FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE

ADMINISTRACIÓN

Título de la investigación:

Valor Empresarial En la “Cooperativa de Ahorro y Crédito

San Francisco SAA”

Docente:

Limonchi Falen Ernesto Wenceslao

Autores:

Mires Jara Ronair

Pinillos Monteza Ricardo

Sandobal Bernal Ingri

Vasquez Saldaña Slin

Vilela Uriarte Josue

Chiclayo – Perú

2019
Índice general

Contenido
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................................ 3
1.1 SITUACIÓN PROBLEMÁTICA ............................................................................................... 5
1.3 FORMULACIÓN DE LOS OBJETIVOS.................................................................................... 5
1.3.1 OBJETIVO GENERAL ......................................................................................................... 5
1.3.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS .................................................................................................. 5
1.4 JUSTIFICACIÓN .................................................................................................................... 5
CAPÍTULO II: MARCO TEÓRICO .................................................................................................... 6
1. Antecedentes: ................................................................................................................... 7
2. Marco Teórico: ...................................................................................................................... 8
2.1 El Concepto de creación de valor ....................................................................................... 8
2.2 Obstáculos en la creación de valor .................................................................................... 9
2.3 Medidores de Creación de Valor........................................................................................ 9
2.3.1 Medidas Internas ......................................................................................................... 9
CAPÍTULO III: ............................................................................................................................... 11
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS.................................................................. 11
1. Historia de la cooperativa .................................................................................................. 12
2. Analisis horizontal de los estados de resultados: ............................................................ 13
CAPÍTULO IV:............................................................................................................................... 21
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES..................................................................................... 21
1. Conclusiones: ..................................................................................................................... 22
2. Recomendaciones: ............................................................................................................. 22
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS .................................................................................................. 22
ANEXOS ....................................................................................................................................... 23
 INTRODUCCIÓN
La presente Investigación se basa fundamentalmente en la analizar en valor empresarial
de la Cooperativa de Ahorro y Crédito “SAN FRANCISCO MOCUPE SAA”, la cual
es una asociación económica y social de derecho privado, la cual es líder a nivel Local y
regional, brindando productos y servicios financieros complementarios para ayudar
económicamente a la población en general. Trabajando mayormente con el segmento
rural; ubicándose actualmente en: Mocupe/calle Jr. lima 400.
La metodología de investigación que aporta la ya antes descrita investigación el valor
empresarial en la Cooperativa de Ahorro y Crédito “SAN FRANCISCO MOCUPE
SAA”, sirve como herramienta para recopilar información valiosa, la cual ayude a otras
investigaciones en el desarrollo de esta potente herramienta.
El objetivo general de esta investigación es: Analizar el valor empresarial en la
Cooperativa de Ahorro y Crédito “SAN FRANCISCO MOCUPE SAA”, con la finalidad
de observar el crecimiento económico que ha tenido desde el año 2013 al 2018. Los
objetivos específicos son:
 Hacer un análisis horizontal de sus estados financieros.
 Identificar el crecimiento que ha tenido durante el año 2013 y 2018.
 Determinar la manera en cómo ha ido evolucionando sus activos y pasivos.
Se ha llegado a obtener diversos resultados, los cuales afirman su éxito y el crecimiento
de la organización debido principalmente a la maximización de recurso y a la
minimización de gastos.
 CAPÍTULO I:
PLANTEAMIENTO DE LA INVESTIGACIÓN
1.1 SITUACIÓN PROBLEMÁTICA
¿Cuál es el valor empresarial de la Cooperativa de ahorro y
crédito “San Francis Mocupe SAA”?

1.3 FORMULACIÓN DE LOS OBJETIVOS

1.3.1 OBJETIVO GENERAL
Analizar el valor empresarial en la Cooperativa de Ahorro y Crédito “SAN
FRANCISCO MOCUPE SAA”,

1.3.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Hacer un análisis horizontal de sus estados financieros.

