UNIVERSIDAD NACIONAL

TORIBIO RODRÍGUEZ DE MENDOZA DE AMAZONAS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CAPITAL DE TRABAJO

Curso : Finanzas Intermedias

Docente : BAIQUE TIMANÁ, Dennis

Integrantes : - AYAY BAUTISTA, Rosa no Aleida

- BUELOT VISALOT, Rober
- CERNA FERNÁNDEZ, Liry Nallel
- SANTILLAN SANTILLAN, Liz Katerin

Ciclo : V

CHACHAPOYAS – PERÚ
2019
 ÍNDICE

INTRODUCCIÓN.......................................................................................................................i
CAPITAL DE TRABAJO.........................................................................................................1
1. DEFINICIÓN.....................................................................................................................1
2. IMPORTANCIA................................................................................................................1
3. COMPONENTES...............................................................................................................4
3.1 ACTIVO CORRIENTE...............................................................................................4
3.2 PASIVO CORRIENTE................................................................................................5
4. POLÍTICAS........................................................................................................................6
4.1. POLÍTICAS DE INVERSIÓN...................................................................................6
4.2. POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO.....................................................................7
5. PROBLEMAS EN LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO.............9
CONCLUSIONES....................................................................................................................11
REFERENCIAS.......................................................................................................................12
 INTRODUCCIÓN

El capital de trabajo es la capacidad de una empresa para desarrollar sus actividades de

manera normal en el corto plazo. Puede calcularse como el excedente de los activos
sobre los pasivos corrientes.

El objetivo principal para el estudio del capital de trabajo se fundamenta en la necesidad

de agregar valor a las empresas, que les permita mantener un desarrollo y crecimiento
económico sostenible a lo largo de su ciclo de vida, a través de la influencia que tiene
sobre la toma de decisiones de financiamiento y la gestión de sus operaciones.

Una óptima administración del capital de trabajo proporciona un margen de seguridad,

al momento en que la empresa tiene la capacidad de autogenerar efectivo para el
financiamiento de sus operaciones, atenuando los riesgos de caer en problemas
financieros y, en consecuencia, evitar la necesidad de un financiamiento externo.

La administración del capital de trabajo tiene gran repercusión en el ámbito empresarial

a nivel mundial, toda vez que su adecuada utilización garantiza el éxito a los
empresarios, permitiéndole a la gerencia adoptar decisiones previsoras para mejorar sus
índices financieros, logrando con ello cubrir sus deudas del corto plazo sin la necesidad
de que el negocio llegue a declararse en quiebra.

A continuación explicaremos acerca del capital de trabajo sobre su importancia que

tiene en el ámbito empresarial, sus políticas que se debe tener en cuenta, así mismo
hablaremos de sus componentes que son el activo y pasivo corriente, también
mencionaremos de algunos problemas acerca de la administración del capital de trabajo.

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 CAPITAL DE TRABAJO

1. DEFINICIÓN
El capital de trabajo es “diferencia entre activo circulante y pasivo circulante” (Sánchez,
2000, p. 93). Dicho de otra manera, es el Activo corriente- el pasivo corriente.

El término corriente lo entendemos por aquello bienes o deudas que se

establecen dentro del ciclo operativo de la empresa, que normalmente es de un
año, y que a su vez coincide con el balance general. Con estas definiciones,
podemos decir que la administración del capital de trabajo se ocupa de la
administración de los activos corrientes (caja, bancos, cuentas a cobrar,
inversiones líquidas, inventarios) como así también los pasivos corrientes.
(Albornoz s.f. pág. 3).

El capital de trabajo es la inversión de una empresa en activos y el financiamiento con

pasivos de corto plazo.
La buena marcha de la empresa, y el medidor de la eficiencia más riguroso, es la
liquidez. La capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos a corto plazo.
El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la empresa después de saldar sus deudas
inmediatas, también es el dinero del que dispone la empresa para poder operar
diariamente.

2. IMPORTANCIA
El capital de trabajo es importante menciona Sánchez (2000), ya que:
El ciclo empresarial después de fundar el negocio, de comprar, almacenar,
producir, revender, cobrar, se repite una y otra vez, sincronizando en cada paso,
que, si no se coordina, si no se balancea y equilibra entre sí, da problemas
financieros.

Veamos el siguiente ejemplo, en la industria.

