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CIFRAS MACROECONÓMICAS
Proyección en años 5
Incremento 10%
Impuesto 33%
Tasa de oportunidad 20%
Inflación 6%
DETALLE AÑO 1
Unidades producidas $ 54,000
Precio Venta $ 25,000
Total Ingreso $ 1,350,000,000
TABLA DE AMORTIZACIÓN
VA $ 540,000,000
N 5
I 15%
PAGO $ 161,090,398.33
AÑO CUOTA
0
1 $ 161,090,398.33
2 $ 161,090,398.33
3 $ 161,090,398.33
4 $ 161,090,398.33
5 $ 161,090,398.33
DETALLE AÑO 1
PAGO $ 161,090,398.33
ABONO CAPITAL -$ 86,988,815,097,781,700.00
GASTOS FINANCIEROS $ 86,988,815,258,872,100.00
Cantidad Empleados
1 Gerente
1 Jefe C. Calidad
4 Vendedores
10 Empleados
Cantidad Empleados
1 Gerente
1 Jefe C. Calidad
4 Vendedores
10 Empleados
TOTAL NOMINA
DETALLE COSTO
MAQUINARIA Y AQUÍ $ 250,000,000
DETALLE AÑO 1
Materia Prima 243,000,000
Mano de Obra 441,000,000
Servicios Públicos 168,000,000
Mercadeo 135,000,000
Depreciación 75,000,000
Intereses 86,988,815,258,872,100
$ 360,000,000
$ 540,000,000
$ 900,000,000
$ 250,000,000
$ 250,000,000
$ 250,000,000
Und
Und
C/U
Ventas
x und vendida
0.06
AÑO 2
$ 71,820
$ 33,250
$ 1,795,500,000
INTERÉS
$ 86,988,815,097,781,700
$ 14,013,062,961,277,800,000,000,000
$ 2,257,369,908,257,820,000,000,000,000,000,000
$ 363,640,619,955,028,000,000,000,000,000,000,000,000,000
$ 58,579,012,680,882,600,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000
AÑO 2
$ 161,090,398.33
-$ 14,013,062,961,277,800,000,000,000.00
$ 14,013,062,961,277,800,000,000,000.00
Salario mes
$ 7,000,000
$ 2,000,000
$ 1,200,000
$ 900,000
TOTAL NOMINA
Año 2
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
AÑO
$ 120,000,000
$ 48,000,000
$ 168,000,000
AÑO
$ 135,000,000
$ 303,000,000
VIDA ÚTIL
10
10
20
DEPRECIACIÓN (AÑOS)
10
10
VALOR DE SALVAMENTO
AÑO 2
257,580,000
467,460,000
178,080,000
0
75,000,000
14,013,062,961,277,800,000,000,000
1.06
ABONO A CAPITAL
-$ 86,988,815,097,781,700.00
-$ 14,013,062,961,277,800,000,000,000.00
-$ 2,257,369,908,257,820,000,000,000,000,000,000.00
-$ 363,640,619,955,028,000,000,000,000,000,000,000,000,000.00
-$ 58,579,012,680,882,600,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000.00
FINANCIACIÓN
AÑO 3
$ 161,090,398.33
-$ 2,257,369,908,257,820,000,000,000,000,000,000.00
$ 2,257,369,908,257,820,000,000,000,000,000,000.00
NOMINA
Sueldos mes
$ 7,000,000
$ 2,000,000
$ 4,800,000
$ 9,000,000
TOTAL NOMINA
NOMINA
Año 3
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
DEPRECI
AÑO 1
$ 25,000,000
$ 50,000,000
$ 75,000,000
COSTOS
AÑO 3
273,034,800
495,507,600
188,764,800
0
75,000,000
2,257,369,908,257,820,000,000,000,000,000,000
AS VENTAS
AÑO 4
$ 127,042
$ 58,816
$ 3,176,059,950
SALDO
$ 540,000,000
$ 86,988,815,637,781,700.00
$ 14,013,063,048,266,600,000,000,000.00
$ 2,257,369,922,270,880,000,000,000,000,000,000.00
$ 363,640,622,212,398,000,000,000,000,000,000,000,000,000.00
$ 58,579,013,044,523,200,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000.00
ÓN
AÑO 4
$ 161,090,398.33
-$ 363,640,619,955,028,000,000,000,000,000,000,000,000,000.00
$ 363,640,619,955,028,000,000,000,000,000,000,000,000,000.00
NOMINA
Comisiones mes
$ 6,750,000
$ -
$ 7,200,000
$ -
A
Año 4
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
DEPRECIACIÓN
AÑO 2
$ 25,000,000
$ 50,000,000
$ 75,000,000
