Dominando La Onda de Elliott PDF

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Dominando la Onda
de Blliott
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GLENN NEELY
Dominando Ia Onda
de Elliott
version 2.0
GESMOVASA
C/ Goya, 102-2a planta
Telef. (91) 4012711
http: www.gesmovasa.com
28009 Madrid (Espana)
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DOMINANDO LA ONDA DE ELLIOTT
Version 2.0
Copyright © 1990 by Glenn Neely
Esta es una edici6n revisada de un trabajo publicado originalmente
bajo el titulo de «Elliott Waves in Motion»
Copyright © 1988 by Glenn Neely
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del C6digo Penal, podran ser castigados con penas de multa y privaci6n de libertad quienes
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importe, exporte 0 almacene ejemplares de die has obras 0 producciones 0 ejecuciones sin la referida
autorizaci6n.
Titulo Original: Mastering Elliott Wave

Titulo en espafiol: Dominando la Onda de Elliott
Traducido por Editorial GESMOVASA
Editorial: GESMOVASA
Goya, 102. Telf. (91) 401 27 11
28009 Madrid (Espana)
Primera edici6n espanola: Septiembre 2004

Impreso en Espana - Printed in Spain
ISBN: 84-86900-25-5
Deposito Legal: M-19119-2005
Compuesto en GESMOVASA
Impreso en Graficas Brosmac, S.L.
Ni el traductor, ni los editores aceptan responsabilidad legal por los posibles errores u omisiones.
Agradecimientos
H
ani casi diez afios que comence la elaboraci6n de este libro. Durante todo
este tiempo, una multitud de amigos, clientes y socios me han apoyado, me
han ayudado a consolidar mis ideas respecto a la Teoria de la Onda y han colaborado
indirectamente a crear el conocimiento presentado en «Dominando la Onda de
Elliott». Puede que algunos no se hayan percatado 0, por el paso de los aiios,
incluso pueden haber olvidado la influencia que han ejercido en mi obra. En este
instante, me gustaria recordarlos por su valiosa contribuci6n.
En primer lugar, debo mencionar a los clientes del «Curso Telef6nico de la
Onda de Elliott», pero son demasiado numerosos para ser nombrados, ya que en el
presente y en el pasado fueron instrumento de culminaci6n de este tratado. Unos
cuantos merecen destacarse por prestar un apoyo mas alla de toda expectativa:
John Lux (mi primer cliente del Curso -quiza pensabas que te habia olvidado);
Jim Cottone, que me alent6 y me asisti6 en la redacci6n de mi primer libro (ya no
disponible); George Limberg (un alumno brillante); John Porter (gracias por la
ayuda prestada durante los primeros dias de la revista); Jo Roberts (por todas las
f valiosas estadisticas facilitadas); Percy Stroke (por su generoso apoyo); Jay Walman
(gracias por dejarme aparecer en tu espectaculo y por ser mi amigo); Robert Blum
(un verdadero creyente); Bob Stark (que es amigo mio desde hace mas tiempo del
que recuerdo y que siempre ha estado ahi cuando le necesitaba); Mark Brantley
(uno de los estudiantes mas serviciales y entusiastas con los que he trabajado);
Mike Walker (ha sido no s6lo un cliente, sino un amigo cercano y personal de mi
ciudad natal: Lafayette, La., y al que nunca olvidare- gracias por tu tiempo libre
empleado con el ordenador, por los graficos y por tu apoyo); Walter Koval (quien,
.~ por razones personales, me ha proporcionado enormes satisfacciones en la
docencia); Donald Anderson (que actualmente ostenta un record al haberse
apuntado seis veces a mi Curso Telef6nico) y finalmente y especialmente deseo
nombrar a Jack Sumich (mucho mas que un cliente del curso: su confianza y
J apoyo han sido inconmensurables).
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Dominando La onda de Elliott
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Seguidamente, me gustaria dar las gracias a mis colaboradores mas cercanos:

David Reif (del cual he aprendido los conocimientos mas valiosos sobre el
comportamiento del mercado); Gerald Friedman (ha sido un placer trabajar
contigo); Jeanine Henry (espero que sigas trabajando conmigo mucho tiempo);
Jim Barth (el mejor broker que he conocido); Jeff Bower de la Red de Noticias
Financieras, por permitirme acudir a su programa y ser el primero en calificarme
como «guru»; Richard Morgey, de la «Fundacion para el Estudio de los Ciclos»,
por mantener la integridad de esta organizacion y por permitirme ser uno de sus
conferenciantes ocasionales; Larry Jacobs, por invitarme a participar en sus
Conferencias Anuales; Irwin Mintz, por su interes en ampliar los horizontes del
Instituto; Phyllis Kahn (de Gann World), por ser una amiga atenta y generosa y
una verdadera sefiora; Perrin Gower por sus «cufias» promocionales, por sus cartas
llenas de entusiasmo y por su conversacion estimulante; Robert Debnam, mi mejor
contacto en Europa; Walter Murphy (analista de la Onda de Elliott y residente de
Merrill Lynch); Michael Jachtschitz (por su valioso esfuerzo y ayuda, mas alla del
deber); Evans Design Associates por crear los magnificos graficos de la portada y
final mente, Steve Schmidt de Windsor Books, por su interes en la publicacion de
«Dominando la Onda de Elliott» y por permitirme hacerlo a mi manera.
En este punto, me gustaria dar las gracias a un grupo especial de amigos que
prestaron su inestimable ayuda para poder terminar la «infame» reescritura del
Capitulo 3 (que nos llevo ocho meses). Yo los llamo mis revisores «beta»: Gary
Long (un leal devoto del Instituto de la Onda de Elliott; sus ideas fueron esenciales
en el disefio del Capitulo 3), John Kozma (el revisor mas entusiasta del Capitulo 3
y que aporto algunas ideas geniales), Richard Schmoeller (gracias por todo el
tiempo empleado en detectar errores en los borradores iniciales), John Lomas
(gracias por tus ideas), Bill Wilson (el cliente del Curso Telefonico con mas energia
al que he dado clase, gracias por tu aportacion) y Bill Abrams (ese encumbrado
icono de la costa este que, con benevolencia, sostiene la «Gran Manzana» en la
palma de la mano).
La persona que mencionare a continuacion ha creido en mi aproximacion al
analisis de la Onda de Elliott y la ha promovido de tal forma que daba la impresion
de regentar una empresa de Relaciones Public as y que me cobraba por dar la cara
en publico. Adernas, me ha apoyado enormemente durante afios sin pedirme nada
a cambio (salvo mi amistad), y es por ella que Ie dedico un parrafo entero para
expresarle mis mas sinceras, aunque atrasadas, «gracias». Este hombre tan
maravilloso se llama Tim West. Gracias, Tim, por tu ayuda en mis charlas de
Nueva York y Chicago en 1989, te agradezco la revision de muchos de mis
manuscritos en los iiltimos tres afios y tus opiniones sobre literatura promocional.
Gracias, tambien, por tus geniales ideas con respecto al Capitulo 3. Sin duda, Tim
Agradecimientos
7
West reline todas las virtudes que pueden esperarse de un amigo y mas. Aunque
vivimos en costas opuestas y practicamente no coincidimos nunca en persona,
creo que Tim posee todas las cualidades que la mayoria de la gente suefia con
tener. Tim, eres un gran amigo, (espero que esto sirva por todas las ocasiones
pasadas [y futuras J en las que no me haya acordado de agradecerte tu apoyo).
Ademas, nombrare a las siguientes personas que nunca han dejado de creer en
mi: Jeanine Bishop (que ha significado mucho mas para mi de 10que ella imagina);
todos los Aucoins (por donde puedo empezar... Sra. Aucoin --es usted una gran
inspiracion para todos nosotros. Carla - nunca te olvidare, eres la mejor amiga
que he tenido. Kevin -la persona mas creativa que conozco. Kim y Doug, Keith y
el Sr. Aucoin); Eric Hall (sin el cual este libro no habria podido llevarse a termino);
Billy Leblanc -gracias por tu amistad; Claude -un amigo genial desde hace mucho
tiempo; Kip -gracias por ayudarme en los comienzos; Travis, Chuck, Hanna y
Wright -sois la gente que hay que conocer en Nueva Orleans; Myrtle Blanchett
corredora de bienes y toda una inspiracion para mi -siempre tiene muy claro 10
que quiere y como 10quiere. Renee' Havig, la mas femenina y mejor quiropractico
de la costa oeste, y tambien quiero dar las gracias a mis maravillosos hermanos
(Bobby, Brent, Karen y Mark).
Finalmente, querria dedicar una especial ovacion a mi madre, Doris L. Neely,
que me ha dado la mejor educacion imaginable, que ha sido mi sosten y fortaleza
(moral, econornica y psicologica) durante todos estos afios, y que, de forma
inconsciente, ha sembrado en mi la confianza y el afan de perfeccion que han
hecho posible la creacion de este libro y a quien echo mucho de menos (debo
afiadir que es la mejor revisora de textos del estado de Luisiana, ya que ha
colaborado para que «Dominando la Onda de Elliott» este tan carente de errores
como sea posible -cualquier error que pueda encontrarse hasta el momenta sera
de mi propia cosecha).
Glenn Neely -1989

(revisado en Abril de 1990)
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Indice
AGRADECIMIENTOS 5
INDICE.................................................................................................. 9
INTRODUCCION 19
CAPITULO PRIMERO: DISCUSIONES ELEMENTALES

l,QUE ES LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOTT? 23
Pautas de precios psicologicas 23
Fenomeno natural, no periodico 24
Una herramienta de andlisis unica en su genero......................... 24
Ejemplos adicionales 25
l,PORQuEAPRENDER LA TEORfA DE LA ONDA DE ELLIOTT? 26
Multiples beneflcios 26
Aplicacion polivalente 27
Revela tecnicas innecesarias 27
Uti! en la clarificacion de indicadores 27
Seiiales infrecuentes, pero flables 28
LAS RAZONES DE LA CONTROVERSIA 28
Complejidad 28
Mentalidad corriente 29
Anos de prdctica 29
Su uso requiere tiempo 29
Ingente cantidad de criterios 30
Memorizacion 30
Frecuente indeterminaci6n......................................... .................. 30
Dificultad........................................................ .............................. 31
POR QUE ESTE LIBRO PUEDE CONTRIBUIR A AUMENTAR
LA POLEMICA 32
POR QUE LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOTT ES TAN ES-
PECIAL........................................................................................ 32
Dominando la onda de Elliott
10
Perspectiva completa 32
Cuantificacion de La psicologia de masas 32
Categorizacion detallada 33
Gran simplificacion 33
Clara determinacion del comportamiento de los precios 33
COMO DEBE APRENDERSE LA TEORIA 33
POR QUE ES NECESARIO OTRO LIBRO ACERCA DE LA ON

DA DE ELLIOTT 34
Necesidad de tecnicas adicionales 34
Descripcion de procedimientos especificos 34
Tnexistencia previa de diagramas realistas 34
Divulgacion de conceptos avanzados 34
Secuencia de desarrollo original 35
Terminologia nueva 35
NUEVOS DESCUBRIMIENTOS, LAS AMPLIACTONES DE
NEELy.................................................. ........................................ 35
COMO DESCUBRI LOS NUEVOS CONCEPTOS Y TECNICAS 36
El Curso Telefonico 36
Muchas horas de trabajo 37
l.DONDE ES POSIBLE APLICAR LA TEORIA? 37
l.COMO SE DEBE PERCIBIR YTRABAJAR CON ELLIOTT? 37
Meticulosamente 37
Con mentalidad abierta 38
Y AHORA, iQUE? 38
CAPITULO SEGUNDO: CONCEPTOS GENERALES

i QUE ES UNA «ONDA»? 43
l.POR QUE APARECEN LAS ONDAS? 45
IMPORTANCIA DE LAS ONDAS 46
Finanzas 46
Psicologia 46
Pautas................................................... ........................................ 46
IDENTIFICACION DE ONDAS 47
Clases 47
Grado 47
ETIQUETADO DE ONDAS 48
Etiquetas de estructura 48
Organizacion '" '" 49
Etiquetas de Progreso 49
DATOS APROPIADOS PARA EL ANALISIS DE ONDAS 50
Precios al cierre 50
----------"";,,;,;;,;,,::,::::;;;:=:::========::--c..
indice
11
Graficos de barras 50
Grdficos de futuros 53
Datos al contado 54
REPRESENTACION DE DATOS 58
Numero de grdficos 59
COMPLEJIDAD DE LAS ONDAS 59
usa DEL CONOCIMIENTO PARA EL ANALISIS 60
CAPiTULO TERCERO: ANALISIS PRELIMINAR
PREPARACION DE GRAFICOS Y GESTION DE DATOS 63
ldentificacion de monoondas 65
Regia de la Proporcion 66
Regia de la Neutralidad 73
Cronologia................................................... ................................. 79
Regia de la Observacion 80
REGLAS DE RETROCESO 88
IDENTIFICACION DE LA REGLA 89
Resumen grafico de las Reglas de Retroceso 99
REGLAS PRE-CONSTRUCTIVAS DE LOGICA 101
Transformacion de los Identificadores de Regia.......................... 102
Aplicacion de los Indicadores de Posicion 144
Orientaciones previas 146
Definiciones y Secuencias de Indicadores de Posicion................ 147
Procedimientos de Aislamiento de Patrones 153
Casos especiales 157
SIPNOSIS DEL CAPITULO 3 158
CAPiTULO CUARTO: OBSERVACIONES INTERMEDIAS
Grupo de monoondas 161
Regia de Semejanza y Equilibrio....................................................... 164
Test del «Desvio» en Zigzags 169
CAPiTULO QUINTO: CONSIDERACIONES CENTRALES
CONSTRUCCION DE POLIONDAS 173
IMPULSOS 174
Reglas de construccion esenciales 174
Regia de la Extension 177
REGLA DE CONSTRUCCION CONDICIONALES 178
Regia de la Alternancia 178
Regia de la Igualdad 182
La Regia de la Superposicion 183
Repaso 184

I
12
PUNTO DE RUPTURA - IMPULSOS 184
Canalizacion 184
Relaciones de Fibonacci 187
Grado 188
REPRESENTACIONES REALISTAS (lMPULSOS) 189
CORRECCIONES 189
Reglas Esenciales de Construcci6n 192
Tridngulos 200
Triangulos en Contracci6n 205
Tridngulos en Expansion 211
REGLAS DE CONSTRUCCION CONDICIONALES-CORREC-
ClONES 214
Alternancia 214
PUNTO DE RUPTURA - CORRECCIONES 215
Canalizacion 215
Relaciones de Fibonacci 216
Grado 218
REPRESENTACIONES REALISTAS (CORRECCIONES) 218
INCISO 219
CAPITULO SEXTO: REGLAS POST-CONSTRUCTIVAS DE LO

GICA
IMPULSOS 227
Dos etapas en la confirmaci6n de pautas 227
CORRECCIONES 230
Requisitos para la confirmacion de pautas 230
Planas y Zigzags 230
Triangulos 231
CAPiTULO SEPTIMO: CONCLUSIONES

PROCEDIMIENTOS DE COMPACTACION 238
Reagrupamiento 240
Integracion 240
Etiquetas de Progreso 241
REGLA DE LA COMPLEJIDAD 241
Monoondas 242
Poliondas 243
Multiondas 245
Macroondas 248
MAs SOBRE GRADOS 249
Nombre de Grado 249
..
j
indice
13
Simbolos de Grado 251
Repaso 252
l.QUE ES UNA ONDA? 252
DIAGRAMA DE FLUJO DEL METODO COMPLETO DE NEELY
PARA ELANALISIS DE LA ONDA DE ELLIOTT 253
CAPITULO OCTAVO: CONSTRUCCION DE POLIONDAS COM
PLEJAS, MULTIONDAS
CONSTRUCCION DE POLIONDAS COMPLEJAS 257
Tipo Estandar 257
Tipo No-Estdndar 258
ESPECIFICACIONES 259
CONSTRUCCION DE MULTIONDAS 273
Impulsivas 273
Correctivas 275
CONSTRUCCION DE MULTIONDAS COMPLEJAS 275
CONSTRUCCION DE MACROONDAS 276
Impulsivas 276
Correctivas 276
MAs SOBRE ALTERNANCIA 276
Intrincacion 276
Construcci6n 278
MAs SOBRE EXTENSIONES 279
Extensiones vs Subdivisiones 279
La importancia de saber cual es la Onda Extendida 282
DONDE COMENZAR EL RECUENTO 285
CAPITULO NOVENO: AMPLIACIONES BASICAS DE NEELY

PUNTO DE TANGENCIA EN LAS LlNEAS DIRECTRICES ....... 293
La Regla del Tiempo..................................................................... 296
Regla de la Independencia 299
Presencia simultdnea 299
La Regla de la Excepci6n 299
Necesidad de mantener la Integridad de «Estructura» 300
Estructura inalterable 301
Flexibilidad en las Etiquetas de «Progreso» 303
CAPITULO DECIMO: REGLASAVANZADAS DE LOGICA

CONSECUENCIAS INHERENTES A LAS PAUTAS 307
El retroceso segun los Niveles de Potencia 308
TODAS LAS CORRECCIONES 310

14
Zigzag Triple ..
Combinaci6n Triple......................................................................
310
311
I
l
Plana Triple 311

Doble Zigzag... 311
Combinaci6n Doble 312
Plana Doble 312
Zigzag Alargado 312
!
Plana Alargada 312 I
Zigzag 313
Fallo B 313
Com un 313
Irregular 314
Fallo C 314
Fallo Irregular 314
Tres Doble 314
Tres Triple 315
Correcci6n Continua 315
Correcci6n Continua de Tres Doble 315
Correcci6n Continua de Tres Triple 316
TRIANGULOS 316
Tridngulos en Contracci6n 316
Triangulos en Expansi6n 319
IMPULSOS '" 320
Tendencia 320
Terminal.............................................. .......................................... 321
CAPITULO UNDECIMO: APLICACION AVANZADA DE LAS

ETIQUETAS DE PROGRESO
PAUTAS DE IMPULSO 326
De Tendencia 327
Terminales 331
PAUTAS CORRECTIVAS 333
Planas................................................ ........................................... 333
Zigzags 345
Triangulos 347
CAPITULO DUODECIMO: AMPLIACIONES DE NEELY AVAN

ZADAS
CANALIZACION 367
Onda-2................................................ .......................................... 367
Detecci6n de un Tres Doble Continuo 369
indice
15
IDENTIFICACION DE IMPULSOS MEDIANTE CANALIZA

CION 377
Extension de onda primera 378
Extension de onda tercera 378
Extension de onda quinta 378
Extension doble 378
IDENTIFICACION DE CORRECCIONES MEDIANTE CANALI
ZACION 378
Planas................................................ ........................................... 378
Zigzags 384
Tridngulos 385
Pautas Complejas 386
Identificacion de la finalizacion de ondas 390
RELACIONES DE FIBONACCI AVANZADAS 390
Internas 391
Externas 398
ONDAS OCULTAS 405
;,Donde y cuando se producen? 405
;,Como se producen? 405
;,Por que se producen? 408
;,En que pautas se producen? 409
EMULACION 410
Fallo Doble 410
Plana Doble 411
Zigzags Dobles y Triples 413
Extension de onda primera 416
Extension de onda quinta............................................................. 416
AMPLIACION DE POSIBILIDADES 416
CAMBIOS LOCALIZADOS EN ETIQUETAS DE PROGRESO... 418
APENDICE: PRONOSTICO DEL MERCADO DE VALORES

HASTA EL ANO 2060
LOS FUNDAMENTOS: l,QUE APORTA ESTA TEORIAA LOS
TECNICOS? 423
Conceptos Dinamicos 424
Limitaciones de la ace ion del precio 425
ELANALISIS: CONSECUENCIAS DE LOS DATOS A LARGO
PLAZO 425
Calculo del minimo historico para la serie de datos a largo plaza 426
Recuento de onda a largo plaza 428
CONCLUSIONES 432
Justificacion fundamental y comentarios 433
Dedicatoria
Dedico este libro a Richard J. Teweles, Charles V. Harlow y a Herbert J. Stone.

Nunca he tenido el placer de conocerlos personalmente 0 de hablar con ellos, pero
son los autores dellibro «The Commodity Futures Game». Leyendo este libro, me
fije por primera vez en la frase «Teoria de la Onda de Elliott».
En 10 que a mf respecta, ahf empez6 todo .
•
Introduccion
j
E ste libro se ha escrito con el prop6sito de proporcionar un avance significativo
de la viabilidad de la Teoria de la Onda de Elliott, introduciendo una
aproximaci6n cientffica y objetiva al analisis del mercado. Este acercamiento
innovador, conocido como el Metodo Neely de analisis de la Onda de Elliott, es el
resultado de una decada de operaciones en los mercados, de trabajo docente y de
investigaci6n exhaustiva por parte del autor. Leyendo este libro, notara que no se
parece a ningiin otro que trate sobre analisis del mercado. Nunca hasta la fecha se
ha realizado un acercamiento paso a paso a la Onda de Elliott como el que se
presenta en este volumen. Ningun aspecto de la Teorfa se deja a la consideraci6n
del lector. Esta obra explica minuciosamente todos los detalles de la Teoria y, en
palabras de Bruce Babcock (Commodity Traders Consumer Reports): «cada frase
presenta algo valioso».
EI concepto de la Onda de Elliott fue presentado por primera vez al mundo
financiero a principios de los afios 30. Mas alla de los descubrimientos originales
del Sr. Elliott, este libro revela nuevas tecnicas, reglas y patrones en los precios
del mercado que nunca antes se habian divulgado al gran publico. Estos nuevos
descubrimientos incrementaran drasticamente la precisi6n de sus predicciones en
el mercado de valores y la confianza en sus operaciones.
«Dominando la Onda de Elliott» trata con gran detalle el concepto y la aplicaci6n
del Metodo Neely. Por otra parte, la predicci6n correcta y el trading rentable, si se
producen de forma continua, requieren una profunda comprensi6n de la actividad
econ6mica y financiera de los precios. Otro motivo adicional que explica la
exposici6n detallada es ofrecer la garantfa de que esta obra servira de referencia y
de guia valiosa en los afios venideros.
Si ellector desea la habilidad de predecir y obtener beneficios a partir de las
complejas fluctuaciones en la actividad econ6mica, esta obra le ayudara como
ninguna otra a conseguir este objetivo. Ademas, no se han escatimado esfuerzos a
la hora de crear en «Dominando la Onda de Elliott» un verdadero entomo de
aprendizaje interactivo que le permitira seguir las instrucciones del texto mientras
20
analiza la acci6n del mercado en tiempo real. Espero que ellector encuentre en la
lectura de este libro un reto emocionante y conffo en que el tiempo que le dedique
10 dara pOT bien empleado. Ahora, pase ala pagina siguiente y preparese para una
nueva aventura: la entrada en el mundo del analisis del mercado al mas alto nivel.
Glenn Neely - Diciembre 1987

(revisado Abril 1990)
•
Capitulo Primero:
Discusiones elementales
;,QUE ES LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOTT?
Pautas de precios psicologicas
D esde la perspectiva de la Onda de Elliott, la actividad de un mercado

representada en terminos del precio constituye una representacion grafica de
la psicologia de masas. La Teoria de la Onda describe como se relacionan entre sf
los datos locales y los datos adyacentes representados; como debe ser el
comportamiento de esos datos en gran mimero de circunstancias; emindo y como
comienzan y terminan las tendencias psicologicas; el modo en que un entorno
psicologico determina el desarrollo de otro y emil es el aspecto general que debe
mostrar la accion de precios cuando esta completa. En otras palabras, la teoria de
la Onda de Elliott convierte el flujo aparentemente aleatorio de los precios en
model os identificables y predecibles gracias ala progresion natural de la psicologfa
de masas.
Los individuos se comportan de ciertas maneras dependiendo de sus
sentimientos y opiniones actuales. En los momentos de euforia, los actos de los
individuos seran invariablemente distintos de los actos que realizarian esos
individuos en caso de depresion. De igual forma que una persona se siente inquieta
o preocupada por su futuro, los mismos sentimientos se translucen y ponen de
manifiesto en la sociedad en su conjunto. Cuando una mayorfa de personas posee
sentimientos similares (favorables, desfavorables 0 indiferentes) acerca de sus
perspectivas de futuro, 0 las de la sociedad entera, la aceion acumulada de esta
masa se manifiesta en patrones predecibles. Ademas, del mismo modo que una
persona cambia sus decisiones a 10 largo del tiempo (a veces, en un instante),
tambien puede hacerlo la muchedumbre. El crash de 1987 constituye un buen
ejemplo de cambio casi universal e instantaneo en la opinion de las masas en
cuanto al mercado de valores y en cuanto al futuro de la economfa de los Estados
Unidos.
24
Una vez que un cierto estado de animo psicologico completa su curso, la gente
tiende a aburrirse de estar anclado en la misma idea 0 concepto (algunas veces se
arruinan por ellas), y por ella acogen nuevas ideas. Es este cambio de un estado de
animo a otro el que da por finalizada una tendencia psicologica (patron de precios)
y determina el comienzo de otra.
I
Fenomeno natural, no periodico 1
La cantidad de tiempo que dura el estado de animo especffico de una sociedad

no parece tener maximos 0 mfnimos absolutos, pero existen lfrnites generales.
Mediante el analisis de patrones completos en fases previas y la aplicacion de
ciertos principios de comportamiento en el tiempo, es posible dar una aproximacion
sobre los perfodos de tiempo mejores para completar una formacion. Estas tecnicas,
much as de las cuales he desarrollado en los ultimos diez afios, seran analizadas en
capitulos posteriores.
La «estructura» del movimiento del mercado deberfa reemplazar casi siempre
a las observaciones en el tiempo. Algunas personas consideran que este es un
aspecto fastidioso de la Teorfa, dado que muchos quieren saber «cuando» operar,
ia priori! Elliott demuestra que una anticipacion absoluta al movimiento del
mercado es practicamente imposible. El grado mas alto en la capacidad de
prediccion se da inmediatamente despues de la conclusion de un movimiento. En
otras palabras, espere a que la pauta se complete, y entonces acnie,
Una herramienta de analisis tinica en su genera
A diferencia de la mayorfa de los metodos de analisis tecnico, la Teorfa de la

Onda fue desarrollada estrictamente desde la perspectiva del comportamiento de
los precios. La Teorfa contribuye a que el analista se percate de que cualquier cosa
que haga el mercado se debe a alguna razon. No existe la «suerte» en la actividad
del mercado, no hay aberraciones y no existen los comportamientos inclasificables
en los precios.
Un buen porcentaje de los tecnicos mercantiles emplean su tiempo intentando
manipular los datos para encontrar un indicador «magico» que de la clave. Ahora
bien, l,como puede ser mejor una transformacion de los datos que los datos
originales? Es decir, tendrfamos que considerar el precio como el indicador
fundamental. De hecho, es el unico indicador del que depende la accion del mercado
y es el unico que afecta directamente a sus decisiones mas importantes sobre 10
que esta dispuesto a perder. Lo que piense la gente 0 10 que diga algun indicador
carece de importancia, la cuestion crucial es «l,que ha hecho el mercado?» Si los
25
precios estan subiendo (y usted va en posicion larga), ganara dinero. Y si los precios
estan bajando (con posicion larga), usted perdera dinero, con independencia de 10
que digan todos los demas indicadores.
He aquf algunos aspectos destacables de la Teorfa de la Onda de Elliott:
I
1.
2.
Adaptabilidad a nuevos desarrollos tecnologicos y a noticias fundamentales
inesperadas.
Minuciosidad a la hora de describir TODO tipo de comportamiento del
I,
, 3.
mercado y
Sus caracterfsticas progresivas y dinamicas,
I La Teorfa, de forma inherente, sefiala que el hombre, con sus mercados, explora
continuamente nuevos territorios y tipos de comportamiento. La Teoria postula
que no existen dos momentos historicos en los que la accion del mercado 0 su
entomo psicologico sean identicos. Se permiten similitudes, pero no existen replicas
exactas. Esto puede constituir un problema para los operadores, y especialmente
para los constructores de «sistemas», que se afanan por formular estrategias basadas
en la accion y el comportamiento hist6rico de los precios. A diferencia de la mayona
de sistemas y form as de analisis, la Teorfa de la Onda advierte al analista que debe
buscar variaciones y tambien advierte de los lugares y momentos en los que el
mercado no se comportara como 10 hizo en el pasado.
El punto de vista de «Elliott», esa «historia que no se repite exactamente»,
explica perfectamente por que la mayoria de los sistemas mecanicos fall an (junto
con otras formas de analisis cuyo fundamento esta en las repeticiones exactas).
Esto se hace patente de forma particular cuando un mercado cambia desde un
entomo alcista a otro bajista, y viceversa.
La era del ordenador ha alterado drasticamente (y quiza de forma permanente)
ciertos aspectos del entomo bursatil y, por ende, del comportamiento del mercado.
Este hecho nos demuestra que los sistemas mecanicos que trabajan con datos
historicos de «tiempos remotos» no funcionan necesariamente mejor. Cualquier
tecnologfa en expansion transforma continuamente el elemento de decision del
mercado, que es la gente. El modo en que la gente reacciona, usa y aprende de las
nuevas tecnologias no puede ser determinado por estudios historicos. Se necesita
una forma de analisis que explique, clasifique y estructure progresos, no
repeticiones. Y precisamente, la Teorfa de la Onda de Elliott sirve a este proposito.
Ejemplos adicionales
El crash de 1987 ilustra perfectamente el hecho de que los estudios historicos

no fueron capaces, en su momento, de anticipar 10 que despues sucedena el 19 de
26
Octubre de 1987. Es muy llamativo que incluso el dfa de mayores caidas durante
el crash de 1929 fuera s610 la mitad (en terminos porcentuales) de profundo que
ese dia de 1987. Cualquiera que hubiera utilizado la debacle de 1929 como
'barometro' podna haber decidido comprar el 19 de Octubre de 1987 despues de
una caida aproximada del 10%, pensando que el comportamiento de ese dia no
podrfa ser peor que el de 1929. Por supuesto, el que obr6 asi debi611evarse una
sorpresa muy desagradable.
A 10 largo de 1987, recuerdo haber oido hablar continuamente (y haber visto
anuncios al respecto) acerca del enorme parecido entre los perfodos 1982-1987 y
1920-1929. Se suponia que todo seguirfa su curso de forma exacta (con los mismos
avances en tiempo y porcentajes); con el mercado aIcista de los 80 repitiendo el
boom de los nueve afios como si fuera la misma situaci6n que se dio en 1920
I
1929. Desgraciadamente, aquellos que se fiaron de la simple comparaci6n hist6rica
para hacer fortuna, seguramente esten ahora realizando otras actividades aparte
de invertir en el mercado de valores.
.
ZPOR QUE APRENDER LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOTT?
Para ellector principiante, la complejidad de la Teoria, las multiples variaciones
de pautas, las posibilidades de «recuento alternativo» y la aparente subjetividad se

muestran como obstaculos casi insalvables que parecen anular la validez de la
Teoria. Esto es debido al gran mimero de destrezas que el analista de la Onda de
Elliott debe dominar. Todas las categorfas generales de pautas, y cada una de sus
variaciones, requiere diferentes relaciones, canalizaci6n, comportamiento de
precios y caractensticas tecnicas distintas. Esto provoca la ilusi6n de que la Teoria
es puramente subjetiva y que puede ser modelada para que encaje con la opini6n
de cualquiera. En el pasado, antes de la publicacion de este libro, dicho argumento
podia haber encontrado apoyos; ahora se demuestra que es sencillamente falso.
Las Reglas de L6gica Pre y Post-Constructivas (Capitulos 3 y 6, respectivamente),
junto el gran numero de tecnicas novedosas desarrolladas par el autor a 10 largo de
muchos afios, incrementaran su habilidad para llegar a una unica conclusion acerca de
las pautas de onda. Advertencia: Estas tecnicas y las destrezas involucradas son tan
numerosas y variadas que su practica adecuada puede requerir afios de trading. Como
consecuencia, hasta que ellector no entienda perfectamente los conceptos presentados
en este libro, sus conclusiones pueden resultar a menudo erroneas,
Multiples beneficios
Los beneficios a largo plaza de «Dorninando la Onda de Elliott» son numerosos.

Como hombre de negocios 0 inversor, usted podra anticipar con frecuencia los
Discusiones eIementaies
27
cambios mas relevantes dentro del entomo economico, permitiendole evitar el

desastre 0 incIuso obtener provecho de los vientos del cambio. La comprension
apropiada de la psicologfa de masas (la piedra angular de la Teoria) Ie ayudara a
rechazar negocios financieramente peligrosos al final de un cicIo economico.
Aplicacion polivalente
La Teoria de la Onda se puede aplicar practicamente a todas las areas del esfuerzo
humano de masas: el mercado de valores, materias primas, bienes inmuebles,
produccion de bienes y servicios, etcetera. Todo 10 que necesitamos son datos
consistentes y precisos. Los beneficios de la aplicacion de la Teoria en multiples
areas son obvios.
ReveLa tecnicas innecesarias
Integrando todas las observaciones y reg las originales de Elliott con el metodo
Neely y las nuevas tecnicas descritas en ellibro, usted tendra a su disposicion una
completa herramienta que le permitira abarcar y descifrar practicamente todos los
tipos de comportamiento del mercado. Usted poseera un gran conocimiento de la
posicion actual del mercado sin mas informacion que la accion de los precios. No
sera necesario que utilice ninguno de los multiples indicadores, cuyo usa precisa
mucho tiempo y que, a veces, carecen de objetividad.
Recuerde que la validez de un sistema mecanico 0 de un indicador se
circunscribe a un periodo especifico de la historia. Al completarse una pauta
(revelada durante la formacion del sistema), ese sistema 0 indicador normalmente
dejara de servir. Esto se debe a que el entomo para el que fue disefiado ya no existe
y, ademas, de acuerdo con la Teoria de Elliott, jamas se repetira.
tuu en La clarificacion de indicadores

Si usted decide usarotros indicadores (aparte de Elliott) para «cIarificar» recuentos
de onda, sepa que la Teoria de la Onda le resultara muy ilustrativa a la hora de indicar
en que lugar y en que momento puede utilizarse un indicador en particular.
EjempIo:
La lectura de los datos del sentimiento del inversor normalmente indica un
giro significativo en la tendencia del mercado solo en el caso de zonas de
28
sobrecompra 0 sobreventa (normalmente consideradas en tomo al 75% y aI35%,

respectivamente). Una gran comprension de las pautas de Elliott me permitio
reconocer en 1986 y 1987 que ese sentimiento podria oscilar alrededor de lecturas
neutras incluso si se hubiera formado un cambio de sentido importante en el
mercado. Esta fue una deduccion logica basada en la comprension de los Triangulos
Horizontales y las figuras Terminales de cambio de tendencia (p.ej. vease el Oro
en el periodo Enero-Junio 1986 y el S&P-500 en el periodo Enero-Septiembre
1987). Cuando la mayoria se encontraba confusa por la falta de excitacion generada l
en la opinion publica durante el avance del mercado bursatil en 1987, yo advertia
constantemente a mis clientes que era una serial de la onda de Impulso Terminal
(triangulo diagonal) que comenzo en el ultimo trimestre de 1986 y que presagiaria
un crash en tres meses 0 menos, 10 cual significaria una vuelta al nivel l. 900 en el
DOW y al 230 en el Indice S&P-500 a contado.
Seiiales infrecuentes, pero fiables
Solamente despues de que un patron identificable se complete, resulta segura

o deseable entrar en el mercado. Asi evitamos la posibilidad de operar en exceso y
de entrar en el mereado cuando no haya apenas potencial. Por otro lado, fomenta
el trading cuando las probabilidades se encuentren claramente a nuestro favor y el
riesgo sea minimo. La Teorfa, ademas, permite el establecimiento de stops objetivos,
que indiquen el momenta y el precio en los que la interpretacion deje de ser valida.
i.Que mas puede pedir un operador?
LAS RAZONES DE LA CONTROVERSIA
Complejidad
La Teoria de la Onda es probablemente el metoda de analisis de mercado mas

complejo y mas completo jamas disefiado. Su dominio requiere mucho tiempo y ...
mucha practica. Por tanto, la mayoria de la gente no tiene tiempo ni ganas de
aprenderlo, ni de aplicarlo de forma apropiada. El perfecto dominio de la Teoria
requiere una cantidad de horas que la mayoria de la gente no esta dispuesta a
emplear. Ademas, la idea de una tecnica analitica que permita determinar cambios
de sentido diarios, e incluso horarios, puede resultar para muchos ridicula 0, al
menos, sospechosa. Cuando la mayoria de los inversores tienen serios problemas
para situarse correctamente en el mercado, el intento de captar el tic mas alto 0
mas bajo de una tendencia no se considera como una posibilidad seria. Toda Teoria
29
que proclame la obtencion de tan asombrosos resultados siempre creara polemica

y sera contemplada con escepticismo entre los profanos.
Mentalidad corriente
La aplicacion rentable de la Teorfa de la Onda requiere un punto de vista

divergente de la norma al uso. Para determinar de forma precisa los giros en el
mercado, el analista de Elliott debera desmarcarse de la opinion publica justo en
el momenta en el que la mayorfa de la gente se encuentre convencida de que
ocurrira cierto evento (tanto es asf que podemos ser ridiculizados por nuestras
creencias, serial inequivoca de que nuestro analisis es correcto). Debemos hacer
gala de una extrema autoconfianza, asi como controlar la avaricia y gestionar
estrictamente nuestro dinero (10 que incluye el control del riesgo). Una mente
abierta y la habilidad de cambiar la perspectiva por completo (de alcista a bajista
y viceversa) en un abrir y cerrar de ojos constituyen otras virtudes necesarias para
un analista de exito, Una sola persona no suele poseer todas estas caracterfsticas,
y por tanto es dificil ser un buen pronosticador y, al mismo tiempo, un inversor de
exito. Hay mucha gente capaz de predecir futuros movimientos del mercado,
siempre que su dinero no este en juego. Y es que en el momento en que las
operaciones nos afectan personalmente, todo cambia.
Aiios de prtictica
Aunque el lector poseyera todas las cualidades mencionadas anteriormente,

podrfa llevarle varios afios de practica la utilizacion precisa y fiable de la Teorfa
en tiempo real. Dado que la mayoria de la gente no invertira el tiempo necesario
para aprender la Teorfa con rigor, seguramente hara un uso erroneo de ella y perdera
dinero en el mercado. Esto crea «ex-alumnos» decepcionados que, por supuesto,
culpan a la Teorfa de su mala suerte y, por tanto, fomentan la polemica.
Su uso requiere tiempo
Suponiendo que ellector posea la mentalidad, la experiencia y conocimiento

necesarios, tarnbien debe sacar tiempo para analizar el mercado todos los dias, 0
casi todos, para no perder la practica y mantenerse al tanto de las posiciones actuales.
En el caso en que analice distintos mercados, esta labor puede llevarle varias horas
al dia.
30
En ocasiones, me he pasado un final de semana entero examinando un mereado

y, a veces, examinando un solo grafico, intentando encontrar la forma de encajar
todos los elementos importantes de un buen recuento en los patrones de precios.
La mayoria de la gente desearia que ganar dinero en el mereado (junto con las
dernas tareas) fuese algo facil. Muchas personas se pasan el dfa trabajando en otra
cosa, se van de cena, van al cine y, justo antes de ir a la cama, se pas an 5 0 10
minutos con los graficos para «decidir» como se va a comportar el mercado al dia
siguiente.
Esta es una de las muchas razones por las que la mayoria de la gente no obtiene
beneficios en los mercados. Si usted esta en la categoria que acabo de mencionar,
sepa que se enfrenta a varios profesionales entregados, dedicados a tiempo completo
y que se ganan la vida con las inversiones 0 el trading. Las posibilidades de un
operador ocasional frente a este grupo son muy pequefias. Por tanto, si allector no
le es po sible dedicar el tiempo suficiente para seguir de cerca los mercados, le
recomiendo que encuentre un profesional que le asesore en materia de inversiones.
Ingente cantidad de criterios
Para aplicar la Onda de Elliott correctamente en cualquier circunstancia es

necesario contar con una enorme reserva de criterios especificos para adaptarse a
las situaciones concretas. Hay que tener en cuenta relaciones, canalizacion,
influencia de ciertos cambios de sentido sobre el cuadro completo y la Estructura
(Impulsiva, Correctiva y cada una de sus clases) para reunir las piezas del recuento
de las pautas.
Memorizacion
-'
De todo 10 expuesto anteriormente, debe deducirse que se necesita memorizar

una gran cantidad de informacion para acelerar el uso de las tecnicas de Neely y
de la Onda de Elliott en las series de precios. Este proceso de memorizacion
constituye uno de los mayores obstaculos que encuentran los estudiantes ala hora
de utilizar la Teoria de la Onda en las acciones en tiempo real.
Frecuente indeterminacion
El area de conclusion de una tendencia en cuanto al precio 0 al tiempo no es

predecible, con un alto grado de confianza, hasta que la pauta de la Onda de Elliott
este a punto de completarse. A veces, esta confianza no se obtiene hasta despues
31
de la conclusion de la pauta. Este hecho mantiene el escepticismo del gran publico

respecto a la Teorfa.j,Y por que razon? Si preguntamos a un 'Elliottista' acerca de
su prediccion sobre la futura actividad del mercado antes de que una pauta este
proxima a completarse, las probabilidades de fallo en su analisis seran muy altas,
al menos en los detalles.
A medida que el mercado se aproxima al final de un movimiento, la pauta en
progreso tiende a aclararse. De hecho, a medida que el mere ado se aleja de un
punto de giro identificado en una pauta anterior y entra de lleno en la nueva pauta,
el numero de posibles pautas que pueden desarrollarse se incrementa. Este es el
motivo por el que analistas de Elliott experimentados pueden no estar de acuerdo
sobre la posicion del mercado en ciertos perfodos, ya que cada uno elige 10 que
cree ser el mejor escenario de interpretacion posible.
Y si los propios expertos en este campo difieren continuamente en sus
interpretaciones, nos encontramos entonces ante la genesis misma de la
controversia. En un capitulo posterior introduciremos un concepto totalmente
nuevo, desarrollado por el autor, cuyo objeto es el tratamiento de estas areas de
«incertidumbre» (ver Arnpliacion de Posibilidades - pag. 416).
Dificultad
La extrema complejidad, la sutileza y la naturaleza exigente de la Teoria de la

Onda disuaden a la mayoria de la gente de embarcarse en este campo de analisis,
Ademas, resulta complicado llevarla completamente al ambito informatico, por
todas las razones enumeradas a 10 largo del capitulo. En efecto, la Teoria a veces
requiere formas de pensamiento abstracto, que se resisten ala implementacion en
un ordenador. En este sentido, podemos afirmar que, aiin utilizando todas las reglas
disponibles, podria subsistir cierta incertidumbre en algunas circunstancias. Estas
situaciones requieren sesiones de intensa meditacion y «lluvia de ideas» para
«descifrar» el recuento, 0 bien, en ocasiones, simplemente se necesita paciencia,
esperando que el recuento se revele por sf mismo.
Ahora bien, el dominio de esta forma de analisis le servira para el resto de su
vida. No hay que preocuparse con la posibilidad de que 10 utilicen gran des mas as
de gente. La mayorfa 10 haria mal. Ademas, a medida que la Teoria de Elliott se ha
ido convirtiendo en una herramienta popular, los patrones de onda en la mayoria
de los mercados, para compensar, han empezado a desarrollarse de forma aun mas
complicada. Como consecuencia, a los 'Elliottistas' aficionados les sera casi
imposible descifrar correctamente el comportamiento del mercado. Insisto: este
hecho mantiene la controversia y favorece el argumento de la insuficiencia de la
Teoria 0, cuando menos, el argumento de su supuesta subjetividad.
32
POR QUE ESTE LIBRO PUEDE CONTRIBUIR A AUMENTAR LA

POLEMICA
EI mimero de orientaciones y de reglas importantes que es preciso memorizar

para aplicar correctamente la Teoria se yen incrementadas debido a la minuciosidad
de la que hacemos gala en ellibro. Sin embargo, la mayoria de la gente cree que
ya existen demasiadas reglas relacionadas con la Onda de Elliott.
Muchos practicantes experimentados estaran en desacuerdo con algunos de
los descubrimientos de este libro y alegaran que mis criterios de comportamiento
ondulatorio son demasiado especificos 0 exigentes para ser aplicados a la acci6n
del mere ado en tiempo real. Esto no es cierto en absoluto. Es comprensible, sin
embargo, que esta opinion haya llegado a mucha gente. Muchos practicantes,
durante afios, han utilizado graficos con representaciones erroneas y han llegado a
conclusiones invalidas, Esto obviamente afecta a su percepcion de la Teoria de la
I
Onda. Cuando los datos son inconsistentes (10 cual se produce al recogerlos 0 I
representarlos incorrectamente), resulta imposible analizar la accion del mercado f
con un minima de exactitud. [Para una descripcion mas detallada acerca del
almacenamiento de datos adecuados y su representacion, vease «Datos apropiados
para el analisis de ondas», en el Capitulo 2].
POR QuE LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOTT ES TAN ESPECIAL
Perspectiva completa
A diferencia de la mayoria de los sistemas mecanicos y de muchas tecnicas

analfticas, la Teoria de la Onda de Elliott permite al analista el estudio de cualquier
marco temporal: horario, diario, semanal, mensual, anual, etcetera. Y 10 que es
mas interesante: el analista puede estudiar todos estos periodos simultaneamente,
permitiendo tomar una decision teniendo en cuenta cual de los marcos temporales
proporciona el mayor entomo de operaciones y como interaccionan entre si todos
los movimientos a largo y corto plazo.
Cuantificacion de la psicologia de masas
Aunque un sistema dado 0 una tecnica pueda informar sobre que hacer en el \
mercado, raramente nos dara una idea de las expectativas econ6micas de una
sociedad 0 de la psicologia que subyace bajo la actividad del mercado. Gracias a
la cuantificacion maternatica de la psicologfa de masas que proporciona la Teoria,
33
seremos capaces de experimentar el fenomeno economico de «euforia y depresion»

con mayor interes y comprension.
Categorizacion detallada
La Teorfa de Elliott es practicamente la iinica que permite clasificar movimientos

con periodos que pueden abarcar desde unos segundos hasta siglos enteros. Cada
movimiento en un grafico de precios produce un efecto en las pautas mayores que
se estan desarrollando y cada una de ellas puede ser etiquetada por su impacto
especffico. Si conocemos el tipo de patron que se esta mostrando, nos haremos
una idea mejor de 10 que podemos esperar de ese movimiento en los aspectos de
velocidad, complejidad, amplitud, volumen, etcetera (discutiremos muchos de estos
aspectos mas adelante).
1 Gran simplificacion
Todo el proceso completo de analisis de la Onda de Elliott supone el manejo de

pequefias pautas de precio, que se combinan con muchas otras para formar pautas
de precio mayores y mas complejas que despues hay que simplificar para obtener
pautas, de nuevo, mas simples. Este proceso es el que hace a la Teoria tan especial;
el desarrollo es el mismo en cualquier escala.
Clara determinacion del comportamiento de los precios
No importa el tamafio de las tendencias, pequefio 0 grande, Usted podra clasificar

claramente los movimientos como correcciones al alza dentro de una tendencia
bajista, correcciones a la baja en una tendencia alcista, etcetera.
COMO DEBE APRENDERSE LA TEORIA
[Leer este libro ya es un buen comienzo! «Dominando la Onda de Elliott»

(tanto ellibro como el proceso que conlleva) precisa de mucha practica en tiempo
real. Inicialmente, ellector debe construir graficos de perfodo corto hasta que se
familiarice con los conceptos basicos. Tambien hay que memorizar un buen mimero
de reglas y comprender las formas generales y la canalizacion. Se recomienda que
no examine mas de un mercado hasta que no haya aprendido de memoria las
reglas basicas y pueda aplicarlas rapidamente a un mercado tal y como aparece en
tiempo real.
34
POR QUE ES NECESARIO OTRO LIBRO ACERCA DE LA ONDA DE

ELLIOTT
Necesidad de tecnicas adicionales
El prop6sito de este libro es presentar nuevos metodos introductorios que

aseguren la aplicaci6n objetiva de la Teorfa y, en capitulos posteriores, poder discutir
sobre tecnicas discriminatorias mas sutiles. Los analistas mas experimentados
podran usarlas para mejorar el proceso de seguimiento de las ondas. Ademas,
estas tecnicas eliminan la necesidad de recurrir a otro tipo de metodos 0 indicadores
menos fiables, independientemente de la complejidad del comportamiento del
mercado.
Descripcion de procedimientos espec(ficos
A pesar de la gran cantidad de informaci6n disponible sobre Elliott, la mayoria

de la gente interesada en la materia no sabe por d6nde empezar a aplicar sus
conocimientos cuando se trata de tiempo real. Ellibro desarrolla su acercamiento
a la materia de forma logica, empezando por los conceptos mas simples (muchos
de los cuales se incluyeron por deferencia hacia los clientes de mis cursos), hasta
llegar a los mas complicados a medida que progresamos en el analisis de ondas.
Ademas, explicaremos en detalle los procedimientos exact os de partida y los
metodos de representaci6n de datos.
Inexistencia previa de diagramas realistas
Incluso en los tratados originales del propio Elliott, se observa que los diagramas
de comportamiento del mercado son muy pobres y no representan la acci6n real
1
del mercado. En mis primeros dias de 'Iucha' con la teorfa, esos diagramas causaban
una fuerte impresi6n en mi mente; no obstante, los diagramas idealizados nunca
lograban reflejar el comportamiento real del mercado. Cualquier estudiante
familiarizado con las obras originales de Elliott apreciara el marchamo de 'tiempo
real' asociado a los graficos de este libro. En las primeras secciones del libro,
usaremos los diagramas 'tfpicos' para ilustrar la forma general de cada pauta de
Elliott, pero enseguida seran reemplazadas por representaciones mas precisas.
.l
Divulgucion de conceptos avanzados
~ I
Se pueden encontrar descripciones de los principales 'dogmas' de Elliott en
numerosos escritos sobre la materia, sin embargo, existe muy poco sobre
35
aplicaciones y tecnicas avanzadas. En este aspecto quedan patentes las excelencias

del presente libro.
Secuencia de desarrollo original
La dificultad que muchos estudiantes encuentran en las primeras etapas del

estudio de la Onda de Elliott se debe principalmente al metodo estandar de
presentacion. Al principio de la mayoria de las publicaciones se le otorga much a
importancia a 10 que yo llamo «Etiquetas de Progreso» (l,2,3,4,5,a,b,c). Sin
embargo, este aspecto del conocimiento es de escasa importancia al principio del
aprendizaje; de hecho, 10 iinico que se consigue es crear confusion si se introduce
demasiado pronto. Por otra parte, tambien se le concede demasiada importancia,
bajo mi punto de vista, al concepto de Grado, tanto en la obra original de Elliott
como en las obras relacionadas. Si existe un aspecto subjetivo en la Teoria de la
Onda, este es, sin duda, el del Grado. Por estas razones, ambos conceptos se
presentaran cuando se hayan cubierto las ideas basicas.
J Terminologia nueva
j La dificultad que entrafia la ensefianza por telefono, 0 bien a traves de un libro,

de la Teoria de la Onda, supuso la creacion de una terminologia nueva que fuera
J
capaz de transmitir los significados de forma precisa. Tambien he acufiado algunas
palabras y frases que se utili zan en la descripcion de los nuevos descubrimientos
y tecnicas presentados en el libro. Tambien he «rebautizado» algunos terminos
j antiguos para mayor claridad. Muchas de las pautas de Elliott «Estandar y no
Estandar» se han desglosado en subcategorias mas especfficas, todo ella con el
proposito de aumentar la precision de las predicciones y la interpretacion de los
patrones mediante la aplicacion de orientaciones y reglas «propias de pautas».
j
NUEVOS DESCUBRIMIENTOS, LAS AMPLIACIONES DE NEELY
j
En principio, me propuse incluir una seccion aparte con todo 10 que habia
descubierto a 10 largo del tiempo (sobre canalizacion, Fibonacci, precios, tiempo,
estructura, pautas, grado, relatividad, momento). Sin embargo, la idea se revelo
bastante complicada. En efecto, para no dejar incompleta cada seccion, la
presentacion de informacion antigua primero y de nueva informacion despues
habria requerido que se introdujeran las mismas categorias, todas ellas, dos veces.
Dominando La onda de Elliott 1
36
En consecuencia y por razones de continuidad y de ahorro de espacio, cada una de
las tecnicas, conceptos 0 descubrimientos nuevos se ha introducido en el lugar

apropiado asumiendo que ellector sera capaz de detectar con claridad la presencia
de informaci6n «nunca vista anteriormente». EI valor de esta ampliaci6n de la
obra de Elliott se hara patente para todo aquel que la aplique con propiedad. En
cuanto a todos los nuevos conceptos, tecnicas y descubrimientos que no se hayan
podido incluir en el curso normal del texto, hemos aiiadido diversas secciones al
final dellibro que presentan informaci6n nunca antes revel ada (p. ej. la RegIa de
Semejanza y Equilibrio, la ampliaci6n de Neely, la Regia de Complejidad, Power
Ratings, las Reglas de L6gica, la Emulaci6n, la RegIa de L6gica Inversa, las Ondas
Ocultas, etcetera), 0 bien se trata de informaci6n que se ha mencionado pero que
nunca antes se ha explicado con detalle (p. ej. las Series Estructurales, el predominio
de la Estructura sobre las Etiquetas de Progreso, la Compacidad, la aplicaci6n de
Etiquetas de Progreso, la importancia de la Canalizaci6n, las diferencias entre
Extensiones y Subdivisiones, etc).
COMO DESCUBRi LOS NUEVOS CONCEPTOS Y TECNICAS
El Curso Telefonico
Cuando cornence mis estudios en la Teoria de la Onda, me daba la impresi6n

de que habia muchos interrogantes que la literatura disponible sobre la materia era
incapaz de contestar. Cuestiones como: «wor d6nde empezar un grafico", l,c6mo
se organizan los graficos", l,c6mo representar la acci6n de precios?, l,c6mo podemos
analizar 0 tratar avances 0 declives casi verticales en un grafico que no muestre
altibajos en la acci6n del precio? Todo ello, unido a la frustraci6n que senna al
equivocarme cuando intentaba pronosticar los movimientos del mercado, me
mantuvo a la biisqueda de respuestas. Me negaba a admitir que el mercado pudiera
vencerme, asf que pense que, dedicando suficiente tiempo y trabajo, la Teoria se
reduciria a un tratado cientifico donde se pudiera explicar toda acci6n de mercado
y se pudieran anticipar la mayoria de las acciones futuras. Mi prop6sito consisti6
en eliminar todo rastro de subjetividad en el proceso de analisis y, por tanto, perrnitir
que prevalecieran las decisiones racionales y 16gicas dentro del trading.
De este modo, me propuse cuantificar todas las facetas, en un intento por explicar
las acciones de mercado que no encajasen dentro de la Teoria de la Onda tal y
como la describi6 R.N. Elliott. Como parte de este estudio, me dedique a almacenar
anotaciones sobre todo tipo de comportamiento de mercado durante ocho aiios, en
un intento por clasificar y reglamentar la accion del mercado mas alla de los
descubrimientos originales de Elliott.
37
La gran mayorfa de mis descubrimientos provienen de la docencia por medio

de un Curso 'Ielefonico sobre la Teoria de la Onda, «iinico en su especie», que
imparto desde 1983. Gracias a este proceso detallado de ensefianza, surgieron
nuevas formas de presentar la Teorfa a los principiantes, asf como descubrirnientos
importantes sobre el comportamiento de las ondas (a veces muy concretos y sutiles),
sobre tecnicas de Canalizaci6n, relaciones de Fibonacci y de aproximaci6n a los
graficos, Mediante la practica cotidiana y la investigaci6n, creo haber cuantificado
casi todos los aspectos de la Teorfa que, hasta ahora, quedaban sin cuantificar.
Muchas horas de trabajo
Dado que yo normal mente trabajo siete dias a la semana, de diez a quince
horas diarias y me he dedicado al estudio de esta materia desde 1980; estimo que
habre empleado hasta la fecha mas de 30.000 horas en el estudio de la Teorfa de la
Onda de Elliott. Todo este trabajo, por sf solo, constituye un terreno de cultivo
excelente para la cosecha de nuevas ideas.
;,DONDE ES POSIBLE APLICAR LA TEORIA ?
La Teorfa se manifiesta en los mercados de acceso al gran publico. No es, por

tanto, aplicable en los mercados que dependan del clima 0 de otros fen6menos de
la naturaleza, dado que el clima es independiente de los pensamientos 0 acciones
humanas. Por otro lado, mercados tales como el oro, las muy apoyadas medias de
mercado 0 los bienes inmuebles (aunque es mas dificil obtener datos fiables de
los bienes inmuebles) funcion an bien dado que no puede ocurrir gran cosa para
cambiar el valor de las mercancias 0 los indices, salvo la acci6n humana.
Practicamente cualquier empefio humano de masas exhibe un progreso predecible
siempre que contemos con datos consistentes y fiables.
;,COMO SE DEBE PERCIBIR Y TRABAJAR CON ELLIOTT?
Meticulosamente
Toda acci6n de mercado precisa ser clasificada e investigada para producir

interpretaciones rentables. Los recuentos deben construirse desde los cimientos y
con una perspectiva «molecular». No se debe comenzar el proceso de analisis
intentando interpretar un grafico de precios a largo plazo. EI recuento a largo
plazo surge como 'consecuencia' de todos los estudios a corto plazo. Esfuercese
38
por mantener un analisis preciso a corto plazo y todas las posibilidades a largo
plazo se mostraran evidentes a medida que se van desarrollando.
Despues de organizar los graficos atendiendo a periodos diarios, semanales y
mensuales, el analista debe trabajar pacientemente con los datos a corto plaza
hasta que aparezca una pauta claramente definida. Despues se discutira que hacer
con la pauta completa.
La Teoria de la Onda de Elliott constituye la representaci6n grafica de una ley
natural que se manifiesta continuamente en todos los campos de la actividad humana
de masas. Como analista que opera con la Teorfa, no intente crear escenarios 0
forzar el mercado en pautas que se adapten a sus opiniones actuales sobre la
direcci6n que tomara el mercado. Deje que cada pauta evolucione, y despues
deduzca, de forma objetiva, el modo en que las pautas encajan con mayor
probabilidad dentro de un esquema mas elevado.
Elliott nos dele ita a menudo con el placer (intelectual y financiero) de apreciar
giros importantes en el mismo dia 0, incluso, en el transcurso de una hora. En
estas circunstancias, Usted sera la 'voz que predica en desierto'. Ahora bien, si se
mantiene firme en sus convicciones, la Teoria de la Onda de Elliott Ie resultara
muy provechosa.
Con mentalidad abierta
Se necesita una mente abierta a todas las posibilidades para aplicar correctamente
la Teorfa de Elliott. Nunca comience el analisis de un mercado con ideas
preconcebidas para despues encajar el recuento de Elliott en el molde de sus
opiniones. Sus conclusiones deben ser producto de un recuento de onda construido
cuidadosamente. Por otro lado, mantengase al margen de todo impulso optimista
o pesimista. Si Usted sigue adecuadamente todas las tecnicas, no necesitara adivinar
nada: el recuento de la onda completa Ie indicara el nivel de precios que deberia
alcanzar y en que momento deberia ocurrir.
Y AHORA, ;,QUE?
El pr6ximo capitulo de este libro, Conceptos Generales, se ha disefiado para

responder a cuestiones basic as sobre la Teorfa de la Onda, pero que, hasta ahora,
nadie ha respondido. En el Capitulo 3, Analisis Preliminar, se describe el proceso
de preparaci6n y mantenimiento de los datos de un grafico, la identificaci6n de
ondas, la observaci6n adecuada de la interacci6n de las mismas entre sf y mucho
mas. De hecho, el Capitulo 3 contiene la explicaci6n mas exhaustiva y met6dica
disponible sobre analisis de precios. Estas tecnicas permitiran al 'novato' descifrar
39
con precisi6n el mercado, incluso en las condiciones mas complejas. El capitulo

cuarto, Observaciones Intermedias, describe c6mo combinar ondas individuales
en grupos aceptables para la configuraci6n de formaciones de Elliott estandar, El
,
~.
Capitulo 5, Consideraciones Centrales, avanza un paso mas en la construcci6n
de pautas de Elliott especificas junto con la explicaci6n de numerosas reglas que
discriminan el desarrollo de onda. El Capitulo 6 introduce las Reglas de Logica
Post-Constructivas, descubiertas por el autor. Estas reglas le permiten confirmar
la autenticidad de las pautas identificadas. El Capitulo 7, Conclusiones, le ayudara
a consolidar sus patrones de onda, simplificar su Estructura y prepararlas para su
uso en el futuro. Los Capitulos 9 y 12 contienen un extenso almacen de tecnicas
de verificaci6n, prueba y formulaci6n de pautas.
,.
Capitulo Segundo:
-.
Conceptos generales
Conceptos generales
;,QUE ES UNA «QNDA»?
esulta muy llamativo el hecho de que el propio fundamento de la Teoria de la

R Onda, es decir, el concepto de «onda», no se haya definido nunca -por 10que
yo seen la literatura disponible de esta materia. Ciertamente, la onda debe
describirse en terminos especificos y con limites absolutos para que tenga sentido
y sea iitil, En esta obra ofreceremos una definici6n general mas tarde, despues de
, introducir algunos conceptos adicionales.
Es Iogico comenzar con la definici6n de «onda- en su forma mas simple. Dado
que las ondas se refieren a los movimientos de un mercado, y los mercados se
miden en terminos de precio, la definici6n dependera de referencias ala acci6n de
precios. Claramente, el movimiento mas simple del precio representado en un
grafico consta de una linea recta de cualquier longitud y en cualquier direcci6n
--excepto la paralela al eje y en un plano xy.
Figura 2-1
'Q~: o~.: O~'/' .g~,.

al
ct::
: .: .~:: ""
a.
.... : "':
.:' Ti
~"
a .',0
.
'.
.. . ,"
-. ~ ',, ',
Tiempo Tiempo Tiempo Tiempo
Todos estos diagramas representan una accion

fiable del precio excepto el diagrama
'Ql-=-:
o
Ql
0: .:
.--'
:
recuadrado con lfnea discontinua. En efecto,
para poder materializarse, una accion del
precio necesita el transcurso de una "unidad"
de tiempo (la "unidad" se describira mas
adelante en este capitulo), Por tanto, los
Tiempo movimientos absolutamente verticales del
precio son imposibles,
44
Para describir este tipo de accion (esencial en nuestro discurso a 10 largo del
libro) se hacia necesario acufiar un nuevo termino: el de Monoonda (ver fig. 2-2).
Una monoonda se define como el movimiento de un mercado que comienza
por una variacion en la dlreccion del precio y finaliza en la siguiente variacion
en la direeeion del precio. La monoonda es el tipo mas simple de onda. En la
figura 2-3a, el punto «m» se considera punto de arranque, ya que am se produce
un cambio de direccion respecto al curso del movimiento anterior. El punto «n»
es aquel en el que se produce el cambio siguiente en la accion del precio. Entre
cualquier «m» y «n» presenciamos normalmente una linea recta. Excepto en los
casos en los que se aplique la RegIa de Neutralidad (detallada en el Capitulo 3),
incluso si la accion del precio se ralentiza temporalmente y luego se acelera de
nuevo (ver fig. 2-3b), el avance 0 declive completo debe considerarse como una
«onda» (monoonda) hasta que el precio realmente cambie de direccion; en ese
caso, la «onda» llega a su final.
Las monondas constituyen los microcomponentes (ladrillos) de todas las pautas
ondulatorias. Aprender a descifrar monoondas es el primer paso hacia la
comprension de la Teoria de la Onda de Elliott. Recuerde que todas las tendencias
y pautas del mercado (independientemente de su longitud) comienzan con un solo
movimiento. Desgraciadamente, el analisis de todos y cada uno de los movimientos
es una tarea harto tediosa, pero, en general, necesaria para interpretar
adecuadamente el cuadro completo de forma precisa y consistente.
Figura 2-2
m
Una monoonda puede tener cualquier
duraci6n en cuanto a tiempo y precio.
/ Mientras que una onda se mueva hacia
/ arriba 0 hacia abajo de forma continua (sin
/ que intervenga ninguna acci6n en la
/ / direcci6n opuesta), el movimiento debe
considerarse una monoonda. La tarea mas
/ importante que se encomienda a los
/ analistas de Elliott en su aprendizaje es la
/ interpretacion correcta de las monoondas.
Toda la Teorfa se fundamenta en este
aspecto.
n
Conceptos generales
45
Figura 2-3a Figura 2-3b
Cambio en la direcci6n del precio Cambio en la direcci6n del precio
I
......
~
<,
...... ""
"
" ...... .......
......
"" " .......
I
Cambio en la
direcci6n del precio
Normalmente las
monoondas son
perfectamente rectas,
pero a veces no es asi,
Cambio en la
Incluso si el
movimiento al alza no
es completamente
direcci6n del precio recto, debe ser
(ver Fig. 2-3b) considerado "una
onda" (una
monoonda) hasta que
se produzca un
cambio en la
direcci6n del precio.
;,POR QUE APARECEN LAS ONDAS?
Las «ondas» surgen como el resultado de los desequilibrios entre el mimero de

ordenes de compra y venta en un parquet 0 en el mercado abierto, por cualquier
motivo. Cuando la demanda de un producto se incrementa con relacion a su oferta
(0 en el caso de las mercancias, cuando el mimero total de ordenes de compra
excede el rnimero total de ordenes de venta) el precio sube. Este fenomeno puede
calificarse como «onda al alza». Cuando la demanda de un producto disminuye
con relacion a su oferta (en las mercancias, las ordenes de venta sobrepasan las
ordenes de compra), el precio cae creando una «onda a la baja». Cada vez que una
de las fuerzas supera a la otra, incluso durante el perfodo mas breve de tiempo, se
produce un cambio en la direccion del precio que da comienzo a una nueva onda.
Estas fuerzas de la oferta y la demanda alteman equilibrios y desequilibrios dentro
de escalas de magnitud variable (Grado).
-
46
IMPORTANCIA DE LAS ONDAS
Finanzas
El movimiento del mere ado esta eompuesto de ondas que se eombinan

continuamente para formar ondas mayores con reaeeiones tambien mayores. El
analisis preciso de las pautas de onda del mereado pueden proporeionar una
l
perspeetiva de las condiciones economicas actuales. Ya sea como hombre de
negocios, inversor 0 especulador, la comprension de estas condiciones puede afectar
directamente a su estado finaneiero y a su forma de vida, permitiendole
aprovecharse de circunstancias inesperadas para la mayorfa.
Psicologia
Cuando un mercado se mueve en una direccion particular durante un largo

t
perfodo de tiempo, tiende a atraer la atencion de los medios de comunicacion que,
en ese momento, alertan al publico (la masa). Cuanto mas tiempo se mueva un
mercado en una direccion, mas facil Ie resultara a 1a muchedumbre creer que 1a
tendencia nunea se detendra 0 que continuara mucho mas alla de los niveles
actuales.
Estos sentimientos afectan al modo en que 1a gente dirige los negocios,
especia1mente si se trata de un area de interes personal. Esto influira en la forma
de invertir, de ahorrar, de divertirse, de consumir, etcetera. Lo que 1agente gasta y
en que 10gasta, influye en un gran ruimero de personas y de industrias. Incluso las
personas ajenas a 1ainversion 0 la especulacion, se yen afectadas por los sucesos
en los mercados bursatiles y de mercancfas.
Pautas
La correcta combinacion de monoondas individuales crea patrones mayores y

reeonoeibles. Elliott descubrio que ciertos tipos de accion pueden depender de la
ocurrencia de pautas especfficas, A base de mucha practica y duro trabajo, es
posible llegar a un punto en que pueda predecir, a veces con enonne precision, la
extension en precio y tiempo del movimiento del mercado. Por supuesto, el
despliegue y la aplicacion de tal destreza pueden producir pingiies beneficios
finaneieros.
Conceptos generales
47
IDENTIFICACION DE ONDAS
Clases
Todo movimiento del mercado segtin Elliott se sinia en una de estas dos Clases
logicas:
Impulsos (pautas de tendencia y terminales): Estas son las pautas que se
producen en la direcci6n de la tendencia. Cuando se analiza un movimiento del
mercado a corto plaza, los Impulsos pueden ser monoondas. Si el Impulso es mas
complejo que una monoonda, estara compuesto de cinco segmentos.
Correcciones (pautas 'antitendencia'): Estas son las pautas que se producen
en contra de la tendencia. Las correcciones tambien pueden ser monoondas
pero, en el caso de que sean mas complejas, apareceran general mente como
consolidaciones laterales en un grafico de precios y se componen generalmente
J de tres segmentos.
Estos conceptos se trataran progresivamente con mayor detalle a medida que
avanza en el estudio dellibro.
Grado
] El termino «Grado» encierra un concepto amplio y bastante confuso, que designa

la estratificaci6n jerarquica de las ondas basada en las interrelaciones de precio y
tiempo. Si estudiamos de cerca un grafico de precios de cualquier mercado, deberia
resultar obvio que algunas ondas consumen mucho tiempo y otras no. Algunas
abarcan una gran longitud en precio y otras no. Una onda que consuma una cantidad
de tiempo y precio mucho mayor que otra debe ser considerada onda de grado
! mayor. Veremos gradualmente algunas definiciones mas concretas sobre Grado
en los Capitulos siguientes para familiarizarle con el concepto.
Habiendo ondas de diferentes tamafios presentes de forma simultanea en un
grafico, debemos pensar el Grado en terminos de «niveles» relativos de complejidad
en precio/duracion en el tiempo. Nunca se debe aplicar 0 describir el Grado en
terminos absolutos, es decir, s610 porque un movimiento lleve ejecutandose una
seman a, un mes, un afio, 0 bien un d6lar, diez d61ares, cien dolares, etcetera, no da
lugar a un Grado en particular. Todo 10 que se puede deducir de una pauta que
lleve un mes 0 cien dolares es que una pauta del mismo grado consumira
probablemente una cantidad comparable de tiempo, precio 0 ambos. Los lfmites
especfficos en el concepto de Grado se estudiaran parcialmente en el capitulo de
Observaciones Intermedias (vease «Regla de Semejanza y Equilibrio», Capitu
lo 4) junto con reglas de cuantificaci6n especfficas.
",

48
Una vez elegida una etiqueta para el Grado y un sfrnbolo para un movimiento
particular, el Grado adquiere un significado mas concreto. Esto es debido a que se
crea un marco de referencia que permite realizar comparaciones entre todos los
dernas movimientos. Este marco de referencia proporciona informacion suficiente
para empezar a Hamar a ciertos movimientos por sus nombres. Estos nombres
indican el modo en que un movimiento se relaciona con otro, pero no informan
sobre su tamafio inherente. Debido a la naturaleza 'esoterica' del concepto de
Grado, se aconseja a los principiantes que no empleen mucho tiempo ni mucha
atenci6n a este aspecto de la Teorfa de la Onda, hasta que hayan alcanzado una
mayor comprensi6n de aspectos basicos mas importantes.
ETIQUETADO DE ONDAS
Despues de identificar las monoondas individuales, el siguiente paso es su

clasificaci6n. Para ello, utilizaremos las etiquetas de estructura.
Etiquetas de estructura
Hemos mencionado en la secci6n anterior que toda accion de mercado se sinia

en una de las dos categorias (Impulso 0 Correcci6n). Es preciso proporcionar un
sfrnbolo a cada categoria para su uso ala hora de marcar la acci6n del precio. Esto
posibilita la discriminaci6n rapida de la «Clase» en la que se inserta un movimiento
particular.
La decision de los sfrnbolos que se necesitan para representar la Estructura de
ondas no fue tarea diffcil. Como indicamos en la ultima seccion, las pautas
Impulsivas constan siempre de cinco (5) segmentos individuales. Las correcciones
constan normalmente de tres (3) segmentos individuales. Por tanto, el sfrnbolo
que escogeremos para representar una accion Impulsiva sera un numero cinco (5)
precedido de dos puntos (<<:5»). Para representar la acci6n correctiva, usaremos el
sfrnbolo «:3». Los dos puntos antes de cada cifra sirven para evitar confusiones
con otras formas de etiquetado que nos seran de utilidad en fases posteriores del
analisis.
Las etiquetas de estructura resultan cruciales en todos los niveles de aplicacion
de la Teoria de la Onda. Deben utilizarse en ondas de cualquier forma, tamafio y
complejidad. Las etiquetas de estructura nos informan del caracter de un
movimiento en la medida en que siga 0 vaya en contra de la tendencia «de un
grado mayor». Si presta atenci6n a las etiquetas de estructura, Ie sera mas sencillo
responder a la etema pregunta: «l,hacia d6nde va el mercado?»
•
Conceptos generales
49
Organizacion
Despues de haber designado numerosas monoondas en un grafico con los

simbolos «:3» y «:5», seremos capaces de seguir la evoluci6n del mercado en
etapas mas avanzadas. Para ella, realizaremos agrupaciones con todos esos «:3» y
«:5». Los grupos generados en este proceso se nombraran de diferentes modos.
Esta es otra forma de categorizaci6n mas alla del etiquetado estructural. Dichos
nombres no s610 indicaran su CLASE (Impulsiva 0 Correctiva), sino su apariencia
general (forma).
Etiquetas de Progreso
A medida que vaya adquiriendo habilidad respecto a los conceptos basicos de

etiquetado presentes en este libro, tendra que dominar otras formas de etiquetado.
Las Etiquetas de Progreso, en general, constituyen un paso muy drastico para el
principiante. La complejidad de esta materia es tal que necesitaremos dedicarle un
Capitulo completo. Lo que sigue a continuaci6n es una breve introducci6n que
pretende acostumbrarle al concepto, pero la descripci6n completa esta programada
para mas adelante.
Las etiquetas de progreso son una parte critica y esencial ala hora de probar un
grupo de ondas para su desarrollo adecuado. Dirigen al analista «por la senda
estrecha», guiandole a traves de ciertas condiciones y observaciones relevantes
para el entorno actual. Las etiquetas de progreso ponen orden y limites al
movimiento del mercado, permitiendo al tecnico experimentado finalizar sus
opiniones y preparar estrategias para adelantarse a un movimiento que «deberia»
producirse en el futuro.
Adiferencia de las etiquetas de estructura (:3's y :5's), que representan el mimero
inherente de segmentos que po see una pauta, las Etiquetas de Progreso identifican
la posici6n de cada segmento dentro de una pauta estandar, Los cinco segmentos
de una pauta de Impulso se etiquetan como sigue: «1,2,3,4,5». Aunque existen
generalmente s610 tres segmentos en una correcci6n, a veces se dan excepciones.
Por este motivo, a veces se requieren mas de tres etiquetas para describir todo tipo
de comportamiento Correctivo. Se asignan a los distintos segmentos de una acci6n
de mercado Correctiva las tres primeras letras 0 mas de la lista que sigue a
continuaci6n: «a.b.c.d.e.x».
Cuando nos refirarnos a la acci6n del mercado mediante el uso de Etiquetas de
Progreso, utilizaremos la palabra «onda» delante de ella. Por ejemplo, si estamos
estudiando un movimiento que reline todos los criterios y caracteristicas inherentes
de una Etiqueta de Progreso «1», tendremos que referirnos a ese movimiento como
«onda 1». Esto puede parecer trivial a los ojos de Elliottistas experimentados,
50
pero puede no ser tan obvio para el principiante, por 10 que no esta de mas
mencionarlo para que la seccion sea completa.
Ademas, para aclarar perfectamente este asunto, debemos comentar que cada
Etiqueta de Progreso debe situarse cerca de la terminacion de la accion de mercado
I
que representa. Las etiquetas se sinian en orden de izquierda a derecha a medida
que surja cada segmento. Es decir, la onda-2 no se puede sefialar hasta que no se
complete la onda-l.
Por ultimo, tenga en mente que las Etiquetas de Progreso no deben aplicarse
hasta que se familiarice con los numerosos procedimientos preliminares y
secundarios cubiertos en este libra. Por esta razon, la discusion y la aplicacion de
las Etiquetas de Progreso se reserva para el Capitulo 5.
DATOS APROPIADOS PARA EL ANALISIS DE ONDAS
Precios al cierre
EI uso de los precios al cierre en perfodos mensuales, semanales, diarios u

horarios es el modo menosfiabLe de seguimiento del desarrollo del mercado desde
el punto de vista de Elliott. El precio al cierre del mercado tiene poco que ver con
la accion intramensual, intrasemanal, intradiaria 0 intrahoraria. No nos da idea de
como han subido 0 bajado los precios durante un perfodo particular (las figs. 2-4a
y 2-4b ilustran este hecho) y, par tanto, imposibilitan la aplicacion de todo el
abanico de criterios de pautas presentados en ellibro. Por ejemplo, un mercado
podrfa recuperarse 10 puntos durante la primera hora del dia, cerrar cerea del
mfnimo de esa hora, caer 20 puntos la hora siguiente, recuperarse y cerrar donde
cerro la hora anterior. En estas circunstancias, la representacion de los datos al
cierre no reflejarfa bien la realidad. En consecuencia, las cifras de cierre -en
cualquier marco temporal- nunea deben utilizarse a no ser que no exista otra
posibilidad. Si desea emplear datos horarios, la forma correcta de recogida se
revela en la pag. 54 (vease Datos al Contado, #2). La representacion correcta de
datos recogidos en cualquier tipo de penodo se trata en la pag. 58.
Grdficos de barras
Los graficos de barras revelan 10 que han hecho los mercados en el pasado
mostrando el ran go de trading que ha ocurrido en una porcion de tiempo
representado en una sola linea vertical (fig. 2-4c). El problema con los graficos de
barras, desde la perspectiva de Elliott, es que no poseen las cualidades necesarias
que permitan el analisis de las ondas en terminos absoLutos. Si trazamos una linea
Conceptos generales
51
s6lo a traves de los maximos 0 los mmimos en alguna accion de precios,

j obtendriamos una banda de acci6n similar a la de la figura 2-4d. La idea es correcta,
pero sigue sin ser la mejor representaci6n de la acci6n del precio durante un dfa
completo. EI movimiento es algo importante, pero para interpretar correctarnente
la acci6n, la naturaleza del dato debe ser singular. En efecto, la acci6n de los
precios en un grafico de barras consta de factores duales del precio que ocurren
J simultaneamente, es decir, el maximo y el mfnimo.
j Figura 2-4a
Actividad intradiaria separada por horas
J
Apertura
1 del dfa
Cierre
del dfa
Cada punta representa el precio final de cada hora (Fig. 2-4a).

EI mismo grafico, con los mismos puntas, se reproduce en la paqina
siguiente, salvo la accion intrahoraria. En este grafico, los cierres
intrahorarios estan unidos mediante Ifneas rectas. EI resultado final
ni siquiera es representativo del grafico superior. Dado que las
pautas de mercado no tienen relacion con runqun esquema temporal
especffico, es ilogico pensar que el cierre de cada hora (un segundo
de cad a 3.600) vaya a ocurrir en el precise momento en el que una
pauta termina, justa en el maximo 0 en el mfnimo. Atendiendo a las
probabilidades, el cierre horario no colncidlra practicarnente 1 con
el precio mas alto 0 mas bajo del dfa. En proxirnos capitulos, cuando
usemos relaciones para verificar pautas de onda, resultara crucial
el registro de los rnaxirnos y los mfnimos reales (0, al menos, una
representacion fiable de los mismos). Por tanto, deberfa quedar
muy claro, a partir de este ejemplo, que los cierres horarlos no
resultan adecuados para representar la accion del precio.
.--------------------~

52
Figura 2-4b
Apertura
del dia
(0 podria
ser el cierre
del dia
anterior)
Cierre
del dia
Cada • representa el cierre de cada hora
Figura 2-4c Figura 2-4d
Graffeo de barras Grafico de lineas
Maximo y mfnimo Una sola lfnea continua une los maximos
representados simultaneamente. del grafico de barras de la izquierda.
S610debe emplearse una cantidad por periodo de tiempo, para que sea posible
decidir (en su caso) los cambios producidos en las expectativas y posibilidades
del mercado. Esto no significa que debamos usar una sola cifra al dia para el
analisis; sino que sencillamente resulta 6ptimo utilizar una sola cifra por unidad
de tiempo (con independencia de la unidad que se trate: dia, semana, hora, etcetera).
Conceptos generales
53
De esta forma, obtendremos conclusiones definitivas para las condiciones actuales

del mercado y las futuras expectativas. Por tanto, una banda de precios (cada linea
en un grafico de barras) no nos sirve de ayuda para realizar decisiones absolutas e
inmediatas sobre las posibilidades presentes y futuras de los mercados (vease
la siguiente figura).
Figura 2-5 Las posibilidades alcistas 0 bajistas dependen

de cual de los extremos se produjo primero, si
fue el maximo 0 fue el minimo. En efecto, si
se produjo primero el minimo, un nuevo
maximo aqui lndicaria el desarrollo de una
extensi6n de onda quinta. Si se produjo
primero el maximo, entonces el anterior
movimiento al alza (x-y) podrla ser correctivo
(3 partes) y el movimiento a la baja podria
lIevarnos al comienzo de un nuevo declive.
Este ejemplo demuestra que es muy
importante conocer el orden en el que se
producen los extremos, 10 cual refuerza la
hip6tesis de que los datos deben analizarse
con cifras unicas para obtener una informaci6n
valida en tiempo real.
Para nuestro ejemplo, supongamos que el mercado experimenta un dia

turbulento. Asi, al mirar el grafico, notamos que el maximo y el minimo de hoy se
encuentran por encima y por debajo, respectivamente, del maximo y del minimo
de ayer. Esta situaci6n crea un dilema: el analisis adecuado exige que conozcamos
el orden en que se produjeron los extremos (maximo y minimo) para decidir si el
mercado continua en la linea prevista 0 si se esta desviando de ella y, por ello, nos
fuerza a cambiar nuestra postura. En consecuencia, debemos evitar los graficos de
barra si deseamos aplicar la Teoria de la Onda de Elliott. Los motivos se revelaran
progresivamente al avanzar en el estudio dellibro.
Grdficos de futuros
Los graficos de futuros presentan un unico problema en cuanto a la aplicaci6n

de la Teoria de la Onda. Contienen un elemento de «distorsi6n». Cuando se trata
con contratos distantes de Futuros en la mayoria de las mercancias, el mercado de
contado se comporta segun el precio del Futuro. A medida que se acerca el
vencimiento del contrato de Futuros, el precio se aproxima al de Contado, y para
la mayoria de mercados sera igual en el momenta del vencimiento. Ocasio
54
nalmente, los factores de oferta y demanda en algunas materias agrfcolas pueden

crear desequilibrios severos que eviten que coincidan con el contado al expirar.
Como los gastos de transporte y otros costes se restan diariamente del contrato de
Futuros, se produce una erosion continua y gradual del precio durante la vida del
contrato.
A 10 largo de un perfodo de tiempo, la distorsion inherente al precio en un
mercado de Futuros puede causar estragos en el analisis de la onda a largo plazo.
Ademas, algunos mercados de Futuros (a causa de la participacion publica
restringida) son susceptibles de manipulacion intencionada 0 accidental por los
«peces gordos» (individuos 0 grupos bien surtidos de capital). De nuevo,
observamos que este hecho puede crear una gran dificultad a la hora de descifrar
una pauta de Onda de Elliott.
Datos al contado (datos adecuados para la creacion de graficos de onda)
Manipular un verdadero mercado de Contado es mucho mas diffcil que hacerlo

en un mercado de Futuros y exige mucho mas capital (por la ausencia de
apalancamiento) y tiempo. Por tanto, el retorno de la inversion es menor cuando
se intenta manipular un mercado de Contado. Adernas, una posicion a Contado no
es tan lfquida como una posicion a Futuro. El resultado es que la manipulacion de
un mercado a Contado rara vez se da 0 apenas tiene exito.
La Teorfa de Elliott requiere un alto grado de participacion publica (10 que
excluye 0 aleja en buena medida la posibilidad de manipulacion) para que se
manifieste. Dado que los mercados a Contado siempre involucran una mayor
participacion publica (a traves de la compra directa y del consumo, como en el
caso de las mercancfas) que en los mercados de Futuros, las formaciones de onda
tienden a ser mas predecibles y estandarizadas en datos a Contado. Al elaborar las
series de datos, utilice datos al contado cuando sea posible.
Ahora nos ocuparemos de otro asunto que desglosaremos en tres aspectos.
Como mencionabamos antes, el analisis adecuado requiere que se produzca un
solo punto de datos en cuanto a precio por cada perfodo de tiempo predeterminado.
La pregunta ahora es como obtenemos estos datos 0 que decision tomamos al
respecto. Abordamos este problema en los tres puntos siguientes:
1. Para la mayoria de los mercados a Contado no hay que decidir nada, ya que
solo se dispone de una cuota de un solo precio al dia. Cuando solamente disponemos
de un solo punto al dfa, simplemente representamos ese punto sobre la base de una
distancia horizontal consistente (la unidad de tiempo «basica») que representa un
dia de trading completo. Cada uno de los puntos se representa de tal forma que la
separacion entre ellos sea siempre la misma (independientemente del marco
temporal usado en el grafico).
Conceptos generales
55
2. Resulta mas diffcil tratar con mercados al Contado que dispongan de un

flujo de datos continuo durante todo el dia (como el S&P 500, NYSE, MAXI,
Value Line, etcetera). Primero, necesitamos decidir cual sera el mmimo marco
temporal que asignaremos. Cuanto mas pequefio sea este marco, tendremos que
emplear equipos y programas inforrnaticos mas sofisticados para el seguimiento
de los datos y tendremos que representar y analizar un mayor mimero de graficos.
La utilizacion de marcos temporales cada vez mas pequefios exige un mayor
entendimiento de la Teoria de la Onda y todo un «almacen» de informacion
memorizada a nuestra disposicion. Por otra parte, cuanto mas pequefio sea el
intervalo de tiempo seguido, sera mayor la probabilidad de que pase desapercibido
alguno de los factores importantes, a la par que sutiles, necesarios para un analisis
adecuado de la Onda. Y todo ella en el fragor y el ajetreo del trading diario.
Podnamos llamar a este factor «el limite temporal de Elliott»; todo el mundo esta
bajo su sombra, aunque algunos mas que otros. Guardese del peligro de operar
con la Teorfa intentando emplear perfodos de tiempo inmanejables por su brevedad.
Si no 10 hace, las acciones del mercado adversas e inesperadas le curaran del
habito.
EI mayor beneficio que se deriva del seguimiento de los mercados mediante un
perfodo de tiempo reducido (si sostiene posiciones para el dia siguiente) es que
incrementa la habilidad para determinar cuando se completa una pauta*.
Personalmente, yo suelo emplear mercado en intradia como parte de mi arsenal de
j graficos s610 cuando estoy bus cando una entrada de bajo riesgo y las pautas de
precio indican que se aproxima el final de una campafia.
I
1
* Para la mayona de los principiantes, una pauta completa se determina tomando los tics mas
altos 0 mas bajos de un mercado y se piensa que esa es la clave para ganar dinero en los mercados.
Operar intentando ir siempre a la caza solo de los tics maximos y rnfnimos resulta un habito muy
peligroso y no es la forma de lograr grandes sumas de dinero en este juego. En general, se pueden
obtener beneficios mas rapidos y seguros cuando se entra justo antes de una fase de aceleracion del
mercado. Esta situacion tiene buen lugar despues de que se haya dado un maximo 0 un minimo.
Adernas, generalmente es crucial dejar que el mercado confirme (incluso si solo ocurre de la manera
mas pequefia) que se ha producido un cambio de tendencia antes de entrar en una posicion. Solicitando
la confirmacion antes de entrar en un mercado, casi siempre podremos eliminar la posibilidad de
situarnos en el lado incorrecto de una apertura «con hueco». Par otro lado, si prestamos atencion
unicamente en trading a corto plazo 0 manteniendo posiciones, las grandes pautas que se han estado
formando durante meses 0 afios pueden desenvolverse manteniendo posiciones, creado aperturas
«con hueco- terronficas, (una apertura «con hueco- ocurre cuando el mercado abre sustancialmente
mas alto 0 mas bajo con respecto al cierre del dia anterior y normalmente indica que la apertura se
encuentra fuera del rango de trading del dia anterior). EI mercado de la Plata experimento una de
estas aperturas dos dias seguidos a mediados de Abril de 1987. EI «hueco- era tan grande en ambos
dias que el mercado abrio «al limite por arriba», evitando que nadie que estuviera corto desde el dia
anterior abandonara el mercado. Posicionarse de forma equivocada justo en una de estas situaciones
puede destrozar todo el valor de un afio de trading (suponiendo que hubiera beneficios que perder).
56
Como analista, operador 0 inversor, tendra que decidir erial es el marco temporal
que mejor se adapta a sus necesidades. Si usted decide operar con una cifra al dia,
tarnbien esta decidiendo que el tipo de movimiento en el que esta interesado es el
que dura desde algunas semanas hasta unos pocos meses. Por supuesto, usted sera
incapaz de operar en el intradfa usando un solo dato al dfa. Para obtener una cifra
al dfa en un mercado al contado que opere de forma continua, simplemente sume
el maximo y el minimo y, despues, divida por dos (2). Despues, represente los
datos como se indica en el siguiente apartado «Representacion de datos». Si desea
conseguir algo mas de detalle utilizando dos cifras al dfa, entonces hay dos opciones:
puede dividir el dia en dos partes iguales y tomar la media del maximo y mfnimo
en cada sesion, 0 bien puede usar el maximo y el minimo del dia completo y
representarlos en el orden en que ocurrieron (esta ultima opcion es la mejor). Esto
es, si el maximo del dfa fue el primero en llegar, reservelo para el primer intervalo
de tiempo de los dos que po see el dla y, despues, represente el minimo en el
segundo intervalo (0 viceversa, en su caso).
Existe un pequefio problema a la hora de representar registros maximos y
minimos en tiempo real que esten disponibles para los indices de mercado a contado
basados en los valores subyacentes: no todos los valores abren al mismo tiempo.
La practica en la mayorfa de las bolsas es calcular la apertura procedente de los
pocos val ores que abren temprano por la manana con los cierres de los dias
anteriores 0 de todos los valores sin abrir durante las primeras operaciones. Esto
obliga al mercado a contado a abrir siempre aproximadamente en el nivel que
cerro el dia anterior incluso en el caso en que el precio de Futuro «de un salto» en
la apertura. Utilizando los promedios, basicamente se elimina cualquier distorsion
importante ocasionada por este modo de tabular. Sin usar ningun ajuste, la
representacion correcta de los maximos y minimos «reales» de un Indice a contado
a menudo muestra un movimiento horizontal del precio (durante el periodo de
apertura) incluso en el caso en que el mercado de Futuro abra cientos de puntos
por encima 0 por debajo. La unica forma de evitar esta situacion consiste en desechar
los datos registrados en los primeros 10 0 15 minutos intradia, y despues calcular
los extremos correspondientes a 10 que queda de dia. De esta forma, nos aseguramos
de que la mayoria de los valores esten abiertos y que las aperturas (y no los cierres
de la sesion anterior) formen parte del registro actual.
3. EI ultimo punto se refiere a la representacion de datos referidos a mercados
de 24 horas; mercados que no solo cotizan en los EE.UU., sino que cotizan
continuamente en cualquier mercado bursatil del mundo. Los mercados de divisas
ilustran perfectamente este punto. i,Como realizamos un seguimiento adecuado
de esos mercados? Durante un tiempo, experimente de diferentes maneras
representando los mercados a contado del Oro, la Plata, el Dolar Australianol
Dolar Americano y el Franco Suizo/Dolar Australiano. Cuando representaba estos
mercados utilizando datos disponibles solo durante el tiempo en que cotizaban en 1
.-',
Conceptos generales
57
un pais en particular (los EE.UU., Londres 0 Australia), los patrones de onda eran
descifrables y seguian las pautas tfpicas de Elliott. Otra aproximacion consistia en
dividir la accion del precio de un mercado de 24 horas entre el mimero de mere ados
en los euales se opera con el producto y representar esa accion en una cadena
continua. Otro metodo consiste en separar el globo terraqueo en zonas temporales
de igual magnitud y situar la accion del precio de un area mundial importante que
caiga en una de las zonas en una cadena continua de eventos. Las pautas ondulatorias
que resultan de estos dos metodos tienden a no ajustarse a pautas normales de
Elliott y, con frecuencia, resultaban indescifrables. El unico acercamiento, que
todavia no he intentado, y que podria funcionar, consiste en mantenerse al tanto
de un margen completo de maximos/mfnimos para todos los mercados del mundo
par cada perfodo de 24 horas. La forma mas sencilla de llevarlo a cabo sena utilizar
el cierre del mercado en el pais del lector como si fuera el cierre de cada perfodo
de 24 horas. En el momenta en que el mercado de su pais cierre, comenzaria el
siguiente dia de trading. De la misma forma que los otros mercados que poseen un
rango de maximo/mfnimo, en vez de un solo precio al dia, se podrfa hacer una
media del rango del perfodo de 24 horas, 0 bien representar los maximos/rnfnimos
en orden (en esta situacion esa informacion podna resultar diffcil de conseguir).
, Conclusion: De los experimentos anteriores, queda demostrado que debemos

realizar el seguimiento del mercado en un solo pais. La rnayoria de la gente
involucrada en el mercado entra y sale de sus posiciones en el mismo parquet.
Esto crea multiples entornos de trading en bucles eerrados por cada bolsa (y pais).
En esencia, cada mercado, a pesar de que cotice con un nombre similar en otro
mercado de otro pais, cotiza con su propia percepcion interna de los factores
tecnicos y fundamentales que afectan a ese mercado en el pais de origen. Esto
indica que, a medida que transcurre la sesion, cada pais revive las mismas
condiciones del mereado experimentadas en los demas durante su respectivas
sesiones (con pequefias variaciones, por supuesto). Transcurrido un perfodo de
tiempo, las condiciones tecnicas y fundamentales se manifestaran de tal forma
que cada mercado estara en condiciones de realizar un movimiento significativo
al unisono con el resto. En estas circunstancias, solo se necesita un mercado para
«iniciar el mecanismo», y el resto se acoplara a medida que abran.
Yendo a la raiz del problema, podemos decir que asi es como se manejan los
mercados de 24 horas. Mantenga los graficos a contado del mercado a seguir, pero
solo durante el perfodo de la sesion de su pais en particular. Si en ese pais hay
poco movimiento, podrfa seguir los precios a contado en otro pais en el que el
trasiego de la divisa 0 la materia prima sea mayor y siga el contrato de Futuros en
ese pais.
Para protegerse de algun movimiento importante que comience en otro pals, es
esencial que la sociedad intermediaria Ie proporcione un servicio de operacion
nocturna. Esto le permitira dar las ordenes oportunas para protegerse de las aperturas
,.

