Macroeconomía I - Web PDF

TABLA DE CONTENIDO
TABLA DE
CONTENIDO
MACROECONOMÍA I
Presentación 5
Generalidades 6

Contextualización a la Macroeconomía 12

Unidad 1. Directriz Macroeconómica 20
Sesión 1: Fundamentos y componentes del ingreso nacional 20
Sesión 2: Contabilización del ingreso nacional y
otras variables macroeconómicas 28

Unidad 2. Agregados Económicos 34
Sesión 3: La demanda agregada 34
Sesión 4: La oferta agregada 42
Sesión 5: La teoría de la demanda agregada 50
Sesión 6: El sector gubernamental, el impuesto y la política fiscal 57
Sesión 7: Oferta agregada: salarios, precios y desempleo 64

Unidad 3. Modelo de corto plazo 70
Sesión 8: Modelo IS – LM: curva IS 70
Sesión 9: Modelo IS – LM: curva LM 79
Bibliografía 86
Macroeconomía I 3
PRESENTACIÓN
PRESENTACIÓN
Bienvenido al módulo de Macroeconomía. Este módulo tiene como propósito que el

estudiante fortalezca y aprenda conceptos relacionados con las políticas monetarias y
fiscales que adoptan los países a nivel mundial, permitiendo plantear argumentos críticos
que le permitan analizar y tomar decisiones en los entornos de mercado.
La palabra Macroeconomía trata de los principales temas y problemas económicos

habituales en una sociedad. El comportamiento en conjunto de los agentes de mercado
y los medios que estos emplean para regular al mercado y fundamentar los complejos
detalles de la economía es uno de los objetos que tiene está área de la ciencia social. Al
analizar de manera particular el comportamiento de las unidades económicas como los
hogares y las empresas, los precios de los factores productivos o el precio por unidad de
los bienes y servicios son temas que se remiten al estudio Microeconómico; en cambio
la Macroeconomía le interesa el conglomerado del mercado de bienes y servicios, de las
variables asociadas a los salarios reales del sector manufacturero y abstrae continuamente
por medio de sus modelos econométricos las diferencias entre los mercado de acciones
o de los autos último modelo.
Esta perspectiva le permite al estudiante ver a la Macroeconomía como una herramienta

analítica y evaluadora de hechos reales; y para alcanzarlo se requiere de un compromiso
constante por parte del estudiante, disciplina y autonomía realizando las actividades
propuestas, las lecturas programadas y participando activamente en cada encuentro
sincrónico con su tutor de módulo.
Para la primera unidad estudiaremos conceptos esenciales para la determinación y

cálculo del ingreso nacional y variables agregadas, así orientaremos el objeto de estudio
de la macroeconomía. En la segunda unidad, es importante definir los componentes
que integran las políticas fiscal y monetaria junto a la incidencia que estos tienen en
los agregados económicos en un determinado periodo de tiempo. Por último, en la
tercera unidad nos enfocaremos a estudiar los principales modelos que explican el
comportamiento macro de la economía y la interacción entre variables reales que se
observan desde el escenario teórico demostradas a lo práctico.
Dada la metodología Polimodal, el estudiante podrá integrar sus saberes para medir su
aprendizaje en el transcurso del módulo, administrando su tiempo, empleando buenas
técnicas de estudio, administrando de manera eficiente las herramientas suministradas
por la Universidad Tecnología de Bolívar en convenio con Edupol (plataforma, material
de estudio, tutorías virtuales, entre otros.), y así identificar los temas y los ejercicios
prácticos a realizar.
Macroeconomía I 5
GENERALIDADES
GENERALIDADES DEL MÓDULO
FICHA TÉCNICA
Créditos académicos asignados: 3

Prerrequisitos: Fundamentos de Economía
Total Sesiones : 9
CONTENIDO PROGRAMÁTICO
UNIDADES SESIONES TEMAS
• Orientación a la macroeconomía
• La evolución de la macroeconomía
Contextualización
• Como entender la macroeconomía
desde tres momentos
• El producto y otros conceptos

I. DIRECTRIZ 1. Fundamentos y • Instancias relevantes en el cálculo
MACROECONÓMICA componentes del del PIB
ingreso nacional • Componentes de la demanda
agregada
2. Contabilización del • Métodos de medición del PIB
ingreso nacional • Índices de precios e inflación
y otras variables • Desempleo, la tasa de interés y el
macroeconómicas tipo de cambio
• Modelo básico de fluctuaciones

económicas en el corto plazo
3. La Demanda • Desplazamientos de la demanda
Agregada agregada
• La demanda agregada desde la
perspectiva clásica y Keynesiana
II. LOS AGREGADOS • Segunda parte- Modelo de

ECONÓMICOS fluctuaciones económicas
• Desplazamientos de la oferta
agregada en el LP
4. La Oferta Agregada • Pendiente de la curva de oferta
agregada en el CP
• Factores determinantes de la oferta
agregada en el CP
• La economía de la oferta
6 Universidad Tecnológica de Bolívar

GENERALIDADES
UNIDADES SESIONES TEMAS
• El equilibrio de la demanda
agregada y el nivel de producción
5. La teoría de la • La demanda agregada y función de
consumo
demanda agregada
• La demanda agregada. El consumo
y el gasto autónomo
• Ahorro e inversión
• El multiplicador
6. El sector • El sector gubernamental

• Impuesto sobre la renta y el
gubernamental,
multiplicador
el impuesto y la • Efectos de la política fiscal
política fiscal • Ejercicios prácticos
• Inflación y desempleo: curva de

7. Oferta agregada: Phillips
salarios, precios y • La curva de Phillips bajo las
III. MODELO DE CORTO expectativas inflacionarias
desempleo
PLAZO • Relación entre salarios y desempleo
• Estructura del modelo IS – LM

• La curva IS y el mercado de bienes
8. Modelo IS – LM:
• Tasa de interés y demanda
curva IS agregada: IS
• Pendiente y posición de la curva IS
• La demanda de dinero
9. Modelo IS – LM: • Oferta de dinero, equilibrio del
curva LM Mercado de dinero y la curva LM
• Pendiente y posición de la curva LM
Macroeconomía I 7
COMPETENCIA
COMPETENCIA
Estudiar y comprender los fenómenos más comunes que se origina en la economía

vista desde el concepto de agregados económicos: la inflación, el desempleo, la política
monetaria y fiscal, la oferta y demanda agregada, la curva de Phillips entre otros; de tal
manera que se pueda conocer el comportamiento de las variables y qué métodos de
análisis hacen que esto sea entendible. El contador público debe de explicar en pocas
palabras el mundo económico actual tal cómo es y cómo debería de ser.
ELEMENTOS DE COMPETENCIA
• Analizar el concepto de macroeconomía partiendo del estudio de las variables

económicas: oferta y demanda agregadas.
• Comprender y estudiar las principales características de la política monetaria y

fiscal.
• Interpretar las teoría macroeconómicas desde el punto de vista global, con el fin
de realizar un análisis económico – matemático argumentativo y valido en la toma
de decisiones.
• Capacidad de entender y analizar hechos políticos y económicos, generando

opinión al hacer uso de los conceptos y herramientas básicas que ofrece la
macroeconomía.
• Capacidad de documentar e interpretar información relacionada con los problemas

económicos abordados en el curso.

TABLA DE SABERES
TABLA DE SABERES
UNIDAD 1 DIRECTRIZ MACROECONÓMICA

CONTEXTUALIZACIÓN
HACER SABER SER

• Interpretativo ante el
• Orientación de la
Reconocer la evolución alcance y limitaciones de
macroeconomía
y orientación de la la macroeconomía como
• Los inicios de la
macroeconomía ciencia social, dada la
macroeconomía en la
entendiéndola desde tres necesidad de comprender
historia
momentos empleados en el el entorno estratégico
• Enfoque macroeconómico
estudio económico al cual se enfrentan los
desde tres momentos
sectores de la economía
SESIÓN 1
FUNDAMENTOS Y COMPONENTES DEL INGRESO NACIONAL
HACER SABER SER
• Identificar los elementos

• Atento al identificar los
que caracterizan la • Elementos del PIB
conceptos que se asocian
medición del PIB, junto • Fundamentos para el
con el cálculo del PIB
con los componentes cálculo del PIB
y componentes de la
principales que • Componentes de la
demanda agregada
caracterizan el producto de demanda agregada
una economía
SESIÓN 2
CONTABILIZACIÓN DEL INGRESO NACIONAL Y
OTRAS VARIABLES ECONÓMICAS
HACER SABER SER
• Métodos de medición del

PIB • Atento al identificar
• Identificar los principales
• Definición y los conceptos que se
métodos de medición del
contextualización: índices asocian con el análisis
PIB, relacionando variables
de precio, inflación, macroeconómico en la
macroeconómicas
desempleo, tasa de interés medición del PIB
y tipo de cambio
Macroeconomía I 9
TABLA DE SABERES
UNIDAD 2 LOS AGREGADOS ECONÓMICOS

SESIÓN 3
DEMANDA AGREGADA
HACER SABER SER
• Emplear el análisis
• Modelo de fluctuaciones • Interpretativo y analítico
gráfico y matemático
económicas CP- DA con los modelos básicos
caracterizando los
• Demanda agregada de corto plazo con el fin de
componentes de la
• Desplazamientos de la DA ampliar los fundamentos
demanda agregada en el
• Perspectiva clásica y macroeconómicos
modelo de fluctuaciones
Keynesiana
CP
SESIÓN 4
LA OFERTA AGREGADA
HACER SABER SER
• Modelo de fluctuaciones • Observador y analítico

• Emplear el análisis gráfico y económicas CP- OA al interpretar y construir
matemático caracterizando • Oferta agregada recursos gráficos
los componentes de la • Desplazamientos de la OA que expresen el
oferta agregada en el • Pendiente de la curva de comportamiento del modelo
modelo de fluctuaciones oferta agregada en el CP de fluctuaciones y la
CP • Factores determinantes de interacción entre demanda
la OA y oferta agregada
SESIÓN 5
LA TEORÍA DE LA DEMANDA AGREGADA
HACER SABER SER
• Identificar las • Equilibrio de la DA y nivel • Reflexivo al estudiar la

características de la DA y de producción afectación de las distintas
su relación y dependencia • DA y función de consumo variables macroeconómicas
con las variables: consumo, • DA, consumo y GA que influye en el modelo de
gasto autónomo, ahorro e • Ahorro e inversión la DA
inversión • El multiplicador
SESIÓN 6
EL SECTOR GUBERNAMENTAL, EL IMPUESTO Y LA POLÍTICA FISCAL
HACER SABER SER

• Sector gubernamental
• Analizar las variables
• Impuesto sobre la renta y • Consciente de la
asociadas con la DA que
efecto multiplicador importancia de la incidencia
se vinculan a la política
• Efectos de la política del gasto e impuestos
fiscal y permiten analizar la
fiscal “política fiscal” sobre las
combinación entre gasto e
• Ejercicios prácticos finanzas de la nación
impuesto

TABLA DE SABERES
SESIÓN 7
OFERTA AGREGADA: SALARIOS, PRECIOS Y DESEMPLEO
HACER SABER SER
• Relación de inflación
• Estratégicos e
• Analizar las variables y desempleo: curva de
interpretativos al analizar
asociadas con la OA Phillips
la incidencia de las
que se vinculan con los • La curva de Phillips y las
variables: salarios,
salarios, precios y nivel de expectativas inflacionarias
desempleo e inflación en
desempleo • Relación salarios y
la política macroeconómica
desempleo
UNIDAD 3 MODELO DE CORTO PLAZO

SESIÓN 8
MODELO IS – LM: CURVA IS
HACER SABER SER
• Estructura del modelo IS

• Cuidadoso y analítico al
• Emplear el análisis gráfico - LM
interpretar el modelo de
y matemático de la teoría • Descripción de la curva IS
corto plazo IS - LM en
macroeconómica para • Tasa de interés y
especial la curva IS y su
analizar el modelo IS – LM demanda agregada
relación con la tasa de
en especial de la curva IS • Pendiente y posición de la
interés
curva IS
SESIÓN 9
MODELO IS – LM: CURVA LM
HACER SABER SER
• Cuidadoso y analítico al
• Emplear el análisis gráfico • La demanda de dinero interpretar el modelo de
y matemático de la teoría • Oferta de dinero, equilibrio corto plazo IS – LM, en
macroeconómica para de dinero y la curva LM especial la curva LM y su
analizar el modelo IS – LM • Pendiente y posición de la relación con la tasa de
en especial de la curva LM curva LM interés y demanda real de
dinero
Macroeconomía I 11
A LA MACROECONOMÍA
UNIDAD 1
DIRECTRIZ MACROECONÓMICA
SESIÓN
CONTEXTUALIZACIÓN A LA MACROECONOMÍA
¡Bienvenido querido estudiante!, en esta sesión de Contextualización a la macroeconomía

aprenderás aspectos y conceptos que van aclarar tu visión general sobre las ciencias
económicas, iniciando por la importancia y enfoque que tienen los agregados económicos,
pasando por la evolución que estos han presentado a través de la historia y culminando
con la interpretación teórica - práctica de esta área de las ciencias económicas desde tres
instancias o momentos que nos ofrece la economía. Es por eso que te invitamos a leer y
aplicar la temática aprendida y te deseamos muchos éxitos en tu proceso de aprendizaje.
QUÉ SABES SOBRE…
¿Qué efecto y relación tiene la macroeconomía sobre la actualidad económica en nuestro

país?

CONTEXTUALIZACIÓN
Interpreta ¿Qué relación tiene la macroeconomía con el término agregados económicos?
Recuerdas… ¿Desde qué suceso mundial la macroeconomía se convirtió en el eje de la

política monetaria y fiscal en el siglo XX? ¿Por qué?
1. ORIENTACIÓN A LA MACROECONOMÍA
Creo que todos ustedes se han planteado interrogantes asociados a ¿Por qué se presenta
unos niveles de pobreza en unos países más que en otros? ¿Qué hace que los salarios
de un sector económico sean diferentes al de otro? ¿De qué depende que un producto a
exportar tenga un precio diferente a nivel local que en otro país?... estos y muchos otros
más son los interrogantes que le da respuesta la Macroeconomía como ciencia social.
Por eso cabe destacar que en nuestro entorno, existen muchos medios de comunicación
y nos enteramos a través de ellos que se presenta problemas en la fijación del SMMLV
cada año, que se presentan algún tipo de subvención al sector agropecuario, que ya el
mercado del arroz y azúcar muestran reducción en la eficiencia productiva afectando la
oferta nacional, y todos aquellos problemas o inquietudes que suscitan en el día a día en
nuestro mercado colombiano y en donde hay intervención clara del gobierno nacional y
que aunque no lo veamos directamente afectan nuestro consumo e ingreso per cápita.
Dado lo anterior se concluye que estos hechos afectan la situación económica de todo el
mundo y es de relevancia en el debate político dados los agentes que dirigen y fijan las
políticas monetarias y fiscales, y nos compromete a nosotros como ciudadanos cada vez
que elegimos a nuestros representantes.
¿Será que estamos haciendo las cosas bien?

¿Empleamos todos los instrumentos que nos ofrece
el mercado para informarnos más, reducir riesgos e
invertir bien nuestros ahorros?
Imagen No. 1. Imagen de persona planeando
Macroeconomía I 13
A LA MACROECONOMÍA
Aunque el tema de fijar políticas le corresponde al gobierno y entes de control como el

“Banco de la Republica”, el tema de explicar el comportamiento y efectos de esas políticas
le corresponde a la macroeconomía. Para esto se recoge una serie de información
asociada al ingreso, consumo, exportaciones, precios, salarios, impuestos y demás para
postular teorías que expliquen las variaciones y comportamientos de estos agregados
económicos. Recuerda que en el módulo de Fundamentos de economía se mencionó el
tema de la experimentación en las ciencias económicas, tema que aplica para el campo
de la macroeconomía al no poder experimentar igual que lo hacen los científicos en un
laboratorio. La macroeconomía es una “ciencia joven e imperfecta” aunque es difícil de
predecir su comportamiento, el experto en macroeconomía logra interpretarla de una
manera ágil y apropiada para poder determinar la política económica.
2. EVOLUCIÓN DE LA MACROECONOMÍA
El origen y posicionamiento de la rama macroeconomía se lo da la historia desde la

época de la Gran Depresión en los años 30, de la misma forma se ha fundamentado en
discusiones teórico - prácticas en donde ha sido de gran importancia los hechos reales
que llevaron a su estudio. Culminando la segunda guerra mundial y en la posguerra
la economía mundial y especialmente EEUU crecieron de forma exponencial, aquí se
apreciaron efectos y cambios en los agregados económicos que muy pocos habían
estudiado y en donde su principal precursor John Maynard Keynes con su obra La
teoría general del empleo, el interés y el dinero (1936) le da una interpretación económica
que se ajusta al fenómeno que ocurría en ese momento y en donde su principal hipótesis
era que “la Gran depresión es un problema de insuficiencia de Demanda” su teoría
se orientó a emplear modelos macroeconómicos que permitieran estudiar el efecto de
las políticas y dar recomendaciones a la misma para estimular el producto. La demanda
agregada era el principal instrumento que se emplearía para estimular el producto,
empleando el modelo IS - LM desarrollado en Hicks (1937).
Imagen No. 2. El economista británico John Maynard Keynes.

