Nombre del alumno: Cecilia Martínez Pérez

Carrera: Contabilidad

Número de cuenta: 319004584

Materia: Mercado de Valores y dinero

Profesora: Ingrid Lairén Rosales Ayala

Título de la actividad: Entregable Final

Fecha de la actividad: 19 de junio de 2020

SOCIEDADES DE INVERSIÓN
Son instituciones de inversión colectiva que adquiere personalidad jurídica para la
captación de activos con los que se generan rendimientos.
La sociedad de inversión toma personalidad jurídica como sociedad anónima con
el fin de asumir fondos, activos, dinero y valores con los que gestionar e invertir
así generando nuevos rendimientos para los constituyentes de la sociedad.
Por lo general suelen centrarse en sectores muy coquetos, como son los
mercados financieros, inmobiliarios y de deuda. También existen sociedades que
agrupan a inversores cuyo objetivo es aportar por acciones, fondos y derivados.
Los inversionistas medianos como los pequeños pueden invertir e incursionar en
el mercado de valores sin correr el riesgo de no contar con el conocimiento
necesario para ello, el riesgo que se corre se divide entre todos los inversionistas.
Algunas de las características principales son:
 Fomentar el ahorro interno
 Contribuyen a captar ahorro externo
 Participan en el financiamiento de la planta productivo
 Fortalecen el mercado de valores
Las sociedades de inversión son empresas, en donde el cliente invierte su dinero,
compra acciones de ella, tanto ganancias como perdidas se calculan a partir del
precio en que compro las acciones ay el precia al que se las vendió cuando se
desea retirar parte de su capital.
En México se invierte a través de intermediarios como lo son:
 Casas de bolsa
 Bancos
 Operadores independientes de sociedades de inversión
La ley de sociedades de inversión contempla cuatro tipos de fondos de inversión:
 De deuda
 De renta variables
 De capitales (SINCAS)
 De objetos Limitado

Existen diferentes compañías con diferentes tipos de sociedades, hay cuatro tipos
reconocidas por La Comisión Nacional Bancaria de Valores y son las siguientes:
Sociedad de inversión de renta variable; en esta los fondos se invierten en el
mercado accionario, se invierten los activos objetos de inversión, están
compuestos por instrumentos de deuda. Son utilizados generalmente a un
mediano plazo.
Sociedades de inversión en instrumentos de deuda; aquí pueden invertir personas
físicas y morales, los fondos dan rendimiento al invertir en instrumentos que
representas una deuda u obligación para quien los emite.
Sociedades de inversión de capitales; en esta sociedad los fondos operan con
acciones o partes sociales, obligaciones y bonos de las empresas que las
promueve, en ella se necesitan recursos a mediano y largo plazo y las ganancias
están directamente relacionadas con el desempeño de las empresas, debido a
que su inversión esta en el capital de la empresa.
Sociedades de inversión de objeto limitado; trabajan con valores y documentos
que son emitidos por empresas que necesitan recursos a largo plazo, su objetivo
de invertir en el Plan Nacional de Desarrollo. Son creadas por la unión de varias
personas que buscan un fin común, y que quiere crear la forma de financiar o
invertir en algo que beneficie su actividad productiva.

Ejemplo:

Sociedades de Inversión de Renta Variable

El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre

el precio de venta y el precio de compra.
De largo plazo: Invierten como mínimo 60% de sus activos en valores de renta
variable cuya rotación anual de cartera no puede ser superior al 80%.

Si hubiéramos comprado una acción de ANTARCHILE a principios de 2017 a

$6700 pesos, tendríamos una ganancia ahora de $300 pesos.
Sociedades de inversión en instrumentos de deuda:

Al inicio del periodo de estudio había 482 sociedades de inversión en operación y

