TODO LO QUE UN INVERSIONISTA DEBE SABER SOBRE

LOS NUEVOS NDICES DE LA BOLSA DE VALORES DE

COLOMBIA

EDUCACIN FINANCIERA PARA TODOS

TODO LO QUE UN INVERSIONISTA DEBE SABER

SOBRE LOS NUEVOS INDICES DE LA BOLSA DE
VALORES DE COLOMBIA
Esta cartilla tiene por objeto dar a conocer a los inversionistas todo lo que deben saber sobre los nuevos ndices de la Bolsa de
Valores de Colombia (BVC) los cuales empezaron a funcionar a
partir del mes de julio de 2013. Estos permitirn seguir el comportamiento de los activos ms importantes que se transan en la Bolsa de Valores de Colombia.

Igualmente contiene recomendaciones y aspectos a tener en

cuenta antes de realizar una inversin en el mercado de valores.

CONTENIDO
NDICES BURSTILES
a) Qu es un ndice burstil?
b) Para qu se utilizan los ndices?
c) Organigrama de construccin de un ndice
d) Cules son las caractersticas esenciales de los ndices?

NDICES UTILIZADOS EN COLOMBIA

a) Renta Variable
I.

COLEQTY

II.

COLCAP

III.

COLSC

IV.

COLIR

b) Renta Fija
I.

ndice de Deuda Pblica COLTES

II.

ndice de Deuda Pblica COLTES UVR

c) Mercado Monetario
I.

COLIBR

ANTES DE INVERTIR TENGA EN CUENTA

a) Perfil de Riesgo
b) Mecanismos de atencin para el consumidor financiero
c) Defensor del consumidor financiero

BIBLIOGRAFA

NDICES BURSTILES

a)

Qu es un ndice burstil?

Es un indicador estadstico que refleja la evolucin de los activos ms representativos

dentro de los mercados de renta variable (acciones), renta fija (deuda, bonos) o el
mercado monetario en el caso colombiano, en un determinado periodo de tiempo.
Se considera que los ndices son el termmetro de la economa debido a que reflejan
las rentabilidades promedio de los valores que lo componen, as como tambin permite analizar el movimiento del mercado en periodos anteriores.
Son el punto de referencia de los inversionistas para ingresar o no al mercado.

b)

Para qu se utilizan los ndices?

Los ndices burstiles tienen, entre otros, las siguiente utilidades:

Dar transparencia al mercado.

Identificar la percepcin del mercado frente al comportamiento de las empresas y de la economa.

Dar informacin de la entrada y salida de inversionistas que no desean tener

el control de una empresa, es decir, que no tengan ms del 1% de las acciones.

Permitir la creacin de nuevos productos de inversin como ETF.

Entendemos los ETF (Fondos de Intercambio Comerciales) como fondos de
inversin que cotizan en bolsa al igual que los instrumentos de renta variable
(acciones), esto significa que pueden ser comprados y vendidos en cualquier
momento durante la jornada burstil. Normalmente reproducen ndices burstiles.

C)

Servir como instrumentos en la prediccin de la evaluacin del mercado burstil.

Facilitar la asignacin de un activo dentro de un portafolio.

Servir como instrumentos de prediccin de la evolucin del mercado burstil.

Se utilizan como base para decisiones econmicas y polticas.

Realizar una gestin de riesgo eficiente.

Reforzar las investigaciones econmicas.

Organigrama de construccin de un ndice

Para entender como se desarrollan los diversos tipos de ndices, debemos primero
conocer cules son los pasos a seguir en su construccin.

D)

Cules son las caractersticas esenciales de los ndices?

Completo: un ndice debe reflejar el universo de oportunidades disponibles

para los inversionistas; entre ms completo es un ndice, representa de manera ms eficiente el universo de activos a seguir. Un ndice completo debe proveer la mayor diversificacin.

Replicable: el inversionista debe ser capaz de crear un portafolio con parte o

la totalidad de los activos que componen el ndice, y de esta manera replicar el comportamiento de ste.

Metodologa de clculo clara y ampliamente difundida: las reglas que definen

un ndice deben estar bien definidas, ser claras, transparentes y deben estar
disponibles para los inversionistas. Dichas reglas deben contribuir a anticipar
el comportamiento del ndice, frente a cambios en las condiciones de mercado.

