Semana 3

SEMANA 3
Gestión Financiera Corporativa
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UNIVERSIDAD DE LAS COMUNICACIONES 1

ANÁLISIS FINANCIERO
Introducción
El contenido de esta semana está basado en la realización, análisis y gestión de
los diferentes ratios financieros, los que tienen por objeto permitir que la empresa
y la alta gerencia, realicen la revisión y el control de los diferentes informes
financieros (balance, estados financieros, etc.) y generen las correcciones o
cambios necesarios para que la organización obtenga los resultados que se han
predefinido.
La importancia de esta información es que sea útil. La que está dada por la
capacidad de tomar decisiones a partir de sus resultados, de ahí que su
generación es fundamental. La preparación de estos ratios debe ser con un alto
grado de profesionalismo y calidad, evitando de esa forma, que se generen
errores en la toma de decisiones. Este riesgo se minimiza si todo el proceso que
genera los informes se realiza de manera eficiente.

I. Los ratios financieros más utilizados

A continuación, se estudiarán los principales ratios financieros utilizados en la
actividad financiera de cualquier organización.
Los ratios financieros se dividen en cuatro grupos:
1
• Ratios de liquidez
2
• Ratios de endeudamiento
3
• Ratios de rentabilidad
4
• Ratios de gestión
Figura 1. Ratios financieros.
Fuente: material desarrollado para la asignatura (M. Ahlers, Uniacc, 2016)
a. Ratios de liquidez
Son los ratios que miden la disponibilidad o solvencia de dinero en efectivo, o la

capacidad que tiene la empresa para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Es
fundamental su conocimiento y aplicación, ya que es acá donde se juega uno de
los puntos básicos de la gestión financiera: el manejo eficiente de la caja.
Las empresas no quiebran por falta de activos, sino por falta de caja, por lo que su
correcto manejo es tan crítico como la producción o las ventas generadas. Una
caja no considera solo la plata hay en ella, sino también debe dar cuenta de las
políticas de crédito, de pago a los proveedores, de las inversiones en instrumentos

financieros que ayuden a hacer más eficiente su manejo, etc. A su vez, los ratios
de liquidez se dividen en:
a.1 Razón circulante
La razón circulante se calcula dividiendo los activos corrientes entre los pasivos
corrientes. Los primeros normalmente incluyen efectivo, valores negociables,
cuentas y documentos por cobrar, e inventarios; mientras que los segundos se
forman a partir de cuentas y documentos por pagar, pagarés a corto plazo,
vencimientos circulantes de deudas a corto plazo, impuestos sobre ingresos
acumulados y otros gastos acumulados. Es la razón más utilizada para medir la
solvencia a corto plazo, e indica el grado en el cual los derechos de los acreedores
a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera que se conviertan
en efectivo en un periodo más o menos igual al del vencimiento de las
obligaciones; o dicho de otra forma, dan cuenta de la capacidad que tenemos para
hacer frente a nuestras obligaciones en el corto plazo, sin tener que recurrir a
deudas, aportes de capital o incluso la venta de activos no corrientes.
Razón circulante = activos corrientes / pasivos corrientes
a.2 Prueba ácida
La prueba ácida se calcula restando los inventarios de los activos corrientes y

dividiendo posteriormente la diferencia entre los pasivos corrientes. Los
inventarios constituyen, por lo general, el menos líquido de los activos corrientes
de una empresa y sobre ellos será más probable que ocurran pérdidas en el caso
de liquidación. Por tanto, esta es una "prueba ácida" acerca de la habilidad de la
empresa para liquidar sus obligaciones en el corto plazo, para enfrentar las
obligaciones más exigibles. Adicionalmente, se debe considerar que la venta de
los inventarios considera un proceso de comercialización: publicidad, logística, etc.
Por lo que el proceso de ventas no es automático, hay que esperar que el

mercado quiera comprar los productos que se ponen a la venta. Además,

conscientemente los inventarios deben estar actualizados, ya que hay variables a
considerar como son la moda, nuevas tecnologías, etc.
Un claro ejemplo de una mala administración de los inventarios sería una

