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Diagnostico Financiero Holcim
Diagnostico Financiero Holcim
Finanzas
Resumen:
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Datos de las autores:
Universidad Té cnica Particular de Loja - Escuela de Administració n en Banca y Finanzas – San Cayetano Alto – 593 07 2570275
ext. 2104 - CP: 11-01-608, Ecuador
* Supervisado por: Ing. Miguel Á ngel Peñ arreta – Docente Investigador e-mail: mapenarreta@utpl.edu.ec Universidad Té cnica
Particular de Loja. Marcelino Champagnat s/n, CP: 11-01-608, Ecuador
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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.
trabajo, emplear de forma eficiente los medios que representan los activos fijos y los inventarios.
Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos como es
la rentabilidad que se trata del rendimiento que generan los activos puestos en operación, otro
como es la Tasa de rendimiento, que es la tasa de utilidad en un periodo determinado, la Liquidez
que es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente, de acuerdo a la
forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen algunos métodos como son:
Análisis Vertical, Análisis Horizontal y el Análisis por medio de Razones Financieras. A la que
aplicaremos en este caso una empresa productora y comercializadora de Cemento El cemento es
un conglomerado hidráulico con propiedades adhesivas y cohesivas que le dan capacidad de unir
fragmentos sólidos. Su principal uso a nivel mundial es para la construcción siendo un material de
gran resistencia y de fácil manejo. El consumo mundial de cemento en el 200t se eleva a 1200
millones de toneladas siendo China, India y Estados Unidos los mayores consumidores. A nivel de
Sudamérica Brasil es el mayor consumidor de cemento por año.
Para el 2007 el crecimiento de consumo de cemento en Latino América fue del 4.8% siendo de esta
manera la tercera región con mayor crecimiento en el consumo de cemento a nivel mundial por
detrás de Asia y del Este de Europa. Los países pequeños como Ecuador tienen un consumo de
cemento mucho menor, para el 2004 el consumo del Ecuador fue de 220 Kg/hab., que es
aproximadamente 2 millones de toneladas anuales.
Palabras clave:
1. INTRODUCCIÓN
Para tomar decisiones en relación con los objetivos de la empresa, el analista o director financiero
debe de usar ciertas herramientas analíticas, el propósito de la empresa no es solo el control
interno, sino también un mejor conocimiento de lo que los proveedores de capital buscan en la
condición y el desempeño financieros. El tipo de análisis varía de acuerdo con los intereses
específicos de la parte involucrada los acreedores del negocio están interesados principalmente en
la liquidez de la empresa. Para evaluar la situación y desempeño financiero de la empresa que el
que podrían obtener mediante el análisis aislado de los datos financieros. Este trabajo fue realizado
con él ánimo de fomentar la investigación y aplicar los conocimientos adquiridos en el desarrollo
del programa de análisis de estados financieros, la empresa que analizamos con el fin de
determinar la situación financiera de la Empresa Cementera Holcim S.A. Ecuador, aplicando las
herramientas de análisis y diagnóstico financiero estudiadas, para determinar los cambios y causas
que se dieron en los periodos desde el año 2007 al año 2010, esto abarca la totalidad de las ventas
de la empresa a nivel HOLCIM nacional así como un contraste con las demás empresas cementeras
que se disputan el territorio nacional, esta empresa tiene como objetivo social principal es la de
Producir y comercializar cemento, agregados y hormigón. A partir los estados financieros del año
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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.
2007 – 2001, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la materia y a la vez dictaminado una
serie de conclusiones acerca del estado financiero de la empresa.
Holcim Ecuador S.A. pertenece al Grupo Suizo Holcim, una de las compañías cementeras más
grandes e importantes del mundo iniciando sus actividades desde septiembre del 2004.
2. METODOLOGÍA
La metodología de análisis financiero empleada por nosotros con el objetivo de analizar la situación
financiera de la Empresa Holcim S.A., así como facilitar en el caso realista la toma de decisiones
pero para el objetivo de nuestro ensayo llegar a determinar en qué situación financiera se
encuentra.
