UNIVERSIDAD TÉCNICA DE MANABÍ

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

ECONÓMICAS

ESCUELA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

TAREA # 2 PROYECTO DE PROBLEMATIZACIÓN Y

RESOLUCIÓN DE CASOS:

EL SISTEMA FINANCIERO COMO FUENTE DE

FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL, CASO PARTICULAR UNA
EMPRESA ECUATORIANA.

ASIGNATURA:

FINANZAS CORPORATIVAS

DOCENTE:

ING. JOSÉ GUILLERMO AMÉN CARREÑO

INTEGRANTES

• CEVALLOS MOLINA MARÍA JOSÉ

• CEVALLOS UGALDE ANGIE YALILE
• DELGADO PINARGOTE ERIKA JAHAIRA
• GINES GARCÍA RUTH NICOLE
• ZAMBRANO MENDOZA MARLICE MONSERRATE

NIVEL Y PARALELO:

OCTAVO “C”

PERÍODO ACADÉMICO:

MAYO 2021 – SEPTIEMBRE 2021

 INTRODUCCIÓN

Este trabajo de investigación tiene como objetivo analizar el sistema financiero de la

empresa Eurofish S.A., mediante la Oficina de Supervisión de Valores y Seguros a través
del estado de situación financiera y el estado de resultados de los años 2017 y 2018.

La importancia de este trabajo se basa principalmente en la divulgación del estado

financiero de Eurofish S.A. en el 2017 y 2018. Por lo tanto, al analizar los estados
financieros, puede evaluar el estado financiero actual y pasado de la entidad, lo que le
permite establecer escenarios futuros relevantes. Estimaciones y previsiones. A través de
un buen análisis, se pueden encontrar defectos y aspectos desfavorables que requieran
acciones correctivas, y tomar medidas preventivas cuando ocurren problemas potenciales
en operaciones que afectan el entorno financiero de la empresa.

Por tanto, la estructura de este trabajo es comprender: información general,

administrativa, económica, financiera de Eurofish S.A. obtenida a través de su página, así
como aspectos generales del sistema financiero ecuatoriano y su contribución al
financiamiento corporativo, indicadores tanto de rentabilidad como de endeudamiento y
por último se dan a conocer conclusiones y anexos de dicha investigación.

Finalmente, a través de esta investigación, se espera que la rentabilidad y el estado de la

deuda de la empresa en el periodo del 2017 y 2018 se pueda entender aplicando los estados
financieros de los indicadores financieros. Esperando que la información obtenida
contribuya a propietarios, accionistas, gerentes, empleados, clientes, proveedores,
prestamistas y empleados.

OBJETIVO GENERAL

Analizar el sistema financiero como fuente de financiamiento empresarial de la empresa

Eurofish S.A. a través del Estado de Situación Financiera y el Estado de Resultado de los
periodos 2017 y 2018 a través de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.
 EMPRESA EUROFISH S.A.

INFORMACIÓN GENERAL

Eurofish S.A. es una empresa que se dedica a elaboración de productos de pescado:

cocinado, filetes de pescado, huevos de pescado, caviar y sustitutos del caviar, etcétera.
elaboración de productos de crustáceos (excepto camarón y langostinos) y otros moluscos
mediante el secado, salazón, conservación en salmuera, enlatados, ahumado, entre otros.

Es una de las empresas ecuatorianas líderes en la exportación de atún con una producción
de 45.000 TM al año abastecemos a mercados de todo el mundo.

Con fecha 12 de Julio de 1998, mediante Escritura Pública otorgada en la Notaria Pública
Décimo Tercera del Cantón Guayaquil, fue constituida la compañía emisora, bajo la
denominación EUROFISH S.A.

EUROFISH S.A., fue constituida con el objeto de dedicarse al ejercicio de la actividad

pesquera industrial y comercial en todas sus fases, incluyendo la captura, investigación,
conservación, procesamiento, o transformación y comercialización, tanto interna como
externa de productos derivados de la pesca.
A continuación, se mostrarán datos relevantes de la empresa:
Ruc

1390149219001

Representante legal

Zambrano Espinel Olmedo

Dirección legal

Manabí - Montecristi, calle transmarina y av. Hugo mayo

Dirección comercial

Manabí - Montecristi, calle transmarina y av. Hugo mayo

Teléfono

(593-5) 2578950
Actividad: Pesca marítima y continental de peces, crustáceos y moluscos. Conservación
y envasado de productos de pescado mediante cocción en salsas, desecación, ahumado,
saladura o enlatado.

Objeto social: La compañía se dedica al desarrollo de la actividad pesquera industrial y

comercial en todas sus fases, incluyendo la captura, investigación, conservación,
procesamiento o transformación y comercialización tanto interna como externa de
productos derivados de la pesca, etc.

Principales productos

Lomos, enlatados, flakes, pouch, pescado congelado, desperdicios.

Como datos adicionales se muestran que la empresa EUROFISH S.A. no solo se

compromete con el desarrollo económico y social también se preocupa por el medio
ambiente, ya que promueve una política de responsabilidad social y empresarial que se
caracteriza por la transparencia en su sistema integrado de gestión. De esta manera
responde a las crecientes demandas sociales y actúa en beneficio de los derechos
humanos, de la integración con sus empleados y del respeto con la realidad social y medio
ambiental donde desarrolla su actividad.

Por último, EUROFISH S.A. mantiene una alianza estratégica con una flota de buques
pesqueros del grupo industrial al que pertenece, los mismos que proveen entre el 65% y
80% de la materia prima que requerimos. La flota tiene en total una capacidad de captura
de 30.000 Tm por año. Para el desarrollo de sus operaciones, la compañía cuenta con
certificados de diversos tipos, incluyendo de calidad, protección de especies en peligro,
entre otros.
 INFORMACIÓN ADMINISTRATIVA

En cuanto a la información administrativa, Eurofish S.A. cuenta con los siguientes en su

distribución administrativa:
CARGO NOMBRE

Gerente General Zambrano Espinel Olmedo

Presidente Perotti Coello Gian Sandro

Vicepresidente Díaz García Ángel

Gerente de producción Cedeño Mendoza Miguel Ángel

Contabilidad y Finanzas Paz Loor Claudia María

Talento Humano Gutiérrez Edizabeh

Gerencia de Ventas Rodríguez Castro David

Por otro lado, entre los socios y accionistas tiene:

NOMBRE IDENTIFICACIÓN CAPITAL

INDUSTRIAL PESQUERA
IBEROAMERICANA S.A. 1391716338001 10.622.407
IBEROPESCA
NEGOCIOS CAMPO GRANDE S.A.
1391814917001 6.798.363
CAMPOGRANSA
PEROTTI COELLO GIAN
1704123973 9.180.330
SANDRO

INFORMACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA

Al hablar de la información económica y financiera con la que se cuenta mediante la
página de la Superintendencia de Compañía, Valores y Seguros se obtiene el capital
suscrito y autorizado que son:

Capital suscrito 26.601.100

Capital Autorizado 53.202.200
Además, las ventas de la compañía presentan una tendencia creciente pasando de los USD
140,56 millones en 2017, en 2018 los ingresos continuaron la tendencia al alza con
respecto al cierre de 2017 incrementando en USD 11,28 millones.

Adicionalmente, la compañía empezó a comercializar sardinas para el 2017 obteniendo

buenos resultados, los cuales continuaron para el año 2018.

Al 30 de noviembre de 2018, EUROFISH S.A., no cuenta con la implementación de un

“Buen Gobierno Corporativo”, ya que sus socios son propietarios de acciones de varias
empresas y estas son consideradas por el SRI como Grupo Económico, razón por la cual
la compañía está diseñando una estructura corporativa, con estrategias y planeación como
grupo y está en camino de aplicar y definir las normas éticas y procedimentales para el
gobierno del grupo de empresas.

EUROFISH S.A. en los años 2017 y 2018 ha presentado un crecimiento sostenido, con la
implementación de diferentes estrategias comerciales han ayudado a que sus ventas y su
participación de mercado se consoliden. A diciembre 2018 sus ventas incrementaron USD
11,28 millones.

DESARROLLO DE LA INVESTIGACIÓN

 El sistema financiero ecuatoriano y su contribución al financiamiento

empresarial.

El sistema financiero está compuesto por instituciones fiscalizadas por la Junta de Política
y Regulación Monetaria y Financiera es la responsable de la formación de políticas
públicas, y la regulación y supervisión monetaria, crediticia, cambiaria, financiera, de
seguros y valores. Los organismos de supervisión y control son la Superintendencia de
Bancos (bancos, mutualistas y sociedades financieras), la Superintendencia de Economía
Popular y Solidaria (cooperativas y mutualistas de ahorro y crédito de vivienda) y la
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (compañías de seguros) (Romero,
2015) con el objeto de captar el ahorro de los ciudadanos para canalizarlo en el desarrollo
de la actividad económica del país logrando que los fondos de las personas con recursos
monetarios excedentes circulen hacia las personas que requieren estos recursos.
El financiamiento bancario cumple con financiar el desarrollo productivo dirigiendo
recursos a diferentes sectores económicos destacando el comercio al por mayor y menor,
la manufactura, construcción, agricultura, ganadería, pesca, industria textil, aluminio,
acero, entre otras.
El sector financiero según datos de la Corporación Financiera Nacional aprobó en el año
2017 al Sector de Pesca $52.8, y para el 2018 un valor de $63.92, provocando una
variación creciente del 21% para este sector.
Durante el año 2017 el sector manufacturero tubo una aprobación de $278.97 y para el
2018 incrementó esos valores a $372.17, generando una variación en relación de un año
a otro del 33%. Demostrando con estos valores una evolución positiva respecto a las
operaciones aprobadas en estos sectores. (Corporación Financiera Nacional, 2018) La
industria del atún se ha convertido en una de las principales fuentes de ingresos para la
economía del país, aportando con, aproximadamente, el 65,48% de la generación de
divisas del sector pesquero (2010 – 2016). Representó el 8,71% de las exportaciones no
petroleras del país durante el mismo período, para este cálculo se tomó en cuenta al atún
en conserva y lomos, 1604.14 y 1604.20, respectivamente. EUROFISH S.A. es una de
estas empresas ecuatorianas dedicadas a la exportación de lomos y conservas. (Ministerio
de Comercio Exterior, 2017)
Según la información presentada en los estados financieros por la empresa EUROFISH
S.A., esta cuenta con obligaciones a instituciones financieras a corto y largo plazo, tanto
en instituciones locales como extranjeras. Los valores locales a corto plazo fueron de USD
24,23 millones y extranjeros de USD 6,44 millones. Respecto a los valores locales a largo
plazo, estos alcanzaron la suma de USD 12,12 millones y en el exterior se adquirió una
deuda a largo plazo por USD 3,34 millones.
Las cargas financieras a corto plazo tuvieron un mayor impacto en la cuenta inventarios
que pasaron de USD 28,19 millones en noviembre 2017 a USD 34,96 millones en
noviembre de 2018. Las cargas financieras a largo plazo contribuyeron a la adquisición
de propiedad planta y equipo en USD 1,89 millones. Este aumento se dio dentro de las
obras en proceso que pasan de USD 309,99 mil en noviembre de 2017 a USD 4,58
millones en noviembre de 2018 debido a una nueva planta de procesamiento para la línea
de sardinas y pelágicos, además, de la línea de pet food (comida para mascotas). Además,
con una inversión de 2,5 millones de dólares se construyó la Planta de Tratamiento de
Aguas Residuales Industriales para minimizar los impactos ambientales generados por
sus operaciones, para cumplir con autoridades nacionales y clientes internacionales. En
2017 se observó una disminución en las obligaciones financieras por un monto de USD
3,80 millones y están compuestas por entidades bancarias nacionales: Banco Pacífico
S.A., Banco Internacional S.A., Banco de la Producción S.A. Produbanco y Banco
Pichincha C.A. Los pasivos a largo plazo se incrementan por la adquisición de nueva
deuda financiera en USD 4,17 millones, ligada principalmente a un nuevo crédito
otorgado por Banco Pichincha Panamá, perteneciente a Banco Pichincha C.A. Este
aumento en las obligaciones financieras se ve contrarrestado por la baja en las emisiones
de obligaciones por un monto de USD 3,35 millones debido a la amortización de los dos
instrumentos que mantiene EUROFISH S.A. en el mercado bursátil.
Dentro de las obligaciones financieras que adquirió EUROFISH S.A. a noviembre de
2018, las de Banco Internacional S.A., Banco de la Producción S.A. Produbanco y Banco
Pichincha Panamá fueron las más representativas.
OBLIGACIONES FINANCIERAS nov-17 nov-18
Banco del Pacífico S.A. 7.166.118 7.894.869
Banco Internacional S.A. 5.269.562 7.230.768
Banco de la Producción S.A. Produbanco 1.107.785 3.254.561
Banco Pichincha C.A. 865.079 1.511.560
Banco Pichincha Panamá 795.867 6.436.058
Total 15.204.411 26.327.817
Como garantías por las obligaciones contraídas, EUROFISH mantiene los siguientes
activos al 31 de diciembre del 2017-2018.

