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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES


MATERIAL DE LECTURA
PROYECTOS PRIVADOS Y SOCIALES
DOCENTE:
DR. DUBERLI ANDRADE VSQUEZ
PRESENTACIN
El reto que asumo de esbozar un libro que sirva de gua para desarrollar los
cursos sobre proyectos de inversin, tanto a nivel privado cmo de inters
pblico, lo hago con mi modesta intencin de ser un humilde maestro
universitario. Es mi deseo presentar un texto a nivel de pre grado asequible a
las demandas de los alumnos, considerando los desafos de la informtica que
pone en sus manos muchas bibliografas virtuales, constituyendo una oferta
muy competitiva en el campo universitario y profesional.
La visin del libro es constituir un texto bsico de consulta de alumnos y
profesores que cubra los contenidos para el desarrollo de las competencias de
los estudiantes en cuanto a la toma de decisiones socioeconmicas, lo que
denomino. LA NGENERA ECONMCA.
La misin del libro es simplemente constituir una herramienta terico-
prctica para invertir bien los recursos de la empresa o de la comunidad.
Es una realidad, aqu en la Regin, no existe una visible produccin de
textos universitarios por mltiples razones, desde la falta de una poltica de
fomento de los entes rectores, la endeble economa del investigador y falta de
una poltica de estado, a pesar de estas vicisitudes asumo la tarea de poner mi
grano de arena en este campo maravilloso de la formacin profesional de la
juventud, esperando que otros colegas con mayores capacidades que las mas
se plieguen a ste deber de profesor universitario. La inversin de los recursos
personales, tanto tangibles como intangibles frente a los beneficios que se
reciben, principalmente, no financiero ms que compensan el costo, por lo que
puedo afirmar que el esfuerzo es socialmente rentable.
Esta, constituye la segunda oportunidad, de poner a disposicin de la
comunidad universitaria un libro de texto, ms de veinte aos de experiencia
dictando la ctedra de proyectos, adiciona una mayor didctica al texto, luego,
dejo en vuestras manos la tarea de seguir construyendo el marco terico en el
quehacer humano por generar riqueza y bienestar social.
Por lo expuesto dedico el libro a la juventud estudiosa, que no sucumbe ante
las adversidades de la vida, sino que hace de cada problema una oportunidad
para conquistar un sitial en la sociedad, como una estrella en el firmamento
capaz de brillar con luz propia.
Espero que esta sencilla obra forme parte de tu caja de herramientas en el
duro batallar, para llegar a lo ms alto del estudio y el trabajo, para vencer.
EL AUTOR
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INTRODUCCIN
El texto que pongo a disposicin de la juventud estudiosa, constituye una
herramienta terico-prctica para la identificacin, formulacin, evaluacin y
gestin de proyectos, tanto privados como pblicos, razn por la cual planteo
cuatro captulos tratando de cubrir estos campos, de manera sencilla, tal que
el estudiante se sienta atrado al estudio de esta parte de la ciencia econmica.
Para lo cual recomiendo repasar un texto bsico de microeconoma, sus notas
de clase de matemtica financiera, estadstica; pues ms del 80% lo explica el
propio libro.
En la primera parte trato sobre los beneficiarios de un proceso de inversin,
los alcances y limitaciones del texto, as como una exposicin de conceptos
que tienen que ver con la inversin de recursos, contrastando el criterio privado
con el social. El objetivo del texto.
La segunda parte comprende la identificacin y formulacin de proyectos
como una aplicacin de la teora del diagnstico econmico, la racionalidad
enmarcada en la viabilidad econmica y las otras viabilidades del proyecto,
conceptos de la micro y macroeconoma aplicados a la toma de decisiones. En
este captulo tratamos de vincularnos con los conceptos tcnicos de ingeniera,
necesarios en la formulacin de los estudios de la preinversin. De igual forma
nos acercamos a la teora de la administracin de empresas para el anlisis de
la operacin del proyecto.
La tercera parte trata sobre la evaluacin de los proyectos tanto a nivel
privado como social, en este item se presentan las metodologas de medicin
de la rentabilidad, algunos otros conceptos que tienen que ver con la nueva
empresa, la inversin privada y social. Con la presentacin de casos prcticos,
as como un apndice matemtico a manera de un recordatorio para el manejo
del libro.
El texto contiene adjunto un CD con ejercicios desarrollados y otros
propuestos, as como lecturas recomendadas para una mayor amplitud
acadmica.
Finalmente presento algunas referencias sobre la gestin de proyectos en la
etapa de la inversin y el monitoreo hasta la evaluacin ex post de los
proyectos basados en el marco lgico, como herramienta de planeamiento de
los negocios privados y sociales.
Agradezco tus sugerencias:
Dr. Duberli Andrade Vasquez.
E.Mail: andradevasquez@gmail.com

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INDICE
Pag.
CAPTULO : GENERALDADES 5
1.1 Beneficiarios. 5
1.2 Alcances y limitaciones. 5
1.3 Marco terico 6
1.3.1 El proyecto, la planificacin, la inversin y el desarrollo. 6
1.3.2 ncidencia de la pre inversin en el contexto social. 8
1.3.3 El enfoque privado y el enfoque socioeconmico. 10
1.3.4 Naturaleza, fases y estructura de un proyecto. 11
1.3.5 El proyecto y el entorno. 15
1.4 Objetivo. 18
CAPTULO FORMULACN DE PROYECTOS.
2.1 dentificar proyectos 20
2.1.1 El diagnstico. 22
2.1.2 El proyecto como resultado de una alternativa de solucin. 25
2.2 Teora del mercado. 27
2,2.1Teora para La demanda. 30 2.2.2
La oferta. 60
2.2.3 La comercializacin. 66
2.2.4 Ejercicios 68
2.3 Aspectos tecnolgicos del proyecto 96
2.3.1 La localizacin 96
2.3.1.1 Factores que determinan la localizacin. 97
2.3.1.2 Evaluacin y seleccin de alternativas. 98
2.3.1.3 Ejercicios. 102
2.3.2 El tamao del proyecto 108
2.3.2.1 Factores determinantes. 108
2.3.2.2 El tamao ptimo. 109
2.3.2.3 Ejercicios. 113
2.3.3 La ingeniera del proyecto. 114
2.3.3.1Diseos y diagramas 115
2.3.3.2 Requerimientos. 118
2.3.3.3 El costo medio. 128
2.3.3.4. Caso 138
2.4 La organizacin y la administracin del proyecto. 150
2.4.1 Enfoque legal 150
2.4.2 La empresa y su organizacin. 152
2.4.3 nstrumentos de gestin empresarial. 154
2.4.4 Requerimientos. 156
2.5 Aspectos financieros. 156
2.5.1 La inversin 156
2.5.1.1Tipos de inversin 157
2.5.1.2 Estructura de la inversin 158
2.5.2 El financiamiento. 159
2.5.2.1 Fuentes y formas de financiamiento 159
2.5.2.2 Programa de financiamiento 163
4
2.5.3 Los estados financieros. 166
2.5.4 El punto de equilibrio. 175
2.6 Formulacin de proyectos sociales. 180
2.6.1 El proyecto alternativa de solucin. 190
2.6.2 El marco lgico 195
2.6.3 El SNP. 202

CAPTULO EVALUACN DE PROYECTOS
3.1 Punto de vista privado. 208
3.1.1 La viabilidad financiera. 209
3.1.2 El emprendedorismo en proyectos. 210
3.1.3 La ingeniera econmica. 211
3.1.3.1 Estimacin de valores presentes, futuros con gastos en series
Uniformes. 212
3.1.3.2 Gradientes de costos e ingresos. 216
3.1.3.3 Reemplazamientos. 218
3.1.3.4 El valor realizable neto. 221
3.1.3.5 nversin en un proyecto. 224
3.1.3.6 Beneficios del proyecto. 227
3.1.3.7 Anlisis costo-volumen- utilidad 229
3.1.3.8 El costo del capital. 231
3.1.4 Los indicadores de rentabilidad. 234
3.1.5 Escenarios y sensibilidad del proyecto. 241
3.1.6 Ejercicios. 248
3. 2 Evaluacin social. 250
3.2.1 Punto de vista de la evaluacin econmica. 264
3.2.2 Punto de vista de la evaluacin social. 267
3.2.3 El valor econmico. 270
3.2.4 dentificacin de los impactos de un proyecto. 275
3.2.5 Factores de conversin. 296
3.2.6 ndicadores de rentabilidad social. 328
3.2.7 Ejercicios. 339
CAPTULO V: GESTON DE PROYECTOS 346

Bibliografa.
Apndice.
5
CAPTULO GENERALDADES.

1.1. Beneficiarios.
Son las personas, las instituciones, grupos, comunidades que se benefician
con el usufructo de los efectos positivos del proyecto, as mismo estos pueden
asumir los costos o parte de estos que implique el mismo.
En el caso de la inversin pblica, el costo directo es cubierto por el estado,
con cargo a la recaudacin tributaria.
Existen beneficiarios directos e indirectos, directos los que usufructan el bien
o servicio generado por el proyecto; indirectos aquellos que debido a las
externalidades positivas se ven favorecidos, caso de generacin de empleos
indirectos o incremento de ventas o en general la dinmica de la economa
como consecuencia del proyecto.
Se entiende como beneficiario a un grupo de pases, por ejemplo el proyecto
de erradicacin de la coca en los pases amaznicos, caso de Per, Ecuador,
Brasil, Colombia. Ejemplo de beneficios de comunidades, sera un proyecto de
transferencia tecnolgica que beneficia a comunidades agrcolas y ganaderas.
1.2. Alcances y limitaciones.
Alcances:
El compendio analtico y exposicin de la experiencia acadmica comprende
el material bibliogrfico existente sobre proyectos privados y pblicos en el
Per, incluso algunos textos provenientes de otros pases como Chile y
Colombia, en cuanto a la experiencia son mas de veinticinco aos dedicados a
la enseanza de proyectos a nivel de PRE y post grado, recordando que en
1982 se sac a la luz el texto de Formulacin y evaluacin de proyectos, de
Duberl de uso universitario a nivel Nacional, cuya finalidad era crear
competencias en los estudiantes de toma de decisiones, generacin de
empresas y por ende empleo, en otras palabras, en forma complementaria la
condicin vocacional empresarial del estudiante.
La investigacin orienta su enfoque en los aspectos bsicos y avanzados de la
teora de proyectos diversificada en los planos privados y sociales, tal que el
estudiante adquiera no solamente el inters privado de la utilidad sino el
bienestar social en la toma de decisiones. Para lo cual aprender la
conceptualidad de la poltica econmica y el manejo de herramientas de
estimacin de resultados, bsicamente:
Diseo de una poltica econmica empresarial y laboral: saber hacer, y saber
convivir.
Conocimientos, herramientas de ingeniera econmica para la formulacin y
evaluacin.
Contenidos: anlisis e identificacin de problemas encaminadas a convertirlas
en ideas de negocios, propuesta de proyectos, seleccin y priorizacin,
evaluacin, comparacin en diferentes escenarios, administracin de proyectos
ejecutados.
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Estrategias de Enseanza- Aprendizaje: teora- prctica, desarrollo de casos.
Medios y materiales: texto, uso del procesador, realidad empresarial.
Escenario: Nacional e internacional.
Evaluacin y mecanismos de retro alimentacin.
El texto es de uso universitario, por lo tanto exige conocimiento de
matemtica superior, formacin terica bsica de economa, no incluye
programas o software especializados de proyectos, ya que trata de introducir
primeramente al estudiante a la teora de proyectos para luego entienda la
aplicacin de estos programas de planning de proyectos, que es materia de
otro texto.
1.3. Marco terico.
1.3.1. El proyecto, la planificacin, la inversin y el desarrollo.