Preciso y con fuentes de datos completas: los datos usados en la construccin

de ndices deben ser precisos, completos y disponibles para terceros.

Bajo nivel de rebalanceo: todos los ndices requieren un rebalanceo con el fin
de mantener la canasta alineada con la metodologa, esto contribuye a bajar los costos de transaccin y a darle una mayor estabilidad al ndice.

El rebalanceo es el proceso en el cual se determina cules sern los

nuevos ponderadores (pesos) de cada una de las especies que ya hacen parte del ndice.

Costos de transaccin: el nmero de ttulos que deben componer el ndice

no debe ser elevado, por ello se deben escoger las acciones ms representativas ya que con ello se evita una labor costosa y lenta al momento de la creacin de un ndice.

NDICES UTILIZADOS EN COLOMBIA

La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) cre tres (3) grandes familias de ndices para
los mercados de renta variable (COLEQTY), renta fija (COLTES), mercado monetario
(COLIBR) siguiendo la estrategia de importantes creadores de ndices como RUSSELL, S
& P, FTSE, entre otros.

Teniendo definidas las tres (3) grandes familias de ndices para renta variable, renta fija
y el mercado monetario, logramos entender la estructura de los nuevos ndices que de
all se derivan.

a)

Renta Variable

Con el nimo de generar y proveer al inversionista nuevas referencias del mercado

accionario en Colombia, la Bolsa de Valores de Colombia cre en 2013 una serie
de ndices segn la liquidez de las acciones, el tamao de los emisores y mejores
prcticas de la siguiente manera:

I.

COLEQTY

Este ndice est compuesto por las 40 acciones con mejor funcin de
seleccin (el volumen pesa el 80%, la frecuencia el 15% y la rotacin el 5%) de
la Bolsa de Valores de Colombia, donde la participacin de cada accin
dentro del ndice es determinada por Capitalizacin Ajustada.

La capitalizacin burstil ajustada hace referencia a la porcin de la compaa que no se encuentra en manos de inversionistas con inters de control.

La funcin de seleccin es una medida utilizada para determinar la liquidez

basndose en tres factores: volumen, rotacin y frecuencia.

Las caractersticas ms importantes de este ndice son:

Recomposicin: la recomposicin se realizar despus del cierre del

mercado, el ltimo da hbil de los meses de enero, abril, julio y octubre,
la duracin de cada canasta ser de un trimestre.

Mxima participacin de una accin en el ndice: la mxima

participacin que puede tener una accin en el ndice en la fecha de
clculo es de 10%, los excedentes sern repartidos a prorrata entre las
acciones restantes del ndice que tengan una participacin inferior al
10%.

Entendemos por prorrata el reparto del excedente dentro de los activos del
ndice que no alcancen el 10%, ste no se realiza de manera equitativa sino
relativa.

Frecuencia: es la proporcin total de ruedas que han sido realizadas

durante los ltimos 90 das desde la fecha de corte en la cual se realiz
por lo menos una operacin de contado de la accin, sin importar que
marque o no precio.

Se le conoce como rueda al da hbil burstil

Rotacin: Es la relacin entre el nmero de acciones negociadas de una

especie sobre sus acciones en circulacin. Es calculada para los ltimos
180 das, contadas desde la fecha de corte de informacin.

Volumen: es el monto total de dinero negociado sobre una accin en

los ltimos 360 das calendario, desde la fecha de corte de informacin.

ACCIONES SELECCIONABLES
Dentro de este ndice solo se tendrn en cuenta las acciones que cumplan
con las siguientes condiciones:

La fecha de inscripcin en bolsa debe ser anterior a treinta (30) das

calendario.

No se tendrn en cuenta las acciones sin dividendo (SD).

No se tendrn en cuenta derechos sobre acciones (DH).

No se tendrn en cuenta las acciones pertenecientes al mercado global

colombiano.

Debe tener al menos una operacin de contado que marque precio en

los ltimos noventa (90) das calendario.

No se tendr en cuenta ningn emisor del que se tenga informacin, que

sea publicada como relevante, que tenga como resultado directo el
desliste de la accin.

