Universidad Mayor de San Andrs

I ngeniera I ndustrial

GU A No. 02
Preparacin y Evaluacin de Proyectos I I
Rubn Apaza

La Paz, 2012 Pagina 1 de 2

OTROS COEFICIENTES DE EVALUACIN

DESCRIPCIN FORMULA CRITERIO DE DECISIN
Valor Presente Neto
o Valor Actual Neto
(VAN)
Continua

VAN > 0: Proyecto No se Rechaza
VAN = 0: Proyecto Indiferente
VAN < 0: Proyecto Se Rechaza
Donde: r= Tasa de inters real anual.

Relacin Beneficio Costo

RBC > 1 Proyecto No se Rechaza
RBC = 1 Proyecto Indiferente
RBC < 1 Proyecto No Rentable

Tasa nica de Retorno

TUR > i Proyecto No se Rechaza
TUR = i Proyecto Indiferente
TUR < i Proyecto No Rentable

Tasa Verdadera de Retorno

TVR > i Proyecto No se Rechaza
TVR = i Proyecto Indiferente
TVR < i Proyecto No Rentable
Costo Anual Equivalente

Comparacin de CAEs para tiempos
diferentes de los Proyectos

EJERCICIOS DE CLASE No. 02
1. (Criterios de decisin) Existe dos proyectos de inversin
financiero internacional, cuya tasa de oportunidad real es del
10% anual con los siguientes flujos de fondos en $us sin
inflacin y devaluacin:
Proyecto A
160 160 160 160
0
500
1 2 3 4
Proyecto B
700
0
500
1 2 3 4
Considerando flujos con capitalizacin discreta y continua:
a) Calcular el VAN de cada Proyecto.
b) Establezca la TIR de cada uno de ellos.
c) Determine la relacin Beneficio Costo.
d) Elija la mejor alternativa.

2. (Energa Elctrica) Se tiene las siguientes opciones de
generar y distribuir energa elctrica para un proyecto que
tiene una vida til de 5 aos y una tasa de inters de
oportunidad del 12,07%:
Opcin A (Sistema Fotovoltaico): Costo de inversin Bs
1.000.000; Costo de mantenimiento Bs 50.000 por ao;
depreciacin anual 20%.
Opcin B (Central Hidroelctrica): Costo de inversin Bs
3.000.000; Costo de mantenimiento Bs 70.000 por ao;
depreciacin anual 5%.
Opcin C (Motor Diesel): Costo de inversin Bs 1.500.000;
Costo de mantenimiento Bs 30.000 por ao; depreciacin
anual 10%.
Cul de las opciones elegira usted? (Castro, 2010)

3. (Criterios de decisin) Una empresa que tiene una tasa
de oportunidad del 25%, tiene la opcin de invertir en dos
proyectos mutualmente excluyentes, cuyos flujos de fondos
son los siguientes:
Ao Proyecto A (Bs) Proyecto B (Bs)
0 -1.000 -3.000
1 6.000 1.000
2 -11.000 2.000
3 6.000 3.000

a) Determinar el VAN de cada proyecto.
b) Determinar la TIR de cada proyecto.
c) Determinar la TUR de cada proyecto.
d) Determinar la TVR de cada proyecto.
e) Cual de los proyecto elegira usted? (Castro, 2010)


PRACTICA No. 02
1. (Vender o arrendar) Usted se ausentara del pas cuatro
aos y debe decidir si vender o arrendar su casa durante eses
periodo al cabo del cual volver al pas y quera comprar una
casa parecida. Su casa vale hoy $100.000; puede comprar
bonos en dlares que le rinden un inters del 1% mensual;
puede arrendar su casa en $1.000 mensual y tendra que
hacer pintar a los 24 y 48 meses a un costo de $2.000 cada
vez. Se espera que las casas hayan subido de precio a su
regreso.
Si el precio esperado a su regreso fuese de $120.000 le
conviene arrendar o vender? Suponga que pagara un
arriendo de $1.300 mensual en donde residir
temporalmente. (Fontaine, 1984)

Universidad Mayor de San Andrs
I ngeniera I ndustrial

GU A No. 02
Preparacin y Evaluacin de Proyectos I I
Rubn Apaza

La Paz, 2012 Pagina 2 de 2

2. Criterios de decisin) De acuerdo a los flujos de fondos
(en miles de $) de los siguientes proyectos:
Aos 0 1 2 3 4
Proyecto A -100 35 35 45 45
Proyecto B -250 20 60 100 230
Considerando una tasa de oportunidad del 12%
a) Calcular el VAN de cada proyecto.
b) Calcular la relacin Beneficio-Costo de cada proyecto.
c) Qu proyecto es mas conveniente y porque? (Castro,
2010)