ALVAMENTO
TIEMPO
5
5
AÑO 4
289,416,888
525,238,056
200,090,688
0
75,000,000
363,640,619,955,028,000,000,000,000,000,000,000,000,000
AÑO 5
$ 1
$
$ 4,224,1
AÑO 5
$ 161,090,398.33
-$ 58,579,012,680,882,600,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000.00
$ 58,579,012,680,882,600,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000.00
Total mes
$ 13,7
$ 2,0
$ 12,0
$ 9,0
$ 36,7
Año 5
$
$
$
$
$
AÑO 3
$ 25,0
$ 50,0
$ 75,0
VALOR
$ 125,0
$ 250,0
$ 375,0
AÑO 5
306,781,901
556,752,339
212,096,129
0
75,000,000
58,579,012,680,882,600,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000
Total año UNO
$ 165,000,000
$ 24,000,000
$ 144,000,000
$ 108,000,000
$ 441,000,000
AÑO 4 AÑO 5
$ 25,000,000 $ 25,000,000
$ 50,000,000 $ 50,000,000
$ 75,000,000 $ 75,000,000
CALCULO CAPITAL WACC
FUENTE MONTO
PROVEEDORES $ -
CRÉDITO BANCARIO $ 540,000,000.00
INVERSIONISTAS $ 360,000,000.00
CRÉDITO BANCARIO: La tasa de interés cobrada está expresada en tasa nominal, entonces se capitaliza para hallar el costo efe
Los costos pagados por un crédito son considerados como gasto del periodo y son deducibles en un 100% como gastos finan
intereses se obtiene un ahorro en impuestos de 35 %
kd - i (1 - impto.)
kd = 10.05% T
Una manera para calcular el costo de un crédito después de impuestos en una forma veraz, consiste en calcular la TIR de un flu
gastos en los que incurre el cliente por gastos de hipoteca, avaluó , comisiones, entre otros) y al beneficio tributario que recibe
de las cuotas que amortizan el crédito.
Para este crédito de $ 540.000.000 a una tasa de interés del 15 % EA tiene plazo de 5 años, los gastos de comisiones, avaluó, g
amortización es el de cuotas fijas Anuales, el costo neto del crédito se obtiene de la siguiente forma:
se calcula el valor de la cuota Anual que amortiza el crédito:
$
SE REEMPLAZA FORMULA EN EX
USO DE LA FORMULA PAGO TABLA DE AM
TI = 15% N =
VALOR = 540,000,000.00
CUOTA POR AÑO 161,090,398.33
MES CANON INTERESES
0
1 161,090,398.33 $ 81,000,000.00
2 161,090,398.33 $ 68,986,440.25
3 161,090,398.33 $ 55,170,846.54
4 161,090,398.33 $ 39,282,913.77
5 161,090,398.33 $ 21,011,791.09
El ahorro en impuestos q se obtiene al tener un crédito se presenta por la deducibilidad de los intereses como gastos del perio
TI = 15% N =
VALOR = $ 540,000,000.00
CUOTA MES = $ 161,090,398.33 COSTO EA DESPU
MES CANON FLUJO CAJA INTERESES
0 $ 529,200,000.00
1 $ 161,090,398.33 ($ 161,090,398.33) $ 81,000,000.00
2 $ 161,090,398.33 ($ 161,090,398.33) $ 68,986,440.25
3 $ 161,090,398.33 ($ 161,090,398.33) $ 55,170,846.54
4 $ 161,090,398.33 ($ 161,090,398.33) $ 39,282,913.77
5 $ - ($ 161,090,398.33) $ 21,011,791.09
Si se calcula la TIR tomando como ingreso el valor total de crédito (540.000.000) ignorando el efecto de sobre costos el impues
es la parte masPATRIMONIO
costosa del proyecto, aunque se cree que es todo lo contrario, ya que se toma el riesgo de invertir recursos que
perdiendo el costo de oportunidad. Por ese motivo se analizara el patrimonio con el supuesto como si fuera un crédito y que g
Para calcular el costo de los aportes del inversionista (Tasa de oportunidad) se usara la forma mas común que es sumarle a la
por asumir el riego de entregarle su dinero a otra persona.