EL PROYECTO: Es el resultado de una poltica econmica que emerge
de la identificacin de causas de problemas concretos o carencias en los
mercados y que por lo tanto implica uso de recursos y produccin de bienes o
servicios. Tal que su ejecucin implica un beneficio neto entre el costo de los
recursos usados y los ingresos o beneficios generados por el uso privado o
pblico del bien o servicio en el mercado.
Se puede definir tambin como la probable accin que optimiza la
eliminacin de una causa de un problema econmico o carencia de mercado.
Descripcin terica y anlisis de una inversin o negocio. El blanco y
negro de un plan empresarial.
Crear un negocio, es por lo tanto ms que inspiracin, una gran trabajo de
sistematizacin de las oportunidades que encontramos en el ambiente, en todo
lo que nos rodea.
- dentificar la idea de negocio.
- Evaluar la idea.
- Conformar la oportunidad de negocio.
La cuantificacin del quehacer futuro en un proceso de inversin para
satisfacer un mercado. En s existe una gama de definiciones sobre lo que es
un proyecto, segn el enfoque del autor.
De lo que trata el tema es analizar, describir, cuantificar, comparar y disear
las acciones, eventos, insumos, productos y resultados que se involucran en un
negocio, que se inici como una idea y se convirti en una oportunidad de
negocio, es decir, funciona la estrategia empresarial para solucionar una
problemtica o un requerimiento de mercado, implcitamente satisface un
aumento de la funcin de bienestar, ya que al usar recursos y producir bienes,
todo proyecto libera recursos y aumenta la disponibilidad de bienes o servicios,
de tal forma que el cambio en la funcin se da.
Quien decide realizar una nvestigacin para determinar la factibilidad de un
proyecto de nversin, debe seguir los pasos siguientes:
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a. Definicin del Problema: Tarea difcil que implica conocer la
problemtica existente en su totalidad. Ante un problema siempre existe
ms de una alternativa de solucin y cada una produce consecuencias
especficas.
b. Necesidades y fuentes de informacin: F. Primarias y F. Secundarias.
c. Recopilacin y tratamiento estadstico de los datos.
d. Procesamiento y anlisis de datos.
e. nforme
Es bueno recoger el sentir de los beneficiarios o usuarios del proyecto, esto
implica concertar ideas para el diseo de polticas econmicas acertadas de
parte de la autoridad y que permita una planificacin nacional con mnimo
grado de distorsin en la distribucin de la riqueza en toda la poblacin
contribuyente, que conlleve a un crecimiento ordenado y por ende a un grado
mayor de desarrollo econmico
( ) I f U
El incremento de la utilidad social est en funcin del incremento de la
funcin de inversiones, cuanto mayor es la rentabilidad de la inversin mayor
es el incremento de la utilidad social y por ende habr desarrollo econmico en
la medida que la planificacin macroeconmica considera la minimizacin de la
distorsin distributiva.
FGURA N 1- 01
8
Este beneficio social es la suma de la liberacin y la mayor disponibilidad
explicada por el rea sombreada, de Q
0
a la izquierda es beneficio por
liberacin y de Q
0
a la derecha es el beneficio por mayor disponibilidad en el
mercado. Por ello es que los economistas afirman que toda inversin impacta
en el desarrollo de los pueblos, empresa o pas que no invierte va camino a la
pobreza.
El SNP asegura una seleccin de proyectos en planes sectoriales multi
anuales de inversin que hacen posible una planificacin indicativa de la
economa dentro del enfoque regional descentralizado, en el que se puede
visualizar el grado de desarrollo por alcanzar de acuerdo a las potencialidades
del pas.
P
Po
P1
So
S con Py
D
Q
1
Q
0
Q
1
Q

9
FGURA N 1 - 02
El grado de crecimiento y de desarrollo econmico depende de la ideologa
del grupo que se encuentra en el gobierno en funcin de las polticas diseadas
de acuerdo al modelo econmico puesto en marcha.
En si el proyecto es el bosquejo terico de la accin concreta que mide los
resultados en los planos de anlisis llmense financieros, econmicos, sociales
y ambientales.
El trmino proyecto se usa en la vida diaria, por ejemplo nos preguntamos
sobre cul es tu proyecto de vida?, cuando estamos por casarnos,
respondemos estamos en proyecto, es decir, comprende el anlisis terico o ex
ante de una accin que va a afectar los aspectos econmicos de las personas,
empresas, comunidades, pases, etc.
Quien no hace proyectos no invierte o lo hace mal, no planea estratgicas,
no planifica no busca el desarrollo.
1.3.2. ncidencia de la preinversin en el contexto social.
Por constituir el anlisis lgico de una probable inversin con el objetivo de
escoger la mejor alternativa, es decir, aquella que implique los mayores
beneficios o menores costos, ya sea, para el criterio privado o social. En tal
razn sta fase de los proyectos le permite a la comunidad en general un
ahorro de esfuerzos vanos y por ende usar racionalmente los recursos
escasos, tener mayor disponibilidad de bienes y servicios con las
potencialidades de las que dispone.
Diagnostico concertado Anlisis lgico
Seleccin de la
inversin
Situacin
actual
Conjunto
de
problemas
y carencias
SNP
NVERSN
PLANES
NTERSECTORALES
MULTANUALES
PLANFCACN PRESUPUESTACN NORMATVA
Polticas de desarrollo
descentralizacin-
Distribucin
CRECMENTO Y
DESARROLLO
ECONOMCO
10
Cuando mayor importancia se preste a esta fase mayor posibilidad de
crecimiento tiene la sociedad, por que cada moneda invertida tendra el mejor
destino para su dueo.
As por ejemplo el empresario, que invierte en esta fase del proyecto, est
seguro de escoger la mayor ganancia por una decisin de colocacin de
fondos, en todo caso evitar una prdida mayor de invertir sin hacer una anlisis
previo a su idea de inversin.
En el caso de los proyectos pblicos se evita el doble esfuerzo que muchas
veces realizan las entidades estatales por falta de coordinacin y anlisis pre.
Se evita el sobre dimensionamiento de las obras pblicas, elefantes blancos y
la incorrecta distribucin de la riqueza.
En el caso peruano as como de otros pases latinoamericanos como de otras
latitudes se ha establecido el sistema nacional de inversin pblica, que
basndose en la identificacin concertada de los problemas sociales se formula
un diagnstico que permite a travs de un anlisis lgico establecer un
conjunto de acciones que racionalizan el uso de los fondos pblicos destinados
a la inversin.
As por ejemplo, antes del SNP se construy en Ayacucho un mirador cuyo
mantenimiento y operacin implicaba un gasto enorme, frente a necesidades
graves de la poblacin, el presupuesto municipal no poda cubrir sus
requerimientos de fondos, esto es un claro ejemplo de lo que se haca antes,
inversin por discursos y promesas de autoridades polticas, pues al no contar
con una cartera de proyectos priorizados no se puede prometer proyectos
coherentes con las necesidades de la poblacin.
Cuando el empresario optimiza sus recursos favorece a la comunidad en el
sentido de liberacin de recursos y una mejor disponibilidad de bienes o
servicios de calidad. De igual manera en la inversin pblica, la preinversin
asegura un mejoramiento en la funcin de bienestar social del pas y por ende
asegura una mayor probabilidad de desarrollo.
La preinversin como una fase del ciclo del proyecto comprende desde la
generacin de ideas, formulacin de perfiles, estudios de pre factibilidad hasta
los estudios de factibilidad.



FGURA N 1 - 03
11
1.3.3. El enfoque privado y el enfoque socioeconmico.
Aunque la inversin tiene el mismo efecto en la funcin de bienestar los
efectos como negocio pueden observarse desde dos ngulos: el privado y el
socioeconmico, a ste segundo enfoque preferimos llamarle pblico por estar
referido a la colocacin de recursos del estado para uso de toda la poblacin
de una comunidad o pas. El enfoque privado est referido a los intereses
empresariales del dueo del proyecto, llamado tambin enfoque financiero
desde el punto de vista de la evaluacin de los resultados netos, para lo cual se
utiliza un flujo de caja elaborado a precios de mercado, en este enfoque puede
considerarse dos niveles, cuando se mide la bondad slo del proyecto sin
considerar las condiciones financieras, se le denomina evaluacin privada
econmica, en ella se comparan los costos de inversin y los beneficios netos,
( se utiliza el flujo de caja econmico) est referido a la generacin de riqueza
del proyecto, sin considerar su distribucin. Otro nivel est referido a la
medicin de los rendimientos del aporte de capital del empresario, para lo cual
se comparan los aportes y los saldos de caja netos (se usa el flujo de caja
financiero). Mide la bondad del proyecto referido al capital del empresario
condicionado a un costo de oportunidad de financiamiento.
El enfoque social o pblico est referido al diseo de proyectos para los
gobiernos, pretende medir los impactos de las acciones priorizadas, o el mejor
uso alternativo de los fondos fiscales. La metodologa de evaluacin sigue la
misma ruta matemtica, slo que usa factores de correccin para excluir de los
precios las distorsiones del mercado, es decir, lograr flujos a precios
econmicos y sociales a los que denomina PRECOS SOMBRA o precios de
cuenta. Este enfoque estima los beneficios netos en toda la economa,
evaluacin econmica, y cuando va hasta la estimacin de los efectos
distributivos del proyecto se le denomina evaluacin social
Las polticas, los programas y los proyectos sociales se formulan y ejecutan
para resolver o aliviar situaciones crticas o desfavorables que padecen grupos
Preinversin
Perfile
s
Pre
factibilidad Factibilidad
Idea de
royecto
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poblacionales, las cuales no podran resolver las personas de esos grupos, en
forma individual.
La evaluacin procura identificar y corregir la mxima cantidad de eventos
que puedan oponerse o dificultar la accin en el marco de tales polticas,
programas o proyectos, de modo de obtener los cambios deseados en la
situacin encontrada inicialmente como desfavorable. Para eso se deben
cumplir procesos meticulosos de reconocimiento de la realidad y de
programacin de acciones en plazos definidos de tiempo, contando con
recursos accesibles.
1.3.4. Naturaleza, fases y estructura de un proyecto.
NATURALEZA.
La naturaleza de un proyecto est dada por la magnitud, presencia fsica en
el mercado, la temporalidad, la propiedad del capital y sus resultados, as por
ejemplo podemos decir que un proyecto es de naturaleza local, regional,
nacional e internacional; es de naturaleza virtual, presencial, representativo tal
como la bolsa de valores o productos; permanente, de corto, mediano o largo,
plazo; naturaleza privada, pblico o social. La naturaleza de un proyecto est
dada tambin por los productos o servicios que genera y al sector econmico
en el que se ubica, as por ejemplo habrn proyecto de naturaleza de
produccin de servicios agropecuarios, de naturaleza productiva de alimentos.
Debe especificarse si la actividad econmica que se desarrollar ser de
produccin, servicios, extraccin, comercializacin, etc.
La naturaleza de un proyecto est vinculado a tres conceptos estratgicos
de desarrollo: CREATVDAD, NVENCN E NNOVACN:
LA CREATVDAD: capacidad de lograr posicionar una idea UTL Y
ORGNAL realizarla y evaluarla. (Proyecto viable)
NVENCN: condicin relacionada con la construccin o fabricacin de un
diseo propio, es la accin de traer a la realidad una idea creativa que se
considera universalmente original.
LA NNOVACN: Es el otro sustento de la idea de negocio, este concepto es
muy interesante ya que depende mucho del espritu empresarial. Es el hecho
de convertir una idea creativa en parte del mercado, para ser ofrecida a los
posibles clientes como un producto por el cual pagarn un precio; es decir,
que partiendo de la idea creativa convierte el invento en negocio.
La relacin de estos tres conceptos es bastante til. Si partimos de la
creatividad encontramos que esta surge cuando se buscan nuevas
soluciones a los problemas, y por tanto la variedad y multiplicidad son
comunes en ella. Ello define la naturaleza del proyecto.
FASES.
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Las fases de un proyecto comprende el ciclo de vida desde la idea hasta la
liquidacin de sus actividades operativas. Observndose ntidamente tres
fases: Preinversin, nversin y Operacin
La preinversin se inicia con la idea del negocio, elaboracin de perfiles,
formulacin de estudios de pre factibilidad y factibilidad, en esta fase se
identifican las carencias de mercado, problemas sociales y propuestas de
alternativas de solucin, medicin y estimacin ex ante de resultados, diseos
de fbrica, productos, procesos, tecnologas, dosificacin del tiempo y del
mnimo costo; tamao y localizacin seleccionada. Esta fase es de duracin
relativa, depende de la naturaleza del proyecto, exploraciones puede durar un
mes como mas de un ao antes de la inversin.
La inversin se refiere a la ejecucin de las acciones que implica el proyecto,
se inicia con el estudio definitivo o expediente tcnico, gestin pre- operativa:
licencias, declaracin de fbrica, registro de marcas, etc. Preparacin de
terrenos, licitaciones, construcciones, compras, instalaciones, habilitaciones,
montajes, capacitacin de mano de obra, termina con la prueba y puesta en
marcha.
La fase operativa se refiere a la vida cotidiana del proyecto, es la etapa de
transformacin de materias primas e insumos en productos o servicios, en esta
fase de generan los costos y beneficios operativos, es la etapa de los procesos
dura entre uno a diez aos, algunos ms pero para efectos de evaluacin se
considera un horizonte de evaluacin prudente. En esta etapa y en la anterior
se pueden monitorear los proyectos, esta tarea se conoce como gestin de
proyectos, es decir, se gerencia la inversin as como el proceso operativo del
proyecto, para finalmente hacer una evaluacin ex post. En esta etapa es
conveniente poner atencin en el requerimiento de existencias o stop de
materias primas e insumos para atender la logstica operativa de tal manera
que se cumplan los diagramas de flujo en su tiempo crtico de estimacin, esto
permite estimar el capital de trabajo adicional cuando es necesario al
incrementarse las necesidades de existencias.
La figura N 04 muestra las fases del ciclo del proyecto a travs del
horizonte de planeamiento.
FGURA N 1- 04
14
CCLO DE UN PROYECTO
O P E R A C O N
PRE NVERSN Benefcios.
Los proyectos pblicos guardan la misma trayectoria con algunas
especificidades de acuerdo a las normas de inversin pblica del pas.
Los elaboradores de proyectos pblicos sus primeras tareas que deben
enfrentar son la comunicacin con personas que no son profesionales. Aun
cuando sus superiores inmediatos sean economistas, aquellos a quienes
realmente tienen que convencer (presidente de la nacin, miembros del
gabinete, subsecretarios y otros funcionarios de alta jerarqua, patrocinadores
de nuevas leyes en el poder legislativo y comits legislativos que redactan las
leyes) no son, en su mayora, economistas. Por consiguiente, el arte de la
comunicacin en general, y especialmente el arte de comunicarse con
personas que no son economistas, se convierte de por s en una herramienta
profesional de gran importancia para el economista especializado en proyectos
pblicos.
En el dilogo con los hacedores de polticas econmicas y otros aparecen
distancias y dificultad de convencimiento, pocas veces el ambiente es amigable
y comprensivo, es necesario buscar la ocasin para hacer fructfera la
explicacin de la naturaleza del trabajo del economista.
En otro caso. El consultor que tiene que obedecer pautas de referencia
redactadas por quienes no tienen la prctica necesaria, no conocen la realidad
del problema o no desarrollan un esquema completo, por tanto debe existir un
dilogo entre el economista proyectista pblico y las personas para quien
trabaja. As mismo aclarar a los no economistas los limites de la profesin.
La realidad es diferente, las polticas estn a muchas restricciones, difcil de
especificar en trminos analticos precisos, por ejemplo: Mantener un
presupuesto vial dentro de los lmites especficos o decidir que tarifas reducir
para logar un promedio acordada con un gremio, es tarea fcil de resolver, pero
cuando se toca intereses de varios grupos o sectores influyentes, muchas
veces se busca complacer a un grupo objetivo por ejemplo la industria
maderera. Tambin cuando hay que evitar contradecir una declaracin reciente
del presidente. Las presiones que tienen lugar en fechas cercanas a las