Esta metodología se basa en lo fundamental, análisis Vertical, análisis Horizontal y el cálculo de
Ratios o Indicadores Financieros, los mismos que constituyen un instrumento de análisis del Balance
como del Estado de Resultados, que permiten cuantificar la relación financiera existente entre
magnitudes y, de esta manera, formar un juicio objetivo sobre la solidez, actividad, rentabilidad y
endeudamiento de esta relación, además de contar con la información correspondiente a diciembre
del 2007 al diciembre del 2010.
LA CEMENTO CHIMBORAZO
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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.
2. El capital es nacional y está conformado por el 77% de aporte del Estado a través del
Ministerio de Industrias y Productividad MIPRO, el 10% de la Empresa Pública Cementera
EPCE, el 10% correspondiente a la participación de los trabajadores y el 3% restante de
inversionistas privados.
3. Cuenta con la participación de 408 ecuatorianos trabajando en nuestra empresa entre
obreros, técnicos y personal administrativo.
4. Pertenece al Consorcio Cementero Nacional de Ecuador
LA CEMENTO CHIMBORAZON CUENTA CON TRES OFINAS DE VENTA LAS CUALES FUNCIONAN DE
LA SIGUIENTE MANERA
INDUSTRIAS GUAPÁN
o Pichincha o azuay
o Cotopaxi o El oro
o chimborazo o Loja
o caniar o Zamora
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o Morona santiago
Descripción:
Empresa creada en 1974 para la fabricación de cemento portland, en diciembre de 2004,
fue adquirida por el Grupo LAFARGE. LAFARGE ES UNA EMPRESA INTERNACIONAL DE
ORIGEN FRANCES, CUENTA CON PRESENCIA EN LA REGION NORTE CENTRAL DEL PAIS
HOLCIM
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Descripción:
Empresa ecuatoriana privada que no cotiza en la bolsa. Proveedora de materiales de construcción.
Filial de la suiza Holcim, provee cemento, agregados (grava y arena), concreto y servicios
relacionados con la construcción. Operan 2 Plantas de cemento: una en Guayaquil y otra en
Latacunga, una molienda de cemento, ocho plantas de hormigón, tres plantas de agregados y
ofrece asesoría técnica a través de quince oficinas regionales de venta..
Regionales Disensa:
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3.1.2 ANÁLISIS INDUSTRIA
HOLCIM cuenta con 2 Plantas de cemento a nivel nacional: una en Guayaquil y otra en Latacunga.
La planta de cemento Guayaquil es la segunda mejor planta de cemento de entre más de 70
empresas en todo el Grupo Holcim, a nivel mundial.
La Planta de cemento de Guayaquil ha recibido el Premio a la eco-eficiencia ambiental, otorgado
por la Muy Ilustre Municipalidad de Guayaquil.
Holcim Ecuador posee 7 plantas de hormigón ubicadas en Guayaquil, Quito, Cuenca, Montecristi,
Machala y Ambato.
Las Plantas de hormigón Quito Norte y Quito Sur, han recibido el Premio a la excelencia
ambiental, otorgado por el Municipio del Distrito Metropolitano de Quito.
Además cuenta con 3 plantas de agregados, ubicadas en las ciudades de Montecristi, Portoviejo y
Quito.
DISTRIBUCIÓN E INNOVACIÓN
Es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, y consiste en tomar un solo
estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del
mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático, pues estudia la situación
financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través
del tiempo, aunque se trató de dinamizar un poco, fijándonos en los cambios más
significativos en los período de estudio.
GRAFICA 1
GRAFICA 2
ACTIVO
Para efectos del análisis vertical debemos tener en cuenta que Holcim Ecuador S.A. es una empresa
de producción e industrial.
Se observa que la estructura del activo se concentra con un 54% en su activo fijo neto,
demostrándolo en la maquinaria, planta y equipo que posee para la producción. Otro rubro
importante son las cuentas ´por pagar que mantiene en un 22,4%, y sus inventarios que posee en
bodega de 10,3%, otros activos con un 7,2%. (GRAFICA 1)
PASIVO
En este año la empresa mantiene financiamiento con terceros con un 29,9%, concentrándose
principalmente en los pasivos corrientes, sobresaliendo los pasivos corrientes con un 28.40%, lo cual
nos indica que la empresa tuvo una considerable cantidad de obligaciones a corto plazo, pero no
efectivamente de financiamiento sino por pasivos por pagar como son cuentas por pagar a
comerciales con un 19,3%, impuestos y gastos con un 9,1%.