 Identificar el crecimiento que ha tenido durante el año 2013 y 2018.
 Determinar la manera en cómo ha ido evolucionando su utilidad neta.

1.4 JUSTIFICACIÓN
Se ha elegido el tema de estudio debido a que la cooperativa de ahorro y crédito
ha demostrado una gran eficiencia con respecto a la maximización de sus
recursos y minimización de sus gastos, generando valor empresarial, haciendo
el buen uso de las fianzas, dando como consecuencia un desarrollo constante
de la organización.

La investigación servirá como antecedente para posteriores investigaciones,

contribuyendo de esta forma con los futuros profesionales, proporcionando
concepciones de mejoras internas en las empresas, direccionando a la gestión
de personal.

Así mismo los resultados obtenidos del estudio ayudaran a que otras empresas
utilicen de una manera más eficiente sus recursos y puedan generar valor a sus
empresas.
CAPÍTULO II: MARCO TEÓRICO
1. Antecedentes:
Cabrera y bello (2013). En su tesis titulada “valor empresarial para las
empresas de transporte” tiene como objetivo diseñar un plan de mercadeo
con estrategias de promoción, producto, precio y comunicación que
permitan reconocer "el transporte". Para cumplir este objetivo se analizó la
situación actual de la empresa, se investigó las necesidades del marcado
real, analizo la posición estrategia, se utilizó como técnica la encuesta que
se aplicaron a los clientes, atreves de los resultados se propuso implementar
tendencias culinarias sanas con amplia diversidad para abarcar todos los
gustos creando un valor empresarial de marca en el cliente, representando
en el alto nivel de conciencia y familiaridad.
SAYES, Valeria. En su investigación, gestión de inventarios para mejorar
la rentabilidad de la empresa comercializando s.o.s solucions S.A.S. tesis: (título
ingeniero empresarial).lima, 2017. Que tiene como objetivo establecer de qué
manera la gestión de inventarios incrementa la realidad de la empresa comercial
S.O.S solutions S.A.C, ofreciendo controles adecuados para la empresa.
Utilizando el método hipotético deductivo. Este proyecto o estudio pertenece al
diseño cuasi experimental, además, la investigación tiene un enfoque cuantitativo
y de tipo aplicada. Concluyendo que, tomando en cuenta a los resultados
conseguidos, se consiguió evidenciar y demostrar que la gestión de inventarios si
mejora considerablemente la rentabilidad en la empresa s.o.s soluciones s.a.c. en
un 12% encontrando un como valor calculado para p=0,000 a un nivel de
significancia de 0,05. la gestión de inventarios es una correcta metodología y muy
lucrativa para las empresas de rubro comercial, pues visto si tiene como función
fija cuanto y cuando pedir más al proveedor, razón de ser de empresa comerciales
Ramos, A. y Rivas. (2017) en su tesis titulada “repercusión de la responsabilidad
social de la empresa Backus & Johnston en la imagen corporativa que perciben
sus colaboradores de área administrativa y sus consumidores del distrito Arequipa,
año 2016” (tesis para obtener el grado de licenciadas en ciencias de la
comunicación, universidad nacional de san Agustín de Arequipa). El principal
objetivo de esa investigación es “determinar la repercusión de la responsabilidad
social de la empresa Backus & Johnston en la imagen corporativa que perciben
sus colaboradores del área administrativa y sus consumidores del distrito de
Arequipa”. Se utilizó la técnica de la encuesta que fue aplicada a 262
colaboradores del área administrativa y clientes del distrito de Arequipa. Los
autores concluyen en que la responsabilidad social de la empresa Backus &
Johnston repercute positivamente en la imagen corporativa que perciben sus
colaboradores del área administrativa y sus consumidores del distrito Arequipa.
Siendo su estadístico el valor encontrado para chi cuadrado (647,742 >31,410),
con un nivel de significación de 0,01 lo cual indica que si existe una relación
significativa éntrelas dos variables.
2. Marco Teórico:
2.1 El Concepto de creación de valor

El papel pasivo de los accionistas cambio significativamente a mediados de los

ochentas por un papel más activo, dando como resultado un incremento en la
capacidad de influencia de los accionistas a las empresas públicas. En particular,
por las posibilidades que presentan los inversionistas al utilizar el mercado de
capitales para medir y comparar el desempeño de las empresas. Por esta razón, los
consejos de administración de las corporaciones adoptaron como objetivo a lograr
el de incrementar el patrimonio de los accionistas.