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15
elecciones, cuando a los profesionales se les pide que traten de justificar toda
clase de proyectos y otros caramelos destinados a los llamados "distritos
indecisos" o a otros sectores electorales, donde se espera un margen estrecho
de votacin. Es difcil ponerse de acuerdo el economista y el poltico.
"Lo que la economa nos ensea y lo que, en mi opinin, es nuestro deber
profesional reflejar: es cmo medir los beneficios y costos utilizando para ello la
vara de la eficiencia econmica. Este es el verdadero campo profesional de los
economistas.
Finalmente, pero sumamente importante: un pas con un equipo de
adiestrados analistas de proyectos trabajando en cada organismo o institucin
que genera proyectos, puede ahorrar grandes sumas de dinero mediante la
modificacin inteligente de los diseos de los proyectos en el momento en que
son ms maleables, es decir, cuando estn en el tablero de diseo. Y una tarea
an mayor que deben cumplir estos equipos es, por cierto, la de ahorrar ms,
podando los proyectos verdaderamente malos antes de que sean puestos en
marcha. ( Arnl! C. "ar#er$er%

FGURA N 1 - 05
CCLO DEL PROYECTO DE NVERSN PBLCA
Pre inversin nversin Post inversin
Observado Mejorar
Aprobado Aprobado Autorizado

Rechazado Fin del estudio

Retroalimentacin
En el grfico N 05 se muestran las fases de un proyecto pblico. (Tomado de
las guas elaboradas por el Ministerio de economa del Per).
ESTRUCTURA: Un proyecto comprende, como estudio de preinversin, la
siguiente informacin analtica:
1. La descripcin general.
2. El anlisis del mercado.
3. Los aspectos tcnicos de ingeniera: tamao, localizacin, diseos,
requerimientos costo por unidad.
4. La gestin operativa y su normatividad.
BCO PY
Registrar
1
Factibi
lidad
Pre
factibili
dad
erfil
Ejecuci
n
Exp.
Tcnic
o
detalla
do
Evalua
cin
Expost
1 1
1
Declaraci
n de
viabilidad
Declaraci
n de
viabilidad
Declaraci
n de
viabilidad
2 2 2
2
16
5. Anlisis financiero: inversin, financiamiento, costos, ingresos, punto de
equilibrio, estados financieros (balance, estado de resultado, flujo de
caja).
6. Evaluacin: VAN, TR, R(B/C), PRK, Sensibilidad.
Esto da origen a plantear un esquema de contenido del estudio, que vara en
su forma a criterio del proyectista, segn su estilo, pero que contiene toda la
informacin de la estructura.
En el caso de los proyectos de inversin pblica la estructura esquemtica
es la siguiente y que se modifica de acuerdo a las pautas de la entidad
gubernamental.
NVERSN PBLCA.
&. RESUMEN E'ECUTIVO.
A. Nombre del Proyecto.
B. Objetivo del proyecto
C. Balance oferta y demanda de los bienes o servicios del PP.
D. Descripcin tcnica del PP.
E. Costos del PP.
F. Beneficios del PP.
G. Resultados de la evaluacin social.
H. Sostenibilidad del PP.
mpacto ambiental.
. Organizacin y Gestin.
J. Plan de implementacin
K. Conclusiones y Recomendaciones.
L. Marco lgico.
2. ASPECTOS GENERALES
2.1. Nombre del proyecto
2.2. Unidad Formuladora y Unidad ejecutora.
2.3 Participacin de las entidades involucradas y de beneficiarios.
2. 4 Marco de referencia.
(. IDENTI)ICACIN
3.1 Diagnostico de la situacin actual
3.2. Definicin del Problema y sus causas.
3.3. Objetivo del proyecto.
3.4 Alternativas de solucin.
*. )ORMULACION Y EVALUACIN
4.1Anlisis de la Demanda.
4.2 Anlisis de la Oferta.
4.3 Balance oferta Demanda.
17
4.4 Planteamiento tcnico de las alternativas.
4.5 Costos.
4.6 Beneficios.
4.7. Evaluacin Social.
4.8. Anlisis de Sensibilidad.
4.9 Anlisis de sostenibilidad.
4.10 mpacto ambiental.
4.11. Seleccin de alternativa.
4.12. Plan de implementacin.
4.13. Organizacin y gestin.
4.14. Matriz de marco lgico para la alternativa seleccionada.
5. Conclusin.
6. Anexos
Como podemos apreciar obedece a la primera estructura de los proyectos
en general.

1.3.5. El proyecto y el entorno.

Todo proyecto es el resultado de una anlisis crtico de la realidad de una
empresa frente a un entorno o de una comunidad frente a un espacio mas
grande y que en funcin a ese reconocimiento de potencialidades y
necesidades se formulan polticas econmicas a nivel micro y macro, entonces
el proyecto es el resultado final, es la accin concreta como una de las
alternativas de solucin al problema o deficiencia de mercado que apertura una
oportunidad de negocio para la empresa o la institucin pblica. El proyecto
impacta en el entorno positiva y negativamente, beneficia y perjudica el entorno
a la vez depende del entorno, es funcin del mercado, de la coyuntura y
estructura econmica de la sociedad que restringe o expande los beneficios
netos para los dueos del proyecto y de los beneficiarios o usuarios del mismo.
As por ejemplo los proyectos dependen de la globalizacin, de la tecnologa,
las relaciones multilaterales y del predominio de la propiedad mundial de los
recursos.
El proyecto se relaciona con el medio ambiente, lo cambia, lo conserva, lo
mejora o lo malogra. Cuando cambiar es mejorar? Cuando hay que preservar
la especie humana y los derechos bsicos de sus integrantes. Por supuesto
que debemos conservar, no contaminar, no destruir el ambiente, pero si
debemos modificar, transformar, humanizar, tecnificar, revolucionar y socializar
para que la sociedad viva ms y mejor.
El resultado de un estudio de Factibilidad es uno de los antecedentes que
ayuda al inversionista a tomar la decisin de invertir. Sin embargo, su carcter
de anticipado, puede significar que su resultado este equivocado, debido a que
los resultados dependen de las variables del entorno.
VARABLES QUE CONDCONAN EL XTO DE UN PROYECTO
18
nestabilidad de la Naturaleza (Prevencin de riesgos).
Repercusiones de los cambios de Poltica Econmica.
El Comercio nternacional (Poltica Econmica del Exterior).
Constante cambios Tecnolgicos. Cambios en las normas legales y tributarias.
Patrones culturales.
Los cultivos transgnicos, por ejemplo, resultan para unos malo para
otros bueno, se juegan prejuicios de los naturalistas e inters econmico por
otro, por tanto debe comprobarse su carcter beneficioso de cada uno. Puede
que un hibrido obtenido por va natural tenga mayor distancia de la norma
natural que un transgnico, es cuestin de mtodo de la obtencin de la nueva
variedad, algunos transgnicos superarn los prejuicios con sus beneficios, es
cuestin de evaluar tecnologas, resultados privados, econmicos, sociales,
ambientales. La clonacin humana es cuestionable, puede ser, pero la
clonacin teraputica, es decir, al uso de clulas embrionarias humanas con
potencialidad de generar tejidos de reemplazo para adultos enfermos es
beneficiosa se merma la desgracia humana.
El entorno debe verse desde un punto de diagnstico constructivo,
identificando potencialidades y oportunidades de desarrollo existentes en sus
familias y comunidades; las causas generadoras de sus problemas que
puedan ser eliminadas por los propios usuarios; los problemas que puedan ser
resueltos por ellos mismos. No enfatizar las restricciones y amenazas, las
causas de sus problemas que ellos no puedan eliminar y los problemas que
ellos no pueden solucionar, ello es intil, debemos buscar oportunidades de
negocios de nuestros propios problemas.
Modernizar el entorno utilizando plena y racionalmente los recursos que los
productores ya poseen, incrementando el rendimiento y la productividad de los
recursos disponibles, antes de reivindicar que el Estado les proporcione una
mayor cantidad de factores de produccin, es ms conveniente incrementar el
rendimiento de una vaca o de una hectrea de tierra que aumentar la cantidad
de vacas o de hectreas. Los animales suelen producir poca carne, leche
o lana, no necesariamente por falta de animales de alto potencial gentico o de
tecnologas de punta, sino porque estn hambrientos; los alimentos necesarios
para incrementar drsticamente los rendimientos de la ganadera pueden ser
generados en sus propias parcelas, no les faltan vacas ni hectreas, crditos ni
subsidios, maquinaria ni instalaciones sofisticadas; les faltan conocimientos,
muchas veces elementales, para que ellos sepan aplicar, de manera
correcta, tecnologas acordes a los recursos que ellos ya disponen. En este
entorno hay que elaborar proyectos en los que los factores de modernizacin
ms caros y escasos sean un complemento en la introduccin de innovaciones
tecnolgicas, y no un condicionante para empezarla; que sea gradual,
paulatinamente, sin necesidad de contar con decisiones polticas, crditos,
insumos de alto rendimiento e inversiones de alto costo; la primera etapa de
tecnificacin permite generar los recursos necesarios para financiar la segunda
etapa, y as sucesivamente.
As por ejemplo a los productores que disponen de una superficie de tierra
muy limitada deben capacitarse para que puedan reemplazar los cultivos de
baja densidad econmica (maz, arroz, porotos/frijoles, trigo, camote, yuca,
etc.) por otros ms sofisticados y de mayor densidad econmica (frutas,
esprragos, flores, plantas aromticas, medicinales y ornamentales, plantones
19
de frutales, miel, etc.) que les permitan obtener altos ingresos en pequeas
superficies, a travs de proyectos productivos. Promoviendo la progresiva
formacin de grupos asociativos y formas empresariales que hagan posible la
formacin de capitales a travs de fondos asociativos para facilitar y hacer
factible la solucin de aquellos problemas que ellos no pueden solucionar en
forma individual, como por ejemplo: las inversiones de mayor costo y la
reduccin de los eslabones de las cadenas de intermediacin de insumos y de
productos con alto valor agregado, del ltimo eslabn de intermediacin. Por
ejemplo en la agricultura que no vendan maz, sorgo, alfalfa, soya, etc.; y si que
transformen estas "comodities" en protenas animales y estas, a su vez, en
derivados de leche y carne con valor agregado.
El proyecto debe ser concebido dentro de un contexto macro y micro
econmico, respetuoso de las normas institucionales. Ver FGURA 1- 06
FGURA N 1- 06


