AGUASCALIENTES

ANALISIS FINANCIERO

WALMEX

Miguel Alejandro Morales Rebolledo 0260305

Fabian Alberto Flores Rivera 0259743

23 de noviembre del 2023.

CONCLUSIONES FINALES ANÁLISIS DE VALUACIÓN DE WALMEX.
Tasa de Crecimiento Anual (Year-on-Year Growth): Las ventas experimentaron un crecimiento del 8.55%
en 2020 con respecto a 2019.

En 2021, el crecimiento disminuyó ligeramente al 4.83%, indicando una tasa de crecimiento más
moderada en comparación con el año anterior.

La tasa de crecimiento compuesto (CAGR) para el período 2019-2021 es del 6.67%. Esta cifra
proporciona una tasa promedio anual de crecimiento durante ese período.

Proyecciones Futuras: Las proyecciones indican un crecimiento continuo en las ventas para los años
2022 a 2028. Estos valores se basan en suposiciones y proyecciones futuras.

En resumen, las ventas han experimentado un crecimiento sólido en los últimos años, aunque se
observa una disminución en la tasa de crecimiento anual de un año a otro. La tasa de crecimiento
compuesto proporciona una visión más suavizada del crecimiento promedio a lo largo del tiempo. Las
proyecciones futuras sugieren un crecimiento continuo en las ventas. Sin embargo, ten en cuenta que
las proyecciones están sujetas a cambios y dependen de varios factores económicos y de mercado.

La estrategia o enfoque que una empresa adopta para decidir cuánto y con qué frecuencia distribuirá
beneficios a sus accionistas en forma de dividendos. La decisión sobre la política de dividendos implica
considerar factores como las necesidades de reinversión en el negocio, la situación financiera de la
empresa, las expectativas de los accionistas y las metas de crecimiento.

Durante 10 años, Walmex ha presentado un crecimiento compuesto en su utilidad neta de 7.09 %, sin
embargo, los dividendos pagados en efectivo no siguen la misma tendencia ya que se rige por la política
de dividendos.
Ahí podemos ver como no hubo recompra de acciones en 2021, a pesar de existir un fondo en el mismo
en dado caso de ser necesario.

La Compañía reconoce un pasivo para pagar dividendos cuando éstos se decretan y son aprobados
mediante una asamblea de accionistas. La provisión correspondiente se reconoce directamente como
una disminución al capital contable. Fondo para el plan de acciones al personal y compensación de
acciones: El fondo para el plan de acciones al personal está constituido por acciones de WALMEX, que se
adquieren en el mercado secundario y se registran a su costo de adquisición, con el fin otorgar
beneficios de pagos basados en acciones a los ejecutivos, con base en la autorización de la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores.

En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas del 24 de marzo de 2020, se acordó:

1. Aprobar que la cantidad máxima que la sociedad podrá utilizar durante 2020 para recomprar acciones
propias, la cual asciende a $5,000.000. No se realizaron compra de acciones propias al 31 de diciembre
de 2020.

2. Decretar un dividendo ordinario pagadero al accionista en efectivo a razón de $0.87 pesos por acción
en tres exhibiciones, la primera de $0.27 pesos por acción el día 24 de junio de 2020, y dos de $0.30
pesos por acción los días 25 de noviembre de 2020 y 16 de diciembre de 2020; y un dividendo
extraordinario que se pagará en efectivo a razón de $0.92 pesos por acción en dos exhibiciones: $0.45
pesos por acción el día 25 de noviembre de 2020 y $0.47 pesos por acción el 16 de diciembre de 2020.

Una vez aprobado el decreto de dividendos por la Asamblea de Accionistas, la Compañía disminuye las
utilidades acumuladas reconociendo la cuenta por pagar en el estado consolidado de situación
financiera."

Walmex cuenta con una estructura de capital muy equilibrada, que le permite operar de manera
eficiente. Podemos observar que trabaja con un 10% de sus activos en efectivo y la mayoría de sus
inventarios, son productos en consignación. Adicionalmente, maneja una cantidad de deuda muy
razonable, de tal manera que se apalanca solamente lo necesario, sin representar un riesgo para la
empresa.

La disminución en el FCF en los años siguientes puede deberse a varios factores, como cambios en el
capital de trabajo, mayores gastos de capital o inversiones en activos fijos. Será importante investigar las
razones detrás de esta tendencia.

Mientras que el FCF proporciona una indicación de la capacidad de la empresa para generar efectivo
disponible, es importante analizar los factores específicos que contribuyen a las variaciones y tomar
decisiones estratégicas basadas en un análisis más detallado.
En lugar de una tasa constante en el PPE, utilizamos una tasa de crecimiento variable por lo cual
utilizamos los años 2015 y 2021 como base para el cálculo, lo cual nos da -4.29% acumulada para estos
años, lo cual impacta en el FCF, y en el valor de la acción en la valoración de la empresa con el cálculo en
la perpetuidad.