GARANTÍA - HIPOTECA 2017 2018

Terreno 7.262.357 9.746.537
Edificio e instalaciones 9.238.758 6.815.739
Maquinarias 18.293.624 16.699.040
Helicóptero y buque 11.637.465 11.783.474
El valor en gastos financieros reflejó una disminución en intereses respecto del año 2017
al año 2018 y un leve aumento en las comisiones y otros gastos financieros.

GASTOS FINANCIEROS 2017 2018

Intereses 4.159.216 3.849.348
Comisiones 151.875 161.906.85
Otros gastos financieros 253.231 310.020
  ¿De qué manera el sistema financiero ha contribuido como fuente de
financiamiento de la empresa objeto de estudio?

La empresa EUROFISH S.A. ha presentado un crecimiento sostenido hasta la fecha de

análisis, a través de la implementación de diferentes estrategias comerciales que han
consolidado sus ventas y su participación de mercado, también se ha financiado a lo largo
del tiempo principalmente con recursos de terceros, es así que, diciembre de 2018, los
pasivos fondearon el 55,74% del total de activos (41,02% al 31 de diciembre de 2017),
en donde la porción de corto plazo tuvo una mayor participación.

Las obligaciones financieras de la entidad se encontraron conformadas por obligaciones

con instituciones bancarias, obligaciones con el Mercado de Valores y cuentas por pagar
a compañías relacionadas que generan intereses.

El Sistema Financiero ha contribuido a la empresa EUROFISH S.A. año 2017 en la

adquisición de una nueva deuda financiera en USD 4,17 millones, ligada principalmente
a un nuevo crédito otorgado por Banco Pichincha Panamá, perteneciente a Banco
Pichincha C.A., y con esto los pasivos a largo plazo se incrementaron.

Al referirnos a las inversiones de la compañía, se debe mencionar que los ejecutivos de

EUROFISH S.A. han destinado los créditos obtenidos al capital de trabajo y adquisición
de equipos., es así que durante el 2014 la empresa realizó la construcción e instalación de
una cámara de nebulizado y línea de vapor, de igual manera realizó la ampliación del área
de preparación y cámara de secado. Adicionalmente realizó la compra de una cortadora
de cabeza y tinas de pescado y esto ha permitido el crecimiento en producción en sus
ventas.

Este aumento en las obligaciones financieras a corto plazo del 2018 se ve contrarrestado
por la baja en las emisiones de obligaciones por un monto de USD 3.385.437,00 debido
a la amortización de los dos instrumentos que mantiene EUROFISH S.A. en el mercado
bursátil, a diferencia del 2017 que fue de USD 3.412.051,00.

Dentro de los pasivos corrientes las obligaciones financieras del 2018 fueron las de mayor
aumento, estás representaron un aumento por USD 12.862.379,00.

Dentro de las obligaciones financieras que adquirió EUROFISH S.A. en el año de 2018,
las de Banco Internacional S.A., Banco de la Producción S.A. Procubano y Banco
Pichincha Panamá fueron las más representativas.
Por el lado de los pasivos no corrientes disminuyen por las obligaciones financieras las
cuales pasan de USD 21.548.928,00 en el año 2017 a USD 15.467.722,00 en el año 2018;
además de la cuenta de emisión de obligaciones que pasa de los USD 4.803.638 en el año
2017 a USD 1.456.582,00 al año de 2018.

En el año 2017 sus ventas fueron de USD 136.431.423,00 y en el 2018 sus ventas
incrementaron USD 150.296.988,00. La compañía ha venido cancelando puntualmente
sus obligaciones con instituciones financieras y proveedores.

La compañía Eurofish S.A. se ha caracterizado por invertir continuamente sus préstamos

bancarios en las instalaciones y procesos, teniendo planificado invertir en tecnología para
mejorar los procesos industriales en los próximos años.

Esta tendencia refleja la profundización de los mercados de capitales en las economías en

desarrollo, pero impone un riesgo a la estabilidad de los mercados financieros y aumenta
la vulnerabilidad del sector privado y bancario ante choques externos. Adicionalmente, el
incremento sostenido de la deuda corporativa puede reducir la expansión de la capacidad
productiva debido a la proporción significativa de las ganancias destinadas al pago de
intereses, lo cual reprimiría el crecimiento económico en dichas economías.

En cuanto a los mercados financieros internacionales, la tendencia mundial está marcada

por el incremento en la tasa de fondos federales en Estados Unidos, que continuará
durante 2019, y la reducción en la compra mensual de activos por parte del Banco Central
Europeo y el Gobierno japonés. El rendimiento promedio de los Bonos del Tesoro
Americano a 10 años para diciembre de 2018 fue de 2,83%, y la tasa al cierre de año fue
de 2,70%, lo cual constituye un incremento de 30 puntos base frente a la cifra a inicio de
2018. Por su parte, el rendimiento promedio de los Bonos del Gobierno Alemán fue de
0,28% durante el mes de diciembre de 2018. Asimismo, debido a políticas en Japón y en
ciertas economías europeas, alrededor de USD 7,50 billones de deuda en circulación se
cotizan a tasas negativas en los mercados internacionales.