No se tendr en cuenta ninguna otra accin que por sus caractersticas

especiales (anuncio de reestructuracin o liquidacin o expropiacin de
la compaa) la BVC resuelva excluir del clculo.

II.

COLCAP

El COLCAP es un ndice de capitalizacin que refleja las variaciones de los

precios de las 20 acciones ms lquidas de la Bolsa de Valores de Colombia.
Las caractersticas ms importantes de este ndice son:

Recomposicin: consiste en la seleccin de las acciones que

conformarn la canasta de acciones del ndice durante el siguiente ao.
En este proceso se determina la participacin de cada accin en el
ndice para el siguiente trimestre. La recomposicin del COLCAP se
realizar despus del cierre del mercado, el ltimo da hbil del mes de
octubre y estar vigente entre el primer da hbil de noviembre del
mismo ao y el ltimo da hbil de octubre del ao siguiente.

Rebalanceo: consiste en determinar la participacin de cada accin en

la canasta. El rebalanceo del COLCAP se realizar el ltimo da hbil de
los meses de enero, abril y julio de cada ao. Como resultado del
rebalanceo se ajustan los ponderadores de las acciones que conforman
el ndice para reflejar los cambios en la capitalizacin burstil ajustada
de cada accin.

La mxima participacin de una accin en el ndice: la mxima

participacin que puede tener una accin en el ndice es de 20%, los
excedentes sern repartidos a prorrata entre las acciones restantes del
ndice que tengan una participacin inferior a 20%.

ACCIONES SELECCIONABLES

Debe pertenecer a la rueda de alta liquidez en la fecha de corte de

informacin.

La fecha de inscripcin en bolsa debe ser anterior a treinta (30) das

calendario, contados desde la fecha de corte de informacin.

No se tendrn en cuenta las acciones sin dividendo (SD).

No se tendrn en cuenta derechos sobre acciones (DH).

No se tendrn en cuenta las acciones pertenecientes al mercado global

colombiano.

Debe tener al menos una operacin de contado que marque precio en

los ltimos noventa (90) das calendario.

No se tendr en cuenta ningn emisor del que se tenga informacin, que

sea publicada como relevante de conformidad con las normas vigentes,
que tenga cmo resultado directo el desliste de la accin.

No se tendr en cuenta ninguna otra accin que por sus caractersticas

especiales (anuncio de reestructuracin o liquidacin o expropiacin de
la compaa) la BVC resuelva excluir del clculo.

III.

COLSC

Es un ndice que est compuesto por las 15 acciones de las empresas ms

pequeas en capitalizacin burstil que hacen parte del COLEQTY, donde la
participacin de cada accin dentro del ndice es determinada por el
flotante de cada una de las especies.

Las caractersticas ms importantes de este ndice son:

Recomposicin: Consiste en la seleccin de las acciones que

conformarn la canasta de acciones del ndice durante el siguiente
semestre. En el proceso se determina la participacin en el ndice de
cada accin seleccionada para el siguiente semestre. La recomposicin
del COLSC se realizar, despus del cierre del mercado, el ltimo da
hbil de los meses de enero y julio.

La mxima participacin de una accin en el ndice: la mxima

participacin que puede tener una accin en el ndice COLSC es de
15%. Para tal efecto, en el proceso de clculo de las participaciones, los
excedentes sern repartidos a prorrata entre las acciones restantes del
ndice que tengan una participacin inferior a 15%.

ACCIONES SELECCIONABLES

Las acciones que se tendrn en cuenta como seleccionables para la

canasta del COLSC en el proceso de recomposicin, sern las resultantes
del proceso de seleccin del COLEQTY.

IV.COLIR
El COLIR es un ndice que est compuesto por las acciones de las empresas
que cuentan con el Reconocimiento IR y que hacen parte del ndice
COLEQTY.

Reconocimiento IR: Instrumento creado por la BVC que se le otorga a los

emisores con mejores prcticas en materia de revelacin de informacin y
relacin con inversionistas.
La canasta del ndice COLIR ser variable dependiendo del nmero de
empresas que tengan el Reconocimiento IR para la respectiva fecha de corte
de informacin. La recomposicin de la canasta del ndice se realiza
trimestralmente en el ltimo da hbil de los meses de enero, abril, julio y
octubre y quedar vigente durante un trimestre.

