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TALLER FINANZAS INTERNACIONALES

ESTUDIANTES

SALLY MARTINEZ RUIZ

MARA PAOLA MUSLASCO ALVAREZ

VONRUN VIDAL NEWBALL

UNIVERSIDAD DE CÓRDOBA

ADMINISTRACIÓN EN FINANZAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, JURÍDICAS Y ADMINISTRATIVAS

MONTERIA- CORDOBA

2017
TALLER SOBRE DERIVADOS

1. Cuáles son las funciones y quienes usan los derivados financieros


R/ Un derivado es un instrumento financiero que no tiene un valor directo, sino que
está determinado por el precio de otro activo, el cual denominamos como activo
subyacente, los cuales pueden ser acciones, tipos de interés, renta fija y variable, deuda
pública, bonos, etc.
FUNCIONES DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS
1- Mejorar la eficiencia del mecanismo económico
Mediante la compra y venta de productos derivados, se genera un nivel de
competitividad favorable, produciendo con esto una reducción en los costos de
transacciones de mercado físico.
2- Reduce la volatilidad
Esto sucede, puesto que el mercado de derivado, controla el riesgo de mercado ante
fluctuaciones en las tasas de interés y los tipos de cambio, trayendo consigo la
estabilidad del mercado.
3- Genera nuevos productos
La mayor parte de las innovaciones financieras producidas en los últimos años han
sido por los productos derivados.
4- Contribuye a la formación de capital
Según la teoría macroeconómica, cuando hay un incremento en la inflación y la
incertidumbre económica, genera una disminución de la producción y en las tasas
de ahorro y de inversión.

Los derivados financieros lo usan los inversionistas, empresarios, productores,


consumidores de materia prima, bancos y seguros, para protegerse ante los riesgos o
cambios financieros del mercado que puedan ocurrir en el futuro, permitiéndoles así
tomar decisiones con un alto grado de certeza con respecto a sus planes.

2. Cuáles son las diferencias entre forward y futuros

R/ Los contratos Forward y los de Futuros tienen la misma función. Ambos tipos
de derivados le permiten al inversor la compra o venta de un tipo de activo a un
precio dado y en una fecha específica en el futuro.
Un forward (contrato a plazo) es un contrato bilateral que obliga a una de las partes
a comprar y a la otra parte a vender una cantidad específica de un activo, a un precio
determinado, en una fecha específica en el futuro. Un contrato de futuros es un
contrato a plazo que está estandarizado y negociado en un mercado organizado.
Las principales diferencias entre los forwards y los futuros son:
CONTRATOS DE FUTUROS CONTRATOS FORWARDS
Contratos personalizados o hechos a la
medida de las partes negociantes de
Contratos Estandarizados acuerdo a sus requerimientos

Son negociados públicamente Se negocian de forma privada


Liquidación diaria de beneficios y La ganancia o pérdida se acumula hasta la
pérdidas, lo que se conoce como marcar al expiración del contrato
mercado (mark to market)
Se negocian en bolsas de futuros, las cuáles Se negocian en mercados Over The
son mercados debidamente centralizados y Counter (OTC)
regulados
No hay riesgo de impago Existe el riesgo de incumplimiento de
pago, aunque esto se da raramente.
Cámaras de compensación asumen la No hay cámaras de compensación
responsabilidad de los incumplimientos de presentes entre las partes en un contrato
pago y se encargan de pagar a la otra parte. Forward.
Los contratos de futuros están abiertos al Participantes financieramente sólidos y
público en general, ya que se negocian en con capacidad crediticia son los únicos que
las bolsas de futuros. pueden negociar con contratos Forward
Las partes negociantes tienen contratos Ambas partes , el comprador y el vendedor
indirectos entre sí, ya que la bolsa escribe tienen un contrato directo entre sí, y los
un contrato entre ambos participantes. A su pagos también son manejados
vez, la bolsa se encarga de cobrar el pago directamente por ellos de forma
de una parte y transferirlo a la otra parte independiente de acuerdo a sus propios
términos y condiciones negociadas
En cualquier momento, las partes pueden Por lo general, los contratos Forward son
realizar transacciones opuestas antes del creados para ser mantenidos abiertos hasta
vencimiento del contrato de Futuros el vencimiento, sin embargo, es posible
(vender para cerrar una posición de compra para las partes realizar transacciones
o comprar para cerrar una posición de opuestas antes del vencimiento del
venta) contrato (vender para cerrar una posición
de compra o comprar para cerrar una
posición de venta).
Los mercados de Futuros ofrecen a los Dado que los contratos Forward por lo
participantes un alto nivel de liquidez, lo general son creados para estar en vigor
que les brinda los medios para la compra y hasta su vencimiento, los mercados de
venta de contratos. Debido a esta liquidez, Forwards no ofrecen el mismo nivel de
un participante puede abrir una posición liquidez que los mercados de Futuros.
con un contrato y después, antes de que el
contrato expire puede realizar la
transacción opuesta y compensar la
posición, de la misma manera en que un
trader podría comprar o vender una acción
o bono y luego revertir la transacción
posteriormente.