Entorno Macroeconmico
Entorno Macroeconmico
Entorno Institucional Entorno Institucional
U.E. U.E.
E. M+cr E. M+cr

El proyecto al enfrentar a su entorno institucional se ve obligado (muchas
veces) a alterar su diseo tcnico inicial
En ese contexto, el rol de la Unidad Ejecutora ser:
Nunca perder de vista "el objetivo del proyecto
Minimizar el impacto del entorno institucional sobre el proyecto
dentificar el rol de las organizaciones en el entorno institucional
Garantizar la rentabilidad social o econmica del proyecto
1
FGURA N 1- 07
1
&ilton 'on (esse
)*osto 2005 +i#a
20
1.4. Objetivo.
El objetivo de un proyecto es la finalidad concreta, que seala ex ante los
resultados y a quien beneficia la inversin, es decir seala lo positivo de la
solucin del problema, as por ejemplo ante el problema de altos gastos en el
vestir de los piuranos, el objetivo de un proyecto es "Fabricacin de ropa barata
en Piura, el proyecto es la instalacin de una fbrica de ropa.
El objetivo seala tambin la naturaleza, el punto de vista o inters de los
beneficios netos, por ejemplo instalar un negocio rentable, innovador, de
apertura en un mercado restrictivo en competencia, local, regional, nacional e
internacional.
Puede sealar el inters social o privado, la poltica econmica de la
organizacin o empresa, la duracin y relacin con otros proyectos.
En si, Vale sealar cul es la oportunidad del negocio desde el punto de
vista del ejecutor y usuarios.
Los objetivos suelen clasificarse en principal y especficos, el principal
seala lo positivo o solucin del problema, los especficos sealan las
soluciones parciales o logros parciales que sumados dan el objetivo central o
principal.
Ejemplos:
Problema
Cmo mejorar la viabilidad de operatividad y rentabilidad del hotel El
Dorado de la ciudad de Iquitos para mejorar su competitividad en el Per?
Qu es lo que dificulta la rentabilidad o el mayor desarrollo de la empresa?
El sistema obsoleto administrativo, el tamao, la ubicacin, qu?
Son formas de identificar el problema que posteriormente se convertir en una
oportunidad de negocio, traducido en un proyecto de inversin.

Averiuar sus causas!
Posicin externa del hotel segn sus oportunidades y
riesgos que enfrenta
Posicin interna del hotel, segn sus fortalezas y
debilidades que tiene.
Nuevos requerimientos de infraestructura, equipos,
insumos, recursos humanos que necesita.
Monto y estructura de la inversin y el financiamiento que
requiere.
Estructura de gastos e ingresos requeridos en los cambios
que deber de experimentar el hotel.
Cambios requeridos en la organizacin y administracin del
Hotel.
21
Objetivos del proyecto.
La solucin al problema ese es el objetivo general
Determinar y demostrar la viabilidad de operatividad y rentabilidad para el
ptimo desarrollo del hotel El Dorado y que sea una empresa con alta
competitividad en el Per.
Objetivos Especficos:
Son la solucin a las causas del problema
Determinar la posicin externa del hotel, segn sus oportunidades y
riesgos que enfrenta.
Determinar la posicin interna del hotel, segn sus fortalezas y
debilidades que tiene.
Establecer los nuevos requerimientos de infraestructura, equipos,
insumos, recursos humanos que necesita.
Calcular el monto y estructura de la inversin y el financiamiento que
requiere.
Estructurar los gastos e ingresos requeridos en los cambios que deber
de experimentar el hotel.
Determinar los cambios requeridos en la organizacin y administracin
del hotel.
Evaluar econmica y financieramente el plan de relanzamiento del hotel.
Los objetivos dan los insumos para el planteamiento de hiptesis en la PRE
inversin o investigacin cientfica.
CAPTULO FORMULACN DE PROYECTOS.
2.1 dentificar proyectos.
Las ideas y la inquietud de invertir nacen de la observacin de la realidad
con un afn emprendedor en el que se precisan problemas o necesidades que
constituyen la materia prima de las oportunidades comerciales, lo que
denominamos identificacin de posibilidades de mercado de productos que
conocemos o que deseamos incursionar para lo que se requiere analizar
profundamente la realidad tal que podamos apreciar la viabilidad del negocio,
proyecto o poltica de inversin.
Podemos separar esta tarea, segn la empresa ya est operando o se trate
de un negocio nuevo, cuando la empresa ya existe y se requiere nuevas
inversiones se plantea un plan de negocios con las oportunidades identificadas
y se recurre al planeamiento estratgico empresarial. Cuando se trata de una
inversin en un negocio nuevo se plantea un proyecto. En el caso de una
poltica econmica para mejorar una realidad demanda la formulacin de un
programa de inversiones cuyo presupuesto debe ser evaluado integralmente.
Generalmente se recurre a una lluvia de ideas en el que participan
beneficiarios, ejecutores, autoridades, financistas y consultores. Siguiendo una
22
secuencia: Dianstico " Problema " Proyecto para aranti#ar que el Proyecto
de Inversin resuelva e$ectivamente el problema% Grficamente:
FGURA N 2 -01
dentificacin del proyecto
En el caso de la inversin pblica, lamentablemente, gran parte de la inversin
que realizaban las diversas entidades del Estado no ha contribuido a resolver
efectivamente los problemas de los ciudadanos debido, entre otras causas, a la
ausencia de un Sistema Nacional de nversin Pblica que garantizara el uso
eficiente de los recursos pblicos, con una "cultura de proyectos", con
procedimientos y metodologas especficas para la formulacin de Proyectos de
nversin Pblica.
Por ello, a partir de la creacin del Sistema Nacional de nversin Pblica se
busca garantizar una metodologa que garantice el anlisis de alternativas para
seleccionar las mejores soluciones a los problemas identificados. Mediante el
desarrollo de los estudios de preinversin%
En esta etapa de reconocimiento de la realidad tenemos que ubicarnos macro
y micro econmicamente& podemos preuntar!
Qu se va a hacer?
Cul es el bien o servicio a intervenir?
Dnde se va a localizar? Etc. como se dice hay que ubicarnos primero.
La identificacin del proyecto nos permite formular los aspectos generales
del estudio por ejemplo la denominacin y ubicacin, los objetivos, los
beneficiarios, los ejecutores, antecedentes, entre otros elementos que
caracterizan al proyecto. En inversin pblica nos permite conocer el sector
social, la unidad ejecutora, la viabilidad con la poltica del sector.
Cuando de$inimos el nombre del proyecto debemos considerar:
El tipo de la intervencin, si es un producto nuevo, cuales son las bondades, en
el caso de un proyecto social cules seran las acciones principales que el
proyecto ejecutar (por ejemplo: recuperacin de infraestructura educativa;
ampliacin de cobertura educativa, mejoramiento de la calidad, etc.)
El tipo de bien o servicio que ser brindado durante la operacin del proyecto.
La identificacin y localizacin geogrfica relevante de la intervencin, de
acuerdo con el rea de influencia del proyecto, precisando la regin, provincia,
distrito y centros poblados a ser beneficiados. Por ejemplo: "PRODUCCN DE
Diagnstico de la Diagnstico de la
situacin actual situacin actual
Efectos Efectos
Problema Problema
Central Central
Causas Causas
Fines Fines
Objetivo Objetivo
central del central del
proyecto proyecto
Medios Medios
dentificacin dentificacin
de de
Alternativas Alternativas
de solucin de solucin
23
LECHE VTAMNZADA PARA NFANTES DE MENOS DE CNCO AOS EN
EL DSTRTO DE PURA. Tipo de intervencin: produccin de un alimento
para los nios que estn formando su capacidad intelectual. Mejoramiento de
calidad. Tipo de bien: leche vitaminizada. dentificacin y Lugar: Para nios que
son el capital humano del pas, que sern atendidos con alimento de alta
calidad en el distrito de Piura.
En un proyecto pblico por ejemplo: "CENTRO DE DAGNSTCO DEL
HOSPTAL SANTA ROSA DEL ASENTAMENTO HUMANO SANTA ROSA
Tipo de intervencin: mejoramiento de calidad.
Tipo de bien: anlisis clnico de todo tipo.
dentificacin y lugar: El centro de anlisis clnico permitir ahorro a las familias
que ya no necesitan viajar a otros lugares para este requerimiento, los mdicos
aumentan su eficiencia y eficacia en el hospital de Santa Rosa del
asentamiento humano del mismo nombre en la ciudad de Piura.
En esta parte del estudio se debe mencionar o identificar al formulador del
estudio y al ejecutor del proyecto. Cuando se trata de proyectos pblicos se le
denomina La UNDAD FORMULADORA que es la encargada de formular el
estudio del proyecto (ministerios, gobierno nacional, gobiernos regionales o
gobiernos locales), siempre y cuando esta haya sido registrada como UF
dentro del SNP, a pedido de la Oficina de Programacin e nversiones. Y La
UNDAD EJECUTORA es la encargada de ejecutar el proyecto, quien debe
contar con las capacidades para encargarse de la ejecucin. En ambos casos
se debe indicar el nombre del funcionario responsable.
FGURA N 2 02
Nombre del proyecto
En el ejemplo planteado:
El nombre del proyecto formulado es:
ntervencin Tipo de bien o servicio
Mejoramiento de los servicios de atencin materno
infantil de las
Microrredes Sauri y Techo Obrero. Red Cuzco Sur. IS!
C"#C$%
Re&in Cuzco.
24