1
58
de salto que podrian acontecer en el mercado de Futuros de su pais. Para ello, el

departamento noctumo mantiene registros de cotizacion de los mere ados mundiales.
Cuando un mere ado empieza a moverse en otro pais, cualquier movimiento que
alcance su stop (en el servicio noctumo) sera detectado inmediatamente. Entonces
usted saldra de la posicion antes de que el movimiento haya tenido alguna
oportunidad de cobrar fuerza y pueda causar dafios en el momenta en que abran
los mercados americanos. Esto sirve fundamentalmente para eliminar la posibilidad
de que un mercado abra en un precio que rebase con mucho el stop que se habia
propuesto.
Para terminar, debido a las circunstancias que rodean a los mercados de 24
horas, si no tiene un intermediario que Ie proporcione un servicio adecuado para
realizar stops noctumos, Ie recomiendo encarecidamente que se dedique iinicamente
a las sesiones diarias (sin posiciones noctumas), 0 bien, opere a largo plazo en los
mercados de 24 horas. Tomar posiciones con el proposito de sostenerlas solo de
noche 0 solo durante algunos dias (corto plazo) puede resultar muy arriesgado sin
la asistencia de un departamento noctumo. 1
REPRESENTACION DE DATOS
Una vez decidido el mercado que deseamos seguir y los datos que utilizaremos,
es preciso elegir el marco temporal que emplearemos en el grafico. Una serie de
1
datos convenientemente representada debe ser similar a la de la figura 2-6.
Figura 2-6
• •
•
• •
La unidad de tiempo mas

pequefia. El precio se representa
en medio de este intervalo.
Figura 2-7
I
•
l
Coneeptos generales
59
Este diagrama muestra una cifra (representada por un punto) ubicada en el

centro de una division temporal cubierta por la cifra. Despues de haber representado
todas las cifras, usaremos lineas rectas para unir los puntos. De este modo, enseguida
apareceran las monoondas (vease fig. 2-7).
.
Numero de grdficos
Normalmente, se necesitan tres graficos como minima para cada mercado:
Grafico diario, grdfico semanal y grafico mensual. En algunos de mis mercados

preferidos puedo mantener hasta veinte graficos de distintas formas, tamafios y
escalas, que incluyen representaciones logaritmicas de datos a largo plaza.
COMPLEJIDAD DE LAS ONDAS
Hasta ahora, toda nuestra discusion se ha enfocado exclusivamente en las

monoondas. Recuerde que la monoonda es la forma de onda mas sencilla posible.
Ahora bien, existen pautas mas complicadas, por supuesto.
Despues de que haya aprendido todo 10 referente al analisis del desarrollo
del mercado en la etapa de monoonda (descrito en el Capitulo 3), el paso siguiente
. 'I
en el proceso de analisis consiste en combinar las monoondas en grupos (este es el
propos ito del Capitulo 4).
Al combinar tres 0 cinco monoondas, se crea 10 que he denominado como
Polionda, que se sinia en un nivel superior al del desarrollo de monoondas. Al
combinar tres 0 cinco poliondas, generalmente se crea una Multionda. Tres 0
.' '.'
cinco multiondas generalmente se pueden combinar para formar una Macroonda,
que es el nivel mas alto que he designado. A los niveles superiores se les denominara
Macroondas igualmente.
Recuerde: todas las ondas pequefias forman parte de pautas mas grandes. Este
.. r
proceso se perpenia indefinidamente. Por tanto, aludiendo al titulo de la seccion,
podemos afirmar que no existe limite de tiempo, tamafio 0 complejidad que puede
adquirir una pauta ondulatoria de Elliott. A pesar de ello, la Teoria de Elliott es
capaz de explicar cualquier accion del mercado.
,. Para la mayorfa de teorias y tecnicas, podriamos asegurar que: «a medida que
abarcamos periodos de tiempo mayores, el mercado resulta mas diftcil de descifrar».
Por el contrario, debido al incremento en la certeza de la Estructura de la onda por
cada segmento de movimientos largos, la Onda de Elliott, en realidad, es capaz de
predecir con mayor facilidad a largo plaza que a corto.
Dominando fa onda de Elliott
60
•
USO DEL CONOCIMIENTO PARA EL ANALISIS
t
El aspecto mas importante de la identificacion de monoondas Impulsivas 0

Correctivas es que nos capacita para deducir la tendencia de un mercado concreto.
Si comprendemos totalmente todas las reglas y los factores que influyen en las
pautas de onda, sera posible predecir las distancias que recorreran los movimientos
y el tiempo que tardaran en efectuarlos. Tambien podremos describir con precision
el entorno psicologico que deberia revelarse durante el desarrollo de la pauta
predicha. Todavia mas titil y asombroso resulta el hecho de que una vision adecuada
de la accion en curso nos permitira con frecuencia predecir la accion de mercado
de un dia para otro con gran precisi6n. Finalmente, mediante el proceso de
Compactaci6n (explicado en el Capitulo 7), podremos obtener tendencias cada
vez mayores de las que podremos sacar provecho.
Capitulo Tercero:
Analisis preliminar
Andlisis preliminar
a sea usted un estudiante aventajado 0, por el contrario, un novato en la Teoria

Y de la Onda de Elliott, el estudio meticuloso de las pautas simples es esencial
para un analisis preciso a largo plazo. Las monoondas, como acciones del precio
mas sencillas dentro de un grafico, constituyen la referencia obvia para comenzar
las observaciones. Si usted no aprende, desde un principio, a categorizar
indirectamente las monoondas en alguna de las dos clases mencionadas (Impulsivas
o Correctivas), entonces todo progreso con Elliott se le hara extremadamente
diffcil. Empecemos, pues, construyendo los graficos adecuados. Mas tarde,
procederemos con las observaciones y las maternaticas cuantitativas necesarias
para decidir si una monoonda representa un Impulso 0 una Correcci6n.
PREPARACION DE GRAFICOS Y GESTION DE DATOS
En primera instancia, puede ser que desee seguir simplemente las ilustraciones
del libro. Ahora bien, despues de revisar esta secci6n, Ie recomendamos que
construya sus propios graficos en tiempo real tal como se indica.
El primer paso para construir un grafico consiste en elegir el mercado que
deseemos analizar y, despues, decidir cual sera el punto de partida para nuestras
observaciones. Sin un punto de partida especffico, las tecnicas descritas en este
capitulo carecen de sentido. Por tanto, haga 10 siguiente: represente los datos de
un afio que consten solamente de los puntos mas alto y mas bajo de cada mes en su
orden de aparici6n tutilizando las tecnicas descritas anteriormente en «Datos
apropiados para el anti/isis de ondas» pdg. 50 y «Representacion de datos»,
pdg, 58), despues eche un vistazo al grafico y localice la monoonda mensual que
se aproxime mas a la media dentro del rango completo de precios (de arriba abajo).
[Queremos situar un punto de partida que no tenga importancia historica. ;,Por
que? Porque es mas dificil trabajar con los puntos de partida mas significativos
mediante Elliott, ya que normalmente se asocian a comportamientos anormales.
64
,
Para nuestro objetivo, basta con empezar de la forma mas sencilla posible].
Despues, localice una fecha que corresponda al precio medio de esa monoonda
,
mensual.
Despues de establecer la fecha correspondiente, empiece a construir su primer
grafico de ondas diario (de forma correcta) utilizando aproximadamente 60 puntos
de datos al contado que abarquen unos 20 centfrnetros de espacio horizontal en
una hoja de papel milimetrado. Con esta escala, las monoondas deberfan ser faciles
de identificar. Despues de construir su primer grafico, escoja el primer maximo 0
minimo importante que aparezca (vease fig. 3-1). Desde ese punto, dibuje un
segundo grdfico cuya resolucion sea el doble que la del primero (La fig. 3-2a
comienza desde el punto signifieativo mareado en la fig. 3-1,. su eseala temporal
se ha incrementado para permitir un escrutinio mas cereano de las monoondas).
En otras palabras, los mismos 20 centimetros de espacio horizontal usados para el
primer grafico abarcaran, para el segundo, solo la mitad de tiempo que el primero
y empleara aproximadamente 30 puntos de datos.
Figura 3-1
,
En este ejemplo (Fig 3-1) se produce un minimo significativo alrededor del centro del intervalo
temporal. Desde ese pun to, se inicia un nuevo grafico que cubre aproximadamente la mitad de
(
tiempo del primer grafico,
•1
•
,
)
Andlisis preliminar
65
Identificacion de monoondas
Despues de completar los graficos apropiados, el paso siguiente en el proceso

analitico es la identificacion de cada monoonda. Utilizando la fig. 3-2 como figura
de prueba, comenzaremos por el punto mas proximo y mas bajo (denominado
«Punto Importante»). Siga la accion del precio alcista, punto por punto, hasta que
encuentre uno que este por debajo del anterior, sin importar la magnitud del
descenso. Cuando se de ese cambio en la direccion del precio, habremos
identificado la primera monoonda. Sinie un PUNTO al final de la monoonda inicial
(vease fig. 3-2a).
Siga el movimiento bajista (punto por punto) desde el maximo que acaba de
establecer. Cuando encuentre un punto mas alto que el anterior, significara que el
mercado habra completado su segunda monoonda. Sinie otro PUNTO justo en el
minimo de esta segunda monoonda (vease fig. 3-2a). De esta forma, continue el
proceso de identificacion hasta que haya «puntuado» la ultima de todas las
monoondas. En la fig. 3-2b, tenemos identificadas todas las monoondas con su
propio punto (elfinal de la ultima monoonda no se ha puntuado, ya que no se ha
producido ningiin cambio en la direccion del precio).
Figura 3-2a
Fin de la primera monoonda

identificada con un PUNTO
Fin de la segunda rnonoonda
Mfnimo «lmportante»
[En este ejemplo, el mercado avanza desde un

rmrurno importante, pero, de igual forma, podrfa haber
bajado desde un maximo importante; en cualquier
caso, se aplican las mismas reglas].
66
Figura 3-2b
[Hemos identificado cada variacion en la direccion del precio

mediante un punta. Los puntas marcan el comienzo y el
final de cada monoonda. Estos extremos estan sujetos a
revision si cualquier accion del precio cae bajo la jurisdiccion
de la Regia de Neutralidad (que veremos en breve). Una
vez considerada la Regia -y aplicada en caso necesario
la posicion de los puntas sera la definitiva).
Minimo «lrnportante»
Regia de la Proporcion (Eleccion de esc ala adecuada para graficos)
Al elegir una escala particular en precio y tiempo para representar un mercado,

estamos determinando al mismo tiempo que pautas de Onda de Elliott seran visibles
y cuales no. Es decir, cada pauta se desarrolla al ritmo de su propia y iinica escala
precio/tiempo. Para poder detectar y analizar una Onda de Elliot particular, su
grafico debe poseer unas proporciones correctas. El desarrollo de la pauta constituye
la base de la adecuada proporcionalidad de la accion del mercado. Adherirse a la
Regla de la Proporcion es esencial para la aplicacion de la Regla de Neutralidad
(que aparece mas tarde en esta seccion) y en 10 que se refiere a la apariencia
estandar de las pautas del precio.
El motivo por el cual una iinica escala de tiempo no sirve, analfticamente
hablando, se debe ala naturaleza flexible del tiempo. Como revelo la Teoria de la
Relatividad de Einstein, el tiempo no es absoluto sino relativo. En esta Teoria, el
tiempo depende de la velocidad del observador. Bajo la perspectiva de la Teorfa
de la Onda de Elliott (en cuanto a la accion del mercado se refiere), el tiempo
depende de la psicologia de masas. Debido a influencias psicologicas, el tiempo
se expande y se contrae a medida que las esperanzas y los miedos economicos y
financieros de la colectividad se registran a traves de las compras y las ventas en
un parquet. La razon por la que una unica escala de precios no sirve para todos
Andlisis preliminar
67
los casos se debe al caracter fractal y dinamico de la acci6n del precio bajo la
Teoria de la Onda. En efecto, las pautas del precio se desarrollan sirnultaneamente
en todas las dimensiones, ya sean grandes 0 pequefias.
Antes de discutir acerca de las proporciones en un grafico de Onda de Elliott
ideal, tendremos que definir las dos maneras en las que el precio progresa a traves
del tiempo: Direccional y No-Direccional (no confundir con las actividades
Impulsiva y Correctiva). Como todas las pautas de Elliott, si la acci6n Direccional
o No-Direccional comienza en un minimo, entonces se completara en un maximo
y viceversa. La acci6n Direccional siempre se compone de una serie de monoondas
que, en total y como promedio, producen un incremento 0 decremento global en
el valor de un mercado (vease fig. 3-3). Como regla general, la segunda monoonda
de un periodo Direccional nunca retrocede el avance de la primera mas alla del
61,8%. La acci6n Direccional normalmente finalizara cuando una monoonda, que
lleve la direcci6n de la linea de Oscilaci6n Central, experimente mas tarde un
retroceso por la siguiente monoonda mayor del 100%. La acci6n No-Direccional
esta compuesta por una serie de monoondas que, en total y como promedio, crean
Figura 3-3
Acci6n Direccional Acci6n Direccional
(incremento de valor)
I Irincremento de valor)1 Acci6n Direccional
Hasta aquf, no se producen
retrocesos mayores del ........... •
I I I (decremento de valor) I
100% ~ I I
i Linea de Oscilaci6n Central I I
a 10 largo del Tiempo. ~ \ I I
\I I
\I I
\I I
l
Retroceso
insignificante
respecto al avance Linea de Oscilaci6n Central
J Primera monoonda.
previo. a 10 largo del Tiempo.
La segunda Retroceso completo respecto a

retrocede respecto la monoonda anterior, acci6n
a esta menos de un Direccional completa.
61,8%
Accion Direccional
(

68
un estancamiento global en el valor de un mercado (vease fig. 3-4). La primera

monoonda de un periodo No-Direccional siempre retrocede el avance de la primera
al menos un 61,8%. Ademas, todas las fases (con la excepci6n ocasional de una
fase) de la acci6n No-Direccional deben estar retrocedidas por 10 menos en un
61,8%. La acci6n No-Direccional normalmente termina cuando la acci6n del precio

se mueve mas alla del rango del periodo completo No-Direccional mediante un
factor del 161,8% 0 mayor (vease fig. 3-4).
Para estudiar adecuadamente un mercado usando el Metodo Neely para el
analisis de la Onda de Elliott (expuesto en este capitulo y a lo largo del texto),
debe esforzarse por obtener una relaci6n precio-tiempo que genere un angulo
ascendente 0 descendente que refleje el tipo de desarrollo del mercado. Indepen
dientemente del precio 0 el tiempo que consuma una pauta, este angulo debe ser
aplicado en graficos de importancia analftica inmediata.
1
Figura 3-4
Este corchete abarca laAcci6n Direccional
contenida dentro de la fase No-Direccional.
Antes de analizar la acci6n No-Direccional

I
Acci6n No-Direccional
(estancamiento del valor)
.
completa, deberia haberse estudiado esta
Acci6n Direccional.
~ 1
Esta es la primera
monoonda de la Acci6n No
Direccional. Sufre un
retroceso mayor del 61,8%.

/1
r:JJ~~=¢=::::::;:::=~=;r=
I V
Acci6n No- I
Direccional I Linea de Oscilaci6n Central Este avance
(estancamiento del valor) I a 10 largo del Tiempo. representa mas
del 161,8% de la
I I I consolidaci6n
2" I
Esta es la I I I anterior y, por
primera (1") ~ 1\.1) tanto, la acci6n
monoonda I
correspon- --t"' "
V '(V No-Direccional
esta completa.
diente a la I 1 Linea de Oscilaci6n Central
acci6n No- I a 10 largo del Tiempo.
Direccional. I
La segunda
(2") supera la
bajada de la
'
primera en
mas de un
61,8%. Accion No-Direccional
Andlisis preliminar
69
lEn que consiste este angulo de progresion necesario para contemplar el

fenomeno de la Onda de Elliott? Al manejar una acci6n del precio Direccional,
representamos los datos de forma que vayan desde el venice inferior izquierdo
hasta el venice superior derecho de un cuadrado perfecto. Es decir, los datos
deben oscilar de principio a fin en tomo a un angulo de 45°, aproximadamente
(vease fig. 3-5). Debemos poner enfasis en que el mercado determina el modo en
que deben construirse los graficos. De esta forma, se elimina la necesidad de deducir
subjetivamente los parametres de representaci6n de graficos, Ahora bien, con esto
no queremos decir que, cada vez que el mercado cambie su inclinaci6n 0 su
direcci6n, debamos desechar nuestro grafico actual y construir uno nuevo.
Figura 3-5
Completo retroceso respecto del avance

previo, la accion Direccional ha finalizado.
Siga actualizando todos los graficos anteriores, pero comience un grafico a

corto plaza en el momenta en que el mercado lance un angulo de progresi6n muy
diferente. Un ejemplo de esto puede ser el cambio de una acci6n Direccional a una
No-Direccional (0 viceversa). Utilice los graficos a largo plazo para ayudarle a
identificar estos cambios importantes.
Observe que, cuando manejamos datos reales, no es esencial que el angulo
ascendente 0 descendente mida exactamente 45°; en realidad, se permiten ligeras
variaciones. La figura 3-6 ilustra el rango de error permitido, tanto en precio
l
70
l
Figura 3-6 Zona de
terminacion*
(tiempo)
:25% final Zona de
, en la terminacion*
'escala de • La acci6n
(precio)
: Tiempos delmercado
debe tocar el
perimetro
del cuadrado
\
Zona de
terminacion*
'25% final
: en la
-escala de
\
1
(precio) : Tiempos
Zona de
terminacion"
(tiempo)
•
como en tiempo, al intentar dar la proporcion adecuada a la accion de precios del
mercado, Como puede ver, la longitud de un lado del cuadrado admite una
desviacion maxima del 25% (vertical u horizontal). Un ejemplo de perfodo
Direccional en sentido bajista aparece en la figura 3-7. Notese que el punto de
terminaci6n (tardio) se encuentra situado ligeramente a la derecha del ideal, pero,
aiin asi, cae dentro del margen permitido. La figura 3-8 ilustra un perfodo Direc
cional que finaliza algo desviado a la izquierda del angulo ideal (precoz),
Figura 3-7 Terminaci6n tardia (desviacion aceptable)
Inferior derecho
La acci6n de precios Direccional contenida en el cuadrado

progresa como se espera de ella, desde el vettice superior
izquierdo hasta el inferior derecho. La pauta ha terminado
un poco tarde, pero esta 10 suficientemente cerca del vertice
como para afirmar que verifica la Regia de Proporclon. En
este caso, la pauta de Onda de Elliott enmarcada puede
someterse con toda confianza a todas las reglas importantes
de Elliott y de Neely.
Andlisis preliminar
71
Figura 3-8 Terminaci6n temprana (desviacion aceptable)

Superior Derecho
Acclon
direccional.
Inferior izquierdo
La acclon de precios Direccional contenida en el cuadrado progresa

como se espera de ella, desde el venice inferior izquierdo hasta el
superior derecho. La pauta esta 10 suficientemente cerca del vertice
como para afirmar que verifica la Regia de Proporci6n. En este
caso, la pauta de Onda de Elliott enmarcada puede someterse con
toda confianza a todas las reglas importantes de Elliott y de Neely,
sabiendo adernas que los graficos del libro deben asemejarse a la
accion de precios en tiempo real que usted presencia en sus graficos.
La figura 3-9 ilustra la aplicaci6n incorrecta de la Regla de Proporci6n. A

pesar de que el mercado avanza hacia el vertice superior derecho del recuadro y la
acci6n oscila alrededor de la recta que delimita el angulo de 45°, el perfodo
Direccional finaliza demasiado pronto (la acci6n Direccional de la figura 3-9
termin6 en elpunto marcado con un asterisco). Para su ajuste, la figura 3-9 deberia
volver a perfilarse para que tuviera el aspecto de la figura 3-5.
Figura 3-9 Terminaci6n inapropiada (desviacion inaceptable)

La Accion Direccional finaliza
demasiado pronto \
•••••••••••••••••
••
•
••
/ .•
•
*~ Esta monoonda retrocede
/ • mas de un 100% respecto a
/. La. accion de precios: la anterior. En este punto se
Direccional encu~drada de: confi rma que el periodo
la flgura. no fmaliza ce~ca. Direccional se completa en el
del vertice supenor. . . .
derecho. Para analizar este • maximo anterior
grafico, deberiamos volver "
a dibujarlo en una hoja:
aparte con una escala de·
tiempos extendida :
•••••••••••••••••••••••••••
72
l
Figura 3-10 Accion No-Direccional
Los cuadrados A y B
constituyen ejemplos de
proporcionalidad precio/
tiempo adecuados que
deben existir cuando se trata
de acci6n de precios No 50%*
Direccional
" Desviaci6n aceptable

Desviaci6n aceptable.
Cuadrado B
*Las Ifneas discontinuas marcan el punta medio

de los lados verticales de los cuadrados
Cuadrado A
Figura 3-11
Accion No-Direccional
Fase de contracci6n
Se confirma que el
periodo No
Direccional se ha
completado; una
nueva fase de
50%* acci6n Direccional
ha comenzado
Nivel de precios mas lejano desde el

principio de la pauta
*La linea discontinua marca el punta medio de los lades verticales del cuadrado
1
I
Andlisis preliminar
73
Al analizar una accion de precios No-Direccional, los perfodos de subida y de

bajada deben cubrir aproximadamente la mitad de un cuadrado perfecto (vease
fig. 3-10). Observe como termina la accion No-Direccional en la figura 3-10
(Cuadrado A). Su perfodo horizontal finaliza alrededor del punto medio dellado
vertical. Incluso en el caso en que un perfodo No-Direccional consuma una gran
cantidad de tiempo y contenga muchas monoondas, el objetivo sigue siendo el
mismo (vease Cuadrado B). A veces este objetivo puede ser imposible de lograr
si la pauta se contrae a 10 largo de un perfodo de tiempo. En esas situaciones,
asegiirese de que el nivel de precios mas lejano al punto de partida de la pauta cae
aproximadamente al 50% (vease fig. 3-11).
Por tanto, a modo de resumen, a la hora de construir un graflco nuevo, la
Regia de la Proporcion nos gufa para disefiar una escala de tiempo y de precio que
se adeciie a los requerimientos de la pauta en formacion. De esta forma, sus graficos
1 se asemejaran a los dellibro y, asi, podra realizar un analisis mas preciso y una
comparacion mas directa de la accion de los precios. La Regla de la Proporcion
tambien prepara los graficos para una posible aplicacion de la Regia de la
j Neutralidad.
Regia de la Neutralidad
j Despues de marcar los cambios de direccion en un grafico, observamos que la

mayorfa de las ondas viajan en diagonal al eje precio/tiempo. De vez en cuando
encontraremos alguna monoonda que contenga alguna actividad cuya orientacion
sea mas horizontal que vertical. Este es el tipo de comportamiento que cae bajo
«jurisdiccion» de la Regla de la Neutralidad. Esta Regla describe el modo de tratar
estas monoondas problematicas y los puntos que delimitan sus fronteras.
Existen varias zonas de la accion de precio oblicua que pueden venir a colacion
si volvemos a estudiar la figura 3-2b, (reproducida en la fig. 3-12). Estas areas se
destacan en la figura 3-12 con pequefios cfrculos. Mas tarde entraremos en el
analisis de estas zonas. Antes es necesario que describamos con detalle la Regia
de la Neutralidad -y como aplicarla en tiempo real-.
Una accion horizontal del precio puede separar dos ondas que viajen en sentidos
opuestos (vease fig. 3-13a), 0 bien dos ondas que vayan en el mismo sentido (ver
fig. 3-13b). Con el objeto de localizar estos dos tipos de comportamiento y que la
Regla de la Neutralidad sea util y aplicable, debemos definir que entendemos por
«horizontal». Una accion de los precios perfectamente horizontal se construye
en un grafico dibujando el mismo punto dos veces seguidas. Este tipo de accion
no es el unico que debemos considerar a la hora de aplicar la Regla. El termino
«horizontal» describirfa una accion de precios que podria apartarse de la perfeccion
dentro de los limites que comentamos a continuacion,
74
Figura 3-12
RN
Aspecto 1
Las unicas regiones del grafico que podrian estar

"mas cerca de la horizontal que de la vertical" estan
marcadas con circulos y designadas mediante las
letras rnayusculas "RN" (Regia de la Neutralidad). En
dichas regiones consideraremos la aplicaci6n de la
Regia de la Neutralidad.
Figura 3-13a
Acci6n del Precio

Horizontal
Monoondas en
sentidos contrarios
Acci6n del Precio

Horizontal
Figura 3-13b
1 Analisis preliminar
75
Si descubrimos una accion que parece moverse mas horizontal que

verticalmente, aplicaremos las siguientes tecnicas. Dibujaremos en el grafico un
eje vertical (90°) y otro horizontal (0°), situados ambos en el punto de partida de la
acci6n de que se trate. Despues, si la monoonda se mueve a la baja, dibujaremos
una linea desde el origen que atraviese el cuadrante inferior derecho formado por
los dos ejes (vease la parte izquierda de las figs. 3-14a y 3-14b). Analogarnente, si
la onda se mueve al alza, dibujaremos una linea desde el origen que atraviese el
cuadrante superior derecho (vease la parte derecha de las figs. 3-14a y 3-14b).
Estas lineas formaran un angulo de 45° con el eje horizontal, dividiendo el cuadrante
en dos partes iguales. Entonces, en el caso en que los precios se muevan a la baja
y se encuentren por debajo de la linea de 45° 0 justo en la misma (grafico superior
izquierdo de las figs. 3-14a y 3-14b), 0 bien, en el caso en que los precios vayan
al alza y se encuentren en la misma linea de 45° 0 por encima de ella (grafico
superior derecho de las figuras 3-14a y 3-14b), no consideraremos Ia RegIa de la
Neutralidad. Cuando el mercado se mueva a la baja y se encuentre por encima
de la linea de 45° (figs. 3-14a 0 3-14b), 0 bien, se mueva al alza y se encuentre
por debajo de la linea de 45° (figs. 3-14a 0 3-14b), entonces Ia RegIa, al menos,
debe tenerse en consideraci6n. De hecho, cuanto mas cerca de Ia horizontal este Ia
acci6n del precio, Ia RegIa tendra efecto con mayor probabilidad.
Figura 3-14a Monoondas de sentidos opuestos
Esta acci6n del precio no se
considers "horizontal"
Mayor de 45°, la
Regia de Neutralidad
Mayor de 45°, la n ..~~- no se considera.
- Regia de Neutralidad
no se considera.


Menor de 45°,
probablemente
tendremos que
aplicar la Regia de
Neutralidad.
Esta accion del precio no se

76
Figura 3-14b Monoondas en el mismo sentido
Esta acci6n del

precio no se
90° Mayor de 45°, la
Regia de Neutralidad
no se considera.
Mayor de 45°, la
l
h " 4 - - - Regia de Neutralidad
no se considera.
90° 45°
Esta acci6n del
precio no se
considera "horizontal"
Esta acci6n del

precio no se
considers "horizontal" 90°
Menor de 45°,
., probablemente
1,,' ..---- tendremos que
., \ a considerar la Regia
~ Menor de 45°, \ de Neutralidad.
probablemente
'450 tendremos que
90° considerar la Regia Esta acci6n del
de Neutralidad. precio nose
Si la aeei6n de precios indica que debemos eonsiderar la Regia de Neutralidad,

entonees tendremos que observar las aeciones anterior y posterior al movimiento
horizontal para decidir emil de los Aspectos de la Regia debemos apliear a la
situaei6n que nos oeupa. Si la aeei6n horizontal del preeio separa dos monoondas
en sentido contrario, se aplicarfa el Aspeeto 1 (vease fig. 3-15a). Si el perfodo
horizontal separa dos monoondas que se mueven en el mismo sentido, se apliea el
Aspeeto 2 (vease fig. 3-16).
NOTA: Una forma sencilla de saber que Aspecto de la Regia debemos aplicar
consiste en contar el numero de circulos que se requieren para encasillar la accion
horizontal. Si solo hay un circulo en la accion del precio, aplicaremos el Aspecto
1 (uno). Si fuese necesario dibujar dos circulos, nos encontrariamos ante el
Aspecto-2 (dos). (Vuelva a lafig. 3-12 mientras considera este concepto).
EI Aspeeto-l tiene en euenta la terminaei6n de las ondas que oeurre por encima
de los mfnimos y por debajo de los maximos (fig 3- 15a). EI Aspeeto-2, aplieable
s6lo despues del hecho, permite al analista dividir una sola fase de avanee 0 de
1
Andlisis preliminar
77
declive en tres segmentos mas pequefios (si se dan las condiciones adecuadas,
fig. 3-16).
AVISO: EI Aspecto-I no debe aplicarse si la monoonda horizontal y la siguiente
realizan un retroceso menor del 61,8% respecto de la monoonda inicial y si, ademas,
I se verifica que el mercado sobrepasa el final de dicha monoonda inicial (vease
fig.3-15b).
Dicho de otra forma, el Aspecto-l establece que, «cuando tratemos con una
J acci6n horizontal (0 cuasi-horizontal) que separe dos ondas de sentidos opuestos,
entonces daremos por finalizada la monoonda inicial en el punto de la derecha, es
decir, en la terminaci6n de la acci6n horizontal». EI Aspecto-2 establece que,
j «cuando encontremos una acci6n horizontal (0 cuasi-horizontal) que separe dos
ondas de el mismo sentido, entonces la acci6n horizontal podra ser ignorada,
dejando al descubierto una monoonda mas larga que podrfa estar compuesta de
tres monoondas mas pequefias».
1 Figura 3-15a
Aspecto-1
La terminaci6n de la
monoonda anterior
. ;.- ·.....·······0 ocurre aqui (debajo del
j ". ~ maximo) en vez de
! . terminar en el maximo. La terminaci6n de
la monoonda
anterior ocurre
. • . . . - - - aqul (por encima
.,......, 0 del rninimo) en
\..../ vez de terminar en
el minirno.
EI Aspecto-2 de la Regla de la Neutralidad no se aplica si la acci6n «horizontal»

del precio es en «contrasentido» a las dos ondas del mismo sentido que separa. Es
decir, la acci6n horizontal debe llevar el mismo sentido general que las ondas que
esta separando.
Por ejemplo, si el mercado empieza de forma alcista y despues vacila durante
un periodo, sin que ningun punto este por debajo del anterior y, seguidamente, el
mercado empieza a avanzar de nuevo, entonces podemos aplicar el Aspecto-2. En
el momento en que un solo punto se situe por debajo del anterior; NO PODREMOS
aplicar el Aspecto-2.
AVISO: En el caso en que una acci6n horizontal (0 cuasi-horizontal) dure mas
de una unidad de tiempo y separe dos ondas del mismo sentido, el Aspecto-2 debe
aplicarse para romper el perfodo horizontal en tres segmentos.
La aplicaci6n de la Regla de la Neutralidad a veces se encontrara condicionada.
Cuando el mercado contiene acciones horizontales de una sola unidad de tiempo,
la decisi6n de aplicar el Aspecto-2 normalmente depende de la relaci6n que existe
78
Figura 3-15b
EI final de la primera
monoonda resulta
sobrepasado
despues de sufrir un
retroceso menor de
un 61,8%.
En estas condiciones,
no hay que trasladar
el PUNTO al maximo
que esta por debajo.
Figura 3-16 Aspecto-2
Dependiendo de la
acci6n del precio que
rodea a la acci6n
~r .
horizontal, esta
puede ser ignorada 0
incluida. Si se ignora,
entonces el
.
: ','
movimiento completo •.••••••••••••••••• 0
se consideraria una
unica monoonda. En
caso de incluirse, el
movimiento completo
constarfa de tres
monoondas mas
pequefias.
entre la acci6n presente y las acciones pasada y futura. Por ejemplo, si mediante el
Aspecto-2 se aumenta la altemancia en la Intrincaci6n 0 se mejoran los Niveles de
Complejidad entre pautas, 0 bien se eliminan las «ondas fallidas», entonces
debemos usarlo. Por otro lado, si la terminaci6n de una monoonda sobrepasara el
38,2% respecto al final de la monoonda anterior, no habria que aplicar el Aspec
to-l (vease la explicaci6n en la fig. 3-17).
Hasta que ellector haya acabado practicamente todo el texto y haya comprendido
los conceptos complejos mencionados en el parrafo anterior, es mejor que utilice
l
,t
la Regla de una forma simple. Si su grafico posee una escala apropiada, acorde a
f
i
1
#,
Analisis preliminar
79
la Regla de la Proporcion (vease pag. 66) y la acci6n del precio progresa dentro de
un angulo menor de 45° (al alza 0 a la baja) respecto del eje horizontal y la Regla
puede aplicarse en la situacion actual, entonces utilfcela. Ignore la Regla cuando
la accion «horizontal» progrese con un angulo mayor de 45°.
La figura 3-12 contenia varios periodos «horizontales» a los que se podria
aplicar la Regla de la Neutralidad. Asi, manejando los conceptos descritos en esta
seccion, la acci6n horizontal ha sido identificada, discutida y finalizada, como se
refleja en la figura 3-17.
Aspecto 1 de la Regia de la
Figura 3-17 Neutralidad
La acci6n del precio "cuasi
horizontal" que separa las dos
EI anqulo de subida de ondas en sentidos opuestos
la monoonda es menor
_ - - - - , forma parte de la primera
de 45°, estando el monoonda, terminando, por
grafico proporcionado. tanto, en el punta de la derecha.
Sin embargo, debido al Esta regia debe ser aplicada
gran retroceso de la incluso en el caso en que nos
monoonda respecto a obligue a terminar una
la anterior (mayor del monoonda Iigeramente por
38,2%), es mejor encima del nivel de precios mas
considerar que la bajo 0 bien ligeramente por
monoonda termina en debajo del nivel mas alto.
el punta mas bajo.
Aspecto 2 de la Regia de la Neutralidad

Esta monoonda "cuasi-horizontal" puede ser
ignorada, pasando a formar parte de una
monoonda mas larga comprendida entre los dos
puntas oscuros. Tamblen puede ocurrir que haya
que usar los puntas tenues para dividir todo
movimiento bajista en tres monoondas mas
pequerias. La pasada acci6n del mercado pasada,
junto con la futura, deterrnlnara normalmente la
rnejor opci6n.
Cronologia
La numeracion de las monoondas resulta uti! cuando se dialoga con otras

personas acerca del analisis de ondas a traves del telefono 0 del correo. Esto es 10
que yo hago en mi Curso Telefonico y a traves de mi publicacion «WaveWatch»
(Vigilante de las Ondas), respectivamente. No es necesario que numere las ondas
si no tiene la intencion de discutir su analisis con nadie. En caso de que 10 haga,
todas las ondas que no posean Etiquetas de Progreso deben identificarse mediante
su mimero Crono16gico (p. ej. Crono16gico 1, Cronologico 2, etcetera, 0 bien de
forma abreviada, Crono 1, Crono 2...). Para numerarcorrectamente las monoondas,
80
comience por la primera monoonda de la izquierda en su grafico (vease fig. 3-18).

Observe que el periodo neutral (Crono 13) tambien se ha numerado antes de aplicar
el Aspecto-2.
Figura 3-18
Reglas de Observacion (para determinar la posici6n relativa de las monoondas)
Cualquier movimiento de ondas, ya sea pequefio 0 grande, se clasifica conforme

ados categorfas: Impulsiva (:5) 0 Correctiva (:3). EI termino «Impulsiva» define
la acci6n que progresa en el mismo sentido que la tendencia. «Correctiva» es la
acci6n que viaja en contra de la tendencia. Por razones que expondremos mas
tarde, el mimero «:5» sera la abreviatura de la acci6n Impulsiva y el rnimero «:3»
sera la abreviatura de la acci6n Correctiva. Estas representaciones numericas (0
sfrnbolos) reciben el nombre de Etiquetas de Estructura y resultan utiles al
comenzar el analisis de graficos en tiempo real. [Para una descripci6n general de
las Etiquetas de Estructura, vuelva a la pag. 48]. EI autor ha creado algunos terminos
analiticos, junto con tecnicas y Reglas nuevas que ayudaran allector en la tarea de
ubicar correctamente las Etiquetas de Estructura en la acci6n en tiempo real, incluso
antes de que comprenda totalmente las complejidades y los recovecos inherentes
a la Teoria de la Onda de Elliott. Pronto aplicaremos estas tecnicas a las monoondas
recien identificadas de la figura 3-18. Si Usted utiliza sus propios graficos, aplique
las mismas tecnicas en el orden sefialado.
Andlisis preliminar
81
Dado que las monoondas no poseen caracteristicas indicativas, su Estructura

(:36 :5) debe detectarse de forma indirecta. Para ella, observaremos las acciones
del mercado que rodean a la acci6n en curso. Obviamente, antes de poder situar
las Etiquetas de Estructura en la acci6n del precio debemos aprender a asociar las
acciones de mercado precedentes y sucesivas a la monoonda del analisis actual.
Para introducir estos conceptos es preciso el uso de 10 que denominaremos
diagramas de «perspectiva relativa».
En cualquier circunstancia, el analisis indirecto de las monoondas dependent
de la relaci6n que exista entre la monoonda «actual» y las monoondas que la
rodeen. Siempre que estudiemos un grafico, la monoonda bajo analisis sera
considerada como la mimero uno (<<ml», vease fig. 3-19). Las monoondas situadas
despues de la m1 constaran de la monoonda m2 y de monoondas adiciona1es. De
igual forma, las monoondas ubicadas justo antes de la m1 seran la monoonda mO
[ y las monoondas adicionales. La figura 3-19 ilustra que la elecci6n de cualquier

monoonda en un grafico crea ya mentalmente la etiqueta relativa «m l» para la
monoonda escogida.
II
,
Figura 3-19
La acclon del mercado pasada La accton del mercado futura
..
contiene la monoonda mO y las contiene la monoonda m2 y las
1
r ondas adicionales ondas adicionales
•
I
Mentalmente asignamos a la moonda

elegida la etiqueta m 1. Cuando comience
el analisis, nos referiremos a ella como la
onda actual del analisis. Mas tarde, esto
nos ayudara a distinguir entre el
desarrollo pasado (mO), presente (m1) y
futuro (m2).
La figura 3-20a presenta las observaciones efectuadas para descubrir los lugares
en los que se completa m2, siendo m2 una monoonda. La figura 3-20a tambien
demuestra la importancia que supone la violaci6n del maximo 0 minimo de m 1
antes de que tenga lugar la finalizaci6n de m2. La figura 3-20b presenta un proceso
similar cuando se trata de descubrir la terminaci6n de mO. U saremos estas tecnicas
82
Figura 3-20a
I
I
I Monoonda(s) Futura(s)
; MgnggDda
,:
1. ..,!cf:!!..al_ - ~ - Maximo de m1
, / ' " AI superar el maximo de m1, se con

i firma que m2 esta completa en el punta
/ mas bajo situado entre el maximo de
, m1 yel nuevo maximo.
Se confirma que m2 esta
completa en este minimo
I - - - - - - - Minimodem1
I
I
I
I
I
.J..
- - - - - Maximo de m1
,Minimo de m1, Salvo que m2 sea un grupo compacta

violado .~urante la de ondas, el primer giro ascendente en
forrnacion de m2 la accion del precio (dsspues de la
/ violacion del mlnlrno de m1) deberla
/ _ / completar m2.
- - / - Minimodem1
./
m2 esta completa en este minimo
rnz esta completa en este maximo
- ''''''' - Maximo de m1
,.-"
"'.....
''-..-. Salvo que rnz sea un grupo compacta
",../1 de ondas, el primer giro descendente
en la accion del precio (despues de la
superacion del maximo de m1) deberla
completar m2.
Minimode m1
- - - - - - - Maximodem1
Se confirma que m2 esta
completa e este minimo.
AI vlolar el mlnimo de m1, se confirma
que m2 esta compieta en el punta mas
, alto situado entre el minima de m1 yel
\" . / nuevo mlnlrno.
-\0:../
- 'r - Minimo de m1
"\
Analisis preliminar
83
Figura 3-20b
Monoonda(s) pasada(s)
_..
Monoonda
Maximo de m1 - ~ - - -
actual I
Yendo hacia atras, la ultima vez que el /\,

mercado se encontraba por encima d e l / \
maximo establecido de m1, mo se \
completaria en el punta mas bajo entre \
el maximo de m1 y el maximo anterior. .I.....~
5e confirma que rnn esta /

Minimo de m1
completa en este minimo
,
I
I
,
,
I
•.•.....
..
I I
,I I
I
Maximo de m1
Yendo hacia atras, la ultima vez que el Minimo de m1,

mercado se encontraba por encima del superado durante la
minima establecido de rn t , mo se formaci6n de rno
completaria en el giro ascendente de \
la acci6n del precio que precedia ek...
minima anterior. .............
Minimodem1 - ' ...- - - - - -I - -
I
(
rno esta completa en este minimo
rno esta completa en este maximo
.!
j
Maximo de m1 _ ~/ _
Yendo hacia atras, la ultima vez que el ./,.......,
mercado se encontraba por debajo der
maximo establecido de m1, rno se
I _
-,-, -,
completaria en el giro descendente de Maximo de m1,
la acci6n del precio que precedia el violado durante la
maximo anterior. formaci6n de rno
Minimo de m1 ..l
I I
,,, ,
I I
,
I
I I
Maximo de m1 -'
Se confirma que rno esta
Yendo hacia atras, la ultima vez que el completa en este minimo.
mercado se encontraba por debajo del
minimo establecido de m1, mo se
completaria en el punta mas alto entre /
el minimo de m1 y el mini~~ anterior.' /
Mlnlmo de m1 ~_
/0
I
84
en la secci6n siguiente «Reglas de Retroceso», para hallar la relaci6n en porcentaje

de m I respecto a m2, de mO respecto a m I, de mO respecto a m2, etcetera.
En las figuras 3-20a y 3-20b, mO y m2 son monoondas. A diferencia de mI,
que debe ser siempre una monoonda (0 una pauta ondulatoria de Elliott compacta*),
mO y m2 pueden estar compuestas de una 0 cualquier ruimero impar de monoondas,
ya sean compactas 0 no compactas. La composici6n de mO y m2 dependera de la
cantidad de acci6n del mercado que tenga lugar dentro de los confines delimitados
por el maximo y el mfnimo de m 1.
Figura 3-21a
Monoonda(s) futura(s) .,
Sobrepasa
el minima de m1
mOse compone
de una rnonoonda m2 se compone
Sobrepasa de una monoonda
el rntnlrno de m1
Sobrepasa
el minima de m1
gmO se compone
Sobrepasa de 3 monoondas gm2 se compone
el minimo de m1 de 3 rnonoondas
gmOse compone
Sobrepasa de 5 rnonoondas
gm2 se compone ~
el minimo de m1
de 5 monoondas
* Compactaci6n, detallada en el Capitulo 7.
Analisis preliminar
85
Utilizando una ml de inclinacion alcista para este ejemplo, vemos que en la

parte derecha de la figura 3-2la muestra el aspecto de la accion del mercado
posterior a ml cuando m2 esta compuesto de una 0 mas monoondas. La parte
J izquierda de la misma figura muestra el aspecto de la accion del mercado anterior
a m l cuando mO esta compuesta de una 0 mas monoondas.
Si existe mas de una monoonda antes de que se sobrepase el maximo 0 mfnimo
de m 1, podemos considerar (si 10 prefiere) a mO y m2 como «Grupos de Monoondas
J (gm)» y se designaran como gmO y gm2 respectivamente (estudie las figs. 3-2la y
3-2lb). Cuando ml sea una monoonda, gmO y gm2 normalmente contendran una
j Figura 3-21b
Monoonda(s) pasada(s) Monoonda(s) futura(s)

..
j ,.
Sobrepasa el
maximo de m1 mO se compone
de una monoonda
iMonoondai
actual : m2 se compone
: de una monoonda
I
I
I
..,.
I
I
I
I
I
I
I
I
I
Sobrepasa el
,
I maximo de m1
j
I
I
Sobrepasa el gm2 se compone

maximo de m1 gmO se com pone de 3 monoondas
de 3 monoondas
J
Sobrepasa el gm2 se compone
maximo de m1 de 5 monoondas
gmO se compone
de 5 monoondas
Sobrepasa el
maximo de m1
86
cantidad de monoondas no superior a cinco, aunque a veces ocurren excepciones.

Para examinar ambas perspectivas, la figura 3-21a representa «m I» como una
monoonda ascendente mientras que en la figura 3-21b aparece «m l x como una
monoonda en descenso.
En ocasiones debemos emprender el estudio de otras monoondas aparte de mO
y m2 cuando apliquemos las Reglas de Retroceso (que siguen a esta seccion) para
determinar la Estructura intema de una monoonda. La figura 22a muestra las Reglas
de Observacion tal y como se aplican a las monoondas que se presentan antes de
mOy despues de m2. Al estudiar el grafico cuidadosamente se muestra el modo de
Figura 3-22a
Monoonda(s) futura(s)
•
Andlisis preliminar
87
determinar los puntos de inicio y final de cada monoonda teniendo en cuenta el

maximo 0 el minimo de la monoonda anterior 0 posterior a la actual.
Vemos que, a veces, la violaci6n del maximo 0 mfnimo de ml (0 de cualquier
otra monoonda) precisa el desarrollo de varias monoondas. La figura 3-22b ilustra
el hecho de que m(-2), m(-l), mO, m2, m3 0 m4 pueden estar compuestas de una
o varias monoondas. Ahora bien, conviene recordar que el final de todas las
monoondas situadas a la derecha de ml se alcanza cuando se supera un maximo
o un minimo anterior; la terminaci6n de todas las monoondas a la izquierda de
ml se calcula yendo hacia atras en el tiempo y observando cuando han superado
i
el ultimo maximo 0 violado el minimo.
I
~
Figura 3-22b
Monoonda(s) futura(s).
I
J
_SpJ:>r~Pli:>~. _... _. _
el minimo
de m1 :
I
I
88
.t
Antes de proseguir con el capitulo, es imperativo que entienda perfectamente
1
los procedimientos de obtenci6n de todos los puntos terminales, desde m(-2) hasta
m4. Si todavia se siente inseguro, continue estudiando las Reglas de Observaci6n
hasta que no albergue ninguna duda: no sera posible seguir trabajando hasta que
comprenda el proceso.
Una vez que haya adquirido la soltura suficiente manejando las Reglas de
Observacion, debe pasar a la siguiente fase del analisis: las Reglas de Retroceso.
Para ello habra que calcular la relacion de m2 a ml y de mO a ml (en porcentaje);
despues, habra que decidir el intervalo relacional al que pertenece el resultado
J
obtenido. La relacion m2/m I determinara el Identificador de Regia que corresponda
a m l. Adernas, la relacion mO/ml indicant emil de las Condiciones alfabeticas de
cada RegIa tendremos que aplicar. En cualquier caso, tenga siempre presente que
las Reglas de Retroceso se aplican de la misma forma, sin importar que la
inclinacion de ml sea ascendente 0 descendente.
REGLAS DE RETROCESO
ADVERTENCIA: Esta seccion no esta pensada para que se lea de una

sola vez. Cuando la lea por primera vez, trate de captar las ideas generales,
sin detenerse demasiado en los detalles. Para la proxima vez, tenga sus graficos
a mano y preparados para el analisis.
Una vez identificados los puntos terminales de todas las monoondas del grafico,
nos encontramos en condiciones de determinar la Regia de Retroceso escifica
que describa adecuadamente el comportamiento de las monoondas adyacentes.
[NOTA: Su grdfico nunca deberia ser tan complicado como para tener que
identificar mas de 20 monoondas de una sola vez. Para obtener los mejores
resultados (yen beneficio de su salud mental), se recomienda que aplique las
Reglas del Capitulo 3 a unas pocas monoondas de la accion en tiempo real cada
dia].
Para empezar el proceso, escoja la primera onda del grafico que desee analizar.
Esa onda, como mencionabamos anteriormente, se considerara mentalmente como
m 1 (monoonda-.I). Aplicando las Reglas de Observacion descritas (pag. 80), mida
el retroceso experimentado por m1 debido a m2 -en terminos de porcentaje
teniendo en cuenta los puntos terminales (puntos) de cada una. Estas medidas
pueden efectuarse de forma precisa y rapida con la ayuda de un divisor proporcional
ajustado en una relacion del 61,8%. Los divisores proporcionales estan disponibles
en la mayorfa de las tiendas dedicadas a materiales de ingenieria y son altamente
recomendables para el prop6sito de esta seccion. Tambien se pueden efectuar estas
operaciones de forma mas precisa (y tediosa) mediante una calculadora; para ella,
Andlisis preliminar
89
mida verticalmente el intervalo de precios cubierto por m2 y dividalo por el intervalo

vertical cubierto por ml. Despues, multiplique el resultado por 100. El mimero
obtenido sera la relaci6n de m2 a ml en terminos de porcentaje, Ahora, compruebe la
tabla inferior (titulada IDENTIFICACION DE LA REGLA); en esa lista, localice el
intervalo en el que se situa el resultado que acaba de obtener. Esa lista indica el Niimero
de RegIa que representa las caracteristicas particulares de la actual acci6n del mercado.
Despues, localice la pagina en la que se encuentra 1£1 Regla que le corresponde (RegIa
1, Regia 2, etcetera).
La relaci6n mOlml nos servira a la hora de aclarar el entorno del mercado.
Mida el intervalo de precios cubierto por mO, dividalo por el intervalo cubierto
por ml y multiplique el resultado por 100. Localice ese porcentaje dentro de la
secci6n de «Condiciones» que sigue al diagrama de la Regla y compruebe cual de
los Identificadores de Condici6n Ie ha correspondido (cada Identificador es una
letra mimiscula). Si trabaja con la Regla 4, tambien necesitara la relaci6n entre m2
y m3; esto servira para incluir el mereado dentro de Categorias (en rnimeros
romanos). Finalmente, estas Reglas, Condiciones y Categorias seran
transformadas, en la secci6n de «Reglas de L6gica Pre-Constructivas», en Etiquetas
de Estructura que revelan la apariencia interna (oculta) de las monoondas bajo
analisis.
Cuando haya calculado la Regia especifica que se aplica en cada situaci6n,
anotelo al final de ml . Escribalo a lapiz en su grafico 0 en una fotocopia. Una
idea mejor podria ser utilizar una transparencia superpuesta en su grafico y hacer
I anotaciones en ella mediante un rotulador de tinta china. Cuando anote la Regla

al final de ml, use abreviaturas y asi evitara 1£1 proliferaci6n de excesivas
anotaciones (por ejemplo, Regla 4, Condici6n «a», Categoria «i» se abreviaria
como R-4a-i).
IDENTIFICACION DE LA REGLA
Si la relacion m2 a m l es: menor que eI38,2%, use la RegIa 1 (fig. 3-23);

mayor 0 igual aI38,2%, pero menor que eI61,8%,
use la RegIa 2 (fig. 3-24);
exactamente eI61,8%, use la Regla 3 (fig. 3-25);
entre 61,8% y 100% (ambos excluidos),
use la Regla 4 (fig. 3-26);
mayor 0 igual all00%, pero menor que eI161,8%,
use la Regla 5 (fig. 3-28);
entre 161,8%, y 261,8% (ambos inclusive),
use la RegIa 6 (fig. 3-29);
mayor que eI261,8%, use la Regla 7 (fig. 3-30).
90
l
ReKla I (m2 es menor que el 38,2% de m l)
Si ml sufre un retroceso menor que un 38,2% por parte de m2, se aplica la

Regia I; anote este hecho al final de m l (vease fig. 3-23). Despues, rnida la relacion
entre mO y m l como se ha mencionado y ubique el resultado segun la lista de
Condiciones siguiente; as! obtendra el Identificador de «Condicion» (letra del
alfabeto) que situ ani a la derecha del Identificador de RegIa.
Figura 3-23
Regia I
(requisito de activacion)
mO puede tener
cualquier longitud
desde 0% hasta
mas alia del
261,8% de m1
------- 38,2%
------- 38,2%
mO puede tener
'Puede estar compuesta cualquier longitud
de 1, 3, 5 0 mas desde 0% hasta
monoondas mas alia del
R·1
261,8% de m1
Condiciones para fa Regia 1
Condicion «a» - Si mO es menor que el 61,8% de m l , m l cae bajo la

jurisdiccion de la Regia l a (use la Regia I, Condicion «a» de
las Reglas Pre-Constructivas de L6gica*).
Condicion «b» Si mO es mayor 0 igual que el 61,8%, pero men or que el

100% de m I, se considera la Regia l b (use la Regia I,
Condicion «b» de las Reglas Pre-Constructivas de L6gica*).
Condicion «c» Si mO esta entre 100% y 161,8% (ambos inclusive) de mt, se

aplica la Regia 1c (use la Regia I, Condicion «c» de las Reglas
Pre-Constructivas de L6gica*).
Condicion «d» Si mO es mayor que eI161,8%, se considera la Regia l d (use

la Regia I, Condicion «d» de las Reglas Pre-Constructivas de
L6gica*).
* Las Reglas Pre-Constructivas de L6gica comienzan en la pagina 101.

Ami/isis preliminar
91
t
Regia 2 (m2 es mayor 0 igual que el 38,2%, pero menor del6l,8 de ml)
, Si ml sufre un retroceso mayor 0 igual que un 38,2%, pero menor que el

61,8% de m2, se aplica la Regia 2 (vease fig. 3-24). Despues, observe la relaci6n
de mO a ml para decidir emil de los Identificadores de Condicion alfabeticos
podemos aplicar. Sinie esa letra a la dereeha de la RegIa 2 (R-2).
, Figura 3-24
Regia 2
mO puede tener
cualquier longitud
R-2
desde 0% hasta
mas alia del
261,8% de m1 - - - - - - - - 61,8%
- - -"-:.:/'- - - 38,2%
- - - ..l:'._ - - 38 J
2%
1 - - - - - - - - 61,8%
mO puede tener
cualquier longitud
........
........
......!(
.-,
I
*Puede estar compuesta desde 0% hasta
de 1, 3, 5 0 mas mas alia del R-2 .
monoondas 261,8% de m1
Condiciones para la Regia 2
Condicion «a» - Si mO es menor que el 38,2% de m l , ml cae bajo la

jurisdiccion de la RegIa 2a (use la Regia 2, Condicion «a» de
Condicion «b» - Si mO es mayor 0 igual que el 38,2%, pero menor que el

61,8% de mt, se considera la Regia 2b (use la Regia 2,
Condicion «h» de las Reglas Pre-Constructivas de L6gica*).
Condicion «c» - Si mO es mayor 0 igual que el 61,8%, pero menor que el

100% de m l, se aplica la Regia 2e (use la RegIa 2, Condicion
«C» de las Reglas Pre-Constructivas de L6gica*).
Condicion «d» - Si mO esta entre 100% y 161,8% (ambos inclusive) de mt, se

considera la RegIa 2d (use la Regia 2, Condicion «d» de las
Reglas Pre-Constructivas de L6gica*).
Condicion «e» Si mO es mayor que el 161,8% de mt, la Regia 2e es la

apropiada (use la Regia 2, Condicion «e» de las Reglas Pre
Constructivas de L6gica*).
* Las Reglas Pre-Constructivas de L6gica comienzan en la pagina !OJ.

92
Rel:la 3 (m2 es exactamente eI6I,8% de m l )
Si ml sufre un retroceso exacto del 61,8% por parte de m2, se establece el

dominio de Ia RegIa 3 (vease fig. 3-25). Cuando Ia accion del mercado «activa» Ia
RegIa 3, Ia estructura de ml resulta ser Ia mas diffcil de descifrar, ya que el retroceso
sufrido se encuentra justo en Ia frontera entre Ia probabilidad de que m I sea
Correctiva 0 Impulsiva. Para poder aclarar el entomo del mercado que rodea a
ml, hallaremos Ia relacion entre mO y mi y buscaremos esa relacion en Ia lista
adjunta para obtener un Identificador de Condicion para Ia RegIa 3.
Figura 3-25
Regia 3
mO puede tener
cualquier longitud
desde 0% hasta
mas alia del

R-3
261,8% de m1
- - - - - - -~- - - - 61,8%
J ....:?o
...........
------~•. {-- 61,8%
'Puede estar compuesta

de 1, 3, 5 0 mas
mO puede tener
cualquier longitud
desde 0% hasta
mas alia del
......
R-3
..............
....~ .•...•
....•...
monoondas
261,8% de m1
Condiciones para fa Regia 3
Condicion «a» - Si mO es menor que el 38,2% de m l , ml cae bajo Ia

jurisdiccion de Ia RegIa 3a (use Ia RegIa 3, Condicion «a» de
61,8% de mI, se considera Ia RegIa 3b (use Ia RegIa 3,
Condicion «b» de las Reglas Pre-Constructivas de L6gica*).
Condicion «c» - Si mO es mayor 0 igual que el 61,8%, pero menor que el
100% de m l, se aplica Ia RegIa 3c (use Ia RegIa 3, Condicion
«c» de las Reglas Pre-Constructivas de L6gica*).
Condicion «d» - Si mOes mayor 0 igual que e1100%pero menor que eI161,8%
de m l, se considera Ia RegIa 3d (use Ia RegIa 3, Condici6n
«d» de las Reglas Pre-Constructivas de L6gica*).
~I

Andlisis preliminar
93
Condicion «e» - Si mOesta entre eI161,8% y eI261,8% (ambos inclusive) de

ml, Ia RegIa 3e es Ia apropiada (use Ia RegIa 3, Condicion «e»
de las Reglas Pre-Constructivas de Logica"),
Condicion «[» - Si mO es mayor que el 261,8% de ml, la Regla 3f es la
apropiada (use Ia RegIa 3, Condicion «f» de las Reglas Pre
Constructivas de Logica").
RegIa 4 (m2 se encuentra entre eI6I,8% y ellOO% [ambos excluidos])
La RegIa 4 se aplica cuando mI sufre un retroceso mayor que el6l,8% pero

menor que ell 00% por parte de m2. La figura 3-26 nos ilustra con un ejemplo en
este sentido. Calcule la relacion entre mO y mI y, entonces, mediante Ia lista inferior,
Iocalice un Identificador de Condicion, Despues, mida el porcentaje de retroceso
que sufre m2 respecto a m3 para obtener un Identificador Categorico.
Figura 3-26
RegIa 4
,~~~~r~ .-4 (requisito de activacion~ ,f - - - - - - - - - - - ~ -]100%
r\ - - - - -
.""
mas alia del 'Puede estar compuesta .... ....
I
261,8%dem1 \
\,~ de1,3,50mas
~.... ~ ./
61,8%
t v" .
monoondas ...
"f
\ •••• "" - - - - - ~\ - ] 61,8% . c~~:~:~~~e9~::d •
'.:i>. desde 0% hasta R-4
.... _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 100% mas alia del
261,8% de m1
Condicion «a» - Si mO es menor que el 38,2% de m l , ml cae bajo la

jurisdiccion de Ia RegIa 4a (use Ia Regla 4, Condieion «a» de
las Reglas Pre-Construetivas de Logica").
Condicion eb» - Si mO es mayor 0 igual que el 38,2%, pero menor que el

100% de m l, se eonsidera Ia RegIa 4b (use Ia RegIa 4,
Condicion «b» de las Reglas Pre-Constructivas de Logica").

[
..
94
Condicion «c» - Si mO es mayor 0 igual que el100%, pero menor que el

161,8% de ml, se aplicaiaRegla4c (use laRegla4, Condicion
«c» de las Reglas Pre-Constructivas de Logica"),
Condicion «d» - Si mO esta entre el161,8% y el261,8% (ambos inclusive) de

ml, se considera la Regla 4d (use la Regla 4, Condicion «d»
de las Reglas Pre-Constructivas de Logica").
Condicion «e» - Si mO es mayor que el 261,8% de m l, la Regla 4e es la

apropiada (use la Regla 4, Condicion «e» de las Reglas Pre
Constructivas de Logica").
j
Categorias para las Condiciones anteriores de la Regia 4
Categoria «i» - Si m3 es mayor 0 igual que el 100%, pero men or que el

161,8% de m2, entonces la Regla 4?-i es la apropiada (use la
Regla 4, Condicion «']» [la que proceda en este caso], Categoria
«i» de las Reglas Pre-Constructivas de Logica").
Categoria «ii» - Si m3 esta entre el161,8% y e1261,8% (ambos inclusive) de

m2, entonces se usa la Regla 4?-ii (use la Regla 4, Condicion
«']» [la que proceda en este caso], Categoria «ii» de las Reglas
Pre-Constructivas de Logica").
Categoria «iii» - Si m3 es mayor que el 261,8% de m2, entonces se aplica la

Regla 4 ?-iii (use la Regla 4, Condicion «?» [la que proceda en
este casal, Categoria «iii» de las Reglas Pre-Constructivas de
Logica*).
Figura 3-27
Regla 4a
rnO es rnenorque
382%dern1----
,
el 38,2\de
-.--
.
rn1IR_~.:~~
e.
,
'.'-.
-'.
38,2% de mt -I'~\
:'- 1e/
-
.... ," ~
>
,
?... '.
rnO es rnenorque R-4
o. el 38,2 de mt a
* Las Reglas Pre-Constructivas de L6gica comienzan en la pagina 101. I

Ami/isis preliminar
95
Figura 3-27
6:\ .
Continuaci6n RegIa 4b
mO es al menos un
_Iy__
38,2, pero menos que
e1100%de m1 38,2% de m1 - - - -~/ - ~~ ~:....
100% de m1- ~ R~~b 100%dem1----~\---R·4b:'
'. .... '.,?
~ ~ '.~.
38,2%dem1-----\- ..... mO es al menos un
'?o:· -. 38,2, pero menos que
e1100% de m1
161,8
mO es al menos un
100, pero menos que el
161,8%dem1
---~.-I---R~~-
RegIa 4c
100% de mt - - -
.\
6 .:
$.:
.
_.l\_--.. .
~~!t:.
' $.:
..
10C
---_.~-.-.
".. ~
.... -j7--' "~ .. .... R-4c
't
.,~.
"b'.......
.... .
'.
161,8%dem1--------
mOes al menos un
---
.
100, pero menos que el
161,8% de m1
RegIa 4d
- - - - - - - - - - - - - - - 261,8% de m1
rno debe estar entre el 161,8% : .~\ ..:s
:'
• / - Y el261 ,8% de m1 : ~:~
\. (ambos inclusive) :' :' $
--~'••- - - - ·· ..
-'. '?
-----161,8%dem1
/6 R-4d
:~
····~·/R:4d --..../--~161'8%dem1
\.~. e.... ......'~
-..: .: mO debe estar entre el 161,8%
.- . Y el 261,8% de rnt
. (ambos inclusive)
- - - - - - - - - - - - - - - 261 ,8% de m1
Regia 4e
- :._~- - - - - - - - - - - -261,8% de m1
.~
....~~ :-:.
\ mOdebe ser .... :'~
\ ~ mayor que el ··· ...
\ ~ 261,8% de m1 .... R-4e
-.%
'\ yR'~:
.:6
:~
.... ~ mO debe ser
: mayor que el
'En todos estos
\ e ....~. diagramas, mO y / 261,8% de rnt
....-:.. .......
m2 pueden estar - -:~ - - - - - - - - - - - 261,8% de m1
compuestas de 1,
3,50 mas
monoondas.
-~
t,
1
96
}
t
Regia 5 (m2 es al menos un 100%, pero menor que el 161,8% de m 1)
J
Para «poner en marcha» Ia Regla 5, mI debe sufrir un retroceso del 100%, por
lo menos, pero al mismo tiempo debe ser menor de un 161,8% por parte de m2
(ver fig. 3-28). Si se da este requisito, debemos estar atentos a Ia relaci6n entre mO
y mI. Encuentre Ia relaci6n en la Iista inferior para determinar el Identificador de
Condici6n asociado a la RegIa 5.
Figura 3-28
Regia 5
mO puede tener (requisito de activaci6n)
cualquier longitud
desde 0% hasta
- - - - - - - - - - - - - - - . 161,8%
mas alia del
". ',
261,8% de m1
'.
J/R~5
e
.... ....
~
de 1, 3, 5 0 mas
monoondas
.
S)
~."
~-------_.. ..{~. x...
..
r... ,\~", / e
..?
,~.
100%
~\~o "\~ .
. .
". ".?
• - - - - - - - - -'.- - -.- - 100%
.. .
. 'mO puede tener ..
.............
. . cualquier longitud R-5
desde 0% hasta
- - - - - - - - - - - - - __ 161,8% mas alia del
261,8% de m1
Condicion «a» - Si mO es menor que el 100% de ml, entonces se pone en

marcha Ia RegIa 5a; an6telo en Ia terminaci6n de mI (use Ia
RegIa 5, Condici6n «a» de las Reglas Pre-Constructivas de
,..
L6gica*).
Condicion «b» - Si mO es al menos del 100%, pero menor que el161,8% de
ml, se considera la RegIa 5b (use Ia Regla 5, Condici6n «b»
de las Reglas Pre-Constructivas de L6gica*).
Condicion «c» - Si mO esta entre el 161,8% y el 261,8% de m l (ambos
inclusive), se aplica Ia RegIa 5c (use Ia RegIa 5, Condici6n
Condicion «d» - Si mO es mayor que e1261,8% de ml, se considera Ia RegIa
5d debido a las circunstancias unicas (que se veran mas adelante
en este capitulo) que se ponen de manifiesto en este caso (use
Ia RegIa 5, Condici6n «d» de las Reglas Pre-Constructivas de
L6gica*).

Andlisis preliminar
97
RegIa 6 (m2 esta entre el 161,8% y el 261,8% [ambos inclusive])
Para «poner en marcha» la RegIa 6, m I debe sufrir un retroceso por parte de

m2 entre el161,8% y el261,8% (ambos inclusive) (ver fig. 3-29). Despues, mida
la relacion entre mO y ml y haga uso de la tabla adjunta que Ie permitira escoger la
«Condicion» para la acci6n de mercado actual.
Figura 3-29
RegIa 6
(requisito de activaci6n) 'Puede estar cornpuesta
261,8%
deme - de 1, 3, 5 0 mas
monoondas
mO puede lener
cualquier longilud ••
R-6
." ". ~
desde 0% hasta mas
alia del 261,8% de m1
161,8%
de nil -."~ "..0'.
.. ••••• .~ ;-/..•.•.
' "~....' "
~
i"
. ;;
~........." ?
/i;;;.. /
mO puede lener
. . . {~.
....?
." .. cualquier longilud .!..61.,§o/~ _ ...._ ~ ..~
R-6 desde 0% hasta mas de m1 "'~'"
alia del 261,8% de m1 .:
261,8%
dem1-
Condiciones para Ia Regia 6
Condicion «a» - Si mO es menor que el 100% de ml, entonces se pone en

marcha la RegIa 6a (use la RegIa 6, Condici6n «a» de las Reglas
Condicion «b» - Si mO es al menos del 100%, pero menor que el161,8% de

ml, se considera la RegIa 6b (use la RegIa 6, Condici6n «b»
Condicion «c» - Si mO esta entre el 161,8% y el 261,8% de m l (ambos

inclusive), se aplica la RegIa 6c (use la RegIa 6, Condici6n
Condicion «d» - Si mO es mayor que el 261,8% de ml, se considera la RegIa

6d; an6telo al final de ml (use la RegIa 6, Condicion «d» de

98
Regia 7 (m2 es mayor que eI261,8% de ml)
Para «poner en marcha» la Regla 7, m I debe sufrir un retroceso por parte de
m2 mayor de un 261,8% (vease fig. 3-30). Despues, mida la relaci6n entre mO y

m I y haga uso de la tabla adjunta que le permitira escoger la «Condici6n» para la
acci6n de mercado actual (vease tambien fig. 3-30).
Figura 3-30
RegIa 7
(requisito de activaci6n) 'Puede estar compuesta
mOpuede tener de 1, 3, 5 0 mas
7. .
cualquier longitud 261,8% .......
monoondas
~~s~:1 ~~1 ~:l;~:~ de m:~ ?-,.~. . \

....? :?•. ji' ".
........ mO puede tener ~ "0; -'.
cualquier longitud
$'.~".\~~............... desde 0% hasta mas
. r \ alia del 261,8% de m1
R-7
Condicion «a» - Si mO es menor que el100% de ml, entonces se pone en

marcha la Regla 7a (use la Regla 7, Condici6n «a» de las Reglas
Condicion «b» - Si mO es al menos del 100%, pero menor que eI161,8% de

ml, se considera la Regla 7b (use la Regla 7, Condici6n «b»
Condicion «c» - Si mO esta entre el 161,8% y el 261,8% de ml (ambos

inclusive), se aplica la Regla 7c (use la Regla 7, Condici6n
,
Condicion «d» - Si mO es mayor que eI261,8% de ml, se considera la Regla .11
7d; an6telo al final de ml (use la Regla 7, Condici6n «d» de

..
,..
) Andlisis preliminar
99
Cuando haya completado el proceso de identificacion de la RegIa

correspondiente para la actual ml, vaya a la siguiente monoonda en la secuencia
(que previamente era m2), designela como ml y reanude la identificacion de la
Regla desde este nuevo punto. Cuando haya identificado todas las monoondas de
sus graficos que considere importantes, acuda a la seccion de «Reglas Pre
Constructivas de Logica» y transforme las Reglas anotadas al final de cada
monoonda en etiquetas de Estructura iitiles.
")
,
Resumen grdfico de las Reglas de Retroceso
Una vez familiarizado con las ideas de esta seccion, los diagramas siguientes
deberian simplificar el proceso de identificacion de Reglas y Condiciones. Para
ello, primero mida el retroceso de m2 respecto de m I en terrninos porcentuales,
despues situe el resultado dentro del eje m2 en el diagrama de Identificacion de
Regla (dado que m2 aparece despues de ml, el eje m2 avanza hacia la derecha).
Anote la regla correspondiente al rango representado en el diagrama. Despues de
identificar la Regla, debemos aclarar las condiciones que rodean a ml. Utilice
para ella el diagrama referente ala Identificacion de la Condicion. Esta vez el eje
representara a mO (la monoonda anterior a ml) y, por tanto, se extendera hacia la
izquierda. Localice la Condicion alfabetica asociada con el valor relacional medido
entre mO y ml. Despues de obtener la Condicion, vaya a la seccion que posea el
mismo nombre dentro de las Reglas de Logica Pre-Constructivas.
Identiticacion de Regla
- - - Relaci6n en porcentaje de m2 a m1 - -
o 0,382 0,618 1,00 1,618 2,618

m2.r-:--.=.c:;';:;::"'~:";'-;"~-+"'-----"':"":F-------'""""-i~---j~
i >
! !
I
!~-'- '- •
I!
I
i
R-3 !
• i
9 »
I
+R-2 R·5
m1.
R-1
o 0 R-4
6
•.
• R-6
- - - Longitud de mt z: -
,
100
Identificacion de Condicion para la Regia 1

- • - Relaci6n porcentual de mO a m1 - -
1,618 1,00 0,618 0
«d»
«C» «a»
Identlflcacion de Condicion para las Reglas 2 y 3

- - - Relaci6n porcentual de mO a m1 - -
1,618 1,00 0,618 0,382 0

I I rnO
«e» (s610 Regia 3)

I
f «b» !
I
;
«e» (s610 Regia 2)

.c.~ 6 «a» ~
.• .rn1
- • - Longitud de m 1 - - -
Identiflcacion de Condicion para la Regia 4

- - - Relaci6n porcentual de mO a m1 - - •
2,618 1,618 1,00 0,382
<
I
I II
, I
•
6
<cd»
! «C»
Identlflcacion de Condicion para las Reglas 5, 6 y 7

- - - Relaci6n porcentual de mO a m1 - -
2,618 1,618 1,00 0
< , I limO
1.b.
; I i.,1 i
I I
~
1,
"" .d. <)

:
I
••...---------<.. 6
.•
«8» 9
.rn1
- - - Longitud de m 1 - -
1
Anti/isis preliminar
101
REGLAS PRE·CONSTRUCTIVAS DE LOGICA
El proposito de esta seccion consiste en suministrar Etiquetas de Estructura

para reemplazar las Reglas establecidas anteriormente para cada monoonda
analizada. A 10 largo de las proximas paginas se encuentra la lista de todas las
Reglas correspondientes (junto con los Identificadores de Condici6n). En cada
una de la Reglas existen parrafos referidos a los valores de retroceso segun la
longitud de mO, m2 6 m3. Estos parrafos plantean cuestiones referentes a las
circunstancias que se manifiestan en nuestro grafico en tiempo real. En ellos se
haran sugerencias acerca de la(s) Etiqueta(s) de Estructura mas apropiada(s) para
cada monoonda y sobre la pauta de Elliott mas probable que se pueda manifestar
alrededor de ml , Y todo gracias a los datos de entrada que hayamos proporcionado.
Las Etiquetas de Estructura indican todas las posibles situaciones en las que puede
encontrarse una monoonda integrada en una pauta de Onda de Elliott (ya sea pauta
i simple 0 compleja). A veces, recomendamos que algunas Etiquetas de Estructura
se encierren dentro de parentesis 0 corchetes. Si esta situaci6n se da en su grafico
en tiempo real, entonces las Etiquetas de Estructura con corchetes nos indicarian
posibilidades raras 0 extremadamente improbables. Las Etiquetas de Estructura
encerradas dentro de parentesis simplemente poseen una probabilidad mas alta de
error que aquellas que se encuentren libres de parentesis 0 corchetes.
Para comprender y aplicar completamente las indicaciones del Capitulo 3, el
lector necesita tener al menos ciertas nociones de todos los Capftulos desde el I al
r 8 (ambos inclusive). Si usted es todavia un neofito en la materia, seguramente no
entendera del todo muchos de los conceptos y tecnicas utiles que se indican en
esta secci6n. Por este motivo, es necesario que se familiarice con esos Capitulos
antes de acometer cualquier analisis que se halle respaldado por una inversion de
capital. Ciertarnente, la Teoria de la Onda de Elliott forma un laberinto de conceptos
entrelazados e interdependientes, de modo que una comprensi6n parcial de ciertos
aspectos de la Teoria es insuficiente para realizar un pronostico acertado. La
naturaleza inherentemente compleja de la Teona de la Onda hace que sea imposible
aplicar las tecnicas predictivas que se describen en esta secci6n si no se posee
cierto conocimiento de los principios generales que determinan el desarrollo de
las pautas de onda.
Despues de haber Ieido el libro hasta el Capitulo 8, vuelva al Capitulo 3 y
comience el proceso de analisis; asi se encontrara mejor equipado para comprender
y aplicar las ideas presentadas. Para aquellos a los que los conceptos generales de
la Onda de Elliott les resulten farniliares, esta seccion esta disefiada para acelerar
su aprendizaje mediante los consejos avanzados que se proponen. De esta forma,
llegarian a adquirir una habilidad notable referente al proceso de analisis. Ademas,
el manejo de las Reglas Pre-Constructivas de Loglca constituye un modo
102
esplendido de aprendizaje de las numerosas observaciones y medidas exigidas

para realizar un analisis minucioso de la accion del mercado.
No es recomendable que inicie su «bautismo de fuego» analitico construyendo
un grafico demasiado detallado e intentando analizar todas las ondas. Es mejor
construir un grafico de corto plazo y comenzar con el presente dia, aplicar las
reglas sobre una onda cada vez y actualizar su grafico y su anal isis de forma
regular con datos diarios. Esto le permitira efectuar consideraciones cuidadosas
de cada Regla a medida que se aplica a situaciones concretas. De este modo, la
aplicacion de las Reglas Pre-Constructivas de LOgica debena mini mizar el riesgo
de cometer errores analiticos y tambien disminuiria el tedio que supone la aplicacion
reiterativa cuando se manejan calculos de relaciones demasiado extensos.
ADVERTENCIA: Esta seccion NO debe leerse de una sola vez de forma
exhaustiva. Todas las instrucciones que siguen a continuaclon solamente
tendran sentido, y seran utiles, cuando se apliquen a la accion del mercado en
tiempo real. Si usted no posee ningun graflco para analizar 0 es la primera
vez que lee esta seccion, limitese a efectuar una lectura rapida, tanto de este
apartado como del siguiente (<<Aplicacion de los Indicadores de Posicion»,
pag.144).
Transformacion de los Identificadores de Regia
La aplicacion fiable de las etiquetas de Estructura que reemplazan a los

Identificadores de Regla normalmente requiere el estudio de la accion del precio
antes y despues de ml. Si ml es la primera monoonda de su grafico, entonces no
existe una accion de mercado previa que le ayude indirectamente a decidir la
estructura intema de m l. Asi, simplemente sitiie la lista de Estructura completa, la
que aparece inmediatamente a la derecha de cada nueva seccion que alude a la
Regla, al final de dicha monoonda primera. Por ejemplo, a la derecha del titulo
«Regla 1» aparece la siguiente lista de Estructura: {:5/(:c3)/(x:c3)/[:sL3]/[:s5]}.
Si ml es la primera onda de su grafico, copie esta lista y situela al final de ml ,
Aviso: No aplique estas Reglas a pautas Compactas que sobrepasen en los
retrocesos el nivel de partida: quedese solo con la Estructura basica de la
pauta. Vaya al comienzo de la pagina 157 para una descripcien completa de
este concepto. La figura 3-36 ilustra este comportamiento.
Si las condiciones de su grafico no se encuentran anticipadas por la seccion de
la Regla correspondiente, entonces, por favor, verifique que esta trabajando
realmente con la Regla correcta y asegurese de releer las condiciones necesarias
para «poner en marcha» esa Regia. Si m l es una monoonda y sigue sin encontrar
1
1
Andlisis preliminar
103
orientaciones para las condiciones de su grafico, utilice la lista de Estructura

completa que esta al lado del encabezamiento de la Regla en cada apartado. En
caso de que ml sea una pauta de polionda (0 de orden superior) compacta y, de
nuevo, se encuentre con que no existen indicaciones para las condiciones de su
grafico, entonces vaya a la secci6n titulada «Aplicacion de los Indicadores de
Posici6n» (pag. 144) Yemplee las etiquetas de Estructura de alrededor para decidir
que Indicador de Posici6n -si existe- debe estar delante de la etiqueta de Estructura
compacta de ml (p. ej. delante de «:3» 0 de «:5»).
Recuerde que todos los calculos en cuanto al precio 0 al tiempo deben realizarse
desde los puntos de terminaci6n (puntos utilizados anteriormente para identificar
el final de cada onda); esta condici6n es independiente del uso de monoondas 0 de
grupos compactos de ondas. Si se requiere alguna medici6n para probar la validez
de alguna indicaci6n y esa indicaci6n no menciona si la medida se refiere al precio
o al tiempo, asumiremos que se refiere al precio. Por cierto, no se tome las relaciones
establecidas tan al pie de la letra que elimine una opci6n simplemente porque una
onda particular mida un 60% de m 1, cuando se supone que debia medir «por lo
menos un 61,8% de m1 ». A todos los ratios porcentuales concretos que se mencionan
en este texto (tales como 61,8%, 161,8%, etcetera) debemos concederles un cierto
margen de error. Cuando dos pautas se hallan en una relaci6n del 61,8%, significa
que la mas pequefia de las dos debe medir una cantidad que se halla entre el 58%
y el 66% de la onda mas grande. Esto arroja un margen de tolerancia de un 4%
aproximadamente, por exceso 0 por defecto respecto a una relaci6n de Fibonacci
ideal. Finalmente, las expresiones «casi» y «se acerca a» utilizadas a 10 largo de
esta secci6n, en realidad debemos interpretarlas como «dentro de un margen del
10% respecto al ratio mencionado».
Por las mismas razones por las que no se puede esperar que las relaciones entre
ondas se comporten perfectamente, si se observa que se verifican escrupulosamente
todas las condiciones mencionadas en esta seccion, todas salvo una (y esta se
desvia solo ligeramente de la norma), entonces tendremos que asumir que todas
las reglas se cumplen y habra que situar la etiqueta de Estructura sugerida (0 la
lista de etiquetas) al final de mi. Todo ella forma parte de la Regia de la Excepcien
comentada en el Capitulo 9.
Por otra parte, los calculos temporales que impliquen un retroceso de pautas
anteriores sf que deben tomarse al pie de la letra. Por ejemplo, en muchas ocasiones
a 10largo de este apartado. Usted encontrara frases como la siguiente: «si ml (mas
una unidad de tiempo) sufre un retroceso completo de la misma duraci6n que la de
su formaci6n (0 menor)», esta frase debe entenderse literalmente. En este caso,
sumariamos una unidad de tiempo estandar (el tiempo que existe entre dos puntos
de datos consecutivos) al mimero de unidades de tiempo consumidas por ml y,
despues, compararfamos este resultado con el mirnero de unidades de tiempo que
IDominando La onda de Elliott
104
emplea m2 en realizar el retroceso completo respecto de m l , Si esos dos rnimeros

son iguales 0 el resultado de la suma anterior es mayor, la frase entonces seria
cierta. Sin embargo, si el resultado de la suma, despues de estos procedimientos,
fuese menor, entonces la hipotesis seria falsa.
EI mayor valor analitico y tecnico de esta seccion se obtiene cuando las Reglas
se aplican sobre monoondas. Cuando se utiliza la seccion actual para replantear
la naturaleza de una pauta confirmada Compacta de Elliott, el proposito principal
se centra en detectar la presencia de ondas «ocultas». Si durante el replanteo,
ninguna de las condiciones enumeradas (del apartado en cuestion) coincide con la
Estructura basica de la pauta compacta, esta podria tener una onda oculta (en el
Capitulo 12 se comenta el fenomeno). Esas elecciones que no coinciden con la
Estructura de base de la pauta compacta deben encerrarse dentro de cuadrados.
Esto nos da un aviso que debemos tomar en serio solo si se demuestra mas tarde
que la pauta compacta no se puede adjuntar adecuadamente con ninguna monoonda
o grupos de monoondas de los alrededores. Adernas, si durante el replanteo se
verifica que las Etiquetas de Estructura indicadas en esta seccion no nos permiten
unir la pauta compacta con la accion de precios que la rodea, entonces supondremos
que la pauta forma parte de una formacion Compleja. Si intentamos replantear
una pauta compacta y encontramos que ninguna de las condiciones enumeradas
en la seccion pertinente se puede aplicar a esa pauta, entonces pondremos todas
las etiquetas de Estructura situadas a la derecha del titulo del apartado y las
encerraremos dentro de cuadrados.
Para su comodidad y al comienzo del apartado de cada Regla, se muestra una
copia de cada grafico usado en el apartado anterior. Esto le ayudara a tener una
idea grafica mientras lee las indicaciones, comparando su grafico en tiempo real
con la accion indicada. La primera frase de cada parrafo es la mas importante. Si
las condiciones que se presentan en esta frase no se yen reflejadas en la accion de
mercado actual, entonces vaya al siguiente parrafo (a no ser que se le indique otra
cosa). No obstante, si esa frase reflejara perfectamente la accion de mercado bajo
analisis, entonces lea todo el parrafo completo. Algunas frases son muy largas y
contienen un mimero elevado de condiciones. Normalmente, deben comprobarse
todos los parametres enumerados en una frase para poder aplicar la lista de
Estructura. Lea cuidadosamente cada frase a medida que compara las instrucciones
con las circunstancias de su grafico y aplique las Etiquetas de Estructura al final
de las monoondas que se le indique. Apesarde estar analizando ml , puede ser que
alguna instruccion le sugiera que debe situar las Etiquetas de Progreso 0 de
Estructura (0 ambas) al final de mO, m2 u otras monoondas aparte de ml: no son
erratas, haga tal y como se le indica.
Andlisis preliminar
105
RegIa 1
(requisito de activaci6n)
mO puede tener
cualquier longitud R-1 ~ ....
desde 0% hasta
mas alia del
261,8% de m1
. .<:.. . .
-, '? ~ ..'
------- 38,2%
------- 38,2%
mO puede tener
'Puede estar compuesta cualquier longitud ~i....···\...'?
de 1, 3, 5 0 mas desde 0% hasta .' ••0'.
monoondas mas alia del
261,8% de m1
R~~ -,
ReKIa 1 {:5/( :c3)/(x:c3)[:sL3]1[:s5]}
Condicion «a» - si mO es menor que el 61,8% de m1

Si m2 emplea en su desarrollo el mismo tiempo (0 mayor) que m 1,0 BIEN m2
emplea el mismo tiempo (0 mayor) que m3, ponga un «:5» al final de ml. Si la
longitud de m(-I) esta entre ellOO y elI6I ,8% (ambos inclusive) de mO y mO se
acerca al 61,8% de m l y, ademas, m4 no sobrepasa el final de mO, entonces m l
podria completar una pauta Plana dentro de una formaci6n compleja en la que m2
serfa una onda-x (x:c3); ponga «:s5» al final de ml. Estudie el resto del apartado
para estudiar otras posibilidades.
Si mO se compone de mas de tres monoondas y ml retrocede todo el avance de
mOcon la rnisma duraci6n (0 menor) que se emple6 en la formaci6n de mO, entonces
mOconstituye probablemente el final de alguna pauta de Elliott importante; an6telo
en su grafico,
Si mO y m2 son aproximadamente iguales en precio y tiempo (0 relacionadas
con un 61,8%) y m(-I) es el 161,8% (0 mas) de ml y, ademas, m3 (0 m3 hasta
m5) consigue una longitud en precio igual 0 mayor que m(-1) dentro de un marco
temporal igual 0 menor que el de m(-1), entonces podemos estar ante una Correcci6n
Continua (de cualquier tipo); an6telo y afiada «[:c3]» despues del «:5» que ya hay
al final de mI. Si la Correcci6n Continua es de tipo simple, seguramente empez6
al principio de mOy concluy6 al final de m2, siendo mIla «onda-b» de la correcci6n.
Para que la Correcci6n Continua fuese de la variedad compleja Doble Tres, m(-2)
deberia ser algo mas corta que m(-l); en tal caso, la formaci6n completa
probablemente comenz6 con m(-2) y concluy6 en m4, siendo mIla «onda-x» de
la formaci6n (x:c3). Lea el siguiente parrafo para estar al tanto de las circunstancias
adicionales 0 inusuales que podrian producirse en estas condiciones.
con un 61,8%) y m(-l) es menor que elI6I,8% de m l y m(-l) es mas larga que
106
mO y, ademas, m3 0 m5 es el161,8% de ml (0 mayor), se podria estar formando

una Correccion Continua (de cualquier tipo), la cual sirve para finalizar mas de
una pauta. Anote este hecho y afiada «:c3» despues del «:5» al final de ml. Si
m(-2) es mayor que m(-l), vuelva a la monoondam(-l) actual y afiada «:sL3» ala
lista de Estructura. Si la Correccion Continua es de tipo simple, seguramente
ernpezo al principio de mOy concluyo al final de m2, siendo m l la «onda-b» de la
correcci6n. Para que la Correccion Continua fuese de la variedad compleja Doble
Tres, m(-2) deberia ser algo mas corta que m(-l) y m3 no debe ria estar mas alla
del 161,8% de m 1; en estas condiciones especfficas, la formaci on probablemente
comenzo en m(-2) Ytermino en m4, siendo m 1la «onda- x» de la formaci6n (afiada
una «x» allado de «:c3»).
con un 61,8%) y m3 es menor que el 161,8% y m3 (mas una unidad de tiempo)
sufre un retroceso completo de la misma duraci6n (0 inferior) que emple6 en su
formacion, entonces ml puede formar parte de una Correcci6n Compleja que
requerira el uso de una etiqueta de Progreso de «onda-x». La onda-x podria estar
en alguno de estos dos lugares: al final de mO 0 escondida a nuestros ojos (es
decir, invisible u «oculta») en el centro de mI. Este concepto de «ondas ocultas»
se estudia en el Capitulo 12. Para estar al tanto de ambas posibilidades, coja un
lapiz y anote «x:c3?» al final de mO. Ademas, pong a un cfrculo en el medio de m1
y, a la derecha del circulo, escriba «x:c3?»; y ala izquierda escriba «:s5». Si m(-2)
es mas larga que m(-1), la onda-x no estara al final de mO, descartelo como
posibilidad. Si la longitud de m3 es menorque eI61,8% de ml, las probabilidades
de que la onda-x este escondida en el centro de ml se incrementan drasticamente,
Todas estas anotaciones son valiosas teniendo en cuenta que agruparemos las
monoondas en el Capitulo 4 y concluiremos nuestras interpretaciones a traves del
proceso de analisis, Si se usa la onda-x, entonces se aplica la Etiqueta de Estructura
ubicada previamente.
Si mO y m2 resultan completamente diferentes en precio 0 tiempo (0 ambos) y,
ademas, mO y m2 no comparten un margen similar de precios y, si al comparar
ml con m(-l) y m3, resulta que m1 no es la mas corta de las tres, entonces ml
podria formar parte de una pauta de Tendencia Impulsiva mayor; si es asi, se
utiliza el «:5» situado anteriormente.

100%dem1
Situe un «:5» al final de ml. Si la longitud de m(-l) esta dentro del rango del
100%-161,8% (ambos inclusive) de mO y, ademas, m4 no sobrepasa el final de
mO, entonces m 1 podria completar una pauta Plana dentro de una formaci on
Compleja en la cual m2 es una onda-x; siuie «:s5» al final de m1 y «x:c3» at final
de m2. Podrian ser necesarias algunas etiquetas de Estructura adicionales si la
Analisis preliminar
107
accion del precio exhibe un cierto comportamiento. Lea las descripciones siguientes
para decidir si hay que afiadir etiquetas de Estructura adicionales.
Si mO se compone de mas de tres monoondas y m I (menos una unidad de
tiempo) retrocede completamente el avance de mO durante el mismo tiempo 0
menor que el tiempo de formacion de mO, entonces mO podria concluir una pauta
de Elliott importante.
Si una parte del margen de precios cubierto por m2 pertenece al margen de mO
y, ademas, m3 es mas larga y de mayor verticalidad que ml durante un intervalo
de tiempo igual (0 inferior) al de m 1 y, ademas, m( -1) es mas largo que m 1,
entonces afiada «:sL3» a la lista de Estructura de ml.
Si una parte del margen de precios cubierto por m2 pertenece al margen de mO
y, ademas, m3 es mas larga y de mayor verticalidad que ml durante un intervalo
de tiempo igual (0 inferior) al de ml y, ademas, mr-I) es mas corto que ml y,
ademas, mOy m2 son totalmente diferentes en cuanto a precio, tiempo 0 ambos y,
por otra parte, m4 (0 m4 hasta m6) retorna al principio de ml en un periodo de
tiempo que sea el 50% del tiempo consumido por el conjunto de ml hasta m3,
podria haberse completado una pauta Terminal de Extension de quinta con m3;
afiada «:c3» ala lista de Estructura de ml.
Si m3 es mas corto que m 1 y una parte del margen de precios cubierto por m2
pertenece al margen cubierto por mOy, ademas, m(-1) es mas larga que mOy, por
otro lado, m 1, cuando se compara con m(-1) Ym3, no es la mas corta de las tres y,
ademas, desde el final de m3, el mercado vuelve al principio de ml (0 mas alla)
en un intervalo de tiempo que sea un 50% (0 menor) del tiempo empleado por el
conjunto de mt-I) hasta m3, escriba «:m3» al final de rn l.
Condicion «c» - si mO se encuentra entre ellOO% y eI161,8% de ml

(ambos inclusive)
Ponga un «:5» al final de ml. Lea las descripciones que siguen a continuacion
para decidir si es necesario afiadir otras etiquetas de Estructura.
Si mO y ml son aproximadamente iguales (teniendo en cuenta un margen de
tolerancia del 10%) en precio y, ademas, mO y ml son iguales 0 estan en una
relacion del 61,8% en tiempo y, por otra parte, m3 es mas larga y de mayor
I verticalidad que m 1 y, ademas, m2 consume al menos tanto tiempo como mO 0

ml y, ademas, m2 se acerca mucho al 38,2% de ml y, por otro Jado, una de las
opciones en cuanto a etiquetas de Estructura de mOes la etiqueta «:F3,», entonces
afiada «[:c3]» a la lista de Estructura de ml. Para que «:c3» resulte una buena
elecci6n, es preferible que m2 tennine en un nivel de precios relevante desde el
punto de vista de Fibonacci a que 10 haga mO, m lola onda Impulsiva anterior (ya
sea monoonda u onda de orden superior). Tenga siempre presente que «:c3», inc1uso
en estas condiciones, sigue siendo una opcion arriesgada (por eso se representa
entre corchetes).
- -~-----

108
Si m3 es mas larga y de mayor verticalidad que ml y m3 sufre un retroceso

total, 0 bien, el retroceso no es mayor que un 61,8% y, ademas, m2 se acerca
mucho a138,2% de m 1 y, ademas, una de las opciones de las etiquetas de Estructura
de mO es «:c3» y, ademas, m( -3) es mas larga que m( -2) y, por otra parte, m(-2)
o m( -1) es mas larga que mO, entonces m 1 podrfa ser cualquier segmento entre el
segundo y el ultimo de un Triangulo en Contracci6n; por tanto, afiada «(sL3)>> ala
lista de Estructura. Tenga presente que una «:sL3», incluso en estas condiciones,
sigue siendo una etiqueta de Estructura mas improbable que la «:5» situada
anteriormente (por eso se representa entre parentesis).
Condicion «d» - si mO es mayor que e1161,8% de ml

En estas circunstancias s6lo existe una posibilidad: sinie una «:5» al final de
ml.
Regia 2
mO puede tener
cualquier longitud R-2
desde 0% hasta
mas ana del
P.. . .
261,8% de m1
....:?~
- - - - - - - - 61,8%
J
- - - ....~..i. - - 38,2%
- - - .;' .:.~ - - 38 2%
mO puede tener ...... '
- - - - - - - - 61,8%
cualquier longitud .....£:t. ....
\?.. . desde 0% hasta . .. ~ '. '?
'. '"
-:~. 'Puede estar compuesta mas alia del R-2 ••••~.
de 1, 3, 5 0 mas 261,8% de m1
rnonoondas
Regia 2 {:5/(:sL3)/[:c3]1[:s5]}
Condicion «a» - si mO es menor que el 38,2% de ml
Escriba un «:5» al final de m l. Si m4 no excede e1 final de mO, m l podrfa estar

completando una pauta Correctiva dentro de una formaci6n Compleja en la cual
m2 serfa una onda-x; sinie «:s5» al final de ml y «x:c3?» al final de m2.
Cuando comparamos m(-l), ml y m3; si ml no es la mas corta de las tres y,
ademas, la mas larga de las tres se acerca (0 es mayor) que el 161,8% del siguiente
mas largo y m3 sufre un retroceso de al menos un 61,8%, entonces el mercado
puede estar formando una pauta Impulsivacon ml en la fase central (onda-3). Lea
Andlisis preliminar
109
el resto de la secci6n para estudiar otras posibilidades sobre las etiquetas de

Estructura relacionadas con ml .
Si mOse compone de mas de tres monoondas y ml retrocede todo el avance de
mO con la misma duraci6n de tiempo (0 menor) que llev6 la formaci6n de mO,
entonces mOconstituye probablemente el final de una importante pauta de Elliott.
Si mO y m2 estan en relaci6n mediante un 61,8% en precio y son iguales 0
estan relacionados mediante un 61,8% en tiempo y, ademas, m(-1) es un 161,8%
o mas de ml y, ademas, m3 (y cualquier monoonda adicional que se requiera)
alcanza una longitud en precio mayor que m(-1) dentro de un marco temporal
igual 0 inferior al de m(-1), entonces seguramente estamos ante una Correcci6n
Continua (de cualquier tipo); anote este hecho y afiada «[:c3]» despues de la etiqueta
«:5» que ya esta al final de ml. La correcci6n Continua comenz6 con toda
probabilidad al principio de mO y concluy6 al final de m2. Cuando comience a
agrupar sus etiquetas de Estructura en el Capitulo 4, contemple la Correcci6n
Continua como primera posibilidad con la etiqueta «:c3» como la onda-b de una
Correcci6n Continua, 0 bien como la onda-x de Correcci6n Continua de Doble
Tres. Siga leyendo para percatarse de otras circunstancias posibles.
Si mO y m2 son aproximadamente iguales en tiempo y m3 es menor que el
161,8% de ml y, ademas, m(-I) es mas larga que mO, entonces ml podrfa formar
parte de una Correcci6n Compleja que necesitara el uso de una etiqueta de Progreso
de «onda-x». La onda-x puede estar en uno de estos tres lugares: si m(-2) es mas
corta que m(-1), la onda-x podrfa estar al final de mO; si m4 es inferior 0 igual al
161,8% de m3, la onda-x podrfa ubicarse al final de m2; por otro lado, si mOno es
mayor que el50% de ml y, ademas, ml es la onda mas larga cuando se compara
con m(-1) Y m3, entonces la onda x podrfa estar escondida a la vista (es decir,
invisible u oculta) en el centro de m l. Para tener presente estas posibilidades, coja
un lapiz y escriba «x:c3?» al final de mO, al final de m2 y, si procede, en el centro
de m 1 (utilizando un cfrculo para marcar el centro de m 1). [EI concepto de «ondas
ocultas» se trata en el Capitulo 12].
NOTA: La onda-x puede manifestarse en uno s610de los lugares mencionados
anteriormente. Si se utiliza la onda- x en uno de los puntos, entonces borre las
otras dos posibilidades. Estas anotaciones Ie seran muy titiles al agrupar las
monoondas en el Capitulo 4 y a medida que concluyen sus interpretaciones a 10
largo del proceso de analisis. La opci6n de la onda-x requiere el uso de la etiqueta
«:5» situada al final de ml.
Si m(-I) es mas larga que mO y mOes mas corta que m I y, ademas, m1, cuando
se compara con m(-I) y m3, no es las mas corta de las tres y, por otro lado, m3
(mas una unidad de tiempo) sufre un completo retroceso durante la misma cantidad
de tiempo (0 menor) que Ie llev6 formarse, entonces ml podrfa ser la onda-3 de
una pauta Terminal de Impulso; escriba «c3» al final de mi.
110
Condicion «b» - si mO es mayor 0 igual que el 38,2%, pero menor que el

61,8% de m1
Escriba un «:5» al final de ml , Si m4 no sobrepasa el final de mO, entonces ml

podrfa completar una pauta Correctiva dentro de una formacion Compleja en la
cual m2 es una onda-x; escriba «:s5» al final de ml y «x:c3?» al final de m2. Lea
el resto del apartado para ver las demas posibilidades.
Si mO se compone de mas de tres monoondas y ml retrocede todo el avance de
mO en el mismo tiempo (0 men or) que le llev6 a mO su formacion, entonces mO
probablemente es el final de una pauta de Elliott importante.
Si mO y m2 son aproximadamente iguales en precio y tiempo (0 relacionados
en un 61,8%) y la monoonda anterior a mOes un 161,8% 0 mayor que ml y si m3
(y cualquier otra monoonda requerida) logra una longitud en precio mayor que
m(-I) dentro de un marco temporal igual 0 inferior al de m(-1), entonces se puede
estar fonnando una Correcci6n Continua (de cualquier tipo); anote este hecho y
afiada «[;c3]» despues del «:5» que ya debe estar al final de m l. La Correccion
Continua probablemente empezarfa al principio de mOy tenninarfa al final de m2.
Al agrupar las etiquetas de Estructura en el Capitulo 4, considere la Correccion
Continua como la primera posibilidad, siendo «:c3» una onda-b de una Correcci6n
Continua, 0 bien una onda-x de una Correccion Continua de Tres Doble. Lea el
siguiente parrafo para estar al tanto de cualquier circunstancia adicional 0 inusual
que podrfa manifestarse en estas condiciones.
Si mO y m2 son aproximadamente iguales en precio y tiempo y m3 no es el
161,8% (0 mayor) de m l y, ademas, m3 (mas una unidad de tiempo) sufre un
retroceso completo por parte de m4, que se ha desarrollado de forma mas rapida
que la propia formacion de m3, entonces ml puede fonnar parte de una correccion
compleja que exigira el uso de una etiqueta de Progreso de onda-x. La onda-x
estara en uno de estos tres lugares: al final de mO, al final de m2, 0 bien escondida
a nuestros ojos (es decir, invisible u oculta) en el centro de m l. [EI Concepto de
«ondas ocultas» se describe en el Capitulo 12]. Para tener presente estas
posibilidades, coja un lapiz y escriba un «x:c3?» al final de mO, al final de m2 y en
el centro de ml (usando un circulo para marcar el centro de mI). A medida que la
longitud de m3 caiga por debajo del 61,8% de ml, las probabilidades de que la
onda-x (si existe) este escondida en el centro de mIse incrementan drasticamente.
Estas anotaciones le seran utiles ala hora de agrupar las monoondas en el Capitu
lo 4 y cuando finalice su interpretacion a 10 largo del proceso de analisis.
Si una parte del margen de precios de m2, pertenece al margen de mOy, ademas,
mO y m2 difieren al menos en un 61,8% en tiempo y, ademas, ml no es la onda
mas corta cuando se compara con m3 y m( -1) y, por otra parte, despues de m3, el
Analisis preliminar
111
mercado vuelve rapidamente al principio de mI, entonces existe una posibilidad

de que m l sea una «:sL3», la cual forma parte de una pauta Terminal; anote este
hecho y afiada «:sL3» a la lista de Estructura.
Condicion «c» - si mOes mayor 0 igual que el 61,8%, pero menor que el
100%dem1
En cualquier circunstancia, ponga «:5» al final de mI. Si m4 no ex cede el final

de mO, entonces m l podna completar una pauta Plana dentro de una formaci6n
Compleja en la cual m2 es una onda-x; escriba «:s5» al final de m l y «x:c3?» al
final de m2. Podna haber otras opciones, por tanto, lea el resto del apartado para
asegurarse de que no esta dejando de lado alguna otra posibilidad. Si se utiliza
«:5» como etiqueta de Estructura preferente, entonces podrfamos estar ante el
final de un Zigzag dentro de una correcci6n Plana de Fallo Irregular, 0 bien dentro
de una correcci6n Plana Continua. Otra posibilidad serfa que fonnara parte de
una correcci6n Compleja en la que la onda-x este al final de mO 0 m2 (afiada
«x:c3?» al final de mO). Considerando esta ultima posibilidad, con la onda-x en la
posici6n de mO, resultana que m( -2) tendrfa que ser mas corta que m( -I) y con
toda probabilidad m(-4) seria mas larga que m(-3). En el caso de la onda-x en la
posici6n de m2, sena muy probable que m(-2) fuese mas larga que m( -I). Ademas,
ml deberfa ser al menos un 38,2% de nu-I), preferiblemente un 61,8% 0 mas.
Registre estos hechos y clasiffquelos atendiendo a la etiqueta CronoI6gica
apropiada.
Si m(-l) es mas larga que rna, pero menor que eI261,8% de mi y, ademas, m3
es mas corta que mi y, si despues de m3, el mercado vuelve rapidamente al principio
de m l (0 mas alla), una pauta Terminal podrfa haberse completado con m3; sinie
«:c3» al final de ml.
Si mO se compone de mas de tres monoondas y m 1 retrocede todo el avance de
mOen el mismo tiempo (0 inferior) que le llevo fonnarse a rna, mO probablemente
este finalizando una pauta de Elliott importante; an6telo en su grafico.
Si m2 (mas una unidad de tiempo) sufre un completo retroceso en el mismo
tiempo (0 inferior) que le llev6 formarse y m3 es mas largo y de mayor verticalidad
que m l y, ademas, mr-I) no es mayor que un 161,8% de m l , entonces m2 podrfa
haber terminado una pauta de Triangulo Continuo; escriba «:sL3» al final de mI.
Si la salida del Triangulo (m3) sufre un retroceso completo por parte de m4 mas
rapido que la formaci6n de m3, el 'Iriangulo seria de la variedad Restrictiva. En
cambio, si m3 no sufre un retroceso total por parte de m4, 0 BIEN la pendiente de
m4 es mucho menor que la de m3 y, ademas, m4 sufre un retroceso total, entonces
el Triangulo podria pertenecer al tipo No-Restrictivo, 0 bien m3 podrfa formar
parte de una formaci6n Terminal de cinco segmentos.
112
Si m3 y m(-I) miden ambos, a1 menos, un 161,8% de ml, podria haberse

completado un Fallo Irregular con m2; por tanto, escriba «:c3» al final de m l ,
Condicion «d» - si mOse encuentra entre ellOO% y ell61,8% de ml

