PROF.: MSC.

JUAN CARLOS ESCALANTE

ÍNDICES O RAZONES FINANCIERAS

Los índices o razones financieras son COCIENTES, o sea la DIVISIÓN DE UNA CUENTA ENTRE OTRA, para
conocer CUANTAS VECES CONTIENE EL NUMERADOR AL DENOMINADOR.
Por ejemplo, si los Activos Circulantes de una empresa ascienden a Bs. 40.200.000=, y los pasivos circulantes
son del orden de Bs. 10.000.000. la razón de capital (R.C) será:

AC 40.200.000
RC= —- ----------------- = 4,02
PC 10.000.000

Lo anterior significa que la empresa tiene Activos Circulantes que ascienden a 4.02 veces los pasivos
circulantes.
Si tomamos en cuenta que el Balance General muestra la situación financiera de la empresa AUNA
FECHA DETERMINADA podemos decir que las razones obtenidas por la comparación de cifras del BALANCE
GENERAL son RAZONES ESTÁTICAS por no tener en cuenta el factor tiempo. Si vemos que el Estado de
Ganancias y Pérdidas muestra LOS RESULTADOS DE TODO UN PROCESO DURANTE TODO UN PERIODO
CONTABLE, podemos decir que las Razones Financieras o Índices obtenidos de la comparación de cifras DEL
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS, son RAZONES DINÁMICAS, porque toman en cuenta el factor
tiempo.
Por lo tanto, si comparamos una cantidad del Balance General con una cantidad del Estado de
Ganancias y Pérdidas obtendremos una RAZÓN MIXTA.
Los índices o razones financieras se dividen en cuatro grandes grupos:

- DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A CORTO PLAZO

- DE FINANCIAMIENTO, ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA A LARGO PLAZO
- DE OPERACIÓN
- DE RENTABILIDAD O RENDIMIENTO

RAZONES DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A CORTO PLAZO

Estos índices muestran la capacidad de pago a corto plazo de la Empresa, y son dos: la razón de
capital y la prueba de Acido.

Razón de Capital
La Razón de Capital se obtiene dividiendo el total de Activos Circulantes (excluyendo los gastos
prepagados y suministros de Artículos de Oficina y Aseo), entre los pasivos circulantes, y muestra la capacidad
de pago de la empresa EN EL CORTO PLAZO o sea la capacidad que tenemos de pagar el pasivo que se
vence en un año o menos.
ActivosCorrientesDisponibles+ ActivosCorrientesRe alizables
R.C. =
PasivosCorrientes

Se debe tener muy presente que para el cálculo de la Razón de Capital NO se toman en cuenta los
gastos prepagados ni los suministros de papelería ya que estos NO son dinero, Ni son convertibles en dinero
porto tanto con ellos la empresa NO PUEDE HACER PAGOS. Solamente se toman en cuenta los ACTIVOS
DISPONIBLES Y LOS ACTIVOS CIRCULANTES REALIZABLES, porque con ellos la empresa PUEDE pagar
sus pasivos a corto plazo.

Ejemplo:
Los Activos Circulantes Disponibles de una empresa ascienden a Bs. 30.450.000 sus Activos
Circulantes realizables ascienden a Bs. 52.600.000 y sus Pasivos Circulantes son de Bs. 28.200.000; calcule la
Razón de Capital.

30.450.000+ 52.600.000 83.050.000

R.C. = = = 2,94
28.200.000 28.200.000
 Lo anterior índica que por cada peso que debemos pagar en el corto plazo, tenemos 2,94 pesos para
pagarlo.
Esta razón se considera buena o satisfactoria si es superior a 2; en el presente caso se considera
satisfactoria.
Se debe recordar que es de suma importancia LA COMPOSICIÓN de las cuentas de Activo Circulante
ya que una empresa que tenga mayor efectivo y cuentas y efectos por cobrar y menor inventario, tendrá
MAYOR GRADO DE LIQUIDEZ que otra que se concentre en tener poco efectivo y grandes volúmenes de
inventario.
La Prueba de Acido
Si le llama prueba de acido, Prueba de fuego, prueba severa, razón fundamental, Acid Test o índice de
solvencia en el MUY CORTO PLAZO.
Esta razón se diferencia de la Razón de Capital porque aquí no se toman en cuenta los Inventarios al
momento de sumar los Activos Circulantes Realizables, ya que los inventarios, no son de REALIZACIÓN
INMEDIATA, o sea que su venta se puede dificultar y después habrá que esperar a cobrar la respectiva cuenta.
Se le llama índice de Solvencia en el muy corto plazo porque MIDE LA CAPACIDAD PAGO de la
empresa, y la empresa está en capacidad de pagas sus pasivos circulantes en forma inmediata SOLAMENTE
con sus DISPONIBILIDADES DE EFECTIVO Y LAS CUENTAS Y EFECTOS POR COBRAR,
Este índice se considera bueno si es superior a 1.