Ubicacin geogrfica

2.1.1 El diagnstico.
Comprende el anlisis evaluativo de la realidad donde vamos a intervenir
empresarialmente o polticamente como estado. Este anlisis estima la
magnitud de requerimiento del bien o servicio que hace falta, la naturaleza y
condiciones en que se ofrece, o describe la situacin que se puede modificar
para una mayor satisfaccin de la poblacin afectada.
Podemos distinguir dos niveles de diagnstico: el primero referente a los
beneficiarios como una situacin latente de problema a solucionar y segundo
las competencias y restricciones de quien pretende ejecutar el proyecto, lo que
denominamos anlisis FODA.
En esta parte del estudio se presenta los aspectos geogrficos del mercado,
el perfil del consumidor o poblacin afectada, las caractersticas de los
competidores u ofrecedores del bien o servicio. El problema, qu es lo que lo
origina?, dficit por qu? Mala calidad, mal servicio por qu? Trato de buscar
razones tal que mi participacin sea brillante, cul es la posibilidad de que
esto sea mi mejor oportunidad de invertir?
Es un desafo Te desafo!
"Te reto a que escribas la historia de tu pas, busca problemas y resulvelos,
el mundo est lleno de ellos en cada esquina, los siete mares y en los ms de
200 pases.
Cremonos con posibilidades, seamos creativos, en el amor, en la bsqueda
de dinero, en el hogar. Escribe tu propia historia. No lo dejes en manos del
gobierno, de las ONG, de tu pareja, de la tinka, de las cartas, del chamn.
Avancemos juntos. S entusiasta y positivo
Para que el mundo $uncione las personas dedican su tiempo a los dem's& los
maestros a sus estudiantes& las empresas a sus clientes%
2
El diagnstico ayuda a encontrar las posibilidades para ayudar a resolver
problemas generar una mentalidad emprendedora a pesar de las limitaciones,
cambiar esa parlisis del desaliento por una aptitud creadora cosechadora de
oportunidades de negocio, poner en prctica las competencias creativas,
innovadoras y emprendedoras. Atendiendo a los dems con calidad y cultura
empresarial conseguimos lo que necesitamos.
En los proyectos sociales es importante la focalizacin.
"Los programas sociales deberan contar con mecanismos que garanticen que
los beneficios ofrecidos lleguen efectivamente en calidad y cantidad suficientes
a la poblacin ms pobre y vulnerable.
Existe un consenso en el sentido de que el crecimiento econmico no es una
condicin suficiente para reducir la pobreza. Es muy importante desarrollar
acciones complementarias orientadas hacia los ms pobres, para darles ms
capacidades y oportunidades. Entre estas acciones, se pueden indicar las
siguientes:
2
Carlos '. de la Rosa (idal c).delarosav*&mail.com
+ima,-er. /001
25
" Fortalecer las capacidades humanas de los hogares pobres, de tal manera
que puedan participar del proceso de crecimiento: nutricin infantil, educacin,
salud, capacitacin, etc.
- ntensificar el crecimiento de los activos que poseen los pobres y los
sectores en que stos predominan: titulacin de tierras, servicios bsicos,
mejora de la vivienda, vas de comunicacin, etc.
" Dado que los beneficios de estas acciones complementarias es un proceso
y tardan en acumularse, se requieren de transferencias pblicas a corto plazo
para proteger y aumentar el consumo de los hogares ms pobres.
Por ello, es muy importante la utilizacin de mtodos prcticos y transparentes
para llegar con la mayor rapidez y eficacia posible hacia los ms pobres. Casi
siempre los recursos fiscales sern escasos, por tanto tiene ventajas
concentrar los esfuerzos para incrementar los ingresos de ciertos segmentos
de la poblacin que son pobres, a fin de lograr el mayor impacto posible en
ellos. Esto se logra identificando a la poblacin objetivo a travs de la
focalizacin.
Focalizar significa introducir criterios de selectividad para la identificacin de
beneficiarios potenciales a fin de que puedan ser atendidos por la intervencin
de algn programa social de manera prioritaria.
El objetivo principal de la focalizacin es mejorar el bienestar de los pobres,
debido a que siempre habr escasez de recursos fiscales para reducir la
pobreza.
3
Mediante el diagnstico se recoge la informacin necesaria para realizar la
identificacin del problema central del proyecto.
Qu se pretende con el diagnstico?
Entender las condiciones actuales en las que se brinda el servicio o producto
en un determinado mercado. Es como tomar una diapositiva de la realidad al
momento del diseo del proyecto
Se enuncia las condiciones en que se brinda el bien o servicio.
Dianstico de la situacin actual
Tipo de informacin
A nivel de perfil, el diagnstico utiliza informacin secundaria; es decir, la
informacin estadstica disponible en libros, proyectos anteriores, documentos
de trabajo, entre otros. Dependiendo del sector econmico al que pertenezca el
proyecto, as por ejemplo:
En el Sector Educacin es posible encontrar informacin en:
La Unidad de Estadstica del Ministerio de Educacin
Censo Nacional de Poblacin y Vivienda 1993
Encuestas de niveles de vida y de hogares
Unidades Administrativas del Sector Educacin
Centros Educativos, entre otros
A nivel de pre factibilidad y factibilidad es recomendable utilizar datos de
primera mano.
Dianstico de la situacin actual
Qu debe contener un Diagnstico?
3
JUVENAL DAZ ALVAREZ Especialista en Focalizacin y Mapas de Pobreza
yachay@yahoo.com
26
Antecedentes

Caracter(sticas de la poblacin
Cu'l es la situacin en la que se encuentra el )ector?
*I+,-A ./ 0" 12
Motivos que generan y Motivos que generan y
sustentan la elaboracin del sustentan la elaboracin del
proyecto proyecto
Las caractersticas de la Las caractersticas de la
situacin negativa que se situacin negativa que se
pretende resolver pretende resolver
El por qu es importante para El por qu es importante para
la sociedad la sociedad el resolver dicha el resolver dicha
situacin situacin
En el CE San Bartolom se En el CE San Bartolom se
observa una baja calidad observa una baja calidad
de los servicios educativos de los servicios educativos
que ofrece, debido que ofrece, debido
principalmente a la falta de principalmente a la falta de
adecuada infraestructura y adecuada infraestructura y
equipos, una baja equipos, una baja
calificacin de los docentes calificacin de los docentes
e ineficiencias en la e ineficiencias en la
gestin educativa. gestin educativa.
Nmero de habitantes y Nmero de habitantes y
familias que son afectados por familias que son afectados por
la situacin negativa la situacin negativa
Principales Principales caractersticas de caractersticas de
los distintos grupos sociales los distintos grupos sociales
Poblacin del distrito Poblacin del distrito
de Santa: de Santa: 16,802 16,802
hab., de los cuales hab., de los cuales
1,341 nios 1,341 nios
asistieron a los 3 asistieron a los 3
primeros grados de primeros grados de
primaria. primaria.
Alumnos del CE San Alumnos del CE San
Bartolom Bartolom: 592 : 592
27
Fuente: V Evaluacin Nacional de Rendimiento Estudiantil - MNEDU
2.1.2 El proyecto como resultado de una alternativa de solucin.
Primeramente como organizacin o como empresa debo vender mi imagen,
el prestigio, mi valor econmico, mi marca, es decir, describir al protagonista de
la pelcula, pues de l depende el xito del proyecto, la viabilidad depende
mucho del inversionista que se compenetra en la alternativa de solucin
seleccionada y priorizada.
"magnate como un producto. A ver qu escogiste, anda hazlo, escoge un
producto de tu preferencia un telfono mvil, un auto del ao, un libro, una
galleta, una pelcula, una camiseta de un club deportivo, lo que desees.
Ahora qu nombre tienes, Cul es tu marca? Telefnica, Toyota, Mercedes
Benz, El amor en los tiempos del clera, La guerra del fin del mundo,
Tradiciones Peruanas, reo, Soda Victoria, Titanic, E.T. La nmero 10, Juan
Diego Flores, Chabuca Granda, Carlos Gardel, Oratoria Motivacional. Te llamas
Juan Prez, bien esa es tu marca: Juan Prez S. A.
Bien ahora ya tienes un nombre, como producto haz sido destinado a un
pblico a satisfacer alguna necesidad. Qu hacer para que nos compren? Te
doy un minuto. Debemos lograr que nos diferencien y distingan de nuestros
competidores. Porque hay muchos productos como t de diferentes marcas,
cualidades y precios. Ya craneaste? Para un mercado de enormes
proporciones (27 millones de peruanos) necesitas mantener un atractivo
vendedor, marketero, he aqu una palabra mgica: marketing. Necesitas un
plan. Primero identifica tus sueos y habilidades. Aquellos objetivos a donde
quisieras llegar y donde mejor se expresa nuestra personalidad, aquello que
mejor sabemos hacer, donde pensamos que obtendremos la calidad de vida
deseada.
Amiga, amigo entre las generaciones ms jvenes la primera tcnica
recomendable para triunfar est en conocerse a s mismo. Es lo primero,
averigua quin eres, cmo llegaste hasta aqu, qu es lo que deseas, cul es tu
imagen personal, cmo te ves a ti mismo; cul es tu imagen social, cmo te ven
los dems y por qu, Reconoce tus fortalezas y debilidades, qu se opone a
tus aspiraciones, cules son las oportunidades que debo aprovechar, cmo
crearlas. En algn momento, de nuestra vida, todos buscamos un cambio,
algunos esperan que ese cambio venga de afuera y ellos mismos jams
intentan hacer algo porque ese cambio se apresure, creen que nacieron bajo
una mala estrella o que el destino tena escrito para ellos la pobreza material y
mental. Felizmente los que cambian el mundo han cambiado primero ellos
mismos, porque accedieron al secreto de "el cambio interior, y se aduearon
28
de la idea de ser los protagonistas de su propio cambio. Primero jvenes
amigos para vender nuestra imagen, nuestra marca a un precio muy alto
necesitamos saber qu debemos potenciar, qu aspectos hay que cambiar,
nuestro trato con la gente quiz, aprender a sonrerle a la vida, vivir como si
fuera el nico da. As conociendo tus fuerzas, y al haber procedido a una
inspeccin general de tu vida, ahora planifica cmo puede diferenciarte de la
competencia, recuerda eres un producto.
FGURA N 2 - 04
En resumen cmo puedes lograr ser el mejor en el campo que te apasione. A
algunos les apasiona el canto, a ti puede no gustarte, quiz te guste la
enseanza, a otro tal vez escribir libros, la investigacin, entre millones de
oficios. Para eso edcate, recuerda ello termina con la muerte. S un
motivador, inspira a dems hacia la grandeza. S el mejor comunicador de tus
cualidades, en realidad eres el nico, marketea tu marca, "YO, Sociedad de
Responsabilidad nica. Yo. Motivacional S.A. Jams dejes de prepararte
para la vida, an despus de conseguir los ms altos puestos de la existencia,
todava hay espacio para seguir aprendiendo, recuerda la vida es una maestra.
Cada cosa o ser viviente que te rodea es un maestro, puedes aprender de los
nios, de los locos, de las lgrimas, de los cielos. Te auguro mucho xito si te
aventuras por ser mejor cada da y por hacer de tu vida algo que muchos
deseen imitar, eres un producto gnate a la gente!, Ellos te llevarn a la cima.
Mantn un excelente nivel de tus relaciones con los dems, es el secreto de los
mejores comunicadores. Preprate para vender tus ideas Pon tu mejor en
marcha, ten en la mira tu misin de la vida porque cada cosa que hagas est
relacionado con ella.
4
El mejor en la alternativa escogida.
4
Carlos '. de la Rosa (idal
29
La alternativa o alternativas consideradas depende del nivel de estudio, por
ejemplo a nivel de perfil slo se considera el proyecto como una solucin a un
problema y pueden presentarse muchas alternativas de las cuales se propone
un anlisis mas profundo de las mejores alternativas que deben ser vistas a
nivel de pre factibilidad , a este nivel de estudio se recomienda la mejor
alternativa que es estudiada a nivel de factibilidad. Lgicamente el nivel del
estudio es funcin del tamao de la inversin y del criterio del ejecutor.
FGURA N 2- 05
2.2 Teora del mercado.
En la teora de proyectos constituye el instrumental matemtico y
econmico para estimar la viabilidad econmica del proyecto, es til tomar el
concepto de 3otler& P ! El mercadeo "Es un proceso social y administrativo
mediante el cual grupos e individuos obtienen lo que necesitan y desean a
travs de generar, ofrecer e intercambiar productos de valor con sus
semejantes"
Este concepto se ha ampliado para incluir el estudio de la conducta de
transferencia y de transaccin. Esta definicin de mercadeo se basa en los
conceptos esenciales siguientes: Necesidad, Deseo, Demanda, Exigencia,
Producto, Valor percibido, ntercambio, Transaccin, Transferencia.
El concepto de mercado comprende a un conjunto formado por todos los
clientes potenciales que comparten una necesidad o deseo especfico y que
estn dispuestos a un intercambio que satisfaga esa necesidad o deseo.
En Mercadeo los vendedores constituyen la industria o la competencia para el
proyecto y los compradores el mercado al que hay que atender. En Mercadeo
se habla del mercado total, potencial, disponible, meta por el que se penetra.
Corresponde a las tcnicas de medicin de mercados la medicin de la
demanda.
Se requiere de tcnicas de investigacin.
Diagnstico
Situacin
Actual
efectos
Problema
central
Medios
Objetivo
central
Causas
Fines

d
e
n
t
i
f
i
c
a
c
i

n

d
e

a
l
t
e
r
n
a
t
i
v
a
s
30
1. dentificar el problema, que mas tarde se convertir en la oportunidad de
negocio. Tamao del mercado, o efectividad de la publicidad dentificar
cuales son mis dificultades y capacidades para enfrentarme.
2. nvestigacin y planeacin preliminar: Algunas veces se determina
rpido la respuesta y se requerirn datos adicionales, segundo puede
implicar discusiones fuera de la empresa o lectura de publicaciones de la
industria para tratar el tema en su totalidad.
3. Acopio de informacin colectiva. Esta es la parte central de la
investigacin de la mercadotecnia, obtener la informacin objetiva al
problema, disear la herramienta para recoger datos: observacin
directa, entrevistas, encuestas, los cuestionarios y los reportes
estadsticos.
4. Clasificacin, anlisis e interpretacin de datos: Tabular, clasificar,
formatear como cartas, tablas, grficos y listas. Se busca el significado
de los hechos por lo tanto se requiere de habilidad para interpretar
razonablemente la informacin.
5. Conclusin. En base a datos objetivos la interpretacin y razonamiento
se llegar a una conclusin para tomar decisiones para llegar a una
solucin constructiva.
FUENTES DE NFORMACN
Archivos de la empresa, registro de ventas, proveedores, banco de datos.
dentificacin del problema investigacin planeacin Acopio
Conclusin Clasificacin, anlisis e interpretacin