al final del periodo hubo 538 sociedades. En términos netos hubo un crecimiento
de 56 sociedades nuevas. Sin embargo, durante este periodo no solo surgieron
nuevas sociedades, sino que también hubo sociedades que se fusionaron o que
fueron revocadas.
En total durante el periodo analizado existieron 575 sociedades. Para el presente
análisis solo se tomaron a las sociedades que permanecieron en operación
durante todo el periodo analizado, cabe destacar que las sociedades que
únicamente cambiaron de denominación o razón social o que cambiaron de clave
de pizarra, sí se incluyeron en el análisis.
En total, como se muestra en la tabla siguiente se mantuvieron en operación 452
fondos durante el periodo analizado que fue del 31 de diciembre de 2009 al 31 de
diciembre de 2011.
Tabla I. Sociedades de Inversión que operaron durante todo el periodo de estudio
Como se mencionó anteriormente el análisis se centra en las SIID, con lo que se
excluyeron todos los fondos de renta variable, como se muestra en la tabla
anterior de los 452 fondos que se tomaron, 196 fueron de renta variable y 258
fueron en instrumentos de deuda.
Como se puede deducir de la tabla anterior y observar en la gráfica siguiente, 5 de
las 32 operadoras abarcan más del 40% del número de sociedades de inversión.
Estas 5 operadoras son las pertenecientes a los grupos financieros Santander,
BBVA Bancomer, Banamex (Impfond), Actinver e IXE.
Grafica I. Operadoras que más fondos Administran.

Fuente: Gráfica elaborada con información tomada de las páginas de internet de

las 32 operadoras.
Respecto a la determinación del precio de la acción para calcular los rendimientos
tenemos que, los fondos de inversión generalmente dividen su capital social en
diferentes series accionarias, siendo los dueños de la serie A los que poseen el
control de la sociedad, las diferentes series están destinadas a los ahorradores
que quieren invertir en el fondo y cada serie puede otorgar diferentes derechos y
obligaciones, entre los que destacan diferentes comisiones. Una consecuencia de
esto es que cada serie tiene un precio de acción diferente.
En el presente análisis se tomó un precio único por fondo. Para calcularlo se hizo
un precio promedio ponderado tomando en cuenta el precio de la acción de cada
fondo y sus acciones en circulación.
Una vez determinado el precio de acción de cada sociedad de inversión para los
días 31 de diciembre de 2009 al 30 de diciembre de 2011con base en los
siguientes supuestos:
1. Una inversión inicial en cada fondo por mil pesos.
2. Dicha inversión se mantuvo fija durante dos años.
Una vez determinados los montos se calculó la tasa de rendimiento anual nominal
obtenida por cada fondo, restándole posteriormente a este resultado la inflación
acumulada durante el periodo de estudio para determinar el rendimiento real que
obtuvieron, y finalmente se compararon estos resultados con los rendimientos
obtenidos por cetes a 28 días, por TIIE a 28 días y por el rendimiento que se
hubiera obtenido si se hubiera invertido en dólares americanos.
Resultados
En la tabla siguiente se muestran los rendimientos obtenidos por las 258
sociedades analizadas, las barras azules representan el número de sociedades
que obtuvieron rendimientos en términos nominales, como se puede observar esta
gráfica tiende a tomar la forma de una distribución normal. La barra roja
representa a los fondos que tuvieron rendimientos reales, como se puede observar
aquí la distribución se carga demasiado a la cola izquierda, de hecho, el 66% de
los fondos no tuvieron rendimientos en términos reales.
Tabla II. Rendimiento nominal y real obtenidos por las 258 SIID

Fuente: Elaboración propia

Grafica II. Rendimientos Obtenidos por las 258 SIID
Fuente: Elaboración propia.
Respecto a la tasa de Cetes a 28 días y la TIIE a 28 días, tuvieron un rendimiento
acumulado15 para el periodo de dos años de 8.9662% y 10.06% respectivamente.
Como se muestra en la gráfica siguiente sólo 86 fondos obtuvieron un rendimiento
superior a la inflación, 85 fondos obtuvieron un rendimiento superior al obtenido
por cetes, 44 fondos obtuvieron un rendimiento superior al obtenido por la TIIE y
145 fondos obtuvieron un rendimiento superior al obtenido si se hubiera invertido
en dólares.
Para mejor referencia en la tabla siguiente se muestran las 20 SIID que registraron
mejores rendimientos. Cabe destacar que las operadoras que más fondos tienen
en este listado fueron Impfond con 4 fondos e ING con 4 también.
Tabla III. Las 20 SIID con mejores rendimientos
Una vez obtenidos los rendimientos, se procedió a compararlos con cetes a 28
días y con la TIIE a 28 días. Los cetes obtuvieron un rendimiento acumulado de
8.96% mientras que el rendimiento acumulado para la TIIE fue de 10.06%. Estos
números son mínimamente suficientes para asegurarle al inversionista la inflación.
Respecto a la inversión en dólares el rendimiento obtenido hubiera sido de tan
solo 6.54%, rendimiento inferior a la inflación.
En la gráfica siguiente se muestra el número de fondos que obtuvieron
rendimientos superiores a las tasas señaladas anteriormente, destacando que solo
44 (17%) de los fondos obtuvieron rendimientos superiores a los 4 indicadores de
referencia.
Grafica III. Número de SIID con rendimientos superiores

