RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

§ El endeudamiento de una empresa corresponde al porcentaje de

fondos totales que han sido proporcionados, ya sea a corto,
mediano o largo plazo.
§ Se debe tener claro que el endeudamiento es un problema de
flujo de tesorería, y que el riesgo de endeudarse consiste en la
habilidad que tenga o no la administración para generar los
fondos necesarios y suficientes para el pago de sus
CONCEPTO obligaciones, a medida que se van venciendo.
§ Estas razones indican el monto de dinero de terceros que se
utilizan para generar utilidades; son de gran importancia ya que
las deudas comprometen a la empresa en el transcurso del
tiempo y permiten conocer que tan estable o consolidada se
encuentra la empresa.
 § Las razones de endeudamiento tienen por objeto medir en qué
grado y forma participan los acreedores dentro del
financiamiento de la empresa.

§ De la misma manera establece el riesgo que corren tales

OBJETIVO acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o
inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para
la empresa.
 § La optimización del endeudamiento depende de la situación
financiera de la empresa, de sus márgenes de rentabilidad, y de
las tasas de interés vigentes. Esto se conoce con el nombre de
OPTIMIZACIÓN Apalancamiento Financiero.
 § Es posible que un indicador de endeudamiento sea aceptable a
primera vista, pero que resulte deficiente al analizar algunos de sus
componentes, como, por ejemplo, las cuentas por pagar a socios.

§ Las razones de endeudamiento están relacionadas con la estructura

financiera de la empresa, es decir, muestra la relación entre los
NIVEL DE recursos propios y los recursos externos.

ENDEUDAMIENTO § Los recursos internos están representados por el capital pagado, las
utilidades retenidas y las reservas; en otras palabras, es el
patrimonio del negocio. Los recursos externos pueden estar
representados por crédito de corto y largo plazo, créditos bancarios,
proveedores y otros pasivos.
 PASIVO

ESTRUCTURAFINANCIERA
PASIVO

RECURSOS
EXTERNOS
CORRIENTE
PASIVO NO
NIVEL DE

ESTRUCTURA
CORRIENTE

DE CAPITAL
ENDEUDAMIENTO

RECURSOS
INTERNOS
PATRIMONIO

TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
 Las razones de endeudamiento más utilizados son:

§ Razón de endeudamiento financiero

§ Razón de concentración de endeudamiento a corto plazo
RAZONES DE § Razón de financiación a largo plazo
ENDEUDAMIENTO § Razón de deuda o nivel de endeudamiento
§ Razón de capacidad de pago de los intereses financieros
§ Razón de cobertura de los intereses financieros
 Este indicador establece el porcentaje que representan las
obligaciones financieras de corto y largo plazo, con respecto a las
ventas del periodo.

RAZÓN DE En el caso en que las ventas correspondan a un periodo menor de

un año, debe ajustarse o proyectarse al año, antes de proceder al
ENDEUDAMIETO cálculo de la razón o indicador de endeudamiento financiero.
FINANCIERO Razón de Endeudamiento Financiero = (Obligaciones
Financieras / Ventas Netas) x 100
 Ejemplo:

§ Pasivo corriente: $111.941.344

§ Pasivo no corriente: $1.015.599.678
§ Ventas netas: $1.510.596.463
RAZÓN DE § Razón de Endeudamiento Financiero = (Obligaciones
ENDEUDAMIETO Financieras / Ventas Netas) x 100

FINANCIERO § Razón de Endeudamiento Financiero = ($1.127.541.022 /

$1.510.596.463) x 100

§ Razón de Endeudamiento Financiero = (0,746421) x 100

§ Razón de Endeudamiento Financiero = 74.64%
 Interpretación:

La Empresa Manufacturados del Norte SA presenta una razón o

indicador de endeudamiento financiero para el año 2020 de
74,64%, esto quiere decir, que las obligaciones contraídas con
RAZÓN DE entidades financieras, tanto de corto como de largo plazo,
ENDEUDAMIETO equivalente al 74,64% de las ventas netas.

FINANCIERO Por cada $1 producido en ventas netas, $0,74 están

comprometidos con las obligaciones financieras (corto y largo
plazo).
 Esta razón indica qué porcentaje del total de los pasivos presenta

RAZÓN DE vencimiento en el corto plazo (inferior a 1 año), es decir, que la

relación está dada entre los pasivos corrientes y el total de los
CONCENTRACIÓN pasivos.
DE Razón de Concentración de Endeudamiento a Corto Plazo =
ENDEUDAMIENTO A (Pasivos Corrientes / Pasivo Total) x 100
CORTO PLAZO
 Ejemplo:

§ Pasivo corriente: $430.373.059

§ Pasivo Total: $1.935.462.523

RAZÓN DE § Razón de Concentración de Endeudamiento a Corto Plazo =

CONCENTRACIÓN Pasivos Corrientes / Pasivo Total

DE § Razón de Concentración de Endeudamiento a Corto Plazo =

($430.373.059 / $1.935.462.523) x 100
ENDEUDAMIENTO A
CORTO PLAZO § Razón de Concentración de Endeudamiento a Corto Plazo =
(0,222362) x 100

§ Razón de Endeudamiento Financiero = 22.24%

 Interpretación:

La Empresa Manufacturados del Norte SA presenta una razón o

indicador de concentración a corto plazo, para el año 2020 de
RAZÓN DE 22,24%, esto quiere decir, que las obligaciones totales a corto
CONCENTRACIÓN plazo, o pasivos corrientes, representan el 22,24% del total de los
DE pasivos de la empresa.

ENDEUDAMIENTO A Por cada $1 que la empresa debe $0,22 son de vencimiento en el

CORTO PLAZO corto plazo.
 Interpretación:

Endeudamiento a corto plazo

RAZÓN DE Pasivo
corriente

CONCENTRACIÓN 22%

DE Pasivo total

ENDEUDAMIENTO A 78%

CORTO PLAZO
Pasivo corriente Pasivo total
 Esta razón o indicador muestra qué tanto del activo está financiado
con recursos de largo plazo ya sean internos o externos. Se
espera que se cumpla con el principio de conformidad financiera, el
cual implica que los activos de largo plazo sean financiados con
RAZÓN DE recursos de largo plazo y que el activo corriente se financie con
FINANCIACIÓN A recursos de corto plazo.
LARGO PLAZO Financiación a Largo Plazo = ((Patrimonio + Pasivo Largo
Plazo) / Activo Total) x 100
 Ejemplo:

§ Activo Total: $3.669.988.895

§ Pasivo Largo Plazo: $1.505.089.464
§ Patrimonio: $1.734.526.371
RAZÓN DE § Financiación a Largo Plazo = ((Patrimonio + Pasivo Largo
FINANCIACIÓN A Plazo) / (Activo Total)) x 100

LARGO PLAZO § Financiación a Largo Plazo = (($1.734.526.371 +

$1.505.089.464) / ($3.669.988.895) x 100

§ Financiación a Largo Plazo = (0,882731) x 100

§ Financiación a Largo Plazo = 88.27%
 Interpretación:

La Empresa Manufacturados del Norte SA para el año 2020,

RAZÓN DE muestra que sus activos están financiados en un 88,27% con

recursos de largo plazo.
FINANCIACIÓN A
Por cada $1 del activo, este ha sido financiado con recursos
LARGO PLAZO internos y externos en $0,88.
 Esta razón o indicador representa la relación entre el pasivo total y
RAZÓN DE DEUDA el activo total; es la proporción del endeudamiento de una

O NIVEL DE empresa.

