REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD BICENTENARIA DE ARAGUA

VICERRECTORADO ACADEMICO
FACULTAD DE CIENCIA ADMINISTRATIVAS Y SOCIALES
ESCUELA DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA
Núcleo Táchira

Unidad Curricular: Finanzas I

Profesor: XXX
Fecha: 30 de octubre de 2020

ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES

Por Karly Guevara

Desde hace mucho tiempo ha existido la figura empresarial, la cual ha

conformado la unidad económico-social donde el capital, el trabajo y la dirección se
coordinan para realizar una producción socialmente útil, de acuerdo con las
exigencias de la sociedad hacia el bien común, siendo así el impulsor fundamental
de la economía. Es decir, se trata de una unidad económica básica encargada de
satisfacer las necesidades del mercado mediante la utilización de recursos
materiales y humanos. En ese sentido, las empresas requieren de procesos basados
en la confianza y la eficiencia, de modo que permita perfeccionar su actividad
económica en pro de obtener los mejores resultados, y el éxito dependerá en gran
medida de tomar acertadas decisiones en relación a la buena administración y el
mejor manejo de los recursos materiales y financieros disponibles.
Dentro de ese contexto, es relevante la administración del efectivo,
considerando que con una buena administración podrá mantener un nivel de liquidez
adecuado y cumplir una serie de obligaciones de pago. Sánchez (2013) define la
administración del efectivo como:
La optimización de los flujos de efectivo y la inversión de excedentes
de efectivo. Razón que la convierte en una tarea muy importante
para el director de finanzas de la compañía, parte de su tarea
consiste en determinar cuánto efectivo debe tener disponible una
empresa en un momento determinado para garantizar que sus
1
 operaciones de negocios normales continúen sin interrupciones. (p.
14)

En cuanto a la generación de efectivo, está sujeto a las actividades que

desarrolle la empresa, bien sea, realizando inversiones temporales, adquisición de
inventarios para la venta, generación de cuentas por cobrar, pero todo dependerá de
la forma y acciones que implemente ante los retos financieros. En todo momento, se
debe plantear la recuperación del efectivo con su margen de ganancia en un corto
tiempo para cubrir sus deudas, mantener sus operaciones y generar dividendos.
Existen casos donde se lleva a cabo una mala administración del efectivo, lo
cual puede desencadenar una serie de efectos negativos en la empresa, por lo cual
se podría ver en la necesidad de solicitar créditos para poder cubrir las necesidades
de capital de trabajo, así mismo, se podrían desaprovechar oportunidades de
negocios, dejar de gozar de descuentos que ofrecen los proveedores por pronto
pago, en general puede poner en riesgo la marcha normal del negocio. Por estas
razones, toda empresa debe tener un sistema de control interno apropiado con el fin
de prevenir pérdidas, optimizar la utilización de los recursos por parte del personal,
estricto control en la realización de pagos, detectar fraudes, entre otros, con el fin de
que la empresa obtenga beneficios y además conocer realmente si la empresa está
siendo productiva y rentable en determinado momento.
Sánchez (2013), señala que:
El administrador financiero, tiene como obligación establecer el flujo
de efectivo neto, que corresponde a la diferencia entre los ingresos
de efectivo y sus desembolsos, el efectivo final que corresponde a la
suma inicial de efectivo de la empresa más su flujo de efectivo neto
del período. (p.35)

La información obtenida permitirá que se sepa si la empresa cuenta con el

financiamiento total requerido, si se tiene el saldo de efectivo deseado o si la
empresa cuenta con un saldo de efectivo excedente. Dado el caso, que la empresa
cuente con un saldo de efectivo excedente, puede utilizarlo en inversiones en valores
negociables para lograr maximizar su rentabilidad. El gerente financiero debe decidir
sobre la clase de valores negociables en que se van a invertir los excedentes de