Por otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante, lo cual nos indica
que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este tipo de crédito debido al tipo de
empresa.
Detallando la estructura del patrimonio, podemos observar que el patrimonio concentrado equivale
al 70,1% para este año, en el mismo con un 33,3 % pertenece al capital Social, un 20,7 % Reservas y
un 16% a utilidades Retenidas. (GRAFICA 2)
PERIODO 2008
ACTIVO
Para el año 2008 tenemos que en el activo se concentra también en los activos fijos con un valor del
56,2%, su activo corriente representa el 41,4%, en el cual las cuentas de mayor importancia es de
cuentas por cobrar también con un porcentaje de 23,2%, y un inventarios de 14,4%.(GRAFICA 1)
PASIVO
Para el año 2008 mantiene financiamiento con terceros por un porcentaje del 39,7%, el mismo que
tiene una carga de 38,1% en su Pasivo corriente, y la cuenta de mayor peso es la de cuentas por
pagar comerciales con un porcentaje de 21,3%.
Su patrimonio está repartido con un 31,3%, las reservas con un 22,2%, y con unas utilidades retenidas
de 6,8%. (GRAFICA2)
PERIODO 2009
ACTIVO
Para este año sus activos también se concentran en el activo fijo con una carga de 41,1%, seguido
por su activo corriente con un porcentaje de 35,2%, en el cual la cuenta de mayor peso es la de
cuentas por cobrar pero con un valor de 24,2% seguido por inventarios de 10,2%. (GRAFICA 1)
PASIVO
Para el año 2009, cuenta con en su pasivo con un porcentaje de 38,7%, en el cual las cuentas de
mayor peso es la de cuentas por pagar a comerciales con 24%, participación a trabajadores con 5 %
obligaciones con instituciones financieras de 3,7%, en cuanto a su patrimonio su capital social es de
27,7% sus reservas de 22,1% y sus utilidades retenidas de 11,6% para este año. (GRAFICA 2)
PERIODO 2010
ACTIVO
Se observa que la estructura del activo se concentra con un 54,9% en su activo fijo neto,
demostrándolo en la maquinaria, planta y equipo que posee para la producción. Otro rubro
importante son las cuentas por pagar que se redujeron de 6,6% otros activos financieros de 6,5%
también los inventarios se redujeron a un 8,4%, todo el activo corriente representa el 26,2%
(GRAFICA 1). Mantiene en un 22,4%, y sus inventarios que posee en bodega de 10,3%, otros activos
con un 7,2%.