Decisin: idea de negocio.
Mercado total. Es el conjunto de todos los compradores reales y potenciales de
un bien o servicio.
Tamao del mercado: Es el nmero de compradores, con sus consumos per
cpitas, que pudieran existir para una oferta de mercado en particular.
Mercado potencial: Es el conjunto de clientes que manifiesta un grado
suficiente de inters en una determinada oferta del mercado.
Mercado disponible: Es el conjunto de consumidores que tiene inters, ingresos
y acceso a una oferta de mercado especfica.
31
Mercado disponible calificado: Es el conjunto de consumidores que tiene
inters, ingresos, acceso y cualidades que concuerdan con la oferta de
mercado en particular.
Mercado meta: Es la parte del mercado disponible calificado que el proyecto
pretende servir. Dada una disponibilidad finita de recursos y capacidades por lo
tanto, solo puede atender a un grupo de clientes y satisfacer parte de la
demanda, el concepto utilizado en la jerga de proyectos es LA DEMANDA
NSATSFECHA, punto de referencia para escoger el mercado meta.
Primer paso seleccionar el mercado meta.
Todo proyecto impacta en la sociedad y modifica las fuerzas del mercado,
observndose dos efectos por el lado de la demanda una mayor disponibilidad
en el mercado del bien y por el lado de la oferta una liberacin de recursos por
el desplazamiento de empresarios menos eficientes.
Grficamente:
Ssp: oferta sin proyecto
Scp: oferta con proyecto: El proyecto produce q
1
q
2
El rea sombreada es el impacto del proyecto en todo el mercado BS.
El rea del rectngulo lo percibe el dueo del proyecto y el rea del tringulo es
un beneficio neto de la colectividad como resultado de un incremento en los
excedentes del productor y del consumidor en el mercado total y de
comportamiento normal.
Ntese que la diferencia de integrales es en realidad una suma, ya que la
liberacin de recursos tiene signo negativo, es la merma de los otros
productores que es cubierta por el proyecto.
Figura N 2- 06
32
Mercado en el que se penetra: Es el conjunto de consumidores que ya ha
comprado el producto, es prcticamente los clientes del proyecto.
2.2.1 Teora para la demanda.
En la teora de proyectos este concepto est ligado al consumo de un
determinado producto y que est determinado por las caractersticas
econmicas de la familia o consumidor, por ejemplo el ingreso per cpita, el
nmero de miembros por familia, los precios, etc. Esto es explicado
ampliamente por la teora macroeconmica, por lo0 tanto expondremos lo mas
resaltante del tema.
El proyecto debe medir y pronosticar el tamao, el crecimiento o tendencia y la
utilidad potencial de varias oportunidades de mercadeo. Cuando se ha
seleccionado el mercado meta, se requieren proyecciones de demanda para
hacer pronsticos, estimaciones, proyecciones, metas y cuotas de ventas.
Los conceptos principales en la medicin de la demanda son:
P
,

1
!
)
-
,
2
,
0 ,
1
-S. ( ) ( )


0
2
1
0
q
q
q
q
dq q S dq Q D
-eneficios
Por #ayor
disonibilidad
-eneficios
Por liberaci/n
De rec0rsos
1rea2 ,
2
!)-,
1
Ssp.
Scp.
Do
33
Demanda total del mercado
Es la cantidad total que adquirira un grupo de clientes, en un rea geogrfica,
dentro de un perodo, en un ambiente de mercadeo, bajo un programa de
mercadeo definido. En trminos de una funcin
Pronstico del mercado: Es la demanda que corresponde a un determinado
nivel de gasto.
Mercado potencial: Es el lmite al que se aproxima la demanda del mercado a
medida que los gastos de mercadeo en la industria se aproximan al infinito para
un entorno de mercadeo en particular.
Las empresas tienen que estimar el potencial de mercado de pases, regiones,
departamentos, ciudades, para lo cual disponen de dos mtodos principales:
Acumulacin progresiva del mercado! Se trata de identificar a todos los clientes
potenciales en cada mercado y estimar sus compras potenciales. Este mtodo
se utiliza en mercadeo industrial donde es ms difcil estimar ventas y
participaciones. Aqu a veces es necesario contentarse con saber nuestra
posicin con respecto al lder del mercado y con el competidor que viene
inmediatamente detrs de nosotros.
ndicador de factor mltiple )e utiliza en mercadeo de consumo. Como aqu los
clientes son muy numerosos se utiliza un indicador de factor mltiple y a cada
factor se le asigna un peso especfico. Conociendo el poder adquisitivo per
cpita de una regin +, se determina el poder relativo de compra con base en la
siguiente ecuacin:

i i i i i
f f f f
4 3 2 1
+ + +
(1)
Donde:
co#ra de oder el en infl0yen ,0e otros de 3
i re*i/n la en locali4ada nacional oblaci/n la de 3
i re*i/n la en nacionales detalle al 'entas las de 3
i re*i/n la en *enerado disonible nacional in*reso del 3
i re*i/n la en encontro se ,0e nacional total co#ra de oder del 3

Otros
factores pueden ser el nmero de economistas por cada 10,000 habitantes, los
costos locales de promocin o tambin factores estacionales, cclicos o
aleatorios.
Puesto que la ecuacin (1) es un promedio ponderado debe cumplirse que:
f
1
+ f
2
+ f
3
+ f
4
= 1 (2) factores de ponderacin arbitraria
34
Los primeros tres factores de ponderacin se relacionan con los elementos a
los cuales estn ponderando. El valor del cuarto factor depende de los primeros
tres pues la suma de los cuatro debe ser 1, como muestra la ecuacin (2).
El valor que se asigne a refleja que tan importantes se consideran los otros
$actores "" de los cuales no se tienen datos "" en el poder de compra total.
Suponga, por ejemplo, que el Departamento de Piura tiene el 7% del ingreso
personal disponible de Per, el 8% de las ventas al detalle del pas y el 11% de
la poblacin nacional. Si consideramos que los alimentos (no bsicos, tampoco
suntuosos)(enlatados, concentrados, carne extra, pescado fino, etc.) estn
directamente relacionados con el tamao de la poblacin --aunque existen
otros factores que influyen en su compra, como pueden ser el ingreso
disponible y el gasto en compras al detalle -- y que a cada uno de los factores
de ponderacin se les asign el peso que se muestra a continuacin, el
indicativo del poder de compra para Piura sera:
f
1
= 0.3 f
2
= 0.3 f
3
= 0.2 de donde se puede calcular f
4
como :
f
4
= 1 - (f
1
+ f
2
+ f
3
) = 0.2
arbitrariamente se considera en este ejemplo que los otros $actores contribuyen
con un 5% al poder total de compra, por lo tanto:

Piura
= 0.3(7) + 0.3 (8) + 0.2 (11) + 0.2 (5) = 7.7%
Podramos esperar entonces que en Piura se produjera el 7.7% de las ventas
de alimentos del pas. Debemos tener en cuenta que el peso que le damos a
los factores son en cierto modo arbitrarios y que no estamos calculando para
artculos de primera necesidad de bajo costo ni para productos suntuarios
costosos.
Las empresas adems de calcular el potencial total y el de la zona geogrfica
seleccionada, necesitan tambin conocer las ventas de su industria, identificar
a sus competidores y estimar su volumen de ventas.
En el mercado de bienes de consumo empacados las empresas recurren al
ndice especficos elaborados por especialistas lo cual les permite medir sus
ventas al consumidor en relacin a las de la competencia, medir sus entregas
de producto a los detallistas, conocer su presencia en exhibidores en los
establecimientos, analizar y corregir problemas de distribucin, evaluar precios,
controlar ofertas al consumidor, medir los esfuerzos promocionales en el punto
de venta y otros datos suplementarios.
Demanda del proyecto: Es la participacin del proyecto en la demanda del
mercado y que depender de la forma como sean percibidos sus productos,
servicios, precios, comunicaciones y distribucin, frente a la competencia.
35
En proyectos la demanda se identifica como el consumo del bien y comprende
varios componentes cuya suma es considerada como la demanda del producto.
As tenemos que el consumo puede estar explicado por el consumo humano, el
consumo animal, el consumo industrial, el consumo para reproduccin y las
exportaciones.
C = CH+CA+C+CR+X
CH =f(de las familias)
CH = f(Y,H,P
i
P
j
, G)
nj
j
ni nh ny
P P H rY C
Es una expresin geomtrica o exponencial
Si C
t
= C
0
(1+i)
t
La tasa de crecimiento i es la diferencial total de C dividido entre C
C
C
o
c
dc

Tal que
pj pj pi pi h h y y
i i i i i + + +
Para ello tenemos que estimar las derivadas parciales de la demanda respecto
a cada variable sumarlas y dividir la derivada total entre la funcin de
demanda.
(1)
( )
j i h
y
j i Y
P P rH Y
Y
D


(2)
( )
j i y
h
j i h
P P rY H
H
D

(3)
( )
j y h i
j i i
i
P Y rH P
P
D

(4)
( )
y i h j
Y P rH P
P
D
i j j
j

Pj Pi h y
D D D D dD + + +
Es la derivada total.
( ) Y P P rH Y D
j i h
y
j i Y Y

1
S dividimos entre:
nj
j
ni nh ny
P P H rY D
36
tenemos
Y
Y
D D
Y y

5
(1)
Esto es la elasticidad que multiplica a la tasa de crecimiento del ingreso, as
hacemos para cada variable:
( ) H P P rY H D
j i y
h
j i h h

1
H
H
D D
h h

5
(2)
( )
i j i i pi
P P Y rH P D
j y h i

1
i
i
i Pi
P
P
D D

5
(3)
( )
j i j j pj
P Y P rH P D
y i h j

1
j
j
j Pj
P
P
D D

5
(4)
Como se puede deducir la tasa de crecimiento de la demanda es la suma
ponderada de las tasas de crecimiento de las variables, cuyos ponderadores
son las elasticidades.
D
D
D
D
D
D
D
D
D
dD
Pj
Pi h
y

+


j
j
j
i
i
i h y
P
P
P
P
H
H
Y
Y
D
dD

+


Finalmente tenemos la tasa de crecimiento de la demanda, como la suma
ponderada de las tasas de las variables que explican la demanda del bien:
pj pj pi pi h h y y
i i i i i + + +
Otra forma
y y
H Y D

1
Funcin homognea de grado uno
37
( )
( )
h y y y q
y y
y y
i i i
H
dH
Y
dY
D
dD
tasa H Y D
1
1
6
d6
lo*6 si lo* 7 1 8 lo* lo*



+
+ +
+
Para un mejor manejo se reducen variables, una en trminos de otra por
ejemplo ingreso per cpita.
D =f(Y, H)
D = f(Z) donde Z = Y/H , d = D/H
Z d
Z d
H
Y
H
Y
H
H Y
H
H Y f
H
D
y
y
y
y
y y y
lo* lo*
7 9 8
1

,
_

Ejemplo:
n
y
= 0.6
logD = log(A) +0.6log(Y) + 0.4log(H)
D = AY
0.6
H
0.4


Algebraicamente: Y= b
0
+ b
1
X
1
+ b
2
X
2
+u
Y Y Y
X
X X
X
X X
i
i

,
_

,
_

1
:
2 2
:
1 1
2
2
38
( )
( )
( )
Y BX R
b b B
Y X X X B
X Y
X Y
Y X
X
X X
X X
X
X
X
b
b
B
X
X
Y
;
:
2
:
1
:
0
;
1
;
2
1
;
2
1 2 1
2 1
2
2
1
1
2
2 2 1
2 1
2
1
<
2
1
2
1
)
2= =
= "
= =
= = "
=

1
1
]
1

1
1
]
1

1
1
]
1

1
]
1





Si trabajamos con los estimadores y la parte aleatoria vamos a tener:
Estimamos la pendiente b
1
y la interseccin b
0

y
6
b
I
i
1 0 2 1
Y Y
X X
X b Y
x
y x
b
i
i
i
i i



39

2 2
i i
i i
y x
y x
r
Coeficiente de regresin
El coeficiente de variacin explica el modelo.