3. Qué tipo de futuros se negocian en la Bolsa de valores de Colombia

R/ En el Mercado de Derivados de la Bolsa de Valores de Colombia se negocian en


la actualidad futuros sobre tasa de Interés, tasa de Cambio, índices y acciones.

PRODUCTO SUBPRODUCTOS
Futuros sobre Tasas de Interés
* Futuro de TES (Corto, mediano y largo plazo )
*Futuro de TES de referencias especificas
* Futuro de inflación (CPI)
* Futuro OIS
PRODUCTOS
ESTANDARIZADOS Futuros sobre Tasas de Cambio
* Futuro de TRM y TRS
Futuros sobre Índices
* Futuro del índice COLCAP
Futuro sobre Acciones
* Futuros sobre acciones del índice COLCAP
PRODUCTOS OTC *Registro Derivados - OTC

4. Como se liquidan los forwards y los futuros


R/ En el contrato forward: se hace la liquidación cuando se entregan los bienes
negociados en físico.
En el contrato futuro: la liquidación se puede hacer física o no, es decir, entregando
el activo en físico o en dinero.
5. Como logran los inversionistas apalancarse en el mercado de futuros
R/ Logran apalancarse sabiendo cuánto dinero están dispuestos a perder y como
cuanto quieren ganar, puesto que un inversionista puede recibir más rentabilidad
con el mismo dinero que invierte o que cuenta hoy, como también podría incurrir en
pérdidas en la misma proporción. Deben negociar el monto de dinero que están
dispuestos a perder

6. Cuál debe ser el valor de un contrato de futuro sobre 100 acciones de Ecopetrol
y una fecha de vencimiento de un año, si una acción de Ecopetrol cuesta hoy
5000 pesos y las tasas de interés a un año en Colombia son del 10% de interés
además esta acción no reparte dividendos

R/ ACCION $ 5.000
Ti 10%
NO REPARTE DIVIDENDO

FUTURO = 5.000 (1+10%) = 5.500 ( VALOR DE UN FUTURO SOBRE UNA


ACCION QUE SE DA A UN 1 AÑO)

AHORA COMO SON 100 ACCIONES

5.500 X 100 = 550.000 (ESTE SERA EL VALOR DE CONTRATO A FUTURO)

7. Tomando en cuenta el ejercicio anterior, cuando podría presentarse


oportunidad de arbitraje
R/ Se da la oportunidad de arbitraje cuando se sabe el valor del contrato a futuro
(550.000); y así los compradores realizarían el arbitraje para llegar a un acuerdo ya
seguro para un futuro.
8. Que pasaría con el precio del contrato de futuro del ejercicio del punto 5 si la
acción de Ecopetrol repartiera dividendos
R/ La cotización de la acción no refleja el reparto del dividendo hasta que lo reparte
efectivamente. El precio del futuro refleja el dividendo desde el primer momento. Por tanto
en el momento en que efectivamente se reparte el dividendo tanto el activo subyacente
como el futuro reflejan dicho reparto y deja de haber diferencia entre ambos por este
motivo. En el caso de los futuros sobre índices el futuro refleja los dividendos que van a
repartir todas las empresas que componen dicho índice antes del vencimiento. Cada vez que
una empresa reparte un dividendo la cotización del índice y la del futuro sobre el índice se
acercan. Cuando todas las empresas han repartido sus dividendos y ya no quedan más
dividendos por repartir es cuando dejan de existir completamente las diferencias por motivo
de los dividendos entre la cotización del índice y la de su futuro. (Jimenez)

WEBGRAFIA

http://www.tecnicasdetrading.com/2013/03/diferencia-contratos-forwards-futuros.html
http://cdigital.dgb.uanl.mx/te/1080071275/1080071275_02.pdf
http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/descripciongeneral/derivados?action=
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