3. (Criterios de decisin) Considere los flujos de fondos de
2 alternativas excluyentes, con tasa de oportunidad del 10%

Ao 0 1 2 3 4 5 6 7
Proyecto A -100 20 50 30 30 140 - -
Proyecto B -130 40 40 40 40 12 12 300
a) Determinar el VAN de cada proyecto.
b) Determinar el TIR de cada proyecto.
c) Determinar el TUR de cada proyecto.
d) Determinar el TVR de cada proyecto. (Castro, 2010)

4. (Residuos Peligrosos) Su empresa debe escoger un
sistema para la remocin de residuos peligrosos dentro de la
planta. Se requiere contar con una solucin para desechar
los residuos durante los prximos ocho aos. Se ha
identificado tres alternativas, a saber:
a) Remocin Manual: Este sistema depende exclusivamente
de la mano de obra contratada a trmino fijo por un ao.
Esta contratacin vale $1.050.000 por ao.
b) Remocin con Robots: Se propone que dos robots se
encarguen del traslado y desecho de los residuos. Cada uno
vale $1.000.000, tiene una vida til de cuatro aos y un
valor de salvamento de $ 100.000, los cuales se recibe en el
ltimo ao de operacin. Los costos anuales de
mantenimiento y operacin de cada uno son $60.000 por
ao y los de mano de obra para programar y mantener los
robots corresponden a $90.000 por ao.
c) Tratamiento Bioqumico: Consiste en someterlo a un
tratamiento bioqumico; requiere un grupo pequeo de
trabajadores que solo cuesta $50.000, por ao. El equipo
utilizado en el tratamiento tiene una vida til de ocho aos.
Su precio inicial es de $1.600.000, tiene un valor de
salvamento de $ 1.000.000 que se reciben en el ltimo ao
de operacin. Los gastos anuales por manteniendo y
combustible ascienden a $ 40.000.
Si la tasa de inters de oportunidad es del 25% anual, Cul
sistema recomienda usted, teniendo en cuenta que los tres
sistemas retiran y desechan la misma cantidad de residuo y
no existe preferencia ambiental o esttica por ninguno de
ellos? (Mokate, 1998, Infante, 1988)

5. (Arroz o Pltano) Un agricultor posee una hectrea de
tierra cultivable y tiene dos alternativas excluyentes de
cultivos: Arroz y pltano. El primero se siembra y se recoge
en el mismo ao; luego de recogido nuevamente se puede
sembrar arroz o se puede reemplazar con pltano. El costo
anual del cultivo (incluyendo siembra, mantenimiento y
recoleccin) es de $180.000; se obtiene 12 toneladas de
arroz que pueden vender a $16.000 por tonelada. Por lo
tanto, los beneficios netos son de $12.000 por ao
(($16.000x12)-$180.000).
El pltano es un cultivo con cuatro aos de duracin. En el
primer ao se invierte $80.000 y ni se recibe ningn
beneficio; en los tres aos siguientes se incurre en costos
anuales de $55.000 y se obtiene una cosecha que vale
$980.000 por ao. Por lo tanto, hay un beneficio neto de
$43.000 anuales durante los tres aos.
Si el costo de oportunidad del agricultor es del 10% efectivo
anual. Cul cultivo le conviene ms?
Tenga en cuenta que el pltano mantiene la tierra ocupada
durante 4 aos. (Mokate, 1998)

6. (Compra de terreno) La ciudad esta creciendo hacia el
bario alto y usted tiene la oportunidad de comparar un
terreno hoy por 20 millones de Bs, se estima que la plusvala
real del terreno ser de 3 millones de Bs/ao. Hasta que
usted decida vender, lo puede destinar a parque de
entretenciones los que le darn ingresos de 1,5 millones de
Bs/ao, mientras tenga el terreno, pero para lo cual debe
invertir 5 millones de Bs hoy.
Cuando venda el terreno, el valor de recuperacin de las
obras de campo de entretenimiento ser de 0; su costo de
capital es de 10% anual.
a) le conviene comprar el terreno?
b) Si lo Compra, cuando le conviene venderlo si no hace el
parque de entretenciones?
c) le conviene hacer el parque de entretenciones?
d) Si hace el parque de entretenciones, Cundo deber
vender el terreno? (Castro, 2010)


NOTA 1.
Los ejercicios estn en base a la bibliografa de la asignatura y los propuestos por el Ing. Jos Castro.

NOTA 2.
Los ejercicios 5 y 6 de la prctica son opcionales.

[http://ruben-apaza.blogspot.com] - [rubenfapaza@gmail.com] - [(+591) 732 82110]