(ambos inclusive)
Si m2 dura 10 mismo (0 mas) que ml, 0 BIEN m2 dura 10 mismo que m3 0

mas, entonces situe un «:5» al final de ml; se pueden manifestar otras posibilidades,
lea el resto de esta seccion para asegurarse de que no pasa por alto ninguna otra
opcion.
Si m2 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso completo de la misma
duracion (0 menor) que le llevo formarse a m2 y, ademas, m3 es mas larga y de
mayor verticalidad que ml y, ademas, mOy ml consumen una cantidad de tiempo
similar (dentro de una tolerancia del 61,8% ) y, por otro lado, m2 dura al menos el
61,8% del tiempo de mO 0 ml y, ademas, mO no es mayor que el138,2% de ml,
entonces una gran pauta Plana de tipo «Fallo-C» podria haber concluido con m2;
escriba «:c3» al final de m l.
Si m3 es mas larga y mas vertical que ml y, ademas, m3 sufre un retroceso
total, 0 BIEN m3 sufre un retroceso menor 0 igual que un 61,8% y, por otra
parte, una de las opciones posibles para mOes la etiqueta «:c3» y, ademas, m(-3)
es mas largo que m(-2) y, por otro lado, m(-2) 0 m(-I) es mas largo que mO,
entonces m 1 puede ser cualquier segmento entre el segundo y el ultimo de un
Triangulo en Contraccion; afiada «(sL3)>> a lista de Estructura.
Si m3 es mas corto que ml y, adem as, m3 sufre un retroceso de al menos
61,8% y, ademas, ml dura menos que mO y, ademas, m2 dura tanto (0 mas) que
m 1, entonces m 1 probablemente forma parte de un Zigzag que finaliza con m3;
ponga un «:5» al final de m l .
Condicion «e» - si mOes mayor que elI61,8% de ml
Independientemente de las circunstancias, «:5» es probablemente la etiqueta

de Estructura para m 1; ponga un «:5» al final de m l , Si m3 es mas corto y de
menor vertic alidad que m 1, la etiqueta «:5» es la iinica elecci6n plausible.
duraci6n (0 menor) que le llev6 formarse a m2 y m3 es mas largo y de mayor
verticalidad que ml y, ademas, m(-I) no tiene en ningun area de precios en com tin
con ml, entonces el mercado podria haber completado una Correccion Compleja
en m2 con una onda-x «oculta» en el medio de mO; afiada «:c3» a la lista de
Estructura actual de ml, sinie un punto en el centro de mO (aproximadamente el
mismo nivel de precios que complet6 ml) y sinie «x:c3?» a la derecha del punto y
«:5» a la izquierda del mismo.
Andlisis preliminar
113
Regia 3
mO puede tener
cualquier longitud
desde 0% hasta R-3
mas alia del
261,8% de m1
.
~ '
/'? - - - - - - -- - - - 61 8%
.......:.......
\;>"'. '
..
..£t.
....''.?<Y.
R~i'"
------:....:-- 61,8% mO puede tener
. .?~. "Puede estar compuesta
cualquier longitud
desde 0% hasta
\ .
de 1, 3, 5 0 mas . mas alia del
Regia 3 {:F3/:c3/:s5/:5/(:sL3)/[:L5]}
Condicion «a» - si mO es menor que el 38,2% de ml
Si m3 es mayor que eI261,8% de ml, entonces ml es con toda probabilidad la

parte central de una Correccion Continua, pero tam bien podrfa ser el final de un
Zigzag dentro de una Correccion Compleja; ponga, por tanto, «:c3/(:s5») al final
de ml para mostrar respectivamente ambas posibilidades. Si ml es la mas larga
cuando se compara con m(-l) y m(-3) y, ademas, m2 viola la rectadirectriz trazada
sobre los minimos de m(-2) y mO durante un perfodo de tiempo igual 0 inferior al
de m I, entonces m I podria ser la quinta onda de una pauta de Extension de quinta;
afiada [:L5] al final de m 1. Si m( -1) es mayor que eI161,8% de ml, excluya «:s5»
de la lista. Si m(-l) es menor que eI61,8% de m3, podrfa haberse completado mas
de una pauta de Elliott en m2 (cada una de mayor magnitud).
Si m3 se encuentra entre el 161,8% y el 261,8% (ambos inclusive) de ml,
entonces m I podrfa ser la parte central de una pauta Impulsiva con una Extension
de onda quinta; tam bien podrfa ser la parte central de una Correccion Continua, 0
bien el primer segmento de una pauta de Elliott incluida en una Correccion
Compleja; escriba «:s5/:c3/:F3» al final de m I para enumerar estas tres
posibilidades en el orden respectivo. En caso de que ml sea la mas larga cuando
se compara con m( -1) y m(-3) y, ademas, m2 viola la linea directriz trazada sobre
los minimos de m(-2) y mO durante un perfodo de tiempo igual 0 menor al de ml,
entonces m I podrfa ser la quinta onda de una pauta de Extension de quinta; afiada
[:L5] al final de m1. Si m(-l) es mas larga que m3, elimine «:c3» de la lista de
Estructura. Si m( -1) es mas largar que m I, entonces «:s5» (en el caso de estar
en m 1) podria representar solamente la onda-c de un Zigzag dentro de una
114
Correccion Compleja; m2 seria una onda-x a la que sucederia con toda probabi
lidad la onda-a de un Triangulo en Contraccion.
Sim3 es mayor 0 iguaLque eL100%, pero men or que eL161,8% de ml, entonces
m 1 puede ser el primer segmento de una pauta de Elliott estandar dentro de una
Correccion Compleja, tambien podria ser la onda-3 de una pauta Impulsiva con
una Extension de onda quinta, 0 bien la onda-c de un Zigzag dentro de una
Correccion Compleja que se esta desarrollando; sinie «:F3/:5/s5» al final de mI
para mostrar estas tres posibilidades respectivamente. Si mI es 1£1 mas larga
comparada con m(-1) Ym(-3) y, ademas, m2 viola la linea directriz trazada sobre
los minimos de m(-2) y mO en un periodo de tiempo igual 0 menor que el de ml,
entonces m 1 podria ser la onda quinta dentro de una pauta de Extension de quinta;
afiada [:L5] al final de ml. Si m4 es mas pequefiaque m3, excluya «:F3» de la
lista de Estructura. Si mOse desarrolla en menos tiempo que m(-1) y que m 1, quite
«s5» de la lista. Si m(-l) es mas larga que mI y se utiliza «:s5», mI solamente
puede ser la onda-c de un Zigzag dentro de una Correccion Compleja, mientras
que m2 seria una onda-x.
Si m3 es mas corta que ml y, ademas, m3 sufre un retroceso total mas rapido
que el desarrollo de la misma m3, entonces podria haber concluido con m3 una
pauta Impulsiva, 0 bien, una pauta Correctiva Compleja; sinie «:5/F3» al final de
ml. Si mI resulta la mas larga cuando se compara con m(-l) y m(-3) y, ademas,
m2 viola la linea directriz trazada a traves de los minimos de m( -2) y mO durante
un periodo de tiempo igual 0 menor que el que dura m 1, entonces m 1 podria ser la
onda quinta de una pauta de Extension de quinta; afiada [:L5] al final de ml.
Si m3 es mas corta que ml y, ademas, m3 sufre un retroceso total mas lento
que el desarrollo de la misma m3, entonces mI concluiria un Zigzag que forma
parte de una pauta Correctiva Compleja; sinie «:s5» al final de ml. Si mI es la
mas larga al compararla con m(-I) y m(-3) y, ademas, m2 viola la recta directriz
trazada a traves de los minimos de m(-2) y mO durante un periodo de tiempo igual
o menor que el que dura mI, entonces mI podria ser la onda quinta de una pauta
de Extension de quinta; afiada [:L5] al final de ml.
Si m3 es mas corta que ml y, ademas, m4 es mas corta que m3, mI pod ria
haber completado un Zigzag que forma parte de una Correccion Compleja, 0 bien
forma parte de una pauta Impulsiva Terminal; ponga «:s5/:F3» al final de mI para
contemplar ambas posibilidades respectivamente. Si m 1 es la mas larga al
compararla con m(-1) Ym(-3) y, ademas, m2 sobrepasa Ia linea directriz trazada
a traves de los minimos de m( -2) y mO dentro de un periodo de tiempo igual 0
inferior al que dura ml, entonces mI podria ser la onda quinta de una pauta de
Extension de quinta; afiada, por tanto, [:L5] al final de m l . Si m5 es mas larga que
m3, entonces retire «:F3» de la Iista de Estructura.
-------- ---..
Andlisis preliminar
115
Condicion «b» - si mO es mayor 0 igual que eI38,2%, pero menor que el

61,8% de m1
Si m3 es mayor que eI261,8% de mI, entonees mi es con toda probabilidad la

parte central de un Fallo Irregular, pero tambien podria ser el final de un Zigzag
dentro de una Correeei6n Compleja; ponga «:e3/(:s5)>> al final de mi para
eontemplar respeetivamente ambas posibilidades. Si m(-1) es mayor que el 161,8 %
de m 1, entonees suprima «:s5» de la lista. En easo de que m( -1) sea menor que el
61,8 % de m3, podrfa haberse eompletado mas de una pauta de Elliott en m2 (eada
una de mayor magnitud).
Si m3 se eneuentra entre el 161,8% y el 261,8% (ambos inclusive) de mI,
entonees mi podria ser la parte central de un Fallo Irregular, la onda-e de un
Zigzag eontenida en una Correeei6n Compleja, 0 bien la parte central de una
pauta Impulsiva Terminal de Extension de quinta; ponga «:e3/:s5» al final de mI.
La Correeei6n Continua y el Impulso Terminal utilizan ambos «:e3» mientras que
«:s5» serviria para un eseenario con Zigzag. Si m(-I) es mas larga que mI, entonees
olvide la referencia al Impulso Terminal.
Si m3 es mayor o igual que el100%, pero menor que eI161,8% de mI, entonees
ml podria ser el primer 0 ultimo segmento de un Zigzag eontenido dentro de una
Correeei6n Compleja, 0 bien la parte central de una pauta de Impulso Terminal de
Extension de quinta; ponga «:5/:s5/:e3» al final de m I. Si m( -1) es mas larga que
mi y «:s5» se emplea para mI, entonees mi podrfa ser una onda-e de un Zigzag
dentro de una Correeci6n Compleja; ponga «x:e3?» al final de m2. Si m4 es mas
pequefia que m3, elimine «:5» de la lista de Estruetura. Si m3 (mas una unidad de
tiempo) sufre un retroeeso eompleto mas rapido que la formaci6n de la propia m3,
entonees elimine «:s5» de la lista de Estruetura.
Si m3 es mas corta que m1 y, ademas, m3 (mas una unidad de tiempo) sufre
un retroeeso mas rapido que su formaci6n, entonees con m3 se podria haber
eonstruido una Correeei6n Compleja; sitiie «:5» al final de ml. Si m4 alcanza el
ni vel de eornienzo de m( -1) en un perfodo de tiempo equivalente al 50% (0 menor)
del tiempo eonsumido por el eonjunto m(-I) hasta m3 y, ademas, m(-I) no es
mayor que el 261,8% de ml, entonees mi podrfa formar parte de una pauta de
Impulso Terminal; afiada «:e3» a m l.
Si m3 es mas corta que m1 y, ademas, m3 sufre un retroeeso eompleto mas
lento que su formacion, entonees mi eoncluiria un Zigzag que formana parte de
una pauta Compleja Correetiva; situe «:s5» al tinal de ml ,
Si m3 es mas carta que m1 y, ademas, m4 es mas carta que m3, entonees mi
podrfa haber eompletado un Zigzag que formara parte de una Correccion Compleja
o de un pauta Impulsiva Terminal; ponga «:s5/:F3» al final de mi para sefialar
respeetivamente ambas posibilidades. Si m5 es mas larga que m3, entonees elirnine
«:F3» como posible etiqueta de Estruetura.
116
Condicion «c» - si mO es mayor 0 igual que eI61,8%, pero menor que el

100% de m1
Si m3 es mayor que un 261,8% de ml, entonces m2 probablemente complet6
una pauta Plana de Fallo Irregular, 0 bien un Triangulo No-Restrictivo; ponga
«:c3/:sL3» al final de m l. Si m(-I) es mayor que el 161,8% de ml y, ademas,
m(-2) es, al menos, e161,8% de m(-1), entonces retire «:c3» de la lista de Estructura.
Si m3 se encuentra entre el161,8% y el 261,8% (inclusive) de ml, entonces
ml podrfa ser la parte central de una Plana de Fallo Irregular, cualquier segmento
entre el segundo y el ultimo de un Triangulo en Contraccion, 0 bien parte de una
Correcci6n Compleja; por tanto, ponga «:F3/:c3/:sL3/:s5» al final de m l. Si m3
(mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso total mas rapido que su formaci6n,
retire «:s5» de la lista anterior. Si m(-I) es mayor que elI61,8% de ml, entonces
elimine «:sL3» dellistado anterior. Si m(-1) no es mayor que elI61,8% de ml y,
ademas, m(-l) sufre un retroceso de al menos e161,8%, entonces suprima «:c3»
de la lista anterior. En caso de que m4 sea mas corta que m3, retire «:F3» de la
lista.
Si m3 es mayor 0 igual que el100%, pero menor que el 161,8% de ml, ml
podrfa ser la parte central de una Plana de Fallo Irregular, cualquier segmento
entre el segundo y el ultimo de un Triangulo en Contracci6n, el segmento central
de una pauta Terminal de Extensi6n de quinta, 0 bien uno de los segmentos de una
Correcci6n Compleja; ponga «:F3/:c3/:sL3/:s5» al final de ml , Si m4 es mas corta
que m3, elimine «:F3» de la lista y olvfdese de la opci6n Terminal. Si m3 (mas una
unidad de tiempo) sufre un retroceso mas rapido que su formaci6n, retire «:s5» de
la lista anterior. Si m(-I) es mayor que el 161,8% de ml, entonces debe retirar
«:sL3» de la lista. Si m(-I) no es mayor que elI61,8% de ml y, ademas, m(-I)
sufre un retroceso de al menos un 61,8%, entonces elimine «:c3» de la lista.
Si m3 es mas corto que m1 y, ademas, m3 (mas una unidad de tiempo) sufre
un retroceso total mas rapido que su formaci6n, entonces puede haberse formado
un Impulso Terminal 0 una Correcci6n Compleja con m3; por 10 tanto, pong a
«:c31F3» al final de m l , Si m(-1) es menor que el138,2% 0 mayor que e1261,8%
de ml, entonces la etiqueta «:c3» resulta muy improbable, por tanto, p6ngale
corchetes «[:c3]».
Si m3 es mas corto que m1 y, ademas, m3 (mas una unidad de tiempo) sufre
un retroceso total mas Lento que su formaci6n, entonces ml puede ser la onda-a de
un Zigzag 0 la onda-c de un Zigzag dentro de una Correcci6n Compleja; escriba
«:F3/(:s5)>> al final de m l. Si m5 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso
total por parte de m4 mas rapido que la formaci6n de m4, entonces elimine «(ts S)»
de la lista.
Si m3 es mas corto que m1 y, ademas, m4 es mas corto que m3, entonces ml
podrfa ser el ultimo segmento de un Zigzag 0 de una Plana dentro de una Correcci6n
Compleja, uno de los segmentos de un Triangulo en Contracci6n Continuo, 0
Analisis preliminar
117
BIEN el primer segmento de una pauta Impulsiva Terminal; escriba «:s5/:c3/(:F3)>>

al final de ml. Si m5 fuese mas corto que m3, entonces deberfa retirar «(:F3)>> de
la lista de Estructura. Y si fuese m(-l) mayor que el 261,8% de ml, entonces
deberfa retirar «:s5» de la lista.
Condicion «d» - si mO es mayor 0 igual que ell00%, pero menor que el

161,8%de ml
Si m3 es mayor que el261 ,8% de m2, entonces m 1 podrfa ser el primer segmento
de un Zigzag, la secci6n central de una Plana de Fallo-C, 0 bien cualquier segmento
entre el segundo y el ultimo de un Triangulo; escriba, por tanto, «:5/:c3/(:sL3)>> al
final de ml. Si m(-l) es menor que el 61,8% 0 mayor que el 161,8% de rna,
entonces retire «(sL3)>> de la lista de Estructura. Si m2 sufre un retroceso mas
lento que su formaci6n, elimine «(:sL3)>> y «:c3» de la lista. Si m3 es mayor que el
161,8% de ml, entonces elimine «:5» de la lista.
Si m3 se encuentra entre el 161,8% y el 261,8% (ambos inclusive) de m2,
entonces m 1 podrfa ser la secci6n central de una Plana de Fallo-C, cualquier
segmento entre el segundo y el ultimo de un Triangulo en Contracci6n, 0 bien el
primer segmento de un Zigzag; en consecuencia, ponga «:c3/:sL3/:5» al final de
m 1 para tener en consideraci6n las tres posibilidades respectivamente. Si m(-1) es
menorque e16l,8% de rna 0 mayor que el16I,8% de rna, entonces compruebe si
mi es menor que el38,2% del conjunto formado por m(-3) hasta rna; de ser asi,
elimine «:sL3» de la lista. Si ml es mayor que el38,2%, pero menor que el6I ,8%
del conjunto formado por m(-3) hasta m(-I), entonces ponga la etiqueta «:sL3»
entre parentesis para indicar que, aunque sigue siendo posible, esta no es la opci6n
preferente. Si m(-I) cae en el margen del 61,8%-161,8% de rna, entonces retire
«:c3» de la lista. Si m4 es men or que el6l,8% de rna, entonces ponga «:5» entre
parentesis para indicar su menor probabilidad.
Si m3 es mayor 0 igual que e1100%, pero menorque e1161,8% de m2, entonces
m I es probablemente el primer segmento de un Zigzag, aunque tambien podrfa
estar en un Triangulo; ponga «:5/(:c3)/[:F3]» al final de ml. Si m4 es mas larga
que m3, entonces elimine «(icS)» y «[:F3]» de la lista de posibilidades. Si m4 es
mas corta que m3 y, ademas, m5 retrocede el avance de m4 con mayor rapidez
que la formaci6n de m4 y, ala vez, m5 es igual (0 mayor) y de mayor verticalidad
que mI, entonces elimine «:5» de Ia lista.
Condicion «e» - si mO se encuentra entre eI161,8% y eI261,8% de ml

(ambos inclusive)
Si m3 es mayor que e1261,8% de m2, entonces ml podrfa ser el primer segmento
de un Zigzag, la secci6n central de una Plana de Fallo-C que concluya una
Correcci6n Compleja (con una onda-x «oculta» en el centro de rna), 0 bien cualquier
segmento entre el segundo y el ultimo de un Triangulo; pong a «:5/:c3/(:sL3)>> al
118
final de ml. Si m(-l) es menor que eI61,8% 0 mayor que eI161,8% de mO, retire
«(:sL3)>> de la lista de Estructura. Si m2 sufre un retroceso mas lento que su
formaci6n, elimine «(:sL3)>> y «:c3» de la lista. Si m3 es mayor que eI161,8% de
m l , elimine «:5» de la lista.
Si m3 se encuentra entre eI161,8% y eI261,8% (ambos inclusive) de m2, m l
puede ser el primer segmento de un Zigzag 0 la seccion central de una Plana de
Fallo-C que concluye una Correcci6n Compleja (con una onda-x «oculta» en el
centro de mO); escriba «:5/:c3» al final de m l y pong a un punto grueso en el
medio de mO con «x:c3?» ala derecha y «:s5?» ala izquierda del punto. Si m2
sufre un retroceso mas lento que su formaci6n, retire «:c3» de la lista. En caso de
que m3 sea mayor que eI161,8% de m l, elimine «:5» de la lista.
Si m3 es mayor 0 igual que el100%, pero menorque eI161,8% de m2, entonces
m I podria ser el primer segmento de un Zigzag 0 el primer segmento de un
Triangulo; ponga «:5/(:F3)>> al final de mi. Si m4 es una monoonda mas larga que
m3, entonces retire «(:F3)>> de la lista de Estructura.
Condicion «f» - si mO es mayor que eI261,8% de ml

Si m3 es mayor que eI261,8% de m2, m l podrfa ser el primer segmento de un
Zigzag 0 la secci6n central de una Plana de Fallo-C que concluya con una
Correcci6n Compleja (con una onda-x «oculta» en el medio de mO); ponga
«:5/(:c3)>> al final de m l. Si m2 sufre un retroceso mas lento que su formaci6n,
entonces retire «:c3» de la lista. Si m3 es mayor que el 161,8% de m l , elimine
«:5» de la lista. Si la etiqueta de Estructura «(:c3)>> se usa para m l y m(-I) no
comparte con m I ninguna zona de precios similar, entonces marque el centro de
mOcon un PUNTO y escriba «x:c3?» a la derecha del mismo y «:s5» ala izquierda,
con el fin de representar la posibilidad de una onda-x «oculta».
Si m3 se encuentraentre e1161,8y eI261,8% (ambos inclusive) de m2, entonces
m l puede ser el primer segmento de un Zigzag, 0 bien la secci6n central de una
Plana de Fallo-C que concluye con una Correcci6n Compleja (con una onda-x
«oculta» en el medio de mO); por tanto, anote «:5/(:c3)>> al final de m l. Si m3 es
mas larga que m2, elimine «(:c3)>> de la lista. Si m2 sufre un retroceso mas lento
que su formaci6n, entonces retire «(rc.I)» de la lista. Si m3 es mayor que eI161,8%
de m l , elimine «:5» de la lista. Si la etiqueta de Estructura «(:c3)>> se utiliza para
m I y, ademas, m(-I) no comparte con m I ninguna zona de precios similar, entonces
marque la zona media de mO con un punto grueso y escriba «x:c3?» ala derecha
del mismo y «:s5» a la izquierda para representar la posibilidad de una onda-x
«oculta» .
Si m3 es mayor 0 igual que un 100%, pero menor que un 161,8% de m2, m l
podrfa ser el primer segmento de un Zigzag 0 el primer segmento de un Triangulo;
por ella, escriba «:5/(:F3)>> al final de m l , Si m4 es una monoonda y, ademas, es
mas larga que m3, entonces elimine «(:F3)>> de la lista de Estructura.
Andlisis preliminar
119
Regia 4a
m3 puede ser cualquier
longitud desde 100%
hasta mas alia del
261,8% de m2 \ 6,\.r.
32,8%__ ~{_ ?
~ ~""I"""~
?
j
R_~a ~
328%
..
~
....?~ ,:~ de m1
de'm1-----~.~- e 'Puede estar compuesta

R-4a '.
?o: de 1, 3, 5 0 mas m3 puede ser cualquier

monoondas longitud desde 100%
hasta mas alia del
261,8% de m2
Regia 4
Condicion «a» {:F3/:c3/:s5/[:sL3]}
Categoria «i» - si m3 es mayor 0 igual que ell00%, pero menor que el

161,8% de m2
Si m3 (mas una unidad de tiempo) sufre un completo retroceso mas lento que
su propia formacion, entonces m I deberia ser el primer segmento de una correccion
que sigue a una onda-x (mO), 0 bien el final de una fase correctiva que forma parte
de una mayor formacion, ya sea Estandar 0 No Estandar; por ello, ponga «:F3/s5»
al final de mi. Si elegimos «:F3», m I seria una onda-a de una correccion Plana. Si
la etiqueta «:s5» fuese la apropiada, entonces m l seria el final de una pauta de
Zigzag. Si ml es menor que el 61,8% de m(-I), suprima «:s5» de la lista de
Estructura. Si mO consume menos tiempo que m(-I) y que ml, retire «:s5» de la
lista de ml.
Si m3 sufre un retroceso completo de la misma duracion (0 inferior) que la
cantidad de tiempo utilizada en la formacion de m3, entonces practicamente no
existe posibilidad de que m 1 haya completado una pauta de Elliott; sinie solamente
«:F3/:c3» al final de ml. Si m l sufre un retroceso no mayor del 70% y, ademas,
mO no comparte el margen de precios de m2 y, ademas, m3 es casi eI161,8% de
m I y, por otro lado, mO consume mas tiempo que m(-I), 0 bien mO consume mas
tiempo que m l , entonces afiada «:s5» a la lista de Estructura. Si mO no comparte
el margen de precios de m2, entonces descarte «:c3» como posibilidad. Si se utiliza
«:F3», entonces m l podria ser la onda-a de una correccion contenida dentro de
una formaci on compleja superior; mO podria ser una onda-x. Si «:c3» todavia
permanece como posibilidad, ml puede formar parte de un Triangulo en Expansion
o de una pauta Impulsiva Terminal. Por otra parte, si «:s5» fuera una opcion,
entonces seria una onda-3 de una pauta Impulsiva de Extension de quinta.
Si m3 sufre un retroceso menor del 100%, ponga «:F3/:s5» al final de ml. Si
m2 se compone de mas de tres monoondas y, ademas, m2 (mas una unidad de
tiempo) sufre un retroceso completo mas rapido que su propia formacion y, ademas,
m2 consume mas tiempo que m l y, ademas, m2 viola la recta trazada a traves de
120
las terminaciones de m(-2) y mO de forma mas rapida que la formaci6n de m l ,

entonces m 1 podrfa ser el final de un Zigzag contenido dentro de una Correcci6n
Irregular 0 Continua; afiada «:L5» ala lista de Estructura al final de m l. La etiqueta
«:L5», en este caso, esta justificada si atendemos a las dos etapas de confirmaci6n
posibles cuando se trata de pautas de Polionda (para mas detalles, vease el Capitulo
6). Si mO consume menos tiempo que m(-l) y que ml , elimine «:s5» de la lista. Si
se elige «:F3», entonces mi serfa una onda-a de una correcci6n Plana 0 Triangular.
Si fuese «:s5» la apropiada, entonces ml constituiria el final de una pauta de
Zigzag.
Categoria «ii» - si m3 esta entre el161,8% y e1261,8% de m2 (ambos

inclusive)
Si m(-l) es mayor que el 261,8% de ml , no existe practicamente ninguna
posibilidad de que m l este al final de ninguna formaci6n de Elliott; ponga solo
«:F3» al final de m l.
Si m4 es mas largo que m3, entonces resulta extremadamente improbable que
m 1 sea el final de alguna onda de Elliott; ponga s610 «F3» al final de mI.
Si m3 sufre un retroceso menor que el 100%, sinie «:s5» al final de m l y
despues siga las instrucciones que vienen a continuaci6n para decidir el tipo de
pauta de Elliott que se esta formando.
1. Si ml sufre un retroceso no mayordel70%y ml esta entre ell01-161,8% de
m(-1) y, ademds, mOno comparte el margen de precios cubierto por m2 y, ademtis,
m(-2) es mas largo que m( -1), entonces ml puede estarformando la onda tercera
de una pauta de Impulso de Tendencia de Extension de quinta. Si ml estd entre el
161,8% y el261,8% de m(-l), entonces es mas probable que ml sea elfinal de un
Zigzag en el interior de una Correccion Compleja con m2 como final de una
«onda-x». Pero todavia es posible el caso de la onda tercera siempre y cuando
identifiquemos la onda tercera como parte de una pauta de Impulso de Extension
Doble (ver diagrama; Capitulo 12), siendo la onda quinta la mas larga. Si ml es
mayor que el261,8% de m(-1), el escenario correctivo complejo es'la anica opcion
posible.
2. Si ml sufre un retroceso no mayor del 70% y ml es mayor 0 igual que el
100%, pero menor que el161,8% de mi-L) y, ademds, una parte del margen de
precios cubierto por m2 pertenece al ambito de mOy, ademas, m(-2) es mas larga
que m( -1), entonces ml podria concluir la onda tercera de una pauta de lmpulso
Terminal de Extension de onda quinta. Si ml se encontrase entre elI61,8% y el
261,8% (ambos inclusive) de m(-I), entonces seria mas probable que ml fuese el
final de un Zigzag contenido en el interior de una Correccion Compleja, siendo
m2 el final de una «onda-x». Sin embargo, todavia es posible el caso de la onda
tercera siempre y cuando identifiquemos esta onda como parte de una pauta
Terminal de Impulso de Extension Doble, siendo la onda quinta la mas larga.
Andlisis preliminar
121
Si ml es mayor que el 261,8% de mi-L), el escenario correctivo complejo es la

unica opcion posible.
3. Si ml sufre un retroceso no mayor del 70% y ml es mas pequeiio que m( -1),
entonces ml solamente puede formar parte de una pauta de Zigzag.
4. Si ml sufre un retroceso mayor del 70%, entonces 10 mas probable es que
ml haya terminado un Zigzag. Pero, en el caso de que los margenes de cotizacion
de mO y ml tuvieran areas comunes y m3 sufriera un retroceso mayor que su
propiaformacion, entonces ml podrfa ser la onda tercera de una pauta Impulsiva
Terminal de Extension de quinta.
Anote estos hechos en su grafico.
Categoria «iii» - si m3 es mayor que el261,8% de m2

Si m(-l) es mayor que el 261,8% de ml, entonces no existe practicamente
ninguna posibilidad de que ml concluya una formaci6n de Elliott, por tanto, sinie
simplemente «:F3» al final de ml.
Si m3 sufre un retroceso completo por parte de m4, entonces resulta
extremadamente improbable que ml sea el final de una pauta de Elliott; sinie
simplemente «:F3» al final de ml.
Si m3 sufre un retroceso menor del 100%, entonces resulta extremadamente
improbable que m 1 sea el comienzo de una pauta de Elliott; sinie simplemente
«:s5» al final de ml.
Regia 4b
longitud desde 100% .
'I__ _
.
hasta mas alia del 32,8% .: .."
- - - - _ ... - ?
261,8% de m2 \ de m1 :
e,: ~ :: . ,'. Ol.
12:. ~ ..,........
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~~~~ R_:.b l' de m1 R-4b.
"3:' .... "'~:"
328% q\ e ....~..... ~
'-------;- '. :f! m3 puede ser cualquier
de m1 ~ '.:
:. .: "Puede estar compuesta longitud desde 100%
• de 1, 3, 5 0 mas hasta mas alia del
Condicion «b» {:F3/:c3/:s5/(:sL3)/(x:c3)/[:L5]}

161,8% de m2
duraci6n (0 menor) que su formaci6n, entonces practicamente no hay posibilidad
122
de que mi complete una pauta de Elliott; sinie solamente «:F3/:c3» al final de mI.
Si mas adelante se comprueba que «:c3» es la opcion mas plausible, entonces mi
podria formar parte de una pauta Impulsiva Terminal. Si el final de m3 se sobrepasa
antes que el final de mO y, ademas, ml es la mas larga cuando se compara con
m(-1) y m(-3) y si, ademas, m2 viola una linea directriz trazada sobre los mfnimos
de m( -2) y mO dentro de un perfodo de tiempo igual 0 menor que el que dura ml,
entonces m 1 puede ser la onda quinta de una pauta de Extension de quinta; afiada
[:L5] al final de m 1.
Si m3 sufre un retroceso total mas lento que su formacion, sitiie «:F3/:c3/:s5»
al final de m1. Si el final de mi resulta sobrepasado durante la formacion de m2,
entonces afiada «x» delante de «:c3». Si el final de m3 se sobrepasa antes que el
final de mO y, ademas, mi resulta ser la mas larga al compararla con m(-I) y
m(-3) y, ademas, m2 viola la recta directriz trazada a traves de los mfnimos de
m(-2) y mO dentro de un periodo de tiempo igual 0 menor que el utilizado por mI,
entonces mi podrfa ser la onda quinta de una pauta de Extension de quinta; por
tanto, afiada [:L5] ala lista de Estructura de mI. Si mi es menor que el 61,8% de
m(-I), entonces elimine «:s5» de la lista. Si m(-I) fuese un 161,8% (0 mayor) que
ml y, ademas, m3 sufriera un retroceso menor de un 61,8%, entonces deberfa
eliminar «:F3» como posibilidad. Si mO (mas una unidad de tiempo) consume
simultaneamente menos tiempo que m(-l) y que mI, entonces elimine «:s5» de la
lista.
Si m3 sufre un retroceso menor del 100%, entonces resulta muy improbable
que ml constituya el comienzo de alguna pauta de Elliott; por tanto, coloque
«:c5/:s5» al final de mI. Si el final de ml resulta sobrepasado durante la formacion
de m2, entonces afiada una «x» delante de «:c3». Aun en el caso en que no se
cumpliera la condicion siguiente, lea el parrafo completo. Si m2 esta compuesto
por mas de tres monoondas y sufre un retroceso mas rapido que su formacion y,
ademas, m2 consume mas tiempo que ml y, ademas, m(-I) es mayor 0 igual que
un 161,8% de mO y, ademas, m2 viola la linea trazada a traves de los finales de
m(-2) y mO, de forma mas rapida que la formacion de ml, entonces mi podrfa ser
el final de un Zigzag contenido en el interior de una Correcci6n Continua 0 Irregular;
afiada, por tanto, «:L5» ala lista de Estructura al final de mI. La etiqueta «:L5» en
este caso se justifica por las dos etapas de confirmacion posibles al trabajar con
pautas de poliondas (vease Capitulo 6 para mas detalles). Si mO (mas una unidad
de tiempo) consume menos tiempo que m(-I) y que ml, entonces elimine «:s5»
de la lista. Si m( -2) es mas larga que m( -I) y «:c3» no esta precedida por una «x»,
entonces retire «:c3» de la lista. Si m5 no ha sufrido un retroceso completo tan
rapido como la formacion de la propia m5, entonces elimine «:c3» de la lista. Si
«:c3» todavia permaneciese, entonces mi podria ser la onda-x de una Correccion
Compleja; afiada, por tanto, «x:c3?» como etiqueta de Estructura adicional ala
lista de m1.
Andlisis preliminar
123
Si m3 sufre un retroceso menorque un 61,8%, entonces resultamuy improbable

que ml sea el comienzo de alguna pauta de Elliott; coloque «:c3/:sL3/:s5» al final
de ml. Si el final de ml resulta sobrepasado durante la formaci6n de m2, afiada
una «x» delante de «:c3». Si ml es la mas larga cuando se la compara con mt-L) y
m( -3) y, ademas, m2 rompe la linea directriz trazada a 10 largo de los minimos de
m(-2) y mO dentro de un periodo de tiempo igual 0 menor que el consumido por
m l , entonces ml podria ser la onda quinta de una pauta de Extensi6n de quinta;
afiada, por tanto, «[:L5]» al final de ml. Si el conjunto formado por m3, m4 y m5
no logra un recorrido en precios del 161,8% de ml (0 mayor), entonces retire
«:sL3» de la Iista. Si m2 (mas una unidad de tiempo) no sufre un retroceso completo
de la misma duraci6n que su formaci6n (0 menor), entonces retire «:sL3» de la
lista. Si mO (mas una unidad de tiempo) consume menos tiempo simultaneamente
que m( -1) y m 1, retire «:s5» de la lista. Si m(-2) es mayor (en precio) que m( -1) Y
«:c3» no esta precedido de una «x», entonces retire «:c3» de la lista. Si «:c3»
todavia permaneciese, entonces m l podrfa ser la onda-x de una Correcci6n
Compleja; afiada, por tanto, «x:c3?» como etiqueta de Estructura adicional a la
lista de ml .
Categoria «ii» - si m3 se encuentra entre eI161,8% y 261,8% de m2

(ambos inclusive)
Si m(-l) es mayor que el 261,8% de ml, entonces no existe practicamente
ninguna posibilidad de que ml sea el final de ninguna formaci6n de Elliott; coloque
solamente «:F3/c3» al final de ml. En caso de que ml se encuentre sobrepasada
durante la formaci6n de m2, afiada una «x» delante de «:c3».
Si m 1 resulta ser la onda mas larga cuando se la compara con m( -1) Ym( -3) y,
ademas, m2 (mas una unidad de tiempo) viola la recta directriz trazada sobre los
minimos de m(-2) y mO dentro de un periodo de tiempo igual 0 menor que el
consumido por m 1, entonces m 1 podrfa ser la onda quinta de una pauta de Extensi6n
de quinta; afiada, por tanto, [:L5] al final de ml.
Si m3 sufre un retroceso menor del 61,8%, entonces es muy improbable que
ml comience ninguna pauta de Elliott, por consiguiente, sinie «:c3/(:sL3)/(:s5)>>
al final de ml. Si el final de ml resulta sobrepasado durante la formaci6n de m2,
afiada una «x» delante de «:c3». Si el conjunto formado por m3 hasta m5 no
aIcanza un recorrido del 161,8% (0 mayor) respecto ami, entonces elimine «:sL5»
de la lista. Si mO (mas una unidad de tiempo) consume menos tiempo que m( -1) Y
m l simultaneamente, entonces elimine «:s5» de la lista. Si m2 sufre un retroceso
completo, pero este retroceso es mas lento que la formaci6n de m2, entonces elimine
«:sL3» de la lista. NOTA: Si se utilizara «:sL3», el Triangulo (que concluye con
m2) seria No-Restrictivo.
Por consiguiente, si no se verifica ninguna de las condiciones anteriores, ubique
«:F3/:c3/:sL3/:s5» al final de ml. Si el final de ml queda sobrepasado durante la
124
formaci6n de m2, afiada «x:c3» a la lista de Estructura. Si ml es la mas larga

cuando se la compara con mi-L) y m(-3) y, ademas, m2 viola la linea directriz
trazada sobre los minimos de m(-2) y mO en un periodo de tiempo igual 0 inferior
al que consume m 1, entonces m 1 podria ser la onda quinta de una pauta de Extension
de quinta; afiada «[:L5]» al final de ml. Si al comparar nu-L), ml y m3, resulta
que m 1 es la mas corta de las tres y, ademas, m3 (mas una unidad de tiempo) sufre
un retroceso completo mas rapido que su formaci6n, entonces, descarte «:c3»
como posibilidad. Si ml es menor que eI61,8% de mt-I), retire «:s5» de la lista.
Si m3 sufre un retroceso menor que el 61,8%, entonces descarte «:F3» como
posibilid~d. Si mO consume menos tiempo que m 1 y m(-1) simultaneamente,
entonces elimine «:s5» de la lista. Si m2 (mas una unidad de tiempo) sufre un
retroceso mas lento que su formaci6n, entonces elimine «:sL3» de la lista.
Categoria «iii» - si m3 es mayor que eI261,8% de m2

Si mt-L) es mayor que un 261,8% de ml, entonces no existe practicamente
ninguna posibilidad de que ml sea el final de una formaci6n de Elliott; coloque,
por tanto, unicamente «:c3/(:F3)>> al final de ml. Si el final de ml resulta
sobrepasado durante la formaci6n de m2, afiada una «x» delante de «:c3».
Si mt-I) es mayor 0 igual queeI161,8% deml y, ademas, mOsufre unretroceso
mas lento que su formaci6n y, por otro lado, ml consume eI161,8% del tiempo
de mO (0 mas), entonces es casi seguro que mO-m2 forman una Plana de Fallo
Irregular; situe, por tanto, «:c3/(:F3)>> al final de ml. Si el final de ml queda
sobrepasado durante la formacion de m2, afiada una «x» del ante de «c3».
Si ml es la mas larga cuando se la compara con mr-I) y m(-3) y, ademas, m2
viola la linea directriz trazada sobre los minimos de m(-2) y mO en un periodo de
tiempo igual 0 menor que el consumido por ml, entonces ml podria ser la onda
quinta de una pauta de Extensi6n de quinta; afiada [:L5] al final de ml ,
Si m3 sufre un retroceso menor del 61,8%, entonces resulta extremadamente
improbable que m 1 sea el comienzo de una pauta de Elliott; por tanto, coloque
solamente «:F3/:c3/(:s5)>> al final de m l , Si usamos «:F3», entonces comenzaria a
formarse una Plana Alargada al comienzo de m l , Si ml es la mas larga cuando se
la compara con m(-1) y m(-3) y, ademas, m2 viola la linea directriz trazada sobre
los minimos de m(-2) y mO en un periodo de tiempo igual 0 inferior al que consume
ml, entonces ml podria ser la onda quinta de una pauta de Extensi6n de quinta;
afiada [:L5] al final de ml. Si mO simultaneamente consume menos tiempo que
m(-1) Yml, entonces elimine «:s5» de la lista. Si el final de m 1resulta sobrepasado
durante la formaci6n de m2, afiada una «x» delante de «:c3».
Por consiguiente, si no se verifica ninguna de las condiciones anteriores, situe
«:F3/:c3/:sL3/:s5» al final de m l. Si ml es la mas larga cuando se compara con
m(-1) Ym(-3) y, ademas, m2 viola la recta directriz trazada sobre los minimos de
m( -2) y mO en un periodo de tiempo igual 0 inferior al consumido por m 1, entonces
-
Andlisis preliminar
125
ml es menor que el 61,8% de m(-l), elimine «:s5» de la lista. Si m3 sufre un

retroceso menor del 61,8%, elimine «:F3» como posibilidad. Si mO
simultaneamente consume menos tiempo que m(-1) Yml, entonces elimine «:s5»
de la lista. Si el final de ml resulta sobrepasado durante la formacion de m2,
r aiiada una «x» delante de «:c3».
Regia 4c

longitud desde 100%
hasta mas alia del :.~ .~
261,8% de m2 6 .: .: ". ?(jl
r
161,8%
de m1
100%
'.
....
de m1 - - - -.~:
%;....
~
-y'---.
....
~
R-4c'
...\*
'.?:
\
~
.....:.~
..
!
100%
161 8°/c
~/ ~/ y~:"" *
:
:
:
de m 1 - - - - - - - - R-4c
..'.
de ~/ - - - - - - - - - - - -
...
"

longitud desde 100%
•
'.•
',
• • *Puede estar compuesta hasta mas alia del

de 1, 3, 50 mas 261,8% de m2
monoondas
Condicion «c» {:c3/(:F3)/(x:c3)}

161,8% de m2
Las sutilezas que presenta esta situacion no permiten cuantificaciones concretas,
simplemente situe «:F3/:c3» al final de m l . Ahora bien, si el final de ml resulta
sobrepasado durante la formacion de m2, afiada una «x» delante de «:c3». La
interaccion de m 1 con el resto de la estructura circundante nos ayudara a decidir
erial de las dos etiquetas encaja mejor dadas las circunstancias.
Categoria «ii» - si m3 se encuentra entre eI16l,8% y eI26l,8% de m2

(ambos inclusive)
duracion (0 inferior) que su formaci on y, ademas, m3 es mayor que el16l ,8% de
m I, entonces las probabilidades apuntan a que m 1 constituya la seccion central de
una Plana de Fallo-C 0 de un Triangulo en Contraccion: situe «:c3/(:F3)>> al final
de m l. Si el final de ml resulta sobrepasado durante la formacion de m2, afiada
una «x» delante de «:c3». Si la opcion menos probable «(:F3)>> fuera la correcta,
entonces m 1 formarfa parte de una Plana Alargada.
lit
Para el resto de circunstancias, ponga «:F3/:c3/x:c3» al final de m l.
126
Categoria «iii» - si m3 es mayor que el261,8% de m2

duracion (0 inferior) que su formacion, entonces es casi seguro que ml constituya
la secci6n central de una Plana de Fallo-C 0 de un Triangulo en Contraccion, No
Restrictivo; sinie «:c3/[:F3]» al final de ml. Si el final de ml resulta sobrepasado
durante la formaci6n de m2, afiada una «x» delante de «:c3». Ademas, [:F3]
mereceria consideracion unicamente en el caso en que m3 sufriera un retroceso
mayor que el 61,8% dentro de un periodo de tiempo igual 0 inferior a m3.
RegIa 4d
'\
261,8%
- - - - - - - - - - - de rnt
m3 puede ser cualquier .: : ""
'. longitud desde 100% hasta
". mas alia del 261,8% de m2 :.:' "1>... ~.~ . ?
..... ? :'av '\
.•;. ~-161,8% .
". de m1 . :'0
. ·~·/R-~d
R-4d .
'.? . :E;: •
:' 161,8%'
i' -- ..... - - - - - - - --dem1 .
.... m3 puede ser cualquier
~
.......... ~.:;
....'•• :<>:> 'Puede estar compuesta .: longitud desde 100% hasta
..... ........... e de1,3,50mas mas alia del 261,8% de m2
______________ 261,8%
monoondas
de m1
Condicion «d» {:F3/(:c3)/(x:c3)}
Categorias «i» e «ii» - si m3 esta entre ellOO% y eI261,8% de m2

(ambos inclusive)
duraci6n (0 menor) que su formaci6n y, ademas, m3 no sufre un retroceso mayor
del 61,8% y, ademas, m3 (0 el conjunto m3 hasta mS) consumen el 161,8%
(0 mas) de m l en cuanto a precios con la misma duracion (0 menor) que m l ,
entonces m l podrfa formar parte de una correccion compleja en la cual rna
contendria una onda-x «oculta» en su centro; sinie «:F3/[:c3]» al final de m l y
marque (con un lapiz) el centro de rna con un cfrculo, poniendo «x:c3?» a su
derecha, «c:S?» a su izquierda y «:F3» al final de rna. Todas las etiquetas con
signos de interrogaci6n son interdependientes; si se usa una, se usan todas; y si no
se usa alguna de ellas, entonces no se usa ninguna.
Si m2 sufre un retroceso completo mas Iento que su propia formacion, entonces
podrfamos estar ante una Plana 0 un Triangulo; situe «:F3/c3» al final de m l . Si el
final de m l se encuentra sobrepasado durante la formacion de m2, afiada una «x»
delante de «:c3».
duraci6n (0 menor) que su formacion, entonces «:F3» se convierte en la unica
opci6n razonable para mi.
r,
Andlisis preliminar
127
Si m3 sufre un retroceso mayor 0 igual que el 61,8%, pero menor del 100%,
entonces «:F3» se convierte en la unica opcion razonable para m l.
Si m3 sufre un retroceso menor del 61,8%, escriba «:F3» al final de m l. Si mS
no es la mas larga al compararla con ml y m3 y, ademas, mS (mas una unidad de
tiempo) sufre un retroceso completo de la misma duracion (0 menor) que su
formacion, entonces m 1 podrfa formar parte de una pauta Terminal. Si mS es mas
larga que ml y m3, entonces ml podrfa formar parte de una pauta Compleja Plana
Doble, en la cual m4 serfa una onda-x. Anote estas posibilidades. En las dos
condiciones mencionadas en el parrafo, ml podrfa llevar asociada una «:F3».
Categoria «iii» - si m3 es mayor que el 261,8% de m2

Si m3 dura 10 mismo (0 menos) que ml y, ademas, m2 (mas una unidad de
tiempo) sufre un retroceso completo de la misma duracion (0 menor) que su
formacion, entonces existe una enorme posibilidad de que exista una onda-x
«oculta» en medio de mO; coloque «:c3» al final de m l. Si el final de ml se
sobrepasa durante la formacion de m2, afiada una «x» del ante de «:c3» al final de
! ml . Si m3 sufre un retroceso mayor 0 igual que un 61,8%, entonces es posible que
ml sea el primer segmento de una Plana; afiada, por tanto, «:F3» al final de m l .
Si m3 consume mas tiempo que ml, ponga «:F3/:c3» al final de m l . Si el final
de ml se sobrepasa durante la formaci on de m2, afiada una «x» delante de «:c3».
Regla4e
~ 261,8% .\ .
~~- - -~3-p~:;e-s:r-C~:I~~er ~ .:~"'" ~~
- -
\ longitud desde 100% hasta
--. mas alia del 261 8% de m2
:....
./
/6
~ .....! ! l" .
R.4e / "'-.
":1 "'
\.~.~.
\.
\. ~~
"
R-4e~'
•••••~ :':
. . .•:.:.-p
. '.

de 1, 3, 5 0 mas....
monoondas
....im: puede ser CUalqUi~>'
Iongitud desde 100% hasta
mas alia del 261,8% de m2
261 8%
- -;:- - - - - - - - - - - - de m2
Condicion «e» {:F3/(x:c3)1[:c3] ]
Categorias «i» e «ii» - si m3 estd entre ellOO% y e1261,8% de m2

(ambos inclusive)
duracion (0 menor) que su formacion, entonces «:F3» es la unica opcion razonable,
por tanto, sinielo al final de m l .
128
Si m3 no es mayor que eI161,8% de m2 y, ademas, m3 no sufre un retroceso

completo y, por otro lado, m4 sufre un retroceso completo mas rapido que su
formaci6n, entonces m l podria ser la onda-x de una correcci6n compleja; afiada
«x:c3» al final de m 1. En este escenario, si se veri fica que m(-I) es mayor que el
61,8% de mO, entonces mO podria tener una onda-x oculta hacia su centro.
duraci6n (0 inferior) que la duraci6n de la propia m2 y, ademas, m(-I) no es
mayor que un 61,8% demO y, ademas, m3 no sufre unretroceso mayor del 61,8%
y si, ademas, m3 (0 el conjunto de m3 hasta m5) logra un recorrido en precio
igual al de ml (0 mayor) y de la misma duraci6n (0 menor) que ml, entonces ml
podria formar parte de una Correcci6n Compleja en la cual mO contendria una
onda-x «oculta» hacia su centro, 0 bien m l seria la onda-x despues de un Zigzag;
por tanto, ponga «:F3/[:c3]» al final de ml y marque (con un lapiz) el centro de
mO con un PUNTO y escriba «x:c3?» a la derecha del punto y «:s5» ala izquierda.
Si el final de m l se encuentra sobrepasado durante la formaci6n de m2, entonces
m l podria ser una onda-x, afiada «x:c3» a la lista de ml.
Si m2 sufre un retroceso mas lento que su formaci6n y m(-1) no es mayor que
el 61,8% de mO y, ademas, m3 sufre un retroceso no mayor del 61 ,8% y, ademas,
el conjunto formado por m3 hasta m5 consume elI61,8% (0 mas) del recorrido de
m I en precio con la misma duraci6n (0 menor) que m I, entonces m I podria formar
parte de una correcci6n compleja, en la cual mO contendria una onda-x «oculta»
hacia su centro; por tanto, ponga «:F3/[:c3]» al final de ml y marque (con un
lapiz) el centro de mO con un PUNTO y escriba «x.c.i?» ala derecha del punto y
«:s5» ala izquierda. Si el final de ml se encuentra sobrepasado durante la formaci6n
de m2, entonces m l podrfa ser una onda-x; afiada «x:c3» ala lista de ml.
Si m2 sufre un retroceso mas lento que su formaci6n, entonces podemos estar
ante una Plana 0 un Triangulo; sinie «:F3» al final de mi.
Si mO es una polionda (0 bien una monoonda de la que se sospecha que pueda
tener una onda-x «oculta» en su centro), entonces m l podrfa ser una onda-x en
una Correcci6n Compleja; afiada, por tanto, «x.c?» a continuaci6n de la lista de
Estructura que hubiera al final de mi.
Si m(-l) no es mayor que eI61,8% de mO, entonces ml podrfa ser una onda-x
de una Correcci6n Compleja; afiada «x:c3» a continuaci6n de la lista de Estructura
,.
que hubiera al final de mi.
Categoria «iii» - si m3 es mayor que un 261,8% de m2

)
Si m3 no consume mas tiempo que m l y, ademas, m2 (mas una unidad de
tiempo) sufre un retroceso completo de la misma duraci6n (0 menor) que su
formaci6n, entonces existe una enorme probabilidad de que haya una onda-x
«oculta» hacia el centro de mO; ponga «x.c.I» cerca del final de mi. Si el conjunto
formado por m3 hasta m5 no logra sobrepasar el comienzo de mO y, ademas, m3
Andlisis preliminar
129
sufre un retroceso mayor 0 igual que el 61,8%, entonces es igualmente posible

que ml sea el primer segmento de una Plana Alargada; afiada «:F3» al final de ml.
Regia 5
mO puede tener
cualquier
longitud desde
0% hasta mas
---------------161,8%
alia del 261,8%
"Puede estar compuesta

de m1
R-5 de 1, 3, 5 0 mas
.f ....;<.9.
monoondas
- - - - - - - - _:- - -'- - 100%
.....: ?
'.
.~
".'?
~o.
\':?
".~.
~?
/~
- - -- - - -- :-'.•- --.:--100% • mO puede
. . . ":6 tener cualquier R-5
.....: i!:' longitud desde
0% hasta mas
- -- -- - - - - - - ----161,8%
alia del
261,8% de rnt
Regia 5 {:F3/:c3/:5/:L5/(:L3)}
Condieion «a» - mO es menor que ellOO% de ml
**(si m2 esta compuesta por mas de tres monoondas

[0 grupos de monoondas])
Si las primeras tres monoondas de m2 no retroceden el avance de ml en mas
de el6l,8%, entonces podria manifestarse una Correccion Compleja en la que la
primera 0 segunda monoonda (inmediatamente despues de m l) se moviera en
direccion opuesta a ml representando una onda-x, 0 BIEN ml contendria una
onda-x «oculta» 0 una onda-b «oculta» en su centro, 0 BIEN ml seria la onda
tercera de una pauta Impulsiva de Fallo de quinta (de Tendencia 0 Terminal);
ponga, por tanto, «:5/:s5» al final de ml. Aiiada «:F3» al final de ml si ml sufre
un retroceso de un 25% 0 mayor por parte de las tres primeras monoondas.
NOTA: en caso de que utilice la onda-x «oculta, ponga un circulo en el centro
de ml y escriba «:57» ala izquierda del circulo y «x:c37» ala derecha. Si elige la
onda-b «oculta», entonces ponga un circulo en el centro de ml y escriba «:57» a la
izquierda y «b:F37» ala derecha. Si elige la onda-b, la terminacion de la Correccion
Compleja se vera confirmada inmediatamente antes del punto en el que el mercado
cambie bruscamente de rumbo (en direccion opuesta a ml) y sobrepase el nivel
del 61,8% retroceso de ml.
130
Si las tres primeras monoondas de m2 retroeeden el avanee de ml en mas de

un 61,8%, entonees ml podria haber eompletado la onda-a de una Plana con una
onda-b eompleja, 0 BIEN ml podria haber eompletado la onda-3 de una pauta de
Impulso de Fallo de quinta; ponga, por tanto, «:F3/:5» al final de ml para mostrar \
~.
ambas posibilidades respeetivamente.
**(si m2 esta compuesta por tres 0 menos de tres monoondas

Si ml (mas una unidad de tiempo) sufre un retroeeso eompleto de la misma
duraci6n (0 menor) que su formaei6n y, ademas, m(-2) y rna no tienen margenes
de preeios similares, y si m2 es mayor que m( -2) y, ademas, m( -2) y rna son muy
diferentes en preeio 0 en tiempo 0 en ambos y si, ademas, euando se eomparan los
reeorridos en precio de m(-3), m(-l) y ml, resulta que ml no es la mas eorta,
entonees ml podrfa haber eoncluido una pauta Impulsiva de Tendeneia; eoloque,
por tanto, «L5» al final de ml.
duraci6n (0 menor) que su formaei6n y m2 es mas larga que m(-2) y, ademas,
m(-4) es mas larga que m(-3), entonees ml podria haber eoncluido una Plana 0 un
Zigzag; ponga «:L5» al final de ml.
duraei6n (0 menor) que su formaei6n y m2 es mas larga que m(-2) y, ademas,
m(-3) es mas larga que m(-2) y si, ademas, m(-4) es mas eorta que m( -3), entonees
ml podrfa ser el final de una pauta estandar de Elliott que formarfa parte de una
1
Correeci6n Compleja en la eual m(-2) seria una onda-x; ponga «:L5» al final de
ml y «x:e3?» al final de m(-2). En la situaei6n anterior, si m(-l) es mayor 0 igual
que el 100% pero menor que el 161,8% de rna, entonees la Correeci6n Estandar
seria probablemente una Plana.
duraci6n (0 menor) que su formaci6n y m2 es mas pequefia que m(-2), entonees

ml podrfa haber eoncluido una Plana 0 un Zigzag; eseriba «:L5» al final de ml.
duraci6n (0 menor) que su formaci6n y m(-2) es mas pequefia que m(-1) y, ademas,
m(-l) no resulta la mas eorta al eompararla con m(-3) y ml y, ademas, m2 no
sufre un retroeeso mayor del 61,8% y si, ademas, el mereado se aproxima
(0 sobrepasa) el principio de m(-3) en un perfodo de tiempo que es el 50% 0
menor del eonsumido por el eonjunto formado por m( -3) hasta ml y si, ademas,
el final de ml no resulta sobresado durante un periodo de tiempo de euatro veees
el que consume el eonjunto formado por m(-3) hasta ml y, ademas, el rango de
precios eubierto es, por 10 menos, el doble que el de ml, y si una de las posibles
etiquetas de Estruetura de m(-l) es «:e3», entonees ml podrfa haber eompletado un
Impulso Terminal; agregue, por tanto, «:L3» a la lista de Estruetura actual para mi.
Analisis preliminar
131
Si m1 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso comp1eto de la misma

duracion (0 men or) que su formacion y, ademas, m3 se encuentra entre eI61,8%
y e1100% de ml, entonces m1 podria formarparte de una Plana de Fallo Irregular;
ponga, por tanto, «:F3» al final de mI.
Si m1 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso comp1eto de la misma
duracion (0 menor) que su formaci6n y m3 es mas larga que m2 y, ademas, mO es
mayor 0 igua1 queeI161,8% de m2 y, ademas, m3 sufre un retrocesocomp1eto de
una duraci6n igual (0 inferior) a su formaci6n, entonces m1 podria formar parte
de una Plana Irregular; ponga «:F3» al final de m I ,
Si m1 sufre un retroceso completo mas lento que su formaci6n y, ademas, m2
no retrocede el avance de las ondas desde el comienzo de m(-1) hasta el final de
m1 en mas de161,8% y, ademas, m3 es mas corta que m2, entonces e1 mercado
podria haber concluido una Correcci6n Compleja en la cual m1 alcanzaria un
precio extremo absoluto durante un periodo de tiempo de, al menos, dos veces e1
consumido por el conjunto mO-m2; pong a un «:F3» al final de ml ,
Si m1 sufre un retroceso completo mas lento que su formaci6n y, ademas, m2
no es mayor que el 61,8% del recorrido en precio desde el comienzo de m(-l)
hasta el final de m1, entonces el mercado podria formar una Correcci6n Compleja
(en la cual m l seria el final de una fase correctiva de la pauta y m2 podria ser el
final de una onda-x), 0 bien un Triangulo en Expansi6n; ponga «:F3/:c3/:L5» al
J final de m l ,
Si m1 sufre un retroceso completo mas lento que su formaci6n y m2 es mas
pequefia que m(-2), entonces m1 podria haber concluido un Zigzag (como parte
de un Triangulo en Contracci6n); sinie «:L5» al final de m l.
Si m1 sufre un retroceso completo mas lento que su formaci6n y m(-l) es
mayor 0 igual que el 61,8% de ml y, ademas, m3 es mas pequefia que m2 y si,
ademas, m3 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso completo de la misma
duraci6n (0 menor) que su formaci6n, entonces m1 podria formar parte de una
Plana que concluye una pauta mayor; sinie, por tanto, «:F3» al final de m l.
Si m3 es mayor que m2 y, ademas, m4 es mas larga que m3 y, ademas, mO es
menorque eI61,8% de ml , entonces m1 podrfa habercomenzado un Triangulo en
Expansi6n; afiada «(:F3)>> a la lista de Estructura al final de ml ,
Si m3 es mayor que m2 y, ademas, m4 es mas larga que m3 y, ademas, mO
esta entre el 61,8% yel 100% de m1, entonces el mercado estara formando un
Triangulo en Expansi6n; afiada «(:c3)>> a ml ,
Condicion «b» - mO es mayor 0 igual que ell00%, pero menor que eI161,8% de
ml
Si m3 es mas larga que m2 y, ademas, mO esta mas proxima al 100% que al
161,8% de m1, sinie «:c3» al final de ml . Si m(-l) es mas larga que mO y utiliza
«:c3» como la mejor opci6n de la lista, entonces afiada «b» delante de «:c3» para
132
obtener «b:c3». Esto significa que ml constituira la onda-b de una correccion

Plana. Si m(-l) es menor que mO, entonces ml podrfa ser la onda-x de una
correccion Compleja; afiada, por tanto, «x» del ante de «:c3» en lugar de la «b».
Si m3 es mas larga que m2 y, ademas, mO esta mas cerca del 161,8% que del
100% de ml, ponga «:F3» al final de ml. Si mi-L) es mas larga que mO, m2 sera
probablemente el final de un Zigzag. Si m(-1) es mas corto que mO, entonces ml
sera la onda-x de una Correcci6n Compleja que finaliza con m4. Para dejar
constancia de estas dos posibilidades, respectivamente, afiada «b:c3» y «x:c3» a
la lista de Estructura al final de ml.
Si m3 es mayor 0 igual que eI61,8% de ml y, ademas, m3 se completa sin que
ninguna de sus partes sobrepase el final de m2 y, ademas, m2 esta cerca del 61,8%
de mO, entonces m 1 podrfa ser el primer segmento de una Plana de Fallo Irregular;
agregue, por tanto, «:F3» a la lista de Estructura de ml, si es que todavia no se
encuentra en ella.
Si m2 sufre un retroceso menor dell 00% y, ademas, m3 es mayor 0 igual que
eI61,8% de ml y, ademas, m3 se completa sin sobrepasarel final de m2; entonces,
ponga «:F3» al final de m l.
Si m2 sufre un retroceso menor del 61,8% y, ademas, ml y m3 tienen en
cormin un cierto margen de precios y, ademas, m4 no es mayor que el 261,8% de
m2 y, ademas, m2 no es la onda mas corta al compararla con mO y m4 y si,
ademas, m4 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso completo mas rapido
que su formacion y con el mercado aproxirnandose (0 sobrepasando) el comienzo
de mO en la mitad del tiempo (0 menos) que la formacion del conjunto mO-m4,
entonces el mercado podrfa haber completado una pauta Terminal en m4; ponga,
por consiguiente, «:c3» al final de ml (en caso de que «:F3» sea ya una de las
posibilidades de la Estructura actual, p6ngale corchetes «[]» para indicar que «:c3»
se revela como opcion mas aceptable).
Si ml (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso completo de la misma
duraci6n (0 menor) que su formacion y m2 es casi un 161,8% de ml y, ademas,
m2 sufre un retroceso menor del 61,8% y, ademas, mt-I) es mayor 0 igual al
61,8% de mO y si, ademas, m(-2) esta entre el 61,8% yel 161,8% de m(-I) y,
ademas, m(-3) esta entre eI61,8% y eI161,8% de m(-2) y, ademas, el recorrido
en precios cubierto por el conjunto de m2 hasta m4 es mayor que el de mO,entonces
ml podrfa haber completado un Triangulo en Contracci6n; agregue, por tanto,
«:L3» ala lista de Estructura existente.
duracion (0 menor) que su formacion y ml no es mayor que eI161,8% de m(-l) y,
ademas, m2 se acerca aI161,8% de ml y, ademas, m2 sufre un retroceso menor
que el 61,8% y, ademas, el recorrido en precios cubierto por el conjunto de m2
hasta m4 es mayor que el de mO, entonces ml podria haber completado una pauta
Plana; agregue, por tanto, «:L5» ala lista de Estructura existente.
Analisis preliminar
133
Si m(-1) es mas corta que rna y, ademas, m2 (mas una unidad de tiempo) sufre
un retroceso completo de la rnisma duracion (0 menor) que su formacion y, ademas,
rna no es la mas corta al compararla con m(-2) y m2 y si, ademas, el mercado se
aproxima (0 sobrepasa) el comienzo de m(-2) en la mitad de tiempo (0 menos)
que el consumido por el conjunto m(-2)-m2, entonces agregue «(:sL3)>> ala lista
de Estructura, ya que una pauta Impulsiva Terminal podria haberse completado al
final de m2.
Si su situacion actual no satisface ninguna de las condiciones precedentes y
ml es una monoonda, entonces escriba todas las Etiquetas de Estructura que se
indican en el encabezamiento de esta seccion y pongalas al final de m l . Por otra
parte, si la situacion actual no satisface ninguna de las condiciones precedentes y
m 1 representa una pauta compacta de polionda (0 superior), entonces simplemente
dirijase a la seccion titulada «Aplicacion de los Indicadores de Posicion» y utilice
las etiquetas de Estructura de las ondas adyacentes para decidir el Indicador de
Posicion adecuado delante de la etiqueta de Estructura compacta.
Condicion «C» - mO se encuentra entre eI161,8% y el 261,8% de m1 (ambos

inclusive)
Si m3 se encuentra entre el 61,8% yel 161,8% de ml (ambos inclusive) y,
ademas, m2 es menor que eI61,8% de rna y, ademas, m4 es mayor 0 igual que el
r 100% de m2 y si, ademas, m4 (0 bien, el conjunto formado por m4 hasta m6) es
mayor 0 igual que ellOO% de rna, entonces ml podria ser el primer segmento de
una Plana Irregular (de cualquier tipo) 0 una pauta Triangular Continua; ubique
«:F3» al final de ml.
Si m3 esta entre el 101% y el 161,8% de m2, existe una posibilidad, aunque
improbable, de que se este formando un Triangulo en Expansion; ponga «:c3» al
final de m l.
duracion (0 menor) que su formacion y m(-I) es mas corta que rna y, ademas, rna,
al compararla con m(-2) y m2, no es la mas corta de las tres y si, ademas, m(-1) y
m 1 tienen en cormin una parte de sus respectivos margenes de precios, y si el
mercado se aproxima (0 sobrepasa) el comienzo de m(-2) en un perfodo de tiempo
que es la mitad (0 menor) del consumido por el conjunto formado por m(-2) hasta
m2, entonces agregue «(:sL3)>> ala lista de Estructura (10 que indica la posibilidad
de que se este completando una pauta Terminal con m2).
Si m2 sufre un retroceso men or de un 61,8% y, ademas, ml y m3 tienen en
corrnin una parte de sus respectivos margenes de precios y, ademas, m4 es mas
corto que m2 y, ademas, m4 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso
completo mas rapido que su formacion y con el mercado aproximandose
(0 sobrepasando) el comienzo de rna en un perfodo de tiempo que es la mitad
(0 menos) que el consumido para formar el conjunto rna hasta m4, entonces el
134
mercado podria haber completado una pauta Terminal en m4; coloque, por tanto,
duraci6n (0 menor) que su formaci6n y m2 esta cerca del 161,8% de ml y, ademas,
m2 sufre un retroceso menor de un 61,8% y, ademas, m(-I) es mayor 0 igual que
e161,8% de mO y si, ademas, m(-2) se encuentra entre e161,8% y elI61,8% de
m(-I) y, ademas, m(-3) esta entre e161,8% y elI61,8% de m(-2) y, ademas, el
recorrido de precios cubierto por el conjunto formado por m2 hasta m4 es mas
largo que el de mO, entonces m I podria haber completado un Triangulo en
Contracci6n; aiiada, por tanto, «:L3» ala lista de Estructura existente.
Si m l (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso completo de la misma
duraci6n (0 menor) que su formaci6n y m l esta muy cerca del 61,8% de mO,
aunque m I no sea mayor que el 161,8 % de m( -I) Ysi, ademas, m2 esta muy cerca
del 161,8% de ml y, ademas, m2 sufre un retroceso menorde161,8% y si, ademas,
el recorrido del precio cubierto por el conjunto formado por m2 hast a m4 es mas
largo que el de mO,entonces m2 podrfa haber completado una pauta Plana; agregue
«:L5» a la lista de Estructura existente.
Si todavia no ha afiadido ninguna etiqueta de Estructura en m l durante este
apartado, entonces ponga «:F3» al final de ml.
Condicion «d» - mO es mayor que el261,8% de ml

Si m2 esta compuesta por mas de tres monoondas, sitiie «:F3» al final de mi.
Si m2 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso de la misma duraci6n
(0 men or) que su duraci6n y m(-2) es mas corta que mO y, ademas, despues de
m2, el mercado se aproxima (0 sobrepasa) el comienzo de m(-2) en la mitad del
tiempo (0 menos) que el empleado para formar el conjunto m(-2)-m2, entonces
afiada «(:sL3)>> a la lista de Estructura (indicando la posibilidad extema de una
pauta Terminal de Extensi6n de Tercera, que se completa con m2).
Si m2 sufre un retroceso menor de un 61,8% y, ademas, ml y m3 tienen en
cormin una parte del margen de precios y, ademas, m4 es mas corta que m2 y,
ademas, m4 sufre un retroceso completo mas rapido que su formaci6n con el
mercado aproximandose (0 sobrepasando) el comienzo de mOen la mitad de tiempo
(0 menos) que el tiempo empleado en formar el conjunto mO-m4, entonces el
mercado probablemente complete una pauta Terminal en m4; escriba, por tanto,
«:c3» al final de mi.
Si m2 sufre un retroceso men or de un 61,8% y el recorrido del precio del
conjunto m2-m4 es mayor y su movimiento de mayor verticalidad que el de mO y,
ademas, m(-l) es mayor 0 igual que e161,8% de mO, entonces existe una remota
posibilidad de que ml complete un Triangulo en Contracci6n; agregue «(:L3)>> a mi.
Si m2 sufre un retroceso menor de un 61,8% y el recorrido del precio del
conjunto m2-m4 es mayor y su movimiento de mayor verticalidad que el de mO y, I
I
Andlisis preliminar
135
ademas, m(-1) es aproximadamente igual a mOen cuanto al precio y, ademas, m 1

es igual (0 mayor) en cuanto al tiempo a m(-I) y, por ultimo, mO dura mas que
m(-I) y mas que ml, entonces existe la remota posibilidad de que ml haya
completado una Plana de Fallo-C muy «severo»; agregue «[:L5]» a ml.
Si m3 se encuentra entre 61,8% y ellOO% de m2 y, ademas, m4 es menor que
el61,8% de mO y, ademas, ml dura menos que mO, entonces ml podria ser una
onda-x dentro de una Correccion Compleja; anote este hecho y ponga «x:c3» al
final de ml.
Si m3 se encuentra entre el61,8% y ellOO% de m2 y, ademas, m4 es mayor 0
igual que eI61,8% de mO, ponga «:F3» al final de ml.
Si m3 es menor que el 61,8% de m2, ponga «:F3/:c3» al final de ml .
Si m3 es mayor 0 igual que el61,8% de ml pero menor que ellOO% de m2 y,
ademas, m4 es mayor 0 igual de larga que m2 y, ademas, m4 (0 el conjunto
formado por m4 hasta m6), sin sobrepasar el final de m3, resulta ser mayor 0
igual que el61,8% de mO, entonces existe una buena posibilidad de que ml sea el
primer segmento de una Plana de Fallo Irregular; agregue, por tanto, «:F3» a ml.
Si, llegados a este punto, todavia no se ha presentado ninguna etiqueta de
Estructura para ml, ponga «:F3» al final de esta onda.
RegIa 6
mO puede 'Puede estar compuesta

tener 261,8.!0 de 1, 3, 5 0 mas
cualquier de m1 monoondas
y'"
~.
longitud desde
0% hasta mas 161,8% ••••• R-6
alia del de rTi1 - _.i..- '?()l .~
261 ,8% ~ • "''''\ 1;.......... ..; /~~:'" e ..:;....
~.. '? .. ./' i:J•••• ?
.. "/.. d •
.: ,: ...... mOpue e tener .... 6 ..
cualquier longitud desde 161,8% ....:•••_ ~ ....
R-6 0% hasta mas alia del de m1 - •••• ....
261,8% de m1 .~..
261,8%
dem1
ReKla 6 {Cualquier Estructura es posible. Si no sirvieran las descripciones

siguientes, utilice las Secuencias de Indicadores de Posicion de la pagina 147}
Condicion «0» - mO es menor que ell00% de ml

Si las tres primeras monoondas de m2 no retroceden el avance de ml en mas
136
de un 61,8%, entonces podria manifestarse una Correcci6n Compleja con la pri

mera 0 segunda monoonda (inmediatamente despues del final de mI) con un
movirniento opuesto al de ml, que representaria una onda-x, 0 BIEN ml contendria
una onda-x «oculta» en su centro, 0 BIEN ml serfa la onda-3 de una pauta
Impulsiva de Fallo de quinta (de Tendencia 0 Terminal); ponga, entonces, «:5/
:s5» al final de ml.
NOTA: Si la onda-x «oculta» es la elegida, entonces dibuje un cfrculo en el
centro de ml y escriba «:5?» ala izquierda de este cfrculo y «:F3?» ala derecha
del mismo; el final de la Correcci6n Compleja quedara confmnado inmediatamente
antes del punto en que el mercado efecnie un cambio brusco de rumbo (en direcci6n
opuesta amI) y sobrepase el nivel del 61,8% de retroceso de ml.
Si las tres primeras monoondas de m2 retroceden el avance de ml en mas del
61,8%, entonces ml podrfa haber completado la onda-a de una Plana con una
onda-b compleja, 0 BIEN ml podrfa haber completado la onda-3 de una pauta de
Impulso de Fallo de quinta; ponga, por tanto, «:F3/:5» al final de ml para dejar
constancia de ambas posibilidades.

Si m2 sufre un retroceso menor que eL61 ,8% por parte de m3, entonces ponga
«:L5» al final de ml. Si mO y m(-2) tienen alguna zona de precios en cormin,
entonces afiada «:L3» a la lista.
Si m2 sufre un retroceso del 61,8% 0 mayor por parte de m3, ponga «:L5» al
final de mI.
duraci6n (0 men or) que su formaci6n, entonces ml podria haber completado una
pauta Impulsiva de Tendencia; sitiie «:L5» al final de ml.
duraci6n (0 menor) que su formaci6n y m3 es mas corta que m2 y, ademas, m2
(0 bien, el conjunto m2 hasta m4) se aproxima (0 sobrepasa) el comienzo de m(-3)
en la mitad del tiempo (0 menor) que el consumido en la formaci6n del conjunto
m( -3) hasta m1 y, ademas, mO y m(-2) comparten parte de su recorrido en precio,
entonces ml podrfa haber completado una pauta de Impulso Terminal; afiada
«(:L3)>> ala lista de Estructura al final de ml. Si m3 esta entre 61,8% y el 100%
(ambos exclusive) de m2 y «:L3» se utiliza como etiqueta de Estructura mas
probable, entonces m2 podria ser una onda-x, 0 BIEN la pauta Terminal que finaliza
en ml esta contenida dentro de un Triangulo mayor; por consiguiente, escriba
«x:c3?» al final de m2.
Si ml sufre un retroceso completo mas Lento que la formaci6n de la propia ml
y m2 no sobrepasa el final de m(-2) y, ademas, mr-I) es mayor 0 igual que el
Andlisis preliminar
137
61,8% de ml y si, ademas, m(-2) es mas corta que m(-I), entonces ml podria ser
la onda-a de una pauta Plana que concluirfa una Correcci6n Compleja y mO seria
la onda-x de la pauta; por tanto, ponga «:F3» al final de ml y «x:c3?» al final de
mO.
Condicion «b»-mO es mayor 0 igual que el 100%, pero menorque eI161,8% de

m1
** (si m3 esta compuesta por mas de tres monoondas
[0 grupos de monoondasj)
Si las tres primeras monoondas de m3 no retroceden el avance de m2 en mas
de un 61,8%, entonces se podrfa manifestar una Correcci6n Compleja en la que la
primera 0 segunda monoonda (inmediatamente despues del final de m2) se moveria
en direcci6n opuesta a m2, representando una onda-x, 0 BIEN m2 contendria una
onda «oculta» en su centro, 0 BIEN m2 serfa la onda-3 de una pauta de Impulso
1~~ de Fallo de quinta (ya sea Terminal 0 de Tendencia); pong a, por tanto, «:5/:s5» al
final de mI. NOTA: para el caso de la onda «oculta», ponga un circulo en el centro
I de m2 y escriba «:5?» ala izquierda de ese circulo y «:F3/x:c3?» ala derecha del
I mismo; el final de la Correcci6n Compleja se vera confirmado cuando el mercado
cambie bruscamente su orientaci6n (en la direcci6n opuesta ami) y sobrepase el
nivel del 61,8% de retroceso de m2. La terminaci6n de la Correcci6n Compleja se
I
realizara al principio de este giro violento.
Si las tres primeras monoondas de m3 retroceden el avance de m2 mas de un
I
I
61,8%, entonces m2 podrfa haber completado la onda-a de una plana con una
onda-b compleja, 0 BIEN ml podrfa haber completado la onda-3 de una pauta
Impulsiva de Fallo de quinta; escriba «:F3/:5» al final de m 1para dejar constancia
I
respectivamente de ambas posibilidades.
** (si m3 esta compuesta por tres 0 menos de tres monoondas

Si ml es menor 0 igual a mO en cuanto a duraci6n, 0 bien ml es menor 0 igual
a m2 en cuanto a duraci6n y, ala vez, m(-2) es mas corto que mt-I), entonces ml
podria ser la onda-x de una Correcci6n Compleja; ponga «x:c3» al final de ml.
Si m 1 dura 10 mismo (0 mas) que mO, 0 bien m 1 dura 10 mismo (0 mas) que m2
y, ala vez, mO esta cerca del 161,8% de m l , entonces ml podria formar parte de
un Zigzag 0 de una pauta de Impulso; ponga, por tanto, «:F3» al final de ml.
Si m 1 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso completo por parte de m2
de la misma duraci6n (0 menor) que la duraci6n de ml y, ademas, m2 sufre un
retroceso menor del 61,8% 0 mayor del 100% de la misma duraci6n (0 menor)
que la propia formaci6n de m2 y, ademas, m(-I) es mayor 0 igual que eI 61,8% de
mien precio y tiempo y, ademas, si m 1 es una pauta Compacta, cerci6rese de que
138
ninguna de las partes de ml se desplaza mas alla del prineipio de ml durante su

formaci6n, entonees existe la posibilidad de que ml haya eompletado la onda-C
de una Plana; ponga «:L5» al final de m 1 para registrar esta posibilidad.
Si m I (mas una unidad de tiempo) sufre un retroeeso eompleto por parte de m2
de la misma duraci6n (0 menor) que la duraei6n de ml y, ademas, m2 sufre un
retroeeso menordeI61,8% y, ademas, m(-I) es menoro igual que eI61,8% de rna
en preeio y tiempo, entonees es probable que m 1 haya eompletado un Triangulo
en Contraeei6n 0 algun tipo de Plana [dependiendo de la longitud de m(-l)]; ponga
«:L3/L5» al final de ml para mostrar ambas posibilidades (respeetivamente). Si
ml fuese una polionda y parte de ml sobrepasara el eomienzo de la propia ml,
entonees desearte «:L5» como posibilidad.
Si m 1 sufre un retroeeso eompleto mas Lento que su formaei6n y m2 esta
eompuesto por tres 0 mas monoondas y, ademas, m2 es mas larga que m( -1) Yque
rna, entonees ml podrfa ser uno de los segmentos intermedios de un Triangulo;
ponga «:e3» al final de ml.
Si m2 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroeeso eompleto de la misma
duraei6n (0 menor) que su formaei6n y rna, al eompararla eon m(-2) y m2, no es
la mas eorta de las tres y, ademas, el mereado se aproxima (0 sobrepasa) el
eomienzo de m(-2) en la mitad de tiempo (0 menor) que el eonsumido por el
eonjunto formado por m(-2) hasta m2, entonees m2 podrfa haber eoncluido una
pauta Terminal; afiada, por eonsiguiente, «:sL3» ala lista de Estruetura presente
en este momento al final de mi.
Si m3 se eneuentra entre el 101% Y el 161,8% de m2, se podrfa formar un
Triangulo en Expansi6n; por tanto, si hubiera alguna «:F3» en la lista de Estruetura
de ml, deberia ponerla entre eorehetes, 10 eual dejarfa a «:e3» eomo opei6n mas
probable.
Condicion «c» - mO estd entre el161,8% y e1261,8% de ml (ambos inclusive)

«:F3» resulta una buena opei6n en eualquier eireunstancia, asf que, ponga «:F3»
al final de m 1.
Si m I (mas una unidad de tiempo) sufre un retroeeso eompleto de la misma
duraci6n (0 menor) que su formacion y m2 sufre un retroeeso menor del 61,8% y,
ademas, m2 supera la longitud de rna durante un perfodo de tiempo identico al de
rna y, ademas, m(-l) esta entre el 61,8% y el 161,8% de rna y si, ademas, el
reeorrido en precio de m2 es mayor y de movimiento mas vertical que el mostrado
por rna, entonees m I podria haber eompletado un Triangulo en Contraeei6n, 0
bien una Plana de FaHo-C severo; ponga, por tanto, «:L3/(:L5)>> al final de ml
para indicar ambas posibilidades (respeetivamente).
Si m2 (mas una unidad de tiempo) sufre un retroeeso eompleto de la misma
duraei6n (0 menor) que su formacion y, ademas, m(-l) y ml tienen en cormin
Analisis preliminar
139
alguna parte de sus recorridos en precio y, ademas, mO no es la mas corta de las
j tres cuando se la compara con m(-2) y m2 y, ademas, el mercado se aproxima 0

sobrepasa el comienzo de m2 en la mitad del tiempo (0 men or) que el consumido
por el conjunto m(-2) hasta m2, entonces m2 podrfa haber completado una pauta
I
;
Terminal; agregue, por tanto, «:sL3» al final de ml.
Si m3 se encuentra entre ellOl % y el16l ,8% de m2, entonces existe la remota
posibilidad de que se este formando un Triangulo en Expansi6n; afiada «(:c3)>> a
la lista de Estructura.
I
j Condicion «d» - mO es mayor que el 261,8% de m1
Si mO (menos una unidad de tiempo) es menor 0 igual que ml (en cuanto al
tiempo), 0 BIEN si m2 (menos una unidad de tiempo) es menor 0 igual que ml
j (en cuanto al tiempo) y siempre que ml no dure menos simultdneamente que mOy
m2, entonces ml podria ser la primera etapa de una correcci6n mayor 0 el final de
una correcci6n contenida en un Zigzag 0 en una pauta de Impulso; ponga «:F3» al
final de m l ,
Si m2 sufre un retroceso menor que el 61,8% y la duraci6n combinada del
conjunto formado por m2 hasta m4 es igual 0 menor que la duraci6n de mO y,
ademas, el recorrido del precio cubierto por el conjunto m2-m4 es mayor y de
J movimiento mas vertical que el mostrado por mO, entonces existe una pequefia
posibilidad de que ml haya completado un Triangulo en Contracci6n 0 una Plana
de Fallo-C severo; escriba, por tanto, «(:L3)/[:L5])>> al final de ml para dejar
indicadas respectivamente ambas opciones.
duraci6n (0 menor) que su formaci6n y, ademas, m(-l) y ml tienen en cormin
alguna zona de sus recorridos en cuanto a precio y, ademas, mO no es la mas
corta, cuando se la compara con m(-2) y m2 y, ademas, el mercado se aproxima
(0 sobrepasa) el comienzo de m(-2) en la mitad de tiempo (0 menos) que el
consumido por el conjunto m(-2)-m2, entonces m2 podrfa haber concluido una
pauta Terminal; afiada, por tanto, «:sL3» al final de mI.
Regia 7 {Cualquier Estructura es posible. Si no sirvieran las descripciones

siguientes, utilice las Secuencias de Indicadores de Posici6n de la pagina I47}
Condicion «a» - mO es menor que el100% de m1
1 [0 grupos de monoondas])
Si las tres primeras monoondas de m2 no retroceden el avance de mien mas
de un 61,8%, podrfa manifestarse una Correcci6n Compleja con la primera 0

140
Regia 7
'Puede estar compuesla

de 1, 3, 5 0 mas
mOpuede lener
monoondas
cualquier lonqitud
R-7
desde 0% hasta mas
alia del 261,8% de m1
j ?
. ~
~
mO puede lener""""""'" 0;
cualquier longilud desde
...
.,
?: 0% hasta mas alia del
261,8% de m1 ?
R-7 261,8%
dem1- - -
segunda monoonda (inmediatamente despues del final de m l ), rnoviendose en

direcci6n opuesta ami, y que representarfa una onda-x, 0 BIEN m l contendria
una onda-x «oculta» en su centro, 0 BIEN m l seria la onda-3 de una pauta de
Impulso de Fallo de quinta (de Tendencia 0 Terminal); ponga, por tanto, «:5/:s5»
al final de m l y «x:c3?» al final de m2. NOTA: si elige la opci6n de la onda-x
«oculta», ponga un circulo en el centro de m l y escriba «:5?» ala izquierda del
circulo y «:F3» ala derecha del mismo; el final de la Correcci6n Compleja quedara
confirmado inmediatamente antes del punto en que el mercado efecnie un cambio
brusco de rumbo (en direcci6n opuesta a rn l ) y sobrepase el nivel del 61,8% de
retroceso de mi.
Si las tres primeras monoondas de m2 retroceden el avance de m l en mas del
61,8%, entonces m l podria haber completado la onda-a de una Plana con una
onda-b compleja, 0 BIEN m l podria haber completado la onda-3 de una pauta de
Impulso de Fallo de quinta; ponga, por tanto, «:F3/:5» al final de m l para dejar
constancia respectivamente de ambas posibilidades.

[0 grupos de monoondasD
Independientemente del entorno, en este caso «:L5» es muy probable. Por tanto,
sitiielo al final de mi.
Si m2 sufre un retroceso menor del 61,8% y m(-2) es mas corto que mt-I) y,
ademas, m(-2) y mO poseen algiin area de precios en cormin, entonces existe la
posibilidad de que se haya completado una pauta Impulsiva Terminal con m l ;
agregue, por tanto, «(:L3)>> ala lista de Estructura.
Andlisis preliminar
141
Condicion «b»- mOes mayor 0 igual que ellOO%, pero menor que eI161,8% de ml

Si las tres primeras monoondas de m3 no retroceden el avance de m2 en mas
de un 61,8%, podria manifestarse una Correccion Compleja con la primera 0
segunda monoonda (inmediatamente despues del final de m2), moviendose en la
misma direccion que ml, y que representaria una onda-x, tambien podria ocurrir
que m2 hubiera ocultado una onda-b en su centro, 0 BIEN que m2 fuera la onda-3
de una pauta de Impulso de Fallo de quinta (de Tendencia 0 Terminal); escriba,
por tanto, «:F3/:c3/:L3/:L5» al final de mi. Si hacen falta mas de cinco monoondas
para retroceder el avance de m2 en mas de un 61,8%, entonces retire «:F3» y la
posibilidad de «onda-3/Fallo de quinta». NOTA: en el caso de la onda «oculta»,
ponga un cfrculo en el centro de m2 y escriba «:5?» a su izquierda y «b:F3/x:c3?»
a la derecha del mismo. El final de la Correccion Compleja se vera confirmado
cuando el mercado de un giro brusco (en la direccion opuesta ami) y sobrepase el
61,8% del nivel de retroceso de m2. La terminacion de la Correcci6n Compleja se
efectuara al comienzo del giro brusco. Con el objeto de registrar estas posibilidades,
escriba «x:c3?» al final de la primera y la segunda monoondas (inmediatamente
despues del final de m2), las cuales se mueven en la direccion de ml.
Si las tres primeras monoondas de m3 retroceden el avance de m2 en mas de
un 61,8%, entonces m2 podria haber completado la onda-a de una Plana con onda
b compleja, 0 BIEN m 1podria haber completado la onda-3 de una pauta de Impulso
de Fallo de quinta; por tanto, sinie «:F3/:5» al final de m1 para tener en cuenta
ambas opciones respectivamente.

Si mO es mayor 0 igual que e161 ,8% de m1 y, ademas, m3 esta entre el100%
y e126l ,8% de m2, entonces ml podria formar parte de un Triangulo en Expansion;
ponga «:c3» al final de ml. Si m4 es mayor que el6l,8% de m3, entonces aiiada
«:F3» a la lista de Estructura de m l .
Si m1 no es mucho mayor que el 61,8% de mO y, ademas, m2 sufre un retroceso
menorde161,8% 0 mayor del 100% en un periodo igual 0 menor que el empleado
por m2 y si, ademas, el tiempo consumido por m2 para igualar la longitud de mO
es igual 0 menor al tiempo de formacion de mO y, ademas, el recorrido del precio
de m2 es mas vertical que el de mO, entonces es bastante probable que ml haya
completado un Triangulo en Contraccion 0 bien, una Plana de Fallo-C: ponga
«:L3/:L5» al final de m1 para mostrar ambas posibilidades (respectivamente).
Si m2 sufre un retroceso mayor 0 igual del 61,8%, pero menor del 100%,
entonces 10 mas probable es que m2 haya concluido una Plana Alargada; ponga
142

duracion (0 menos) que su formacion, podria haber concluido una pauta Impulsiva
de Tendencia con m2; escriba «:L5» al final de la lista de Estructura de mI. Si
m(-1) es mas corta que mO y si, ademas, mO no es la mas corta cuando se la
compara con m(-2) y m2 y, ademas, el mercado se aproxima (0 sobrepasa) el
comienzo de m(-2) en la mitad de tiempo 0 menos que el consumido por el conjunto
formado por m(-2) hasta m2, entonces m2 podria haber completado una Terminal
con Extension de quinta; afiada, por tanto, «:sL3» ala lista de posibilidades al
final de ml.
Condicion «ex - mO estd entre e1161,8% y e1261,8% de ml (ambos inclusive)

Si ml dura 10 mismo (0 mas) que mO, 0 BIEN ml dura 10mismo (0 mas) que
m2, sin tener en cuenta otras circunstancias, entonces «:F3» es una buena opcion:
asi que, escriba «:F3» al final de mI.
Si el tiempo consumido por m2 para igualar la longitud de mO es igual 0 menor
al tiempo de formacion de mO y, ademas, el recorrido en precio de m2 es mas
largo y de mayor verticalidad que el de mO y, ademas, m(-4) es mas largo que
m(-2), entonces ml podria haber completado un Triangulo en Contraccion; ponga
«:L3» al final de ml.
Si el tiempo consumido por m2 para igualar la longitud de mOes igual 0 menor
al tiempo de formacion de mO y, ademas, el recorrido en precio de m2 es mas
largo y de mayor verticalidad que el de mO y, ademas, m(-2) es mayor 0 igual que
eI161,8% de mO y si, ademas, m(-2) es mayor 0 igual que el 161,8% de m2 y,
ademas, una de las posibles etiquetas de m(-1) es «:F3», entonces m 1 podria
haber completado una Plana de Fallo Irregular; sinie, por consiguiente, «:L5» al
final de m l ,
duracion (0 menor) que su formacion y el mercado se aproxima (0 sobrepasa) el
comienzo de m(-2) en la mitad de tiempo (0 menor) que el consumido por el
conjunto m(-2)-m2 y, ademas, mO es mas larga que m(-2), entonces m2 podria
haber concluido un Impulso Terminal Expansivo; afiada «:sL3» al final de ml.
duracion (0 menor) que su formacion y m2 es mayor 0 igual que eI161,8% de mO
y, ademas, ml viola una linea trazada sobre los puntos finales de m(-3) y m(-1),
entonces ml podria haber completado una Correccion Continua; escriba «:L5» al
final de ml.
Condicion «d» - mO es mayor que e1261,8% de ml

Si mO(menos una unidad de tiempo) dura 10mismo 0 menos que m 1 y siempre
que ml no dure menos simultdneamente que mO y m2, entonces ml podria formar
parte de un pauta de Zigzag 0 de Impulso; ponga «:F3» al final de ml.
Analisis preliminar
143
Si ml dura 10 mismo (0 menos) que mO y/o se verifica que ml dura 10 mismo

(0 menos) que m2 y, ademas, m(-2) es mayor 0 igual que e116l,8% de m(-l) y,
ademas, m(-I) es mas corta que mO y, ademas, ml es menor que eI6l,8% de la
distancia recorrida desde el principio de m(-2) hasta el final de mO, si m3 es mayor
que m2, entonces m I podria ser la onda-x de un Doble Zigzag 0 una correccion
compleja que comienza con un Zigzag. AHaRA BIEN, para que esto sea cierto
debe verificarse que m4 sea mas corta que m3 en el caso de que m3 sea mas larga
que m2 y, ademas, debemos asegurar que el conjunto m(-2)-m2 sufra un retroceso
del 61,8% antes de que se sobrepase el final de m2, siempre y cuando m3 sea mas
larga que m2. Ponga «x:c3» al final de m l.
Si ml dura 10 mismo (0 menos) que mOa m I dura 10mismo (0 menos) que m2
y, ademas, mO se encuentra entre el100% y el16l,8% de m(-I) y, ademas, m2 no
es mayor que eI16l,8% de mO y si, ademas, m4 es mayor 0 igual que e138,2% de
m2, entonces ml podrfa ser la onda-x de una correccion compleja que comenzarfa
con una Plana y terminaria con una Plana 0 un Triangulo. AHaRA BIEN, esto se
cumple cuando m4 sea mas corta que m3, siempre que m3 sea mas larga que m2.
Ponga «x:c3» al final de m l.
Si ml dura 10 mismo (0 menos) que mO y/o ml dura 10 mismo que m2, escriba
«:c3» al final de m l. Si m(-I) y ml son casi iguales en precio, tiempo 0 ambos
(0 estan relacionados por un 61,8%) y, ademas, m(-I) es mas corta que mO y, si
comparamos los recorridos en precio de m(-2), mO y m2, resulta que mO no es la
mas corta de las tres y ninguno de los tres es mayor del 161,8 % del que Ie sigue en
longitud, entonces ml podria formar parte de un Zigzag Doble Complejo (que
contendrfa una 0 dos ondas-x); afiada, por tanto, una «x» delante de «:c3». En el
caso en que mOno sea la mas larga de las tres mencionadas anteriormente, entonces
la onda-x estana probablemente al final de ml, pero si hubiera otras etiquetas para
ml aparte de «:c3», la onda-x podria encontrarse al final de m(-I) 0 m3. Si mO es
la mas larga al compararla con m(-2) y m2, entonces la onda-x podria estar «oculta»
en el centro de mO; por tanto, marque el centro de mO con un PUNTa y escriba
«x:c3?» ala derecha del punto y «:s5» a su izquierda; m( -2), en este caso, formarfa
el comienzo de la pauta y m2 formana el fmal de la misma. Si el conjunto formado
por m( -2) hasta m2 constituye una Correccion Compleja con una onda-x «oculta»,
el mercado deberia retroceder el avance de esta correccion entre un 61,8 % Y un
100% antes de que comience el siguiente grupo de ondas (del mismo grado que la
Correccion Compleja). Si la Correccion Compleja con la onda-x «oculta» sufre
un retroceso menor que un 61,8% y luego, el mercado sobrepasa el final de la
Correccion Compleja, entonces se verifica que ninguna de las ondas desde m(-2)
hasta m2 forman parte de una pauta de este tipo, 0 bien, que la Correccion Compleja
pertenece a una pauta Impulsiva Terminal.
144
Si ml (mas una unidad de tiempo) sufre un retroceso total de la misma duraci6n

(0 menor) que su formacion y m( -1) es igual ami en longitud del precio y duracion
(0 estan relacionados por un 61,8% en cualquier caso) y, ademas, m2 es mayor 0
igual que el 161,8 % de mOy si, ademas, m 1 y m( -1) no comparten ningun area de
precios similar y si m2 no sufre un retroceso mas rapido que su formaci6n, entonces
ml podria haber completado una Correcci6n Continua; ponga «:L5» al final de
ml. Si m(-2) es menor que el 161,8% de mO y, ademas, m2 sufre un retroceso
menor del 61,8% y, ademas, se utiliza la etiqueta «:L5», entonces ml terminaria
mas de una pauta de Elliott simultaneamente, cada una de un grado superior a la
anterior.
Si m2 sufre un retroceso menor que e161 ,8% y, ademas, el recorrido del precio
cubierto por m2 es mayor y mas vertical que el de mO y, ademas, m(-I) no es
mayor que eI161,8% de mO y, ademas, m(-I) y ml tienenen cormin una parte del
area de precios y si, ademas, alguna de las etiquetas de Estructura de mO es del
tipo «:3» (cualquier variaci6n), entonces existiria una pequefia posibilidad de que
ml hubiera completado un Triangulo en Contracci6n; escriba «(:L3)>> al final de
ml. Si m(-I) y ml son iguales (0 relacionados mediante un 61,8%) en precio, en
duracion 0 en ambos y, ademas, m(-I) y ml tienen en comun parte del area de
precios, entonces ml podrfa haber completado una Plana Irregular 0 de Fallo-C;
escriba «:L5» al final de ml.
Si m2 sufre un retroceso menor del 61,8% y, ademas, el recorrido del precio
cubierto por m2 esta entre e161 ,8% y e1161 ,8% de mO y si, ademas, m(-1) es mas
corta que mO y, por otro lado, m(-I) no es mayor que eI161,8% de mO, entonces
ml podria ser una onda-x de una pauta de Correcci6n Compleja; anote este hecho
en el grafico allado de ml y agregue «x:c3» ala lista de Estructura, en caso de que
la etiqueta no se encuentre en dicha Iista.
duraci6n (0 menor) que su formacion y m3 no sufre un retroceso mayor del 61,8%
y, ademas, m( -I) es mas corta que mO y, ademas, una parte del margen de precios
de m( -1) es cormin al margen de m 1 y si, ademas, mO, al compararla con m(-2) Y
m2, no resulta ser la mas corta de las tres y si, ademas, m3 se aproxima (0 sobrepasa)
el comienzo de m(-2) en la mitad de tiempo (0 menor) que el consumido por el
conjunto formado por m(-2) hasta m2, entonces m2 podrfa haber concluido un
patr6n Terminal; afiada «:sL3» ala lista de Estructura de ml.
Aplicacion de los Indicadores de Posicion

(Reglas para reducir las listas de Estructura a una sola opcion)
Los Indicadores de Posici6n son los acompariantes alfabeticos (<<c, F, L, s, 0

sL») que preceden a la mayorfa de las Etiquetas de Estructura (:3's y :5's). Estos
Andlisis preliminar
145
Indicadores de Posicion hacen justo 10 que su nombre indica, es decir, describen

-a veces de forma general y otras de forma especifica-la posicion de una etiqueta
de Estructura dentro del contexto de la accion circundante del mercado. Dada la
existencia de dos tipos de etiquetas de Estructura (de un lado las que contienen
Indicadores de Posicion y, de otro, las que no contienen dichos Indicadores), se
hace imprescindible la creacion de una terminologfa nueva que permita tratar estos
aspectos de forma inteligible. Utilizaremos la frase «etiqueta de Estructura basica»
para designar una etiqueta de Estructura que no se halle precedida de ningiin
Indicador de Posicion (p. ej. «:3» 0 «:5»). Por otro lado, «etiqueta de Estructura
posicional» nos servira para designar aquellas etiquetas de Estructura que se hallen
precedidas de algun Indicador de Posicion (p. ej. :F3, :c3, :s5, :L5, etcetera). En
los parrafos siguientes, emplearemos la expresion «Etiqueta de Estructura» para
designar ambas posibilidades, cuando la Estructura de una pauta no revista especial
importancia, sea desconocida, 0 bien cuando no aporte datos significativos para la
discusion,
Las Reglas de Posicion deben emplearse siempre que haya segmentos de onda
que contengan multiples posibilidades en cuanto a Etiquetas de Estructura se refiere.
El uso de los Indicadores de Posicion constituye el tinico modo de que los Elliottistas
inexpertos puedan ensamblar pautas de Onda de forma fiable. Curiosamente, se
utiliza este mismo acercamiento por parte de los analistas expertos en Onda de
Elliott; sin embargo, la mayorfa ha interiorizado este proceso (mediante la practica)
hasta el punto de no percatarse de su aplicacion, Probablemente ni siquiera sean
conscientes de que estan, de hecho, aplicando tecnicas de Onda de Elliott de forma
estandarizada -con la misma perspectiva que se usa en el texto.
La aplicacion de los Indicadores de Posicion empieza intensificando los lazos
entre los segmentos de onda adyacentes gracias a las reglas que determinan la
coexistencia de los Indicadores. De este modo, imponen un cierto grado de orden
en las fluctuaciones aparentemente aleatorias de la accion del mercado. Por tanto,
los Indicadores de Posicion nos sirven para avanzar un paso mas para clarificar la
presente accion del mercado.
Cuando encuentre una onda en un grafico que posea una lista con multiples
etiquetas de Estructura, los Indicadores de Posicion seran necesarios para simplificar
sus elecciones. Estos Indicadores le ayudaran a eliminar todas las posibilidades de
la lista de Estructura de m 1, salvo una de elIas. Una vez que cada una de las ondas
de su grafico posea una sola etiqueta, aprenderemos mas tarde en este capitulo a
utilizar estas etiquetas de Estructura para aislar los puntos importantes de comienzo
y de final de las pautas de Elliott. Para aquellos lectores que hayan tenido
dificultades en el pasado para decidir por donde empezar su analisis, esta seccion
sera la respuesta a sus plegarias.
146
Orientaciones previas
Alllegar a esta secci6n, deberia haberse revelado la Estructura interna de muchas

de las monoondas de su grafico, Desgraciadamente, las «Reglas Pre-Constructivas
de Logica» no siempre permiten simplificar las opciones Estructurales hasta obtener
una sola. Por consiguiente, es muy probable que muchas ondas de su grafico
contengan dos 0 mas etiquetas de Estructura. Sin embargo, con el estudio de las
caracteristicas particulares de cada Indicador de Posici6n e integrandolas de manera
logica con la Estructura del entorno, seremos capaces de quedamos con una sola
etiqueta por cada segmento de onda.
Cada etiqueta de Estructura de los listados siguientes estara separada por un
guion (<<-») 0 bien por dos signos «mas» (<<++»). Asi, todas las etiquetas de
Estructura que se hallen conectadas mediante guiones formaran parte de la misma
pauta Estandar de Onda de Elliott, mientras que los signos «mas» separan una
pauta Estandar que se ha completado justo antes de estos signos, de otra pauta
Estandar que comenzara justo despues del segundo conjunto de signos «mas». La
accion que se ha quedado aislada entre esos signos constituye una «onda-x». Como
explicaremos con detalle mas adelante, las «ondas-x» enlazan multiples
Correcciones Estandar para formar una Correccion Compleja mayor (formaci6n
No-Estandar). Acuda al Capitulo 8 si desea una explicaci6n detaIl ada sobre las
pautas Estandar y No Estandar,
En el siguiente apartado, «Definiciones y Secuencias de Indicadores de
Posici6n», describiremos todas y cada una de las Etiquetas de Estructura
Posicionales. El conocimiento de las caractensticas de cada Indicador de Posici6n
resulta muy valioso a la hora de llevar a cabo la reducci6n de las listas de cada
monoonda para obtener una opci6n iinica. Familiaricese con estas descripciones
para que pueda localizar y eliminar rapidamente las opciones que resulten absurdas.
No elimine etiquetas de Estructura posicionales (que esten enlazadas a signos
de interrogaci6n «?») 0 etiquetas de Estructura basic as (que surjan por compac
tacion), a no ser que se encuentren dentro de los lfmites de una pauta Compacta
superior.
Si la definicion de un Indicador de Posicion no permitiera la reduccion de la
lista de Estructura a un solo elemento, habria que conformarse con una lista de
etiquetas aceptables «anteriores y posteriores» que podrfan acompaiiar a la etiqueta
en estudio. Las sucesiones de etiquetas en el lado izquierdo normalmente
comenzaran con variaciones correctivas (:3's). Las dellado derecho normalmente
empezaran con variaciones Impulsivas (:5's). La etiqueta de Estructura en neg rita
que se encuentra hacia la mitad de la secuencia representa ami. Tomando nota de
las etiquetas que acompaiien en ese momento a ml y comparandolas con las
etiquetas «anteriores y posteriores» permitidas en el grafico, deberiamos ser capaces
de eliminar las etiquetas de Estructura inadecuadas para ml y dejar solo una etiqueta
Andlisis preliminar
147
de Estructura por onda. Recuerde que, una vez que una pauta se haya compactado,
se necesitara su etiqueta de Estructura basica (:36 :5) en vez de la posicional (p.ej.
:c3, :sL3, :s5, etcetera) para crear Correcciones de Elliott Complejas. Este es otro
motivo mas para conservar las etiquetas de Estructuras bdsicas en un grupo
compacto de ondas, incluso despues de haber asignado a la pauta las etiquetas de
Estructura posicionales.
Definiciones y Secuencias de Indicadores de Posicion
«:F3»
Esta etiqueta de Estructura es la abreviatura de «First Threeid)». «F3» puede
comenzar una serie, aparecer detras de «x:c3» 0 puede encontrarse entre dos «:5's»
(de cualquier tipo). Si encuentra dos «:F3's» uno al lado del otro, entonces
cornenzara una nueva pauta (de menor magnitud) con la segunda «:F3». Ponga un
circulo al comienzo de las «:F3's», pero no intente enlazar ambas hasta que la
segunda pueda formar parte de una pauta de polionda usando ondas que la sigan
(una polionda es una pauta de Elliott compuesta de tres 0 mas monoondas). A
continuacion, mostramos ejemplos de secuencias que pueden contener «:F3» en
condiciones de tiempo real:
1. ? - F3 - c3 - L5 (un circulo al comienzo de F3)