Tomadas de: https://www.google.com.co/search?q=imagenes+de+john+maynard+keynes&

CONTEXTUALIZACIÓN
A comienzos de los 70 y a puertas de un shock petrolero, el modelo Keynesiano adoptado

hasta ese momento no le dio solución a la problemática de la recesión, desempleo e
inflación, era un modelo criticado por muchos puesto que se mantenía en el corto plazo,
pero en el largo plazo estas variables tenían una relación negativa. De ahí la importancia
de muchos expertos en dar soluciones prontas a las necesidades del mercado, es aquí
donde aparece el economista Robert Lucas el cual menciona que es importante incluir
en un análisis macroeconómico las expectativas, dado que las investigaciones previas
no tomaron en cuenta que cualquier noticia o información que se comparta con el público
va a tener un efecto en su conducta, fundamento que hasta el momento no se tenía
presente suponiendo que primaba la irracionalidad por parte del público. Desde este
momento, se agrega un nuevo componente al estudio macroeconómico - el supuesto de
las expectativas racionales- que pasa hacer empleado en todos los modelos actuales.
Otras perspectivas más radicales surgieron de los modelos reconocidos como ciclo
económico real, que fundamentan su análisis en modelos de equilibrio general que (sin
imperfecciones) pudieran dar cuenta de las fluctuaciones económicas (de ser así no
se emplearían de políticas de estabilización), su éxito hasta el momento ha sido muy
discutido, pues se ha tenido que acudir a distorsiones para sustentar de mejor forma la
evidencia macroeconómica. Pero ojo el modelo Keynesiano no ha quedado congelado en
el tiempo, dado lo anterior ha surgido un nuevo enfoque con buenos resultados desde lo
práctico, algunos bancos de países industrializados han adoptado este modelo basándose
desde una perspectiva keynesiana de rigidez de precios pero con modelos basados en
expectativas racionales, comportamiento dinámico de los agentes de mercado y equilibrio
general. Estos modelos desde lo teórico están compuestos por: una demanda agregada
keynesiana (IS), una oferta agregada o curva de Phillips y una regla de política monetaria.
La macroeconomía se ha preocupado por otras áreas como el crecimiento económico

que tomo auge a mediados de la década de los ochentas. Desde allí cabe resaltar a
la macroeconomía como el estudio del crecimiento y las fluctuaciones económicas.
Igualmente esta rama económica también le interesa el estudio de la evolución y
determinantes de los niveles de educación y pobreza, dado que son los diferenciales
del crecimiento de un país. La apertura de los mercados y las tasas arancelarias u otros
instrumentos de comercio internacional, también son de interés por el impacto que tiene
en el producto y los niveles de precios. La macroeconomía ha tenido muchos avances
teóricos y prácticos que en ciertos estándares y situaciones son ampliamente aceptados
y aplicados, todo depende de la situación que se requiera.
3. COMO ENTENDER LA MACROECONOMÍA DESDE TRES MOMENTOS
A continuación se va a explicar la macroeconomía vista desde tres modelos o instancias

que tienen su aplicabilidad desde un marco temporal.
• Muy largo plazo: cuando hablamos que vamos a estudiar la economía desde
el muy largo plazo, lo asociamos al estudio de la Teoría del crecimiento. Desde
este escenario nos podemos preguntar: ¿Cómo la acumulación de capital (ej.
Macroeconomía I 15
A LA MACROECONOMÍA
Maquinaria) y los avances tecnológicos permiten mejorar el nivel de vida de una

población? Cuando se analiza un escenario bajo esa premisa, se presume que
las fluctuaciones en el corto plazo en el empleo de las personas no ocurren, se
ignora que exista la recesión y expansión en el mercado o suponemos que la
MP, K o L están plenamente empleadas. Todos estos efectos económicos tienden
a desaparecer en el tiempo o en el largo plazo, es por eso que a la teoría del
crecimiento lo único que le importa es la rapidez con que crece la economía en
promedio. Es por esto que a los agentes y entidades que regulan y calculan el
crecimiento por país les interesa mucho indagar que naciones industrializadas van
a desarrollar nueva tecnologías y de qué manera acumulan capital, puesto que
esta medida permite determinar el % anual de su crecimiento económico. Cosa
diferente ocurre con los países en desarrollo, cuya creación de infraestructura es
más importante que implantar nuevas tecnologías (dado que se puede importar).
Por ello podemos establecer que la tasa de crecimiento en un determinado %

anual importa mucho, puesto que si un país crece un 4% su nivel de vida será el
50% mayor a que tuviera una tasa del 2%. Esto en un muy largo plazo (100 años)
le permite a un país tener un nivel de vida siete veces mayor a que tuviera una
tasa del 2%.
o El mercado con capacidad de producción fija: siempre nos hemos

preguntado ¿Qué determina el cambio en el nivel de precios? o ¿Por qué
en algunos países los precios se mantienen mientras en otros se duplican o
triplican? Es aquí donde se conserva la premisa: “en el largo plazo el nivel de
producción está determinado solamente por la oferta, mientras que los precios
está determinado por la demanda y el nivel de producción que se da en la
economía”. Observemos la siguiente gráfica:
Gráfica No. 1. Demanda y oferta agregada en el largo plazo
Esta gráfica representa la relación entre el nivel general de precios y producción

total de la economía, dada una demanda y oferta agregada. Por ello ten en cuenta
los siguientes conceptos: La curva de oferta agregada (OA) representa el nivel de

CONTEXTUALIZACIÓN
precios y el monto de la producción que las compañías están dispuestas a producir

o generar en el mercado y la curva de demanda agregada (DA) representa el
nivel de precios y el nivel de producción en el que los mercados de bienes y
activos financieros están simultáneamente en equilibrio. Esto quiere decir que la
intercepción entre oferta y demanda agregadas determina el precio y cantidad.1
• Corto plazo: es muy importante poder cuantificar y analizar la producción de un

país para así determinar parte de su crecimiento económico. Pero en algunas
ocasiones es necesario solo analizar parte o fracciones de esa producción en un
corto tiempo o plazo (un año, semestre o meses). Es por eso que recurrimos a
este tipo de análisis. Debemos tener presente que la diferencia de la demanda y
oferta agregada entre el largo y corto plazo es sencilla. En el corto plazo la oferta
agregada es totalmente horizontal (plana), la cual está establecida en el nivel de
precios en el punto donde toca el eje vertical y la producción adquiere cualquier
valor (se parte de la premisa que el nivel de producción no afecta el nivel de precios
en el CP), esto se aprecia mejor en la siguiente gráfica:
Gráfica No. 2. Demanda y oferta agregada en el corto plazo
Como se puede observar en la gráfica, si desplazamos la demanda agregada a

la derecha o izquierda el punto de intersección entre ambas curvas se desplazará
en sentido horizontal (el nivel de producción varia) y no de arriba abajo (el nivel de
precios no cambia). Por eso concluimos que en el Corto plazo “la producción se
determina por la demanda agregada y esté no afecta el nivel de precios”.
• Mediano plazo: esta ultima instancia o momento es la pieza que nos hace falta
para determinar cómo se comporta la economía en general. De esta manera
ustedes se preguntaran ¿Cómo paso de una curva de oferta agregada horizontal
a una vertical de acuerdo al tipo de plazo?, la respuesta es más sencilla de lo que
parece. La demanda agregada estimula la producción y está presenta variaciones
por encima de su nivel “normal” de acuerdo al Largo plazo, lo que ocasiona que
1. Cabe aclarar que el análisis hecho hasta el momento de la interacción entre demanda y oferta del mercado en el
módulo de microeconomía es muy diferente al desarrollado en este módulo sobre la oferta y demanda agregadas.
Macroeconomía I 17
A LA MACROECONOMÍA
las compañía eleven sus precios y la curva de oferta agregada se desplace hacia
arriba. Este concepto se puede apreciar mejor en la siguiente gráfica:
Gráfica No. 3. Demanda y oferta agregada en el mediano plazo
Como se puede observar la curva de oferta agregada tiene una pendiente

intermedia entre la curva de oferta horizontal y vertical, lo que lleva a la ciencia
económica a indagar y estudiar de una manera más precisa y detallada este tema.
Desde la vista macroeconómica el ajuste de precios es una medida relevante para
entender la economía. Cuando analizamos los datos de 20 años, importa mucho
calcular la tasa de crecimiento de la economía en general, y si hablamos de 20
minutos, nada importa mucho que el comportamiento de la demanda agregada.
Es por eso, que un horizonte o medida intermedia como de uno (1) o (2) dos
años es un parámetro que permite explicar mejor los cambios y comportamiento
de la demanda agregada aunque con algún grado de error o imperfección. De
esta manera, la economía emplea la Curva de Phillips, que relaciona la inflación
(niveles de precios incluyendo ajustes) con el nivel de desempleo, está se analizará
en otra sesión.
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1
Propósito: interpretar y asociar los conceptos vistos por medio de las herramientas
gráficas de acuerdo a lo descrito en la sesión de contexto, permitiendo identificar las
principales características de la oferta y demanda agregada según el plazo analizado.
Descripción: con la información que tienes hasta el momento y haciendo uso del
material de estudio que se encuentra en plataforma. Explica ¿Cómo se determina
la producción y precios bajo un modelo de oferta y demanda agregada? Suponga
que la curva de demanda agregada se mantiene fija en el LP ¿Qué se puede
deducir del comportamiento del nivel de precios?.

CONTEXTUALIZACIÓN
Criterios de evaluación
Analizar este u otros contextos que propone el docente tutor, le va a permitir al estudiante
entender cada uno de los cambios que surjan en los agregados económicos al ser
estudiados más adelante en otras sesiones e interpretar los conceptos básicos que se
establece en el estudio de la macroeconomía.

ANOTACIONES
Macroeconomía I 19
UNIDAD 1
SESIÓN 1
FUNDAMENTOS Y COMPONENTES
DEL INGRESO NACIONAL
A partir de la sesión 6 de nuestro módulo de fundamentos de economía se percibe

la importancia de la medición del PIB junto con el crecimiento económico y la política
económica. Desde esa perspectiva inicial se hace necesario ampliar el concepto,
profundizar su fundamentación y elementos que lo integran para entender su relación
con las demás variables de mercado como el nivel de precios, tipo de población, oferta y
demanda agregada. Es por esto querido estudiante que vamos a conocer e interpretar la
teoría y enlazarla con el mundo real, para esto es preciso partir recordando al PIB como
“el valor monetario de todos los bienes y servicios finales producidos en una nación en un
determinado periodo” y recordar algunos conceptos antes de avanzar.
En nuestro día a día vemos por periódicos, noticieros, artículos de internet y demás medios
que se realizan estudios, encuestas o censos que suministran información crucial para
nuestra economía. La mayoría de estos eventos son resultado de la política o intervención
del gobierno que quieren determinar que consumen las familias, en que gastan sus
ingresos, qué tipos de trabajos tienen, como pagan sus impuestos, que medios emplean
para sus pagos y toda la información que sea necesaria para obtener estadísticos que les
permitan entender cómo está la situación de la economía y así tomar medidas de política
que les otorgue herramientas de control. Es por esto que en esta sesión no solamente
hablaremos del PIB como elemento importante para el estudio macroeconómico, sino
que ampliaremos nuestro estudio en sus componentes como el consumo, inversión,
gasto público y exportaciones netas que presentaran cambios o afectaciones a otro tipo
de variables y elementos macroeconómicos. Pero antes recuerda que sabes sobre…

Unidad 1
QUÉ SABES SOBRE…
Recuerda e interpreta ¿Qué entiendes y como se calcula el costo y gasto público? ¿Qué
diferencia existen entre los dos?
Analiza y comenta la relación que puede darse entre el PIB, el gasto, las importaciones
y el nivel de inflación en una economía:
1. EL PRODUCTO Y OTROS CONCEPTOS
Si analizamos el PIB, observamos que tiene como propósito medir o cuantificar las
actividades económicas de un país en un periodo determinado y como lo menciona la
sesión 7 del módulo de fundamentos de economía se puede percibir como: el ingreso
total de todos los integrantes de la economía o como el gasto total en bienes y servicios
de la economía. En suma es un indicador del estado en que se encuentra la economía
del país.
La producción en una economía está acompañada de los insumos (mano de obra y

capital) que se transforman en bienes y servicios finales que se comercializan en el
Macroeconomía I 21
SESIÓN 1
mercado nacional o internacional. Estos insumos se llaman factores de producción y

los pagos a esos factores (salarios e intereses) se les denominan como los pagos de los
factores productivos. Analicemos un ejemplo: supongamos que tenemos una economía
universitaria que fabrica pizza y usted es el empresario encargado de este negocio. Usted
acuerda con dos conocidos los componentes, ingredientes y técnicas para producir la
pizza y por otro lado compra unos hornos especiales para su elaboración. Los factores
de producción que usted tiene es la ayuda de sus conocidos (mano de obra) y los hornos
(capital). Esta relación como lo vimos en el módulo de microeconomía la conocemos
como función de producción que se expresa así:
Pizzas= f (conocidos, hornos)
Cabe aclarar que en esta sesión estudiaremos una función de producción mucho más
general, que abarque toda la producción de la economía y de los diferentes sectores
económicos.
PIB (Y) = f (L, K)
Adicional a los conceptos vistos hasta el momento, existen otros que complementan o
integran el concepto de PIB en la economía y que mencionamos de forma general en la
sesión 7 de nuestro módulo de fundamentos de economía.
El PIB como indicador representa la producción dentro de la economía (independiente

de la nacionalidad de los factores que lo generen: capital – K y mano de obra – L) esto
quiere decir que no se discrimina si es de origen nacional o extranjero, y es de aclarar
que casi siempre el primer factor es extranjero, a este concepto se suele denominar
como Producto nacional bruto (PNB). También contamos con otro concepto sencillo que
se vincula con el PIB y es el Producto interno neto (PIN) que es igual al PIB menos la
depreciación, que es lo que más se aproxima a calcular el monto neto de la producción
de los bienes de un país en un periodo determinado. Por ultimo contamos con un término
que se asocia con el pago de impuestos indirectos que pagan las compañías y que se
debe restar del PIN antes de pagar los factores, con el fin de calcular el ingreso nacional
que aproximadamente es el 80% del PIB.
2. INSTANCIAS RELEVANTES EN EL CALCULO DEL PIB
• Bien final – valor agregado: es importante dejar claro que el PIB mide “los bienes
y servicios finales producidos en un periodo determinado”. Se hace este precedente
para asegurar que no se cuente dos veces un producto. Podemos citar un ejemplo:
No queremos incluir todo en el precio del par de calzado para la medición del PIB
y luego incluir el cuero, suela y demás insumos empleados en el mismo para su
transformación en el mismo conteo. Toda la materia prima e insumos requeridos
por los empresarios para la elaboración de calzado recibe el nombre de bienes
intermedios y su valor no se tiene en cuenta en el cálculo del PIB. Para impedir

