FLUJO DE CAJA PROYECTADO

DETALLE AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 TOTAL

ENTRADAS EFECTIVO - 283,200.00 376,656.00 421,024.00 1,080,880.00
VENTAS CONTADO PERIODO - S/. 283,200.00 S/. 305,856.00 S/. 344,560.00 933,616.00
VENTAS CREDITO PER. ANTERIOR - - S/. 70,800.00 S/. 76,464.00
SALIDAS DE EFECTIVO -67,200.00 -215,240.00 -239,133.20 -268,708.00 -790,281.20
INVERSION ACTIVO FIJO -S/. 47,200.00 - - - -47,200.00
INVERSION INTANGIBLE - - - - -
CAPITAL DE TRABAJO -S/. 20,000.00 - - - -20,000.00
COSTO DE PRODUCTOS TERMIN. - -S/.99,310.00 -S/.106,454.80 -S/.117,172.00 -322,936.80
GASTOS ADMINISTRAT. - -S/.14,160.00 -S/.14,160.00 -S/.17,700.00 -46,020.00
GASTOS VENTAS - -S/.19,130.00 -S/.20,330.00 -S/.22,380.00 -61,840.00
PAGO DE IGV - -S/.34,200.00 -S/.44,935.20 -S/.50,598.00 -129,733.20
PAGO DE IMP. RENTA - -S/.48,440.00 -S/.53,253.20 -S/.60,858.00 -162,551.20
FLUJO DE CAJA ECONOM. -67,200.00 67,960.00 137,522.80 152,316.00 290,598.80
FINANCIAMIENTO -
PRESTAMO S/.20,000.00 20,000.00
AMORTIZACION - -S/.5,000.00 -S/.5,000.00 -S/.5,000.00 -15,000.00
INTERESES - -S/.3,000.00 -S/.2,250.00 -S/.1,500.00 -6,750.00
FLUJO DE CAJA FINANC. -47,200.00 59,960.00 130,272.80 145,816.00 288,848.80
SALDO INICIAL DE CAJA - - 59,960.00 190,232.80 -
SALDO FINAL DE CAJA - 59,960.00 190,232.80 336,048.80 336,048.80
 βproy
DATOS: 1) Para hallar la βproy debemos quitar el efecto del apalacamiento. Para ello

βeta Patrimonial βequity 1.28558287 utilizamos la ECUACION HAMADA

Impuesto a las Ganancias de la
empresa proxy tax 9.644324% βu = 1 x βequity
Relación deuda capital de la
empresa proxy 0.32912923 1 + [d/e x (1-tax)]
Tasa libre de riesgo rf 5.00% βu = 1 x 1.28558287
Riesgo de mercado [rm - rf] 10.00% 1 + [0.32912923 x (1-0.09644324)]
Riesgo pais riesgopais 2.10% βu = 0.99090166
Tasa de devaluación 1.80%
Relación deuda capital de
PROYECTO 0.423729 2) Incluya el efecto del apalacamiento del proyecto PROYECTO
Impuesto a las Ganancias de
PROYECTO tax 29.5% βproy = [1 + (d/e x (1-tax))] x βu
βproy = [1 + (0.4237 x (1-0.295))] x 0.99090166
βproy = 1.286912534
DATOS: CAPM
βeta Patrimonial βequity 1.28558287
Impuesto a las Ganancias de la
empresa proxy tax 9.644324% kproy = (rf + βproy x [rm - rf] + riesgopais) + tasa de devaluación
Relación deuda capital de la
empresa proxy 0.32912923

Tasa libre de riesgo rf 5.00% kproy = (5.00 + 1.2869 X [10.00] + 2.10) + 1.8
Riesgo de mercado [rm - rf] 10.00%

Riesgo pais riesgopais 2.10% kproy = 21.76912534%

Tasa de devaluación 1.80%
Relación deuda capital de
PROYECTO 0.4237
βeta del Proyecto βproy 1.2869
Impuesto a las Ganancias de
PROYECTO tax 29.5%
DATOS: WACC (COSTO MEDIO PONDERADO DE CAPITAL)

βeta Patrimonial βequity 1.28558

Impuesto a las Ganancias de la
empresa proxy tax 10% WACC = Deuda x i x (1 - tax) + Capital x COK
Relación deuda capital de la
empresa proxy 0.32913 Deuda + Capital Deuda + Capital
Tasa libre de riesgo rf 5.00%

Riesgo de mercado [rm - rf] 10.00% WACC = 0.2976 x 15.00% x(1 - 29.5%)+ 0.7024 x 21.77%
Riesgo pais riesgopais 2.10%

Tasa de devaluación 1.80% WACC = 18.437540%

Relación deuda capital de
PROYECTO 0.4237
βeta del Proyecto βproy 1.2869
Impuesto a las Ganancias de
PERUSERVIAGRO tax 29.5%
Costo de Oportunidad de COK 21.77%
Capital (COK O Kproy)
kproy
Tasa de interés i 15.00%

Relación deuda / inversión total

de PROYECTO 0.2976
Relación capital / inversión
total de PROYECTO 0.7024
DATOS: VAN (COSTO MEDIO PONDERADO DE CAPITAL)
βeta Patrimonial βequity 1.28558

Impuesto a las Ganancias

de la empresa proxy tax 10% VAN = - Flujo 0 + Flujo 01 + Flujo 02 +… Flujo N
Relación deuda capital de la
empresa proxy 0.32913 (1 + r)^1 (1 + r)^2 +… (1 + r)^n
Tasa libre de riesgo rf 5.00%

Riesgo de mercado [rm - rf] 10.00% FLUJO DE CAJA ECONOMICO

Riesgo pais riesgopais 2.10% PERIODO 0 -S/.67,200.00
Tasa de devaluación 1.80% PERIODO 1 S/.67,960.00
Relación deuda capital de
PROYECTO 0.4237 PERIODO 2 S/.137,522.80
βeta del Proyecto βproy 1.2869 PERIODO 3 S/.152,316.00
Impuesto a las Ganancias
de PROYECTO tax 30% VANE S/.179,899.38
Costo de Oportunidad de COK 21.77%
Capital (COK O Kproy)
kproy TIRE 131.6861%

Tasa de interés i 15.00% FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Relación deuda / inversión

total de PERUSERVIAGRO 0.30 PERIODO 0 -S/.47,200.00

Relación capital / inversión

total de PROYECTO 0.70 PERIODO 1 S/.59,960.00
Costo Promedio Ponderado
de Capital wacc 18.44% PERIODO 2 S/.130,272.80
PERIODO 3 S/.145,816.00
VANF S/.170,657.83
TIRF 170.9673%
Flujo N
(1 + r)^n
FILA A
DATOS: βproy
βeta Patrimonial βequity 1.28558287 βproy
1) Para hallar la βproy debemos quitar el efecto del a
Impuesto a las Ganancias utilizamos la ECUACION HAMADA
de la empresa proxy tax 9.644324% βu = 1
Relación deuda capital de 1+[d/e x (1-tax)]
la empresa proxy 32.91% βu = 1
Tasa libre de riesgo rf 5.00% 1+[0.18254349x (1-0.1128459
Riesgo de mercado [rm - rf] 10.00% βu = 0.990901657547202
Riesgo pais riesgopais 2.10%
Tasa de devaluación 1.80% 2) Incluya el efecto del apalacamiento del proyecto P
Relación deuda capital de βproy = [1 + (d/e x (1-tax))]
PROYECTO 0.423728814 βproy = [1 + (0.4237 x (1-0.295))]
βproy = 1.28691253406024
Impuesto a las Ganancias
de PROYECTO tax 0.2950

FILA B
DATOS: βproy
β eta Patrimonial βequity 0.93828252 βproy
1) Para hallar la βproy debemos quitar el efecto del a
Impuesto a las Ganancias utilizamos la ECUACION HAMADA
de la empresa proxy tax 11.2845950% βu = 1
Relación deuda capital de 1+[d/e x (1-tax)]
la empresa proxy 0.18254349 βu = 1
Tasa libre de riesgo rf 5.00% 1+[0.18254349x (1-0.1128459
Riesgo de mercado [rm - rf] 10.00% βu = 0.80751082785466
Riesgo pais riesgopais 2.10%
Tasa de devaluación 1.80% 2) Incluya el efecto del apalacamiento del proyecto P
Relación deuda capital de βproy = [1 + (d/e x (1-tax))]
PROYECTO 0.423728814 βproy = [1 + (0.4237 x (1-0.295))]
βproy = 1.04873757939599
Impuesto a las Ganancias
de PROYECTO tax 0.2950

FILA C
DATOS: βproy
βeta Patrimonial βequity 1.15252811 βproy
1) Para hallar la βproy debemos quitar el efecto del a
Impuesto a las Ganancias utilizamos la ECUACION HAMADA
de la empresa proxy tax 5.9741910% βu = 1
Relación deuda capital de 1+[d/e x (1-tax)]
la empresa proxy 0.22976112 βu = 1
Tasa libre de riesgo rf 5.00% 1+[0.22976112x (1-0.0597419
Riesgo de mercado [rm - rf] 10.00% βu = 0.947775635728355
Riesgo pais riesgopais 2.10%
Tasa de devaluación 1.80% 2) Incluya el efecto del apalacamiento del proyecto P
Relación deuda capital de βproy = [1 + (d/e x (1-tax))]
PROYECTO 0.423728814 βproy = [1 + (0.4237 x (1-0.295))]
βproy = 1.23090352690992
Impuesto a las Ganancias
de PROYECTO tax 29.50%

FILA D
DATOS: βproy
βeta Patrimonial βequity 0.88600885 βproy
1) Para hallar la βproy debemos quitar el efecto del a
Impuesto a las Ganancias utilizamos la ECUACION HAMADA
de la empresa proxy tax 14.0901010% βu = 1
Relación deuda capital de 1+[d/e x (1-tax)]
la empresa proxy 0.26162316 βu = 1
Tasa libre de riesgo rf 5.00% 1+[0.26162316x (1-0.1409010
Riesgo de mercado [rm - rf] 10.00% βu = 0.723414147041675
Riesgo pais riesgopais 2.10%
Tasa de devaluación 1.80% 2) Incluya el efecto del apalacamiento del proyecto P
Relación deuda capital de βproy = [1 + (d/e x (1-tax))]
PROYECTO 0.423728814 βproy = [1 + (0.4237 x (1-0.295))]
βproy = 0.939518796899463
Impuesto a las Ganancias
de PROYECTO tax 29.50%
 βproy CAPM

debemos quitar el efecto del apalacamiento. Para ello Kproy = (rf+βproy*[rm-rf]+riesgopaís)+tasa de deval

1 x βequity kproy = (5.00%+1.048737563*(10.00%)+2.10%)

1+[d/e x (1-tax)]
1 x 0.93828252 kproy = 21.76912534060%
1+[0.18254349x (1-0.11284595)]
0.990901657547202

apalacamiento del proyecto PROYECTO

d/e x (1-tax))] x βu
0.4237 x (1-0.295))] x 0.990901658
91253406024

βproy CAPM

debemos quitar el efecto del apalacamiento. Para ello Kproy = (rf+βproy*[rm-rf]+riesgopaís)+tasa de deval

1 x βequity kproy = (5.00%+1.048737563*(10.00%)+2.10%)

1+[d/e x (1-tax)]
1 x 0.93828252 kproy = 19.38737579396%
1+[0.18254349x (1-0.11284595)]
0.80751082785466

apalacamiento del proyecto PROYECTO

d/e x (1-tax))] x βu
0.4237 x (1-0.295))] x 0.807510828
73757939599

βproy CAPM

debemos quitar el efecto del apalacamiento. Para ello Kproy= (rf+βproy*[rm-rf]+riesgopaís)+tasa de devaluacion

1 x βequity kproy = (5.00%+1.230903527*(10.00%)+2.10%)

1+[d/e x (1-tax)]
1 x 1.15252811 kproy = 21.20903526910%
1+[0.22976112x (1-0.05974191)]
0.947775635728355
 apalacamiento del proyecto PROYECTO
d/e x (1-tax))] x βu
0.4237 x (1-0.295))] x 0.947775636
90352690992

βproy CAPM

debemos quitar el efecto del apalacamiento. Para ello Kproy= (rf+βproy*[rm-rf]+riesgopaís)+tasa de devaluacion

1 x βequity kproy = (5.00%+0.939518797*(10.00%)+2.10%)

1+[d/e x (1-tax)]
1 x 0.88600885 kproy = 18.29518796899%
1+[0.26162316x (1-0.14090101)]
0.723414147041675

apalacamiento del proyecto PROYECTO

d/e x (1-tax))] x βu
0.4237 x (1-0.295))] x 0.723414147
518796899463
 CAPM WACC(COSTO MEDIO PONDERADO DE CAPITAL)

rm-rf]+riesgopaís)+tasa de devaluacion WACC = Deuda * i * (1-tax)+ Capital

Deuda+capital Deuda + capital
8737563*(10.00%)+2.10%)
WACC = 20000 *15%*(1-29.50%)+
20000+47200 20000+4720

WACC = 0.2976190476 *15%*(1-29.50%)+

WACC = 18.437540418%

CAPM WACC(COSTO MEDIO PONDERADO DE CAPITAL)

rm-rf]+riesgopaís)+tasa de devaluacion WACC = Deuda * i * (1-tax)+ Capital

Deuda+capital Deuda + capital
8737563*(10.00%)+2.10%)
WACC = 20000 *15%*(1-29.50%)+
20000+47200 20000+4720

WACC = 0.2976190476 *15%*(1-29.50%)+

WACC = 16.764644903%

CAPM WACC(COSTO MEDIO PONDERADO DE CAPITAL)

esgopaís)+tasa de devaluacion WACC = Deuda * i * (1-tax)+ Capital

Deuda+capital Deuda + capital
0903527*(10.00%)+2.10%)
WACC = 20000 *15%*(1-29.50%)+
20000+47200 20000+4720

