Problemas de equivalencias financieras en el Bicentenario del Perú

“Año del Bicentenario del Perú: 200 años de
Independencia”
UNIVERSIDAD NACIONAL
DEL ALTIPLANO
FACULTAD DE INGENIERÍA
ECONÓMICA
INTEGRANTES: ESCUELA PROFESIONAL DE INGENÍERIA ECONÓMICA
 PAUCAR CARRASCO,
Gina Estela.
CURSO:
EVALUACION PRIVADA DE
DOCENTE: PROYECTOS
ING. RAMIREZ CAYRO
CARLOS
TEMA:
MODULO II – PROBLEMAS DE
EQUIVALENCIAS FINANCIERAS
SEMESTRE: VI
GRUPO:
PUNO - PERÚ
2021
Universidad Nacional Facultad de Ingeniería
Del Altiplano - Puno Económica
TALLER II
PROBLEMAS EQUIVALENCIAS FINANCIERAS
1. ¿Cuanto tiempo será necesario para que?
a. Una inversión de S1.200.000 se convierta en S1.950.000 con una tasa de interés

del 27.5% anual?
SOLUCION:
1200000(1.275)𝑛 = 1950000
ln(1200000) + 𝑛𝑙𝑛(1.275) = 1950000
13.9978321148 + 0.24294617861𝑛 = 14.4833399305
0.24294617861𝑛 = 0.48550781574
𝒏 = 𝟏. 𝟗𝟗𝟖𝟒
La cantidad de S1.200.000 se convertirá en S1.950.000 en el plazo de casi dos

años (1.9984) a un interés de 27.5% anual
2. Una empresa deposita hoy $700.000 en una entidad que paga una tasa de interés
anual variable que depende del tiempo medido en años así:
0.28+0.005, si t=1,2,3,……6
It = 0.30 si t=7,8,9,10
La persona retira S 250.000 dentro de 2 años y deposita $180.000 tres años más
tarde del retiro. Calcular el saldo al cabo de 10 años.
SOLUCION:
 700000(1.285)2 = 1155857.5
1155857.5 − 250000 = 905857.5
 905857.5(1.285)3 = 1922070.29731
1922070.29731 + 180000 = 2102070.29731
 2102070.29731(1.285) = 2701160.33205
2701160.33205(1.3)5 = 𝟏𝟎𝟎𝟐𝟗𝟐𝟏𝟗. 𝟐𝟑𝟏𝟕
Su saldo total al cabo de 10 años será de 𝟏𝟎𝟎𝟐𝟗𝟐𝟏𝟗. 𝟐𝟑𝟏𝟕
Curso: EVALUACION PRIVADA DE PROYECTOS Docente: ING RAMIREZ CAYRO CARLOS

2
3. Un señor tiene hoy una deuda por valor de S650.000 y le cobran un interés del
3% mensual. A su vez, el señor dispone hoy de $450.000 los cuales deposita en
una cuenta al 4% mensual. ¿Dentro de cuánto tiempo el dinero que tiene en la
cuenta le alcanzará para cancelar la deuda existente en ese momento?
SOLUCION:
𝐹 = 650000(1.03)𝑛
𝐹 = 450000(1.04)𝑛
 650000(1.03)𝑛 = 450000(1.04)𝑛
650000
( ) (1.03)𝑛 = (1.04)𝑛
450000
1.44(1.03)𝑛 = (1.04)𝑛
𝑙𝑛(1.44) + 𝑛𝑙𝑛(1.03) = 𝑛𝑙𝑛(1.04)
0.1595 + 𝑛[0.01283] = 𝑛(0.0170)
0.1595 = 𝑛(0.0170) − 𝑛(0.01283)
0.1595
=𝑛
0.004193
n=38meses
4. Dentro de cuántos trimestres se tendrá en una cuenta de ahorros un saldo de

$910.660 sabiendo que hoy se hace un depósito de 5400.000 y luego retiros así:
$80.000 dentro de 9 meses. S120.000 dentro de 12 meses, si la cuenta de
ahorros abona un interés del 9.9% trimestral.
SOLUCION:
Se necesitan 10,1271 trimestres para tener $25.900.000, es decir, un poco más

de 10 trimestres
Supondremos que la tasa de interés es simple
Primer deposito: $14.400.000
Tasa de interés: 9,5% trimestral r = 0.095
Los primeros 9 meses (3 trimestres) se acumulan en intereses:
$14.400.000*0.095*3 = $4.104.000
En total se tiene en 9 meses:
$14.400.000 + $4.104.000 = $18.504.000
Se retiran: $1.800.000 se tiene ahora:
$18.504.000 - $1.800.000 = $16.704.000

3
Los próximos tres meses: genera nuevamente el 9,5% trimestral de intereses
$16.704.000*0.095 = $1.586.880
Se tendrá:
$16.704.000 + $1.586.880 = $18.290.880
Se retiran $1.920.000: ahora se tiene:
$18.290.880 - $1.920.000 = $16.370.880
Luego no se hacen más retiros: por "n" trimestres siguientes se tiene:
$16.370.880 + $16.370.880*0.095*n
$16.370.880 + $1.555.233,6*n
Queremos que esto sea igual a $25.900.000:
$16.370.880 + $1.555.233,6*n = $25.900.000
$1.555.233,6*n = $25.900.000 - $16.370.880 = $9.529.120
n = $9.529.120/$1.555.233,6 = 6,1271
Pero ya habían pasado un año que son 4 trimestres:
6,1271 + 4 = 10,1271
5. Hallar la tasa efectiva anual equivalente al:
n
Le=(1 interés del periodo) -1
Respuestas
3% mensual
30% anual, capitalizable mensualmente
18% semestral
9% trimestral
SOLUCION:
3% mensual
Tasa efectiva anual:
42.57608868%
30% anual, capitalizable mensualmente