2. ? - F3 - c3 - c3 (un circulo al comienzo de F3)
3. x:c3 ++ F3 - c3 - L5 (un circulo al comienzo de F3)
4. x:c3 ++ F3 - c3 - c3 (un circulo al comienzo de F3)
5. 5 - F3 - 5 - F3 - L5 (la segunda 5 debe ser mayor 0 igual que e138,2% de
la primera 5)
6. 5 - F3 - 5 ++ x:c3 (la segunda 5 debe ser mayor 0 igual que e138,2% de la
primera 5)
7. 5 - F3 - s5 ++ x:c3 (s5 debe ser mayor 0 igual que e138,2% del 5)
8. 5 - F3 - L5 (L5 debe ser mayor 0 igual que e138,2% del 5)
9. s5 - F3 - L5 (L5 debe ser mayor que ellOO% de s5)
«:c3»
Esta etiqueta de Estructura es la abreviatura de «center threerJ)». Una etiqueta
«:c3» nunca puede comenzar 0 finalizar una secuencia, por tanto, nunc a se
produciran movimientos muy violentos despues de «:c3». Si la primera onda de
un grupo contiene mas de una etiqueta de Estructura, y alguna de ella resulta ser
«:c3», puede eliminarla tranquilamente. Si intenta completar una pauta de tres 0
cinco segmentos y el ultimo de ellos contiene «:c3» como opcion, entonces tambien
puede eliminar esa «:c3». Si utiliza alguna de las secuencias comprendidas entre
148
la I Yla 7, ponga un circulo al principio de la onda que posea «:F3». Los ejemplos
siguientes muestran secuencias en las que podemos encontrar «:c3 's» en
circunstancias de tiempo real y tambien las condiciones que deben cumplirse para
un posicionamiento adecuado.
1. F3 - c3 - c3 - c3 (la segunda 0 tercera c3 debe ser la mas pequeiia 0 la mas

grande de las cuatro)
2. F3 - c3 - 5 (la 5 debe ser mayor que c3; si el5 es un 161,8% 0 mayor que
F3, entonces el5 debe sufrir un retroceso del 61,8% 0 mayor)
3. F3 - c3 - s5 ++ x:c3 (idem al anterior)
4. F3 - c3 - L5 (si L5 es mas corto que c3, el comienzo de F3 0 el final de c3
deben quedar sobrepasados con rapidez)
5. F3 - c3 - c3 - c3 - L3 (la ultima c3 0 L3 debe ser la mas pequeiia 0 la mas
grande de las cinco etiquetas)
6. F3 - c3 - c3 - sL3 - L3 (L3 debe ser la mas pequefia de todas las etiquetas
de Estructura)
7. c3 - c3 - c3 - L3 (L3 debe ser la mas pequefia despues de la ultima c3, 0
BIEN L3 0 la ultima c3 debe ser la mas larga de las cuatro)
8. :3. - x:c3** - :3. (x:c3 debe ser menor que eI61,8% 0 mayor que el 161,8%
de la primera :3)
9. 5 ++ x:c3* ++ 5 - F3 (c3 debe ser mas pequefia que la 5)
10. 5 ++ x:c3* ++ F3 - c3 (idem al anterior)
11. 5 ++ x:c3* ++ 5 - F3 (c3 debe ser mas pequeiia que s5)
12. s5 ++ x:c3* ++ F3 - c3 (idem al anterior)
13. L5 ++ x:c3* ++ F3 - c3 (c3 debe ser mas larga que L5 y F3 debe ser mas
pequefia que c3)
«x:c3»
Esta etiqueta de Estructura es la abreviatura de «center three(3) en la posicion
de onda-x». Una «x:c3» nunca puede dar comienzo 0 terminar una secuencia, por
tanto, si se produce un movimiento muy violento (relativo ala actividad del entomo)
despues de una «x:c3», entonces es casi seguro que estaremos ante la onda-a de un
* En esta posicion, «:c3» deberia considerarse una «onda-x» dentro de una Correcci6n
Compleja. Si las etiquetas de Estructura que rodeen a «:c3» coinciden con las que aparecen en estas
secuencias, entonces se puede aiiadir perfectamente una «x» delante de «:c3». NOTA: Una <<:c3»
puede convertirse en «x.cS», pero el recfproco no es cierto.
** En esta posicion, «:c3» deberia considerarse una «onda-xs dentro de una Correcci6n
Compleja. Si las etiquetas de Estructura que rodeen a «:c3» coinciden con las que aparecen en estas
secuencias, entonces se puede aiiadir perfectamente una «xx delante de «:c3». Las «:l's» subrayadas
representan correcciones compactas de polionda (0 superior) que no deberian contener Indicadores
de Posicion. NOTA: Una <<:c3» puede convertirse en «x:c3», pero el recfproco no es cierto.
Andlisis preliminar
149
Triangulo No- Restrictivo. Las «x:c3» se dan entre pautas de Elliott Estandar como
nexo que promueve la construccion de formaciones de mayor entidad a partir de
correcciones simples. Si la primera onda de un grupo contiene mas de una etiqueta
de Estructura en su lista de posibilidades y, ademas, una de ellas resulta ser una
«x:c3», entonces se puede eliminar. Si se intenta completar una pauta de tres 0
cinco segmentos y el ultimo contiene una «x:c3» en su lista de posibilidades,
entonces obviamente la «x:c3» podria ser eliminada.
Cuando se trabaja con correcciones compactas (cuya Estructura basica es «:3»)
como las que aparecen en las secuencias 3,4 y 9 de este apartado, la complejidad
de «x:c3» no deberia ser mayor que la de la pauta completa de Elliott que la
precede y antecede. Asi, «x:c3» normalmente tendra un grado de complejidad
menor que las dos pautas que la rodean; no obstante, en raras ocasiones (como en
la serie 4), la «:3» del medio podrfa estar dos niveles de complejidad superiores
que una de las «x:c3» 0 que ambas (vease Capitulo 7 para mas informacion sobre
Complejidad y Compactacion).
Los ejemplos siguientes muestran secuencias en las que podemos encontrar
«x:c3» en circunstancias de tiempo real y tambien las condiciones que deben
cumplirse para un posicionamiento adecuado.
1. L3 ++ x:c3 ++ F3 - c3 (secuencia muy rara, c3 debe ser mayor que L3 y

F3)
2. L3 ++ x:c3 ++ 5 - c3 (virtualmente imposible, c3 debe ser mayor que L3
y la 5)
3. :.3.* ++ x:c3 ++ :.3.* (la ultima :.3. es la terminacion de la pauta)
4. :.3.* ++ x:c3 ++ :.3.* ++ x:c3 ++ :.3.* (idem al anterior)
5. 5 ++ x:c3 ++ 5 - F3 (x:c3 debe ser mas pequefia que ambos cincos)
6. 5 ++ x:c3 ++ F3 - c3 (x:c3 debe ser mas pequefia que la 5 y la F3)
7. s5 ++ x:c3 ++ 5 - F3 (x:c3 debe ser mas pequefia que s5 y la 5)
8. s5 ++ x:c3 ++ F3 - c3 (x:c3 debe ser mas pequefia que s5 y F3)
9. s5 ++ x:c3 ++ :3* (la ultima:.3. termina una pauta, 0 BIEN se formaria una
rara pauta de Triple Combinacion -si fuera ast, podria existir otra x:c3
despues de la :3)
10. L5 ++ x:c3 ++ F3 - c3 (x:c3 debe ser mas larga que L5 y F3)
La Series Estructurales 3 y 4 del listado anterior poseen etiquetas «:.3.»

subrayadas. El subrayado denota que estas etiquetas representan correcciones de
Elliott compactas de una complejidad de nivel Polionda 0 superior (si desconoce
los conceptos de Compactacion y Complejidad y ha lefdo al menos hasta el Capitulo
5, acuda al Capitulo 7 para un estudio detallado). Las correcciones que representan
* Representa una correccion de polionda (0 superior) compacta que no deberia contener ningiin Indicador
de Posicion alfabetico.
150
estas «:3.» pueden ser Zigzags, Planas 0 Triangulos. Si algun Triangulo se encuentra
involucrado en alguna de estas formaciones Complejas, entonces estara casi siempre
ubicado como la ultima <<:3.» de la lista.
«:sL3»
Esta etiqueta de Estructura es la abreviatura de «second to Last ThreetS)». Una
«:sL3» nunca comienza 0 termina una pauta de Onda de Elliott. Esta es una Etiqueta
de Estructura condicional que no puede presentarse sin su cornpafiera, la etiqueta
«:L3». Siempre que pretenda usar «:sL3» debe haber una «:L3» inmediatamente
despues de ella. Este grupo de etiquetas siempre indica que se esta formando una
de estas dos pautas de Elliott: una Terminal 0 un Triangulo. Por consiguiente, la
«:sL3» (junto con su compafiera «:L3») debe ser una de las cinco etiquetas de
Estructura consecutivas de tipo correctivo (:3) siendo «:sL3» la pemiltima de la
serie. La siguiente es la unica posici6n en la que podemos encontrar una «:sL3» en
un entomo de tiempo real:
1. c3 - sL3 - L3 - ? (L3 no deberfa ser mayor que eI61,8% de sL3, 0 BIEN

deberfa ser mayor que el 100% de sL3)
«:L3»
Esta etiqueta de Estructura es la abreviatura de «Last Threet.J)». A diferencia
de una «:sL3» (que debe poseer una «:L3» que la siga), las «:L3» no requieren una
«:sL3» precedente. Si la «:L3» es la onda mas pequefia, entonces es necesario que
sufra un retroceso (mas una unidad de tiempo) completo de la misma duraci6n
(0 menor) que la formaci6n de la propia «:L3». De forma analoga ala etiqueta
«:sL3» anterior, una «:L3» debe formar parte de una pauta Terminal 0 Triangular
y, por tanto, precisa de un total de cinco «:3's» consecutivas, siendo «:L3» la
ultima de las cinco. Aplicando las Reglas Esenciales de Construcci6n de Impulsos
(Capitulo 5, pag. 174) al grupo ondulatorio, seremos capaces de discemir si el
mercado esta formando una Terminal 0 un Triangulo: si la acci6n del mercado
obedeciera las Reglas de la pagina 172 se formarfa una Terminal, si no, se formarfa
un Triangulo. A continuaci6n, vemos ejemplos de etiquetas de Estructura que
podrfan acompafiar a una «:L3» en condiciones de tiempo real. (NOTA: ninguna
de las «:c3's» de las listas de Estructura 1 y 2 puede tener una «x» delante de ella):
1. F3 - c3 - c3 - c3 - L3 - ? (L3 debe ser mayor que la segunda c3, 0 BIEN

mayor que la tercera c3, ponga un cfrculo al final de L3)
2. F3 - c3 - c3 - sL3 - L3 - ? (L3 debe ser la mas pequefia, y debe sufrir un
retroceso brusco; ponga un cfrculo al final de L3)
3. sL3 - L3 ++ x:c3 ++ F3 (sL3 y c3 deben ser ambos mayores [0 sL3 y c3 ser
menores] que L3)
Andlisis preliminar
151
«:5»
Esta etiqueta de Estructura simplemente se pronuncia como «cinco» y puede
representar cualquier onda Impulsiva que no finalice una pauta de Elliott. Puede
ser el primer segmento de un Zigzag 0 de una pauta de Impulso, 0 BIEN el
segmento intermedio de una Correcci6n Compleja 0 de una pauta de Impulso.
Esta es una de las etiquetas de Estructura mas frecuente y puede encontrarse en
multitud de circunstancias. Si analiza la primera «:5» de una serie, el mercado no
podra retroceder su avance mas de un 61,8% y ademas tendra que sobrepasar el
final de esa «:5». Si encontrara condiciones en contra de estos requisitos, entonces
esta etiqueta deberia eliminarse (siempre y cuando no sea la unica etiqueta que
represente a m 1). A continuaci6n ofrecemos un completo listado de las posibles
apariciones de «:5»,junto con una descripci6n entre parentesis de las implicaciones
para la acci6n de precios circundante:
1. ? - 5 - F3 - 5 (el «]» indica el comienzo de la pauta actual, 0 BIEN no

existe acci6n del mercado antes de la 5)
2. ? - 5 - F3 - s5 - F3 (s5 debe ser mayor que 5 y ambas F3 deben ser mas
cortas que la etiqueta de Estructura previa)
3. ? - 5 - F3 - s5 ++ x:c3 (x:c3 debe ser mas corta que s5 y F3 mas corta que
5 y s5)
4. F3 - 5 - F3 - L5 (las dos F3's no pueden compartir ninguna zona de precios
y L5 debe ser mas larga que la 5)
5. F3 - 5 ++ x:c3 ++ F3 (x:c3 y la primera F3 deben ser mas pequefias que la
5; la segunda F3 casi siempre mas larga que x:c3)
6. F3 - 5 ++ x:c3 ++ 5 (x:c3 y F3 deben ser mas pequefias que la primera 5; la
segunda 5 debe ser mas larga que x:c3)
7. c3 - 5 ++ x:c3 ++ F3 (x:c3 es mayor 0 igual que el 161,8% de la 5,0 bien
menor que el6l,8% de la 5; si x:c3 es mayor que la 5, entonces F3 debe ser
mas pequefia que x:c3; si x:c3 es mas pequefia que la 5, entonces F3 seria
casi siempre mayor que x:c3)
«:s5»
Esta etiqueta de Estructura es la abreviatura de «special fiverS)». Determina
limites especificos en el pasado, presente y futuro de la acci6n del mercado. Una
J «:s5» puede comportarse como si fuera una «:L5», pero sin la acci6n contraria
que normalmente se requiere para confirmar una «:L5». Una «:s5» se produce
normalmente en las formaciones de Elliott Complejas, sin embargo, (bajo
condiciones muy restringidas) pod ria ser la tercera onda de una Pauta Impulsiva
de Tendencia con un Fallo de onda quinta 0 con una Extensi6n de onda quinta. Si
el lector encontrara alguna onda con una sola etiqueta de Estructura que fuese
152
«:s5», entonces, yendo hacia arras en el tiempo, deberia haber dos etiquetas previas
enlazadas ala «:s5». Las dos secuencias que deben preceder a «:s5» son «5 - F3»
y «F3 - c3». A continuaci6n mostramos ejemplos en los que podemos encontrar
«:s5» en circunstancias de tiempo real:
1. 5 - F3 - s5 ++ x:c3 ++ F3 (x:c3 y la primera F3 deben ser mas pequefias que

s5)
2. 5 - F3 - s5 - F3 - L5 (ambas F3's deben ser mas pequefias que s5 y, ademas,
L5 debe ser mas larga que s5)
3. F3 - c3 - s5 ++ x:c3 ++ F3 (c3 y x:c3 deben ser mas pequefias que s5; F3
normalmente sera mayor que x:c3)
«:L5»
Esta etiqueta de Estructura es la abreviatura de «Last FivetS)». Dado que la L5
siempre constituye el cierre de una pauta de Elliott mas grande, la presencia de
una «:L5» puede ser la terminaci6n simultanea de pautas de grado superior. La
confirmaci6n minima para una «:L5» requiere que la linea directriz trazada sobre
los puntos finales de mO y m(-2) sea violada en un perfodo de tiempo igual al de
«:L5» (mas una unidad de tiempo) 0 menor. Para enlazar la «:L5» con la acci6n
previa del mercado, la Etiqueta de Estructura inmediatamente anterior a «:L5»
debe ser una «:F3» 0 una «:c3». Si encuentra una etiqueta de Estructura Impulsiva
(:L5, :s5 0 :5) justo antes de la «:L5», entonces ponga un pequefio cfrculo al final
de ambas ondas. Cuando llegue al Capitulo 4, busque alguna Serie Estructural que
termine con la etiqueta «:L5», «:s5» 0 «:5» mas reciente. Una vez que la etiqueta
de Estructura Impulsiva mas reciente haya sido integrada en una pauta de Elliott,
comprima la pauta a su Estructura basica (vease Compactaci6n en el capitulo 7),
ponga un PUNTO al principio y al final de la misma, y despues intente en lazar la
segunda Estructura Impulsiva con la pauta Compacta y las etiquetas de Estructura
anteriores. Seguidamente, ofrecemos ejemplos de secuencias en las que aparece
«:L5» en tiempo real:
1. 5 - F3 - L5 - ? (F3 debe ser mas corta que 5 y L5; ponga un pequefio cfrculo
al final de L5)
2. s5 - F3 - L5 - ? (L5 debe ser mas larga que s5, preferiblemente L5 serfa el
161,8% 0 mas de s5; ponga un pequefio cfrculo al final de L5)
3. F3 - c3 - L5 - ? (si c3 es mayor 0 igual que el 138,2% de F3, L5 sera casi
con seguridad mas corta que c3; ponga un pequefio cfrculo al final de L5)
4. F3 - c3 - L5 ++ x:c3 ++ F3 (c3 y x:c3 deben ser mayor que L5, F3 debe ser
mas pequefia que x:c3)
Andlisis preliminar
153
Procedimientos de Aislamiento de Patrones
Si no existieran «:L5's» 0 «:L3's» en su grafico, continue actualizandolo dia

tras dfa -aplicando las Reglas de Retroceso y Pre-Constructivas- hasta que aparezca
una onda con una sola etiqueta «:L5» 0 «:L3» (0 ambas). Una vez identificada la
«:L5» 0 la «:L3», ya podemos iniciar los Procedimientos de Aislamiento de
Patrones. Partiendo desde ellado izquierdo de su grafico, comience la biisqueda
en el mismo hasta que encuentre la primera onda que contenga una «:L5» 0 una
«:L3» 0 ambas; cuando la haya encontrado, ponga un pequefio cfrculo al final de
esa onda (vease fig. 3-31), que marcara probablemente el final de una pauta de
Elliott. [Normalmente despues de la onda que acaba de marcar seguird un
movimiento del mercado significativo, incluso violento, durante un periodo de
tiempo relativamente corto. Concentrese en encontrar tal actividad, ya que indica
deformafiable que se ha producido la conclusion reciente de una pauta de Elliott].
Aplicando la Reglas de Posicion y las tecnicas descritas en esta seccion, la onda
marcada le sera de utilidad para identificar el comienzo de una pauta de Elliott.
Desde la onda que ha marcado, retroceda tres etiquetas de Estructura en su
grafico. Si esa onda contiene una sola etiqueta y es una de las siguientes: «:F3,
«x:c3», «:L3», «:s5» 0 «:L5», entonces detengase ahi, ya que podrfa haber
encontrado el comienzo de una pauta de Elliott.
Figura 3-31
Movimiento significativo del

mercado inmediatamente
Comienzode despues de la «:L3"
datos marcada con un circulo.
Este tipo de
comportamiento tambien se
producirfa detras de una
<<:LS".",
:c3 ~
:F3
• Avance hacia la derecha en la
busqueda de una «:LS,> 0 «:L3"
"
J
154
Figura 3-32
2. Si la etiqueta encontrada no es
3. Continuaci6n de la una «:F3», «x.ca-. «:L3», «iss» 0
busqueda de «:F3», «x.ca», «:L5», continue avanzando hacia
«:L3», «:s5» 0 «:L5». atras hasta que encuentre alguna
Comienzo
:'11( ~ de las etiquetas mencionadas.
de datos : .
1. Empiece :
contando tres :
ondas :
desplazandosei
hacia atras en:
el grafico :
r:
:F3
4. Hemos encontrado una
«:F3», por tanto, ~
marcaremos el comienzo :F3
de esta onda con un circulo,
Si la tercera onda que encontramos en el retroceso posee mas de una etiqueta

de Estructura, 0 bien si la iinica etiqueta de Estructura encontrada en esa onda no
es ninguna de las mencionadas anteriormente, entonces continue retrocediendo
hasta que aparezca una onda con una unica posibi lidad de Estructura y que, ademas,
sea una de las enumeradas. En caso de que la onda fuera una «:F3», marque con
un circulo el comienzo de la misma; si fuera una «x:c3», «:L3», «:s5» 0 «:L5»,
marque con un circulo el final de dicha onda (vease la fig. 3-32 para una
demostracion de este proceso). Mas tarde, despues de haber demostrado que las
pautas son legftimas, los cfrculos que encierran la pauta deben transformarse en
PUNTOS. Dado que todas las pautas de Elliott requieren un mimero impar de
ondas, cuente el mimero de ondas que hay entre los dos cfrculos. Si hubiera un
mimero par de ondas, entonces continue retrocediendo para buscar otra «:F3»,
«x:c3», «:L3» «:s5» 0 «:L5». En caso de un mimero impar, puede continuar leyendo
el siguiente parrafo.
-
Analisis preliminar
155
Figura 3-33
.Busgueda de la pr6xima~
: etiqueta «:L5» 0 «:L3»
Comienzo
de datos
:F3
Fin
:L3~
I ........... :L3 oriqinal
.. (
0
:F3 identificada mas
I recientemente)
I I
Posible pauta de Elliott
Despues de haber completado esta tarea, vuelva a la etiqueta «:L5» 0 «:L3»

que haya marc ado mas recientemente. Ahora, avance en el tiempo hasta hallar la
siguiente onda, etiquetada solamente con una «:L5» 0 «:L3» (0 con ambas) y
repita el proceso anterior (vease fig. 3-33). Si no existiera otra «:L5» 0 «:L3» con
la que trabajar, acuda al Capitulo 4 (y posteriores) para verificar y compactar las
pautas aisladas hasta este momento.
Figura 3-34
Este maximo es un PUNTO debido a la
:m7" d' una pauta previa
I
I AI movernos hacia atras desde una
«:L5», encontramos un maximo
I previamente marcado con un
PUNTO antes de haber encontrado
I una «:F3», -occa». «:L3», «:55» 0
«:L5». Si el nurnero de ondas
I halladas entre los puntos marcados
es «tres 0 mas», entonces
~
pod r famos estar ante una pauta de
Elliott. Aseqursse de que cada una
de las ondas situadas entre ambos
puntos posee una sola etiqueta de
:L5 Estructura.
156
Al repetir el proceso, es frecuente hallar un maximo 0 un minimo que hay a

sido marcado (con un PUNTa) en un analisis previo. Esto puede significar que la
pauta actual comenz6 en el punto previamente marcado (fig. 3-34), a BIEN este
punto previamente marcado constituye el final de un grupo de ondas Compacto
que, en su totalidad, es del mismo Grado que la actual «:L5» 0 «:L3». [Esta hipotesis
seria cierta incluso en el caso en que «:L5» 0 «:L3» fuera de un nivel de
Complejidad diferente del de la pauta Compacta (vease Capitulo 7, para mas
detalles sobre Compactaci6n y niveles de Complejidad)]. La pauta Compacta
formara parte de una pauta mayor que terminaria con la «:L5» 0 «:L3». En el casu
en que la «:L5» 0 la «:L3» actual se de inmediatamente despues de un PUNTa
(como en la fig. 3-35), entonces no existe un mimero suficiente de ondas entre los
puntos como para crear una pauta de Elliott. Por tanto, la Estructura base del
punto marc ado debe utilizarse para agrupar ondas cuando prosiga con el Capitulo
4. Generalmente, queda claro cual de las dos circunstancias se pone de manifiesto.
Ahara bien, con independencia del tipo de agrupacion, la etiqueta «:L3» 0 «:L5»
actual debe concluir una pauta de Elliott.
Figura 3-35
Final de una pauta de

Elliott previamente
Pauta compacta Compactada I
(n6tese que se usa un
I
'3
PUNTO en vez de un
~ circulo); Ie sigue
I
. ~ I
inmediatamente <<:L5"
I
Deben existir al menos tres
I ondas (0 grupos de ondas)
~ entre dos puntos marcados con
~ I ~n clrculo 0 PUNTOS antes de
que pueda generarse una
I pauta superior de Onda de
Elliott. Si se presentaran
menos de tres ondas (0 grupos
:F3 de ondas), entonces la
:L5 Estructura base del punta
grueso mas reciente tendra
que ser integrada con la L5 0
la L3 para formar parte de una
La pauta compacta de arriba forma pauta mayor. Esta pauta mayor
parte de esta torrnacion mas grande conclulra con la L50 la L3, en
su caso.
Andlisis preliminar
157
j Casos especiales
) Si en el proceso de simplificaci6n de listas de Estructura, se encuentra con una

acci6n de precios de pauta compacta en la cual el nivel del precio del comienzo
resulta sobrepasado antes de llegar al final (vease fig. 3-36), entonces la Estructura
base de la pauta compacta tendra una naturaleza inequivocamente Correctiva, con
). independencia de 10 que sugieran las Reglas Pre-Constructivas. Por tanto, si se da
esta circunstancia en su grafico, no intente aplicar las Reglas Pre-Constructivas de
L6gica durante el proceso de Replanteo; simplemente conserve la Estructura base
de la pauta compacta. Cuando trate de integrar estas pautas compactas especiales
J dentro de la acci6n del mercado circundante, utilice las Reglas de Posici6n para
decidir si s6lo sera precisa la Estructura de base de la pauta Compacta 0 si se
necesitara algiin Indicador de Posici6n para enlazarla con una pauta de Elliott de
mayor entidad.
Figura 3-36
EI comienzo de la paula resulla

sobrepasado anles de que la paula lIegue a
su final. Esle lipo de comportamiento
garanliza que la Estructura basica es
Correcliva (:3), independienlemenle de 10
que indiquen las Reglas Pre-Conslruclivas.
Nivel de
'PreCTo iiliciai
Pri~;~
Ellector podrfa encontrar dificultades a la hora de ensamblar varias pautas de

Polionda (0 superior) si no entiende el concepto de Complejidad y su repercusi6n
en el comportamiento del mercado y la interacci6n entre pautas. Asegurese de que
las pautas adyacentes (representadas solamente par etiquetas de base [:3 a :5 J a
par etiquetas de Estructura posicionales [:F3, :L5, etceteraj) nunca difieren en
mas de un Nivel de Complejidad. Por ejemplo, si mO, m I y m2 fueron catalogadas
previamente como correcciones de Onda de Elliott Estandar y mO tiene un
Nivel-l de Complejidad, ml posee un Nivel-2 y m2 Nivel-I, entonces las tres
ondas pueden combinarse para dar una Correcci6n Estandar de Elliott de mayor
entidad. En cambio, si mO fuera de Nivel-l, ml de Nivel-2 y m2 de Nivel-t,
158
I
entonces la diferencia entre ml y m2 seria de dos (2) Niveles de Complejidad y,
por consiguiente, esta situaci6n no estaria permitida segun el Metodo Neely de
formulaci6n de patrones.
El de «Grado» es otro concepto importante que debe comprenderse y utilizarse
para amalgamar adecuadamente varios segmentos de onda. Si desconoce este
aspecto de Grado y su aplicaci6n a la acci6n del mercado, deberia estudiar la
«Regla de Semejanza y Equilibrio» de la pag. 164 antes de intentar eliminar las
etiquetas de Estructura de los graficos. Ademas, esta secci6n del Capitulo 4 Ie
guiara en la tarea de detectar y combinar ondas del mismo Grado. Por otro lado, el
Capitulo 7 analiza el aspecto del Grado con mayor detalle, por 10 que seria
l
conveniente que tambien 10 estudiara, a medida que fuera adquiriendo mayor

destreza en el manejo de los Grados.
.l
SINOPSIS DEL CAPITULO 3
La complejidad del presente capitulo justifica un breve resumen de todo el

proceso recorrido hasta el momento. Al comenzar con un analisis real del mercado,
primero construya un grafico de datos a contado utilizando aproximadamente 60
puntos. Construya un nuevo grafico (empezando desde algun maximo 0 minimo
importante del grafico anterior), pero esta vez empleando la RegIa de la Proporci6n.
Utilizando PUNTOS, identifique el final de cada monoonda y aplique la RegIa de
la Neutralidad cuando sea preciso. Escoja una monoonda reciente para su analisis
(no retroceda mas de 20 monoondas); mediante las Reglas de Observaci6n, situe
los Identificadores de RegIa, Condici6n y Categorfa al final de cada monoonda
importante. Despues, examine el apartado adecuado (determinado por los
Identificadores de RegIa y Condici6n [y, a veces, de Categoria]) bajo las Reglas
Pre-Constructivas de L6gica y transforme las Reglas en etiquetas de Estructura.
Localice las monoondas que contengan mas de una etiqueta de Estructura y, con
ayuda de la secci6n Secuencias y Definiciones de Indicadores de Posicion,
descarte todas las etiquetas de Estructura sobrantes hasta que quede una etiqueta
al final de mi. A continuaci6n, aplique los «Procedimientos de Aislamiento de
Patrones». De este modo, su grafico estara preparado para el Capitulo 4, en el que
se agruparan las etiquetas de Estructura para elaborar una Serie de Elliott.
1
Capitulo Cuarto:
Observaciones intermedias
1capitulo anterior, Andlisis Preliminar, nos ha proporcionado una base salida

E para continuar con la biisqueda de verdaderas pautas de Elliott. Construiremos
estas pautas a partir de los grupos que hemos aislado gracias a las reglas enumera
.\. das al final del Capitulo 3 (vease «Procedimientos de aislamiento de patrones»,
pag. 153). Dentro de este proceso de cumplimiento de requisitos de los patrones
de Elliott, debe verificarse que las Etiquetas de Estructura de un grupo aislado se
ajusten a un detenninado esquema secuencial. Ademas, realizaremos diversas
pruebas (antes de continuar con el Capitulo 5) para certificar que todos los
segmentos de onda sean del mismo Grado.
Grupos de monoondas
Como ya sabemos, las monoondas constituyen los ladrillos basicos en la Teoria

de la Onda de Elliott. Desgraciadamente, cuando se estudian una a una, las
monoondas solo nos dan una perspectiva limitada del futuro movimiento del
mercado. Sin embargo, el entendimiento de las posibilidades del mercado se amplia
notablemente al agrupar las monoondas que exhiban una secuencia de etiquetas
de Estructura especifica (para ella fue creado el termino Polionda). Esta secuencia
especifica sigue laorientaci6n de los Indicadores de Posicion que preceden a cada
etiqueta de Estructura.
Igual que las monoondas, las poliondas pueden tener una naturaleza Correctiva
o bien Impulsiva. Se necesitan al menos tres monoondas para crear una polionda
Correctiva y cinco monoondas, al menos, para crear una polionda Impulsiva. En
la figura 4-1 se muestra una pauta Correctiva ideal, mientras que la figura 4-2
muestra una pauta Impulsiva, tambien idealizada. Del estudio de las figuras 4-1 y
4-2 se deduce que las pautas Impulsivas se producen cuando un mercado gana 0
pierde terreno (de forma similar a las acciones Direccionales, vease Capitulo 3),
162
mientras que las pautas Correctivas normalmente viajan de forma lateral (de forma
analoga a la acci6n No-Direccionali.
Figura 4-1
Tres monoondas
combinadas
Polionda adecuadamente
crean una (1)
polionda Correctiva
Figura 4-2
Polionda
Cinco monoondas
combinadas
1
adecuadamente
crean (1) polionda

f
Impulsiva.
J
Figura 4-3 1
Pautas Estandar (para todos los estudiantes)
A. :S-:F3-:?S-:F3-:LS Impulso (naturaleza direccional, pag. 174)
B. :S-:F3-:?SI Zigzag (naturaleza correctiva, pag, 196)
C. :F3-:c3-:?SI Plana (naturaleza correctiva, pag. 193)
D. :F3-:c3-:c3-:?3-:?3 1 Triangulo (naturaleza correctiva, pag, 2(0)
E. :F3-:c3-:c3-:?3-:L3 Terminal (naturaleza conclusiva, pag. 174)
I Si la ultima etiqueta de Estructura de una Sene Correctiva Estandar no contiene una «(L) como Indicador de Posicion,
entonces la Serie debera compactarse a un ,,,3,, y luego, fonnar parte de una de las pautas No-Estandar cuyo Iistado aparece
a continuaci6n. ,
...
Pautas No Estandar (para estudiantes con experiencia)
F. :32++x:c3(mas pequefi06)++:34 Cualquier Agrupaci6n «Doble» (correctiva, Cap. 8)
G. :33++x:c3(mas grande 7)++:33 Doble Tres Continua (correctiva, Cap.8)
H. :32++x:c3(tamafio?5)++:32+
+x:c3(tamafio?5)++3 4 Cualquier Agrupaci6n «Triple» (correctiva, Cap. 8)
2 Podria ser cualquier Plana, Zigzag 0 Triangulo en Expansion Estandar (cuando «(x:c3» sea mayor que la «:3» anterior. no
debe existir un Zigzag antes 0 despues de «x.c I»)
3 Podria ser una Plana 0 un Triangulo Estandar (si la primera «:3» es un Triangulo, deberia ser Expansivo)
4 Podria ser cualquier pauta Correctiva Estandar,
5 La «x:c3» podria ser mas grande 2: mas pequefia que la «:3» anterior.
6 »x.c I» debe sec mas pequefia que la «:3» anterior
7 »x:c3» debe ser mas grande que la «:3» anterior.
163
Con listas de Estructura singulares poblando el final de muchas monoondas de

su grafico, debe localizar aquellos grupos de ondas creados durante los
«Procedimientos de Aislamiento de Patrones» al final del Capitulo 3. De los grupos
.• aislados, escoja aquellos que contengan tres 0 cinco monoondas. Estos grupos de
tres 0 cinco monoondas podrfan formar una pauta de polionda Estandar de Elliott
(a medida que ellector adquiera experiencia suficiente, vera que algunos de los
tres 0 cinco segmentos escogidos -0 todos- son grupos de onda compactos).
fMPORTANTE: De los grupos ondulatorios elegidos, centrese primeramente en
el que consuma, en conjunto, el menor precio y tiempo posible.
EI factor decisivo para crear una polionda es la presencia de una Serie
Estructural, que se encuentra en la cadena aislada de monoondas. Una Serie
Estructural no es mas que una lista organizada de etiquetas que se asocian para
formar una pauta de Elliott (vea la parte superior de la fig. 4-3). A traves del
proceso de Compactacion, la Serie Estructuralle permitira unir muchas pautas de
Elliott simples, que daran lugar a pautas mas complejas y, todo ella, de forma
logic a y natural.
La figura 4-3 muestra las secuencias de Indicadores de Posicion y el numero
exacto de «:3's» y «:5's» que deben aparecer para elaborar una pauta de Elliott
Estandar 0 No-Estandar, Si alguna de las ondas, con las que trabaja, fueran
compactas y poseyeran solo la etiqueta de Estructura basica, entonces la Estructura
basica de la onda compacta podria representar cualquier etiqueta de Estructura
posicional de la misma Clase (recuerde la definicion de «Clase», pag, 47). Cualquier
pauta que supere el nivel de la monoonda debe adaptarse a una de las cuatro Series
Estructurales Estandar, 0 bien a una de las posibles Series No-Estandar, [Observe
que hemos mencionado solo cuatro Series Estructurales. En lafigura 4-3 aparecen
cinco Series Estructurales Estandar; sin embargo, solo hay cuatro realmente
distintas entre si. La ultima Serie «:3-:3-:3-:3-:3» es una repeticion de la anterior
y pueden usarse para generar dos pautas muy distintas. Dependiendo de la forma
de las ondas agrupadas (y otras condiciones deseritas en el Capitulo 5), seremos
capaces de discernir cudl de las dos pautas es la que se pone de manifiesto
realmente]. La figura 4-3 ilustra y da nombre a estas combinaciones de etiquetas
permitiendo definir el desarrollo ondulatorio en los graficos. Observe que algunas
de las etiquetas de Estructura de la figura 4-3 no contienen Indicadores de Posicion.
En los casos en que los Indicadores de Posicion no se hallen presentes en estas
listas oficiales podremos utilizar cualquier Indicador de Posicion que se admita
«legalmente» delante de la etiqueta de Estructura en cuestion.
Al comparar los grupos (estrictamente de monoondas) de su grafico con los de
la fig. 4-3, debe verificarse que alguna de las «Pautas Estandar» se ajuste
adecuadamente. En el caso en que hay a compactado algiin movimiento previo del
mercado y exista algiin «x:c3» contenido en el grupo ondulatorio aislado, entonces
habria que acudir a las Pautas No-Estandar,
164
I
Independientemente del tamafio 0 de la duraci6n, toda acci6n grupal del
mercado, destinada al analisis debe ajustarse a una de las Series Estructurales de
la figura 4-3. Por tanto, el objetivo sera encontrar una Serie Estructural que se
asemeje a la de nuestro grafico. Por ultimo, la identificaci6n de Series Estructurales
es fundamental en la biisqueda de pautas fiables de mayor entidad. Una vez
identificada la serie, tendremos que aplicar muchas pruebas adicionales (algunas
descritas a continuaci6n y otras a 10 largo del texto) para que un grupo de monoondas
adquiera el status de polionda.
Regia de Semejanza y Equilibrio
Una vez identificadas las Series Estructurales pertinentes, debemos considerar

la Regia de Semejanza y Equilibrio. Todas las pautas de Elliott dependen de la
combinaci6n entre semejantes. Las ondas que no sean «similares» no pueden
combinarse para completar formaciones de Elliott superiores.
La acci6n del mercado se desarrolla en dos categorias generales: el precio y el
tiempo. Para que dos ondas adyacentes se consideren «similares», la relaci6n entre
ambas debe encontrarse dentro de los lfmites de un cierto margen en cuanto al
precio, al tiempo 0 en cuanto a una combinaci6n de ambos. Las analogfas en
precio y tiempo pueden darse simultdneamente entre ondas adyacentes, pero no es
necesario que se produzcan para pasar el test que impone esta Regla,
Al comparar ondas yuxtapuestas dentro de una pauta de Impulso, las semejanzas
en el tiempo son mas comunes que las del precio; sin embargo, en las pautas
Correctivas, las similitudes en precio son mas comunes que las del tiempo. La
«similitud» entre dos ondas adyacentes es una cuesti6n de simples matematicas. A
continuaci6n detallamos c6mo detectar semejanzas, basandonos en los dos
elementos (precio y tiempo) que definen la acci6n del mercado.
Precio
Para que exista semejanza en precio entre dos ondas adyacentes, debe
verificarse que la mas pequefia de las dos no sea menor que un tercio (113) de la
mayor (en cuanto al precio).
,
Tiempo
En cuanto a la semejanza en tiempo entre dos ondas adyacentes, debe
verificarse que la pauta mas pequefia en tiempo no sea menor que un tercio de la
pauta mayor.
Si ha estado trabajando en sus graficos y ha aislado algun grupo 0 mas que se

adapte a las Series Estructurales de Elliott, investigue solo aquellas Series en las
165
que todas las ondas adyacentes verifiquen una 0 ambas Reglas de Semejanza
y Equilibrio. Si al comparar resulta que no se cumple ninguna de las dos Reglas
anteriores, entonces la probabilidad de que dos ondas adyacentes sean del mismo
Grado es muy reducida. De hecho, cuando dos ondas no son del mismo Grado no
es posible enlazarlas directamente para formar una pauta de Elliott de orden
superior; para ello, primero se requiere la Compactacion de varias ondas mas
r
pequeiias.
Figura 4-4
.......
:
m2 debe considerarse
una pauta de Grado
mas pequeno dado que

100% del
:-<------Tiempo- ':
: su relaci6n con m1 es : m2 es menorque :
: menor que 1/3 en 10 que
j1/3 del tiempod'11. ~~
J : respecta al tiempo y al
~~:~i~el ~
1 pre\CiO
f'IJp
" . ?~I R~e?;~
'meO"''q"e"'~:
~~
l· ~;~ :,s ~~:~i"~, .~.
m2'';;
.'!'. .....
············p.···········7~: 100% del

i e.....
/ ~ : preCliO. m2 debe considerarse
: m2 es menorque: : : una pauta de Grado
:1/3del tiempode m1~ : mas pequerio dado que
. . : su relaci6n con m1 es
~ ~:~~~~~ea~~~~~~oyq~le
: 100% del :
- - - Tiempo-- ......
precio
En la fig. 4-4, la Regla de Semejanza y Equilibrio no se verifica en ningtin

sentido, 10 cual indica que m l y m2 no son del rnismo Grado; por tanto, ml y m2
no pueden combinarse directamente. Para poder inc1uiren algun momento am! y
m2 en la misma pauta de Elliott, m2 tendria que asociarse con otras ondas de
precio y tiempo similares. Estas ondas deberan ser agrupadas e idenficadas como
una pauta de Elliott y, despues, pasar por un proceso de comprobacion, confirmacion
y replanteo. Mas tarde, si el grupo de ondas del que forma parte m2 consume el
tiempo 0 el precio suficientes con relacion a m l (teniendo en cuenta la Regla de
Semejanza y Equilibrio), entonces ml y el grupo de m2 podrfan combinarse con
la accion del entomo para crear una pauta de Elliott de mas entidad. En la figu
ra 4-5 se cumplen ambas condiciones de la Regla de Semejanza y Equilibrio, 10
que indica que las dos ondas podrian ser del mismo Grado. En consecuencia, si
las Etiquetas de Estructura 10 permiten, ml y m2 pueden encadenarse para formar
parte de una pauta de Elliott superior. NOTA: El hecho de que dos ondas verifiquen
..
166
l
la RegIa de Semejanza y Equilibrio no significa que sean del mismo Grado, solo
\
indica la posibilidad de que sea asi.
Figura 4-5
....... m2 es mayor que 1/3 ~OO%d~ m2es
: Tiempo :
mayor
: de m1 en precio y
: tiempo, por tanto, m2 : : que 1/j.
J
1~~:Oli~el
~
~
podrfa considerarse del
'?/ mismo G\radO que m1.
:
~
:~el tiernpo
: de rnt :
... '1 hi;/~~·

: precio de m1
. .~. . :
..... :................... m2es ~
. mayor : m2 es mayor que 1/3

: que 1/i.-: de m1 en precio y
:~eltiempo tiempo, por tanto, m2
. 100% del : de m1 podrfa considerarse del
---Tiempo--- mismo Grado que m1.
Para ilustrar el proceso de construccion de ondas de larga duracion a partir de

la identificacion de las Series Estructurales y el desarrollo y deteccion de pautas
l
de Elliott cada vez mayores, hemos confeccionado las siguientes Etapas:
18 Etapa
Mediante las Reglas y tecnicas descritas en el Capitulo 3, hemos etiquetado
1
todas las monoondas de la fig. 4-6. Hemos aislado un grupo entre el comienzo del
Crono-2 y el final del Crono-4, se da la Serie: «F3-c3-L5». Mirando la tabla 4-3,
comprobamos que esta Serie puede identificarse como una posible pauta Plana.
Entre el Crono-9 y el Crono-l l , encontramos una Serie de Zigzag (5-F3-L5). Desde
el Crono-I2 al Crono-I6 se forma una Serie de Impulso.
.
28 Etapa
Todos los grupos de ondas (Plana, Zigzag e Impulso) identificados en la Primera
Etapa han sufrido un proceso de prueba y validaci6n. Por tanto, los hemos
Compactado (vease Capitulo 7 para mas detalles) para obtener su Estructura basica
de «:.1» 0 «:5.» (el subrayado representa el Nivel de Complejidad; vease Capitu
lo 7) y los cfrculos que encasillan la pauta de Elliott han sido transformados en
PUNTOS. La fig. 4-7 ilustra estos cambios.
"',
167
~.
Figura 4-6
(version actualizada de la Fig. 3-18 de la pag. 80)
1.3 Etapa
:L5
I
I
I
:F3 I
Serie Plana :F3 I
I 5 I I~~-:--~--,
I I I Serie Impulsiva
:c3 I Serie Zigzag
Figura 4-7
2.3 Etapa
:F3
:F3
5
Serie Correctiva Plana
Serie Impulsiva de Tendencia

I
168
Al volver la vista a las Reglas de Retroceso del Capitulo 3, debemos analizar

todas las pautas Compactas como si fueran ondas simples que poseyeran una
etiqueta de Estructura. Inicialmente, las pautas Compactas deben sufrir un proceso
de revision para detectar la posible existencia de ondas «ocultas». Por otra parte,
las dos etiquetas de Estructura yuxtapuestas a la pauta Compacta tambien deben
revisarse para determinar si el entorno modificado (a causa de las pautas
Compactas) ha podido influir en la Estructura del mercado circundante.
En la figura 4-7 hemos llevado a cabo todos estos procedimientos con el
resultado que podemos observar. Note que, tal y como dijimos en el capitulo
anterior, hemos suprimido todas las marcas y etiquetas situadas entre las fronteras
de las pautas Compactas.
3 Etapa
3
Durante la 3 Etapa no advertimos la presencias de ninguna etiqueta de

3
Estructura que contenga una «L» como Indicador de Posicion. Hasta que no
representemos datos adicionales del mercado y aparezca una nueva «:L3» 0 «:L5»,
no podremos progresar en la construccion de pautas. Lo que podemos deducir del
grafico (fig. 4-8) es justo 10 que hay, es decir, tenemos una tendencia alcista que
comienza en Crono-l, la cual, de acuerdo con la tabla de la fig. 4-3, no puede
terminar hasta que surja otro avance de caracter Impulsivo (esta es una informacion
ciertamente valiosa). En estas circunstancias, sabemos que la estrategia mas
apropiada consiste en mantener posiciones largas hasta que un avance posterior
satisfaga las caracterfsticas Impulsivas precisas.
Figura 4-8
1
169
Test del «Desvio» en Zigzags
Siempre que encuentre una «:L5» que concluya una posible pauta en Zigzag,
tenga en cuenta que detras del Zigzag podrian esconderse realmente los tres iiltimos
segmentos de una pauta Impulsiva. Por ejemplo, en la figura 4-7 despues del primer
«:F3» (hacia la derecha desde el «Mfnimo Importante»), podemos encontrar una
Serie en Zigzag del tipo «:5 - :F3 - :L5». Aisladamente, estas ondas forman una
pauta de Zigzag legftima. Ahora bien, si enlazamos la acci6n precedente con el
primer segmento del Zigzag, se puede crear una Serie Impulsiva que comenzarfa
en el «Mfnimo Importante».
Por tanto, siempre que trabaje con Zigzags, ffjese en las dos etiquetas de
Estructura precedentes para asegurarse de que no esta pasando por alto de forma
accidental ninguna pauta Impulsiva. En este sentido, enlace la Serie de Estructura
actual con las dos etiquetas precedentes (vease fig. 4-9), Y compruebe la nueva
pauta formada por si fuera Impulsiva (aplicando las indicaciones descritas en los
. , Capitulos 5-12) antes de lanzarse a trabajar con el Zigzag. Si resulta que la pauta
Impulsiva obedece las Reglas tfpicas de Construccion, entonces usela tal cual. Si
el Impulso no se ajustara a todas las Normas, entonces descarte las dos primeras
etiquetas de Estructura y vuelva al escenario del Zigzag y compruebe que su
construcci6n es fiable. Si el Zigzag resulta valido, tiselo. Ahora bien, si el Zigzag
no cumpliera las normas, ignore esa seccion del grafico y centrese en otra zona del
mismo hasta que la accion del entomo aclare la situacion.
Figura 4-9
Serie de Zigzag al final

de una paula Impulsiva AI Irabajar con Zigzags, assqurese de que
a
no se pueden ulilizar las dos eliquelas
1 2" 3" 4" S" precedenles para formar una paula mas
grande de Impulso. Si se presenla una
Serie de tipo Impulsivo. enlonces debemos
Posible Zigzag realizar las pruebas perlinenles a esla
I I paula antes de considerar la posibilidad de
S - F3 - S - F3 - LS un Zigzag. Si resulla que la idea dellmpulso
I
Posible paula Impulsiva ha sido incorrecla, enlonces reconsidere el
posible escenario con Zigzag.
Pasos a seguir
Llegados a este punto, hemos identificado una posible Pauta de Elliott que
tendremos que someter a una baterfa de pruebas para ver si realmente es 10 que
parece. Si su grupo de ondas obedece a alguna de las Series de Pautas Estandar de
la figura 4-3, pase al capftulo siguiente. Por otra parte, si el grupo obedece a
alguna de las Series de Pautas No-Estandar y ellector cree que posee la experiencia
suficiente para tratar con pautas Complejas, dirfjase al Capftulo 8.
Capitulo Quinto:
Consideraciones centrales
I
1
J
H asta ahora, el enfoque dellibro se ha centrado principalmente en la monoonda

como concepto basico. Sin embargo, etapas mas avanzadas en la aplicaci6n
de la Teoria de la Onda requieren una vision «de conjunto», es decir, de agrupa
ciones y combinaciones de monoondas. La «Serie Estructural» constituye, de
hecho, un paso adelante en esta direcci6n. Para continuar el proceso analitico,
necesitaremos introducir reglas mas especfficas para, posteriormente, distinguir entre
accion Correctiva e Impulsiva. En concreto, presentaremos una serie de reglas esen
ciales para todos los patrones Elliott estdndar y sus respectivas variaciones.
Como vimos en la secci6n anterior, cada «Serie Estructural» representa una
pauta de Elliott particular. Uno de los aspectos mas importantes de la identifica
cion de pautas esta basado en la apariencia de las mismas. Desgraciadamente,
debido al amplio mimero posible de variaciones en pautas Impulsivas y Correctivas,
no existe un metodo estandar de representaci6n de ninguna de elIas que refleje la
apariencia realista de cada variaci6n. Elliott, en su literatura, utilizaba ilustracio
nes similares a las de la figura 5-1. Las figuras de la izquierda pretenden represen
tar pautas de Impulso. Las de la derecha, no obstante, se usaban para representar
cierto tipo de patr6n Correctivo. Como consecuencia, la naturaleza poco realista
de estos diagramas influye negativamente en la percepci6n y en las expectativas
del principiante a la hora de captar el aspecto real de los patrones de onda. Para
soslayar este problema, que se ha mantenido hasta ahora, ellibro contiene cientos
de diagramas que, de hecho, reflejan un comportamiento de onda realista. Estos
diagramas permitiran al lector acostumbrarse rapidamente a la «apariencia co
rrecta» de las pautas de Elliott. Asi, se logra disminuir el perfodo entre la investi
gaci6n preliminar y la aplicaci6n real de la Teoria a la acci6n del mercado en
tiempo real.
CONSTRUCCION DE POLIONDAS
Hemos estado trabajando con combinaciones de «Series Estructurales» para

detectar un posible desarrollo de polionda, pero todavia no hemos presentado re
174
glas para explicar el aspecto 0 el comportamiento de las Poliondas, teniendo en

cuenta su Clase. Pues bien, este es el momento.
Figura 5-1
Correcciones estandarizadas
(idealizadas, irreales)
Pautas de Impulso estandarizadas (muy poco realistas)
IMPULSOS
Existen directrices especificas que se aplican a pautas de Impulso y que no se

presentan en la mayorfa de las pautas Correctivas. En nuestro caso, mostramos a
continuacion reglas que acotan el comportamiento de los grupos de monoondas,
de forma que sea posible discriminar pautas de «naturaleza Impulsiva»,
Reglas de construccion esenciales
Una determinada acci6n de mercado ha de ajustarse a las siguientes reglas para

ser considerada como candidata a pauta de comportamiento Impulsivo:
1. Debe haber cinco segmentos adyacentes (de tipo monoonda 0 mayor),

que reunan los requisitos de la Serie Estructural propios de una pauta de
Tendencia 0 Terminal.
2. Tres de esos cinco segmentos deben «apuntar» en la misma dlreccion,
ya sea alcista 0 bajista,
3. Inmediatamente despues del primer segmento, tendra lugar un movi
L
miento menor de retroeeso en direccion opuesta (el segundo segmento). EI l
I
retroeeso del segundo segmento nunea puede ser tan grande que supere el
175
avance del primer segmento, es decir, la tendencia del primer segmento debe
prevalecer sobre la tendencia del segundo.
4. EI tercer segmento ha de ser mas largo que el segundo.
5. Inmediatamente despues del tercer segmento, tendra lugar un movi
miento men or (cuarto segmento) analogo al del segundo segmento. De igual
forma que con los dos primeros segmentos, la tendencia del tercer segmento
debe prevalecer sobre la del cuarto.
6. EI quinto segmento sera casi siempre mas largo que el cuarto, pero solo
debe medir un 38,2% del cuarto segmento (precio acertado). Cuando el quin
to segmento es mas pequefio que el cuarto, este quinto segmento se denomina
«fallo»,
7. Cuando se miden y comparan las distancias verticales, en cuanto a pre
cios, recorridas por el primer, tercer y quinto segmentos, se verifica que el
tercer segmento no tiene por que ser el mas largo, pero nunca podra ser el
mas corto de los tres segmentos.
Si infringe alguna de las reglas anteriores, la accion de mercado analizada debe

ser, por defecto, de naturaleza Correctiva, no Impulsiva. 0 eso, 0 bien el gru
po de ondas se hall a incorrectamente combinado. Por tanto, si el patron analizado
no verifica estos criterios, entonces continue con la seccion de Correccion
(pag. l89).
Aplicacion a la actividad del mercado
En este momento, disponemos ya de normas de aplicaci6n general para la de

tecci6n de posibles comportamientos Impulsivos. Necesitaremos cinco monoondas
«similares» y yuxtapuestas para poder aplicar dichas normas. Asi, en la figu
ra 5-2 aparecen unos cuantos grupos de «cinco monoondas» como ejemplo para
nuestro estudio. Una vez analizadas todas las pautas de la figura, ellector deberia
echar un vistazo a sus propios «graficos de onda» y practicar la aplicaci6n de las
Reglas Esenciales de Construccion en grupos de monoondas en tiempo real. De
hecho, estas reglas son importantisimas dentro de los fundamentos de la Teoria de
la Onda; tanto es aS1, que ellector deberia ser capaz de aplicarlas correctamente a
la accion del mercado en tiempo real antes de continuar con el estudio de los
siguientes capitulos dellibro.
Utilicemos, pues, las Reglas de Construccion Esenciales para decidir cuales de
las siguientes combinaciones de monoondas poseen potencial Impulsivo y cuales
no. Recordemos que, si una pauta no reline todos los requisitos, no puede ser
Impulsiva y pas aria automaticamente ala categona de Correctiva.
176
En la figura 5-2:
A lallaria el test, ya que el 2° segmento retrocede todo el avance del primero y 10 sobrepasa (ver
Regia 3).
B no rompe ninguna de las reglas y, por tanto, constituye probablemente una pauta de Impulso.
C tarnblen obedece las mencionadas reglas.
S610 hay cuatro segmentos en 0 y se precisan cinco (ver Regia 1).
En E, el tercero es el mas corto de los tres segmentos de avance, por 10 que no es posible que se trate
de una pauta lmpulsiva (ver Regia 7).
F se deja al criterio del lector.
En G, el cuarto segmento acaba por debajo del inicio del tercero, 10 cual no esta permitido (ver Regia
5).
Los patrones H, I, J son correctos (en J, el quinto segmento es mas corto que el cuarto, produciendo
un «tallo»).
K es aceptable en todos los aspectos salvo en uno, el tercer segmento no es mas largo que el
segundo (ver Regia 4).
Figura 5-2
/ Demasiado largo
V\;\ A. B. C. D.
Demasiado
~----- pequeno
«Fallo» del quinto

/ segmento
1\..5emasiado
/ v: corto
J. K.
177
Regia de fa Extension - (Test de Litmus)
Una Extension es un elemento fundamental en cualquier pauta Impulsiva que

se precie y se asocia exclusivamente a este tipo de pautas. El termino Extension
se utiliza para describir la «onda mas larga» en un grupo Impulsivo. Ademas, la
presencia (0 ausencia) de una onda Extendida resulta critica a la hora de discemir
entre comportamientos Impulsivos 0 Correctivos. Mediante esta prueba seremos
capaces, en la practica, de distinguir las verdaderas pautas de Impulso de algunas
que 10 parecen, pero que son meras imitaciones (Correcciones).
Con las reglas aprendidas hasta ahora, ellector deberia trabajar con grupos de
cinco monoondas por grupo (0 quiza mas, dependiendo de sus habilidades). Den
tro de cada grupo, una de las ondas deberia ser sensiblemente mas larga en cuanto
a precio que las otras. Esta onda mas larga sera considerada como la candidata a
Extensi6n. Para calificar realmente una onda como de Extension, la onda mas
larga de todas debera superar a la siguiente mas larga al menos en un 161,8%
(precio acertado).
Si una pauta verifica todas las reglas mencionadas, incluida la regla de Exten
sion, entonces podemos proseguir con la siguiente secci6n de este capitulo para
comprobar si el grupo ondulatorio reline otros requisitos propios de Impulso.
[NOTA: Si un determinado grupo ha pasado satisfactoriamente todas las
pruebas y, aun asi, el lector tiene la sensacion de que la pauta es Correctiva
(teniendo en cuenta algun movimiento de retroceso severo en la acci6n posterior
del mereado u observando algun otro fen6meno sutil, que describiremos mas ade
lante), una onda oculta en la accion de precios puede ser el motivo de la extra
iia formacion Correctiva (ver Ondas Ocultas, pag, 405).]
Por otro lado, si alguna de las reg las mencionadas hasta ahora no se cumple,
podemos garantizar que, en la practica, la pauta sera correctiva. Ahora bien, exis
ten dos excepciones importantes aunque infrecuentes:
1. Cuando el primer segmento sea el mas largo dentro de una pauta, podria
medir algo menos que un 161,8% respecto al tercer segmento, pero este tercero no
puede terminar por encima del final del primero en un porcentaje superior al61 ,8%.
2. Cuando el tercer segmento seael mas largo, pero menor del 161,8% respec
to al primero, y el quinto segmento sea mas corto que el primero, entonces existe la
remota posibilidad de que el mereado este formando una extrafifsimavariaci6n de una
pauta de Impulso Terminal (ver Impulso Terminal, Onda-3 Extendida, pag. 332).
Cuando alguna pauta infrinja la Regia de la Extension, y no verifique ninguna
de las dos excepciones anteriores, podemos concluir con toda seguridad que el
mercado esta experimentando una Correcci6n; por tanto, continuariamos en la
secci6n de Correcciones. Sin embargo, si se da alguna de las dos situaciones ante
riores, seguiriamos suponiendo que la pauta es Impulsiva y pasariamos al siguien
te punto.
178
Introducci6n de Etiquetas de Progreso en el Grupo de Ondas
Si una pauta ha pasado la prueba de la Extension, entonces es el momento de

proceder al Etiquetado del grafico de precios. Las Etiquetas de Progreso sirven •
para detectar la presencia de atributos muy especfficos dentro de la actividad del
mercado. Esta prueba proporciona suficiente «municion», que nos permitira ex
1
traer conclusiones fiables y s6lidas en e1 estudio de nuestra pauta de onda.

EI modo de ubicaci6n de las Etiquetas de Progreso es el siguiente: el primer
segmento de la pauta se considerara onda-l, el segundo segmento sera la onda-2,
I
el tercero onda-3, el cuarto onda-4 y el quinto onda-5. Las etiquetas se situaran en

el grafico de forma ordenada y al final de cada onda.
REGLAS DE CONSTRUCCION CONDICIONALES

l
Despues de todas las consideraciones anteriores, existe todavfa una notable

diferencia entre la acci6n de mercado que no viola ninguna de las reglas Esencia
les de Construcci6n de Impulsos y una pauta impulsiva en la vida real. Las reglas
Esenciales de Formaci6n de Impulsos, contempladas anteriormente, son de apli
caci6n general para todas las pautas de onda Impulsivas. Constituyen las primeras
normas utilizadas en acciones de mercado de naturaleza supuestamente Impulsiva.
Si se viola una sola de las reglas «Esenciales», entonces no es preciso dar ningiin
otro paso para investigar su comportamiento Impulsivo. Automaticamente, asu
miremos que su comportamiento es Correctivo, puede ocurrir que hayamos co
menzado nuestro analisis desde un punto incorrecto en el recuento, 0 puede ocu
rrir que las monoondas involucradas en la secuencia no sean del mismo grado
(para mas detalles, ver «Grado», pag. 188). Si ellector maneja algun grafico de
precios en tiempo real, todas las reglas contempladas a partir de ahora dependeran
del Etiquetado realizado en su pauta de onda.
Regia de La Alternancia
EI concepto de Alternancia constituye una de las influencias fundamentales

mas determinantes en la acci6n de mercado y se encuentra en los mismos cimien
I
,!
~
tos del Principio de la Onda. De hecho, sin este concepto, toda la Teoria no seria
mas que un discurso imitil. La Altemancia se utiliza practicamente en todos los
campos de aplicaci6n (para informaci6n adicional sobre Altemancia, ver pag. 276).
La regla de la Altemancia establece 10 siguiente: cuando se comparan ondas •
adyacentes 0 alternadas del mismo Grado, estas han de ser distintas y unicas en
179
tantas formas como sea posible. EI factor mas decisivo en toda la fenomenologfa
de la regIa es el tiempo, Cuanto mayor sea el periodo de tiempo recorrido por cada
formaci6n, mas completa, en todos los aspectos, sera la Alternancia entre dos
formaciones. Existen muchas formas de manifestaci6n de laAlternancia. En cuanto
a las pautas Impulsivas, la aplicaci6n mas importante de la RegIa de la Alternan
cia tiene lugar en las fases de «contra-tendencia» (es decir, ondas 2 y 4). Siempre
y cuando el mercado se comporte de forma Correctiva, la RegIa se aplicara prefe
riblemente sobre las ondas A y B. Los posibles parametres de Alternancia, que
deben considerarse en cada formaci6n, son los siguientes:
A,.I~*,~y~~,~ili~prriili+
B. Tiempo((lilftancia r
<:;. S~\',~ile.lpor
(ApHcable s610 aondaS4~
nes de ImpulsoJ)
D.Co.plejit1ad.(el.n~rp~e:~~bd~.... .. ~~'p1Je~n~~~~~~]~~~)
E. iiCoDstr1lcciOn.(una~~~~y~I~.~~~ .
Continuando con la suposici6n de que nuestro grupo de ondas sea Impulsivo,

la Alternancia debe presentarse entre ondas 2 y 4 al menos en una de las formas
enumeradas en el cuadro anterior. [En esta etapa del proceso de andlisis, ellector
podria estar trabajando con patrones de polionda mas complejos, por tanto, en
las dos pdginas siguientes se presentan ilustraciones de poliondas simples y otras
complejas para completar el estudio].
La figura 5-3 muestra el area de una pauta de Impulso en la que la Alternancia
se produce de forma mas relevante y fiable.
A. EI Diagrama A muestra Alternancia en precio, tiempo y severidad; la onda
3 es la onda extendida.
B. En el Diagrama B, de nuevo las ondas 2 y 4 poseen una Alternancia similar
a la anterior, pero la onda extendida en este caso es la onda-l.
C. EI Diagrama C muestra algunas diferencias respecto al Diagrama B: en este
caso, la onda-4 es mas severa, consume un tiempo mayor (mayor duraci6n)
yes mas larga en cuanto a precio que la onda-2 y la onda extendida es ahora
la onda-5.
D. En el Diagrama D, la Alternancia se produce iinicamente en cuanto a seve
ridad. De hecho, resulta muy sospechoso que las dos correcciones se parez
can tanto. Entonces, debemos tener en cuenta y considerar otras posibilida
des hasta que la acci6n de mercado posterior aclare la situaci6n. Si la ac
1
180
1
cion de mercado precedente poseyera un retroceso respecto al grupo com
pleto de ondas actual entre un 61,8 % y un 100 %, podrfamos afirmar casi
con toda seguridad que la pauta constituye un Doble Zigzag correctivo con
una «onda-x ausente» hacia su centro (ver «Ondas Ausentes», Capitulo 12).
Si esta situacion se produce en un grafico en tiempo real, habrfa que acudir
al Capitulo 8 (<<Construccion de Poliondas Complejas...») para proseguir el
analisis. Si ellector no se siente capacitado para «digerir» mas disquisiciones
complejas sobre el mercado, entonces deberia escoger un grupo de
monoondas completamente nuevo y reiniciar el proceso de analisis. En el
caso en que el retroceso descrito sea menor de un 61,8%, y despues su final
quede sobrepasado, entonces se reforzarfa el escenario Impulsivo.

E. El Diagrama E constituye un ejemplo de todas las facetas de la Altemancia
[
(precio, tiempo, severidad, complejidad y construccion) entre las ondas 2
y 4.
F. En el Diagrama F se da la situacion contraria a la del Diagrama E y sigue
siendo un ejemplo excelente de Altemancia.
G. El gran parecido en tiempo y precio entre las ondas 2 y 4 del Diagrama G
hace necesario que se produzca Altemancia en otros aspectos. En este caso,
alteman en cuanto a Construccion (la onda-2 es una correccion Tres Doble
Continua y la onda-4 es un Triangulo [que estudiaremos mas adelante]).
Las coincidencias en Tiempo son mas comunes entre ondas 2 y 4 cuando la
onda-3 se extiende.
Figura 5-3a Para que las ondas 2 y 4 interaccionen co

rrectamente debe existir algun tipo de Alternancia
entre elias en cuanto a alguno de los tipos (prefe
riblemente varios a la vez) enumerados en el cua
dro de la paqina anterior. En qraficos de plazo
menor, puede ser que no se de mas Alternancia
5 que la Severidad en el retroceso, pero es impor
lante que al menos uno de los factores este pre
sente. Cuanto mas amplias y de mayor duracion
temporal sean las pautas comparadas, mas im
portante resultara la Alternancia en la accion del
mercado local (mismo Grado) yadyacente.
Si no se satisface esta regia, entonces la ac
cion constltuira muy probablemente una COffee
cion Compleja con una onda-x «Ausente" en el
centro de 10 que suponemos como onda-3 (para
mas detalles sobre Correcciones Complejas, ver
l
Capitulo 8). De todas formas, si el lector ha co 5
menzado recientemente el estudio de la Onda de
Elliott, Ie aconsejamos que no se meta aun en «ca
misas de once varas", vuelva al capitulo de Db
servaciones Preliminares y estudie un nuevo gru
I
po de monoondas.
181
Figura 5-3b
x5
5
5
x3
~ Onda-4
4 3
]Onda-2
Onda-4
2
A. B. c.
Tiempo
n 5 x5
. . . . . . 0\ Joeda.'
5?
3
co:::J 4?
S!'
~ ~onda-2
.{/2? U
Onda-2
Tiempo
D. E. F.
G.
182
Nota: La Altemancia es un fenomeno relativo. Una correccion simple 0 com

pleja no depende tanto de que pauta de Elliott se crea como de la relacion que
existe y del aspecto comparativo entre las dos pautasAltemadas. Por ejemplo, una
correccion Tres Doble para la onda-2 podrfa considerarse una pauta simple si la
onda-4 fuese un Triangulo Horizontal mucho mas grande y de mayor duracion
(recorrido temporal; ver figura 5-4).
Figura 5-4
NOTA: Este diagrama se presenta estrlc

(5) tamente para ilustrar la Regia de Alternan
cia. EI consumo de tiempo de las ondas
(2) y (4) es excesivo en relaci6n a las on
das (1), (3) Y (5).
(4) Trianqulo horizontal «complejo»
De la observaci6n de este diagrama, deberla resultar obvio que el

nombre dado a una pauta no indica nada sobre la complejidad de
su naturaleza. Los vocablos 'Simple' y 'Complejo' representan con
ceptos relativos cuyo sentido se manifiesta solamente en termi
nos de comparaci6n. (Trataremos los Trianqulos en la secci6n de
Correcciones de este capitulo y las pautas Complejas en el capi
tulo 8 [ccConstrucci6n de Poliondas Complejas, Multiondas,
etcetera» n.
Regia de la Igualdad
La RegIa de la Extension asegura que, en cualquier pauta de Impulso, una de

las ondas debe ser significativamente mas larga que las demas, Una vez identifi
cada la onda mas larga, pasamos a considerar la regla de la Igualdad. Esta regla se
aplica a dos de las tres ondas siguientes: 1, 3 Y 5. Cualquiera que sea la onda
extendida, la Regla de la Igualdad se referira a las otras dos. Por tanto, estas son
las combinaciones posibles:
1. Cuando la onda-l es la extendida, la Regla se aplica a las ondas 3 y 5.
2. Cuando la onda-3 es la extendida, la RegIa se aplica a las ondas 1 y 5.
3. Cuando la onda-5 es la extendida, la Regla se aplica a las ondas 1 y 3.
La RegIa de la Igualdad establece que dos ondas no extendidas tienden a la
igualdad en precio 0 tiempo (0 ambos), 0 bien se relacionan mediante una razon
de Fibonacci (61,8%) en cualquiera de los parametros 0 ambos a la vez. Ahora
bien, si buscamos la igualdad entre dos ondas, debemos fijarnos sobre todo en el
precio. Ademas, esta Regla ejerce su mayor influencia en el caso de que la onda
I..
extendida sea la tercera. Por otro lado, la RegIa es especialmente iitil cuando la
183
quinta onda falla despues de una extension de onda tercera. Sin embargo, ya no es
tan uti! cuando una pauta contiene una extension de onda primera 0 constituye un
1 Impulso Terminal.
Volvamos ala figura 5-3b para comentar algunos ejemplos. En el Diagrama D,
la onda-3 se extiende y, por tanto, las ondas 1 y 5 son aproximadamente iguales en
precio y tiempo. El Diagrama B muestra una extension de onda primera, en la cual
las ondas 3 y 5 se relacionan mediante un porcentaje del 61,8 % en precio e,
1 igualmente, 61,8 % en tiempo. En el Diagrama C, la onda quinta se encuentra
extendida, por tanto las ondas 1 y 3 se relacionan mediante un factor del 61,8% en
precio y del 100% (iguales) en tiempo.
J
La Regia de fa Superposicion
J La Regia de la Superposicion se aplica de dos formas distintas, segiin se trate

de ondas de Impulso Terminal 0 de Tendencia. Veamos ambas categorias:
Impulso de Tendencia (5-3-5-3-5)
En una polionda Impulsiva de Tendencia (0 superior), ninguna parte de la onda
J
4 puede introducirse 0 solapar el intervalo de precios cubierto por la onda-2 (figu
ra 5-5a). En este caso, la Regla de Superposicion crea una de las mas obvias dife
rencias en cuanto a aspecto entre las pautas Impulsivas de Tendencia y los Impul
sos Terminales 0 pautas Correctivas.
Impulso Terminal (3-3-3-3-3)
Contrariamente a 10 que ocurre en las pautas Impulsivas de Tendencia, en un
Impulso Terminal es requisito necesario que la zona de accion de precios de la
onda-4 viole parcialmente la zona de accion de precios de la onda-2 (figura 5-5b).
Figura 5-5a 5 Figura 5-5b
Margen de precios 5
} cubierto por la onda 4
4
- ---
N6tese la separaci6n de las ondas 2 y 4 en
cuanto a nivel de precios. Esto s610 ocurre
en pautas Impulsivas de Tendencia
}- - - - -
Margen de precios - -
cubierto por la onda 2
-
N6tese la lalta de separaci6n entre las
ondas 2 y 4. Esto s610 ocurre en pautas
Impulsivas Terminales.
184
I
Repaso
Si la accion de precios con la que trabaja ellector ha pas ado todas las pruebas,
desde la Seccion Preliminar hasta la Regla de la Superposicion, entonces se trata,
con toda seguridad, de una accion Impulsiva. Si hafallado en alguna de las reglas,
entonces el movimiento sera Correctivo casi con toda certeza. Por tanto, si la
accion del mercado ha fallado en alguna de estas reglas (teniendo en cuenta las
pocas excepciones enurneradas), entonces debemos pasar ala seccion de Correc
ciones y repasar alli la lista de posibles comportamientos del mercado para deci
dir el tipo de Correccion al que nos enfrentamos. La amplia variedad de posibili
dades Correctivas y la gran flexibilidad posible hace que el proceso de analisis
dure mas y sea mas tedioso que el requerido para discriminar un comportamiento
Impulsivo.
PUNTO DE RUPTURA - IMPULSOS
A partir de ahora (limitandonos a la seccion de Impulsos), las reglas adiciona

les de formacion de Impulso se desarrollan en una de las dos direcciones siguien
tes:
1. Se trata de reglas sutiles, de caracter condicional y dificiles de manejar si
no se tiene la experiencia y confianza necesarias para su correcta aplicacion, 0
BIEN,
2. Son reglas sencillas de aplicar y no demasiado elaboradas. Sirven mas como
confirmacion de la validez de una interpretacion que como pruebas concretas.
La accion del mercado no tiene por que ajustarse a todas las reglas que siguen
a continuacion, pero normalmente 10 hara, Si el lector maneja desarrollos de
Multionda 0 de Polionda Compleja, y encuentra dificil asentar solidamente su
formaci6n sobre ondas de Impulso, entonces debe acudir a los capitulos de «Eti
quetado y Regla Logica». En ellos se contemplan las sutilezas acerca de los requi
sitos del comportamiento Impulsivo onda por onda. Una vez que ellector se en
cuentre satisfecho con las conclusiones, puede volver a esta seccion, 0 bien, si no
ha quedado satisfecho, puede pasar a la seccion de Correcciones en este capitulo.
Canalizacion
La Canallzacion es una parte importante del proceso de analisis. Es crucial a

la hora de decidir si una pauta de Impulso esta completa y resulta fundamental en
el proceso de biisqueda de los puntos finales de las ondas 2 y 4.
185
Existen dos tipos de lfneas de canal de base cuando se trabaja con una pauta
Impulsiva. Estos son: la linea directriz 0-2 y la linea directriz 2-4. Cada una de
ellas sirve para un proposito diferente y las dos son cap aces de proporcionar pistas
importantes para localizar el tipo de patron de Impulso que se esta formando,
ademas del tipo de Correccion que creara el mercado para las ondas 2 y 4. La
Canalizacion es extremadamente utiI en Impulsos cuando la onda-2 0 la onda-4 es
una Polionda 0 superior.
La figura 5-6 muestra como se construyen las line as de base. En las ilustracio
nes se observan varias combinaciones de posibles desarrollos para las ondas se
gundas. Durante las fases iniciales (diagrama A), se utiliza la linea directriz 0-2,
que resulta esencial para decidir cuando y donde termina la onda segunda. En el
diagrama A, el primer movimiento de retroceso en la onda-( 1) parece dar lugar a
la onda-(2). De hecho, esta suposicion es totalmente legftima. Desgraciadamente,
en el momento en que la linea directriz 0-2 queda violada y esta ruptura tiene
lugar con una accion situada todavfa en el area de precios de la onda-(2), entonces
se confirma que la supuesta onda-2 estaba incompleta y el punto origen de tangen
cia de la supuesta linea directriz se convierte en el final de una onda-a dentro de
otra onda-(2).
Si despues de ajustar la nueva lfnea directriz 0-2, el mercado, en un movi
miento posterior, vuelve a violarla (antes de que se produzca un avance significa
tivo 0 si el precio vuelve a caer en la zona de la onda-2), entonces es probable que
la onda-(2) todavia no se haya completado del todo. Por tanto, habra que revisar
otra vez la linea y el movimiento que supuestamente contemplabamos como el
final de la onda-(2), que pasarfa a formar el a-b-c de una onda-(2) compleja [de
esta forma, la onda-2 podrfa ser un Tres Doble 0 Triple (para mas detalles acerca
de pautas complejas como Treses Dobles 0 Triples, vease el Capitulo 8)J.
Figura 5-6
, A. B.
Punto
Punto de toque original Linea revisada otra vez

Ahora onda-a de onda (2)
186
Figura 5-6 (Continuacion)
En el DiagramaA, el primer movimiento de retroceso desde la onda (1) fue originalmente considerado
como el final de la onda (2). En principio, esta hipotesis es correcta. Sin embargo, en el instante en
que la linea directriz 0-2 fue violada (diagrama A) y la ruptura tuvo lugar con una accion de precios en
el entorno de la segunda onda, entonces la accion de precios posterior indica que la onda (2) no ha
acabado y que el punta de tangencia original resulta ser una onda-a de onda-(2). Si se atraviesa de
nuevo la linea 0-2 revisada (diagrama S) antes de que suceda un avance significativo, 0 bien, cuan
do la accion de precios se situe nuevamente en el area de la onda segunda, entonces es probable
que la onda (2) aun no este completa y el movimiento que termina en la «linea revlsada» constituya
una serie de segmentos a-b-c dentro de una Correccion Compleja que torrnara la onda (2). Despues
de la secuencia de movimientos mostrada en el Diagrama S, la Correccion probablemente habra
concluido y comenzara a formarse la onda-(3). Si se localizara alqun movimiento significativo (relativo
a la onda-x) seguido de una correccion que terminase fuera del intervalo de precios de la onda (2),
entonces la onda-(3) estaria en pleno desarrollo, 0 quizas, inc/uso, pod ria estar completa. AI encon
trar una pauta como la ilustrada en la Figura S, la onda-3 deberfa tener una longitud mucho mayor que
la de la onda-t y deberia ser, de hecho, una onda extendida.
rdadera, las ondas

momenta.
C. 3 3
Correcto
Esta primera linea

."'-~-., de directriz es in
correcta; debemos
volver a dibujarla
Ninqun tramo de la Onda 1 0
teniendo en cuen
de /a Onda 3 deberia atrave «Bache» ta el "bache».
sar la linea 0-2 (Sin embargo,
a la onda-2 Ie esta permitido
atravesarla parcialmente).
D. Una revision continua de una linea

2-4 implica con frecuencia un
desarrollo Triangular.
, 5
'S'/
d"<'
~
.s'li
,:,"
o'b
«-0
e Trlanqulo
187
4
I Despues de una secuencia como la del Diagrama B, la Correccion probable
i mente habra concluido y puede comenzar el desarrollo de la onda-(3). En el mo
I mento en que se localice un avance significativo (mas del 161,8 % de la onda-1)
~ seguido de una correccion que se mantenga por encima del techo de precios de la
onda-1, entonces la onda tercera se encontrara en pleno desarrollo (0 incluso po
dna haberse completado). Importante: si la recta directriz 0-2 (de cualquier gra
do) es la «verdadera», ningiin tramo de la onda-1 0 de la onda-3 puede atravesarla
(vease la ilustracion de la izquierda en el diagrama C).
Una vez que damos por terminada la onda-3, sera necesario realizar un proce
so de canalizacion analogo para detectar la conclusion de la onda-4. El Diagrama
D muestra los pasos necesarios para llegar a una terminacion viable. En el diagra
rna se da por supuesto que la onda-3 ha concluido, ya que su longitud es mucho
mayor que la de la onda-1 y porque la correccion que sigue a la onda-3 permanece
por encima de la zona de precios de la onda-2. Para decidir si la onda-4 ha finali
zado, tendremos que trazar una linea directriz que una el punto final de la onda-2
con el punto de finalizacion de un primer movimiento correctivo (punto 'a' en el
I diagrama D) despues del supuesto techo de la onda-3. Si el mercado alcanza nue

vos techos poco despues, sin atravesar 0 tocar la linea directriz 2-4, entonces pro
j bablemente se este desenvolviendo una onda quinta. Ahora bien, si antes de mar
car un nuevo maximo el mercado viola la linea 2-4, entonces la onda-4 probable
I mente continue en proceso de formaci on y el primer suelo correctivo sea simple
mente una onda-g de una onda-4.[Nota: Podrian ser necesarias varias revisiones
I de la linea 2-4. Por otro Iado, todos estos procedimientos y tecnicas se aplican
1 aruilogamente en movimientos Impulsivos bajistas.]
Relaciones de Fibonacci
Las relaciones de Fibonacci se manifiestan, sobre todo, en extensiones de onda

quinta en una pauta de Impulso. Sin embargo, son menos frecuentes cuando se da
una Extension de onda tercera. Disertaremos sobre estas relaciones de forma mas
pormenorizada en el capitulo de Relaciones de Fibonacci Avanzadas (Capitu
lo 12). Por ahora, la discusion se limitara a consideraciones generales sobre ondas
Extendidas en una secuencia de Impulso.
Extension de onda primera
En este caso, la situacion mas cormin es que la razon entre la onda-3 y la

onda-l sea del 61,8 % y que la onda-5 y la onda-3 se relacionen en un 38,2 %. La
siguiente combinacion mas probable es la contraria ala expuesta, es decir, que la
onda-3 sea un 38,2 % de la onda-1 y que la onda-5 sea un 61,8 % de la onda-3.
[
188
Extension de onda tercera

l
Esta situacion permite un mimero de relaciones limitado, que se dan general
mente entre las ondas I y 5. La onda-I, si no es igual en magnitud a la onda-5,
normalmente sera un 61,8% 0 un 161,8% de la onda-5. Si la onda-3 es la onda
Extendida, la razon de la onda-3 y la onda-I debera ser mayor que 161,8%.
Extension de onda quinta
Es en las extensiones de onda quinta en las que la onda-3 estara relacionada

con la onda-I mediante un factor del 161,8%. En este caso, la onda quinta se
relacionara frecuentemente con todo un movimiento completo desde el principio
de la onda-I hasta el final de la onda-3 mediante un factor del 161,8%, afiadiendo
esta magnitud al final de la onda-3 0 de la onda-4.
l
Grado
Elliott ideo algunos Nombres 0 Terminos de Grado para designar distintos

niveles de onda, con el proposito de realizar un seguimiento de los niveles de
cambio en el desarrollo del mercado. Desgraciadamente para algunos, el Grado
no se puede describir en terminos absolutos como dias, semanas, dol ares 0 centi
mos; sino que se trata de un concepto relativo que describe la interaccion de una
pauta con otra. EI Termine, acufiado por Elliott, que expresa el Grado de onda
mas pequefio posible es el de Sub-Minuette. Dado que las monoondas con las que
trabajamos son las pautas mas simples en un grafico, 10 logico es adoptar el Ter
mino Sub-Minuette para expresar el grado de las monoondas analizadas.
Cada Nombre de Grado lleva asociado Sfrnbolos de Etiquetado especfficos.
Por tanto, en nuestros graficos, cuando trabajemos con monoondas, tendremos
que sustituir los Sfrnbolos de Impulso utilizados hasta ahora en nuestras pautas
(1,2,3,4,5) por la notacion propia del Grado Sub-Minuette:
i~,ni'~"l
ii-·~.UIIda"Z.
iii';'pa
.iv·.. para
v - para oBda"~
A medida que vayamos avanzando, necesitaremos Nombrar y Simbolizar pau

tas de Grado mayor. En caso de que el lector ya este manejando patrones de
polionda (0 superior), los pasos a seguir para decidir el Grado al que pertenecen
se describen en la seccion «Mas sobre Grados» (Capitulo 7).
1
I
189
NOTA: EI concepto de Grado entrafia una gran dificultad. EI alumno princi

piante no debe ria preocuparse demasiado por ello, simplemente estar al tanto.
Una pauta de grado Menor 0 de grado Superciclo es algo puramente subjetivo y
nada relevante en las primeras fases del analisis, Lo que no es subjetivo es la
relaci6n que existe entre cada onda. Por ejemplo, si identificamos un movimiento
como Menor y este completa una secuencia de Elliott mas grande, esta secuencia
debera ser de Grado Intermedio.
REPRESENTACIONES REALISTAS - (IMPULSOS)
En las paginas siguientes observamos graficos en los que se representan pautas

de Impulso realistas, tal y como las encontrariamos en un grafico de acci6n de
mercado en tiempo real. Teniendo en cuenta los descubrimientos del autor sobre
disefio estandarizado de pautas, observamos que los diagramas ilustran la forma
tipica que exhibira una pauta Impulsiva, 10cual es consecuencia directa del seg
mento que se halle Extendido. La onda extendida de una pauta Impulsi va de Elliott
constituye el factor mas sobresaliente a la hora de decidir su apariencia. Ademas,
cada diagrama ofrece un listado de Etiquetas de Progreso a la izquierda de los dos
puntos (:) y Etiquetas de Estructura a la derecha. La «X» que se aprecia allado de
algunas Etiquetas de Progreso (s610 utilizada al lado de las Etiquetas «1, 3 6 5»)
indica cual es la onda eXtendida.
Si se trazan los datos en la grafica adecuadamente (como se describe e ilustra
en los Capitulos 2 y 3), entonces la actividad del mercado en tiempo real se ase
mejara bastante, a veces de forma exacta, a los diagramas que siguen. Si ellector
utiliza graficos de barra, figuras con datos horarios, u otros tipos de trazado inco
rrecto 0 de datos mal calculados, la acci6n unas veces podra tener y otras veces no
el aspecto de los diagramas que siguen.
CORRECCIONES
Las Correcciones son pautas que se producen entre ondas de Impulso. Como
ya sabemos, las Correcciones constan de tres segmentos de monoonda (0 supe
rior). EI prop6sito de esta secci6n se centrara en las relaciones entre tales segmen
tos y en la formaci6n fiable de pautas Estandar de Elliott.
En general, las fases Correctivas son mas dificiles de interpretar que las
Impulsivas, ya que las posibilidades de variaci6n son mayores. EI descifrado de
las fases Correctivas con frecuencia requiere una gran comprensi6n del comporta
miento del mercado y, a veces, una buena dosis de paciencia. Por tanto, no se
desanime si no logra resolver un recuento de ondas durante una actividad correctiva,
Dominando La onda de Elliott J
190
Extension Si la onda quinta fuese

menor que la onda cuarta,
1
8
de onda 3
se crearia una situaci6n lIa Extenslon

mada Fallo de onda quin
ta. Un Fallo de onda quinta de onda 33
s610 es posible en pautas
de Impulso con Extensr;:.io;:---~-----..L~
nes de onda primera 0 ter
cera (los mas comunes

son los Fallos de onda
quinta con Extensiones de
onda tercera). De todas las
posibles variaciones de Ex
tensi6n de onda tercera, la

onda quinta tiene mayor
probabilidad de Falla:::;r:..-_~
cuando la onda-1 sea «rni
croscopica» en relaci6n a
la onda-3 (vease el diagra
ma de la derecha).
Extension Todos los Impulsos exteriores al

de onda I" rectanqulo son de Tendencia
Impulso Terminal
de Extension de 1 8
Normalmente es onda 5:3

quinta, perc puede ser
onda-C x1:3 __-~~""::7
Extension
de onda 58
x5:5
Minimo retroceso de
I
Impulso Terminal
un Terminal. 100%
1
de Extension de 53
Normalmente es onda-C,
pero puede ser onda quin
ta.
\
191
Extension Si la onda quinta fuese me Extension

nor que la onda cuarta, se
de onda 38
crearfa una sltuacion lIa
de onda 38
mada Fallo de onda quin
ta. Un Fallo de onda quin
ta solo es posible en pau- - - - -

tas de Impulso con Exten
siones de onda primera 0
tercera (los mas comu
nes son los Fallos de onda
quinta con Extensiones de
onda tercera). De todas las
posibles variaciones de
Extension de onda terce

ra, la onda quinta tiene ma- ----~~~-.-,;
yor probabilidad de Fallar
cuando laonda-1 sea «rni
croscopica- en relacion a
la onda-3 (vease el diagra
ma de la derecha).
Todos los Impulsos exteriores al

rectanqulo son de Tendencia
Impulso Terminal
Minimo retroceso de de Extension de I"
un Terminal, 100% Normalmente es onda
quinta, pero puede ser
onda-C
Extension
de onda 58
5:3
3:3
Impulso Terminal
Extension de Extension de 58
Normalmente es onda-C, pero
de onda 1 8
puede ser onda quinta.

. ...
192
es algo tipico. Lo iinico que tiene que hacer es dar tiempo al mereado para que
prosiga su desarrollo. Las Correcciones (y los Impulsos) adquieren una «claridad
cristalina» solo cuando se han completado 0 estan a punta de hacerlo. Es en el
momenta de la terminacion cuando se torna obvio el tipo de variacion que se esta
.
.
4
produciendo. \
I
Introduccion de Etiquetas de Progreso al Grupo Ondulatorio

.~
.
A diferencia de los Impulsos, que requieren una multitud de criterios especifi

cos para poder situar las Etiquetas de Progreso, las Correcciones, sin embargo,
son menos exigentes. En este punto del analisis no nos planteamos averiguar si la j
pauta es Correctiva 0 Impulsiva. Ya «sabemos» que es Correctiva simplemente
porque no es Impulsiva. Esto nos lleva de forma inmediata a poder ubicar las
Etiquetas de Progreso en la accion del precio. La primera etiqueta de Progreso
sera considerada como onda-a, la segunda onda-b y, la tercera, onda-c. Si siguie
ramos trabajando estrictamente con monoondas y hubiera una cuarta y una quinta
monoonda, tendriamos que denominarlas onda-d y onda-e, respectivamente.
Reglas Esenciales de Construccion
Dado que existen muchos tipos diferentes de Correcciones, no puede estable

cerse un conjunto de reg las que cubra todas las eventualidades. Por consiguiente,
solo podremos describir el conjunto de pautas correctivas de forma indirecta:
Si la accion del mercado no verifica todas las reglas Impulsivas descritas

desde el capitulo anterior hasta el apartado del «Parentesis» dentro de la
seccion de Impulsos (exclusive), entonces la accion del mercado se considera
ra Correctiva, por defecto,
Las reglas que describiremos a continuacion resultan esenciales en la cons .~
truccion de poliondas Correctivas especificas. A pesar de que las pautas de orden I

superior se adaptan casi siempre a los mismos parametres, las orientaciones si
guientes estan disefiadas para la formacion de polioondas a partir de tres 0 cinco
monoondas yuxtapuestas. Pasaremos ahora a describir las categorias principales
que se protegen bajo el paraguas Correctivo.
Primero, veremos todas las pautas que pertenecen a la categoria de Planas
(Fallo B, Fallo C, Comunes, Alargadas, Irregulares, Fallo Irregular, Continuas).
Despues estudiaremos los Zigzag y, finalmente, veremos las pautas Correctivas
mas complicadas e importantes: los Triangulos.
193
Para continuar el analisis, vuelva al grupo de monoondas con el que esta traba
jando y compare su «Serie» con las que se muestran a continuaci6n y, despues,
escoja el apartado mas adecuado segun el resultado de la comparaci6n:
Zigzag 5-3-5
Plana 3-3-5
Triangulo 3-3-3-3-3
[Si ahora mismo Usted no esta trabajando con ningun grafico, 0 bien es la
primera vez que revisa esta secci6n, entonces limitese a efectuar una lectura rapi
da.]
Pianos (3-3-5)
Comenzaremos definiendo los requisitos de retroceso mfnimos de cada onda

para que podamos considerar que realmente estamos ante una Plana. Si estos re
quisitos no se cumplieran, vuelva al grafico, escoja un grupo nuevo, aislado en el
Capitulo 3, y comience el proceso desde el Capitulo 4.
Las tres monoondas (0 bien ondas de orden superior, en caso de que ellector
hay a desarrollado la destreza suficiente) en observaci6n deben mostrar el siguien
te comportamiento para poder clasificarlas en la categoria de Plana:
I. La onda-b debe retroceder el avance de la onda-a al menos en un 61,8%

(vease fig. 5-19).
Figura 5-19
Las etiquetas de Progreso
A y B podrfan ser correc
tas, pero no pueden co
rresponder a una Plana
dado que la onda-B ha
concluido par debajo del
61,8% de la onda-A.
0,618 de A
Longitud -, - - - -par encima Longitud
en precio en preci
\ del minima
deA deA
dela \
\ onda-A \
\
A A
194
2. La onda-c debe ser mayor 0 igual que el 38,2% de la onda-a. (vease figu
ra 5-20)
Figura 5-20
B
----} 0,382 La figura ilustra el porcentaje mfnlrno de retro
ceso respecto de la onda-A que debe verificar
la onda-C para considerarla completa. Para que
este conjunto de monoondas forme una Plana,
Longitud
deben presentarse ademas otros factores (vea
en precio
se Canalizaci6n).
deA
Figura 5-21
Final de la onda-a,
comienzo de la onda-b
\- - -/-:: -- ~- -
~----}
Las lineas paralelas horizon- - - }
tales delimitan el precio
maximo y el minimo de la
primera onda del grupo 2.... _
Final de la onda-a,
comienzo de la onda-b
El mimero de variaciones de una pauta Plana es mayor que el de cualquier otra

formaci6n de Elliott. Para hacemos una idea del tipo de Plana que tenemos entre
manos debemos aplicar la siguiente tecnica. Trazaremos dos rectas horizontales,
paralelas que pasen por los puntos maximo y minimo de la primera monoonda,
respectivamente (vease fig. 5-21). Este es un metodo de medida preciso para de
tectar las diferencias entre distintos tipos de Planas.
En este sentido, si la onda-b supera la recta horizontal opuesta al punto de
comienzo, entonces la acci6n del mercado indicara que se esta formando una Pla
na «mas fuerte de 10 normal» (vea el siguiente apartado, onda-B fuerte). Si la
onda-b retrocede el avance de la onda-a entre el 81% y el 100%, entonces la onda
B serfa Normal. Por ultimo, si el retroceso se encuentra entre eI61,8% y el 80%,
entonces la onda-B se calificaria como Debil.
195
Onda-B Fuerte
Dependiendo del tarnafio de la onda-b con relaci6n a la onda-a, la onda-c po

drfa sobrepasar (0 no) el punto de comienzo de la onda-b. Si la onda-b tuviera un
tamafio comprendido entre ellOl % yel 123,6% con respecto a la onda-a, podrfa
darse una buena oportunidad para que la onda-c retrocediera por completo el avance
de la onda-b. Entonces, en el caso en que se cumpliera el requisito anterior, la
onda-c fuese mayor 0 igual que la onda-b y la onda-c fuese menor 0 igual que el
161,8% de la onda-a, el mercado estarfa formando una Correcci6n Irregular. Si la
onda-c fuese mayor que elI61,8% de la onda-a, entonces la pauta quedarfa desig
nada como una Plana Alargada.
Si la onda-b fuese mayor que el 123,6% de la onda-a, entonces habrfa pocas
posibilidades de que la onda-c retrocediera por completo el avance de la onda-b.
Si 10hiciera, seguiria siendo una pauta Irregular. Cuando la onda-b sea mayor que
el 138,2% de la onda-a, no existira ninguna posibilidad de que la onda-c retroceda
completamente a la onda-b (podrfa hacerlo la onda-c de un Triangulo, pero no la
onda-c de una Plana). Siempre que una parte de la onda-c caiga dentro del margen
delimitado por las lfneas paralelas horizontales y no retroceda del todo el avance
de la onda-b, la pauta sera considerada Fallo Irregular. Si la onda-c no cayera
dentro del margen de las lfneas horizontales, la pauta deberfa considerarse como
Correccion Continua.
Una vez que conocemos el tipo de Plana que estamos manejando, procedere
mos a estudiar la secci6n de «Reglas Condicionales» (pag. 214) para una poste
rior comprobaci6n de la pauta.
Onda-B Normal
Para que la onda-b sea considerada «normal», ha de encontrarse entre el 81% y

el 100% de la onda-a. En estas condiciones, la onda-c seguramenteretrocedera
todo el avance de la onda-b. Si la longitud de la onda-c estuviera entre el 100% y
el 138,2% respecto de la onda-b, entonces habrfa que considerar esa pauta como
de Plana Coman. Si la onda-c fuese menor que la onda-b, entonces la pauta serfa
de Fallo-C*.
Onda-B Debil
Las ondas-b debiles se caracterizan por retroceder el avance de la onda-a en

una magnitud menor de lo normal. Por ello, este retroceso debe situarse entre el
61,8% y el 80% (ambos inclusive). Si la onda-c fuera menor que el 100% de la
onda-b, deberiamos llamar a la pauta como de Falla Doble. Si la onda-c estuviera
entre el 100% y el 138,2% de la onda-b, la pauta se denominaria Fallo-B. Si la
196
,"'
onda-c fuese mayor que un 138,2% de la onda-b, entraria de nuevo en la categoria
de las Planas Alargadas*.
Zigzags (5-3-5)
Existe un rnimero de variaciones limitado en 10 que se refiere a los Zigzags.

Los Zigzags y sus combinaciones complejas (vease Capitulo 8) son las tinicas
pautas correctivas que podrfan «imitar» temporalmente la actividad Impulsiva.
Para evitar una interpretacion erronea, debemos establecer unos lfrnites muy con
cretos en el comportamiento del Zigzag. A continuacion, presentamos los requisi
tos minimos que debe verificar una pauta para poder clasificarse dentro de la
categorfa de Zigzag.
1. La onda-a no deberfa retroceder el avance de la onda Impulsiva previa de

un grado mayor (si existe) en mas de un 61,8% (vease fig. 5-22a),
Figura 5-22a
La pauta de Impulso es de
«un grado mayor» que la
Onda-a /
,
- - - - 0,618 de la onda impulsiva
2. La onda-b ha de retroceder el avance de la onda-a al menos en un 1%

(fig.5-22b).
Figura 5-22b
c
* Conocer el tipo de pauta Plana nos sera de gran ayuda mas adelante. Si ellector cree que ha
asimilado todos los conceptos expuestos hasta el momento y esta listo para recibir nuevas orienta
ciones que Ie ayuden a asentar los conocimientos adquiridos, debe acudir a los Capftulos 10 y 11
ahora mismo y despues retomar al Capitulo 5,
197
3. La onda-c debe acabar, aunque sea ligeramente, mas alla del final de la
onda-a (fig. 5-23).
,
Figura 5-23
Aquf, la onda-c es
b ligeramente mas larga que la
Onda-b (pero, de hecho, es
Longitud en precio mas larga)
- - - ] Longitud en
de la onda-b b
.r"./ precio de la
onda-c
Terminaci6n de la onda-a/ c
La onda-c queda por debajo de la La onda-c esta ligeramente por debajo
terminaci6n de la Onda-a del termino de la Onda-a
Si el grupo ondulatorio ha cumplido estos tres requisitos, entonces es hora de

comprobar que el grupo se atiene a los limites maximos que se imponen para la
onda-b de unZigzag.
1. La onda-a normalmente no sufrira un retroceso mayor del 61,8% por parte

de la onda-b.
2. Si alguna parte de la onda-b retrocede el avance de la onda-a en mas del
61,8%, entonces esa parte no debe ser el final de la onda-b, sino que debera ser el
primer segmento de una correcci6n mas compleja de la onda-b. La terminaci6n de
la onda-b debera mantenerse en el 61,8% 0 menos (ver fig. 5-24).
Figura 5-24 Imposible - No entrarfa en la ca

tegorfa del Zigzag, pero podria
Maximo retroceso ser una Plana.
0,618deA b
Onda-b retrocede menos

del 61,8% de la onda-A
c?
Todo esto forma parte c?
de la Onda-b Terminaci6n
-
L--- de la Onda-b
- - - - - 0,618 de la Onda-a
Ocurre Ocasionalmente
c?
1

198
La longitud de la onda-c es un factor decisivo para categorizar una formacion

en Zigzag y revela muchos aspectos de las acciones presentes y futuras del merca
do. Si la onda-c del Zigzag con el que trabajamos es menor que el 61,8% de la
onda-a, entonces habra que estudiar el Zigzag Truncado. Si la onda-c termina en
un punto que sobrepase el 161,8% de la onda-a afiadido al final de la onda-a,

entonces se trata de un «Zigzag Alargado» (preste especial atencion a esta pauta,
porque podrfa formar parte de una onda Impulsiva). En el resto de casos, estudie
los «Zigzag Normales».
Zigzag Normal
En un Zigzag Normal, la onda-c puede medir cualquier longitud entre e161,8%

y el 161,8% (Intema y Extemamente, para mas detalles, yea paginas a partir de la
391) de la onda-a. A continuacion presentamos una lista que describe e ilustra las
condiciones necesarias para una formacion de Zigzag Normal:
1. La onda-b (cuando se mide desde su termino) no debe retroceder mas de un

61,8% respecto de la onda-a. La fig. 5-24 muestra varias situaciones en las que se
verifica (0 no) la formacion de ondas en Zigzag.
Longitud [ Longitud
de la b
dela
Onda-a
Onda-a
= 1,00
- -a- = 1,00 b Longitud minima
- - ] de la onda-c en
Longitud maxima de la un Zigzag Nor
onda-c en un Zigzag mal - Longitud
Normal - Longitud del 1,618 del 61,8% de la
161,8% de la Onda-a - Onda-a aiiadida
aiiadida al final de la c al final de la
propia Onda-a. onda-b.
c
2. La onda-c no debe exceder eI161,8% de la longitud de la onda-a afiadida al

final de dicha onda-a (fig. 5-25a), pero deberfa tener por 10 menos un 61,8% res
pecto de esta onda, Intemamente (vease fig. 5-25b).
Cuando algun movimiento que pueda constituir una onda-c- exceda los lfmites
descritos anteriormente, acuda ala Seccion «Zigzag Alargado» (pag, 199),0 bien
la de «Impulsos» (pag, 174).
199
Zigzag Truncado
Este tipo de Zigzag es el menos frecuente. Para su clasificacion, debe cumplir

los siguientes requisitos:
1. La onda-c no puede ser mas corta que el 38,2% de la onda-a, pero debe ser
menor que el 61,8% de la onda-a.
2. El Zigzag completo debe sufrir un retroceso mayor 0 igual del 81 % por
parte del mercado. Ademas, serfa preferible que dicho retroceso fuera mayor 0
igual del 100% (fig. 5-26). Esto resulta esencial debido a la fuerza de la tendencia
contraria indicada par una onda-c extremadamente corta.
3. Esta pauta se encuentra con mayor probabilidad forrnando parte de un 'Irian
gulo como uno de sus cinco segmentos, 0 bien como segmento de uno de los
tramos de un Triangulo,
Figura 5-26
EI retroceso minimo de un
/
_----Zigzag Truncado esta en
e181% aproximadamente
I
I
I
Zigzag Alargado
El Zigzag Alargado se caracteriza por poseer una onda-c de tamafio muy con
siderable. Como mencionabamos anteriorrnente, los Zigzags se asemejan en el
tiempo a las acciones Impulsivas. De hecho, el Zigzag Alargado es el mejor imita
dor del comportamiento Impulsivo. Por tanto, resulta muy diffcil reconocerlo yes
peligroso dar por sentada su aparicion mientras se esta desarrollando. Norrnal
mente, solo podemos confirmar su aparicion al final de su desarrollo. Sin embar
go, tienen una cualidad interesante y es que solo se manifiestan en las primeras
l
200
l
etapas de Triangulos Complejos En Contraccion de tipo Polionda (0 de orden
superior, vease Capitulo 8), 0 bien en las etapas tardias de Triangulos Complejos
en Expansion, tambien Poliondulatorios (0 de orden superior).
Siempre que una onda-c sea mayor que el16l,8% de una onda-a, las probabi
lidades de que la secuencia a-b-c constituya realmente el primer tramo 1-2-3 de
una pauta Impulsiva de cinco segmentos aumentan considerablemente. Utilizare
l
mos el retroceso como criterio de decision entre ambos tipos de pautas. Despues
de un Zigzag Alargado, el mercado deberia retroceder el avance de la onda-c en
mas de un 61,8% antes de que el final de la misma quede violado. Si se cumplen
estos requisitos, asumiremos que el patron es, en efecto, un Zigzag Avanzado. Si
no se cumplieran, seguramente se este formando una pauta Impulsiva. Regrese al
capitulo de Analisls Preliminar y agregue algunas monoondas adicionales al grupo
de trabajo y yea si puede proporcionar alguna Serie Impulsiva (eche un vistazo al
Test de «DESVIO» de Zigzags, pag. 169). Si no, escoja un nuevo grupo de
monoondas y comience el analisis desde el principio. En ocasiones y mediante las
tecnicas descritas en el texto, ocurre que las pautas que no hemos podido clasificar
se aclaran posteriormente al descifrar adecuadamente la accion circundante.
Figura 5-27
I
A medida que la onda-b se complica,
. . . 1--------..., puede manifestarse un Fallo Irregular
o una Correcci6n Continua.
,,,-"·-... .
...,:"~--""""""il La onda-c sufre un retroceso
mayor del 61,8%
I
,I
II
Tridngulos (3-3-3-3-3)
Las pautas Triangulares son de las mas dificiles de manejar en el marco de la

Teoria de la Onda. No existen limites temporales especificos para determinar el
final de estas pautas. De hecho, es imposible predecir con absoluta certeza la
201
direccion de la accion post-Triangular. Una de las cualidades de los Triangulos se

manifiesta despues de haberse completado la pauta. En efecto, los Triangulos pro
porcionan informacion muy significativa sobre la posicion actual del mere ado y
ofrecen multiples indicios sobre el comportamiento del mere ado post-Triangular
durante perfodos de tiempo prolongados.
A pesar de sus dificultades, el Triangulo es una de las pautas de Elliott mas
comunes; por tanto, queda demostrada la importancia de un analisis en profundi
dad de patrones de este tipo. Ellector debe aprender a identificar los Triangulos en
las primeras Cases de su desarrollo; de esta forma, se ahorrara muchas horas de
frustracion y perdidas innecesarias (sobre todo en 10 que se refiere a Opciones).
A continuacion, describimos las caracteristicas y reglas mas importantes que
atafien a las formaciones Triangulares. La mayoria de estas Reglas esenciales se
presentan aquf por primera vez, as! que, preste mucha atencion.
Esta es la lista de los requisitos minimos que debe verificar toda formacion
Triangular:
1. Segun Elliott, en un Triangulo aparecen cinco segmentos, ni mas ni menos.