Entre sus principales proveedores se encuentran tanto compañías locales como

extranjeras. Sus principales proveedores son Elvayka Kyoei S.A. y Tri Marine
International con un 10%, seguido por Pesquera Atunes del Pacífico con un 7%,
Transmarina C.A. 6% y Pesquera Ugavi S.A. con 6%.

Un importante agente financiador de la es el patrimonio, que la empresa ha capitalizado

en los últimos años parte de sus utilidades. Adicionalmente, la empresa tiene líneas de
crédito aprobadas con varios bancos que son utilizadas para financiar el capital de trabajo
y adquisición de equipos.

En cuanto a la estrategia de inversiones que maneja la compañía se ha caracterizado por

invertir continuamente en las instalaciones y procesos, teniendo planificado invertir en
tecnología para mejorar los procesos industriales en los próximos años. La principal
estrategia del emisor en los últimos años ha sido la mejora continua en las instalaciones y
procesos de la compañía, lo cual se ve reflejado desde inicios de la empresa, cuando en
1999 construyeron sus instalaciones industriales y posteriormente en el año 2011, se
invirtió en la ampliación de los equipos de almacenamiento, descongelado, cocción de
atún, limpieza y congelación de lomos.

Por otro lado, se establece el FODA de la entidad:

FODA
FORTALEZAS DEBILIDADES

- La empresa cuenta con un - No tiene capacidad de influir en

abastecimiento permanente de precios al estar en el mercado
materia prima de manera internacional.
sustentable. - Aún desarrolla canales
- Cuenta con capacidad de comerciales propios.
flexibilidad a los requerimientos
del cliente.
- Calidad del producto y
satisfacción del cliente. Técnica
- de producción desarrollada.
Fuerte estructura financiera.
-

OPORTUNIDADES AMENAZAS

- Proyecto de ampliación de líneas - Demora en restablecerse mercado

de producción. mundial.
- La empresa está desarrollando un - Restricción de créditos. Políticas
departamento comercial. Visión - gubernamentales que disminuya
- corporativa nueva, las sinergias la rentabilidad y desincentivasen
producen ahorros. la inversión
Fuente: EUROFISH S.A.; Elaboración: Global Ratings
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE RESULTADO (PERIODOS 2017 Y 2018)

EMPRESA EUROFISH S.A.

RUC 1390149219001

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA - CONSOLIDADOS

PERÍODOS 2017 – 2018

2018 2017

VALOR VALOR VALOR VALOR

CÓDIGO CUENTA (En USD$) (En USD$) (En USD$) (En USD$)

1 ACTIVO

101 ACTIVO CORRIENTE

10101 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 2.442.600,39 2.740.062,63

10102 ACTIVOS FINANCIEROS 24.333.377,80 27.752.278,80

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR NO

1010205 RELACIONADOS 0,00 21.900.781,84

10102050201 CUENTAS Y DOCUMENTOS A COBRAR A CLIENTES 12.875.395,28 0,00

10102050202 CUENTAS Y DOCUMENTOS A COBRAR A TERCEROS 117.400,26 0,00

10102050221 OTRAS CUENTAS POR COBRAR NO RELACIONADAS 5.419.263,87 0,00

 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR
1010206 RELACIONADOS 0,00 0,00

101020602 POR COBRAR A COMPAÑÍAS RELACIONADAS 2.647.519,59 2.704.853,20

101020604 OTRAS CUENTAS POR COBRAR RELACIONADAS 3.273.798,80 3.146.643,76

10103 INVENTARIOS 32.419.034,51 28.315.702,93

1010301 INVENTARIOS DE MATERIA PRIMA 14.932.019,02 15.360.735,53

1010302 INVENTARIOS DE PRODUCTOS EN PROCESO 457.750,45 0,00

INVENTARIOS DE SUMINISTROS O MATERIALES A

1010303 SER CONSUMIDOS EN EL PROCESO DE PRODUCCIÓN 4.607.504,67 3.416.896,78

INVENTARIOS DE PROD. TERM. Y MERCAD. EN

1010305 ALMACÉN - PRODUCIDO POR LA COMPAÑÍA 6.645.907,83 5.288.270,22

1010307 MERCADERÍAS EN TRÁNSITO 3.461.752,00 2.739.086,65

INVENTARIOS REPUESTOS, HERRAMIENTAS Y

1010311 ACCESORIOS 2.476.377,59 1.672.990,80

(-) PROVISIÓN POR VALOR NETO DE REALIZACIÓN Y

1010313 OTRAS PERDIDAS EN INVENTARIO -162.277,05 -162.277,05

10104 SERVICIOS Y OTROS PAGOS ANTICIPADOS 723.267,21 474.498,39

1010401 SEGUROS PAGADOS POR ANTICIPADO 590.118,28 276.671,15

1010404 OTROS ANTICIPOS ENTREGADOS 133.148,93 197.827,24

10105 ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES 3.750.916,43 3.517.070,91

CRÉDITO TRIBUTARIO A FAVOR DE LA EMPRESA

1010501 1.841.924,28 1.623.528,91
(IVA)
 CRÉDITO TRIBUTARIO A FAVOR DE LA EMPRESA (I.
1010502 1.908.992,15 1.893.542,00
R.)