PASIVO
La estructura del pasivo está constituida por un 29,6% del cual el 28,6% pertenece al pasivo corriente
en el cual la cuenta de mayor peso para este año es de 14,4% sus obligaciones bancarias a corto
plazo son de 4,3%, participación a trabajadores de 4,4 %. Pat este año su patrimonio está constituido
en un 22,2%, seguido por sus reservas con un 11,1% y sus utilidades retenidas en un 37,1% que es la
de mayor peso en su patrimonio para este año. (GRAFICA 2)
ACTIVOS CORRIENTES:
2. Cuentas por cobrar tuvo una variación relativa de 10.4% en el ejercicio 07-08 pasando al 18.1% en
08-09 y decreciendo en 66 por ciento en 09-10
ACTIVOS NO CORRIENTES:
1. Cuentas por cobrar a largo plazo paso de -5.275 (-43.1 %) en 07-08 a 15.440 (221.9%) en 08-09
del 2010 no constan datos
PROPIEDADES:
1. En terrenos y mejoras pasa del 12% en 07-08 a -5.3% en 08-09 y a 4005.9% en 09-10
2. En edificios pasa de 21.652 (9.8%) en 07-08 a 0.4% en 09-10 para terminar en -244.562 en 2010
3. En obras en proceso pasa de 10.7% en 07-08 a -6.1% en 08-09 para terminar en -36.4% en 2010
4. Depreciación acumulada pasa de 10.4% en 07-08 a 2.6% en 08-09 para terminar en -100% en
2010
5. Otros activos y cargos diferidos pasa de -97.6% en 07-08 a 2.8% en 08-09 para terminar en 58.2%
en 09-10
TOTAL DE ACTIVOS VARIA EN 6.6% en 07-08 a 13 en 08-09 para terminar en 24.8% en 09-10 todas
variaciones positivas
--------------
PASIVO
1. Obligaciones bancarias varia en 100% en 07-08 para pasar a -45% en 08-09 terminando en 44.2%
positivo en 09-10
2. Cuentas por pagar pasa de 17.7% en 07-08 a 27.3% en 08-09 para terminar en -25.4 en 09-10
3. Participación trabajadores pasa de 19.663 en 07-08 a disminuir en -5.0% en 08-09 para aumentar
en 38% en 09-10
4. Impuestos y gastos acumulados pasa de -63.4% en 07-08 a 74.9% en 08-09 para terminar en
12.3% en 09-10
PASIVO NO CORRIENTE
1. Provisión para restauración de canteras: pasa de -6.4 en 07-08 a -85.6 en 08-09 a 13.7% en 09-10
TOTAL DE PASIVOS: PASA DE 38.308 (41.7%) EN 07-08 A 10% EN 08-09 PARA TERMINAR EN -4.5%
EN 09-10
TABLA 1
INDICADOR 2007 2008 2009 2010
RAZON CORRIENTE 1,2 1,1 0,9 0,9
CAPITAL DE TRABAJO 19.833 11.157 -9.056 -10.885
PRUEBA ACIDA 0,86 0,71 0,66 0,62
Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010
Elaboración: Los Autores
GRAFICA 3 GRAFICA 4
Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010
Elaboración: Los Autores Elaboración: Los Autores
En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Holcim S.A. presenta una razón corriente de 1,2 a
1 en el año de 2007, de 1.1 a 1 en el año de 2008, de 0,9 a 1 en el año del 2009 y de 0,9 también a
uno en el año 2010. Los anteriores datos nos indican que por cada dólar que la empresa debe en el
corto plazo, cuenta con $ 1,2 $1,1 $ 0,9 $ 0,9 respectivamente, para responder por esas obligaciones.
(TABLA 1) (GRAFICA 3)
La empresa responde bien en los años 2007 y 2008 ya que cuenta con la capacidad de cancelar sus
obligaciones de corto plazo y guarda un pequeño margen de seguridad de alguna reducción en el
valor de los activos corrientes, pero para el año 2009 y 2010, existe una baja para hacerle frente a
esta obligaciones bajando a 0,9 en estos años. (TABLA 1) (GRAFICA 4)
GRAFICA 5
El indicador de la prueba acida verifica la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones
corrientes, pero sin depender de las ventas de sus existencias, entonces nos dice que la empresa
arroja un resultado de 0,86 a 1 para el 2007, 0,71 a 1 para el 2008, 0,66 a 1 para el 2009 y 0,62 a 1
para el 2010, lo cual nos indica que por cada dólar que se deba a corto plazo se cuenta para la
cancelación con 0,86 – 0,71- 0,66 – 0,62 ctvs. Respectivamente en activos corrientes de fácil
realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.
TABLA 2
INDICADOR 2007 2008 2009 2010
ROTACION DE CARTERA 7,07 8,36 5,48 5,42
ROTACION PROM. DE COBRO 53 49 89 30
ROTACION DE INVENTARIOS 14,76 11,75 9,57 9,21
24 31 38 39
ROTACION DE ACTIVO FIJO 2,8 3,0 2,4 1,4
Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010
Elaboración: Los Autores
GRAFICA 6
El propósito de estos indicadores es medir la eficiencia de utilizas sus activos según la velocidad
de recuperación de los valores aplicados.
