1.

La compañía “tal cual” está estudiando la conversión de sus hornos eléctricos en hornos
que queman carbón como combustible, el precio del proceso de conversión es de $60.000
(incluye compra, instalación, ajuste). La operación y mantenimiento de los hornos de
carbón costaría anualmente $2.675 más de lo que cuesta operar y mantener los hornos
eléctricos. Los beneficios por reducción del costo del combustible son de $15.000 anuales.
Los hornos tienen una vida útil de siete años; al final de estos años, los hornos carecerán
completamente de valor. La empresa no posee impuesto sobre la renta.
a. Calcule el VPN de la conversión, si la tasa de interés de oportunidad es del 8% anual.
b. Calcule el VPN de la conversión, si la tasa de interés de oportunidad es del 12% anual.
c. Calcule la TIR

Año 0 1 2 3 4
INGRESOS
Ventas $ 15,000 $ 15,000 $ 15,000 $ 15,000
Total Ingresos $ 15,000 $ 15,000 $ 15,000 $ 15,000
Inversion $ 60,000
Costo de Operación $ 2,675 $ 2,675 $ 2,675 $ 2,675
Flujo de Neto -$ 60,000 $ 12,325 $ 12,325 $ 12,325 $ 12,325

8%
VA $ 64,168.51 VA $ 56,248.30
INVERSION $ 60,000 INVERSION $ 60,000
VAN $ 4,168.51 VAN -$ 3,751.70

TIR 10% TIR 10%

 nos eléctricos en hornos
onversión es de $60.000
ento de los hornos de
y mantener los hornos
son de $15.000 anuales.
os, los hornos carecerán
sobre la renta.
nidad es del 8% anual.
nidad es del 12% anual.

5 6 7

$ 15,000 $ 15,000 $ 15,000

$ 15,000 $ 15,000 $ 15,000

$ 2,675 $ 2,675 $ 2,675

$ 12,325 $ 12,325 $ 12,325

NOTA: Es un proyesto rentable en el primer caso, ya que la VAN es mayor a 0 y la TIR es maypr a 8%.
En el segundo caso no es rentable

$ 4,168.51
 La universidad está seleccionando equipos para su nuevo laboratorio de química. Ha
seleccionado dos alternativas. La primera es menos costosa: si se opta por esta en lugar de
otra, se producirá un ahorro de US$100.000 en este año cuando se compran los equipos,
no obstante, necesitara más mantenimiento y, por lo tanto, implicara costos adicionales
de US$33.333 anuales en cada uno de los 5 años de uso de los equipos.
En ambas alternativas, el valor de salvamento de los equipos al final del quinto año será
nulo.
La universidad considera que la tasa de interés de oportunidad es del 10% ¿Recomienda
usted la compra de la maquina menos costosa por qué?

5 $ 100,000 $ 20,000
0 1 2 3 4
Inversion $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000
Costo de Operación $ 33,333 $ 33,333 $ 33,333 $ 33,333
Depreciacion
 ratorio de química. Ha
opta por esta en lugar de
se compran los equipos,
licara costos adicionales
o de los equipos.
final del quinto año será

es del 10% ¿Recomienda

por qué?

5
$ 100,000
$ 33,333
$ 20,000
Considere el flujo de fondos para un proyecto agrícola que no está sujeto al pago de
intereses sobre la renta.

AÑOS 0 1 2 3 4
Ingreso de Ventas $ 300 $ 400 $ 500 $ 500
Costo de Produccion $ 200 $ 250 $ 320 $ 320
Costo de Inversion $ 600

FLUJO NETO ACOMULADO -$ 600 $ 100 $ 150 $ 180 $ 180

AÑOS 0 1 2 3 4
Ingreso de Ventas $ 300 $ 400 $ 500 $ 500
Prestamo $ 500
Costo de Produccion $ 200 $ 250 $ 320 $ 320
Costo de Inversion $ 600

FLUJO ACOMULADO -$ 100 $ 100 $ 150 $ 180 $ 180

DEUDA $ 150 $ 440 $ 330 $ 120
FLUJO FINANCIERO -$ 100 -$ 50 -$ 290 -$ 150 $ 60

a) Calcule el VPN del proyecto, si la tasa de interés oportunidad es del 10% anual.
b) Ahora suponga que se recibe un préstamo de 500 mil dólares en el año 0, se
repaga en 5 cuotas iguales de US$ 100 mil del año 1 al 5 y se pagan intereses del
10% anual sobre saldos. Construya el flujo del proyecto financiado. Recuerde que
el proyecto no está sujeto a impuestos sobre la renta.
c) Calcule el VPN del proyecto Financiado con el préstamo anterior, suponga que la
tasa de interés es del 10%.

FLUJO NETO ECONOMICO FLUJO NETO FINANCIERO

VA $ 584.82 VA -$ 313.38
INVERSION $ 600 INVERSION $ 600
VAN -$ 15.18 VAN -$ 913.38

TIR 125% TIR -45%

 5
$ 500
$ 320

$ 180

5
$ 500
Amortizacion
$ 320 años intereses abono capital saldo final 10%
0 $ 500
1 $ 50 $ 100 $ 400
2 $ 40 $ 100 $ 300
$ 180 3 $ 30 $ 100 $ 200
$ 110 4 $ 20 $ 100 $ 100
$ 70 5 $ 10 $ 100 $ -
 Para entrar al mercado de chocolates produciendo el nuevo chocolate “Chocorico “, una
firma compra una máquina que hoy cuesta $90.000. El mercado total de este producto es
hoy de 400.000 Unidades y se espera que crecerá en 100.000 Unidades al año. El primer
año que la firma entra al mercado podrá captar solo el 10% de este, en el segundo año
captará el 15% y desde el tercero en adelante el 20%. Su costo de producción es de 1,5$
por unidad y el precio de venta es de $2 por unidad. No hay impuesto de ninguna clase.
La máquina tiene una vida útil de cuatro años de operación al cabo de los cuales no
tiene valor comercial alguno y se deprecia en forma lineal, la empresa paga un
impuesto sobre la renta de 25%
a. Con un costo de oportunidad del 10% hallar el VPN del proyecto
b. Hallar la TIR del proyecto.

AÑOS 0 1 2 3 4
Ingresos $ 80,000 $ 120,000 $ 160,000 $ 160,000
Costos de Operación $ - $ - $ - $ -
Depreciacion $ 30,000 $ 30,000 $ 30,000 $ 30,000
Ganancias Gravables $ 50,000 $ 90,000 $ 130,000 $ 130,000
Impuesto 25% $ 12,500 $ 22,500 $ 32,500 $ 32,500
Ganancias Netas $ 37,500 $ 67,500 $ 97,500 $ 97,500
Inversion $ 90,000
FLUJO NETO -$ 90,000 $ 37,500 $ 67,500 $ 97,500 $ 97,500

VA ###
INVERSION $ 90,000
VAN ###

TIR 59%
Chocorico “, una
este producto es costo de produccion $ 1.5
al año. El primer 40000 $ 60,000
el segundo año 60000 $ 90,000
cción es de 1,5$
e ninguna clase. 80000 $ 120,000
los cuales no
sa paga un precio de venta $ 2
yecto $ 80,000
$ 120,000
$ 160,000