Comprar: Comprar de más, resta liquidez a la empresa. Debe pagarse lo

comprado a crédito, si no es que ya se pagó de contado. Y debe esperarse a que
se produzca, se almacene, y se venda, para comprar y repetir el ciclo. De menos,
obliga a comprar más caro extemporáneamente, para poder surtir pedidos. O
bien puede hacer perder clientes no atendidos.

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Almacenar: Comprar de más ocupa un mayor espacio, dificulta el manejo, no
produce mientras esta en almacén.
Comprar de menos, por el contrario, tendrá espacio no aprovechado y pedidos
sin surtir a clientes.

Producir: Dilema frecuente en la industria, producir, cuando las ventas bajan. Si

se hace solamente por tener al personal ocupado, el problema de inversión
excesiva es más caro todavía que los sueldos de trabajadores. Se ha resuelto
mediante arreglos empresa-sindicato, evitando trabajar al ritmo de ventas bajas.
En cambio, producir de menos, obviamente dejará perdidas sin surtir. Más
delicado todavía, producir lo que no se demanda, producir desordenadamente.
Como un almacén que tiene de todo, menos lo que se ocupa.

Vender: El objetivo principal de la empresa es obtener utilidades, adecuadas a

su inversión, superiores a la inflación, a través de las ventas.
Vender de menos, afecta al capital de trabajo. A las utilidades, generadoras netas
del capital de trabajo mismo. Paralizan la mercadería no vendida, parte de un
activo circulante que se supone en movimiento constante.
Vender más, no debiera ser problema si puede financiarse el crecimiento. De
otra forma, habrá mercadería insuficiente para atender la demanda. O mercadería
que no pueda pagarse hasta que cobremos a los clientes.

Cobrar: Problema número uno. Cartera vencida. Genera un círculo vicioso de:
no te pago porque a mí tampoco me han pagado. Pone a prueba el
posicionamiento del producto en el mercado. A menor mercado en que se
participa, mayor amenaza. Mayores concesiones a los clientes.
No obstante, vender a crédito, más allá de las posibilidades de financiamiento de
ventas dela empresa, solamente por el temor a no vender, la descapitaliza, peor
todavía si tiene que pagar intereses por financiamientos externos, y no cobra
intereses a sus clientes morosos.

5
Gitman y Zutter en García, Torres y Altamirano (2017) indican que:
La importancia de una administración eficiente del capital de trabajo es
incuestionable, ya que la viabilidad de las operaciones de la empresa depende de
la capacidad del gerente financiero para administrar con eficiencia las cuentas
por cobrar, el inventario y las cuentas por pagar. (pág. 33)
Un gerente financiero se dedica una buena parte de su tiempo a la administración del
capital de trabajo, pues sabe que la meta de la administración del capital de trabajo es
maximizar el valor de la empresa, es decir implica la administración eficiente de activos
circulantes y los pasivos de corto plazo.
“El principal objetivo de la administración del capital de trabajo es tener un dominio
sobre todas las cuentas de los activos corrientes, así como de su financiamiento, y
conseguir un equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad” (García, Torres y Altamirano,
2017, pág. 33). Para que una empresa opere con eficiencia es necesario supervisar y
controlar con cuidado las cuentas por cobrar y los inventarios.
Jiménez et al en García, Torres y Altamirano (2017) mencionan que:
La importancia del capital de trabajo radica en conocer el tiempo que pasa el
dinero en cuentas por cobrar e inventario, hasta su recuperación. El ciclo de caja
es un indicador para saber si se tiene o no solvencia para afrontar deudas, caso
contrario, se tendría la necesidad de obtener un crédito. Un buen manejo del
capital de trabajo sería posible siempre y cuando las políticas de cobro, pago e
inventario, que tenga la empresa, se cumplan al pie de la letra. (pág. 33)
Para una empresa de rápido crecimiento, esto es muy importante debido a la que la
inversión en estos activos puede fácilmente quedar fuera de control. Niveles excesivos
de activos corriente pueden propiciar que la empresa obtenga un rendimiento por debajo
del estándar sobre la inversión. Sin embargo, las empresas con niveles bajos de activos
corrientes pueden incurrir en déficit y dificultades para mantener operaciones estables.