ENDEUDAMIENTO Nivel de Endeudamiento = (Pasivo Total / Activo Total) x 100

 Ejemplo:

§ Activo Total: $3.669.988.895

§ Pasivo Total: $1.935.462.523

RAZÓN DE DEUDA § Nivel de Endeudamiento = (Pasivo Total / Activo Total) x 100

O NIVEL DE § Nivel de Endeudamiento = ($1.935.462.523 / $3.669.988.895)
ENDEUDAMIENTO x 100

§ Nivel de Endeudamiento = (0,527375) x 100

§ Nivel de Endeudamiento = 52.74%
 Interpretación:

La Empresa Manufacturados del Norte SA presenta un nivel de

endeudamiento, del 52,74%, para el año 2020. Esto significa, que
la participación de los proveedores, de los acreedores como
RAZÓN DE DEUDA entidades financieras, de los empleados y del mismo gobierno, en
lo que corresponde a impuestos y otras cuentas por pagar, es del
O NIVEL DE 52,74%; la diferencia entre 100%, o sea del 47,26%, es lo que
ENDEUDAMIENTO corresponde o quedaría a los dueños, inversionistas o accionistas.

Por cada $1 que la empresa ha invertido en los activos totales,

$0,53 han sido financiados por acreedores como entidades
financieras, proveedores y otras cuentas por pagar.
 La razón de capacidad de pago de los intereses financieros,
conocido también, como impacto de la carga financiera,
RAZÓN DE corresponde al porcentaje de los gastos pagados por intereses a la

CAPACIAD DE deuda financiera, tanto de corto como de largo plazo. Esto se da

con relación al nivel de ventas netas. O a los ingresos de la
PAGO DE LOS operación del mismo periodo.
INTERESES Razón de Capacidad de Pago de los Intereses Financieros =
FINANCIEROS (Gastos Financieros Intereses / Ventas Netas) x 100
 Ejemplo:

§ Ventas Netas: $1.510.596.463

§ Gastos Financieros Intereses: $153.973.797

RAZÓN DE § Razón de Capacidad de Pago de los Intereses Financieros =

(Gastos Financieros Intereses / Ventas Netas) x 100
CAPACIAD DE
§ Razón de Capacidad de Pago de los Intereses Financieros =
PAGO DE LOS ($153.973.797 / $1.510.596.463) x 100
INTERESES
§ Razón de Capacidad de Pago de los Intereses Financieros =
FINANCIEROS (0,101929) x 100

§ Razón de Capacidad de Pago de los Intereses Financieros =

10.19%
 Interpretación:
La Empresa Manufacturados del Norte SA presenta una razón o
indicador de capacidad de pago de los intereses financieros para el
RAZÓN DE año 2020 del 10,19%. Esto significa que los gastos financieros
CAPACIAD DE representan el 10,19% del total de las ventas netas o ingresos de
operación del período.
PAGO DE LOS Del total de las ventas del período realizado por la empresa, se
INTERESES deben destinar el 10,19% para cubrir los gastos financieros
FINANCIEROS generados en las operaciones de financiación, tanto a corto como
a largo plazo.
 Establece una relación entre las utilidades operacionales de la
empresa y sus gastos financieros; estos, a su vez, están en
relación directa con su capacidad de endeudamiento; es decir, la
RAZÓN DE incidencia que tienen los gastos financieros sobre las utilidades de
COBERTURA DE la empresa. Mientras más alto sea el resultado, mejor será la
LOS INTERESES situación de la empresa.

FINANCIEROS Razón de Cobertura de los Intereses Financieros = (Utilidad

Operacional / Gastos Financieros Intereses)
 Ejemplo:

§ Utilidad Operacional: $184.169.511

§ Gastos Financieros Intereses: $153.973.797
RAZÓN DE § Razón de Cobertura de los Intereses Financieros = (Utilidad
COBERTURA DE Operacional / Gastos Financieros Intereses)
LOS INTERESES § Razón de Cobertura de los Intereses Financieros =
FINANCIEROS ($184.169.511 / $153.973.797)

§ Razón de Cobertura de los Intereses Financieros = 1,20

veces
 Interpretación:

La Empresa Manufacturados del Norte SA presenta una razón o

RAZÓN DE indicador de cobertura de los intereses financieros para el año
COBERTURA DE 2020 de 1,20 veces. Esto quiere decir, que la empresa tuvo

LOS INTERESES capacidad de producir utilidad operacional superior en 1,20 veces

a los intereses pagados por las obligaciones financieras, de corto y
FINANCIEROS largo plazo, contraídas en el período estipulado.