Unidad 1
la doble contabilización de algún producto, se trabaja con el valor agregado que

se refiere a contabilizar como parte del PIB el valor agregado de ese bien en cada
etapa de transformación, queriendo decir que si seguimos ese mismo lineamiento,
se va a contabilizar el valor de cada etapa productiva que resulta siendo al final el
valor del producto vendido, en este caso de un par de calzado.
• Producto corriente: cuando realizas la lectura de las últimas cifras publicadas

por el DANE o el Banco de la República en cuanto a crecimiento económico o el
PIB en Colombia, estas analizando cifras actuales y recientes. Con esto se quiere
explicar que cada vez que se calcula el PIB en cualquier país, se tiene en cuenta la
producción de bienes y servicios nuevos que se han dado en el periodo analizado.
Por ejemplo: cada vez que se crea una nueva carretera, se construye un edificio
nuevo o condominios de casas nuevas; estas se tienen presente para el conteo del
PIB del periodo definido; cosa que no ocurre con el mercado de vivienda usada o
restauración de carreteras; pero si se debe tener presente que la mano de obra que
permita la venta de vivienda de las casas existentes o el reparcheó de carreteras
antiguas si se contabiliza para el cálculo del PIB.
• Complicaciones en la medición del PIB: como lo vimos en el módulo de

fundamentos de economía, se percibe en gran parte que el PIB no solamente es
un indicador del nivel de productividad de un país, sino que también puede medir
en algún grado el nivel de bienestar de los habitantes. Aunque indique ciertas
tendencias o comportamientos de la población, no quiere decir que sea una
medida perfecta y aún más que mida el bienestar real de la población. Se plantea
a continuación ciertas complicaciones que debemos tener presente:
o Algunos productos están mal medidos puesto que no se comercializan en el

mercado. Un ejemplo claro de ello es que si usted es madre cabeza de hogar y
debe de trabajar para solventar los gastos de su hogar, este trabajo que ejerce
en el mercado laboral se tiene presente en la medición del PIB, sin contar con
una contrapartida que compense el tiempo y dedicación que usted no le dedica
a su hogar.
o Una complicación que afecta notablemente el cálculo del PIB, es que el mercado
no le asigna un valor ($) a los servicios que ofrece el gobierno nacional. Cuando
se realizan los cálculos con respecto a la salud, educación, seguridad entre
otros, se supone que una unidad monetaria gastada por el gobierno en estos
servicios corresponde a una unidad monetaria. No se sabe a ciencia cierta que
le puede conferir un mayor o menor valor a estos tipos de servicios.
o Dado lo anterior y a la importancia de mantener la seguridad en nuestra ciudad

y país, se aprecia que estas actividades se miden o tienen en cuenta en la
sumatoria del PIB con el fin de controlar los “males” de la sociedad. Cosa que
no ocurre con la contaminación ambiental y deterioro del entorno. Para algunos
países desarrollados es un tema de suma importancia.
Macroeconomía I 23
SESIÓN 1
o Las mejoras en la calidad de los productos son difíciles de cuantificar, los

especialistas tratan de medir la calidad en los bienes y servicios. Esto ocurre
más que todo con los productos que tienen algún componente tecnológico
como las computadoras, automóviles, electrodomésticos que aunque pueden
tener mejoras notorias; estas pueden no ser de fácil medición dado los modelos
y nuevos productos sustitutos que salen en el mercado constantemente.
3. COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA
Lo invito a repasar la temática vista en la sesión 7 de nuestro módulo de Fundamentos

de economía, en este apartado mencionamos los componentes de la demanda agregada
de bienes y servicios de producción nacional o demanda del PIB:
Consumo Privado Inversiones
PIB = C + G + I + (X - M)
Gasto Público Exploraciones Netas
Imagen No. 3 Componentes del PIB,

tomada y adaptada de: http://www.enciclopediafinanciera.com/teoriaeconomica/macroeconomia/
La anterior identidad es fundamental para el análisis y reflexiones macroeconómicas

que se van a realizar en las siguientes sesiones. Analicemos por el momento los 4
componentes:
• Consumo: este es uno de los principales componentes de la demanda agregada.

Corresponde al gasto en consumo de las familias o empresas y este puede
ser de bienes durables como carros, apartamentos, joyas, vestido entre otros;
y bienes no durables como alimento, manicure, corte de pelo entre otros. En
Colombia el consumo interno de los hogares de acuerdo a la composición del
PIB en el segundo trimestre del año 2015 (Fuente del DANE – Cálculos Dinero),
corresponde a un 81,9% (consumo de los hogares más el consumo del gobierno)
lo que permite concluir que su demanda interna es la que apalanca y sostiene
la economía del país. Esto quiere decir que si en Colombia se consume $1.000,
las familias gastarían $650, los empresarios adquieren bienes de capital para sus
empresas e industrias por un valor de $300 y el estado o gobierno gastarían $170
para educación, seguridad, defensa, salud y pagos de salarios entre otros. De
esos $650 que consumen los hogares, se aprecia una proporción de $350 en
servicios, de $200 en alimentos y solamente $38 en vivienda. Apreciemos lo que
nos muestra la imagen:

Unidad 1
Hogares Gobierno Exportaciones
17.24%
64.72%
15.32%
26.98%
29.00%
Inversión Importaciones
Imagen No. 4 Composición PIB por demanda segundo trimestre de 2015,

tomada y adaptada de: http://www.dinero.com/economia/articulo/composicion-economia-colombiana-2015/214054
• Gasto público: este componente es una medida análoga al C pero está a cargo
del gobierno, esto quiere decir que se asocia a las compras gubernamentales
de bienes y servicios aunque también se presenta el pago de transferencias a
particulares como las prestaciones de seguridad social y de desempleo (este
concepto de transferencia no se tiene en cuenta en el conteo del PIB, pues este
concepto no hace parte de la producción nacional). No debemos de llegar a
confundir el consumo con el gasto, un ejemplo claro de este componente es el
gasto del gobierno en seguridad, defensa, salud, educación, infraestructura y todo
aquel servicio que provee el estado.
• Inversión: este componente se debe de diferenciar del consumo, puesto que la

inversión permite obtener recursos pensados para un futuro, esto quiere decir que
no se consumen de forma inmediata. Los bienes que se adquieren se emplean
para la producción o transformación de bienes y servicios (en el caso de la
maquinaria, edificios, etc.) o como producto final para ser vendido más adelante
(como inventario). Aquí vamos a manejar una clasificación de inversión, la Inversión
fija recibe también el nombre de formación bruta de capital fijo. El término fijo
se emplea para destacar que estos bienes estarán fijos en el largo plazo para
producir más adelante otros bienes, lo que permite estimarlo como una adición del
stock de capital existente.
Cabe resaltar que no todo va cargado al capital (K), se debe tener presente que la
maquinaria, carreteras, infraestructura eléctrica y demás elementos del capital se
va desgastando o sufre su pérdida de valor, por eso parte de la inversión sustituye
ese capital que se deprecia. Esto quiere decir que la Inversión bruta representa el
capital que se va a depreciar y el que se va a agregar en un futuro y la inversión
neta es igual al capital que se va agregar en un futuro al ya existente, esto se
representa de la siguiente manera:
Macroeconomía I 25
SESIÓN 1
Inversión Bruta = Inversión Neta + Depreciación
Inversión Neta = Inversión Bruta - Depreciación
• Exportaciones Netas: muy importante que ampliemos este concepto y lo que

hay detrás de ello. Hasta el momento hemos mencionado en lo que gastan los
hogares, las empresas y el gobierno, el total de los gastos nacionales se llaman
Gasto Interno o de Absorción(A).
A=C+I+G
Es importante aclarar que todo ese gasto interno no es solamente producido

por bienes y servicios nacionales, quiere decir que el PIB de nuestro país puede
contener bienes y servicios provenientes del exterior o mejor dicho bienes y
servicios importados. Por eso si deseamos saber la cantidad de bienes y servicios
domésticos o nacionales, debemos de restar los bienes y servicios importados.
De igual forma nosotros como locales no somos los únicos que gastamos en
bienes importados, los países extranjeros también adquieren productos de afuera
lo que quiere decir que el café que exporta Colombia junto con las flores y demás
productos hace parte del gasto de extranjeros en bienes nacionales, por lo que se
concluye:
Y = A + X – M = A + XN
Cuando revisamos la anterior ecuación observamos que la XN corresponde

a las exportaciones netas o saldo comercial. Cuando observamos que el saldo
comercial es negativo (-) concluimos que existe un déficit en la balanza comercial
(el gasto es mayor al producto); mientras que cuando el saldo es positivo (+) se
concluye que existe un superávit de la balanza comercial (se presenta un exceso
del producto nacional sobre el gasto).
Propósito: de acuerdo a la información y temática vista en esta sesión, el estudiante

debe de analizar determinados escenarios asociando los conceptos de PIB (demanda
agregada), consumo, gasto, inversión y exportaciones netas. Esto permite comprender
como está integrado y deducido el PIB en el país y los principales aspectos a tener en
cuenta en el análisis y simplicidad del mismo.

Unidad 1
Descripción: Ten presente los conocimientos aprendidos hasta el momento

en las sesiones relacionadas con PIB en este módulo y el de fundamentos de
economía y responde:
• ¿Cuál es la diferencia que existe entre PIB y PNB? ¿Es uno mejor medida del
ingreso /producción que el otro? Explica tu respuesta.
• Calculando el ingreso nacional. ¿Cuál es la diferencia entre los siguientes

aspectos?
o Una compañía farmacéutica adquiere un automóvil para una ejecutiva

de cuenta y la empresa le otorga una ayuda monetaria representada en
ingreso adicional para que ella misma compre un automóvil.
o Usted decide comprar un carro americano en lugar de uno mexicano.
o Usted contrata a su pareja para que se ocupe de las actividades de la casa,

en lugar de pedirle que trabaje gratis.
Con el desarrollo de esta actividad vas a identificar elementos que se asocian en el

análisis y clasificación de los rubros que se contabilizan en las partidas de medición
empleadas en el PIB a nivel nacional. Aquí el estudiante no solamente asocia elementos
económicos, sino que también contables que usualmente emplea en los presupuestos y
estados financieros y aquí adquieren una connotación macroeconómica.

ANOTACIONES
Macroeconomía I 27
UNIDAD 1
SESIÓN 2
CONTABILIZACIÓN DEL INGRESO NACIONAL Y
OTRAS VARIABLES MACROECONOMICA
Querido estudiante ya vimos los componentes que integran al PIB de una nación.
Complementando la sesión 1 profundizaremos en tres tipos de métodos de medición
que existen para cuantificar el PIB y el enfoque de cada uno de ellos. Adicional se va
analizar cómo afecta el índice de precios “la inflación”, el desempleo, la tasa de interés,
entre otros elementos macroeconómicos. Pero antes responde:
QUÉ SABES SOBRE…
De acuerdo a lo visto hasta el momento, se presentan tres métodos para cuantificar el

PIB de una nación ¿Cuáles crees que pueden ser? Exprese los fundamentos de cada
método
Método 1 Método 2 Método 3

Unidad 1
¿Qué importancia tiene la variable inflación y empleo para la economía de un país? ¿Esta
cómo afecta el PIB?
1. MÉTODOS DE MEDICIÓN DEL PIB
A continuación se explican los métodos empleados para la cuantificación y medición del

PIB a nivel mundial:
• Medición por parte del gasto: como regla general en temas productivos siempre
hemos pensado que todo lo que se produce se gasta o si no se lleva a lo que todos
ustedes como estudiantes de contaduría pública conocen como “Inventarios”.
Los agentes económicos que forman parte de esta medición son las familias,
las empresas, el estado o inversionistas extranjeros que participan en nuestra
economía y afectan su naturaleza. Por el eso el PIB del gasto se percibe como se
enuncia en la Imagen No. 3 “Componentes del PIB” sesión 1 de este módulo:
Y = C + I + G + XN
En donde Y es el PIB, C el consumo, I la inversión, G el gasto del gobierno y la XN

corresponde a las exportaciones netas (exportaciones- importaciones) o también
reconocido como balanza comercial.
• Medición por parte del producto: la medición se realiza calculando el valor de

la producción de los bienes y servicios. Por eso ustedes encontraran datos de la
medición del PIB que se presentan por sectores económicos y su producto final.
Esto se hace más práctico dado que se unifican productos con características
similares o aproximadas y de esta manera se hace más fácil percibir la participación
real de un sector en la economía nacional. Se plantean dos opciones para realizar
este análisis:
o Valor agregado vs Valor bruto: como se explicó en las “instancias relevantes

para el cálculo del PIB”, para impedir la doble contabilización de algún
producto se utiliza el método del valor agregado que permite obtener al final
de todo el proceso de transformación, el valor del producto final permitiendo
que internamente se contabilice el valor de cada insumo requerido para su
elaboración; como por ejemplo un par de calzado deportivo (en este ya se
suma el valor de la goma, tela, sintéticos, hilos entre otros). Tenga presente que
aquí se hace necesario identificar lo que es un factor y un insumo intermedio.
Macroeconomía I 29
SESIÓN 2
CONTABILIZACIÓN DEL INGRESO NACIONAL
Y OTRAS VARIABLES ECONÓMICAS
El factor es el que te va a permitir ser productivo (K) capital y (L) trabajo.

Mientras que el insumo son bienes que se han producido a partir de capital y
trabajo pero no se venden en el mercado para consumo directo, se emplean
para la transformación y fabricación de otros bienes. De acuerdo a esto tenga
presente que:
Valor agregado= Valor bruto de la producción – compras intermedias
Para calcular el valor agregado, se emplea la matriz insumo – producto por

sector económico en donde se establece la producción final y que tanto de
esa producción se utiliza como insumo intermedio en otros sectores y que
tanto a ventas finales. Separando las compras intermedias del valor bruto de
la producción (esto se amplía con un ejercicio explicado por el docente tutor).
o Valor real vs valor nominal: en la sesión 7 de nuestro módulo de fundamentos

de economía presentamos estos dos conceptos, se evidencia como se calcula
cada uno y el impacto que ejerce en el análisis económico (remitirse a la lectura
de esta sesión). Como complemento el PIB real se conoce como el cálculo
del PIB a precios constantes o a los mismos precios o unidades monetarias.
Mientras que el PIB nominal puede aumentar por la q – cantidad o p – precios
(efecto inflacionario) de acuerdo al año en estudio, esto quiere decir que maneja
unidades monetarias corrientes.
• Medición por parte del ingreso: Para entender la medición de este lado del PIB
debemos hacer uso del diagrama de flujo circular de una economía cerrada, como
lo apreciamos a continuación:
Imagen No. 5 Flujos en la economía cerrada, tomada y adaptada de:

Libro de Macroeconomía Teorías y políticas- José de Gregorio, pág. 44. 1 edición 2007.