Los cambios ocurridos, tanto económicos y políticos, en los años noventa han
generado diversas fuerzas que han impactado y transformado rápidamente a las
empresas. En particular tres son las fuerzas que han contribuido a la creciente
importancia de adoptar una estrategia de negocios orientada a la creación de valor
según Black, Wright y Bachean (1998).

según Téllez (2001), el objetivo maximizar el valor de los accionistas se puede

enmarcar en dos puntos de vista: el del accionista y de la empresa.

Los accionistas entienden que según el grado de riesgo que representa la

inversión que están realizando exigen un retorno mínimo esperado. Para las
empresas, su papel es el de ofrecer la mayor utilidad por acción posible y de
manera constante.

Ahora bien, las empresas para lograr incrementar la utilidad por acción, basan sus
estrategias en tres grandes decisiones financieras: a) la decisión de inversión, b)
la decisión de financiamiento y, c) la decisión de dividendos. La creación de valor
se refiere a la generación de riqueza de una empresa para con sus accionistas a
través del aumento del precio de la acción y del pago de dividendos.

Téllez (2001), adiciona que la relación accionista-empresa se da bajo un marco

legal y financiero. Mientras que el marco legal proporciona la regulación necesaria
para que se efectúe dicha relación; el marco financiero justifica la relación. Por tal
motivo, la empresa debe de entender la forma de pensar y de actuar de los
accionistas.

Damodoran (2011) establece tres niveles en donde se puede encuadrar el

concepto de creación de valor. El primer nivel, un nivel general, es el de
maximizar el valor de la empresa. El segundo nivel, maximizar el valor a los
tenedores del capital de la empresa, y el tercer nivel se refiere a maximizar el
precio de la acción. Cuando se adopta el objetivo maximizar el valor de la
empresa, puede haber la posibilidad de que las acciones que tome la empresa
genere costos a la sociedad y que esta los tenga que absorber ocasionando un
impacto negativo. Otro problema que se presenta al momento de adoptar este
objetivo como principal en la empresa, es la separación entre accionistas y
gerentes, generando un grave conflicto de intereses entre ambas partes.

Cuando el objetivo se refiere a la maximización del valor de los tenedores de

capital, pueden existir conflictos entre las diferentes figuras que ostentan el capital
de la empresa, en particular, entre accionistas y los tenedores de bonos. Los
primeros pueden tomar decisiones que afecten de sobremanera a los segundos,
generando que el objetivo se cumpla de manera parcial y se incline a una de las
partes solamente, afectando a las demás. Sí se toma como objetivo fundamental
maximizar el valor del precio de la acción, las ineficiencias de los mercados
pueden ocasionar que se tomen decisiones incorrectas, sin embargo, el
establecimiento de este objetivo es la mejor manera para crear valor debido a: a)
el precio de la acción es el más fácil de observar en comparación con todas las
otras medidas que se tienen para juzgar el comportamiento de las empresas, b) si
los mercados son eficientes, el precio de la acción reflejará las decisiones de largo
plazo realizadas por la empresa, y c) establece criterios bien definidos que sirven
para escoger el mejor proyecto de inversión, incidiendo de manera directa a la
consecución del objetivo.

