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RICARDO ALEXIS QUISPE COAQUIRA

EJERCICIO PRÁCTICO DE TIR

Nos proponen que participemos en dos proyectos de inversión. En ambos casos


debemos desembolsar hoy 120.000 soles.

 El primer proyecto nos ofrece un flujo de caja de 66.600€ al finalizar el primer año y de
73.926 soles al finalizar el segundo.
 El segundo proyecto nos ofrece 182.168,44 soles al finalizar el cuarto año.

¿Qué rentabilidad interna (TIR) me ofrece cada uno de los proyectos?

Primer proyecto

Para calcular la TIR del primer proyecto planteamos la ecuación:

 120.000 +66.600 (1+i)-1+ 73.926 (1+i)-2 = 0

Observa que al haber dos flujos de caja los años 1º y 2º se forma una ecuación de
segundo grado y sustituyendo (1 + i) por X:

 120.000 + 66.600 /X + 73.926/x2 = 0

¿Recuerdas cómo se resolvían estas ecuaciones?

1. Vamos a simplificar la ecuación: multiplicando todos los dos miembros por X


obtenemos:

120.000 X2 + 66.600 X + 73.926 = 0

Expresión que nos permite utilizar más fácilmente la fórmula que resuelve las
ecuaciones cuadráticas.

2. ¿Recuerdas la fórmula resolutoria?

Sustituimos a por 120.000, b por 66.600 y c por 73.926. Para que resulten más
sencillos los cálculos, dividimos todos los términos por 100.

a = 1.200; b = 666; c = 739'26;

Operamos:

De las dos soluciones, la única congruente desde el punto de vista económico es la que
tiene resultado positivo:

x = 1'11

Como x = 1 + i; i = 1'11 - 1; i = 0'11 o lo que es lo mismo, expresado en tanto por


cien, una tasa de retorno del 11%.
RICARDO ALEXIS QUISPE COAQUIRA

 Segundo proyecto

 Como hay un único flujo de caja, averiguar la tasa de retorno es sencillo. Ya que:
-120.000 + 182.168'44 (1+i)-4 = 0

182.168'44 (1 + i)-4 = 120.000; (1+i) -4 = 120.000 /182.168'44; ( 1+i)-4 = 0'658731007;

(1 + i)4 = 1 / 0'658731007 (1 + i)4 = 1'518070334 ; (1 + i) =  ;

i =   - 1 ; i = 0'11 , expresado en tanto por ciento, i = 11 %

 Si quieres simplificar los cálculos, observa que, cuando hay un único flujo de caja, la
tasa de retorno se puede calcular según la siguiente fórmula:

TIR =   - 1 en este caso   - 1; i = 11 %

 Por tanto, ambos proyectos presentan la misma tasa de retorno, así que con este
método resulta indiferente la elección, ya que el TIR elige la tasa de retorno mayor.

EJERCICIO VAN

1. La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la


posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos
utilizados para la práctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de
600.000 euros. y los siguientes cobros y pagos que se generarían durante la
vida de la inversión, que es de 4 años:

AÑ COB PAGOS
OS ROS
1 100.0 50.000
00
2 200.0 60.000
00
3 300.0 65.000
00
4 300.0 65.000
00

Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta:

a) Según el criterio del Pay-back (plazo de recuperación), sabiendo que el


plazo mínimo exigido es de 5 años.
b) Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo
de descuento del 8%.

SOLUCIÓN:

Para la solución se ha utilizado tres decimales.


RICARDO ALEXIS QUISPE COAQUIRA

AÑ COB PAGOS FLUJOS


OS ROS NETOS
1 100.0 50.000 50.000
00
2 200.0 60.000 140.000
00
3 300.0 65.000 235.000
00
4 300.0 65.000 235.000
00

Siendo A = Desembolso inicial.


Qi = Flujo neto de caja del año i.
K = Tipo de actualización o descuento.

VAN = -600.000 + 46.296,296 + 120.027,434 + 186.550,576 + 172.732,015


= - 74.393, 679.

Por tanto, esta inversión, según este método, no sería aconsejable realizarla,
pues su valor capital no es positivo.

Pay-back = 4 años. Por tanto, es conveniente realizar la inversión según sólo


este criterio. Recupera la inversión antes de los cinco años previstos.

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