Unidad 1
Las familias dueños de su mano de obra y capital, arriendan sus factores productivos
a las empresas. Estas por medio de la transformación de los factores, producen bienes
y servicios que las familias y el estado adquieren. Las familias y el estado gastan en
C + I + G que es la medición por el gasto (recuerda que estamos en una economía
cerrada). En cuanto a los ingresos, una parte de ellos se ve representado en el pago
que realiza las empresas a las familias por emplear su mano de obra y capital mientras
que otra fracción de los ingresos por la venta de bienes y servicios se va al gobierno
como impuestos directos (IVA y otros específicos). Cabe agregar que en una economía
abierta se cancelarían otro tipo de impuesto como el de complementarios y de aranceles
mencionado en la sesión 12 del módulo de Microeconomía.
2. INDICES DE PRECIOS E INFLACIÓN
Sería fácil calcular el PIB si el precio de todos los bienes y servicios fueran iguales. En
la vida real uno no puede sumar manzanas con piñas ni relojes con aviones y por ende
todo tiene un precio de mercado distinto. ¿Pero qué ocurre cuando comparamos precios
de un año a otro? Las cantidades producidas de un bien pueden ser las mismas que se
produzcan en el siguiente año (o mayores y menores), lo que tal vez no suele ser igual
son los índices de precios, puesto que el producto no tiene un cambio real de un año a
otro, lo que ocurre es que el valor monetario se duplica, pero no el monto o cantidad de
bienes producidos.
Es por esto que hacemos uso de dos índices de precios que vimos en la sesión 7 del
módulo de Fundamentos de economía, que son: el PIB Real que mide el valor de la
producción de un periodo a precios contantes mientras que el PIB Nominal mide el valor
de la producción de un periodo a precios corrientes o vigentes.
Debemos tener presente que el valor del PIB Nominal cambia de un año a otro por dos
causas:
• La producción física de bienes

• Los precios del mercado
Una vez tienes claros estos conceptos, es necesario definir que la Inflación es la tasa de
variación de los precios y el nivel de precios es la acumulación de las inflaciones anteriores.
Cabe resaltar que ningún índice de precios es perfecto, por ello los principales índices
de precios actúan como Deflactor del PIB (recuerda que este concepto también lo
aprendimos en la sesión 7 del módulo de fundamentos de economía) el cual mide el
cambio de precios entre el año base y el año actual.
Índices de precios al consumidor y productor
• El índice de precios al consumidor (IPC) mide el costo de comprar una canasta

fija de bienes y servicios que representa las compras de familias comunes. Este
se diferencia del deflactor del PIB: puesto que el segundo mide los precios de un
Macroeconomía I 31
SESIÓN 2
CONTABILIZACIÓN DEL INGRESO NACIONAL
Y OTRAS VARIABLES ECONÓMICAS
grupo más amplio de bienes que el IPC; igualmente el IPC mide el costo de una
canasta de bienes idéntica año tras año, mientras que el deflactor varía cada año
de acuerdo a lo que se produjo en ese periodo y por último, el IPC contiene los
precios de la M, mientras que el deflactor solo incluye los precios de los bienes
producidos en el país.
• El deflactor del gasto de consumo personal (GCP) mide la inflación de las

compras de consumo en el sector consumo de las cuentas del ingreso nacional.
• El índice de precios al productor (IPP) es una medida del costo de una canasta
de bienes, a diferencia del IPC incluye materia prima y bienes semiterminados.
Está planteado para medir los precios en la etapa anterior a la distribución, a
diferencia del IPC que mide los precios al cual compra o gasta las familias en el
mercado.
3. DESEMPLEO, LA TASA DE INTERÉS Y EL TIPO DE CAMBIO
Antes de avanzar a la siguiente sesión, es necesario que identifiques el concepto o

enfoque de tres variables importantes para el análisis y estudio macroeconómico. La
tasa de desempleo permite medir la parte de la fuerza laboral que no cuenta con trabajo,
pero que buscan empleo o espera ser contratada después de cierto tiempo. Esta tasa
es un indicador importante para el desempeño de la economía. Por otra parte, nuestra
segunda variable es la Tasa de Interés, la cual manifiesta la tasa por la cual le van a
pagar a una persona por un préstamo adquirido, una inversión realizada además del pago
del capital expresado en porcentaje (%) anual. Supongamos que Martin tiene $100.000
en el Banco Pijao y el banco le paga $5.000 de interés al finalizar cada año, la tasa anual
de interés seria del 5%.
En macroeconomía vas a escuchar hablar mucho de “La tasa de interés” y cabe aclarar
que desde luego hay muchas tasas de interés, estas varían según el crédito, el periodo, la
situación actual de la economía, el individuo que solicite el crédito y otros elementos que
podrás identificar cuando lo requieras. Más adelante analizaremos más detenidamente
la incidencia de las tasas y su implicación en el mercado.
Por ultimo tenemos el Tipo de Cambio, que está vinculado directamente con el precio
de la divisa y en este caso empleamos el dólar estadounidense para cualquier tipo de
transacción económica, cambiaria o de mercado que vincule el pago o compra de bienes
tangibles e intangibles. Para no ir tan lejos, según las fuentes de la “Superfinanciera de
Colombia”, la TRM para el 31 de diciembre del año 2014 estaba en $2.392,46 comparada
con la TRM del 01 de Noviembre del año 2015 $2.897,83 lo que permite determinar
que diferentes efectos han producido aumentos en el tipo de cambio entre el peso
colombiano y el dólar americano (efectos que más adelante analizaremos). Tengamos
en cuenta que algunos países permiten que el tipo de cambio flote, lo que significa que
sea determinado por la oferta y demanda; gran ejemplo de ello es Japón e Inglaterra.
Otros tipos de países fijan el tipo de cambio, permitiendo cambiar su moneda por dólares
a una tasa fija; ejemplo de ello es el dólar de Bermudas que siempre equivale a un dólar

Unidad 1
americano. En la vida real las autoridades de varios países intervienen para controlar el
tipo de cambio (depende de lo que se requiera por parte del gobierno).
Propósito: de acuerdo a la información y temática vista en esta sesión, el estudiante

debe interpretar y asociar los conceptos de medición del PIB e inflación como elementos
esenciales en el estudio macroeconómico. Esto permitirá comprender efectos reales de
las políticas económicas y variaciones del mercado interno.
Descripción: emplea fuentes de información primaria y secundaria, con el fin de

determinar el comportamiento de la inflación en Colombia para los años 2014 y
2015. Una vez investigues y tengas datos; describe como fue el comportamiento
de los precios de los productos de primera necesidad para el hogar y el servicio
energético ¿Se observa un efecto inflacionario en los mismos? ¿Qué lo
origino?¿Qué consecuencias trajo para los hogares?
Con el desarrollo de esta actividad vas a aplicar los conocimientos vistos hasta el
momento en cuando a PIB, gasto público, precios, inflación e ingreso. Los elementos
argumentativos deben estar basados en la temática expuesta. El estudiante cuenta con
herramientas analíticas y concluyentes de acuerdo al tema actual que se va a debatir en
los encuentros sincrónicos con sus compañeros y equipo docente.

ANOTACIONES
Macroeconomía I 33
UNIDAD 2
LOS AGREGADOS ECONÓMICOS
SESIÓN 3
DEMANDA AGREGADA
Como se mencionó en el módulo de fundamentos de economía, la macroeconomía surge

en una época austera y de grandes recesiones que afectaron las principales economías
mundiales. Después de la segunda guerra mundial el orden del comercio tomo otro
rumbo, EEUU se consolidó como primera potencia y las generaciones que presenciaron
estos efectos devastadores comenzaron a vivir escenarios económicos que son la base
de la economía moderna. Desde esta sesión nos enfocaremos en el panorama general
de la economía ¿Qué ocurre si los precios varían en determinados periodos y en otros se
mantienen constantes?, ¿Los gobiernos pueden emplear instrumentos reguladores para
reducir depresiones o recesiones económicas?... estas y muchas más preguntas pueden
plantearse al analizar agregados económicos o al enfrentarnos a problemas particulares
de tipo social o político que no podemos controlar o predecir. Pero antes, lo invitamos a
que dé respuesta a las siguientes preguntas:
QUÉ SABES SOBRE…
¿Qué hechos determinan los desplazamientos de la demanda agregada del mercado?

Unidad 2
AGREGADOS ECONÓMICOS
¿Cómo interpretaban los Keynesianos y economistas clásicos la demanda agregada

desde la concepción oferta agregada?
1. EL MODELO BASICO DE FLUCTUACIONES ECONOMICAS EN EL

CORTO PLAZO
La oferta y demanda agregada muestran una relación entre el nivel general de precios
(traiga a su mente el IPC o el deflactor del PIB) y el nivel de producción (PIB). En la
siguiente gráfica se puede apreciar la oferta y demanda agregadas que determina las
variaciones de precios vs producción:
Gráfica No. 4. Demanda y Oferta Agregada
La curva de demanda agregada (DA), determina las combinaciones para cada nivel
de precios y el nivel de producción en el que los mercados de bienes y servicios
están en equilibrio simultáneamente. La curva de demanda agregada tiene pendiente
negativa por los precios altos reducen el valor de la oferta monetaria, lo que hace que
la demanda de productos sea menor. La curva de oferta agregada (OA), determina
las combinaciones para cada nivel de precios dado, el monto de la producción
que cada empresa está dispuesta a ofrecer. La curva de oferta agregada tiene una
pendiente positiva por que las empresas están dispuesta a brindar más producto en el
mercado a un mayor precio.
El punto E determina el nivel de equilibrio de la producción, Yo y el precio de equilibrio Po.

Si se da un desplazamiento de alguna de las dos curvas, esto va a producir un cambio en
Macroeconomía I 35
SESIÓN 3
DEMANDA AGREGADA
el nivel de precios y producción. Antes de analizar de manera más precisa que elementos
inciden en la demanda agregada, observemos ¿Qué efecto tiene un aumento de la oferta
monetaria (cantidad de dinero disponible en la economía para comprar bienes y servicios)
en el nivel de precios y producción?:
Gráfica No. 5. Aumento de la oferta monetaria que desplaza

la demanda agregada a la derecha
Lo que se observa es que un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva de

demanda agregada y mueve el equilibrio de Eo a E1. De la misma manera el precio se
eleva de Po a P1 y el nivel de producción de Yo a Y1. Por eso podemos definir que el
aumento del circulante eleva el nivel de producción y de los precios. Igualmente hay que
tener presente que la variación del nivel de precios depende en gran medida de la oferta
agregada, como también del comportamiento que tenga la pendiente y el desplazamiento
de la demanda agregada.
Hasta el momento se ha caracterizado parte de la demanda agregada y el punto de

equilibrio con la oferta agregada. Pero creo que puedes estar pensando que este modelo
se asemeja al modelo convencional que aprendimos de demanda y oferta de mercado.
Te comentamos que es diferente. El enfoque microeconómico del mercado tiene un
comportamiento distinto al del conjunto de la economía, lo que busca explicar con este
modelo es medir las variaciones de la producción de todos los sectores económicos de
un mercado “PIB Real”.
Razones de la pendiente negativa de la curva de demanda agregada: deben traer

a su mente los componentes que integran a la demanda agregada: el PIB es igual a la
suma del consumo (C), la inversión (I), el gasto público (G) más las exportaciones netas
(XN). Supongamos que el gasto público está fijado por la política económica, los otros
tres componentes dependen del contexto y en parte del nivel de precios de la economía.
Por eso es necesario que tengas en cuenta cómo influye el nivel de precios para la
cantidad demandad de Bs y Ss para el consumo, inversión y exportaciones netas.

Unidad 2
• Los consumidores se sienten más ricos, por eso aumentan el consumo y

estimula la demanda de bienes de consumo.
• Los tipos de interés bajan, por eso estimula la demanda de bienes de

inversión.
• El tipo de cambio se deprecia, lo cual estimula la demanda de exportaciones

netas.
Cabe aclarar que todo lo anterior se cumple, suponiendo que manejamos

una oferta monetaria fija. Quiere decir que hemos apreciado como afecta
una variación en el nivel de precios la demanda de bienes y servicios
manteniendo constante la oferta monetaria.
2. DESPLAZAMIENTOS DE LA DEMANDA AGREGADA
Analicemos algunos efectos que desplazan la curva de demanda agregada:
• Desplazamientos dados por el consumo: cualquier hecho que pueda alterar la

cantidad de consumo del individuo dado un nivel de precios, puedes desplazar la
curva de demanda agregada. Una variable económica que todos conocen y que es
un instrumento captador de dinero son los “Impuestos”, esto se refleja cuando el
gobierno disminuye los impuestos ocasionando un estímulo para los consumidores
en gastar más, este efecto produce un desplazamiento de la curva de demanda
a la derecha. Ocurre lo contrario cuando se aumentan los impuestos, esto afecta
directamente al consumo de los hogares, por lo que la curva de demanda se
desplaza a la izquierda.
• Desplazamientos provocados por la inversión: cualquier evento que pueda

alterar la cantidad que las empresas quieran invertir dado un nivel de precios,
puede desplazar la curva de demanda agregada. Algunos aspectos como el
optimismo o pesimismo de los empresarios en invertir en un proyecto tecnológico
dadas las condiciones del mercado, la posible rentabilidad y los periodos a
manejar; pueden influir en la curva de demanda agregada. Otro elemento como la
política impositiva puede afectar la demanda agregada desde el punto de vista de
la inversión (reducción en los impuestos sujeta al gasto de inversión de la empresa)
permitiendo elevar los bienes de inversión, desplazando la curva de DA hacia la
derecha.
Otro elemento económico que vamos a explicar más adelante en otra sesión y
que afecta determinantemente la inversión y a la demanda agregada es la oferta
monetaria. Un aumento de la oferta monetaria reduce el tipo de interés en el
Macroeconomía I 37
SESIÓN 3
DEMANDA AGREGADA
corto plazo. Este efecto hace que se soliciten más préstamos y esto estimula la
inversión, por consiguiente desplaza la curva de demanda agregada a la derecha.
Lo contrario se da cuando se reduce la oferta monetaria, pues esto hace que los
tipos de interés se eleven y disuade el gasto en inversión lo que desplaza la curva
de demanda hacia la izquierda. Gran responsable de quien toma las decisiones
de política monetaria y en especial del efectivo en el mercado “oferta monetaria”
es el banco de la República (fuentes del BR).
Imagen No. 6 Banco de la República de Colombia,

tomada y adaptada de: http://www.banrep.gov.co/
• Desplazamientos provocados por el gasto público: todo esto depende de las

compras o en que asigne los recursos el estado (recuerda que esto se respalda
por medio del plan de gobierno de la presidencia y parte de esto se refleja en el
presupuesto nacional de la nación). Un ejemplo de ello es el gasto que hace el
gobierno en el sostenimiento y fortalecimiento de las fuerzas armadas dirigidas
a la guerra lo cual genera un desplazamiento de la curva de demanda agregada
hacia la izquierda. Lo contrario ocurre cuando el gobierno gasta en infraestructura
(puentes, carreteras, parques, entre otros) el resultado es un desplazamiento de la
curva de demanda agregada a la derecha.
• Desplazamientos provocados por las exportaciones netas: cualquier

acontecimiento que altere las exportaciones netas según el nivel de precios
también desplaza la demanda agregada. Cuando se presenta una recesión en
México, ellos disminuyen sus compras en bienes y servicios en EEUU, lo cual
reduce las exportaciones netas de este país, desplazando la curva de demanda
agregada a la izquierda. En cambio cuando se presenta una devaluación del dólar
en el mercado, promueve las exportaciones netas y desplaza la curva de demanda
agregada.

Unidad 2
3. LA DEMANDA AGREGADA DESDE LA PERSPECTIVA CLASICA Y

KEYNESIANA (CASOS EXTREMOS DE LA OFERTA)
Como hemos aprendido hasta el momento las curvas de demanda y oferta agregada
determinan el nivel de equilibrio entre ingreso y precios. Analizaremos este modelo
para estudiar los efectos de la demanda agregada en la oferta bajo dos perspectivas:
Keynesiano y clásico.
• Caso Keynesiano: aquí

observamos en la siguiente
gráfica la oferta keynesiana
con la típica demanda
agregada.
Gráfica No. 6. Expansión de la demanda agregada: Caso Keynesiano
Suponemos que se presenta un aumento de la demanda agregada, dado un

incremento del gasto público, reducción de impuestos o aumento de la oferta
monetaria. Produciendo un desplazamiento del punto de equilibrio de Eo a E1
donde la producción aumento. Como las empresas están dispuesta a ofrecer
cualquier cantidad de producción a un precio Po no se presenta algún efecto en los
precios. El efecto que se produce es un aumento de la producción y del empleo.
• Caso Clásico: aquí la curva

de oferta es totalmente
inelástica en el nivel de pleno
empleo de la producción. Los
resultados son diferentes a
los obtenidos con el anterior
modelo, observemos:
Gráfica No. 7. Expansión de la demanda agregada: Caso Clásico
Macroeconomía I 39
SESIÓN 3
DEMANDA AGREGADA
Las empresas ofrecen el nivel Y* a cualquier precio, de acuerdo al pensamiento

clásico las empresas van ofrecer la producción a un nivel de pleno empleo
(producción máxima). La oferta que nos ofrece el modelo clásico tiene un punto de
equilibrio Eo inicial. Una vez se presenta una expansión de la demanda agregada
a un nivel de precios inicial de Po el gasto de la economía sube a E1. En este
punto las empresas no pueden dar respuesta inmediata a la demanda, buscan el
recurso humano necesario, adquieren las materias primas requeridas y aumentan
los precios del producto. Por consiguiente, el aumento de la demanda agregada
aumenta los precios, no la producción.
El aumento de los precios reduce la oferta real de dinero y esto lleva a que se
reduzca el gasto. La economía va a desplazar a la demanda a un punto donde los
precios hayan aumentado lo suficiente y hayan reducido la oferta real de dinero;
a modo de reducir el gasto a un nivel que corresponda a la producción de pleno
empleo. Esto ocurre en el nivel de precios P1, donde en el punto E2 la demanda
agregada es igual a la oferta agregada.
Propósito: según la información y temática vista en esta sesión, el estudiante debe

realizar un análisis conceptual, técnico y gráfico que le permita identificar la manera como
se comporta la demanda agregada dada las variaciones de alguno de sus componentes.
Igualmente, estudiar el efecto del corto plazo en la interpretación y comportamiento de
las variables económicas.
Descripción: de acuerdo a la temática vista hasta el momento, determina y

argumenta: recuerda cada respuesta debe de ir con su conclusión.
• ¿Qué describen las curvas de demanda y oferta agregada?
• Si el gobierno reduce el impuesto sobre la renta, ¿Qué efecto tendría esa

reducción en la producción y en el nivel de precios en el corto plazo? Muestra el
efecto en las curvas de demanda y oferta.
• Supongamos que la economía sufre una recesión debido a un descenso de la

demanda agregada:
o Utiliza un gráfico para representar la situación actual de la economía.
Con el desarrollo de esta actividad vas aplicar los conocimientos vistos hasta el momento
en cuando a demanda agregada, comportamiento y efectos de sus componentes en el
corto plazo. Los análisis realizados le van ayudar a fundamentar y entender al estudiante,
la manera como se torna el mercado real desde un enfoque macroeconómico.

