IBR (Índice Bancario de Referencia)

Con el objetivo de crear un indicador que reflejara con mayor exactitud el costo de capital y que a
su vez sirviera como referencia del nivel de liquidez del mercado, se desarrolló el Indicador
Bancario de Referencia (IBR), que corresponde a una tasa de interés de corto plazo denominada
en pesos colombianos que refleja el precio al que los bancos estas dispuesto a colocar y/o captar
recursos en el mercado monetario. Este esquema de tasa de referencia comenzó a funcionar en
enero de 2008, y entrará a reemplazar en el largo plazo a la DTF debido a las limitaciones de este
indicar de medir con exactitud el costo del dinero1.

El Banco de la Republica es la institución encargada de construir este indicar para plazos de un

día (overnight), un mes y tres meses2, el esquema de formación del IBR está conformado por diez
(10) bancos de los cuales ocho (8) actúan como participantes y dos (2) como aspirantes, los bancos
participantes son los encargados de formar el indicador y este es calculado a partir de las
cotizaciones nominales de los ocho (8) bancos comerciales, los cuales presentan condiciones
similares en relación a su flujo de capital, nivel de riesgo y liquidez, cada uno de los participantes
cotiza a una tasa a la que les es indiferente entre prestar y pedir prestado 3, estas cotizaciones son
enviadas al Banco de la República entre las 10 y 10:15 de la mañana, posteriormente el Banco de
la República es el encargado de calcular la mediana de las tasas ofertadas y publicar la tasa
resultante a las 11 de la mañana. Los bancos cuyas tasas ofertadas estén por encima de la mediana
se obligan a ser demandantes de recursos mientras los que queden por debajo se obligan a ser
oferentes de recursos.

Las entidades que conforma el esquema de formación son elijadas por períodos de un año de
acuerdo con una metodóloga de selección que contempla indicadores CAMEL4, así como
calificaciones de riesgo de corto y mediano plazo.

1 El IBR es un indicador del mercado monetario más fidedigno que la DTF, pues este coteja vía precios la oferta y demanda de
liquidez de los bancos, en contraste, la DTF no obedece a la interacción de las fuerzas del mercado, ya que se calcula como un
promedio ponderado de la remuneración que reconocen los establecimientos de créditos a los CDTs para el plazo de 90 días
(Clavijo, Sergio).
2
Para estos plazos se calcula diariamente a partir de la cotizaciones de un swap de tasa de interés en la modalidad fija-variable
(Asobancaria, 2012).
3
Cabe resaltar que estas cotizaciones son en firme, y que los cotizantes deben estar dentro de los dos (2) primeros escalones de
grado de inversión para garantizar su homogeneidad y minimizar el riesgo crediticio que captura el IBR.
4
El método de evaluación CAMEL consiste en medir y analizar cinco parámetros fundamentales: capital, activos, manejo gerencial,
estado de utilidades y liquidez. Dicha evaluación es utilizada principalmente en el sector financiero para hacer mediciones de riesgo
Al comparar el comportamiento de las diferentes tasas de interés de la economía, se aprecia que el
IBR overnight mantiene una correlación con la tasa de interés de política monetaria5, sin embargo
en determinados plazos se aprecias desviaciones producto de factores temporales de liquidez, no
obstante el comportamiento a plazos de este indicador responde simultáneamente a factores de
liquidez y a efectos de expectativas de tasas de interés, por otra parte este indicador ha impulsado
el desarrollo del mercado de derivados de tasa de interés ya que permite una mejor absorción de
riesgos por parte del sector privado6, las series históricas nos evidencian que la IBR a tres meses
reacciona más rápidamente ante variaciones de la tasa de intervención en comparación con la
DTF7, de esta manera el IBR será el referente del mercado de capitales sustituyendo la DTF por el
volumen de indexación de las tasas de interés en la colocación de bonos corporativos y su
consolidación en el mercado de derivados de largo plazo.

Bibliografía

– Portafolio (22 de septiembre de 2014). ¿Qué será lo que tiene la DTF? Recuperado de:
http://www.portafolio.co/economia/finanzas/sera-dtf-316106
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monetaria en Colombia: reemplazo de la DTF por el IBR. Asobancaria. Recuperado de:
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– Revista Dinero (6 de junio de 2008). IBR, nuevo indicador a tener en cuenta. Recuperado
de: http://www.dinero.com/inversionistas/articulo/ibr-nuevo-indicador-tener-
cuenta/63638
– Portafolio (15 de abril de 2009). ¿Qué es el IBR y cómo se calcula? Recuperado de:
http://www.portafolio.co/economia/finanzas/consultorio-inversionista-ibr-calcula-465932
– Clavijo, Sergio. (26 de marzo de 2013). El Indicador Bancario de Referencia (IBR).
Deceval. Recuperado de:
https://www.deceval.com.co/portal/page/portal/Home/Gestion_Corporativa/informe_de_i
nvestigacion/2013/Enfoque%2070%20El%20Indicador%20Bancario%20de%20Referenc
ia%20(IBR).pdf

corporativo. Es un método adoptado por los entes reguladores, con el fin de evaluar la solidez financiera y gerencial de las
principales entidades comerciales de una nación.
5 El IBR de tres (3) meses presenta un coeficiente de correlación de 97,5% con la tasa de política monetaria y recoge sin rezagos

los cambios de postura del ente emisor.

6 Es representativa de las condiciones en el mercado monetario, al ser afectada principalmente por la política monetaria, y en

particular de la tasa de referencia del Banco de la República, a través de la formación del IBR de uno (1) y tres (3) meses como un
swap de tasa de interés (overnight indexé swap – OIS).
7 La volatilidad promedio de la diferencia entre el IBR y la tasa de intervención es 0,2%, sustancialmente inferior a la que presenta

la diferencia entre la DTF y la tasa del emisor 0,5%.