2.2 Obstáculos en la creación de valor

Lozano, Miguel y Pindado (2004), identifican 6 problemas de agencia derivados

del conflicto entre accionistas y gerentes: 1) esfuerzo insuficiente, 2) el flujo libre
de efectivo, 3) la miopía directiva, 4) el riesgo, 5) la seguridad en el empleo, e 6)
intereses privados. El primer problema trata sobre la tendencia que presentan los
directivos que detentan el control de la empresa a no esforzarse en su
responsabilidad de maximizar el valor de los accionistas, de tal manera que la
gestión administrativa que muestran es muy pobre y con el riesgo de perder el
empleo. A lo referente al segundo problema, la dirección de la empresa prefiere
mantener una política de reinversión agresiva utilizando los recursos que genera
la empresa en lugar de pagar dividendos del flujo libre de efectivo generado y con
esto evitar la solicitud de deuda o financiamiento en el mercado de capitales. La
miopía directiva se presenta cuando la gerencia de la empresa toma decisiones
utilizando criterios de corto plazo y los beneficios que obtendrá lo más rápido
posible en lugar de tomar decisiones de inversión de largo plazo que generarán 24

retornos mayores y lograr incrementar el patrimonio de los accionistas. El riesgo

es el siguiente problema identificado y tiene que ver con el diferente grado de
aversión de riesgo que tienen los principales y agentes. Los agentes pueden tomar
decisiones de inversión y de financiamiento en función a su percepción del riesgo sin
considerar la percepción de riesgo de los principales. El quinto problema se
relaciona con la seguridad del empleo, y esta trata sobre la especialización y
experiencia que logra la gerencia y los costos elevados que se incurrirían en una
sustitución gerencial, lo anterior genera un margen de seguridad para los
directores que controlan la empresa. El último problema se refiere a la divergencia
entre el principal y el agente al uso que hace este último con los activos de la
empresa, existiendo muchas veces un excesivo abuso del agente de los recursos de
la organización.

2.3 Medidores de Creación de Valor

2.3.1 Medidas Internas

La generación de valor bajo la perspectiva interna se sustenta en el
concepto del valor presente neto (VPN), entendiendo que la tasa interna de
retorno (TIR), en la mayoría de los casos, es congruente con el criterio del
valor presente neto. Una empresa genera valor cuando selecciona
proyectos de inversión con un VPN > 0 o una TIR - WACC > 0; es decir,
la creación de valor para el accionista se da cuando la rentabilidad obtenida
excede al costo promedio ponderado de capital (WACC). Para el cálculo
de las medidas internas se utiliza la información contable que generan las
empresas bajo las normas y criterios contables generalmente aceptados.
A continuación, se presentan las principales medidas más utilizadas para
cuantificar la creación de valor bajo la perspectiva interna.

a. Modelo de dividendos descontados (MDD)

Bajo el concepto de este modelo, se considera que la creación de

valor para los accionistas es el valor descontado del flujo de
efectivo después de impuestos disponible para ser repartido entre
los accionistas a través de dividendos y se representa con la
siguiente fórmula:

donde es el precio de la acción, representa el dividendo por acción

y es la tasa de retorno del capital de los accionistas ajustado por el
riesgo, también se le llama tasa de descuento. La fórmula asume
que el flujo de efectivo futuro que se reparte a los accionistas se
conoce con certeza y que la tasa de descuento es no estocástico y
constante en todos los periodos, además que no incluye las
ganancias de capital que pudiera tener el precio de la acción en un
determinado periodo de tiempo.
 CAPÍTULO III:
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS
1. Historia de la cooperativa
La Cooperativa de Ahorro y Crédito “San Francisco de Mocupe” limitada Nº 023
fue fundada el 24 de Junio de 1965, registrada en el asiento # 474, folio 584 del
Tomo II de Asociaciones, es una asociación económica y social de derecho
privado, de capital variable e ilimitado número de socios, se rige por la legislación
del sistema Cooperativo vigente en el Perú. El nacimiento de esta empresa se
inspiró en un trabajo comunitario y netamente solidario expresado por antiguas
pobladoras Mocupanas tejedoras de sombrero de junco, quienes ejercían esta
actividad como una forma de generar ingresos para ayudar al sostenimientos de
los gastos de la familia, ya que los escasos ingresos del varón generados en su
condición de jornaleros eventuales no alcanzaban a cubrir las necesidades básicas
de la familia; sin embargo, este trabajo aislado e individualizado no compensaba
el sacrificio y el tiempo empleado para confeccionar un sombrero, pues el
producto solo era de consumo local y su escasa demanda permitía un
abaratamiento desmedido. Esta situación fue percibido por la Iglesia, quienes en
ese entonces cumplían no solo un rol evangelizador, sino también organizador y
guía de iniciativas sociales que ayudara a pueblos pequeños como Mocupe a vivir
en mejores condiciones y a solucionar sus carencias con alternativas
autogestionarias; aquí jugo un papel importante el Reverendo padre Pablo Roy
Larsh, de nacionalidad Canadiense, quien logro integrar a ese grupo económico
de mujeres y consolidarlos como una Asociación con fines productivos; de este
modo se comprometían a aportar mensualmente una cuota de sombreros, cuya
producción total era comercializada en otros pueblos y zonas de la sierra; producto
de esta venta, cada tejedora recibía en pago sus cuotas de alimentos como arroz,
aceite, menestras, leche en polvo, etc, proporcionalmente a la cantidad de
sombreros aportados en el mes. Esta experiencia social, constituyo la fuente de
inspiración y la base social sobre la cual se edificó la Cooperativa de Ahorro y
Crédito San Francisco de Mocupe.
En su proceso de desarrollo, indudablemente como todo proceso de convivencia
institucional, ha marcado diferentes escenarios históricos bien marcados, algunos
difíciles que tiene que ver con efectos coyunturales económicos externos; sin
embargo la fortaleza anímica y espíritu emprendedor de los socios, hizo posible
superar aquellos obstáculos y convertirse en fortaleza corporativa que incidió en
un cambio sustancial en la administración, habiéndose logrado un crecimiento
sostenido a lo largo de 20 años consecutivos.
En el camino se ha reforzado no solo las bases normativas, sino también la
implementación de políticas y estrategias que se anticipen a eventos que pongan
en riesgo el crecimiento de la empresa. Al término del 2016, se ha avanzado en
este Proceso, pues se ha establecido lineamientos y metodologías para la
administración de los distintos riesgos a que está expuesta la cooperativa, incluida
prioritariamente el de Crédito. Así mismo, se revisaron e implementaron
importantes documentos de gestión con la finalidad de adecuarnos a la normativa
vigente.
En el año 2015, la “Cooperativa de Ahorro y Crédito San Francisco de Mocupe”
cumplió 50 años de vida institucional, y se trazó algunos cambios estructurales,
de planificación y políticas de expansión que permita coberturar a plenitud el
extenso Valle de Zaña, para ello, se continua trabajando arduamente para
mantener e incrementar la confianza de sus socios y de la comunidad, que cada
día ve en su empresa el lugar seguro de invertir, los años ganados por la
experiencia, la dedicación y fidelización de sus directivos y la identificación de
sus trabajadores ha permitido llegar a una membresía actual de cerca de 8,500
socios.
 2. Analisis horizontal de los estados de resultados:

ESTADO DE RESULTADOS DE LA COOPERATIVA DE AHORRO Y CRÉDITO "SAN FRANCISCO

DE MOCUPE SAA"
2018 2017 2016 2015 2014 2013

Ingresos S/.2,054,141 S/.3,029,168 S/.2,633,745 S/.2,054,141.00 S/.1,907,262 S/.1,741,228

