INTRODUCCION

Las Micro y Pequeas empresas, a nivel internacional, estn consideradas como una
unidad econmica, las MYPES son las principales protagonistas para el surgimiento de
la economa nacional, En el ao 2003 el Gobierno promulg la Ley de Promocin y
Formalizacin de la Micro y Pequea Empresa (Ley N 28015) y su Reglamento
(Decreto Supremo N 009-2003-TR), donde se establecen dos variables para clasificar
una MYPE: nmero de trabajadores y niveles de ventas anuales,
La micro y pequea empresa MYPE representa un sector empresarial particularmente
importante en el Per que, por mucho tiempo, fue considerado meramente como una
estrategia de sobrevivencia de los sectores populares para generarse algunos ingresos
ante las polticas de ajuste macroeconmico. Esto determin que se les tratara con la
denominacin genrica de sector informal y se pretendiera atenderlas exclusivamente
con polticas de carcter asistencialista. Actualmente, sin embargo, se ha reconocido el
importante rol de las MYPE en la dinamizacin de la economa, as como sus fortalezas
para enfrentar los retos de innovacin y cambio tecnolgico que impone la
globalizacin. Particularmente, se ha revalorado su flexibilidad para adaptarse a
demandas cada vez ms cambiantes, con bajos costos de inversin en activos fijos por
unidad econmica y una alta intensidad en el uso de mano de obra, que constituyen
ventajas importantes para las estrategias de competitividad entre los pases.
La relevancia

que posee las MYPE en trminos cuantitativos en nuestro pas es

importante
porque
concentra el 98% de las
unidades productivas de
bienes y servicios. En los
ltimos aos, la economa
peruana ha tenido mejoras
significativas; muchas de
sus cifras alentadoras se
deben
a
la
gran
participacin
que
han
tenido las MYPES en el
pas.
Los
datos
proporcionados
por
el
Ministerio de Trabajo y
Promocin del Empleo
(MTPE)
indican
la
importancia de este tipo de
empresas en el Per:
obteniendo un total de
2518,617 empresas, y con
un promedio de 622,209 micro empresas formales existentes e informales un promedio
de 1855,0.75 micro empresas informales, el 98,4% son MYPES; aproximadamente el
42% de la produccin nacional es provenida por ellas, y son generadoras del 88% del
empleo privado en el pas (MTPE, 2005).
A pesar de ello, recin en el 2003 el Estado aprob el marco regulatorio para la
promocin de la MYPE, y nombr al MTPE como ente rector que define las polticas
nacionales de promocin de las MYPES y coordina con las entidades de los sectores
pblico y privado la coherencia y complementariedad de las polticas sectoriales. Las

MYPE enfrentan una diversidad de problemas para su desarrollo, los cuales deben
enfocarse correctamente como limitantes para una expansin dinmica de la industria
nacional.
El Plan Nacional de Promocin y Formalizacin para la Competitividad y Desarrollo de
la Micro y Pequea Empresa 2005-2009, del MINTRA seala que, en una muestra de
130 pases, Per ocupa el puesto 115 por la complejidad de sus sistemas
administrativos. Esto se refleja, por ejemplo, en el tiempo promedio que se requiere
para registrar una empresa, que en nuestro pas demora 110 das. Asimismo, el
mencionado Plan menciona los informes de distintas entidades, entre ellas, un informe
del Foreign Investment Advisory Service (FIAS) afirma que los procesos administrativos
para crear una empresa en el Per son burocrticos, complejos y algunos innecesarios
y poco predecibles.
En otros pases de Latinoamrica las polticas de regulacin, apoyo y promocin a la
MYPE se iniciaron muchos aos atrs. En el contexto del mundo globalizado y
competitivo, los empresarios enfocan sus objetivos a la mejora y perfeccionamiento de
sus competencias, tanto tcnicas como de gestin, siendo estos elementos claves para
el xito de los negocios. Segn el ranking mundial elaborado por el World Economic
Forum (2007), el Per ocupa el undcimo lugar en competitividad en Amrica Latina
(AL) y se ubica en el puesto 86 del ranking mundial en el ao 2007.
Estas cifras reflejan la necesidad de promover el fortalecimiento de la capacidad
competitiva de las empresas e incrementar su tamao, para que las micro se conviertan
en pequeas y estas a su vez en medianas. A pesar de esta necesidad en el pas, las
acciones referidas a la adopcin de estrategias que enrumben el desarrollo y
competitividad de la MYPE se encuentran an en etapas de implementacin. Hasta el
momento las acciones del gobierno no reflejan resultados positivos respecto al
desarrollo de la competitividad de la MYPE. Los actores involucrados en el desarrollo y
competitividad de la MYPE trabajan de manera aislada, sin concertacin ni articulacin
de las partes, y tampoco consideran la importancia de la capacitacin.
En Tacna no existe un sistema de capacitacin para la MYPE; debido a la ausencia de
un organismo regulador que establezca las bases, marque la pauta y deje las normas
para que la oferta de capacitacin llegue adecuadamente a la demanda, siendo su
objetivo central el de Fortalecer las capacidades empresariales de las MYPES de la
provincia de Tacna. Este anlisis pretende crear conciencia en la necesidad de formar
un sistema de capacitacin que impulse el desarrollo y la promocin de la MYPE en la
provincia de Tacna.

ANALISIS SITUACIONAL

A. Evaluacin de las fuerzas econmicas

A.1. Acceso al crdito
Debido a los altos costos de constitucin, ya sea por procedimientos jurdicos
y/o administrativos, las micro y pequeas empresas (MYPE) empiezan,
generalmente, a operar antes de haber sido constituidas de manera formal,
esta situacin explica la informalidad de un gran nmero de pequeas
unidades productivas y comerciales. Pero el paso a la formalidad se da cuando
el crecimiento de las empresas comienza a verse amenazado por su condicin
de informal; obligando a ellas a estar legalmente constituidas, a medida que
estas empresas demandan ms y diversos servicios financieros se sienten
estimulados a pasar al sector formal de la economa porque reconocen que
ello les facilitar su acceso a ms recursos financieros. Si bien las tasas de
inters han ido disminuyendo, estiman que todava pueden reducirse ms
En tal situacin, a la propia empresa le conviene formalizarse, pues con ello
tendr acceso al crdito de proveedores y tendr la posibilidad de participar en
los planes de asistencia tcnica de los programas de cooperacin
internacional, con ello los pequeos empresarios pueden beneficiarse
directamente de los recursos financieros que pueden ayudarlos a alcanzar un
crecimiento econmico sostenido. El financiamiento ayuda a crecer y el
crecimiento obliga a la formalizacin de las empresas. El financiamiento de la
micro y pequea empresa debe ser parte de la estrategia de crecimiento..
En la actualidad existen nuevas fuentes de financiamiento para las micro y
pequeas empresas las que ofrecen diversas condiciones. En este caso un
punto por resaltar es que las MYPE tienen insuficientes garantas por lo que es
necesario un sistema de garantas que deben formar parte del sistema
financiero nacional para facilitar su acceso al crdito. No hay que olvidar que
la garanta es el acelerador del acceso al crdito a favor de la MYPE.
Si bien es cierto que existe una mayor oferta de instrumentos financieros para
las micro y pequeas empresas (MYPE) es necesario que stos sean ms
dinmicos, es decir, se requiere de ms recursos y tasas de inters ms
acordes con la realidad. Las entidades especializadas en micro finanzas, como
Mibanco, las Edpyme y las cajas municipales, entienden esta situacin. La
banca comercial an requiere ser ms dinmica con su incursin en este
segmento econmico.

1. PRODUCTOS FINANCIEROS DE PRIMER PISO

1.1.

Los Bancos Comunales

Los bancos comunales son pequeas organizaciones econmicas locales,

constituidas principalmente por mujeres (15 a 30 aos), que se unen para conformar
una organizacin con un rgano directivo elegido entre ellas mismas. Tiene como
objetivo facilitar a sus miembros los recursos bsicos para asegurar la subsistencia
familiar. Se inician con la prestacin de servicios de microfinanzas, y los siguientes
servicios complementarios:
a) Crditos para impulsar la inversin y consolidar su negocio: Es considerado como
factor de capitalizacin, aprendizaje y organizativo con el respaldo de las
garantas solidarias, cuando falla una socia en el pago, el conjunto de socias del
banco comunal debe asumir este incumplimiento. Este mecanismo, permite recibir
crditos sin tener garantas reales que la banca formal exige.
b) Incentivos para el ahorro: El monto del ahorro programado es del 5% mensual del
monto total de crdito otorgado. Paralelamente las socias pueden ahorrar montos
adicionales voluntariamente de acuerdo a sus ingresos.
c) Capacitacin a nivel personal: Se brinda a travs de varios mecanismos y etapas:
1) Etapa de promocin del banco comunal y asambleas de asesora y monitoreo.
2) Mdulos de capitacin donde se tocan temas de fortalecimiento organizacional,
salud, medio ambiente identidad y autoestima y gestin empresarial.
d) Fortalecimiento organizacional: El programa de bancos comunales se desarrolla
sobre la base de organizaciones de mujeres pobres. Se fortalece a la organizacin
que finalmente la organizacin es una estrategia para mejorar sus condiciones de
vida.
1.2.

Garanta Individual

FOGAPI otorga cartas fianza para garantizar o asegurar la fuente de trabajo que la
MYPE obtenga, mediante suscripcin de contrato de venta, suministro de bienes, de
prestacin de servicios, con entidades pblicas o privadas. FOGAPI desarrolla banca
de primer piso para garantas, mediante la emisin de cartas fianza a favor de la
micro y pequea empresa lo cual permite a las MYPEs, acceder al crdito de
proveedores, as como lograr adelantos y participar en licitaciones y concursos
convocados por instituciones pblicas y privadas. Adems permite el acceso de la
MYPE a compras estatales, consultoras, obras pblicas, crdito, proveedores,
programas sociales, entre otros.
1.3.

