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Valor Ecomonico Agregado Ejemplo
Valor Ecomonico Agregado Ejemplo
Los propietarios esperan un 19.95% de rendimiento por el uso de su dinero, menos renta no sería atractiva.
ESTADO DE RESULTADOS
a) La razón (patrimonio/activo total) en la empresa es: 940/2350 o 40% (0.4) con un costo del 19.95%.
b) La compañía tiene también un endeudamiento del 60% (pasivo total/activo total) y se asume que tiene
que pagar el 9% de interés por ella
c) Con una tasa de tributación de 40%
BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
Activo Corriente Pasivo corriente
Efectivo 50,000 Cuentas por pagar 100,000
Cuentas por Cobrar 370,000 Gastos causados por pagar 250,000
Inventarios 235,000 Deuda a corto plazo 300,000
Otros activos corrientes 145,000 Total pasivo corriente 650,000
Total activos corrientes 800,000 Pasivo a largo plazo
Deuda a largo plazo 760,000
Total pasivo a largo plazo 760,000
Activos fijos PATRIMONIO
Propiedades, planta y equipo 1,550,000 Capital 300,000
Total activos fijos 1,550,000 Ganancias retenidas 430,000
Resultados del ejercicio 210,000
Total patrimonio 940,000
TOTAL ACTIVOS 2,350,000 PASIVOS Y PATRIMONIO 2,350,000
.8 millones
EJERCICIO
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
Utilidad Operacional después de
impuestos (UODI):
Utilidad Neta del Ejercicio $ 22,024,443.00 $ 22,643,868.00
+ Intereses + Depreciación $ 14,505,622.00 $ 12,555,182.00
=UODI $ 36,530,065 $ 35,199,050
CAPITAL DE LA EMPRESA = TOTAL
ACTIVOS $ 227,509,361.00 $ 236,315,706.00
COSTO PROMEDIO PONDERARO DE
CAPITAL (CPPC):
1. Capital invertido en la empresa:
Patrimonio / Total Activo
Patrimonio $ 112,024,443 $ 124,757,312.00
Total Activo $ 227,509,361 $ 236,315,706
=Capital Invertido en la empresa 49.239487% 52.792645%
2. Nivel de Endeudamiento:
Pasivo Total / Total Activo
Pasivo Total $ 115,484,918 $ 111,558,394.00
Total Activo $ 227,509,361 $ 236,315,706
= Nivel de endeudamiento 50.760513% 47.207355%
Costo de Capital (Cc) = Costo de
oportunidad del dinero en el mercado 10% 10%
Costo de interes por endeudamiento = Ci 24% 24%
Tasa de tributación (t) 38.5% 38.5%
CPPC=(Cc)(Patrimonio/Activo)+ (Ci)
(Pasivo/Total Activo)(t) 9.614220% 9.641224%
EVA=UODI-CAPITAL*(CPPC) $ 14,656,814 $ 12,415,323
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
No hay ajustes fiscales para el capital contable y por lo tanto el costo de 12%
las acciones comunes es:
El Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC), se calcula determinando la proporción en el capital de cada fuente
multiplicándolo por su costo, así:
Cuando el promedio ponderaro del costo de capital se multiplica por el capital total empleado, el costo del capital e
monetarias es conocido. Para Furman, el monto del capital empleado es :
$ 15,000,000.00
8%
10%
menos igualmente riesgosas que
4.80%
6.00%
= CPPC
Rop=p*q-cv*q-cf $ 1,600,000
U= p*q-cv*q-cf - D $ 1,520,000
UN= (p*q-cv*q-cf - D)*(1-t) $ 1,292,000
FC= (p*q-cv*q-cf - D)*(1-t)+D $ 1,372,000
R= (p*q-cv*q-cf - D)*(1-t)+D-i*I $ 972,000
EVA:
a) (p*q-cv*q-cf - D)*(1-t)+D-i*I-D $ 892,000
b) (p*q-cv*q-cf - D)*(1-t)+D-i*I-(I-VD)/n $ 772,000
r método tradiciona y el propuesto en el texto de Nassir Sapag:
Método tradicional: