CRISIS FINANCIERA MUNDIAL

2008
Dr. Raúl Rengifo Lozano PhD
 En el año del 2001
después de atentado
de las torres gemelas
para reactivar la
economía los bancos
bajan las tasas de
interés para
incentivar la
inversión y el
consumo.
A estos
financiamientos se
Año 2002 el presidente
les denomino
promueve la facilitación
hipotecas subprime
de financiamientos
y representaban
hipotecarios a personas
activos con alta
con bajos recursos y
probabilidad de no
esto genero un exceso de
pago
gasto.
Estas hipotecas
Esta expansión subprime
hipotecaria alcanzo a la empaquetaban otros
población sin respaldo productos
suficiente es decir bajos financieros y no
ingresos y sin empleo. existía una
regulación
 En el 2003 la FED para
controlar la inflación
subió las tasas de
interés 1% al año a 3%
en el 2005 y hasta 6.6%
en el 2006 ,esta
EXPLOSIÓN DE LA
BURBUJA INMOBILIARIA
iniciativa fue en vano.
Todos los involucrados
fueron responsables
-Los compradores
-Instituciones financieras La burbuja estallo y los
-Bancos precios se desplomaron las
-Autoridades regulatorias
familias al ver esto optaron
por devolver sus casas al
banco puesto que mas
barato que seguir pagando
300 000 por una casa que
valía 50 000.
Los deudores dejaron de
pagar sus hipotecas , el
numero de vendedores
aumento y “la oferta era
mayor que la demanda.”
Se fue formando una
burbuja inmobiliaria que
crecía constantemente
Esto ocasiono
grandes perdidas a
los bancos y esto
colapso los
portafolios de los
bancos de inversión.
 Después de esto el 15 de
setiembre del 2008 Lehman
Brothers se declaro en quiebra

Se generó el pánico por el colapso

de una entidad considerado muy
grande para caer.

Estos efectos todavía se perciben

en Europa y Japón

Para evitar otra crisis

debe existir
REGULACION
 De este modo, en el mes de
noviembre de 2008, el
Comité Federal de Mercado
Abierto de la Reserva La terapia de choque
La aplicación de Federal de EE UU (FOMC, consistió
medidas monetarias por sus siglas en inglés), el
órgano de Gobierno de la fundamentalmente
no convencionales institución monetaria en la aplicación de:
estadounidense, decidió
aplicar planes de expansión
monetaria

Más la instrumentación de una

TRES PROGRAMAS DE estrategia consistente en vender
FLEXIBILIZACIÓN CUANTITATIVA bonos de corto plazo y comprar
o Quantitative Easing, otros por igual cantidad, pero con
un horizonte de vencimiento mayor,
OPERACIÓN TWIST.
 FLEXIBILIZACIÓN CUANTITATIVA Herramienta no convencional de política monetaria utilizada por
los bancos centrales para estimular la economía cuando los
Qué es FC y Cómo funciona? métodos más habituales de control de la oferta de dinero no han
funcionado.
Expectativa

Mejora las
↑ Dinero disponible ↑ Préstamos condiciones para
para créditos bancarios la inversión y el
consumo
↓ Tipos de intereses
del mercado ↓ Costos de
Banco endeudamiento ↑ Inflación y
central ↑ Demanda interna
producción
↑ Precio de activos
financieros ↑ Riqueza Total
( ↓ rendimientos) (Efecto “riqueza”)

↓ Depreciación de la ↑ Precios de Mejora Sector

moneda importaciones Exterior

Características:
• Los bancos centrales deben tener control sobre su moneda para implementar FC.
• Operación de mercado abierto
• Principalmente compra de bonos a largo plazo (tienen que afectar el costo de los préstamos, disminuir tasa de interés)
 ¿Cómo se aplico la Flexibilidad Cuantitativa en la Crisis
FED
“Reserva Federal de los
Estados Unidos”
Decidió aplicar planes de expansión
monetaria (política monetaria
expansiva)
FED actuó como suministrador de
última instancia de dinero mediante la
compra de:
- la deuda emitida por los Estados y
- los títulos de deuda y otros activos
financieros privados que nadie quiere, en
manos de bancos y otras entidades
financieras.
Financiera Norteamericana?
o “La primera inyección de liquidez”
o Periodo: Empezó en noviembre de 2008 y acabó en marzo
QE1 de 2010.
o Monto Invertido: Se inyectaron en total 1.65 billones de
dólares.
o Destinación: La compra de bonos respaldados por hipotecas.
o “El mundo necesita mas dinero”
o Periodo: Se puso en marcha en Noviembre de 2010 y
Q2 concluyo en Junio de 2011
o Monto Invertido: Se inyectaron 600 mil millones de dólares.
o Destinación: se destinó a comprar bonos del Tesoro
estadounidense.
o Periodo: Se puso en marcha el 13 de septiembre de
2012 y viene disminuyendo hasta la actualidad
Q3 o Destinación: Compra de bonos del Tesoro y bonos
respaldados por hipotecas
o Monto invertido: 85 mil millones de dólares mensuales.
 ¿Qué es la Operación Twist y cómo se llevo acabo?

OPERACIÓN TWIST ventaja

Con este canje de
bonos, la FED logro
es canjeó bonos a mantener a la baja la
Una medida tomada por la FED, corto plazo por perspectiva de los
para cambiar los títulos de otros a más largo títulos estadounidenses
deuda inferior a 3 años, por plazo que se
activos a 6 y 30 años.
quedaban en su
objetivo de la FED balance

Rebajar la Animar así a los

rentabilidad de la inversores a destinar
deuda su dinero en empresas
estadounidense (Pago y otros activos mas
de la deuda pública) rentables (influir en la
percepción de los
inversionistas)
 ¿Qué es el Tapering y cómo se viene llevando a cabo?
Retirada
En el mes de diciembre de 2013 hasta
progresiva de
la actualidad, debido a que la los estímulos En 2014 se
economía había mejorado de manera económicos redujo un total
ostensible el FED decidio que planteados por de 10000
la Fed. millones de USD
existian las condiciones necesarias
para llevar a cabo un ajuste en el Consistió en
manejo de su política monetaria. la reducción de
la compra de
bonos de deuda TAPERING Así, la compra mensual se
pública en la redujo de 85.000 a 75.000
economía millones de dólares
norteamericana,
La reducción progresiva
actualmente sigue su curso, y se
Se da de espera reducir hasta unos 10 000
manera millones mas
escalonada
para evitar un Reacción de los mercados
efecto muy financieros: cerraron el año con
negativo. gran optimismo.
 ¿Cómo influye la estabilidad económica mundial en la
economía Peruana?

Dependencia peruana de Lo que pase con ella

la evolución de la impactará sobre nuestro Por ello debe tenerse
economía mundial país. cautela con los
incrementos en el
gasto público, pues
la solidez
macroeconómica es
el principal
Entorno externo amortiguador de los
Crisis Financiera mundial desfavorable para el embates de la crisis
gobierno actual
¿Qué consecuencias tiene la crisis financiera en el Perú?
Menor Menor Menos
Menores Menor
crecimiento crecimiento utilidades Gasto público
exportaciones recaudación
económico económico para las se reduce
mundial peruanas tributaria
peruano empresas

Mayor oferta
Mayor emisión monetaria Disminución del Gobierno no
de dolares extranjera en tipo de Cambio puede invertir en:
mercados locales
Educacion
Complejidad
Escenario Salud
para mantener la
externo
estabilidad Seguridad
desfavorable
macroeconomica Ciudadana

Sector publico: Mala

Menores recursos gestión, Mal
Sector privado: Menor
(Dependientes de la funcionamiento de los Programas de reducción
creación de empleo
economía mundial) programas sociales y alivio de pobreza y
(Desigualdad social) desigualdad.
 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
En términos generales, la crisis puso sobre el
tapete una antigua lección: si un gobierno
gasta por encima de sus ingresos, genera un
déficit fiscal.
La implicancia principal para una economía
pequeña como la peruana es su dependencia de
la evolución de la economía mundial; lo que
pase con ella impactará sobre nuestro país
La prudencia fiscal y la disciplina
monetaria serán los pilares para
mantener la solidez macroeconómica
El exceso de gasto público puede ser cubierto
durante un tiempo con deuda, pero si la tendencia
persiste, llega un momento en que ya no es posible
endeudarse más. En esa circunstancia solo queda
reducir el gasto.
Mientras que el gobierno de Estados Unidos se
endeudo para financiar su estabilidad en
circunstancias en que los niveles de deuda ya eran
altos, el Perú no requirió hacerlo, pues tenía
ahorros del trienio 2006-2008.
Por ello debe tenerse cautela con los incrementos
en el gasto público, pues la solidez
macroeconómica es el principal amortiguador de
los embates de la crisis