Proyectos de inversión.

Formulación y evaluación

Tabla 4.12 Medidas de preferencia de localización

Factores cualitativos Factores cuantitativos

mpLt
Localización IrsL IrS IrcL IrC (%)
(%) (%) (%) (%)
L1 50,38 10,00 33,41 90,00 35,11
L2 22,77 10,00 35,87 90,00 34,56
L3 26,85 10,00 30,72 90,00 30,33
Total 100,00 100,00 100,00

Como puede observarse, aunque L2 tiene un mayor VAN y aunque los factores
cualitativos solo tienen una ponderación de 10% en el total, la combinación de ambos
factores indica que la localización L1 debe ser la preferida.

4.7 Técnicas de estimación de costos

A nivel de prefactibilidad, es posible utilizar una serie de técnicas de estimación

de los costos del proyecto, basándose en información histórica de la propia empresa
o recurriendo a estándares generalmente aceptados. Entre estas, destacan tres por su
simpleza y por el valor de la información que proveen:
1. Técnica de factores combinados.
2. Cálculo de costo exponencial.
3. Análisis de regresión.
Ninguna de ellas se aplica a nivel de factibilidad cuando la información de costos
que se busca calcular es determinante en el éxito o en el fracaso de un proyecto.

4.7.1 Factores combinados

La técnica de factores combinados es el más simple de los métodos de estimación
de costos y consiste en combinar estándares con valores reales. Generalmente se aplica
en situaciones donde existe un componente de costos muy pertinente y otro poco
significativo. Mientras que el primero de ellos se calcula en forma más precisa (costeo
de etapas de producción, cotización de proveedor, etc.), el segundo usa información
secundaria como estándares de costos. La Ecuación 4.3 expresa este modelo.

C = SCd +SCUi * qi
(4.3)

142
 Nassir Sapag Chain

Donde C es el costo que se busca calcular; Cd, el costo real de cada componente
pertinente; CUi, el costo unitario del componente i de la estructura de costos, y qi, la
cantidad del componente i.

Ejemplo 4.3
Suponga que se desea calcular el costo total de instalar una red interna de
comunicación, para lo cual se estima emplear aproximadamente 1.000 metros lineales
de cable coaxial para enlazar las dependencias de la empresa, cuatro unidades de interfaz,
dos módems y un administrador de red. El administrador de red es el componente más
caro, por lo que se realizó un estudio acabado de su costo, que se definió en $30.000. El
resto de los componentes se estimó de la siguiente forma.

Tabla 4.13 Costo de los componentes

Estándar de costo
Componente
($)
Cable coaxial $3 por metro lineal
Instalación $2 por metro lineal
Interfaz $2.000 c/uno
Módems $300 c/uno

Reemplazando estos valores en la Ecuación 4.3, se obtiene:

C = 30.000 + 3(1.000) + 2(1.000) + 4(2.000) + 2(300) = 43.600

4.7.2 Factor exponencial

La técnica de factor exponencial se usa cuando el proyecto genera economías o
deseconomías de escala respecto del nivel de costos existentes.
El método supone que la estructura de costos varía en proporción distinta de lo
que varían la capacidad o los niveles de producción.
El modelo general, que se explica con detalle en el Capítulo 12, se expresa en la
Ecuación 4.4.

q β
= < 2F
C2
C1 q1
(4.4)

Capítulo 4 Estudio técnico del proyecto 143

Proyectos de inversión. Formulación y evaluación

Donde C2 es el costo de operación en la situación con proyecto; C1, el costo

de operación para el nivel de producción actual; q2, la capacidad de producción con
proyecto; q1, la capacidad de producción actual, y β, el factor de costo exponencial o
factor de exponente de costo.
Despejando la variable a determinar, se deduce:

q2 β
C2 = < F *C1
q1
(4.5)

Ejemplo 4.4
Una empresa empaca en bolsas 200.000 unidades de su producto con un costo
de $240.000. Si se evalúa ampliar la producción en 50% y el factor de costo exponencial
es de 0,8, el nuevo costo sería de:

C2 = < F * 240.000 = 331.954

300.000  0,8
200.000

Nótese que si se hubiese supuesto que el costo aumenta proporcionalmente con

la producción, se habría calculado un costo total de $360.000, al no considerar las
economías de escala que es posible obtener.
El factor de costo exponencial no refleja cambios en función de niveles de
producción distintos porque supone una linealidad común en las economías de escala,
aunque lo más probable es que, de acuerdo con el tamaño, también cambie la función
exponencial. Al utilizarse como un instrumento facilitador del proceso de toma de
decisiones en estudios de prefactibilidad, esta limitación se obvia dando al modelo la
importancia de la simplificación de cálculo en industrias donde el factor de la escala o
factor de costo exponencial es conocido y confiable en determinados rangos.
La linealidad en el cambio de las escalas de costos (también aplicables a las
inversiones) prácticamente no se aplica en ningún proyecto realizado en los niveles de
prefactibilidad o de factibilidad, ya que las economías y deseconomías de escala de cada
insumo pueden producirse en niveles de producción distintos.
En el Gráfico 4.1, se observa que los cambios en las estructuras de costo pueden
ocurrir de manera tal que no existe una función que explique el comportamiento de los
costos por sí sola.

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 Nassir Sapag Chain

Gráfico 4.1
Variaciones en los costos fijos y variables

Costo fijo

Costo fijo
escalonado

Producción
Costo variable
insumo A
Economía
de escala

Producción
Costo variable
insumo B
Deseconomía
de escala

Producción

4.7.3 Regresión simple

También es posible recurrir a un método que permita calcular los costos futuros
como una función de los costos históricos en moneda de igual valor. Para ello se utiliza
la siguiente función, analizada en el Capítulo 3.

y = a + bx
(4.6)

Donde y corresponde al costo total (CT) observado mensualmente; a, al costo fijo

(CF); b, al costo variable unitario (cv), y x, a la cantidad producida.
Dicho de otra manera, el costo total es igual al costo fijo más el costo variable
unitario por la cantidad de unidades a producir. Es decir:

CT = CF + (cv)q
(4.7)

Capítulo 4 Estudio técnico del proyecto 145

Proyectos de inversión. Formulación y evaluación

Con este procedimiento se determinan los valores estimados de a (valor asignado

al costo fijo, ya que no está explicado por los cambios en la cantidad producida) y b
(valor de la pendiente o costo variable unitario), calculados con base en una regresión
de datos disponibles.
Aunque muchos costos son fácilmente clasificados como fijos o variables, existe
una importante gama que cae en una clasificación intermedia. Por ejemplo, los impuestos
a las utilidades que se calculan como una función entre ingresos, costos variables y
costos fijos. Aunque un aumento de actividad pueda hacer aumentar los ingresos en la
misma proporción, los costos variables y fijos pueden hacerlo a tasas no proporcionales
por las economías y deseconomías de escala explicadas.

Ejemplo 4.5
Para ofrecer un diplomado a ejecutivos, una universidad dispone de una sala con
capacidad máxima para 50 personas. El valor del curso es de $100 por alumno, el costo
variable (textos, guías de ejercicio, servicio de café, diplomas, etc.) es de $20 y el costo fijo
(honorario del profesor, publicidad, arriendo de sala y equipos) es de $1.600. De esto se
deduce que, con 20 alumnos, la universidad está en equilibrio.
Matriculando 50 personas, su utilidad sería de $2.400, pero si postulan 52
que cumplen con los requisitos de aceptación y se quisiera atender a todas ellas, esa
universidad podría separar a los alumnos en dos grupos de 26 cada uno. Como su
punto de equilibrio es 20, obviamente tendrá utilidades. Sin embargo, esto obligaría a
duplicar los costos fijos, aumentando mucho más que los ingresos netos o margen de
contribución (ingresos menos costos variables).

50 alumnos (un curso de 50) 52 alumnos (dos cursos de 26)

Ingresos $5.000 $5.200
Costo variable –$1.000 –$1.040
Costo fijo –$1.600 –$3.200
Resultado $2.400 $960

Más adelante, se explica por qué al resultado no se lo denominó “utilidad”, así

como la forma de incorporar los impuestos a las utilidades. De la tabla anterior se
deduce claramente que el impuesto a las utilidades puede disminuir si aumentan la
producción y las ventas.

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