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 63.669.196,34

62.799.613,66

102 ACTIVOS NO CORRIENTES

10201 PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO 59.016.235,81

56.337.706,72

1020101 TERRENOS 12.086.874,50

12.041.674,50

1020102 EDIFICIOS 14.973.937,93

14.973.937,93

1020103 CONSTRUCCIONES EN CURSO 5.148.146,06

1.142.112,11

1020104 INSTALACIONES 4.820.033,29

4.268.349,60

1020105 MUEBLES Y ENSERES 83.164,26

80.099,36

1020106 MAQUINARIA Y EQUIPO 30.408.152,53

29.077.347,40

1020107 NAVES, AERONAVES, BARCAZAS Y SIMILARES 15.099.226,26

14.218.558,25

1020108 EQUIPO DE COMPUTACIÓN 309.724,80

278.030,27
 VEHÍCULOS, EQUIPOS DE TRASPORTE Y EQUIPO
1020109 CAMINERO MÓVIL 1.305.871,90
1.065.270,64
(-) DEPRECIACIÓN ACUMULADA PROPIEDADES,
-
1020112 PLANTA -25.152.357,40
20.741.135,02
Y EQUIPO
(-) DETERIORO ACUMULADO DE PROPIEDADES,
-
1020113 PLANTA -66.538,32
66.538,32
Y EQUIPO

10204 ACTIVO INTANGIBLE 74.430,74

85.199,63

1020403 CONCESIONES Y LICENCIAS 74.430,74

85.199,63

10205 ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 52.110,33 0,00 0,00

10206 ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES 5.355.929,78

5.886.459,85

1020603 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR 5.355.929,78 5.886.459,85

10208 OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES 613.846,07 608.400,64

1020802 DEPÓSITOS EN GARANTÍA 32.370,92 20.570,92

1020809 OTRAS INVERSIONES 580.837,91 584.000,73

1020811 OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES 637,24 3.828,99

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 65.112.552,73 62.917.766,84

TOTAL ACTIVOS 128.781.749,07 125.717.380,50

2 PASIVO
 201 PASIVO CORRIENTE

20103 CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR 10.514.837,29 14.114.107,02

2010301 LOCALES 5.847.102,01 4.548.736,54

2010302 DEL EXTERIOR 4.667.735,28 9.565.370,48

20104 OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS 30.675.675,59 17.813.297,43

2010401 LOCALES 24.231.955,90 17.013.130,96

2010402 DEL EXTERIOR 6.443.719,69 800.166,47

20106 PORCIÓN CORRIENTE DE VALORES EMITIDOS 3.385.437,25 3.412.051,19

2010601 OBLIGACIONES 3.385.437,25 3.412.051,19

20107 OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTES 5.254.736,10 6.094.366,88

2010701 CON LA ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA 312.521,09 265.418,55

2010702 IMPUESTO A LA RENTA POR PAGAR DEL EJERCICIO 1.145.921,98 1.738.230,45

2010703 CON EL IESS 270.553,13 224.707,44

2010704 POR BENEFICIOS DE LEY A EMPLEADOS 2.571.464,00 2.261.820,74

PARTICIPACIÓN TRABAJADORES POR PAGAR DEL

2010705 820.615,29 1.277.112,35
EJERCICIO
2010706 DIVIDENDOS POR PAGAR 0,00 178.114,83
2010707 OTROS 133.660,61 148.962,52
20108 CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS/ RELACIONADAS 5.117.465,34 4.608.829,81

20110 ANTICIPOS DE CLIENTES 884.327,45 520.085,83

TOTAL PASIVO CORRIENTE 55.832.479,02 46.562.738,16

202 PASIVO NO CORRIENTE

20203 OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS 15.467.722,25 21.548.928,31

2020301 LOCALES 12.125.917,69 11.907.952,62

2020302 DEL EXTERIOR 3.341.804,56 9.640.975,69

20205 PORCIÓN NO CORRIENTE DE VALORES EMITIDOS 1.456.582,04 4.803.638,36

2020501 OBLIGACIONES 1.456.582,04 4.803.638,36

20207 PROVISIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS 1.798.149,98 1.535.615,04

2020701 JUBILACION PATRONAL 1.364.146,71 1.176.354,51

OTROS BENEFICIOS NO CORRIENTES PARA LOS
2020702 434.003,27 359.260,53
EMPLEADOS
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 18.722.454,27 27.888.181,71

TOTAL PASIVO 74.554.933,29 74.450.919,87

3 PATRIMONIO NETO

301 CAPITAL 26.601.100,00 26.601.100,00

304 RESERVAS 4.369.940,34 3.820.066,39

305 OTROS RESULTADOS INTEGRALES 9.164.298,82 9.189.968,61

 SUPERAVIT POR REVALUACIÓN DE PROPIEDADES,
30502 9.117.727,79 9.117.727,79
PLANTA Y EQUIPO
30504 OTROS SUPERAVIT POR REVALUACION 46.571,03 72.240,82
306 RESULTADOS ACUMULADOS 10.284.273,26 6.156.586,13

30601 GANANCIAS ACUMULADAS 4.948.865,55 821.178,42

RESULTADOS ACUMULADOS PROVENIENTES DE LA

30603 5.335.407,71 5.335.407,71
ADOPCIÓN POR PRIMERA VEZ DE LAS NIIF
307 RESULTADOS DEL EJERCICIO 3.807.203,36 5.498.739,50 5.498.739,50

TOTAL PATRIMONIO NETO 54.226.815,78 51.266.460,63

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 128.781.749,07 125.717.380,50

 EMPRESA EUROFISH S.A.

