¿Qué es un contrato de futuros?

Los contratos a plazo y futuros son instrumentos financieros que

permiten a los participantes del mercado compensar o asumir el riesgo
de un cambio de precio de un activo con el tiempo.

Un contrato de futuros es distinto de un contrato a plazo en dos formas

importantes: primero, un contrato de futuros es un acuerdo legalmente
vinculante para comprar o vender un activo estandarizado en una fecha
específica o durante un mes específico. En segundo lugar, esta
transacción se facilita a través de un intercambio de futuros.

El hecho de que los contratos de futuros estén estandarizados y se

negocien en bolsa hace que estos instrumentos sean indispensables para
los productores, consumidores, comerciantes e inversores de productos
básicos.

Un contrato estandarizado

Un contrato de futuros negociados en bolsa especifica la calidad,

cantidad, tiempo de entrega física y ubicación del producto dado. Este
producto puede ser un producto agrícola, como 5,000 fanegas de maíz
que se entregarán en el mes de marzo, o puede ser un activo financiero,
como el valor en dólares estadounidenses de 62,500 libras en el mes de
diciembre.  

Las especificaciones del contrato son idénticas para todos los

participantes. Esta característica de los contratos de futuros permite al
comprador o vendedor transferir fácilmente la propiedad del contrato a
otra parte a través de una operación. Dada la estandarización de las
especificaciones del contrato, la única variable del contrato es el
precio. El precio se descubre mediante una oferta y una oferta, también
conocida como cotización, hasta que se produce una coincidencia o
intercambio.

Los contratos de futuros son productos creados por bolsas

reguladas. Por lo tanto, el intercambio es responsable de estandarizar
las especificaciones de cada contrato.

Cotizado en bolsa
El intercambio también garantiza que el contrato se cumplirá, eliminando
el riesgo de contraparte. Todos los contratos de futuros negociados en
bolsa se liquidan de forma centralizada. Esto significa que cuando se
compra o vende un contrato de futuros, el intercambio se convierte en el
comprador para cada vendedor y el vendedor para cada comprador. Esto
reduce en gran medida el riesgo de crédito asociado con el
incumplimiento de un único comprador o vendedor.

El intercambio elimina así el riesgo de contraparte y, a diferencia de un

mercado de contratos a plazo, proporciona anonimato a los participantes
del mercado de futuros.

Al reunir a compradores y vendedores seguros en la misma plataforma de

negociación, el intercambio permite a los participantes ingresar y salir
del mercado con facilidad, lo que hace que los mercados de futuros sean
altamente líquidos y óptimos para el descubrimiento de precios.

Cada contrato de futuros tiene un activo subyacente, la cantidad del

activo, la ubicación de entrega y la fecha de entrega. 
Por ejemplo, si el activo subyacente es el crudo ligero dulce, la cantidad
es de 1,000 barriles, la ubicación de entrega es el Henry Hub en Erath,
Louisiana y la fecha de entrega es diciembre de 2017.
Cuando una parte celebra un contrato de futuros, acuerda intercambiar
un activo, o subyacente, en un momento definido en el futuro. Este
activo puede ser un producto físico como el petróleo crudo o un producto
financiero como una moneda extranjera.
Cuando el activo es un producto físico, para garantizar la calidad, el
intercambio estipula los grados aceptables del producto.
Por ejemplo, los contratos de WTI Crude Oil en CME Group son para 1,000
barriles de una calidad de petróleo crudo conocida como "ligera, dulce"
que se refiere a la cantidad de sulfuro de hidrógeno y dióxido de carbono
que contiene el petróleo crudo.  
Los contratos de futuros para productos financieros son
comprensiblemente más directos: el valor en dólares estadounidenses de
100,000 dólares australianos es el valor en dólares estadounidenses de
100,000 dólares australianos.
Cada contrato de futuros especifica la cantidad del producto entregado
para un solo contrato, también conocido como tamaño del contrato. Por
ejemplo: 5,000 bushels de maíz, 1,000 barriles de petróleo crudo o bonos
del Tesoro con un valor nominal de $ 100,000 son todos los tamaños de
contrato como se define en la especificación del contrato de futuros.  
El intercambio define el tamaño del contrato para satisfacer las
necesidades de los participantes del mercado. Por ejemplo, los
participantes que deseen tomar una posición especulativa o de cobertura
en el contrato de futuros S&P 500 pero no pueden arriesgarse a la
exposición de ese contrato de tamaño ($ 250 x el S&P 500) pueden usar
el contrato de futuros E-mini S&P 500 para obtener esa exposición ($ 50
x el índice S&P 500).  
Un contrato de futuros también especifica dónde se entregará el activo
tras la ejecución. La entrega es una consideración importante para
ciertos mercados de productos físicos que conllevan costos de
transporte significativos. Por ejemplo, el contrato de madera de longitud
aleatoria en CME Group especifica que la entrega debe ocurrir en un
estado específico y en un cierto tipo de vagón de caja.
Finalmente, cada contrato de futuros se refiere a su mes de entrega. Los
comerciantes se refieren al contrato de marzo de maíz o el contrato de
diciembre WTI ya que este punto en el futuro está relacionado con el
valor y la ejecución de la posición del contrato. Dependiendo del
mercado de contratos, la entrega puede ser de un mes a varios años en
el futuro. El intercambio especifica cuándo ocurrirá la entrega dentro del
mes y cuándo un contrato dado inicia y termina la negociación. Por lo
general, la negociación de un contrato se detiene unos días antes de la
fecha de entrega especificada.

¿Qué son los códigos comerciales?

El formato de visualización de los códigos de contratos de futuros es
fundamental para comprender los precios a través de múltiples
vencimientos.
Los códigos de visualización del contrato son típicamente códigos de una
a tres letras que identifican el producto seguido de caracteres
adicionales que indican el mes y el año de vencimiento. El formato de un
código de contrato varía según la clase de activo y la plataforma de
negociación. Muchos códigos de contratos se originaron en el piso de
negociación para transmitir la máxima información con la menor
cantidad de caracteres y migraron intactos al entorno electrónico.
Para este ejercicio, veamos primero el contrato de futuros E-mini S&P
500. El código de contrato CME Globex de este producto es ES, que
también es el código de contrato utilizado en CME ClearPort. Ahora
echemos un vistazo al contrato de futuros de eurodólares. En CME
Globex, este contrato se identifica con el código GE. En CME ClearPort,
este producto se identifica con el código ED.  Por lo tanto, es
importante tener en cuenta que los códigos de contrato pueden variar de
una plataforma a otra.
Para el vencimiento del contrato, los caracteres adicionales agregados a
la derecha del código del contrato indican el mes y el año.
El vencimiento de cada mes calendario se identifica con una sola letra de
la siguiente manera:
 Enero - F
 Febrero - G
 Marzo -H
 Abril -J
 Mayo - K
 Junio - M
 Julio - N
 Agosto - Q
 Septiembre -U
 Octubre - V
 Noviembre -X
 Diciembre -Z
Los meses de vencimiento del contrato disponibles pueden variar según
el producto, pero la letra que sigue al código del contrato siempre indica
el mes de vencimiento. El año de vencimiento se indica después del mes
como un valor numérico.
Construyamos el código de visualización para el contrato de futuros E-
mini S&P 500 que vence en enero de 2019. El primer factor determinante
es la plataforma de negociación y para este ejemplo usaremos CME
Globex. Para CME Globex, el código del contrato E-mini S&P es
ES. Después de ES, agregamos el mes de vencimiento, que para enero es
la letra F. Finalmente, agregamos un 9 para 2019. Por lo tanto, el código
de visualización para el contrato de futuros E-mini S&P 500 que vence en
enero de 2019 es: ESF9.
Estas reglas generales se aplican al formato de los códigos de contratos
de futuros, pero es importante tener en cuenta que los códigos y los
vencimientos disponibles pueden variar de una plataforma a otra.