Suponga para el caso anterior que el inventario de la empresa asciende a Bs. 47.600.000.
ActivosCorrientesDisponibles+ ActivosCorrientesRe alizables− Inventarios
R.C. =
PasivosCorrientes
52.600.000 = Ac R
-47.600.000 = Invent.
5.000.000

30.450.000+ 5.000.000 35.450.000

R.C. = = = 1,25
28.200.000 28.200.000
El índice obtenido NO ES MALO, pero tampoco es de los más deseables, ya que la empresa debe
procurar tener el efectivo necesario para hacer frente a cualquier eventualidad o contingencia y nunca verse en
"ESTADO DE ATRASO" (suspensión de pagos).
Las razones de liquidez o solvencia a corto plazo son importantes especialmente para nuestros
proveedores, para nuestro Banco, y acreedores en general, incluyendo nuestros empleados, ya que un índice
de solvencia a corto plazo demasiado "estrecho" puede traer como consecuencia que no se nos concedan los
créditos para obtener materia prima, que los bancos y nuestros acreedores en general no nos concedan
préstamos a corto plazo, o que nos veamos en dificultades para pagar la nómina del personal.

RAZONES DE FINANCIAMIENTO, ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA A LARGO PLAZO

Estos índices muestran la capacidad de pago a largo plazo que tiene la empresa, o sea su capacidad de cubrir
su financiamiento o endeudamiento, o sea que estos índices miden la capacidad que tiene la empresa para
cubrir su PASIVO A LARGO PLAZO.
Las razones de financiamiento o solvencia a largo plazo más utilizados son los siguientes:

Razones de Financiamiento, de Endeudamiento o de Pasivo a Capital:

TOTAL PASIVOS DEUDA EXTERNA FINANCIAMI ENTO EXTERNO

Razones de Financiamiento = = =
TOTAL CAPITAL DEUDA INTERNA FINANCIAMI ENTO INTERNO

Esta razón se conoce con el nombre de RAZÓN DE LIQUIDEZ A LARGO PLAZO, O DE

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO, y muestra qué cantidad son los pasivos respecto al Capital o patrimonio.
 Se considera ACEPTABLE si está entre 0,5 y 0,7, y es importante para nuestros banqueros, inversores
potenciales y acreedores a largo plazo.
Ejemplo: Los pasivos de una empresa ascienden a Bs. 2.400.000= y su capital asciende a 6.600.000=
Su índice de pasivo a Capital sería:
2.400.000
= 0,36
6.600.000
Lo anterior significa que por cada peso de Capital que tenemos, debemos 0.363636 pesos, o que por cada peso
que los socios o dueños han aportado, los acreedores han aportado 0,363636 pesos.

Razón De Propiedad, de Financiamiento Interno o de los Accionistas:

CAPITAL
RAZÓN DE FINANCIAMI ENTO INTERNO =
ACTIVOS
Esta razón indica qué proporción de los Activos está en manos de los socios, accionistas o dueños, o sea qué
cantidad de los Activos ha sido financiada internamente por los dueños.
Ejemplo: Los Activos de una empresa son Bs. 40.000.0OO, y su Capital es de Bs. 30.000.000.
30.000.000
RAZÓN DE FINANCIAMI ENTO INTERNO = = 0,75
40.000.000
Lo anterior significa que el 75% de los Activos pertenecen o han sido financiados internamente, o sea por los
accionistas, socios o dueños, esta razón se considera bueno si es igual o superior a 0,7= (70%).
Por diferencia nos damos cuenta que el 25% = (100% - 75%) de los Activos, ha sido financiado externamente, o
sea por acreedores, lo que simplemente es el índice de Financiamiento Externo:
PASIVO
RAZÓN DE FINANCIAMI ENTO EXTERNO =
ACTIVOS

10.000.000
RAZÓN DE FINANCIAMI ENTO EXTERNO = = 0,25
40.000.000

RAZÓN DE PROPIEDAD DEL ACTIVO FIJO O DE FINANCIAMIENTO DEL ACTIVO FIJO:

Este índice indica qué proporción del Activo Fijo pertenece o ha sido financiado por los dueños o
accionistas (capital).