Garanta Internacionales

PROGRAMA FOGAPI EXPORTADOR FOGAPI, conocedor del importante rol que

cumplen las micro y pequea empresas(MYPE) de nuestro pas en el comercio
exterior, ha desarrollado el nuevo programa FOGAPI Exportador, que tiene como
objetivo garantizar ese tipo de operaciones, mediante la aplicacin del nuevo
mecanismo de Garanta Internacional y rdenes Irrevocables e Internacionales de
Pago, agilizando y reduciendo costos operativos.

FOGAPI forma parte de la Red Iberoamericana de Garantas REGAR (Garantas de

Espaa IBERAVAL, Venezuela FONPYME, Portugal SPGM y Argentina FOGABA y
GARANTIZAR) y tiene como contraparte a instituciones de garanta de otros pases,
todas ellas reguladas y supervisadas por sus respectivos rganos de control.
1.4.

Financiamiento a Cadenas Productivas

AGROBANCO, cajas Rurales, Municipales y Edpymes, considera como objetivo de

financiamiento "la cadena productiva donde se interrelacionan un conjunto de
agentes econmicos interrelacionados por el mercado, desde la provisin de
insumos, produccin, transformacin y comercializacin hasta el consumidor final".
Importancia de la cadena productiva para AGROBANCO Es importante porque si
bien los crditos sern concedidos directamente a los productores en forma
individual, sin embargo ello se har en el marco de las cadenas productivas. Los
productores constituyen uno de los eslabones, el ms importante por cierto, de la
cadena productiva.
Consideraciones:
- Se financia hasta el 70% del monto total del Proyecto,
- Rentabilidad no menor del 15%, del proyecto para el agricultor.
- Crditos respaldados por GARANTAS REALES: hipoteca (Terrenos, Casas) y/o
prendas con cobertura de 2x 1.
- Los Vencimientos estarn de acuerdo al ciclo productivo y comercial de la actividad
que se financia.

2. PRODUCTOS FINANCIEROS DE SEGUNDO PISO

2.1. Producto Financiero Estructurado (Opera a travs de las IFIES)
Definicin de PFE. Es un producto financiero diseado para satisfacer las
necesidades de financiamiento de una actividad o proceso econmico, sea esta de
produccin o de prestacin de servicios. Los PFE estn orientados al financiamiento
del proceso productivo real, diferencindose de la tecnologa anterior orientada al
sujeto de crdito. Es decir, atiende el financiamiento de una actividad o proceso
determinado. Se adapta y satisface al flujo de caja que requiere el proceso
productivo o paquete tecnolgico.
OBJETIVO
- Mejorar los sistemas de intermediacin financiera, incrementado la eficiencia
operativa de las entidades especializadas en microfinanzas.
- Reduccin de los costos de evaluacin y recuperacin de los crditos por la
utilizacin de sistemas operativos basados en la repeticin de procesos, as como
los riesgos de dichas operaciones por la incorporacin de sistemas de coberturas
y garantas.
- Fomentar la oferta de productos financieros en mejores condiciones para la micro
y pequea empresa, facilitando as su consolidacin y expansin.
ESTRATEGIA
Introducir un nuevo mecanismo de intermediacin micro financiera bajo el esquema y
metodologa de un Producto Financiero Estructurado (PFE), el cual se adapta a las

condiciones operativas y a las necesidades de financiamiento de las micro y

pequeas unidades empresariales.
Operatividad
- Los PFE se canalizarn a los intermediarios financieros supervisados tales como
Bancos, Cajas Municipales, Cajas Rurales y Edpymes.
- Los PFE financian actividades econmicas o procesos que cuentan con un
mercado pre establecido y que pueden ser parte de una cadena productiva.
- Los PFE incorporan la asistencia tcnica necesaria para desarrollar el paquete
tecnolgico, el adecuado abastecimiento de los proveedores de insumos, el
vnculo con el mercado y el sistema de garantas y coberturas relacionado con los
participantes, stos ltimos destinados a mejorar o disminuir el riesgo.
Beneficios
- La disminucin de las tasas de inters debido a la disminucin de los costos
operativos y por el conjunto de coberturas incorporadas al producto.
- La ampliacin de la base de usuarios atendidos, como consecuencia de la
reduccin de tasas, simplificacin de trmites y tercerizacin de procesos.
- La consolidacin de cadenas productivas rurales y urbanas.
- El fortalecimiento de pequeas y microempresas, incrementando su potencial
competitivo.
2.2. Garantas de Segundo Piso (Banca de segundo piso en garantas)
a) Garanta de Cartera o Global
El servicio de garanta de cartera es una expresin de banca de segundo piso para
garantas, en el que FOGAPI guarda relacin directa con las instituciones financieras
intermediarias, denominadas en adelante IFIs elegibles. Con este modelo de
garanta, las IFIs prestan dinero a las MYPEs, permitiendo garantizar
automticamente la totalidad de los crditos MYPE, definidos a travs de convenios
que FOGAPI suscribe con las IFIs. El objetivo del servicio de garanta de cartera es
que el riesgo crediticio se reduzca y se diversifique con la participacin de FOGAPI
como aliado estratgico de la IFI para tal fin; y permite a las IFIs desarrollar y/o
adecuar sus tecnologas bancarias para atender los diversos crditos MYPEs, as
como profundizar su conocimiento del mercado crediticio MYPE.
Caractersticas.La cobertura efectiva de la garanta de cartera de FOGAPI es de hasta 50% del saldo
capital, concordante con la experiencia internacional que existe sobre el particular, y
permite que el riesgo crediticio entre las IFIs y FOGAPI sea equitativo.
Ventajas.Las IFIs recuperan capital ante el incumplimiento de pago de una MYPE. Luego de la
recuperacin, la IFI devolver a FOGAPI aquellos pagos correspondientes a la
cobertura a costo cero, tan pronto se recuperen parcial o totalmente. En caso de
prdida, FOGAPI comparte la misma, hasta por su cobertura. Las IFIs no efectan
provisiones hasta por el monto de la cobertura de FOGAPI.
b) Garanta de Intermediario:

Este modelo de Garanta permite a las Instituciones Financieras Especializadas en

Micro y Pequeas empresas (IFIEs) elegibles, acceder a nuevos recursos financieros
para el desarrollo de sus actividades de intermediacin, con la garanta de FOGAPI.
Productos:
- Garanta para Edpymes (Entidad de Desarrollo a la Pequea y Micro Empresa).Permite operar a estas Instituciones Financieras reguladas y supervisadas por la
SBS, con recursos financieros de otras instituciones locales y del exterior, para ser
destinados a crditos en las MYPEs.
- Garanta para ONGs especializadas en micro finanzas.- Respalda a estas
Instituciones seleccionadas que no integran el sistema financiero nacional sujeto a
regulacin y supervisin de la SBS y AFP.
Las instituciones financieras otorgan soluciones de acuerdo con la etapa del negocio
y el tamao del cliente como se aprecia en el grafico siguiente:

1/ Empresas financieras especializadas en crdito a Pequeas y Medianas Empresas

(PYMES).

La informacin se refiere a MYPES formales en el caso de crditos a la

microempresa. No obstante, el sector MYPE informal muchas veces recurre al
crdito de consumo como fuente de fondeo inicial para el negocio.
2. CREDITO PARA LAS PYMES EN TACNA
CAUSAS DEL ESCASO ACCESO AL CREDITO

Las principales causas del escaso acceso a crditos para las MYPES/PYMES son
los siguientes:
Informalidad: No cumplen con las exigencias de la banca debido a que no
cuentan con los registros necesarios para demostrar su actividad.
Cultura crediticia y mala informacin: Al no haber participado jams de los
procesos de crditos ellos tienen temores y miedos que no les permiten acceder
a estos beneficios.
Voluntad de pago: Muchas veces por haber logrado una compra o un apoyo de
instituciones relacionadas ala banca y no haber sabido pagar en sus fechas ellos
tiene calificacin y referencias negativas de las centrales de riesgo las mismas
que limitan su acceso.
Capacidad de pago: Las MYPES en su mayora son unidades familiares las
mismas que cuentan con ingresos, los mismos que los emplean en su
supervivencia.
Capacidad empresarial: La gran mayora es dirigida por gente emprica que no
cuenta con formacin y si muchas de estas han tenido xito es por la
experiencia ganada.
Financiamiento de terceros: Muchas veces les resulta ms fcil y rpido acceder
a este tipo de financiamiento ya que no cuentan con documentacin formal
exigida por entidades financieras.
Informacin: No cuentan con la informacin necesaria y amplia sobre las
ventajas y los beneficios del sistema financiero.
Garantas: Por ser estas unidades familiares muchas veces con escasos
recursos no cuentan con un patrimonio ni una buena acumulacin de bienes que
pueda respaldar su actividad.
Ingresos permanentes: Muchas veces son negocios estacinales no
permanentes de acuerdo a pocas y temporadas.
Segn el BCRP, el crecimiento anual del crdito al sector privado en soles fue 45,5
por ciento en enero de 2009, tasa mayor a la registrada en setiembre (40,7 por
ciento); mientras que el crdito al sector privado en dlares continu con la tendencia
observada desde setiembre y redujo su crecimiento a 14,0 por ciento en enero 2009.
La evolucin del crdito en ambas monedas se reflej en un menor dinamismo del
crdito total, el cual creci 27,7 por ciento en enero 2009.

Cabe destacar que entre setiembre 2008 y enero 2009 el flujo mensual promedio del
crdito total fue S/. 2 062 millones mayor al promedio alcanzado entre enero 2008 y
setiembre 2008 (S/. 1 680 millones).
Crdito total: saldos y flujos mensuales

Se mantiene la desaceleracin en la evolucin del crdito de consumo, cuya tasa de

crecimiento ltimos 12 meses se redujo de 29,8 por ciento en setiembre 2008 a 20,4
por ciento en enero 2009. Los crditos corporativos alcanzaron una tasa de 28,4 por
ciento ltimos doce meses al cierre de enero de 2009; mientras que, los crditos para
microempresas crecieron a una tasa de 50,7 por ciento, nivel similar a lo observado
desde setiembre de 2008. Los crditos hipotecarios, por su parte, elevaron su tasa
de crecimiento anual a 22,2 por ciento.
CRDITO AL SECTOR PRIVADO, POR TIPO DE COLOCACIN 1/

1/ Incluye el financiamiento otorgado por las empresas bancarias, el Banco de la Nacin, las empresas
financieras, las cajas municipales, las cajas rurales y las cooperativas de ahorro y crdito. El crdito total
se calcula a un tipo de cambio constante.
2/ Incluye crditos comerciales a empresas no financieras e inversiones en valores.
3/ Corregido por el efecto de la reclasificacin de los crditos de consumo a crditos hipotecarios en
diciembre de 2008.

Crditos directos por oficina de las entidades de desarrollo de las micro y pequeas
empresas en el departamento de Tacna, obteniendo en el mes de mayo del 2008,
una cantidad de 23,562 miles de nuevos soles como se puede apreciar en el cuadro
siguiente:
CRDITOS DIRECTOS POR OFICINA DE LAS ENTIDADES DE DESARROLLO A LA PEQUEA Y
MICROEMPRESA (Al 31 de Mayo de 2008)
(En miles de nuevos soles)

Empresa

Ubicacin
Departamento

Provincia

Crditos Directos
Distrito

MN

ME

Total

1
3,932

9,630

2
3,562

4,529

4,615

9,145

Tacna

Tacna
C. Gregorio
Albarracn

3,450

3,233

6,683

Tacna

Tacna

Ciudad Nueva

1,612

2,061

3,673

EDPYME CREAR TACNA

Tacna

Candarave

Candarave

49

49

EDPYME CREAR TACNA

Tacna

Tarata

Tarata

66

66

EDPYME CREAR TACNA

Tacna

Jorge Basadre Locumba

203

203

EDPYME CREAR TACNA

Tacna

Tacna

Tacna

EDPYME CREAR TACNA

Tacna

Tacna

EDPYME CREAR TACNA

Tacna

EDPYME CREAR TACNA

La Direccin Nacional de la Micro y Pequea Empresa (DNMYPE) promueve la

competitividad empresarial y la generacin de oportunidades econmicas orientadas
al aumento de la calidad de empleo en el sector de la micro y pequea empresa y de
los nuevos emprendimientos. Fomenta adems espacios de coordinacin y
concertacin que contribuyan a dinamizar la economa local y regional, como son los
Consejos Regionales de la Micro y Pequea Empresa COREMYPE. En ese
sentido, en la regin del sur Tacna, fue instalado en el mes de abril del ao 2004 el
COREMYPE TACNA.
El Consejo Regional est conformado por representantes de las Municipalidades
Provinciales de Tacna, Tarata, Jorge Basadre y Candarave, adems de
representantes de las Universidades, Gremios, Direccin Regional Sectorial de
Produccin, Direccin Regional Sectorial de Comercio Exterior y Turismo, y de
ZOFRATACNA, con la secretara tcnica de la Direccin Regional de Trabajo y
Promocin del Empleo de Tacna. La Direccin Nacional de la Micro y Pequea
Empresa, adems de sus Direcciones de lnea, acta mediante sus programas:
Prodame (El Programa de Auto empleo y Micro empresa), Per Emprendedor, y
Mujeres Emprendedoras; de los cuales, Prodame y Per Emprendedor operan en
Tacna. El Programa de Auto empleo y Micro empresa (PRODAME) ha desarrollado
charlas, seminarios y talleres dirigidos a los micro y pequeos empresarios de Tacna.

A.2. Tasa de Inters

La estadstica de las tasas de inters del sistema financiero para crditos a la micro
empresa las micro y pequeas empresas (MYPE) ha ido disminuyendo en el ao
2008 culminando con un porcentaje de 39.99% en moneda nacional y en moneda
extranjera termino aumentando de 24.16% en el mes de noviembre del 2008 a un
24.16% en el mes de diciembre del 2008, para el 2009 los porcentajes para crditos
a las microempresas llega a un 40.74% en moneda nacional para el mes de marzo
del ao en mencin y con un 23.93% en moneda extranjera.
TASA DE INTERS PROMEDIO DEL SISTEMA FINANCIERO PARA CRDITOS A LA MICROEMPRESA
2008
2009
Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Ene

Feb

Mar

42.36%

41.64%

43.12%

43.29%

42.84%

41.53%

41.49%

40.49%

40.40%

40.15%

39.88%

39.58%

39.99%

40.67%

40.74%

24.31%

19.69%

23.81%

23.87%

23.85%

23.72%

23.45%

23.34%

23.63%

24.03%

23.82%

24.16%

24.52%

24.23%

23.93%

1.09802

1.132

1.16443

1.201

1.2374

1.27547

1.3129

1.35224

1.3924

1.4322

1.4743

1.516

1.5604

1.6066

1.6499

1.05851 1.077 1.09404

Fuente: SBS
1: Circular N 021-2007-BCRP.
2: Acumulado desde el 01 de octubre de 2007.

1.1144

1.1344

1.15547

1.1761

1.19753

1.2195

1.2414

1.2645

1.2874

1.31178

1.3366

1.3593

Moneda Naciona
l
Moneda
Extranjera
Factor
Acumulado2
Factor
Acumulado2

La informacin de estas tasas de inters corresponde a cifras proporcionadas por las

empresas del sistema financiero. Son tasas promedio de diversas operaciones con
clientes de caractersticas diferentes, por ello tiene un carcter referencial

GRAFICO TASA DE INTERS PROMEDIO DEL SISTEMA FINANCIERO

PARA CRDITOS A LA MICROEMPRESA

El siguiente cuadro muestra las tasas de inters efectiva anual (TEA %) de las
empresas prestadoras de servicios de crdito, Banca Mltiple, Empresas
Financieras, Cajas Municipales, Cajas Rurales y Edpymes, por capital de trabajo y
activo fijo segn monto.

TASAS DE INTERES EFECTIVA ANUAL (TEA) (%)

Empresa

CAPITAL DE
TRABAJO
POR S/. 1,000
a 9 meses

Mnima
Banca Mltiple
BIF
Banco Continental
Banco Financiero
Banco de Comercio
HSBC
Interbank
Mibanco
Scotiabank
Empresas Financieras
Crediscotia Financiera
Financiera Edyficar
Financiera TFC
Cajas Municipales

ACTIVO FIJO
POR S/. 2,000

ACTIVO FIJO
POR S/. 20,000

a 24 meses

a 24 meses

CAPITAL DE TRABAJO
POR S/. 10,000
a 9 meses

Mxima Mnima Mxima Mnima Mxima Mnima

Mxima

30
0
-

40
35
55
55
-

30
0
-

35
55
55
-

30
0
27

45
35
35
55
38
35

30
0
35

40
55
35
45
55
48
42

0
34.49
45

77
79.59
50

34.49
-

66
69.59
-

29
34.49
-

37
69.59
-

38
34.49
30

43
79.59
50

CMAC Arequipa

47.64

51.985

47.64

51.985

31.373

34.489

36.072

39.289

CMAC Cusco
CMAC Del Santa
CMAC Huancayo
CMAC Ica
CMAC Maynas
CMAC Paita
CMAC Pisco
CMAC Piura
CMAC Sullana
CMAC Tacna
CMAC Trujillo
Caja Municipal de Crdito
Popular de Lima
Cajas Rurales
CRAC Cajamarca
CRAC Chavn
CRAC Credinka
CRAC Libertadores de
Ayacucho
CRAC Los Andes
CRAC Nuestra Gente
CRAC Profinanzas
CRAC Prymera
CRAC Seor de Luren
CRAC Sipn

51.11
60.1
51.11
47.64
57.35
56.45
58.27
-

51.11
60.101
69.59
58.27
79.59
60.1
56.45
112.91
56.45
61.96
60.1

60.1
51.11
47.64
57.35
56.45
54.65
-

60.101
69.59
58.27
60.1
51.11
56.45
112.91
56.45
58.27
60.1

40.92
42.41
27.27
42.58
39.29
0
32.92
31.37
-

40.92
42.411
43.08
49.36
49.36
51.11
42.58
50.23
32.92
37.67
42.58

40.92
46.79
27.57
42.58
39.29
51.99
42.58
34.49
-

40.92
46.791
43.41
49.36
52.87
58.27
42.58
79.59
42.58
40.92
45.93

60

54

42

48

69.59
39.29

60.1
69.59
52.87

69.59
39.29

58.27
69.59
52.87

60
42.58

46.78
60
45.93

60
42.58

55.55
60
45.93

39.29
45.93
69.59
12
26.82
31.37

51.11
79.59
69.59
44
60.1
63.84

39.29
45.93
69.59
26.82
31.37
-

51.11
79.59
69.59
60.1
63.84
-

39.29
34.49
58.27
26.82
31.37

51.11
51.11
58.27
60.1
63.84

39.28
40.92
58.27
12
26.82
31.37

51.11
51.11
58.27
44
60.1
63.84

Edpymes
Alternativa
Confianza
Crear Arequipa
Credivisin
Edpyme Acceso Crediticio
Efectiva
Nueva Visin
Pro Negocios
Proempresa
Solidaridad

55.35
65.54
23.87
26.82
51.11
52.87
42.58

69.59
61.96
93.39
63.84
130.07
95.6
59.18
69.59
60.1
51.11

55.35
47.47
23.87
26.82
51.11
49.36
42.58

56.45
61.96
92.08
63.84
130.07
95.6
56.27
60.1
56.45
51.11

32.02
39.13
23.87
26.82
51.11
40.1
42.58

49.36
42.58
59.92
63.84
130.07
95.6
38.48
42.58
46.78
51.11

32.76
42.41
23.87
26.82
51.11
42.58
42.58

49.36
45.93
63.65
63.84
130.07
95.6
40.76
51.11
50.23
51.11

Fuente: SUPERINTENDENCIA DE BANCAS, SEGUROS Y AFP

Las tasas activas para el departamento de Tacna a comparacin del departamento

de Arequipa son mas altas, ello en cuanto a las tasas activas que las cajas
municipales de ahorro y crdito y las cajas rurales ofrecen a las micro empresas,
esto se aprecia en los cuadros siguientes:
TASAS ACTIVAS ANUALES DE LAS OPERACIONES EN MONEDA NACIONAL REALIZADAS DURANTE EL MES POR
TIPO DE CRDITO1 ENERO 2009
Comercial

A Microempresas 2

CAJAS
MUNICIPALES DE
AHORRO Y
CRDITO

Dsctos. y
prstamos
hasta 360 das

CMAC AREQUIPA
CMAC TACNA

28.97
33.06

23.89
22.95

Promedio del
Sistema de
CMACs

29.85

27.06

Dsctos. y
Dsctos. y
prstamos ms
prstamos
de 360 das
hasta 360 das

Comercial
CAJAS
RURALES

Consumo

Dsctos. y
prstamos ms
de 360 das

Prstamos
hasta 360 das

Prstamos
Hipotecario
ms de
Pignoraticio
360 das

38.15
43.19

37.8
38.47

18.11
26.26

23.65
24.93

79.83
97.16

14.55
-

44.98

39.45

31.86

28.63

90.57

13.5

A Microempresas 2

Consumo

Dsctos. y
prstamos hasta
360 das

Dsctos. y
prstamos ms
de 360 das

Dsctos. y
prstamos hasta
360 das

Dsctos. y
prstamos ms
de 360 das

Prstamos
hasta 360 das

Prstamos
ms de 360
das

Hipotecario

CAJA NUESTRA
GENTE (*)

18.86

19.84

43.94

40.45

29.3

23.27

14.91

Promedio del
Sistema de Cajas
Rurales

21.25

23.22

45.19

39.4

35.77

26.99

16.1

2: Corresponde a los crditos otorgados a personas naturales o jurdicas que tengan un endeudamiento no mayor a
US$30,000 o su equivalente en moneda nacional.
* Mediante Resolucin SBS N 3855-2008 de fecha 25.07.2008 se autoriz la fusin por absorcin de la CRAC Nor Per
con la CRAC Caja sur y la EDPYME Crear Tacna bajo la denominacin social de CRAC Nuestra Gente S.A.A., a partir
del 01/08/2008.

El sistema bancario reduce sus tasas en crditos a la microempresa en moneda

nacional y extranjera; as como a los crditos de consumo en moneda extranjera. Por

su parte, las tasas de crditos comerciales se elevan en la banca, pero disminuyen

en las microfinancieras. La tendencia de las tasas de crditos comerciales y a las
microempresas presenta una clara trayectoria a continuar bajando. Ello se debe a la
competencia en este sector de la banca especializada en otorgar crditos a las
Mypes. Adems debido a la intervencin del banco de la nacin en el rubro de
microcrditos. Las tasas de inters de los crditos a las Micro y Pequeas Empresas
(Mypes) podran descender prximamente entre 10% y 20%.
TASAS ACTIVAS ANUALES DE LAS OPERACIONES EN MONEDA NACIONAL
REALIZADAS EN LOS LTIMOS 30 DAS TILES *
POR TIPO DE CRDITO1
AL 18/02/2009
CRDITOS A MICROEMPRESAS2
Tasa Anual (%)

B B V A BANCO CONTIN
CREDITO
FINANCIERO
SCOTIABANK PERU
INTERBANK
MIBANCO
AZTECA DEL PERU
Promedio del Sistema

Prstamos no revolventes
Tarjetas de Crdito

Descuentos

35.38
30.29
48.26
66.73
30.47

31.31
22.5
22.56
20.75
22.46

Hasta 360 das

A ms de 360 das

31.68
26.49
52.98
33.13
36.6
48.29
40.57

28.86
28.36
45.62
33.04
29.79
41.9
36.54

1: Los conceptos de crditos comerciales, a microempresas (MES), de consumo e

hipotecarios, corresponden a las definiciones sealadas en la Resolucin S.B.S. N
808-2003.
2: Corresponde a crditos otorgados a las personas naturales o jurdicas destinados
al financiamiento de actividades de produccin o prestacin de servicios, cuyo
endeudamiento en el sistema financiero no exceda de US$30,000 o su equivalente en
moneda nacional.

TASA DE INTERS PROMEDIO DEL SISTEMA FINANCIERO

PARA CRDITOS A LA MICROEMPRESA
TASA DE INTERS PROMEDIO DEL SISTEMA FINANCIERO PARA CRDITOS A LA
MICROEMPRESA1 AL 18/02/2009
40.74%
1.63274
Moneda Nacional
Anual
Factor Acumulado2
23.93%
1.35038
Moneda Extranjera
Anual
Factor Acumulado2
1: Circular N 021-2007-BCRP.
2: Acumulado desde el 01 de octubre de 2007.

Fuente SBS

La tasa activa preferencial para clientes corporativos a plazo de tres meses retorn a
un nivel similar al registrado en setiembre (7,2 por ciento), luego de haberse ubicado
en niveles superiores entre octubre y diciembre de 2008, como reflejo de la
incertidumbre generalizada producto de la crisis financiera internacional. La ltima
reduccin registrada se atribuye a la disminucin de la tasa de inters de referencia
de 6,50 a 6,25 por ciento durante febrero. Con ello, el diferencial entre la tasa
interbancaria y la tasa corporativa en nuevos soles se ubic alrededor de 73 puntos
bsicos en febrero de 2009.

Tasas de inters en nuevos soles

(En porcentajes)

* Al 24 de febrero
Fuente: BCRP

Las dems tasas de inters de operaciones activas de la banca se incrementaron.

Las tasas de los crditos comerciales aumentaron de 10,5 a 10,9 por ciento en el
mismo periodo; mientras que, las tasas de los crditos de consumo y a
microempresas se elevaron de 31,8 a 32,8 por ciento y de 35,0 a 35,5 por ciento,
respectivamente. Ello respondi principalmente a los mayores costos de fuentes de
financiamiento de los bancos y a la mayor percepcin de riesgo crediticio en un
contexto de crisis financiera internacional.
Tasas de inters en nuevos soles
(En porcentajes)

* Al 24 de febrero
Fuente: BCRP

A.3. Tasa de Inflacin

La inflacin est afectando a casi todas las actuales economas mundiales.
En economa, la inflacin es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios
de bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo estable. Se define
tambin como la cada en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una
moneda en una economa en particular.
Per se sigue manteniendo en las proyecciones de los principales especialistas y
banqueros de inversin nacionales e internacionales, como el pas de Amrica Latina
con la ms baja inflacin y la segunda ms alta tasa de crecimiento econmico para
los aos 2008 y 2009, segn el ltimo informe de la empresa consultora Consensus
Forecast. Debajo de Per se encontraran Mxico, Colombia y los otros pases de la

regin, para febrero del 2009 se aprecia una variacin porcentual de 5.5 a
comparacin del mes de enero 2009 con una variacin porcentual de 6.5, el ao
2008 cierra con una variacin de 6.7%, como se aprecia en el grafico siguiente:
INFLACION ANUALIZADA 2007 - 2009
(Variacin % Anual)

La inflacin mas alta registrada en el Per se dio en el ao 1990 con una variacin
porcentual de 7649,6% y la mas baja registrada fue en el ao 2001 con una variacin
porcentual anual de -0.1%.
EVOLUCION DE LA INFLACION 1980 2009
(Variacin % Anual)

Segn oficinas estadsticas y Bancos Centrales la evolucin de la inflacin en

Amrica Latina y el Caribe, el Per en el ao 2002 tiene una variacin % anual de
1.52, culminando en el ao 2008 con una variacin de 6.65, resaltando en el su
ranking como uno de los pases que ha tenido una reduccin considerable de
inflacin, estando en el diecisieteavo puesto en el ao 1990 con una inflacin de
7649.6% y logrando un quinto puesto en el ao 2008 con una variacin porcentual de
6.65 como se aprecia en los grficos siguientes:

Durante el ao 2007 se registraron en el mundo mayores tasas de inflacin, con

niveles no vistos en muchos pases en los ltimos 10 aos. Esta evolucin responde
principalmente a la secuela de varios aos de alzas significativas de las cotizaciones
internacionales de los combustibles y, ms recientemente, de los precios de los
alimentos en magnitudes no registradas desde la dcada de los setenta. En este
contexto la tasa de inflacin de los ltimos doce meses en Per continu ubicndose
por encima de lo proyectado en el Reporte de Inflacin, aunque dentro de lo previsto
en las contingencias del balance de riesgos (mayor inflacin importada).La tasa de
inflacin acumulada se ubica por encima del rango meta (4,15 por ciento en enero
de 2008) debido principalmente al impacto del aumento de los precios
internacionales de alimentos y combustibles.
Los incrementos de precios de estos bienes importados impactaron en la inflacin. El
Directorio del Banco Central decidi aumentar en tres oportunidades la tasa de
inters de referencia para el mercado interbancario julio y setiembre de 2007 y
enero de 2008 - pasando sta de un nivel de 4,5 por ciento en junio de 2007 a 5,25
por ciento en enero del presente ao. Estas medidas constituyen una accin
preventiva que toma en cuenta los rezagos de la poltica monetaria con el fin de
evitar que el alto crecimiento de la demanda interna genere presiones inflacionarias,

as como de mantener ancladas las expectativas de inflacin de los agentes

econmicos.

EVOLUCION DE LA INFLACION 1980 2009

(Variacin % Anual)

En el siguiente cuadro se puede apreciar un comparativo INFLACION TASA DE

INTERESES correspondiente al tipo de cambio de los ltimos 20 aos

Debemos aclarar que en el cuadro mostrado para este fin podemos apreciar que solo
se cuentan datos de la tasa de inters de referencia a partir del ao 2003, al igual
que con la tasa de inters activa promedio e interbancaria a partir de los aos 1992 y
1995, respectivamente. En el grafico anterior podemos ver la quasi - perfecta
relacin entre la tasa de inflacin y la tasa de inters Activa Promedio. Las curvas
tienen un comportamiento similar, en cuanto a aumentos y decrementos, lo que nos
da a entender que cuando el nivel de inflacin aumenta, la tasa de inters que nos
cobran los bancos por prestarnos dinero aumenta en la misma proporcin. A pesar
de que en la teora el tipo de cambio debera de presentar un comportamiento similar,
podemos apreciar que en algunos aos esto no se cumple, principalmente debido a
que por ejemplo en los aos 90 el Per empezaba un proceso de desinflacin para
poder superar la crisis que lo haba mantenido hundido en el desmedido aumento de
los precios, y es precisamente ah cuando se ve la magnitud del dao, cuando al
liberar los precios se ve la real tasa de inflacin que alcanzo los 7481.7% y que no se
manifestaba antes en su verdadera magnitud debido al congelamiento de los precios
(Inflacin Reprimida).
Otra factor por el cual el tipo de cambio no tuvo el comportamiento terico, fue el
boom minero que alcanzo el Per en los aos debido al alza de los precios en los

minerales (Cobre, Zinc y Oro), al igual que las crisis nacionales y mundiales que
hubieron como lo fue el terremoto de Arequipa en el 2001, la cada de las torres
gemelas en el mismo ao (afectando duramente al dlar) y la guerra de USA con Irak
en el ao 2002 que incentivo aun ms el alza de los precios de los minerales y el
crudo.
La economa peruana est entrando a una etapa nueva en su ciclo de auge. En los
aos del 2002 a 2004 el Per tuvo un crecimiento econmico bajo, pero con
estabilidad de precios. En el periodo 2005 - 2007 se vivi un periodo de crecimiento
alto con estabilidad de precios. Desde mediados del 2007 el pas ha entrado en un
periodo de crecimiento alto pero con volatilidad de precios e inflacin. Esta situacin
continuar durante el 2008-2009.
El periodo en que ha habido estabilidad de precios en el Per ha sido bastante largo:
del 2000 al 2007. Enfrentar una situacin de inestabilidad de precios es el reto ms
importante que enfrenta el pas en los prximos dos aos. Esta inestabilidad es a
nivel de todos los precios claves de la economa: exportacin (metales), precios de
importacin (agrcolas, combustibles, insumos), inflacin interna, tasas de inters y
tipo de cambio.

La inestabilidad de precios experimentada hasta ahora no ha sido de una magnitud

como para descarrilar el crecimiento. En el futuro, es probable que la inestabilidad
empeore y afecte a ciertos sectores, pero sin frenar excesivamente el crecimiento del

pas, que continuar relativamente alto. Esto se debe a que el crculo virtuoso y la
inversin en el Per son sumamente potentes.
Para el 2009, estamos manteniendo nuestra proyeccin en 7.0%. Por un lado, el pas
entra al 2009 enfrentando una situacin interna mucho ms acelerada que lo que
inicialmente pensamos. Pero, por el otro, la situacin internacional tambin se ha
tornado mucho ms crtica. El primer factor, y la magnitud de crecimiento y
perspectivas de las inversiones en particular, aseguran un crecimiento robusto a
pesar de lo complicado de la situacin internacional. Sin embargo, la situacin
internacional tan crtica debe tener algn impacto en la economa real del Per.

A.4. Economa de Escala

La teora econmica indica que dos economas comercian debido a dos factores: la
dotacin de recursos y tecnologa, especializndose en aquello que hacen mejor
(ventaja comparativa), y las economas de escala
Las economas a escala se basan en un modelo de competencia imperfecta y por
ello, se acercan ms a la realidad. Asimismo, se asume que la produccin es ms
eficiente cuando mayor sea la escala a la que se trabaja; produciendo as, ventaja de
las grandes empresas o agrupaciones de las mismas, sobre aquellas que trabajan a
pequea escala. Esto es, bsicamente, por la disminucin de los costos unitarios a
medida que la produccin aumenta. La causa de que los costos unitarios disminuyan
define el tipo de economa de escala: si esta disminucin se debe al tamao de la
industria mas no al tamao de una empresa individual, se denomina economas de
escala externas; por otro lado, si ella se debe al tamao de la empresa individual
mas no al tamao de la industria, se denomina economas de escala internas.
Dadas las caractersticas de la produccin en el Per (productores a pequea
escala), la formacin de clsters empresariales sobre la base de economas de
escala externas, benefician a los productores con la obtencin de descuentos en la
compra de los insumos, les permite alcanzar tecnologas ms productivas y
eficientes, as como, acceder a mercados de grandes volmenes. Asimismo, las
agrupaciones de productores les brindan flexibilidad a los mismos, ya que les permite
aumentar su capacidad de responder a los cambios de la demanda, sin aumentar
capital instalado y costos fijos. La difusin de la informacin es otro punto beneficioso
para los clsters, debido a que las relaciones de confianza entre empresas facilitan el
intercambio de conocimientos y experiencias, mejorando su capacidad de gestin
estratgica y acelerando su proceso de aprendizaje. Por otro lado, las acciones de
apoyo al sector traducen mejor las necesidades cuando existen canales de
comunicacin fluida, dada por las aglomeraciones93.
De esta forma, las regiones en el pas pueden integrarse para desarrollar economas
de escala segn sus ventajas comparativas, creando cadenas productivas que logren
desarrollar eficientemente la produccin. La evolucin de la teora de crecimiento y
desarrollo nos deja, entonces, lecciones que poner en prctica en cuanto a la
formacin de clsters con producciones eficientes segn la ventaja comparativa que
posea cada regin

Las economas de escala permiten mayores posibilidades de supervivencia, pero a

su vez la insuficiente inversin y la baja calificacin de los trabajadores no
contribuyen a un mayor nivel de empleo decente y a mayores productividades,
nicos medios para contribuir a un desarrollo humano aceptable, que iguale
oportunidades
Segn el INEI en el cuarto trimestre de 2008, la economa peruana medida a travs
del Producto Bruto Interno (PBI) a precios constantes de 1994, mostr un crecimiento
de 9,8%, respecto a similar perodo del ao anterior, acumulando diez aos
consecutivos de crecimiento econmico; siendo el 2008 el ao que presenta la tasa
ms elevada; registrndose que en los ltimos cinco aos la expansin del PBI
supera sin dificultad los cuatro puntos porcentuales. Al cuarto trimestre de 2008, la
Oferta y Demanda Global a precios constantes de 1994, se increment en 12,7%
debido al dinamismo de las principales variables macroeconmicas.
Por el lado de la oferta, adems del importante crecimiento del PBI, las
importaciones de bienes y servicios aumentaron en 26,2% respecto a similar perodo
del ao anterior, crecimiento necesario para atender la fase de expansin y la
dinmica de crecimiento de la economa. Por otro lado, los derechos de importacin
e impuestos a los productos mostraron un crecimiento acumulado al cuarto trimestre
de (11,8%).
En cuanto a la Demanda Global, el crecimiento de esta variable obedece
principalmente al aumento de la demanda interna que al cuarto trimestre de 2008 fue
de 13,4%. El impulso de esta variable se traduce por el incremento en la Formacin
Bruta de Capital Fijo de 32,0%, mostrando una mayor evolucin respecto al PBI
desde el 2003
OFERTA Y DEMANDA TRIMESTRAL Y ANUAL
(Variacin porcentual del ndice de volumen fsico respecto al mismo periodo del ao anterior)
Ao base 1994 = 100

El dinamismo en la economa peruana se atribuye al comportamiento favorable

mostrado por la demanda interna motivado por el incremento de la Inversin Bruta
Fija y el Gasto de Consumo de las Familias y el notable repunte de las exportaciones

a pesar del ambiente desfavorable que vienen atravesando Estados Unidos y otras
economas desarrolladas por causa de la crisis financiera internacional.
La tasa de crecimiento promedio anual del PBI en el periodo 2001- 2008 ha sido de
6,7% mientras que el deflactor implcito del PBI creci a una tasa promedio anual de
3,4% en igual perodo de anlisis.

PRODUCTO BRUTO INTERNO TRIMESTRAL 2003 I 2008 IV

(Variacin porcentual del ndice de volumen fsico respecto al mismo periodo del ao anterior)
Ao base 1994 = 100

Fuente: INEI

La economa peruana est entrando a una etapa nueva en su ciclo de auge. En los
aos del 2002 a 2004 el Per tuvo un crecimiento econmico bajo, pero con
estabilidad de precios. En el periodo 2005 - 2007 se vivi un periodo de crecimiento
alto con estabilidad de precios. Desde mediados del 2007 el pas ha entrado en un
periodo de crecimiento alto pero con volatilidad de precios e inflacin. Esta situacin
continuar durante el 2008-2009. El periodo en que ha habido estabilidad de precios
en el Per ha sido bastante largo: del 2000 al 2007. Enfrentar una situacin de
inestabilidad de precios es el reto ms importante que enfrenta el pas en los
prximos dos aos. Esta inestabilidad es a nivel de todos los precios claves de la
economa: commodities de exportacin (metales), precios de importacin
(commodities agrcolas, combustibles, insumos), inflacin interna, tasas de inters y
tipo de cambio.

En todos los departamentos del Per los sectores productivos se encuentran

individualizados, se trata de unificar las fuerzas productivas para lograr una
economa en escala para conseguir una relacin que mediante compras
corporativas. A raz de la globalizacin las entidades se agrupan para adquirir o
contratar bienes y servicios de manera conjunta, realizando solo un proceso de
seleccin, con el objetivo de reducir los costos de transaccin y aprovechar las
ventajas de la economa de escala, como se puede apreciar en el grafico siguiente:

Hay algunos que argumentan que los grandes negocios, que obtienen sus ganancias
de la "economa de escala", pueden producir mucho ms eficientemente que los
pequeos negocios. Pero en los pequeos negocios es donde se hacen las
innovaciones. Los cambios se hacen ms rpido, son ms flexibles y con frecuencia
son ms audaces que en las grandes empresas, las MYPES mantienen intacta la
herencia del ingenio y el espritu empresarial.
En el departamento de Tacna se requiere promover el establecimiento de consorcios
de MYPEs para la exportacin (asociacin horizontal). Para esto se requiere difundir
las ventajas de acceso al financiamiento y economas de escala que representa
formar un clster de MYPEs. Asimismo, se debe promover la participacin de las
MYPEs a lo largo de la cadena exportadora (asociacin vertical). En este sentido, se
deben designar fondos para capacitar a las MYPEs a homogeneizar su produccin o
aumentar la calidad de la misma.

A.5. Dficit Fiscal

El Marco Macroeconmico Multianual 2007-2009, aprobado en Sesin de Consejo
de Ministros del 24 de mayo 2006, establece que el diseo de poltica econmica

debe esforzarse por ahondar en los aspectos principales tanto macroeconmicos

como microeconmicos que permitan atender las necesidades de la poblacin en
cuanto a empleo, calidad de vida y disminucin de costos de transaccin, en cada
regin del pas. En una perspectiva de largo plazo, es necesario establecer metas y
acciones por las cuales, progresivamente, se generen condiciones para el aumento
de la inversin y el empleo, as como para asegurar el desarrollo de capacidades
desde las primeras etapas de formacin humana.
Durante los ltimos aos la gestin fiscal peruana ha mostrado un comportamiento
prudente, con resultados que se pueden apreciar en los principales agregados
fiscales. La mejora sustancial de los ingresos, debido a la reforma tributaria iniciada a
principios de la dcada, el manejo cuidadoso de la caja fiscal y una conducta
moderada en el manejo del gasto pblico estabilizndolo alrededor del 14 por ciento
del producto, son resultados de una gestin fructfera. Sin embargo, la disciplina
fiscal puede verse seriamente afectada por choques externos, desastres naturales o
eventos adversos tan destructivos como una gestin pblica irresponsable que eche
por tierra el esfuerzo de aos de dedicada labor.
La poltica previsional es una de las tareas importantes del Estado que tiene un
impacto significativo en las finanzas pblicas y esta asido bien planificada es por ello
que el Per tiene la capacidad de financiar el dficit fiscal previsto para el 2009 con
recursos propios pues el ahorro alcanzado a diciembre del 2008 asciende a 26,000
millones de nuevos soles aproximadamente, este nivel de ahorro es equivalente a
6.5 por ciento del Producto Bruto Interno (PBI). El resultado econmico del sector
pblico no financiero pas de un dficit de 0,3 por ciento del PBI en 2005 a un
supervit de 2,1 por ciento en 2006, asociado al crecimiento y utilidades de la
economa y el mayor dinamismo en importaciones. En 2006, los ingresos corrientes
del gobierno general ascendieron a 19,7 por ciento del PBI. En los ltimos 15 aos
se ha experimentado un incremento en los porcentajes de recaudacin de ingresos
tributarios que han favorecido un resultado primario positivo.

Fuente: Banco Central de Reserva del Per

El gobierno Peruano mantiene una lnea de crdito de contingencia por 9,250

millones de dlares que sera utilizada slo si la crisis se agrava, el Banco Central de
Reserva (BCR) mantiene un confortable stock de reservas internacionales de
alrededor de 31,000 millones de dlares. Cabe recordar que el Plan de Estmulo
Econmico peruano considera recursos por 10,000 millones de soles que se
destinarn a aumentar el gasto en infraestructura, en ese sentido pese al desafiante
entorno global, Per tiene las herramientas para enfrentar esta crisis internacional,

sin embargo el factor clave radica en utilizar apropiadamente las herramientas a fin
de aplicar una adecuada poltica contracclica.
Considerando el comportamiento de la recaudacin, vamos a tener un ligero dficit
fiscal de 0.7 por ciento por la menor recaudacin tributaria, pero este dficit fiscal se
estar financiando plenamente con los ahorros fiscales obtenidos del ao 2008. Por
otro lado el MEF ha estimado una ligera disminucin en la recaudacin tributaria del
2009 pero ms importante que eso es tener en cuenta que los recursos que se
obtengan servirn para aumentar la inversin pblica
El gobierno peruano esta planteando un plan anticrisis el cual es de 2,5 por ciento
del PIB, eso nos llevara a un dficit (fiscal) si es que los ingresos se debilitan al
extremo de que el 2,3 por ciento que tenamos se evapora, y eso nos llevara a un
dficit. Antes, se tena previsto registrar en el 2009 un supervit fiscal del 1,0 por
ciento del PIB frente al supervit de un 2,7 por ciento previsto para el cierre del ao
2008. El Gobierno, que ha afirmado contar con recursos y crditos por ms de 12 mil
millones de dlares para enfrentar la crisis global, tiene el objetivo de sostener un
crecimiento econmico de un 6,5 por ciento frente al 9 por ciento previsto este ao,
segn proyecciones oficiales.
El aumento del dficit fiscal en los aos 2009 y 2010 no afecta la sostenibilidad de
las cuentas fiscales porque se mantiene controlado el nivel de la deuda pblica. El
siguiente cuadro muestra el dficit fiscal necesario para estabilizar al ratio deuda a
PBI en el valor obtenido al cierre de 2008 (alrededor de 24 por ciento del PBI), para
distintos escenarios de crecimiento de la economa. An en el caso que el
crecimiento se mantenga alrededor del 5 por ciento anual, el Estado podra tener un
dficit de 1,6 por ciento del PBI sin que se genere una senda creciente en el saldo de
la deuda pblica.

1/ Dficit consistente con un ratio constante

deuda a PBI.
Fuente: BCRP

La intencin primordial de la aplicacin de una regla fiscal es asegurar un

comportamiento responsable dentro de una senda que contribuya a la bsqueda de
la estabilidad econmica. En particular, reglas de carcter numrico estn dirigidas a
restringir el dficit de una manera explcita, evitando la discrecionalidad del manejo
pblico y por lo tanto la disminucin de la tendencia a generar dficit recurrentes
debido a factores polticos o problemas coyunturales.

A.6. Producto Nacional Bruto

EL crecimiento econmico de un pas esta en estrecha relacin con el crecimiento

del nivel de vida de los ciudadanos de un pas, con el crecimiento Percapita del PNB
y eso en nuestra Patria no existe. Muchos creen hoy que el crecimiento del PNB
(Producto Nacional Bruto) del Per, es la seal de que la economa ha entrado en un
ciclo virtuoso que lleva al desarrollo. Crecer no es desarrollo, crecer en base a
productos primarios lo es menos. El Per siempre ha exportado productos mineros y
nunca ha logrado convertirse en un pas desarrollado.
Segn el reporte realizado por Instituto Nacional de Estadstica e Informtica y
BCRP, El producto nacional bruto ha tenido un alza en su porcentaje en comparacin
entre los aos 2006, 2007 y el 2008, con un porcentaje de 5.1%, 9.3% y 12.1%
respectivamente. El primer trimestre del ao 2008 se aprecia un porcentaje de 9.1%,
incrementndose para el tercer trimestre en 14.4% y el cuarto trimestre del ao 2008
con una disminucin llegando a un 12.3%.

