Equipo 3 Economía Internacional II Actividad No.

Carmona Jiménez Samuel

Cruz Corcuera Daymara
González Rivas Ian Eduardo
Sandoval Estrada Uziel Gerardo

DETERMINACIÓN DE LOS TIPOS DE CAMBIO

● INTRODUCCIÓN.
Analizar:
1. Determinación de los tipos de cambio a largo plazo.
2. Tabla 12.2 Determinantes del tipo de cambio del dólar a largo plazo.
3. Pronóstico de los tipos de cambio.

● DESARROLLO.

1. DETERMINACIÓN DE LOS TIPOS DE CAMBIO A LARGO PLAZO.

Los valores de las monedas son establecidos por las libres fuerzas del mercado, la oferta y la
demanda, siempre y cuando los bancos centrales no traten de estabilizarlas.

¿Por qué algunas monedas se deprecian/aprecian?

- por fundamentos del mercado (variables económicas; la productividad, las tasas de
inflación, las tasas de interés reales, las preferencias de los consumidores y la política
comercial del gobierno)
- Expectativas de mercado: Noticias y opiniones sobre tipo de cambio

A largo plazo las transacciones en divisas están dominadas por los flujos de bienes, servicios y
capital de inversión, que responden a fuerzas como las tasas de inflación, la rentabilidad de las
inversiones, los gustos de los consumidores, el ingreso real, la productividad y la política
comercial del gobierno.

Las determinantes de las fluctuaciones a largo plazo se pueden resumir en:

- niveles de precios relativos
- niveles de productividad relativa
- preferencias de los consumidores por bienes nacionales/extranjeros
- Barreras de comercio

En el siguiente punto analizaremos cada una de ellas.

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2. TABLA 12.2 DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO DEL DÓLAR A LARGO PLAZO.

Factor Cambio Efecto en el valor de cambio del dólar

Nivel de precios de Estados Incremento Depreciación

Unidos
decremento Apreciación

Productividad de Estados Unidos Incremento Apreciación

decremento Depreciación

Preferencias de Estados Unidos Incremento Depreciación

decremento Apreciación

Barreras al comercio de Estados Incremento Apreciación

Unidos
decremento Depreciación
Tabla 12.2

*Factores que llevan a una depreciación y a una apreciación del peso respecto al dólar en el largo
plazo.

De acuerdo con Carbaugh y desglosando la tabla 12.2

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Gráfico no. 1: Niveles de precios.

Una apreciación del peso respecto al dólar en el largo plazo ocurrirá cuando exista un
incremento en el nivel de precios en Estados Unidos. El gráfico no. 1 nos dice que cuando se
incrementa el nivel de precios en Estados Unidos y en México no se modifican, entonces los
estadounidenses querrán consumir bienes del país por su bajo precio. La demanda de pesos
se incrementa a D1 y a medida que los consumidores mexicanos compran menos bienes del
vecino del norte, la oferta de dólares disminuye a O1. El dólar se deprecia a 1.60 por pesos.

Gráfico no. 2: Niveles de productividad relativos.

A medida que un país se torna más productivo respecto a los demás países, su moneda se
aprecia.
El gráfico no. 2 nos muestra que ocurrirá una apreciación del dólar respecto al peso en la
medida en que la productividad en Estados Unidos aumente, lo cual hará que los bienes
producidos ahí se vuelvan menos costosos. Así, los consumidores mexicanos demandarán más
bienes estadounidenses, lo cual provocará un incremento de la oferta de bienes a O2. Los
estadounidenses demandarán menos bienes mexicanos porque son más costosos y provocará
que la demanda de pesos se reduzca a D2. El dólar se apreciará a 1.40 por peso.
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Gráfico no. 3: Preferencias por bienes nacionales o extranjeros

El gráfico no. 3 nos explica que cuando los consumidores estadounidenses prefieren adquirir
bienes manufacturados en México, la mayor demanda de bienes procedentes de México
incrementará la demanda de pesos para comprarlos. Cuando la demanda de pesos se
incrementa a D1, el dólar se deprecia a 1.55 por peso.
Caso contrario, si México demanda más bienes de procedencia estadounidense, el incremento
en la demanda de importaciones hará que el peso se deprecie respecto al dólar.

Gráfico no. 4: Barreras al comercio.

Suponiendo que el gobierno estadounidense impone un arancel al cobre mexicano, dicho

arancel provocará que el cobre importado sea más costoso que el cobre estadounidense y hará
que se desaliente la demanda de cobre mexicano. En el gráfico no. 4 provocará que la demanda
de pesos se reduzca a D2 y por tanto que el dólar se aprecie a 1.45 por peso. Cómo medida de
protección, la imposición de un arancel provoca que la moneda del país protagonista se
aprecie.

