Una agencia calificadora de riesgos se encarga de emitir opiniones técnicas sobre si una

empresa, una institución financiera, el gobierno de una ciudad o país u otra entidad pública o
privada pueden cumplir con el pago de una deuda adquirida. Las opiniones se deben
fundamentar en el análisis cuantitativo y cualitativo de las condiciones financieras de quien va
adquirir la deuda, el análisis incluye factores como la gestión operativa, independencia de la
administración, estrategias y controles, posicionamiento en el mercado, calidad y origen de la
garantía, liquidez entre otros puntos. El resultado del análisis en el que se utilizan modelos
matemáticos es una calificación crediticia para el corto y largo plazo, la calificación o nota
clasifica el grado de solvencia que tiene el emisor y su capacidad para hacer frente a sus
obligaciones financieras, es decir que pueda pagar lo que pide prestado, las notas también se
refieren a la calidad crediticia de una emisión especifica de deuda por ejemplos: los títulos o
bonos de una empresa o de un municipio y la probabilidad relativa de incumplimiento de dicha
emisión, existen alrededor de 130 agencias calificadoras en el mundo pero 3 dominan el
mercado a nivel global que son “STANDARD & POOR’S” ”MOODY’S” ”FITCH RATINGS ” en
general hay dos escalas globales de calificación, una de grado de inversión donde esta
“STANDARD & POOR’S” y ”FITCH RATINGS ” su nota triple (AAA) es la más alta y se considera
libre de riesgos para los inversionistas de ahí decrece (AA+) ,(AA), (AA-) ,(A+) ,(A) ,(A-), (BBB+),
(BBB), (BBB-)… La segunda es la escala de calificación de grado especulativo que va desde
(BB+), (BB), (BB-), (B+), (B), (B-), (CCC), (CC), (C), (D) en el C es donde el emisor pierde el grado
de inversión en este nivel la deuda es considerada “bono basura” y una nota D indica que el
emisor se encuentra en incumplimiento. En tanto en la escala de MOODY’S la nota de (Aa3)
señala la perdida de grado de inversión, mientras mejor sea la calificación el préstamo es
mayor y a un menor interés pero si la calificación es baja el financiamiento es menor y con una
tasa de interés más alta esto para compensar el mayor riesgo crediticio asumido por los
inversionistas, si las agencias prevén que una calificación puede cambiar en los siguientes 6 a
24 meses emiten una revisión de la perspectiva de la nota indicando si el cambio sería positivo
o negativo o permanece estable, el cambio de perspectiva al alza fomenta la confianza para
atraer inversiones pero si la revisión es en perspectiva negativa entonces representa una alerta
para los inversionistas sobre un mayor riesgo, también ocurren eventos que pueden afectar de
un momento a otro la calificación en el corto plazo y podrían colocar la nota en su listado de
revisión especial, las razones son diversas pero principalmente están relacionadas con cambios
generales en la economía y en el ambiente de negocios, también puede generar cambios los
aumentos o reducciones de deuda, fuertes requerimiento de gasto y cambios regulatorios, las
agencias realizan revisiones periódicas para determinar si la calificación del emisor se
mantiene o debe cambiar , la degradación de una nota influye en la confianza de los
inversionistas, las calificaciones crediticias constituyen solo uno de los muchos factores que el
mercado considera cuando evalúa.
En el mundo existen 130 agencias calificadoras de riesgo, pero 3 dominan el mercado a nivel
global las cuales son “STANDARD & POOR’S”,” MOODY’S”” FITCH RATINGS” existen dos escalas
globales de calificación, una de grado de inversión en donde se encuentran las agencias
“STANDARD & POOR’S” y” FITCH RATINGS” donde su nota triple (AAA) es la más alta y se
considera libre de riesgos para los inversionistas de ahí va decreciendo a (AA+), (AA), (AA-),
(A+), (A), (A-), (BBB+), (BBB), (BBB-), la segunda es la escala de calificación de grado
especulativo que va desde (BB+), (BB), (BB-), (B+), (B), (B-), (CCC), (CC), (C), (D) en el C es donde
el emisor pierde el grado de inversión, en este nivel la deuda es considerada “bono basura” y
una nota D indica que el emisor se encuentra en incumplimiento. En tanto en la escala de
MOODY’S la nota de (Aa3) señala la perdida de grado de inversión, mientras mejor sea la
calificación el préstamo es mayor y tendrán un menor interés, pero si la calificación resulta ser
baja, el financiamiento es menor y con una tasa de interés mucha más alta para compensar el
mayor riesgo crediticio asumido por los inversionistas, por otro lado si se prevé que una
calificación pueda cambiar en los siguientes 6 a 24 meses emiten una revisión de la perspectiva
de la nota indicando si el cambio sería positivo o negativo o permanece estable, si el resultado
es positivo la confianza de los inversionistas se incrementa pero si es negativa entonces riesgo
para los inversionistas.