multitienda que aún mantuviera en sus bodegas televisores en blanco y negro o
reproductores de VHS. Ya que se sabe que estos productos se encuentran
obsoletos y la posibilidad de que sean vendidos es muy remota, por lo que su
aporte a la generación de flujos de caja es casi nulo, su rebaja de los activos
corrientes debe ser una obligación.
Un resultado igual a 1 puede considerarse aceptable para este indicador. Si fuese

menor que 1 puede existir el peligro de caer en insuficiencia de recursos para
hacer frente a los pagos. De ser mayor que 1, la empresa puede llegar a tener
exceso de recursos y afectar su rentabilidad.
Prueba ácida = (activo corriente - inventario) / pasivo corriente
a.3 Capital de trabajo

Se obtiene de deducir el pasivo corriente al activo corriente.
Lo ideal es que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, ya que el
excedente puede ser utilizado en la generación de más utilidades.
Capital de trabajo = activos corrientes – pasivos corrientes
Una de las obligaciones del administrador es aumentar las utilidades para el

inversionista, una forma de poder hacerlo es mejorando la gestión de los recursos
financieros que la organización mantiene.
En caso de existir un capital de trabajo positivo, claramente existe la posibilidad de

utilizar ese excedente en algún instrumento de inversión que permita rentabilizar la
caja.

A su vez, este índice permite tomar decisiones referidas a la estructura de los

pasivos de la compañía. Es decir, si existe una gran cantidad de obligaciones
cuyos vencimientos se cumplen en el corto plazo y si la caja se encuentra muy
ajustada para hacerles frente, el administrador financiero deberá considerar la
posibilidad de aumentar el plazo de los mismos, desahogando la caja y de esa
forma poder cumplir de mejor manera con estas obligaciones.
b. Ratios de endeudamiento
Son aquellos ratios o índices que miden la relación entre el capital ajeno (fondos o
recursos aportados por los acreedores) y el capital propio (recursos aportados por
los socios o accionistas, y lo que ha generado la propia empresa), así como
también el grado de endeudamiento de los activos. Miden el respaldo patrimonial.
Es necesario considerar como parte de este análisis el costo que poseen las
diferentes fuentes de financiamiento.
Un crédito de proveedor o un crédito bancario tiene tasas de interés diferentes que

a su vez afectarán el resultado de la empresa. Por lo que la decisión de tomar una
u otra opción debe ser analizada previamente.
De la misma forma, si los dueños de la empresa deciden aumentar el capital de la

misma, ya sea por aportes realizados por ellos o por otros inversionistas, se deben
definir las exigencias que le harán llegar a la empresa: utilidades, mejores niveles
de ventas, etc.
A su vez, los ratios de endeudamiento se dividen en:
b.1 Ratio de endeudamiento a corto plazo

Mide la relación entre los fondos a corto plazo aportados por los acreedores y los
recursos aportados por la propia empresa.
(Pasivos corrientes / Patrimonio) x 100

Es relevante considerar las deudas en el corto plazo, por el grado de exigencia

que estas generan sobre la caja. En este caso puntual se debe estimar cuánto de
lo aportado por los socios está comprometido en el corto plazo.
b.2 Ratio de endeudamiento a largo plazo

Mide la relación entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores,
y los recursos aportados por la propia empresa.
(Pasivos no corrientes / Patrimonio) x 100
Por lo general, los pasivos no corrientes poseen una mayor magnitud que los
corrientes, por el simple motivo que es acá donde se encuentra el financiamiento a
activos que poseen una vida útil mayor y cuyo valor es superior. Por ejemplo, el
financiamiento de inmuebles, maquinarias y equipos, etc.
b.3 Ratio de endeudamiento total

Mide la relación entre los fondos totales a corto y largo plazo aportados por los
acreedores, y los aportados por la propia empresa.
(Pasivos corrientes + pasivos no corrientes) / Patrimonio x 100
Esta ratio ayuda a estimar cuál es la relación entre el total de los pasivos y el
aporte patrimonial de los socios. Una organización que tienen mayores niveles de
endeudamiento que su patrimonio claramente está en una compleja situación
financiera, y podría peligrar su continuidad.
b.4 Ratio de endeudamiento de activo

