EL EQUILIBRIO FINANCIERO

El equilibrio financiero es el objetivo que debe cumplir cualquier empresa. Trata

de observar que la empresa esté en disposición de hacer frente a los pagos, es
decir, si tiene liquidez y satisfacer las obligaciones y deudas, es decir, si
es solvente. El equilibrio financiero viene definido por la posibilidad de dar
respuesta con la liquidez de los activos a la exigibilidad de las deudas.

Existen algunas normas que se consideran generalmente de obligado

cumplimiento para poder afirmar que una empresa está en un equilibrio
financiero óptimo, aunque cabe señalar que no hay un modelo de balance ideal,
ya que su estructura depende de multitud de variables, como por ejemplo el
sector.

1º) EL ACTIVO NO CORRIENTE DEBE ESTAR FINANCIADO POR

CAPITALES PERMANENTES

La definición de esta regla podía traducirse por “el activo no corriente debe ser
menor que los recursos permanentes”.

Esta primera regla debe cumplirse para que no peligre la estabilidad de la

empresa.

Entendemos por activos no corrientes a los bienes de una empresa, ya sea

tangible o intangible, que no puede convertirse en líquido a corto plazo y que
normalmente son necesarios para el funcionamiento de la empresa y no se
destinan a la venta.

Entendemos por recursos permanentes al patrimonio neto más el pasivo no

corriente*

El Patrimonio Neto* constituye la parte residual de los activos de la empresa,

una vez deducidos todos los pasivos. Incluye las aportaciones realizadas, ya sea
en el momento de su constitución o en otros posteriores, por sus socios o
propietarios, que no tengan la consideración de pasivos, así como los resultados
acumulados u otras variaciones que le afecten.

El Patrimonio Neto, debe representar el 40 ó 50% del Total Pasivo. Si es inferior

podemos estar ante un caso de descapitalización que puede venir derivada de
importantes pérdidas acumuladas. Puede darse también el caso contrario, que
el patrimonio neto sobrepase el 50% del pasivo total, en estos casos es posible
que se estén infrautilizando los recursos no obteniendo una buena rentabilidad.

Pasivo no Corriente* (exigible a L/P) son las deudas con terceros cuya
exigibilidad es superior a un año, por ejemplo un préstamo con entidad
financiera.
 ¿Por qué los recursos permanentes deben financiar el activo no
corriente?

El activo no corriente contempla las inversiones en bienes que la empresa

necesita para el desarrollo de la actividad, que se pondría en peligro si se
tuvieran que afrontar las deudas a C/P con la maquinaria, vehículos, local o
cualquier otro inmovilizado.

Ejemplo: No puede someterse el pago de una factura de un proveedor a la venta

de una maquinaria, un vehículo…, o cualquier otro activo fijo que tenga la
sociedad, sino que deberá afrontarse con dinero ya disponible o realizable.

2º) FONDO DE MANIOBRA

Exige que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, es decir, crear
un fondo o colchón de seguridad que permita hacer frente a los posibles
desajustes que pudieran producirse entre la corriente de cobros y de pagos. Esto
significa que los recursos permanentes financian, además de la totalidad del
activo no corriente, una parte del activo corriente, lo cual es recomendable,
porque financiar todo el activo corriente con créditos a corto plazo resultaría
excesivamente peligroso desde el punto de vista financiero, pues cualquier
cliente que no pague llevaría a la empresa a la insolvencia con el consiguiente
deterioro de su imagen. La parte del activo corriente financiada con recursos
permanentes se denomina fondo de maniobra.

 ¿QUÉ ES EL FONDO DE MANIOBRA?

El fondo de maniobra también conocido como capital circulante o working

capital se puede definir como los recursos financieros permanentes (Patrimonio
neto+ Pasivo no corriente) que son necesarios para poder llevar a cabo
normalmente las actividades corriente de la empresa, es decir, la parte del activo
corriente financiada con recursos a largo plazo o permanentes.
Pueden darse tres situaciones,

Que el fondo de maniobra sea igual a cero: FM = 0, lo cual implica que el activo
corriente = pasivo corriente. El activo corriente está totalmente financiado con
préstamos a corto plazo, por lo tanto, dificultades en la renovación del pasivo
supondrían disminuciones del activo rentable.