Financieros
Gastos S/.714,612 S/.931,830 S/.823,408 S/.714,612.00 S/.573,135 S/.502,943
Financieros
Margen S/.1,339,529 S/.2,097,338 S/.1,810,337 S/.1,339,529.00 S/.1,334,127 S/.1,238,285
Financiero bruto
Margen S/.1,186,938 S/.2,097,338 S/.1,537,441 S/.1,186,938.00 S/.1,043,602 S/.919,221
financiero Neto
Margen S/.1,186,938 S/.2,097,338 S/.1,537,441 S/.1,186,938.00 S/.1,043,602 S/.919,221
operacional
Margen S/.116,436 S/.670,546 S/.386,877 S/.116,436.00 S/.154,041 S/.181,385
operacional neto
Resultado del S/.80,929 S/.122,519 S/.324,688 S/.80,929 S/.170,587 S/.196,398
ejercicio antes de
participaciones
Utilidad neta S/.80,929 S/.122,519 S/.324,688 S/.80,929.00 S/.170,587 S/.196,398
Fuente: Elaboración Propia
 Análisis Horizontal De la Cooperativa de ahorro y crédito “San Francisco de Mocupe SAA”
2018 2017 2016 2015 2014

valor valor valor valor valor valor valor valor valor valor

absoluto relativo absoluto relativo absoluto relativo absoluto relativo absoluto relativo

-S/.975,027 -32.19% S/.395,423 15.01% S/.579,604 28.22% S/.146,879 7.70% S/.166,034 9.54%

-S/.217,218 -23.31% S/.108,422 13.17% S/.108,796 15.22% S/.141,477 24.68% S/.70,192 13.96%

-S/.757,809 -36.13% S/.287,001 15.85% S/.470,808 35.15% S/.5,402 0.40% S/.95,842 7.74%

-S/.910,400 -43.41% S/.559,897 36.42% S/.350,503 29.53% S/.143,336 13.73% S/.124,381 13.53%

-S/.910,400 -43.41% S/.559,897 36.42% S/.350,503 29.53% S/.143,336 13.73% S/.124,381 13.53%

-S/.554,110 -82.64% S/.283,669 73.32% S/.270,441 232.27% -S/.37,605 -24.41% -S/.27,344 -15.08%

-
-S/.41,590 -33.95% -62.27% S/.243,759 301.20% -S/.89,658 -52.56% -S/.25,811 -13.14%
S/.202,169

-
-S/.41,590 -33.95% -62.27% S/.243,759 301.20% -S/.89,658 -52.56% -S/.25,811 -13.14%
S/.202,169

Fuente: Elaboración Propia

 Tabla 1: Análisis horizontal de los Ingresos Financieros desde el año 2013 al 2018

Año Valor Absoluto Valor Relativo

2014 S/.166,034 9.54%
2015 S/.146,879 7.70%
2016 S/.579,604 28.22%
2017 S/.395,423 15.01%
2018 -S/.975,027 -32.19%

Fuente: Elaboración Propia

Análisis horizontal de los Ingresos Financieros desde el

año 2013 al 2018
100.00%

80.00%

60.00%
Porcentaje

40.00% 28.22%
15.01%
20.00% 9.54% 7.70%

0.00%

-20.00% -32.19%

-40.00%
1 2 3 4 5
% 9.54% 7.70% 28.22% 15.01% -32.19%

Figura 1: La figura muestra el análisis horizontal de los ingresos financiero desde el

año 2013 al 2018, el cual muestra un aumento del 9.54% en el año 2014, en el 2015
aumentó un 7.70% con respecto al año 2014, en el año 2016 hubo un aumento del
28.22% con respecto al año 2015, en el año 2017 también hubo un aumento del 15.01%
con respecto al año 2016 y finalmente en el año 2018 hubo una caída del 32.19% con
respecto al año 2017.
Fuente: Elaboración Propia
Tabla 2: Análisis horizontal de los Gastos financieros desde el año 2013 al 2018