La toma de decisiones financieras influye directamente en los niveles de liquidez y

rentabilidad de la organización, por lo tanto, la correcta gestión del capital de trabajo
busca incrementar la rentabilidad al máximo y disminuir el riesgo. Sin embargo, estos
factores son directamente proporcionales, lo cual significa que el aumento del uno
conlleva al incremento del otro y viceversa, por lo tanto, es necesario encontrar un
equilibrio entre ambos.

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3. COMPONENTES

3.1 ACTIVO CORRIENTE

7
3.2 PASIVO CORRIENTE
Según Zeballos (2012) menciona que:
Son obligaciones inmediatas que requieren menos de un año para cumplir con
los compromisos pactados, así tenemos, los impuestos que se deben al fisco, las
remuneraciones mensuales a pagar a los trabajadores, las deudas a pagar a los
proveedores por compras realizadas al contado o crédito, y otras cuentas por
pagar diversas. (pág. 202)

Generalmente estas deudas son liquidadas con el uso de los activos corrientes.
Agrupa a las cuentas 40, 41,42,45 y 46.

 Tributos contraprestaciones y aportes al sistema de pensiones y de salud

por pagar.

Agrupa a todas aquellas cuentas divisionarias que representan deudas por

impuestos. Contribuciones y otros tributos a cargo de la empresa como sujeto de

hecho y derecho.

 Remuneraciones y participaciones por pagar.

Agrupa las subcuentas que representa las obligaciones con los trabajadores de la
empresa por concepto de remuneraciones, participaciones por pagar y beneficios
sociales.

 Cuentas por pagar comerciales- Terceros.

En esta cuenta se registran todas aquellas operaciones que representan
obligaciones para la empresa, ya sea por la compra de bienes y servicios y cuyos
desembolsos están ligados al rubro del negocio.

 Obligaciones financieras

En esta cuenta se registran todas aquellas obligaciones financieras como son los
Préstamos Bancarios, que se deban pagar en un plazo menor a un año.

 Cuentas por pagar diversas- Terceros

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 Agrupa a las cuentas que representan cuentas por pagar a terceros, que contrae la
entidad por transacciones distintas a las comerciales, tributarias, laborales y de
financiamiento.

4. POLÍTICAS

4.1. POLÍTICAS DE INVERSIÓN

Las políticas de inversión a corto plazo están asociadas con las decisiones que se toman
sobre los niveles de cada uno de los activos circulantes en relación con los niveles de
ventas de la empresa, para cada nivel de venta pueden corresponderse diferentes niveles
de activo circulante.

Las políticas de inversión se clasifican en tres: relajada, restringida y moderada.

4.1.1. Política Relajada

Cortés, et al (2008) señala que:
Esta política pretende altos niveles de activo circulante, lo cual le brinda cierto
nivel de seguridad. De igual forma, mantiene bajos niveles de pasivo circulante
para no comprometer sus flujos de efectivo; situación que llevaría a que la
empresa prefiera financiar sus operaciones a corto plazo con pasivo a largo
plazo. Por supuesto que esta seguridad disminuirá la rentabilidad financiera. (p.
38)

 Mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo, valores

negociables e inventarios.
 Las ventas son estimuladas por el uso de una política de crédito que
proporciona un financiamiento liberal para los clientes y un nivel
correspondientemente alto de cuentas por cobrar.
 Es utilizada en época de crisis económica ya que implica el aumento de
las cuentas por cobrar (aumentando días de crédito), con el objeto de
aumentar las ventas y mejorar mi flujo operativo.

4.1.2. Política Restringida

Esta política busca tener bajos niveles de activo circulante, con lo cual tendrá
posibilidad de que la empresa tenga utilidades, de igual forma, mantiene altos

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 niveles de pasivo circulante cuyo costo tiene a ser más bajo; de formas que el
negocio preferirá financiar los activos permanentes con pasivos a largo plazo.
(Cortés, et al; 2008, p.34)

 Activo circulante bajo: El mantenimiento de efectivo, valores negociables e

inventarios se ve minimizado.
 Utilizada en época de auge económico ya que por las condiciones
macroeconómicas permiten que la empresa logre vender lo esperado y por lo
tanto no necesite aumentar los días de crédito (disminuye cuentas por
cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y de inversiones negociables a
corto plazo.
 Hacer inversiones pequeñas en inventarios, trabajar con los mínimos.