Que el fondo de maniobra sea negativo: FM < 0. Esto supone que parte del activo
no corriente está financiada con recursos a corto plazo. Esta es una situación
alarmante, pues la empresa podría tener problemas para pagar sus deudas y
estar cerca de una suspensión de pagos. Sin embargo, hay empresas, como los
hipermercados, que funcionan con un fondo de maniobra muy pequeño o
negativo, es decir, el periodo medio de pago a proveedores es superior a la
duración de su ciclo de explotación.

Que el fondo de maniobra sea positivo: FM> 0, es la situación ideal y supone que
parte del activo corriente está financiada con recursos a largo plazo, lo que da
un margen operativo a la empresa. En general, el FM debe ser positivo y financiar
aquellas inversiones del activo circulante que se consideran como una inversión
a largo plazo, como el stock de seguridad*, o los saldos mínimos de créditos a
los clientes…

*¿Qué entendemos por stock de seguridad? Son aquellas existencias

(materias primas, auxiliares, repuestos, productos acabados,…) que se
consideran mínimas para que la empresa no vea interrumpido su proceso
productivo, es decir, que no se quede sin materiales en fábrica o almacén o bien
que no pueda atender inmediatamente un pedido.

3º) EL PASIVO CORRIENTE DEBE IGUALAR AL REALIZABLE MÁS EL

DISPONIBLE

*Realizable: Principalmente los derechos de cobro a clientes por las ventas

realizadas o servicios prestados.

*Disponible: El dinero que dispone la empresa en efectivo y en cuentas

corrientes.

Se pueden dar tres casos,

 El realizable más el disponible igualan al pasivo corriente: Es la situación

ideal.
 El realizable más el disponible son menores que el pasivo corriente. En
estos casos hay que tener precaución, ya que podrían darse problemas
de liquidez. Las medidas para mejorar esta situación serían, ampliar el
capital, reducir pago de dividendos (en el caso de que los haya), aumentar
la autofinanciación, reconvertir la deuda de C/P A L/P, adelantar la
transformación en dinero de los activos corrientes.
 El realizable más el disponible exceden al pasivo corriente: Se están
infrautilizando las inversiones en realizable y disponible.
Ejemplo práctico que permite analizar las tres reglas de equilibrio
financiero.

A continuación representamos gráficamente un balance valorando cada una de

las masas patrimoniales.

1ª.- Capitales permanentes > Activo no corriente.

Se cumple esta primera regla, por tanto la empresa goza de estabilidad desde el
punto de vista de sus inversiones en activo no corriente. No tendrá que vender
sus inmovilizados para atender a las deudas a C/P.

2º.- Parte del activo corriente debe ser financiado por capitales
permanentes.

Patrimonio Neto + Pasivo no corriente= 750 + 550= 1300

Con los capitales permanentes se cubre todo el activo fijo, todas las existencias
y parte del realizable, por tanto, la empresa no correría riesgo de interrumpir el
proceso productivo, ya que tendría existencias suficientes para cubrir las
demandas de sus clientes (stock de seguridad).
3º.- Pasivo Corriente= Realizable + Disponible.

Pasivo Corriente= 325

Realizable (350) + Disponible (150) = 500

No se cumple esta tercera regla. Ante esta situación podemos pensar que la
empresa se ha endeudado a L/P (préstamos bancarios) y tenga dinero
disponible sin necesidad, o bien que la excesiva financiación a clientes mediante
plazos demasiado largos, provoque la necesidad de recurrir a financiación a L/P.

ESTUDIO DEL EQUILIBRIO FINANCIERO DE LA

EMPRESA

Desde el punto de vista financiero, se considera que una empresa está en

equilibrio cuando es capaz de satisfacer sus deudas y obligaciones a corto plazo.
La empresa debe tratar de conseguir el equilibrio financiero en todo momento,
conservando su estabilidad.