Para complementar, de acuerdo con Arturo Morales Castro1 en México las determinantes de
las apreciaciones/depreciaciones del peso respecto al dólar en México han estado fuertemente
ligadas a factores tanto de corto como de largo plazo:
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 La tasa de Interés: ya que sus aumentos atraen la inversión proveniente del exterior.
De esta manera los inversionistas venderán otras divisas para invertir en mejores
rendimientos
 La balanza de cuenta corriente: las constantes negociaciones de bienes y servicios entre
varias economías generan la demanda de divisas para el pago de transacciones
 La tasa de inflación: una inflación elevada puede repercutir de modo inverso sobre el
tipo de; si hay una gran inflación, se restará atractivo a la divisa debido a la pérdida de
su valor real.
 Los planes y las políticas del gobierno: los gobiernos, junto con los bancos centrales,
pueden intervenir en el mercado comprando y vendiendo divisas para influir en las
cotizaciones del tipo de cambio, y la compra de moneda extranjera, la primera pierde
valor frente a la segunda. Eso, junto a una inestabilidad política o una economía incierta
hace que la moneda local se debilite.

*Desempeño del peso con respecto al dólar.

Fuente: Investing.com

El peso mexicano frente al dólar tiene una depreciación constante; algunos de los periodos
recientes de crisis donde se depreció con mayor fuerza fue en 1994 provocada principalmente
por una falta de reservas internacionales de $ 3.1 pesos por dólar a casi $ 6 pesos por dólar;
en estas fechas se comenzó a poner al peso en una libre flotación dejándose regular por la
oferta y la demanda. Después, a partir de la crisis financiera de 2008-2009 el peso mexicano
se depreció de valer $10 pesos por dólar a $13.5 pesos por dólar comenzó a comportarse con
mayor volatilidad en los próximos meses. A partir del 2015 la depreciación de la moneda
nacional mostraba un ritmo mayor por factores como el aumento de la tasa de interés de la
FED, la baja en el precio del petróleo y el estancamiento en el crecimiento económico. Por
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último, la última depreciación drástica que sufrió el peso mexicano fue derivado de la crisis
sanitaria actual y la poca respuesta por parte de la administración gubernamental para emplear
políticas y estímulos fiscales contra cíclicos, haciendo pasar de $ 19 pesos por dólar a $ 23.5
pesos por dólar en los primeros meses de la crisis sanitaria. El tipo de cambio al día de hoy es
de $21.1 pesos por dólar.

3. PRONÓSTICO DE LOS TIPOS DE CAMBIO.

Para poder pronosticar los tipos de cambio se necesita de extensa gama de información sobre
el país en cuestión, la cual se aplica a diferentes modelos: juicios de valor, en técnicas o en
fundamentos.

Los pronósticos basados en juicios de valor (modelos subjetivos o de sentido común) consisten
en reunir datos económicos, políticos, factores psicológicos respecto al mercado y factores
técnicos como intervenciones del Banco Central en las divisas y con ello analizar las
fluctuaciones que estos provocaron en el tipo de cambio (tiempo, dirección y magnitud).

Los pronósticos técnicos analizan una extensa gama de información histórica de los tipos de
cambio para estimarlo en el futuro. Para esto los analistas buscan máximos y mínimos,
tendencias interrumpidas y patrones que para su análisis predicen los blancos de precios y
movimientos. Este modelo se utiliza muy a menudo para pronosticar las fluctuaciones de los
tipos de cambio a corto plazo.

El análisis de los fundamentos utiliza modelos econométricos, el cual utiliza variables

macroeconómicas y considera algunas políticas que puedan afectar el valor de una divisa. Este
pronóstico lo utilizan a menudo en el largo plazo para darse una idea general de las
fluctuaciones de los tipos de cambio.
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● CONCLUSIONES:

Los factores que hacen que una moneda se deprecie o aprecie respecto a otra en el largo plazo
tienen que ver con:
1. El incremento en el nivel de precios en un país que hace que adquirir un bien en otro
país sea más barato.
2. La imposición de aranceles y barreras para "proteger" la economía nacional hará que
una moneda se aprecie.
3. El incremento de importaciones respecto a exportaciones es factor para que una
moneda se deprecie.

Los pronósticos de los tipos de cambio tanto para corto, mediano y largo plazo, son
importantes debido a que ayudan a las empresas y los inversionistas a la toma de decisiones,
como invertir en un país extranjero, para realizar las actividades de importación y exportación,
hacer depósitos bancarios en distintas monedas, entre otras actividades. Para esto cada
inversionistas o empresario utiliza diferente pronóstico dependiendo de sus necesidades, por
ejemplo, los pronósticos técnicos son más utilizados en el corto plazo o el pronóstico de análisis
de fundamentos que se ajusta más para el largo plazo.

● BIBLIOGRAFÍAS

1 - México: factores determinantes del tipo de cambio, 1986-2000 - Morales Castro, Arturo

2 - Carbaugh, R. (2009). Economía internacional. 12da Edición, Editorial Cengage Learning. Capítulo

12, pág. 404-431