Descripción general de la caducidad y liquidación

Vencimiento
Todos los contratos de futuros tienen una fecha específica en la cual
expiran. Antes de la fecha de vencimiento, los operadores tienen una
serie de opciones para cerrar o extender sus posiciones abiertas sin
tener que vencer la operación, pero algunos operadores optarán por
mantener el contrato y llegar a un acuerdo.
Asentamiento
La liquidación es el cumplimiento de las obligaciones legales de entrega
asociadas con el contrato original. Para algunos contratos, esta entrega
se realizará en forma de entrega física del producto subyacente. Por
ejemplo, un productor de alimentos que busca adquirir granos puede
estar buscando recibir maíz o trigo físico, y un agricultor puede estar
buscando entregar sus granos a ese productor. Aunque la entrega física
es un mecanismo importante para ciertos productos de energía, metales
y agricultura, solo un pequeño porcentaje de todos los contratos de
futuros de productos se entregan físicamente.
En la mayoría de los casos, la entrega se realizará en forma de
liquidación en efectivo. Cuando un contrato se liquida en efectivo, la
liquidación se realiza en forma de crédito o débito realizado por el valor
del contrato en el momento de su vencimiento. Los productos más
comúnmente liquidados en efectivo son los índices de acciones y futuros
de tasas de interés, aunque los metales preciosos, las divisas y algunos
productos agrícolas también pueden liquidarse en efectivo.
Para los comerciantes que eligen ir a un acuerdo, la forma de entrega
dependerá en gran medida de las necesidades de cada comerciante, así
como de las características únicas del producto que se comercializa.

Fluctuación de precio mínimo

Todos los contratos de futuros tienen una fluctuación de precio mínimo,
también conocida como tick. Los tamaños de garrapatas son
establecidos por el intercambio y varían según el instrumento del
contrato.
E-min S&P 500 marca
Por ejemplo, el tamaño de la marca de un contrato de futuros E-Mini S&P
500 es igual a un cuarto de un punto de índice. Dado que un punto índice
está valorado en $ 50 para el E-Mini S&P 500, un movimiento de una
marca sería
                   .25 x $ 50 = $ 12.50
Petróleo crudo NYMEX WTI
El precio de tick de un contrato de petróleo crudo NYMEX WTI es igual a
una décima de punto, y dado que un punto está valorado en $ 1000, el
precio de tick es de $ 10. El contrato NYMEX WTI Crude Oil se cotiza en
incrementos de .01.
Resumen
Los tamaños de las garrapatas están definidos por el intercambio y
varían según el tamaño del instrumento financiero y los requisitos del
mercado. Los tamaños de las garrapatas están configurados para
proporcionar una liquidez óptima y márgenes de oferta y demanda
ajustados.
La fluctuación de precio mínimo para cualquier contrato del Grupo CME
se puede encontrar en las páginas de especificaciones del producto.

Como comerciante, desea saber que existen mecanismos para garantizar

un mercado ordenado. Un mercado regulado como CME Group
proporciona este pedido al establecer límites de precios y bandas de
precios.
Límites de precio
Los límites de precios son el rango de precio máximo permitido para un
contrato de futuros en cada sesión de negociación. Estos límites de
precios se miden en ticks y varían de un producto a otro. Cuando los
mercados alcanzan el límite de precio, se producen diferentes acciones
según el producto que se comercializa. Algunos mercados pueden
detenerse temporalmente hasta que se puedan expandir los límites de
precios o se puede detener el comercio por un día según las normas
reguladoras. Diferentes contratos de futuros tendrán diferentes reglas
de límite de precio; es decir, los futuros del índice de renta variable
tienen reglas diferentes a los futuros agrícolas.
Ejemplo
Los futuros de los índices de renta variable tienen una expansión de tres
niveles: 7%, 13% y 20% a la baja, y un límite del 5% hacia arriba y hacia
abajo en el comercio nocturno. Los futuros agrícolas como el maíz
tienen una expansión de dos niveles: $ 0.25 luego $ 0.40.
Cuando el precio alcanza cualquiera de esos niveles, el mercado irá
hacia arriba o hacia abajo.
Cálculo de límites de precios
Los límites de precios se vuelven a calcular diariamente y permanecen
vigentes para todos los días de negociación, excepto en ciertos
mercados con entrega física, donde los límites de precios se levantan
antes del vencimiento para que no se impida que los precios de futuros
converjan en los precios del producto subyacente.
Por lo general, los futuros agrícolas aumentarán o disminuirán con mayor
frecuencia en comparación con los futuros del índice de renta variable,
que rara vez, si es que alguna vez, aumentan o disminuyen. Cuando se
comercializa un producto específico, es importante conocer los límites
de precios y los mecanismos que ocurren cuando se alcanzan los
límites. Los comerciantes también saben que es posible alcanzar límites
para más de una sesión consecutiva, sin embargo, la expansión de los
umbrales en los últimos años ha reducido esta ocurrencia. 
Bandas de precios
Las bandas de precios son un mecanismo similar que somete todas las
órdenes a validación de precios y rechaza las órdenes fuera de la banda
dada para mantener mercados ordenados. Las bandas se calculan
dinámicamente para cada producto en función del último precio, más o
menos un valor de banda fija. Por lo tanto, si los mercados se mueven
rápidamente en una dirección, las bandas de precios se ajustan
dinámicamente para acomodar nuevos rangos de negociación. 
Conclusión
Las reglas para cada mercado se pueden encontrar
en cmegroup.com .
Es importante tener en cuenta que los operadores pueden colocar
operaciones fuera de los límites de precios diarios. Estas operaciones se
ejecutarán cuando los límites de precios y las bandas de precios se
muevan dentro del rango especificado. Por lo tanto, los comerciantes
aún tienen la capacidad de realizar pedidos válidos hasta la cancelación
o hasta la fecha dentro y fuera de los límites de precios diarios.
En los últimos años hay cada vez menos veces que los mercados
realmente irán a un límite superior o inferior, pero es importante tener en
cuenta estas reglas de precios cuando realiza operaciones.
Unidad de contrato
La unidad de contrato tiene un tamaño estandarizado único para cada
contrato de futuros y puede basarse en el volumen, el peso o una
medición financiera, según el contrato y el producto o mercado
subyacente.
Por ejemplo, una sola unidad de contrato (GC) COMEX Gold es de 100
onzas troy, que se mide en peso.
Una unidad de contrato de petróleo crudo (CL) NYMEX WTI es de 1,000
barriles de petróleo, medidos por volumen.
La unidad de contrato (ES) E-mini S&P 500 es un cálculo financiero
basado en un multiplicador fijo multiplicado por el índice S&P 500.
Valor nocional del contrato
El valor nocional del contrato, también conocido como valor del contrato,
es la expresión financiera de la unidad del contrato y el precio actual del
contrato de futuros.
Determinación del valor nocional
Suponga que un contrato de futuros de oro se cotiza a un precio de $
1,000. El valor nocional del contrato se calcula multiplicando la unidad
del contrato por el precio de futuros.
Unidad contractual x precio contractual = valor nocional
100 (onzas troy) x $ 1,000 = $ 100,000
Si el WTI Crude Oil cotiza a $ 50 dólares y la unidad del contrato es de
1000 barriles, la noción sería;
$ 50 x 1,000 = $ 50,000
Ahora suponga que los futuros del E-mini S&P 500 se cotizan a
2120.00. El multiplicador para este contrato es de $ 50.
$ 50 x 2120.00 = $ 106,000