1. SITUACIÓN DE MÁXIMO EQUILIBRIO FINANCIERO

En la situación reflejada, la empresa no dispone de recursos ajenos y por lo tanto

no tiene ninguna deuda que debe devolver a terceros ajenos a la empresa, ni
siquiera con Bancos o proveedores.

Esta situación no es frecuente y quizás solo sería factible cuando la empresa

acaba de constituirse, ya que aun cuando la empresa no se endeude solicitando
préstamos bancarios, la financiación recibida de proveedores o acreedores es
algo espontáneo y muy frecuente y vendría a incluirse como recursos ajenos en
el pasivo del balance.
* NOTA: Se parte de la base de que el balance se puede clasificar en dos
gráficas, una primera representaría el activo y la segunda el pasivo y recursos
propios, separando las partidas en función de su liquidez (activo) o exigibilidad
(pasivo).

2. SITUACIÓN NORMAL O HABITUAL

La empresa, a medida que va desarrollando sus actividades, va recurriendo a

distintas fuentes de financiación ajenas. Algunas son espontáneas como la
financiación de proveedores y otras son negociadas como los préstamos
bancarios. Además, unas serán a corto plazo (pasivo circulante) y otras a largo
plazo (pasivo fijo).

La empresa podrá mantener su estabilidad financiera siempre que sus deudas a

corto plazo (pasivo circulante) puedan ser satisfechas con sus recursos a corto
plazo (activo circulante). Aparece en este caso el concepto de capital circulante
o fondo de maniobra, que sería el exceso del activo circulante sobre el pasivo
circulante y que muestra que hay más disponibilidad en activos líquidos y
convertibles en liquidez en el plazo de un año que las deudas nominadas en el
mismo plazo.
3. SITUACIONES DE POSIBLE INESTABILIDAD FINANCIERA

En esta situación, el pasivo a corto plazo o circulante es mayor que el activo

circulante.

Esta situación podría ser peligrosa para la empresa, si al vencer sus deudas a
corto plazo no dispone de suficientes recursos a corto plazo para hacerles frente.

La empresa no se encuentra necesariamente en una situación preocupante.

Para recuperar liquidez tiene distintas alternativas como vender parte de su
activo fijo para así convertirlo en tesorería, ampliar capital, renegociar la deuda
a corto plazo y pasarla a largo o medio plazo, pedir nueva financiación bancaria
a largo plazo o bien solicitar una póliza de crédito a corto plazo para afrontar los
pagos inmediatos.

4. SITUACIÓN DE INSOLVENCIA
Dentro del activo se identifican aquellos elementos que tienen valor de
liquidación o valor de mercado y que en caso de liquidación de la empresa
podrían generar fondos para pagar a los acreedores. A este tipo de activos
también se les conoce como activos reales.

En este caso, observamos que el activo real no es suficiente para pagar a los
acreedores, puesto que es inferior a los recursos ajenos (Pasivo circulante +
Pasivo fijo), por lo que se dice que esta empresa es insolvente.

La empresa alcanza una situación de este tipo a través de las pérdidas

acumuladas que se van generando a lo largo de los años y que implican una
reducción de los recursos propios, hasta dejarlos en cifras muy pequeñas, lo que
conlleva encontrarse en los límites de la insolvencia o quiebra técnica tal como
la describe la legislación de empresa en muchos países.

Ejemplos de activos que no tienen valor en el mercado

Como ejemplo de activos que no tienen valor de mercado se puede citar los
gastos amortizables que son los gastos de primer establecimiento, gastos de
constitución, gastos de ampliación de capital y otros similares que la legislación
permite a las empresas no considerarlos como gastos del año en que se
producen sino llevarlos al activo fijo y cargarlos como gasto durante 5 años vía
una cuenta de amortización.

