Ejercicio práctico para la evaluación de proyectos

Estimado aprendiz del arte de la evaluación de proyectos, en este momento usted está contratado para asistir a
la empresa "Carrito de Salchicha S.A." en la elaboración de su plan de negocios .

1) El Sr. Guena Salsa se acaba de quedar cesante y con sus cesantías que ascienden a Col$ 24,000 desea
incursionar en el maravilloso mundo de la salchichas, para tal fin desea comprar su fabrica ambulante (el
carrito) que vale Col$ 40,000 el planea vender por lo menos Col$ 60,000 salchichas el primer año y de ahí en
adelante espera un incremento en las ventas del 20% anual durante los proximos cuatro años. Su costo de
ventas es el 55% de las ventas totales. Los gastos de administración y ventas son el 10% de las ventas.
Adicionalmente el Sr. Guena Salsa tiene acceso a un credito de Col$ 16,200 al 20% E.A. pagadero en cuatro
cuotas iguales durante los cuatro años siguientes. El impuesto a la renta del Sr. Guena Salsa es del 33% E.A.

1) Ayude al Sr. Guena Salsa a completar la tabla de amortización de su préstámo y sus estados de resultados
¿Adicionalmente a esto que más necesitaria el Sr. Guena Salsa?

2) Como buen consultor usted sabe que no es suficiente con el ER para evaluar el negocio, por consiguiente
usted decide elaborar un flujo de tesorería para evaluar la situación, para tal fin el Sr. Guena Salsa le da la
siguiente información: 1) Las ventas de contado son el 60% de las ventas totales y el 40% restantes son
cuentas por cobrar de la compañía Vivo del Prójimo S.A. que las cancela el año siguiente. 2) A los proveedores
se les paga el 85% de contado y el resto al año siguiente. 3) El Sr. Guena Salsa se paga como salario el 80% de
los gastos de administración y ventas y el 20% restante comprenden prestaciones sociales que el consigna al
año siguiente. 4) El impuesto a la renta se consigna al año siguiente de haber sido causado. 5) La politíca del
Sr. Guena Salsa es de repartir el 70% de las utilidades netas al año siguiente de haberlas causado y retener el
restante. ¿Desde el punto de vista de la caja el negocio es viable?

3) El Sr. Guena Salsa quiere saber si desde el punto de vista financiero su negocio es viable, por consiguiente
le pide a usted que valore la operación utilizando la tasa de descuento de la empresa, para tal fin ud. debe
proyectar los balance generales y el flujo de caja libre asumiendo que está operación se liquida en el año
cuarto. ¿Vale la pena que el Sr. Guena Salsa invierta en la empresa?

Variables de Entrada-Valores Absolutos

Cesantías $ 24,000
Carrito $ 40,000
Ventas $ 60,000
Crecimiento 20%
Costo de ventas 55%
Gastos de Administración y Ventas 10%
Credito $ 16,200
Tasa de interes 20%
Impuesto a la Renta 33%
Contado 60%
Cuentas por Cobrar 40%
Proveedores de contado 85%
Cuentas por Pagar 15%
Salario 80%
Prestaciones por pagar 20%
Repartición Utilidades 70%

Punto de Inflexión $0
 Estado de Resultados proyectado 1 2 3 4
Ventas (proyectadas 60000 1er ano e incremento annual
del 20%) $ 60,000 $ 72,000 $ 86,400 $ 103,680
Costo de ventas (55% de las ventas) $ 33,000 $ 39,600 $ 47,520 $ 57,024
Utilidad bruta $ 27,000 $ 32,400 $ 38,880 $ 46,656

Gastos de administracion y ventas (10% de las ventas) $ 6,000 $ 7,200 $ 8,640 $ 10,368
Depreciacion (lineal por 5 anos) $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000 $ 8,000
Utilidad operacional (EBIT) $ 13,000 $ 17,200 $ 22,240 $ 28,288
Gastos financieros $ 3,240 $ 2,636 $ 1,912 $ 1,043
Utilidad antes de Impuestos $ 9,760 $ 14,564 $ 20,328 $ 27,245
Provision para Impuestos (33%)* $ 3,221 $ 4,806 $ 6,708 $ 8,991

Utilidad neta (se retiene el 30% y se reparte el 70%) $ 6,539 $ 9,758 $ 13,620 $ 18,254
Egresos Compra de Activos
Compra de Activos

Total Egresos No Operativos (incluyendo compra

de Activos)

Flujo de caja operación con compra

activos

Ingresos Financieros
Aportes Socios
Creditos Obtenidos

Egresos Financieros
Pago Intereses
Pago Abono a capital
Utilidades Repartidas 70% (Enero del Siguiente Año)
Total Financiero (Ingresos-Egresos)

Impuesto a la Renta (Enero del Siguiente año)

Total Egresos Impuestos

Caja del Periodo después de Impuestos

Caja inicial
Caja Neta Acumulada después de impuestos
Balance General 0 1 2 3 4

Activo
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar
Total Activo Corriente
Activos fijos
Depreciación acumulada
Total Activos fijos netos
Total Activos

Pasivo y Patrimonio
Cuentas por pagar a proveedores
Prestaciones Sociales
Impuestos por pagar
Cuentas por pagar Socios
Total Pasivo Corriente
Deuda con bancos a largo plazo
Total pasivos
Patrimonio
Capital

Utilidad del ejercicio

Utilidad Retenida
Total patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

Sumas iguales $0 $0 $0 $0 $0
Préstamo 16,200 pagadero a cuatro cuotas iguales al 20% efectivo anual

Valor cuot $ 6,257.88

Tabla de Amortización

Periodo Saldo Inicial Interes Abono a Capital Cuota Saldo Final Interés
0 $ 16,200 20%
1 $ 16,200 $ 3,240 $ 3,018 $ 6,258 $ 13,182 20%
2 $ 13,182 $ 2,636 $ 3,621 $ 6,258 $ 9,561 20%
3 $ 9,561 $ 1,912 $ 4,346 $ 6,258 $ 5,215 20%
4 $ 5,215 $ 1,043 $ 5,215 $ 6,258 $0 20%