 
La importancia de la unidad contractual y el valor
nocional
Los valores nocionales se pueden usar para calcular índices de cobertura
frente a otros contratos de futuros u otra posición de riesgo en un
mercado subyacente relacionado.
Ratio de cobertura
¿Cómo podría un administrador de cartera, con una exposición de $ 10
millones en el mercado de valores de EE. UU., Utilizar el valor nocional
de los futuros del E-mini S&P 500 para determinar un índice de
cobertura?
Ratio de cobertura = valor en riesgo / valor nocional
Podemos determinar el índice de cobertura utilizando nuestro ejemplo
anterior de los futuros del E-mini S&P 500 con un valor de $ 106,000.
Ratio de cobertura = 10,000,000 / 106,000
Cobertura de cobertura = 94.33 (aproximadamente 94 contratos)
Si la administradora de la cartera vende 94 futuros de E-mini S&P 500
contra su larga posición en efectivo, ha cubierto efectivamente su riesgo
de mercado.

¿Qué es Mark-to-Market?
Una de las características definitorias de los mercados de futuros son los
precios diarios de precio de mercado (MTM) en todos los contratos. El precio
final de liquidación diaria de futuros es el mismo para todos.
MTM fue una diferencia distintiva entre futuros y futuros hasta la reforma
regulatoria promulgada después de las crisis financieras de 2007-2008. Antes
de esas reformas, la mayoría de los forwards y swaps OTC no tenían un precio
oficial de liquidación diaria, por lo que los clientes nunca conocían su variación
diaria, excepto según lo descrito por un modelo teórico de precios.
Los mercados de futuros tienen un precio de liquidación diario oficial
establecido por el intercambio. Si bien los contratos pueden tener fórmulas de
cierre y liquidación diaria ligeramente diferentes establecidas por el
intercambio, la metodología se revela completamente en las especificaciones
del contrato y en el libro de reglas del intercambio.
Ejemplo
El comercio de futuros de maíz en CME Globex comienza la noche anterior y se
conforma oficialmente con el día a las 13:15 hora central (CT). El personal del
Grupo CME determina el precio de liquidación diario del maíz en función de la
actividad comercial en el último minuto de negociación entre las 13:14:00 y las
13:15:00.
La negociación de futuros del E-mini S&P 500 en CME Globex comienza a
cotizarse la noche anterior (CT) a las 5:00 pm El precio de liquidación diario
final se determina mediante un precio promedio ponderado por volumen
(VWAP) de todas las operaciones ejecutadas en el tamaño completo, contrato
de futuros negociados en el piso (el Big) y el contrato de futuros E-mini para el
contrato de mes principal designado entre las 15:14:30 y las 15:15:00 CT. El
VWAP combinado para el mes principal designado se redondea al punto índice
más cercano de 0.10. Este contrato permanece cerrado durante quince minutos
entre las 15:15:00 y las 15:30:00 y luego se reanuda el comercio hasta las
16:00:00 (4:00 pm CT) cuando CME Globex se cierra durante una hora.
Los futuros del Tesoro de EE. UU. Comienzan a cotizarse en CME Globex a las
5:00 p.m. CT y se negociarán hasta el día siguiente hasta las 4:00 p.m. CT. Sin
embargo, el precio de liquidación diario lo establece el personal del Grupo CME
en función de la actividad comercial en CME Globex entre las 13:59:30 y las
14:00:00 CT.
Para apreciar completamente el precio de liquidación diaria final de un contrato
de futuros, uno necesita conocer los procedimientos de liquidación definidos en
las especificaciones del contrato.
Una vez que se establece el precio de liquidación diaria final de un contrato de
futuros, se realizan las funciones administrativas de la presentación de informes
comerciales, las ganancias / pérdidas diarias y, si es necesario, el ajuste del
margen. En los mercados de futuros, los perdedores pagan a los ganadores
todos los días. Esto significa que no se llevan a cabo pérdidas de cuenta, pero
se deben liquidar todos los días. La diferencia en dólares del precio de
liquidación del día anterior al precio de liquidación de hoy determina la
ganancia o pérdida. Si mi pérdida diaria da como resultado que mi patrimonio
neto caiga por debajo de los niveles de margen establecidos en el intercambio,
se me requerirá que proporcione recursos financieros adicionales para reponer
el monto a los niveles requeridos o el riesgo de liquidación de mi posición.
Mark-to-market impone la disciplina diaria de los intercambios de ganancias y
pérdidas entre las posiciones de futuros abiertas, eliminando cualquier pérdida
o transferencia de ganancias que pueda poner en peligro la cámara de
compensación. Tener una liquidación diaria final para todos significa que cada
posición abierta se trata por igual. Al publicar estos valores de liquidación
diarios, el intercambio proporciona un gran servicio a los usuarios comerciales y
especulativos de los mercados de futuros y los mercados subyacentes de los
que derivan su precio.
Margen comprensivo
El margen de valores es el dinero que pide prestado como anticipo
parcial, hasta el 50% del precio de compra, para comprar y poseer
acciones, bonos o ETF. Esta práctica a menudo se conoce como
comprar con margen.

El margen de futuros es la cantidad de dinero que debe depositar y

mantener a la mano con su corredor cuando abre una posición de
futuros. No se trata de un anticipo y no posee el producto básico
subyacente.

El margen de futuros generalmente representa un porcentaje menor del

valor nocional del contrato, generalmente del 3 al 12% por contrato de
futuros en lugar de hasta el 50% del valor nominal de los valores
comprados en el margen.

Los márgenes se mueven con los mercados

Cuando los mercados cambian rápidamente y los movimientos diarios de
precios se vuelven más volátiles, las condiciones del mercado y la
metodología de margen de las cámaras de compensación pueden dar
lugar a requisitos de margen más altos para dar cuenta de un mayor
riesgo.

