Centrum PUCP

Diplomatura en Finanzas Empresariales

Matemáticas Financieras
Facilitador: Javier Benavides

Ejemplo 1: Decisiones Financieras (utilizando el Valor Presente)

a) Pagar antes o después

Suponga que el valor de su matricula en la universidad es S/ 5 426.51 si se cancela el 1 de agosto, pero la universidad le pe
agosto, S/1 200 a los 30 dias y un ultimo valor el dia 1 de noviembre. Determine este ultimo valor suponiendo que la unive
del 24,4832%. Utilice flujos mensuales .

Flujos mensuales 0 1 2
Agosto Septiembre Octubre
Valor de cada Flujo -$ 1,800.00 -$ 1,200.00 $ -
Valor Actual de cada Flujo -$ 1,800.00 -$ 1,178.30 $ -

Valor Hoy de Matrícula -$ 5,426.51

b) Negociando la deuda de la empresa.

La empresa PagaPoco debe pagar $500.000 con vencimiento en 5 meses e intereses del 20% TEA, $1.000.000 con vencim
$1.200.000 con vencimiento en 21 meses e intereses del 30% TEA. Los montos indicados son los de pago, no los del princ
Quito el cancelar mediante dos pagos iguales (en valor presente) uno hoy y otro dentro de 3 anos, hallar el valor de esos

Tasa de interés anual 20% 24% 30%

Tasa de interés mensual 1.53% 1.81% 2.21%
Factor 1.01531 1.01809 1.02210

Estructura de Deudas y Vencimientos (meses) Valor Presente 5 9

Deuda 1 al 20% $ 463,423 $ 500,000
Deuda 2 al 24% $ 851,008 $ 1,000,000
Deuda 3 al 30% $ 758,194

Total Deuda a Valor Presente $ 2,072,625

Propuesta Banco
Flujo de Pagos 1,036,312.75

c) Compra de Activo Fijo

Un concesionario ofrece un tipo de camión en una supuesta oferta asi: el 50% al retiro del vehiculo del concesionario y
pagando la primera exactamente a los 6 meses de haber retirado el vehiculo de la sala de ventas. Determine cuanto hab
contado en el momento de sacarlo de la sala de ventas, a una tasa de interes del 30% efectiva anual.
 Un concesionario ofrece un tipo de camión en una supuesta oferta asi: el 50% al retiro del vehiculo del concesionario y
pagando la primera exactamente a los 6 meses de haber retirado el vehiculo de la sala de ventas. Determine cuanto hab
contado en el momento de sacarlo de la sala de ventas, a una tasa de interes del 30% efectiva anual.

Tasa de interés anual 30%

Tasa de interés mensual 2.21%
Factor 1.02210

Cronograma Propuesto Camión 0 6

Flujos -$ 50,940.87 -$ 15,000
Valor Presente de Cuotas -$ 13,155.87
Suma Valor Presente Cuotas = 50% del Costo -$ 50,940.87
Valor de Contado del Vehículo -$ 101,881.75

d) Decisión de Inversión

Asuma que usted es el gerente de una empresa y debe decidir, con base unicamente en factor costo, cual de los firmas
planta fisica.
A cobra 3 cuotas de $2.000, una cada 2 meses pagando la primera el dia en que se firme el contrato, y ademas una cuo
al final del mes 6.
B cobra un anticipo de $6.800 el dia que se firme el contrato y tres pagos de, $1.200, $2.000 y $3.000 al final de los me
de interes del 27% TEA.

Tasa de interés anual 27%

Tasa de interés mensual 2.01%
Factor 1.02012

Cronogramas de Opciones Total VP 0 2

Flujo de A -$ 2,000 -$ 2,000
Valor Presente de A -$ 12,867.58 -$ 2,000.00 -$ 1,921.89
Flujo de B -$ 6,800 -$ 1,200
Valor Presente de B -$ 12,499.20 -$ 6,800.00 -$ 1,153.14

Se deberia contratar a la firma B, genera un menor costo

osto, pero la universidad le permite cancelar S/1 800 el primero de
valor suponiendo que la universidad cobra un interes anual efectivo

3 Tasa de interés anual: 24.48%

Noviemnre Tasa de interés mensual: 1.84%
-$ 2,583.48
-$ 2,448.21

% TEA, $1.000.000 con vencimiento en 9 meses e intereses del 24% TEA y

n los de pago, no los del principal inicial. Usted piensa proponer al Banco
3 anos, hallar el valor de esos pagos a un rendimiento del 24% TEA.

21 36

$ 1,200,000

$ 1,975,859

l vehiculo del concesionario y 4 cuotas mensuales de $15 000 cada una,

ventas. Determine cuanto habria que pagar por el vehiculo si se pagara de
ctiva anual.
l vehiculo del concesionario y 4 cuotas mensuales de $15 000 cada una,
ventas. Determine cuanto habria que pagar por el vehiculo si se pagara de
ctiva anual.