RUC 1390149219001

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL - CONSOLIDADOS

PERÍODOS 2017 – 2018

2017 2018

VALOR VALOR VALOR VALOR

CÓDIGO CUENTA (En USD$) (En USD$) (En USD$) (En USD$)
INGRESOS DE ACTIVIDADES
401 ORDINARIAS 150.296.988,46 140.555.618,80

40101 VENTA DE BIENES 151.279.280,46 136.839.204,37

40102 PRESTACIÓN DE SERVICIOS 152.150,40 4.158.003,27

4010204 OTROS 152.150,40 4.158.003,27

40112 (-) DESCUENTO EN VENTAS -1.134.442,40 -441.588,84

402 GANANCIA BRUTA 13.210.743,57 16.702.188,00

403 OTROS INGRESOS 6.629.344,48 4.164.043,94

501 COSTO DE VENTAS Y PRODUCCIÓN 137.086.244,89 123.853.430,80

MATERIALES UTILIZADOS O PRODUCTOS

50101 VENDIDOS 95.025.104,82 83.250.283,94

(+) INVENTARIO INICIAL DE MATERIA

5010105 PRIMA 15.360.735,53 10.759.955,22
 (+) COMPRAS NETAS LOCALES DE
5010106 MATERIA 74.000.528,37 66.453.494,33
PRIMA

5010107 (+) IMPORTACIONES DE MATERIA PRIMA 22.411.248,00 22.130.365,70

5010108 (-) INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA -14.932.019,02 -15.360.735,53

(-) INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS EN

5010110 -457.750,45 0,00
PROCESO
(+) INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS
5010111 5.288.270,22 4.555.474,44
TERMINADOS
(-) INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS
5010112 -6.645.907,83 -5.288.270,22
TERMINADOS

50102 (+) MANO DE OBRA DIRECTA 12.837.727,72 11.288.172,18

5010201 SUELDOS Y BENEFICIOS SOCIALES 12.011.279,38 10.530.627,17

GASTOS PLANES DE BENEFICIOS A

5010202 EMPLEADOS 826.448,34 757.545,01

50103 (+) MANO DE OBRA INDIRECTA 3.130.787,64 2.722.993,42

5010301 SUELDOS Y BENEFICIOS SOCIALES 2.980.486,83 2.583.703,75 |

GASTO PLANES DE BENEFICIOS A

5010302 EMPLEADOS 150.300,81 139.289,67
 (+) OTROS COSTOS INDIRECTOS DE
50104 FABRICACIÓN 26.092.624,71 26.591.981,26

5010401 DEPRECIACIÓN PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 2.137.740,87 2.079.834,62

5010406 MANTENIMIENTO Y REPARACIONES 572.566,41 560.758,53

5010407 SUMINISTROS MATERIALES Y REPUESTOS 20.762.029,68 19.755.209,94

5010408 OTROS COSTOS DE PRODUCCIÓN 2.620.287,75 4.196.178,17

502 GASTOS 14.027.250,54 12.352.149,64

50201 GASTOS DE VENTA 2.388.775,23 1.919.946,70

5020101 SUELDOS, SALARIOS Y DEMÁS REMUNERACIONES 227.445,13 198.976,07

APORTES A LA SEGURIDAD SOCIAL (INCLUIDO FONDO

5020102 DE RESERVA) 45.315,09 37.682,50

5020103 BENEFICIOS SOCIALES E INDEMNIZACIONES 32.774,68 30.298,51

5020104 GASTO PLANES DE BENEFICIOS A EMPLEADOS 3.945,89 4.638,12

HONORARIOS, COMISIONES Y DIETAS A PERSONAS

5020105 NATURALES 27.000,00 69.342,67

5020110 COMISIONES 491.965,38 370.877,78

5020111 PROMOCIÓN Y PUBLICIDAD 84.216,53 45.491,10

5020114 SEGUROS Y REASEGUROS (PRIMAS Y CESIONES) 54.446,31 51.917,01

5020115 TRANSPORTE 422.558,46 389.771,84

5020117 GASTOS DE VIAJE 111.482,38 121.962,43

5020128 SUMINISTROS Y MATERIALES 0,00 598.988,67

5020129 OTROS GASTOS 887.625,38 0,00

50202 GASTOS ADMINISTRATIVOS 4.100.290,48 3.707.022,08

5020201 SUELDOS, SALARIOS Y DEMÁS REMUNERACIONES 463.555,68 378.558,17

APORTES A LA SEGURIDAD SOCIAL (INCLUIDO FONDO

5020202 DE RESERVA) 95.327,94 75.752,14

5020203 BENEFICIOS SOCIALES E INDEMNIZACIONES 70.475,04 58.164,91

5020204 GASTO PLANES DE BENEFICIOS A EMPLEADOS 179.033,52 217.658,71

HONORARIOS, COMISIONES Y DIETAS A PERSONAS

5020205 NATURALES 824.826,61 690.821,96

5020208 MANTENIMIENTO Y REPARACIONES 83.633,58 67.437,41

5020213 LUBRICANTES 9.601,59 9.565,19

5020214 SEGUROS Y REASEGUROS (PRIMAS Y CESIONES) 142.596,51 137.709,75

5020215 TRANSPORTE 15.602,44 11.307,72

 GASTOS DE GESTIÓN (AGASAJOS A
5020216 ACCIONISTAS, TRABAJADORES Y CLIENTES) 146.597,51 145.442,95

5020217 GASTOS DE VIAJE 31.838,61 64.320,85

AGUA, ENERGÍA, LUZ, Y TELECOMUNICACIONES

5020218 47.511,41 44.515,56

5020220 IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES Y OTROS 937.591,83 834.484,72

5020221 DEPRECIACIONES 29.937,37 20.429,98

5020222 AMORTIZACIONES 32.008,68 30.832,92

5020228 SUMINISTROS Y MATERIALES 37.916,17 36.678,52

5020229 OTROS GASTOS 952.235,99 883.340,62

50203 GASTOS FINANCIEROS 4.321.275,10 4.564.323,05

5020301 INTERESES 3.849.348,13 4.159.216,45

5020302 COMISIONES 161.906,85 151.875,24

5020312 OTROS GASTOS FINANCIEROS 310.020,12 253.231,36

50204 OTROS GASTOS 3.216.909,73 2.160.857,81

GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A
TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA DE
600 5.812.837,51 8.514.082,30
OPERACIONES CONTINUADAS

601 15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 871.925,63 1.277.112,35

602 GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 4.940.911,88 7.236.969,96

603 IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO 1.185.818,85 1.738.230,45
GANANCIA (PÉRDIDA) DE OPERACIONES
CONTINUADAS ANTES DEL IMPUESTO
604 3.755.093,03 5.498.739,51
DIFERIDO