Cuando las condiciones del mercado y la metodología de margen lo

justifiquen, los requisitos de margen pueden reducirse.

Tipos de margen de futuros

El margen inicial es la cantidad de fondos requeridos por CME Clearing
para iniciar una posición de futuros. Si bien CME Clearing establece el
monto del margen, es posible que se le solicite a su corredor que
recolecte fondos adicionales para el depósito.
El margen de mantenimiento es la cantidad mínima que debe mantenerse
en cualquier momento en su cuenta.

Si los fondos en su cuenta caen por debajo del nivel de margen de

mantenimiento, pueden suceder algunas cosas: 

 Es posible que reciba una llamada de margen donde se le pedirá

que agregue más fondos de inmediato para que la cuenta vuelva al
nivel de margen inicial.
 Si no cumple o no puede cumplir con la llamada de margen, es
posible que pueda reducir su posición de acuerdo con la cantidad de
fondos restantes en su cuenta.
 Su posición puede liquidarse automáticamente una vez que caiga
por debajo del nivel de margen de mantenimiento.
Resumen
El margen de futuros es la cantidad de dinero que debe depositar y
mantener a la mano con su corredor cuando abre una posición de
futuros. No es un pago inicial, y usted no es dueño del producto
subyacente.

El término margen se utiliza en múltiples mercados financieros. Sin

embargo, existe una diferencia entre los márgenes de valores y los
márgenes de futuros. Comprender estas diferencias es esencial, antes
de negociar contratos de futuros.

La vida útil de un contrato de futuros

Los contratos de futuros tienen una vida útil limitada que influirá en el
resultado de sus operaciones y estrategia de salida. Los dos términos de
vencimiento más importantes son vencimiento y reinversión.
Opciones de vencimiento del contrato
La fecha de vencimiento de un contrato es el último día en que puede
negociar ese contrato. Esto generalmente ocurre el tercer viernes del
mes de vencimiento, pero varía según el contrato.
Antes del vencimiento, un operador de futuros tiene tres opciones:
Desplazar la posición
La compensación o liquidación de una posición es el método más simple
y más común para salir de una operación. Al compensar una posición, un
comerciante puede realizar todas las ganancias o pérdidas asociadas
con esa posición sin aceptar la entrega física o en efectivo del activo.
Para compensar una posición, un operador debe realizar una transacción
opuesta e igual para neutralizar el comercio. Por ejemplo, un operador
que tiene dos contratos cortos de WTI Crude Oil con vencimiento en
septiembre deberá comprar dos contratos WTI Crude Oil con vencimiento
en la misma fecha. La diferencia de precio entre su posición inicial y la
posición de compensación representará la ganancia o pérdida en el
comercio.
Dese la vuelta
Rollover es cuando un comerciante mueve su posición del contrato del
primer mes a otro contrato más en el futuro. Los operadores
determinarán cuándo deben pasar al nuevo contrato observando el
volumen del contrato que expira y el del próximo mes. Un operador que
va a rodar sus posiciones puede optar por cambiar al contrato del
próximo mes cuando el volumen haya alcanzado un cierto nivel en ese
contrato.
Al avanzar, un operador compensará simultáneamente su posición actual
y establecerá una nueva posición en el próximo mes del contrato. Por
ejemplo, un operador que tiene una larga duración de cuatro contratos de
futuros S&P 500 que vencen en septiembre venderá simultáneamente
cuatro contratos ES de septiembre y comprará cuatro contratos ES de
diciembre o más.
Asentamiento
Si un comerciante no ha compensado o rodado su posición antes del
vencimiento del contrato, el contrato expirará y el comerciante irá a un
acuerdo. En este punto, un operador con una posición corta estará
obligado a entregar el activo subyacente según los términos del contrato
original. Esto puede ser entrega física o liquidación en efectivo según el
mercado.
Tiene opciones cuando se trata de sus posiciones de futuros al
vencimiento. Es importante saber cómo desea administrar sus
operaciones en torno a la renovación y el vencimiento, ya que afectará
directamente el resultado de las operaciones.
Descubrimiento de precios
El descubrimiento de precios se refiere al acto de determinar un precio
común para un activo. Ocurre cada vez que un vendedor y un comprador
interactúan en un intercambio regulado. Debido a la eficiencia de los
mercados de futuros y la capacidad para la difusión instantánea de
información, los precios de compra y venta están disponibles para todos
los participantes y se actualizan instantáneamente en todo el mundo.
El descubrimiento de precios es el resultado de la interacción entre
vendedores y compradores, o en otras palabras, entre la oferta y la
demanda, y ocurre miles de veces por día en los mercados de futuros.
Este entorno de tipo subasta significa que un operador puede encontrar
operaciones que considere justas y eficientes. Por ejemplo, un
comerciante en Europa que negocie contrato de futuros de maíz (ZC) y un
comerciante en Australia que negocie el mismo contrato verán la misma
oferta y solicitarán cotizaciones en sus plataformas de negociación al
mismo tiempo, lo que significa que la transacción es transparente.
Las ofertas y ofertas en el mercado de futuros cambian constantemente
con la oferta y la demanda, y con las noticias de todo el mundo. Dado
que cada noticia podría impactar potencialmente la oferta o la demanda
de un activo específico, los compradores y vendedores ajustan sus
precios para reflejar estos factores cambiantes con cada operación que
se realiza en ese mercado, de ahí que el precio siempre fluctúe.
¿Qué significa todo esto para un comerciante?
Significa que puede confiar en las cotizaciones que está viendo en su
pantalla y comerciar con el conocimiento de que está obteniendo el
mejor precio y el mismo precio que todos los demás que comercian el
mismo producto al mismo tiempo. El pedido de un lote de un
comerciante minorista se trata igual que un pedido de 100 lotes de un
comerciante institucional, y ambos pagarán o recibirán el mismo precio
por sus contratos.
El sistema de subasta abierta significa que toda la información
disponible ha sido asimilada al precio actual del producto, aumentando la
eficiencia del mercado y mejorando la fiabilidad del precio de un
comercio a otro.
El resultado es un mercado global para el descubrimiento justo, eficiente
y transparente del precio de mercado.