7 8 9
-$ 15,000 -$ 15,000 -$ 15,000
-$ 12,871.36 -$ 12,592.99 -$ 12,320.65

actor costo, cual de los firmas, A o B, contratar para realizar unas mejoras de

el contrato, y ademas una cuota extraordinaria de $8.000 que debe pagarse

000 y $3.000 al final de los meses 2, 3 y 6 respectivamente. Suponga una tasa

3 4 6
-$ 2,000 -$ 8,000
$ - -$ 1,846.84 -$ 7,098.85
-$ 2,000 -$ 3,000
-$ 1,883.99 $ - -$ 2,662.07
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Ejemplo 2.1: Inversiones

.Cuanto debe depositarse al final de cada trimestre, en un fondo de inversiones

que abona el 30% TEA, para acumular $5.000.000 al cabo de 5 anos?

Valor Futuro $ 5,000,000.00 en 5 años

TEA 30.00%
TE Trimestral 6.78%
Cuota -$124,938.67 trimestral La cuota es de 124,938.67 para poder acumular al cabo de

Ejemplo 2.2: Crédito Hipotecario

Su empresa compró un edificio cuyo valor es de $60.000.000. Pagó $20.000.000 como cuota inicial
y quiere cancelar el saldo mediante pagos mensuales iguales vencidos durante 15 anos. Con un
interes del 36% TEA, halle los pagos mensuales.

TEA 36.00%
TE Mensual 2.60%

Valor Edificio 60,000,000.00

Cuota Inicial 20,000,000.00
Saldo Pendiente de Pago 40,000,000.00
Plazo (en meses) 180.00

Cuota -$1,048,605.25 mensuales La cuota asciende a 1048606.25

Ejemplo 2.3: Deuda con Periodo de Gracia

Se conviene pagar un credito con cuotas de $400.000, al comienzo de cada trimestre, durante ocho
anos. Hallar el valor del credito suponiendo una tasa del 34% TEA y sabiendo que la deuda se adquirio 5
meses antes de efectuar el primer pago.

Cuota Trimestral -$400,000.00

Plazo (trimestres) 32.00
TEA 34.00% anual
TE Trimestral 7.59%
TE Mensual 2.47%
Valor Presente* $4,762,457.88 al inicio de pagos
Periodo de Gracia 5.00 meses
Valor del Crédito $4,215,710.85
para poder acumular al cabo de 5 asño 5000000

nte ocho
se adquirio 5
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Caso de Revisión 1: Negocio de Restaurante

Usted tiene la oportunidad de tomar en arriendo un restaurante durante 1 ano y le garantizan que podra vender exactament
mensuales a S/16.00 cada uno, pero le pagaran en un solo contado al final del año y sin intereses.
Suponga que el costo de los insumos de cada almuerzo sera de S/5.00, los cuales deberan ser adquiridos y pagados al princip
costo mensual de mano de obra se considera estable en S/8 500 y, ademas, se requerira de una inversion inicial de S/50 000
del restaurante.
Suponiendo un interes mensual del 3%, calcular cual sera el valor de la ganancia o perdida:
a. En soles de hoy (comienzo año); b. En soles futuros (final de año).

PERIODO 0 1 2
Inversion Inicial -50000
Mano de obra -8500 -8500
Costo de insumos -30000 -30000 -30000
VENTAS
FLUJO DE CAJA -80000 -38500 -38500
VA -80000 -37378.640776699 -36289.9425016495
VF -114060.8709477 -53293.0040228912 -51740.7806047487

La ganancia actual del proyecto es de 365,801.86 y la ganancia futura es 521545.99

Caso de Revisión 2: Renegociación de Deuda

Una deuda aceptada al 28% TEA debe cancelarse con 8 cuotas semestrales de $20.000.000 cada una, pagando la primera cuo
despues de aceptar la deuda. Se quiere sustituir por una obligacion equivalente pagadera con 24 cuotas trimestrales, pagand
cuota de inmediato. Determine el
valor de las cuotas trimestrales.

PERIODO 0 1 2
OPCION 1
VA -58304850.330608
OPCION 2 S/ 4,516,413.82

El valor de las cuotas trimestrales de la segunda opcion de pago es de 4,516,413.82

Caso de Revisión 3: Desarrollo de Sistema Informático

 En una empresa que usted asesora se requiere comprar una aplicacion de sistemas, y un ingeniero X ha presentado una pro
comprometiendose a entregar la aplicacion funcionando, en un termino de 6 meses. Solicita un anticipo de 100 mil el dia de
trabajo y dos pagos mas, uno de 120 mil a los 4 meses y otro de 90 mil a los 6 meses, dia en que entregara la aplicacion.
Usted conoce a este ingeniero X y quiere que él haga el trabajo, asi que como gerente le ofrece un anticipo de 80 mil el dia d
obra y dos pagos mas iguales entre si: uno a los 5 meses y otro a los 8 meses.
Suponiendo una tasa de interes del 28% TEA, hallar el valor de cada uno de los pagos iguales. Comente.

