Macroeconomía

Sesión de Aprendizaje Nº 11

Equilibrio conjunto en los

mercados de bienes y dinero
Ms. Luis Eduardo Amaya Lau
2020
El corto plazo
 El corto plazo
• Recordando:
❖ La curva IS se desplaza si cambia un factor que
modifica el nivel de producción de equilibrio:
➢ Cambios en el impuesto autónomo (To)
➢ Cambios en el gasto de gobierno (Go)
➢Cambios en las expectativas de los inversionistas o espíritu
animal (Io)
➢Cambios en las expectativas de los consumidores o espíritu
animal (Co)
 El corto plazo
• Recordando:
❖ La curva LM se desplaza si cambia un factor que
modifica el nivel de la oferta real de dinero:
➢ Cambios en la oferta monetaria, dados los precios (M)
➢Cambios en las expectativas de la demanda de dinero
➢Cambios en la tecnología de pagos
 El corto plazo

• Supuestos del modelo keynesiano de corto plazo:

➢El salario nominal es fijo. Se considera el salario de eficiencia que
de manera exógena lo determinan las grandes empresas, y es
mayor al salario real de equilibrio. Por lo tanto, la oferta de trabajo
no es relevante.
➢Como la tasa de interés real es igual a la tasa de interés nominal
más la tasa de inflación esperada, y dado que, la tasa de inflación
esperada es Cero, entonces, la tasa de interés real y nominal son la
misma.
 El corto plazo
• Supuestos del modelo keynesiano de corto plazo:

➢La demanda crea su propia oferta, puesto que, cuando cambia la

demanda agregada, también cambia la producción real agregada.

➢Dado que estamos en el corto plazo, no es analizado el pleno

empleo.
 El corto plazo

ANALISIS DE ESTÁTICA COMPARATIVA CON EL MODELO

IS-LM: EL PAPEL DE LAS POLÍTICAS ANTICÍCLICAS EN LAS
FLUCTUACIONES ECONÓMICAS
 El corto plazo
El BCRP utiliza los mecanismos de política monetaria anticíclica
(variables exógenas):
tasa de interés de referencia,
operaciones de mercado abierto-OMA,
tasa de redescuento,
tasa de encaje

Efecto intermedio: Elevación de la cantidad de dinero (reservas

bancarias) en la economía cuando ella se encuentra en recesión o
desacelerándose (ralentizándose) para reducir la tasa de interés

Efecto final: Aumento de las tasas de crecimiento la producción real, el

empleo y los precios
 El corto plazo
El BCRP utiliza los mecanismos de política monetaria anticíclica

Efecto intermedio: Reducción de la cantidad de dinero (reservas

bancarias) y frenar el crecimiento de los precios (la aceleración
inflacionaria) de la economía que está cerca del pleno empleo En estos
casos la tasa de interés se eleva

Efecto final: Se reducen las tasas de crecimiento producción real, del

empleo y los precios
El corto plazo
 El corto plazo

Caso 1: Reducción de la tasa de encaje (PME)

Si se reduce la tasa de encaje, la cantidad de reservas bancarias aumenta y

también la oferta monetaria real (M) aumenta, dado los precios fijos en el
corto plazo
El aumento de M implica el traslado de la curva LM a la derecha y hacia
abajo. Como la curva IS se mantiene fija, la tasa de interés (r ) disminuye,
aumentando la inversión y el consumo (desplazamiento a lo largo de la
curva IS) y, por tanto, aumenta el PBI (Y) y el empleo.
Ver el gráfico siguiente
El corto plazo
 El corto plazo
Caso 2: Aumento del gasto de gobierno (PFE)
➢Al aumentar el gasto de gobierno (G), y vía el multiplicador
eleva la demanda agregada, el PBI y el empleo.
➢El aumento de G hace que la curva IS se desplaza a la
derecha y hacia arriba, y dado que la curva LM está fija, se
eleva la tasa de interés por que aumenta la demanda de
dinero (porque el ingreso sube), pero también produce el
efecto desplazamiento (efecto expulsión o crowding out)
porque cae la inversión privada.
El corto plazo
 El corto plazo

Caso 3: Aumento de la tasa impositiva (t)

❖Al aumenta “t”, el multiplicador del gasto disminuye,
disminuyendo la demanda agregada, el nivel de producción,
el empleo y la tasa de interés.
❖Dado que el multiplicador disminuye, la pendiente de la
curva IS ahora es mayor y la curva IS rota hacia adentro.
El corto plazo
 El corto plazo

Deriven la curva de demanda

agregada
 El corto plazo
• Trabajo grupal de comprobación:
1) Efectos de una venta de bonos soberanos
2) Aumento del impuesto autónomo (To)
3) Aumento del nivel de precios
4) Disminución de la tasa de interés de referencia
 El corto plazo

Modelo matemático
 El corto plazo
Partimos de las ecuaciones de la IS y LM ,

r = Ao ─ Y ecuación de la IS (2.2)
b αb

r ═ ─ (Ms/P) + kY ecuación de la LM (2.3)

h h
 El corto plazo
• Ahora resolvemos para obtener el equilibrio en el mercado
conjunto de bienes y dinero
 El corto plazo
Un paso más: Encontrando la curva de Demanda Agregada
(A)
 Problemas de comprobación

Usando el modelo algebraico explicar el cambio en la tasa de

interés, el producto y el nivel de precios de equilibrio de una
economía
1) Aumenta el gasto de gobierno con el propósito de
incrementar el PBI y el empleo.
2) Se reduce la tasa de encaje con el propósito de
incrementar el PBI y el empleo
3) El nivel de precios de la economía se eleva
4) Se produce un shock externo positivo (el alza del precio
de los minerales)