4
30.00000000%
18% semestral
39.24000000%
9% trimestral
41.15816100%
6. Se dispone hoy de una suma para invertir y se presentan dos alternativas: la

primera es invertir: la primera es invertir al 29% capitalizable mensualmente
y la segunda es invertir al 30.5% capitalizable semestralmente. ¿Cuál se debe
aceptar?
SOLUCION:
Se debe aceptar invertir al 29% mensual
Si se invierte una cantidad "a" en una tasa de interés compuestos a una tasa
de interés de 4.42% mensual entonces en un semestre (igual a 6 meses) se
obtendrá:
𝑇 = 𝑎 ∗ (1 + 0.29)6 = 𝑎 ∗ (1.29)6 = 4.6082 ∗ 𝑎
Entonces si invertimos a una tasa de interés de 29% por 6 meses obtendremos

que en 6 meses tenemos el total más el 360%.
Ahora si invertimos al 30.5% semestral se obtiene solo el 30.5% de la

inversión total en un semestre, por ende, es mejor invertir al 29% mensual.
7. Una persona deposita S 100.000 en una cuenta de ahorros que paga un interés
del 28% capitalizable trimestralmente; dentro de 3 años retira la tercera
parte del total acumulado en su cuenta, dos años más tarde hace un depósito
igual a la mitad del saldo existente en ese momento y dos años después retira
la totalidad del dinero existente en esa fecha. Hallar el valor de este último
retiro
SOLUCION:
 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = (100000)(1 + 0.28)12 = 1934281.31138

1
(1934281.31138) = 644760.437128
3
1934281.31138 − 644760.437128 = 1289520.87426
 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = 1289520.87426 ∗ (1.28)8 = 9291977.16609

1
(9291977.16609) = 4645988.58304
2

5
 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = (13937965.7491) ∗ (1.28)8 = 100433627.767
8. Sustituir una obligación que consta de tres pagares de $100.000, $260.000 y

$560.000 para dentro de 2,5 y 10 meses respectivamente, por su equivalente en
dos pagos iguales uno para dentro de 10 meses y el otro a 20 meses, sabiendo
que la tasa de interés acordada en todos los casos es del 32.22% capitalizable
mensualmente.
SOLUCION:
𝑉𝑝 = 100000 ∗ (1.3222)−2 + 260000 ∗ (1.3222)−5 + 560000 ∗ (1.3222)−10
𝑉𝑝 = 155836.110179
Se da en dos pagos iguales a los meses 10 y 20
155836.110179 = 𝐴 ∗ (1.3222)−10 + 𝐴 ∗ (1.3222)−20
155836.110179 = 0.06123905378𝐴 + 0.0037502217𝐴
155836.110179 = 0.06498927549𝐴
2397874.24931 = 𝐴
Se podrá pagar en dos cuotas iguales de 2397874.24931.
9. Una institución bancaria le hace un préstamo a uno de sus clientes por valor
de $1,540.000 cobrándole una tasa de interés del 39% capitalizare
mensualmente. La deuda se debe cancelar en dos pagos iguales de $1.148.314
cada uno. Si un pago se hace al cabo de un año, ¿cuándo se deberá cancelar el
otro?
SOLUCION:
1540000 ∗ (1.039)1/12 = 2026279.00388
2026279.00388 − 1148314 = 877965.003877
1148314 = 877965.003877 ∗ (1.39)𝑛
𝑙𝑛1148314 = 𝑙𝑛877965.003877 + 𝑛𝑙𝑛(1.39)
13.9538053376 = 13.6853620129 + 0.32930374714𝑛
0.2684433247 = 0.32930374714𝑛
0.81518451858 = n El tiempo para pagar la deuda en dos cuotas iguales de 1148314

es de 0.8152 años aprox.
En el problema anterior para que valor de la tasa de interés, los dos pagos se
deben hacer en 6 y 12 meses
10. En el problema anterior para que valor de la tasa de interés, los dos pagos se
deben hacer en 6 y 12 meses.
SOLUCION:
450000 ∗ (1.28)12 = 8704265.90123
8704265.90123 + 650000 = 9354265.90123
9354265.90123 ∗ (1.28)4 = 25110163.9082
25110163.9082 + 3500000 = 28610163.9082

6
28610163.9082 ∗ (1.28)8 = 206157957.626
5
154618468.219 ∗ (1.28)4 = 210510531.871
11. Una persona deposita hoy S450.000 en una corporación de ahorro que paga el
28% capitalizare trimestralmente. Tres años después deposita $620.000 un año
más tarde deposita 3500.000 y dos años después, decide retirar la cuarta parte
del total acumulado hasta ese momento. Hallar el saldo en la cuenta de
ahorros, cinco meses después del último retiro.
𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = (450000)(1 + 0.28)12 = 8704265.90123

1
(8704265.90123) = 2901421.96708
3
8704265.90123 − 2901421.96708 = 5802843.93415
𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = 5802843.93415 ∗ (1.28)8 = 41813897.2472