Unidad 2

ANOTACIONES
Macroeconomía I 41
UNIDAD 2
SESIÓN 4
LA OFERTA AGREGADA
Complementando la sesión anterior, el otro fenómeno económico que complementa la

naturaleza del modelo básico de fluctuaciones económicas es la “oferta agregada”, para
ello identificaremos algunas características propias de sus efectos en el corto plazo y los
elementos que infieren en su comportamiento y estructura. Espero que esta sesión sea
del agrado de muchos porque de aquí en adelante se va realizar un proceso dinámico
entre la demanda y oferta agregada y los agregados que infieren en cada una de ella
pasando del corto a largo plazo y el análisis teórico – práctico de los modelos económicos.
Pero antes responde.
QUÉ SABES SOBRE…
¿Qué representa oferta agregada? Expresa un ejemplo:
¿Cuáles efectos pueden hacer que la curva de oferta agregada se desplace? ¿Porque?

Unidad 2
1. SEGUNDA PARTE – MODELO DE FLUCTUACIONES ECONÓMICAS
Como se mencionó en la sesión anterior el modelo de demanda y oferta agregada está

dirigido a analizar cómo se determina el nivel agregado de precios y producción en el
corto plazo, aunque también se emplea para comparar el comportamiento de la economía
entre un largo y corto plazo. De esta manera, tenga claro que el propósito de esta sesión
no es explicar todo el modelo, sino complementar el análisis que llevamos hasta ahora
de demanda agregada con los elementos fundamentales de la oferta agregada y explicar
las fluctuaciones económicas en el corto plazo.
La oferta agregada describe la relación entre el nivel de precios y la cantidad de bienes y

servicios ofrecidos en la economía. Recordemos que las empresas cuentan con precios
flexibles en el largo plazo mientras que en el corto plazo lidian con precios rígidos.
Analicemos esta premisa desde el pensamiento clásico y keynesiano:
• Caso Keynesiano: esta perspectiva nos muestra la oferta agregada totalmente

elástica, lo que indica que las empresas ofrecerán cualquier cantidad de bienes y
servicios que se demanden a un determinado nivel de precios. El fundamento del
enfoque Keynesiano se centra en que existe el desempleo, por ello las empresas
pueden contratar toda la mano de obra que requieran al salario actual; no viéndose
afectados los costos de producción por las variaciones en el nivel de producción.
Se debe tener presente que esta concepción de la oferta keynesiana se remonta

de la época de la gran depresión, en donde el nivel de producción podría aumentar
ilimitadamente sin afectar los precios colocando a trabajar toda la mano de obra
ociosa y sin contratar. Pero en la actualidad esta concepción se ha dejado de
lado. Los empresarios son renuentes a cambiar los precios y por ende los salarios
cuando la demanda varía, al menos por un periodo de tiempo pueden aumentar o
disminuir la producción, por ello la curva de oferta agregada tiende a ser horizontal
en el corto plazo.
Debemos tener presente que en la curva de oferta agregada, el nivel de precios

no dependen del PIB. Los precios casi en todos los países tienen un incremento
anual, esto quiere decir que la inflación es continua (en una mínima proporción).
Gráfica No. 8.
Oferta agregada: Caso Keynesiana
Macroeconomía I 43
SESIÓN 4
LA OFERTA AGREGADA
• Caso Clásico: esta perspectiva nos muestra la oferta agregada totalmente

inelástica (vertical), lo que indica que se ofrece la misma cantidad de bienes o
servicios independiente de cual sea el nivel de precios. El fundamento del enfoque
clásico se centra en que el mercado de mano de obra se encuentra en equilibrio
con un pleno empleo de la PEA (población económicamente activa). Recuerde
que algunas compañías puede tener productos novedosos o diferenciadores que
puede producir una alta demanda, en cualquier momento pueden aumentar sus
precios y comprar más materia prima y contratar más mano de obra. Esto trae
consigo a que puede afectar el mercado de factores productivos del resto de
sectores económicos, ósea que los sectores que comparten una baja demanda
ven reducida la oferta de estos factores. Pero tenga en cuenta que si en toda
la economía la demanda está en aumento y todos los factores productivos ya
están empleados, no hay manera de aumentar la producción en general y por
consiguiente se va a generar un aumento en los precios y por ende en los salarios.
La forma vertical de la curva de oferta agregada en el largo plazo se debe a que

“la producción de bienes y servicios de la economía (PIB real) depende de la
cantidad de trabajo, capital, recursos naturales y tecnología existente que se
emplean para transformar los factores productivos en bienes y servicios”.
Recuerda que el nivel de precios no afecta estos factores en el largo plazo del PIB
real, por ello la curva de oferta agregada es vertical.
Debemos tener presente que si el PIB potencial aumenta en el tiempo (nivel de

producción bajo pleno empleo de la fuerza de trabajo) conforme al mercado genera
nueva tecnología, nuevos procesos productivos y recursos, la posición de la curva
de oferta agregada se moverá a la derecha. Cabe resaltar que el nivel de PIB
potencial de un año a otro puede variar pero estos cambios no se dan por el nivel
de precios, el PIB potencial es “exógeno” del nivel de precios.
Gráfica No. 9. Oferta agregada: Caso Clásico

Unidad 2
2. DESPLAZAMIENTOS DE LA OFERTA AGREGADA EN EL LP
Analicemos algunos efectos que desplazan la curva de oferta agregada en el largo plazo
(comparten algunos efectos con el corto plazo, esto se amplía más adelante), pero antes
aclaramos que al nivel de producción en el LP de acuerdo a la teoría clásica se le suele
denominar Producción potencial o producción de pleno empleo, pero para una
denotación más técnica se denominará Tasa natural de producción que refleja el nivel de
producción de la economía a una tasa natural o normal de desempleo:
• Desplazamientos dados por trabajo: cualquier hecho o evento que pueda alterar
la tasa natural de desempleo o la oferta de mano de obra en la economía puede
afectar la curva de oferta agregada. Un ejemplo: es si aumenta el número de
inmigrantes en un país, esto ocasionaría un aumento en trabajadores y por ende
una mayor oferta en bienes y servicios. Esto produce un aumento de la oferta
agregada en el largo plazo hacia la derecha.
Igualmente, pensemos que los gremios junto con el gobierno nacional aumentan
el monto del salario mínimo en un 20% (hecho que nunca se ha visto), esto puede
producir un aumento en la tasa de desempleo y una reducción en la producción
de bienes y servicios, lo que origina un desplazamiento de la curva de oferta a
la izquierda (piensa que el empresario cuenta con menos recursos y no estará
dispuesto a contratar más personas para pagar salarios más elevados, por eso
aumenta la tasa natural de desempleo).
• Desplazamientos dados por el capital: un aumento del stock de capital físico

o humano hace que el nivel de producción se aumente y se oferte más bienes
y servicios en la economía, lo que ocasiona un desplazamiento de la curva de
oferta a la derecha. Caso contrario ocurre cuando disminuye el stock de capital,
generando menos productividad, menos bienes y servicios; desplazando la curva
de oferta agregada hacia la izquierda.
Recuerda que el capital humano como físico tiene un mismo nivel de relevancia.
El aumento del número de máquinas como en el número de profesionales con
posgrado, aumenta la capacidad económica para producir bienes y servicios en un
país; desplazando la curva de oferta agregada hacia la derecha.
• Desplazamientos dados por los recursos naturales: para muchos países los
recursos naturales son de suma importancia porque se convierten en la materia
prima de algunas actividades económicas o productos esenciales para el consumo
nacional y extranjero. Por ello, un cambio en la oferta de alguno de estos recursos
(agua, tierra, frutos, semillas, petróleo, etc.) pueden desplazar la curva de oferta
agregada.
• Desplazamientos dados por los avances tecnológicos: este hecho ha sido

de gran importancia para la economía mundial, dado que de un siglo para acá
los avances tecnológicos han hecho de la innovación, creatividad, eficiencia y
productividad, los mejores medios para la obtención de bienes y servicios que dan
Macroeconomía I 45
SESIÓN 4
LA OFERTA AGREGADA
soluciones inmediatas a las necesidades del mundo. La interacción de este factor

productivo con los demás, han producido efectos directos que estimulan la oferta
agregada desplazándola hacia la derecha. Cabe resaltar que no todo es positivo,
depende del uso, orientación y aplicabilidad que se de en los diferentes proceso
productivos. Ejemplo: una técnica de reciclaje, método productivo contaminante,
fármacos para disminuir el dolor en enfermos terminales, software avanzados para
la gestión y finanzas, entre otros).
Tengamos también en cuenta cualquier efecto o política que afectará en alguna

instancia la producción de una empresa, puede incidir desde ahora en adelante
la oferta agregada, desplazándola de acuerdo al impacto que tenga en la unidad
económica.
3. PENDIENTE DE LA CURVA DE OFERTA AGREGADA EN

EL CORTO PLAZO
Como ya hemos comentado la curva de oferta agregada en el largo plazo es vertical o

inelástica, en cambio en el corto plazo tiene pendiente positiva, esto quiere decir que en
un periodo de uno a dos años un aumento en el nivel general de precios tiende a subir la
cantidad ofrecida de bienes y servicios, y en dado caso que disminuyan tiende a reducirla.
¿A qué se debe su pendiente positiva? La macroeconomía ha dispuesto tres planteamientos

que indican las imperfecciones que arroja el mercado y que hace que la curva de oferta
agregada sea diferente en el corto plazo y largo plazo. Aunque los tres aspectos se
diferencian, tienen algo en común: “la cantidad ofrecida se aleja de su nivel natural de
largo plazo, a medida que el nivel de precios se aleja del que esperaba el consumidor”
esto quiere decir que cuando el nivel de precios es superior al esperado, la producción
aumenta por encima de su tasa natural y cuando el nivel de precios baja, la producción
se reduce por debajo de su tasa natural o de largo plazo.
TEORÍAS CONCEPCIÓN
Las variaciones en el nivel de precios pueden confundir a los oferentes

Teoría de las sobre lo que está ocurriendo en el mercado en donde ofrecen sus
percepciones productos. Como resultado de estas percepciones erróneas los oferentes
erróneas responden a las variaciones del nivel de precios, llevando a una curva de
oferta de pendiente positiva.
Los salarios nominales se ajustan lentamente, son rígidos. Esto es
Teoría de la atribuible en parte a los contratos laborales que manejan las empresas
rigidez de los por periodos prolongados, la normatividad vigente en cuanto a reformas
salarios laborales o el sentido de justicia que atribuye la sociedad e influye en la
fijación de los salarios; lo que hace que cambien lentamente en el tiempo.
Los precios de algunos bienes y servicios se ajustan lentamente de
acuerdo a los cambios que surjan de la situación actual de la economía.
Teoría en la
Este leve ajuste se debe a que tiene costes del menú, que están
rigidez de los
relacionados con la impresión y distribución de catálogos y cambio de
precios
etiquetas de precios. Como consecuencia de ello los precios y salarios
son rígidos en el corto plazo.
Tabla No. 1. Factores que inciden en la pendiente de la curva de oferta agregada en el corto plazo

Unidad 2
4. FACTORES DETERMINANTES DE LA OFERTA AGREGADA EN EL

CORTO PLAZO
Cuando se analizan las causas que determinan los desplazamientos de la curva de

oferta en el corto plazo, debemos tener presente que aplican todos los determinantes
que desplazan la curva de oferta agregada en el largo plazo. Pero adicional “el nivel
esperado de precios o expectativas de los individuos en el nivel de precios” influye en
las percepciones erróneas, en los salarios y precios rígidos. Todo lo anterior se basa en
las expectativas sobre el nivel de precios, entonces cuando cambian las expectativas se
desplaza la curva de oferta agregada en el corto plazo.
5. LA ECONOMÍA DE LA OFERTA
Imagen No. 7 oferta vs demanda,

tomada y adaptada de: https://www.google.com.co/search?q=imagenes+determinantes+d+ela+oferta+agregada
Es un debate diario el que se da en la economía nacional por la imposición de impuestos

a los empresarios y consumidores. Algunos expertos partidarios de la “Economía de
la oferta” argumentan que las reducciones en las tasas impositivas aumentan en gran
medida la oferta agregada, tanto así que tienen un efecto positivo en la recaudación de
impuestos (los empresarios se sientes comprometidos con la nación). Reducir o aumentar
los impuestos tienen efectos tanto en la oferta como en la demanda agregada, veámoslo
en la siguiente gráfica:
Gráfica No. 10. Efecto de reducción de

impuestos en la demanda y oferta agregadas
Macroeconomía I 47
SESIÓN 4
LA OFERTA AGREGADA
La curva de demanda agregada se desplaza a la derecha de DAo a DA1 y se observa

que el efecto es significativo y amplio. Igualmente este efecto también se presenta en
la curva de la oferta agregada desplazándose a la derecha de OAo a OA1, pero en una
proporción menor que la de la demanda. Esto quiere decir que el movimiento de la oferta
a la derecha, es muy pequeño, así que el movimiento del PIB potencial es pequeño.
En el corto plazo, se espera observar que el punto de equilibrio de la economía se

mueve de Eo a E1. El PIB aumenta considerablemente, pero los ingresos fiscales bajan
proporcionalmente menos que la disminución del impuesto (sin embargo esto no es más
que un efecto de la demanda agregada). En el largo plazo, la economía pasa a E2, el
PIB se hace mayor pero no en una proporción tan grande, la recaudación fiscal baja y el
déficit aumenta y los precios son muy elevados.
Se concluye que un efecto de una política que estimule la demanda agregada solo sirve
en el corto plazo, por eso los expertos están a favor de las políticas de la oferta dado a
que una reducción de impuestos en aras de incentivar la economía puede tener un efecto
pequeño pero real; sin embargo creen que es necesario reducir el gasto del gobierno al
mismo tiempo. La recaudación de impuestos bajaría, pero si se reduce el gasto público,
el efecto sería casi neutro.
Propósito: según la información y temática vista en esta sesión, el estudiante debe

realizar un análisis conceptual, técnico y gráfico que le permita identificar la manera como
se comporta la oferta agregada dada las variaciones de alguno de sus componentes.
Igualmente, estudiar el efecto del corto plazo en la interpretación y comportamiento de
las variables económicas.
Descripción: de acuerdo a la temática vista hasta el momento, determina y

argumenta: recuerda cada respuesta debe de ir con su conclusión.
• ¿Qué es la economía de la oferta? Menciona un ejemplo

• Supongamos que el gobierno aumenta el Gastos de G a G*, al tiempo que eleva
los impuestos de forma que el nivel inicial de producción no se equilibra:
o Muestra el efecto de este cambio en el esquema de la demanda agregada.

o ¿Cuál es el efecto en la producción y nivel de precios en el caso clásico?
Con el desarrollo de esta actividad vas aplicar los conocimientos vistos hasta el momento
en cuando a demanda y oferta agregada, comportamiento y efectos de sus componentes
en el corto y largo plazo. Los análisis realizados le van ayudar a fundamentar y entender al
estudiante, la manera como se torna el mercado real desde un enfoque macroeconómico.

Unidad 2

ANOTACIONES
Macroeconomía I 49
UNIDAD 2
SESIÓN 5
Uno de los grandes interrogantes de las premisas que se mantiene en la economía es

porque la producción fluctúa alrededor de su nivel potencial. En las ultimas 3 décadas
se ha presentado cuatro recesiones en EEUU (el desplome de la producción en el 2001)
y luego la economía se ha recuperado rebasando su nivel potencial. En esta sesión
ofrecemos una pequeña mirada del modelo de interacción entre la producción y el gasto:
el gasto determina la producción y el ingreso, pero también la producción y el ingreso
determinan el gasto.
Supondremos por términos académicos y de tiempo que los precios no cambian y que las
empresas están dispuestas a vender cualquier volumen de producción al nivel dado de
precios. De esta manera, suponemos que la curva de oferta agregada es completamente
plana. Recuerda que vamos a desarrollar la teoría de la demanda agregada. De esta
manera querido estudiante debes de realizar estas preguntas antes de avanzar en
nuestro tema central:
QUÉ SABES SOBRE…
¿Cuándo se puede decir que la producción está en equilibrio?