La mxima participacin de una accin en el ndice: la mxima

participacin que puede tener una accin en el ndice en la canasta es
de 10%.

ACCIONES SELECCIONABLES

Las acciones que se tendrn en cuenta como seleccionables para la

canasta del COLIR en el proceso de recomposicin, sern las resultantes
del proceso de seleccin del COLEQTY.

El emisor tiene que ser reconocido como emisor IR

ndice

Nmero de
acciones

COLEQTY

40

Manera de Seleccionar la
Canasta

Manera de realizar la
ponderacin

Funcin de Seleccin
COLCAP

20
Capitalizacin Ajustada

COLSC

15

Depende del COLEQTY y

de la Capitalizacin Burstil

COLIR

Variable

Depende del COLEQTY y

del Reconocimiento IR

ndice

Rebalanceo

Recomposicin

Participacin
Mxima por
accin

Acciones mximas por emisor

COLEQTY

N/A

Trimestral

10%

N/A

COLCAP

Trimestral

Anual

20%

COLSC

N/A

Semestral

15%

COLIR

N/A

Trimestral

10%

N/A

b)

Renta Fija

Pensando en los inversionistas cuyo objetivo sea seguir o estar expuestos al

mercado de renta fija colombiano la Bolsa de Valores de Colombia cre la familia
de ndices COLTES, la cual comprende dos tipos de referencia (peso COP y UVR) y
los diferentes plazos a lo largo de la curva de rendimientos.

Los ndices que hacen parte de la familia COLTES son ndices de retorno total, es
decir que el pago de cupones permanece en la canasta hasta la siguiente
recomposicin y se reinvierte a la tasa IBR.

Teniendo en cuenta lo anterior, la Bolsa de Valores de Colombia ha creado unos

ndices de retorno total ponderado por capitalizacin de mercado sobre los ttulos
de deuda pblica interna denominados ndices de Deuda Pblica COLTES (CP, LP
o UVR)

I.

ndice de deuda pblica COLTES (CP, LP)

Estos ndices han sido diseados para proveer a los inversionistas referencias
de mercado de fcil replicacin, que permitan medir la evolucin general del
segmento de ttulos de deuda pblica interna TES Clase B Pesos.

Las caractersticas ms importantes de este ndice son:

Bonos Seleccionables: Formarn parte de la canasta de ttulos a partir

del cual se calcularn los ndices COLTES, todas las referencias de
instrumentos TES Clase B Pesos que cumplan con los criterios de plazo al
vencimiento y liquidez relativa.

II.

ndice de deuda pblica COLTES UVR

Este ndice ha sido diseado para proveer a los inversionistas con una
referencia de mercado de fcil replicacin, la cual permite medir la
evolucin general del segmento de ttulos de deuda pblica (bonos) interna
TES Clase B UVR.

Las caractersticas ms importantes de este ndice son:

Bonos Seleccionables: formarn parte de la canasta de ttulos a partir del

cual se calcular el ndice COLTES UVR, todas las referencias de
instrumentos TES Clase B UVR que cumplan con los criterios de plazo al
vencimiento y liquidez relativa.

III. Las caractersticas ms importantes de ambos ndices

Recomposicin: consiste en la seleccin de los bonos que conformarn

la canasta del ndice durante el siguiente mes. En el proceso de
recomposicin se determina, igualmente, la participacin que cada
bono seleccionado tendr en el ndice para el siguiente mes. La
recomposicin del COLTES se realizar, despus del cierre del mercado
de Renta Fija, el ltimo da hbil burstil de cada mes y estar vigente el
primer da hbil burstil del mes siguiente.

Nmero de Bonos que compone el ndice: la canasta del ndice COLTES

tendr al menos dos bonos y no tendr lmite mximo de componentes.

Participacin de los Bonos en la canasta: se obtiene dividiendo el valor

de mercado del saldo en circulacin de ese bono por la sumatoria de los
valores de mercado de los saldos en circulacin de todos los bonos que
componen la canasta en la fecha en la cual ocurre la recomposicin.

La Liquidez relativa garantiza que un bono X tenga al menos un volumen mayor al 0.1 % de todo el total de bonos, lo cual garantiza que los bonos que estn dentro de la canasta del ndice tengan movimiento en el mercado.