4.1.3. Política Moderada

Esta política observa características de las dos políticas anteriores, se encuentra
entre ambos extremos, buscando mantener un equilibrio entre ambas, con
niveles dentro de lo normal en lo relacionado al activo circulante (se observa un
activo promedio)

4.2. POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO

Es importante tomar todas las medidas necesarias para determinar una estructura
financiera, donde todos los pasivos corrientes financien de forma eficaz y eficiente los
activos corrientes y la determinación de un financiamiento óptimo para la generación de
utilidad y bienestar social.
Existen dos necesidades de financiamiento en una empresa y son: la necesidad
permanente (consta de activos fijos más la parte permanente de los activos circulantes,
no experimenta cambios al cabo de un año) y la necesidad estacional o temporal (se
atribuye a la existencia de ciertos activos circulantes temporales, varia a medida que el
año trascurre).
Existen tres enfoques o políticas que permiten determinar una estructura financiera de
capital adecuada:

4.2.1 Política agresiva, compensatoria o dinámica.

Cortez, et al (2008) indica que:

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 Esta política prevé que la empresa financie la totalidad de sus activos fijos con
capital a largo plazo, pero también que financie una parte de sus activos
circulantes con fondos a corto plazo de naturaleza no espontánea. Requiere que
la empresa financie sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo, y sus
necesidades permanentes con fondos a largo plazo. (p. 39)

Entonces se puede decir que esta posición es agresiva, puesto que la empresa se
encontraría sujeta a grandes peligros provenientes del incremento de las tasas de
intereses, así como a diversos problemas de renovación de préstamos, porque opera sin
capital de trabajo ya que ninguna de las necesidades estacionales a corto plazo de la
empresa, se financia con la utilización de fondos a largo plazo. Además, asumir esta
política se asocia a la disposición de sacrificar la seguridad con la oportunidad de
obtener utilidades más altas, esta es una política con altos niveles de riesgo y
rentabilidad.

4.2.2 Política conservadora

En esta política se utiliza el capital permanente para financiar todos los requerimientos
de activos permanentes y satisfacer algunas o todas las demandas estacionales. Consiste
en el uso del capital a largo plazo para financiar todos los activos permanentes y
algunos activos circulantes temporales, lo que denota bajos niveles de riesgo y
rentabilidad. Además, consiste en financiar todos los fondos proyectados con fondos a
largo plazo y el uso de un financiamiento a corto plazo en caso de una emergencia o un
desembolso inesperado. (Cortez, et al; 2008, p. 41)

4.2.3 Política de autoliquidación o coordinación de vencimientos

Requiere que se coordinen los vencimientos de los activos y pasivos circulantes. Esta
estrategia minimiza el riesgo de que la empresa sea incapaz de liquidar sus obligaciones
a medida que venzan, tratando de coordinar en forma exacta la estructura de los
vencimientos de sus activos y pasivos. Esta estrategia busca un equilibrio entre los
niveles de riesgo y rentabilidad. Sin embargo, existen factores que se encargan de evitar
la exacta coordinación de vencimientos:

 Incertidumbre acerca de la vida de los activos

 Se deben utilizar algunos recursos de capital contable común y dichos recursos
no tienen fecha de vencimiento.

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5. PROBLEMAS EN LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Según Sánchez (2000) nos menciona las siguientes interrogantes:

 ¿Cuál es el nivel óptimo de cada cuenta de activo y pasivo circulantes?

El ejemplo tradicional del almacén, se aplica a todas las cuentas del capital de
trabajo. Tener la cantidad necesaria, para satisfacer la necesidad específica, en el
momento adecuado, sin tener insuficiencia ni exceso en la inversión, logrando,
además, eficacia en la operación.

 ¿Cómo es la rotación óptima de cada cuenta?

Los flujos de efectivo son el medidor final de rotación. Pero a menor rotación,
menor inversión, menor rendimiento. No siempre lo contrario es valedero.
Mayor inversión, mayor rotación y mayor rendimiento (sólo si se vende más).
De nada serviría una rotación óptima si no se puede financiar.

 ¿Cómo es la interrelación de cada cuenta con las demás?

Ya se vio que el ciclo empresarial de comprar, almacenar, producir, vender,
cobrar, tiene efectos entre sí de no administrarse eficientemente.

 ¿Cuáles son los parámetros de medición?