Cálculo de ganancias o pérdidas

contractuales de futuros

Los participantes del mercado operan en el mercado de futuros para

obtener ganancias o protección contra pérdidas. Cada mercado calcula
el movimiento del precio y el tamaño de manera diferente, y como tal, los
operadores deben ser conscientes de cómo el mercado que está
negociando calcula las ganancias y pérdidas. Para determinar las
ganancias y pérdidas de cada contrato, deberá conocer el tamaño del
contrato, el tamaño de la marca, el precio de negociación actual y para
qué compró o vendió el contrato. Los futuros del petróleo crudo WTI, por
ejemplo, representan el valor esperado de 1,000 barriles de petróleo. El
precio de un contrato de futuros del WTI se cotiza en dólares por
barril. El tamaño mínimo de la marca es $ 0.01. 
Valor actual
Si el precio actual de los futuros del WTI es de $ 54, el valor actual del
contrato se determina multiplicando el precio actual de un barril de
petróleo por el tamaño del contrato. En este ejemplo, el valor actual
sería $ 54 x 1000 = $ 54,000.
Valor de un movimiento de una marca
El valor en dólares de un movimiento de una marca se calcula
multiplicando el tamaño de la marca por el tamaño del contrato.
El valor en dólares de un movimiento de una marca en WTI es $ 0.01 x
1000 = $ 10
Ejemplo de calculo
El cálculo de ganancias y pérdidas en una operación se realiza
multiplicando el valor en dólares de un movimiento de una marca por la
cantidad de ticks que el contrato de futuros ha movido desde que compró
el contrato. Este cálculo le brinda ganancias o pérdidas por contacto,
luego debe multiplicar este número por la cantidad de contratos que
posee para obtener la ganancia o pérdida total de su posición.
Un comerciante compra un contrato de WTI a $ 53.60.
El precio del WTI es ahora de $ 54.
La ganancia por contrato para el comerciante es $ 54.00-53.60 = $ 0.40
Por lo tanto, el contrato ha movido $ 0.40 dividido por $ 0.01 = 40 ticks
El movimiento total en dólares es de 40 ticks x $ 10 por tick = $ 400
La ganancia total sería de $ 400 x el número de contratos que posee el
comerciante
Las pérdidas se calculan de la misma manera que las ganancias. 
El valor de tu posición 
El tamaño del contrato puede tener un efecto multiplicador considerable
en las ganancias y pérdidas de un contrato de futuros específico. Antes
de ingresar a una posición en el mercado de futuros, es fundamental que
comprenda cómo cualquier fluctuación de precios o volatilidad del
mercado afecta el valor de su posición de negociación
abierta. Considere el movimiento del precio promedio para el contrato y
el valor de tick correspondiente para comprender el tamaño de los
movimientos típicos y su valor.
Por ejemplo, el rango verdadero promedio de 14 días es 15 para el ES y
0.32 para los futuros de Plata (SI).
El cálculo es el siguiente:
El valor de un movimiento diario típico en dólares para el contrato ES =
7.5 puntos x $ 50 por punto = $ 375
En comparación con el contrato ES, el contrato SI es un contrato más
grande con movimientos más grandes.
El rango verdadero promedio o ATR para el contrato SI $ 0.16 = 160 ticks
El valor de un movimiento diario

típico en dólares es de 160 ticks x $ 5 por tick = $ 800

Este ejemplo ilustra que, en promedio, el contrato ES mueve menos de la
mitad del valor en dólares del contrato SI.
Algunos movimientos promedio en los contratos de futuros de mayor
valor pueden ser considerables, y los operadores deben planificar su
riesgo y recompensa en consecuencia
Comprender el papel de los
especuladores
¿Qué son los especuladores?
Los especuladores son los principales participantes en el mercado de
futuros. Un especulador es cualquier individuo o empresa que acepta
riesgos para obtener ganancias. Los especuladores pueden lograr estos
beneficios comprando bajo y vendiendo alto. Pero en el caso del
mercado de futuros, podrían vender fácilmente y luego comprar a un
precio más bajo.
Obviamente, este objetivo de ganancias es más fácil decirlo que
hacerlo. No obstante, los especuladores que apuntan a obtener
ganancias en el mercado de futuros vienen en una variedad de tipos. Los
especuladores pueden ser comerciantes individuales, empresas
comerciales propietarias, gestores de cartera, fondos de cobertura o
creadores de mercado.
Comerciantes individuales
Para las personas que comercian con sus propios fondos, el comercio
electrónico ha ayudado a nivelar el campo de juego al mejorar el acceso
a la información sobre precios y comercio. La velocidad y facilidad de
ejecución del comercio, combinada con la aplicación de la gestión
moderna de riesgos, le da al comerciante individual acceso a mercados y
estrategias que alguna vez estuvieron reservadas para las instituciones.
Empresas comerciales propietarias
Las empresas comerciales propietarias, también conocidas como tiendas
de utilería, se benefician como resultado directo de la actividad de sus
comerciantes en el mercado. Estas empresas proporcionan a sus
comerciantes la educación y el capital necesarios para ejecutar una gran
cantidad de transacciones por día. Al utilizar los recursos de capital de
la tienda de utilería, los comerciantes obtienen acceso a más capital del
que tendrían si estuvieran negociando por su propia cuenta. También
pueden tener acceso al mismo tipo de investigación y estrategias
desarrolladas por instituciones más grandes.
Portafolio o Gerentes de Inversión
Una cartera o un administrador de inversiones es responsable de invertir
o cubrir los activos de un fondo mutuo, fondo cotizado en bolsa o fondo
cerrado. El gestor de la cartera implementa la estrategia de inversión
del fondo y gestiona las operaciones diarias. Los mercados de futuros a
menudo se utilizan para aumentar o disminuir la exposición general al
mercado de una cartera sin interrumpir el delicado equilibrio de las
inversiones que pueden haber requerido un esfuerzo significativo para
construir.
Los fondos de cobertura
Un fondo de cobertura es una cartera administrada de inversiones que
utiliza estrategias de inversión avanzadas para maximizar los
rendimientos, ya sea en sentido absoluto o en relación con un punto de
referencia de mercado específico. El nombre de fondo de cobertura es
principalmente histórico, ya que los primeros fondos de cobertura
trataron de protegerse contra el riesgo de un mercado bajista acortando
el mercado. Hoy, los fondos de cobertura utilizan cientos de estrategias
diferentes en un esfuerzo por maximizar los rendimientos. El mercado de
futuros diverso y altamente líquido ofrece a los fondos de cobertura la
capacidad de ejecutar grandes transacciones y aumentar o disminuir la
exposición al mercado de su cartera.
Creadores de mercado
Los creadores de mercado son empresas comerciales que han acordado
contractualmente proporcionar liquidez a los mercados, proporcionando
continuamente ofertas y ofertas, generalmente a cambio de una
reducción en las tarifas comerciales. Los creadores de mercado son
importantes para el ecosistema comercial, ya que ayudan a facilitar el
 movimiento de grandes transacciones sin efectuar un cambio sustancial
en el precio. Los creadores de mercado a menudo se benefician al
capturar el diferencial, la pequeña diferencia entre los precios de oferta y
oferta en una gran cantidad de transacciones, o al negociar mercados de
futuros relacionados que consideran que tienen un precio para brindar
oportunidades.
Conclusión
Todos los tipos de especuladores aportan liquidez al
mercado. Proporcionar liquidez es una función crucial del mercado que
permite a las personas ingresar o salir fácilmente del mercado. Aunque
la actividad comercial especulativa genera una liquidez considerable,
todos los actores del mercado se benefician. A diferencia de los
especuladores que tienen como objetivo obtener ganancias asumiendo
un riesgo de mercado, algunos compradores y vendedores tienen
intereses creados en el activo subyacente de cada contacto. Estos
participantes del mercado tienen como objetivo compensar o eliminar el
riesgo y se conocen como coberturistas.

