Preguntas dinamizadoras U 1

Una empresa comercial colombiana registra unas ventas por valor de $5.000.000,
tiene un retraso de 90 días sobre el crédito comercial otorgado a sus clientes con un
costo de los recursos del 15%, responda:

     A. ¿A cuánto asciende el costo financiero (COSTO F) de los recursos?

     B. ¿Su financiación a los clientes en cuanto se está incrementando?

A. Respuesta

Formula

COSTO F= ventas con IVA X Días de atraso X costo alternativo de los recursos
365
COSTO F = 5.000.000 X 90 X 0,15%
360

COSTO F= 13.698,630 X 90 X 0,15%

COSTO F= $184.931,5

B. Respuesta

Formula

FINANCIACION= ventas con IVA X Días De atraso

365

FINANCIACION= 5.000.000 X 90
365

FINANCIACION= 13.698,630 X 90

FINANCIACION= $1.232.876,7
 Si dispusiésemos de un capital en el momento presente, por ejemplo, 100.000 euros, y la
rentabilidad que pudiésemos obtener por invertirlo o por prestarlo, fuese del 10%, veríamos
que el resultado al final del periodo sería:
Capital final = C* i * t = (Capital Inicial * tipo interés * tiempo)= 100.000 euros * 0,10*
365/365 = 110.000 euros

si ese capital fuese un derecho a recibirlo en un año y necesitásemos traerlo a la fecha

actual, para realizar una inversión o disfrutar del mismo, su valor no sería de 100.000 euros
pues se trata de un derecho a una año, no a la actualidad. Si quisiésemos anticiparlo, la
entidad financiera, o el cliente, a quién le demandaríamos el anticipar el capital nos
descontaría el coste por el uso anticipado de dicho derecho, siendo el resultado la inversa de
la operación anterior:
C = Capital final/i * t = (Capital Final / tipo interés * tiempo)= 100.000 euros / 0,10*
365/365 = 90.000 euros

CAPITALIZACIÓN

Para el cálculo de un capital futuro (CF), invertido a un tipo de interés nominal (i) durante “n”
periodos, obtendríamos la siguiente fórmula para el cálculo de su capitalización compuesta.
CF = CI (1+i)  n

ACTUALIZACIÓN

En caso de tratarse de que no disponemos del dinero, lo tenemos en el futuro, y quisiésemos

traerlo al presente, el resultado sería a la inversa.
CF
CI = 
(1+i)   n

FUNCIONES DEL TESORERO

 Gestión en fecha valor.

 Control de las condiciones bancarias.
 Gestión de riesgos.
 Gestión de la tesorería previsional.
FUNCIONES Y OBJETIVOS A CUMPLIR

 Reducción de saldos ociosos, liberando liquidez y ahorrando costes financieros.

 Abaratamiento del coste de obtención de recursos.
 Eliminación de costes innecesarios.
 Optimización de los sistemas de cobro y pago y mejora de condiciones.
 Control y gestión de las condiciones bancarias.
 Hacer frente a los 3 riesgos financieros fundamentales en la empresa: liquidez, tipo de
cambio y tipo de interés.
Qué valor puede aportar la unidad de tesorería?
La unidad de tesorería puede aportar valor, a través de:
Una adecuada gestión de los riesgos financieros contribuye a reducir la volatilidad de los
resultados y de los flujos operativos de su empresa.
Una mejora de los flujos operativos, reduciendo los costes por servicios bancarios.
Una correcta negociación con las entidades financieras y un seguimiento adecuado
del cumplimiento de las condiciones pactadas.
Una reducción del coste de las compras en divisas.
Una reducción el coste medio ponderado del capital bajando los márgenes de las
financiaciones.
Una mejora y aseguramiento de la fiabilidad de los datos obtenidos y de las previsiones,
con lo que se optimizan las decisiones.
Un cambio del ciclo de conversión del circulante en efectivo modificando las convenciones
o instrumentos de cobro y pago.
Fondo operativo:

DEFINICIÓN DEL FONDO OPERATIVO

Está compuesto por las entradas y salidas de dinero que se producen como

consecuencia de la actividad habitual de la compañía.
PREVISIBILIDAD DE LOS FLUJOS Y COSTES ASOCIADOS DEL FONDO OPERATIVO

Exactitud muy escasa puesto que las fechas de vencimiento suelen incumplirse, en unos
casos voluntariamente y en otros casos accidentalmente.
ORIGEN E INICIATIVA EN LA GESTIÓN DEL FONDO OPERATIVO

La relación con los clientes la definirá y llevará a cabo el área comercial de la empresa
y con los proveedores el área de compras, aprovisionamiento o producción siendo el
departamento de tesorería el responsable de culminar las operaciones transformándolas
en dinero.
PESO RELATIVO DEL FONDO OPERATIVO

El volumen de dinero más importante debe estar situado en el flujo de fondos

operativo.
Fondo financiero:

DEFINICIÓN DEL FONDO FINANCIERO

Está asociado a la estructura financiera de la empresa e integrado por los

movimientos de dinero consecuencia de las operaciones financieras, tanto de
financiación como de inversión.
PREVISIBILIDAD DE LOS FLUJOS Y COSTES ASOCIADOS DEL FONDO FINANCIERO

Tiene tendencia a ser rigurosamente exacto. Los vencimientos asociados a pago de

intereses o amortizaciones de capital, tienen unas fechas establecidas y en ellas se debe
realizar el intercambio de fondos con la entidad financiera.
 ORIGEN E INICIATIVA EN LA GESTIÓN DEL FONDO FINANCIERO

La relación con el origen y el destino de los fondos la canaliza directamente el

departamento de tesorería, pudiendo contratar y negociar nuevas operaciones o modificar
las ya existentes.
PESO RELATIVO DEL FONDO FINANCIERO

El flujo financiero se entiende como un flujo de regulación.