Esta regla se aplica con independencia de la complejidad de los segmentos. En
orden de aparicion, a cada segmento se le asigna una letra del alfabeto (a, b, c, d,
e. Vease fig. 5-28)
2. Cada segmento del Triangulo es (0 representa, en el caso de las monoondas)
una fase Correctiva Completa (una «:3»).
Figura 5-28
Como en una secuencia de Impulso, tres del modelo Correctivo van
con la tendencia correctiva y dos en contra de la tendencia correctiva.
La tendencia Correctiva disminuye La tendencia Correctiva aumenta

a:3
3. A diferencia de una pauta Impulsiva, que tiende al alza 0 a la baja, los cinco
segmentos de un Triangulo oscilan varias veces sobre la misma zona de precios
(solapamiento), con una ligera propension a la Expansion 0 a la Contraccion (figu
ra 5-29).
202
4. EI Triangulo puede orientarse ligeramente al alza 0 a la baja, sin que ello

afecte a las normas generales (fig. 5-30).
5. La onda-b debe tener una longitud respecto a la onda-a comprendida en el
intervalo 38,2% - 261,8%. NOTA: La onda-b, en general, trata de evitar la rela
cion del 100% en precio con la onda-a.
Figura 5-29
Punto de oscnaclon - justa al final del Trlan

gulo en Contraccion se alcanza un estado
de cuasi-equilibrio entre las fuerzas de com
pra y venta.
I Busque una accion del mercado relativamente ajus
I tada y lenta hacia el final del Trianqulo, Esta es
I una zona «aburrida» para los participantes del
I mercado, que distraera su atenclon y les sorpren
\ I
\ I dera cuando se produzca el «Ianzamiento».
\ I \
\ I \
\
\~ Trlanqulo
Aquf tenemos caracteristicas contrarias a las del
en Contraccton, la volatilidad se
incrementa hacia el final del Trianqulo Expansivo.
Figura 5-30
Ligero desequilibrio en favor de la subida.
""",,:_ _:--~::-_-,lApex~ Tenga en cuenta que el apex

l 1 del Trianqulo se puede rnov..
l ila p..sion de cornpras

supera Ilgeramente la
-
Punto de equilibrio presi6n de ventas. Punto
de los Trianqulos en
Contracci6n La presi6n de ventas equilibri
supera ligeramente la
Presi6n de compras --
l
EI apex del Trianqulo puede elevarse 0 descender
J hasta cualquier punta comprendido entre los hrnites
- J marcados por las Ifneas discontinuas, sin que ello
;.
------;,;,.._..,Apex irnplique propiedades adicionales, Cuando las Iineas
directrices vayan en la misma direcci6n general (al
Punto de equilibrio cista 0 bajista), entonces podriamos considerar la
de los Trianqulos en Ligero desequilibrio formaci6n de un Impulso Terminal, 0 bien de un Trian
Contracci6n en favor de la bajada. gulo Continuo.
Consideraciones centraLes
203
6. De los cinco segmentos de un Triangulo, hay cuatro que estan implicados

en el retroceso respecto de un segmento previo. Estos segmentos estan formados
par las ondas b, c, dye. De estos cuatro, tres deben retroceder eL avance de La
onda previa en, aL menos, un 50% (vease fig. 5-31). En los casos extrafios de
Triangulos Continuos podrfa ocurrir que no se cumpliera del todo esta condici6n.
Figura 5-31
En este caso, la onda-e no necesita etec

tuar un retroceso muy significativo con res
pecto a la onda-d, ya que las tres ondas
anteriores ya 10 han efectuado. Si la onda
.....~ --1 e retrocediera el avance de la onda-d en
mas de un 50%, entonces serla licito que
alguna onda de las anteriores no retroce
diera un 50% respecto de la anterior, aun
a que podrfa hacerlo.
1. La Onda-b sufre un retroceso > 50% de la Onda-a Esta secuencia

Tres retrocesos del {
2. La Onda-c sufre un retroceso > 50% de la Onda-b encuentra el minimo
50% (por 10 menos)
3. La Onda-d sufre un retroceso > 50% de la Onda-e } criterio de retroceso
7. Existen seis puntos de referencia importantes en un Triangulo que debemos

tener en cuenta. Todos ellos son del mismo grado:
1. EI comienzo de la onda-a, que se denomina punto «0» (cero).

11. Final de la onda-a, punto «a».
111. Final de la onda-b, punto «b».
IV. Final de la onda-c, punto «C».
v. Final de la onda-d, punto «d».
VI. Final de la onda-e, punto «e».
S610 cuatro de los puntos terminales del Triangulo (del mismo grado) deben
canalizarse mediante lfneas en contracci6n. NOTA: Los Triangulos No-Restricti
vos normalmente siguen esta regIa, pero hay excepciones ocasionales en las que
podrfa crearse un quinto punto tangente (vease fig. 5-32 como ilustraci6n de esta
regIa).
[
l
204
I
Figura 5-32
Cada PUNTa del Trianqulo representa un posible

1
punta de tangencia con las rectas directrices con
3
W
vergentes que 10delimitan. De estos sets, solo cua 5/
tro pueden tocar simultaneamente las rectas con
/ /
vergentes.
/1/ 4 6
/ 2
Demasiados puntos tangentes en este lado,
Esta pauta no esta cualificada para ser un Trianqulo, Si

la accion del mercado se canaliza de esta forma, en
tonces podrfa formar parte de un Triangulo, pero, casi
con seguridad, no constituirfa un Triangulo completo al
finalizar el ultimo punta de la parte inferior derecha.
Demasiados puntos tangentes en este lado.
f
Este serla el aspecto de una canalizaclon co
/ rrecta en un Trianqulo en Oontraccion normal
I de tipo Horizontal.
f
/
I Observe que hay dos puntos del mismo grado que
I no tocan las Ifneas directrices: el comienzo de la
/ onda-a (donde empieza el Triangulo) y el final de la
I onda-e (ellugar en que termina el Trianqulo).

I Hay solo dos
puntos de tangencia
por este lado.
8. La linea que pasa por los puntos B y D de un Triangulo se considera como

linea de Base. Su funci6n es analoga a la de la linea directriz 2-4 en una onda
Impulsiva. Como norma general, ningun tramo de la onda Code la onda E debe
atravesar la linea B-D (fig. 5-33a). En otras palabras, el camino desde la onda B
hasta la D debe estar despejado, al igual que el camino que va desde la onda D
205
Esta superaci6n es co

rrecta, dado que se produ
ce despues de la termina
ci6n de la onda-e. EI final de la onda-d
Correcto I I queda sobrepasado por
\/
Iincorrecto
un tramo de la onda-e.
Esto es inaceptable.
I I
I
I
I
c ::...- _
I
Cuando la recta directriz bod ver
I dadera queda superada, el Trian
I Ningun tramo de la onda-c gulo debe estar completo. En
I o de la onda-e toea la este caso, la onda-e sobrepasa
I I
I linea bod directriz. temporal mente el final de la
onda-d, y despues etectua un
I
nuevo minimo. Por ello, la linea
bod actual resulta inapropiada,
deberia volverse a trazar pasan
Disposicion do por el nuevo «punto de ruptu
mas tipica
I
ra» superior.
hasta el final de la onda E. La fig. 5-33b ilustra el comportamiento inaceptable

que se produce en tomo a la recta directriz B-D.
**Triangulos en Contraccion (general)**
Los Triangulos en Contraccion son, con mucha diferencia, los mas frecuentes
de todos los Triangulos,
A continuaci6n ofrecemos una lista con los requisitos minimos para la forma
ci6n de un Triangulo en Contracci6n:
1. Despues de que un Triangulo en Contracci6n se haya completado, debe

producirse un «lanzamiento» que sera mayor 0 igual que el 75% del segmento
mas extenso del grupo y que, en condiciones normales, no excedera el 125% de
dicho segmento (fig. 5-34).
l
206
Figura 5-34
La onda-a es el segmento con

mayor amplitud del Trianqulo
EI «lanzamiento» debe tener una mag

)
a nitud mayor 0 igual del 75% con respec
c to a la onda mas extensa, pero no de
berra sobrepasar demasiado el 125%.
Longitud en
precio de la Se ha aiiadido el 100% de
onda-a
d' la onda mas extensa
, (Ia onda-a, en este casal
~- } al final de la onda-e.
Objetivo rnlnlmo, el
75% de la onda-a.
r---------------------------?
F" 5 34 ( . ./ ) EI rnlnirno precio alcan- /
rgura - continuacion ~ za el 75% de la onda /
/ mas extensa (la onda-b, /
10:,,::,:0,a';OI-/ / / / /
J
/ I 100%00 ta
precio de la onda mas /

I extensa. /
I /
/
I a /
/ La onda-a no tiene por que ser la /
I onda mas larga del Trianqulo, En

/
/
I el diagrama, la onda mas larga es
/
la onda-b. / La onda-c tambien puede ser la
/ onda mas grande de un Trianqulo
/ en Contracci6n, pero es algo muy
/ infrecuente.
/
/
/
/
/ / ~\ a c Longitud de
/ .{ongit~d \ ~~:da
en precio
/ did extensa (Ia
/ e a on a-c. \ onda-c, en
/ - _...s1 ~1.J% este casal
/ / b
En este caso, el mlnimo del 75% no seria sufi-
~ ,dec sustraida al
f· I d I
/ . d· . b Ina e a
/ cle~te en ~stas con IClo~es, ya que no so repa- onda-e
IoC s~a~ ~I~ establecldo por~ onda-b. .J
]
207
2. En un Triangulo en Contracci6n, ellanzamiento debe sobrepasar el precio

mas alto 0 mas bajo (dependiendo de la direcci6n dellanzamiento) obtenido du
rante la formaci6n del triangulo (fig. 5-35).
Figura 5-35
Cuando un Trianqulo este a punto de completarse, trace dos rectas paralelas horizonta
les. Una de elias debe pasar por el nivel del precio mas alto conseguido durante la
formaci6n del Trianquio: la otra debe pasar por el nivel mas bajo. Siguiendo estas indi
caciones, las rectas nos ayudaran a predecir las expectativas del mercado despues del
terrnlno del Trianqulo. La unlca excepci6n a esta Regia se producirfa en el caso en que
el Trianqulo se inclinara ostensiblemente en la direcci6n opuesta allanzamiento.
~--
Si el «lanzarniento
ocurre al alza,
entonces deberfa
alcanzar este nivel.
Si el «lanzamlento
ocurre a la baja,
entonces deberfa
alcanzar este nivel.
3. La onda-e debe ser la mas pequefia del Triangulo (en cuanto al precio, no
en cuanto al tiempo (vease fig. 5-36).
Figura 5-36
........ ·1
La onda-e debe ser la mas pequeiia
.......
en terrninos del precio.
1
a
I I. Restrictivo (especifico)
Elliott descubri6 los Triangulos Restrictivos y escribi6 sobre ellos en sus obras
originales. Se producen en las ondas cuartas y en las ondas-b. La acci6n post
triangular de un Triangulo Restrictivo se encuentra sometida a condiciones muy
especificas, de ahf el nombre de Restrictivo. La terminaci6n de la onda-e en estas
208
pautas debe producirse en el intervalo del 20%-40% antes del punto de apex del
Triangulo. A continuaci6n, mencionamos los tres tipos de Triangulos Restricti
vos y las reglas de formaci6n que los distinguen.
a. Tipo Horizontal
1
Es el mas cormin de los Triangulos Restrictivos. Si el mercado obedece las
reglas que seguidamente ofrecemos, entonces se estara formando un Triangulo j
Horizontal.
1. Las lfneas directrices deben viajar en direcciones opuestas (fig. 5-37).

1
Figura 5-37 1
..
Las Iineas directrices van en
direcciones opuestas.
2. El punto de apex del Triangulo debe estar comprendido en un intervalo

cuya arnplitud sea el 61,8% del segmento mas largo del Triangulo y cuyo centro
sea el punto medio de este segmento (fig. 5-38).
Figura 5-38
b""'----- Onda mas larga
\\ \\ //'1\?-I-}
\ • V _ ~
A x 61,8% de la onda-b, centrada dentro del
'ango de I. ooda-b
1\
.l
La misma tecnica se aplicaria si la onda EI apex debe estar situado en algun punto
mas larga fuera la onda-a 0 la onda-c de este intervalo, asi se cumplen las reglas
para el tipo Horizontal.
I
I
209
3. La onda-d debe ser mas pequefia que la onda-c (fig. 5-39).
Figura 5-39
I
l La onda-d abarca un area de precios
menorque la onda-c.
4. La onda-e debe ser mas pequefia que la onda-d (fig. 5-36).
,
I
b. Tipo Irregular
Este tipo de Triangulo conlleva un lanzamiento algo mayor y un mayor poten

cial de velocidad que el Triangulo Horizontal. El elemento clave en la formaci6n
de un Triangulo Irregular es la onda-b, que debe ser mas larga que la onda-a. La
acci6n del mercado debe verificar las condiciones siguientes para demostrar que
. se ha formado un Trlangulo Irregular:
1. La onda-b no debe ser mayor del 261,8% de la onda-a y normalmente sera
menor del 161,8%. Es muy extrafio que se de una relaci6n de Fibonacci exacta
entre las ondas-a y las ondas-b de cualquier Triangulo.
2. Las ondas c, dye deben ser mas pequefias que la onda previa.
3. Las lfneas directrices del Triangulo deben llevar direcciones opuestas.
c. Tipo Continuo
Este tipo de pautas se malinterpreta muy a menudo. En este senti do, sucede
con ellas algo parecido a 10 que ocurre con las correcciones Continuas de Tres
Doble.
Las caracteristicas mas importantes de un Triangulo Continuo son:
1. La onda-b es mas larga que la onda-a y es la mas larga del Triangulo.
2. La onda-c es mas pequefia que la onda-b.
3. La onda-d es mas larga que la onda-c.
.., 4. La onda-e es mas pequefia que la onda-d.
5. Ambas lfneas directrices tenderan al alza 0 a la baja.

6. El «lanzamiento» despues del Triangulo sera mucho mayor que el mayor
segmento del Triangulo, a veces hasta e126l,8%, pero no mas alla.
210
II. No-Restrictivo (espec(fico)
Hay poca diferencia entre los Triangulos en Contraccion Restrictivos y los No
Restrictivos. Estos verifican todas las reglas del apartado anterior, pero existen
\
sutiles diferencias que separan unos de otros. La lista siguiente es completamente
original, desarrollada por el autor despues de afios de observaci6n y cuantificaci6n
minuciosa del comportamiento triangular:
1. Canalizaci6n - Un Triangulo No-Restrictivo se comportara de modo ligera

mente distinto de un Triangulo Restrictivo alrededor de las lfneas directrices con
vergentes. Este comportamiento se manifiesta de una de las tres formas siguien
tes, siendo todas ellas notablemente distintas de 10 que se observa en las acciones
Restrictivas:
a. El rasgo mas cormin y distintivo de las acciones No-Restrictivas es la con

gesti6n que se produce justo, 0 en las proximidades, del punto de apex de las
lfneas de convergencia. La expresi6n «justo 0 en las proximidades» debe cuantifi
carse del siguiente modo: medimos el tiempo empleado en la formaci6n del Trian
gulo desde el principio hasta el final de la onda-e y comprobamos si las lfneas de
convergencia contiruian antes del 20% del tiempo anterior (afiadido al final de la
onda-e).
b. Si, al medir el intervalo de tiempo empleado desde el principio del Triangu
10hasta el final de la onda-e, el punta de apex de las ltneas convergentes se produ
ce despues de que haya transcurrido e140% de ese intervalo, entonces el Triangu
10 se considerara No-Restrictivo. Esto es mas dificil de anticipar, ya que la forma
ci6n del Triangulo no es tan obvia.
c. La ultima forma de discriminaci6n de un Triangulo No-Restrictivo se basa
en la existencia de una correcci6n post-lanzamiento en el intervalo temporal del
apex. En un Triangulo Restrictivo, la zona temporal ocupada por el apex coincide
con la zona en la que el «lanzamiento» se da por finalizado (a no ser que ellanza
miento se forme dentro de una pauta Terminal). Para que una Correcci6n retroce
da hacia los dominios del apex del reciente Triangulo, es frecuente que el lanza
miento, fuera del Triangulo, sea muy brusco, de tal forma que se alcance la long i
tud del precio inicial antes de que llegue el tiempo correspondiente a la aparici6n
del apex. As! damos tiempo al mercado para corregir hacia el periodo temporal
correspondiente al apex.
Si cualquiera de las tres situaciones anteriores aparece aproximadamente hacia
el final, 0 inmediatamente despues, de la formaci6n de un Triangulo, entonces
este debe considerarse de naturaleza No-Restrictiva.
211
Lanzamiento Post-Triangular
La distancia del «lanzamiento» fuera de los Iimites del Triangulo No-Restric

tivo no posee ninguna restriccion. Puede (y normalmente asi es) reaccionar tem
poralmente cuando ha alcanzado una longitud en precio aproximadamente igual
al segmento mas extenso del Triangulo, pero esta reaccion suele tener una vida
muy corta. El movimiento normalmente proseguira en la direccion dellanzamien
to original y recorrera una distancia que podremos determinar iinicamente me
diante el examen de pautas superiores en desarrollo.
I
1
**Trhingulos en Expansion (general)**
t
I Los Triangulos en Expansion son mas frecuentes en las grandes Correcciones

Comp1ejas. Su creacion tiene lugar cuando se dan cinco fases Correctivas conse
cutivas, en las que todos los segmentos 0 1a mayoria de ellos, de izquierda a dere
cha, cubren un area de precios mas amplia que el anterior. Subrayamos 1apa1abra
«rnayorfa» ya que observamos que, con frecuencia, uno (y a veces dos, en los
Triangulos Expansivos) de los segmentos dentro de los Triangulos en Expansion
sera mas pequefio que su precedente (fig. 5-40, pagina siguiente).
Las reg1as generales que afectan a la formacion de los Triangulos Expansivos
son las siguientes:
1. La onda-a, 0 bien la onda-b, siempre sera la mas pequefia del Triangulo.
2. La onda-e casi siempre sera la onda mas grande en la pauta.
3. Los Triangulos en Expansion no pueden formar parte de ondas-b en Zigzags
ni tampoco de ondas-b, cod de un Triangulo de orden superior.
4. La onda-e sera normalmente el segmento mas complejo y el de mayor dura
cion del Triangulo, La construccion mas tipica de 1a onda-e (en el caso de que
hubiera subdivisiones) estarfa formada por un Zigzag (en pequefios Triangulos
Expansivos), 0 bien por una Combinacion Compleja de correcciones dentro de
pautas superiores.
5. La onda-e casi siempre rebasara la linea directriz trazada a traves de los
maximos de la onda-a y la onda-c.
6. La linea b-d deberia comportarse de la misma forma que 10 haria en un
Triangulo en Contraccion.
7. La magnitud del «lanzarniento» que sale de un Triangulo Expansivo ha de
ser menor que la magnitud de la onda mas extensa del Triangulo (en este caso, la
onda-e), a no ser que concluya una Correccion mas grande y potente.
** Este concepto se presento por primera vez en ellibro «Elliott Wave Principle, Key to Stock
Market Profits», de los autores Frost y Prechter (New Classics Library, Gainesville, GA). Editado
en espafiol por GESMOVASA y titulado «EI Principio de la Onda de Elliott».
212
8. Al ir hacia arras desde la onda-e, debe cumplirse que tres de las ondas ante :
riores tengan una longitud mayor 0 igual del 50% con respecto a la onda siguiente iI
a la derecha. I
. ~
Al igual que ocurrfa con los Triangulos en Contraccion, los Triangulos
~
Expansivos se pueden clasificar en dos categorias: Restrictivos y No-Restrictivos.
Hemos mantenido ambos terminos para simplificar en 10 posible, pero a diferen
cia de 10 que ocurre con sus homologos en los Triangulos En Contraccion, ambas
categorias no manifiestan efectos post-triangulares significativos. [Como quedo
I
establecido en la Regla 7, la «propulsion» de un Triangulo Expansivo es menor
que el segmento mas extenso del mismo]. En este caso, los terminos «Restrictivo»
y «No-Restrictivo» aluden meramente a la posicion de onda que ocupa el 'Irian
I
gulo: puede ser Estdndar, 0 bien podria formar parte de una Correccion mas ela
borada compuesta por multiples formaciones conectadas entre si.
·l
Figura 5-40
Irregular Continuo Horizontal e

Mas cornun Menos cornun EI rnenos cornun de los Ires
e
e
La onda-b es mas corta La onda-d es mas corta Cada onda es mas larga
que la onda-a que la onda-c que la precedenle
I. Restrictivo (espedfico)
El termino Restrictivo siempre se refiere a Triangulos de onda cuarta, 0 bien de

onda-b. Personalmente, yo nunca he visto un «Triangulo Expansivo de onda cuar
ta». Suponemos que, por logica, tendrian que existir, pero se consideran como
algo raro. En cuanto a los Expansivos de onda-b, he sido testigo del desarrollo de
pocos de ellos. Las descripciones siguientes parecen adaptarse con cierta regulari
dad a su comportamiento:
1. Un Triangulo Expansivo Restrictivo de onda-b parece darse solamente en
Fallos Irregulares 0 en pautas Planas de Fallo-C.
2. El «lanzamiento» fuera del Triangulo es minimo, retrocediendo aproxima
damente el 61,8% respecto del Triangulo desde el punta mas alto hasta el mas
bajo.
213
a. Tipo Horizontal
Resulta muy infrecuente que una formacion Expansiva se manifieste en forma

de Triangulo Expansivo perfectamente Horizontal. l.Por que", porque desaffa la
tendencia natural del mercado a acumularse 0 distribuirse. Si continuamente ex
perimentamos maximos y minimos en un mercado, entonces no existiria una ten
dencia clara. EI mercado se situaria en un estado de limbo Fundamental (opuesto
al limbo Tecnico), De este modo, no dominaria de forma clara ninguna de las
grandes fuerzas economicas. Esta es una postura del mercado bastante improba
ble, sobre todo durante largos periodos de tiempo. Como valoracion personal,
podria decir que cuanto mayor sea el tiempo transcurrido, es mas improbable que
se forme un Triangulo en Expansion Horizontal.
Las condiciones que distinguen a un Triangulo Expansivo Horizontal serian
las siguientes:
(I) La onda-a debe ser la mas pequeiia de la pauta.
(2) Las ondas-b, c, dye deben exceder cada una el punto de terminacion de la
onda anterior (que podria 0 no ser el precio mas alto 0 mas bajo).
(3)La onda-e probablemente rebase la linea directriz trazada a traves de las
ondas-a y c.
b. Tipo Irregular
EI Triangulo Expansivo Irregular es algo mas frecuente que el Horizontal y

posee las siguientes caracteristicas:
(I) La onda-b es mas pequeiia que la onda-a, mientras que el resto de las ondas
son mas grandes que sus respectivas precedentes, 0 bien puede ocurrir que la
onda-d sea mas pequeiia que la onda-c y el resto de las ondas sean mas grandes
que sus respectivas precedentes.
(2) Cuanto mas larga sea la duracion de la pauta, se incrementa la probabilidad
de que la canalizacion se incline al alza 0 a la baja.
c. Tipo Continuo
EI Triangulo Continuo posee una apariencia direccional debida, por un lado, a

que la onda-b sea ligeramente mas larga que la onda-a y, por otro, a que la onda
d sea ligeramente mas corta que la onda-c. En este caso, las lineas directrices ya
no van en direcciones opuestas, sino que llevan la misma direccion, a pesar de su
divergencia. La onda-e en este tipo de pautas puede ser muy «violenta». Existe
otra variante que se produce cuando cada una de las ondas es mas extensa que su
respectiva precedente, salvo la onda-c (que sena mas corta que la onda-b).
214
:1
II. No-Restrictivo (espectfico)
Los Triangulos Expansivos No-Restrictivos se forman dentro de formaciones

mas complejas. Por ejemplo, la primera 0 la ultima fase de una Correccion que
involucra a una 0 mas ondas-x podrfa poseer, como uno de sus componentes, un
Triangulo Expansivo No-Restrictivo. Esto se debe a la Regla 7 (pag. 211), que, en
general, establece que el «lanzamiento» de un Triangulo en Expansion no sigue
los mismos canones que los Triangulos en Contraccion. Dado que la «propul
sion» no debe superar la anchura del Triangulo en Expansion (onda-e), entonces
obviamente el «lanzamiento» no podrfa comenzar un nuevo avance 0 declive mas
significativo. Este es un caldo de cultivo excelente para que se desarrolle una
onda-x. El «lanzamiento» que se origina desde un Triangulo en Expansion No :I
Restrictivo normalmente tendra el caracter de onda-x, pero tambien podria ser la
onda quinta de una Terminal, 0 bien la segunda onda-x de un Tres Triple 0 de una
Combinacion Triple.
Los Triangulos Expansivos No-Restrictivos se formaran del mismo modo que
los Triangulos en Expansion Restrictivos, con una excepcion relativa al apex, que
se localiza hacia atrds en el tiempo. Mida el tiempo de desarrollo del Triangulo
completo y despues utilice el 40% de esa longitud para restarla (es decir, para ir
hacia arras en el tiempo) del comienza de la onda-a. El apex debera producirse
antes de que se alcance este intervalo del 40%. Normalmente, el apex se alcanzara
en tomo al 20% dentro de este marco temporal.
REGLAS DE CONSTRUCCION CONDICIONALES - CORRECCIONES
Alternancia
Precio
Las relaciones en cuanto a precio que se establecen dentro de una Correccion
resultan de poca utili dad en 10 que se refiere a la RegIa de la Altemancia. La razon
es que la gran mayorfa de las ondas en las Correcciones tendran longitudes en
precio muy similares. Sin embargo, cuando la RegIa se aplica a Correcciones, su
utilidad es especialmente manifiesta en el campo de los Zigzags. De hecho, la
onda-a y la onda-b de un Zigzag deben altemar en precio. La onda-b tendra un
tamafio del 61,8% 0 menor respecto de la onda-a, Este es todo el alcance de la
Alternancia en Preclo dentro de pautas Correctivas. Igualmente, debemos consi
derar ahora los aspectos de Intrincacion y Construccion en Altemancia (presenta
dos en la pag. 176) en el caso de que la correccion este compuesta por monoondas
y poliondas (0 superior).
215
Tiempo
La Regla de la Altemancia en Tiempo adquiere maxima relevancia en pautas
Correctivas. Para aplicarla correctamente hay que comparar tres fases correctivas
adyacentes. Las dos primeras fases seran, en general, muy diferentes en cuanto a
duracion. La primera fase podrfa emplear «n» unidades de tiempo, mientras que la
segunda podria emplear n(1,618 0 mas), 0 bien n (0,618 0 menos) unidades de
tiempo. El tercer segmento del grupo podrfa durar 10 mismo que uno de los dos
segmentos previos, 0 estar relacionado con uno de ellos mediante el 61,8% 0 el
161,8%, 0 BIEN durar 10 mismo que los dos segmentos anteriores juntos. Para
mas detalles, lea la seccion «Regla de Tiempo». NOTA: Cuando se trabaja con
poliondas que ocupan solo tres unidades de tiempo, la Altemancia temporal es
imposible. La falta del Altemancia temporal indica que podria haber una forma
mejor de organizar las monoondas, pero si diera una buena impresion, entonces
podrfa usarse como pauta legftima.
PUNTO DE RUPTURA - CORRECCIONES
A partir de ahora, las reglas relativas a Correcciones se bifurcan en dos direc

ciones:
1. Por un lado, se vuelven mas sutiles, de tipo mas condicional y diffciles de
aplicar si no se tiene una gran experiencia.
2. Por otro lado, son menos fiables y sirven mas como refuerzo para una inter
pretacion correcta que como criterios esenciales de decision.
A medida que aumenten las habilidades analiticas del lector, expondremos cier
tas consideraciones adicionales que serviran para mejorar su precision en tiempo
real y su destreza predictiva. Recomendamos que ellector principiante se detenga
en este punto y relea las secciones anteriores del texto, estudie, practique y se
aprenda de memoria todas las reglas y tecnicas descritas hasta el momento. El
resto dellibro se dedicara a exponer aspectos mas complejos sobre el comporta
miento del mercado. No hay ninguna necesidad de seguir adelante hasta que el
lector se encuentre comedo con los conocimientos basicos.
Canalizacion
Para canalizar Correcciones, debemos fijamos en la onda-b como punto de

referencia. Para Planas y Zigzags, trazaremos siempre una linea directriz desde el
comienzo de la onda-a hasta el final de la onda-b (llamada linea directriz O-B).
Trazaremos una paralela a traves del punto final de la onda-a,
Si la pauta actual fuera un Zigzag, entonces la onda-c podrfa violar la linea 0
mantenerse apartada de ella, pero nunca debe ser tangente. Si 10fuera, nos indica
216
ria que el Zigzag formaria parte de una correcci6n mas compleja, como una Com
binaci6n Doble 0 Triple, 0 bien una pauta de Zigzag Doble 0 Triple (para mas
detalles, vease pag. 295).
Una vez que la linea O-B queda violada, entonces la onda-c (y la pauta supe
rior) probablemente habran acabado. Para los Triangulos, la linea directriz se tra
za pasando por el final de la onda-b y de la onda-d. Cuando la linea B-D quede
violada, el Triangulo presumiblemente habra acabado. En el Capitulo 12 expon
dremos tecnicas de Canalizaci6n mas avanzadas.
Relaciones de Fibonacci
Las relaciones de Fibonacci se encuentran entre la bateria de pruebas que per

miten consolidar una deterrninada hip6tesis. Casi todas las pautas de Elliott po
seen una combinaci6n propia de relaciones de Fibonacci. Precisamente, es uno de
los aspectos mas complejos de la Teoria ya que existe un gran mimero de posibi
lidades de relaci6n. Para empezar, las relaciones dependen de la categoria Correctiva
general en la que se halle el mercado. Por otro lado, cada tipo Correctivo posee
sus propias diferencias sutiles (los conceptos de Fibonacci avanzados se exponen
en el Capitulo 12).
A continuaci6n ofrecemos una lista con las categorias Correctivas Estandar.
En cada apartado se describen las relaciones que se asocian normalmente a cada
variante Correctiva.
a. Planas (3-3-5)
De todas las pautas Correctivas, las Planas son las menos proclives a mostrar
relaciones de Fibonacci dado que cada onda es aproximadamente igual a la ante
rior. Cuando la onda-b de una Plana es mucho mas pequefia 0 mucho mas grande
que la onda-a, entonces pueden aparecer estas relaciones. [Para mas detalles sobre
relaciones de Fibonacci, vaya a la secci6n «Relaciones de Fibonacci Avanzadas»
del Capitulo 12].
Onda-b fuerte
Cuando la onda-b sobrepasa el final de la onda-a, normalmente se aproximara
a un porcentaje del 138,2% (no es una relaci6n de Fibonacci en sf misma, sino que
es la combinaci6n de otras dos: 1,00 y 0,382) 0 del 161,8%, aunque en ningun
caso debera alcanzarlos. En general, si la onda-b es mas larga que la onda-a, espe
cialmente si es bastante mas larga, la onda-a y la onda-c seran practicamente igua
les en precio. Si la onda-c esta asociada mediante una relaci6n de Fibonacci a la
onda-a, entonces la raz6n podria ser del 161,8% 0 del 61,8%.
..
217
Onda-b normal
Este tipo de Planas es el menos proclive a exhibir relaciones de Fibonacci. La
iinica posibilidad se da si la onda-c fallara 0 estuviera alargada. Si fallara, se dana
una probabilidad muy alta de que la onda-c estuviera relacionada con la onda-a
mediante un 61,8%. En muy raras ocasiones, la onda-c podrfa quedar relacionada
con la onda-a mediante un 38,2%, pero ese es un requisito minimo.
Si la onda-c se alargara, entonces no es probable que exista relacion alguna
entre la onda-a y la onda-c. Si la hubiera, tendria que ser del orden del 161,8% 0
del 261,8%.
Onda-b debil
t Esta es la situacion que permite un mayor mimero de relaciones de Fibonacci
!, posibles. Si la onda-a y la onda-b estuvieran relacionadas, 10 harlan mediante un
!
J
porcentaje del 61,8%. Las ondas-a y c podrfan relacionarse de la misma forma
(Intema 0 Extemamente, para mas detalles acuda al Capitulo 12). La onda-c tam
bien podria ser e161,8% de la onda-b.
b. Zigzags (3-3-5)
Dado que no existen muchos tipos de Zigzags (comparando con el mimero de

tipos de Planas y de Triangulos), habna solo unas cuantas posibilidades de rela
cion.
Normal
No podriarnos establecer, en rigor, relaciones de Fibonacci entre las ondas ad
yacentes de la pauta. En el caso de haber alguna relacion entre las ondas a y b,
serfa del orden del 61,8% 0 del 38,2%. La relacion de Fibonacci mas fiable se
produce entre las ondas a y c. La onda-a podna ser el61,8%, ellOO% 0 el161 ,8%
de la onda-c (ya sea Intema 0 Extemamente, vaya al Capitulo 12 para mas deta
lIes, al apartado de «Relaciones de Fibonacci Avanzadas»).
Alargado
Cuando un Zigzag lIeva el marchamo de «Alargado», significa que la onda-c
es excesivamente larga con relacion a la onda-a. Normalmente, una onda-c Alar
gada no tendria ninguna relacion con la onda-a; si la tuviera, debena ser del orden
del 261,8%.
Truncado
La tinica relacion probable dentro de un Zigzag Truncado se da entre la onda
a y la onda-c. La onda-c tendria una longitud del 38,2% de la onda-a.
[
218
c. Trhingulos (3-3-3-3-3)
Los Triangulos se componen de un mimero mayor de segmentos que el resto

de las Correcciones de Elliott «Estandar». Por ello, la probabilidad de que exhi
ban multiples relaciones de Fibonacci es bastante elevada. De hecho, es imposible
que exista un Triangulo en Contracci6n que no posea relaciones de Fibonacci. EI
modo en que estas relaciones se manifiestan en los Triangulos es el mismo que en
la mayoria de las pautas, es decir, se producen entre ondas alternas. EI caso mas
cormin es en el que las ondas a, c y e se relacionan mediante un 61,8% 0 mediante
un 38,2%, mientras que las ondas b y d se relacionan mediante un porcentaje del
61,8%. Las dos unicas ondas adyacentes que se hallan relacionadas sin excepci6n
por una raz6n de Fibonacci (normalmente del 61,8%) son las ondas dye.
Nota importante: Si la onda-b es un 61,8% de la onda-a, entonces la pauta
quiza no sea Triangular.
Grado
Volviendo a nuestro grafico, si estamos trabajando con monoondas, cambia

remos los sfrnbolos Correctivos ordinarios por los simbolos que representan el
Grado Sub-Minuette (a-b-e-d-e-x), Comenzaremos etiquetando cada segmento
Sub-Minuette en todas las pautas de monoonda. Si nos movemos mas alla de los
desarrollos de monoonda, entonces los Simbolos de Grado estan determinados al
combinar las pautas mas pequefias (que habremos analizado y etiquetado cuida
dosamente) para formar pautas de Elliott de rango superior. Para ello, general
mente se juntan tres pautas de un grado para construir una pauta Correctiva supe
rior en un grado (los Triangulos son la excepci6n, ya que precisan de cinco seg
mentos para completar una Correcci6n de un Grado mayor). Por tanto, si cogemos
tres pautas de Grado Menor y las combinamos para formar una pauta mas grande,
el Grado de esta pauta se habra elevado un nivel por encima. Esto significa que
habremos reemplazado las etiquetas de Grado Menor por una de Grado Interme
dio. [Para una exposicion mas completa, vaya ala seccion «Mas sobre Grados»
de la pdg. 249 del Capitulo 7].
REPRESENTACIONES REALISTAS - (CORRECCIONES)
Los diagramas que aparecen en las paginas siguientes muestran la disposici6n

mas cormin de los segmentos de onda dentro de unas escalas de Polionda Simple y
Compleja. Cada tipo dentro de cada categorfa esta representado separadamente.
Cuando revise la secci6n de los Triangulos, tenga en cuenta la discusi6n del «Pun
to de Equilibrio» en lafigura 5-30. Si ellector representa los datos de la forma
descrita en el texto (pags. 58 y 65), la acci6n del mercado en tiempo real se aseme
jara mucho, a veces de forma exacta, a los diagramas siguientes. En el caso en que
219
utilice graficos de barra, datos de cierre horario, datos de futuros u otro tipo de
datos incorrectos 0 mal calculados, entonces la actividad podrfa parecerse 0 no a
los diagramas siguientes y el comportamiento del precio no siempre obedecera las
reglas descritas en este libro.
INCISO
Desde el principio del texto, nos hemos centrado en la explicacion paso a paso
del proceso de deteccion apropiada de monoondas y del ensamblaje de grupos
para formar pautas Estandar de polionda de Elliott. Cada uno de los capftulos y de
los apartados se ha organizado de forma logica para permitir una aplicacion meto
dica y objetiva de las Reglas en el campo de la accion del mercado en tiempo real.
A medida que su comprension de la Teoria de la Onda se amplfe, necesitara utili
zar reglas y tecnicas mas sofisticadas para manejar correctamente formaciones de
onda superiores.
A los siete iiltimos capftulos dellibro los hemos denominado Ampliaciones de
Neely [...] No todos los elementos que se mencionan en los proximos capitulos
son completamente nuevos. Algunas de las ideas, adecuadamente remarcadas, se
han presentado ya piiblicamente. Algunos conceptos ya conocidos se han desarro
llado enormemente. Sin embargo, la mayorfa de las ideas que siguen son comple
tamente nuevas y deberan ser de gran ayuda a medida que ellector adquiera expe
riencia como analista de la Onda de Elliott. Dada la abundancia de informacion
disponible sobre el tema (libros, revistas, etcetera), es posible que los conceptos
presentados aquf hayan sido abordados en alguna ocasion con anterioridad. En
ese caso, la existencia previa de esa informacion seria totalmente desconocida
para el autor. A partir de este momento, los conceptos y tecnicas para el analisis
del comportamiento del mercado se complican y adquieren una mayor sutileza.
Muchas de las Reglas, observaciones y pruebas precisan algiin conocimiento so
bre la actuacion del mercado previa y posterior a la actividad actual. Hasta que el
lector se sienta suelto con la construccion de poliondas (y sus reglas asociadas),
sugerimos que repase las secciones anteriores y practique las Reglas propuestas
sobre las acciones de mercado en tiempo real.
Como muestra de 10 que viene a continuacion, mencionamos algunas de las
cuestiones importantes que se tratan en 10 que resta dellibro: finalizacion y con
firmacion de pautas de polionda; reduccion de poliondas a form as mas simples y
manejables; clasificacion de poliondas segiin su Nivel de Complejidad; agrupa
miento de poliondas (mediante Etiquetas de Progreso) para dar mayores forma
ciones tanto Estandar como No-Estandar; Integracion de varias poliondas para
formar una Multionda (0 una polionda No-Estandar) y mucho, mucho mas. Si el
lector cree que ha aprendido mucho de los primeros cinco capftulos de «Domi
nando la Onda de Elliott», los siete capitulos siguientes le aportaran mayor infor
macion si cabe.
1
220
Figura 5-41 - Planas (todos los tipos)

Correciones Bajistas 3-3-5's I
Comun b:3 I
ZigZags 5-3-5'5
,~V
I
'\A/
,
I
c:5
I
Alargada b:3
I
I
I
I
I
c:5
b:3
Las Ifneas discontinuas entre las ondas a y b

indican que secci6n debe ser 0 no subdividi
da en niveles de poliondas
Fallo B I
I
I
b:3
;\2\/
" a:3 c:5
I I I
I
I I
Fallo C b:3 I
I a:3 I
I
/Si!\i' a:3
221
Figura 5-42 - Planas (todos los tipos)

Correciones Alcistas 3-3-5's
\ Fallo C
a:3 \ a:3
Continuo
\j\/\j; b:3 \
\
\ \ \
\ \ \ Fallo B \
\ b:3 \ \
I a:3 c.s
\ \
\
\
\1S!\ \
\
\ \
b:3 \ \
\
\
c:5
ZigZags 5-3-5'5 c:5
\
b:3 c:5 \
\ \
\ \
\ \
\ \
\
\
\
b:3
\ \ C '
omun c:5
\ a:3 II
Las Ifneas discontinuas entre las ondas a y b

indican que secci6n debe ser 0 no subdividi b:3 \
da en niveles de poliondas
222
Figura 5-43
Triangulos Restrictivos en Contracci6n
,, - - ~ - - - - ~ - - - -
Simple I Simple Onda-S 0 C
,, I
I
, \
I
I
I
I
I
\ I
\ I
I
I
I
l£orreeei6n de tendeneia bajista I \ I
Qnda-SoC ~orreeei6n de tendeneia aleista]
\
Onda-SoC
\
\ I
\ I
I
\ I
\ I
I I
\
\ I
\ I
\ I
\ I
\ I
\ I
Complejo Onda-SoC Comple~
Simple Final de modelo I
de combinaci6n I
\
\ mas grande I
\ c:3 \ I I
\ t e :3 I I
\ I
\ I
\
, \
\
\ I
I
I e:3
t
Final de modelo
\ I de combinaci6n
\
mas grande
Final de modele
\ de combinaci6n
\ mas grande \
\ I
\ c:3 ~
\
I
e:3 I
\ I
\ I
\ I c:3
I Final de modele
I de combinaci6n
Complejo mas grande
----
Triangulos No-Restrictivos en Contracci6n

---
223
Figura 5-44
Triangnlos Restrictivos en Expansion

Simple Onda-4oB Simple
e:3
I
I
I
I
\ I
V
Onda-50C
e:3
Onda-40 B
Onda-40 B
e:3
I
I
\
\ .
/ Onda-50C
A
V f\
Onda-50C
--:J-~~-.lL/1 \
d:3
\
e:3 \
Complejo Complejo Onda-4oB
Simple e:3 Simple
I
\ I
\ I *
\
\
\
\
v'
I
I
/.
I
"
I \
I \
I \
* I I \
I \
d:3 I e~
*Para posibilidades de Etiqueta de Progreso *Para posibilidades de Etiqueta de Progreso
antes y despuss de este modelo, compruebe antes y despues de este modelo, compruebe
la secci6n sobre Trianqulos que se Expanden la secci6n sobre Trianqulos que se Expanden
(paq, 211) Y las Reglas Avanzadas L6gicas (paq, 211) Y las Reglas Avanzadas L6gicas
(pag.319) e:3 (pag.319)
Complejo Complejo e:3
Trlangulos No-Restrictivos en Expansion

Capitulo Sexto:
I
Reglas post-constructivas
I
I
de logica
Reglas post-constructivas
de logica
L a integraci6n de las Reglas de Logica constituye una prueba importante para

la validez de una interpretaci6n. Estas Reglas han ido evolucionando gracias
ala atenta observaci6n del mercado por parte del autor y exigen que toda activi
dad se adapte a un determinado comportamiento debido a las pautas precedentes.
Por tanto, debemos esperar un determinado comportamiento, a no ser que existan
fallos en nuestra interpretaci6n actual (estos fallos, a veces, pueden explicarse en
el caso de que el entorno del mercado 0 las pautas admitan ciertas excepciones:
vease Regla de la Excepcion, pag. 299). En otras palabras, toda acci6n debe expli
carse y quedar integrada l6gicamente con el entorno, por 10 que el comportamien
to posterior debera reunir ciertas condiciones.
Si ellector sigue el texto trabajando, al mismo tiempo, con sus graficos, enton
ces debera emplear en este momento las Reglas Pre-Constructivas de Logica
(otras reglas mas avanzadas se expondran en el Capitulo 10 bajo el epigrafe «Re
glas de Loglca Avanzadas»). Para decidir la Regla que vamos a aplicar debemos
observar el tipo de pauta en desarrollo, si es Impulsiva 0 Correctiva. Si desea
analizar algiin grafico, puede pasar a examinar directamente la secci6n que le
interese, si no, lealo todo de una vez.
IMPULSOS
Dos etapas en fa confirmacion de pautas
Primera etapa - Violaci6n de la linea directriz 2-4

Para empezar, aplicaremos las Reglas de Logica inmediatamente despues de
que termine la pauta Impulsiva. Trazaremos una linea de tendencia a traves del
final de las ondas (2) y (4). Para confirmar si la pauta Impulsiva descubierta es
autentica, la acci6n del mercado posterior tardard en violar la linea 2-4 la misma
cantidad de tiempo (0 menos) que el tiempo empleado para la formaci6n de la
[
228
onda quinta (vease fig. 6-1). Si llevara mas tiempo, entonces la onda quinta se
1
desarrollaria hacia una Terminal, 0 bien la onda-4 no estarfa completa, 0 bien, la

interpretacion como Impulso seria incorrecta.
Figura 6-1
Duraci6n de Tiempo empleado para

la onda-~/ alcanzar la linea 2-4
n 5
La violaci6n de la linea 2-5 se

produce en menos tiempo que
el empleado para formar la onda-5
U
Duraci6n ~ Tiempo empleado para retroceder
la onda-5 completamente el avance de la onda-5
Segunda etapa - Requisitos para el retroceso del avance de la onda quinta

Ahora, observamos cual es la onda extendida dentro de la pauta Impulsiva.
Dependiendo de este factor, la accion del precio volvera a un nivel de soportel
resistencia definido por el margen de precios de la onda-2 0 de la onda-4 dentro de
la pauta de Impulso. Estas son las normas de retroceso maximo y minimo segiin el
tipo de pauta:
En este caso, el retroceso que sigue a este tipo de pauta debe llegar hasta la
terminaci6n de la onda-4. Segun Elliott, el retroceso normalmente deberia llegar
hasta la zona cubierta por la onda-2. Este fenomeno se produce cuando la Exten
sion de onda primera constituye la onda-l 0 la onda-5 de una pauta Impulsiva
superior. Si esta Extension constituyera la onda-3, entonces la accion del precio
(segun las condiciones) podrfa no retomar a la zona de la onda-2. Si el mercado se
moviera mas alla de la terminaci6n de la onda-2, entonces la pauta Impulsiva
completa terminaria un Impulso 0 una Correccion aiin mayor.
Reglas post-constructivas de logica
229
La accion del precio tiene que volver a la zona de la onda cuarta de la pauta
Impulsiva y terminara normalmente cerca de la terminacion de dicha onda. Si el
movimiento retrocediera el avance de la pauta completa en mas de un 61,8%,
entonces el Impulso de Extension de onda tercera completaria igualmente una
onda Impulsiva de un grado mas alto.
La correccion que sigue a una pauta de extension de quinta debera retroceder

su avance al menos un 61,8% de la onda quinta, aunque no debera retroceder la
magnitud completa de esa onda, para que la tendencia se mantenga. Si la Exten
sion de quinta sufriera un retroceso completo, indicarfa que la extension habria
terminado una pauta mayor. Podria suceder 10 siguiente:
1. Que la pauta de Extension de quinta formara parte de un Impulso superior
que fuera igualmente una Extension de quinta, 0 bien
2. Que la Extension de quinta sea la onda-c de una pauta Plana 0 de Zigzag.
Fallo de onda quinta
El Fallo de onda quinta ocurre cuando la onda-5 es mas corta que la onda-4.
Esto implica la existencia de una poderosa tendencia contraria a la actual. Por eso,
si encontramos que la onda quinta falla en nuestro grupo ondulatorio, podemos
decir que el movimiento siguiente tendrfa que retroceder completamente el avan
ce del Impulso completo. Si el Impulso fuese alcista (bajista), entonces no deberfa
haber nuevos maximos (mfnimos) en el mercado hasta que este Impulso sufriera
un retroceso completo.
Si la accion del precio posterior a la pauta Impulsiva no se ajustase a los requi
sitos anteriores, entonces la interpretacion de la pauta tendria algun defecto. Por
tanto, habria que aplicar cambios seguramente a las Etiquetas de Progreso. De
hecho, probablemente habria que reiterar el proceso de identificacion y etiqueta
do Estructural de las ondas del grafico (para ella, vuelva al Capitulo 3).
Aviso: Si el mercado, hasta este momento, ha seguido todas las reglas necesa
rias para la formaci6n de Impulsos, entonces no tenga ninguna prisa en desechar
completamente sus calculos cuando algun factor no se desarrolle del modo espe
rado. En general, bastara con simple cambio en las Etiquetas de Progreso para que
los calculos vuelvan a su «cauce». La razon mas frecuente por la que el mercado
no prosigue despues de violar la linea 2-4 es porque la onda cuarta, en realidad, no
se haya completado (vease Canalizaci6n en el Capitulo 5, para una explicacion
detallada de este proceso y Cambios Localizados en Etiquetas de Progreso en
c--===-c===~ _

230
la pag. 418 para una descripci6n mas completa del modo de realizar alteraciones
en un escenario determinado sin necesidad de desechar completamente la inter
pretaci6n inicial).
CORRECCIONES
Requisitos para la confirmacion de pautas
A diferencia de 10 que ocurre en pautas Impulsivas, la confirmaci6n de una

Correcci6n no requiere una secuencia de fen6menos de retroceso. El orden de las
etapas de confirmaci6n depende de la comparaci6n de las longitudes de la onda-a
y la onda-b dentro de la Correcci6n. Dado que las Correcciones Complejas con
cluyen con pautas de Elliott Estandar, tendriamos en cuenta que para certificar
que una Correcci6n Compleja ha concluido habria que confirmar, a su vez, la
Correcci6n Estandar que finaliza la Correcci6n Compleja. La confirmaci6n de
una pauta siempre viene dada por la comprobaci6n de dos etapas. Si se verifican
ambas etapas, entonces practicamente no existiria ninguna duda de la autentici
dad de la Correcci6n dentro del grafico. Si s6lo se verificase una de elIas, la Co
rrecci6n todavfa podria ser autentica, pero considerelo como una sefial adversa y
este atento a otras posibilidades. Lea las descripciones que exponemos a conti
nuaci6n y contrastelas con las categorias Correctivas que aparezcan en sus grafi
cos.
Planas y Zigzags
La Onda-b es mas corta que la onda-a

En este caso, trace una linea directriz que pase por el punto de comienzo de la
onda-a y por el punto final de la onda-b. Para satisfacer la primera etapa y com
probar la autenticidad de la Correcci6n, debe cumplirse que la acci6n posterior a
la Correcci6n viole esta linea directriz «O-B» dentro de un intervalo de tiempo
igual (0 inferior) al intervalo de formaci6n de la onda-c. Si el intervalo fuese
mayor, significaria que la onda-c se estaria desarrollando dentro de una Terminal,
o bien que la onda-4 (de la onda-c) no estarfa completa, 0 bien que la interpreta
ci6n como pauta Correctiva seria incorrecta. En el caso en que la pauta verifique
la primera etapa, tendriamos que revisar la segunda etapa, la cual requeriria que la
onda-c sufriera un retroceso completo durante un intervalo de tiempo igual 0 infe
rior al de la formaci6n de la onda-c. En la figura 6-2, la onda-b se ha dibujado con
la intenci6n de que estuviera relacionada con la onda-a mediante un porcentaje
l
del 61,8%; de esta forma, el diagrama puede mostrar, al mismo tiempo, la confir
maci6n de una Plana y de un Zigzag.
Reglas post-constructivas de logica
231
Figura 6-2 Tiempo que tarda en

retroceder completamente
del avance de la onda-c
La onda-c sufre un
retroceso completo cuya
duraci6n es menor que el
tiempo empleado en la
formaci6n de la onda-c
c
.~ La violaci6n de la Ifnea directriz 0-6
L-.H tarda menos tiempo en producirse que

la duraci6n de la onda-c
Tiempo e m '
pleado en I~ ~ Tiempo empleado en
formaci6n de volver a la linea 0-6
la onda-c
La onda-b es mas larga que la onda-a

En esta situaci6n, la primera etapa quedarfa resuelta siempre y cuando que la
onda-c sufriera un retroceso completo producido durante el mismo tiempo (0 menor)
que la formaci6n de la propia onda-c. Para satisfacer la segunda etapa es necesa
rio, ademas, que el mercado viole la linea directriz O-B durante el mismo tiempo
(0 menor) que la formaci6n de la onda-c (vease fig. 6-3). Cuanto mas larga sea la
onda-b, el mercado tendra mayores dificultades a la hora de resolver la segunda
etapa de Confirmaci6n. Por tanto, tendriamos que ser mas indulgentes en 10 que se
refiere a la segunda etapa en el caso de Correcciones Continuas y Fallos Irregula
res con ondas-b muy largas.
Tridngulos
Existen dos categorfas para Triangulos: Triangulos «en Expansi6n» y Triangu

los «en Contracci6n». Los Triangulos en Contracci6n son facilmente certificables
mediante el comportamiento posterior del mercado. Sin embargo, los Triangulos
en Expansi6n verifican su legitimidad mediante la «No Confirmaci6n», es decir,
232
despues de la onda-e de un Triangulo Expansivo, el mercado no deberia retroce

der por completo el avance de la onda-e (con 10 que, obviamente, se eliminaria al
mismo tiempo la posibilidad de violaci6n de la linea B-D), 0 bien tardaria mas
tiempo en retroceder el avance de la onda-e que la duraci6n de la propia onda-e.
A continuaci6n, ofrecemos la secuencia de las dos etapas para confirmar la
autenticidad de un Tridngulo en Contraccion:
Primera etapa
En los Triangulos, se utiliza la recta directriz B-Den lugar de la linea 0-B. Para
conseguir la confirmaci6n, el mercado debe violar la linea B-D durante un inter
valo de tiempo igual (0 inferior) al empleado en la formaci6n de la onda-e.
Figura 6-3
Tiempo empleado en volver
a la linea directriz O-B
Tiempo empleado
por la onda-c ; / La superaci6n de la
~
I n linea directriz O-B
tarda menos tiempo en
producirse que la
Observe que, en este ejemplo, la
superaci6n de la recta O-B se duraci6n de la onda-c
produce despues del retroceso total
sufrido por la onda-c
.......
a c
-. La onda-c sufre un retroceso completo
cuya duraci6n es menor que el tiempo
empleado en la formaci6n de la onda-c
L}J
Tiempo
por la
emp~~
onda_~ea(](]
Tiempo que tarda en
retroceder completamente
Segunda etapa
del avance de la onda-c
1
El «lanzamiento» que ocurre despues de la onda-e en un Triangulo deberia
sobrepasar el precio mas alto 0 mas bajo alcanzado durante el desarrollo del 'Irian
gulo. [Este concepto ya ha sido tratado en el Capitulo 5, pag. 207]. El «lanza
miento» debe finalizar dentro un marco temporal que no supere el 50% de la
Reglas post-constructivas de l6gica
233
duracion del Triangulo (los Triangulos No-Restrictivos no se hallan sujetos a esta

norma), afiadido al final de la onda-e.
Todas las pautas Ondulatorias de Elliott llevan consigo un cierto nivel de forta
leza 0 debilidad (vease Consecuencias implicitas de las pautas, bajo el epigrafe
de Reglas Avanzadas de L6gica del Capitulo 10). Cuando una pauta termina, el
mercado debe reaccionar de un modo coherente con las consecuencias implicitas
en la pauta. Por ejemplo, si se completara una Correccion Continua, entonces el
movimiento posterior tendria que ser muy explosivo (ya sea al alza 0 a la baja) y
alcanzar un recorrido en precios igual 0 superior al 161,8% de la onda (0 grupo de
ondas) que precedieran a la Correccion Continua. Para observar diagramas de
Correcciones Continuas, acuda al apartado Representaciones Realistas, pagi
nas 220 (figura 5-41) y 221 (figura 5-42).
En cuanto a los demas tipos de Correcciones, debemos apuntar que el elevado
mimero de categonas Correctivas hace imposible un estudio sencillo como co
rresponde al presente Capitulo. Si ellector se siente capacitado para un analisis en
profundidad, deberia estudiar las Reglas Avanzadas de L6gica del Capitulo 10.
No obstante, para los lectores que no se atrevan con secciones nuevas, aconse
jamos que contimien aplicando los metodos mas simples descritos hasta ahora e
intenten formar sus pautas con los conceptos l6gicos en mente. Por tanto, no debe
mos permitir que una pauta Correctiva debil preceda un movimiento fuerte ni que
una Correccion fuerte se produzca antes de un movimiento debil, Esto ocasionarfa
una situacion contradictoria con las consecuencias de la pauta y practicamente
garantizaria interpretaciones erroneas. Con la debida practica y una observacion
atenta, conseguiremos aplicar estas normas con facilidad.
...
--~
J
Capitulo Septimo:
j
Conclusiones
J
J
I
I
;
I
]
j
Conclusiones
j
J S iguiendo meticulosamente todos los pasos desde el Analisis Preliminar has

ta las Consideraciones Centrales y contrastando los efectos de las Reglas
Post-Constructivas de Logica, ellector debena saber si la combinacion de ondas
bajo analisis (desde el comienzo del Capitulo 3) es de naturaleza Impulsiva 0 bien
Correctiva. Tambien deberfa resultar relativamente obvio el tipo de pauta de Elliott
1 que estamos manejando. En consecuencia, las dudas sobre la validez de la forma
cion deberfan ser minimas. Ahora que hemos identificado una pauta de Elliott
legftima, la mayorfa de procedimientos para el manejo de pautas han quedado
arras. Solo nos resta exponer algunos aspectos:
1. (,Como se simplifican las ondas completas para poder trabajar con ellas de
forma mas sencilla en el futuro? y
2. (,Como se deciden los Simbolos y Nombres de Grado para las pautas sim
plificadas?
En respuesta a la primera pregunta, utilizaremos el Proceso de Compactacion.

La compactacion.nos perrnite simplijicar la Serie Estructural de una pauta y
transformarla en su Estructura basica (simplemente con «:3's» y «S's»). Al utili
zar la Regla de la Complejidad, una tecnica desarrollada por el autor, la Estruc
tura basica debe «estratificarse» segun 10 intrincado de los segmentos que forman
la pauta compacta. Esta tecnica resultara de gran ayuda a la hora de combinar
adecuadamente formaciones complejas y a gran escala a medida que se desarro
llen las habilidades del lector.
En respuesta a la segunda pregunta, acudiremos al epigrafe «Mas sobre Gra
dos» al final de este capitulo, para deducir el Nombre y el Simbolo de Grado
apropiados para cada pauta compacta.
238
PROCEDIMIENTOS DE COMPACTACION
El termino «Compactaci6n» se utiliza para describir un proceso de Elliott esen

cial y que, hasta ahora, no hemos definido. Es una tecnica destinada a reducir una
serie completa de Mono, Poli, Multi 0 Macroondas en una estructura Impulsiva 0
Correctiva (<<:3» 6 «:5»). Dada la naturaleza dinamica de este concepto; cual
quier pauta de Elliott completa, con independencia de su tamafio, puede tratarse y
etiquetarse como un s6lo evento Correctivo (:3) 0 Impulsivo (:5). Este proceso es
necesario para simplificar continuamente 10 que, de otro modo, se convertiria en
una marana intratable de cotizaciones. La tecnica no puede aplicarse mientras no
se hayan considerado todos los criterios mencionados hasta el momento (p. ej.
Estructuras, Identificaci6n de Series, Reglas de Construcci6n Basicas y Condicio
nales, Canalizaci6n, relaciones de Fibonacci, Reglas Post-Constructivas de L6gi
ca, etcetera). Despues de seguir todas las reglas y procedimientos basicos, se apli
ca el proceso de Compactaci6n.
A continuaci6n, ofrecemos una lista para poder reducir todo tipo de formacio
nes de Elliott segun sus Series Estructurales.
A. 5-3-5-3-5 = Impulso de Tendencia = «:5»

B. 5-3-5 = Zigzag = «:3»
C. 3-3-5 = Plana = «:3»
D. 3-3-3-3-3 = Triangulo = «:3»
E. 3-3-3-3-3 = Impulso Terminal = «:5»
F. Todas las pautas que contengan «ondas-x» (justo antes de aplicar la
Compactaci6n) pueden reducirse a «:3».
Al completarse una pauta de Elliott correctamente formada, podemos compac

tar la Serie Estructural que constituye la pauta para quedarnos solamente con el
mimero (la Etiqueta de Estructura btisica) situado ala derecha en la serie. Si Usted
es diligente en la practica de la Compactacion, entonces podra juntar pautas mas
largas y pautas a largo plaza con la misma facilidad, a veces con mayor que al
juntar pautas a corto plaza.
A continuaci6n mostramos un ejemplo de compactaci6n de una pauta de onda
Estandar para formar una sola etiqueta de Estructura (vease figs. 7-1 y 7-2).
Conclusiones
239
Figura 7·1
.s
\
?
Secuencia estructural anterior a
la Compactaci6n; encontramos una pauta
Plana en el medio de la secuencia:
a. S -I F3 - c3 - L5 ~ S = Plana
Despues de la Compactaci6n, la pauta

se reduce a una «:3"
Minimo Importante
De la nueva secuencia Estructural, te
\ niendo en cuenta el valor de base de la
\ pauta recientemente compactada, surgen
\ dos posibles series:
Figura 7·2 \
\ a. S - F3 -Is - F3 - Lsi Serie de Zigzag
Plana
\ b.ls - F3 - S - F3 - Lsi Serie Impulsiva
Despues de habet comprobado todos los criterios

:3 necesarios, si se verifican las condiciones tfpicas
de la pauta baio estudio, entonces reemplazare
"Valor compacto
mos la Serie Estructural por la Estructura Compac
de una plana
ta base de la pauta. Cuando se intente combinar la
pauta Compacta con la accion de mercado circun
Minimo Importante dante, oebsra utilizarse la Estructura basesiempre
para todas las Combinaciones de serie.
En el diagrama, la secuencia F3-c3-LS que forma
Ia Plana se compacta para formar una «:3" (Com
plejidad de nivel 1). Esta «:3" debe utilizarse en
las nuevas Series de Estructura que compondran
formaciones de orden superior.
Nota: Despues de la Compactacion, se requiere un replanteo de la Estructura

de base de la pauta. Vuelva al Capitulo 3 y acnie como si la pauta compactada
fuese una monoonda. Aplique, despues, las Reglas precisas para detectar la Es
tructura intema de los grupos. En el caso en que se produzca una Estructura basica
contraria a la naturaleza de la pauta (Clase), entonces podria existir una onda
«oculta». Anote este hecho, y vuelva a analizar las dos monoondas (0 grupos de
monoondas) a ambos lados de la pauta Compacta. Despues, continue con el proto
240
colo habitual de analisis del Capitulo 4. (Advertencia: no replantee pautas que

sobrepasen su propio nivel de partida: para mas detalles, acuda a La pdg, 157).
Reagrupamiento
Despues de la Compactaci6n, la Estructura de base del grupo ondulatorio se

empleara (con la asistencia del Capitulo 4) para formar Series de Estructura ma
yores, ya sean Estandar 0 No-Estandar,
Por ejemplo: hemos etiquetado Estructuralmente el grupo de monoondas de
la figura 7-1. Despues de aplicar las pruebas y las observaciones adecuadas, he
mos decidido que la pauta Plana de la figura 7-1 es legitima; por consiguiente, la
compactamos para producir una Estructura de base de tipo «:3». Al volver al Ca
pitulo 3, podremos formar pautas mayores tomando la Estructura base de esa pau
ta y combinandola con las etiquetas de Estructura de pautas circundantes (las cua
les pueden haberse sometido, 0 no, al proceso de Compactaci6n). Antes de lanzar
se a la btisqueda de una nueva Serie Estructural, asegurese de que existen, por 10
menos, cinco segmentos etiquetados estructuralmente para analizar. Tras com
pactar la Plana en la figura 7-1, s6lo nos quedaban tres Etiquetas de Estructura.
Por tanto, hemos afiadido dos monoondas adicionales en la figura 7-2. En ella y
yendo hacia atras desde la «:L5» de la parte superior del grupo ondulatorio, sola
mente utilizaremos el valor compactado de la Plana recien hallada para formar
parte de esta nueva Serie Estructural.
Integracion
El termino «Integracion» describe, en nuestro caso, la transferencia de Es

tructuras ondulatorias compactas, de corto plazo, para conformar paulatinamente
estructuras mayores incluidas en graficos a mas largo plazo. Por ejemplo, si cada
vez que una pauta de polionda, que se completara en un grafico a corto plazo, la
trasladaramos junto con su etiqueta de Estructura compacta a un grafico de plazo
ligeramente mayor, al final se presentarfan numerosas poliondas, cada una con su
propia Estructura de base. Entonces, la combinaci6n de todas esas poliondas para
dar formaciones de orden superior se realizaria exactamente mediante los mismos
I
procedimientos que hemos descrito para el caso de las monoondas. Solamente
habrfa que considerar unas pocas posibilidades adicionales acerca de la Serie Es
tructural. Estas posibilidades se contemplan en el pr6ximo capitulo (Construcci6n
de Poliondas Complejas, Multiondas u ondas superiores).
La Integraclon tambien puede ser util en cuestiones como las referencias de
informaci6n (p. ej. ala hora de contrastar graficos a corto y a largo plazo, para
I Conclusiones
j 241
llegar a un consenso entre las mismas) entre graficos para obtener una valoraci6n
10 mas l6gica y precisa del curso futuro de un mercado. Mediante un proceso de
eliminaci6n y la referencia a zonas determinadas y a graficas temporales, se pue
den reducir las posibilidades de interpretaci6n a una sola. Como minimo, deberia
mos ser capaces de acotar el mimero de opciones y mantener el trading ajustado a
la tendencia del mercado.
Etiquetas de Progreso - revision
Dentro de 10 que es el proceso de transferencia de informaci6n entre graficos

de corto a largo plazo, no debemos transferir las Etiquetas de Progreso asociadas
a la pauta. El motivo es que las etiquetas de Progreso obedecen a unos prop6sitos
muy puntuales, de trascendencia reducida. Entre ellos esta la consolidaci6n y la
confirmaci6n (0 la invalidaci6n) de los grupos de mono, poli, multi 0 macroondas
adyacentes, al proporcionar un conjunto de atributos necesarios a los que la ac
ci6n del mercado debe adherirse. Constituyen una parte esencial de los procedi
mientos que preparan el terreno para el proceso de Compactaci6n. Despues de
verificar que la pauta rerine todos los requisitos y de compactarse apropiadamen
te, las etiquetas de Progreso (1-2-3-4-56 a-b-c, etcetera), que nos han servido para
estructurar el mercado en formaciones de Elliott, pasan a ser innecesarias. Ahora,
la Estructura basica (:3 6 :5) es la que desempefia un papel fundamental. De he
cho, la Estructura basica es la que nos guiara adecuadamente en la formaci6n de
Poliondas Complejas superiores 0 en la construcci6n de pautas de Multionda.
REGLA DE LA COMPLEJIDAD
Esta Regla, que constituye otra herramienta desarrollada por el autor, propor
cion a un estandar para la clasificaci6n de subdivisiones dentro de una pauta. Re
sulta de utilidad para combinar pautas a gran escala y para determinar el Nombre
relativo del Grado de un segmento. A medida que las pautas crecen y poseen una
mayor duraci6n, se hace mas diffcil saber que pautas pueden combinarse con otras
para originar otras mayores (en funci6n del Grado). Basicamente, todo analisis
parte de la combinaci6n de monoondas para formar poliondas, y de estas para
formar multiondas, etcetera. A medida que avanzamos, cada pauta incrementa su
dificultad de manejo (visual y estructural) si no estamos atentos al nivel de Com
plejidad que manifiesta la pauta, antes y despues de la Compactaci6n.
EI concepto de Complejidad no es importante para los principiantes en la Teo
ria de la Onda de Elliott; sin embargo, su relevancia aumenta cuando se trata de
estudiar pautas a largo plazo. La identificaci6n de la Complejidad desempefia un
242
papel importante en la detecci6n de pautas a gran escala del mismo Grado. En

general, iinicamente las pautas del mismo nivel de Complejidad 0 de un nivel
consecutivo pueden considerarse de igual Grado (el Grado se explica con mayor
detalle al final del Capitulo).
En las primeras etapas del desarrollo del mercado, el Nivel de Complejidad
es relativamente facil de averiguar. Esta en relaci6n directa con el numero de
subdivisiones visibles en el movimiento del precio. Una sola monoonda po see un
Nivel de Complejidad «0» (vease fig. 7-3). Tres 0 cinco monoondas que se dispo
nen en forma de polionda constituyen el desarrollo de una pauta desde su nivel de
Complejidad base hasta un nivel de Complejidad «I» (vease fig. 7-5a). EI nivel-2
surge cuando, en una de las pautas de Tendencia de polionda, se puede encontrar
una secuencia Impulsiva menor, convirtiendo una polionda en una multionda.
La detecci6n de pautas de Nivel de Complejidad «3» (0 superior) no resulta
tan obvia. EI Nivel de Complejidad de una pauta superior depende casi exclusiva
mente de la Complejidad de los segmentos Impulsivos mas pequefios contenidos
en la pauta. Las tecnicas de «identificacion de Complejidad» nos guiaran por el
buen camino a la hora de combinar pautas de caracter prolongado en cuanto a
precio y tiempo. Como se muestra en las figuras, es razonable pensar que la linea
recta de la figura 7-4a (a la izquierda) no sea del mismo grado que la pauta de la
figura 7-4b (a la derecha). Por supuesto, este ejemplo es muy evidente. Cuando
una pauta abarca varios meses 0 varios afios, se hace muy complicado averiguar el
Nivel de Complejidad si no se emplean las tecnicas descritas a continuaci6n. Por
tanto, en las pr6ximas paginas nos dedicaremos a describir la obtenci6n del Nivel
de Complejidad en las distintas escalas que se presentan en la actividad del merca
do.
No podemos
considerar estas
dos pautas
como s; fueran
del mismo
grado
Monoondas
El Nivel de Complejidad de una monoonda es facil de determinar. Al no existir

subdivisiones visibles, el Nivel de Complejidad de una monoonda es siempre «0».
Conclusiones
243
I Cuando haya que integrar monoondas en proceso de evaluacion de la Compleji

dad, asignaremos a todas las monoondas el valor matematico de «0».
Figura 7-3
Nivel de Complejidad - 0
J Poliondas
Siempre que un mercado haya completado una pauta de Elliott que posea
subdivisiones visibles y que se ajuste a todas las reglas aplicables, el Nivel de
Complejidad tendra que ser automdticamente de Nivel 1 0 superior. En otras
I
palabras, todo 10 que sea mas complejo que una monoonda, tendra un Nivel de
Complejidad 1 0 mayor. En una pauta, el Nivel de Complejidad queda sefialado
por la presencia (0 ausencia) de lfneas de subrayado en las Etiquetas de Estructura
existentes (cuanto mayor sea el mimero de subrayados, mayor sera el Nivel de
Complejidad de la pauta completa). La ausencia de subrayados indica Nivel O. Un
subrayado representa un Nivel de Complejidad I, dos subrayados Nivel de Com
plejidad 2, etcetera.
Una Polionda simple se compone solamente de tres 0 cinco monoondas. En la
figura 7-5a se ilustran dos poliondas simples que verifican las reglas tipicas de
Elliott. Dado que ambas pautas presentan subdivisiones, debemos otorgarlas in
mediatamente un Nivel de Complejidad 1.
Figura 7-5a
5
b
o Poliondas
Nivel de
Complejidad - 1
3 Monoondas 5 Monoondas
Para confirmar si el nivel de la pauta es aun mayor, es preciso examinar los

segmentos Impulsivos del movimiento y quedamos con el de mayor Compleji
244
dad. En la figura 7-5a, todas las pautas de Impulso (:5's) son monoondas. Como
mencionamos antes, las monoondas poseen un Nivel O. De este modo, podemos
agregar este valor al del Nivel I supuesto con anterioridad. En conclusion, ambas
pautas de la figura 7-5a serian de Nivel 1.
Figura 7-5a
(Continuacion) :L5
Poliondas de Nivel-1
~
Todos los segmentos
Correctivos e Impulsivos de
CF3Y~
las pautas ondulatorias a Monoondas
derecha e izquierda tienen
caracter de monoonda
Monoondas
Asignamos automaticarnente a las pautas anteriores un Nivel de Complejidad 1 0 superior,

como consecuencia estricta de la subdivision visible.
Para evitar malentendidos, analicemos algunos ejemplos adicionales. En la

figura 7-5b, ambas pautas son de Nivel de Complejidad-I. Incluso cuando hay
segmentos Correctivos dentro de cada modelo subdividido (la onda-b en la Plana
y las ondas 2 y 4 en el modelo de Impulso), el Nivel de Complejidad de los seg
mentos de Impulso de aquel modelo permanecieron en el Nivel-O. Esto quiere
decir que la Complejidad del movimiento entero es todavfa del Nivel-1.
Figura 7-5b Polionda Correctiva Compleja

La «:3" y la «:5,. ......,_~
no poseen Aqui,la «:~" aparece subrayada una sola
subdivisiones (y vez ya que puede subdividirse en tres
por tanto, no segmentos. Su Nivel de Complejidad no
estan subraya puede ser mayor que 1, dado que en nin
das), 10 que indica guna parte encontramos una pauta
un Nivel de Impulsiva que pueda subdividirse.
Complejidad 0 Una Correccion con subdivisiones no
eleva la Complejidad de la pauta mayor.
EI Nivel de Complejidad se vera
incrementado siempre mediante una
«:5,. con subdivisiones. En el caso en
que una pauta contenga un segmento
Impulsivo, sencillamente sumaremos el
Nivel de Complejidad de la pauta
Impulsiva mas compleja al Nivel 1, ob
tenido de forma inmediata.
Dado que la torrnacion de la izquierda
contiene una pauta Impulsiva, y ese seg
mento muestra un Nivel de Complejidad
0, agregaremos un Nivel 0 al Nivel 1 in
mediatoy el resultado sequira siendo de
Nivel1. !
I
)
Conclusiones
245
Figura 7-5b Polionda Impulsiva Compleja

(Continuacion)
:2 = Valor compacta de todo el avance
:L5
Las mismas reglas que orientan el hallazgo del Nlvel

de Complejidad en las Carrecciones se pueden apli
car a pautas de Impulso que posean poliondas en po
sicion 2" 0 4". Notese que ambas carrecciones son de
Nivel-1 y que, sin embargo, ninguno de los avances
Impulsivos tiene subdivisiones. Para obtener el Nivel
J de Complejidad correcto, asumiremos inmediatamen
te un Nivel1 simplemente parque existen subdivisiones
visibles en la pauta. Tambien buscamos el segmento
Impulsivo mas complejo y apreciamos que todos elias
son de Nivel de Complejidad O. Par tanto, afiadiendo
esta cantidad al nivel 1, obtenemos un Nivel 1 para el
movimiento camp/eta.
Multiondas
J Todas las Multiondas son pautas de Nivel de Complejidad 2. l,Cmil es la dife

rencia principal entre una Polionda y una Multionda? En una Multionda, al menos
j una (y, en general, solo una) de las «:5's» contenida en la multionda puede subdi
vidirse en su propia polionda Impulsiva (vease figura 7-6a). Solo en raras ocasio
nes, y en circunstancias muy concretas, podria darse mas de una polionda impulsiva
dentro de una multionda. Representamos una Multionda Correctiva en la figu
ra 7-6b.
Figura 7-6a
5:L5
r---
3:2
-,
I I
Encontramos I
I
una Polionda I I
Impulsiva dentro I I
de una Multionda I L Multionda Impulsiva
Impulsiva I Nivel de Complejidad-2
I
I I
I I Para hacernos una idea de
I como podemos utilizar las Eti
quetas de Progreso y de Es
2:F3 I tructura conjuntamente, el
----------------~ diagrama nos muestra ambas

at final de cada onda.
246
Figura 7-6b
-------,
I I
I I Polionda Impulsiva
I I Compleja en el
interior de una
I I Multionda Correctiva
I I
I ..J
I c
L -.J
Multionda Correctiva
Nivel de Complejidad-2
En cuanto a la figura 7-6c, hallaremos la Complejidad de esta pauta del si

guiente modo: primero, observamos si la pauta se subdivide 0 no. En este caso, asf
es y, por tanto, automaticamente quedarfa enmarcada en la clasificaci6n del Nivel
1 minimo. Despues, examinaremos cada segmento de Impulso individual y anota
remos el Nivel de Complejidad de cada uno. De las tres pautas de Impulso del
mismo Grado, elegiremos la que tenga el nivel de Complejidad mas alto. En este
caso, el segmento mas complejo es el que esta situado en posici6n intermedia
(onda-3), que posee un Nivell. Sumarnos, por tanto, «1» al Nivell de partida y
obtenemos un Nivel 2. Esta es, por tanto, la Complejidad del diagrama de la figu
ra 7-6c. La figura 7-6d describe el proceso de calculo de la Complejidad para una
Multionda Correctiva.
Figura 7-6c Valor Compacto de la
r--- C----l pauta = :~ (Nivel 2)
Empleamos los mismos principios para calcular el Ni

I vel de Complejidad de una Correcci6n que para calcu
I lar el Nivel de ondas Impulsivas. En el diagrama, las
I subdivisiones visibles indican de nuevo un Nivel1 como
minimo. AI anotar la Complejidad de cada segmento
I individual de la onda de Impulso, resulta que la onda
I Impulsiva mas compleja es la onda-3 (que es una ,,:~»).
I EI Nivel 1 de esta pauta se sumarla con ese Nivel 1
inmediato. Por tanto, podemos c1asificarla pauta Com
pacta completa como de Nivel 2.
Conclusiones
247
Figura 7-6d
Multionda Correctiva
Nivel de Complejidad-2
Damos por supuesto que el Nivel de Compleji
dad es 1 como minimo, dado que existen
subdivisiones visibles. Despues, observamos que
la segunda pauta de Tendencia es la que posee
el Nivel mas alto de las dos pautas Impulsivas.
Por tanto, el Nivel 1 de la onda Impulsiva final se
anade al Nivel 1 inmediato. En consecuencia, el
Zigzag posee un Nivel de Complejidad 2.
Nota: cada iinee de subrayado denota un niveJ

J de Complejidad adicional.
:Q
Valor compacto del Zigzag = :~
J La figura 7-6e trata de como obtener el Nivel de Complejidad de una Multionda

Compleja. Preste mucha atencion ya que el Nivel de Complejidad es menor de 10
que aparenta a primera vista y, por eso, puede llevar a engafio.
J
Figura 7-6e correcelen de Multionda Compleja
Las Correcciones Complejas asumen
el Nivel de Complejidad de la
J Correccion Estandar mas compleja.
Valor
I
I
Compacto
=:3 / ' Esla es la onda-x Cuando se complete este
Doble Zigzag, tendremos
; (NiveI1)
X:C3/ que cornpactarlo a su Es
tructura base (es decir,
":3»). Para mantener el Ni
vel de Complejidad ade
Valor cuado, asignaremos a la
Compacto correccion total el Nivel de
I = :~ Complejidad de la paula in
I (NiveI2) dependienle Estandar de
I Elliott mas complicada. En
este caso, el mas comple
I jo es el segundo Zigzag,
I :L5 que es una pauta de Nivel
I I 2. Por tanto, este serla el
L ..J valor asignado a la forma

cion total.
La torrnacton entera se cornpactarta al Nivel de Complejidad de la pauta de

Elliott estandar mas compleja. EI segundo Zigzag sena la pauta estandar
mas compleja, por 10 que el nivel de esa Correccion en Zigzag (Nivel 2)
serla el mismo que el Nivel de la Correccion Compleja en su totalidad.
248
Macroondas
El termino «Macroonda» conlleva una mayor imprecisi6n en 10 que se refiere

a la descripci6n de la complejidad del mercado que los tres anteriores. A medida
que transcurre el tiempo, las pautas se van haciendo cada vez mas complicadas.
Visualmente, llega un momenta en que resulta muy dificil distinguir un Nivel de
Complejidad de otro. Por esta razon, no tiene sentido continuar nombrando movi
mientos de Complejidad que crezcan cada vez mas. Entonces, utilizaremos el ter
mino «Macroonda» para describir cualquier pauta compleja que supere la etapa
de Multionda.
El requisito minima que impondremos a una pauta para que adquiera la cate
goria de Macroonda es que contenga, al menos, una Multionda y una Polionda
(normalmente, habra dos poliondas, vease figura 7-7). Para hallar el Nivel de
Complejidad de la figura 7-7, primero usaremos la regla «inmediata». Es decir, la
pauta debera considerarse al menos de Nivel 1, dad as las subdivisiones visibles.
Figura 7-7
r------
I
I
I
Minimo requisito estructural para I
una Macroonda: I
A. 1 Polionda. I
B. 1 Multionda. "'I
-gl
~I
:::J
:21
I
I
I
",I
Esta es una monooda. En tiem- -g I
po real, serfa mas probable que ,g I
0 I
0.
fuera una polionda. Si, a pesar
de todo, todavia hubiera una r I
Monoonda, se producirfa un raro I
fen6meno al que yo cenornlno L]
«Triplexidad», Con este termmo I I
quiero expresar que la pauta po- L I
see al menos tres segmentos,
cad a uno de Complejidad dife I
L :
rente. ~
Complejidad Compacta de la pauta total = :~ (Nivel 3)

Conclusiones
249
Despues, examinaremos cada segmento Impulsivo (del mismo Grado) que haya
en el interior de la Macroonda. Mas tarde, elegiremos el segmento de nivel mas
alto que sumaremos al inmediato Nivell. En este caso, el movimiento final es una
pauta de Nivel 2. Si 10 sumamos al Nivel «inmediato», obtendremos un Nivel de
Complejidad 3. Por tanto, dado que esta es la minima construccion para una
Macroonda, concluimos que todas las Macroondas estaran clasificadas dentro de
un Nivel 3 0 superior.
MAS SOBRE GRADOS
Si Usted preguntara a varios tecnicos sobre la definicion de Grado en relacion

con los mercados financieros 0 agrfcolas, la mayoria usarfa descripciones impre
cisas del estilo del corto plaza, medio plaza y largo plaza. Vagamente, incluso
podrian describir el tiempo de duracion de cada Grado (desde su propia perspecti
va, por supuesto). Lo que constituiria un largo perfodo de tiempo para unos, po
dria resultar un periodo corto para los mas pacientes. Por tanto, esta descripcion
general de Grado dejaria mucho que desear para los tecnicos exigentes y para los
estudiantes serios del mercado.
Necesitaremos unas reglas muy definidas para discemir cada aspecto del com
portamiento del mercado si queremos que nuestros pronosticos sean precisos. La
posesion de criterios especificos para evaluar los diferentes niveles del Grado
resultara igualmente iitil para el estudio del mercado, y nos permitiria discutir con
otras personas los distintos tipos de la accion del precio desde una perspectiva
cormin para todos. El conocimiento del Grado relativo de una pauta es esencial
para la aplicacion correcta de un buen mimero de reglas, para la integracion de la
informacion a la hora de pasar de graficos de corto a largo plazo y para la
Compactacion (descrita anteriormente) de una pauta completa en su Estructura
base (:3 6 :5).
Hasta ahora, hemos tratado el Grado de forma muy superficial para evitar
confusiones ya que antes hay que consolidar los conceptos mas concretos de la
Teorfa de la Onda de Elliott para luego poder entender bien el concepto de Grado.
Este concepto es importante al emplear combinaciones de graficos a corto, medio
y largo plazo, y no cuando se trata de aprender a interpretar y combinar monoondas
para formar poliondas.
Nombres de Grado
El Grado es un concepto que debemos considerar cuando combinemos varias

Mono, Poli, Multi 0 Macroondas para formar una pauta Impulsiva 0 Correctiva
(

250
mas grande. La realizacion de este proceso implica un Nombre de Grado superior

para el grupo combinado de ondas como entidad singular. En otras palabras, al
combinar tres 0 cinco segmentos para formar una pauta mayor y legitima de Elliott,
habremos formado una pauta de un Grado superior. Por tanto, cualquier subdivi
sion visible que encontremos en la pauta sera siempre, al menos, de un grado
menor que la pauta entera.
La idea de Grado no podra consolidarse hasta que ellector no haya Nombrado
un movimiento concreto del grafico. El Nombre de un movimiento en particular
basicamente 10 dejaremos a su eleccion, pero ya hemos sugerido anteriormente
l
que designe las monoondas en los graficos iniciales de marco temporal mas redu
cido como de Grado Sub-Minuette. Una vez que se ha Nombrado un segmento,
ya tenemos un marco de referencia desde el cual comparar todas las demas pautas.
En las paginas siguientes aparecen unas listas con los Nombres y Simbolos de
1
Grado que configuran los distintos Grados de onda. Estes listado de Nombres es
el mismo que propuso en su dfa R. N. Elliott (con dos aportaciones extra del
autor).
NOMBRES:
SUB-MICRO*}
MICRO*
SUB-MINUETTE
MINUETTE
MINUTO
MENOR
INTERMEDIO
PRIMARIO
CICLO
SUPERCICLO
GRAN SUPERCICLO
*Aportaciones del autor
Los Nombres de esta lista representan Grados en orden creciente de magnitud,

de arriba abajo. Comenzando por el primer Nombre de la lista, los Nombres se
encuentran encasillados dentro de rectangulos cada vez mayores para mostrar su
tamafio creciente. Al apilar los rectangulos de forma piramidal, pretendemos indi
car de forma grafica como cada pauta pequeiia de Grado constituye el cimiento
para el grado inmediatamente superior.
LY cuando sera necesario utilizar los Nombres de Grado adicionales del co
mienzo de la lista? La Complejidad de una pauta ondulatoria aumenta 0 disminu
Conclusiones
251
ye del mismo modo que el elemento temporal permitido para su formacion tam
bien aumenta 0 disminuye. Por tanto, el Grado Sub-Minuette utilizado para desig
nar las monoondas en el grafico original al final podria representar pautas de una
complejidad incrementada a medida que pas a el tiempo. EI Nombre Sub-Minuette,
que previamente habria designado solo a las monoondas, al final podria represen
tar a poliondas, igualmente. Este fenomeno se produce cuando el mercado expan
de el elemento temporal permitido para completar una formacion de un Grado
especifico. La division de una pauta Sub-Minuette requerira asociar a cada seg
mento un Nombre de Grado mas bajo. Para cada division, habria que emplear los
sfrnbolos Micro. Si las ondas Micro se subdividieran, tendriamos que usar los
Nombres y Simbolos Sub-Micro.
Simbolos de Grado
EI Simbolo de Grado constituye la representacion simultanea de una Etiqueta

de Progreso (que indica la posicion de la pauta) y de un Nombre de Grado (que,
de una forma relativa, describe aproximadamente las caracteristicas en precio y
tiempo de una pauta y su intrincacion relativa a pautas de un Grado por encima y
por debajo).
En esta pagina, repetimos ellistado anterior, solo que esta vez hemos afiadido
Simbolos de Etiquetas de Progreso especificos para mostrar la correspondencia
entre Simbolos y Nombres de Grado. Los Simbolos de la figura 7-8 no coinciden
de forma exacta con los que utilize Elliott originalmente. EI autor ha desarrollado
un sistema mas logico para facilitar la memorizacion.
Figura 7-8
SIMBOLOS
Impulsivos Correctivos
GSC - Gran Superciclo [II [2J 0 - @]
SC - Superciclo [ 1] - [ 5] [ A] - [ C]
C - CicIo [ i] - [ v] [ a] - [ c]
P - Primario <.D
Q)
o ® -
©
In - Intermedio
® ®
©
Mnr - Menor
(1) (5 ) (A) - (C)
Mnt - Minuto
(i) (v) (a) - (c)
Mnut - Minuette
1 5 A C
SM - Sub-Minuette
i v a c
Mc - Micro*
.1 .5 .A - .C
SMc - Sub-Micro* .1 .v .a .c
I
252
Repaso
1
Para que dos (0 mas) pautas puedan combinarse, deben ser del mismo Grado.
Cada vez que se forma una pauta de Elliott, automaticamente se verifica que cada
segmento es del mismo Grado (pero no necesariamente de la misma Compleji
1
dad). Para que dos ondas sean del mismo Grado, resulta imperativo que posean
algunas semejanzas en Precio 0 Tiempo (0 ambas, vease «RegIa de Semejanza y
Equilibrio», Capitulo 4, pag, 164). En teoria, debe presentarse una mezcla de se 1
mejanzas en precio y tiempo en ondas del mismo grado. En la practica, cuando

una onda del mismo grado no es semejante en precio, el mercado 10 compensara
adecuandose (0 sobrepasando) al tiempo consumido por el movimiento previo. Si
el tiempo no se adaptara al rango de relaciones propuesto en la «RegIa de Seme
janza... », entonces el precio compensaria la deficiencia adecuandose (0 sobrepa
sando) al precio de la onda previa. En el caso en que ni el precio ni el tiempo
empleados por una onda se ajusten al margen de relaciones respecto a la onda
adyacente, entonces es casi segura que las dos ondas no son del mismo Grado.
Otro metodo para detectar pautas «del mismo Grado» tiene que ver con el
Nivel de Complejidad. Para que las pautas puedan considerarse del mismo Gra
do, deben ser de Complejidades iguales 0 consecutivas. [NOTA: Una excepcion
extremadamente rara a esta norma podria suceder entre La porcion central de
una Correccion de Combinacion Triple y una 0 ambas ondas-x que La circundan].
La utilidad de este concepto se manifiesta especialmente cuando las pautas se
desarrollan mas alla de un Nivel de Complejidad 2 0 3. De esta forma, las pautas
mantendran una relacion reciproca adecuada y evitaremos una incorrecta integra
cion de las mismas.
Para comenzar el uso de etiquetas de Grado, sugerimos que comience por el
Grado Sub-Minuette para las monoondas de su grafico mas pequefio (esto deberia
haberse realizado ya durante el Capitulo 5). Despues de acudir a la seccion de
Compactacion, el Grado de la pauta compacta tendra un nivel por encima del
Grado de las etiquetas de Grado mas elevadas que se utilizaron antes de la
Compactacion, Esta propiedad se aplicara siempre que compactemos una pauta.
Por ejemplo, el primer grupo de ondas con el que hemos trabajado (0 con el que
estamos trabajando) deberia estar compuesto por tres 0 por cinco monoondas Sub
Minuette. Despues de compactar el grupo en una sola etiqueta de Estructura, la
pauta, en su conjunto, deberia elevarse al Grado Minuette.
;,QUE ES UNA ONDA? - Revision
Al principio del texto, definimos el termino «onda» estrictamente desde la

perspectiva de una Monoonda; hasta la conclusion de este capitulo no hemos
Conclusiones
253
podido ofrecer una descripcion mas general del termino «onda» que abarcase pautas
de cualquier Grado (mono, poli, multi y macroondas):
Una Onda es la distaneia entre dos etiquetas de Progreso adyaeentes «del

mismo grado».
Por ejemplo, la accion entre las Etiquetas de Progreso (1) y (2) 0 entre Ay B,
es una Onda. Esta definicion difiere de la ofrecida anteriormente y mas especffica
sobre la monoonda que se limitaba estrictamente al movimiento entre un cambio
en la direccion del precio y el cambio siguiente. Ahora que ellector ya conoce la
definicion general de «onda», comprendera por que fue imposible introducir una
descripcion general en un primer momento.
DIAGRAMA DE FLUJO DEL METODO COMPLETO DE NEELY

PARA EL ANALISIS DE LA ONDA DE ELLIOTT
EI grafico de la pagina siguiente muestra un «diagrama de flujo» completo del

Metodo Neely para el analisis de la Onda de Elliott. Despues de la lectura de
«Dominando la Onda de Elliott» hasta el final del Capitulo 7, hemos ofrecido al
lector todas las etapas mas importantes para el proceso de analisis (cada una de
esas etapas se delimita c1aramente en el diagrama de flujo). Los Capitulos que van
desde el 8 hasta el Capitulo 12 estan disefiados con el proposito de dar una infor
macion mas especffica del disefio y las pruebas de las pautas de Elliott, pero no
estan «calificados» en el proceso general de analisis. El diagrama de flujo deberia
incrementar de forma significativa su cornprension del modo (y del orden) en que
deben aplicarse tanto los conceptos de Elliott como los de Neely a la accion del
precio. Despues de familiarizarse con los Capitulos del 1 al 7, el lector simple
mente debe seguir el diagrama de flujo del Metodo Neely para conseguir una
recopilacion precisa de cualquier pauta de Onda de Elliott.
254
I1
EL METODO NEELY PARA EL ANALISIS DE LA ONDA DE ELLIOTT
(por Glenn Neely)
1
1
Conceptos
Generales I IRepresentacion de datos Amilisis
Preliminar I
J
I
Identificaci6n
de monoondas
~
II Recogida de datos'
t
Se lorna un maximo 0
minima importante para
,I Reglas Pre-
Constructivas
de L6gica
~
I Identificacion de
I
•
Reglas"
. --, ,
la fecha de partida
*Al reconsiderar. solo se valoran •
"[Solo datos al contado! pautas adyacentes y Compactas •I
Se identifican
Monoondas
y grupos de
1
monoondas
Consideraciones
Observaciones
Intermedias
H Localizar indicadores
de posicion
. -.
•
Centrales
~ •
~ •
.
Ilmpulsiva ~
sr
No
~ de impulsos
Reglas esenciales
de construcci6n Regia de
Semejanza y I
I
Grupos de I •
•
I Regia de,la F1 Equilibrio
rnonoondas
•
Extension Correctiva •
Vi~ ... Reglas de
••
I Etiquetas de Construcci6n I Recornbinar I
Progreso
Condicionales •
... •
I Regia de Ia Igualdad
~
Reglas Basicas i,Correcci6n? •
i,I'tulsiVa?
Altemancia I de L6gica I I •
i.,Correctiva'?
I IiDe que tipo? I •
Regia de la I .I Canalizaci6n I i,Impulso?
i,Cual es la onda Extendida?