Comprender el papel de los coberturistas



¿Qué es un Hedger?
Los coberturistas son los principales participantes en los mercados de
futuros. Un hedger es cualquier individuo o empresa que compra o vende
el producto físico real. Muchos coberturistas son productores,
mayoristas, minoristas o fabricantes y se ven afectados por los cambios
en los precios de los productos básicos, los tipos de cambio y las tasas
de interés. Los cambios en cualquiera de estas variables pueden afectar
el resultado final de una empresa cuando traen bienes al mercado. Para
minimizar los efectos de estos cambios, los hedgers utilizarán contratos
de futuros. A diferencia de los especuladores que asumen el riesgo de
mercado con fines de lucro, los agentes de cobertura utilizan los
mercados de futuros para gestionar y compensar el riesgo. 
Maíz Hedger Ejemplo
Veamos un ejemplo de un agricultor de maíz. En la primavera, el
agricultor está preocupado por el precio de sus cultivos cuando vende en
el otoño. Si los precios caen en la cosecha, el agricultor tendrá que
vender la cosecha a un precio más bajo.
Una forma en que el agricultor podría cubrir su exposición sería vender
un contrato de futuros de maíz. Cuando llegue la cosecha y el precio del
maíz baje, verá una pérdida de precio cuando venda su cosecha en el
mercado local, sin embargo, esa pérdida se compensaría con una
ganancia comercial en el mercado de futuros. Si los precios subieran en
la cosecha, el agricultor tendría una pérdida comercial en el mercado de
futuros, pero su cosecha se vendería a un precio más alto en el mercado
local. 

En cualquier escenario, el agricultor cubierto ha agregado protección

contra movimientos adversos de precios. El uso de futuros le permitió
establecer un nivel de precios mucho antes de vender la cosecha en su
mercado local.  

Tipos de coberturas
Existen varios tipos de coberturas en los mercados de productos
básicos:

 Compradores de riesgo: preocupados por el aumento de los precios

de los productos básicos
 Coberturas de venta: preocupados por la caída de los precios de
los productos básicos
  Comerciantes: Ambos compran y venden productos. Su riesgo es
diferente al riesgo direccional de un hedger tradicional de compra y
venta. Su riesgo es el diferencial o la diferencia entre los precios de
compra y venta que determina su rentabilidad.
Resumen
Muchas industrias ahora utilizan el potencial de gestión de riesgos de los
contratos de futuros para una variedad de activos. La rentabilidad de
una empresa de construcción depende en parte del costo de los
materiales de construcción. Al comprar un contrato de futuros de acero,
la empresa puede asegurar un precio al que adquiere acero. Por el
contrario, las acerías están preocupadas por una disminución en la
demanda de construcción y la caída en los precios del acero pueden
vender contratos de futuros de acero para protegerse contra ese
movimiento de precios. 

Las aerolíneas ahora se protegen contra el aumento de los costos de

combustible mediante el uso de futuros de petróleo crudo. Y los
fabricantes de joyas pueden protegerse contra el movimiento de los
precios del oro y la plata utilizando contratos de futuros de metales
preciosos.

Cuando se trata de cobertura, hay una variedad de participantes en el

mercado que compran y venden productos físicos, y pueden beneficiarse
de la protección de precios adicional que ofrecen los contratos de
futuros y opciones.

Lugares de negociación (Pit vs. Online)


Comprensión de los lugares de negociación
El mercado de futuros es un mercado dinámico que actualmente realiza
negocios a través del piso de negociación o el comercio electrónico. Si
bien la negociación se ha desplazado a transacciones mayormente
electrónicas, el pozo de negociación aún existe y mantiene relevancia en
el mercado actual. 
Piso de operaciones
Históricamente, todos los negocios de futuros se realizaban en el piso de
negociación. El piso de negociación se organizó en áreas segmentadas,
llamadas fosas, donde los comerciantes y los corredores de piso se
reunieron cara a cara para comprar y vender contratos de futuros. 
Cada uno de esos participantes era miembro, o estaba asociado con un
miembro, de un intercambio específico en el que pagaban por el derecho
de realizar transacciones comerciales en el piso. Las personas que
querían participar en el mercado de futuros, pero que no eran miembros
del respectivo mercado de productos básicos, tuvieron que llamar a un
corredor que luego colocaría y ordenaría en su nombre. 
El piso era un mercado visualmente dinámico y la imagen de los
comerciantes en chaquetas coloridas gritándose órdenes entre sí
acompañadas de señales manuales específicas sigue siendo la imagen
del comercio de futuros. Sin embargo, durante la década de 1990, la
nueva tecnología permitió que el comercio de futuros pasara a una
plataforma electrónica y corretaje en línea.
Comercio electrónico
El acceso a plataformas de negociación, tasas de comisiones más bajas
y rutas sofisticadas de comercio de alta velocidad hicieron lo
mismo. Los costos reducidos de la negociación significaron que más
participantes se sintieron atraídos por el mercado de futuros, lo que a su
vez tuvo un efecto positivo en la liquidez de cada contrato. Hoy
cualquier comerciante puede realizar transacciones con cualquier otro
participante del mercado. 
Los horarios comerciales
Las horas de operación para un comerciante en boxes frente a un
comerciante minorista en línea son diferentes. Por ejemplo, el horario de
mercado de ES, que se comercializa en línea, es de domingo a viernes de
5 p.m. a 4 p.m., hora central (CT), mientras que la sesión de SP es de
lunes a viernes de 8:30 a.m. a 3:15 p.m. CT.
La transacción de las operaciones puede haber cambiado con los años,
pero el propósito principal del mercado de futuros se ha mantenido
igual. Ya sea en el piso de negociación o en los mercados electrónicos
modernos, los futuros siguen siendo un excelente contrato para negociar
y gestionar el riesgo.
Midwest Grain Trade: Historia de los
intercambios de futuros
Los mercados de futuros de hoy son mercados globales
tecnológicamente sofisticados, que operan a altas velocidades en
plataformas electrónicas, en todo el mundo, casi las 24 horas del
día. ¿Pero sabías que el comercio de futuros se remonta a los antiguos
comerciantes griegos y fenicios, que transportaban sus productos para la
venta en todo el mundo conocido, abriendo interconexiones globales
profundas y duraderas basadas en el comercio?
Los mercados de futuros modernos, electrónicos y de comercio mundial
tienen sus orígenes en los Estados Unidos del siglo XIX, ya que el
aumento de la producción y el consumo agrícolas requirieron un mercado
central para la entrega, la venta y la compra, y finalmente el
descubrimiento de precios y el pago y las garantías de calidad.
Historia temprana
Los productores y consumidores agrícolas estadounidenses de principios
del siglo XIX estaban sujetos a drásticas fluctuaciones estacionales y de
oferta, reiterados excesos y escasez, y fluctuaciones caóticas de los
precios. Durante este tiempo, las instalaciones de almacenamiento eran
primitivas, los mercados estaban desorganizados y la producción era
impredecible. En este clima, comenzaron a surgir centros de comercio
agrícola en Buffalo, Nueva York, por ejemplo, y en otras ciudades
ubicadas alrededor de vías navegables de los EE. UU., Lo que permitió un
mercado central y estable para productores y consumidores regionales.
Para 1848, la finalización de la infraestructura de canales y ferrocarriles
centrada alrededor de Chicago unía los Grandes Lagos con el río
Mississippi, y Chicago se convirtió en un centro clave para el comercio
agrícola.
Junta de Comercio de Chicago
Durante este tiempo se formó la Junta de Comercio de Chicago (CBOT),
que se convertiría en el principal intercambio de granos en los Estados
Unidos. El establecimiento de un intercambio central de granos permitió
a los agricultores y productores de granos vender sus cosechas a precios
fijos durante los meses entre cosechas, y permitió a los consumidores
comprar granos a precios transparentes durante todo el año.
Después de un período inicial de negociación de contratos a plazo, el
CBOT introdujo contratos de futuros estandarizados en 1865. Estos
contratos compensados centralmente, asegurados con el pago de bonos
de desempeño o pagos de margen por los miembros compensadores,
introdujeron un nivel de confiabilidad y seguridad para compradores y
vendedores que mercados estabilizados contra la posibilidad de
incumplimiento.
Bolsa Mercantil de Chicago
El Chicago Produce Exchange se estableció en 1874 como un
intercambio dedicado para el comercio al contado de mantequilla y
huevos, con grados de productos definidos y reglas de comercio. Para
garantizar la calidad, cada barril de mantequilla se olía y probaba
individualmente en el acto, y se acordó un precio. El exceso de
mantequilla fue salado y almacenado en el sótano para su venta futura,
lo que impulsó la introducción en 1882 del "contrato de tiempo". En
1898, los miembros del Chicago Produce Exchange formaron el Chicago
Butter and Egg Board.
Después de la Primera Guerra Mundial, en 1919, la Junta de Mantequilla y
Huevo de Chicago se reconstituyó como la Bolsa Mercantil de Chicago
(CME), para formar una organización que permita la participación pública
bajo las regulaciones de comercio de productos cuidadosamente
supervisadas.
A lo largo del siglo XX, los intercambios de Chicago introdujeron
contratos de futuros innovadores adicionales que incluyen:
 Futuros de Vientre de Cerdo Congelado CBOT
 Futuros de ganado vivo CME
 Futuros CBOT Silver
 Futuros de divisas de CME
 Futuros de eurodólares liquidados en efectivo CME
 CME S&P 500 índices futuros
 CBOT Futuros de bonos del Tesoro de EE. UU.
En 1992, los contratos de futuros comenzaron a negociarse
electrónicamente en la plataforma CME Globex, comenzando la
transición del comercio de piso basado en boxes a la plataforma
electrónica.
Grupo CME
En 2007, la Junta de Comercio de Chicago y la Bolsa Mercantil de
Chicago se fusionaron para formar CME Group. Luego, en 2008, CME
Group adquiere NYMEX, agregando energía y metales a su amplia gama
de ofertas de productos. Hoy, decenas de millones de contratos de
múltiples intercambios globales se negocian diariamente en todas las
clases de activos en CME Globex con una precisión de marca de tiempo
de milisegundos.
Resumen
Los beneficios fundamentales resultantes del crecimiento y la innovación
de los mercados de futuros de granos originales del Medio Oeste siguen
siendo la base y el principal motor del comercio electrónico:
 Gestión de riesgos
 Transparencia
 Descubrimiento de precios
 Liquidez
 Seguridad