Unidad 2
¿Qué entiendes por efecto multiplicador? ¿Qué relaciona?
¿Cuál es la relación que existe entre ahorro y consumo? ¿Cómo se expresa en la

demanda agregada?
1. EL EQUILIBRIO DE LA DEMANDA AGREGADA Y EL NIVEL

DE PRODUCCIÓN
“Identificamos a la demanda agregada como el volumen total de los bienes que se

solicitan en la economía”.
Entre los bienes demandados están los de consumo (C), inversión (I), los del sector
público (G) y de exportaciones netas (NX), que determinan la demanda agregada,
definiéndose así:
DA= C + I + G + NX
La producción está en equilibrio cuando el volumen producido se iguala a la cantidad

demandada, este principio se ha tenido claro desde el comienzo del módulo. Se
representa así:
Y = DA= C + I + G + NX
Si la demanda no es igual a la producción, se presenta una inversión o desinversión no

planeada del inventario, representado así:
IU = Y - DA
Macroeconomía I 51
SESIÓN 5
Aquí IU corresponde a las adiciones imprevistas de inventario: por ellos si la producción

es mayor que la demanda agregada, se presenta una inversión no planeada de inventario
IU>0, las empresas disminuyen su producción pues cuentan con un stock alto y se nivelan
hasta encontrar de nuevo el equilibrio. Si se presenta lo contrario, la producción es menor
que la demanda agregada, simplemente se hace uso de los inventarios que se tienen
hasta que vuelva al equilibrio inicial.
2. LA DEMANDA AGREGADA Y FUNCIÓN DE CONSUMO
Una vez se tiene el concepto de equilibrio claro, nuestro foco son los determinantes
de la demanda y en esencial uno que es muy importante para cualquier economía: el
consumo. Para un mejor entendimiento de la temática se hace abstracción del comercio
internacional y del gasto público o se asumen con un valor de cero.
En la actualidad y la historia lo confirma la variable consumo es representativa en los

países con un alto nivel de salarios. Por eso se ha evidenciado que esta aumenta a
medida que aumenta los ingresos de los hogares; por eso la función de consumo la
denominamos como la relación entre consumo e ingreso.
• Función de consumo: suponemos que la demanda de consumo aumenta cuando

aumenta nuestros ingresos, así:
C = C + cY
Vamos analizar los componentes de la función de consumo:
o La variable C corresponde al intercepto que representa el nivel de consumo

cuando es cero (por cada unidad monetaria que el ingreso aumente, el nivel de
consumo aumenta en c centavos) expresemos un ejemplo: si c es 0.7 por cada
aumento de una unidad monetaria de ingreso, el consumo se aumenta en 70
centavos.
o La c corresponde a la pendiente de la función de consumo y es tan importante

para nuestro análisis que la llamaremos: la propensión marginal a consumir
(PMC). Esta propensión es el cambio en el consumo total por unidad de cambio
de ingreso. Dado el ejemplo anterior la PMC es menor de 1, lo que significa que
por un aumento de una unidad monetaria de ingreso, solo una fracción c, se
gasta en el consumo.
• El Consumo y el Ahorro: ustedes se preguntaran ¿Qué ocurre con el saldo de la

unidad monetaria del ingreso (1 – c) que no se gasta en consumo? Aquí definimos
que lo que no se consume, se ahorra. Esto quiere decir que el ingreso si no se
consume, se ahorra. Observemos la siguiente ecuación:
S=Y-C

Unidad 2
Aquí se denota que el ahorro es igual al ingreso menos el consumo. Si cogemos

la función de consumo junto con la ecuación anterior a la que vamos a denominar
Restricción presupuestal y reemplazamos la primera en la segunda tenemos como
resultado la función de ahorro:
S = - C + (1 – c) Y
De esta ecuación podemos concluir que la función de ahorro es una función

creciente del nivel de ingreso porque su propensión marginal a ahorra (PMA) es
positiva: s = 1 – c. Con un ejemplo podemos entender mejor: si tenemos una
PMC= 0,8 esto significa que por cada unidad monetaria de ingreso se consume
80 centavos, lo que significa que su PMA es de 0,2, ósea que se ahorran los 20
centavos que quedan de la unidad monetaria de ingreso.
Simplifiquemos todo lo visto hasta el momento en la siguiente gráfica, los ejercicios

prácticos serán planteados en los encuentros sincrónicos con el docente tutor:
Gráfica No. 11. Función de demanda agregada y de consumo
3. LA DEMANDA AGREGADA, EL CONSUMO Y EL GASTO AUTÓNOMO
Hasta el momento solamente se ha especificado la demanda de consumo y su relación

con el ingreso. Ahora se tiene en cuenta la inversión, el gasto público, impuestos y
comercio exterior pero suponemos que son autónomos, ósea que son fijados por fuera del
modelo y son independientes del ingreso y el consumo si depende del ingreso disponible.
Observemos esta relación en la siguiente función:
Macroeconomía I 53
SESIÓN 5
YD = Y – TA + TR
C = C + cYD = C + c( Y+TR – TA)
Si la demanda agregada es la suma de la función de consumo, inversión,

gasto público y exportaciones netas
DA = C + I + G + NX
Y reemplazamos la función de consumo, tenemos:
DA =A + cY
Ojo, parte de la demanda agregada es independiente del nivel del ingreso “autónoma”.
Pero la demanda agregada depende también del nivel de ingreso porque un aumento de
la demanda de consumo se incrementa con el ingreso. En la siguiente gráfica vemos la
composición antes descrita. El nivel de Ingreso es Yo y el nivel de demanda agregada
es DAo.
Gráfica No. 12. Equilibrio de ingreso y producción
Recuerda que el punto esencial es definir que el nivel de equilibrio del ingreso es tal que
la demanda agregada es igual a la producción (la cual es igual al ingreso). En el punto
E que muestra la gráfica se observa el nivel de equilibrio del ingreso y la producción (la
DA es igual a la producción). En este nivel de producción e ingreso, el G concuerda con
la producción.

Unidad 2
Se observa que a un ingreso inferior de Yo, la demanda excede a la producción de las

empresas y la existencia de producto se agota, por consiguiente la producción tiende
a aumentar. Ocurre lo contrario cuando el en un nivel de producción mayor a Yo, las
empresas cuentan con más inventarios en sus bodegas y se reduce la producción
retornando al nivel de producción Yo donde el nivel actual de producción se equilibra con
el gasto agregado planeado y el nivel de inventarios IU es igual a cero.
4. AHORRO E INVERSIÓN
Siguiendo los parámetros de estudio y simplificación de una economía (no hay gobierno
no comercio exterior). Se encuentra otro planteamiento útil de una condición de equilibrio
entre la demanda agregada y el nivel de producción “la inversión planeada es igual al
ahorro”. Volvamos a la gráfica anterior, la distancia que se da entre el esquema de la
DA y el consumo es igual al gasto planeado en inversión, I. Igualmente, la distancia que
se da entre el esquema de consumo y la recta de 45º mide el ahorro (S = Y - C) en cada
nivel de ingreso.
El punto de equilibrio se determina donde DA cruza la recta de 45º, ósea en E. Debes

tener presente que solamente en este punto las dos distancias verticales son iguales.
En este punto de equilibrio el ahorro es igual a la inversión planeada y analizamos dos
direcciones: la primera es que por encima del ingreso de equilibrio, el ahorro es mayor
a la inversión planeada, mientras que por debajo del ingreso de equilibrio la inversión
planeada es mayor al ahorro. El equilibrio que se presenta entre ahorro e inversión se
aprecia directamente en el ingreso nacional, pues si no se gasta se ahorra: Y = C + S
y como no hay presencia de gobierno ni de comercio exterior, la demanda agregada es
igual al consumo más la inversión: Y = C + I y si igualamos las dos expresiones tenemos
C + S = C + I o bien S = I.
5. EL MULTIPLICADOR
¿Qué ocurriría con el nivel de equilibrio si se eleva en una unidad monetaria el gasto
autónomo? Pensaríamos que como el ingreso de equilibrio es igual a la demanda
agregada, un aumento de una unidad monetaria en la demanda o gasto elevaría el ingreso
de equilibrio en una unidad monetaria; pero este análisis esta errado veamos porque.
Supongamos que dado el aumento en el nivel de gasto autónomo, la producción aumenta

una unidad monetaria. Este aumento en la producción e ingreso da lugar a más gasto
inducido a medida que aumenta el consumo, porque subió el nivel de ingreso. ¿Cuánto
se gastaría en consumo del aumento inicial de una unidad monetaria? De cada unidad
monetaria se consume una porción c, pero la producción aumenta en una mayor proporción
para satisfacer este gasto inducido, esto quiere decir que la producción y el ingreso
aumenta 1 + c y así sucesivamente el aumento en la producción y el ingreso generaría un
exceso de demanda y se observaría un cambio acumulado del gasto agregado el cual es
igual a un múltiplo del incremento en el gasto autónomo y este se le llama multiplicador.
El multiplicador es el monto en que cambia la producción de equilibrio cuando la
demanda agregada autónoma aumenta en una unidad.
Macroeconomía I 55
SESIÓN 5
α = 1 /1 - c
Si realizamos un cálculo respectivo se aprecia que cuando mayor es la propensión

marginal a consumir c, más grande es el multiplicador. Por ejemplo si c = 0.6, el
multiplicador equivale a 2.5 y para c =0.9 el multiplicador es: 10. Esto se da porque una
propensión marginal a consumir mayor significa que se consume una fracción mayor
de una unidad monetaria adicional de ingreso, esta se suma a la demanda agregada
y genera un mayor aumento inducido de la demanda. En la siguiente sesión se amplía
este término teniendo en cuenta el resto de componentes de la demanda agregada y su
afectación en el ingreso y nivel de producción.
Propósito: identificar la incidencia de algunos componentes en la demanda agregada,

logrando dinamizar el análisis macroeconómico incorporando el gasto público y el
impuesto de renta (accionar de la política fiscal).
Descripción: teniendo en cuenta la temática explicada hasta el momento,

investiga en que consiste el Teorema de Haavelmo y la relación que tiene con el
gasto público y los impuestos. ¿Cómo se explica por medio del multiplicador?.
Con el desarrollo de esta actividad vas a identificar como afecta el gasto público y los
impuestos el nivel de ingreso y producción en la economía. Son temas claves que se
abordaran en la siguiente sesión y para ello es importante que el estudiante realice los
aportes respectivos a la temática y los relacione con el propósito que tiene la política
fiscal en una economía.

ANOTACIONES

UNIDAD 2
SESIÓN 6
EL SECTOR GUBERNAMENTAL, EL IMPUESTO Y
LA POLÍTICA FISCAL
Hasta el momento abordamos la función de Demanda Agregada desde una perspectiva

en donde solamente el consumo y la inversión pueden afectar su comportamiento. Pero
en la realidad la economía funciona de manera diferente, la intervención del gobierno y
las decisiones que esté tome son cruciales para el futuro de una nación en términos de
sostenibilidad y competitividad como de crecimiento económico. Por eso se hace tan
importante abordar como el gasto público y los impuestos tienen un efecto en la demanda
autónoma y por ende en los sectores económicos. Por eso querido estudiante antes de
avanzar con este tema, responde:
QUE SABES SOBRE…
¿De qué manera el gobierno nacional puede afectar la demanda agregada?
¿Cómo puede afectar el impuesto de renta al multiplicador del gasto?
Macroeconomía I 57
SESIÓN 6
EL SECTOR GUBERNAMENTAL, EL IMPUESTO
Y LA POLÍTICA FISCAL
1. EL SECTOR GUBERNAMENTAL
Cuando se presenta alguna crisis económica en el país, el gobierno tiene como función
intervenir de dos maneras en el nivel de equilibrio del ingreso. En una primera instancia,
las adquisiciones del gobierno en bienes y servicios son un componente de la DA y en
una segunda instancia, los impuestos y transferencias influyen tanto al ingreso como al
nivel de producción nacional y al Yd de los hogares.
Recordemos la fórmula de Yd que aprendimos en la sesión anterior: YD = Y – TA +

TR, recordemos que es el ingreso neto que les queda a los hogares después de pagar
impuestos y recibir transferencias del gobierno. Igualmente la política fiscal interviene en
esta parte, pues se convierte en el filtro que emplea el gobierno nacional para administrar
sus adquisiciones, realizar sus transferencias y su estructura recaudadora de ingresos
(impuestos). Vamos a suponer que el gobierno adquiere un volumen constante de G,
que hace transferencias por un valor constante de TR y que aplica un impuesto a la
renta proporcional recaudando una fracción de t sobre el ingreso. Cabe resaltar que la
recaudación fiscal, el ingreso disponible, el consumo y la demanda agregada dependen
de esta tasa impositiva. De manera funcional cogemos la anterior función de consumo que
apreciamos en la sesión anterior y reemplazamos por las variables mencionadas, así:
Función de consumo anterior:
C = C + cYD = C + c( Y+TR – TA)

C = C + c( Y+TR – tY)
C = C + cTR + c(1 - t)Y
Si analizamos la ecuación anterior, se observa que las transferencias aumentan el gasto

autónomo en la propensión marginal a consumir derivada del ingreso disponible c por
el valor de las transferencias. Caso contrario ocurre con el impuesto sobre la renta, que
reduce el gasto de consumo en todos los niveles de ingreso (el impuesto reduce el ingreso
disponible). De acuerdo a esto, la propensión marginal a consumir ya estaría dada por:
c (1 - t) donde (1 – t) es la fracción del ingreso que queda después de pagar los
impuestos; por ejemplo si la PMC= 0.7 y la tasa impositiva es de 0.2, la PMC derivada del
ingreso es = 0.7 * (1 - 0.2) = 0.56.
2. IMPUESTO SOBRE LA RENTA Y EL MULTIPLICADOR
Dado el análisis anterior, el impuesto de la renta reduce el multiplicador. La ecuación para

su respectivo cálculo se expresa de la siguiente manera:
α = 1 /1 – c (1- t)
Si tenemos una PMC= 0.7 y un impuesto de cero el multiplicador es: 3.33 y con la misma
PMC pero con una tasa impositiva de 0.23 el multiplicador es: 2.17. Esto quiere decir que
el impuesto de la renta disminuye el multiplicador porque aminora el aumento dado por el
consumo derivado del cambio del ingreso.