Mide cuánto del activo total se ha financiado con recursos o capital ajeno, tanto a
corto como largo plazo.
((Pasivos corrientes + pasivos no corrientes) / Activo total) x 100

Se debe recordar que los activos son financiados con aportes de los socios, con
recursos propios de la organización o con deuda.
Este ratio indica cuánto de los activos están financiados con deuda y otorga una
clara visión del estado de la organización. Este índice debe ser analizado con
detalle, ya que no sería correcto que activos no corrientes sean financiados en el
corto plazo, salvo que esto se deba a una decisión claramente definida por la alta
gerencia. Debe existir una relación entre la vida útil o permanencia de los activos y
el plazo de los pasivos. De la misma forma, no parecería una decisión correcta
que los inventarios sean financiados en el largo plazo, a menos que, dado lo
específico, la duración de ellos o por razones estratégicas, sean financiados en el
largo plazo. A modo de ejemplo: si se decide estoquear a una empresa con algún
producto porque el precio es conveniente o por razones estratégicas, se justifica
que la forma de financiarla sea en el largo plazo.
c. Ratios de rentabilidad
Muestran la rentabilidad de la empresa en relación con la inversión, el activo, el
patrimonio y las ventas, indicando la eficiencia operativa de la gestión empresarial.
Como ya lo hemos revisado, el fin de la empresa es generar riqueza a los
inversionistas, por lo que estos índices son relevantes a la hora de revisar o
analizar la gestión de la alta gerencia.
A su vez, los ratios de rentabilidad se dividen en:
c.1 Ratio de rentabilidad del activo (ROA)

Es el ratio más representativo de la marcha global de la empresa, ya que permite
apreciar su capacidad para obtener utilidades en el uso del total activo.
(Utilidad neta / Activos) x 100
Este ratio es elemental en el proceso de análisis. En este ratio se observa “cuánto”

generan los activos que tiene la organización. Son los activos los que generan la

actividad de la organización; los inventarios, las maquinarias, los muebles y

también de la caja, los que por ende serán los que permitirán la generación de
utilidades. Los inventarios tienen por objeto generar las ventas necesarias que a
su vez serán las que producirán utilidades. Esa es la importancia que tiene el
conocimiento y el control de los diferentes activos. De poco sirve tener
contabilizados activos que, ya sea por uso, discontinuidad o su estado, no sean
capaces de generar ventas y por ende cumplir el objetivo fundamental: generar
utilidades.
c.2 Ratio de rentabilidad del patrimonio (ROE)

Este ratio mide la capacidad para generar utilidades netas con la inversión de los
accionistas y lo que ha generado la propia empresa (capital propio).
(Utilidad neta / Patrimonio) x 100
Los aportes de los socios son fundamentales a la hora de iniciar las actividades de
la organización, por lo que se debe conocer si esos aportes están “rentando” como
los inversionistas lo esperan o exigen. Este ratio permite analizar esta variable y
así una vez más ver la forma de cumplir con los requisitos exigidos por los dueños
o socios.
c.3 Ratio de rentabilidad bruta sobre ventas

Llamado también margen bruto sobre ventas, muestra el margen o beneficio de la
empresa respecto a sus ventas.
(Utilidad bruta / Ventas netas) x 100
¿Es la empresa lo suficientemente efectiva con los niveles de ventas que tiene?,
¿los costos permiten marginar correctamente? Las respuestas a estas preguntas
se obtienen con el análisis de este ratio. Las ventas para ser generadas deben
considerar algún nivel de costos, los que deben estar acorde a lo presupuestado y
permitir generar utilidades. Este indicador es fundamental a la hora de esperar
utilidades netas al final del periodo, ya que de no generar utilidades brutas o si

estas son muy pequeñas en relación a las ventas, las posibles utilidades finales
serán por ingresos que no tengan que ver con la actividad normal de la
organización.
c.4 Ratio de rentabilidad neta sobre ventas