TO = Tasa de inflación + premio al riesgo
Entonces para el ejercicio se determino una tasa de oportunidad del 20 % EA. Como los dividendos que recibe el inversionista
después de impuestos.
Con el calculo realizado después de impuestos de cada una de las fuentes de financiación ya se puede calcular el costo prome
TASA COSTO
0%
15% EA
20%
= 0.33
por año por 5 años
ANUAL (TEA)
A = 0.15
100% como gastos financieros. Y se considera como ventaja tributaria de los prestamos. Por cada peso que se paga de
n calcular la TIR de un flujo de caja en el cual los ingresos corresponden al valor neto de crédito (valor del crédito menos los
ficio tributario que recibe el cliente por la deducción de los intereses como gasto del periodo y los egreso del pago periódico
s de comisiones, avaluó, gastos de hipoteca, entre otros se estiman en un 2% del valor del crédito y si el sistema de
161,090,398.33
MPLAZA FORMULA EN EXCEL
MULA PAGO TABLA DE AMORTIZACIÓN
N = 5
0% $ -
es como gastos del periodo, el cual se calcula multiplicando el valor de los intereses por la tasa de tributación
N = 5
2% $ 10,800,000
COSTO EA DESPUÉS DE IMPUESTOS 10.05%
NTERESES AHORRO IMPUESTOS FLUJO CAJA NETO
$ 529,200,000.00
1,000,000.00 $ 26,730,000.00 ($ 134,360,398.33)
8,986,440.25 $ 68,986,440.25 ($ 138,324,873.05)
5,170,846.54 $ 55,170,846.54 ($ 142,884,018.97)
9,282,913.77 $ 39,282,913.77 ($ 148,127,036.79)
1,011,791.09 $ 21,011,791.09 ($ 154,156,507.27)
de sobre costos el impuesto seria de 10,05 % T igual al obtenido con Kd = i(1 - impto.)
o de invertir recursos que fácilmente podría obtenerlos en el campo financiero y se pierde de realizar otro tipo de inversión
fuera un crédito y que genera intereses .
mún que es sumarle a la tasa de inflación una tasa adicional que representa el premio que se leve pagar al inversionista
ue recibe el inversionista no son deducibles de impuestos, como los interese de un crédito; esta tasa es igual antes y
ACTIVOS
Activos Corrientes
Disponible
Total Activos Corrientes
Propiedad, Planta y Equipo
Construcciones y edificaciones
Maquinaria y Equipo
Total Activos Fijos
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
Bancos nacionales
Acreedores varios
TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO
Aportes Sociales
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
BALANCE GENERAL LUBRICREMAS S.A
$ 400,000,000
$ 400,000,000
$ 500,000,000
$ 250,000,000
$ 750,000,000
$ 1,150,000,000
$ 540,000,000
$ 250,000,000
$ 790,000,000
$ 360,000,000
$ 360,000,000
$ 1,150,000,000