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manera de obtener liquidez, riesgo, vencimiento y rendimiento apropiado .a la
situación financiera de la empresa.
Los valores negociables son herramientas del mercado monetario que
fácilmente se pueden transformar en efectivo, los cuales generan intereses a muy
corto plazo por lo que son utilizados por las empresas para obtener un buen
rendimiento sobre fondos temporales inactivos. Son considerados como una fuente
importante de liquidez inmediata para las empresas. Ejemplode.com (2013). Es decir,
son inversiones temporales que hace una empresa, utilizando el dinero ocioso y que
su convertibilidad en efectivo es con cierta rapidez, estos a su vez forman parte de
los activos corrientes de la empresa y se caracterizan por ser transmisibles en los
mercados.
Además, Gómez (2001), explica:
Para que un valor sea verdaderamente negociable debe tener dos
características básicas, un mercado fácil con amplitud y capacidad
para reducir al mínimo la cantidad de tiempo necesaria para
convertirlo en efectivo y la probabilidad de pérdida en su valor, ya
que si el precio de mercado que se recibe al liquidar un valor se
desvía significativamente del monto invertido este no será atractivo
para la empresa. (s/n)

Otro aspecto importante, tiene que ver con la motivación de la compra,

basándose en motivos de seguridad, transacciones o especulación. Por otra parte,
Gómez señala que “los valores que se mantienen más comúnmente como parte de la
cartera de valores negociables de la empresa se dividen en dos grupos: las misiones
del gobierno y las emisiones privadas”. Donde, valores negociables principales
emitidos por el gobierno son certificados de tesorería, bonos de crédito tributario y los
bonos de tesorería. En cuanto a las emisiones privadas, son emitidos por empresas
o por los bancos, normalmente estas emisiones tienen rendimientos más altos que
las emisiones hechas por el gobierno debido al riesgo que representa invertir en
ellos. Los principales valores negociables privados son documentos negociables,
certificados de depósito negociable, cartas de crédito y convenios de readquisición.

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 En conclusión, no es recomendable mantener exceso dinero disponible en caja,
en las cuentas corrientes o de ahorro dado que no genera rentabilidad alguna y con
el paso del tiempo pierde su poder adquisitivo, lo cual es más riesgoso en países con
alta inflación, sin embargo, las realidades son muy particulares en cada país. Por
ejemplo, en las empresas venezolanas, donde los constantes cambios económicos,
las altas tasas de inflación, así como las repercusiones en las políticas de
dividendos, para muchas empresas se ha convertido en una labor maratónica poder
mantener una sostenibilidad en un mercado cambiante a gran velocidad, incidiendo
directamente en la disponibilidad de la liquidez suficiente para cubrir sus obligaciones
más exigibles. Sin embargo, hay excepciones donde algunas empresas parecen ser
beneficiadas, dado el rubro al cual pertenecen.
Ahora bien, puede darse el caso que una empresa tenga más ventas en una
época del año, pero sin duda tendrá gastos durante todo el año, por lo cual el
gerente financiero debe prever la forma de contar con efectivo durante la época
donde las ventas disminuyen, de modo que debe invertir los fondos excedentes de la
época de muchas ventas.
Otro ejemplo de valores negociables, es el referido en la Revista
Ejemplode.com, la cual menciona los certificados de tesorería, conocidos en México
como CETES, son uno de los mejores ejemplos de valores negociables. Estos
certificados son títulos de deuda pública que son ofrecidos por el gobierno, el cual
obtiene liquidez gracias a su venta. Con ese dinero se realizan pagos y se invierte
como capital para obras, servicios y programas sociales. Gracias a sus
características, los CETES son altamente demandados. Son papel en dinero y se
pueden cambiar rápidamente sin que pierdan valor.
Entonces, queda claro que toda empresa debe tener entre sus
prioridades mantener controles que le permita mantener saldo de efectivo
apropiados y en caso de excedentes convertirlo en generador de utilidades a
través de inversión en valores negociables.

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 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

Ejemplode.com (2013). Ejemplo de Valores negociables. Disponible:

https://www.ejemplode.com/59-finanzas/2855-
ejemplo_de_valores_negociables.html [Consulta: 2020 octubre 20]
Gómez, G. (2001). Los valores negociables. Disponible:
https://www.gestiopolis.com/valores-negociables/
Sánchez, M. (2013). Administración eficiente del efectivo, sostenibilidad
asegurada en el largo pazo. Disponible:
https://repository.unimilitar.edu.co/bitstream/handle/10654/9836/SanchezAlbaM
ariaConstanza2013.pdf?sequence=1&isAllowed=y [Consulta: 2020 octubre 18]