Año Valor Absoluto Valor Relativo

2014 S/.70,192 13.96%
2015 S/.141,477 24.68%
2016 S/.108,796 15.22%
2017 S/.108,422 13.17%
2018 -S/.217,218 -23.31%

Fuente: Elaboración Propia

Fuente: Elaboración Propia

Análisis horizontal de los Gastos financieros desde el año

2013 al 2018
100.00%

80.00%

60.00%
Porcentaje %

40.00%
24.68%
13.96% 15.22% 13.17%
20.00%

0.00%
-23.31%
-20.00%

-40.00%
1 2 3 4 5
% 13.96% 24.68% 15.22% 13.17% -23.31%

Figura 2: La figura muestra el análisis horizontal de los Gastos financieros desde el año
2013 al 2018, el cual muestra un aumento del 13.96% en el año 2014, en el 2015 aumentó
un 24.68% con respecto al año 2014, en el año 2016 hubo un aumento del 15.22% con
respecto al año 2015, en el año 2017 también hubo un aumento del 13.17% con respecto
al año 2016 y finalmente en el año 2018 hubo una disminución del 23.31% con respecto
al año 2017.
Tabla 3: Análisis horizontal del Margen Financiero Bruto desde el año 2013 al 2018.

Año Valor Absoluto Valor Relativo

2014 S/.95,842 7.74%

2015 S/.5,402 0.40%
2016 S/.470,808 35.15%
2017 S/.287,001 15.85%
2018 -S/.757,809 -36.13%

Fuente: Elaboración Propia

Análisis horizontal del Margen Financiero Bruto desde el

año 2013 al 2018.
100.00%

80.00%

60.00%
Porcentaje %

40.00%

20.00%

0.00%

-20.00%

-40.00%

-60.00%
1 2 3 4 5
% 7.74% 0.40% 35.15% 15.85% -36.13%

Figura 3: La figura muestra el análisis horizontal del Margen de Financiero Bruto desde
el año 2013 al 2018, el cual muestra un aumento del 7.74% en el año 2014, en el 2015
aumentó un 0.40% con respecto al año 2014, en el año 2016 hubo un aumento del 35.15%
con respecto al año 2015, en el año 2017 también hubo un aumento del 15.85% con
respecto al año 2016 y finalmente en el año 2018 hubo una disminución del 36.13% con
respecto al año 2017.

Fuente: Elaboración Propia

Tabla 4: Análisis horizontal del Margen Financiero Neto desde el año 2013 al 2018.

Año Valor Absoluto Valor Relativo

2014 S/.124,381 13.53%

2015 S/.143,336.00 13.73%

2016 S/.350,503.00 29.53%

2017 S/.559,897 36.42%

2018 -S/.910,400 -43.41%

Fuente: Elaboración Propia

%
100.00%

80.00%

60.00%
36.42%
40.00% 29.53%
Axis Title

13.53% 13.73%
20.00%

0.00%

-20.00%
-43.41%
-40.00%

-60.00%
1 2 3 4 5
% 13.53% 13.73% 29.53% 36.42% -43.41%

Figura 4: La figura muestra el análisis horizontal del Margen de Financiero Neto desde
el año 2013 al 2018, el cual muestra un aumento del 13.53% en el año 2014, en el 2015
aumentó un 13.73% con respecto al año 2014, en el año 2016 hubo un aumento del
29.53% con respecto al año 2015, en el año 2017 también hubo un aumento del 36.42%
con respecto al año 2016 y finalmente en el año 2018 hubo una disminución del 43.41%
con respecto al año 2017.

Fuente: Elaboración Propia

Tabla 5: Análisis horizontal del Margen Operacional Neto desde el año 2013 al 2018.