0 1 2
FLUJO 1 -100,000
-100,000
FLUJO 2 80,000
RESTANTE -210,070
CUOTA RESTANTE -120005.27084794 LAS CUOTAS RESTANTES SERAN DE 120,005.29. La seg
VALOR ACTUAL 5 MESES 0.90225475455824
VALOR ACTUAL 8 MESES 0.84825550518591
VA 2 OPCION -130070.4578427
Caso de Revisión 4: Su Jubilación

Tome el ejemplo de los miembros del equipo y tomando en cuenta los siguientes datos:
a) Sueldo mensual (sólo los 12 meses): S/ 7 000
b) Tasa de rentabilidad: 5% TEA
c) Saldo actual de su Fondo de Pensiones: S/350 000
Calcule para cada miembro del equipo cuál será su pensión (considerar su edad ahora, no considerar inflación) cuando se j
años bajo las siguientes condiciones:
- Se acoge al retiro extraordinario del Fondo de Pensiones de S/ 18 400 hoy.
- Su periodo esperado de vida es hasta los 95 años.
Comente.

SUELDO MENSUAL 7000

TEA 5%
SALDO DE FONDO SE PENSION 350000
TEM 0.407%

EDAD 51 años
Años de trabajo 35 años o
Saldo actual FP 350,000 331,600
RETIRO 18,400
SALDO DESPUES DE RETIRO 331,600
Esperanza de Vida 95 años
Duración de la Pensión 44 años o
Sueldo Mensual 7,000 Aporte 12.50%
Periodo de Acumulación
Valor Futuro Saldo Actual 1,829,111
Valor Futuro Trabajo 969,905
Total Acumulado al Inicio Jubilación 2,799,016

Periodo de Jubilación
Pago Mensual nominal S/ 12,912.51
Inflación anual 3.00%
Inflación mensual 0.25%
Tasa de rendimiento ajustada mensual 0.16%
Pago Mensual real S/ 7,862.94
y le garantizan que podra vender exactamente 6.000 almuerzos
ño y sin intereses. VENTAS
s deberan ser adquiridos y pagados al principio de cada mes. El PRECIO DE VENTA
equerira de una inversion inicial de S/50 000 para la adecuacion COSTO DE INSUMOS
a o perdida: INTERES

3 4 5 6

-8500 -8500 -8500 -8500

-30000 -30000 -30000 -30000

-38500 -38500 -38500 -38500

-35232.9538850966 -34206.751344754 -33210.4381987903 -32243.1438823207
-50233.7675774259 -48770.6481334232 -47350.1438188575 -45971.0134163665

20.000.000 cada una, pagando la primera cuota dos anos

pagadera con 24 cuotas trimestrales, pagando la primera
TEA
N DE CUOTAS
CUOTA

3 4 5 6
-S/ 20,000,000.00 -S/ 20,000,000.00
-10789593.2187889 -9536743.1640625
mas, y un ingeniero X ha presentado una propuesta
eses. Solicita un anticipo de 100 mil el dia del inicio del
meses, dia en que entregara la aplicacion. TEA
erente le ofrece un anticipo de 80 mil el dia del inicio de la TEM
pagos iguales. Comente.

3 4 5 6
-120,000 -90,000
-110520.944959212 -79549.51
-120005.270847942

AS RESTANTES SERAN DE 120,005.29. La segunda opcion de pagos sale más economico que la primera opcion

tes datos:

ad ahora, no considerar inflación) cuando se jubile a los 70

420 meses

528 meses
ó -875.0 soles
 6000
16
5
3% MENSUAL

7 8 9 10 11

-8500 -8500 -8500 -8500 -8500

-30000 -30000 -30000 -30000 -30000

-38500 -38500 -38500 -38500 -38500

-31304.0231867191 -30392.2555210865 -29507.044195 -28647.615724 -27813.219149
-44632.05186055 -43332.089185 -42069.9895 -40844.65 -39655

28% TET 6.37%

8 SEMESTRALES TES 13%
20,000,000

7 8 9 10 11
-S/ 20,000,000.00 -S/ 20,000,000.00 ### ### ###
-8429369.70217881 -7450580.59692383 -6585445.0798 -5820766.0913 -5144878.9686
 28%
2.08%

7 8
VA
-290,070
-120005.270847942

a primera opcion
 12

-8500

1152000
1143500
802027.893001 365801.86
1143500 521545.99

12
###
-4547473.5089