Las opiniones se deben fundamentar en el análisis cuantitativo y cualitativo de las condiciones

financieras de quien va adquirir la deuda, el análisis incluye factores como la gestión operativa,
independencia de la administración, estrategias y controles, posicionamiento en el mercado,
calidad y origen de la garantía, liquidez entre otros puntos.

De acuerdo a las calificaciones que estas 3 agencias le pongan a una empresa, una institución
financiera, el gobierno de una ciudad o país u otra entidad pública o privada pueden definir el
destino de estas por lo cual son muy temidas por el poder que tienen sobre el mundo porque
ellas deciden quien merece tener crédito y quién no.

Por otro lado, no todo es color de rosa existen casos como el de la familia Hildebran la cual
menciona que invirtieron 30 mil euros en títulos de valores de un banco que a pesar de tener
una calificación súper positiva el banco quebró llevándose consigo su dinero invertido, por lo
cual tuvo que demandar a la agencia, el tribunal federal supremo acepto la demanda como
procedente, gracias a estos errores las agencias han perdido la confianza de sus calificaciones a
nivel mundial.

También según uno de los ex trabajadores de MOODYS menciona que lo despidieron por
revelar que existían irregularidades en la metodología de calificación dentro de la agencia,
recuerda que en el año 2007 los trabajadores tenían un sobrecargo de calificaciones por lo
que todos trabajaban bajo presión de tiempo lo cual aumentaba la complejidad de los
negocios porque no se abastecían esta fue una razón por la cual las calificaciones en muchas
ocasiones fallaran, la incapacidad de la agencia de decir no a una transacción por lo lucrativo
que es tuvo mucho que ver en ello. Menciona que hoy en día sus metodologías de calificación
de riesgos son muy dudosas y que aún el resultado de una calificación puede ser el resultado
de un juego parecido a tirar los dados y seguir ganando por ello.

El director sección de bancos Michael Dawson menciono que muchas veces la calificación de
un banco no solo depende de los hechos si no que depende también en gran medida en las
opiniones de los analistas los cuales pueden equivocarse, las notas sobresalientes incorrectas
fueron las que desencadenaron la crisis financiera.
Estas agencias son tan poderosas que ni la superintendencia de valores de los estados unidos
fueron capaces de controlarlas, estas agencias no son del todo confiables como lo han
demostrado por lo que la personas deberían tener en cuenta otros criterios antes de invertir,
aunque hoy día estas agencias hayan mejorado sus sistemas de análisis para monitorear las
calificaciones.

Si a un país se le baja la calificación los intereses suben inmediatamente por lo cual estas
empresas es vista como promovedoras de crisis financieras como le sucedió a Portugal sus
bajas calificaciones hicieron que entre en crisis ya que sus deudas aumentaran más por lo que
necesitan contar con 93%de su productividad para el pago de sus deudas mientras que EEUU
necesita un 92% de su productividad pero la diferencia es que si bien la solvencia de Portugal
es cuestionada Estados Unidos continua recibiendo buenas calificaciones por lo cual como las 3
poderosas agencias calificadoras del mundo se encuentran centradas en EEUU muchos
economistas sostienen que existen interés de por medio.