Profesores: Luis Díaz –Esteban Andrade

EJERCICIOS DE BONOS

1.- La empresa 123 S.A dedicada al rubro de repuestos de autos. Desea realizar una inversión
Para poder ampliar sus locales a lo largo del país con un monto de UF 3.200. A fin de
financiar esta inversión, ha decidido emitir un bono por un monto equivalente al 75% de la
inversión y el resto mediante deuda de largo plazo del banco Santander. La tasa cupón asociada a
la emisión se ha calculado en un 10,9% efectivo anual, el pago será bimestral durante un plazo
total de 12 años. En base a esta información, se solicita lo siguiente:

a. Valor de los cupones, si la empresa aplica el método Bullet

Inversión 3200 UF
Bono 75% de la inversión
tasa de emisión del bono 10.90% Efectivo anual (1+10.9%)^1 = (1+i)^6
pagos bimestrales
tiempo 12 Años 1.74% =i

Valor nominal del bono 2400 UF

Tasa cupón 1.74% efectiva bimestral

Valor de los cupones

2400*1.74% = 41.74 UF

b. Valor de los cupones, si la empresa decide amortizar el valor nominal junto con el
cupón.

Valor nominal del bono 2400 UF

Tasa cupón 1.74% bimestral
Numero de pagos 72 N =(12*6)

Valor cupón con amortización 58.71 UF

c. Si un inversionista decide invertir en estos bonos, y en el momento de la inversión

el bono se valoriza en el mercado a un tasa de un 6,3% efectivo semestral, determine el
precio a pagar si finalmente la empresa al momento de la emisión, decidió amortizar
el valor nominal junto con el cupón. Interprete el valor, señalando si éste se
encuentra bajo o sobre la par.
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(1+6.3%)^2 = (1+i)^6

2.06% =i

Valor cupón con amortización 58.71 UF

Tasa exigida (TIR) 2.06% Bimestral
Numero de pagos 72

Valor nominal del bono 2194.88 UF

Bajo la par

d. Si luego de haberse pagado el septimo cupón, un inversionista decidiese invertir

en estos bonos, ¿Cuál sería el precio a pagar si la tasa de mercado a ese entonces
fuese de un 21% efectiva anual? (tome como referencia el valor de
cupón calculado en letra “b”)

Numero de pagos restantes 65 N= (72-7)

(1+21%)^1 = (1+i)^6

3.23% =i

Valor cupón con amortización 58.71 UF

Tasa exigida (TIR) 3.23% Bimestral
Numero de pagos 65

Valor nominal del bono 1587.99 UF

2.- La empresa GYMGAM S.A ha decidido emitir un bono por un total de 9.300 UF, a un
plazo de 25 años mediante pagos Trimestrales a una tasa cupón de un 13,5% (amortiza valor
nominal en cada cupón). Si Ud. Decidiese invertir en este tipo de instrumento, determine el
precio a pagar por el bono si:

Bono 9300 UF
plazo 25 años
pagos trimestrales (1+13.5%)^1 = (1+i)^4
tasa cupón 13.50%
3.22% =i
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Valor nominal del bono 9300 UF

Tasa cupón 3.22% efectiva trimestral
Numero de pagos 100 N =(25*4)

Valor cupón con amortización 312.30 UF

a. La tasa de mercado es de un 8,3% semestral

(1+8.3%)^2 = (1+i)^4

4.07% =i

Valor cupón con amortización 312.30 UF

Tasa exigida (TIR) 4.07% Trimestral
Numero de pagos 100

Valor nominal del bono 7535.92 UF

BAJO LA PAR

b. La tasa de mercado es de un 3,3% trimestral

3.30% =i

Valor cupón con amortización 312.30 UF

Tasa exigida (TIR) 3.30% Trimestral
Numero de pagos 100

Valor nominal del bono 9095.60 UF

BAJO LA PAR

c. La tasa de mercado es de un 1,15% bimestral

(1+1.15%)^6 = (1+i)^4

1.73% =i

Valor cupón con amortización 312.30 UF

Tasa exigida (TIR) 1.73% Trimestral
Numero de pagos 100

Valor nominal del bono 14804.43 UF

SOBRE LA PAR