WACC = 0.2976190476 *15%*(1-29.50%)+

 WACC = 18.04414%

CAPM WACC(COSTO MEDIO PONDERADO DE CAPITAL)

esgopaís)+tasa de devaluacion WACC = Deuda * i * (1-tax)+ Capital

Deuda+capital Deuda + capital
9518797*(10.00%)+2.10%)
WACC = 20000 *15%*(1-29.50%)+
20000+47200 20000+4720

WACC = 0.2976190476 *15%*(1-29.50%)+

WACC = 15.9975130%
DERADO DE CAPITAL) VAN(COSTO MEDIO PONDERADO DE CAP

*COK VAN = - Flujo 0 + Flujo 01 +

(1 + r)^1

47200 *19.38737562920% FLUJO DE CAJA ECONOMICO FLUJO DE CAJA FINANCIER

20000+47200 PERIODO 0 -S/.67,200.00 PERIODO 0
PERIODO 1 S/.67,960.00 PERIODO 1
0.70238095 *19.38737562920% PERIODO 2 S/.137,522.80 PERIODO 2
PERIODO 3 S/.152,316.00 PERIODO 3
VANE S/.179,899.38 VANF
TIRE 131.6861% TIRF
TASA DE TASA DE
DESCUENTO 18.437540418% DESCUENTO

DERADO DE CAPITAL) VAN(COSTO MEDIO PONDERADO DE CAP

*COK VAN = - Flujo 0 + Flujo 01 +

(1 + r)^1

47200 *19.38737562920% FLUJO DE CAJA ECONOMICO FLUJO DE CAJA FINANCIER

20000+47200 PERIODO 0 -S/.67,200.00 PERIODO 0
PERIODO 1 S/.67,960.00 PERIODO 1
0.70238095 *19.38737562920% PERIODO 2 S/.137,522.80 PERIODO 2
PERIODO 3 S/.152,316.00 PERIODO 3
VANE S/.187,548.07 VANF
TIRE 131.6861% TIRF
TASA DE TASA DE
DESCUENTO 16.764644903% DESCUENTO

DERADO DE CAPITAL) VAN(COSTO MEDIO PONDERADO DE CAP

*COK VAN = - Flujo 0 + Flujo 01 +

(1 + r)^1

47200 *21.20903526910% FLUJO DE CAJA ECONOMICO FLUJO DE CAJA FINANCIER

20000+47200 PERIODO 0 -S/.67,200.00 PERIODO 0
PERIODO 1 S/.67,960.00 PERIODO 1
0.70238095 *21.20903526910% PERIODO 2 S/.137,522.80 PERIODO 2
 PERIODO 3 S/.152,316.00 PERIODO 3
VANE S/.181,664.82 VANF
TIRE 131.6861% TIRF
TASA DE TASA DE
DESCUENTO 18.044143820% DESCUENTO

DERADO DE CAPITAL) VAN(COSTO MEDIO PONDERADO DE CAP

*COK VAN = - Flujo 0 + Flujo 01 +

(1 + r)^1

47200 *18.29518796899% FLUJO DE CAJA ECONOMICO FLUJO DE CAJA FINANCIER

20000+47200 PERIODO 0 -S/.67,200.00 PERIODO 0
PERIODO 1 S/.67,960.00 PERIODO 1
0.70238095 *18.29518796899% PERIODO 2 S/.137,522.80 PERIODO 2
PERIODO 3 S/.152,316.00 PERIODO 3
VANE S/.191,182.38 VANF
TIRE 131.6861% TIRF
TASA DE TASA DE
DESCUENTO 15.997512978% DESCUENTO
DIO PONDERADO DE CAPITAL)

Flujo 02 +… Flujo N
(1 + r)^2 +… (1 + r)^n

UJO DE CAJA FINANCIERO

-S/.47,200.00
S/.59,960.00
S/.130,272.80
S/.145,816.00
S/.170,657.83
170.9673%

21.769125341%

DIO PONDERADO DE CAPITAL)

Flujo 02 +… Flujo N
(1 + r)^2 +… (1 + r)^n

UJO DE CAJA FINANCIERO

-S/.47,200.00
S/.59,960.00
S/.130,272.80
S/.145,816.00
S/.180,111.08
170.9673%

19.387375794%

DIO PONDERADO DE CAPITAL)

Flujo 02 +… Flujo N
(1 + r)^2 +… (1 + r)^n

UJO DE CAJA FINANCIERO

-S/.47,200.00
S/.59,960.00
S/.130,272.80
 S/.145,816.00
S/.172,823.92
170.9673%

21.209035269%

DIO PONDERADO DE CAPITAL)

Flujo 02 +… Flujo N
(1 + r)^2 +… (1 + r)^n

UJO DE CAJA FINANCIERO

-S/.47,200.00
S/.59,960.00
S/.130,272.80
S/.145,816.00
S/.184,665.71
170.9673%

18.295187969%