Año Valor Absoluto Valor Relativo

2014 -S/.27,344 -15.08%

2015 -S/.37,605.00 -24.41%
2016 S/.270,441 232.27%

2017 S/.283,669 73.32%

2018 -S/.554,110 -82.64%

Fuente: Elaboración Propia

Análisis horizontal del Margen Operacional Neto desde el

año 2013 al 2018.
250.00% 232.27%

200.00%

150.00%
Porcentaje %

100.00% 73.32%

50.00%

-15.08% -24.41%
0.00%

-50.00% -82.64%

-100.00%
1 2 3 4 5
% -15.08% -24.41% 232.27% 73.32% -82.64%

Figura 5: La figura muestra el análisis horizontal del Margen Operacional Neto desde
el año 2013 al 2018, el cual muestra una disminución del 15.08% en el año 2014, en el
2015 hubo una diminución de 24.41% con respecto al año 2014, en el año 2016 hubo un
aumento del 232.27% con respecto al año 2015, en el año 2017 también hubo un
aumento del 73.32% con respecto al año 2016 y finalmente en el año 2018 hubo una
disminución del 82.64% con respecto al año 2017.

Fuente: Elaboración Propia.

Tabla 6: Análisis horizontal del Margen Operacional Neto desde el año 2013 al 2018.

Año Valor Absoluto Valor Relativo

2014 -S/.25,811 -13.14%

2015 -S/.89,658.00 -52.56%
2016 S/.243,759.00 301.20%

2017 -S/.202,169 -62.27%

2018 -S/.41,590 -33.95%

Fuente: Elaboración Propia.

Análisis horizontal del Margen Operacional Neto desde el

año 2013 al 2018.
350.00%
301.20%
300.00%

250.00%

200.00%
Porcetanje %

150.00%

100.00%

50.00%
-13.14%
0.00% -33.95%
-52.56% -62.27%
-50.00%

-100.00%
1 2 3 4 5
% -13.14% -52.56% 301.20% -62.27% -33.95%

Figura 6: La figura muestra el análisis horizontal del Margen Operacional Neto desde el
año 2013 al 2018, el cual muestra una disminución del 13.14% en el año 2014, en el 2015
hubo una diminución de 52.56% con respecto al año 2014, en el año 2016 hubo un
aumento del 301.20% con respecto al año 2015, en el año 2017 también hubo una
disminución del 62.27% con respecto al año 2016 y finalmente en el año 2018 hubo una
disminución del 33.95% con respecto al año 2017.

Fuente: Elaboración Propia.

 CAPÍTULO IV:
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
 1. Conclusiones:

Luego de haber realizado el análisis horizontal de los estados de ganancia y

perdida de la Cooperativa de Ahorro y Crédito “San Francisco de Mocupe SAA”,
se concluye que si bien tubo algunos momentos de caídas, hubo años en los que
sí genero valor empresarial lo cual se puede apreciar en la figura número 6, en el
año 2016 la utilidad neta fue 3 veces mayor a la del año 2015.

Luego de haber analizado la historia de la cooperativa de ahorro y crédito

podemos afirmar que sí está generando valor empresarial, ya que cuando inicio
era una pequeña corporación la cual tenía pocos recursos y en la actualidad es una
MIPE lo cual demuestra que dicho anteriormente.

2. Recomendaciones:

Se recomienda implementar objetivos que permitan alcanzar en el tiempo el éxito

empresarial y que los mercados premien dicho esfuerzo, viéndose reflejado en el
valor de mercado. El objetivo que guía y centra todas las acciones de la empresa
para cumplir con las expectativas de los inversores es el de maximizar el valor de
los accionistas, por lo que las empresas deben implementar una estrategia
orientada a la creación de valor, ya que, de lo contrario, difícilmente lograrán
dicho objetivo. No solo basta con contar con una estrategia orientada a la creación
de valor, está debe de ir acompañada de un sistema de medición adecuado con el
propósito de saber sí se está consiguiendo el objetivo en el entendido de que no se
puede controlar lo que no se puede medir.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Damodaran, A. (2011). Finanzas corporativas aplicadas.

Téllez, Julio (2001). Cómo Maximizar el Valor de los Accionistas. Ejecutivo de Finanzas, No.
1, 47-51.
ANEXOS
Estado de resultado año 2013
Estado de resultado año 2014
Estado de resultado año 2015
Estado de resultado año 2016
Estado de resultado año 2017
Estado de resultado año 2018