Contratos de futuros comparados con

forwards
Los contratos de futuros y contratos a plazo son acuerdos para comprar o
vender un activo a un precio específico en una fecha específica en el
futuro. Estos acuerdos permiten a los compradores y vendedores fijar los
precios de las transacciones físicas que ocurren en una fecha futura específica
para mitigar el riesgo de movimiento de precios para el activo dado hasta la
fecha de entrega.
Históricamente, un contrato a plazo establece los términos de entrega y pago
de los productos agrícolas de temporada, como el trigo y el maíz, entre un
único comprador y vendedor. Hoy, los contratos a plazo pueden ser para
cualquier producto, en cualquier cantidad, y entregados en cualquier
momento. Debido a la personalización de estos productos, se comercializan sin
receta (OTC) o fuera de bolsa. Estos tipos de contratos no se compensan de
forma centralizada y, por lo tanto, tienen una mayor tasa de riesgo de
incumplimiento.
El mercado de futuros surgió a mediados del siglo XIX a medida que la
producción agrícola, las prácticas comerciales, la tecnología y los participantes
en el mercado cada vez más sofisticados necesitaban un mecanismo de gestión
de riesgos confiable y eficiente. Finalmente, el modelo de intercambio
establecido para los productos agrícolas se expandió a otras clases de activos
como acciones, divisas, energía, tasas de interés y metales preciosos.
El intercambio de futuros moderno ha evolucionado con el tiempo y continúa
atendiendo las necesidades de los comerciantes y otros usuarios. Los contratos
de futuros son utilizados por los comerciantes de muchas maneras. Los
comerciantes a menudo usan contratos de futuros para participar directamente
en un movimiento ascendente o descendente en un mercado en particular, sin
tener ninguna necesidad del producto físico. Los operadores mantendrán sus
posiciones durante varios períodos de tiempo, desde transacciones diarias
hasta tenencias a más largo plazo de semanas a meses o más.
Diferencias entre futuros y forwards 
Considere las siguientes diferencias entre los contratos de futuros y los
contratos a plazo. Hay muchas ventajas que los contratos de futuros ofrecen a
los comerciantes.
Futuros Hacia adelante

Negociado en el intercambio Negociado en privado

Estandarizado, que tiene una unidad de Personalizado

contrato especificada en el intercambio,
vencimiento, tamaño de marca y valor
nocional

Sin riesgo de contraparte, ya que el pago Riesgo de incumplimiento crediticio, ya que

está garantizado por la cámara de se negocia de forma privada y depende
compensación de cambio totalmente de la contraparte para el pago.

Intercambiado activamente No transferible

Regulado No regulado

Las características del contrato de futuros incluyen términos estandarizados,

transferibilidad, la facilidad con la que uno puede entrar y salir de una posición
y la eliminación del riesgo de contraparte, todo lo cual ha atraído a un gran
número de participantes del mercado y ha establecido el intercambio de futuros
como un componente integral de La economía global. 
Lo que alguna vez fue un intercambio agrícola ha crecido y ahora permite a los
comerciantes acceder a muchos mercados únicos como futuros de tasas de
interés, contratos específicos del sector, contratos en moneda extranjera y
más. Estas oportunidades comerciales solo se ofrecen a través del intercambio
de futuros.
Resumen 
Con la incorporación de operaciones que utilizan opciones de futuros, dos
vencimientos por semana, incluso más estrategias y productos ahora están
disponibles, lo que conduce a una popularidad continua para los comerciantes
individuales e institucionales por igual.
 ¿Qué es el volumen?

El volumen se informa para todos los contratos de futuros. Se calcula
contando el número de contratos que se han comprado y vendido durante
un tiempo determinado. Puede realizar un seguimiento del volumen
utilizando diferentes intervalos de tiempo, como diario o intradía.
Cuando se negocia un contrato de futuros, ya sea comprado o vendido,
cuenta para el volumen de ese contrato.