Es un ratio más concreto ya que usa el beneficio neto luego de deducir los costos,
gastos e impuestos.
(Utilidad neta / Ventas netas) x 100
Analiza qué porcentaje de las utilidades netas provienen de las ventas y no de

otros ingresos que no tienen relación con la actividad principal de la organización.
Por ejemplo, si las utilidades se generaron por la venta de un activo, es probable
que estas no se puedan volver a generar por ese ítem, por lo que se debe revisar
cuáles son los motivos de que las ventas no generen las utilidades esperadas.
c.5 Ratio de rentabilidad por acción

Llamado también utilidad por acción, permite determinar la utilidad neta que le
corresponde a cada acción. Este ratio es el más importante para los inversionistas,
pues le permite comparar con acciones de otras empresas.
(Utilidad neta / Número de acciones) x 100
Es en este ratio donde los inversionistas verán si la empresa está generando las
utilidades por acción. Al ser un cálculo lineal, este da el valor del porcentaje de las
utilidades que le corresponde a cada acción.
c.6 Ratio de dividendos por acción

El resultado de este ratio representa el monto o importe que se pagará a cada
accionista de acuerdo a la cantidad de acciones que este tenga.
Dividendo / Número de acciones

El dividendo es el porcentaje de las utilidades que la junta de accionistas decidió

repartir entre la totalidad de los socios. Este índice permite comparar de un
período de otro cuál ha sido el comportamiento de la sociedad en términos de
política de reparto de dividendo.
Aunque la sociedad históricamente ha decidido un determinado porcentaje de las

utilidades a repartir, al haber variado el monto de las utilidades netas, estas
también variarán de un período a otro, y de esa forma se visualizará el porcentaje
real de dividendo que le corresponde a cada acción y se comparará.
d. Ratios de gestión
Evalúan la eficiencia de la empresa en sus cobros, pagos, inventarios y activos.
Estos ratios son los más decidores al momento de dar cuenta del funcionamiento
de la empresa. Acá se verán los reales aportes al valor de la sociedad y, por ende,
el aumento o disminución de la riqueza del inversionista.
A su vez, los ratios de gestión se dividen en:
d.1 Ratio de rotación de cobro

Este índice es útil porque permite evaluar la política de créditos y cobranzas
empleadas, además refleja la velocidad en la recuperación de los créditos
concedidos.
Ventas a crédito / Cuentas por cobrar (clientes)
¿Qué porcentaje de las ventas son a crédito?, ¿cuántas veces están pendientes
nuestras ventas de recuperación? Estas preguntas se resuelven con este índice
que a su vez ayuda a mejorar la gestión de los procesos de cobranza y a revisar la
cartera de cuentas por cobrar.

d.2 Ratio de periodo de cobro

Indica el número de días en que se recuperan las cuentas por cobrar a sus
clientes.
(Cuentas por cobrar / Ventas a crédito) x 360
Este ratio permite analizar, revisar y tomar medidas con respecto a la política de
crédito de la empresa. ¿Se ajustan los plazos de recuperación de las ventas a las
políticas de crédito? ¿Es eficiente en el sistema de cobranza que posee la
organización? Estas son algunas de las preguntas que responde este índice.
d.3 Ratio de rotación por pagar

Mide el plazo que la empresa dispone para cancelar las compras a crédito.
Compras a crédito / Cuentas por pagar (proveedores)
d.4 Ratio de periodo de pagos

Determina el número de días en que la empresa se demora en pagar sus deudas
a los proveedores.
(Cuentas por a proveedores / Compras a crédito) x 360
Actualmente muchas empresas poseen claras políticas de pago a sus

proveedores. Este ratio permite ver si se cumplen o no esos plazos. De la misma
forma, analiza si existen algunos proveedores con los que se tengan diferentes
plazos de pago.
d.5 Ratio de rotación de inventarios

Indica la rapidez en que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar
mediante las ventas al determinar el número de veces que rota el stock en el
almacén durante un ejercicio.
Costo de ventas / Inventarios (existencias)