CAPITAL
RAZÓN DE PROPIEDAD DEL ACTIVO FIJO =
ACTIVOSFIJ O
Ejemplo: El Capital asciende a Bs. 15.000.000, y el Activo Fijo a Bs. 6.000.000

15.000.000
RAZÓN DE PROPIEDAD DEL ACTIVO FIJO =
6.000.000

Lo anterior significa que el Activo Fijo ha sido financiado 2.5 veces por sus dueños, o en otras palabras, que los
dueños han financiad sus Activos Fijos y parte o todo del Activo Circulante
La empresa debe buscar un equilibrio y no tener demasiado Activos Fijos, evitando así una gran inmovilización
de Capital o Liquidez.
RAZONES DE OPERACIÓN:

Rotación De Cuentas por Cobrar

Cuentas por Cobrar + Efectos por Cobrar
Rotación De Cuentas por Cobrar = x360
Ventas Netas a Créditos

Este índice indica cada cuántos días la empresa Cobra sus Cuentas por Cobrar.

Ejemplo: Las cuentas por Cobrar son Bs. 2.100.00O: efectos por cobrar Bs 4.800.000 Ventas Netas a
Crédito Bs. 14.000.000

2.100.000 + 4.800.000 6.900.000

Rotación De Cuentas por Cobrar = x360 = x360 = 0,492x360 = 177,4
14.000.000 14.000.000

Lo anterior significa que las Cuentas por Cobrar se cobran cada 177,4 días; 177,4 /30 = 5.9 = cada 5.9 meses.
Le estamos dando a nuestros clientes UN PLAZO de 177 días para que nos paguen las ventas a crédito; 360 /
177.428 = 2,029.
El anterior cálculo indica que las cuentas por cobrar se cobran 2,029 veces en el año.
El peso del índice obtenido anteriormente (177.428 días) varia en cada compañía, ya que si la
compañía objeto de nuestro estudio tiene como NORMA dar a sus clientes 180 días de plazo para cobrarles las
ventas a crédito, el índice obtenido se considera Bueno; si el plazo que la compañía da sus clientes es de 60
días, el índice es totalmente negativo y nos puede conducir a una situación de iliquidez y aumentos
innecesarios en costos de almacenamiento; si la compañía tiene como norma cobrar sus cuentas solamente
una vez al año, el índice obtenido se considera muy bueno. Para obtener un cálculo más exacto, se pueden
tomar las Cuentas y Efectos a Cobrar a Fin de cada mes y NO trabajar con 360 días sino con 30; esto nos daría
una ROTACIÓN MENSUAL DE LAS Cuentas por Cobrar; luego tomaríamos el promedio de las 12 rotaciones
mensuales y obtendríamos una rotación anual más exacta.

Rotación del Activo:

Ventas Netas
Rotación del Activo =
TotaldeActivos

Ejemplo: Total ventas netas 30.000.000 Total Activos = 38.000.000

30.000.000
Rotación del Activo = = 0,78
38.000.000
Lo anterior significa que hemos tenido Ventas por un equivalente al 78.94% de nuestros Activos.

RAZONES DE RENTABILIDAD:
Son índices de gran importancia para las personas naturales o jurídicas vinculadas a la empresa,
especialmente para los inversionistas actuales y/ o potenciales, y miden los diferentes grados de beneficios
obtenidos. Las cuentas más utilizadas ara su cálculo son las Ventas netas y la utilidad neta.

Razón de Utilidad en Ventas

Mide qué porcentaje es la utilidad neta respecto a las ventas.
Ganancias Netas
Razón de Utilidad en Ventas =
VentasNetas
Ej. si las ventas netas - Bs. 20.000.000 y la utilidad neta fue Bs. 6.000.000.
6.000.000
Razón de Utilidad en Ventas = = 0,30
20.000.000
Lo anterior significa que obtuvimos una Utilidad Neta sobre Ventas del 30%, o que, de cada peso vendido,
obtuvimos una Utilidad Neta de 30 céntimos.

Razones de Gastos de Ventas:

Este índice muestra qué porcentaje fueron los gastos de ventas sobre las Ventas Netas.
Para el caso anterior, suponga que los gastos de Ventas fueron Bs. 1.000.000
Gastos de Ventas 1.000.000
Razones de Gastos de Ventas = = = 0,05
VentasNetas 20.000.000
Lo anterior significa que los gastos de ventas fueron del 5% respecto a las Ventas, o que por cada 4 pesos
vendido, se gastaron 5 céntimos en Gastos de Ventas.

Razón de Gastos Administrativos:

Este razón se mide qué porcentaje fueron los gastos administrativos respecto a las Ventas Netas.
Para el caso anterior, teníamos gastos administrativos por Bs. 2.500.000

Gastos Administrativos 2.500.000

Razones de Gastos de Ventas = = = 0,125
VentasNetas 20.000.000
Significa que los gastos administrativos fueron el 12,5% de las Ventas Netas, o que por cada peso vendido se
gastaron 12,5 céntimos en gastos administrativos.

Razón de Costo de Ventas

Mide qué porcentaje fue el Costo de Ventas respecto a las Ventas Netas.
Para nuestro caso suponga que la empresa No tuvo ni Ingresos ni egresos financieros, ni otros
ingresos, ni otros egresos.