Por ejemplo, un operador cierra una posición corta en el contrato de

futuros E-mini S&P 500 (ES) comprando un contrato en el ES, por lo que
el volumen aumentará en 1.

Los operadores a menudo usan e interpretan el aumento o disminución

del volumen en un contrato de futuros para ayudar a tomar decisiones
comerciales. 

El volumen puede dar información importante a los comerciantes, como:

 Indique los niveles de precios a los que los operadores están más o
menos interesados en negociar un contrato de futuros
 Durante el rollo, indique a los operadores cuándo cambiar a
negociar el contrato de futuros del mes anterior a medida que el
volumen disminuye en el contrato que expira
 Identificar los momentos del día en que un contrato de futuros es
más líquido.
Niveles de precios
Cuando el volumen cambia a medida que el precio de un contrato de
futuros se mueve hacia ciertos niveles, esto puede indicarle a un
operador que puede ocurrir un cambio de dirección. Algunos
comerciantes pueden usar esta información para indicar si comprar o
vender en esos niveles clave.

Rollo de contrato
Durante la reinversión de futuros, los operadores prestan atención al
contrato que está tomando los niveles más altos de volumen. Los
comerciantes utilizan esta información para determinar cuándo
comenzar a negociar el contrato del próximo mes. A medida que el
volumen disminuye en el contrato que expira, la negociación cambiará al
siguiente contrato de mes disponible.

Por ejemplo, supongamos que el contrato de futuros de junio ES (E-mini

S&P 500) está a punto de expirar y septiembre se convertirá en el nuevo
mes inicial. El jueves de la semana de reinversión, observe cómo el
contrato de junio comienza a perder volumen y el contrato de septiembre
comienza a aumentar. Cuando el contrato de septiembre tiene más
volumen que el contrato de junio, es hora de cambiar al contrato de
septiembre.

Periodos activos
Los comerciantes generalmente prefieren tiempos de mayor volumen
para comerciar, ya que significa que más comerciantes están
activamente interesados en comprar y vender. Cuando el volumen es
alto, el diferencial de oferta y demanda suele ser menor, los pedidos se
completan más rápido y pueden existir menos brechas entre los ticks.

Por ejemplo, los mercados pueden tener un volumen menor entre las
12:00 p.m. y las 2:00 p.m. ET, antes de los principales lanzamientos
económicos; Por el contrario, el mercado a menudo ve un mayor
volumen alrededor de la apertura y cierre del día de negociación.

Los comerciantes también pueden ver el volumen diario promedio

durante un período de tiempo más largo, como unas pocas semanas o
meses, para ver si los mercados están actualmente en un volumen más
bajo o más alto de lo normal.

Resumen
Sin embargo, lo que el volumen no puede mostrar es si los operadores
están comprando o vendiendo, o abriendo o cerrando una posición.

Por ejemplo, si el contrato ES se cotiza a 2375 y de repente baja a 2360

mientras el volumen aumenta, el volumen que entra al mercado podría
ser el de los operadores que abren nuevas posiciones largas en niveles
clave de soporte. Eso podría indicar un sentimiento alcista. El volumen
también puede generarse mediante la liquidación de las posiciones
largas existentes o la apertura de nuevas posiciones cortas, una posible
indicación bajista.
Un aumento en el volumen en 2360 no necesariamente significa que los
compradores están entrando en el mercado y que el precio rebotará.

Los datos de volumen están disponibles para cada contrato de futuros y

para el mercado en general. Aunque los operadores pueden usar el
volumen de diferentes maneras para interpretar cómo operar, el volumen
puede ser un factor importante para ayudar a informar sus decisiones
comerciales.

Interes abierto

Comprender el interés abierto

El interés abierto es el número total de contratos de futuros mantenidos por los
participantes del mercado al final del día de negociación. Se utiliza como un
indicador para determinar el sentimiento del mercado y la fuerza detrás de las
tendencias de los precios.
A diferencia del total de acciones emitidas de una empresa, que generalmente
permanecen constantes, el número de contratos de futuros pendientes varía de
un día a otro.
El interés abierto se calcula sumando todos los contratos de las operaciones
abiertas y restando los contratos cuando se cierra una operación.
Por ejemplo, Sharon, Cynthia y Kurt están negociando el mismo contrato de
futuros. Si Sharon compra un contrato para entrar en una operación larga, el
interés abierto aumenta en uno. Cynthia también es larga y compra seis
contratos, lo que aumenta el interés abierto a siete. Si Kurt decide acortar el
mercado y vende tres contratos, el interés abierto nuevamente aumenta a 10.
El interés abierto se mantendría en 10 hasta que los operadores salgan de sus
posiciones, momento en el que el interés abierto disminuye. Por ejemplo, el
interés abierto disminuye a nueve cuando Sharon vende un contrato. Cuando
Kurt decide abandonar su puesto, vuelve a comprar sus tres contratos y reduce
el interés abierto a seis. En este punto, hasta que Cynthia decida vender sus
seis contratos, el interés abierto se mantendrá constante a las seis.
El interés abierto y el volumen son conceptos relacionados, una diferencia clave
es que el volumen cuenta todos los contratos que se han negociado, mientras
que el interés abierto es un total de contratos que permanecen abiertos en el
mercado.
Los comerciantes pueden pensar en el interés abierto como el efectivo que
fluye al mercado. A medida que aumenta el interés abierto, se transfiere más
dinero al contrato de futuros y a medida que disminuye el interés abierto, el
dinero se retira del contrato de futuros.

Los productos del Grupo CME con el mayor interés abierto incluyen Eurodólares,
bonos del Tesoro y futuros sobre índices bursátiles.
Análisis de interés abierto
Los analistas suelen utilizar el interés abierto para confirmar la fuerza de una
tendencia. El aumento del interés abierto suele ser una confirmación de la
tendencia, mientras que la disminución del interés abierto puede ser una señal
de que la tendencia está perdiendo fuerza.
La idea es que los comerciantes estén apoyando la tendencia al ingresar al
mercado que aumenta el interés abierto. A medida que los comerciantes
pierden la fe en la tendencia, salen del mercado y abren caídas de intereses.
Los datos de interés abierto se publican al final de cada día. Además, todos los
viernes por la tarde, la CFTC publica un informe llamado Compromiso de los
comerciantes.
Este informe detalla el interés abierto de diferentes clases de participantes en
el mercado y si tienen una posición larga o corta. Este desglose ofrece
información valiosa sobre lo que los productores, comerciantes, procesadores,
usuarios, comerciantes de swap y administradores de dinero están haciendo en
el mercado para un contrato de futuros.
El interés abierto es una variable que muchos operadores de futuros utilizan en
su análisis de los mercados utilizados en conjunto con otros análisis para
respaldar las decisiones comerciales. Los grandes cambios en el interés abierto
pueden ser un indicador cuando ciertos participantes ingresan o salen del
mercado y pueden dar pistas sobre la dirección del mercado.