1
(41813897.2472) = 20906948.6236
2
𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = (20906948.6236) ∗ (1.28)8 = 150650441.649
APLICACIÓN DE INDICADORES DE EVALUACION
12. Supóngase que el Proyecto A consiste en la fabricación de un instrumento que se

manejara manualmente, y el proyecto B es un proyecto en el que el instrumento se
manejara a través de una computadora.
En la tabla siguiente, se tiene las inversiones iniciales y los beneficios

netos
correspondientes:
Proyecto Co C1 TIR VAN al 10%

A - 10,000 20,000 ? ?
B -20,000 35,000 ? ?
SOLUCION:
Hallar la TIR para ambos proyectos
Hallar el VAN al 10%
¿Qué proyecto elegiría por qué?
Proyecto Co C1 TIR VAN al 10%

A -10,000 20,000 100% 7,438.02 €
B -20,000 35,000 75% 10,743.80 €
ELEGIMOS EL PROYECTO YA QUE CON EL PODEMOS MAS BENEFICIOS MONETARIOS.

7
13. Se tiene dos proyectos Alternativos, una gran empresa textil y una
pequeña empresa textil con los sgtes flujos.
AÑO GRAN EMPRESA TEXTIL PEQUEÑA EMPRESA TEXTIL

0 (45000) (8000)
1 6300 1085
2 8100 1395
3 8100 1395
4 11700 2015
5 11700 2015
6 15300 2635
7 15300 2635
8 15300 2635
Si el costo de capital es 12,5% se pide calcular el VAN, TIR,
TIR Mg,VANMg, B/C Mg.De acuerdo a ello decidir cuál de los proyectos se debería
ejecutar.
Porque cuanto más alto sea el TIR mayor rentabilidad vamos a obtener por el
dinero invertido, esto quiere decir, que si tenemos un TIR alto obtendremos por
la inversión un interés alto, que si lo miramos en relación a un producto
financiero. Y este en particular, podemos apreciar que el TIR del producto B es
mayor que el TIR del proyecto A. Por lo tanto, tomamos la decisión de elegir el
proyecto B.
Cuál sería el criterio de decisión correcto.
El criterio correcto de decisión es tomar el proyecto cuyo TIR sea lo mas alto
posible, ya que al tener un TIR mayor, tendremos una mayor rentabilidad del
proyecto
14. Una Empresa desea financiar un proyecto de los que presentó su analista
financiero, los flujos de ambos proyectos se presentan en el sgte cuadro.
TIEMPO 0 1 2 TIR
PROYECTO A - 400 241 293 21,0%
PROYECTO B -200 131 172 31,0%
La empresa esta pensando en elegir B, cuyo TIR es mayor.
Es correcta la decisión de la empresa Porqué
Cuál sería el criterio de decisión correcto.
La empresa esta pensando en elegir B, cuyo TIR es mayor.
Es correcta la decisión de la empresa:

8
En mi opinión yo diría que es mejor apegarnos en el proyecto B ya que posee un
mayor VAN si bien es cierto que el proyecto A tiene un mayor TIR. El VAN tiene
mayor peso ya que este mide la rentabilidad del proyecto en términos absolutos
netos, es decir, en unidades monetarias, nos indica el valor del proyecto a día
de hoy; mientras la TIR, nos da una medida relativa, en tanto por ciento. Y se
puede decir que el VAN tiene mas peso para la elección de un proyecto y en este
caso ese proyecto es el “B”.
15. Se desea elegir el equipo más adecuado posible para una fábrica de chompas de
alpaca y se cuenta con dos alternativas, ¿cuál de ellas aconsejaría Ud.?
Años 1 2 3 4 5 6 7 8
C -10000 -2000 -2000 -2000
D -30000 -1500 -1500 -1500 -1500 -1500 -1500 -1500
- Se elige el proyecto C ya que en el 4 años mos indica que genera unas

perdidas abisamles los cuales afectarían a la inversión. Mas podemos
indicar que ninguno de los proyectos es viable.
16. Se cuenta con dos alternativas tecnológicas, que se muestra en el siguiente

cuadro.
Si el costo de capital es 12 y 16% respectivamente se pide calcular el Valor

actual de costos de A, El Valor actual de costos de B, el TIR marginal, graficar
e interpretar.
Años Alternativa A Alternativa B
Tejido a punto Tejido a máquina
0 12095 32700
1 12095 5485
2 12095 5920
3 12095 6220
4 12095 6530
5 12095 6860
17. Se tiene 2 carreteras cuyos flujos de costos para cada uno son: Se desea elegir
el equipo más adecuado posible para una fábrica de chompas de alpaca y se cuenta
con dos alternativas, cuál de ellas aconsejaría ud
Años 0 1 2 3 4 5 6..................
...........