1
1
1
y
y
r
1 r 0
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
i
2
i 2
2
2
2
2
2
2
2 2 2 2
+


+
+
+


u r
y

u
y

r
y

r
y y
y
y
y
y y
i
i
i
i
i
i
i
i
i
i
i
i
i i i

u es la variacin aleatoria u>0

r
2
<1
u = 0

r
2
= 1
u = 1

r
2
=0
e'al0ar a e coeficient
ri#er 0n es r >sti#ado
2
1 0
+
i i
x b b y

Es importante tambin la prueba t student.


s : Desviacin Standar
t. porque se trabaja con una muestra, cuando ms datos se aproxima a la
normal cuando n

t se aproxima a la normal
coeficiente de confianza de 95%.
Pronstico de ventas del proyecto: Es el nivel esperado de ventas del proyecto
con base en su plan de mercadeo y en el entorno de mercadeo esperado.
Es importante conocer la tendencia del mercado. Esta puede ser:
a. Tendencia secular: pocos mximos y mnimos
b. Variacin estacional: Las estaciones del ao por ejemplo condicionan los
mercados
c. Variacin cclica : Prosperidad, receso, depresin recuperacin.
d. Variacin Aleatoria: no previsible, tiene una probabilidad de suceso.
40
Valor de la serie = T+C+E+A T*C*E*A
FGURA N 2-07
Es necesario conocer la ley de la probabilidad (desviacin estandar),
comnmente se usa promedios mviles, para cortar las esquinas que podran
distorsionar la tendencia.
Meses ventas suma de 3 PM 3
E 293
F 318 999 333
M 388 1017 339
A 311 986 328.7
MY 287 904 301.3
J 306 1010 336.7
JUL 417 1017 339
AG 294
Se suman los tres primeros y luego se divide entre tres, as sucesivamente los
tres siguientes.
aleatoria
Aleatorio
cclico
Estacional
cclico
Aleatorio
secular
41
El PM 3 se toma como una serie de tiempo y se obtiene la tasa de variacin
para proyectar:
1
0
t
t
!
!
i
La recopilacin de la informacin de los mercados requiere de tcnicas
estadsticas, dentro de las cuales explicaremos el MUESTREO:
Es de utilidad para investigar ciertas caractersticas de la empresa, producto,
usuario.
1. Estratificamos El mercado
No averiguamos si la gente fuma, sino, si fuma, cuales son sus gustos,
preferencias de marcas, estrato social, etc.
Estratificacin preliminar implcita: Muestreo no probabilstica.
En proyectos queda fuera el muestreo probabilstica, este se usa en control de
calidad donde el universo es finito y conocido.
Para calcular n se debe tomar en cuenta algunas caractersticas o propiedades
de ellas y el error mximo que se permitir en el resultado.
Propiedad y error de clculo.
2
2 2
"
Z
n

= desviacin estndar
Se puede calcular por criterio, por referencia, o por prueba piloto.
Z = NVEL DE CONFANZA DESEADO
El valor Z es llamado nmero de errores standares asociado con el nivel de
confianza, su valor se obtiene de una tabla de probabilidades de una
distribucin normal.
Para un nivel de confianza de 95% Z = 1.96
Lo que significa que con una probabilidad p = 0.05 la media de la poblacin
caera fuera del intervalo 3 .
Finalmente, E es el error mximo permitido:
Se puede interpretar como la mayor diferencia permitida entre la media de la
muestra y la media de la poblacin: XE.
P#lac+,n: Definido como el mercado objetivo en su tamao potencial, por
ejemplo en un estudio de perfumes de precio alto y dirigido a mujeres
42
profesionales, la poblacin se concentrara en aquellas damas mayores de 21 o
22 aos, que pertenecen al nivel socioeconmico A y B.
Marc M-es.ral: Describe las caractersticas de la poblacin, siguiendo el
ejemplo anterior, podemos decir que estas damas residen en las urbanizaciones
de Miraflores, El Chipe, o Santa Victoria, Patazca (Chiclayo) o San Andrs
(Trujillo). Que poseen como mnimo un vehculo, que estn afiliadas a tarjetas de
crdito y que sean solteras, adems residen por lo general en las calles X o Z.
Como se ve el detalle de la poblacin especfica el grupo objetivo a analizar.
Ta/a0 !e /-es.ra: Se refiere a extraer de la poblacin un grupo pequeo, se
considera que este grupo tiene caractersticas similares a la poblacin objetivo.
Para el tamao de muestra recurrimos al anlisis estadstico, que seala que
una media X sigue una distribucin normal en torno a la siguiente curva:
Distribucin muestral de X.
Como se ve en el grfico X (la media) puede tomar el valor central, lo cual
significa que su valor es el mismo al valor poblacional, esto supone que la media
es exacta o insesgada (no hay ningn error de estimacin). Pero X, la media de
la muestra, puede ubicarse en cualquier punto a la derecha o izquierda (ms o
menos respectivamente), toda el rea equivale al 100% de posibilidades
(probabilidad de 1), cada posibilidad, medida desde la media insesgada, se
representa con un indicador llamado Z, que vendra a ser la probabilidad de
ocurrencia pero estandarizada a un nmero cualquiera, por ejemplo si X se
puede ubicar al extremo derecho en u:
FGURA N 2-08 FGURA N 2 - 09
Distribucin muestral de x Probabilidad de ocurrencia de x
0.975
X x u

En ese caso decimos que X se puede ubicar en u, con un 97.5% de
posibilidades (supone que toda el rea antes de u, equivale al 97.5% del total),
esta lectura se resume diciendo que la media X sigue una distribucin normal (la
curva) con una significancia de 97.5% (una cola o lado de la curva), que equivale
a una distancia entre X y u de 1.96 veces respecto de la media. El valor de 1.96
se refiere a Z.
Podemos calcular de este modo que valores puede tener X, como puede ser
cualquier medida a la derecha o a la izquierda, puede ser la siguiente rea
posible:
FGURA N 2 - 10
43
Probabilidad de ocurrencia de x a 2 colas
0.975

-u x u

Entonces X, puede tener un intervalo de ocurrencia o de confianza, en este caso,
el rea de confianza es 95%, en cada lado existe un rea de no ocurrencia de
2.5% (equivale al grfico anterior, que slo media un lado), la estimacin de la
media slo es confiable en el rango del 95%. Podemos expresar el intervalo de
confianza del siguiente modo:
X = u + Z ( o / \ n ) (1)
La expresin anterior significa que la media X puede tomar el valor de u, ms
una distancia de Z veces ponderada por la desviacin estndar de la media
muestral (la distancia de la media a cualquier valor u, en %). Si corregimos esta
expresin obtenemos:
X u = Z (o / \ n) (2)
(X u) \ n = Z o (3)
\ n = Z o / (X u) (4)
n = Z 2 o 2 / (X u) 2 (5)
n = Z 2 P(1 - P) / e 2 (6)
La expresin 6 considera a (X u ) como el error de estimacin (e) de la media.
P(1 - P) es el equivalente a la varianza en proporciones (o 2) , aqu se esta
optimizando el nivel de varianza.
La expresin 6, se conoce como el tamao muestral ptimo para poblaciones
infinitas o extremadamente grandes, si ajustamos la poblacin a criterios finitos o
poblaciones medibles o pequeas, obtenemos la siguiente frmula de tamao
muestral:
n = [ Z 2 P(1 - P) N ] / [ e 2 (N - 1) + Z 2 P(1 - P) ] (7)
Donde N es el tamao poblacional, en la expresin (7) el tamao muestral ha
sido ajustado por la poblacin, una vez obtenida la muestra n, se procede a
distribuirla segn los criterios de seleccin que se hayan elegido en el estudio.
Otros componentes de la ficha tcnica son:
- Nivel de confianza: Referido a la probabilidad de que la media estimada en la
muestra, est alrededor de la media poblacional, este nivel de confianza significa
que la media estimada o muestral quede ubicada en el rea bajo la curva de
distribucin normal, tal como se muestra en los grficos anteriores. El nivel de
confianza ms usado es el 95%, el mismo que en valores estandarizado Z
equivale a 1.96. Mayores niveles de confianza suponen diferentes valores de Z,
por ejemplo:
Confianza: 97% Z = 2.23
Confianza: 99% Z = 2.57
44
Confianza: 90% Z = 1.64
- N+1el !e errr: Permite ajustar la muestra para un mayor tamao (error
pequeo) o un menor tamao (error grande), por lo general se acepta un error de
5%, un rango aceptable es de 3% de error hasta un 7%, usar estos valores va a
depender de cuan variable sea la poblacin objetivo, si la poblacin objetivo es
muy heterognea se aceptan errores pequeos, si es muy homognea el error
puede ser mayor.
- Pr2rc+,n !e +n.er3s: Este valor implica conocer de manera piloto las
preferencias de los consumidores, si queremos estimar el consumo de un bien y
hacemos un estudio piloto, podemos determinar que % de la muestra esta
interesada en consumir el bien, dicho porcentaje de inters es P, el porcentaje de
no interesados es (1 - P). Tambin puede determinarse que P es el grupo de
inters que buscamos para nuestro producto, para optimizar la muestra se
considera que P = 50% y (1 P) = 50%, esto obtiene la mayor muestra posible.
Estas variables se muestran generalmente en una ficha tcnica, que encabeza
todo estudio:
Ejemplo: AVERGUR SOBRE LOS HBTOS DE CHAMP.
De alguna fuente se obtiene que el consumo medio anual = 5L.
El investigador supone un error permitido en el uso del champ de E = 0.37L
por ao. Esto es, del consumo anual de la media que es 5L, el investigador
supone que ningn usuario consume ms de 7.37L, ni menos de 4.63L por ao:
(0.37-5L+0.37)
" Xt
:
Una muestra piloto nos demuestra que

= 3L
Como Z = 1.96 donde el nivel de confianza = 95%
250
37 % 0
96 % 1 ? 3
2
2 2
2
2 2

"
Z
n

Otra forma: NOMOGRAMA:
3 escalas puestas en forma vertical y paralela
* De lado izquierdo una escala llamada error relativo permisible (ER).
Como una fraccin de la media supuesta de la poblacin en el ejemplo
X
:
5L
y el error permisible = 0.37L.
074 % 0
5
37 % 0
"R
La escala central es el tamao de la muestra n.
45
De lado derecho aparece la escala llamada coeficiente de variacin (cv)
definido como
x
C!
:

Donde

= desviacin estandar y
:
X
es la media
CV = 3/5 = 0.6
Con estos valores se localizan los puntos respectivos en las escalas laterales y
se traza una recta entre estos 2 puntos, esta recta cruzar la escala de tamao
de la muestra y el valor de cruce ser n.
Ficha Tcnica de estudio de mercado de yogurt.
Objetivo: Conocer el consumo de yogurt entre hombres y mujeres profesionales
en la ciudad de Piura.
Poblacin y marco muestral: Hombres y mujeres que viven en la ciudad, con
estudios profesionales o egresados universitarios, mayores de 23 aos hasta los
50 aos residentes en las zonas residenciales de la ciudad. La poblacin son
120, 000 personas, que residen en la zona A en un 30%, en la zona B en un 50%
y la zona C en un 20%.
Confianza: 95%, Z = 1.96
Proporcin de inters: 50%
Error: 4%
Muestra: 597 entrevistas, calculado as:
n = 1.96 2 x 0.5 x 0.5 x 120,000 / (0.04 2 x 119,999 + 1.96 2 x 0.5 x 0.5 )
La muestra se reparte del siguiente modo:
Zona A = 179 entrevistas,
Zona B = 299 entrevistas y
Zona C = 119 entrevistas.
La entrevista se realiz en octubre de 2007, en hogares.
Veamos a continuacin los conceptos econmicos que sustentan un estudio
de la demanda.
2.2.1.1 Preferencias y Utilidades.