Gestión de Flujos de Fondos

 Gestión de cobros
Se considera que debe ser el que mejor debe gestionarse, al entenderse que
se trata del motor de la liquidez de la empresa.
Este proceso podríamos desglosarlos en varios tramos, tales como:
VENTA

Empieza en el momento de la venta y finaliza en el momento en el que se procesa el

pedido.
ENTREGA

Va desde el procesamiento del pedido hasta la fecha de entrega de la mercancía al

cliente.
FACTURACIÓN

Es un dato fundamental en el flujo de cobros de la empresa: va desde la fecha de

factura hasta el vencimiento (crédito) otorgado al cliente para el pago de la misma.
Cuanto más largo sea este ciclo, mayor será el ciclo de financiación de la empresa.
COBRO

Este va desde la fecha de vencimiento dada al cliente hasta la fecha real de cobro.
INGRESO

Desde el cobro hasta el momento en el que se produce en valor el cobro.

Gestión de Flujos de Fondos

 Gestión de pagos
Para analizar la manera de optimizar el proceso de gestión de los flujos
de pago de la empresa, será suficiente con analizar los problemas y
circunstancias relativos a los flujos de cobro.
Pero, en esta ocasión, no desde la perspectiva del que cobra, sino del
que compra y paga.

Una gestión adecuada de pago, de manera simplista, sería intentar conseguir el

máximo aplazamiento en los proceso de pago posibles, intentando utilizar los medios
de pago y canales más ventajosos para la empresa.
Nos encontraríamos en una situación de negociación fundamental en la gestión de
la tesorería de la empresa, al tener que intentar imponer nuestras políticas de compra
y pagos frente a las normas del vendedor, en cuanto a sus políticas de ventas y cobro.

Gestión de Flujos de Fondos

 Float de las operaciones
La inexactitud existente en el flujo de fondos operativo  se pone de
manifiesto cuando al producirse un vencimiento no se produce el  cobro o pago
asociado en el momento previsto.
Dicho retraso se denomina "float",  y representa el plazo de tiempo que se
dilata la recepción efectiva de los fondos, si se considera el flujo de
entrada, o en dejar de disponer efectivamente con el dinero, en el caso del flujo
de salida.

Fecha
s Float cliente "A" Float cliente "B"

1 Emite el cheque y lo registra en la

marzo contabilidad

3 Se recibe el cheque. Lo registra en

marzo contabilidad

4 Se ingresa el cheque
marzo

5 El banco lo carga en cuenta

marzo

7 El banco lo abona con esta fecha valor

marzo

1. La contabilidad del cliente tiene el día 1 de marzo un pago que no se

produce en el banco hasta 4 días después. En el libro de Bancos de nuestro
cliente el día 1 de marzo aparece un saldo que no es igual al del extracto del
banco, ya que en éste la operación no aparece hasta el 5 de marzo.

2. En la contabilidad de la empresa que recibe el cheque del cliente se registra

el día 3 un cobro, pero en el extracto bancario no aparece hasta el día 4, fecha
en que se ingresa y en fecha valor no tendrá efecto hasta el día 7.
 3. El cliente ha ganado un float  positivo de 4 días. Comercialmente, la factura
objeto del pago vencía el 1 de marzo y ha sido pagada en esta fecha, desde un
punto de vista contable. Desde un punto de vista de tesorería, el pago no se ha
realizado hasta el día 5 de marzo.

4. Para la empresa receptora del cheque ha habido un float negativo de 6 días.

Si bien el cliente ha pagado al día de vencimiento desde un punto de vista
contable, el cobro se ha producido el día 3 de marzo, que es cuando la
contabilidad lo ha registrado, y desde un punto de vista de tesorería el cobro se
ha realizado el día 7, que es cuando ha tenido efecto la fecha valor.

Gestión de Flujos de Fondos

 Conclusiones
De lo estudiado extraemos las siguientes conclusiones acerca de la gestión de
flujos de fondos.

La mejora en la ejecución de procesos y tareas administrativas asignados a la unidad

de tesorería supone una liberación importante de recursos.
La tesorería tiene un papel determinante dentro de cualquier organización para
la consecución de objetivos y la creación de valor.
La tesorería es el análisis y seguimiento de los flujos de cobros/pagos de la compañía,
uno de los aspectos fundamentales que permitirán mejorar el beneficio de la
empresa, así como para garantizar la liquidez en el tiempo.
Una mejor y adecuada visibilidad sobre los flujos de fondos y prácticas o técnicas de
mejora permiten conseguir una mayor eficiencia del capital de la sociedad.