En cuanto a la recuperación de la cartera de la empresa Holcim S.A. Tenemos que para el año del
2007 rota 7,07 veces, para el año 2008 sube a 8,36, para el año 2009 baja en 5.48 veces y para el
año 2010 nuevamente baja en 5,42 veces. (GRAFICA 6) (TABLA 2)
GRAFICA 7
Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010
Elaboración: Los Autores
En cuanto a la rotación promedio de cobro rotó para el año 2007 de cada 53 dias,
para el año 2008 de 49 dias, para el año del 2009 de 89 dias y para el año del 2010
de 30 dias disminuyó considerablemente para el año 2010. (GRAFICA 7) (TABLA 2)
GRAFICA 8
TABLA 3
INDICADOR 2007 2008 2009 2010
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO 30% 40% 39% 30%
ENDEUDAMIENTO POR TERCEROS 0% 5% 4% 6%
Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010
Elaboración: Los Autores
En cuanto a estos indicadores, encontramos el nivel de endeudamiento, el cual nos señala que la
participación de los acreedores en la empresa es de 30% para el 2007, 40% para el 2008, 39% para el
2009 y de 30% para el 2010, esto nos quiere decir que por cada dólar que la empresa tiene invertido
en sus activos, el 30%, 40%, 39% y 30% han sido financiados por los acreedores y los accionistas son
dueños dl complemento. (GRAFICA 9) (TABLA 3)
GRAFICA 9
La empresa posee un endeudamiento con terceros para el año 2007 del 0% para el año 2008 de 5%,
para el año 2009 del 4% para el año del 2010 con el 6%, (GRAFICA 9) (TABLA3)
TABLA 4
INDICADOR 2007 2008 2009 2010
MARGEN BRUTO 30% 25% 41% 42%
MARGEN NETO 19% 15% 29% 29%
ROA 42% 43% 47% 32%
ROE 29% 26% 29% 23%
Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010
Elaboración: Los Autores
GRAFICA 10
Con estos indicadores se pretende medir la efectividad de la empresa para controlar los costos y gastos y
así convertirlos en utilidades.
En el margen bruto de utilidad la empresa generó un 30% en 1l 2007, 25% en 2008, 41% en 2009 y 42%
en el 2010, lo que quiere decir que se fue incrementando cada año ya que proporcionalmente fueron
rotando las cuentas por pagar y el inventario roto mucho más rápido que cada año anterior. (TABLA 4)
(GRAFICA 10)
GRAFICA 11
El margen neto de utilidad para el año 2007 fue de 19%, para el año 2008 fue de 15%, para el
año 2009 fue del 29% y para el año 2010 de 29% tambien. Esto significa que la utilidad neta
correspondia a 19%, 15% 29% y 29% de las ventas netas de cada año.(TABLA 4) (GRAFICA
11)
GRAFICA 12
Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad del 29% para el
año 2007, 26% para el año 2008, de 29% para el año 2009 y de 23% para el año 2010 de donde se
puede concluir que el rendimiento más importante fue debido a la eficiencia en la operación de
activos.
CONCLUSIONES
En conclusión al análisis realizado la empresa Holcim S.A. nos muestran que la empresa está
experimentando problemas de liquidez desde el 2007 ha ido bajando tanto así de no poder
cubrir en su totalidad las deudas a corto plazo esto se debería a que no se están empleado
adecuadamente los recursos.
Algo interesante que hay que mencionar es que su rotación de cartera ha ido disminuyendo,
al igual que sus inventarios pero en cambio su rotación de cobro se acelerado, pero sigue
teniendo cuentas por cobrar, aunque en el último año las disminuyó en un 66%.
Posee un nivel de endeudamiento considerable, esto se debe a que en la mayoría de los años
posee elevadas cuentas por pagar a comerciales.
En conclusión el problema de liquidez que tiene la empresa es que tiene considerables sumas
de cuentas por cobrar, además que se le suma el inventario que aún no se ha vendido, o
comercializado, el elevado porcentaje de cuentas por pagar.
RECOMENDACIONES
5 Bibliografía ( especializada)
NET GRAFIA:
ANEXO 1
ANEXO 3