Unidad 2
• El impuesto como estabilizador: un estabilizador automático es todo mecanismo

de la economía que reduce automáticamente (sin intervención del gobierno) el
volumen en que cambia la producción en respuesta a los cambios dados en la
demanda autónoma. Un ejemplo de ello es cuando los inversionistas observan
un panorama optimista del mercado, invirtiendo mucho en algunos sectores,
promoviendo un aumento en la producción. Pero en otras circunstancias el
escenario es pesimista, haciendo que la inversión sea menor y no aumente la
producción.
Cuando se emplea un estabilizador automático, las oscilaciones de la demanda

tienen un efecto menor en la producción. Esto quiere decir que en presencia de
un estabilizador automático, la producción fluctuaría menos que sin ellos. Otro
ejemplo palpable es el impuesto de la renta, pero existen otros que se asocian
al seguro del desempleo el cual permite que los desempleados sigan gastando
aunque no tengan trabajo, este tipo de transferencia TR aumenta cuando baja el
Y. Los efectos que se conciben con este tipo de mecanismo económico permiten
que la demanda se reduzca menos de lo que debiera, si no se otorgaran estos
beneficios; a su vez rebaja el multiplicador y hace más estable la producción.
3. EFECTOS DE LA POLÍTICA FISCAL
Los efectos que tiene la política fiscal en el nivel o punto de equilibrio del ingreso dado un
cambio en las adquisiciones del gobierno se expresa en la siguiente gráfica:
Gráfica No. 13. Efectos de un aumento de las compras del gobierno
Macroeconomía I 59
SESIÓN 6
Se parte el análisis desde el punto Eo donde el ingreso de equilibrio es de Yo. Se presenta

un aumento en las compras que adquiere el gobierno afectando el gasto autónomo, lo
que hace que tenga un efecto directo en la demanda agregada desplazándola hacia
arriba en una proporción similar al aumento de las compras del gobierno. En el punto
de equilibrio inicial, la demanda excede a la producción ocasionando que las empresas
aumenten su nivel de producción hasta que alcance el nuevo punto de equilibrio E1.
Tenga presente que la variación del ingreso de equilibrio es igual al cambio en la demanda
agregada, pues se supone que los componentes restantes (C, TR, I y NX) son constantes.
Por otra parte, supongamos que ahora el gobierno aumenta los pagos de las transferencias
TR, el gasto autónomo A aumenta solo c TR, el multiplicador por pagos de transferencia
es menor al multiplicador del gasto público (por un factor de c), porque se ahorra una parte
de cualquier ingreso generado por TR. Si el gobierno aumenta las tasas de impuestos
marginales, el efecto directo es sobre la demanda agregada pues se reduce, dado que
el aumento en los impuestos disminuye el ingreso disponible y por ende el consumo. El
multiplicador reduce los ajustes de modo que tendrá un efecto menor en la demanda
agregada.
4. EJERCICIOS PRÁCTICOS
Tengamos en cuenta las siguientes ecuaciones para resolver los ejercicios asociados a
la temática vista:
Ecuación Descripción
Gasto autónomo se relaciona con una parte de

la demanda agregada que es independiente
A=C+I+G–c*T del nivel de ingreso, es decir, autónoma. Los
componentes del gasto autónomo vienen
dados, son exógenos.
Multiplicador del gasto autónomo dónde: 0 ‹

c ‹ 1. El multiplicador indica la cantidad en
que varía la producción de equilibrio, cuando
∆Y/∆A = 1 / (1 - c) >1
la demanda agregada autónoma varía en
una unidad. Cuanto mayor es la propensión
marginal a consumir, mayor es el multiplicador.
Multiplicador del gasto dónde: si el gasto

del gobierno (G) aumenta en una unidad, la
producción (Y) o renta de equilibrio aumentará
∆Y/∆G= 1 / (1 - c) >0 en 1 / (1 – c). Ante un aumento del gasto
del gobierno (G), la demanda agregada se
trasladaría hacia la derecha y en forma paralela

Unidad 2
Multiplicador impositivo: si el gobierno

aumenta los impuestos autónomos (T) en
una unidad, la producción (Y) o ingreso de
equilibrio aumentará en -c / (1 – c). Ante un
∆Y/∆T = -c / (1 - c) < 0 aumento de los impuestos (T), disminuye el
ingreso disponible (Yd); entonces disminuyen
el consumo (C) y la inversión (I), disminuye
la demanda agregada (DA) y disminuye la
producción (Y).
Multiplicador del presupuesto equilibrado

“Teorema de Haavelmo”: indica que ante
un aumento (disminución) del nivel del
∆Y/∆G + ∆Y/∆T = 1 / (1 - c) - c / (1 - c) = 1 gasto (G) conjuntamente con un aumento
(disminución) de los impuestos autónomos (T)
en igual cuantía, el presupuesto se mantendrá
equilibrado. La suma de los efectos es igual a 1.
Tabla No. 2. Ecuaciones de gasto autónomo y multiplicador del gasto e impuesto,

Adaptado y tomado del archivo de ejercicios prácticos de macroeconomía
Tienes la siguiente información, calcula y analiza cada componente y aplica de acuerdo

a lo sugerido en cada caso:
• C = 100 + 0.5Yd
• I = 50 + 0.3Y, donde 0.3 es la propensión marginal a Invertir.
• G = 200
• T = 90 + 0.1 (Y – 30), donde 30 es el ingreso no imponible (hasta ese monto no
se cobra impuestos)
• Yd = Y – T + TR = Y – [90 + 0.1 (Y – 30)] = Y – (90 + 0.1Y – 3) = 0.9 Y – 87
Ya se tiene el ingreso disponible, calcula el Y de equilibrio reemplazando cada componente

en la ecuación general sin comercio exterior:
a. Y = C + I + G
Y = 100 + 0.5 Yd + 50 + 0.3 Y + 200

Y = 100 + 0.5 (0.9 Y – 87) + 50 + 0.3 Y + 200
Y = 100 + 0.45 Y – 43.5 + 50 + 0.3 Y + 200
Y (1 – 0.45 – 0.3) = 100 – 43.5 + 50 + 200
Y = 1 / (1- 0.45 - 0.3) * 306.5
Y = 4 *306.5
Y = 1.226 ingreso de equilibrio
b. Gasto autónomo = 306.5

1
Multiplicador = = 4
0.25
Macroeconomía I 61
SESIÓN 6
Analicemos que ocurre si el consumo autónomo aumenta en $10 pasando a C= 110
• C = 110 + 0.5 Yd
• Y = 110 + 0.5 (0.9 Y – 87) + 50 + 0.3 Y + 200
• Y = 110 + 0.45 Y – 43.5 + 50 + 0.3 Y + 200
• Y = 316.5 + 0.75 Y
• Y (1 – 0.75) = 316.5
• Y = 1 / (1 – 0.75) * 316.5
• Y = 4 * 316.5
• Y* = 1266, nueva renta de equilibrio ante el aumento en el consumo.
El multiplicador no varía porque cambia uno de los componentes del gasto autónomo
y no cambian ninguno de los componentes del multiplicador. El ingreso de equilibrio
varía en la cantidad en que aumenta la demanda agregada autónoma multiplicada por el
“multiplicador”.
• Y* - Y = ΔY = 1266 – 1226 = 40
• Δ Consumo * Multiplicador = 10 * 4 = 40
Propósito: Determinar la importancia y aplicabilidad de los conceptos de demanda

agregada, gasto autónomo, tasas impositivas y efectos del multiplicador, empleando las
gráficas, los cálculos y la teoría macroeconómica.
Descripción: teniendo en cuenta lo aprendido en las dos últimas sesiones y los

datos de las ecuaciones anteriores: calcula el ingreso disponible, el ingreso de
equilibrio, el multiplicador dada una tasa impositiva teniendo en cuenta:

• Si el porcentaje de impuestos que cobra el gobierno sobre la renta aumenta un
5%, ahora es t = 0.15.
• ¿Cuál es el nuevo ingreso de equilibrio? ¿Qué diferencia presenta con respecto

al ingreso del anterior ejercicio Y* = 1266?
• ¿Qué ocurre con el multiplicador? Explique su respuesta
Con el desarrollo de esta actividad el estudiante debe de estudiar la información que le
ofrece el entorno económico dado las variables agregadas y el comportamiento del gasto
público, los impuestos y la inversión en una economía cerrada.

Unidad 2

ANOTACIONES
Macroeconomía I 63
UNIDAD 2
SESIÓN 7
En esta sesión profundizaremos el lado de la oferta agregada de la economía. La relación

que se presenta entre los precios y el nivel de producción en la curva de oferta agregada
se da por la relación que existe entre: salarios, precios, empleo y producción. La relación
que existe entre la inflación y desempleo, se llama la curva de Phillips. Antes de ahondar
en la temática, cabe resaltar que el estudio de la oferta agregada es uno de los campos
más disputados en el estudio macroeconómico, puesto que los precios y salarios tienden
ajustarse muy lentamente a través del tiempo y no se sabe porque; pero en lo que si se
está de acuerdo es que a pesar de que existan varios modelos económicos llegan a un
mismo resultado: en el corto plazo la oferta agregada es plana y en el largo plazo es
vertical. Como es costumbre, evalúa que tanto sabes del tema.
QUE SABES SOBRE…
De acuerdo a tus conceptos previos ¿Qué tipo de relación se puede expresar entre la
inflación y el desempleo? Plantea tu análisis y explícalo por medio gráfico:

Unidad 2
¿Qué semejanza tiene la curva de Phillips con la oferta agregada? Explica tu respuesta
Ahora que has reflexionado sobre lo que sabes de la oferta agregada de la economía,
te invitamos a realizar la siguiente lectura de la sesión, con el fin de profundizar sobre el
contexto de este campo de conocimiento.
1. INFLACIÓN Y DESEMPLEO: CURVA DE PHILLIPS
Para el año de 1958 William Phillips, docente de la escuela de economía de Londres,

hizo público su estudio sobre el comportamiento de los salarios en el Reino Unido que lo
llamo: “La relación entre el desempleo y la tasa de variación de los salarios monetarios
en el Reino Unido, 1861-1957”; el cual mostraba una relación negativa entre la tasa de
desempleo y la variación de los salarios en la economía británica. Cuando más elevada
era la tasa de desempleo, menor es la tasa de inflación salarial (se da un intercambio
entre inflación salarial y desempleo).
La curva de Phillips muestra que la tasa de inflación salarial disminuye cuando aumenta
la tasa de desempleo:
Gráfica No. 14. Curva de Phillips

Macroeconomía I 65
SESIÓN 7
La curva de Phillips se ha convertido en el principio de los análisis de políticas

macroeconómicas. El gobierno puede elegir la mejor combinación entre ambas variables
“inflación y desempleo”. Este podría tener un desempleo bajo, siempre que mantuviera
una inflación elevada o también podría mantener una baja inflación si conservara un
nivel alto de desempleo (ambos panoramas se vivieron en la economía estadounidense
a comienzos de la década de 1960).
Igualmente como sabemos que la curva de oferta agregada en el largo plazo es vertical,
no sería correcto afirmar que exista una compensación continua entre el desempleo e
inflación. Lo que le hace falta a este análisis de la curva de Phillips es el papel de las
expectativas respecto a los precios (profundizar este tema).
2. LA CURVA DE PHILLIPS BAJO LAS EXPECTATIVAS INFLACIONARIAS
El análisis planteado por la curva de Phillips no dio resultado después de la década de los
sesentas. En realidad los argumentos teóricos no dieron respuesta a los hechos reales
que ocurrieron entre el desempleo y la inflación. Algo ocurría con la curva de Phillips: la
inflación esperada o anticipada era la respuesta. Cuando las empresas y los trabajadores
junto con los sindicatos están negociando el ajuste a los salarios, estos les interesa el
nivel de salarios nominales para ajustarlos a la inflación esperada para ese periodo de
contrato. Ten presente que el desempleo no depende de la inflación, esté le afecta es el
monto que la inflación exceda a las expectativas. Con un ejemplo podemos aclarar lo
anterior:
En el primer año de trabajo, usted y sus compañeros llegaron a un acuerdo

con su jefe de aplicar un aumento al salario del 4%. Ahora supongamos que
la inflación para ese año fue del 9% y que se espera que continúe de esta
manera. Si usted tiene claras sus ideas entenderán que el costo de vida
sube un 9% mientras que el salario nominal el 4%, en realidad su calidad
de vida se reducirá en un 5%. Esto quiere decir que en últimas lo que nos
interesa es el aumento en los salarios por encima de la inflación esperada.
Tenga en cuenta dos características de la curva de Phillips con expectativas e inflación:
• La inflación esperada pasa gradualmente a la inflación real.

• El desempleo está en la tasa natural cuando la inflación real es igual a la esperada.
Para determinar la altura de la curva de Phillips de corto plazo (la misma curva de oferta
en el CP) la tasa natural de desempleo no cruza en cero sino en el nivel de inflación
esperada. En la siguiente gráfica se observa una curva de Phillips de corto plazo que
reflejan un nivel de inflación bajo para los primeros años del siglo XXI y el nivel mucho
mayor que se esperaba a comienzos de los años ochenta. Estas dos curvas tienen dos
propiedades notables: la pendiente es igual para ambas, esto quiere decir que tienen la
misma compensación en el CP entre desempleo e inflación y adicional que en ambas
épocas el pleno empleo era compatible con la inflación anual que presentaba.

Unidad 2
Gráfica No. 15. Expectativas de inflación y curva de Phillips en el CP
La altura de la curva de Phillips de CP, el nivel de inflación esperada πe

sube y baja con el tiempo en respuesta al cambio de las expectativas
de la empresa y sus trabajadores.
Cuando vemos una demanda agregada que mueve la economía para arriba
y a la izquierda en la curva de Phillips de CP se da inflación. Si está perdura,
las personas se acostumbran a la inflación y sube la Curva de Phillips de CP.
Un fenómeno adicional que es importante definir es el de la estanflación: que se da

cuando en una economía hay unos niveles altos de desempleo e inflación (se estanca la
economía).
3. RELACIÓN ENTRE SALARIOS Y DESEMPLEO
Los neoclásicos afirman que los salarios se ajustan inmediatamente para que la
producción este siempre en el nivel de pleno empleo. Pero en la realidad la producción
siempre no está a este nivel y la curva de Phillips plantea que los salarios se ajustan
lentamente a las variaciones del desempleo. Pero ¿Por qué los salarios son lentos? Los
salarios o el ajuste salarial es lento, si los salarios avanzan con el tiempo, en lugar
de ser flexibles inmediatamente para garantizar el pleno empleo en la economía.
Se menciona brevemente algunos planteamientos vinculados con este problema:
Macroeconomía I 67
SESIÓN 7
Parámetro de análisis Enfoque
Los salarios son flexibles pero se ajustan con

lentitud porque las expectativas están equivocadas
Información imperfecta: temporalmente. Esto obedece a las reacciones
Los saldos de los mercados demoradas que tienen los trabajadores a los cambios
de los precios, esto quiere decir, a una Información
imperfecta.
Se relaciona con el proceso que realizan las

empresas cuando ajustan sus precios cuando
la demanda cambia, más que los salarios. Los
problemas de coordinación explican también
porque los salarios son lentos para bajar, ósea no
se ajustan en seguida que la demanda baja (pues
Problemas de coordinación una compañía si baja sus salarios sin que otra lo
haya hecho, muy seguramente sus trabajadores
se disgustaran y pasaran la carta de despido). De
esta manera como las empresas no se ponen en
comunicación ni se coordinan, los salarios bajan
lentamente conforme la empresa en lo individual
reduce los salarios nominales de sus trabajadores.
Está dirigida a los salarios como medio de motivación

para los trabajadores. Algunas compañías pagan
salarios superiores a los del mercado, esto hace que
los trabajadores se esfuercen y no pierdan su trabajo.
Esta teoría no explica porque el salario nominal
Salarios de eficiencia y costos de
promedio se ajusta lentamente, aunque si sirve para
cambiar los precios
explicar que haya desempleo. Pero si se toma el
hecho de que se generan costos por cambiar los
precios, la teoría de los salarios de eficiencia puede
generar lentitud en el ajuste de los salarios nominales
(aunque los costos sean bajos).
Propósito: relacionar y analizar los fundamentos de la oferta agregada como los salarios,
inflación y desempleo; haciendo uso del análisis de la curva de Phillips y los elementos de
la economía real que los afecta.
Descripción: investiga por internet (en fuentes de información serias) y plantea tu

aporte en teleclase:
• En que consiste la Ley de OKUN.

Unidad 2
• ¿Cuáles son los trastornos de la oferta agregada?

• ¿Cómo se interpreta que la curva de Phillips pase a ser la curva de oferta
agregada? Justifica tu respuesta.
Emplear elementos teóricos y analíticos para sustentar el comportamiento de la oferta
agregada en el largo plazo, junto con sus características.