9
Cemento 100 10 10 10 10 10 Indefinidamente
Asfalto 50 20 20 20 20 20 Indefinidamente
Años 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Cemento -100 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10
Asfalto -50 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
Cuál de los proyectos elegir si se tiene
a. COK 10%
CEMENTO ASFALTO
-13.51 € 109.34
€
8% 40%
b.COK 20 %
CEMENTO ASFALTO
-42.75 € 39.49 €
8% 40%
c.COK >20%
CEMENTO ASFALTO
-51.42 € 12.55 €
8% 40%
- Llegamos a la conclusion sea cual sea la tasa aplicable a los proyectos

podemos notar que el Proyecto mas viable es la carretera de asfalto.
18. Necesitamos elegir una de las alternativas A o B sobre la compra de 2 equipos-
Equipo X Y
Costo Inicial 2500 4000
Valor residual 0 1000
Costo operativo / año 550 400
Costo mantenimiento por año 250 120
Vida Útil 12 12
Si estimamos a una vida útil de 12 años sacamos lo siguiente
Para el equipo X:

10
𝑋 = −2500 − 550(12) − 250(12) = −12100
𝑌 = −4000 + 1000 − 400(12) − 120(12) = −9240
Por términos de costos podemos decir que el equipo que genera menos de estos
seria el equipo “Y” y siguiendo esta lógica podemos decir que sería más factible
elegir este ya que será más rentable a largo plazo.
19. Un Inversionista compra un tractor para alquilarlo anualmente a los agricultores

de una región, Estima que lo puede alquilar 1200 horas por año. La inversión
inicial es de 50 millones, tiene una vida útil de 10 años y un valor d salvamento
de 10 millones en el último año de operación. Los costos fijos de operación y de
mantenimiento son de 4 millones por año y los variables de 200 por hora. Si la
tasa de oportunidad del inversionista es 12% efectivo anual ¿cuál es la tarifa
mínima por hora que debe cobrar por el alquiler, para que sus ingresos cubran los
costos de operación y mantenimiento fijos y variables, así como el costo de
oportunidad del dinero?
Concepto 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
INGRESOS
Horas demandadas 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200
Precio unitario por hora x x x x x x x x x x
TOTAL INGRESOS 1800x 1200x 1200x 1200x 1200x 1200x 1200x 1200x 1200x 1200x
OPERATIVOS
VALOR RESIDUAL 10,000
COSTOS DE OPERACIÓN
FIJOS 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000
VARIABLES 240 240 240 240 240 240 240 240 240 240
TOTAL EGRESOS 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240
OPERATIVOS
- INVERSIONES PROPIAS 50,000
FLUJO DE EGRESOS 50,000 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240 4,240
VPI =VPE
$ 10,170 X + $ 3,220 = $ 73,957
X = $ 6.955
La tarifa mínima por hora es $ 6,955.20
20. La compañía Tal cual está estudiando la conservación de sus hornos eléctricos en
hornos de carbón como combustible. El costo del proceso de conservación es de US$
60,000 (incluye compra, Instalación y ajuste). La operación y mantenimiento de
los hornos de carbón costarán anualmente US$ 2,675.40 más de lo que vale operar y
mantener los eléctricos. Los beneficios por reducción en el consumo de
combustible son de US$ 15,000 por año. Los hornos tienen una vida útil de 7 años,
al fin de los cuales carecerán completamente de valor. No hay inflación en el
país donde opera esta compañía.

11
a. Calcule el VPN del proyecto si la tasa de interés de oportunidad es igual al 8%.
b. Calcule el VPN del proyecto si la tasa de interés de oportunidad es igual al 12%.
c. Calcule el TIR
SOLUCION:
INTERES 12% 8%
0 1 2 3 4 5 6 7
COMPRA, INTALACIÓN Y AJUSTE -S/ 60,000.00
OPERACIÓN Y MANTENIMIETO -S/ 2,675.40 -S/ 2,675.40 -S/ 2,675.40 -S/ 2,675.40 -S/ 2,675.40 -S/ 2,675.40 -S/ 2,675.40
INGRESOS S/ 15,000.00 S/ 15,000.00 S/ 15,000.00 S/ 15,000.00 S/ 15,000.00 S/ 15,000.00 S/ 15,000.00
TOTAL -S/ 60,000.00 S/ 12,324.60 S/ 12,324.60 S/ 12,324.60 S/ 12,324.60 S/ 12,324.60 S/ 12,324.60 S/ 12,324.60
VAN(12%)= -S/3,753.53
VAN(8%) S/ 4,166.43
TIR= 10%
21. considere los flujos de fondos de los proyectos A, B, C:
AÑOS 0 1 2 3 4 5
A -1000 100 100 100 100 1100
B -1000 264 264 264 264 264
C -1000 0 0 0 0 1611
(Cifras de miles de dólares constante)
Compare los proyectos según los siguientes criterios:
SOLUCION:
ALTER. A ALTER. B ALTER. C

a) VPN(5%) $ 216 $ 143 $ 262
b) VPN(10%) $ 0.00 $ 0.77 $ 0.30
c) TIR 10.0% 10.0% 10.0%
d) RBC(5%) 1.22 1.14 1.26
22. La Universidad está seleccionando un computador personal para la oficina de

Contabilidad; ha escogido dos marcas entre las cuales va a tomar la decisión
definitiva. Se ha determinado que si se compra el computador menos costos9o se
producirá un ahorro de $ 100,000 en el momento de compra, pero habrá costos
adicionales de $ 33,333 anuales en cada uno de los cinco años de operación de la
máquina.
La Universidad considera que la tasa de interés de oportunidad es del 10%

¿Recomienda usted la compra de la máquina menos costosa? ¿Por qué?
Alter. Más costosa -1,100,000 -66,667 -66,667 -66,667 -66,667 -66,667

Alter. Menos costosa -1,000,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000
Flujo incremental 100,000 -33,333 -33,333 -33,333 -33,333 -33,333