2006
III
IV

II

AO

Producto bruto interno 3/

7.7

5.8

8.7

8.9

2007
III
IV

II

7.7

8.5

8.1

8.9

AO

II

2008
III
IV

11.7

10.7

6.7

9.8

9.8

8.9

10.3

AO

- Renta de factores

54.1

78.5

47.6

14.0

45.7

-0.5

3.6

10.3

1.2

3.8

24.2

5.1

-24.3

-62.8

-14.4

Producto nacional bruto

4.6

1.6

5.8

8.4

5.1

9.4

8.6

8.8

10.5

9.3

9.1

12.4

14.4

12.3

12.1

Ingreso nacional bruto

8.1

7.0

13.1

14.7

10.7

12.2

9.8

8.7

8.8

9.8

8.3

9.1

9.6

5.7

8.2

20.7

19.1

22.3

19.4

20.3

11.9

7.2

7.6

2.8

7.1

2.1

0.8

-2.1

0.5

0.3

Ingreso nacional disponible

+ Transferencias corrientes

8.4

7.2

13.3

14.8

10.9

12.2

9.8

8.7

8.6

9.7

8.2

8.9

9.3

5.6

8.0

Exportaciones de bienes y servicios

0.9

1.0

0.4

0.9

0.8

3.3

5.1

10.0

6.1

6.2

14.1

11.4

6.5

2.1

8.2

Importaciones de bienes y servicios

17.1

8.1

7.8

19.2

13.1

18.0

20.2

33.0

14.9

21.3

21.4

26.3

19.0

14.1

19.9

Absorcin

11.8

8.7

15.4

19.2

13.7

15.2

12.5

13.2

10.5

12.7

9.8

11.8

12.2

8.1

10.4

INGRESO NACIONAL DISPONIBLE 1/ Y 2/

(Variaciones porcentuales anualizadas) 1/ Y 2/

DISPOSABLE NATIONAL INCOME 1/ Y 2/

(Anual growth rates) 1/ Y 2/

II

2006
III

IV

Producto bruto interno 3/

37,305

41,667

39,373

41,800

- Renta de factores

3,310

3,852

3,702

3,349

Producto nacional bruto

- Efecto trminos de
intercambio

33,995

37,815

35,671

38,451

-1,251

-2,394

-2,797

-3,033

Ingreso nacional bruto

+ Transferencias
corrientes
Ingreso nacional
disponible
Exportaciones de bienes
y servicios
Importaciones de bienes
y servicios

35,245

40,210

38,468

41,484

905

995

1,049

1,146

36,150

41,205

39,517

42,630

7,588

7,725

8,509

8,950

7,277

7,264

7,527

8,778

Absorcin

35,839

40,744

38,535

42,459

AO

II

2007
III

IV

160,145 40,492 45,055 42,889 45,892

AO

II

2008
III

IV

AO

174,329

44,671

50,338

47,481

48,989

191,479

3,391

14,759

4,089

4,194

3,093

1,260

12,637

145,932 37,199 41,064 38,806 42,501

159,570

40,582

46,143

44,388

47,729

178,842

14,213

-9,475

3,293

-2,628

-11,081

-2,249

-2,034

-1,466

23

-5,726

170,651

42,831

48,177

45,854

47,706

184,568

1,178

4,387

1,034

1,075

1,106

1,184

4,399

159,502 40,551 45,223 42,955 46,308

175,038

43,864

49,253

46,960

48,890

188,967

34,816

8,948

9,048

9,972

9,692

37,659

1,012

-3,092

4,084

155,407 39,539 44,156 41,826 45,130

4,095

-2,340

3,991

1,067

-3,020

1,129

32,772

7,839

8,121

9,363

9,492

30,846

8,590

8,731 10,012 10,083

37,416

10,427

11,030

11,915

11,506

44,876

157,576 41,302 45,833 43,604 46,899

177,637

45,344

51,234

48,903

50,703

196,184

1/ Preliminar. Actualizado con informacin proporcionada por el INEI al 16 de febrero de 2009. La informacin de este cuadro se ha actualizado en la Nota N 8 (27 de
febrero de 2009). El calendario anual de publicacin de estas estadsticas se presenta en la pgina VII de esta Nota.
2/ Expresado a precios de mercado.

3/ El PBI considera los valores de comercio exterior a precios internacionales de 1994. Para contar con un indicador de ingresos, se transforma las estadsticas
deducindole los trminos de intercambio.
Fuente: Instituto Nacional de Estadstica e Informtica y BCRP

A.7. Niveles de desempleo

El impacto de la crisis financiera internacional sobre los niveles de empleo en el Per
ser mnimo, en comparacin a los dems pases de Amrica Latina, proyect la
Organizacin Internacional de Trabajo (OIT). La situacin en el Per ser una de las
menos desfavorables ya que, segn la Comisin Econmica para Amrica Latina y el
Caribe (CEPAL) tendr un crecimiento econmico del cinco por ciento en el 2009. La
turbulencia mundial afectar el empleo de cada pas en la medida que el Producto
Bruto Interno (PBI) se reduzca. El PBI de Per pasara de casi diez por ciento a cinco
debido a la crisis, por ello se prev que la demanda por ocupacin (que se expanda
en los ltimos aos), se reducir por lo menos a la mitad de su ritmo de crecimiento.
Segn el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), en el ltimo trimestre
del 2008 el desempleo en la capital asciende a 338,000 personas. Proyectndose
que este ao 2009, en un escenario optimista el nivel de desempleo en Lima podra
subir a 360 mil personas, pero si se acentuara la crisis mundial, podra llegar hasta
400,000 personas.
Segn la encuesta de establecimiento a empresas de diez a ms trabajadores de la
actividad privada, entre enero y octubre del 2008, el empleo en el rea urbana
registr una variacin positiva de 8.7 por ciento respecto al mismo periodo en el
2007.
Las ramas de actividad que mostraron un mayor dinamismo en la generacin de
empleo en Lima Metropolitana fueron la construccin (7.9 por ciento), seguida por el
comercio (2.5 por ciento), y los servicios (1.2 por ciento), a diferencia de la industria
manufacturera, que registr una tasa de crecimiento interanual del empleo negativa
(-3.3 por ciento).
El desempleo y la pobreza son los temas ms importantes en este pas andino.
Vivimos en tiempos en los que la mayora de personas no les alcanza el sueldo para
vivir, lo cual obliga a jvenes y adultos a realizar diversas actividades para ganar
dinero y para solucionar el problema.
Actualmente, se estn generando nuevas alternativas para la creacin y el
mantenimiento del empleo, como Talleres Productivos, Capacitacin del Personal y
reduccin del contrato permanente. El primero de ellos genera empresa a travs de
talleres que son organizados por la municipalidad y apoyados por el ministerio de
Educacin, quienes otorgan ttulos tcnicos en industria del vestido, auxiliares en
Educacin, cosmetologa, industrias alimentarias y manualidades decorativas.
En el segundo, las empresas se ocupan de capacitar a su personal para que de esta
manera, los empleados puedan mantener el empleo.
El mecanismo de empleabilidad radica en las habilidades y en los conocimientos
especficos de las personas. Finalmente, una poltica correcta en este punto es
reducir el costo relativo del contrato permanente. Una reduccin del costo de despido
incentivara el uso de contratos permanentes y reducira el empleo temporal y el
empleo informal. La estrategia actual de muchas empresas es utilizar los contratos

temporales para reducir al mnimo los costos de despido. El fortalecimiento de los

sectores intensivos consiste en fomentar el crecimiento de las MYPES, con la
finalidad de incrementar la elasticidad del producto empleo. Estos sectores,
efectivamente, crean empleo y se podra generar en nuestro pas con una inversin
de activos fijos de 100 mil dlares.
De acuerdo a la Encuesta Nacional de Variacin Mensual del Empleo del Ministerio
de Trabajo y Promocin del Empleo [Encuesta aplicada por el Programa de
Estadsticas y Estudios Laborales (PEEL) del Ministerio de Trabajo y Promocin
Social a las empresas formales que tengan ms de 10 trabajadores] realizada en 21
ciudades del pas, mbito nacional urbano, el nivel de empleo formal en las
empresas de 10 y ms trabajadores del sector privado por mbito geogrfico el
ndice mensual se incrementa a 131.7 en Julio 2008 comparado con el mismo mes
del ao 2007 que fue de 121.4. Esta subida en los ndices de empleo se registr en
casi todos los sectores econmicos como el extractivo, transportes y
comunicaciones, industrial, servicios y comercio a excepcin del sector de
electricidad, gas y agua.

Per Urbano: ndice y variacin del empleo en empresas privadas de 10 y

Ms trabajadores por mbito geogrfico, enero 2007 julio 2008
(Base mayo 2004=100)

1/ Variacin porcentual respecto al mes anterior

Fuente: MTPE DNPEFP. Encuesta Nacional de Variacin Mensual del Empleo
Elaboracin: MTPE - Programa de Estadsticas y Estudios Laborales (PEEL)

PER URBANO: EVOLUCIN DEL NDICE DE EMPLEO ORIGINAL Y

DESESTACIONALIZADO EN EMPRESAS PRIVADAS DE 10 Y MS
TRABAJADORES, ENERO 2000 - JULIO 2008 (BASE MAYO 2004=100)

Nota: Desestacionalizado mediante el CENSUS X11-ARIMA

Fuente: MTPE DNEFP. Encuesta Nacional de Variacin Mensual del Empleo
Elaboracin: MTPE - Programa de Estadsticas y Estudios Laborales (PEEL)

De acuerdo a la Encuesta Nacional de Variacin Mensual del Empleo del Ministerio

de Trabajo y Promocin del Empleo tenemos en el siguiente cuadro los ndices de
empleo en empresas privadas de 10 a ms trabajadores para el departamento de
Tacna con 106.7 en el mes de enero del 2008 a comparacin de 96.8 del mismo mes
del ao 2007.

