Informe financiero

Perú, 05 de febrero del 2016

Señores
Junta Directiva Empresa X y Z

Análisis del Balance Comercial

El Balance General presenta una estructura financiera sobrecargada en los activos no
corrientes del (53.3%) para el año 2 la cual se ha ido desmejorando paulatinamente
hasta mostrar un resultado de (34.5%) para el año 6, lo cual implica que se están
reinvirtiendo los activos del capital de trabajo en activos fijos, que de seguir con esta
tendencia puede ser desacertado si se tiene en cuenta que la empresa es eminentemente
comercializadora.
Corroboran esta observación el hecho de incremento en el total de pasivos, desde el año
2 representado en el 40% y para el año 6 en el 55%, con la política de inversión en
empresas del sector y poder afrontar como grupo económico del país, las inversiones
extranjeras en el sector, donde ya existen dos empresas bien representativas que se
llevan el (64%) de las ventas.
A valores constantes la estructura financiera se mantiene igual que a valores corrientes,
debido a que como indicadores económicos solamente se tomaron para todas las cuentas
del balance el PCGE, así se hayan propuesto en la hoja electrónica varios índices, sin
embargo se puede avanzar un poco más e identificar los indicadores económicos que
afectan realmente la situación de cada cuenta de los estados financieros: Balance y
Estado de resultados.

Análisis del Estado de Resultados

Del Estado de Resultados se puede deducir, que de cada cien soles que se vendió en el
año 2 los primeros 96.60 fueron para cubrir los costos de ventas, 1 sol para pagar de
impuestos y 2.40 para capitalizar y distribuir en calidad de dividendos.
A precios constantes las ventas del año 6 sí han tenido un aumento con respecto a los
anteriores años en términos reales, en tanto que las utilidades netas han venido en franco
deterioro y crecimientos negativos con relación al año 2, lo cual debe ser objeto de un
revisión de políticas y objetivos de la empresa.
La situación de costos ha permanecido constante disminuyéndose el año 6 en casi un 1.0
sol y desmejorándose la utilidad neta hasta ubicarse en los niveles de 2.0 y 1.1 en los
dos últimos años situación que se espera recuperar en el año 7 debido a las nuevas
políticas discutidas y aprobadas en la Asamblea General de Accionistas.
Debido a la calidad de las estadísticas que lleva la empresa, se pudo comprobar que el
crecimiento en las ventas en unidades reales ha ido en aumento, pues de crecimientos
del 4,0% para el año 3 se logró el nivel del 18% para el año 6, frente a las competidoras
extranjeras que se encuentran con puntos de venta en la región.

Nivel de endeudamiento
Al verificar la hipótesis de endeudamiento, efectivamente se encontró que la empresa
tiene inversiones en otras empresas del país las cuales han ido en aumento debido a las
políticas de inversión, como las presentadas en los últimos tres años, que han pasado de
3.087 millones a 11.501 millones, lo cual desmejora la liquidez y aumenta el costo de
los recursos financieros al pagarse en promedio un 6.6% sobre el endeudamiento, frente
al recaudo en calidad de dividendos respecto a las distintas inversiones, solamente de un
4.6%, situación que puede agravar las finanzas de la empresa en el corto plazo.

Usos año 6 Fuentes año 6

Incremento en la
472 Fuentes de corto plazo 104
cartera
1.09 Efectivo generado por la 3.65
Pago de dividendos
2 operación 0
5.01 3.71
Nuevas inversiones Fuentes de largo plazo
0 3
3.08 2.11
Compra de activos Incremento del capital
2 6
Disminución de efectivo 73

Fuentes y usos de fondos

Según las decisiones tomadas en el manejo de los recursos, se puede colegir que hasta
hoy no presentan dificultades, las cuales sí se pueden agravar en el largo plazo, por el
vencimiento de las obligaciones y el alto costo de financiamiento que afectan los
beneficios sociales.
El esfuerzo hecho en el crecimiento de los activos, no ha sido correspondido con el
crecimiento de las ventas, ni de las utilidades, por ejemplo en el año 5 los activos
aumentaron el (74,6%) mientras que las ventas solamente el (23.3%) y las utilidades el
(57,2%); esto corrobora que las decisiones, se están tomando en el sentido de hacer
inversiones en grupos económicos y no en la actividad para favorecer el crecimiento en
la actividad.

Gestión de activos
Otro aspecto importante en la gestión de activos es la financiación de dicho crecimiento,
el cual se está realizando a través de los pasivos, en la mayor cantidad, lo cual puede
presentar dificultades en un futuro.
Si se compara el costo de los recursos financieros del orden del (36%) con la
rentabilidad del patrimonio del (18%), en la medida de un mayor endeudamiento dicho
rendimiento tiende a bajar como en efecto sucedió en 2016 a niveles del (9%).
La rentabilidad de los activos se ha mantenido voluble durante los años de estudio, pues
ha mostrado rangos de variabilidad desde el (14.6%) hasta el (4.5%) en el año 6,
deteriorando la situación, debido a que tienen muchos activos improductivos.

Gestión de liquidez

La gestión de liquidez está enmarcada en el manejo de los crecimientos en inventarios,

cartera y proveedores, los cuales han presentado un ciclo de efectivo que va en aumento,
debilitando la liquidez, pues cada día es menor el plazo de los proveedores y se extiende
el plazo de la cartera.
El endeudamiento también ha ido en aumento debido al financiamiento de los activos, el
cual agrava la situación de rentabilidad al producir el total de los activos para el año 6
un 4.5% para cubrir el costo promedio de capital del orden del 18%.
El crecimiento de las ventas no ha sido acorde con el crecimiento de la utilidad, esto
porque en el camino de las operaciones los costos crecen también al 41.8% y los gastos
crecen al 70.7%, lo cual hace perder el esfuerzo realizado en ventas.
Se corrobora lo dicho en el análisis del sector, que la empresa de alimentos es más
eficiente que eficaz, al hacer depender la rentabilidad de los activos en mayor parte de la
eficiencia.
Cordialmente,

CPC. abc