12
TIR = 19.86% > 10%

VPI =VPE
$ 10,170 X + $ 3,220 = $ 73,957
X = $ 6.955
La tarifa mínima por hora es $ 6,955.20
23. Una firma invierte $ 10,000 dólares en el año 0 y, como resultado, genera el
siguiente flujo de fondos para cada año de los 1-:
La firma paga un impuesto del 33% sobre la renta neta, Si la tasa de interés de
oportunidad para la firma es del 5% es recomendable el proyecto?
Ingreso $25.000
Costo de operación $20.000
Depreciación $2.000
Concepto 0 1 2 3 4 5
INGRESOS 25000 25000 25000 25000 25000
COSTO DE OPERACIÓN 20000 20000 20000 20000 20000
UTILID., ANTES DE IMPUESTO 5000 5000 5000 5000 5000
IMPUESTO 1650 1650 1650 1650 1650
UTILID. DESPUÉS DE IMPUESTO 3350 3350 3350 3350 3350
+ DEPRECIACIÓN 2000 2000 2000 2000 2000
FLUJO DE FONDOS NETO 5350 5350 5350 5350 5350
- INVERSIONES PROPIAS 10000
FLUJO FONDOS TOTAL/ NETO -10000 5350 5350 5350 5350 5350
VPN(5%)= $ 13,163
TIR = 45.21%
Rta. Si es recomendable el proyecto.
24. “Si decide desechar el proyecto de construcción e invertir en la alternativa que

rinde la tasa de oportunidad del dinero, el VPN de su Inversión será igual a
cero, por definición”. Explique:
- Si va ser cero, porque el costo de oportunidad del capital es la del Dinero.
- Una inversión realizada no le va a generar ni beneficios ni pérdidas por lo que

al inversionista no le va a convenir que su dinero invertido no le genere
ganancias.
SOLUCION:
Si TIO =TIR el proyecto será indiferente para el inversionista y su realización estaría

supeditada a otros
criterios por ej. que el proyecto sea estratégico para la empresa.

13
25. Considere el siguiente Flujo de fondos, para un proyecto agrícola que no está
sujeto al pago de intereses sobre la renta.
AÑOS 0 1 2 3 4 5
Ingresos 300 400 500 500 500
Costos de 200 250 320 320 320
producción
Costo de inversión 600
Valor de salvamento 180
i.Calcule el VPN del proyecto, si la tasa de interés de oportunidad es del 10%

anual.
ii.Calcule el TIR del Proyecto.
AÑOS 0 1 2 3 4 5
Ingresos 300 400 500 500 500
Costos de producción 200 250 320 320 320
Utilidad 100 150 180 180 180
Valor de salvamento 180
Fujo Neto de caja 100 150 180 180 360
-Costo de inversión 600
Flujo de caja Total/ Neto. -600 100 150 180 180 360
i) VPN(10%) = $ 96.59
ii) TIR = 15.0%
iii.Ahora suponga que se recibe un préstamo por 500 mil dólares en el año 0-. Se
paga en cinco cuotas iguales US$ 100 mil, del año 1 al año 5. Anualmente se
pagan intereses del 10% (efectiva) sobre saldos. Construya el flujo del
proyecto financiado. Recuérdese que el proyecto no está sujeto a impuestos
sobre la renta.
iv.Calcule el VPN del proyecto financiado con el préstamo descrito en c). suponga
que la tasa de interés de oportunidad es del 10%.
v. Calcule el TIR del proyecto financiado.
AÑOS 0 1 2 3 4 5
Ingresos 300 400 500 500 500
Costos de producción 200 250 320 320 320
Utilidad 0 100 150 180 180 180
+Valor residual. 0 180
+Credito recibido 500
- Pago cuota de crédito 0 100 100 100 100 100
- Pago intereses crédito 0 50 40 30 20 10
Fujo Neto de caja 500 -50 10 50 60 250
-Costo inversión Total 600
Flujo de caja Total/ Neto. -100 -50 10 50 60 250

14
iii) VPN(10%) = $ 96.59

iv) Nos da el mismo resultado.
v) TIR = 24.67%
vi) La TIR del proyecto financiado es mejor lo que significa que con financiamiento se tiene mejor beneficio
sobre la inversión no amortizada.
26. El propietario de una finca cafetera está considerando la posibilidad de

construir un beneficiadero de café en su finca. Con este beneficiadero se
ahorraría los costos en los que tiene que incurrir para desgranar, lavar y secar
el café fuera de ésta. Estos gastos ascienden a $ 3,200,000 pesos al año. También
se ahorraría los costos de transporte del café que asciende a $ 100,000 pesos
anuales y evitaría los robos causados por llevar el café a otra parte, que suman
$ 200,000 pesos en promedio al año. El beneficiadero tiene un costo de $ 1,500,00
pesos y una vida útil de 10 años, al cabo de los cuales ya no tiene ningún valor.
ALTERNATIVA 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
ALTER. CON - SIN PROYECTO -11500 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800
a. Si I ip =28% debe construir el beneficiadero? Halle el VPN.
b. Si I ip =34% debe construir el beneficiadero? Halle el VPN.
SOLUCION:
a) VPN(28%) = $ 921.88 Rta: Con TIO = 28% si se debe construir el beneficiadero

b) VPN(34%) = $ -922.29 Rta: Con TIO = 34% no se debe construir el beneficiadero
c. Suponga ahora que el caficutor sólo dispone de 57 millones de pesos. La

cooperativa de cafeteros aceptó el préstamo por los $ 4,500,000 pesos que le
hacen falta y le cobra una tasa de interés de 30% anual efectivo sobre saldos. La
amortización deberá realizarla en tres cuotas anuales iguales, las cuales deberá
cancelar al final de cada año con los intereses.
N PRESTAMO P. INTERES P. PRINCIPAL CUOTA