Tan importante como son las ventas es con qué periodicidad los inventarios rotan.
Si este es lento, indica que se tienen bajos niveles de ventas o que hay productos
en stock que no son demandados. Esto se puede deber a productos que están
pasados de moda o que están en malas condiciones. Un ejemplo podría ser si en
los inventarios de una empresa aun tuvieran contabilizados grandes partidas de
cassette, los que son un producto que claramente ya no tiene demanda.
II. Medición de rendimientos de la empresa

Al momento de medir el rendimiento, este está vinculado a la proporción existente
entre los recursos que se emplean para conseguir algo y el resultado que luego se
obtiene. De este modo, el rendimiento se asocia al beneficio o la utilidad. Las
finanzas, por otro lado, están relacionadas con el dinero, el capital, los flujos del
negocio, etc.
Por lo tanto, el rendimiento financiero, es la ganancia que permite obtener una

cierta operación. Se trata de un cálculo que se realiza tomando
la inversión realizada y la utilidad generada luego de un cierto periodo.
En otras palabras, el rendimiento financiero relaciona el lucro conseguido con los

recursos empleados. Se debe entender que el objeto de una empresa es la
generación de utilidades y que los inversionistas aumenten su riqueza, es en ese
sentido que analizar y estimar las utilidades generadas por la empresa pasa a ser
fundamental.
Un estado de rendimiento financiero permite a la alta dirección de

una empresa identificar las principales partidas de ingresos y gastos que afectan
el "resultado final" de la empresa, o el ingreso neto. Un estado de resultados
financieros proporciona información valiosa sobre la rentabilidad de una
organización, también ayuda al inversionista a medir la capacidad económica de

una empresa. Por ejemplo, la empresa A solicita un préstamo de US$10 millones

con un banco local, el ejecutivo de cuentas del banco podrá revisar la declaración
de impuestos y los demás estados financieros de la de la compañía durante un
periodo de 5 años para medir los niveles de rentabilidad o las tendencias de
ventas y asegura que la empresa tendrá dinero disponible para pagar el préstamo.
El departamento de contabilidad de una empresa puede preparar un estado de

rendimiento financiero en cualquier momento del año, dependiendo de los
requerimientos del negocio. Por ejemplo, la alta dirección de una empresa puede
pedir al gerente de contabilidad preparar un estado de rendimiento financiero para
las dos últimas semanas de julio y las primeras tres semanas de noviembre para
entender los factores que afectan las ventas y revisar si estas son estacionales.
Un estado de rendimiento financiero ofrece detalles importantes sobre los ingresos

de una institución. Los ingresos representan las entradas de dinero que una
empresa genera durante un período. Pueden incluir ventas, ingresos por intereses
(en el caso de un banco) o ganancias por inversiones a corto plazo. Los ingresos
pueden ser un elemento a corto plazo si se ganan en un año o menos, o a largo
plazo si son obtenidos después de un año. Por ejemplo, los ingresos a corto plazo
de una empresa pueden incluir las ventas y los ingresos por intereses, mientras
que los ingresos a largo plazo pueden incluir los ingresos por las ventas de
inmuebles, en el caso de una inmobiliaria.
También proporciona detalles acerca de los gastos de la empresa. Los gastos

corresponden a los desembolsos en los que incurre una empresa durante un
periodo. Pueden incluir el costo de ventas, gastos por intereses y pérdidas en
inversiones a corto plazo. Un gasto puede ser un elemento a corto plazo si tiene
lugar en un año o menos, o a largo plazo si ocurre después de un año. Por
ejemplo, los gastos a corto plazo de la empresa A pueden ser el costo de ventas y
los gastos por intereses.

III. Interpretación de estados financieros
La interpretación de los estados financieros a través de los diferentes ratios es la

parte más relevante y quizás la más importante de todo este proceso.
Se debe considerar que el objetivo de la contabilidad es proveer información

cuantitativa y oportuna en forma estructurada y sistemática sobre las operaciones
de una entidad, considerando los eventos económicos que la afectan, para
permitir a ésta y a terceros la toma de decisiones sociales, económicas y políticas.
Para el ente en sí esto involucra un elemento importante de control, eficiencia
operativa y planificación (Contadores de Chile, 1973, p. 4).
Por lo anterior, los análisis que se realicen a los diferentes índices y estados
financieros son de gran importancia, pues permiten evaluar alternativas que
facilitan la toma de decisiones mediante la aplicación de técnicas, métodos,
procedimientos de la planeación, registros, cálculos, análisis, comprobación y
presentación de la situación económico-financiera de la empresa.
a. Bases conceptuales para el análisis económico financiero