606 (+) INGRESO POR IMPUESTO DIFERIDO 52.110,33 0,00 0,00

GANANCIA (PERDIDA) DE OPERACIONES
607 CONTINUADAS 3.807.203,36 5.498.739,50

707 GANANCIA (PÉRDIDA) NETA DEL PERIODO 3.807.203,36 5.498.739,50

800 OTRO RESULTADO INTEGRAL -25.669,79 38.547,25

801 RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AÑO 3.781.533,57 5.537.286,75

 CÁLCULO DE INDICADORES FINANCIEROS

1.- INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO (AÑO 2017)

• Nivel de endeudamiento

Nivel de endeudamiento = * 100 = 59,22 %

• Endeudamiento financiero

Endeudamiento financiero= * 100 = 28 %

• Impacto de la carga financiera

Impacto de la carga financiera = * 100 = 3,25 %

• Cobertura de Intereses

Cobertura de Intereses = veces

• Concentración de endeudamiento en el corto plazo

• Concentración de endeudamiento en el largo plazo

= * 100 = 37,46 %

• Apalancamiento total

• Apalancamiento a corto plazo

• Apalancamiento a largo plazo

 = 𝟐𝟕 ´𝟖𝟖𝟖.𝟏𝟖𝟏,𝟕𝟏 = 𝟎, 𝟓𝟒
𝟓𝟏´𝟐𝟔𝟔.𝟒𝟔𝟎,𝟔𝟑

• Apalancamiento financiero

Apalancamiento financiero =

2.- INDICADORES DE RENTABILIDAD (AÑO 2017)

• Margen bruto (De utilidad)

Margen bruto (De utilidad) = * 100 = 11,88 %

• Margen operacional (De utilidad)

Margen operacional (De utilidad) = * 100 = 4,63 %

• Margen neto (De utilidad)

Margen neto (De utilidad) * 100 = 3,91 %

• Rendimiento del Patrimonio (ROE)

Rendimiento del Patrimonio (ROE) = * 100 = 10,73 %

• Rendimiento del Activo Total (ROA)

Rendimiento del Activo Total (ROA) = * 100 = 4,37 %

1.-INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO (AÑO 2018)

• Nivel de endeudamiento

Nivel de endeudamiento = * 100 = 57,89%

• Endeudamiento financiero

Endeudamiento financiero= * 100 = 30,70 %

• Impacto de la carga financiera

Impacto de la carga financiera = * 100 = 2,88 %

• Cobertura de Intereses

Cobertura de Intereses = veces

• Concentración de endeudamiento en el corto plazo

= %

• Concentración de endeudamiento en el largo plazo

= * 100 = 25,11 %

• Apalancamiento total

Apalancamiento total =

• Apalancamiento a corto plazo

Apalancamiento a corto plazo =

• Apalancamiento a largo plazo

Apalancamiento a largo plazo =

• Apalancamiento financiero

Apalancamiento financiero =
2.- INDICADORES DE RENTABILIDAD (AÑO 2018)

• Margen bruto ( De utilidad)

Margen bruto (De utilidad) = * 100 = 8,79 %

• Margen operacional (De utilidad)

Margen operacional (De utilidad) = * 100 = 1,60 %

• Margen neto (De utilidad)

Margen neto (De utilidad) * 100 = 2,53 %

• Rendimiento del Patrimonio (ROE)

Rendimiento del Patrimonio (ROE) = * 100 = 7,02 %

• Rendimiento del Activo Total (ROA)

Rendimiento del Activo Total (ROA) = * 100 = 2,96 %

 CUADRO COMPARATIVO DE LA EMPRESA " EUROFISH S.A."
INDICADORES FINANCIEROS AÑO 2017 AÑO 2018
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Nivel de endeudamiento 59,22% 57,89%
Endeudamiento financiero 28% 30,70%
Impacto de la carga financiera 3,25% 2,88%
Cobertura de Intereses 1,43 veces 0,88 veces
Concentración de endeudamiento en el corto plazo 62,54% 74,98%
Concentración de endeudamiento en el largo plazo 37,46% 25,11%
Apalancamiento total 1,45 1,37
Apalancamiento a corto plazo 0,91 1,03
Apalancamiento a largo plazo 0,54 0,35
Apalancamiento financiero 0,77 0,85
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Margen bruto (De utilidad) 11,88% 8,79%
Margen operacional (De utilidad) 4,63% 1,60%
Margen neto (De utilidad) 3,91% 2,53%
Rendimiento del Patrimonio (ROE) 10,73% 7,02%
Rendimiento del Activo Total (ROA) 4,37% 2,96%

ANÁLISIS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS DE LOS AÑO 2017 Y 2018

DE LA EMPRESA “EUROFISH S.A.”

La empresa Eurofish S.A. se dedica a elaboración de productos de pescado: cocinado,

filetes de pescado, huevos de pescado, caviar y sustitutos del caviar, etc. elaboración de
productos de crustáceos (excepto camarón y langostinos) y otros moluscos mediante el
secado, salazón, conservación en salmuera, enlatados, ahumado, entre otros.

En base a el cálculo de los indicadores financieros se determina que:

El indicador de endeudamiento total en el año 2017 es del 59,22% de los activos están
comprometidos para pago a terceros mientras que el año 2018 este endeudamiento fue de
57,89%, esta es una empresa del sector industrial y comercial, por lo tanto, el
endeudamiento debería ser inferior al 60%, y esta empresa se encuentra dentro del rango
porcentual. En el 2018 disminuyo con un 1,33%.

Por otro lado, el endeudamiento a corto plazo es del 62,54% para el año 2017 y del
74,98% para el año 2018, lo que quiere decir es que la empresa cuenta con estos
porcentajes antes mencionados a plazo de 1 año para pagarlos, lo ideal es que el
endeudamiento al corto plazo sea inferior o igual al 70%, para el año 2017 aunque el
porcentaje se encuentra dentro del 70% está por encima de la base del sector, mientras
que para el año 2018 sobrepasa este porcentaje y podría tener problemas de liquidez la
empresa.