Conclusiones:
Únicamente el 17% de los fondos generaron rendimientos superiores a los
obtenidos por la inflación y superiores a las tasas que deberían de ser costo de
oportunidad, es decir, Cetes a 28 días, TIIE a 28 días y por la ganancia de tipo de
cambio. Con lo que concluimos que en general los fondos no son una opción real
de inversión.
 Ejemplo:
Un inversionista decide analizar dos Portafolios de inversión con riesgos
diferentes:
Opción A, inversión con dos alternativas de igual probabilidad, Ganancia de $300
o pérdida de $200 con bajo riesgo. Opción B, inversión con dos alternativas de
igual probabilidad, Ganancia de $3.000.000 o pérdida de $2.000.000 pero con un
alto riesgo.
E U(A) = ($ 300 * 0.5) + ($ -200 * 0.5)
E U(A) = $ 50
E U(B) = ($ 3.000.000 * 0.5) + ($ -2.000.000 * 0.5)
E U(B) = $ 500.000
De acuerdo al criterio de la teoría de la utilidad la decisión de inversión debería ser
en el portafolio B aunque el riesgo sea mayor.

Cuadro comparativo

Mercado de divisas Mercado de Capitales Mercado de Dinero Mercado de Derivados

Mercado global y Es un tipo  Es un conjunto Instrumento financiero

descentralizado en el de mercado financiero de mercados al que asegura el precio
que se donde se realiza la por mayor a futuro de la compra o
negocian divisas y que compra-venta de títulos donde oferentes venta del bien
nació con el objetivo de valor, activos y demandantes subyacente o de
facilitar cobertura al flujo financieros de intercambian referencia
monetario que se deriva empresas y otras activos
del comercio unidades económicas financieros a
internacional. como son las acciones, corto plazo.
obligaciones y títulos de
deuda a largo plazo.
Características Características Características Características
 Permite  El inversionista  Mercados al  A diferencias
transferir poder al comprar los por mayor otro tipo de
adquisitivo títulos puesto que, inversiones
entre países. (acciones) se sus los derivados
 Proporciona convierte en participantes financieros no
socio de la suelen ser requieren de
 instrumentos y empresa en grandes una gran
mecanismos parte entidades inversión.
para financiar proporcional a financieras o  Los derivados
el comercio y lo invertido. empresas se liquidan
las inversiones  Existe mayor industriales, una fecha en
internacionales riesgo al que negocian el futuro al
. invertir ya que grandes igual que
 Ofrece es un mercado cantidades de cualquier
facilidades de altos recursos contrato.
para la rendimientos financieros a  Su valor
administración variables, en partir de las cambia en
de riesgos y otras palabras, decisiones de respuesta a
especulación. porque hay profesionales los cambios
mucha especializados de precio
volatilidad de . del activo
precios  Se negocian subyacente.
 No existe activos con Existen
garantía de escaso riesgo, derivados
beneficios. derivado tanto sobre
 No existe un de la solvencia productos
plazo definido, de las agrícolas y
cada quien entidades ganaderos,
elige cuando emisoras. metales,
comprar y  Consolida los productos
cuando vender recursos de los energéticos,
los títulos. ahorradores. divisas,
 Existe  Ofrece acciones,
mucha liquidez diferentes índices
, es decir, es alternativas de bursátiles,
relativamente inversión a tipos de
fácil la compra- largo y corto interés, etc.
venta de los plazo los  Se liquidará
títulos. cuales en una fecha
reducen futura.
riesgos y  Pueden
diversificación cotizarse en
de portafolios. mercados
organizados
(como las
bolsas) o
extrabursátiles
("OTC")
Bibliografía:

Economipedia. (2020). Sociedad de inversión. 2020, de Economipedia Sitio web:

https://economipedia.com/definiciones/sociedad-de-inversion.html

Tema, Sociedades de inversión impartido por la profesora, C.P. Lairén Rosales

Ayala