CASOS DE ESTUDIO: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

1. The Mennen Corporation est interesada en examinar su ciclo de

conversin de efectivo. Supongamos que el gerente de Mennen ha
recabado los siguientes datos para que usted los utilice:

$1.00 millones Inventario

$0.80 millones Cuentas por cobrar
$0.40 millones Cuentas por pagar
$0.15 millones Salarios, beneficios e impuestos de nmina por pagar
$25.0 millones Ventas
$10.0 millones Costo de las ventas
$1.50 millones Gastos de ventas, generales y administrativos

Calcule:
Perodo de conversin del inventario
Perodo de cuentas por cobrar
Perodo diferido de cuentas por pagar
Ciclo de conversin de efectivo

2. Auburn Hair Products tiene una rotacin de inventario de seis veces por
ao, una rotacin de cuentas por cobrar de diez veces y una rotacin de
cuentas por pagar de doce veces. Cul es el perodo de conversin del
inventario de Auburn Hair, el perodo de cobranza de cuentas por cobrar y el
perodo diferido de cuentas por pagar? Cul es el ciclo de conversin del
efectivo?.

3. El balance y estado de resultados de Store Manufacturing Company

correspondientes al ltimo ao son los siguientes:
 Informe de resultados (en millones de dlares)
Ventas netas $ 11.990
Costo de ventas $ 6.946
Gastos de ventas, generales y administrativos $ 2.394
Otros gastos $ 581
Gastos totales $ 9.921
Utilidad antes de impuestos $ 2.069
Impuestos $ 825
Utilidades despus de impuestos $ 1.244

Determine la duracin del:

Perodo de conversin de inventarios

Perodo de conversin de cuentas por cobrar
Ciclo de operacin
Perodo de aplazamiento de cuentas por pagar
Ciclo de conversin de efectivo

4. Cranberry Manufacturing Company estudia las dos siguientes polticas de

inversin y financiamiento de capital de trabajo:

Las ventas pronosticadas para el prximo ao ascienden a 150 millones de

dlares, el BAIT se proyecta en el 20% de las ventas, la tasa de impuestos
sobre la renta de la empresa es de 40% y el valor de sus activos fijos es de
100 millones de dlares. Cranberry desea mantener su actual estructura de
capital, que consiste en 60% de deuda y 40% de participacin. Las tasas de
inters para deuda a corto y largo plazos son de 10% y 14%
respectivamente.

Determine la tasa de rendimiento esperada sobre el capital bajo cada

una de las polticas de capital de trabajo.
Qu poltica de capital de trabajo es ms riesgosa? Explique su
respuesta.

5. La Vanderheiden Press Inc. y la Herrenhouse Publishing Company tuvieron

los siguientes balances generales al 31 de diciembre del 2005 (en miles de
dlares)
Vanderheiden Press Herrenhouse Publishing
Activos circulantes $ 100.000 $ 80.000
Activos fijos (netos) $ 100.000 $ 120.000
Total activos $ 200.000 $ 200.000
Pasivos circulantes $ 20.000 $ 80.000
Deuda a largo plazo $ 80.000 $ 20.000
Capital comn $ 50.000 $ 50.000
Utilidades retenidas $ 50.000 $ 50.000
Total pasivos y capital contable $ 200.000 $ 200.000
 Las utilidades antes de intereses e impuestos (BAIT) para ambas empresas
son de $30 millones, y la tasa fiscal federal y estatal asciende al 40%.

Cul ser el rendimiento sobre el capital contable para cada

empresa si la tasa de inters sobre los pasivos circulantes es del 10% y
la tasa sobre la deuda a largo plazo es del 13%?
Supngase que la tasa a corto plazo aumenta al 20%. Mientras
que la tasa sobre la nueva deuda a largo plazo aumenta al 16%, la tasa
sobre la actual deuda a largo plazo permanece sin cambiar. Cul sera
el rendimiento sobre el capital contable para ambas empresas bajo estas
condiciones?
Qu compaa se encuentra en una posicin ms riesgosa?
Por qu?

6. La Calgary Company est tratando de establecer una poltica de activos

circulantes. Los activos fijos ascienden a $600.000 y la empresa planea
mantener una razn de deudas a activos del 50%. La tasa de inters es del
10% sobre toda la deuda. Se estn considerando tres polticas alternativas
de activos circulantes: 40, 50 y 60% de las ventas proyectadas. La
compaa espera ganar un 15% antes de intereses e impuestos sobre un
nivel de ventas de $3 millones. La tasa fiscal federal y estatal de Calgary es
del 40%. Cul es el rendimiento esperado sobre el capital contable bajo
cada alternativa?

7. La Verbrugge Corporation es un productor lder de bateras de automviles

en los Estados Unidos. Verbrugge produce 1500 bateras diarias a un costo
de $6 por batera en trminos de materiales y mano de obra. Se requiere de
un plazo de 22 das para que la materia prima se convierta en una batera.
Verbrugge concede a sus clientes un plazo de 40 das para cubrir el pago
de las bateras y la empresa generalmente paga a sus proveedores en 30
das.

Cul es la duracin del ciclo de conversin de efectivo de Verbrugge?

Bajo un estado uniforme en el cual Verbrugge produce 1500 bateras por
da, Qu cantidad de capital de trabajo deber financiar?
En qu cantidad podra reducir Verbrugge sus necesidades de
financiamiento de capital de trabajo si fuera capaz de prolongar su
perodo de diferimiento de las cuentas por pagar a 35 das?
La administracin de Verbrugge est tratando de analizar el efecto que
tendra sobre la inversin en capital de trabajo un nuevo proceso de
produccin propuesto. El nuevo proceso permitira disminuir su perodo
de conversin del inventario a 20 das e incrementar su produccin
diaria a 1800 bateras. Sin embargo, el nuevo proceso provocara que el
costo de los materiales y la mano de obra aumentaran a $7. Suponiendo
que el cambio no afectara el perodo de cobranza de las cuentas por
cobrar (40 das) o al perodo de diferimiento de las cuentas por pagar
(30 das), Cules seran la longitud del ciclo de conversin del efectivo
y el requerimiento de financiamiento de capital de trabajo si se
implantara el nuevo proceso de produccin?
8. La Broske Corporacin est tratando de determinar el efecto de su razn de
rotacin de inventarios y de sus das de venta pendientes de cobro sobre su
ciclo de flujo de efectivo. Las ventas de Broske para 1992 (todas ellas a
crdito) fueron de $150.000, y obtuvo una utilidad neta del 6%, o $9000.
Rot su inventario seis veces durante el ao y sus das de venta pendientes
de cobro fueron 36 das. La empresa tuvo activos fijos que ascendieron a un
total de $40000. El perodo de diferimiento de las cuentas por pagar es de
40 das.

Calcule el ciclo de conversin del efectivo?

Suponiendo que la empresa mantiene cantidades insignificantes de
efectivo y de valores negociables, calclese su rotacin de activos
totales y su ROA.
Supngase que los administradores de broske piensan que la rotacin
del inventario puede aumentar 8 veces. Cul sera el ciclo de
conversin de efectivo de la empresa, la rotacin de sus activos totales
y su ROA?