Así, el endeudamiento a largo plazo para el 2017 se cuenta con un 37,46% y el año 2018
con un 25,11%. Lo más indicado seria que una empresa tenga distribuido sus
endeudamientos a corto plazo y a largo plazo con un 50% para cada uno, o que el
endeudamiento a largo plazo sea más alto que el de corto plazo para evitar problemas de
liquidez, lo que se logra observar que la empresa tiene mal distribuidos sus pasivos porque
sus porcentajes a corto plazo son más elevados a comparación de los de largo plazo.

El endeudamiento financiero para el año 2018 es del 30,70% es decir, que este porcentaje
corresponde a los pasivos que tiene la empresa con obligaciones financieras o a pasivos
con entidades del sector financiero y para el año 2017 se tiene en obligaciones financieras
un 28%, esto quiere decir que el endeudamiento con las instituciones financieras es bajo
por lo que, es aceptable para Eurofish.

Así bien, en el año 2018 la utilidad operacional que genera la empresa se puede pagar
0,88 veces los gastos de intereses, este indicador debe ser mayor 1 y para el año 2017 se
puede pagar 1,43 veces, lo que significa que en el año 2018 esta empresa no se encuentra
en buenas condiciones económicamente para pagar los gastos de intereses.

En relación con las ventas indica que en el año 2018 el 3,25% de las ventas es utilizado
para el pago de intereses y en el año 2017 es el 2,88%, este porcentaje se encuentra dentro
de la base para este sector que es del 30%.

Por lo que, en los indicadores de rentabilidad se expone que la empresa genero para el
año 2018 un 8,79% de utilidad bruta y para el año 2017 un 11,88%. La utilidad
operacional correspondiente para el año 2018 es del 1,60% de las ventas netas en el año,
es decir, que, por cada dólar vendido, se reportaron 1,60 dólares de utilidad operacional,
y para el año 2017 se reportaron 4,63% lo que quiere decir que por cada dólar vendido se
obtuvo 4,63 dólares. Por otro lado, la utilidad neta de esta empresa que se obtuvo es de
un 2,53% en 2018 y un 3,91% en 2017 de las ventas netas. En cuanto al rendimiento del
patrimonio Eurofish S.A. se dice que los socios o dueños de la empresa obtuvieron un
rendimiento sobre su inversión del 7,02% en el año 2018 y un 10,73% en el año 2017.
Finalmente, el rendimiento del activo total representa que por cada dólar invertido en
activos totales se generan 2,96 $ en 2018 y 4,37 $ en 2017.
 CONCLUSIONES

Según la investigación, se puede concluir que la empresa EUROFISH S.A.:

Tiene una amplia experiencia en su campo de negocios, con una trayectoria de

desarrollo de 22 años en la pesca, almacenamiento, procesamiento,
comercialización y exportación de diversos productos del mar (principalmente
atún).
Sus socios son accionistas de varias empresas y por tanto no han implementado
un buen gobierno corporativo.
Los estados financieros de Eurofish S.A. al 31 de diciembre de 2018 y 31 de
diciembre de 2017, se preparan de acuerdo con las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF).
En cuanto a los indicadores financieros, es posible obtener información sobre
endeudamiento y rentabilidad. Luego, la empresa se encuentra dentro del rango
determinado para el sector empresarial, que llega hasta el 60%. En deuda a corto
plazo se estima que puede haber problemas de liquidez en 2018, Debido a que el
porcentaje supera el 70% de la base determinada, y la deuda a largo plazo es menor
al 50%, lo más revelador es que el saldo de deuda a corto y largo plazo llega al
50%. Al obtener los resultados, se puede saber que la deuda de la empresa no se
distribuye uniformemente porque la deuda a corto plazo más alto que la deuda a
largo plazo.
Además, las ventas fueron aceptables ya que, los porcentajes obtenidos se
encuentran dentro de la base del sector que es del 30%.
Podemos finalizar mencionando que la rentabilidad de la empresa es considerable,
debido a que por cada dólar vendido se obtuvo un valor superior a 1, lo que quiere
decir que Eurofish S.A. ha generado una buena rentabilidad en los años 2017 y
2018.
 BIBLIOGRAFÍA

Bodie, Z & Merton, R. (1999). Finanzas. México DF, México: Preantice Hall, Pearson

Corporación Financiera Nacional. (2018). Memoria 2017-2018. Obtenido de

https://www.cfn.fin.ec/wp-content/uploads/2019/04/Memoria-cfn-2019.pdf

Ministerio de Comercio Exterior. (2017). Informe sobre el sector atunero ecuatoriano.

Obtenido de
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Romero, B. (31 de 08 de 2015). Tus finanzas. Obtenido de

https://tusfinanzas.ec/laestructura-del-sistema-financiero-ecuatoriano/

WEB GRAFÍAS

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https://www.eurofish.com.ec/nuestra-historia https://www.supercias.gob.ec/portalscvs/
https://appscvsmovil.supercias.gob.ec/portaldeinformacion/consulta_cia_menu.zul?expe
diente=34449&tipo=1
https://docplayer.es/146429933-Resumen-calificacion-primera-emision-
deobligacionesestados-financieros-noviembre-2018.html
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1309372959001 null

EL REPRESENTANTE LEGAL DECLARA QUE LOS DATOS QUE CONSTAN EN ESTOS ESTADOS FINANCIEROS SON EXACTOS Y VEREDEROS. LOS ESTADOS FINANCIEROS ESTÁN
ELAORADOS BAJO LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA.

SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS, VALORES Y SEGUROS

CERTIFICO Que el presente balance ha sido enviado electrónicamente por el Representante Legal en virtud de una Declaración de Responsabilidad firmada por éste que obvia las firmas
autógrafas. Esta copia es fiel reproducción del documento que consta en nuestros
REPRESENTANTE(S) LEGAL(ES) CONTADOR

ZAMBRANO ESPINEL OLMEDO CEDEÑO VILLAVICENCIO OSCAR

ARTURO
0601324817
1309372959001
13-22357

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CEDEÑO VILLAVICENCIO
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