0 4,500
1 3,372 1,350 1,128 2,478
2 1,906 1,012 1,466 2,478
3 0 572 1,906 2,478
ALTERNATIVA 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
UTILIDAD NETA 0 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800
+CRÉDITO RECIBIDO 4500
- PAGO A PRINCIPAL 0 1128 1466 1906
- PAGO INTERESES 0 1350 1012 572
FLUJO DE CAJA NETO 4500 1322 1322 1322 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800
- TOTAL INVERSIÓN 11500
FLUJO DE CAJA TOTAL NETO -7000 1322 1322 1322 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800

15
d. ¿Su para realizar el proyecto necesita el préstamo le conviene realizarlo?
(Pruebe con las I ip anteriores).
VPN(28%) = $ 791.89 Rta: Con TIO = 28% sí se debe construir el beneficiadero

VPN(34%) = $ -681.47 Rta: Con TIO = 34% no se debe construir el beneficiadero
27. Una compañía de teléfonos está evaluando la posibilidad de ampliar su cobertura a

una alejada pero muy importante. Esto le implica una inversión en líneas
telefónicas, redes y equipos de $ 60 millones. Percibirá adicionales por concepto
de las nuevas tarifas cobradas por valor de $ 6 millones anuales durante 20 años.
Calcule la TIR y diga bajo cuales circunstancias es rentable este proyecto.
PERIODO FLUJO
0 -60000
1 6000
2 6000
3 6000
4 6000
5 6000
6 6000
7 6000
8 6000
9 6000
10 6000
11 6000
12 6000
13 6000
14 6000
15 6000
16 6000
17 6000
18 6000
19 6000
20 6000
TIR = 7.75%
Rta: El proyecto es rentable si la TIO de la organización es menor que 7,75%

16
28. Calcule la TIR ajustada del siguiente proyecto si las tasas de interés de
oportunidad son: 5%, 10%, 15%, 20%.
Tomaremos los datos del ejercicio 31 para calcular la TIR:
ALTERNATIVA 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
ALTER. CON - SIN PROYECTO -11500 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800
TIR TIRM
5% 15%
10% 18%
15% 21%
20% 24%
29. La cadena de restaurantes de comida rápida “De Afán” está estudiando la

posibilidad de abrir otra sucursal en un nuevo centro comercial. El local cuesta
$ 40 millones de pesos y su adecuación (equipo de cocina, restaurante,
decoración, etc.) tiene un costo adicional de $ 12 millones de pesos.
Con esta nueva sucursal, los ingresos netos (sin tener en cuenta la depreciación)
de la cadena de restaurantes aumentará en $10 millones de pesos anuales durante
los tres primeros años y luego en $15 millones de pesos anuales durante siete
años más, al cabo de los cuales venderá el local para trasladarse a un mejor
sitio. Su precio de venta se estima en $38 millones.
El dueño de los restaurantes para impuestos sobre la renta de 20%. Depreciará el

local en diez años y el equipo y adecuaciones, en cinco años. Toda depreciación
se calcula en forma lineal.
i. Calcule el VPN con una I ip =8%
ii. Calcule el VPN con una I ip =24%
iii. Calcule la TIR del proyecto.
SOLUCION:
CONCEPTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
INGRESOS 10000 10000 10000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000
COSTO DE OPERAC.(deprec) 6400 6400 6400 6400 6400 4000 4000 4000 4000 4000
UTILID., ANTES DE IMPUESTO 3600 3600 3600 8600 8600 11000 11000 11000 11000 11000
IMPUESTO 720 720 720 1720 1720 2200 2200 2200 2200 2200
UTILID. DESPUÉS DE IMPUESTO 2880 2880 2880 6880 6880 8800 8800 8800 8800 8800
+ DEPRECIACIÓN 6400 6400 6400 6400 6400 4000 4000 4000 4000 4000
VALOR RESIDUAL 30400
FLUJO DE FONDOS NETO 0 9280 9280 9280 13280 13280 12800 12800 12800 12800 43200
- INVERSIONES PROPIAS 52000
FLUJO FONDOS TOTAL NETO -52000 9280 9280 9280 13280 13280 12800 12800 12800 12800 43200
a) VPN(8%) = $ 39,578.2

17
b) VPN(24%) = $ -7,942.5
c) TIR 19.81%
d) Si la TIO de la organización es el 8% si es conveniente abrir la nueva sucursal debido a que el VPN>0 y TIR>TIO.
30. Una compañía está pensando cambiar una máquina que le permitirá ahorrar $1.2
millones al año en combustible durante 5 años. ¿Cuál es el valor máximo que se
justificaría invertir en la máquina si el costo de oportunidad del dinero es del
12% anual efectivo?
SOLUCION:
ALTERNATIVA 0 1 2 3 4 5
ALTER. CON - SIN PROYECTO 0 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
VAN 3,862,260.22 €
31. Una Industria de calzado tiene un proyecto de ampliación de la capacidad

productiva que requiere una inversión de $3,000,000 de pesos en máquinas
automáticas con las cuales sus ingresos netos aumentan en $ 1,000,000 de pesos al
año durante 4 años.
a. Estime la TIR de esta inversión.
𝟏𝟎𝟎𝟎 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝟏𝟎𝟎𝟎