•
Superposicion I
~ Ii. 3. 5i. I •
I I ------ •
••
Representaciones
Grado Fibonacci
Confirmaci6n post-pauta" L; _ ~oJ
realistas
"[Acuda a las Extensiones de Neely para mas ayuda!
I
••
•• Vi
•
Construccion de
Ampliaciones
.. .•
Conclusiones
poliondas
complejas
de Neely
I~
IReagrupamiento I Compactaci6n
t I
Aplicaci6n de Neely
Ampliaciones .
basicas de Neely
r avanzada de las
Etiquelas de
Progreso
~ .1 Revision Etiquetas I
I Inlegraci6n 'I Progreso •
Se vuelven a
~ evaluar pautas
Reglas de L6gica
Avanzadas de .- ~ Ampliaciones
avanzadas de Neely I Mas sobre Grados I
I
I
Regia de la I Compactas
..
Complejidad y Monoondas"
Neely circundantes
L • • __ ~
·
Capitulo Octavo:
Construccion de poliondas
.
complejas, multiondas ...
,
.
.
Construccion de poliondas
complejas, multiondas ...
D espues de haber identificado una 0 mas pautas de Polionda en un grafico de

tiempo real, habra que combinar un grupo de poliondas (crear una Polionda
Compleja), 0 bien ensamblar una combinacion de mono y poliondas para crear
una pauta de Multionda. Con ello ampliaremos la perspectiva sobre las posibilida
des futuras del mercado.
CONSTRUCCION DE POLIONDAS COMPLEJAS
Las Poliondas Complejas se agrupan en dos categorias. La primera de elIas es

la categoria Estandar. En ella, una pauta Impulsiva 0 Correctiva posee una onda,
la mas subdividida, que, a su vez, constituye iinicamente una polionda Correctiva.
Esta onda no puede ser Impulsiva, ya que las pautas que contienen una polionda
Impulsiva serian Multiondas (u ondas superiores).
La otra categoria corresponde al tipo No-Estandar, Deben darse ciertas cir
cunstancias y verificarse reglas especiales para poder crear una pauta No-Estandar.
Este tipo de pautas es posible iinicamente cuando se combinan varias poliondas
(u ondas superiores). No se pueden originar simplemente mediante una combina
ci6n de monoondas sin compactar.
Tipo Estdndar
La formaci6n de una Polionda Estandar Impulsiva 0 Correctiva no implica

que este compuesta estrictamente por tres 0 cinco monoondas adyacentes. Nor
malmente, una de las fases Correctivas (aunque no una cualquiera) de la polionda
sera ella misma una polionda (vease fig. 8-1). Esto permite una mejor Alternancia
entre las dos fases correctivas separadas dentro de una pauta Impulsiva (p. ej.
ondas 2 y 4), 0 bien entre los dos segmentos adyacentes de una pauta Correctiva
(p. ej. ondas A y B).
258
Cuando una Polionda contenga una 0 mas Poliondas Correctivas, sera consi
derada Polionda Compleja. Para que una Polionda Compleja se mantenga como
tal, no puede haber subdivisiones en ningun segmento que posea una etiqueta de
Estructura «:5». Si una 0 varias de las «:5's» en la pauta se pudiera subdividir para
formar a su vez una Polionda, entonces esta pauta deberia considerarse como una
Multionda (vease «Construccion de Multiondas», pag. 82).
En el caso en que una Polionda estuviera estrictamente compuesta, bien por
monoondas 0 por una 0 dos poliondas Correctivas, se podrian aplicar todas las
Reglas de Construcci6n descritas en el Capitulo «Consideraciones Centrales».
Tipo No-Estdndar
La presencia de una formaci6n No-Estandar solo es posible si existen, al me

nos, dos pautas Correctivas de polionda (compactadas a su Estructura base de
«:3») que se hallen separadas por una fase de mono 0 polionda correctiva. Estas
etiquetas de Estructura basica realizan la misma funcion con la que actuaban res
pecto a las monoondas en el Capitulo 4, esto es, ayudamos a la hora de agrupar
adecuadamente pautas de onda adyacentes.
Debido a la mayor elaboracion de las poliondas (respecto a las monoondas),
puede existir una interrelaci6n entre distintas poliondas que seria inconcebible
para el nivel de monoonda. Por ejemplo, la detecci6n de la Estructura intema de
una monoonda precisa de la observaci6n de la magnitud del retroceso que sufre
esta monoonda por parte de la acci6n del mercado circundante. Por otro lado, al
trabajar con poliondas, la Estructura ya se conoce; no hay que esperar ninguna
reacci6n. Este hecho conlleva posibilidades de interacci6n adicionales que expo
nemos a continuaci6n.
Reglas de Retroceso Adicionales

Si analizando un grafico encuentra una pauta que se confirma que es una
polionda Correctiva Compacta, la cual sufre un retroceso menor del 61,8% 0 ma
yor del 161,8% por parte de la siguiente monoonda 0 polionda Correctiva y, ade
mas, se produce otra polionda Correctiva inmediatamente despues, entonces acu
da a la seccion de «*Especificaciones*» para obtener una explicaci6n del signifi
cado de esa disposicion y del modo de consolidar esa agrupacion para llegar a una
formacion legitima de Elliott.
Si no se da ninguna de las circunstancias expuestas en su agrupaci6n de polionda,
.
entonces debemos considerar ese grupo como un disefio Estandar. Si este fuera
el caso, vaya a la secci6n «Estandar» de la pag, 257, y despues acuda al Capitulo
de «Observaciones Intermedias». Trabaje con su grupo de poliondas como si
fuera un grupo de monoondas; se aplican las mismas Reglas y procedimientos.
Construccion de poliondas complejas, multiondas...
259
El tamafio 0 la duraci6n de un grupo de ondas practicamente no influye en su

analisis, Incluso Pautas de ondas que duran afios podrian subdividirse tambien en
Planas, Triangulos, Impulsos, etcetera. Al trabajar con pautas tan grandes, las Eti
quetas de Estructura son la clave para mantener una perspectiva analitica y una
integridad en la formaci6n.
*ESPECIFICACIONES*
Toda acci6n de mercado No-Estandar implica la existencia de ondas-X. Una

onda-X es (siempre) una pauta Correctiva que divide dos Correcciones de Elliott
Estandar. Localizar el comportamiento propio de las ondas-X es la clave para
encontrar pautas de onda No-Estandar,
(,C6mo reconocer el comportamiento de una onda-x? Existen dos condiciones
importantes para ella:
Condicion 1: La serial mas llamativa de que se esta desarrollando una onda-X
en un mercado se produce cuando dos Correcciones compactas (de polionda 0
superior) se hallan separadas por una onda Correctiva intermedia (monoonda 0
superior y de naturaleza Estandar 0 No-Estandar). La primera de estas Correccio
nes debe sufrir un retroceso menor del 61,8% por parte de la onda Correctiva
intermedia. Esta onda intermedia (la onda-x) tendra normalmente un Nivel de
Complejidad una unidad por debajo de las dos Correcciones que separa.
Condicion 2: Si se dan tres Correcciones de polionda Compactas de forma
consecutiva, de forma que la segunda Correcci6n sea al menos un 161,8% mayor
que la primera, entonces la probabilidad de que la segunda correcci6n sea una
onda-X resulta muy elevada. En esta situaci6n, todas las Correcciones seran nor
malmente de la misma Complejidad. Si alguna de las pautas fuese de Compleji
dad mas alta, normalmente esta sena la ultima Correcci6n dentro de la formaci6n
completa.
En el caso en que se de alguna de las Condiciones anteriores, el mercado
probablemente estaria desarrollando una formaci6n No-Estandar, En este momento,
seria necesario revertir nuestra polionda, multionda 0 macroonda a su Serie Es
tructural pre-Compactada [po ej. si la primera Correcci6n del grupo fuese un
Zigzag, y estuviera compactada en una «:3», entonces dariamos marcha arras para
devolverlo a su estado original de «:5-:3-:5».]
Para continuar con el analisis, tendremos en cuenta cual de las dos condiciones
expuestas es la que se cumple en nuestro grupo ondulatorio.
Si se diera la Condlcion-I, acudirfamos al epigrafe «Correccion Compleja
con Onda(s)-x pequefiais)».
Si se cumpliera Condlclon-z, acudirfamos ala secci6n «Correccion Comple
ja con Onda(s)-X Grandeis)».
260
a. Correccion CompLeja con Onda(s)-xpequeiia(s)
Cuando aparece una pauta de onda No-Estandar, existe una probabilidad ele
vada de que la onda-x sea mas pequefia que la fase Correctiva previa (menor de
una 61,8%). Este tipo No-Estandar a menudo tiene el aspecto de una pauta
impulsiva, pero si prestamos mayor atencion a los detalles, descartaremos tal po
sibilidad . Para mas informacion, vease «Emulaclon y Ondas Ocultas» en el
Capitulo 12).
Nombraremos de distinta forma a cada pauta No-Estandar, dependiendo de su
Serle Estructural. A continuacion, ofrecemos un listado con las Combinaciones de
Series EstructuraLes No-Estandar que contienen ondas-x pequeiias. En cada una
de las combinaciones de la lista se encuentra la Estructura pre-Compactada de
cada fase correctiva a la izquierda. Ala derecha, aparece el valor compacto de la
formacion (Nota: t.c. significa «solo Triangulos en Contraccion»). En la columna
de la derecha se indican las figuras que corresponden a las formaciones de la
izquierda. En cada figura mostramos dos interpretaciones: una correcta y otra
incorrecta, con el objeto de evitar confusiones en la interpretacion de la actividad
del mercado.
Tabla A ,
1. (5-3-5) + (onda-x) + (5-3-5) = Doble Zigzag = «:3» Fig. 8-2a
2. (5-3-5) + (onda-x) + (3-3-3-3-3, t.c.) =Combinacion Doble = «:3» Fig. 8-2b
3. (5-3-5) + (onda-x) + (3-3-5) = Combinacion Doble = <d» Fig. 8-3
4. (3-3-5) + (onda-x) + (3-3-5) =Plana Doble = «:3» Fig. 8-4
5. (3-3-5) + (onda-x) + (3-3-3-3-3, t.c.) = Combinaci6n Doble = «:3» Fig. 8-5
6. (5-3-5) + (onda-x) + (5-3-5) + (onda-x) + (5-3-5) = Triple Zigzag = <d» Fig. 8-6
7. (5-3-5) + (onda-x) + (5-3-5) + (onda-x) + (3-3-3-3-3, t.e.) =Combinacion Triple = <d»Fig. 8-7
8. (5-3-5) + (onda-x) + (3-3-5) + (onda-x) + (3-3-3-3-3, t.c.) = Combinaci6n Triple = <d»Fig. 8-8
En cada una de las secuencias anteriores no se revel a la estructura de la

onda-X. Esto se debe a que las ondas-X pueden ser ellas mismas pautas correctivas,
sin que ella afecte al nombre 0 a la apariencia general de la formaci on completa.
Una onda-x podria ser incluso una pauta No-Estandar, si la duraci6n de las dos
pautas circundantes fuese 10 suficientemente larga para permitirlo. Al revisar el
listado de la Tabla B (pag. 268), tenga en cuenta que una onda-x normalmente
alternara su formaci on con la pauta correctiva que la precede inmediatamente. Por
ejemplo, si la primera Correccion fuese un Zigzag, la onda-X probablemente seria
una monoonda, una Plana 0 un Triangulo. Si la primera Correccion fuese una
Plana, entonces la onda-X seria probablemente una monoonda, un Zigzag 0 una
formacion No-Estandar (aunque seguramente no un Triangulo), Podria haber ex
cepciones, pero son extremadamente raras. •
261
Figura 8-1
En este diagrama, la onda-a y
A medida que la duraci6n de una polionda se incrementa, la onda-c son am bas monoon
alguna de las secciones correctivas de la misma empe cas. La onda-b ha side la prime
zara a subdividirse (ya sea la onda-2 0 la onda-4). Nin ra lase correctiva en subdividir
guno de los segmentos impares de una pauta Impulsiva se como Polionda. Nota: la
se subdividira si no 10 ha hecho antes alguno de los onda-b, en general, es la prime
segmentos pares (a no ser que la pauta Impulsiva sea ra secci6n que se subdivide en
de caracter Terminal). las correcciones. Por tanto, la
onda-b suele ser mas compleja
y de mayor duraci6n que la
onda-a.
a c
Figura 8-2a La onda-x puede ser

Doble Zigzag mayor 0 menor que
cualquiera de las on
\ das-b, pero, en gene
\ ral, sera menor.
\
\
\
Interpretacion
(1~ correcta
\
Interpretacion \
incorrecta \
Es incorrecto tomar las ondas

(1), 1,3, 5 Y(2), 2, 4 como gru
1 \
\
\
\
\ ,, c.s
\ \ ?
pos separados, ya que estas
onoas son demasiado seme
jantes en precio, tiempo y
\
3\
4 '\
, I
I LJ
Primer zigzag
\
complejidad. Recuerde que
una de las ondas debe exten
derse en una pauta Impulsiva.
\
I
><\
Adernas, la pauta se canaliza \
5\ \ c:5
demasiado bien, 10cual ma
nifiesta signos evidentes de
que el declive completo serla

(3) \
\
I I
Segundo zigzag
Correctivo y no Impulsivo
(vease Canalizaci6n de On
das Complejas, pag. 386).
~
262
Figura 8-2b
l
.
l
Combinacion Doble
(que finaliza con un Trianqulo)
De nuevo, las ondas (1), 1, 3, 5 Y (2), 2, 4 (como

grupos separados) son demasiado similares en
precio, tiempo y complejidad para que la inter

pretacion sea correcta. Una de las ondas debe
extenderse. Adernas, la onda cuarta ha retroce
dido mas alia de su zona normal de soporte/re
sistencia, la cual seria normal mente la onda cuar
l
ta inferior en un Grado.
Incorrecto
5
l
(3)
,l
Correcto c:5
Fin del
:'----movimiento
Primera fase e:3 completo
desde «0»
EI final de este Zigzag

suele confundirse con
LJ:3~ Doble mas grande 0
(como se ha indicado
Zigzag anteriormente) con el
final de una Onda (3)
I Segunda fase
I
de una pauta Impul
siva.
263
Figura 8-3
Combinaci6n Doble
(que finaliza con una Plana)
Interpretacion
Incorrecta
Descartamos la interpretacion Impulsiva por las

siguientes razones: la onda-(3) es la onda mas
corta del grupo (imposible). Incluso si la onda
(3) fuese mas larga que la onda-(1), el escape
de la onda cuarta en el Trianqulo es demasiado
grande. Cualquier escape Triangular mayor de
un 200% practicarnente garantiza que se esta
forman do un Trianqulo No-Restrictivo, y no un
Trianqulo en onda cuarta 0 en onda-b. La dura
cion y la longitud de cada avance son demasia
do simi lares para ser etiquetados con el mismo
grado Impulsivo.
a:3
Fallo
\
\
Interpretacion
\
Correcta
\
\
Un Trianqulo (0 una monoonda) es la Iorrnacion
mas probable para que se produzca en la posicion
de onda-x si la ultima pauta va a ser una Plana
con un Fallo de onda-c. La mejor opclon, despues
de esta, seria considerar la onda-x como
monoonda (siempre que la forrnacion completa no
sea demasiado complicada). EI Nivel de Comple
jidad de la onda-x deberfa ser al menos la misma
que la de la onda-c que la precede y, adernas, no
deberfa ser mas compleja que la pauta Estandar
mas compleja dentro de la torrnacion considerada
en su totalidad.
i
l
264
Figura 8-4
Interpretacion
Incorrecta
Doble Plana
Interpretacion
Correcta l
l
EI lector iemes deberfa considerar esta pauta como
Impulsiva. Este recuento romperfa todas las Reglas.
Para empezar, la onda-1 sufrirfa un retroceso dema
[Este es el unico recuento valido
para esta forrnacionl
l
siado grande por parte de la onoa-z, la onda-3 tendrfa
un aspecto Correctivo mas que Impulsivo y, adernas,
no existe Alternancia entre las ondas 2 y 4.
Figura 8-5
combtnacten Doble
Interpretacion Incorrecta
La onda-1 sufre un gran retroceso por parte de la onda

1 y la Regia de la Igualdad no se verifica en las ondas
1 y 5. La onda-c es demasiado simple en relacion con
la onda-a, a no ser que se este formando un Trianqulo.
A pesar de que la onda tercera es la mas larga, ape
nas sf cumple los requisitos de una extension de onda
tercera. Normalmente, la onda extendida (Ia onda-3,
en este casal serfa, al menos, un 161,8% respecto del
5 siguiente segmento de Impulso. Aqul, la onda-3 es
menor de un 161,8% de la onda-5.
Plana
Alargada
Interpretacion Correcta
La accion del mercado despues de la pauta

constituye la evidencia mas sustancial de que
se ha formado una Correccion Compleja en
lugar de una pauta de Impulso.
265
Figura 8-6 Triple Zigzag

(3)
/(v)
I
/ /
(iiJ~ /
Existen demasiados puntos /
de langencia a 10largo de las I /
Ifneas paralelas para consl
/
3/ / (iv)
derarlo una pauta Impulsiva. /. /
/ /'
I
/ /4
/ /
/
/'
/'2 Interpretacion incorrecta
/
(i) I / Los Zigzag Triples conlienen tantas ondas
I alcistas 0 bajislas que sue/en confundirse
V(..) con ondas Impulsivas. Una de las diferen
/ II
/' cias mas importantes entre un Impulso y un
/ Zigzag Triple es el modo de canalizaci6n.
I En efecto, el Triple Zigzag reaccionara de
I (2) masiado perfectamente entre las Iineas
/ paralelas del canal.
c:5
Interpretacion correcta
Comparando lodos los avances y los declives, se com

prueba que exislen demasiadas semejanzas en cuanto a
prscio y tiempo para que esta sea una paula Impulsiva. A
veces se Ie llama, equivocadamente, un movimiento de 9 u
11 ondas, 0 TAMSIEN movimiento sin extension identifica
bfe. Una paula de Elliott debe comportarse de una forma
determinada y, sl no encaja en el esquema previslo, enlon
ces sera otro tipo de paula, FIN DE LA HISTORIA. Las pau
tas Impulsivas deben manifestar tanto extensiones visibles
como alternancias entre las ondas dos y cuatro. Por tanto,
si no se verifica esto en fa paula, entonces NO tendremos
una onda Impulsiva.
l
l
266
l
Figura 8-7 Combinaci6n Triple
Existen un total de siete pun

tos de tangencia a 10 largo
de las Ifneas directrices pa
ralelas. Son demasiados /
/
3 /
'I
(iv)?
l
l
puntos para poder conside I
rarla pauta Impulsiva. /
1/
Interpretacion incorrecta
En esta variaci6n Triple, el Trianqulo del fi

nal puede lIevar a confusi6n. La mayorfa
podria pensar que es un Trianqulo Restric
/ (ii) tivo de onda cuarta y esperarian, al menos,
/ un nuevo avance.
/
/
/ (2)
/
Interpretacion correcta
267
Figura 8-8
Este tipo de Combinaci6n Triple es algo
mas raro. Cada fase correctiva es distin
tao La primera fase es un Zigzag, la se
gunda una Plana Cornun y la tercera un
Trianqulo, Este serla un proceso 16gicode
desarrollo. A medida que se acerca el fi
nal, la pauta pierde progresivamente su
Zigzag fmpetu.
ccmbtnecten Triple
I
Plana I
Comun I
I
d:3 I
Trianqulo en Contracci6n,
No Restrictivo
Fin de la
combinaci6n triple.
Este diagrama muestra dos
Zigzags y un Trianqulo.
Ruptura inicial «Ialsa»:
Cad a fase correctiva esta
sirve como signa de
separada por una onda-X.
formaci6n Triangular.
\
\
\
\
\ Combinaciones Triples Adicionales
\ I
En este caso, dos Planas preceden a un Trian

gulo. De nuevo, cada correcci6n se encuentra
separada por una simple onda-X. Los PUNTOS
muestran el principio y el final de cada pauta 0
segmento.
e:3
a:3 c:3
268
Las posibles correcciones que pueden producirse en la posicion de onda-X son

las que se ofrecen en ellistado siguiente junto con su Serie Estructural:
TablaB
1. 5-3-5 Zigzag
2. 3-3-5 Planas (todos los tipos, exeepto Alargadas)
3. 3-3-3-3-3 Triangulos (s610 No-Restrietivos en Contraeei6n)
4. 3? Esta serie (pensada para eaptar su atenei6n) representa una monoonda Correetiva
que podria ser una onda-X en «simples» pautas Dobies y Triples. Tenga en euenta que las ondas-x
easi siempre son las pautas eorreetivas mas pequefias (en 10que al tiempo se refiere) dentro de una
formaci6n eompleja ya sean mayores 0 menores en euanto a preeio que la Correeei6n preeedente.
5. Cuando la onda-X sea mas eorta que la fase eorreetiva previa y no pertenezea a ninguna de las
pautas anteriores, entonees su Construeei6n se limitara a las pautas No-Estandar de segunda eatego
ria (vease Capitulo 10, diagrama del Listado de Potencias). [Reeuerde que para asociar adeeuada
mente una onda-X eompleja eon la Correeei6n preeedente, debemos aseguramos que las Reglas de
L6giea se verifiean para eonseguir una integraei6n apropiada en la aeci6n del mercado].
b. Correccion Compleja con onda(s)-X grande(s)
Cuando la onda-X de una formacion Compleja sea mas grande que la Correc
cion previa (en terminos del precio), la formacion completa se clasificara dentro
del tipo de las pautas de Tres Doble 0 Triple. A continuacion ofrecemos una lista
con pautas No-Estandar, junto con sus nombres y Estructuras de onda compactas,
en las cuales la onda-X es mas grande que la fase Correctiva previa (t.c. = «solo
Triangulos en Contraccion»).
1. (3-3-5) + (onda-x) + (3-3-3-3-3, t.e.) =Combinaci6n Tres Doble =3 Fig. 8-9

2. (3-3-5) + (onda-x) + (3-3-5) = Tres Doble = 3 Fig. 8-10
3. (3-3-5) + (onda-x) + (3-3-5) + (onda-x) + (3-3-3-3-3, t.e.) = Comb. Tres Triple = 3 Fig. 8-11
4. (3-3-5) + (onda-x) + (3-3-5) + (onda-x) + (3-3-5) =Tres Triple =3 Fig. 8-12
Ellistado anterior esta ordenado desde la pauta mas probable hasta la menos.
Los Treses Triples, por tanto, deben considerarse como una especie rara. Cuando
se encuentre con una de estas pautas, probablemente estara construida atendiendo
a uno de los dos tipos enumerados en la pag. 272.
Repaso
Una vez que hemos determinado la pauta de onda No-Estdndar que se forma
en el mercado, tendremos que acudir al Capitulo de Reglas de Logica y compro
bar la lista de condiciones asociadas con esa formacion en particular, Examine los
diagramas «realistas» de la seccion No-Estandar para ver si alguno de ellos se
asemeja al que estamos tratando. Recuerde: las correlaciones exactas son tan
269
innecesarias como improbables. Por ultimo, vaya al capitulo de Conclusiones

para finalizar la valoraci6n.
Figura 8-9 Combinacion Tres Doble

(infrecuente, en esta disposici6n)
Nota: la onda-x excede ligeramen

Onda-X
intermedia .. te el final de la onda-b. Cuanto
mas fuerte sea el movimiento que
sigue a la formaci6n completa, la
I onda-x subira mas alto.
x:3
j a:3 c:5
Esta pauta es diffcil de confundir,
asi que no hemos incluido ningu
na interpretaci6n incorrecta.
Plana Trianqulo
J
Combinacion Tres Doble
(Tipo Continuo)
/
/ Una onda Impulsiva
/ muy poderosa (casi
Interpretacion Correcta / siempre una Extensi6n
/
I Onda-x I / de onda 3) seguira
:intermedial / esta formaci6n.
I x:3 b:3 I
d:3/
I
b:3 I
,
I (ii):3
/
/
Onda Impulsiva /
Precedente / :a:3 ci5
I
/ I I
/ I I Esta paula se malinterpreta frecuentemen
I La primera "3,,
I teo A veces, a causa de la formaci6n Trian
/ es una Plana gular, se cree que esta es una onda
I
Impulsiva que esta a punta de comenzar
I
I NOTA: No resulta impo su onda quinta (vease el grafico superior

I sible que el "Primer de la paqina siguiente). A veces, se etique
I Tres» de estas pautas
/ ta como una onda de Impulso en formaci6n
I pueda ser un Trianqulo, que esta a punta de completar una serie de
I pero seria un caso extre unos y doses (vease el grafico inferior de la
madamente extraiio. paqina siguiente).
270
Figura 8-9 Combinaci6n Tres Doble

(continua de la paqina anterior) I
(Continuaci6n)
I
I
Esta interpretaci6n incorrecta de una I
Correcci6n Continua de Doble Tres I
f
es muy cornun debido a la asocia Interpretacion incorrecta
3 I
ci6n que algunos establecen entre I
los Trianqulos y las ondas cuartas.
Para comp/icar la situaci6n, el Trian
gulo en una de estas pautas con fre
cuencia no se «superpone» a la pri
mera Correcci6n, y crea la ilusi6n de
una onda Impulsiva con una exten I
si6n de onda primera. La sospecha I
de la interpretaci6n incorrecta lIega I
por la Estructura de la onda-3. En I
I a c
este diagrama, es Correctiva, 10que I

2
elimina la posibilidad de que la inter I
pretaci6n sea correcta, a no ser que I
el mercado estuviera formando un I Onda Impuisiva
Impulso Terminal. La propulsi6n que / precedente
sigue al Trianqulo responoera a esta

cuesti6n. Si esta propulsion fuera
mayor que la onda-3, entonces fa
pauta seria una Correcclon Continua
de Tres Doble; si fuera menor, sarla
un Impulso Terminal. /
/
/
/
/
I Esta interpretacion esta tan lIena de
I errores que es diffcil saber por d6nde
I empezar. Para tener una serie fiable de
/ unos y doses (de Grado decreciente),
/ antes de que comience un potente mo
vimiento de «onda tercera de una onda
tercera», es obligatorio que el mercado
se desarrolle en forma parabolica. Cada
una de las ondas 2 de menor Grado
I deberfa ocupar menos tiempo y precio,
/ tener una Construcci6n mas Potente y
I retroceder menos (en porcentaje) que
/ la onda 2 previa de Grado mayor. De
I (2) forma analoqa, cada onda 1 de Grado
I mas pequerio deberfa ocupar menos
/ tiempo y precio y avanzar con una ma
/ yor pendiente que la onda 1 previa del
/ Onda Impulsiva precedente siguiente Grado superior.
/ (podria ser mucho mayor que Obviamente, la mayorfa de las condi
en el diagrama) ciones descritas no se verifican en la
figura de la izquierda. NOTA: Una Se
rie real de unos y doses (vtsibles simul
tanearnente en el mismo grafico) mas
alia del segundo grupo resulta muy im
probable.
271
Figura 8-10
Doble Tres
(esta forma es infrecuenle)
Onda-x
inlermedia
I
I
I
I
b:3 /
/ Esla paula es inusual en
I II cualquier posicion salvo
I I I como onda-b de un
/ I Zigzag, 0 como una
I I onda-x mas pequena.
/ I a:3 C:5 lncluso en ese caso la
paula poseera una fuerte
/ 1
1 _ 1 lendencia a incluirse
/ Plana - Primer «3» Plana - Segundo «3» dentro del avance de un
/ Correccion Correcclon Grado mayor.
Doble Tres
(esta version es la mas probable)
I
I
I
/
I I
I
Esta paula es muy similar a la Co I I
b:3
rrecci6n Conlinua de Tres Doble ilus x:3 I

trada al final de la paq, 267. f
I
I
I
I
I
/ l_a :_3 _
I Plana- Primer «3» Plana - Segundo «3»
I Correcci6n Correcci6n
I
I
I
r
I
I
Dominando fa onda de Elliott 1
I
272
Figura 8-11
Combinacion Tres Triple

(muy rara)
Esta cornbinacion de
Onda-x Onda-x Tres Triple no solo es
intermedia intermedia extremadamente
I~ I I rara, sino que es
x:3 practicarnente impo
sible encontrarla en
un plano perfecta
mente horizontal. Si
alguna vez encuen
tra una de estas for
maciones, segura
a:3 c:5 a:3 c:5
mente se lncluira
dentro del avance de
un Grado mayor.
Plana - Primer "3,, Plana - Segundo "3,, Tercer "3,, - Correccion
Correcclon Correccion Trianqulo No-Restrictivo
Figura 8-12
Tres Triple
(muy rara)
Onda-x Onda-x
inlermedia intermedia
x:3
I b:3 EI parrato anterior
que hemos dedicado
a la Combinaci6n de
Triple Tres tambien
sirve para describir la
situaclon actual.
a:3 c.s a:3 c:5 c:5
I
Plana - Primer "3,, Plana - Segundo "3,, Tercer "3,, - Correccion
Correccion Correcci6n Triangulo No-Restrictivo
1
273
CONSTRUCCION DE MULTIONDAS
Las Multiondas se diferencian ligeramente de las poliondas Complejas. En

efecto, una Multionda requiere que uno de los segmentos Impulsivos pueda sub
dividirse en una polionda. Dependiendo de la Clase a la que pertenezca la pauta,
acudiremos al apartado «Impulsivas» 0 al apartado «Correctivas», los cuales pre
sentamos a continuacion.
Impulsivas
En una polionda, todas las «:5» son monoondas. Sin embargo, en una Multionda
una 0 varias de las «:5» pueden ser poliondas. Para construir una Multionda deben
cumplirse una serie de requisitos. Son los siguientes:
1. De las tres ondas de avance de una pauta Impulsiva (I, 3 6 5), una y solo
una, debe ser una polionda. Las otras dos podrian ser monoondas.
2. Al menos una de las fases Correctivas (ya sea la onda 2 0 la 4) debe ser una
polionda; la otra puede ser una polionda 0 una monoonda.
3. La Correccion (2 6 4) que posea mayor duraci6n debe producirsejusto an
tes 0 despues de la onda Extendida. Si la onda Extendida fuese la primera, enton
ces la onda-2 deberfa tener la mayor duracion. Si fuese la onda quinta, entonces la
onda-4 deberfa durar mas que la onda-2. Si fuese la onda tercera, entonces la
duracion de la onda-2 0 de la onda-4 no tendrfa mayor relevancia; sencillamente,
asegurese de que existe Altemancia entre las dos ondas.
La figura 8-13a muestra una pauta de Multionda muy cormin. La onda tercera
se encuentra Extendida y puede subdividirse (vease Extensiones vs. Subdivisiones,
pdg. 279, para una descripcion detallada del concepto de Subdivision y las reglas
que gobiernan su funcionamiento) creando la unica polionda de Tendencia dentro
de la pauta. Las ondas-I y 5 son las monoondas de Tendencia (vease RegIa I,
arriba). La onda-4, que es la pauta correctiva mas grande, tiene lugar inmediata
mente despues de la onda 3 Extendida (vease RegIa 3). Los diagramas de la figura
8-13b muestran tambien Multiondas con Extensiones de primera y de quinta, que
siguen las mismas Reglas.
1
Dominando la onda de Elliott .\
274
Figura 8-13a
I
5
La onda-3 es la onda
Extendida y Subdividida
Figura 8-13b
xs5
La onda-1
esta La onda-5
Extendida y es la onda
Subdividida Extendida y
Subdividida
Construcci6n de poliondas complejas, multiondas...
275
Correctivas
Una Multionda Correctiva posee requisitos que cumplir analogos a los del tipo
Impulsivo. Estos requisitos son los siguientes:
1. Una 0 dos de las «:5» en la pauta mas larga deben poder subdividirse de
forma visible como polionda (vease figura 8-14). Si solo hubiese una onda «:5»
subdividida, entonces esta deberia ser la onda-c de una Plana 0 un Zigzag (de
cualquier tipo).
2. Las probabilidades se inclinan poderosamente a favor de que la onda-b de
una Multionda constituya una polionda Correctiva.
De nuevo, como se indic6 en el apartado anterior, todas las demas Reglas men
cionadas desde el comienzo dellibro (referidas a Correcciones) pueden aplicarse
perfectamente a Multiondas de cualquier variedad.
I Figura 8-14
j En la figura de la izquier
da, la onda-c (una «:5»)
se subdivide. Este es el
j requisito minimo para

una Multionda. La figura
de la derecha posee dos
«:5» subdivididas y, a
pesar de ello, la pauta
j entera sigue siendo una

Multionda. Observamos
que la onda-b en ambas
c:5 figuras es una polionda, c:5
en concordancia con la
Regia 2 anterior.
CONSTRUCCION DE MULTIONDAS COMPLEJAS
La discusi6n sobre Multiondas Complejas es basicamente la misma que la de

las Poliondas Complejas. La iinica diferencia estriba en que las Multiondas Com
plejas se componen de una colecci6n de Multiondas, y no por una colecci6n de
Poliondas. Si observamos que una Multionda Correctiva sufre un retroceso del
161,8% 0 mayor por parte de la siguiente correcci6n, 0 BIEN sufre un retroceso
menor del 61,8% por parte de la siguiente fase correctiva, entonces significa que
se esta desarrollando una pauta Compleja. Aplique las mismas Reglas y principios
enunciados en el apartado de Poliondas Complejas.
I
276
CONSTRUCCION DE MACROONDAS I
A medida que se desarrolla el mercado, podemos reunir un grupo de Multiondas
para, al final, formar una Macroonda. Afortunadamente, los procesos explicados
I
en el apartado de Multiondas, bajo los epigrafes de «Impulsivas» y «Correctivas»,
nos sirven igualmente para construir Macroondas. Las iinicas diferencias se des
criben en los apartados que siguen a continuacion. l
Impulsivas
La estructura minima para formar una Macroonda de este tipo consta de una
Multionda (una «:5», ya sea onda-l, 3 0 5) y de una Polionda (que sera otra «:5»
distinta). Normalmente habra dos Poliondas, aunque en raras ocasiones la onda
l
mas pequefia podria ser una monoonda. Esto crearia una condicion de
«Triplexidad», termino acufiado por el autor, cuyo significado es «tres Niveles de
Complejidad inmersos en la misma pauta». De la observacion deducimos que la
«Triplexidad» es posible iinicamente cuando la quinta onda se Extienda y Subdi
vida en una onda Impulsiva 0 cuando la onda-c sea la pauta mas compleja dentro
de una Plana 0 de un Zigzag. Como ilustracion de «Triplexidad» sirve la figura de
la pagina 248.
Correctivas
Para formar una Macroonda Correctiva, al menos una onda debe ser una
Multionda y otra onda debe ser una Polionda. Si solo se diera una Multionda en
una Correccion, deberia ser en la onda-c de un Zigzag 0 de una Plana. Todas las
demas reglas aplicables a las Multiondas y las Poliondas se verifican tambien para
las Macroondas.
MAs SOBRE ALTERNANCIA
Intrincacion
En el Capitulo de «Consideraciones Centrales» se presento el concepto de

Alternancia. Suponemos que los aspectos sencillos de la Regia (Tiempo, Precio,
Severidad) se han comprendido suficientemente. Aqui expondremos los aspectos
mas complicados, como la Intrincacion y la Construccion (mencionados en la
pag. 272), para certificar que no exista confusion sobre la materia.
277
En cuanto ala Intrincaclen, trata del mimero de subdivisiones presentes en

una pauta, comparado con el mimero de subdivisiones de la pauta adyacente. Este
concepto resulta diffcil de aplicar a pautas altamente desarrolladas, pero nos ser
vira como un test muy util en los niveles de polionda y multionda. En este sentido,
siempre sera preferible que una onda se subdivida y la otra no. Las figuras si
guientes nos muestran ejemplos para formaciones Correctivas e Impulsivas.
Figura 8-15
La onda-a
no se La onda-2 se subdivide
subdivide en tres segmentos
La onda-t I I
a no se 2
c
subdivide
\
\
La onda-b se subdivide \
en Ires segmentos \
\
\
\
\
\
\
\
\
A diferencia de las fases correctivas,

la onda-1 no puede subdividirse sin
a que se subdivida la onda-2 (a no ser
que el mercado forme una pauta
Terminal). Las ondas-3 y 4 pueden
La onda-a se subdivide alternar en Intrincaci6n de la rnls
en tres segmentos ma forma que 10hacen las ondas-t
y 2.
278
Construccion
Si las ondas adyacentes de una pauta Correctiva 0 Impulsiva se subdividieran,

entonces tendriamos que contemplar otras formas de Alternancia para mantener
un recuento adecuado. En este sentido, una de estas formas de Alternancia surge
por Construcci6n. De este modo, si tuvieramos un Zigzag, la pauta siguiente de
beria ser cualquier cosa menos un Zigzag (vease fig. 8-16a). Y si el mercado
formara una pauta Impulsiva, entonces el movimiento siguiente, del mismo Gra
do, deberfa ser siempre una pauta Correctiva (vease fig. 8-16b).
Figura 8-16a
Esta pauta es una Plana
Los PUNTOS indican los

limites de cada pauta.
Esta pauta es
un Zigzag
Ambas figuras exhiben Alternancia por
Construcci6n. En el diagrama superior,
Figura 8-16b
Impulsiva (:5) la Alternancia se produce entre dos
pautas correctivas distintas. En el
diagrama inferior, la Alternancia sur
ge entre una pauta Impulsiva y otra
Correctiva. Obviamente, el diagrama
inferior presenta una forma de Alter
nancia cuya detecci6n es mucho mas
sencilla.
Correctiva (:3)
279
MAs SOBRE EXTENSIONES

Extensiones vs Subdivisiones
La mayoria de Elliottistas tratan el termino Extension mediante la descripci6n

de dos factores inseparables: la longitud y el numero de subdivisiones presentes
en una pauta. Despues de muchos afios de estudio, he llegado a la conclusi6n de
que los dos factores, Extensi6n y Subdivisi6n, en realidad, son fen6menos aisla
dos. El termino Extensi6n deberia aplicarse iinicamente para describir la onda de
tendencia mas larga (ya sea la onda-l, la onda-3 0 la onda-5) de una secuencia
Impulsiva. No debemos suponer automaticamente que la onda mas larga sea tam
bien la mas subdividida. De hecho, en raras ocasiones la onda mas larga sera una
de las mas simples (teniendo en cuenta los niveles de Complejidad) y la pauta
subdividida sera el segundo segmento mas largo. Esto indica que la Regla de la
Extensi6n y la Regla de la Subdivisi6n deben aplicarse de forma separada (vease
Regla de Independencia, pag. 299). Ciertamente, las dos reglas (Extensi6n y Sub
divisi6n) con frecuencia (el 90% de los casos) se presentan simultaneamente en la
misma onda, pero no siempre. La figura 8-17 muestra un ejemplo en el que una
onda resulta afectada por ambos factores. La figura 8-18 ilustra el caso en que las
dos Reglas acnian independientemente una de la otra. La figura 8-19 muestra, a su
vez, el modo en que las Reglas no deben aplicarse y los lugares en los que su
actuaci6n no puede darse de forma independiente.
Figura 8-17 En este diagrama, la onda primera es la mas larga (Ia

extension) y se subdivide con un Nivel de Complejidad
que es una unidad mayor que el Nivel de los otros avan
ces Impulsivos (ondas 3 y 5). Todos los segmentos
extendidos (en esta pagina y en la siguiente) se de
notan mediante una X y las ondas subdivididas se
indican mediante una S mayuscula,
5
En este caso, la onda-3
es la onda extendida y
subdividida. xs5
[
280
Figura 8-18
Esta es la manifestaci6n mas comun de ondas
Extendidas y Subdivididas. La onda-s es la onda
Extendida y la onda-5 Subdividida.
Algo menos frecuente es esta manifestaci6n:
Onda-1 Extendida
Onda-3 Subdividida
Esta coyuntura es la menos probable. Si detecta

esta configuraci6n, el sesgo final (onda-5) segu
ramente rnarcara un Impulso Terminal. Como
norma general, cuando la tendencia final sea una
pauta Terminal, la linea de base (trazada a tra
yeS de las ondas 2 y 4) quedara violada varias
veces antes de que la pauta termine.
281
Figura 8-19
(5¥
OBIEN~I
Esta disposici6n de etiquetas de Pro
greso debe considerarse imposible.
\/
(5)/
Las etiquetas de Progreso en este

,..1--------- diagrama no serian correctas, lnclu
50 en el caso en que la onda-3 0 la
onda-5 fuese la mas larga.
Si la onda-1 no fuese la onda extendida,

- -.........:...----- no se subdividirfa mas que las otras on
das Impulsivas, con independencia de
cual de las otras dos fuese la onda ex
tendida.
No serfa imposible que el mercado se desarrollara como se muestra en la figura anterior; sin embar
go, tendrfamos que cambiar esas etiquetas de Progreso. En efecto, el maximo (en el circulo) nunca
podria finalizar la onda Impulsiva. EI diagrama neto de abajo i1ustra el etiquetado correcto para esta
situaci6n. EI Grado de las etiquetas podrfa diferir en tiempo real, perc la relaci6n entre Grados se
mantendrfa.
(iii) 0 3
Toda esta acci6n torrnerie

parte sola mente de la
onda-3.
(2)~
Dada la magnitud y potencia del movimien

to posterior al punto (2), existe una elevada
probabilidad de que el final de la tendencia
bajista se produzca en ese punta y de que
el poderoso avance comience un nuevo pro
ceso alcista.
282
La importancia de saber cudl es fa Onda Extendida
La onda Extendida constituye el factor mas decisivo en 10 que respecta a la

apariencia, las relaciones y el comportamiento dentro de una pauta de Impulso. El
conocimiento de la onda Extendida nos proporciona de inmediato una gran rique
za de informaci6n sobre canalizaci6n y sobre cual sera la onda Correctiva (2 6 4)
mas compleja. Echemos un vistazo a las cuatro variaciones mas importantes en
cuanto a la onda Extendida, empezando por la extensi6n de onda primera de la
figura 8-20.
I
Figura 8-20
Cuando ta onda mas larga es la primera, la pauta

adquiere una forma ascendente en pico. La linea
directriz superior normal mente se traza a traves de
los extremos finales de las ondas 1 y 3. A diferencia
de los Impulsos Terminales, en los que la onda quin
ta normalmente viola la linea directriz superior, la
pauta de la figura, en general, completa su quinta
onda por debajo y lejos de la linea directriz superior.
Cuando la onda-1 sea la mayor, la onda-2 deberia
ser mas compleja que la onda-4.
~"aOdO ta onda tercera '" extlende,

existen tres versiones posibles
significativamente distintas. Acontinua
ci6n presentamos la primera variaci6n;
«M» las otras dos restantes se encuentran
- - ] en la paqina siguiente.
0,382
--
1,00
La onda-3 no deberfa sufrir un retroceso
mayor del 38,2% por parte de la onda-4
en su punto mas bajo (en este casal. Si 10
hiciera, entonces la onda-5 probablemen
te no efectuarfa un nuevo maximo, crean
do as! un Fallo de onda quinta.
Esta disposici6n se produce cuando fa onda-1 es «rnicroscopica» comparada con la onda-3 Extendi
da. La onda quinta se hallara en una raz6n del 38,2% respecto al movimiento entero (contado desde
el comienzo de la onda-1 hasta el final de la onda-3). Si fuera mayor del 38,2% (por ejemplo, el
61,8%), entonces el movimiento seria un Zigzag y las que crefamos ondas 1 y 2 formarfan parte,
probablemente, de una pauta previa, 0 bien, con menor probabilidad, aparecerfan como partes visi
bles del primer avance hasta el punta «M» (vease Ondas Ocultas, pag. 405).
l
283
Figura 8-20
(Continuacion)
Cuando una pauta se canaliza de alguna de las

dos form as expuestas en los diagramas de esta
paqina y, a su vez, completa alguna pauta ma
yor, entonces es muy posible que la onda-5 no
sobrepase el final de la onda-3. Si 10 hiciera, la
onda quinta quedaria identificada como un Fa
110 de onda quinta.
La onda-5 no se aproxirnara
a la linea superior.
En este ejemplo, la onda-3 avanza con menor fuerza con

que 10 hacia en el diagrama anterior (avanza mas 0 me
nos como 10 hace la onda-1), de tal forma que el canal
en ninqun momento resulta quebrantado por la onda-3.
En esta situaci6n, podemos estar bastante seguros de
que la onda-s no se aproxirnara a la linea superior.
1
284
Figura 8-20
(Continuaci6n)
I
La onda quinta (cuando se extiende) a menu Cuando la onda quinta es la mas larga, las
do viola la linea directriz superior (<<falsa rup ondas 1 y 3 normalmente saran, en cuanto a
tura») para retroceder rapidamente un 61,8% duraclon, iguales 0 vendran dadas por una
- 95% de la onda quinta entera. razon del 61,8%. La onda 3 debera ser lige
ramente mas larga que la onda primera, pero
no deberia sobrepasar el 161,8% de la
I
onda-1 medido desde el final de la propia
onda-1. Normalmente las ondas 1 y 3 poseen
una relacion interna* del orden del 161,8%
(en cuanto al precio).
La onda-5 es la mayor
x5
La onda-3
raramente
supera
este nivel
1,618
«n»
1,618
1,618
1,00
J
1,00 (em»
--r----
I
Confiquracion mas usual
Una Extension de onda quinta, en general, La onda-4 deberia ser mas compleja y de
tendra una magnitud del 161 ,8% respecto del mayor duracion que la onda-2, en el caso en
movimiento comprendido entre el comienzo que la onda-5 se extienda. En la onda-4
de la pauta y el final de la onda-3, ilustrado (cuando la onda-5 se extiende) se da una
mediante la relacion Externa* de «rn» y un». particularidad, y es que, en general, retroce
En ocasiones, la onda quinta se relacionara de significativamente el avance de la onda-3
Internamente con urn» aiiadiendo la long i (en torno al 40%-61,8%). Este retroceso se
tud equivalente (0 un 161,8% de la misma) al contrarresta en la propia onda-4 mediante un
final de la onda-4. Otras relaciones menos fallo de onda-c (vease el diagrama anterior),
probabies se producirian siendo la onda quin o bien se completa por encima de su punta
ta un 100% de urn», 0 bien un 261,8% de la minimo mediante una correccion Compleja
misma «rn». que concluye con un Trianqulo No-Restric
tivo.
*Para una exposici6n completa de las Relaciones Externas, acuda a las pags. 390 hasta la 405.
1
.....

285
DONDE COMENZAR EL RECUENTO
A medida que el nivel de Complejidad de una pauta aumenta por encima del
Nivel I, las ondas de Tendencia contenidas en las pautas de Impulso empiezan a
desarrollarse segun sus propias poliondas Impulsivas. Dadas las dificultades que
entrafia el descifrado de movimientos de Nivel de Complejidad superior a dos,
saber el momenta exacto en el que una pauta se completa requiere la comproba
cion estricta de numerosas reglas, tecnicas de canalizacion y relaciones de Fibonacci
(todo ello esbozado en el texto). Un analisis apropiado precisa igualmente cono
cer como empiezan y finalizan las pautas Impulsivas y el modo en que se combi
nan con otras pautas. Para ello, primero debemos descifrar correctamente pautas
de Impulso cuando son pequefias,
Al analizar por primera vez la accion del mercado, el lector podria sentirse
tentado a comenzar con graficos a largo plazo. Al hacer esto, es muy facil malin
terpretar la posicion del mercado debido a un error muy frecuente: comenzar el
recuento desde un maximo 0 mfnimo importante (vease fig. 8-21).
Un analista inexperlo podrfa sentirse tentado a co
menzar el analisis desde el PUNTO y etiquetar el
Figura 8-21a movimiento alcista de la forma indicada en la figura
x5 8-21a. Esto seria incorrecto por varias razones:
1. Las ondas 2 y 4 indican cierla fuerza. Esto
contradice la Regia de la Altemancia.
2. La onda-2 retrocede el avance de la onda-1
Incorrecto en mas del 61,8%, 10 que contradice los signos de
fuerza indicados por una correcci6n Irregular.
3. Las ondas 3 y 5 son demasiado similares en
cuanto al recorrido en precios. Esto contradice la
«Regia de la Extension».
4. Finalmente, el minimo marcado para comen
zar el analisis no canstituye el final del movimiento
bajista.
Figura 8-21b
Si va a analizar la acci6n del precio del

mercado por vez primera, es Iacll que
malinterprete la acci6n debido a un error
muy frecuente: comenzar el recuento des
de un maximo Q un rnlnlrno imporlante.
Aunque no se 10 crea, la mayoria de las La figura 8-21b muestra la interpretaci6n correcta de
pautas de Elliott de gran entidad no co esta actividad. Teniendo en cuenta el Fallo de onda
mienzan desde el precio mas alto 0 mas quinta, el recuento alcista cornenzara par encima del
bajo obtenido por el mercado. nivel de precios mas bajo.
286
Figura 8-22 A. B. Punto de

terrninacion
Precio mas bajo que el
Precio
mas alto maximo creado
mas alto
por el Trianqulo
No-Restrictivo
c. D.
Pauta Terminal
Precio
in
de Onda-C
mas alto La pauta termina

\a un Fallo-C
\ 3
sC
IV, b \
2
4
--i
Cad a avance es
mas corto que el
anterior. Esto indica
perdida de Irnpetu
\
\
Figura 8-23a
Un anal isis incorrecto podrfa lIevarnos facilrnente
a pensar que las ondas segundas a menudo re
troceden casi todo el avance (mas del 61,8%) de la
onda-1. En realidad, un retroceso como el descrito
(aun cuando la termlnacion de la onda-2 se situe en
un nivel mas bajo) serta extremadamente raro.
l.Como demostramos que la interpretacion de la figura 8-23b

es correcta? La Onda-1 de la figura 8-23a ha sufrido un retro
ceso demasiado grande por parte de la Onda-2. Esto indica
Figura 8-23b que la onda-2 deberfa subdividirse de tal forma que la onda
c de la Onda-2 no sobrepase el final de la onda-a dentro de la
Onda-2. No poona comenzar un gran movimiento hasta que
esto no sucediera. Viendo la longitud de la linea discontinua
de la figura 8-23a, cornprobarnos que la onda-2 no se subdi
vide.
Por otro lado, la accion posterior a un fallo de onda quinta,
como el de la figura 8-23b, producirfa un cambio brusco de
tendencia a causa de la debilidad intrfnseca de los fallos
alcistas. En fa figura observamos que se ha producido una
fuerte catda (marcada por la linea discontinua) y que la pauta
Impulsiva ha sutndo, por tanto, un rapldo retroceso; enton
ces, confirmamos que el escenario de Fallo de quinta es el I~
correcto.
287
Comenzar el analisis desde un punto inadecuado dificulta muchfsimo el pro

n6stico de 10 que ocurrira en el futuro. Aunque no 10 crea, la mayorfa de las pautas
de Elliott no finalizan en el punto mas alto 0 mas bajo de un grafico, Este es un
aspecto inherente a la Teorfa de la Onda que se malinterpreta muy a menu do y
que, adernas, es exclusivo de Elliott. Decimos que es exclusivo ya que la mayoria
de las tecnicas tienden a fijarse en el punto mas alto 0 mas bajo como referencia en
precio 0 tiempo para calculos posteriores. Con frecuencia, bajo el punto de vista
de Elliott, existen puntos por debajo del maximo 0 por encima del minimo que se
revelan mas importantes que el propio maximo 0 minimo. El hecho de que una
pauta finalice despues de un maximo 0 un minimo constituye una de las razones
mas importantes por la que muchos Elliottistas encuentran dificultades al aplicar
la Teoria de Elliott a largos perfodos de tiempo.
Si empezaramos el recuento desde un punto que no representara el final de una
pauta de Elliott, correrfamos el riesgo de que el analisis fuese muy desencaminado
en perfodos largos de tiempo. De ser asi, al final nos darfamos cuenta del error y
harfamos los ajustes apropiados. Desgraciadamente, en ese momento el mercado
podrfa estar completandose, 0 bien habrfamos sufrido perdidas en operaciones a
causa de suposiciones incorrectas. Y todo ella, por supuesto, tiene su raiz en re
cuentos que parten de maximos 0 minimos «visualmente» importantes que, en
realidad, no constituyen el final de pautas de Elliott.
Cuantas mas pautas de Elliott se combinan para formar pautas mayores, mas
probable es que la pauta mayor termine por encima (0 por debajo) del nivel mas
alto (0 mas bajo) obtenido (vease figura 8-2Ib). i,Por que ocurre esto? Al final de
un sesgo importante, el mere ado comienza a perder Impetu, Es esta perdida de
Impetu la que a veces impide al mercado conseguir un nuevo maximo 0 minimo al
final de la pauta. La perdida de Impetu se manifiesta generalmente de alguna de
las cuatro formas siguientes:
• a. Una pauta Impulsiva contendra un Fallo de onda-S",

b. Una pauta Plana terminara con un Fallo de Onda-C.
c. Una formaci6n extrafia 0 compleja terminara con un Triangulo en Con
traccion, N0- Restrictivo.
d. Un Impulso terminara con una pauta Terminal. (Cada una de estas situa
ciones se ilustra en la Fig. 8-22 con la misma secuencia).
Tres de las cuatro situaciones anteriores (a, bye) siempre crean un entomo en
el que el precio mas alto 0 mas bajo del grafico no coincide con el final de la pauta
de Elliott. La pauta Terminal, en caso de que la onda quinta se subdivida, puede
concluir tambien por debajo del punto mas alto 0 por encima del mas bajo si la
onda-5 muestra una perdida de Impetu en una de las tres circunstancias enumera
das (escenarios a, b 0 c).
288
1
Si una pauta sufre un retroceso completo y el precio mas alto alcanzado por el
mercado no es el final de una pauta de Elliott, entonces el punto de conclusion
tendra lugar despues del maximo y no antes. Debemos estar siempre alerta para
encontrar un pico 0 un valle secundario que siga a un maximo 0 minimo impor
1
tante. Podrfa ser un aviso de que la pauta de Elliott ha terminado despues del
maximo 0 mfnimo, Ademas, intente encontrar una consolidacion significativa que :]
se halle cercana, pero posterior, a un maximo 0 minima importante. Esta consoli
dacion podrfa ser un Triangulo No-Restrictivo que terminase el avance despues
del maximo 0 minimo.
Comenzar un recuento desde puntos inadecuados a menudo conduce a conclu

siones incorrectas sobre la correcta aplicacion de las Reglas de Elliott. La figu
ra 8-23 ilustra este aspecto. Otra conclusion incorrecta a la que llegan muchos
1
analistas tiene que ver con la serie de I 's Y2' s de grado decreciente que se produce
en ocasiones a medida que el mercado se aproxima al centro de una Extension de
onda tercera, que es la onda que se extiende con mas frecuencia (vease fig. 8-24). 1
Figura 8-24
Este es el punta de partida

para la zona bajista
RecuentoA
\
v
\
289
Existen algunos errores de L6gica y de Reglas involucrados en el recuento

«A»; son los siguientes:
1. Las ondas 1, 3 y 5 poseen todas un recorrido demasiado similar en precio.

2. Las ondas 2 y 4 no se alteman adecuadamente.
3. Durante el declive, la onda-2 emplea mas tiempo y porcentaje de retroceso
que la onda (ii). Esto indica que el mercado no se debilita (10 cual resulta obliga
torio a medida que nos aproximamos el centro de una onda tercera a la baja) sino
que se fortalece.
4. La onda-2 ha violado la linea O-(ii), 10 que indica que la onda-(ii) no ha
acabado, 0 bien se ha interpretado incorrectamente.
El recuento «B» presenta la forma adecuada de etiquetar el movimiento ante

rior. Observe que el mercado no comienza a declinar rapidarnente hasta que el
tiempo «expira» en el apex del triangulo. Esto es algo muy tfpico de esta variedad
de Triangulos No-Restrictivos.
Figura 8-24
(Continuacion)
Recuento B
5
Correcto
Capitulo Noveno:
Ampliaciones btisicas
de Neely
Ampliaciones bdsicas de Neely
omo mencionabamos al principio del texto, hemos integrado muchas de las

C Ampliaciones de Neely dentro de los apartados convenientes. Practicamen
te todo el Capitulo 3 expone tecnicas que son el resultado de aiios de docencia en
el Curso Telef6nico. El proceso de analisis objetivo por etapas que constituye la
esencia de «Dominando la Onda de Elliott» tambien se cre6 durante el desarrollo
del citado curso. Asi, hemos acuiiado 0 redefinido multitud de terminos nuevos,
mas descriptivos (Monoondas, Poliondas, Complejidad, Compactaci6n, etcetera)
con el objeto de informar con mayor precisi6n sobre la materia. Las secciones
sobre Etiquetas de Progreso y Reglas de L6gica, el concepto de un NUEVO tipo
de Triangulo con sus propias y exclusivas reglas de formaci6n y los avances signi
ficativos en la cuantificaci6n de la actividad triangular constituyen grandes apor
taciones a la Teoria de la anda de Elliott y todas elIas conforman el Metodo
Neely. Ademas, todas las reglas del Capitulo 9 tambien se incluirian en la lista.
Las reglas que trataremos a continuaci6n no son tan importantes como las que
hemos expuesto hasta la fecha, pero resultan muy iitiles para afianzar nuestra in
terpretaci6n de las pautas. Muy a menudo, el uso de estas Reglas mas sutiles nos
ayudara a determinar cual de las posibles soluciones es la mas acertada.
PUNTOS DE TANGENCIA EN LAS LINEAS DIRECTRICES
Esta regla le ayudara a diferenciar rapidamente entre actividades Impulsivas y

Correctivas Complejas. La Regla establece que «en una pauta de cinco segmen
tos (la cual posee seis puntos de tangencia posibles 'del mismo grado'), solo pue
de haber cuatro que toquen simultaneamente las dos lineas directrices opues
tas» (vease fig. 9-1). Esta regIa es aplicable a pautas Impulsivas (Terminales 0 de
Tendencia) y Triangulares, dado que ambas constan de cinco segmentos. NOTA:
Hemos descrito parcialmente esta Regla al hablar de los Triangulos (Capitulo de
«Consideraciones Centrales», pags, 203 y 204).
[
l
294
Figura 9-1
A veces tendremos que dejar cierta flexibilidad en el
cumplimiento de la Regia de Puntos de Tangencia
durante la formacion de Trianqulos No-Restrictivos. )
Los circulos indican los cuatro puntos que

tocan las Ifneas directrices, las x indican
los puntos que no tocan.
En este diagrama, de los seis puntos que

configuran la pauta Impulsiva, solo un
total de cuatro (los que tienen circulo)
tocan las Ifneas inferior y superior. Las x
marcan los dos puntos que no tocan la
Ifnea directriz.
l
De nuevo, solo cuatro (un grupo distinto
de cuatro) puntos del mismo grado to
can las Ifneas directrices paralelas (mar
cadas con circulos). Los dos que no to
can ninguna de las Ifneas directrices es
tan marcados con una «x».
l,Cmindo podemos aplicar esta Regla para obtener el mayor provecho? Sobre
todo, en largos perfodos de tiempo, cuando las pautas se desarrollan a un nivel de
Polionda Compleja, Multionda 0 Macroonda, la existencia de mas de cuatro pun
tos de tangencia en las lfneas directrices es sefial contundente de actividad
Correctiva, no Impulsiva. En general, la pauta Correctiva correspondera a una
Combinaci6n Doble 0 Triple 0 a un Zigzag Doble 0 Triple. A pesar de que no es
algo tipico, podrfa ocurrir que se dieran mas de cuatro puntos de tangencia a 10
largo de las lfneas directrices (las cuales pueden ser convergentes, divergentes 0
paralelas) en una pauta Impulsiva, pero no todos esos puntos corresponderfan al
"
.
mismo Grado. Recuerde, la Regla s610 se aplicara a ondas del mismo grado.
295
La Regla tambien se verifica en otras pautas correctivas Estandar. Todas las

Correcciones Estandar poseen cuatro puntos de tangencia posibles. Ahora bien,
s6lo tres de ellos deben tocar las lineas paralelas. Si cuatro puntos del «mismo
grado» tocaran las lfneas directrices paralelas en cualquier correcci6n Estandar
(excepto Triangulos), tendriamos una sefial fiable de que la Correcci6n formarfa
parte de una formaci6n Compleja, No-Estandar. Esta regIa es especialmente util
durante los Zigzags (vease fig. 9-2).
Figura 9-2
Los cuatro puntos de terrninacion tocan las Iineas

paralelas. Si el ultimo punto de tangencia marcara
el final del Zigzag, indicarfa que el Zigzag farm aria
parte de un Zigzag Doble 0 Triple mucho mayor, 0
bien de una Combinaci6n Doble 0 Triple. Vease 10
siguiente.
Lineas directrices
paralelas
Debemos esperar que se forme una onda-x inme

diatamente despues de una sltuacion como la des
crita anteriormente. EI tipo de Zigzag Complejo que
tendra lugar dependera de un buen numero de va
riables. Lea los capftulos «Aplicacion avanzada de
las Etiquetas de Progreso» y «Reglas Avanzadas
de Logica» para obtener mas informacion al respec
to. Si el Zigzag no se terminase en el cuarto punto de
tangencia, entonces esperarfamos que ese punto
fuese el final de una extension de onda primera en el
interior de la onoa-c de un Zigzag. Vease 10 siguien
te.
Baslcarnente, la Regia de los Puntos de Tan

gencia establece que: «un Zigzag perfecta
mente canalizable no dsbera constituir el final
de una fase Correctiva.»
l
l
296
l
La Regia del Tiempo
El tiempo desempefia un papel fundamental a la hora de configurar el aspecto

correcto en una pauta ondulatoria. Elliott descubri6 que las dos ondas no extendi
I
das de una pauta Impulsiva a menudo coinciden en cuanto a duraci6n. Tambien,
se dio cuenta de que las ondas a y c en un Zigzag tienden hacia la igualdad en el
tiempo. Despues de afios de observaci6n, yo, por mi parte, he descubierto que
existen muchos modos adicionales en los que el tiempo puede utilizarse para me
jorar el proceso analftico.
En su forma mas simple, laRegla del Tiempo establece 10 siguiente: «No pue
de haber tres ondas adyacentes (del mismo Grado) que sean equivalentes en el
tiempo de forma simultdnea» (vease fig. 9-3). t
Figura 9-3
3 Tres pautas adyacentes cualesquiera
de una secuencia normalmente esta
ran relacionadas de una 0 mas de las
siguientes maneras
~ Muy diferentes ------I Las Ondas 1 y

3 son muy
similares en
duracion, sin
embargo la
onda-2 es
muy distinta.
Las Ondas 2 y 3 son muy similares en cuanto al tiempo, sin

embargo la Onda-1 es muy diferente. Esta situacion se pro
duciria unicarnente en el caso de Extension de onda-1.
Observaci6n: Tres pautas adyacentes cualesquiera de una secuencia, normal

mente estaran relacionadas en el tiempo de una de las siguientes maneras:
A. Si los dos primeros segmentos de una pauta son iguales en el tiempo, el

tercero durara mucho mas, 0 mucho menos, que cualquiera de los dos considera
dos separadamente. Con frecuencia, el tercer segmento consumira el tiempo acu
mulado de las dos pautas mas pequefias.
B. Si el segundo segmento dura mucho mas que el primero, el tercero igualara
al primero 0 se relacionara con el mediante un porcentaje del 61,8% 0 del 161,8%.
C. Si ninguna de las ondas coincidiera en tiempo, podrian ajustarse entre ellas
mediante relaciones de Fibonacci.
297
Vease la figura 9-4 para un ejemplo de como las Reglas anteriores podrian
afectar al desarrollo de una Plana.
Figura 9-4
A + B = C
Si la ultima onda de una Correcci6n (onda-c)

se alargase 0 fuese una pauta Terminal, las
ondas a y b, con frecuencia, serian similares
en duraci6n, y la ultima secci6n (onda-c) seria
A.
mucho mas larga. En este diagrama, la combi
naci6n de tiempos de las ondas mas pequeiias
igualaria al tiempo de la onda grande.
C
_----1._-----'" 1
A + C = B
Esta es la configuraci6n mas tfpica para una

Plana. Aquf las ondas a y c coinciden en dura
B. ci6n, mientras que la onda-b es mucho mas
larga.
A menudo, si no existen dos ondas iguales en

tiempo, entonces todas las ondas se ajustarian
C. en un 61,8% 0 un 38,2%.
C
_......1...-_--=-- 1
298
Aplicaci6n de la Regia del Tiempo
Si dos pautas adyacentes consumen la misma cantidad de tiempo y las sigue

una tercera que tambien consume el mismo tiempo, entonces se puede suponer
con seguridad (en cualquier escala que se halle por encima del desarrollo de
polionda simple) que el tercer segmento no esta completo, 0 bien que los segmen
tos contemplados no son todos del mismo Grado (vease fig. 9-5).
Figura 9-5
(3)
Incorrecto
Todos estos movimientos consumen (3)
la misma cantidad de tiempo. Esto ga (v)
rantiza practicarnente que el tercer
avance forma parte de un avance
(iii) I
mucho mayor. 1\ I
I V
I (iv)
(i) I
Posibilidad valida
Esta interpretaci6n elimina el problema de considerar tres
ondas del mismo grade contiguas y con la misma dura
ci6n. EI tercer segmento (onda-(i)) serfa una pauta de gra
do menor, por 10 que ahora s610 dos ondas adyacentes
tendrian la misma duraci6n, como debe ser.
C
Tambhin incorrecto
Por la misma raz6n que menclonabamos
en el primer diagrama, esta actividad no
constituirfa el a-b-c de un Zigzag dado que
todas las ondas (del mismo Grado) duran
10mismo.
C
I
I
I
I
I
I
I Tamblen posible
I AI interpretarlo correctamente,
b I observamos que el mercado
podrfa formar una Correcci6n
" I Continua (izquierda), 0 bien po
" I
"
c
B
dna subdividirse en la onda-c
(derecha).
299
Regia de Independencia
La Regla de Independencia se puede aplicar a todas las demos Reglas de la

Teorfa, tanto las presentadas hasta ahora como las que quedan por presentar. To
das las orientaciones y Reglas de Elliott (y, tambien las Ampliaciones de Neely)
deben aplicarse como entidades separadas a cada pauta de onda descifrada (siem
pre y cuando exista la suficiente actividad como para aplicar alguna Regla), En
otras palabras, el lector no debe adquirir el vicio de pensar que existen ciertas
caracterfsticas que siempre van de la mano. Por ejemplo: muchos Elliottistas creen
que Extension y Subdivision son sinonimos, Normalmente, estos dos conceptos
se presentan en la misma pauta a la vez, pero no siempre es asi, Estas dos reglas
deben considerarse de forma independiente. Si ambas se presentaran simultanea
mente en el mismo movimiento, perfecto. Si no, la validez del recuento propuesto
tampoco correrfa peligro.
Presencia simuluinea
Esta regla es necesaria para consolidar todas las demas reglas descritas en el
J libro. La Presencia Simultdnea alude a que todas las reglas de Elliott aplicables
en una situacion concreta deben presentarse «de forma simultanea» para obtener
una interpretacion fiable. En este sentido, comience aplicando las reg las y tecni
cas descritas en el «Anallsis Prelimlnar», y luego continue con las «Observacio
J nes Intermedias», las «Consideraciones Centrales», etcetera. Si alguna de las
Reglas que normalmente esta asociada a la pauta de su grafico dejara de manifes
tarse, entonces es probable que se este desarrollando alguna formacion distinta a
la que pensabamos en un principio. EI recuento que retina todas 0 la mayoria de
las condiciones aplicables debe considerarse como la mejor interpretacion. No
olvide que incluso el comportamiento de la actividad posterior a la actual forma
parte del proceso de investigacion necesario para encontrar la opcion principal.
La Regia de La Excepcion
PRIMER ASPECTO
En ocasiones ocurre que, durante giros importantes del mercado 0 en condicio
nes «inusuales», alguna de las Reglas, que normalmente resulta crftica para la
construccion adecuada de la pauta, puede no cumplirse. Se considera Regla im
portante a cualquiera que encontremos desde el Capitulo 3 hasta la seccion «Pun
to de Ruptura» (esta exclusive) en Impulsos 0 Correcciones del Capitulo 5. Con
sideramos condiciones «inusuales» a las siguientes:
300
A. El final de una Multionda 0 superior.

B. La onda quinta u onda-C de una pauta Terminal (Triangulo diagonal).
C. Cualquier movimiento que constituya 0 finalice con un Triangulo en Ex
pansion 0 en Contracci6n.
No hemos mencionado hasta ahora que los Triangulos y las pautas Terminales
constituyen practicamente la excepcion a todas las Reglas, situaciones y condi
ciones (en tiempo, precio, canalizacion, Etiquetas de Progreso, relaciones de
Fibonacci, etcetera). Siempre que se quebranta alguna ley importante, es muy
probable que haya algun Triangulo 0 pauta Terminal implicada en el asunto.
Si una Regla fundamental no se contempla dentro de la accion del mercado en
curso, la interpretacion podrfa seguir siendo aceptable siempre que exista justifi
cacion para el fallo de la Regla, Esta justificacion puede venir de las condiciones
anteriores (A, B 0 C). La extrema importancia de las Reglas expuestas hasta la
seccion de «Punto de Ruptura» del Capitulo 5 excluye la posibilidad de que se
puedan infringir dos Reglas importantes simultaneamente. Si se «quebrantase»
mas de una Regla importante, el recuento tendrfa que ser descartado.
SEGUNDO ASPECTO
Otro aspecto de la Regla de la Excepcion establece que:

«El fallo de una Regia ocurre por alguna razon especifica; esta razon nor
malmente crea otra Regia»
A continuacion, exponemos un par de ejemplos que ilustran este aspecto:
1. NingIin tramo de la onda-3 puede violar la lfnea directriz 2-4 de una onda
Impulsiva y casi nunca 10 hace la onda-5. Si algiin tramo de la onda-5 violara la
lfnea directriz 2-4, se generarfa una nueva Regla que dice: «el mercado debe estar
formando una pauta de Impulso Terminal». Por tanto, la aparicion de una pauta
Terminal justificarfa la violacion de una lfnea directriz 2-4 verdadera.
2. Si el «lanzamiento» saliente de un Triangulo no se detuviera en su ascen
si6n 0 en su decli ve al llegar a la zona temporal ocupada por el apex del Triangulo,
entonces el mercado estarfa formando una pauta Terminal, 0 bien el Triangulo
previa serfa del tipo No-Restrictivo.
Necesidad de mantener la Integridad de «Estructura»
La consideraci6n de la Estructura es critica a la hora de obtener un escenario

de «Etiquetas de Progreso». Solo mediante la estricta atencion a los detalles y la
observancia de la Estructura ondulatoria previa se puede interpretar el mercado
con un minimo de consistencia. En pautas superiores, el analisis podrfa compli
301
carse, salvo que nos hayamos preocupado de analizar minuciosamente cada

subsegmento y clasificarlo como Correctivo 0 Impulsivo (:3 0 :5). Aunque no
estuvierarnos seguros de la pauta que se esta formando ahora, serfa obligatorio
atenerse a la «estructura» previa que hemos dado como buena. Al final, la pauta
de Elliott que se ha estado desarrollando aparecera con total claridad. Esto, en
general, sucede a medida que la pauta se acerca a su conclusion.
Estructura inalterable
Despues de identificar una pauta de Elliott fiable, y de proceder a compactarla,

es esencial que la Estructura simplificada del movimiento (solo con :3's y :5's) no
se modifique posteriormente. Si la modificaramos, incurrirfamos en un craso error.
En general, no se debe cambiar nunca la Estructura de una pauta ya Compactada
adecuadamente. Con frecuencia, ellector se sentira tentado a hacerlo para conse
guir una interpretacion de 10 que le gustaria que se produjese, pero como norma
general, no 10 haga nunca.
Contrariamente a 10 que aparece como creencia comun entre los Elliottistas y,
especialmente, el gran publico, no se debe cambiar la Estructura de una forma
cion al antojo del analista deseoso de concordar con la opinion general, los funda
mentales del mercado, los indicadores tecnicos, etcetera. Las pautas ondulatorias
se desarrollan gracias al resultado neto de las ordenes de compra-venta en un
parquet. Operadores de todo el pais envfan las ordenes de compra-venta al parquet
y son estos operadores los que analizan Fundamentales, Tecnicos, variables As
trologicas, Vohimenes, Open Interest, sentimientos alcistas, etcetera. Dado que el
mercado no se mueve hasta que hay a alguien que ordene compras 0 ventas (a pe
sar de todos los demas eventos), cuando se unen los dos factores se produce el
nivel de precio por ofertaldemanda «oficial». En consecuencia, queda claro que la
acclon del precio es el resultado neto de todas las influencias extemas del merca
do y, por tanto, es el mejor indicador del comportamiento futuro del mercado.
Los niveles que alcanza el mercado no se producen por casualidad. Las opera
ciones tienen lugar porque satisfacen ambos miembros de la ecuacion, el compra
dor y el vendedor. Las ondas no son mas que el subproducto de estas transaccio
nes enlazadas entre sf y que muestran una cadena continua de eventos. Por tanto,
no podemos transformar la estructura de una pauta basandonos en motivos tan
debiles como alguna intuicion subjetiva 0 por inseguridad sobre la posicion del
mercado. De hecho, cambiar la «estructura» de onda previa para que el recuento
encaje en la forma que «deberia» 0 para que la pauta se complete antes, nos con
ducira casi siempre a una interpretacion incorrecta.
Bajo el Principio de Onda, solo podemos tener la seguridad de un cambio en la
direccion del precio cuando el mercado termine el ultimo segmento de onda. La
[
302
1
unica forma de mantener una buena trayectoria entre un punto de terminacion

significativo y el siguiente consiste en seguir estas indicaciones:
a. Marque el punto de terminacion de cada monoonda de su grafico con un

punto (este paso se puede obviar cuando adquiera la soltura suficiente).
b. Estudie las Reglas de Retroceso y despues, mediante el uso de las Reglas
Pre-Constructivas de L6gica, sinie cuidadosamente lars) Etiqueta(s) apropiada(s)
en cada punto de giro.
c. Busque combinaciones de grupo Estructurales entre las monoondas adya
centes que se ajusten a Series de Elliott aceptables (Estandar 0 No-Estandar),
d. Identificada la Serie, acuda a la seccion correspondiente del Capitulo 5 (Im
pulsos 0 Correcciones).
e. Proceda con las Reglas Esenciales conforme a esa categorfa general de for
macion.
f. Ubi que las Etiquetas de Progreso en la pauta y prosiga con la seccion de
«Reg las Condicionales».
g. Compruebe todas las Reglas correspondientes y las orientaciones (segun la
Aplicacion Avanzada de las Etiquetas de Progreso y las Reglas Avanzadas de Lo
gica) para confirmar todos los detalles secundarios y las sutilezas que pueden
surgir en el comportamiento de la onda (Altemancia, relaciones de Fibonacci,
etcetera). Si la pauta pasa estos tests, prosiga con la etapa siguiente.
h. Compacte la pauta en su estructura base, «:3» 0 «:5» (vease Compactacion,
Capitulo 7).
i, Si trabaja estrictamente con monoondas, incremente la Complejidad de la
pauta Compactada a Nivel-l (subraye el :5 0 el :3). Si el desarrollo se encuentra
por encima de la etapa de monoonda, incremente la Compejidad de la Etiqueta de
Estructura al nivel apropiado segun las tecnicas expuestas en la seccion de «Com
plejidad» del Capitulo 7.
j. Despues de designar la Complejidad y la Compactacion, el proceso co
mienza de nuevo. Vuelva al paso b para confirmar si la pauta recien compactada
afecta 0 cambia las Etiquetas de Estructura posibles para las monoondas (u ondas
de orden superior) que rodean a la pauta compacta*. Luego, prosiga con el paso c,
etcetera. Despues, debe continuar repitiendo el proceso hasta que tenga varias
pautas compactas, cada una marcada con una sola Etiqueta de Estructura. Estas
Etiquetas de Estructura unicas formaran al final una Serie como 10 hicieron en su
momenta los grupos de monoondas. La unica diferencia estriba en que cada Serie
Estructural representara una polionda (u onda de orden superior) en lugar de una
* (Esto alude al proceso de Reagrupamiento que se describe con mas detalle en la pag,
240 del Capitulo 7).
303
monoonda. Todas las Reglas expuestas hasta ahora, y a 10 largo de todo el texto,
serviran igualmente para las pautas mas complejas del mismo modo que sirven
para formaciones sencillas (salvo que se indique 10 contrario). Por tanto, siga bus
cando Series, aplique la «Regla de Semejanza», etcetera. El unico paso adicional
para trabajar con pautas mas complejas consistira en comprobar y seguir las indi
caciones del Capitulo de «Construccion de Poliondas Complejas, Multiondas,
etcetera».
J
Las Etiquetas de Estructura compactas deben situarse en los graficos que abar
quen un perfodo de tiempo mayor que graficos de monoondas original. En sus
graficos a largo plaza, solo debe marcar la Estructura de cada polionda compacta,
sin preocuparse por cada Estructura de monoonda individual.
La Teorfa de la Onda posee un fenomeno de naturaleza relativa. No importa
tanto la complejidad 0 simplicidad de una onda; 10verdaderamente relevante es la
naturaleza Correctiva 0 Impulsiva de la pauta, que nos indicara el modo de mane
jar, combinar, operar e interpretar la accion del mercado.
Hasta que el mercado alcance el final de una Serie, la tarea de adivinar las
Etiquetas de Progreso adecuadas es justo eso: una adivinanza. Sin embargo, ino
es preciso conocer las Etiquetas de Progreso de una pauta para obtener beneficios!
Debemos operar en la tendencia que, segun la Teorfa de la Onda, se halle en la
direccion de los «:5's» (lmpulsos). Hasta que no aparezcan al menos tres 0 cinco
Etiquetas de Estructura sera imposible completar una pauta de Elliott y, en conse
cuencia, resultara imposible tener una absoluta certeza del nombre de la pauta en
curso.
En conclusion, no debemos poseer ideas preconcebidas sobre el comporta
miento futuro del mercado. La unica forma objetiva de analizar el mercado con
siste en quedamos con la Estructura de onda determinada previamente y combi
nar las pautas iinicamente cuando se haya completado una Serie identificable y
cuando la pauta verifique todos los criterios de importancia. No pierda el tiempo
intentando adivinar continuamente la posicion actual del mercado y continue ope
rando.
Flexibilidad en las Etiquetas de «Progreso» (expansion de una pauta)
A estas alturas deberia resultar obvio por que los apartados anteriores dellibro
trataban sobre las Etiquetas de Estructura, en lugar de las Etiquetas de Progreso.
Sin embargo, puede que todavia no quede claro por que la Estructura sigue siendo
el principal foco de atencion.
Como mencionabamos en el apartado anterior, las Etiquetas de Progreso cons
tituyen el toque final de una pauta ondulatoria y no el primer paso. Pero hemos
304
mencionado que «despues de utilizar las Etiquetas de Progreso para consolidar

una pauta, estas ya no resultan titiles para clarificar el cuadro completo».
Una vez completada la pauta, la Compactaci6n (vease Capitulo 7) es necesa
ria para reducir la formaci6n mas grande a su Estructura base. Esta Estructura
base sirve para integrar la pauta junto con otros segmentos Compactos para for
mar una formaci6n mayor. Por tanto, conocer las Etiquetas de Progreso de cada
secci6n individual de la pauta Compactada previamente ya no tiene valor alguno.
Debemos utilizar la Estructura de base de la pauta compacta en los graficos a
largo plazo para decidir como un segmento Compactado puede pasar a formar
parte de una Serie de mayor entidad.
Capitulo Decima:
Reglas avanzadas de logica
na de las iiltimas y crfticas consideraciones sobre la validez de una interpre

U taci6n tiene en cuenta la incorporaci6n de la Logica en la acci6n del merca
do. Este area de la Teorfa de la Onda pasa completamente desapercibida por la
mayorfa. Las reglas de L6gica son el resultado de una exhaustiva investigaci6n y
observaci6n del mercado durante media decada por parte del autor, desde la pers
pectiva de la Onda de Elliott. La esencia de las Reglas de Logica se puede resu
mir en 10 siguiente: la accion del mercado posterior a la pauta debe ajustarse
a tipos de comportamiento especificos determinados por la pauta que se aca
ba de completar.
Por ejemplo: despues de completar una pauta Impulsiva Terminal, la reacci6n
deberia ser muy violenta y retroceder el avance de toda la pauta Terminal en un
perfodo de tiempo menor del 50% del tiempo consumido por el Impulso Terminal.
El incumplimiento de esta Regla indicarfa un defecto significativo en la interpre
taci6n actual. Si Usted cree que tiene entre manos una pauta Terminal en el merca
do y, sin embargo, el comportamiento posterior no se manifiesta como se ha des
crito, entonces es que la pauta Impulsiva Terminal nunca ha existido realmente en
la configuraci6n predicha.
Desde una perspectiva algo mas amplia, las Reglas de Logica tienen que ver
con la integraci6n coherente, razonable y consistente de pautas de Elliott separa
das. La mayorfa de las Reglas que forman el «complejo l6gico» giran en tomo a
las consecuencias de fuerza y debilidad inherentes a los diferentes tipos de pautas
Correctivas. La tabla que mostramos mas adelante abarca muchas de las situacio
nes en las cuales las consecuencias de una pauta resultan cruciales en la correcta
interpretaci6n de un movimiento.
CONSECUENCIAS INHERENTES A LAS PAUTAS
Todas las pautas de Elliott causan y transfieren unas cantidades concretas de

«Potencia» ala acci6n futura del mercado. Ademas, muchas de las pautas requie
.,..,.,. - _ . - - - - -- - - -----

308
ren un particular comportamiento posterior a la pauta que incluye la longitud del

precio minimo que la pauta siguiente debe adquirir y el minimo tiempo que debe
consumir.
La tabla siguiente enumera las pautas Correctivas, junto con su nivel de Po
tencia. Los niveles de Potencia indican la fortaleza y la debilidad que se deducen
de las pautas en cuesti6n. Usando una escala numerica que va desde -3 hasta +3, el
nivel de potencia mas bajo perteneceria a un movimiento que perjudicarfa en gran
medida los potenciales alcistas. Sin embargo, el nivel +3 se utiliza para pautas
muy proclives ala continuacion de actividades al alza. Para discriminar las sutiles
diferencias de «Potencia» entre dos Correcciones cuando se da el mismo nivel, se
hace lo siguiente: Para niveles positivos, la Correccion que se halle mas lejos del
nivel neutro sera la mas fuerte de las dos; mientras que, para niveles negativos, la
pauta que se halle mas lejos del nivel neutro sera la correcci6n mas debil.
El retroceso segtin los Niveles de Potencia
Dentro del proceso de integracion L6gica, resulta extremadamente importante

hacerse una idea de la «potencia» de una correcci6n. De este modo, tendremos
una idea precisa sobre el retroceso completo que sufrira la pauta por parte del
movimiento siguiente, en el sentido de si dicho retroceso se producird, deberia
producirse, podria producirse, no deberia producirse 0 si, de hecho, no se produ
cird. Algunas correcciones son tan debiles (0 tan fuertes) que no son capaces de
concluir un movimiento. Cualquier formaci6n que concluya al alza y posea un
nivel comprendido entre + I Y+3 no deberia sufrir un retroceso completo por parte
de la pauta siguiente (del mismo Grado). Advertencia: Segun la experiencia del
autor, los segmentos de Tridngulos y Terminales no tienen implicaciones signifi
cativas en el segmento siguiente (siempre existe una excepcion para cada Regla
formacional). Esto significa que si un Doble Zigzag constituye el segmento com
pleto de un Tridngulo 0 Terminal, el Zigzag podria sufrir un retroceso completo
por parte del segmento siguiente «del mismo Grado». Ademds, el movimiento
siguiente podria ser mas simple que el Doble Zigzag. Como consecuencia de este
fenomeno, se puede obtener una Regla importante: si una pauta con un nivel de
potencia (+1, +2, +3) 0 (-1, -2, -3) sufre un completo retroceso por parte de una
pauta con un Nivel de Potencia mas cercano acero, pero que sigue siendo del
mismo Grado, entonces es seiial de que se estd formando un Tridngulo 0 pauta
Terminal (de cualquier tipo: en Expansion 0 en Contraccion, con Extension de
onda primera, tercera 0 quinta).
309
NIVELESDE Cuando la pauta se Cuando la pauta se

POTENCIA completa al alza completa a la baja
1. Zigzag Triple +3 -3
2. Combinaci6n Triple +3 -3 Formaciones
3. Plana Triple +3 -3 No-Estandar
4. Zigzag Doble +2 -2 (Categoria 1)
5. Combinaci6n Doble +2 -2
6. Plana Doble +2 -2
7. Zigzag Alargado + 1 (en un Triangulo = 0) -1

8. Plana Alargada + 1 (en un Triangulo =0) -1
9. Zigzag 0 0
10. Fallo-B 0 0 Formaciones
11. Cormin 0 0 Estandar
12. Fallo-C -1 (en un Triangulo = 0) +1 .;
13. Irregular -1 (en un Triangulo = 0) +1
14. Fallo Irregular -2 (en un Triangulo =0) +2
15. Tres doble -2

+2
16. Tres triple -2
+2
~ No-Estandar
117. Correcci6n continua Formaciones
(Estandar) -3 +3
18. Correcci6n continua (Categorfa 2)
de Tres Doble -3 +3
19. Correcci6n continua
de Tres Triple -3 +3
N6tese que el nivel de Potencia de una pauta puede aplicarse con propiedad
solamente cuando compactamos totalmente todas las pautas en formaci6n.
Compactando un movimiento, de los mas grandes, tambien es posible que tenga
una pauta de formaci6n propia. Es la forrnacion propia la que afectara al nivel de
Potencia. Por ejemplo, supongamos un Doble Zigzag recien completado. Si este
Zigzag Doble se produce en un lugar situado entre la primera y la penultima for
maci6n de una pauta superior, entonces el Nivel de Potencia actuarfa con fiabili
dad. En cualquiera de esos lugares, el proceso de Compactaci6n revelarfa sola
mente un Doble Zigzag completo como pauta separada. Sin embargo, si el Doble
Zigzag se produjera en el ultimo lugar de una formaci6n mas Compleja (como, p.
1
310
ej. un Impulso Terminal), el Nivel de Potencia del Doble Zigzag dejaria de ser
fiable dado que la pauta mayor que acabamos de completar es un Impulso Termi
nal, no un Doble Zigzag. Es decir, cuando una pauta constituya la ultima parte de
una formaci6n mayor, la pauta pequefia sera irrelevante. S610 habra que tener en
cuenta el Nivel de Potencia de la formaci6n superior.
Cuanto mayor sea el valor absoluto del Nivel de Potencia, la probabilidad de
que el movimiento sufra un retroceso completo sera menor. A continuaci6n, enu
meramos las magnitudes de retroceso determinadas por cada posible Nivel de
Potencia:
1. Un Nivel «0» no conlleva ningun valor especifico de retroceso, practi

camente se permite cualquier rango de retroceso, desde una cantidad ligera
mente mayor del 0% hasta mas alla del 100% respecto a la pauta previa.
2. Un nivel de + 1 6 -1 permitiria a la siguiente pauta completa retroceder
una cantidad no mayor del 90%, siempre del mismo Grado.
3. Un nivel +2 6 -2 indicaria un retroceso no mayor del 80%.
4. Un nivel +3 6 -3 indica el menor retroceso de todos, alrededor del
60-70%.
Seguidamente, ofrecemos una lista con todas las pautas de Elliott Correctivas
(excepto Triangulos, que expondremos en breve). Cuando el ultimo segmento
enumerado en la pagina anterior termine al alza en el grafico, entonces la pauta
mimero 19 se considerara como la mas debil, mientras que la pauta mimero 1 sera
la mas fuerte. No obstante, si el ultimo segmento de alguna de las Correcciones
terminase a la baja, se dana el caso opuesto al anterior.
En la pr6xima secci6n daremos algunas notas sobre «situaciones especiales»
para cada pauta de Elliott. Estas orientaciones Ie guiaran en la «consolidacion» de
la acci6n del precio para dar pautas de Onda de Elliott absolutamente fiables.
TODAS LAS CORRECCIONES (excepto Triangulos)
Los mayores movimientos del mercado tienen lugar despues de una acci6n
Correctiva, por 10 tanto, consideramos que es mucho mas importante que ellector
entienda mejor las consecuencias de una Correcci6n que las consecuencias de un
Impulso.
Zigzag Triple
Esta es la pauta correctiva mas potente que pueda darse. Si su movimiento es

bajista, significa que el mercado actual es muy debil y, si es alcista, implica gran
311
fuerza en el mercado actual. Un Triple Zigzag es raro de ver, pero cuando ocurre
constituye el segmento mas largo de una Terminal 0 un Triangulo, Cuando forma
parte de una pauta Terminal, es seguro que constituye el segmento Extendido.
Segun la posicion del mercado, si una pauta Terminal no es posible, la iinica op
cion es que el Triple Zigzag sea la parte mas larga de un Triangulo. Cuando forma
parte de una Plana 0 de un Triangulo en Contraccion, un Triple Zigzag DUDea
puede sufrir un retroceso completo por parte de la pauta que le sigue de forma
inmediata (del mismo Grado).
Combinacion Triple
I Esta pauta puede estar form ada por una combinacion de Zigzags, Planas
(a menu do Alargadas) y Triangulos. Practicamente siempre, una pauta que perte
j nezca a esta categorfa terminara con un Triangulo. Tambien puede ser Triangulo
cualquiera de las dos ondas-x, pero no es estrictamente necesario. Las dos prime
ras Correcciones (la que comienza el movimiento y la que va despues de la prime
ra onda-x) no deben ser Triangulos, Cuando se produce una Combinacion Triple
j
en un Triangulo, esta sera la onda mas larga del Triangulo en cuanto al precio y
probablemente tambien en cuanto al tiempo. Tambien puede producirse, solo en
otra pauta, un Impulso Terminal. Cuando se da una Combinacion Triple como
onda quinta Extendida dentro de una Terminal, es la iinica vez en la que el merca
j
do deberia retroceder por completo el avance de la Triple Combinacion, aunque
este retroceso sera de un Grado mayor.
Plana Triple
j
La pauta que sigue a una Plana Triple no deberia retroceder completamente su
avance, a no ser que la Plana Triple sea el ultimo segmento de una pauta Terminal
de Extension de quinta (es decir, la onda-5). Incluso en este caso, la pauta de
• t
retroceso estaria situada un Grado por encima. Por tanto, no deberia sufrir un
retroceso por parte del siguiente movimiento del mismo Grado. Este tipo de pau
tas es muy raro y resulta muy improbable que ellector se encuentre con elIas. Se
incluye solamente por exhaustividad.
Doble Zigzag
Esta pauta no debe sufrir un retroceso completo por parte del movimiento si
guiente, salvo que, como en el apartado anterior, constituya la ultima parte de una
pauta Terminal de Extension de quinta.
..,
312
Combinaci6n Doble
Al igual que las Combinaciones Triples, una Combinacion Doble casi siempre
terminara con un Triangulo, 0 BIEN, durante las pautas mas simples (pautas de
Nivel-l de Complejidad), con un fallo de onda-c. Esta pauta podria sufrir un retro
ceso completo si se sinia en la terminaci6n de una formacion superior (como un
Impulso Terminal -de primera, tercera 0 quinta onda Extendida), pero normal
mente no ocurrira. Si la fase Correctiva, despues de una onda-x, termina con un
Fallo-C «severo» 0 con un Triangulo Continuo, entonces puede que la correccion
entera sufra un retroceso completo.
Plana Doble
Estas pautas no son muy comunes, pero a veces nos las podemos encontrar. La
pauta que siga a una Plana Doble seguramente no retrocedera por completo su
avance, salvo que la Plana Doble finalice con un Fallo «severo» de onda-C 0
concluya alguna formacion superior (como cualquier variedad de Impulso Termi
nal). EI movimiento que siga a una de estas pautas deberia ser algo mas rapido que
el movimiento que siga a un Zigzag Doble.
Zigzag Alargado
Nombrado por el autor, el Zigzag Alargado se produce casi exclusivamente en

Triangulos y pautas de Impulso Terminales. Este Zigzag constituira normalmente
el segmento completo de las pautas mencionadas. Podria producirse en cualquier
lugar dentro de Triangulo en Contraccion (excepto en la onda-e) 0 en cualquier
lugar dentro de un Triangulo en Expansion (excepto en la onda-a). Ademas, nun
ca puede sufrir un retroceso completo por parte de la onda del mismo grado que se
halle justo a continuacion del Zigzag.
Plana Alargada
Esta es una de las pautas mas interesantes y, al mismo tiempo, de las que crea
mayor confusion. EI hecho de que se produzca casi exclusivamente en Triangulos
es un descubrimiento del autor. En ocasiones, podremos encontrarlas en pautas de
Impulso Terminales. Cuando se da en Triangulos, la Plana ocupa casi siempre un
segmento completo del Triangulo. En el caso en que no ocupara el segmento com
pleto, entonces constituiria el segmento «de un Grado por debajo» perteneciente a
una correccion compleja que sf ocuparia el segmento completo del Triangulo.
313
Zigzag
En la clasificaci6n, situamos al Zigzag como una de las tres pautas mas comu
nes. Para poder considerar un Zigzag como sencillo, la onda-c no debe ser menor
que e161,8% de la onda-a ni mayor que el161,8%.
Onda-c mas larga
De los tres Zigzags que enumeramos aqui, este es el que posee las menores
consecuencias si va a la baja, y las mayores si va al alza. No es probable que sufra
un retroceso completo salvo que la onda siguiente (del mismo grado) sea mas
compleja y consuma mas tiempo, 0 bien que el Zigzag complete una fase
Correctiva.
Igual onda-c
Esta pauta podna sufrir un retroceso completo 0 no sufrirlo. Es una de las

pautas correctivas mas frecuentes. Puede ocurrir cualquier cosa despues de esta
pauta.
Onda-c mas coria
Es casi seguro que esta pauta sufrira un retroceso completo a no ser que la siga
una onda-x. No proporciona muchas pistas sobre 10 que ocurrira en la pauta si
guiente.
Fallo B
Un Fallo B es la pauta mas neutral que existe bajo la Teorfa de la Onda. No

debemos esperar nada en particular, ya que tras esta pauta puede ocurrir cualquier
cosa.
Comun
De nuevo, esta pauta es bastante neutral. Puede darse practicamente en cual

quier sitio en que se permita una Correcci6n. No proporciona informaci6n sobre
la acci6n futura del mercado, sin embargo es sin duda mas potente que un Zigzag.
314
Irregular
A pesar de 10que muchos lectores puedan pensar, esta pauta, en realidad, re
,
sulta bastante anormal e infrecuente. Podriamos decir que se «contradice a si mis I
rna». l,Por que? Cuando la onda-b de la pauta sobrepasa el comienzo de la onda-a,

demuestra el poder de la tendencia de un grado por encima. Cuando la onda-c da
la vuelta y sobrepasa el final de la onda-b, 10 que hace es anular el poder demos
trado por la onda-b, 10cual crea una situaci6n il6gica. Este comportamiento po
dna tolerarse en Terminales y Triangulo, pero no en Planas (en definitiva, toda
pauta Irregular es una Plana).
Fallo C
•
Esta pauta debera sufrir un retroceso completo por parte del movimiento si
guiente del mismo grado. Si el Fallo C completara una fase Correctiva, la onda
Impulsiva siguiente deberia alargarse mas que la onda de Impulso previa, la cual
viajaria en la misma direcci6n y seria del mismo grado. Si el Fallo-C no finalizara
una Correcci6n superior, entonces la recuperaci6n siguiente constituiria la onda-x
de una Correcci6n Continua de Doble Tres, 0 bien, con menor probabilidad, la
onda-b de una Correccion Continua.
Fallo Irregular
Esta pauta debera sufrir un retroceso completo. Desde este momento, las pau
tas enumeradas indicaran una «Potencia» en la direcci6n opuesta a la que conclu
yen. Normalmente, esta pauta tendra lugar como onda-2 (de una pauta de Tenden
cia), a la que continuara una onda-3 Extendida. La onda Impulsiva posterior a un
Fallo Irregulardeberia ser mas grande que la onda Impulsiva previa, normalmente
mediante un factor de 1,618.
1
Tres Doble
Como norma general, cuanto mas larga resulte esta Correcci6n, mas poderoso
sera el movimiento siguiente. Los Treses DobIes son mas comunes como ondas-b
1
que como ondas segundas. l,Por que? Porque si una onda-2 fuese una Correcci6n
Compleja (No-Estandar), la onda tercera con toda probabilidad seria la onda
Extendida. La Potencia inherente a esa Extensi6n afectara a la formaci6n de la
onda-2. Generalmente, esta potencia «dilatara» el Tres Doble en la direcci6n de la
315
extension de onda-3 siguiente, causando una Correccion Continua de Tres Doble,

no ya un Tres Doble solamente.
La accion del precio de una onda-c normalmente no sera tan dilatada como una
extension de onda tercera. La falta de potencia inherente a la onda-c normalmente
evita el efecto de dilatacion del Tres Doble y, por tanto, impide que el Doble Tres
se convierta en una pauta Continua.
Las Correcciones Continuas de Tres Doble conllevan una gran dosis de poten
cia para la tendencia de un grado superior; por tanto, la unica forma de contemplar
una de estas Correcciones en posicion de onda cuarta consistiria en asociarla a una
extension de onda quinta. Por otro lado, e1 movimiento impulsivo posterior a un
Tres Doble debe tener, al menos, un 161,8% respecto a la onda Impulsiva previa
(como seria en e1 caso en que una onda Impulsiva se produjese inmediatamente
anterior al Doble Tres).
Tres Triple
Los Treses Triples son pautas practicamente inexistentes. En caso de toparnos

con una, el movimiento Impulsivo siguiente deberfa tener un tamafio, como mini
mo, del 261,8% respecto a la onda Impulsiva previa (en el caso en que esta exis
tiera). Casi sin excepciones, los Treses Dobles y Triples se inclinan ligeramente
en la direccion opuesta a su ultima onda.
Correccion Continua
El movimiento que sigue a una Correccion Continua debe ser la onda extendi
da de una pauta Impulsiva, 0 bien, la onda-c Alargada de una Plana 0 un Zigzag.
Despues de completar una Correccion Continua, el mercado deberfa comenzar
con la onda de Impulso siguiente; no deberfa continuar formando un Tres Doble 0
Triple mas complejo. La onda Impulsiva posterior a una Correccion Continua
. deberfa superar el 161,8% de la onda Impulsiva anterior; con frecuencia, podrfa
superar incluso e126l,8%.
Correccion Continua de Tres Doble
Esta pauta parece causar mayor confusion y controversia que ninguna otra. La
parte mas «divertida» de este asunto es que las Continuas de Tres Doble casi
nunca se interpretan correctamente. Durante su formaci on, algunos Elliottistas
cuentan esta pauta como si fuera una serie de unos y doses. Algunos la interpretan
l
.
316
como una pauta de Impulso Terminal. Otros, en cambio, la identifican como una
Correccion compleja del tipo Zigzag Doble. El aspecto mas relevante para decidir
correctamente entre todas estas formaciones sin relacion entre sf es la Estructura
de onda (:30 :5). Muchos analistas no tienen en cuenta que deben atenerse estric
tamente a la Estructura. De forma descuidada, muchos obtienen una interpreta
cion basada simplemente en la forma general 0 en las apariencias, y no en la
evidencia estructural concreta. Y, ademas, para acabar de engafiarlos, existen pau
tas que Imitan la apariencia de otras pautas, 10 que ocasiona juicios totalmente
erroneos. Afortunadamente, una observacion atenta de los detalles servira, en ge
neral, para una interpretacion adecuada. La canalizacion es otra de las claves para
interpretar bien este tipo de pautas (vease pag. 369).
El movimiento posterior a una Correccion Continua de Tres Doble debe ser
Impulsivo. Este Impulso tendra que exceder el 161,8% de la onda Impulsiva pre
via. Es frecuente que sea incluso mayor del 261,8%. Basicamente, el iinico lugar
en el que puede aparecer esta pauta sera en la posicion de onda-2; ademas, la
formacion casi siempre concluira con un Triangulo.
Correccion Continua de Tres Triple
Esta formacion resulta extremadamente rara y, ademas, por una buena razon.
La potencia creada por una Correccion Continua de Tres Triple es, en teoria, muy
grande; sin embargo, en la practica, un avance no puede prolongarse durante mu
cho tiempo. Recuerde, el mercado nunca se desarrolla mas alla de una fase
Correctiva de Tres Triple; y, por tanto, no se podrian «crear ondas-x indefinida
mente», tal y como me pregunto una vez uno de mis clientes. Si, en algun momen
to, ellector contemplara una Correccion Continua de Tres Triple, entonces tenga
en cuenta que el movimiento siguiente se desarrollara con una longitud minima
del 261,8% con respecto a la onda Impulsiva anterior.
TRIANGULOS
La naturaleza especial de los Triangulos requiere un estudio aparte. [La cate

goria de los Triangulos No-Restrictivos ha sido desarrollada por el autor].
.Tridngulos en Con trace ion

I
Un «lanzamiento» (movimiento del precio poderoso y brusco) es un fenomeno
que sigue a un Triangulo en Contraccion, el cual, dependiendo del tipo, puede ser
-~
317
grande 0 pequefio, de larga 0 de corta duraci6n. EI lanzamiento que surge de un

Triangulo en Contraccion deberia sobrepasar siempre, por encima 0 por debajo,
el precio mas alto 0 mas bajo obtenido durante la formaci6n del Triangulo salvo
que se incline en contra de la direcci6n de la onda-b. Dependiendo de sutiles
diferencias en la formaci6n, un Triangulo en Contraccion puede situarse en onda
cuarta u onda-b (vease «Restrictivos»), 0 en onda-x, 0 bien ser la fase ultima de
una Correcci6n Compleja (vease «No-Restrictivos», pag. 318).
Los Triangulos crean (0 identifican) zonas de soporte 0 resistencia relevantes
en el mercado. Una vez terminado un Triangulo, el nivel de precio en el que se
sinia el apex del Triangulo provocara una resistencia significativa a cualquier as
censo, 0 bien un soporte para cualquier declive. Cuando el mercado quebranta
una de estas «barreras», generalmente 10 hace de forma violenta. Ademas, la zona
de soporte 0 resistencia creada (0 indicada) por un Triangulo es siempre un punto
de referencia fiable para localizar relaciones de Fibonacci, especialmente si el
Triangulo constituye la onda-b de un Zigzag.
La influencia del apex del Triangulo (horizontalmente, en cuanto al precio) se
mantendra generalmente durante dos 0 tres violaciones. Si el mercado se moviera
al alza 0 a la baja cruzando el nivel de precio ocupado por el apex mas de tres
veces, entonces el mercado indicarfa que el nivel de precio ha perdido su rele
vancia.
1. Restrictivos
A diferencia de la mayoria de Correcciones, cuyas consecuencias dependen en
gran medida del comportamiento de la pauta anterior (Impulsiva 0 Correctiva),
los Triangulos Restrictivos son «autodescriptivos». La acci6n post-triangular en
un Triangulo Restrictivo viene dictado por la longitud de segmento mas amplio
del Triangulo y la situaci6n del apex creado por las lfneas directrices convergentes
que delimitan el Triangulo". Estos dos factores proporcionan un marco precio/
tiempo, el cual reafirma (0 anula) la validez del Triangulo Restrictivo. Si el Trian
gulo analizado es verdaderamente Restrictivo, entonces la acci6n posterior al
lanzamiento debe volver al punto de ruptura, y normal mente 10 sobrepasara.
Segun la pendiente de las lfneas directrices que delimitan el Triangulo, ellan
zamiento podrfa tener una magnitud tan grande como el 261,8% del segmento
mas amplio del Triangulo (afiadiendolo al final de la onda-e) 0 tan pequefia como
el 75%. Ellanzamiento deberfa terminar casi con exactitud dentro del periodo de
tiempo (no del nivel de precios) en el que se cruzan las lfneas convergentes que
* Este concepto fue presentado por primera vez en el libro «Elliott Wave Principle, Key
to Stock Market Profits» de Frost & Prechter: New Classics Library, Gainesville, GA. Libro
publicado por Editorial GESMOVASA con el titulo «El Principio de la Onda de Elliott».
~

l
318
I
l
crean el punto de apex. Si todo indica que el Triangulo forma una onda-b 0 una
onda cuarta, pero la accion posterior allanzamiento no ha vuelto al punto de rup
tura (0 10 ha superado) y, ademas, el mercado ha sobrepasado el nivel en precio
mas alto 0 mas bajo dellanzamiento original, entonces debe estar formandose una
pauta Terminal (se aplica a ambas situaciones), 0 bien una onda-x (esto es valido
si el Triangulo es una onda-b).
Si trabajamos con un Triangulo Restrictivo de Onda- B y la accion posterior al
lanzamiento no sobrepasa el punto de ruptura poco despues de alcanzar la zona
temporal del apex, entonces puede que se este formando una onda-x despues del
lanzamiento.
a. Horizontal ,
,
I
l
Ellanzamiento saliente del Triangulo debena ser aproximadamente igual a la
onda mas amplia del Triangulo, con una tolerancia del 25%. Esta variedad de
Triangulo no posee implicaciones especiales en las condiciones del mercado.
b. Irregular
Dado que la onda-b en estas pautas sobrepasa el final de la onda-a, esto implica
que la pauta es mas potente que una Horizontal (en cualquiera de las direcciones
1
.
del precio). Ellanzamiento en esta variacion podria ser tan grande como un 161,8%
respecto al segmento mas amplio del Triangulo.
c. Continuo
1
Esta es la pauta Triangular mas potente. El lanzamiento puede alcanzar el
261,8% del segmento mas amplio. En este caso, las condiciones del mercado son
anormalmente fuertes (probablemente algidas) siempre que el Triangulo se desa 1
rrolle al alza, 0 bien debiles si el Triangulo se desarrolla a la baja. !I
,
II. No-Restrictivos
Un Triangulo No-Restrictivo no impone Iirnitacion alguna sobre la accion pos
terior al Triangulo, ya sea en precio 0 en tiempo. La unica via para descubrir 10
que la pauta «determina» es el estudio de la accion pre-Correctiva. Si una Correc
cion se completa con un Triangulo, significa que la Correccion debe ser compleja
en construccion (de tipo Doble 0 Triple). El segmento Impulsivo del mismo Gra
do posterior a esta pauta (si existe), debe ser, por 10 menos, de la misma longitud
que la onda Impulsiva previa.
EI «lanzamiento» originado en un Triangulo No-Restrictivo podria (10 cual
sucedera frecuentemente) ser mucho mas extenso que la amplitud del propio 'Irian-
319
gulo. A pesar de ello, durante las primeras etapas dellanzamiento, el mercado, en

general, intentara imitar un comportamiento posterior al Triangulo muy «normal»,
con una ruptura inicial de longitud similar a la amplitud del Triangulo y, despues,
reaccionara. La diferencia entre ambas variedades se manifiesta en 10 que ocurre
despues. Como mencionabamos en la secci6n de «Restrictivos», el mercado debe
aproximarse al punto apex del Triangulo (en terminos de precio) 0 sobrepasarlo
despues dellanzamiento. En un Triangulo No-Restrictivo, la reacci6n no retoma
ra al apex (en cuanto al precio) y al final excedera el final dellanzamiento inicial.
Otra diferencia significativa entre pautas Restrictivas y No-Restrictivas estriba en
que el «lanzamiento» No-Restrictivo no terminard durante el periodo de tiempo
ocupado por el apex.
Tridngulos en Expansion
La caracterfstica interesante de las pautas Expansivas es que, basicamente,

tienen consecuencias opuestas a las de las formaciones en Contracci6n. EI «Ian
zamiento» (un termino no muy acertado, en este caso), deberia ser menor que el
segmento mas amplio del Triangulo. En el caso en que la pauta tenga lugar en una
posici6n de onda-b, entonces seria inevitable un Fallo de onda-C. Incluso si un
Triangulo en Expansi6n completara una pauta mayor, seria improbable que el
movimiento posterior retrocediera por completo el avance de la onda-e del 'Irian
gulo. Si 10 hiciera, entonces el retroceso deberia consumir un tiempo mayor que la
onda-e.
I. Restrictivo
Existe muy poca diferencia entre los tipos de Triangulos Expansivos. Las ca
tegorias Restrictiva y No-Restrictiva se mantienen para distinguir entre la varie
dad de onda-4/onda-b y todos los demas tipos. La rinica consecuencia resefiable
para esta pauta es que no deberfa sufrir nunca un retroceso completo.
II. No Restrictivo
Esta variedad definiria a aquellos Triangulos Expansivos que se dan como

ondas-x, 0 BIEN como la primera 0 ultima fase de una pauta Correctiva comple
ja. Su posici6n mas habitual es la de la primera fase de una Correcci6n compleja.
En esta posici6n, no sufrirfa un retroceso completo por parte del movimiento si
guiente del mismo Grado. Si fuese la ultima fase de una Correcci6n Compleja
(10 cual no es muy probable), entonces tendrfa que sufrir un retroceso completo.
320
IMPULSOS
Conocer las consecuencias sobre el comportamiento futuro del mercado no

resulta muy uti! cuando se trata de Impulsos. Lo unico predecible despues de un
Impulso tiene que ver con la magnitud del retroceso de la pauta posterior al Im
pulso, siendo esta del mismo Grado. Por 10demas, es muy dificil predecir que tipo
de Correccion tendra lugar despues de un Impulso. Los apartados siguientes ex
pondran los comportamientos posteriores a un Impulso casi estrictamente desde
el punto de vista de las expectativas de retroceso.
Tendencia
Despues de la conclusion de una onda Impulsiva de Tendencia, esta no deberia

sufrir un retroceso completo salvo que constituyera la onda-5 0 la onda-c de una
pauta mayor. Si el Impulso fuera una onda-a, una onda-l 0 una onda-3 de una
pauta superior, entonces la onda Impulsiva no deberia sufrir un retroceso mayor
que e16l,8% por parte de la accion siguiente.
Si el retroceso excediera e16l,8% y la onda Impulsiva previa fuese ~a onda-l
del siguiente Grado superior, entonces habrfa que esperar el desarrollo de una
correccion de onda-2 compleja en el tiempo (con relacion a la onda-l) que contu
viera un Fallo de onda-c. Si la pauta Impulsiva completada fuese la onda-3 de la
siguiente pauta superior y esa onda-3 sufriera un retroceso cercano oligeramente
superior a16l,8% por parte de la onda-4, entonces habria que prever un Fallo de
onda quinta. Si la onda cuarta se recuperara del severo retroceso de la onda-3 y,
ademas, concluyera en un porcentaje de retroceso del 61,8% (0 inferior) de la
onda-3, entonces podrfa darse una Extension de onda quinta si la onda-4 fuera
mas compleja y de mayor duracion que la onda-2 y la onda-3 no superara e126l ,8%
de la onda-l. .
i
En una pauta Impulsiva con una extension de onda primera, la accion siguiente i
deberfa definitivamente retroceder hasta la terminacion de la onda-4 (dentro del
Impulso recien completado). Si el Impulso completara la onda-(l) 0 la onda-(5)
de una onda Impulsiva superior, entonces el mercado deberfa caer (0 atravesar) la
.j
zona del precio de la onda-2 del Impulso previo. (
Si la onda tercera se extendiera dentro de una onda Impulsiva, la reaccion

siguiente deberia retomar, por 10 menos, a la zona de la onda cuarta (a cualquier
Reglas avanzadas de l6gica
321
lugar entre el maximo y el minimo de esa area) de la onda de Impulso reciente. Si

la pauta de Impulso entera (incluyendo la extension de onda tercera) completara
la onda-(5) de una pauta superior, entonces todo el Impulso debe ria sufrir un
retroceso mayor del 61,8%. Si el Impulso entero completara la onda-(l) 0 la
onda-(3) de un Impulso superior, entonces la pauta (con la extension de onda
tercera) deberia sufrir un retroceso inferior al 61,8%.
La onda quinta es la iinica onda extendida que deberia sufrir un solido retroce
so mayor de16l ,8% por parte de la onda siguiente del mismo Grado, con indepen
dencia de la posicion que ocupe la onda quinta en una escala superior. Una onda
de Extension de quinta no deberia sufrir un retroceso completo por parte del
siguiente movimiento del mismo Grado salvo que la onda quinta concluyera la
.. onda-c de una Correccion, Una Extension de quinta constituye una de las pocas
pautas que no es probable que sufra un retroceso completo por parte del movi
miento siguiente, ni aun en el caso en que este se situara un Grado por encima.
Terminal
La actividad del mercado despues de un Impulso Terminal deberia retroceder

el avance de la pauta completa en un tiempo no superior al 50% de la duracion de
la pauta terminal. Normalmente, se requiere un 25% del tiempo (con un pequefio
margen de tolerancia). Una pauta Terminal siempre completa una formacion ma
yor y el maximo 0 minimo que crea deberia mantenerse aproximadamente duran
te el doble (0 mas) del tiempo empleado por la Terminal. Si la pauta Terminal
estuviese en posicion de onda quinta de una pauta de Impulso, entonces, por 10
general, la pauta Impulsiva superior sufriria igualmente un retroceso completo.
Capitulo Undecimo:
Aplicacion avanzada de las
etiquetas de progreso
Aplicaci6n avanzada de las

etiquetas de progreso
na de las razones mas importantes por las que la Teoria de la Onda de Elliott
U nos permite predecir la accion futura del mercado (en ocasiones) con tan alto
grado de precision tiene que ver con la estricta limitacion impuesta sobre los luga
res en los que puede producirse cierto comportamiento. La informacion de este
capitulo nos ayudara en la tarea de aclarar la posicion actual del mercado y de
predecir su actividad futura. Tambien ofreceremos un listado sobre los requisitos
especfficos que las acciones anterior y posterior del mercado deben reunir para
poder enlazar correctamente una pauta con la siguiente. Debemos tratar este as
pecto de la Teena, iinicamente despues de haber considerado todos los elementos
basicos del analisis (como el Retroceso, las Series Estructurales, la Canalizacion,
la Altemancia, las relaciones de Fibonacci, etcetera).
Una adecuada aplicacion de las Etiquetas de Progreso requiere una compren
sion profunda del comportamiento del mercado. En el momento en que utilizamos
estas Etiquetas, inmediatamente estamos determinando ciertas caracteristicas re

«
lativas al precio, tiempo, complejidad, estructura, volumen, velocidad e irnpetu
inherentes a la accion del mercado etiquetada. Ahora bien, no esperamos que los
principiantes posean una comprension instintiva de todas ellas. Y,por supuesto, el
uso de las Etiquetas de Progreso supone una complicacion bastante mayor que la
de contemplar como retrocede un movimiento.
Para ubicar confiadamente las Etiquetas de Progreso en la accion del precio,
debemos entender las sutiles implicaciones y las pequefias diferencias que existen
entre las distintas variedades de pautas de Elliott. A medida que el mercado se
aproxima a la zona intermedia de una pauta de Elliott Correctiva 0 de Tendencia,
resulta especialmente importante tratar bien los fundamentos de la «Estructura»
de mercado. l,Por que? Porque en estas situaciones, bastante a menudo, no sere
mos capaces de restringir las posibilidades sobre Etiquetas de Progreso 10 sufi
ciente como para llegar a un unico escenario (incluso, podna ser que no llegara
mos a ningiin escenario).
--..