Ciudades principales: ndice del empleo en empresas privadas de 10 y

Ms trabajadores, enero 2007 - enero 2008
(Base mayo 2004 = 100)

Fuente: MTPE - DNPEFP. Encuesta Nacional de Variacin Mensual del Empleo

Elaboracin: MTPE - Programa de Estadsticas y Estudios Laborales (PEEL)

La Encuesta Permanente de Empleo (EPE), que realiza el Instituto Nacional de

Estadstica e Informtica (INEI), correspondiente al trimestre mvil: Julio agostosetiembre 2008, registr un crecimiento del empleo de 8,4% en las empresas de 51 y
ms trabajadores, este aumento, representa 86 mil 800 personas ms, en relacin a
similar trimestre del 2007; sin embargo, en las empresas de 11 a 50 trabajadores
(medianas empresas) y en las de 1 a 10 trabajadores (pequea y micro empresa) la

ocupacin disminuy en 2,9% (13 mil personas) y 2,6% (66 mil 400 personas),
respectivamente. Asimismo, el 61,3% de la PEA ocupada de Lima Metropolitana,
labora en empresas que tienen entre 1 y 10 trabajadores, el 10,7% en empresas de
11 a 50 trabajadores y el 28,0% en empresas que tienen entre 51 y ms
trabajadores. La PEA ocupada en el trimestre Julio agosto-setiembre 2008 asciende
a 4 millones 24 mil 400 personas.
El Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo (MTPE) proyect que para 2015 se
espera reducir el desempleo juvenil en 50%, con respecto a sus cifras actuales. Que
de acuerdo a la Encuesta Nacional de Hogares Condiciones de Vida y Pobreza de
2006 del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), la Poblacin
Econmicamente Activa (PEA) desocupada juvenil asciende a 389 511 jvenes en
todo el Per. Dicha cifra representa el 60% de la PEA desocupada total conformada
por 647 302 personas. El Plan Nacional de Empleo Juvenil, desarrollado bajo la
asesora tcnica del proyecto para la Promocin del Empleo Juvenil en Amrica
Latina (PREJAL), programa especializado de la Organizacin Internacional del
Trabajo (OIT), marcar las polticas futuras en temas de empleo dirigidas al sector de
la poblacin entre los 15 y 29 aos. "El objetivo es incrementar los niveles de
empleabilidad, empresarialidad juvenil y promover la calidad del empleo a travs de
una mejor insercin o reinsercin laboral.
Ms de 62 mil puestos de trabajo generaron las grandes y medianas empresas,
teniendo as que el empleo aument en 5,2% (55 mil 900 personas) en las grandes
empresas (51 y ms trabajadores) y en 1,6% (6 mil 700 personas) en las medianas
empresas (de 11 a 50 trabajadores); mientras que disminuy en 3,6% (91 mil 900
personas) en las pequeas y micro empresas de 1 a 10 trabajadores.
El proyecto PREJAL tiene como objetivo promover acciones desde los Gobiernos,
organizaciones sindicales, empresariales y de la sociedad civil para mejorar las
condiciones de empleabilidad de los jvenes menos favorecidos de Amrica Latina.
El proyecto, a cargo de la OIT, est financiado por el Gobierno de Espaa, a travs
del Ministerio de Trabajo e Inmigracin (MTIN), la Agencia Espaola de Cooperacin
Internacional para el Desarrollo (AECID) y coordinado por la Confederacin Espaola
de Organizaciones Empresariales (CEOE). Los pases en los que opera son:
Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Honduras, Mxico, Per y Repblica Dominicana,
estableciendo planes especficos de intervencin en cada uno de ellos para el logro
de los objetivos propuestos.

A.8. Niveles de Productividad

La transicin de una economa regulada a una de libre mercado, a travs de un
proceso de apertura econmica, que incluye una liberalizacin financiera y una
liberalizacin comercial, entre otras reformas, tiene como uno de sus objetivos el
aumento de la competitividad y productividad del la economa, esta demostrado que
las economas abiertas tiene tasas de crecimiento de la productividad ms altas que
aqullas que introducen distorsiones al comercio exterior. En el caso peruano, luego
de un irregular proceso de crecimiento sustentado en elevadas barreras al comercio
exterior durante las dcadas de los setentas y ochentas, se ha observado un cambio
en el marco regulatorio que ha llevado un a un funcionamiento ms competitivo de la
economa. En algunas experiencias latinoamericanas, la mayor apertura, si bien ha

significado un aumento de la productividad se ha dado de modo simultneo a una

reduccin en el empleo, al menos como una reaccin de corto plazo. En el caso
peruano, el sector privado ha sido capaz de absorber la cada en el empleo pblico
aunque parte importante de ese empleo se ha generado en el sector informal
Segn el informe Global de Competitividad 2008 2009 que public el World
Economic Forum, el Per se ubic en el puesto 83 del ranking, y mostr una mejora
de tres posiciones con relacin al estudio que se realiz para el perodo 2007 2008,
y 4 posiciones si se le compara con los mismos competidores del ao pasado.
Las principales mejoras de Per que aparecen en el informe, respecto al ao
anterior, corresponden a los pilares de Estabilidad Macroeconmica, Eficiencia de
Mercado de Bienes y Eficiencia del Mercado Laboral. En lo referido a Estabilidad
Macroeconmica, Per ocupa el puesto 67 del ranking, lo que signific un avance de
11 posiciones con relacin a la posicin del pas en el ranking anterior (puesto 78).
Mientras que en Eficiencia de Mercado de Bienes, el puesto 61 corresponde a Per
(subi seis posiciones) y en Eficiencia de Mercado Laboral ocupa el puesto 75, lo
que signific una mejora de 12 posiciones ya que en el ranking 2007 - 2008 el pas
estaba en el puesto 87. Segn el informe, se mantienen como fortalezas de Per los
pilares relacionados con Sofisticacin del Mercado Financiero (puesto 45), Tamao
del Mercado (puesto 50) y Sofisticacin Empresarial (puesto 67). Sin embargo, el
pas sigue teniendo como sus principales debilidades lo relacionado con Instituciones
(101), Infraestructura (110), Salud y Educacin Primaria (95), Educacin Superior y
Capacitacin (89), Preparacin Tecnolgica (87) e Innovacin (110). En el caso de
Infraestructura e Innovacin se registraron las mayores cadas con relacin al ranking
2007 2008 con nueve y diez posiciones, respectivamente.

A.9. Polticas Monetarias

Con el agravamiento de la crisis financiera internacional, marcada por la quiebra del
banco de inversin Lehman Brothers, el 15 de setiembre de 2008, se acrecent el
riesgo de una generalizacin de contraccin crediticia a nivel mundial. Ante ello era
necesario evitar que estos eventos que se desarrollaban en el exterior se
reprodujeran internamente en los mercados monetarios, de crdito, cambiario y de
capitales, en la forma de una contraccin de financiamiento. Un desarrollo de este
tipo introducira un estimulo recesivo y deflacionario que pondra en riesgo la
estabilidad macroeconmica y financiera.
En consecuencia, las acciones de poltica monetaria del Banco Central en esta etapa
se han orientado a asegurar que el crdito siga fluyendo, en condiciones que
asegurasen una convergencia de la inflacin hacia la meta de 2 por ciento (rango
entre 1,0 - 3,0 por ciento). El Directorio del Banco Central de Reserva del Per
reduce la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria de 6,25 a 6,0 por
ciento. Con esta decisin el Banco Central contina flexibilizando su posicin de
poltica monetaria ante la observacin de menores presiones inflacionarias y de
expectativas de inflacin decrecientes, en un entorno de menor crecimiento de la
economa mundial. De mantenerse esta tendencia, el Banco seguir flexibilizando su
poltica monetaria, Estas reducciones permitieron inyectar liquidez de forma
permanente y estabilizaron las condiciones de liquidez en el sistema financiero. Tal
como se resume en el siguiente cuadro

As mismo El BCRP inyect liquidez en el mercado secundario para minimizar el

impacto de la crisis financiera en la disponibilidad de liquidez de los bancos y en las
tasas de inters. As, el BCRP introdujo recursos al sistema financiero mediante
Operaciones de Reporte a plazos de hasta un ao, operaciones Swaps en moneda
extranjera, y la recompra permanente de Certificados de Depsitos BCRP.
El BCRP redujo el encaje marginal en moneda nacional de 25 a 6,5 por ciento, el
encaje marginal en moneda extranjera de 49 a 30 por ciento y el encaje a los
depsitos de entidades financieras no residentes de 120 a 35 por ciento.
Adicionalmente, se exoneraron del rgimen de encaje a los adeudados externos de
entidades financieras a plazos mayores o iguales a dos aos. Estas reducciones
sucesivas de encajes han hecho que los requerimientos de encajes vigentes sean
similares a los que existan a finales de 2007

El conjunto de las medidas adoptadas por el BCRP ha permitido que a pesar de la

profundizacin de la crisis financiera global, el mercado de dinero interbancario en
soles mantenga sus volmenes de transaccin e incluso, luego de la reduccin
temporal observada entre setiembre y octubre de 2008, el promedio de operaciones
interbancarias se ha incrementado.

Como resultado de las medidas aplicadas por el Banco Central en el ltimo trimestre,
las presiones en el mercado de dinero se redujeron y las tasas de inters retornaron
a sus niveles normales. De esta manera se evit que estas presiones sobre las tasas
afecten las condiciones de endeudamiento de los agentes econmicos.
En el programa monetario del mes de marzo del 2009 El Directorio del Banco Central
de Reserva del Per aprob reducir la tasa de inters de referencia de la poltica
monetaria de 6,25 a 6,0 por ciento. Con esta decisin el Banco Central contina
flexibilizando su posicin de poltica monetaria ante la observacin de menores
presiones inflacionarias y de expectativas de inflacin decrecientes, en un entorno de
menor crecimiento de la economa mundial. De mantenerse esta tendencia, el Banco
seguir flexibilizando su poltica monetaria.