𝟎 = −𝟑𝟎𝟎𝟎 ∗ 𝟏
+ 𝟐
+ 𝟑
+
(𝟏+𝑻𝑰𝑹) (𝟏+𝑻𝑰𝑹) (𝟏+𝑻𝑰𝑹) (𝟏+𝑻𝑰𝑹)𝟒
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟑%
b. ¿Para que rango de la tasa de interés de oportunidad será rentable el proyecto?
c. Ahora suponga que se pagan impuestos de 20% del ingreso neto. La mayoría se
deprecia en forma lineal en los cuatro años. ¿Cuál es la TIR del proyecto?
Compare este valor con el de la pregunta a.
AÑO 0 1 2 3 4
Ingresos 1,000,000.0 1,000,000.0 1,000,000.0 1,000,000.0

Depreciacion 750,000.0 750,000.0 750,000.0 750,000.0
Utilidad Bruta 250,000.0 250,000.0 250,000.0 250,000.0
Impuestos 50,000.0 50,000.0 50,000.0 50,000.0
(20%)
Utilidad Neta 200,000.0 200,000.0 200,000.0 200,000.0
Depreciacion 750,000.0 750,000.0 750,000.0 750,000.0
Inversion -3,000,000.0
Flujos -3,000,000.0 950,000.0 950,000.0 950,000.0 950,000.0
TIR 10%

18
d. Ahora suponga que se pagan los impuestos señalados en la pregunta c. Aunque para
fines de la declaración de rentas fiscales, se deprecia la maquinaria totalmente
en cuatro años, suponga que efectivamente s puede vender en el año 5, por el
valor de $500,000. Se paga el 20% de impuestos sobre ganancias con el que resulto
en la pregunta a. y en la c.
AÑO 0 1 2 3 4
Ingresos 1,000,000.0 1,000,000.0 1,000,000.0 1,000,000.0

Depreciacion 750,000.0 750,000.0 750,000.0 750,000.0
Utilidad Bruta 250,000.0 250,000.0 250,000.0 250,000.0
Impuestos (20%) 50,000.0 50,000.0 50,000.0 50,000.0
Utilidad Neta 200,000.0 200,000.0 200,000.0 200,000.0
Depreciacion 750,000.0 750,000.0 750,000.0 750,000.0
Venta de la Maquina 500,000.0
Impuesto sobre venta 100,000.0
Inversion -3,000,000.0
Flujos -3,000,000.0 950,000.0 950,000.0 950,000.0 1,350,000.0
TIR 14%
32. La compañía “Tal Cual” está estudiando la conservación de sus hornos eléctricos
33. El estudio de mercado de un proyecto que pretende producir lentes de

contacto ha indicado que se puede dominar el 25% del mercado nacional en le
primer año de operación del proyecto: 30% en el segundo año en el tercer y en los
posteriores.
En el mercado nacional se venden 400,000 pares de lentes al año, con un

crecimiento del 2% anual. Los lentes se venden a $21,000/par.
AÑO MERCADO PARTICIPACION

NACIONAL
1 400000 100000 25%
2 408000 122400 30%
3 416160 145656 35%
4 424483 148569 35%
5 432973 151541 35%
6 441632 154571 35%
7 450465 157663 35%
8 459474 160816 35%
9 468664 164032 35%
10 478037 167313 35%
El proyecto se montará en el presente año con un costo de $850,000,000

($400,000,000 en equipos y maquinarias $450,000 en la planta).
El equipo y maquinaria podrán producir los lentes durante un período de diez

años, al cabo del cual no tendrán valor comercial alguno: la planta se venderá a
los diez años por su valor en libros. Las depreciaciones son lineales; la del
equipo y maquinaria, en 10 años y la de la planta, en 20 años.

19
DEPRECIACION MAQUINARIA $ 400 000 EN DIEZ AÑOS METODO LINEAL
AÑO METODO LINEAL

DEPRECIACION VALOR EN LIBROS
1 40000000.00 400000000.00
2 40000000.00 360000000.00
3 40000000.00 320000000.00
4 40000000.00 280000000.00
5 40000000.00 240000000.00
6 40000000.00 200000000.00
7 40000000.00 160000000.00
8 40000000.00 120000000.00
9 40000000.00 80000000.00
10 40000000.00 40000000.00
11 40000000.00 0.00
DEPRECIACION PLANTA $450 000 EN 20 AÑOS METODO LINEAL
AÑO METODO LINEAL

DEPRECIACION VALOR EN LIBROS
1 22500000 450000000
2 22500000 427500000
3 22500000 405000000
4 22500000 382500000
5 22500000 360000000
6 22500000 337500000
7 22500000 315000000
8 22500000 292500000
9 22500000 270000000
10 22500000 247500000
11 22500000 225000000
Los costos fijos anuales para operar y mantener la planta son de $350,000,000.
Los costos variables de producción son de $ll,000/par.
Sobre las utilidades se pagan un impuesto de 30%. Suponga que la venta de la

planta no está sujeto a impuestos.
El costo de oportunidad del dinero para el empresario es del 8% anual efectivo.