326
S610 despues de entender las primeras nociones del descifrado de la acci6n de

monoondas como Correctivas 0 de Tendencia y de aprender a seriar la Estructura
de las monoondas y de aprender la forma de correlacionar aproximadamente las
acciones en pautas de Elliott Estandar, estaremos preparados para el presente Ca
pitulo de «Aplicacion Avanzada de las Etiquetas de Progreso». Las Etiquetas de
Progreso constituyen la comprobaci6n final del recuento ondulatorio propuesto.
Para aplicar apropiadamente las Etiquetas de Progreso, es preciso que revise una
lista, a veces larga, de criterios tanto esenciales como secundarios. Esta lista con
solidara la combinaci6n propuesta de segmentos Correctivos y de Tendencia para
dar pautas de Elliott mayores que, al mismo tiempo, sean legftimas.
Las caracterfsticas innatas de cada Etiqueta de Progreso permitiran al Elliottista
experto llevar a buen termino la estructura del mercado actual y pronosticar la
actividad futura. Estas caracterfsticas dan forma a la acci6n del mercado y, dada
su secuencia ordenada (1,2,3,4,5, a, b, c), proporcionar un mapa (a veces, tosco)
del futuro comportamiento del mercado. [Si esta materia le es desconocida. en
tonces deberfa resultar obvio porque esta area de la Teorfa no ha sido expuesta
hasta ahora, despues de presentar los motivos de las consecuencias de cada eti
queta].
Can la pr6xima secci6n pretendemos ayudarle en la labor de transformar la
«Estructura» de onda de sus graficos en Etiquetas de «Progreso», de una forma 10 J
mas rapida y fiable posible. Con este prop6sito, incluimos una lista de condicio
nes que deben considerarse a la hora de ubicar una Etiqueta de Progreso en parti
cular dentro de la acci6n del mercado en tiempo real. Intente comprender los con
ceptos que subyacen en estos listados; todos estos conceptos se originan por in
ducci6n y deducci6n l6gicas. Una vez entendidos los conceptos, sera como si
hubieramos memorizado el capitulo entero, ya que seremos capaces de explicar
de forma l6gica las interacciones entre las pautas Ondulatorias de Elliott.
Ademas, se ha hecho 10 que nadie ha intentado hasta ahora, que es ofrecer una
lista con todas las Etiquetas de Progreso posibles para todos los tipos de pautas de
Elliott. A traves de esta lista, pretendo erradicar la creencia instaurada en el mun
do financiero de que la Teoria de la Onda de Elliott permite demasiadas posibili
dades y posee demasiadas excepciones como para ser viable. En realidad, lo que
ocurre es todo lo contrario, pero hasta ahora ninguna fuente nos habia proporcio
nado informaci6n acerca de este «proceso de eliminacion»,
PAUTAS DE IMPULSO
Un Impulso solamente puede darse en posiciones de Etiquetas de Progreso

especfficas. Las ondas 2, 4, b, d, e 0 x nunca pueden constituir una pauta Im
pulsiva.
Aplicaci6n avanzada de las etiquetas de progreso
327
De Tendencia
Onda-I Extendida
El movimiento que sigue a la onda-l Extendida (es decir, la onda-2) no puede

retroceder el avance de la onda-l en una magnitud mucho mayor del 38,2%. La
onda-2 no es probable que sea un Zigzag. Si vierarnos formarse un Zigzag des
pues de la extension de onda-l, con toda probabilidad sera para completar sola
mente la onda-a de una Correccion Plana superior para la onda-2. La onda-2 no es
una correccion Continua. La onda-5 debe ser la mas corta de las tres ondas de
tendencia (1, 3, 5). Las probabilidades se inclinan enormemente a favor de que la
onda-2 sea mas completa y de mayor duracion que la onda-4 y, tambien, es proba
ble que sea la pauta mas compleja y de mayor duracion de la serie completa (1-5).
Si la pauta se halla por encima del desarrollo de polionda, entonces las probabili
dades se inclinan a favor de que la onda-l se pueda subdividir (es decir, que sea el
segmento mas complejo de los tres segmentos de tendencia). Si la onda-l no se
subdividiera, entonces deberia hacerlo la onda-3.
Onda-I No Extendida
La onda-l puede sufrir un retroceso por parte de la onda-2 hasta del 99%. Si es
asi y la onda-l es una polionda 0 mayor, entonces la onda-2 se subdividira en la
1
forma a-b-c en la cualla onda-c fallara (la onda-2 podria subdividirse).
Si contemplamos que la primera onda-I se desarrolla despues de un ascenso 0
declive prolongado, entonces no existiran requisitos especificos del precio para la

terminacion de la onda-I. Si la pauta fuese la onda-l de una onda tercera 0 quinta
superior, entonces la onda-I deberia aproximarse (y preferiblemente sobrepasar)
el punto final de la ultima onda Impulsiva de grado superior en una unidad. La
I
!
onda tercera debera ser mas larga que la onda-L Si la pauta tuviera un Nivel de
Complejidad superior a I, entonces la tercera 0 quinta onda estaria subdividida,
I pero no la onda-I. Esto no significa que la onda-I no se subdivida, simplemente

significa que no sera la onda subdividida del grupo. Es decir, la onda-3 0 la onda
5 estara mas subdividida.
Onda-2
•
Si la onda-I resulta ser (0 se cree que es) la onda mas larga de la secuencia,
entonces no puede sufrir un retroceso mucho mayor del 38,2% por parte de la
onda-2. Si la onda-l no fuese la mas larga, entonces el punto mas bajo de la
onda-2 podria retroceder el avance de la onda-I hasta un 99%. Si la onda-I fuese una
polionda (0 superior), la onda-2 deberia subdividirse como polionda 0 pauta supe
328
rior. Si la onda-2 se subdividiera y la onda-a (dentro de la onda-2) retrocede el

avance de la onda-l en mas del o l ,8%, entonces la correccion completa resultarfa
ser inevitablemente un Fallo Doble 0 un Fallo C, de forma que el Fallo C ocurriria
en un punto situado en eI61,8% 0 inferior de la onda-l.
Onda-3 Extendida
Esta es la onda de 1a secuencia mas proclive a la Extension. Ademas, si la

onda-(3) tambien se subdividiera, entonces la onda-3 dentro de la onda-(3) tam
bien se extenderfa con una buena probahilidad. Para obtener una extension de
onda tercera justo despues de que se complete la onda-2 y sin que se forme una
onda-2 inferior en e1 mismo grafico, la onda segunda deberia tener un Nivel de
Potencia mayor 0 igual que 1 (positivo 0 negativo). Si la onda-3 fuese una polionda,
entonces las ondas segundas consecutivamente mas pequefias (antes del explosi
vo movimiento «3 de 3») serian similares en construccion, En estas condiciones
especificas, serfa ohligatorio que las ondas-2 mas pequefias consumieran menos
precio y tiempo y retrocedieran menos (en cuanto a porcentaje de la onda-l) que
las ondas-2 mayores. Ademas, la correccion de onda-2 mas pequefia no deberia
violar la linea directriz 0-2 superior. Este siempre atento ala posibilidad de que la
onda-5 puede fallar si la onda-3 se extiende.
Onda-3 No Extendida
Cuando la onda-3 no sea la mas larga de las tres ondas de tendencia, entonces,
o bien la onda-l, 0 bien la onda-5, sera mas corta en precio que la onda-3. Si la
onda-3 es mas corta que la onda-l, entonces 1aonda-l sera la onda extendida y la
onda-5 sera mas corta que la onda-3. Si la onda-5 estuviera extendida, la onda-l
seria mas corta que la onda-3. Cuando 1a onda primera se extienda, la onda-3
deberia terminar no muy por encima del 61,8% (ya sea en direccion alcista 0
bajista) desde el final de la onda-l.
Onda-4
Si la onda quinta se extiende, la onda-4 debera ser mas compleja, de mayor

duracion, y posiblemente de un nivel de Complejidad superior (en una unidad) a
la onda-2. Si se extiende la onda-l, la onda-4 debera ser mas simple en precio,
tiempo y estructura que la onda-2. Si es la onda quinta la que se extiende, entonces
la onda-4 deberia retroceder el avance de la onda-3 en un porcentaje mayor que el
de 1a onda-2 respecto ala onda-l. Con frecuencia, la onda-3 sufrira un retroceso
del 50-61,8% por parte de la onda-4, en caso de que la onda-5 se extienda. Si la
onda-5 fallara en la secuencia Impulsiva, la onda cuarta deberia ser la pauta mas
329
compleja y retroceder el avance de la onda-3 en mas de un 38,2% (como maximo,

hasta un 61,8% es permisible).
Onda-5 Extendida
La onda-5 debe ser, como minimo, igual a la distancia en precio que abarca la
pauta desde el principio de la onda-l (punto «0») hasta el final de la onda-3 afiadi
da al final de la onda-4. La longitud maxima de la extensi6n de quinta no deberfa
exceder eI261,8% de la longitud medida desde el «0» al final de la onda-3 afiadi
da al final de la onda-3.
Cuando se consideran las ondas 2 y 4, la onda-4 deberfa consumir la mayor
cantidad de precio/tiempo y poseer la estructura mas compleja. La onda-l debe
ria avanzar en un angulo muy agudo respecto a la onda-3 siguiendola por detras
muy de cerca y, ademas, teniendo la onda-5 la tasa de aceleraci6n mas baja. Una
extensi6n de onda quinta no puede sufrir un retroceso completo salvo que sea, a su
vez, la onda-c de una correcci6n, 0 bien el final de una Extensi6n de onda quinta
superior.
Onda-5 No Extendida
La onda quinta debe sufrir un retroceso cercano al 100% por parte de la fase
correctiva siguiente. Si la onda-l se extendiera en la secuencia y esta concluyera
una onda-(l) 0 una onda-(a) de Grado superior, la correcci6n posterior a la onda
5 deberia caer dentro de la zona de precios de la onda-2. Si la secuencia completa
ra una onda-(3) de Grado superior, la correcci6n posterior a la onda-5 probable
mente se detendria en la zona correspondiente a la onda cuarta.
Fallo de onda quinta
Como norma general, los Fallos de onda quinta son posibles unicamente cuan
do la onda tercera es la extendida. La onda cuarta deberia ser la mas compleja de
las dos fases correctivas. Ademas, la onda cuarta deberia retroceder el avance de
la onda-3 en mayor medida que la onda-2 retrocede el avance de la onda-l. Casi
siempre, las ondas 1 y 5 seran practicarnente identicas en precio y tiempo. En
menos ocasiones, las ondas 1 y 5 estaran relacionadas en precio 0 tiempo (0 am
bas) en un porcentaje del 61,8%. Una onda quinta podrfa Fallar dentro de una
pauta Impulsiva siempre y cuando se verifique alguna de las siguientes circuns
tancias:
A. Que la pauta de Impulso (que contiene el Fallo de onda quinta) sea en sf

misma la onda quinta de una pauta Impulsiva superior (vease fig. 11-1).
330
B. Que la pauta de Impulso (que contiene el Fallo) sea la onda-c de un Grado

superior en una unidad y solo una (vease fig. 11-2).
C. En circunstancias muy extraiias, podriamos contemplar como una onda ter
cera mas larga experimenta un Fallo de onda quinta mas pequefio. Para que esta
situacion tenga lugar, el mercado deberia formar un maximo 0 un mfnimo muy
significativo. El termino «significativo» es, por supuesto, relativo. En esta situa
cion, significana una pauta de Multionda, 0 preferiblemente de orden superior. Si
contemplaramos un fenomeno como este, la onda quinta superior deberfa Fallar
igualmente, y deberia hacerlo incluso mas lejos de un maximo 0 un mfnimo que el
Fallo de onda quinta contenido en la onda tercera. Tener un Fallo de onda quinta al
final de una onda tercera de orden superior indicaria una potencia excepcional en
contra de la tendencia. Despues de tal fenomeno, seria oportuno un maximo 0
minimo a largo plazo. Nota: Aunque no podemos descartar totalmente esta posi
bilidad, el autor nunca ha observado un Fallo de onda quinta alfinal de una onda
tercera superior. Gracias ala logica deducci6n y a lafamiliaridad a largo plaza
con el comportamiento ondulatorio, seria razonable pensar que las conclusiones
obtenidas resulten validas para tales situaciones.
Figura 11-1 (5) - - Preci

- -5- recto mas a Ito a Icanza d 0
Fallo de onda quinta de
una onca quinta superior
Figura 11-2 Precio mas alto
j~ La onda-c esta compuesta por una

onda Impulsiva con un Fallo de onda
quinta. Por esta razon, la onda-5 li
naliza par debajo de su propio nivel
del precio maximo.
331
Terminales
Este tipo de pautas fue designado por Elliott como «Triangulo Diagonal». Para
evitar cualquier asociaci6n incorrecta entre «Triangulos Diagonales» y «Triangu
los Horizontales», el autor decidi6 que era necesario rebautizar la pauta. El nuevo
nombre «Impulso Terminal» describe la pauta y sus consecuencias con mayor
precisi6n. Debo disculparme ante ellector acostumbrado al termino antiguo, pero
mi obligaci6n es acercar las ideas a lectores sin ninguna experiencia. Por tanto,
este nuevo termino pretende contribuir a una mejor comprensi6n del fen6meno
desde una perspectiva global. Dado que los Terminales y los Triangulos poseen la
misma Serie Estructural, tienden a exhibir comportamientos similares. Sin em
bargo, como factor discriminante se da el hecho de que las pautas Terminales
verifican todas las Reglas Esenciales de Construcci6n de Impulsos; mientras que,
para un Triangulo Horizontal, resulta imposible ajustarse a todas estas Reglas.
[Para observar ejemplos de variedades de pautas Terminales, acuda al Capitulo
5, pdgs. 190 y 191].
Onda-l Extendida
En estos casos, la configuraci6n mas cormin, con mucha diferencia sobre las
demas, se da cuando existe una extensi6n de onda primera dentro de una pauta
Terminal. Medido desde su punto final, la onda-2 no debera retroceder el avance
de la onda-1 en mas del 61,8%. Por su parte, la onda-3 no debe ser mucho mayor
que eI61,8% de la onda-1, pero nunca menor del 38,2%. La onda-5 no puede ser
mayor del 99% de la onda-3, aunque con toda probabilidad estara en el intervalo
38,2 - 61,8%. La onda-4 normalmente tendra un tamaiio correspondiente al61 ,8%
de la onda-2 en precio y sera igual 0 estara relacionado en un 61,8% en 10que se
refiere al tiempo. La linea directriz 2-4 deberia ser muy clara y facil de identificar.
Los iinicos modos en que la linea 2-4 puede experimentar una «falsa ruptura» (en
estas circunstancias) es que la onda quinta sea una Plana Alargada, 0 bien una
Correcci6n con un Fallo C 0 un Triangulo Horizontal 0 una Terminal de onda-C
dentro de la onda quinta.
Onda-l No-Extendida
La onda-1 puede sufrir un retroceso hasta del 99% por parte de la onda-2.
Cuando la onda-1 no se extiende, la pauta Terminal sera con toda probabilidad la
onda-c de una Correcci6n (excluyendo la onda-c de un Triangulo), y no la onda
quinta de una pauta Impulsiva.
Onda-2
Si la primera onda se extiende, la onda- 2 no debe terminar en ningun punto por

debajo del 61,8% de la onda-l. En cambio, si la primera no se extendiera, enton
332
ees esta podrfa sufrir un retroeeso de hasta el 99% por parte de la onda-2. Por otro
lado, si la onda primera se extiende, entonees la onda-2 debera eonsumir una
mayor eantidad de precio y tiempo que la onda-4 y ser, ademas, la mas complica
da de las dos correetivas.
Onda-3 Extendida
Esta constituye una de las pautas de onda mas raras. Cuando la onda-3 se «ex
tiende» dentro de una pauta Terminal (a diferencia de 10 que sueede en todos los
demas casos), no puede alargarse mucho mas que la primera onda. La onda-2
debe retroceder el avance de la primera onda en mas de 61,8% e, igualmente, la
onda-4 debe retroceder el avanee de la onda tercera en un 38,2% (preferiblemente
menos). La linea directriz 2-4 se comportara normalmente. Si trazamos la linea
directriz 1-5, resultaria violada por la onda tereera. La onda quinta no debera ser
mayor del 61,8% respeeto a la onda-3. Probablemente contemplaremos este tipo
de pauta unicamente como la onda-c de una secuencia, y no como la onda quinta
de una pauta de Impulso.
Onda-3 No-Extendida
Si la onda-3 no se extiende, entonees las probabilidades se inclinan considera

blemente a favor de que la onda-I sea la extendida. Si fuera asi, la onda- 3 no
deberia ser mucho mayor del 61,8% respecto ala onda-I y, a su vez, la onda-5 no
deberfa ser mueho mayor del 61,8% respeeto ala onda-3. Si la onda-I es mas
pequefia que la onda-3 (pero no menor del 61,8%), entonees la onda quinta proba
blemente se extenderfa. Esto supondrfa que la onda-4 se solaparia a la onda-I,
siendo la onda-4 mayor en preeio 0 tiempo (0 ambos) que la onda-2. La onda
quinta debera ser igual al eonjunto de ondas I, 2 Y 3, afiadido al minimo de la
onda-4. La onda quinta no deberia ser mayor del 161,8% del eonjunto I, 2, 3,
afiadido al punto maximo de la onda-3.
Onda-4
La onda-4 no puede retroeeder el avance de la onda-3 en mas del 61,8% salvo

que la onda quinta se extienda y, aun asi, el fenorneno seria extremadamente in
usual. Si la onda quinta se extendiera, la onda-4 probablemente eonsumiria mas
tiempo y mas precio que la onda-2 y constarfa de un mayor mimero de subdivisiones
que dicha onda. Las ondas 2 y 4 seguramente estaran relacionadas mediante un
61,8% en preeio 0 tiempo (0 ambos ala vez).
Onda-5 Extendida
Esta configuracion puede ocurrir si la Terminal contiene la quinta onda de una

pauta de Impulso superior en la eual esa onda quinta fuese tambien la onda exten
333
dida, 0 bien cuando la Terminal sea la onda-c de cualquier correccion excepto un
j Triangulo Horizontal. Para distinguir esta pauta de un Triangulo Continuo Ex

pansivo, debemos efectuar algunas observaciones importantes. A diferencia de un
Triangulo Continuo Expansivo, una Terminal debe inclinarse ligeramente al alza
si la tendencia de grado superior fuese hacia arriba, realizando rnaximos mas ele
vados para las ondas 1, 3 y 5 y minimos tambien mas elevados para las ondas 2 y
4 (y viceversa, si la tendencia fuese a la baja). En un Triangulo Continuo en Ex
pansion, el primer segmento debe ser mas corto que el segundo. La onda quinta de
una pauta Terminal de Extension de quinta deberia constituir, por 10 menos, el
100% de las ondas-I y 3, mientras que la onda-3 no deberfa superar a la onda-I en
mas delI6l,R%. La onda-4 deberia rctroceder al menos la mitad del avance de la
onda-3 y, como maximo, podrfa retroceder hasta el 99% (aunque ella serfa alta
mente improbable).
Onda-5 No Extendida
Si la quinta onda no se extiende, entonces no debena ser mayor que el61,8%

respecto ala onda-3. Ademas, esta onda quinta no deberia ser la mas compleja de
las ondas de tendencia. Por otro lado, deberia atravesar la linea directriz trazada
par los puntos correspondientes a las ondas 1 y 3. La linea directriz 2-4, sin em
bargo, deberia permanecer «limpia» y no quedar atravesada basta que la onda-S se
complete (a no ser que la onda-5 fuese un Triangulo). La onda-4 debera consumir
menos tiempo y precio que la onda-2.
PAUTAS CORRECTIVAS
Para evitar repetir las mismas frases en cada apartado, debemos aclarar que no
puede darse ninguna pauta Correctiva en posiciones correspondientes a Etiquetas
de Progreso de Impulsos de Tendencia (como las ondas 1,3,5, la onda-a en un
Zigzag, 0 bien la onda-c dentro de un Zigzag 0 de una Plana [de cualquier tipo]).
Empezaremos las pautas correctivas estudiando las Planas a continuacion.
Planas
Las pautas Planas se manifiestan de mucbas formas, dependiendo de las sutiles

diferencias de fuerza entre una pauta y la siguiente. Todas las pautas que pueden
encasillarse bajo la amplia denominacion de Planas poseen la misma Serie Es
tructural [3, 3, 5] (como serfa el caso de dos segmentos correctivos adyacentes
seguidos por un tercer segmento impulsivo). En los capftulos anteriores hemos
discutido sobre los requisitos minimos y los Iimites maximos de las pautas Planas.
334
En esta seccion cubriremos con algo mas de detalle las implicaciones especificas
que conlleva cada situacion.
Las distintas variaciones sobre el tema de Planas aparecen cuando la onda-b
comienza a retroceder el avance de la onda-a en mas del 100% 0 en menos del
100%. Cuanto mayor sea la onda-b con relacion a la onda-a, el retroceso sufrido
por la onda-b por parte de la onda-c sera menor y, adernas.Ja onda-a y la onda-c
seran mas similares entre sf. Cuanto menor sea el retroceso que sufre la onda-a por
parte de la onda-b, mayor sera la onda-c. En la figura 11-3, los tres diagramas
muestran como puede actuar la onda-c segiin los distintos retrocesos que sufre la
onda-a por parte de la onda-b, desde ellOO% hasta el 61,8%. (Recuerde: estos
constituyen los requisitos mfnimos para la longitud de la onda-c con relacion a La
onda-b, segun los retrocesos que sufre la onda-a por parte de la onda-b).
Fallo B
Con este termino describimos una pauta en la que la onda-a es Correctiva,

aunque la onda-b retroceda el avance de la onda-a solo un porcentaje comprendi
do entre eI61,8% yeI81%.
La incapacidad de la onda-b para retroceder el avance de la onda-a en mas de
un 81% indica una debilidad temporal en el mercado. Cuando la onda-b sea tan
debil, podemos esperar que la onda-c (siempre que sea Impulsiva) retroceda el
avance de la onda-b al menos en un 61,8%.
Un Fallo B casi siempre tiene lugar cuando la onda-a sea un Doble Zigzag 0
una Combinacion Doble (que se complete con un Triangulo). Es algo caracterfsti
co de la onda-b retroceder el avance de la onda-a una magnitud comprendida en el
intervalo 61,8-81 %. La onda-c dentro de una pauta de Fallo B debe retroceder
todo el avance de la onda-b, 0 si no la pauta pasara a la categoria de Fallo Doble.
No se requiere ninguna relacion de Fibonacci entre las ondas a, b 0 c, sin embar
go, las ondas aye deben establecer una relacion del 61,8%. Las ondas a y b
deberan alternar en tiempo, construccion y complejidad 10maximo posible segun
el tiempo de duracion de cada una. Esta pauta puede darse en las posiciones si
guientes:
Ondas: 2,4, a, b (cualesquiera)
Ondas: c, d, e de un Triangulo Horizontal
Como parte de una rara Plana Continua Doble.
Fallo C
Un Fallo de Onda C sucede siempre que la onda-c falle al retroceder comple

tamente el avance de la onda-b. Normalmente esto ocurre, aunque no siempre,
cuando la onda-a sufre un retroceso completo, 0 casi completo, por parte de la
Aplicacion avanzada de las etiquetas de progreso
335
onda-b. Un Fallo de Onda C es sefial definitiva de fuerza en contra de la tenden

cia (vease fig. 11-5).
Cuando se da un Fallo de Onda C, la onda-c no debera ser la «pauta temporal»
mas corta de la Correcci6n y, muy a menudo, tendra la mayor duraci6n de los tres
segmentos Correctivos. Adicionalmente, la onda-c puede igualar a la onda-a 0 ala
onda-b (vease fig. 11-6).
Cuando se da un Fallo de Onda C, con frecuencia sera un Impulso Terminal.
De hecho, un Impulso Terminal es la manera perfecta para consumir tiempo sin
alterar los niveles del precio (vease fig. 11-7).
Figura 11-3
Requisitos mfnimos
100% deA
(para la longitud de la onda-c saqun la
Bf ,/ longitud de la onda-b)
----T} , min
Respecto a todos los diagramas de esta I
paqina: a medida que la onda-a sufra un
_ 0,38 retroceso cada vez mayor por parte de la I
Longitud
C en precio
onda-b, la onda-c tendera a aumentar en
de B ~iO y duracion,
I
__ ~
En estas circunstancias, la
EI mercado pierde
fuerza, la onda-B es
aprox. el 84% de la
l EI Fallo
contribuye
onda-C debe ria ser al menos
onda-A a recobrar I
el 61,8% de la onda-B B fuerzas /
La pendiente de la onda-C se vuelve mas
pronunciada a medida que cobra fuerzas
de la onda-B debilitada. Recuerde que no
1// 61,8% de B
hay razon por la que la onda-C no pueda
ser mayor de 10 que se ilustra aqul, solo se
muestran los limites mfnimos permitidos. A
Cuando la onda-A sufre un retroceso por parte de la onda-B

61,8%deA del 61,8% 0 menor, resulta casi obligatorio que la onda-B su
fra un retroceso completo por parte de la onda-C. Esto no
j I ~
~
significa que tenga que alcanzar el punta minimo de la onda
A. Recuerde que la onda-a puede completarse por encima de
su propio minimo.
En este punto, la onda-C

es el 100% de la onda-B.
A C
- --------

336
Figura 11-4
100% de
J 81% }
61,8% de Onda-A
la Onda-A
Una pauta de FalloB se produce cuan
do la Onda-A Correctiva sufre un re
trocesosituadoentree/61 ,8% yel 81%
A C? por parte de la onda-B
Figura 11-5
B
Maximo de la onda-B
/ «Contratendencia» al alza
I
I
~- - Minimo de la onda-C
A «contratendenc~a" a la baja ~ Fallo-no se ha alcanzado,

o sobrspasado, el fondo de
la onda-B
Figura 11-6
b b
a c a c
L:J b I c
~
Tiempo Tiempo
La onda-a es la onda mas corta de la Las ondas b y c duran 10 mismo.

pauta (en cuanto al tiempo).
Figura 11-7
b
a
..
La onda-c dura bastante, pero, en esencia, se •
mantiene constante en precio.
I
337
Los Fallos de onda-C menores del 61,8% respecto ala onda-b deben cons ide
rarse extremadamente raros. En el caso de que alguno se presente, la onda-b debe
tener la mayor duracion, siendo las ondas a y c iguales en este sentido (fig. 11-8).
En una pauta de Fallo-C, la onda-b se subdividira aun mas que la onda-a. Nor
malmente, sera un Doble Zigzag. La onda-c, 0 bien tendra un tamafio del 61,8%
respecto ala onda-a, 0 bien terminara en la zona del 61,8% respecto ala onda-a
considerada desde el principio de la misma. La onda-b no debe exceder el punto
maximo de la onda-a, Si 10 hiciera, acuda al apartado de Fallos Irregulares. La
onda-c, por supuesto, debe ser Impulsiva (5).
El Fallo C puede darse en las siguientes posiciones:
Onda: 5 (de un Impulso Terminal)
Figura 11-8
-J La onda-C es menor que el