A continuación, se analizarán los diferentes “enfoques” para el análisis de las
finanzas de una organización, para aplicar y explicar los diferentes ratios
mencionados anteriormente. Estos ratios entregarán valores: montos de dinero,
porcentajes, etc., que si no son comprendidos difícilmente serán útiles para la
gestión de la empresa. En ese sentido, cada uno de los puntos que a continuación
se detallan tienen ese objetivo: permitir entender los diferentes ratios, estados
financieros, balances, etc.
Los estados financieros constituyen una representación estructurada de la

situación financiera y del rendimiento financiero de la entidad; tienen como objetivo
suministrar información acerca de la situación financiera, desempeño y cambios
en la posición financiera de la entidad que sea útil a una amplia gama de usuarios

a la hora de tomar decisiones económicas, así como mostrar los resultados de la

actividad llevada a cabo por la administración. Asimismo, dan cuenta de la
responsabilidad en la gestión de los recursos confiados a la misma.
El análisis de estados financieros, también conocido como análisis económico

financiero, consiste en utilizar un conjunto de técnicas que tienen como finalidad
diagnosticar la situación y perspectiva de la empresa, con el fin de poder tomar
decisiones adecuadas.
Analizar: descomponer en elementos o partes constituyentes, separar o

discriminar las partes de algo en relación con un todo. Analizar es la técnica
primaria aplicable para entender y comprender lo que se trata de decir en los
estados financieros.
Análisis financiero: es el estudio de la realidad financiera de la empresa a través

de los estados financieros. Pretende la interpretación de los hechos sobre la base
de un conjunto de técnicas que conducen a la toma de decisiones.
El análisis de estados financieros, también conocido como análisis económico-

financiero, análisis de balance o análisis contable, es un conjunto de técnicas
utilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa con el fin de
poder tomar decisiones adecuadas.
Análisis económico: es la descomposición de los fenómenos económicos en sus

partes integrantes y el estudio de cada uno en particular. Dentro del análisis de los
estados financieros, el análisis económico consiste principalmente en determinar
el tanto por ciento de rentabilidad de capital invertido en el negocio. Acá se debe
considerar la situación de la economía en los mercados en que participe la
empresa. Obviamente en una economía que esté pasando por un proceso de
recesión los resultados esperados de la empresa podrían verse afectados y
disminuidos, si se comparan con un período donde la economía creció y se
desarrolló a buenos niveles. E incluso esto no puede ser tan macro, sino que
puede afectar a una industria en particular, un claro ejemplo es lo que ocurre con

las ventas de las cadenas de comida rápida que han visto disminuir sus productos
por un cambio en el comportamiento de los consumidores, que buscan alimentos
más sanos.
Interpretar: apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados

financieros basados en el análisis y la comparación.
Técnicas para interpretar: analizar y comparar.
 Analizar: descomponer el todo en cada una de sus partes con la finalidad

de estudiar cada uno de sus elementos.
 Comparar: técnica secundaria aplicada por el analista para comprender el
significado del contenido de los estados financieros y así poder emitir
juicios. Es el estudio simultáneo de dos cifras o aspectos para determinar
sus puntos de igualdad o desigualdad.
Desde una perspectiva interna, la dirección de la empresa puede tomar decisiones

que corrijan los puntos débiles que puedan amenazar su futuro y al mismo tiempo
aprovechar los puntos fuertes para que la empresa alcance sus objetivos.
Desde una perspectiva externa, estas técnicas también son de gran utilidad para
todas aquellas personas interesadas en conocer la situación y evaluación
previsible de la empresa, sabiendo que los cambios solo se pueden realizar desde
el interior de la organización.