ANOTACIONES
Macroeconomía I 69
UNIDAD 3
MODELO DE CORTO PLAZO
SESIÓN 8
El papel del Banco de la República como entidad reguladora de las principales variables
económicas, es relevante en el momento de controlar la cantidad de dinero en la
economía y las tasas de interés. De esta manera, es importante estudiar el papel del
dinero y en especial de la política monetaria en el estudio de los mercados de bienes y
de activos. Este nuevo modelo nos permite analizar el papel de la tasa de interés y su
papel en la inversión, dadas unas condiciones de política monetaria que en suma afectan
la producción del país. Ustedes hasta el momento pensaran como se puede enlazar
estas nuevas variables en el estudio de la demanda y oferta agregada y cuáles son las
implicaciones que trae para la economía…El nuevo modelo que van aprender es el pilar
del estudio de la macroeconomía en el corto plazo y conserva gran parte de los detalles
que expone el modelo anterior y que son necesarios para la validación del mismo.
Lo interesante de este nuevo modelo IS – LM, es que se incorpora la tasa de interés como
un nuevo determinante de la demanda, en las sesiones anteriores el gasto autónomo y
la política fiscal fueron los determinantes de la inversión; ahora se adiciona este variable
como determinante de la inversión y por consiguiente de la demanda agregada. Pero de
la misma forma, quien determina las tasas de interés y los ingresos es el equilibrio de
los mercados de bienes y dinero. Ten presente que se mantiene la premisa de que los
precios no responden cuando varia la demanda agregada.
Para comprender como los entes de control incorporan todas estas variables en el
estudio macroeconómico, entendamos primero porque el mercado de dinero y las tasas
de interés son importantes:

Unidad 3
. MODELO DE CORTO PLAZO
QUE SABES SOBRE…
¿Qué entiendes por tasa de interés y el mercado de bienes?
Investiga ¿Qué expresa la curva IS? ¿Cuál es su forma? Explica por medio del método
gráfico:
1. ESTRUCTURA DEL MODELO IS - LM
Como se mencionó la tasa de interés y el mercado de dinero es importante por tres

fundamentos:
• La política monetaria influye en la producción y el empleo a través del mercado de

dinero.
• Observa el siguiente esquema del modelo IS – LM.
Macroeconomía I 71
SESIÓN 8
Ingreso
Mercados de Activos
Mercado de dinero Mercado de Bonos Mercado de dinero
Demanda agregada
Demanda - oferta Demanda - oferta
Producción
Política Tasas de Política

monetaria interés Fiscal
Imagen No. 8 estructura modelo IS - LM, tomada y adaptada del libro Macroeconomía – 10 Edición,
Capítulo 10 pág. 223. Autor: Stanley Fisher ed. Mc Graw Hill
Te darás cuenta que solamente hasta el momento hemos estudiado el “mercado de

bienes” y si agregamos el estudio del “mercado de activos” se realiza un análisis
integral que incluye el efecto de la política monetaria y fiscal.
• Las tasas de interés tienen un efecto importante sobre la inversión y el gasto de

consumo de la demanda agregada. Una tasa de interés elevada afecta la demanda
agregada, especialmente porque disminuyen la inversión. La implementación de
una política fiscal expansionista hace que aumente el consumo dado el efecto
del multiplicador, pero a la vez reduce la inversión por que aumentan las tasas de
interés.
2. LA CURVA IS Y EL MERCADO DE BIENES
La curva IS muestra las combinaciones de tasas de interés y niveles de

producción tales que el gasto planeado es igual al ingreso
• La demanda de inversión: ahora que se introducen las tasas de interés como

variable esencial en el análisis macroeconómico y de esté modelo, el gasto
en inversión se vuelve endógeno (recuerda que la inversión era considerada
exógena). De esta manera, consideremos que la inversión deseada o planeada
es menor cuanto mayor sea la tasa de interés. Un ejemplo de ello ocurre
cuando una compañía desea adquirir un préstamo para comprar algún bien de
inversión (maquinaria o edificios), puesto si la tasa de interés que se espera es
cada vez más elevada, las utilidades que van a percibir los empresarios van a
menores. Por eso no les es atractivo solicitar algún tipo de crédito.

Unidad 3
• La inversión y la tasa de interés: se especifica la función de gasto de

inversión:
I = I – bi b>0
Donde i es la tasa de interés y b es el coeficiente que mide la sensibilidad del gasto

en inversión con respecto a la tasa de interés. El I se relaciona con el gasto en
inversión independiente del ingreso y la tasa de interés. En la ecuación se aprecia
que a una baja tasa de interés, estimula el nivel de inversión planeado y si b es
grande, el aumento en la tasa de interés afecta el gasto en inversión.
En la siguiente gráfica se aprecia el tipo de relación entre la tasa de interés y el

gasto en inversión:
Gráfica No. 16. Gráfica de inversión
3. TASA DE INTERÉS Y DEMANDRA AGREGADA: IS
Ten presente que la demanda agregada conserva los mismos componentes estudiados
en las anteriores sesiones: consumo, inversión, gasto público en bienes y servicios y
exportaciones netas. Solo que ahora el gasto asociado a la inversión depende de la tasa
de interés i.
Como un aumento de la tasa de interés afecta la demanda agregada de un determinado

nivel de ingreso porque baja el gasto en inversión. La parte o porción de la DA que
permanece autónoma y no afecta el ingreso y la tasa de interés, contiene la parte del
gasto en inversión de I. En la siguiente gráfica se puede observar, que a diferentes niveles
de tasas de interés prevalece el nivel de equilibrio del ingreso y la producción; lo único es
que como se integra la tasa de interés en este nuevo modelo y está presenta cambios, el
nivel de equilibrio con el ingreso también cambia. Por ello tenemos:
Macroeconomía I 73
SESIÓN 8
Gráfica No. 17 (a) y (b). Derivación de la curva IS
Se observa la relación de dos graficas: la demanda agregada y la IS (que muestra la

combinación entre las tasas de interés y el ingreso que salda el mercado de bienes).
Adicional se tiene en cuenta los cambios en la tasa de interés y los desplazamientos de
la función de demanda agregada.

Unidad 3
4. PENDIENTE Y POSICIÓN DE LA CURVA IS
La curva IS tiene una pendiente negativa debido al aumento de la demanda agregada

por la baja tasas de interés y esta a su vez afecta el gasto en inversión, desplazando la
demanda y el nivel de equilibrio del ingreso.
El grado de la pendiente depende en gran medida de que tanto es sensible el gasto

en inversión con respecto a los cambios de la tasa de interés y del multiplicador. Con
base a la gráfica anterior un cambio en la tasa de interés genera un desplazamiento
amplio en la DA y la traslada hacia arriba (como lo muestra la primera gráfica 17a). Este
desplazamiento produce un cambio grande en el nivel de equilibrio del ingreso. Si la
tasa de interés produce un cambio amplio en el ingreso, la curva IS es casi horizontal (la
inversión es sensible a i, b grande) y si la inversión no es muy sensible a la i, la curva de
IS es pronunciada o vertical (b es pequeña).
La posición de la curva IS: en la siguiente gráfica se muestra dos curvas IS, hay un
desplazamiento y este se debe a un aumento en el nivel del gasto autónomo.
Gráfica No. 18 (a) Cambio en el gasto autónomo
Macroeconomía I 75
SESIÓN 8
Gráfica No. 18 (b) Cambio en la curva IS generado por un cambio en el gasto autónomo
Un aumento del gasto autónomo aumenta la demanda agregada y el nivel del ingreso a
una tasa de interés determinada. Esto se representa con un desplazamiento a la derecha
de la curva IS
En la primera parte de la gráfica anterior, se observa una curva de demanda agregada

inicial, con nivel de gasto autónomo de Ao y una tasa de interés i1. El punto E1 de la curva
IS1 de la gráfica 18b se asocia a la curva de demanda agregada inicial. Sobre la misma
tasa de interés, el nivel del gasto autónomo sube a A1; este aumento incrementa el nivel
de equilibrio del ingreso a la tasa de interés i1. De esta manera, el punto de equilibrio
E2 en la gráfica 18b muestra el nuevo esquema de equilibrio del mercado de bienes IS2.
Dado lo anterior concluimos que un aumento del gasto autónomo (adquisiciones

gubernamentales) o de los pagos de transferencia desplaza la curva IS a la derecha. La
medida del movimiento depende de la magnitud del multiplicador. Una reducción de los
pagos de transferencia o de las adquisiciones gubernamentales desplaza la curva IS a
la izquierda.
Propósito: El estudiante interprete de qué manera se relacionan los conceptos aprendidos

de demanda agregada junto con la curva IS. Esto con el fin de aplicar los conceptos
aprendidos a los ejercicios prácticos que se propongan en los momentos sincrónicos con
el docente, propuestos durante el proceso académico.

Unidad 3
Descripción: analiza y participa:
• ¿Cómo se relaciona la curva IS con el modelo de la demanda agregada visto

en las anteriores sesiones?
• Es posible que la tasa de interés afecte el gasto autónomo. En principio, un

aumento de la tasa de interés podría generar incrementos en el ahorro y,
así, una reducción del consumo dado el nivel de ingreso. Suponga que en la
realidad el consumo se reduce por un incremento de la tasa de interés ¿Cuál
es el efecto en la curva IS? Exprésalo gráficamente y justifica tu respuesta.
Analizar la información que le ofrece la teoría macroeconómica dado el comportamiento
de las variables del modelo de la demanda agregada y curva IS de corto plazo.
Macroeconomía I 77
SESIÓN 8

ANOTACIONES

UNIDAD 3
MODELO DE CORTO PLAZO
SESIÓN 9
En esta sesión se deriva el esquema del equilibrio del mercado de dinero, ósea la curva
LM. En una primera instancia se explica porque la demanda de dinero depende de las
tasas de interés y el ingreso (poder de compra del dinero – demanda real, No nominal)
y además se iguala la demanda de dinero y el circulante (la oferta de dinero fijada por el
Banco de la República), encontrando combinaciones del ingreso y las tasas de interés
que conserven el equilibrio en el mercado de dinero.
Pero antes recordemos cual es la distinción entre la demanda de dinero real y

nominal:
La demanda nominal de dinero es la demanda que hace una persona de cierta

suma (por ejemplo la demanda nominal de bonos es la demanda de bonos
por el valor de cierta suma de dinero) la demanda real de dinero es la que se
expresa en términos del número de unidades de bienes que se adquieren con
el dinero, es igual a la demanda nominal / en el nivel de precios. La demanda
real de dinero se llama demanda de saldos reales.
QUE SABES SOBRE…
¿Qué entiendes por mercado de dinero?
Macroeconomía I 79
SESIÓN 9
Investiga ¿Qué expresa la curva LM? ¿Cuál es su forma? Explica por medio del método
gráfico:
1. LA DEMANDA DE DINERO
La demanda de dinero corresponde a la demanda de saldos reales de dinero porque

debemos tener presente que la gente conserva el dinero para sus compras o gastos
programados. Si los niveles de precios son elevados, más saldo nominal debe tener una
persona para comprar una cantidad determinada de bienes o servicios. Si los precios se
triplican un individuo debe tener el triple de saldo nominal para adquirir los mismos bienes
y servicios.
La demanda de saldos reales de dinero depende en gran medida del ingreso real que
tenga la persona y de la tasa de interés. Dado que las personas conservan el dinero para
para pagar sus compras y adicional también depende del costo de guardarlo (i). Cuando
mayor es la tasa de interés, más costoso es el dinero y por consiguiente, la persona
tendrá menos efectivo en términos de ingreso. En algunas ocasiones las personas
ahorran dinero adquiriendo bonos o algún tipo de activo financiero y el ahorro se logra
cuando la tasa de interés aumenta, pero si se tiene una tasa del 1% comparada con una
del 10% se produce pocos beneficios o incentivos económicos para que se adquieran
este tipo de bienes. Sobre estos fundamentos básicos, la demanda de saldos reales de
dinero aumenta con el nivel de ingreso real y disminuye con la tasa de interés.
L = kY – hi k,h >0

Unidad 3
Los parámetros k y h expresan el grado de sensibilidad de la demanda de saldos reales

al nivel del ingreso real y la tasa de interés. Un aumento de 10 unidades monetarias de
ingreso real eleva la demanda de dinero k * 10 unidades de dinero real. Un aumento de
la tasa de interés de un punto porcentual disminuye la demanda de dinero en h unidades
monetarias reales. A continuación se expresa la gráfica de la demanda de saldos reales
en función de la tasa de interés e ingreso real:
Gráfica No.19 Demanda de saldos reales como función de la tasa de interés e ingreso real
2. OFERTA DE DINERO, EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO

Y LA CURVA LM
Para analizar el equilibrio del mercado de dinero, se debe de determinar la cantidad

nominal de dinero M. A través de la historia esta variable ha estado determinada por la
cantidad de oro que preserva un país o acontecimientos similares. La cantidad nominal
de dinero M está dada, el nivel de precios P es constante, así que la oferta de dinero
real está dada por M/ P. En la siguiente gráfica se puede apreciar la derivación de la
curva LM:
Macroeconomía I 81
SESIÓN 9
Gráfica No.20 (a y b). Derivación de la curva LM
Aquí se observan las combinaciones de la tasa de interés y nivel de ingreso en donde la

demanda de saldos reales coincide exactamente con el circulante disponible. Por eso se
concluye que la curva LM o esquema de equilibrio del mercado de dinero, muestra todas
las combinaciones de tasas de interés y niveles de ingreso en los que la demanda de
saldos reales es igual a la oferta. En el esquema de LM, el mercado de dinero está en
equilibrio.
Para conservar la demanda de saldos reales igual a la oferta fijada, el nivel de ingreso
tiene que aumentar. Por esto el equilibrio de mercado de dinero refleja que un aumento
de las tasas de interés esta seguido por un aumento en el ingreso.
La curva LM se obtiene de la combinación de la curva de demanda de saldos reales, esta

ecuación: L = kY – hi, y la oferta fija de saldos reales. Para que el mercado de dinero esté
en equilibrio “la demanda debe ser igual a la oferta”.
M/P = kY – hi
3. PENDIENTE Y POSICIÓN DE LA CURVA LM
La curva LM tiene pendiente positiva. Un aumento de la tasa de interés reduce la demanda

de saldos reales. Cuando más sensible es la demanda de dinero con respecto al ingreso
k y mientras menos sea sensible la demanda de dinero con respecto a la tasa de interés
h, más pronunciada es la pendiente de la curva LM.
Si la demanda de dinero es poco sensible a la tasa de interés y por tanto si h se acerca

a cero, la curva LM es casi vertical. En cambio si la demanda de dinero es muy sensible
a la tasa de interés, h se va volver más grande y la curva LM se vuelve más horizontal.
Un cambio pequeño de la tasa de interés debe acompañarse de un cambio grande en el
nivel de ingreso para mantener el equilibrio del mercado de dinero.

Unidad 3
La posición de la curva LM: en la siguiente gráfica se muestra el efecto de un incremento

del circulante real. Veamos:
Gráfica No.21 (a y b).
En la parte (a) de la gráfica, se observa la demanda de saldos de dinero real para un nivel
de ingreso Y1. Con el circulante real inicial, M1 / P, el equilibrio se encuentra en el punto
E1, con una tasa de interés i1. En el punto correspondiente LM1 y E1.
El circulante real aumenta a M2 / P, que se observa como un desplazamiento a la derecha

del esquema del circulante, para reubicar el equilibrio del mercado de acuerdo al nivel
de ingreso, la tasa de interés debe de bajar a i2 y el nuevo punto de equilibrio E2. Esto
implica como lo muestra la parte (b) de la gráfica, un desplazamiento de la curva LM1 a
la derecha, presentándose la curva LM2.
Tenga presente que en cada punto de equilibrio, la tasa de interés debe ser menor para
incentivar a las personas a conservar más el dinero.
Propósito: El estudiante interprete de qué manera se relacionan los conceptos aprendidos

de demanda agregada junto con la curva LM. Esto con el fin de aplicar los conceptos
aprendidos a los ejercicios prácticos que se propongan en los momentos sincrónicos con
el docente, propuestos durante el proceso académico.
Descripción: reflexiona y participa:
• Explique: ¿Cómo y porque la sensibilidad del ingreso y del interés de la

demanda de saldos reales influyen en la pendiente de la curva LM?
• ¿Cómo se relaciona la curva LM con el modelo visto de demanda agregada
explicado en las sesiones anteriores?
Macroeconomía I 83
SESIÓN 9
Analizar la información que le ofrece la teoría macroeconómica dado el comportamiento
de las variables del modelo de la demanda agregada y curva LM de corto plazo.

ANOTACIONES

BIBLIOGRAFÍA
BIBLIOGRAFÍA
• Fischer, Stanley – Dornbusch, Rudiger y Startz, Richard (2008). Libro de

Macroeconomía. (10 edición) Mc Graw Hill.
• Case, Karl E. – Fair Ray C (2008). Principios de Microeconomía. (8 edición en

español) México: Pearson Educación.
• José de Gregorio (2007). Macroeconomía “Teoría y políticas” (1 edición) Chile:

Pearson Educación.
• Mankiw, N. Gregory (2006). Mankiw macroeconomía. (6 edición) Antoni Bosch

Editor
• Mankiw, N. Gregory (2002). Principios de Economía. (2 edición) Mc Graw Hill.
• Larraín B, Felipe y Sachs, Jeffrey D.(2004) Macroeconomía en la economía global

(2 edición) Pearson – Prentice hall
Macroeconomía I 85

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