61,8% respecto a la onda-B }
Esta situacion se
considera muy extrana.
f - - -~--- 0,618 de B
I
a
f
l Comun
La figura 11-9 ilustra la forma tfpica de una pauta Plana. Dentro de una pauta
Comun, todas las ondas seran aproximadamente iguales en precio (fig. 11-9).
La pauta Comun puede darse practicamente en cualquier sitio en que la pauta
deba ser correctiva. La onda-b no deberia superar el tarnafio de la onda-a, pero
deberd retroceder su avance al menos en un 81 % Yla onda-c tendra que retroceder
todo el avance de la onda-b. La onda-e debera moverse ligeramente por encima de
la onda-a, pero nunea mas del 10% 0 el20%. Las comunes no son pautas tremen
damente fuertes, pero si que conllevan mas fuerza que los Zigzag.
Las consideraciones mas importantes se centran en las cuestiones de alternan
cia en tiempo, construccion y complejidad. La onda-b, la mayor parte del tiempo,
sera la mas duradera de las tres pautas y estara mas subdividida (mas compleja)
que la onda-a. La onda-c deberd ser Impulsiva.
Esta pauta puede darse en las siguientes posiciones:
Onda: c, d, e de un Impulso Terminal, 0 bien
Como parte de una inusual Plana Continua Doble.
338
Figura 11-9
-0---
__
b
o
b
-----J Todas las ondas son
aproximadamente
iquates en cuanto a
~~~i~~d vertical del

a c a c
Fallo Doble
Describe la situacion infrecuente en la que la onda-b falla al retroceder el avan

ce de la onda-a en mas del 81 % y, adernas, la onda-c falla al retroceder cornpleta
mente el avance de la onda-b (vease fig. 11-10). Esto generalmente solo tiene
lugar si la onda-a es una Combinacion Doble, seguida por un fuerte Zigzag en la
onda-b. La onda-c fallaria al retroceder todo el avance de la onda-b. Otra posibili
dad es que la onda-a sea una Combinacion Triple y la onda-b sea una Combina
cion Doble 0 Zigzag Doble. Esto evitarfa que la onda-c retrocediera todo el avan
ce de la onda-b (los motivos se expusieron en el Capitulo 10, «Reglas Avanzadas
de Logica»); para mas detalles, acuda a la figura 11-11.
Con frecuencia, la onda-a de una Plana contribuye a crear la apariencia de un
Fallo Doble (vease Emulaci6n). Esto normalmente ocurre cuando la onda-a es
una pauta de Combinaci6n Doble que se completa que un Triangulo Horizontal
(vease fig. 11-12).
De un modo generico, esta pauta se asernejara a un Triangulo Horizontal dada
la continua muestra de contraccion que realiza. Es esencial que prestemos espe
cial atenci6n a los detalles del precio ala hora de discriminar entre un Fallo B 0 un
Triangulo Horizontal. En efecto, en un Fallo B, la onda-c es una pauta Impulsiva,
En un Triangulo Horizontal, la onda-c sera una pauta correctiva. Salvo contadas
excepciones, la onda-a en estas pautas sera un Doble Zigzag 0 una Doble Combi
nacion (una pauta que concluye con un Triangulo No-Restrictivo). La onda-c ten
dra un tamafio correspondiente aI61,8% de la onda-a, 0 bien terminara dentro de
la zona del 61,8% de la onda-a, al sustraerla del principio de la onda-a. Las posi
ciones aceptables para la formaci6n de un Falla Doble son:
Ondas: 2,4 (cualesquiera)
Onda: a (dentro de una pauta Triangular a Irregular)
Onda: b (de un Zigzag, de una pauta Cormin 0 de una pauta Alargada)
Como la primera fase correctiva de una extraria pauta Plana Continua Doble.
j

339
Figura 11-10 Figura 11-11
I Doble I
\;JS,~ --
a
---~-
-I-I~ - - j La onda-b es
o ndo de b menor de181% de
la onda-a
/
/
I
I
~~I II
I . .x
.
.
x
a
• ••
• x
.
-----
"i
c Impulso
Nivel de
La onda-c no ha retrocedido / Triple terminaci6n
todo el avance de la onda-b
de la onda-a
Figura 11-12 I
II
La onda-c retrocede todo el
avance de la onda-b, pero
Esta pauta se ~parece fallar desde que 10 realiza
sigue considerando
una Plana comun - - - - Terminaci6n de la onda-a
_ _ a~__ .:. Precio rnmirno
) correspondiente a la onda-a
La onda-b comienza desde aquf
I
Alargada
) Una pauta Alargada se ajusta a todas las especificaciones generales de una

pauta Plana junto con los criterios adicionales siguientes:
I
1. La onda-c debe tener un tamafio mayor del 138,2% de la onda-b (preferi
blemente, mayor del 161,8%); vease figura 11-13.
2. La onda-a y la onda-b deben ser similares en precio, en tiempo 0 en ambos
I
(este es uno de los pocos casos en los que la Alternancia puede no tener una
especial relevancia entre estas dos ondas adyacentes), mientras que la onda-c con
sume una cantidad superior a las dos ondas juntas.
I
• Figura 11-13 Figura 11-13 (version mas complicada)
b b
_U 161,6% de I. onda-b
c 161,8% de la onda-b
c
340
Figura 11-14 c=a+b
a b /
rTTiI En una pauta alargada, muy a menudo

la onda-c consurnira la misma cantidad
de tiempo que las ondas a y b juntas.
El autor ha descubierto que las pautas Alargadas tienen lugar solamente en

circunstancias especiales. Estas pautas (practicamente sin excepci6n) se producen
como el segmento completo de un Triangulo, 0 bien como segmento contenido
dentro de una secci6n Triangular (vease fig. 11-15).
La raz6n por la que estas pautas aparecen casi exclusivamente en Triangulos se
debe al modo de comportamiento de los mismos. En las primeras fases del 'Irian
gulo, la acci6n del mercado tiende a ser muy volatil. El mercado es muy propenso
a mantenerse en una determinada tendencia durante un tiempo, para, despues de
una voragine de compras 0 ventas, pasar allado opuesto de la formaci6n (la figu
ra 11-16 ilustra este concepto).
Figura 11-15
Segmento completo
del
triang,ulo
b
La onda-b constituye un segmento
completo de los cinco que posee un
Trianqulo Horizontal.
c
a La onda-b es el movimiento que se produce entre

los dos PUNTOS. Es una Plana Alargada.
b
Segmento [
de un La acci6n desarrollada entre los
segmento a PUNTOS constituye una pauta
de alargada contenida en un solo
Trianqulo segmento del Trianqulo. En
otras palabras, la elongaci6n
esta un grado par debajo del
grado del Trianquto.
-
341
Las Planas Alargadas son senales importantes que avisan tempranamente so
bre la formaci6n triangular. Si nos percatamos de la presencia de una de ellas, 10
mejor es dejar de operar en el mercado hasta que el Triangulo finalice. Para for
mar una de estas pautas, las ondas a y b deben asemejarse en precio (la onda-b
debe retroceder el avance de la onda-a al menos en un 61,8%) y, en general, tam
bien deben parecerse en cuanto al tiempo de duraci6n (0 relacionadas en un 61,8%),
siendo la onda-c mucho mayor en precio. Las posiciones de formaci6n son las
siguientes:
Ondas: 1,365 de un Impulso Terminal.

Ondas: a, b, cod de un Triangulo Horizontal
Onda: «e» de un Triangulo Horizontal en Expansi6n; es posible (aunque no
probable) que la onda-e pudiera ser la onda-5 de un Impulso Terminal en Expan
si6n.
Tambien podria ser la primera fase correctiva de una Plana Doble la eual, a su
vez, podria constituir la secci6n completa de un Triangulo Horizontal 0 de un
Impulso Terminal.
Figura 11-16
~_,,~irectriz .
superior
. \l\\e liOl
dilec\l\"l.
---~ Consolidaci6n cerca de

la linea directriz inferior
Irregular
Esta es una de las pautas mas sencillas de definir y reconocer. Algunos lectores
puede que se sorprendan con 10 que mencionaremos a continuaci6n, pero esta
pauta no resulta muy frecuente encontrarla en graficos en tiempo real y con una
representaci6n adecuada de datos al Contado. A continuaci6n ofrecemos las con
diciones que delimitan a este tipo de pautas.
342
,r
Requisitos minimos:
1. La onda-b debe tener un tamaiio de al menos el 101% respecto a Ia onda-a
(vease fig. 11-17).
2. La onda-c debe tener un tamafio de al menos elIOl % respecto a la onda-b
(vease fig. Ll-j S).
Figura 11-17 La onda-b es Iigeramenle mas larga que ,r

b ~ la onda-a, por 10menos, un 101%
Longitud de la onca-a
Figura 11-18
b
--t.~.A-- - -
A medida que la onda-b se hace mas grande (en relacion con la onda-a), las
probabilidades de que la onda-c sea mayor que la onda-b caen drasticamente.
Como pauta Irregular debe verificar las siguientes normas:
Requisitos maxtmos:
1. La onda-b no debe poseer una longitud superior al 138,2% respecto a la
onda-a. Si esta longitud fuese superada, entonces la pauta probablemente no seria
una Irregular, sino un Fallo Irregular (vease el siguiente apartado). En otras
palabras, la onda-c no podra retroceder completamente el avance de la onda-b. Si
la onda-b fuese mayor del 138,2% respecto a la onda-a, la onda-c probablemente
no retrocedera todo el avance de la onda-b; en tal caso, la pauta pasara a llamarse
de Fallo Irregular (vease fig. 11-19).
1
343
2. La onda-b de una Correcci6n Irregular debera subdividirse en mayor me

dida que la onda-a (vease fig. 11-19).
La onda-b casi siempre sera un Zigzag (0, con menor probabilidad, una combi
naci6n de correcciones), mientras que la onda-a normal mente sera algun tipo de
Plana. La onda-c debera ser Impulsiva. Si la onda-c fuese correctiva, podriamos
encontramos con un Triangulo en Expansi6n, 0 bien con un Triangulo en Con
tracci6n con una gran onda-c. Esta pauta puede encontrarse en:
Ondas: 2, 4, a, b (cualesquiera).
Ondas: c, d, e (en un Triangulo Horizontal).
Figura 11-19
b
138,2% respeclo a la onda-a
Siempre que la onda-b no sobrepase e1123,6% res

pecto a la onda-a, la onda-c liene posibilidades de
moverse mas alia del final de la onda-a. Si fuese
a mas larga, enlonces a la onda-c Ie costarla enorme
menle superar a la onda-b (y, en consecuencia, so
c
brepasar el final de la onda-a).
Fallo Irregular
Esta pauta comienza a ser muy frecuente cuando la onda-b sobrepasa el138,2%
de la onda-a (vease fig. 11-20). A medida que la onda-b se alarga, la onda-a y la
onda-c se asemejan cada vez mas (vease fig. 11-21). Esta pauta indica fuerza de la
acci6n posterior al mercado. La onda-b debe ser mayor que la onda-a en precio.
Ademas, la onda-b no debe sufrir un retroceso completo por parte de la onda-a.
La onda-c generalmente quedara en una relaci6n de igualdad con la onda-a (en
precio y tiempo), 0 bien esta relacion se producira a traves del porcentaje de
Fibonacci.
Este tipo de pautas tendra lugar en alguna de las siguientes Etiquetas de Pro
greso:
Ondas: 2,4 (antes de una onda extendida)
Onda: b (antes de la onda-c Alargada de una Plana)
Onda: b (de un Zigzag en el que la onda-c sea, como minimo, un 161,8% de la
onda-a),
344
Figura 11·20
b .. La onda-b sobrepasa eillmite del 138,2%
- - - - EI138,2% respecto a la onda-a ,!

Si la onda-b superara el 138,2% de la onda-a, entonces la
onda-c no deberia efectuar un nuevo mlnirno. Si la onda-c
realmente efectuara un minimo, el mercado probable mente
formaria un Trianqulo. La onda-c sera de naturaleza correctiva
c (:3), no Impuisiva (:5)
- - - - - - - - - - - - - _. Minimo de la onda-b
a
Figura 11·21 ,
/
b I En este caso, la onda-

b se alarga tanto (en
II . compara d a con
I precio
b I La onda-c sigue I la onda-a) que la
slendo mayor que la
vl\
-onda-c se acorta inclu
I onda-a tanto en pre c so mas y comienza a
V
/ cio como en tiempo parecerse enorme
I y, sin embargo, esta mente a fa onda-a en
onda-c no ha sobre a precio y tiempo.
c pasado el final de la
a onda-a.
Similares en precio y tiempo
Continua
La Correccion Estandar mas potente, la Continua, impone a la acci6n poste

rior del mercado unas restricciones muy especfficas. Es esencial que el movi
miento posterior a una Correcci6n Continua ascienda (0 descienda) mas rapido
que la pauta inmediatamente inferior a la Correccion Continua (del mismo grado).
El movimiento inmediatamente posterior a una Correccion Continua debe ser siem
pre el segmento mas largo de la pauta de Elliott completa.
Estos son los lugares en los que puede darse una Correccion Continua:
Onda: 2 (justo antes de una onda tercera Extendida)
Onda: 4 (justo antes de una onda quinta Extendida)
I
Onda: b (justo antes de una onda-c Alargada y en la que la serie entera a-b-c
constituye probablemente el segmento completo de un Tridngulo 0 una

J
Aplicacion avanzuda de las etiquetas de progreso
345
de las fases completas de una Correccion Compleja que sea el segmen

to completo de un Tridnguloi.
Onda: b (de un Zigzag que forme parte de un Triangulo [superior en uno 0 dos
Grados)).
Onda: x (considerado muy improbable, pero podria ocurrir justo antes del
grupo Correctivo mas largo de una serie correctiva Compleja).
En una Correccion Compleja, la onda-b debe ser, con bastante, la mas larga.
Por su parte, la onda-a y la onda-c tenderan hacia la igualdad en precio y tiempo.
La onda-b no tiene por que relacionarse con la onda-a pero; si 10 hiciera, tendria
probablemente un porcentaje del 261,8% respecto a la onda-a (para mas detalles
sobre Correcciones Continuas, acuda de nuevo al Capitulo 5).
Zigzags
A diferencia de las Planas, no existe una gran variedad de Zigzag. Poseen

pocos requisitos, pero bastante exigentes. Para las pautas de tipo Zigzag existen
dos aspectos que merecen especial consideracion: la longitud de la onda-c en rela
cion con la onda-a y, tambien, el mirnero de subdivisiones de la onda-c en relacion
con la misma onda-a. Los diagramas que siguen ilustran como estas Reglas y
algunas otras (cuando se consideran de forma simultanea) contribuyen a la forma
cion de pautas de Zigzag realistas (vease fig. 11-22).
Onda-a
La onda-a debe tener una estructura Impulsiva y no deberia sufrir un retroceso

por parte de la onda-b mayor del 61,8%. Si tuvierarnos la seguridad de que la
onda-a es Impulsiva y, sin embargo, la onda-b retrocediera mas del 61,8%, en
tonces ese retroceso constituiria solamente la onda-a (de un grado menor) de una
onda-B en la que la onda-c (de esta onda-B) fallarfa. Si una parte de la onda-B
retrocediera el avance de la onda-a un 81 % 0 mas, entonces deberfamos
replanteamos de nuevo el analisis de la onda-a. Seguramente, caerfa bajo la in
fluencia de la RegIa de la Onda Oculta, de forma que la onda-a (que a primera
vista parecia Impulsiva) se interpreta realmente como un Zigzag Doble Correcti
vo 0 una Combinaci6n Doble.
346
Figura 11-22
Aquf, las ondas aye son iguales en pre En esle caso, la onda-c mide el
cio y tiempo. N61ese que la onda-b es 61,8% respecto a fa onda-a.
\ - - - - - diferente de la onda-a en precio, liem
"O{N}61B
po y complejidad, proporcionando una
gran alternancia.
i
fj
c
/ c
Aquf, la onda-c mide el161 ,8%

respecto a la onda-a. Aqul, la onda-c se desa
rrolla en un Nivel 1 de
Complejidad, fa onda-a es
de Nivel O.
(b)
1,618
5
c (c)
Onda-b
La onda-b debe ser totalmente correctiva (:3) y no retroceder el avance de la

onda-a en mas de 61,8% medido desde su termino. Nunca sera una Correccion
Continua a no ser que el Zigzag, del que la onda-b forma parte, este ubicado
dentro de un Triangulo. Si 10 que en un principio parece la onda-b, resulta ser una
Correccion Continua, 10 mas probable es que esa onda-b en realidad sea la onda
2 de una onda Impulsiva. Entonces, la onda-b puede ser cualquier otra pauta
Correctiva dentro del Zigzag excepto un Doble 0 Triple Zigzag 0 una Continua
Doble 0 Plana Triple y sus combinaciones. Si contemplaramos una de estas pau
tas formandose despues de una onda-a Impulsiva (dentro de un Zigzag), entonces
el movimiento Complejo solo formaria parte de la correccion de onda-b y no de la
correccion completa. •
Onda-c
Cuando un Zigzag (del que forma parte la onda-c) no forma parte, a su vez, de
un Triangulo (superior solo en uno 0 dos grados), su longitud en precio debe si
347
tuarse dentro del intervalo del 61,8-161,8% respecto a la onda-a, Si el Zigzag

completo formara parte de un Triangulo (superior solo en uno 0 dos grados), la
onda-c podria exceder esos lfmites, pero no es necesario que sea asi. En el caso de
que 10 hiciera, constituiria la mejor sefial de formacion Triangular (superior en
uno 0 dos grados).
Tridngulos
Tras afios de experiencia en los campos del analisis de mercado y del trading,
resulta evidente que las reglas de Elliott concemientes a los Triangulos no son
suficientes para describir todas las fases de consolidacion del mercado que se
producen entre lfneas directrices convergentes. Tambien se hizo evidente que de
bia existir una subdivision de las dos categorias Triangulares generales (Triangu
los en Contraccion yen Expansion). La primera subcategoria se denomina «Res
trictiva». Esta subcategoria reune los tipos bien conocidos, descritos por Elliott:
ondas-b y ondas cuartas. Como su nombre indica, estos Triangulos poseen un
efecto restrictivo en la accion del mercado post-Triangular.
Ala otra subcategoria de Triangulos la hemos denominado «No-Restrictiva».
Esta subcategoria constituye un tipo de Triangulos relativamente desconocido que
tiene lugar en posiciones inusuales dentro de la secuencia ondulatoria. Los Trian
gulos No-Restrictivos imponen solo algunas restricciones de poca importancia a
la accion del mercado posterior. La formacion de estos Triangulos es ligeramente
distinta a la del tipo Restrictivo. Debemos prestar especial atencion a los detalles
para detectar adecuadamente el tipo de Triangulo que se esta desarrollando. Ex
pondremos ambas subcategorias durante las proximas paginas,
Todas las reglas que siguen se refieren a Triangulos. La deteccion de la activi
dad de poliondas esta en los propios cimientos de la Teoria, por 10 que, la mayoria
de las reglas se han disefiado pensando en poliondas; sin embargo, estas reglas
pueden llevarse perfectamente al terreno de las multiondas y las macroondas.
Nota: La onda-d no puede ser la onda mas larga de una pauta Triangular bajo
ningun concepto. Analogarnente, tres segmentos (del mismo grado) de un 'Irian
gulo nunca pueden ser iguales en precio (con un margen del 5%). En Triangulos
Expansivos, solo cuatro de los cinco retrocesos posibles (incluyendo la pauta del
mismo grado inmediatamente anterior al Triangulo) deben ser mayores 0 iguales
del 100%; mientras que uno de los cinco puede no ser completo. Ninguno de los
segmentos (salvo la onda-e) de un Triangulo en Contraccion puede constituir, a su
vez, un Triangulo en Contraccion, Cuando mencionemos mas adelante que una
onda-a, b, cod puede ser cualquier pauta Correctiva, nos referimos, en realidad,
a cualquier pauta Correctiva excepto un Triangulo (salvo que se mencione 10 con
trario).
,,
348
Tridngulos en Contracci6n
Este tipo de Triangulos es el mas frecuente. Se presentan en dos categorfas

generales, Restrictivos y No-Restrictivos, y cada una de ellas posee algunas varie
dades.
I. Restrictivos
Para el dominio de Elliott resulta crucial que entienda la diferencia entre los
aspectos generales de un Triangulo en Expansion y otro en Contracclon. Todos
los Triangulos en Contracckin poseen una construccion muy similar. Una de sus
caracteristicas mas importantes es que la onda-e, el final del Triangulo, concluye
mucho antes de que se alcance el apex del Triangulo (vease fig. 11-23).
Otro elemento, descubierto por el autor como caracterfstico de los Triangulos,
tiene que ver con el factor tiempo. El apex del Triangulo debe efectuarse dentro
de una zona temporal comprendida entre el 20% y el 40% de la duracion total del
Triangulo, situada a continuacion del final de la onda-e (vease fig. 11-24).
El apex tiene una acusada tendencia a efectuarse en la zona temporal del 38,2%
[0,6182 (al cuadrado)]. Como hemos descrito anteriormente, despues de que un
Triangulo se complete, se produce 10 que llamamos un «lanzamiento». La ampli
tud de este lanzamiento constituye el factor clave a la hora de clasificar adecuada
mente los Triangulos. En los Restrictivos, el lanzamiento esta limitado por el
segmento mas amplio del Triangulo (25%, mas 0 menos).
Figura 11-23
Apex del Tric!mgulo
Fin del Trianqulo
I
I
349
Figura 11-24
EI apex tendra lugar

dentro de una zona
temporal situada alre
dedor del 38,2% del
tiempo empleado des
de la onda-a hasta la
onda-e, af\adida al final
de esta onda-e.
I
100% de la duraci6n del Triangulo 20-40%
I
zona
1Tiempo ~asta el apex
Figura 11-25
b~ Onda mas larga
1 \ \ /1\, -----}t Fin de la 61,8% de la onda-b, centrada en el

V ? onda-e margen que establece la onda-b.
Para considerarlo como un Triangulo

a Normal, la onda-e debe finalizar dentro de
una zona del 61 ,8% respecto a la onda
La misma tecnica se aplicarfa si la onda-a 0 la
mas larga de Trianqulo. Esta zona se cen
onda-c fueran la onda mas larga.
trara dentro del rango de precios de la
onda larga.
S6lo en casos raros, 0 cuando el Triangulo pertenezca a un tipo «anormal», el

«lanzamiento» puede sobrepasar los citados lfmites. El estado de anonnalidad se
produce cuando el Triangulo fracasa en el seguimiento de las condiciones expues
tas en la figura 11-25. Se producirfan situaciones extrafias si el Triangulo fuese la
ultima onda-b U onda cuarta antes de un maximo 0 minimo final importante del
mercado.
Los Triangulos Restrictivos en Contracci6n tienen lugar en s6lo dos posicio
nes de Etiquetas de Progreso: como onda-4 0 como onda-b. Estos son los tipos
mejor conocidos y los que descubri6 Elliott. Ahora bien, existen otros tipos de
Triangulos que no fueron descubiertos por Elliott.
,

350
j
A continuacion presentamos los diferentes tipos de Triangulos Restrictivos,
en Contraccion. Despues, nos introduciremos en el mundo, menos conocido, de
los Triangulos en Expansion y No-Restrictivos. {
a. Horizontales
Cada segmento de este tipo de Triangulo debe tener por 10 menos el 38,2% del
tamafio del segmento anterior (excluyendo ala onda-e), La onda-b no puede ser
mayor del 261,8% respecto ala onda-a y, por su parte, la onda-c no puede ser
mayor del 161,8% de la onda-b. La onda-d debe ser mas corta que la onda-c y la
onda-e debe ser mas corta que la onda-d.
Onda-a
La onda-a no sera necesariamente la onda mas larga (en terminos de precio),

pero, desde luego, no deberia ser la mas corta de la pauta. Si la onda-a no fuese la
onda mas larga, seguramente 10 sera la onda-b. Ademas, la onda-a no debe ser
inferior al 50% del tamafio de la onda-b. Si la onda-a fuese mas pequeiia que la
onda-b, la onda-a muy probablemente serfa un tipo de Plana y la onda-b serfa un
Zigzag. 0 bien, si la onda-a fuese un simple Zigzag, la onda-b seria muy proba
blemente una pauta Correctiva compleja (un Zigzag 0 Combinacion Doble, una
Plana Continua Doble -una Cornbinacion 0 Zigzag Triple no es muy probable que
se produzca en la onda-b de este tipo de Triangulo).
Onda-b
Si la onda-b fuese mas pequefia en precio que la onda-a, entonces todas las
dernas pautas deben ser mas pequefias que el segmento previo (mirando de iz
quierda a derecha). Si la onda-b fuese mas grande que la onda-a, hay muy pocas
posibilidades (aunque existan) de que la onda-c sea ligeramente mayor que la
onda-b y se siga manteniendo el caracter de Triangulo en Contraccion. Si la
onda-c fuese mas larga que la onda-b, resulta obligatorio que la onda-d sea mas
pequefia que la onda-c; si no, nos estariamos introduciendo de lleno en el campo
de los Triangulos Expansivos y deberiamos seguir los dictados de esa seccion. En
otras palabras, para este tipo de Triangulos, una vez que uno de los segmentos sea
mas pequefio en precio que el ultimo, todos los demas deben ser mas pequeiios
que el anterior. Si no fuera asi, entonces el mercado actual no se corresponderia
con un Triangulo Horizontal en Contraccion, por 10 que, tal vez, podria ser otro
tipo de Triangulo. Nota: La onda-b no deberfa ser ni menor del 38.2% ni mayor
del 261,8% respecto ala onda-a. Podrian existir excepciones para las condiciones
351
anteriores, pero se dan en casos muy excepcionales, as! que preociipese en no

descuidarlas.
Onda-e
La onda-c es la ultima onda con posibilidades (dentro de un Triangulo Restric

tivo Horizontal En Contracci6n) de ser mas larga en precio que la onda anterior
• (onda-b). Ocurre muy rara vez, pero no serfa imposible. Si la onda-c constituyese
el movimiento en precio de mayor entidad, la lfnea directriz deberfa trazarse a
traves de las ondas c y e.
Onda-d
La onda-d debe ser mas corta que la onda-c, aunque el tarnafio no sera inferior
al 38,2% de la onda-c. Podria durar mas que la onda-c, pero no debena tener un
nivel de complejidad superior (podriarnos aceptar un nivel de complejidad igual 0
inferior en un punto, nada mas).
Onda-e
La onda-e debe ser mas corta en precio que la onda-d. Podria ser de mayor 0
menor duraci6n que la onda-d, pero no deberia ser la de mayor duracion de la
pauta.
b.lrregulares
El Triangulo Irregular se caracteriza gracias la onda-b de la pauta, la cual

debe ser mas larga (en cuanto al precio) que la onda-a. Despues de la onda-b,
todas las ondas son sucesivamente mas pequefias hasta que finaliza el Triangulo.
Onda-a
Con pocas excepciones, la onda-a debera ser de menor duraci6n que la onda-b.
La onda-b no deberia mayor del 161,8% respecto ala onda-a (en cuanto al pre
cio). La onda-c debe volver a la «zona» de precios de la onda-b, 10 suficiente
como para que la onda-e, mas corta, pueda finalizar tambien dentro de la zona de
la onda-b. La onda-a puede ser cualquier pauta correctiva excepto un Triple Zig
zag 0 una Plana Alargada. Para evitar confusiones, reiteraremos que las ondas a,
b, cod de un Triangulo no pueden nunea, por S!mismas, formar un Triangulo. La
f
,,
\
\

352
onda-e es la (mica onda de un Triangulo a la que se le permite formar un Triangulo

mas pequefio,
Onda-b
La onda-b debe ser mas larga que la onda-a. Probablemente no sera mucho
mayor del 161,8% respecto a la onda-a y seguro que no sera mayor del 261,8%
respecto ala misma onda. Si la onda-a no se subdividiera, la onda-b seria con toda
probabilidad un Zigzag. Si la onda-a se subdividiera en un Zigzag, entonces la
onda-b constituiria seguramente un Zigzag Doble. Si la onda-a fuese una Plana, la
onda-b podria ser un Zigzag simple. La onda-b no deberia tener un tamafio mayor
r
del 61,8% con respecto a la onda Impulsiva previa. Ademas, podria ser cualquier
pauta Plana 0 Zigzag. Tambien puede ser cualquier Correccion Compleja como
una Doble, Triple 0 una Combinacion,
Onda-c
La onda-c debe ser mas corta que la onda-b, pero, a su vez, debe retroceder el
avance de la onda-b en mas del 38,2%. EI punto minimo de la onda-c probable
mente caera en la zona de precios de la onda-a. Si la onda-b fuese un Doble Zig
zag, la onda-c deberia ser un Zigzag, 0 bien una Plana con una onda-c Alargada. Si
la onda-b fuese un Zigzag, entonces la onda-c seria probablemente una Plana (de
cualquier tipo) 0 una monoonda.
Onda-d
La onda-d debe ser mas corta que la onda-c, Podria consumir mas tiempo que
la onda-c. Tambien, debe retroceder el avance de la onda-cal menos un 38,2%. La
onda-d puede ser cualquier pauta Correctiva, con tal que Alterne con la onda-c.
Onda-e
La onda-e debe ser mas pequefia que la onda-d y, ademas, las posibilidades se
inclinan poderosamente a favor de que la onda-e sea la mas corta (en cuanto a
precio se refiere) del Triangulo. No es necesario que retroceda el avance de la
onda-d en ninguna cantidad especifica, ahora bien, debe moverse en la direccion
opuesta a la onda-d durante al menos un tic y debe terminar en la zona de precios
de dicha onda-d.
A diferencia de los otros cuatro segmentos del Triangulo (ondas a, b, c, d), la -I
I
onda-e, en sf misma, puede ser un Triangulo, No obstante, los Triangulos en onda

353
e resultan mucho mas comunes al final de Triangulos No-Restrietivos que al final

de los Restrietivos. El punto terminal de la onda-e seguramente se situara en un
punto importante de Fibonacci con respecto a la pauta que se halle un grado
por encima del Triangulo, Si esta pauta de un grado mayor fuese un Zigzag
(10 que implicarfa que el Triangulo serfa una onda-B), entonces el final de la
onda-e probablemente estana en el 61,8% del movimiento completo medido
desde el comienzo hasta el final del Zigzag y empezando a contar desde el
principio del Zigzag. Si la pauta mayor fuese una Plana, entonces el final de
la onda-e se producirfa probablemente en el 61,8% respecto a la onda-a de la
Plana. Si el Triangulo fuese la cuarta onda de una pauta Impulsiva, el termino
de la onda-e seguramente tendria lugar en el 38,2% 0 el 61,8% respecto a la
onda-a del Triangulo.
e. Continuos
Un Triangulo Continuo se detecta mediante la acci6n de las ondas b y d. La

onda-b sera mas larga que la onda-a y, por su parte, la onda-d sera mas larga que la
onda-c. Ellanzamiento que sale de este tipo de Triangulos sera superior al normal.
En efecto, tendra que medir al menos eI161,8% respecto al segmento mas amplio
del Triangulo, aunque no debera exceder eI261,8%. La aparici6n de este tipo de
Triangulos normalmente indica que tendra lugar en breve el final de un ascenso 0
declive importante. De hecho, si ellanzamiento fuese mayor del 200%, entonces
podemos estar relativamente seguros de que esta a punto de producirse un maxi
mo 0 un minirno significativo.
Onda-a
La onda-a deberfa tener un tamafio no inferior al 38,2% de la onda-b, La onda

a probablemente sera una monoonda 0 una Plana. Si fuera un Zigzag, la onda
b tendrfa que ser un Zigzag Doble (0 quiza Triple). En este tipo de Triangulos,
una onda-a nunea podria ser un Zigzag Doble 0 Triple, un Triangulo 0 una
Plana con una onda-c Alargada. EI tipo de Correcci6n mas cormin para una
onda-a serfa del tipo monoonda 0 una Plana (excluyendo las Alargadas). Ade
mas, la onda-a no debe retroceder el avance de la onda previa mas de un
61,8% (en el caso de que la onda precedente al Triangulo fuese Impulsiva). Si
no cumpliera esta condici6n, entonces el mercado mostrarfa una debilidad
contradictoria con la fuerza inherente a un Triangulo Continuo. Normalmen
te, la onda-a no debe retroceder el avance de la onda de Impulso previa (caso
de que exista) mucho mas del 38,2%.
354
Onda-b
Si hubiera una onda-a Impulsiva anterior a un Triangulo de onda-b Continuo,

entonces la onda-b no deberia ser mayor que eI261,8% de la onda-a. Salvo en el
caso en que todos los segmentos del Triangulo sean monoondas, la onda-b seria
un Zigzag, un Zigzag Doble, 0 bien, en raras ocasiones, un Zigzag Triple. La
onda-b debe ser el segmento mas largo del Triangulo, por tanto, es evidente que la
onda-c no puede retroceder todo el avance de la onda-b. Si la onda-a fuese una
Plana, la onda-b probablemente durara menos que la onda-a y si no fuese una
Plana (podria ser tambien una monoonda), entonces la onda-b duraria mas.
Onda-c
La onda-c tendrd que ser mas corta que la onda-b. La onda-c no podra ser mas
complicada que un Doble Zigzag 0 una Combinaci6n Doble. Por tanto, no podria
ser un Triple Zigzag. Las posibilidades se inclinan a favor de que el termino de la
onda-c vue Iva a parar en los dominios del precio pertenecientes a la onda-a.
Onda-d
La onda-d debe ser mas larga (en precio) que la onda-c. Esto significa, por
supuesto, que sobrepasara el final de la onda-b. La onda-d no deberfa ser un Triple
Zigzag, aunque sf podria ser practicamente cualquier otra pauta correctiva. La
onda-d no debe sufrir un retroceso completo por parte de la onda-e. Dado el fuerte
movimiento que debe producirse inmediatamente despues de la onda-e, el final de
esta onda no puede situarse de tal forma que suponga un retroceso del avance de la
onda-d mayor del 61,8%. Si una parte de la onda-e retrocediera el avance de la
onda-d en mas del 61,8%, entonces esta onda-e se desarrollaria en una Plana con
un Fallo-C 0, en raras ocasiones, en un Triangulo en Contracci6n, siempre y cuando
no se ubique directamente en el apex de las lfneas convergentes (vease una des
cripci6n de ello en el apartado de construcci6n de los Triangulos Horizontales
Restrictivos).
Onda-e
La onda-e deberd ser mas pequefia en precio que la onda-d. Ademas, podria
durar algo mas que la onda-d, sobre todo si fuese un Triangulo; y esto siempre que
no se produzca en el apex del Triangulo superior (vease las condiciones de cons
trucci6n de un Triangulo Horizontal). Si el Triangulo Continuo constituyera una
onda-b superior, entonces seria muy frecuente que el termino de la onda-e se pro
dujera en una posici6n del 61,8% 0 del 38,2% respecto al completo avance Co
rrectivo superior (fig. 11-26).
355
Figura 11-26
Notese que ellanzamiento es mas

largo que cualquier segmento del
r
~ Trianqulo, Este lanzamiento supo
C')
ne aproximadamente el 161,8%
ci
respecto a la onda mas amplia del
.l!!1:!!i'''!l"~ J a
Trianqulo en onda-B. Este hecho
debe considerarse normal para
Trianqulos Continuos.
a
Onda-e, final <Xl

del Trianqulo <D
- t_
ci
II. Triangulos No-Restrictivos
Algunos de los descubrimientos mas importantes del autor se refieren a los

Triangulos No-Restrictivos (Triangulos que se sinian fuera de los territorios co
rrespondientes a la onda cuarta y a la onda-b). Resulta crucial entender el meca
nismo de formaci6n de un Triangulo No-Restrictivo si queremos analizar Correc
ciones complejas apropiadamente. Ademas, evita que caigamos en la trampa de
considerar un Triangulo como onda-4 u onda-b, cuando en realidad formaria parte
de una Combinaci6n Doble 0 Triple. Los Triangulos No-Restrictivos se producen
al final de Correcciones complejas (Combinaciones Dobles y Triples de cualquier
tipo), como ondas-X, la Onda-e de un Triangulo superior, 0 como la onda quinta
de una pauta Impulsiva Terminal. La sefial mas fiable de que nos encontramos
ante un Triangulo No-Restrictivo, se produce cuando el mercado se contrae justo
en el apex de las lfneas directrices convergentes (vease fig. 11-27). Esta condici6n
se verifica mejor cuando la onda-e, de un Triangulo No-Restrictivo superior, sea,
a su vez, un Triangulo No-Restrictivo. Como norma general, los Triangulos No
Restrictivos son mas sencillos de detectar que los Restrictivos. Esto se debe a su
tendencia de consolidarse con mas tiempo, de forma que todo el mundo se de
cuenta de que se esta formando un Triangulo. Es entonces cuanto cae bajo la
responsabilidad del lector decidir si la ruptura tendra un tamafio igual 0 mayor que
la onda mas amplia del Triangulo y si ellanzamiento se producira hacia arriba 0
hacia abajo.
356
l
l
Figura 11-27
I
/
I
I
l
/ EI «lanzamiento» sera mayor que la
I anchura del Trlanqulo. EI potencial
I posterior a uno de estos Triangulos,
I
/ serla. en principio, i1imitado.
l
(e)
Trianpulo
Siguiendo las orientaciones originales de Elliott, muchos estudiantes se yen

incorrectamente posicionados en el mercado cuando aparece un Triangulo No
Restrictivo. De hecho, Elliott nunca escribi6 sobre Triangulos que pudieran apa
recer en posiciones distintas de la posici6n de onda-b 0 de onda cuarta. Por tanto,
muchos practicantes de la Teona se quedan en situaci6n peligrosa, ya que dan por
hecho que todos los Triangulos son ondas cuartas u ondas-b. Recordemos que las
ondas-b y las ondas cuartas no producen lanzamientos de recorridos mucho ma
yores que el segmento de mayor amplitud del Triangulo. Sin embargo, los Trian
gulos No-Restrictivos no se ajustan a esa Regla. Por este motivo, una persona que
intente detectar el final de un lanzamiento, procedente de 10 que se ha supuesto
como onda-b u onda cuarta, puede verse sorprendida dentro de un movimiento
alcista 0 bajista persistente, en caso de que el Triangulo fuese, en realidad, de tipo
No-Restrictivo.
Todas las reglas citadas anteriormente y que se aplican a Triangulos Restricti
vos tarnbien podrfan aplicarse en su categorfa correspondiente a Triangulos No
Restrictivos del mismo tipo. Por ejemplo, cada uno de los segmentos de un Res
trictivo Irregular seguirfa las mismas reglas que un Irregular No-Restrictivo. So
lamente existen algunas caracteristicas adicionales del comportamiento que pre
cisan de menci6n: las enumeraremos en cada Etiqueta de Progreso.
Onda-a
En estas pautas, la onda-a es casi siempre la mas violenta del Triangulo (es
decir, realiza el mayor recorrido en precio en el menor tiempo). Normalmente, la
onda-a constituira la acci6n mas violenta del mercado considerando un perfodo de
357
tiempo mas 0 menos amplio. La explicaci6n tendria su raiz en que estos Triangu
los retroceden el avance de pautas Correctivas, y no el avance de las Impulsivas.
De este modo, resulta mas aceptable y logico que una Correcci6n sufra un retroce
so de naturaleza mas severa y violenta que una pauta Impulsiva.
Si la onda-a fuese violenta, entonces la onda-b se formaria como una onda
mucho mas compleja y lenta en su desarrollo.
Onda-e
El ultimo segmento de un Triangulo No-Restrictivo, la onda-e, posee una fuer

te tendencia a conformarse como un Triangulo No-Restrictivo en si mismo. Por
tanto, se crearia un Triangulo al final del Triangulo mayor. Este es un recurso
id6neo para que el mercado converja justo en el interior del apex respecto a las
lineas directrices convergentes del Triangulo mayor.
De los tres tipos de Triangulos No-Restrictivos, el Horizontal es el que se
observa con mas frecuencia en las acciones del mercado en tiempo real. Si desea
una exposici6n mas completa sobre la apariencia y el comportamiento de 'Irian
gulos antes y despues del lanzamiento, revise todas las secciones correspondien
tes a Triangulos en los Capitulos 5 y 10.
NOTA: Cualquier Triangulo No-Restrictivo (excepto cuando constituya una
onda-x) debe finalizar una fase Correctiva mayor. Si detectaramos uno de ellos en
cualquier posici6n (distinta de la posici6n de onda-x), entonces podriamos com
pactar el movimiento superior en una simple ':3'.
Algunos lugares comunes y no tan comunes en los que podemos encontrar
Triangulos No-Restrictivos se citan a continuaci6n:
1. La onda-e de un Triangulo Horizontal (vease la anterior fig. 11-27).

2. La ultima fase correctiva de un Tres Doble 0 Triple (vease fig. 11-28).
3. La ultima fase correctiva de un Doble Tres Continuo, uno de los puntos mas
problematicos, a la par que comunes, en los que puede aparecer.
4. La ultima fase correctiva de una Combinacion Doble 0 Triple (vease fig.
11-30).
S. La onda quinta de un Impulso Terminal (esnidiese la fig. 11-31).
6. La onda-x de una Correccion Compleja (vease fig. 11-32).
Por si el lector no se habia percatado, los lugares indicados con los rnimeros
del I al 5 muestran puntos de aparici6n Triangular en los que se concluye una
pauta; mientras que el mimero 6 ilustra la unica vez en la que un Triangulo No
Restrictivo puede situarse en medio de un movimiento.
[
358
Figura 11-28
Tres Triple
Onda-x Onda-x
intermedia intermedia
r-l I x
I
l
a c a c a
Correcci6n Plana Correcci6n Trianquio

Plana No-Restrictivo
Tres Doble
La Correcci6n de
Doble Tres
comenzaria aqui
Figura 11-29
Se produclra una
/ poderosa onda
Impulsiva tras esta
/
formaci6n
Onda-x /
correcclon Continua intermedia /
/
de Tres Doble
I I
/
/
x
/
/
/
Onda /
lrnpulsiva /
Trianqulo No-Restrictivo al
precedente / a c final de la correcci6n
/ Continua de Tres Doble
/
/
/ Primera
/ Correcci6n «3»
/
/
359
Figura 11-30
«0»
Cornbfnaclen Doble
.,
Fin del movimiento

Zigzag completo desde ,,0»
Triangulo Horizontal en Contraccion

No-Restrictivo
Figura 11-30
(Continuaci6n)
combtnaclon Triple
\
\
\
\
,
[
l
360
Figura 11-31
Impulso Terminal I
Trianqulo Horizontal
de onda quinta
1
l
I
Zigzag L
(3)/1
// I
Doble Zigzag / / I
(1)// \
b \
///// / (4) \
/ Doble Zigzag \
/ \
/
/ \
\
\
\
La violaci6n de la Ifnea 2-4 no anula este recuento, sino que, de
hecho, 10 mejora. Recordamos que los Trlanqulos crean ruptu \
ras 'falsas' de las Ifneas 2-4, 0-2, 0-80 O-X. \
\
N6tese que la onda-4 cae por debajo del maximo de la onda-1 \
(solapamiento). Las ondas 2 y 4 se alteman desde multiples
perspectivas. Las ondas 1, 3 Y 5 tarnbien se alteman.
Figura 11-32 c
Zigzag Doble
Un Trianqulo No-Restrictivo en posici6n de onda-X es

el unico caso en el que este tipo de Trianqulos no fina
Iiza una pauta Correctiva mayor. Se produce justo en
medio de la pauta.
361
Triangulos en Expansion
De todas las pautas de onda contempladas bajo la perspectiva de la Teoria de

Elliott, el Triangulo en Expansion es el que crea el entorno mas engafioso en
cuanto al trading se refiere. Mucho peor que su imagen especular (el Triangulo en
Contracci6n), esta pauta crea continuamente la ilusi6n de que el mercado esta
despegando. Rapidamente, pasa a la posici6n contraria y despues se produce la
violaci6n de un nivel de resistencia 0 de soporte en el otro extremo del rango de
trading. El termino «lavado» seguramente 10 invent6 un operador que experimen
t6 la aparici6n de una de estas pautas.
Si se diagnostica err6neamente esta pauta, se puede producir un grave «dafio»
financiero. Desgraciadamente, no hay forma de anticipar la formaci6n de una de
estas pautas. Por otro lado, la aplicaci6n estricta y apropiada de todas las reglas y
tecnicas expuestas en ellibro deberia mantenerle fuera del mercado hasta que no
fuera capaz de descifrar 10 que esta ocurriendo. La falta de una formaci6n clara
del mercado se revela como un indicador fundamental para «no actuar».
Ha sido dificilllegar a una conclusi6n clara y concreta sobre la naturaleza de
los Triangulos en Expansion, teniendo en cuenta los pocos casos de este tipo que
el autor ha podido observar a 10 largo de los iiltimos ocho afios. Por tanto, en lugar
de enumerar su comportamiento onda por onda en cada una de sus variedades,
mostraremos unas descripciones de caracter mas general.
Antes de continuar, debemos exponer las condiciones mas relevantes que se
verifican en la formaci6n de todo Triangulo Expansivo, de forma que el lector
pueda contrastar su grupo de onda frente a estas condiciones «estandar» para com
probar si la suposici6n de partida esta bien encaminada.
1. Una de las dos, la onda-a 0 la onda-b sera el segmento mas pequefio del
Triangulo.
2. La onda-e tiene tendencia a «explotar», siendo mucho mayor en precio y
tiempo que el resto de las ondas.
3. Del mismo modo (y por las mismas razones) que un Triangulo en Contrac
ci6n puede manifestarse como onda-e de un Triangulo en Contracci6n superior,
un Triangulo en Expansi6n puede producirse como onda-e de un Triangulo Ex
pansivo superior.
4. Como norma general, debemos esperar que exista una progresi6n desde un
estado simple a estados cada vez mas complejos (en 10 que se refiere al tiempo y
a la subdivisi6n) a medida que se desarrollan las ondas cada vez mas grandes del
Triangulo en Expansi6n.
S. La pauta posterior al Triangulo (onda-c u onda-5) no debe retroceder por
completo el avance de la onda-e.
362
6. Uno de los aspectos mas extrafios de los Triangulos Expansivos parece ser
i
la carencia de las numerosas relaciones de Fibonacci tipicas de los Triangulos en
Contracci6n. Generalmente, s610 podremos encontrar una relaci6n de Fibonacci,
y normalmente tendremos que investigar a fondo para encontrarla. Bajo cada epi
grafe indicaremos la relaci6n de Fibonacci que se produce usualmente en la pauta
indicada. Si no hubieramos citado ninguna relaci6n, se deberia a que el autor no
ha sido capaz de identificar ninguna de ellas en las pautas estudiadas hasta el
momento. Aunque parezca increible, la falta de relaciones de Fibonacci puede
constituir un valioso test para determinar la autenticidad de un Tridngulo en Ex
pansion. De hecho, resulta muy dificil que cinco ondas adyacentes se configuren
de tal forma que no exista alguna (0 si acaso una) relacion de Fibonacci entre
ellas. Con la informacion disponible hasta el momento, parece correcto afirmar
que si se presentaran mas de una de estas relaciones dentro de un grupo de
1
monoondas (u ondas superiores], entonces se estaria formando con probabilidad
una pauta distinta de un Tridngulo Expansivo.
7. Los Triangulos en Expansi6n no pueden darse inmediatamente antes de
ninguna pauta potente como puede ser una extensi6n de onda primera, tercera 0
quinta, 0 bien una onda-c Alargada. Tampoco pueden finalizar Dobles, Triples 0
Correcciones de Combinaciones de Tres Continuas. Ademas, tampoco pueden ser
la onda-b de un Zigzag, y probablemente no se situaran como ondas-x en ninguna
pauta.
8. Con el objeto de trazar las lineas directrices para observar correctamente la
pauta, debemos emplear la tipica linea directriz bod, trazando siempre la linea
directriz opuesta a traves de la onda-a y la onda-c.
I. Restrictivos
EI Triangulo en Expansi6n Restrictivo puede estar en posici6n de onda cuarta

ode onda-b. Si es una onda-b, entonces s610 puede formar parte de una Plana.
Parece imposible que este Triangulo aparezca como onda-b de un Zigzag, la onda
x de una Correcci6n Compleja, 0 la onda-b de un Triangulo superior. De estas dos
posibilidades en cuanto a Etiquetas de Progreso, el Triangulo Expansivo en
onda-b se presenta con mucha mas frecuencia que el mismo tipo en onda cuarta.
EI apex del Triangulo, creado por las lineas divergentes, se produce yendo
hacia atras en el tiempo. Su posici6n, en relaci6n con el Triangulo entero resulta
de importancia en la verificaci6n de su status Restrictivo. Asi es como debemos
realizar los calculos:
1. Medimos la duraci6n completa del Triangulo en Expansi6n desde el princi

pio de la onda-a hasta el final de la onda-e.
1
r

363
2. Tomamos el 20% de esa cantidad y se la afiadimos al final de la onda-a,

pero desde la perspectiva de un retroceso en el tiempo. Si el apex se produce antes
de ese perfodo de tiempo, entonces debemos considerar que el Triangulo es «res
trictivo» respecto a sus implicaciones. En otras palabras, constituira la onda-b 0 la
onda cuarta de una pauta, y el «lanzamiento» sera muy limitado. De hecho, debe
ria ser menor que la longitud de la onda-e.
Las siguientes son reg las de formacion generales que deben presentarse en
todas las variedades de Triangulos Restrictivos:
J 1. Las ondas aye estaran relacionadas mediante un porcentaje del 161,8%

• (siendo la onda-e, por supuesto, la mas larga).
2. 0 bien la onda-a, 0 bien la onda-b tendra que ser la mas corta del Triangulo,
I
3. Solo la onda-b 0 la onda-d puede «Fallar» a la hora de sobrepasar el final
J de la onda previa.
•
a. Horizontales
1
j
,
Estas son las caracteristicas especificas propias de un Triangulo Horizontal
Restrictivo y Expansivo:
1. La onda-a constituye el segmento mas pequefio del Triangulo.

2. Cada onda, despues de la onda-a, seria ligeramente mas larga que la onda
previa, por tanto no habria «fallos».
3. La onda-e deberia ser la onda mas violenta, compleja y duradera del grupo.
4. La unica relacion de Fibonacci que parece fiable dentro de esta variedad se
establece entre la onda-a y la onda-e. La onda-e tiende a ser el 161,8% de la onda
a. Si la onda-e fuese realmente explosiva, podria estar relacionada con la onda-a
mediante un 261,8%.
b. Irregulares
Un Triangulo Expansivo Irregular es el mas cormin dentro del genero de los

Triangulos Expansivos. Se le distingue toda vez que la onda-b «falla» al evolucio
nar mas alla del final de la onda-a. Si la onda-b fallara, las ondas aye se relacio
narian mediante un 161,8%.
c. Continuos
Este es el tipo de Triangulo en Expansion Restrictivo mas frecuente, despues

del Irregular. Se caracteriza porque la onda-d «falla» al sobrepasar la terminacion
1

364
de la onda-c. Si la onda-d «fallara», la pauta mostraria una apariencia ligeramente

sesgada al alza 0 a la baja; ademas, las ondas aye probablemente tendrian una
relaci6n del 261,8%.
[Como ilustracion de todos estos Tridngulos en Expansion, vease Capitulo 5,
pag, 211].
II. No-Restrictivos
Los Triangulos Expansivos No-Restrictivos siguen basicamente las mis

mas condiciones que los Expansivos Restrictivos. Existen s610 algunas dife
rencias que requieren un tratamiento aparte:
1. Existe una gran probabilidad de que no se presenten relaciones de Fibonacci

entre los distintos segmentos. Si hubiera alguna relaci6n, probablemente se esta
bleceria entre la onda-a y la onda-e. La onda-e tendria el 261,8% de la onda-a.
2. El punto apex del Triangulo Expansivo No-Restrictivo (que tiene lugar an
tes del Triangulo y s610 se puede detectar despues de la finalizaci6n del mismo)
deberia situarse mucho mas cerca de un Triangulo No-Restrictivo que de un Trian
gulo Restrictivo, en su caso. Estos son los calculos que debemos efectuar para
verificar el status de Triangulo No-Restrictivo:
a. Medimos la duraci6n completa del Triangulo Expansivo desde el principio
de la onda-a hasta el final de la onda-e. Ca1culamos el 20% de esa cantidad.
b. Afiadimos la cantidad a la onda-a hacia la izquierda (yendo hacia atras en el
tiempo). Si el apex se hallara dentro de esa zona (entre el limite del 20% y el
comienzo de la onda-a), el Triangulo seria No-Restrictivo.
Capitulo Duodecimo:
Ampliaciones de Neely
avanzadas
Ampliaciones de Neely
avanzadas
CANALIZACION (aplicaciones especiales)
a importancia de la Canalizaci6n para el proceso de decision, se presta

L a confusion y es despreciada por la mayoria. Parece como si la mayorfa de los
analistas ignoraran la Canalizacion 0 la trataran como una herramienta secundaria
dentro de la Teoria de la Onda. Sin embargo, la Canalizaci6n se revela como una
de las cuestiones de mayor relevancia en la formacion de pautas. Con frecuencia,
sencillamente desde la perspectiva de la Canalizacion podremos averiguar si un
movimiento es Impulsivo 0 Correctivo. Tambien resulta crftica a la hora de con
firmar el momento en el que un movimiento finaliza 0 esta a punto de finalizar.
Resulta extremadamente uti1 ala hora de decidir el tipo de pauta que se esta for
mando y cual de los segmentos de una pauta Impulsiva sera el Extendido con
mayor probabilidad. Tarnbien resulta esencial en la deteccion del final de la onda
2 y de la onda 4. Un uso adecuado de la Canalizacion practicamente sirve de
garante para conocer cuando se esta formando una onda de Impulso Terminal y, a
veces, con bastante antelacion. Proporciona pistas muy valiosas en caso de que el
mereado experimente actividad Triangular. Desde el lado opuesto, tambien el
mereado puede determinar la falsedad 0 la certeza de una supuesta linea directriz
2-40 O-B, ayudando asi a consolidar nuestras interpretaciones. En el Capitulo 5,
«Consideraciones Centrales», expusimos algunas ideas sobre Canalizacion res
peeto a las ondas 2 y 4 de una pauta de Impulso. Al canalizar ondas Irnpulsivas,
existen consideraciones adicionales que debemos tener en cuenta y que pasamos a
exponer a continuacion.
Onda-Z
Si hubierarnos detectado una polionda (0 superior) Impulsiva y nos diera la

sensacion de que esta podrfa ser la onda-l de una pauta Impulsiva superior, enton
[

368
ces deberiamos aplicar las siguientes reglas de Canalizacion (en La figura 12-1,
estamos suponiendo que La onda-1 posee una tendencia alcista). Despues de que
el mercado haya formado una polionda correctiva en la direccion opuesta a la
onda-I y haya girado al alza (fig. 12-1, diagramaA), trazaremos una lfnea desde el
punto «0» y que pase por el punto mas bajo del movimiento bajista, que se supone
que es la onda-2 (diagrama B). Mientras que la lfnea direetriz «0-2» no sufra
violacion, podemos asumir que la onda-2 ha finalizado y que se ha eompletado
justo en el punto en que la recta toea el declive.
Figura 12-1
Supuesto comienzo de la onda-3
j-"--
(1)
Giro al alza
Punto de tangencia de la
T----Ifnea directriz, el supuesto
fin de la onda-2
«0»
DiagramaA Diagrama B
b Violaci6n de la
c.---- linea directriz
Segunda fase
I
a c
(2)
en declive
Onda-a
redefinida
1 Diagrama C
Nueva onda-2
Si se viola la lfnea direetriz antes de que la supuesta onda tereera sea, al menos,
un 61,8% de la onda-l, 0 bien el segundo declive se sinia por debajo del maximo
de la onda-l al mismo tiempo que viola la lfnea direetriz, entonees podemos estar
seguros de que la onda-2 sigue en proeeso de desarrollo (Diagrama C). l,Por que?
Porque si un aseenso que se aleje de la onda-2, no posee la fuerza sufieiente para
mantenerse por eneima de la lfnea direetriz «original», signifiearfa que su natura
leza no es Impulsiva y, por tanto, no podrfa forrnar parte de una onda-3 Impulsiva. ·1
Una vez que la onda-3 se completa, se Ie perrnitirfa a la onda euarta violar la lfnea
directriz 0-2, aunque no sea necesario. Tambien deberfa atenerse a todas las !
disquisiciones anteriores sobre la forrnaci6n adecuada de ondas Impulsivas.
Ampliaciones de Neely avanzadas
369
Deteccion de un Tres Doble Continuo (unapauta de onda segunda)
Un Tres Doble Continuo no afecta significativamente a la interpretacion glo

bal de una pauta Impulsiva, a posteriori. En cambio, durante su formacion, si no
nos percataramos de la importancia de la Canalizacion, podriamos perdernos la
gran actividad que tiene lugar despues de la conclusion de un Tres Doble Conti
nuo. Este tipo de pautas no resulta muy dificil de detectar. EI problema surge en
cuanto a que la mayoria de la gente cree que las Correcciones Continuas no apare
cen muy a menudo. Segun la experiencia del autor, las Correcciones Continuas
son muy frecuentes (en Impulsos). La gente sue le confundirlas con las series
(l )-(2), 1-2, i-ii, etcetera, aunque son muy distintas de elIas. La Canalizacion, en
este caso, es un factor clave en el reconocimiento de estas formaciones Comple
jas.
Figura 12-2
Etiquetado Incorrecto Etiquetado correcto
La violacion de la linea
directriz "0»-(2) antes de
que la onda-3 se comple
te indica que el ascenso
es, en realidad, correcti
vo. Este ascenso no pue
de lormar una onda ter
cera posterior a una
onda-t irnpulsiva. \
Ambas pautas correctivas bajistas

son simi/ares y crean una lalla de
Alternancia entre las ondas 2 y 4.
Por consiguiente, esta interpreta
cion es inapropiada.
370
l
I
Utilizando la misma idea que expusimos en el apartado de «onda-2», podemos

decir que ninguna parte de la onda-3 deberia violar una verdadera Iinea directriz
0-2. Si el ascenso, despues de 10que suponemos como onda-2, continuara con una
fase correctiva que violara la linea directriz 0-2 y, ademas, dicho ascenso fuese
poco sustancial, 0 bien el ascenso en realidad fuese una recuperacion correctiva,
entonces el mercado experimentaria un Tres Doble Continuo (vease fig. 12-2).
Otra razon muy importante por la que esta pauta no puede interpretarse como
1, 2, 3, 4, con la quinta siguiente, es la falta de Alternancia entre las supuestas
1
ondas 2 y 4.
Onda-4
Las ilustraciones de la figura 12-3 muestran el tipo mejor conocido de lfnea

directriz: la lfnea directriz 2-4. De forma similar a 10 que sucede con la linea 0-2,
ningun tramo de la onda-3 0 de la onda-4 puede violar la linea 2-4 (vease Diagra
rna A), a no ser que la onda-5 sea una pauta Terminal.
Una vez completada la onda-5, el mercado deberia violar inmediatamente (den
tro del perfodo de tiempo consumido por la onda-5) la linea directriz 2-4 y retro
ceder por entero, 0 casi el avance de la onda-5. El Diagrama B muestra como se
producina este fenomeno. Si el mercado no reuniera estas condiciones, entonces
la onda 2-4 serfa incorrecta (10cual significaria que la onda-2, la onda-4 0 ambas
no se ubicarian en la posicion supuesta en un principio), 0 bien la onda-5 se desa
rrollarfa como onda Terminal (vease Diagrama C).
Si la supuesta linea directriz 2-4 resulta violada antes de que el mercado sobre
pase el final de la onda-3 y, ademas, no se produjera una reaccion violenta que
llevara el precio lejos del final del ultimo movimiento, entonces la onda-4 se en
contraria en pleno desarrollo (vease ilustracion 12-4, Diagrama A). Por otro lado,
si la linea directriz 2-4 quedara violada de forma brusca antes de sobrepasar el
termino de la onda-3, entonces estarfamos ante un fallo de onda quinta (vease
Diagrama B). Para que quedara demostrado este fallo de onda quinta, la pauta
Impulsiva al completo deberfa sufrir un retroceso mas rapido que el tiempo de
formacion de la propia pauta Impulsiva. Despues, el mercado podria alejarse por
un tiempo 0 continuar su curso, lejos de ese fallo de onda quinta. Para sobrepasar
el final del Falla de onda quinta, el mercado tendria que abarcar, por 10menos, dos
veces la duracion de la pauta Impulsiva completa (1-5); normalmente, se necesita
mucho mas tiempo antes de que tenga lugar un nuevo maximo (0 un nuevo mini
rna, en caso de declive).
,.
371
Figura 12-3
3 5?
Si esta fuese la onda-5, ninqun tramo de
~ la misma deberfa atravesar la linea direc
______ triz 2-4. Una vez terminada la onda-5, el
DiagramaA
mercado deberia violar rapidarnente esta
linea directriz.
Supuestas ondas 2 y 4
Diagrama B
Este fen6meno es 10 suficien
temente rapido y violento como
para indicar que la onda-5 ha
terminado.
Etiqueta de Progreso
Ultimo maxim~\rncta
Par encima de la onda-3
Diagrama C
Esta ruptura no es 10 suficien

temente rapida ni violenta
como para demostrar que el
ultimo maximo constituye una
onda-5.
J
372
Figura 12-4a
La ruptura de la linea directriz no resul

ta 10 suficientemente «dernostrativa».
Seria necesario un completo retroceso
Incorrecto respecto al avance total de la pauta
Impulsiva en un liempo inferior al de su
formaci6n para dernostrar que ha ocu
rrido un fallo de onda quinta.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ Objetivo minimo despues de

«0» un fallo de onda quinta
3 5
Correcto
Figura 12-4b
3
/ __- - - - -__ Por debajo del maximo
de la onda-3
Un retroceso complete respecto al avan
ce de la ultima paula impulsiva «de un
--------grado por encirna», realizado en un pe
rlodo de tiempo menor que el emplea
/ do por la propia paula, demueslra la
/ exislencia de un fallo de onda quinta.
Des de aqui el mercado podria rebolar y re

\ cuperarse cerca de los rnaxlrnos, perc no
deberfa moverse por encima del fallo de onda
quinta duranle un perfodo de liempo no infe
rior al doble del perfodo empleado por la
paula Impulsiva totat (es decir, ondas 1 a 5).
373
Figura 12-5
-"._~_ «Falsa»
ruptura
Onda-B
El final de la Onda-b se encuentra de forma similar al de la onda-2, con la

diferencia de que la onda Impulsiva que sigue ala onda-b (como la onda-c) ape
nas sera mayor del 161,8% de la onda-a y la onda-b algunas veces podria ser un
Triangulo. Para entender mejor el concepto, acuda a la figura 12-5.
Si la onda-b fuese un Triangulo, habria dos formas de canalizacion de la pauta.
En el DiagramaA, la linea directriz O-B se halla trazada, en realidad, a traves de la
onda-c del Triangulo y no a traves de la onda-e. Trazar la lfnea de tendencia a
traves de la onda-e crearia una ruptura de la linea directriz por parte de la onda-c,
10 cual resultaria inaceptable.
Con frecuencia, si la onda-b es un Triangulo, despues de que la linea O-B se
haya trazado a traves de la onda-c del Triangulo, la onda-e violara temporalmente
la lfnea de tendencia para recuperarse inmediatamente (Diagrama B). A este feno
meno 10 llamo Elliott «falsa ruptura». Esta «falsa ruptura» debe ser de muy corta
duracion (relativamente hablando) y la onda-e no debe sobrepasar el final de la
onda-c del Triangulo, Despues de esta «falsa ruptura», podriamos volver a trazar
la lfnea directriz, pero no es necesario. La onda-(c) mayor no violara la linea O-B
hasta que la onda-(c) se complete (salvo que la onda-c sea una pauta Terminal).
Actividad Triangular
Gracias a numerosas observaciones, a menudo es posible darse cuenta de que

se esta formando un Triangulo, incluso durante las primeras etapas de su desarro
llo. A veces los Triangulos resultan evidentes casi inmediatamente despues de la
formacion de la onda-a. En los parrafos siguientes expondremos algunas tecnicas
adicionales para anticipar las formaciones triangulares.
Supongamos que el mercado se encuentra en formacion de Zigzag y hemos
trazado una supuesta lfnea directriz O-B (fig. 12-6). El mercado comienza a ele
374
.1
f
• i
.~
varse, pero despues gira a la baja y viola la linea antes de que se cumplan los
requisitos minimos sobre precio y tiempo para la onda-c. Si el declive no sobre
pasase el final del ultimo punto de tangencia de la linea directriz (en este
caso, 10 que suponiamos que era el final de la onda-b) y el mercado girase de
j
nuevo, esto indicaria una formacion triangular (fig. 12-7). Y si el mercado
creara una segunda ruptura «falsa», el Triangulo estaria practicamente ga
I
rantizado (fig. 12-8).

Las pautas de un Triangulo a menudo acnian como si no existieran importantes .j
lineas directrices creadas por el mercado. Las correcciones contenidas en el 'Irian

gulo violan estas «Iineas directrices» con tranquilidad, sin violencia (fig. 12-9).
Esta es otra importante «seiial de aviso temprana» que indica la presencia de desa
rrollo triangular. Una ruptura suave y serpenteante de una linea directriz no signi
fica automaticamente que se este formando un Triangulo de onda-b, pero garanti
.1
za practicamente que se esta produciendo un Triangulo de cierto grado.
Figura 12-6
(a)
:l
- .......-::::1....; . . . . - - Empieza a subir, por 10 que

trazamos una linea 0-8
---I
EI comportamiento en precio
mostrado en esta paqina es tf-
PiC~ de los Triangulos. J
Figura 12-7
.. EI precio es mas elevado que el del

c", ultimo punta de tangencia
a\ Falsa ruptura
Ultimo punta de tangencia

de la linea directriz
1
I
I,
375
~
Figura 12-8
(a)
Segunda ruptura «falsa»; el

""'~-------- trianqulo esta practicarnen
te garantizado
Figura 12-9
I
I
Esta linea directriz «establecida
~ par el mercado» resulta violada
como si no existiera y no tuviera
especial importancia, 10 cual es sig
no de tarmaci6n triangular.
"Puntos creados por el precio que

«han construido» la linea directriz
Actividad terminal
Cuando se utilizan lineas directrices, la deteccion de la actividad Impulsiva

Triangular es muy similar a la deteccion de la actividad Triangular. La fig. 12-10,
Diagrama A, muestra 10 que sucede normalmente cuando se forma una Terminal.
Observese la ruptura de la linea directriz 2-4 y cual es la reaccion del mercado.
Este es un ejemplo perfecto de violacion «no significativa» de una linea directriz.
Debemos fijarnos en la onda que se ha subdividido: no ha sido la onda-(3), la
extendida, sino la onda-(5) que constituye la pauta Terminal. Este tambien es un
ejemplo de Independencia (vease la Regla en la pag. 299) que existe entre la
Regla de Subdivision y la RegIa de la Extension. La onda tercera extendida esta
marcada con una «x»; la onda quinta, subdividida, se indica mediante una «s».
Durante la formacion de una pauta Terminal, una parte de la misma normal
mente violara la linea mayor 2-4. Captar la estructura de una pauta Terminal sin
1
376
que aparezca una pronta sefial de ruptura de la linea 2-4 resulta algo diffcil pero no
1
imposible (vease fig. 12-1OB).
Importante: La 'Ieoria de la Onda nos permite especular sobre la formaci6n
completa de una formaci6n particular (0 tendencia), pero la necesaria reacci6n del
mercado respecto a esa formaci6n es una condici6n «sine qua non» para la confir
.1
maci6n de nuestras suposiciones. Asi, en la fig. 12-10, la acci6n posterior a la
onda-(5) debe bajar hasta el final de la onda-(4) para confirmar nuestro analisis; si
esto no se produjera, nuestra interpretaci6n seria erronea. Nota: En la fig. 12-10,
la onda-(4) constituye el minimo objetivo de caida; de hecho, e199% de las veces
.1
volveria al comienzo de la onda-t l ) 0, incluso, mas abajo.
Figura 12-10
1
I'f,/'-------- Oscila alrededor de la
linea directriz
Diagrama A «Falsa» ruptura
Diagrama B
No hay «falsas» rupturas. Este fen6me

I
no no es frecuente cuando se forma una
Terminal, pero esta permitido.
I
377
Linea directriz 2-4 verdadera
Cuando la onda quinta de una pauta Impulsiva se haya completado, la linea

directriz 2-4, correctamente dibujada, debe violarse poco despues. «Poco» es un
termino relativo. Para asegurarnos de 10 que esto significa en una pauta ondulatoria,
necesitamos comprobar el tiempo que abarca la quinta onda. Si el tiempo desde la
finalizaci6n de la onda quinta hasta la violaci6n de la linea es igual 0 menor que la
duraci6n de la onda-5, entonces la violaci6n serfa normal, confirmando asf la con
clusi6n de la onda-5. Si la ruptura llevara mas tiempo que la duraci6n de la propia
onda-5, entonces deberfamos asumir que la onda-5 se esta desarrollando confor
me a una pauta Terminal, 0 bien, la linea 2-4 se ha trazado de forma incorrecta y la
onda-4 no ha finalizado. Quizas toda la interpretaci6n en su conjunto sea err6nea.
En cualquier caso, el mercado no habrfa completado una secuencia de Impulso
(fig. 12-11).
Figura 12-11
EI tiempo empleado por la onda-5 es
menorque el tiempo que emplea el mer
J r--------
,
cado en volver a la linea 2-4. Para con-
firmar que las ondas 4 y 5 se completan,
n r el movimiento que comienza despues de
, la onda-S debe volver a la linea 2-4 en el
n mismo tiempo (0 menos) que la duraci6n
5 de la onda-S. Si el tiempo fuese mayor,
entonces la onda-S se estarfa subdivi
diendo, 0 bien la onda-4 no ha termina
do aun,
IDENTIFICACION DE IMPULSOS MEDIANTE CANALIZACION

, Conociendo las diferentes formas en las que se can ali zan las variadas pautas
de Impulso, con frecuencia podremos utilizar la Canalizaci6n para descifrar cual
de las ondas de la pauta sera la que se Extienda. Cuanto antes descubramos cual es
la onda Extendida, mejor podremos operar con la tendencia. Las explicaciones e
ilustraciones que siguen nos daran una idea clara del modo de canalizaci6n y el
comportamiento de cada variedad de Impulso.
378
Cuando la primera onda se extiende en una secuencia, la canalizaci6n de la

pauta debera asemejarse a la de una pauta Terminal (fig. 12-12). La onda quinta
no deberia tocar la linea directriz superior. Normalmente esta onda permanecera
por debajo de la linea, pero, en ocasiones, si la onda-2 es muy grande, podrfa
sobrepasarla.
Existen varias formas por las que un movimiento con una Extensi6n de onda
tercera se puede canalizar. Con independencia de los puntos de tangencia utiliza
dos para trazar las lineas, estas siempre deberfan ser paralelas 0 cuasi-paralelas
(fig. 12-13). N6tese, en los diagramas, cual de las dos fases correctivas es la mas
compleja (la onda-2 0 la onda-4). Se ilustran las disposiciones tipicas para cada
variedad Impulsiva de Extensi6n de onda tercera.
Realmente, s610 existe un modo de canalizar una Extensi6n de onda quinta

(vease fig. 12-14). Basicamente, se produce al reves que la de la Extensi6n de
onda primera. La canalizaci6n tendera a expandirse en forma de «megafono».
Extension doble
A pesar de que este tipo de Extensiones no esta del todo caracterizado, dada su
extrema rareza, aun asi, se incluye por motivos de exhaustividad. Desde la expe
riencia acumulada, esta es la forma en que una Extensi6n doble debe canalizar
(veasefig.12-l5).
IDENTlFICACION DE CORRECCIONES MEDIANTE CANALIZACION
Planas
Para detectar que variedad de Plana subyace en nuestro grafico, todas las Ii
neas de canal deben ser paralelas y horizontales, siendo el maximo y minimo de
la onda-a los puntos de comienzo. En la fig. 12-16a (pag, 381), todas las pautas
Planas se han marcado en la forma indicada. Ellector debe estudiar detenidamen
te las figuras para comprender el modo en que la Canalizaci6n de la correcci6n
puede indicamos anticipadamente que tipo de Plana se esta desarrollando.
379
Figura 12-12
Canalizacion de Extensiones de primera
La convergencia de la Ifneas directrices

es una caracterfstica cornun de las
extensiones de onda primera.
Figura 12-13
canallzacton de Extensiones de tercera
Infrecuente
_------'Ondas primera y segunda

extremadamente pequeiias
380
Figura 12-14
Impulso de Extension de quinta

Tfpica
La onda quinta deberfa mantenerse por debajo de

la linea directriz. La forma de «rneqatono» que ad
quiere el canal es tfpica de una Extensi6n de onda
quinta.
Figura 12-15
Impulso de Extension doble

Extremadamente raro (casi imposible)
En una Extensi6n doble, la onda quinta normalmen

te vlolara la linea directriz 1-3. La raz6n por la que
esta pauta se llama de Extensi6n Doble se debe a
que la onda tercera es mayor del 161,8% de la onda
1 y la onda quinta es mayor que el 161,8% respec
to a la onda-3.
381
Figura 12-16a
1. 2.
b / b
LInea o-b
IV\/
1 _'
_x...._---¥
Comun
LInea a-c
I
~--&._---T-_I
Alargada
/ a c I
I I
I
/ I /
c
3. 4.
I
/\2\/ a
b /
FalloC
I
M_/a c
Fallo B
/ I
5. 6.
I
I b I
b , A I
Fallo Doble Extraiio
I a
I
7. 8.
b /
Fallo Irregular Continua
I I
I I
/ /
I
382
Para obtener los niveles de soporte y resistencia en una Plana, las line as del
Canal deben trazarse de modo distinto. Trazaremos la linea directriz de las Planas
a traves del comienzo de la onda-a y del final de la onda-b, fig. 12-16b. Debemos
trazar una linea paralela que pase por el final de la onda-a para obtener una idea
del area potencial de soporte para la onda-c. Incluso si la onda-b realizara un
movimiento sustancial mas alla del final de la onda-a (vease Correccion Continua
en la fig. 16-b), seguirfamos trazando la linea directriz segiin las reglas anteriores.
Cuatro de los diagramas de la fig. 12-16a se han reproducido de nuevo en la fig.
12-16b para mostrar como debemos administrar la canalizacion en tiempo real a
las siguientes variedades de Plana.
Consecuencias de la canalizaci6n de Planas
EI modo en que se canaliza una Plana proporciona algunas pistas sutiles sobre
la fuerza 0 debilidad del mercado inmediato y nos da idea de la magnitud del
ascenso 0 del declive despues de que la correccion haya acabado. La mayorfa de
las pistas que se obtienen de la canalizacion de una correccion dependen de la
-.
relacion entre las longitudes de la onda-b y la onda-a. Cuanto mas larga sea la
onda-b, las posibilidades de que se produzca un movimiento explosivo (al alza 0 a
la baja) son mayores despues de que se complete la onda-c. Cuanto mas pequefia
sea la onda-b con relaci6n a la onda-a, las probabilidades seran mayores de que la
Plana sea el primer segmento de una secuencia a-b-c mayor, 0 bien de que, des
pues de la Plana, se produzca una onda-x y otra correccion Estandar, Si una Plana
se canalizara perfectamente (p. ej., si la onda-c fuese de la misma longitud que la
Figura 12-16b
5. Fallo doble / 6. Irregular

b
7. Fallo Irregular 8. Continua

b
383
Figura 12-16c Consecuencias de la canalizaci6n
EI nuevo maximo alcanzado por la onda-b indi

La onda-b tigeramente mas corta (respecto a
ca que la fuerza de la tendencia alcista se esta
la onda-a) indica una debilidad transitoria del
incrementando. ~ b
mercado.
I
5. Fallo doble 6. Irregular I
I
I a
/ /c
La~uerza inicia(~ada por el nuevo
La capacidad de la onda-c de permanecer ale maximo de la onda-b ha sido anulada
jada de la linea opuesta indica la que la debi por la violaci6n significativa de la linea
lidad inicialmente creada par la onda-b ha sido directriz opuesta.
neutralizada.
Esta es toda la potencia que puede de
Sequn la longitud de la onda-b con relaci6n a la sarrollar la onda-b en una correcci6n
onda-a, el mercado esta en una posici6n de for Estandar, EI movimiento posterior debe
taleza; el pr6ximo ascenso debe ser mayor que ser mucho mayor que la onda-b y te
el ascenso inmediatamente anterior a la onda-a. ner una magnitud minima del 161,8%
respecto al movimiento inmediatamen
te anterior a la onda-a.
7. Fallo 8. Continua
Irregular
/
I
I
I
La tangencia de la onda-c sobre la linea opuesta /
no anula la fortaleza indicada por la onda-b, pero /
sefiala que la correcci6n debe estar seguida de La onda-c sigue fomentando la tesis de una
una onda-x. Toda la correcclon formaria parte de fuerte tendencia. Es importante que la onda
una formaci6n Compleja mayor. Este concepto c consiga una magnitud de, al menos, un
se expone con mayor detalle en el apartado de 61,8% en precio respecto a la onda-a; si
Zigzags (pag. 384). fuese mucho menor, la onda-b probable
mente no estarfa completa.
Cuando la onda-b concluye a la mis

rna altura que la onda-a, indica un La extraordinaria longitud de
entomo del mercado relativamente ~ la onda-c advierte que el
neutral. Ahora bien, sin la onda-b ~b mercado se debilita y que la
fuese similar en duraci6n a la onda- ---..._...;;;;:".----- onda-c probablemente no
a, entonces podrfa producirse una
onda-c alargada.
2. Alargada
/
I
/
/ _.....L._+--V I
/
1
sutrlra un retroceso comple
to por parte de la onda si
guiente del mismo grado.
Una pauta alargada tarnbien
sefiala la formaci6n de un
Trianqulo en el mercado.
c
l
,t
384
~
onda-a), entonces probablemente la seguiria una onda-x y formaria parte de una

Correcci6n Compleja (vease Fallo Irregular, fig. 12-16c). La fig. 12-16c muestra
las implicaciones que poseen varias condiciones de canalizaci6n cuando se traba
I
I
.~
ja con Planas.
Zigzags
No hay muchas variedades de Zigzag, pero existen tres formas distintas de

Canalizaci6n para un Zigzag (vease fig. 12-17). Los diagramas A y B muestran
una canalizaci6n «normal» de Zigzag. Cualquiera de los Zigzags de los Diagramas
A 0 B podrian completar una fase correctiva. Si el Zigzag se canaliza como se
muestra en el Diagrama C, las probabilidades aumentan considerablemente a fa .
vor de que el Zigzag no concluya la correcci6n a la baja. Forman! parte de una I
pauta compleja Doble 0 Triple. Si el Zigzag canaliza como en el Diagrama C, la

onda siguiente no deberfa retroceder completamente el avance del Zigzag. Si J
esa onda retrocediera menos del 61,8% del Zigzag, deberia etiquetarse como una
onda-x. La onda-x separara dos correcciones de Elliott Estandar,
Figura 12-17 1
Diagrama A
1
Permanece por encima de la

linea directriz inferior
Viola la linea directriz inferior
Diagrams C
61,8%
Max.
1,00
a
Cuando el Zigzag roza la linea, indica
que tormara parte de una correcci6n
mas compleja.
EI avance que sigue al Zigzag sera una
onda-x si no retrocede el avance del "
Zigzag en mas del 61,8%.

385
Triangulos
Los Trtangulos poseen una linea directriz basica al igual que las ondas
Impulsivas. La linea basica en un Triangulo seria la linea directriz B-D. Debe
emplearse siempre, sin importar el tipo de Triangulo con el que nos encontremos.
Cuando la linea directriz queda violada, sabemos que el Triangulo ha finalizado.
La linea directriz opuesta puede trazarse de tres forrnas distintas. La mas comun
es la lineaA-C (vease fig. 12-18, DiagramaA), seguida de la linea C-E (Diagrama
" B). La menos frecuente seria la linea A-E (Diagrama C).
Figura 12-18
Mas frecuente
Linea b-d basica
DiagramaA
Linea directriz a-c
Frecuente
(
/
Diagrama B / Cuando se produce la
I ~ ruptura, es selial de la
/ ..--- finalizaci6n del Trianqulo
I
/
I
I Linea directriz c-e
I
I
Rara
Linea b-d baslca I

Diagrama C
II Cuando se produce la
_____ ruptura, es serial de la
I finalizaci6n del Trlanqulo
Linea directnz a-e

386
Pautas Complejas
Todas las reglas de Canalizaci6n que el autor ha desarrollado a 10 largo de los

alios y todas las pistas asociadas, resultan mas fiables sobre pautas de Elliott
«estandar». Cuando el mercado se manifiesta de forma compleja y No-Estandar,
se hace mas dificil unas reglas concretas, pero se puede afirmar 10 siguiente.
En general, la linea directriz basic a atravesara unicamente el punto «0» y la(s)
onda(s)-x 0 las ondas-b de la pauta. Si la onda-b durase mas que la(s) onda(s)-x, el
canal se trazaria utilizando las ondas-b. Si la(s) onda(s)-x fuese(n) la fase correctiva ...
mayor, la lfnea directriz deberia trazarse desde el punto «0» a traves de la primera
onda-x. A continuaci6n presentamos una lista de norrnas para cada categoria de
Correcci6n Compleja.
Zigzags Dobies y Triples
EI Zigzag Doble 0 Triple, a diferencia de cualquier otra pauta de Elliott, puede

proporcionarnos un entomo de canalizaci6n ideal. Dos lineas paralelas deberian
contener la serie completa de ascensos y descensos multiples (fig. 12-19). Esta es
una de las diferencias relevantes entre formaciones Impulsivas y los Zigzags Do
bIes y Triples (que se confunden con frecuencia con dichas pautas de Impulso). .J
Figura 12-19
Doble Zigzag Triple Zigzag

EI movimiento de ascensos y
descensos multiples se halla
perfectamente contenido entre
dos lineas paralelas, 10 que in
dica un Zigzag Doble 0 Triple.
Se aplica la tfpica linea

directriz B-B de una
correcci6n compleja
Combinaciones Dobies y Triples (que comienzan con Zigzags)
De fonna analoga a los Zigzags DobIes y Triples, las Combinaciones DobIes y

Triples normalmente se canalizaran dentro de lineas paraIeIas bien definidas, has
ta que la ultima fase correctiva se aproxime a su final. Como mencionamos antes,
la mayoria de las Combinaciones DobIes y Triples concluyen con un Triangulo.
Como sabemos por las descripciones anteriores, los Triangulos crean problemas
387
en la Canalizaci6n. Por tanto, los ultimos segmentos del Triangulo, que concluyen
la ultima fase correctiva de la Combinaci6n Doble 0 Triple, nos obsequiaran con
una 0 mas rupturas «falsas» de la linea paralela basica antes de que finalice la
pauta. En la fig. 12-20 se ilustran algunos ejemplos.
Figura 12-20
Combinaci6n Doble
«Falsa ruptura»
Combinaci6n Triple
,
\
\
\
\
\
\
\
\
388
Planas dobles y triples
Las ondas-x en Planas Dobles 0 Triples son casi siempre mucho mas pequeiias
que las ondas a-b-c que separan, por 10 que la Canalizaci6n debe efectuarse utili
zando las ondas-b de cada Plana (vease fig. 12-21). Cuando la linea base queda
violada (si se traza correctamente), la pauta debe terminar. Nota: Una pauta de
FalIo-C es una candidata probable para la ultima Plana de una de estas formacio
nes complejas.
Figura 12-21
LInea base
Plana doble
/
_ - - - - Se confirm a que la forma
cion esta com pieta l
Plana triple
LInea directriz
l
I
Planas oom"~d[
~ : >. a
b
/ "
/
~
]
Cuando se viola la linea
b-b-b, la formacion esta
~completa
Plana de taho-e
, •J
Combinaciones dobles y triples (que comienzan con Planas)
Dado que existen multiples posibilidades de formaci6n con estas pautas, resul
ta diffcil crear un proceso de Canalizaci6n que sirva para todas elIas. La linea
basica, compuesta por los puntos de terminaci6n de las ondas-b, siempre sera mas
fiable que la lfnea directriz compuesta por los puntos de terminaci6n de las on
,
das-a. Lo mejor es continuar utilizando la lfnea de base de onda-b como canal

fundamental y caer en Ia cuenta de que los puntos de terminaci6n no originan una
lfnea directriz muy clara. En el Diagrama A de la fig. 12-22, la linea directriz
resulta satisfactoria, sin embargo, en el Diagrama B en la fig. 12-23 la linea no I •
realiza esta funci6n de forma apropiada.

389
Figura 12-22
comblnacten doble
DiagramaA
/ " base b-b
Plana Alargada
Falsa ruptura de la
linea b-b causada
--~ - por el Trianqulo
""'"'0 [ c
/'
Linea directriz a-a
Figura 12-23
comblnaclen triple
Diagrama B
Linea base b-b-b
Alarqada [
Comun
Con tantas ondas-a, es diffcil f o r /

mar una linea recta perfecta
Trlanqulo
390
Identificacion de la finalizacion de ondas
Cuando exista alguna dificultad a la hora de decidir cuando termina 0 empieza

una pauta de Elliott, el uso de lfneas de canal diagonales nos ayudara a identificar
puntos expuestos, que nos serviran para realizarrecuentos fiables segiin las Ondas
de Elliott. La fig. 12-24 nos da una idea de la aplicaci6n de esta tecnica.
Figura 12-24
Fin de la pauta anterior

Este es el primer maximo desde el primer mini
Los «puntos expusstos» se mo importante, debe ser una onda-b, la onda-a
identifican mejor mediante *' - de una onda-b 0 una onda-x.
el uso de lineas de canal
N6tese que este maximo
oblicuas y paralelas (0 casi
es el mas desviado a la
paralelas), Estas Iineas de
derecha en la linea de
canal deberlan encapsular
canal y es por esto por 10
toda la actividad del merca
que eligi6 en detrimento
do en el perfodo de tiempo
del maximo inmediata
bajo estudio. Adernas, las
ente anterior.
lineas de canal deben co Este es el primer mf
nectar por 10 menos dos nimo (que se situa sa
rnaxlrnos 0 minimos crea bre la linea de canal)
dos por el mercado, los desde que termin6 la
cuales quedarian en los ex ultima pauta, por tan
tremos mas a la oerecna 0 to, la onda-1 u onda-a
*' Puntos expuestos
EI etiquetado aqui
mas a la izquierda posible. debe finalizar en este depende par com
En el diagrama, podemas minima. Can este de pleto de 10 que haya
identificar numerosos clive desde el maximo, mos supuesto en el
«puntos expuestos» junto compuesto de tres punta anterior. Este
con algunas conjeturas so partes, elegiremos la minimo podria ser el
bre las etiquetas de Progre opcion de onda-a, fin de una onca-c,
so que podrian presentar
parte de una onda-b
se en las coyunturas.
o la onda-a de la
(Nota: el precio mas a/lo se pr6xima seccion de
ha confirmado como et fi una correcci6n
nal de una pauta de Elliott Compleja,
previa).
RELACIONES DE FIBONACCI AVANZADAS
Existen dos categorfas en las relaciones de Fibonacci. La primera, y mas co

mun, es la que denominaremos relaciones Internas. Las relaciones Intemas se
encuentran frecuentemente en las pautas de Elliott estandar, Las Externas, la otra
categona en que el mercado crea relaciones de Fibonacci, se manifiestan con fre
cuencia en pautas raras: pautas Correctivas Cornplejas No-Estandar, Terminales 0
de Fallo. Cada uno de los tipos se contempla a continuacion, junto con ejemplos,
y los lugares en que se producen con mayor probabilidad.
391
INTERNAS
Las relaciones Internas se caracterizan por la comparaci6n de la longitud en

precio de una onda respecto ala otra, con independencia del nivel del precio por el
que empieza 0 termina cada una de ellas (vease fig. 12-25). Normalmente, los
margenes del precio de cada onda coincidiran en cierta medida. Esto significa que
parte de un movimiento tendra el mismo nivel de precio que el otro. Las relacio
nes en las pautas Impulsivas, con poe as excepciones, son casi exclusivamente
Internas. Dependiendo de las circunstancias, las relaciones en Correcciones pue
den ser de cualquiera de los dos tipos. A continuaci6n, presentamos una lista com
pleta de las formas mas comunes (y algunas no tan comunes) en las que se produ
cen las relaciones Internas dentro de pautas Impulsivas.
Figura 12-25
Relaciones Internas
c
Longitud de la onda-c
-- a
onda-a se com para

con la de la onda-c
Super-
La longitud de la [OSiCi6n { _
]
Solapamiento parcial de los
dos rnarqenes separados
de precio, de la onda-a y la
onda-c
La longitud de "a" se relaciona con

la de "b» mediante un porcentaje
del 61 ,8% (0.618).
E0,618
1,00
Por comparaci6n directa de las lon
gitudes de la onda-a y de la onda-c
se demuestra que el segmento mas
psquefio posee una relaci6n del
61 ,8% con respecto al mayor.
Pautas Impulsivas
Cuando la onda-l es la onda mas larga de la pauta, la onda-3 no deberia ser

mayor del 61,8% de la onda-l. Cuando la onda-3 es el 61,8% de la onda-l, la
onda-5 (aplicando la regla de la Alternancia) sera normalmente e138,2% respecto
392
ala onda-3. Si la onda-3 fuese el 38,2% de la onda-I, entonces la onda-5 normal

mente sera el 61,8% de la onda-3. Estas son basicamente todas las relaciones
Internas posibles en una Extension de onda primera.
Cuando la onda tercera es la mas extensa en una pauta, la onda-l no debe estar
en relacion Interna con ella en un 61,8%. Podria ser e138,2% de la onda-3, pero
frecuentemente no tendra ninguna relacion Intema en absoluto (vease fig. 12-27).
Cuando la onda tercera es la mas larga, la onda-l y la onda-5 deben ser practica
mente iguales (100%) en precio, 0 bien estar relacionadas mediante un porcentaje
del 61,8% 0 del 38,2% (ordenados de mayor a menor probabilidad). Si la onda-4
fuese una correccion compleja, la onda quinta debe ria igualar 0 superar a la
onda-l. Si la onda-2 fuese la correccion compleja, la onda-5 debena ser igual
o inferior a la onda-l. Si la onda-l fuese muy pequeria en cornparacion con la
onda-3, la onda quinta deberia ser el 38,2% de la distancia completa recorrida
desde el principio de la onda-l hasta la cima de la onda-3 aiiadida al final de la
onda-4 (vease fig. 12-27). La onda quinta debe ser menor del 61,8% de la onda-3,
si esta fuese la Extendida.
La onda-5
Figura 12-26 Figura 12-27 es eI38,2%
38,2% de 3 5 respecto
3 5- { la onda-3
4 ] Onda-3,
0,618 de Ondas
«0»-3
J / :del
movimiento
completo
(0-3)
la onda-1
Onda-3 grande
La onda-1 es «rnlcroscopica»
comparada con la onda-3
La unica relaci6n Intema posible entre la onda-l y la onda-3, cuando la onda

quinta se extiende, es que la onda-3 sea el 161,8% de la onda-1. Si no se relacio
naran, la onda-3 deberfa ser mayor del 100%, pero menorde126l,8% de la onda
1. Si la extensi6n de onda quinta se relacionara con las ondas 1 y 3, normalmente
10 haria mediante un 161,8% de la distancia recorrida desde «el principio de la
onda-l hasta el final de la onda-3» afiadida al final de la onda-4 (vease fig. 12-28).
La onda-5 deberia ser al menos un 100% de la suma de las ondas 1 y 3, 0 el
393
161,8% de laonda-3, segun cual sea el mas corto. Podria sertanto como eI261,8%
de la suma, pero ese es aproximadamente el lfrnite maximo que puede alcanzar la
longitud de extension de una onda quinta (vease fig. 12-28).
Recardamos que todas las descripciones anteriares se refieren a las posibilida
des de relaci6n Interna. Existen otras formas de relacion entre las ondas 1, 3 y 5
dentro de pautas Impulsivas, pero entrarian en la categoria de las relaciones Ex
ternas. Tambien es posible, en extrafias circunstancias, que las relaciones no se
produzcan entre ciertos segmentos de una pauta Impulsiva 0 Correctiva.
Figura 12-28
La Extensi6n de onda quinta podria
5 ser tan corta como un 100% de la
distancia 0-3, 0 bien el161 ,8% de la
onda-3, sequn cual sea la mas corta
de las dos. La longitud maxima de la
onda-5 viene dada por el261 ,8% de
1,618 la distancia (0-3).
-.
1,618
ll"oo[ «(0»
Correcciones
Onda-2 y onda-4
Si la onda-2 representa la correcci6n mas larga en precio de la pauta Impulsiva,

la onda cuarta sera probablemente el 61,8% del precio recorrido par la onda-2
(vease fig. 12-29, Diagrama A). La otra altemativa serfa un 38,2%. Sila onda-4
fuese la correccion mas larga en precio de la pauta de Impulso, la onda-2 deberia
ser eI61,8% 0, con menor probabilidad, eI38,2% de la onda-5 (vease fig. 12-29,
Diagrama B).
Onda-a y Onda-b
A diferencia de las ondas 2 y 4, las ondas a y b se mueven en direcciones

opuestas. Contrariamente a las creencias de muchos, las relaciones de Fibonacci
son mas fiables entre pautas que viajan en la misma direcci6n, y no en direcciones
394
opuestas. Como consecuencia, no existen relaciones muy fiables entre las ondas a
y b. La relaci6n entre las ondas a y b se utiliza, sobre todo, para decidir la Estruc
tura de la onda-a (vease Reglas de Retroceso y Reglas Pre-Constructivas de
Logics, Capitulo 3).
Figura 12-29
5
5
p recio
Precio recorrido por recorrido por la
la onda-4 = 0,618 } onda-4 = 1,00
J- Precio recorrido por la
onda-2 = 1,00
La onda-4 podrfa haber

Precio recorrido por la
I
sido el 38,2% de la onda-2, onda-2 = 0,618 comparado
} con la onda-4
pero el 61,8% es mas
probable
Onda-c (en un Zigzag)
El «limite» de la longitud Interna de la onda-c, en relaci6n con la onda-a, es

aproximadamente del 161,8% de la onda-a (fig. 12-25, pag, 391). Si la longitud de
la onda-c excediera los Ifrnites maximos tanto lnternos como Externos (vease
Externas: onda-c, Zigzags) en su relaci6n con la onda-a, entonces e1 Zigzag esta
ria Alargado y deberia considerarse parte de un Triangulo. Seria un segmento
completo de un Triangulo, 0 bien parte de una pauta compleja que constituyera el
segmento completo de un Triangulo.
La onda-c tambien podrfa ser igual en longitud a la onda-a, 10 cual es muy
comun (fig. 12-30, DiagramaA). La onda-c no deberia ser menor que e161,8% de
la onda-a, Internamente. Si 10 fuera, se deberia probablemente a un Triangulo
muy pequefio de onda-b. El Zigzag constituiria probablemente el segmento com
pleto de un Triangulo 0 parte de una correcci6n compleja que fuese el segmento
de un Triangulo (fig. 12-30, Diagrama B).
395
Onda-c (en una Plana)
La onda-c en una Plana no debe superar a la onda-a por mas de un 138,2%

(vease fig. 12-31). Si la onda-c fuese mayor que el 138,2% de la onda-a, entonces
entraria dentro de la categorfa de las Planas Alargadas. La relacien mas comun
entre la onda-a y la onda-c, en las Planas, es que sean casi iguales (vease fig.
12-32). Despues de esta relacion, la mas cormin serfa de un porcentaje del 61,8%.
Esto puede ocurrir basicamente de dos formas distintas, como fallo-c (fig. 12-33,
DiagramaA) 0 como Fallo-b (Diagrama B). La minima relacion Interna permiti
da entre la onda-a y la onda-c es del 38,2%. Esto solo ocurre en raras ocasiones
que el autor denomina fallo 'severo'. Este fenomeno se puede producir de tres
formas generales: la onda-b retrocede la mayorfa del avance de la onda-a (hasta
llegar al 100%, sin superarlo [vease Diagrama A de la fig. 12-34]); la onda-b
retrocede el avance de la onda-a en torno al 81 % (Diagrama B); la onda-b debe
retroceder el avance de la onda-a al menos un 61,8% de la onda-a para que este
fallo 'severo' siga siendo posible (Diagrama C). De los tres, el Diagrama A es el
mas cormin, Ie sigue el Diagrama B y el Diagrama C es bastante improbable.
Figura 12-30
c
DiagramaA
La onda-a y la onda-c son iguales

1,00 en este Zigzag; esta disposici6n es
muy cornun
1,00
c
Diagrama B Si la onda-c !uera mas pequefia
del61 ,8% de la onda-a, el Zigzag
probablemente forrnarla parte de
un Trianqulo, NOTA: Es muy diff
cil ver un Zigzag con una onda-c
mas pequefia que el 61,8% de la
onda-a.
1,00
396
Figura 12-31
Si la onda-c es mayor que el 138,2%
b de la onda-a, el mercado estarfa
creando una Plana Alargada
1,382 /
I
/
.-.-------- c
Figura 12-32
b
La relaci6n mas cornun

1,00 entre la onda-a y la
=: 1,00 onda-c de una Plana
Figura 12-33
DiagramaA 1,00
EI lallo de onda-c indica

lortaleza en fa direcci6n
opuesta
Diagrama B 1,00
] 0,618
397
Figura 12-34
DiagramaA
Para que la onda-c sea menor que el 38,2% de la

onda-a, la onda-b no debe superar el punto maximo
de la onda-a, Si la onda-b fuese mayor que la onda-a,
el 38,2% del movimiento desde el mfrnrno de la onda Diagrama B
a forma ria parte de la onda-b, y no de la correcci6n
completa. 81% de la onda-a
[V
b
JO,382
1,00 c
a a
Este fen6meno se denomina fallo «severo" de Fallo «severo" de onda-c:

onda-c. Debe producir un movimiento muy a continuaci6n sequira un
rapido despues de que la onda-c termine. movimiento potente
v\~
Diagrama C La onda-b debe retroceder el avance
de la onda-a al menos un 61,8%
Esta pauta forma

1,00 [ 0,382
un Falla Doble
a
Fallo «severo" de onda-c; 10
sequira un movimiento vigoroso
Onda-c en Triangulos
La onda-c de un Triangulo normalmente se relaciona con la onda-a mediante

un porcentaje del 61,8%, pero si esta condicion no se cumpliera el Triangulo se
guirfa existiendo (fig. 12-35). Si la onda-b es mayor que la onda-a, la onda-c
podria ser el 61,8% de la onda-b (fig. 12-36). Recordemos que los Triangulos son
posiblemente las mas comunes, versatiles, variadas y molestas de todas las pautas
de Elliott. Siempre que el mercado experimente un perfodo claro de contraccion
compuesto de cinco segmentos separados y existan, por 10 menos, dos relaciones
de Fibonacci entre ellos, estaremos ante un probable candidato a Triangulo (vease
Capitulo 5 para Reglas adicionales).
398
Onda-d
La relacion de onda-d solo ocurre en Triangulos, En general, estara en una

relacion del 61,8% con la onda-b. La onda-d podria relacionarse practicamente
con cualquier onda del Triangulo en un 61,8% 0 un 38,2%.
Onda-e
La onda-e normalmente se relacionara con la onda-d en un 61,8% 0 un 38,2%.

Tambien podria relacionarse con las ondas mas largas mediante un 38,2%. Si es
tuviera relacionada con la onda-a, probablemente la onda-b serfa mas larga que la
onda-a.
EXTERNAS
A diferencia de las relaciones Internas, las relaciones Externas no estan basa

das en el solapamiento, sino en rangos de precio tangentes. Por ejemplo, la onda
a tiene una longitud de 50 puntos y finaliza en e1 nive1500. Si 1aonda-c se relacio
nara Externamente con 1aonda-a, calculariamos un 61,8%, un 100% 0 un 161,8%
de 1a onda-a y 10 sumariamos 0 restarfamos del nivel 500 (fig. 12-37). Por tanto,
no estamos relacionando directamente la longitud de la onda-a con la de la onda-c,
sino que estamos midiendo la onda-a y luego restamos cantidades del precio, se
gun relaciones de Fibonacci, desde el mfnirno de la onda-a que se relaciona solo
con la onda-a. Es decir, las relaciones Extemas se obtienen al utilizar una longitud
del precio, tomando relaciones de Fibonacci en mayor 0 menor escala y afiadir 0
sustraer esos valores directamente desde un nivel de precios concreto definido por
la terminacion de una de las ondas de la pauta en estudio. Estos niveles deben
considerarse como potenciales zonas de soporte 0 resistencia. Si el mercado se
detiene y gira en uno de estos niveles, entonces confirmaria su relevancia.
Figura 12·35
Pauta triangular
1,00
-----J
I\~_/ 0,618
a
399
Figura 12-36
Onda-b=1,00
Figura 12-37
Notese que todas las dis

tancias del precio consi
550 deradas comienzan a
partir del mismo punto.
Medidas sin
50 1,00
500 _
30 t /
, 0,618
Origen de medrda /, 0 1,00
450 SOPolrte PdOle",;al~Q:~~~

para aon a-c ~ ,
o 1,618
\ /
\V / _
Todas las medidas se restan del

final de la onda-a
c 1
400
Un movimiento de la onda-c
mas alia de este nivel seiiala
rfa que el Zigzag forma parte
de un Trianqulo
•

400
Impulsos
Dado que la onda-3 no debe ser mucho mayor que el 61,8% de una onda-I
extendida, no existen muchas opciones en cuanto a relaciones Externas en el
caso de una extension de onda primera. Si tomamos e16l,8% de la onda-1 en la
fig. 12-38 Y afiadimos esa cantidad al final de 1a onda-1, tendremos un nivel de
resistencia para el proximo ascenso. Si la onda-2 retrocediera de algun modo el
avance de la onda-I (10 cual es obligatorio en pautas de Multionda 0 superiores),
la onda tercera seria demasiado larga si alcanzara ese nivel de resistencia. La
unica conclusion a la que llegamos es que ahi es donde terminara el ascenso com
pleto (fig. 12-38). Si la extension de onda primera formara relaciones Extemas, el
punto de resistencia mas cormin es el del 61,8%. Es posible que el ascenso com
pleto pudiera terminar un 38,2% por encima de la onda primera, pero seria algo
extrafio e indicaria un alto grado de debilidad en el mercado (0 de fortaleza si la
pauta concluyera a la baja). Una relacion Extema del 38,2% favoreceria el hecho
de que toda la pauta Impulsiva completara una formacion mayor.
Extension de onda tercera .l

No existen relaciones Externas fiables dentro de una pauta de extension de
onda tercera. l,Por que? Porque los giros del mercado estarian demasiado cerea 0
demasiado lejos para relacionarse mediante tasas de Fibonacci comunes (vease
fig. 12-39).
Las relaciones Externas son mas frecuentes que las Internas cuando la onda
quinta se extiende. Existen dos situaciones en las que se pueden aplicar relaciones
Extemas en una pauta de Extension de onda quinta:
(1) Primera, la onda tercera puede detenerse en un punto que estaria un 161,8%
por encima del final de la onda-I (fig. 12-40, Diagrama A). Esto seria 10 mas
l
probable en caso de relaciones Extemas. La siguiente posibi1idad seria de un 100%
por encima de la onda-I (fig. 12-40, Diagrama B). Si la onda tercera sobrepasara
el nivel del 161,8%, entonces esta seria posiblemente la onda Extendida y la onda
quinta deberia ser mas corta que la tercera.
(2) Segunda, la onda quinta podria detenerse en un punto que estaria un 100%
un 161,8% 0 un 261,8% por encima del maximo de la onda-3 (fig. 12-41). De
estos, el mas probable seria el 161,8%, despues el nivel dell 00% y, por ultimo, el
nivel 261,8% es probable solo en el caso en que el mercado esta finalizando un
I
401
gran ascenso a largo plazo (0 descenso). Notese, en la figura 12-41, que por cada
nivel se inc1uye un comentario sobre las implicaciones de cada relaci6n en ese
punto.
Figura 12-38
Conclusion del
ascenso
5~ Impulsivo total
0,618
1,00
Figura 12-39
Onda quinta
demasiado cercan~
1,00
Onda tercera
demasiado lejana" "
1,618
Valor original
demed~a~
00
'. [
..
402
Figura 12-40
Extensi6n de quinta
I Extensi6n de quinta
I I.
3 I
1,00 [ 1
'.00 [
Figura 12-41
a Fuerte indicaci6n de maximo importante
Opci6n menos probable 3 -7\------
I \
I \
I ,
I
, Posibilidad de continuaci6n de la
Opci6n mas probable 2" ~ tendencia en curso '
1\
I \
I , 2,618
Opci6n de probabilidad intermedia

Pos.!2!!idad de movimiento
correctivo
1,618
1,00
I:
1,00
403
Correcciones
Combinaciones y Zigzags Dobies y Triples
Cada vez mas en correcciones complejas, se observa que despues de que el

mercado haya retrocedido en el primer nivel Extemo de soporte 0 resistencia, se
produce un movimiento de giro que atraviesa ese nivel. Casi siempre, el segundo
empuje hacia nuevos niveles de precio tendra solamente una magnitud del 61,8%
con respecto a la ruptura anterior. Si hubiera una tercera ruptura, deberfa represen
tar e138,2% del movimiento original. El autor denomina a este fenomeno «Efecto
Cascada» (fig. 12-42).
Con frecuencia, el primer Zigzag de una pauta compleja poseera sus propias
relaciones Extemas entre las ondas a y c. Despues, es necesario utilizar la longitud
total del precio como «criterio» para el resto de los niveles de soporte 0 resisten
cia. Este valor «total» se marca con un asterisco (*) en el diagrama inferior allado
de la longitud mas larga «1,00».
El Efecto Cascada es, con mucha, el que se encuentra con mas frecuencia en
las pautas de Doble Zigzag 0 en pautas complejas que comiencen con un Zigzag.
Para aplicar este concepto a Combinaciones y Zigzags Triples trabajaremos con
dos grupos a la vez. Es decir, trabajaremos con las dos primeras correcciones
Figura 12-42
ZigZag
- «Etecto
1,00* ....... . . - - - - Cascada»
l
a
0,618
Si se viola este nivel.' to- )

-----
Soport:
)
maremos la lonqitud inicial
completa del primer zig 0,618
zag y restaremos una
cantidad del 61,8% des
de su minimo.
Despues tomaremos~ a -
el 38,2% de la longi
tud inicial y 10 resta
remos de este nuevo
c
rnlnimo.
404
como si la pauta fuese solo un Doble Zigzag. Despues de completar ese estudio,
trabajaremos con los dos siguientes Zigzags de la misma forma (estarfamos utili
zando la correccion intermedia dos veces). Las mismas reglas se aplicarian al
igual que en la figura 12-42.
Combinaciones y Planas Dobies y Triples
Las relaciones Externas en Combinaciones y Planas DobIes seguramente no

produciran el Efecto Cascada mencionado en el apartado anterior; normalmente, ..
r
un solo nivel de resistencia 0 de soporte es todo 10 que hace falta para detener la L
subida 0 la cafda del mercado (fig. 12-43). Sin embargo, una Combinaci6n 0 Pla
na Triple seguramente acusaran este Efecto (fig. 12-44). •
Figura 12-43
b
I
/
1,00 I ..
I
/ Plana Doble
i
I I.
/ f
I
c
Figura 12-44
,"
~
Triple Cornbinacion ,r
a c
. / 0,618 a x
«Efecto
/' _ ~_-_--[-c _s----e
a c
Cascada»
405
ONDAS OCULTAS
Cuando los datos disponibles configuran una acci6n del precio que se sinia en
un estado intermedio entre el desarrollo de monoonda y el de polionda, se produce
un evento que nunca se ha tratado anteriormente en la literatura de Elliott. Se trata
de las «Ondas Ocultas». Este fenomeno, cuando no se entiende, puede causar
estragos en el analisis a corto plaza de las posibilidades del mercado. Cuando una
onda se «oculta», siempre es de tipo monoonda, nunca una polionda u onda supe
rior. Afortunadamente, incluso cuando una onda «falta» en nuestros datos, puede
'" detectarse de forma indirecta atendiendo a la falta de logic a en la integracion de
las consecuencias de la pauta y atendiendo al desarrollo inusual del precio inhe
rente a las ondas «ocultas».
j,Donde y cuando se producen?
Las ondas ocultas se producen solo a escala de polionda, y no en multiondas 0

superiores. Son posibles en poliondas Impulsivas, pero resultan mas frecuentes
dentro de poliondas correctivas complejas, No-Estandar, Las correcciones de Elliott
Estandar no pueden contener «Ondas Ocultas». Las ondas se ocultaran dentro de
una formacion cuando el mercado se encuentre preparado para un cambio signifi
cativo de tendencia.
j,Como se producen?
Todas las pautas de Elliott requieren un ruimero minimo de monoondas para

que se formen correctamente. Una onda Impulsiva no puede estar formada solo
por cuatro monoondas, se necesitan at menos cinco (5). Una correccion requiere
al menos de tres (3) monoondas. Deberia quedar claro que para construir un cierto
mimero de monoondas se requiere un cierto ruimero de datos puntuales. Cuando
se consideran fenomenos tales como la Altemancia, las relaciones Temporales, la
Regla de la Igualdad, etcetera, es posible hallar el mimero de puntos necesarios
para crear una pauta de Polionda de Elliott minimamente aceptable.
A continuacion ofrecemos una lista del mimero mfnimo de datos puntuales
precisos para que una pauta tenga oportunidad de desarrollarse sin ninguna onda
oculta. La posesion del mimero minimo de puntos no elimina la posibilidad de
existencia de una onda oculta en la pauta, pero si que disminuye su probabilidad.
Si la pauta posee menor mimero de puntos que los especificados, garantiza la
existencia de una onda oculta (siempre que la interpretacion de las Etiquetas de
Progreso sea la correcta). Una polionda que posea el doble del mimero rninimo de
-
406
puntos (0 mas) no debe considerarse como candidata para contener una onda oculta. I
Cada uno de los elementos siguientes incluye el punto de partida como parte del
minimo requerido para formar la pauta (fig. 12-45).
PAUTAS DE POLIONDA (exclusivamente):

1
.t
\
1. Onda impulsiva - 8
2. Zigzag - 5 \
3. Plana - 5
4. Triangulo - 8
5. Planas y Zigzags DobIes - 10
6. DobIes que finalizan con Triangulos - 13
7. Planas y Zigzags Triples - 15
8. Triples que finalizan con Triangulos - 18
Figura 12-45
Punto de partida
,/
Existen cuatro puntos en este diagrama. EI punto de partida esta
incluido en todos los elementos anteriores. Cuando hagamos el
recuento del nurnero de puntos que configuran la pauta, debe
mos asegurarnos de contar con el punta de partida.
Para que una pauta contenga una onda oculta, debe poseer el mimero justo de
puntos para formar la mayoria de las monoondas precisas, aunque no todas. LCual
t
es el « numero justo»] En realidad, no es una cantidad especifica, sino un margen.
EI cincuenta por ciento de la cantidad minima requerida (0 menos) practicarnente
I
elimina la posibilidad de una onda oculta, al igual que el doble de esa cantidad 1
minima. iPor que? A la rnitad del minimo, la pauta seria tan simple que podria regis
trarse como una monoonda 0 una pauta correctiva mas sencilla. [Por ejemplo, los
Zigzags Dobies aparecerdn como Zigzags simples cuando se restringe severamente
su formacion en el tiempo; vease fig. 12-46]. Si doblamos el myel minimo, habria
entonces demasiados detalles como para permitir una onda oculta.
Por 10 tanto, parece claro que el margen de puntos permitidos para la existen
cia de una onda oculta seria la mitad del minimo mas uno (+ 1), 0 bien el doble del
minimo menos uno (-1). Cualquier mimero de puntos por debajo del minimo (pero
por encima de la mitad) indica la presencia cierta de una onda oculta, salvo que el
407
,"
recuento haya sido incorrecto. Por cada punto adicional por encima del minimo,
las oportunidades de que no exista una onda oculta se incrementan geome
tricamente. Cuando el mimero de puntos alcanza el doble del mfnimo podemos
considerar imposible la presencia de una onda oculta.
Figura 12-46
En el Diagrama A, hay 9 puntos que

configuran un Doble Zigzag (el punta
decirno confirma la conclusion del
! Doble Zigzag). Si el nurnero de unida
des de tiempo disponibfes para fa for
rnacion de este movimiento fuese solo
A
la mitadde las 10 unidades ubicadas,
entonces el Doble Zigzag aparecerfa
como un Zigzag simple (vease Diagra
maB
AI trabajar con los mismos datos del

Diagrama A, pero representando ta
Zigzag mitad de puntos, podemos ver clara
simple mente como se pierde el detalle de la
pauta y esta se simplifica. Esta reduc
cion en el nurnero de puntos de datos
distorsiona 10 que en realidad ha teni
do lugar en el mercado, dando la im
presion de un Zigzag simple en vez
de una Correccion Compleja. Afortu
B nadamente, tal reduccion drastica en
el nurnero de puntos generalmente
produce una pauta de Elliott distinta,
pero todavia identificable. En el mo
mento en que los datos se encuentran
en una situacion intermedia entre am
bos diagramas, la onda oculta se vuel
ve real. Incluso cuando una onda
se oculta, aun puede detectarse gra
cias al extraiio comportamiento que
origina.
---. ---==----~------_.--

408
iPor que se producen?
Ahora que conocemos como aparecen, surge la cuestion: «;, Por que el merca
do no posee los puntas suficientes para crear una pauta de Elliott?» Todos los
estudios analfticos deben realizarse con ciertas limitaciones. Cuando nos propo
nemos efectuar un analisis, debemos decidir el mercado para observar el punto de
partida para el grafico, el perfodo de tiempo que abarcara el grafico y que tipo de
datos utilizaremos. Pueden ser datos anuales (apropiados para bienes inmuebles,
agrfcolas 0 tipos de interes). Quizas el estudio requiere informacion mas a corto
plazo como semanal 0 diario (apropiado para acciones y analisis de mercancfas).
Con independencia de nuestra decision, siempre impondremos unos lfrnites; ya
sea en la magnitud de la accion del mercado visible 0 en el tiempo de analisis,
Cualquiera que sea el perfodo de tiempo en estudio, normalmente existen da
tos mas a corto plazo disponibles que revelarfan una mayor complejidad en la
accion del precio. Cuando una pauta en un grafico a corto plazo finaliza, podrfa
haber 0 no suficientes puntos para desarrollar completamente una pauta (menos
detaIlada) a mas largo plazo. Cuando la complejidad de un movimiento a corto
plazo sobrepasa el mirnero de puntos (unidades de tiempo) disponibles para con
figurar la rnisma pauta en un grafico de un plazo mayor, es inevitable obtener una
version simplificada del mismo movimiento, una monoonda 0 una «onda oculta».
Un ejemplo de version simplificada es la conversion de una pauta compleja en una
pauta simple (como, p. ej. un Zigzag Doble en uno Simple, vease fig. 12-46).0 en el
caso en que existiera una gran disparidad entre un grafico y el siguiente, la pauta
compleja del grafico a corto plazo aparecerfa como una monoonda en el grafico de
plazo mayor. Si la diferencia de tiempos entre los graficos fuese pequefia,entonces las
«ondas ocultas» serfan practicamente inevitables.
Para nuestro ejemplo teorico, hemos elegido los London Gold am/pm Fixes
para datos a «largo plazo» y el International Gold Market (IGM), en operacion
continua. Los London Fixes (la mejor forma de seguir el Oro, en opinion del
1
autor) nos proporcionan dos precios medios del Oro diariamente. El mercado in
ternacional de Contado nos permitira estudiar la formacion de pautas de Elliott a
muy corto plazo.
En la figura 12-47 existen dos representaciones. Una corresponde al am/pm
,l
Gold Fix, y la otra al mercado del Oro en intradfa. La linea delgada representa al
IGM a 10 largo de varios mas. Los PUNTOS en la mitad de cada dfa y al final del
mismo representan los momentos en los que se obtienen los datos del London Fix.
La linea gruesa corresponde a los datos del London Fix representados de forma
separada y unidos entre sf por medio de lfneas rectas. Como se puede ver facil
l
"
mente, el IGM revela una pauta Impulsiva a 10 largo de un perfodo de tres dfas.
Los datos de Londres muestran una pauta que se asemeja a un perfecto Zigzag; asf
es como puede producirse una «onda oculta».
l

409
La representacion del Oro de Londres nos induciria a pensar que el mercado

esta dispuesto a la baja mientras parece corregirse al alza. La accion del mercado
que sigue al «Zigzag» demostrara que esa interpretacion es erronea. Si acudimos
al apartado de «Emulacion» (pag. 410), seriamos capaces, al menos ya a posteriori,
de redisefiar correctamente el «Zigzag» para que de una pauta alcista.
;,En que pautas se producen?
Las pautas mas susceptibles de contener ondas ocultas son las Poliondas Com
plejas Correctivas (correcciones que implican la aparicion de ondas-x). Practica
mente siempre, es la onda-x la que se «oculta» en este tipo de pautas (vease «emu
lacion» para una descripci6n mas detallada). Esto se debe a que las ondas-x son
casi siempre las ondas correctivas mas pequefias de tales pautas, por 10que son las
primeras en desaparecer a medida que el elemento temporal de la Correccion se
reduce. Con mucha menor frecuencia, las pautas Impulsivas de Polionda que po
sean una Extension de onda primera 0 quinta pueden «perder» su fase correctiva
mas pequefia. En una Extension de onda quinta, esta seria la onda-2 (como en la
fig. 12-47). En una Extension de onda primera, dicha onda seria la cuarta.
Figura 12-47
La linea gruesa representa los London Gold Fixes. La linea mas delgada repre
senta el mercado continuo al Contado del Oro. EI mercado al Contado revela
una pauta Impulsiva, mientras que los AM-PX fixes indican una pauta en Zig
am pm
zag.
am pm am
Pasado
pm
+ am
Futuro
pm
Lo que ocurre
1---+ en realidad
I
I
I
I
I
I
I
---+-
I
I
I
I Lo que suponemos
I
que ocurrira
I London Gold Fixes I IInternational Gold Market (IGM) I

410
EMULACION
Nos adentramos ahora en terrenos pantanosos. En efecto, el fenomeno de la

Emulacion ocurre cuando una pauta (Correctiva 0 Impulsiva) imita el comporta
miento de la Clase contraria. Obviamente, esto puede ocasionar problemas en el
proceso de analisis. Afortunadamente, existen dos aspectos que aminoran el peli
gro. El primero es que este fen6meno solo se produce en acciones del mercado a
corto plazo en desarrollos de poliondas y el segundo es que casi siempre deja
algunas pistas anticipatorias que los analistas astutos pueden descifrar.
En las primeras fases del desarrollo del mercado, la transicion de monoondas a
poliondas es, en ocasiones, inestable. Este es uno de los pocos periodos realmente
engafiosos que debemos aprender a manejar. Cuando una pauta imita a otra, gene
ralmente indica que esta «ocultando una onda». Tendremos que cercioramos muy
bien de los momentos en que el mercado nos revela 0 nos oculta todo su compor
tamiento. La frase «onda oculta» se utiliza para describir la acci6n del mercado
que no se ve. Es fundamental que ellector entienda el concepto de onda oculta
antes de continuar con este apartado (vease «Ondas Ocultas», pag. 405).
Mas adelante, presentamos numerosas pautas que, para el observador distrai
do, podrfan parecer 10 que no son. A pesar de que pueden presentarse, de hecho,
ondas ocultas en estas pautas; aun asi, siguen presentando un aspecto y un com
portamiento reconocibles.
Fallo Doble
A diferencia de la mayorfa de las «emulaciones», un Fallo Doble nos puede

engafiar durante su formaci6n y tambien durante un corto periodo de tiempo des
pues de su finalizacion, Muchas de las otras «emulaciones» nos pueden alejar del
camino correcto durante cierto tiempo, a no ser que examinemos la acci6n del
precio con mucha atenci6n. Como podemos apreciar en la figura 12-48, el Fallo
Doble puede llevamos a creer, durante un tiempo, que se esta forman do un 'Irian
gulo. Cuando la supuesta onda-d sobrepase el maximo de la onda-a, nos indicara
que la correccion probablemente ha terminado y que el mercado no ha construi
do ningun Triangulo. Podemos conseguir una pequefia pista de 10 que ocurre en
realidad, si aplicamos relaciones de Fibonacci. En un Triangulo, las ondas a y c se
relacionan en general mediante un porcentaje del 61,8%, Internamente. En un
Fallo Doble, sin embargo, la onda-c caera hasta un nivel de precios concreto res
pecto a la onda-a, pero desde una perspectiva Externa (fig. 12-49).
1
411
Figura 12-48
La supuesta onda-
Esta accion confirma d sobrepasa la
el Fallo Doble cima de la onda-b
I
~
y de la onda-a, por
I 10 que se anularfa • I
I la hipotesis Trian- /
b V gular
I
~b
I
I
I c
/
/ a
I
Figura 12-49
i /
! Fallo doble
/
t·
1,00
------------J
I
I
/ b
/
I
/
0,618
Externa
J Trianqulo
/ c
I b
a I
I
I
1,00
I
I
/
/
----J
1_
" 0,618
Interna
c
I a
I
I
Plana Doble
Esta pauta, si se oculta la onda-x, puede pasar perfectamente por una onda
Impulsiva con una Extension de onda tercera (vease fig. 12-50, DiagramaA). En
pautas a corto plazo, es muy posible que la onda-x se «oculte», dado que las on
das-x son las correcciones mas pequefias dentro de las pautas. Existen tres pistas
importantes para confirmar que la pauta es, en realidad, correctiva:
Primera, la supuesta onda-2 (fig. 12-50A) ha retrocedido el avance de la onda-l
en mas del 61,8%, 10 que indicarfa que la onda-I es mas correctiva (:3) que
412
impulsiva (:5). [Advertencia: se puede admitir que una parte de La onda-2 retro
ceda el avance de La onda-1 en mas deL 61,8%, pero lo que no puede toLerarse es
que la onda-2finalice mas alld del nivel del 61,8%, como en el diagrama.}
Segunda, no existe altemancia en el tiempo, el precio 0 en la estructura entre
las ondas 2 y 4 en 1a figura 12-50A. Si no existe altemancia de nlngun tipo entre
las ondas 2 y 4, entonces no importa nada el aspecto de la onda: esta no sera
Impu1siva.
Tercera, si prestamos atencion a las re1aciones de Fibonacci, estas nos indica
ran que la supuesta «extension de tercera» solo representa eI161,8% 0 menos de
la supuesta onda-L Esto, por supuesto, sirve para afirrnar que la «onda-S» no es
una Extension y que la supuesta onda quinta deberia haber sido mucho mas larga.
Si presenciamos una situacion como la de la figura 12-50 (descrita a continua
cion), dividiremos la onda mas larga (la que parece una onda-3) a la mitad y su
pondremos que el punto medio contiene una onda-x «oculta» (fig 12-51). Des
pues de la conclusion de la pauta, tendrfamos que compactarla a una «:3».
Figura 12-50
Incorrecto
Recuento supuesto
DiagramaA
Correcto
\ R:;""oto'ml
Diagrama 8
V \
a "V\. . . La onda-x as invisible,
- b - - - - - dada su simplicidad
c
413
Figura 12-51
Incorrecto Correcto
Recuento supuesto
Recuento real
Menor de/61 ,8%
\1
Falta de alternancia entre las Laonda-x
ondas 2 y 4. Es la unica pista es invisible,
anticipada de que estamos dada su
ante un comportamiento co a / simplicidad
rrectivo c , x
5 c
Zigzags Dobies y Triples
La diferencia mas importante entre una Doble Plana y un Doble Zigzag es que
la onda-b en el primer Zigzag no retrocedera el avance de la onda-a en mas del
61,8%. Desde el punto de vista de la Emulaci6n, la Doble Plana (con onda-x
oculta) seria mas sencilla de detectar dado que las ondas segundas reales no debe
rian tenninar en un punto que representa un retroceso mayor del 61,8% respecto
de la onda-I. De forma similar a la Doble Plana, seguiria produciendose una falta
de alternancia entre las supuestas ondas 2 y 4 Yconstituirfa la unica sefial anticipa
da de que el movimiento es, en realidad, correctivo. Fijandonos en las relaciones
de Fibonacci, podriamos obtener una pista si la supuesta «extension de tercera»
fuese solo un 161,8% 0 menor respecto a la supuesta onda-l. Este hecho no debe
ria ocurrir en una verdadera pauta Impulsiva, a no ser que la onda-5 se extienda.
En el diagrama observamos claramente que no es el caso. La siguiente pista no
aparecera hasta mucho mas tarde, cuando el mercado retroceda el avance del Do
ble Zigzag en mas del 61,8% (10 que significa que la supuesta pauta «Impulsiva»
seria, en realidad, correctiva).
Un Elliottista inexperto confundira un Zigzag 0 Combinacion Triple con una
pauta Impulsiva. Los Zigzags Triples, con ondas-x ocultas, no representaran, en
general, problema alguno dado que los Triples «imitan» a los Dobies Zigzags
(fig. l2-52C). Las consecuencias en el mercado de un Zigzag Doble y otro Triple
son casi las mismas, por 10tanto, confundir el uno con otro no supondra una gran
diferencia en la tendencia general.
414
Figura 12-52
Combinaci6n Triple
Recuento supuesto Recuento real
La falta de las necesarias condiciones Impuisivas indica

que la pauta debe ser correcliva. Gada una de las ondas
x del Diagrama B debe calificarse de «oculta-, dado que
no hay una subdivisi6n visible para la onda-x. Los Zigzags
Dobies y Triples y sus Gombinaciones constituyen las
unicas formaciones correctivas que imitan bastante bien
los comportamientos Impulsivos. Por 10 tanto, si una pauta
«parece» Impulsiva, perc no cumple con importantes re
quisitos referentes a Impulsos, entonces dicha paula debe
ser una correcci6n Gompleja, que conliene ondas-X.
EI trlangulo nos da la clave para
dames cuenla de que la paula
puede estar etiquetada de forma
incorrecta. Posee una onda-a
excesivamente larga
Diagrama G Esta misma pauta podria confundirse

con una Gombinaci6n Doble
415
Estas son las razones por las que la figura 12-52A muestra una pauta Impulsiva
poco fiable:
1. Una Combinaci6n 0 Zigzag Triple se canalizaran demasiado bien para con

siderarlos como pautas Impulsivas (vease «Canalizacion» - ondas de Impulso).
Cuando un movimiento se canaliza como en la figura 12-52A, constituye una
buena sefial de comportamiento correctivo complejo.
2. Las ondas descendentes son demasiado similares en precio y tiempo, de
jando al mercado sin ninguna onda Extendida, 10 cual resulta obligatorio para
actividades Impulsivas.
3. La acci6n posterior a la supuesta onda quinta ha violado la linea directriz
2-4 un poco tarde (vease linea directriz 2-4).
4. Ambas ondas 2 y 4 indican debilidad, 10 que quebranta la ley de la Alter
nancia.
Resultaria una grave negligencia de sus deberes el que un analista malinter

pretara un Zigzag Triple que no ocultara ninguna onda-x (fig. 12-53). La cuesti6n
del recuento propuesto deberia resultar obvia: las ondas 3 y 5 son cIaramente
pautas en Zigzag, y no lmpulsos. Ese tipo de desarrollo en las secciones impares
de una onda Impulsiva seria imposible, salvo que el mercado formara una pauta
Terminal. Sin embargo, dada la Canalizaci6n del movimiento (vease Canaliza
cion - pautas Terminales), se puede decir que esta pauta no es Terminal, en abso
luto.
Figura 12-53
Interpretacion Interpretacion
incorrecta correcta
c c
/ /
/ /
I I
416
Cuando una onda se pierde en una pauta de Impulso, la acci6n del precio resul
tante casi siempre tendra el aspecto de una correccion en Zigzag. Esta es la causa
por la que los Impulsos son los mas diffciles de detectar, sobre todo antes de su
conclusion.
Cuando la primera onda se extiende, la onda-2 deberia ser casi siempre la mas
compleja y la de mayor duracion. En perfodos cortos de tiempo, cuando el mimero
de puntos que forman la polionda se sinia en el margen de las «ondas ocultas», la
onda cuarta podria ser invisible, ocasionando 10 que pareceria un Zigzag con una
onda-c igual 0 menor que la onda-a (fig. 12-54). No se puede demostrar que esta
pauta ocuLta una onda hasta que se haya completado totalmente.
Cuando la onda quinta se extiende, la onda segunda, que es la correccion mas

pequefia, sera la primera en desaparecer durante una contracci6n del tiempo. Una
extension de onda quinta que posea una onda segunda oculta, pareceria un Zigzag
con una onda-c igual 0 mayor que la onda-a (fig. 12-55).
AMPLIACION DE POSIBILIDADES
Este es un descubrimiento del autor compLetamente novedoso que, por vez

primera, ayudara a los analistas a solventar el problema de los recuentos altemati
vos. Al trabajar con precios, existen penodos de tiempo en los que la pauta de
Elliott que se esta formando aparece muy clara y no existen mas altemativasfia
hies. Otras veces se presentan numerosas posibilidades a la vez, 10 que puede
dejar a muchos analistas con una grave incertidumbre.
Aunque parezca extrafio, este estado de confusion puede utilizarse en nuestro
provecho para descifrar la posici6n del mercado; si no de forma concreta, si, por
10 menos, genericamente. Aqui interviene un proceso que el autor denomina «£0
gica Inversa».
Basicamente, la regIa establece 10 siguiente: Cuando sea posible ofrecer mas
de una interpretacion, siendo estas interpretaciones perfectamente acepta
bles para la misma serie de datos, entonces el mercado debe encontrarse aproxi
madamente en el centro de una pauta Impulsiva 0 Correctiva, Cuantas mas
opciones existan, mas cerca estara el mercado del centro de una gran forma
cion de Elliott (onda-b de una onda-b, onda-3 de una onda-3 0 la onda-x de
una Correccion Compleja No-Estandar).
417
Figura 12-54
5 Recuento supuesto
Correcci6n con onda

cuarta oculta.
Si la onda cuarta es la de menor

duraci6n dentro de una pauta
Impulsiva, en cuanto la serie de
datos (de la izquierda) se reduzca, _
esla onda sera la primera en des
aparecer, produciendo esta pauta.
N6tese la complejidad de la onda-2 en la

Fig. 12-54 Yla de la onda-4 en la Fig. 12-55.
Ambas se convierten en monoondas al re
ducirse el numero de puntos utilizados en
la serie.
Figura 12-55
5 c
Recuento real Recuento supuesto
I Si reducimos el nu
mero de puntos para
esla pauta, obtendre
mos una que tendra
j el aspecto de un Zig
zag con una gran
onda-c
Onda-2 oculta
418
i,C6mo podemos aprovecharnos de laRegla de Logica lnversa? Siempre que

el mereado alcance un punto en el que un estudio cuidadoso revele multiples
opciones, tendremos que suponer de forma automatic a que el mereado se halla en
el medio de una pauta. Este conocimiento nos permitira eliminar todas las inter
pretaciones aLternativas que indiquen la conclusi6n de la pauta. Si nos quedamos
iinicamente con las alternativas que sefialen que el mercado se encuentra en
onda-b, onda-3 u onda-x (que constituye la seccion intermedia de una pauta de
Elliott), entonces, en general, nos quedara una sola opci6n.
Esta regIa posee otros usos e implicaciones en trading. Si estamos esperando
para entrar en el mercado, pero observamos que hay muchas interpretaciones,
entonces no nos introduciremos hasta que las opciones posibles se reduzcan a una
sola. Obviamente, si hubiera demasiadas posibilidades, el mercado se encontrarfa
en el medio de un movimiento. Entrar en ese momenta entrafiaria un gran riesgo.
El unico modo de aprovecharse de esa situaci6n es seguir la tendencia hasta que el
recuento aparezca claro y las posibilidades se reduzcan a una sola. Otro beneficio
de esta Reg/a, se puede extraer cuando ya estamos posicionados en el mercado. Si
hemos entrado cuando el mereado admitia solo una interpretaci6n logica posible
y estamos obteniendo beneficios, no debemos asustarnos cuando el mimero de
posibilidades se incremente. Este es solo un signo de que al mercado Ie queda un
largo camino por recorrer hasta llegar a un maximo 0 un minimo.
CAMBIOS LOCALIZADOS EN ETIQUETAS DE PROGRESO
Si estamos siguiendo el mereado y hemos etiquetado sus giros satisfactoria

mente durante un tiempo y, de repente, ocurre algo totalmente inesperado, no
tenemos por que descartar completamente nuestra interpretacion. Cualquier re
cuento que nos haya revelado con precisi6n los pasos de la futura actividad debe
poseer algunas caracteristicas correctas, aunque estas se basen solo en la Estruc
tura. La consideracion mas importante que debemos realizar al efectuar cambios
en un recuento es que estos cambios deben ser tan pequefios como sea posible. Si
los cambios poco importantes no funcionan, entonces nos veremos obligados a
aplicar cambios mas significativos.
i,Como aplicamos estos pequefios cambios en un recuento? En la gran mayoria
de los casos, la necesidad de un ajuste en el recuento se debe a la expansion de
La pauta (vease Flexibilidad en Etiquetas de Progreso). Lo que pensabamos
que era el final de una pauta Correctiva 0 Impulsiva resulta que es la onda-a 0 la
onda-l (respectivamente) de un movimiento Correctivo 0 Impulsivo mas comple
jo. Esto implica un ajuste en el recuento bastante simple: comenzando por la ulti
ma monoonda del grafico, cualquiera que sea su etiqueta asignada, disminuire
mos el nombre de Grado un nivel por debajo. Utilizando este nombre de Grado,
419
supondremos que la monoonda es s610 la onda-a la onda-l (la que sea mas apro
piada en la situacion actual) de una Correcci6n 0 de un Impulso superior. Podria
mos aplicar el mismo principio para segmentos de desarrollo superior a la
monoonda.
Por ejemplo, vamos a suponer que contemplaramos un gran ascenso Impulsi
vo que creemos que constituye el final de un mercado alcista. Y resulta que, des
pues de la correccion, el mereado realiza un nuevo maximo. Este maximo nos
indica que el mercado todavia sigue al alza. Entonces, i,que hacemos con el eti
quetado anterior? Pues que el maximo que habfamos marcado como el final de la
onda-5 (de cualquier Grado) en la cima del mercado alcista se convertiria en una
onda-l del mismo Grado. El Nombre de grado de la onda-5 cae un nivel por
debajo. Si trabajasemos con pautas correctivas, 10que habfamos marcado como el
final de la Correccion se convierte en una onda-a de grado menor dentro de una
pauta correctiva mayor.
Apendice:
Pronostico del mercado de

valores hasta el aiio 2060
POf
Glenn Neely
(Esta predicci6n fue realizada durante el verano de 1988)
La siguiente es una reimpresion del articulo elaborado para la «Fundacion para

el Estudio de los Ciclos» en su mimero de Septiembre/Octubre del 1988 sobre la
«Onda de Elliott». Agradecemos a Richard Mogey su permiso para la reproduc
cion del articulo y a Diane Epperson por su trabajo fotografico sobre el original.
Para mas informacion sobre la Fundacion, dirfjase al telefono: 714-261-7261.

Ciclos de Mercado
TRAYECTORIA FUTURA DEL MERCADO
DE VALORES EN EE.UU.
Desde el punto de vista de la Onda de Elliott
por Glenn Neelyl
LOS FUNDAMENTOS: ;,Que aporta esta Teoria a los Tecnicos?
La Teoria de la Onda de Elliott proporciona una estructura con la que organizar

la acci6n del precio de mercado dentro de formaciones especfficas que se extien
den a 10 largo de cualquier perfodo de tiempo. Toda actividad del mereado segun
la Teoria de la Onda se divide en dos categorias principales:
1. Acci6n a favor de la tendencia mayor.

2. Acci6n en contra de la tendencia mayor.
1. En esencia, la acci6n del precio a favor de la tendencia (de magnitud supe

rior) se construye de forma distinta de las actividades que van en contra de la
misma. La mayoria de los movimientos a favor de la tendencia constan de cinco
fases 0 segmentos menores (vease fig. la). Grosso modo, este tipo de actividad se
define como Impulsiva (en su naturaleza). Si una pauta de la mayor magnitud
posible resulta ser Impulsiva, entonces no puede sufrir un retroceso completo has-
I Glenn Neely fund6 en 1983 el «Elliott Wave Institute». Imparte clases sobre Onda de Elliott
en tiempo real. Es el autor de ELLIOTT WAVES IN MOTION.
424
ta que, por 10 menos, otra onda Impulsiva comparable (de la misma direccion que
la primera) se haya completado.
2. La accion del precio que evoluciona en contra de la tendencia del nivel
superior constara normalmente de tres segmentos mas pequefios (vease fig. lb).
Este tipo de accion se clasifica como de naturaleza Correctiva. Cuando la accion
del precio se construye de este modo, la futura actividad normalmente retrocedera
el movimiento de esta Correccion de forma completa.
Figura 1
A. B.
Impulsiva Correctiva
(5 segmentos) (3 segmentos)
--------------
Conceptos Dindmicos
Cualquiera que 10 haya intentado tendra la experiencia de la inutilidad que

representa, en general, extrapolar linealmente en el futuro tanto el mercado como
la accion economica actual. Podriamos preguntar en cualquier empresa como han
resultado las predicciones sobre su crecimiento y las futuras demandas de sus
productos, teniendo en cuenta los datos de afios anteriores. Normalmente, los re
sultados finales distan mucho de los pronosticos.
La historia demuestra que el progreso humano es de caracter dinamico y
logaritmico, y no estatico 0 lineal. Observemos el grafico historico logaritmico
del mercado de valores de EE.UU. que se remonta hasta el afio 1789 (vease
figura 2). A veces ocurren ascensos bruscos y breves, seguidos por fases de con
solidacion que duran largos periodos de tiempo. A veces tambien ocurre 10 contra
rio. Esto revel a el comportamiento dinamico del mercado. El ascenso relativa
mente consistente del mercado en escala logaritmica durante los ultimos 200 afios
aproximadamente demuestra la naturaleza logaritmica del progreso economico.
La Teorfa de la Onda proporciona al analista una herramienta de predicci6n
que se aplica mejor de forma logaritmica. Ademas, permite un desarrollo dinami
co contenido en procesos fractales. Los fractales forman parte de un area creciente
Apendice: Pronostico del mercado de valores hasta el aiio 2060
425
y relativamente nueva de la ciencia, denominada «Caos». El Caos se ocupa del

variado caracter de las turbulencias y de la compleja geometrfa de la propagaci6n
en la naturaleza. La relaci6n entre la Teoria de la Onda y los fractales viene dada
por la flexibilidad de la Teorfa dentro de un formato estructurado. La repetici6n de
las pautas de Elliott ocurre una y otra vez, y cada una de ellas con una ligera
variaci6n 0 un nuevo giro. Estos patrones repetitivos pueden combinarse para
crear pautas mayores con una apariencia 0 disefio similar al de las estructuras mas
pequeiias. Por ejemplo, si examinaramos la figura la a traves de un microscopio,
ellargo segmento central aparecena compuesto pOIpautas que representarian fiel
mente la apariencia del diagrama entero.
Con la introducci6n del Caos, la ciencia ahora es capaz de explicar 10 que,
hasta el momento, se habia considerado como comportamiento aleatorio, Las nu
merosas semejanzas entre la Teoria de la Onda y la ciencia del Caos apoyan la
aplicabilidad de la Teoria de la Onda a 10 que se pens6 una vez como acci6n
«aleatoria» de los precios de los valores y las materias primas.
Limitaciones de fa accion del precio
Las pautas de precios en la Teoria de la Onda fuerzan al analista a adop

tar una serie de conclusiones. Estas conclusiones no tienen su origen en emocio
nes u opiniones, sino que se presentan al analista a traves del estudio objeti vo y
detallado. Las predicciones se obtienen a partir del resultado de mayor probabili
dad atendiendo a los precedentes hist6ricos. Cuando se aplica correctamente, la
Teoria puede ayudar al analista a realizar pron6sticos a corto y largo plazo que, en
ocasiones, resultan de una precisi6n milimetrica.
EL ANALISIS: Consecuencias de los datos a largo plazo
Una rapida observaci6n de la actividad de los precios a largo plazo (fig. 2) nos
lleva inmediatamente a destacar un hecho importante. El inicio del ascenso, que
ha estado desarrollandose durante al menos 200 alios, no puede coincidir con el
inicio de la serie de datos a largo plazo de que disponemos actualmente. Recorde
mos que la 'Ieoria de la Onda es una ley natural de progresi6n, reflejo de un desa
rrollo social que se encuentra presente, con independencia de que este desarrollo
se pueda registrar en un grafico. Por tanto, es l6gico suponer que el registro de
datos de que disponemos no tiene que coincidir necesariamente con el adveni
miento de un ascenso de muchos siglos.
426
Figura 2 © Glenn Neely

Dow
442413
59874 1---------. _ _-_...... ....
_nM_·_ _ _ _ _·
8103 -.-".
1987
c--
1097 1----- --_.- 19007 _.--_ ..-

1929 ~ 1974--"
c--- ------A J EI avance mas grc nde y mas
148 persrs en e en a 'SlOna
----~
,.,. ~19321940
'V J
20,1
2,71 1789:
~'\ l'
• 1860 ConsoJidaci6n
Inacia el centro i !
! !
0,368
PRIMER AVANCE SEG NDOAVANCE TERC R AVANCE
TIEMPO
Cdlculo del minimo historico para la serie de datos a largo plazo
Los datos con los que trabajamos se remontan al afio 1789. Obviamente, este
pais ya estaba habitado e iba creciendo antes de ese afio, por 10 que ya habia cierta
actividad econ6mica, aunque no estuviera registrada. Un vistazo rapido al co
mienzo de la serie revela que los precios estuvieron oscilando durante algunas
decadas. Y as! no es como empieza a desarrollarse una tendencia (actividad
Impulsiva).
El comienzo de una tendencia (segtin la Teorfa de la Onda) debe comenzar con
una acci6n Impulsiva -que sufrira un retroceso posterior mfnimo efectuado por la
actividad siguiente. Vemos que el mereado oscila de un lado a otro en muchas
ocasiones antes de ascender finalmente a principios de 1800. Esto implica que la
consolidaci6n producida durante mas de 20 afios debi6 ser una fase Correctiva
que seguia a una pauta Impulsiva (de tendencia).
Administrando de forma met6dica toda una baterfa de sutiles tecnicas caracte
rfsticas de la Onda de Elliott, deduzco que el mejor punto de partida para los
mas de 200 afios de avance se establece en el nivel 0,30 (30 centimos). Para ese
nivel, el mere ado muy probablemente rondaba el afio 1765 ±1Oafios. Las siguien
tes observaciones nos han servido para llegar a esta conclusi6n:
1. Durante los ultimos 200 afios, aproximadamente, la economia estadouni

dense (basada en promedios del mereado de valores) ha avanzado a gran veloci
dad (aprox. 100.000% desde el mfnimo oficial de nive12,59 en 1789). Atendiendo
a esta evidencia, es seguro suponer que el mercado de valores de EE.UU. esta
427
situado en una pauta de tendencia (Impulso) desde ese momento 0, incluso, antes.
Segun R. N. Elliott, una onda Impulsiva deberia contener una Extensi6n (es decir,
un avance significativamente mas prolongado que los demas), Desde 1789 no se
ha producido ninguna onda Extendida (vease figura 2); el segundo y tercer
avances son aproximadamente iguales, mientras que el primero es bastante mas
pequefio, Esta observaci6n es fundamental. Si la naturaleza del avance desde los
afios 1700 se considera Impulsiva, debe haber al final una onda al alza
sustancialmente mas larga que las otras. Simplemente debido a este hecho, resulta
inevitable suponer que la expansi6n econ6mica durante estos siglos, que proba
blemente empez6 con la colonizaci6n de Norteamerica, aiin no ha acabado.
2. La gran seccion intermedia (segundo avance) de los ultimos 200 aDOS
(desde 1860 hasta 1929) es de naturaleza Correctiva. Las pautas de Impulso
son conocidas por sus fases de aceleraci6n. Estas ocurren normalmente hacia el
centro de la onda mas larga. Resulta evidente en seguida que el avance desde 1860
hasta el maximo de 1929 no exhibe tal fase de aceleraci6n en su centro. En reali
dad, es cierto 10 contrario; el segundo avance se consolida hacia su centro (vease
fig. 2). Esto basicamente resulta imposible en una pauta Impulsiva.
3. Desde 1940 hasta 1960, el mercado estadounidense ha experimentado
el avance mas largo, persistente y con menor retroceso de todo el registro
historico (vease fig. 2). Si un mere ado comienza a incrementar su tasa de acelera
ci6n despues de prolongados perfodos de actividad mas lenta (relativamente ha
blando), entonces esto constituye una excelente indicaci6n de que se esta mani
festando una onda Extendida. El argumento mas fuerte a favor del cornienzo de la
extensi6n en 1949 se encuentra en el incremento gradual del volumen del merca
do a 10 largo de los iiltimos cuarenta alios a medida que alcanza nuevos maximos,
El volumen, como norma general, aumenta al aproximamos al centro de una onda
Extendida, sobre todo si esta extensi6n es de onda tercera.
4. Una lfnea de base puede semos iitil en la identificaci6n de pautas Correctivas
del mismo grado (es decir, pautas contenidas en la misma formaci6n de Elliott).
Cuando se emplea esta tecnica a los datos disponibles (vease fig. 4), la lfnea direc
triz pas a a traves de los minimos de 1860 y 1932. No hay duda de que una onda
Plana (con fallo de onda-C), que comenzo en 1835, termind en el minimo de
1860. Esta pauta Plana contenia los tres segmentos npicos de la mayorfa de las
correcciones. La complejidad de la correcci6n Plana es demasiado grande como
para relacionarla con el declive practicamente vertical que comenz6 en 1929 y
termin6 en 1932. Si los dos puntos identificados por la linea directriz tienen algu
na relaci6n, el perfodo Correctivo posterior a 1929 debe haber sido mas complejo
y de mayor duraci6n que 10 que aparenta a primera vista. Elliott, en su epoca,
interpreto la accion del precio desde 1929 hasta 1949 como una fase de con
traccion de 21 aDOS (un Triangulo; usando la terminologfa de Elliott; vease fig. 4).
Una vez que se incluye un Triangulo de 21 afios de duraci6n en la estructura del
428
precio, podemos corroborar mejor en el tiempo la pauta entre las dos fases
correctivas a 10 largo de la linea de base (es decir, la Correccion Plana de 25 afios
de duracion desde 1835 hasta 1860, y el Triangulo de 21 afios de duracion).

Dow L(n)
442413 1 3 . . . - - - - - - - r - - - - - - - - r - - - - - - - r - - - - - - - - r - - - - ,
59874 11 ,-----t-------- ------ - - - - - - ----

8103
9 - - - - - - - - ,-----;,--_._---,1---
1097 7
.j--------
148
51-----~~----_J.-:::o_·.:=:::~~~~~,...c:::::::::::......---I---__l
20,1 3 f------I----::--E-:-ii':-R..r....---:;:;,.-:.'---'-'--t+------t---
ONDA(II) ONDA (III)

1835 -1949 949 - 2020 - 2060
-3 o~-~~~":"':"":L::-."';"::";;';:""~~~~~~-~-----=-~~~-~--:--.....-J
a a a
s a
a
C\l
s
C')
Recuento de onda a largo plazo
El analisis anterior nos ha permitido determinar que el punto de partida histo

rico en cuanto al mercado de valores de EE. uu.
se cifra con total probabilidad en
30 centimos en el afio 1765 (±10 aiios). A partir de aqui, es po sible realizar un
recuento a largo plazo de la serie de datos historica. Los resultados mostrados en
la figura 3 son:
Onda (1) 1765 hasta 1835
Onda (II) 1835 hasta 1949
Onda (III) 1949 hasta 2020-2060
El siguiente analisis explica como hemos llegado a esta conclusion:
1. Con un nivel de partida establecido en 0,30 (alrededor del aDO 1765), el

avance hasta 1835 aparece claramente como una pauta Impulsiva con una
429
gran (extendida) onda primera (vease figura 4). El maximo de 1835 se puede
etiquetar como onda (I) de grado Superciclo.
2. Ya hemos decidido que se produjo una correcci6n Plana desde 1835 hasta
1860, la cual formaba parte de una onda de Superciclo (II); y que el avance desde
1860 hasta 1929, con una alta probabilidad, era de naturaleza correctiva. Si ese
movimiento hubiese sido Impulsivo, entonces el minimo de 1860 habrfa sido el
final de la onda (II) de grado Superciclo. Dado que el avance es correctivo, el
movimiento desde 1860 basta 1929 tambien debe formar parte de la onda (II)
de Superciclo (vease fig. 4).
Cuando una onda segunda contiene un avance Correctivo de tal magnitud (1860
1929), el segundo avance debe ser algun tipo de Correcci6n Continua. La forma
mas cormin de Correcci6n Continua es el Tres Doble. Un Tres Doble concluye
tfpicamente con un Triangulo No-Restrictivo (Elliott Waves in Motion, pp. 5-30,
10-8). Esto explica perfectamente el Triangulo de 21 afios de duraci6n entre 1929
y 1949 que describi6 Elliott. Ese Triangulo concluy6 una fase correctiva de 115
aDOS que finaliz6 la onda (II) de Superciclo (que comenzaba en 1835, vease
figura 4).
3. La onda-3 comenz6 en 1949 y todavia sigue en desarrollo. Los efectos

poderosos inherentes a una Correcci6n Continua de onda segunda garantizan que
la onda tercera sera la mas larga de este avance de varios siglos. Cuando la
onda tercera es la mas larga dentro de una pauta, generalmente se subdividira mas
que la onda-l 0 la onda-5. A medida que ocurra esta subdivisi6n, un movimiento
de onda quinta mas pequefio (pauta Impulsiva) se hara evidente dentro de la onda
tercera. En el interior de esta onda tercera mas larga, las ondas I y 2 normalmente
imitaran la acci6n de las ondas primera y segunda mas grandes. (En este caso, la
primera onda mas grande comienza aproximadamente en 1765, Y la segunda onda
finaliza en 1949). Aplicando este concepto, podemos anticipar que el avance des
de 1949 hasta un afio futuro se parecera a la acci6n del precio que se produjo entre
los afios 1765 Y 1949 (vease fig. 4).
Desde 1949 se presenta una onda Impulsiva que concluye en el maximo de

1966. Este maximo es una onda-I de grado CicIo. La acci6n lateral desde 1966
hasta 1974 completarfa una correcci6n plana de tres fases. Desde el mfnimo de
1974 se ha producido en los valores el ultimo «mercado alcista», Una vez mas, el
mercado alcista de los 80 fue de naturaleza Correctiva, como en el periodo
1860 basta el 1929 (vease fig. 5). Ademas, toda la acci6n desde el maximo de
1987 se esta desarrollando en pautas Correctivas.
No podemos despreciar el sorprendente paralelismo existente entre las ondas
de Superciclo (I) y (II) y las ondas de Ciclo I y 2 (el Ciclo 2 todavia esta en
•

430
13 Este periodo deberia copiar la

acci6n de precios de S~perciclo
11 Superciclo (I) & I/)
(I) y_ (II) Y oeoena terr mar can
un Trianqulo de 13 an s
I
9 I x~volun en mas
Final de reunion correc
7
I
I parte de onda (II) K '0')0
I
I
1966
1 b
jI- pesado ~ela
I"
~:B ~
I
I
I
D'
i~7A ~d I maximo
5
~~ ~ correcci6n de Ires
I 1835
I (,1) doble
I (I) B.". 'OAO ,nn "n t,;6n
3
~
~ 1932 gulo de 21 afios q e cubre u
I
I ..... Plana - 1860 perfodo total de 11 anos
-1
IJ I.--""""
(0.30) en 1765 - el pre~io proyectado y punlo

(25 arios)-
parte de onda (II)
de partida de tiempo clei avance de mullisiglo

-3
8a a 8o 8
N g
desarrollo). Podemos obtener estas conclusiones adicionales derivadas de la ere

ciente evidencia:
1. Cuando se miden desde el mfnimo de 1932 (aproximadamente 55,00), la

onda-l de CicIo y la onda (I) de Superciclo (que flnaliza en 1835) estan rela
cionadas entre sf por un porcentaje del 61,8% en precio y tiempo. Este desa
rrollo es muy interesante, teniendo en cuenta que la predicci6n hist6rica para el
cornienzo en precio y tiempo del avance de mas de 200 afios fue realizada inde
pendientemente de este hecho.
2. Las correcciones que siguen a las primeras ondas mas largas y mas
cortas son ambas correcciones Planas.
3. Los dos grandes avances correctivos, el uno desde 1860 basta 1929 y
el otro desde 1974 basta 1987(?), constituyen ambos dos pautas en Zigzag
(vease fig. 5). Dado que el mayor avance desde 1860 fue una onda-X de grado
Ciclo, resulta l6gico suponer que la pauta formada desde 1974 hasta 1987 seria
una onda-X de grado Primario (un grado por debajo de Ciclo). Como ocurna en
1929, el maximo de 1987 forma parte de una onda segunda superior.
4. Aplicando la tasa del 61,8% de nuevo, esta vez sobre el Triangulo de 21
afios de duracion, podemos suponer que ha comenzado en Octubre de 1987 una
contraccion de 13 aiios (21 x 0,618).
5. La maxima extensi6n de la correcci6n, que comenz6 en Octubre de 1987,
esta limitada por el porcentaje de retroceso de 1932 respecto a la onda-X de Ciclo
...
---~~~~~~~~=====~----- ----~
Apendice: Pron6stico del mercado de valores hasta el aiio 2060

431
Dow L(n)
442413 13 . - - - - - - - , - - - - - - . . , . . . . - - - - - - . . , - - - - - - - - , - - - - - ,
59874 11 1 - - - - - - . - - - t - - -
8103 9 - - -.. - ---j----------

1097 7 I--------+------+--=;;L;=;;:;;j+~.f_----+----l
ac
E Plana - 1974
148 5 ~-----,.....--....,.,......_--+-----I'+1i11t>9Y""-=-'---'...:.---t----l
Fin de Triangul y
Superciclo onda (II) 949
20,1 3 1-----F='-I==-'=:.:::>.t=-k~<4_q...t.~.:-...-+:..-+-+-------+-----!
2,71 1 1------!---/C~-'--tl-=:_-1-_:=_::__----+-------+----l
- 1860
0,368 -1
I---~..:...:-+------+-----+-----I----/
(0,30) - 1765
-3
o o o o o
o o o o
o o o oC')
'"
previa (1860-1929). Este valor de retroceso fue del 50% aproximadamente. To
mando e150% del avance desde 1974 hasta 1987, se indica un nivel aproximado
de 1.640 puntos en el Dow. Dado que el mfnimo del dfa posterior a la debacle de
1987 fue de 1.706 (muy cerca de 1.640), existen buenas razones para creer que
el crash de 1987 es la consecuencia del minimo de 1932. No se puede decir que
el mfnimo del crash no pueda sobrepasarse. Si se sobrepasara, no deberia ser mas
alla de 100 puntos del Dow.
6. Midiendo el avance de la onda (I) Superciclo, calculando el 61,8% y
aftadiendo esa cantidad al final de esta onda (I) Superciclo, obtenemos preci
samente el maximo de 1929 (vease fig. 5). Este es un punta de detencion muy
tipico de una onda-X en una Correccion Continua de Tres Doble. Si revisamos la
longitud de la onda-I de grado CicIo (1949 a 1966), la multiplicamos por 0,618 y
afiadimos esa cantidad al maximo del Ciclo 1, nos situamos exactamente en el
maximo de 1987.
El hecho de que multiples medidas, cuando se aplican a segmentos de onda de

un grado por debajo, produzcan los mismos resultados, va mas alla de la coinci
dencia. No hay duda de que las ondas 1 y 2 de grado CicIo estan, realmente,
imitando la accion de las ondas (I) y (II) de grado SupercicIo.
432
Dow L(n)
442413 13
59874 11
EI Dow
100.000
- --------_._
eberia sobrepasar
el ano 2060
------+
r---_
8103 9 ------------\----- -------t-----.+-
1097 7 - - - - - - - - - -------f------I-..i:~"'----.:l,...,:;;
148 5 r - - - - - _ r - - - - - - r 7.. "'~fffl\jfl::S<':7"'''----_r--_j

20,1 3 f------1--7"r-di::-Ft..L-~~:.--"'-_;_-----__+--_I
0,368 -1 1-----..p.;.~I------t-----_+-----_t--_1
CONCLUSIONES
La potencia inherente a una «Correccion Continua de Tres Doble» (onda (II)

de Superciclo, 1949) posee implicaciones sorprendentes para el futuro. Nos per
mite llegar a un pronostico sobre el estado mas probable del mercado y de Ia
actividad economic a para los proximos 70 afios:
1. La severidad de la contracci6n econ6mica que comenz6 en Octubre de

1987 tendra una magnitud que correspondera a un nivel por debajo de la
severidad correspondiente a la Depreslon de 1932. l,Por que? Porque Ia onda-2
de grado Ciclo, actualmente en progreso, posee un grado menor que Ia correccion
de 1932. A medida que el mercado se mueva en modo lateral durante los proximos
13 afios, las condiciones economicas deberfan mejorar gradual mente del mismo
modo que 10 hicieron desde 1932 hasta 1949.
2. La onda (III) de Superciclo sera Ia onda Extendida de la pauta Impulsiva

(vease fig. 6). En otras palabras, la onda (III) de grado Superciclo sera mucho
mayor que la onda (I) del mismo grado. Esto significa que el mercado de EE.UU,
justo despues del cambio de siglo, deberfa comenzar a avanzar de nuevo. Este
433
avance deberia extenderse a 10 largo de varias decadas, creando el mayor mercado

alcista de todos los tiempos (vease fig. 6). Las expectativas minimas para una
onda Extendida son del 161,8% respecto a la onda Impulsiva previa del mismo
grado. Midiendo la longitud de la onda (I) de Superciclo, calculando la relacion
anterior y afiadiendo el resultado al final de la onda (II) de Superciclo (1949), se
obtiene el increfble objetivo minimo (mejor es que se siente) de 100.000 puntos
en el Dow. Aplicando las tecnicas relativas al tiempo y ala estructura de Onda,
ese nivel del precio no deberia obtenerse antes del afio 2020, ini mas tarde del afio
2060!
Justificacion fundamental y comentarios
Ya se han plantado las semillas para una cosecha que representa un boom inter
nacional con unas proporciones sin precedentes. A 10 largo de las proximas deca
das, la mayoria de los paises del tercer mundo deberian industrializarse. Esto oca
sionara mejoras drasticas en los niveles de vida de los ciudadanos de esos pafses.
La competencia internacional deberfa provocar celos y una mentalidad de «ir al
sol que mas calienta», obligando a los paises comunistas como Rusia hacia la
adopcion de una economia capitalista, mas productiva.
Despues del afio 2000, el mundo deberia comenzar uno de los periodos mas
optimistas jamas experimentados. Esta psicologfa deberia alcanzar su punto algi
do hacia el afio 2050. Hacia la mitad del siglo XXI, deberia producirse la practica
desaparicion de la guerra, el hambre, las depresiones, etcetera -un periodo soste
nido de paz y prosperidad.
Para aquellos que encuentren un nivel de 100.000 en el Dow como algo incon
cebible, deberfan considerar que el mercado, desde el minima pronosticado de
0,30 hasta el maximo de 1987 que se situaba aproximadamente en el 2.700, ha
incrementado su valor casi un millon porcentual en poco mas de 200 afios. Un
movimiento desde el nivel 2.700 hasta el 100.000 representa solo el 4.900%. El
analisis permite un perfodo de 70 afios para que este fenomeno tenga lugar. Por
tanto, un movimiento que alcance los 100.000 puntos en 70 afios es altamente
plausible, en comparacion con los registros historicos,
Soy consciente de que las conclusiones sefialadas en este articulo dibujan una
sociedad casi utopica, pero recordemos que todas estas conclusiones se basan en
10 que la Teoria de la Onda practicamente «garantiza» que sera el periodo econo
mico mas increfble de todos los tiempos. Lo ultimo (conclusiones) se deduce log i
camente de 10 anterior (analisis).
Cortesia de la «Fundaci6n Para el Estudio de los Ciclos» (<<Foundation for the Study of the
Cycles» ).

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Telef. (91) 4012711

28009 Madrid (Espana)

Copyright © 1990 by Glenn Neely

Esta es una edici6n revisada de un trabajo publicado originalmente

bajo el titulo de «Elliott Waves in Motion»

Copyright © 1988 by Glenn Neely

Titulo Original: Mastering Elliott Wave

28009 Madrid (Espana)

Primera edici6n espanola: Septiembre 2004

Seguidamente, me gustaria dar las gracias a mis colaboradores mas cercanos:

Glenn Neely -1989

CAPITULO PRIMERO: DISCUSIONES ELEMENTALES

Pautas de precios psicologicas 23

Fenomeno natural, no periodico 24

Una herramienta de andlisis unica en su genero......................... 24

l,PORQuEAPRENDER LA TEORfA DE LA ONDA DE ELLIOTT? 26

Revela tecnicas innecesarias 27

Uti! en la clarificacion de indicadores 27

Seiiales infrecuentes, pero flables 28

LAS RAZONES DE LA CONTROVERSIA 28

Su uso requiere tiempo 29

Ingente cantidad de criterios 30

Frecuente indeterminaci6n......................................... .................. 30

POR QUE ESTE LIBRO PUEDE CONTRIBUIR A AUMENTAR

POR QUE LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOTT ES TAN ES-

Dominando la onda de Elliott

Cuantificacion de La psicologia de masas 32

Clara determinacion del comportamiento de los precios 33

COMO DEBE APRENDERSE LA TEORIA 33

POR QUE ES NECESARIO OTRO LIBRO ACERCA DE LA ON­

Necesidad de tecnicas adicionales 34

Descripcion de procedimientos especificos 34

Tnexistencia previa de diagramas realistas 34

Divulgacion de conceptos avanzados 34

Secuencia de desarrollo original 35

NUEVOS DESCUBRIMIENTOS, LAS AMPLIACTONES DE

COMO DESCUBRI LOS NUEVOS CONCEPTOS Y TECNICAS 36

Muchas horas de trabajo 37

l.DONDE ES POSIBLE APLICAR LA TEORIA? 37

l.COMO SE DEBE PERCIBIR YTRABAJAR CON ELLIOTT? 37

Con mentalidad abierta 38

CAPITULO SEGUNDO: CONCEPTOS GENERALES

l.POR QUE APARECEN LAS ONDAS? 45

IMPORTANCIA DE LAS ONDAS 46

Organizacion '" '" 49

DATOS APROPIADOS PARA EL ANALISIS DE ONDAS 50

COMPLEJIDAD DE LAS ONDAS 59

usa DEL CONOCIMIENTO PARA EL ANALISIS 60

CAPiTULO TERCERO: ANALISIS PRELIMINAR

PREPARACION DE GRAFICOS Y GESTION DE DATOS 63

Resumen grafico de las Reglas de Retroceso 99

REGLAS PRE-CONSTRUCTIVAS DE LOGICA 101

Transformacion de los Identificadores de Regia.......................... 102

Aplicacion de los Indicadores de Posicion 144

Orientaciones previas 146

Definiciones y Secuencias de Indicadores de Posicion................ 147

Procedimientos de Aislamiento de Patrones 153

Casos especiales 157

SIPNOSIS DEL CAPITULO 3 158

CAPiTULO CUARTO: OBSERVACIONES INTERMEDIAS

Grupo de monoondas 161

Regia de Semejanza y Equilibrio....................................................... 164

POR QUE ES NECESARIO OTRO LIBRO ACERCA DE LA ON

CAPITULO SEXTO: REGLAS POST-CONSTRUCTIVAS DE LO

CAPITULO OCTAVO: CONSTRUCCION DE POLIONDAS COM

CAPITULO DUODECIMO: AMPLIACIONES DE NEELY AVAN

IDENTIFICACION DE IMPULSOS MEDIANTE CANALIZA