Conclusión
Los contenidos abordados posibilitan el conocer y revisar en detalle los diferentes

informes contables, sus componentes, su utilidad, etc. Es necesario recordar que
gracias a la veracidad con que estén confeccionados estos serán útiles para la
organización.
El correcto uso de estos informes se encuentra debidamente reglamentado por

diferentes agentes como son el SII, la SVS, entre otros.
Por último, es necesario considerar que la existencia de estos instrumentos (los

ratios) tiene por objeto ayudar a la toma de decisiones. Quien tome esas
decisiones debe conocer y saber aplicar los resultados que entregan, ya que
gracias a ese análisis se puede mejorar la gestión y realizar los controles
necesarios para una óptima operación y los mejores resultados de la organización.

Referencias Bibliográficas
Colegio de Contadores de Chile (1973). Boletín Técnico N° 1. Santiago de Chile.
Recuperado de:http://portal.chilecont.cl/wp-content/uploads/2016/07/Boletin-
N-1.pdf
Horwath Castillo Miranda (2008). Boletín Técnico. México, D. F. Recuperado de:
http://www.bdomexico.com/espanol/publicaciones/detalles/pdf/bt_2008_13.p
df
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I. Los ratios financieros más utilizados

Los ratios financieros se dividen en cuatro grupos:

Fuente: material desarrollado para la asignatura (M. Ahlers, Uniacc, 2016)

Son los ratios que miden la disponibilidad o solvencia de dinero en efectivo, o la

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a.1 Razón circulante

Razón circulante = activos corrientes / pasivos corrientes

a.2 Prueba ácida

La prueba ácida se calcula restando los inventarios de los activos corrientes y

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mercado quiera comprar los productos que se ponen a la venta. Además,

Un claro ejemplo de una mala administración de los inventarios sería una

Un resultado igual a 1 puede considerarse aceptable para este indicador. Si fuese

Prueba ácida = (activo corriente - inventario) / pasivo corriente

a.3 Capital de trabajo

Capital de trabajo = activos corrientes – pasivos corrientes

Una de las obligaciones del administrador es aumentar las utilidades para el

En caso de existir un capital de trabajo positivo, claramente existe la posibilidad de

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A su vez, este índice permite tomar decisiones referidas a la estructura de los

Un crédito de proveedor o un crédito bancario tiene tasas de interés diferentes que

De la misma forma, si los dueños de la empresa deciden aumentar el capital de la

A su vez, los ratios de endeudamiento se dividen en:

b.1 Ratio de endeudamiento a corto plazo

(Pasivos corrientes / Patrimonio) x 100

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Es relevante considerar las deudas en el corto plazo, por el grado de exigencia

b.2 Ratio de endeudamiento a largo plazo

(Pasivos no corrientes / Patrimonio) x 100

b.3 Ratio de endeudamiento total

(Pasivos corrientes + pasivos no corrientes) / Patrimonio x 100

b.4 Ratio de endeudamiento de activo

((Pasivos corrientes + pasivos no corrientes) / Activo total) x 100

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A su vez, los ratios de rentabilidad se dividen en:

c.1 Ratio de rentabilidad del activo (ROA)

(Utilidad neta / Activos) x 100

Este ratio es elemental en el proceso de análisis. En este ratio se observa “cuánto”

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actividad de la organización; los inventarios, las maquinarias, los muebles y

c.2 Ratio de rentabilidad del patrimonio (ROE)

(Utilidad neta / Patrimonio) x 100

c.3 Ratio de rentabilidad bruta sobre ventas

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c.4 Ratio de rentabilidad neta sobre ventas

(Utilidad neta / Ventas netas) x 100

Analiza qué porcentaje de las utilidades netas provienen de las ventas y no de

c.5 Ratio de rentabilidad por acción

(Utilidad neta / Número de acciones) x 100

c.6 Ratio de dividendos por acción

Dividendo / Número de acciones

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El dividendo es el porcentaje de las utilidades que la junta de accionistas decidió

Aunque la sociedad históricamente ha decidido un determinado porcentaje de las

A su vez, los ratios de gestión se dividen en:

d.1 Ratio de rotación de cobro

Ventas a crédito / Cuentas por cobrar (clientes)

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