20
AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
INGRESOS 2,100,000,000 2,570,000,000 3,058,776,000 3,119,951,520 3,182,350,550 3,245,997,561 3,310,917,513 3,377,135,863 3,444,678,580 3,513,572,152
COSTO DE
OPERACIÓN 1,450,000,000 1,696,400,000 1,952,216,000 1,984,260,320 2,016,945,526 2,050,284,437 2,084,290,126 2,118,975,928 2,154,355,447 2,190,442,556
DEPRECIACION 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000
GANANCIAS
GRAVABLES 587,500,000 811,500,000 1,044,060,000 1,073,191,200 1,102,905,024 1,113,213,124 1,164,127,387 1,195,659,935 1,227,823,133 1,260,629,596
IMPUESTOS 176,250,000 243,450,000 313,218,000 321,957,360 330,871,507 339,963,937 349,238,216 358,697,980 368,346,940 378,188,879
INGRESO
GRAVABLE 247,500,000
IMPUESTO POR
UTILIDAD
VALOR EN LIBROS
GANANCIAS NETAS 411,250,000 568,050,000 730,842,000 751,233,840 772,033,517 773,249,187 814,889,171 836,961,955 859,476,193 1,129,940,717
DEPRECIACION 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000 62,500,000
COSTO DE
INVERSION -850,000,000.00
FLUJOS DE FONDO
NETO -850,000,000.00 473,750,000 630,550,000 793,342,000 813,733,840 834,533,517 835,749,187 877,389,171 899,461,955 921,976,193 1,192,440,717
VAN (8%) 4,132,622,814.70 €
TIR 73%

21

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“Año del Bicentenario del Perú: 200 años de

INTEGRANTES: ESCUELA PROFESIONAL DE INGENÍERIA ECONÓMICA

a. Una inversión de S1.200.000 se convierta en S1.950.000 con una tasa de interés

ln(1200000) + 𝑛𝑙𝑛(1.275) = 1950000

13.9978321148 + 0.24294617861𝑛 = 14.4833399305

La cantidad de S1.200.000 se convertirá en S1.950.000 en el plazo de casi dos

1155857.5 − 250000 = 905857.5

1922070.29731 + 180000 = 2102070.29731

2701160.33205(1.3)5 = 𝟏𝟎𝟎𝟐𝟗𝟐𝟏𝟗. 𝟐𝟑𝟏𝟕

Su saldo total al cabo de 10 años será de 𝟏𝟎𝟎𝟐𝟗𝟐𝟏𝟗. 𝟐𝟑𝟏𝟕

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𝑙𝑛(1.44) + 𝑛𝑙𝑛(1.03) = 𝑛𝑙𝑛(1.04)

0.1595 + 𝑛[0.01283] = 𝑛(0.0170)

0.1595 = 𝑛(0.0170) − 𝑛(0.01283)

4. Dentro de cuántos trimestres se tendrá en una cuenta de ahorros un saldo de

Se necesitan 10,1271 trimestres para tener $25.900.000, es decir, un poco más

Supondremos que la tasa de interés es simple

Primer deposito: $14.400.000

Tasa de interés: 9,5% trimestral r = 0.095

Los primeros 9 meses (3 trimestres) se acumulan en intereses:

En total se tiene en 9 meses:

$14.400.000 + $4.104.000 = $18.504.000

Se retiran: $1.800.000 se tiene ahora:

$18.504.000 - $1.800.000 = $16.704.000

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$16.704.000 + $1.586.880 = $18.290.880

Se retiran $1.920.000: ahora se tiene:

$18.290.880 - $1.920.000 = $16.370.880

Luego no se hacen más retiros: por "n" trimestres siguientes se tiene:

Queremos que esto sea igual a $25.900.000:

$16.370.880 + $1.555.233,6*n = $25.900.000

$1.555.233,6*n = $25.900.000 - $16.370.880 = $9.529.120

Pero ya habían pasado un año que son 4 trimestres:

5. Hallar la tasa efectiva anual equivalente al:

30% anual, capitalizable mensualmente

Tasa efectiva anual:

30% anual, capitalizable mensualmente

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Tasa efectiva anual:

Tasa efectiva anual:

6. Se dispone hoy de una suma para invertir y se presentan dos alternativas: la

Se debe aceptar invertir al 29% mensual

𝑇 = 𝑎 ∗ (1 + 0.29)6 = 𝑎 ∗ (1.29)6 = 4.6082 ∗ 𝑎

Entonces si invertimos a una tasa de interés de 29% por 6 meses obtendremos

Ahora si invertimos al 30.5% semestral se obtiene solo el 30.5% de la

 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = (100000)(1 + 0.28)12 = 1934281.31138

 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = 1289520.87426 ∗ (1.28)8 = 9291977.16609

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8. Sustituir una obligación que consta de tres pagares de $100.000, $260.000 y

𝑉𝑝 = 100000 ∗ (1.3222)−2 + 260000 ∗ (1.3222)−5 + 560000 ∗ (1.3222)−10

Se da en dos pagos iguales a los meses 10 y 20

155836.110179 = 𝐴 ∗ (1.3222)−10 + 𝐴 ∗ (1.3222)−20

155836.110179 = 0.06123905378𝐴 + 0.0037502217𝐴

Se podrá pagar en dos cuotas iguales de 2397874.24931.

1540000 ∗ (1.039)1/12 = 2026279.00388

2026279.00388 − 1148314 = 877965.003877

1148314 = 877965.003877 ∗ (1.39)𝑛

𝑙𝑛1148314 = 𝑙𝑛877965.003877 + 𝑛𝑙𝑛(1.39)

13.9538053376 = 13.6853620129 + 0.32930374714𝑛

0.81518451858 = n El tiempo para pagar la deuda en dos cuotas iguales de 1148314

450000 ∗ (1.28)12 = 8704265.90123

8704265.90123 + 650000 = 9354265.90123

9354265.90123 ∗ (1.28)4 = 25110163.9082