Cada año se llevaría a gastos una quinta parte de su valor y se reduciría su valor
en el activo fijo por el mismo importe.
TIPOS DE EQUILIBRIO FINANCIERO

 Equilibrio financiero total o máxima estabilidad financiera

Es aquella situación de equilibrio financiero en el que el activo total se financia

únicamente con los recursos propios. No existe pasivo en el balance por lo que
tampoco deudas a pagar.

 Equilibrio financiero o estabilidad financiera normal

Se dan dos condiciones:

 El activo corriente del balance es mayor que el pasivo corriente.

 La suma del patrimonio neto y del pasivo no corriente es mayor que el
activo no corriente.

Es una de las situaciones de equilibrio financiero que más se da en las empresas.

 Desequilibrio financiero o situación de inestabilidad a corto plazo

Las condiciones de esta situación de no equilibrio financiero son:

 El activo corriente del balance es menor que el pasivo corriente.

 La suma del patrimonio neto y del pasivo no corriente es menos que el
activo no corriente

Ante esta situación de desequilibrio financiero se puede revertir con medidas

como: ampliación de capital, venta del activo no corriente… para evitar una
posible suspensión de pagos.

 Desequilibrio financiero total o situación de quiebra

El patrimonio neto de la empresa es negativo por lo que la empresa al no tener

recursos propios, se encuentra en situación de quiebra. Las causas de esta
situación pueden ser diversas.

Esta situación de quiebra o desequilibrio financiero propicia la liquidación de la

empresa en cuestión, y por ende, se procede a la repartición de activo entre
los acreedores. Es muy posible que estos acreedores no consigan recuperar el
100% de la deuda que la empresa tenía con ellos.

El Fondo de maniobra es la magnitud que podrá reajustar, en su caso, estas

situaciones de equilibrio financiero ya que se constituye como un fondo de
seguridad entre los posibles desajustes en la estabilidad financiera de la
empresa.
¿CÓMO SE LOGRA EL EQUILIBRIO FINANCIERO?

El equilibrio financiero es el objetivo ideal que debe cumplir cualquier empresa

para tener liquidez y ser solvente. Es decir, comprende la posibilidad de dar
respuesta con la liquidez de los activos a la exigibilidad de las deudas. Para ello,
según el portal especializado en derecho y economía, ‘Ibáñez & Almenara’,
deben darse una serie de requisitos.

– Las inversiones a largo plazo, como la adquisición de maquinaria o

instalaciones, por citar algunos ejemplos, se financian con recursos
permanentes, representados por fondos propios (capital de la empresa). En caso
se requiera se acudirá al endeudamiento a largo plazo. De este modo se
consigue el equilibrio entre el tiempo de permanencia del activo en la empresa
(largo plazo) y el plazo en que deben ser devueltos los fondos utilizados para
financiarlo, también el largo plazo.

– Crea un fondo o colchón de seguridad que ayude a hacer frente a posibles

desajustes que puedan producirse entre los cobros y pagos. Así evitarás que la
falta de pagos de algún cliente lleve a tu empresa a la insolvencia.

Para medir y proyectar las finanzas de una empresa es necesario que sus
administradores tengan conocimiento de las herramientas para hacerlo.

- Para medir y proyectar las finanzas de una empresa es necesario que sus
administradores tengan conocimiento de las herramientas para hacerlo.
También debe existir una integración entre las áreas comercial, administrativa y
financiera.

- Para analizar a una empresa, además del estado de flujos de efectivo, la cuenta
de pérdidas y ganancias, se analiza con gran detenimiento su balance financiero.
Según el portal de negocios peruano Pymex, el balance financiero se define
como la herramienta que proporciona información sobre la estructura de activos
y pasivos, su distribución en cuanto al plazo de vencimiento para los pasivos, y
el grado de liquidez de las distintas posiciones de activo.

- El balance financiero también proporciona valiosa información sobre la senda

que ha seguido la empresa a lo largo del tiempo. “Es la pieza fundamental que
sirve a un analista para decidir si una empresa presenta una estructura sólida o
no”, puntualiza Pymex.