Además de los flujos de efectivo, que dicen que la operación es financiable, los
ciclos estacionales de cada empresa, le dicen los saldos planeados contra los
cuales comparar la realidad.

 ¿Cómo se da la comprobación de la planeación contra la realidad?

Los presupuestos permiten confrontar la realidad, establecer diferencias,
investigarlas, tomar decisiones, etc.

 ¿Cuáles tipos de escenarios financieros que existen?

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 El realista es el más adecuado, pero es bueno también estar preparado para lo
mejor (optimista) y lo peor (pesimista), ya que los tamaños de inversión son
distintos.

 ¿Cómo es el entorno económico?

Administrar el capital de trabajo sin considerar variables macroeconómicas
como tendencias en tasas de interés, tipo de cambio, inflación, y como les
afectan las bolsas de valores nacionales e internacionales, es de alto riesgo.
La misma microeconomía de la empresa, con sus variables propias controlables,
como recursos materiales y humanos, productos, mercados, instalaciones, etc.,
deben confrontarse contra su competencia, para hacer más razonable la
planeación.

 ¿Existe algún formato de negocios?

De nada sirve planear ignorando las tendencias de negocios nacionales e
internacionales. Telemercadeo, venta directa electrónica, distribución cada vez
más cerca del cliente, rapidez de servicio, innovaciones al producto, nuevas
aplicaciones, tecnologías que reducen el precio, situación de materiales, etc.

 ¿Cuál es el sector al que se pertenece?

No es lo mismo comprar para revender, que fabricar para vender, que vender
servicios. Y en cada caso, la actividad de la empresa tiene un comportamiento
económico diferente a los demás.
La estrategia, vital en la administración del capital de trabajo, tiene las siguientes
condiciones para serlo:
 Que sea demostrable la estrategia utilizada. No puede hablarse de
proyectar cobranza, si no hay un detalle de la misma, ya sea de clientes
actuales o futuros.
 Que esté basada en políticas de operación, como plazos de crédito a
clientes y de proveedores, mínimos y máximos de almacén, niveles
óptimos de saldos bancarios, etc.
 Si la estrategia, es el medio de lograr fines, debe considerar factores
internos y externos que le afectan.
13
  Si se está hablando de estrategia en el capital de trabajo, deben
involucrarse todas las cuentas de activo y pasivo circulante.
(págs. 96-99)

CONCLUSIONES

 El capital de trabajo es el excedente de los activos de corto plazo sobre los

pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa
para continuar con el normal desarrollo de sus actividades.

 El capital de trabajo es necesario dentro de una empresa por el número

considerable de actividades que se realizan, lo que genera una gran cantidad de
efectivo moviéndose en caja, Bancos, mercaderías abundantes manejadas en
inventarios y recursos utilizados en inversiones, en cuentas por cobrar y activos
corrientes

 Una adecuada política del capital de trabajo necesita del análisis simultáneo de
las decisiones de inversión y financiamiento del capital de trabajo, para que se
pueda evaluar su impacto conjunto en la rentabilidad esperada y riesgo de la
empresa.

 Para una eficiente y eficaz administración del capital de trabajo hay que
ajustarse a los cambios en el nivel de ventas de la empresa causados por factores
estacionales, cíclicos o aleatorios y contribuir a incrementar el valor del mercado
de la empresa.

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 REFERENCIAS

Albornoz, C. (s.f.). ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO. Obtenido de

http://www.cashflow88.com/decisiones/Administracion_de_Capital_de_Trabajo
-Albornoz.pdf

Cortez, Y., Delgadillo, D., Gante, Y., Gil, S., Martínez, L., & Mondragon , R. (2008).
Administración del Capital de Trabajo. México: Instituto Politéctinico Nacional.
Recuperado el 30 de Agosto de 2019, de
https://tesis.ipn.mx/bitstream/handle/123456789/2282/CP2008C673y.pdf?
sequence=1

Garcia, J., Torres, S. y Altamirano, A. (2017). Importancia de la ad ministración eficiente

del capital de trabajo en las Pymes. Revista Ciencia UNEMI, 10(23), 30-39.

Sánchez, J. (2000). DIAGNOSTICO FINANCIERO INTEGRAL. México: ECAFSA.

Zeballos, E. (2012). Plan Contable General para Empresas. Arequipa, Perú: Impresiones Juve .

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