C)

Mercado Monetario (COLIBR)

Este ndice permite seguir la evolucin del mercado monetario colombiano, ya
que replica una inversin que renta a la tasa IBR Overnight. Teniendo en cuenta la
operatividad del clculo de la tasa overnight y la forma de replicacin del ndice,
ste solo se calcula los das hbiles.

La IBR Overnight es la tasa de inters que nos indica la liquidez del mercado
monetario colombiano, esta es calculada y publicada diariamente por el
Banco de la Repblica.
El ndice surge de la necesidad de reinvertir los cupones de la familia de ndices del
COLTES.
Este ndice se crea de forma paralela a la creacin del contrato de Futuro de IBR,
el cual permite negociar la expectativa de la tasa overnight, para un periodo de
tiempo y es una medida de referencia del riesgo y la liquidez del mercado
monetario.
La tasa IBR overnight calculada y publicada para el da es aplicada para
actualizar el ndice que ser vigente el da siguiente.

Metodologa de Clculo

ANTES DE INVERTIR TENGA EN CUENTA

a)

Perfil de Riesgo

Antes de plantear una estrategia de inversin debemos buscar respuesta a las preguntas
iniciales:

Cunto riesgo estoy dispuesto a asumir?

Para qu estoy ahorrando (jubilacin, educacin, imprevistos, etc.)?
Cul es el horizonte temporal de mi inversin (corto, mediano o largo plazo)?
Necesitara el dinero invertido rpidamente en caso de una necesidad?
Deseo realizar la inversin de forma colectiva o individual?

Responder a todas estas preguntas nos ayudar para determinar el perfil de riesgo. Los
perfiles de riesgo que existen son:

b) Mecanismos de atencin para el consumidor financiero

c) Defensor del consumidor financiero

Los defensores del consumidor financiero son expertos que nos ayudan a solucionar las disputas
que tenemos con nuestro intermediario y promueven la proteccin de los derechos de los
consumidores financieros. Tambin pueden actuar como conciliadores para dar una solucin
ms rpida a las controversias que puedan existir con el intermediario.
Todos los intermediarios deben tener un Defensor del Consumidor Financiero y puede confiar
plenamente en l pues la regulacin ha buscado que ste sea independiente y autnomo.
Algunas
de
las
funciones
del
defensor
del
consumidor
financiero
son:

Actuar como conciliador entre los consumidores financieros y la respectiva

entidad vigilada

Ser vocero de los consumidores financieros ante la respectiva entidad vigilada

Proponer a las autoridades competentes las modificaciones normativas que

resulten convenientes para la mejor proteccin de los derechos de los
consumidores financieros.

Resolver las quejas relativas a un posible incumplimiento de la sociedad

administradora de las normas legales, contractuales o procedimientos internos.

Las dems que le asigne el Gobierno Nacional y que tengan

como propsito el adecuado desarrollo del Sistema de Atencin
al Consumidor Financiero (SAC).

Bibliografa

Bolsa de Valores de Colombia, (2013). Estrategia, estructura y beneficios de las nuevas

familias de ndices de la Bolsa de Valores de Colombia.

Bolsa de Valores de Colombia, (2013). Metodologa para el clculo del ndice general
COLEQTY.

Bolsa de Valores de Colombia, (2013). Nueva metodologa de clculo del ndice COLCAP
que entrar en vigencia a partir del 15 de abril de 2013 de la Bolsa de Valores de
Colombia.

Bolsa de Valores de Colombia, (2013). Metodologa de clculo de Small Cap Colombia

COLSC de la Bolsa de Valores de Colombia.

Bolsa de Valores de Colombia, (2013). Metodologa para el Clculo del ndice de

Reconocimiento de Emisores COLIR de la Bolsa de Valores de Colombia.

Bolsa de Valores de Colombia, (2013). Metodologa de clculo de los ndices de Renta Fija
COLTES de la Bolsa de Valores de Colombia.

Bolsa de Valores de Colombia, (2013). Metodologa de clculo del ndice COLIBR de la

Bolsa de Valores de Colombia.

Bolsa de Valores de Colombia, ndices burstiles, tomado de: http://www.bvc.com.co/

pps/tibc o/por talbvc /Home/Merc ados/descripci ongeneral /i ndicesbursatiles?
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