Toda evaluacin, ya sea privada o econmica mide el impacto del proyecto o
poltica econmica sobre la utilidad ya sea privada o del pas, para lo cual es
necesario partir de un anlisis del bienestar del individuo Agregacin
del bienestar de la colectividad Nacional:
Supuestos: El individuo tiene preferencias por el consumo de un bien. Y
Entre mayores posibilidades de consumo mayor es su nivel de
bienestar (U): Bienestar= Utilidad = Satisfaccin.
Las preferencias se expresan por una funcin continua:
"FUNCN DE UTLDAD: CONDUCTA DEL CONSUMDOR
*1 U: Q R Donde:
Q = conjunto de consumo
46
R = Los nmeros reales.
Si
Q r q 9
Y 4 es preferible a r
Entonces u(q) > u( r )
*2 Al conjunto de todas las combinaciones de gastos que se consideran
indiferentes entre s y proporcionan el mismo nivel de utilidad se le denomina
"CURVA DE NDFERENCA
Familia de curvas de indeferencia:
FGURA N 2 - 11
qj
C2
C1
Co

qi

2.2.1.2 El consumidor optimiza.
Supuesto:
Elige el lugar ms alto en su orden de preferencias en el conjunto de
alternativas posibles. Escoge su canasta de consumo, sujeto a
RESTRCCONES:
Nivel de ingreso, precio, calidad y sustitutos.
Los gustos por un lado y las restricciones por otro.
(1) El problema de la MAX U. se plantea:

( )
n
q q q q U %%% 9 9 #a6
9% 3 2 1
Sujeto a la Restriccin Presupuestal:
Y q p
i
n
i
i

1
a.1
(2) Dado el axioma de insaciabilidad local, es posible U aunque
ligeramente.
Se concluye que la combinacin maximizadora de U ha de cumplir la
Restriccin de ngreso con igualdad.
El mximo nivel de bienestar alcanzable se da en el punto donde se
consume la canasta mas preferida con el Y disponible.
OPTMZACN DEL BENESTAR: FGURA N 2 -12
j
q
&ayor ni'el
de bienestar
47
Luego se construye una Funcin Lagrangiana (u
*
)
U
*
= u(q
1
,q
2
. q
n
) +( y -
i
n
i
i
q p

1
) a.2
Necesitamos conocer las variaciones o cambios de la utilidad o bienestar para
lo cual usamos las derivadas, en esta ocasin slo en primer grado:
Situacin de primer grado
0
?

i
i i
p
q
u
q
u

para i = 1,2.n a.3


0
1
?

i
#
I
i
p q Y
u

a.4
Conclusin: El equilibrio de max U sujeta al nivel de ingreso se da cuando:

i
i
p
q
u
para i = 1,2...n a.5
Y
Y =
i
n
i
i
q p

1
a.6
Plantendolo desagregadamente (a.5) y ( a.6)
i
q
,
@
?
,
?
i
A
2
A
1
A
0
$
p
Y
j

B
p
Y
i

Curva de ingreso es
tangente a la curva de
indiferencia U
1
48


n
n
p
q u
p
q u
p
q u 5 5 1 5
2
2
1
a.7
Y = p
1
q
1
+ p
2
q
2
+..+ p
n
q
n
a.8
Considerando que el cambio de - frente a cambios de Y marginales es
constante
,
_

Y
u
lo que implica la igualdad entre los cocientes de la
utilidad marginal de cada bien con su precio y la utilidad marginal del ingreso
()


p
U%a&
p
q u
i
i
i
5

,
_

Y
u
= Umag Y
i
=
O sea, el consumidor gasta su ingreso ptimamente cuando la Umag. de UN
SOL gastado en cada bien sea igual para todos.

1 5
% 1
1
S
U%a&Y
p
n U%a&
p
U%a&
n
La funcin de utilidad (U) nos permite comprender el comportamiento que el
consumidor va a tener al demandar determinados bienes o servicios.
La solucin de primer orden ser un vector de cantidades q
*
= (q
1
,q
2
.q
n
)
mximo que estara dispuesto a demandar dados los diferentes precios y el
nivel de ingreso. A estas soluciones se les conoce como funcin de demanda.
( ) Y p p p f q
n i
9 %%% 9
2 1

i = 1,2,...n
Estas podemos reemplazarlas en U(q
1
,q
2
.,q
n
) para Max U dados los precios
p = (p
1
,p
2
,..p
n
) y un ingreso Y.
A sta funcin se le conoce como funcin de utilidad indirecta: V(P,Y)
Formalmente:
( ) ( ) ( ) ( )
( )


n
i i
q q q q
D'#D"
Y P ! Y P f U q U
9%%% 9
9 9 9
2 1
a.9
ste es el vector de cantidades demandadas ptimas correspondientes a la
mxima utilidad alcanzable (mximo bienestar).
2.2.1.3. Funcin de Demanda.
Expresa la forma matemtica como cada una de las variables explican parte
de una estructura total de demanda de un bien o servicio, lo que
estadsticamente se conoce como correlaciones entre la variable dependiente
y las independientes, estas funciones pueden ser lineales, geomtricas, bi
variables o multi variables.
49
2.2.1.3.1 Especificacin:
La decisin de gasto del consumidor define sus funciones de demanda
para cada bien segn sus preferencias, precios, ingreso y otras variables que
en conjunto fijan la cantidad del bien que va a demandar. Como tal, puede
definirse una funcin de demanda como aquella que relaciona la cantidad
demandada 4
+
con las dems variables: q
i
= f(p
1
...p
n
,Y,G)
a.10
p
1
...p
n
= precio del bien y de los otros bienes.
1. Funcin Lineal de Demanda.
( a Y a p a p a p a a q
n n n n i 2 1 2 2 1 1 0
%%%
+ +
+ + + + + +
a.11
Donde a
5
para j= 0, 1, 2, ....(n+2). Es un parmetro estimado normalmente
mediante un modelo economtrico.
Se puede interpretar a
j
como el cambio marginal de la cantidad consumida
del bien i ante cambios marginales en la variable a la cual corresponde a
j

(
q
a
Y
q
a
p
q
a
i
n
i
n
j
i
j

+
+
2
1
a.12
a
j
es el cambio marginal de la cantidad

respecto a los cambios marginales
de los precios, a
n+1
es el cambio marginal respecto al ingreso y a
n+2
es el
cambio respecto a los gustos del consumidor.
2. Funcin Logartmica.
Est referida a las ecuaciones no lineales de demanda.
Forma exponencial:
2 1 2 1
%%%
2 1 0
+ +

n n n
a a a
n
a a
i
( Y p p p a q a.13
Transformada a logartmica:

( a Y a
p a p a p a a q
n n
n n i
lo* lo*
lo* %%% lo* lo* lo* 7 lo*8
2 1
2 2 1 1 0
+ +
+ +
+ + + +
a.14
Donde los parmetros a
5
son las elasticidades de la demanda respecto a las
variables.
Elasticidad demanda precio:
50

i
i
i
i
i
i
j
p
p
q
q
p
q
a

7 8lo*
7 8lo*
a.15
Es la sensibilidad de la demanda respecto al precio del bien, tericamente se
representa como qp

cuyo valor puede ser mayor o menor a uno, en trminos


absolutos, pero su signo es negativo por cuanto la pendiente de esta curva es
negativa, adems por la ley de demanda precio.
Cuando es mayor de uno absoluto se le llama demanda elstica, y cuando es
menor de uno es inelstica, cuando es uno es elasticidad unitaria. La
elasticidad difiere en cada punto de la curva.
FGURA N 2 - 13
Grficos sobre elasticidad de demanda
Perfectamente inelstica nelstica elasticidad unitaria
p1
Elasticidad cruzada de demanda precio.
j
j
i
i
j
i
j
p
p
q
q
p
q
a

7 8lo*
7 8lo*
j= 1,2,3..n; j = i
Cuando se refiere a precio de un bien sustituto, esta elasticidad es positiva, su
valor es mayor o menor a uno
Cuando se refiere a un bien complementario , la elasticidad es negativa.
Elasticidad demanda ingreso;
( )
( )
Y
Y
q
q
Y
q
a
i
i
i
n

+
lo*
lo*
1
a.16
La elasticidad demanda ingreso es positiva y su valor puede ser mayor o menor
a uno , los bienes elsticos se les conoce como bienes superiores y a los
P2
P1
P2
P1
P2
,1 ,1 ,2 ,1 ,2
,1 ,2 ,1 ,2
P1
P2
>lBstica
Perfecta#ente elBstica
51
inelsticos como bienes inferiores. Existen algunos comportamientos diferentes
pero que lo explica la microeconoma.
Estas elasticidades son importantes para los estudios de mercado del proyecto
as como para la evaluacin econmica.
FGURA N 2 14
Bien normal Bien inferior
Q Q
Bien esencial Bien superior
Q Q
Tenemos un ejemplo de la demanda de queso:
De que depende la demanda?
Tenemos informacin sobre el consumo de queso:
ntegrantes por familia
ngreso familiar mensual
Precio del producto
Consumo de queso
Precio del bien sustituto:
A travs de una encuesta se recogen datos en una muestra representativa:
queso y mantequilla: se formula un modelo de regresin mltiple
logD = -1,84031- 0,0127373logY -0,0605732logP +0,327968logPC+
0,617927logNT FAM
R
2
=

47,81%
52
Es decir, existen otras determinantes del consumo de queso, por ejemplo los
gustos y preferencias, costumbres etc. Que no explica el modelo, dado que el r
2
no es alto.
5
Otro ejemplo est referido al consumo de carne de pollo.
En esta ecuacin la cantidad est explicada por el precio, dado que el r
2
es alto
se puede afirmar que esta variable explica significativamente el consumo de
pollo en Piura.
6
C= 19,94 1.5217p
Donde C = consumo de carne de pollo. Kg./semana.
P = precio del pollo S//Kg.
El pollo es un bien de consumo popular, ello explica la importancia del precio
dentro de la funcin de demanda del pollo. Otro precio que explica el consumo
de pollo es el precio del pescado que es el sustituto mas cercano y este precio
se ha encarecido ltimamente.
5
Trabajo realizado por los estudiantes de la escuela tecnolgica de la UNP en Piura 2004
6
Trabajo realizado por los alumnos de la escuela tecnolgica de la UNP 2004
53

c p
4 6,5
2 8,5
2 8,5
7 6,5
4 7
2 8,5
2 8,5
4 6,5
2 8,5
4 7
4 7
4 7
6,5 7
4 7
4 7
4 7
2 8,5
2 8,5
2 8,5
2 8,5
c= a - bp
a 14,9402174
b -1,52173913
r -0,85772356
r2 0,73568971
c =
consumo de carne
14,94 - 1,5217p
Consumo de carne
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0 2 4 6 8 10 2rec+
c

n
s
-
/

54
2.2.1.3.2 Las curvas de demanda:
Es una relacin funcional entre la mxima cantidad consumida y una variable
de las que la explican .
q
i
= f(p
i
) a.17 Representacin particular
para un lapso de la funcin de demanda respectiva.
Mximas cantidades que se demandaran a un precio determinado.
Representa la solucin a un problema de maximizacin.
Si representamos:
p
i
=f(q
i
)
a.18
Mximo precio que se est dispuesto a pagar por una cantidad especfica del
bien i.
Se supone el resto de variables constantes: FGURA N 2 - 15
CURVA DE DEMANDA LNEAL: q
i
=f(p

)
P
i
P
0
La curva tiene pendiente negativa debido a la ley
De la UMg decreciente



q
1
q
i

En proyectos es conveniente identificar los cambios que se dan en la curva,
tanto dentro de la curva como el desplazamiento de ella, cuando se dan
cambios en ella se denomina cambios en la cantidad demandada- precio,
cuando se desplaza la curva hacia arriba o hacia abajo se denomina cambios
en la demanda, esto se debe a un cambio de la poblacin, el ingreso o gustos
de la gente.
En el caso de cambio de la poblacin.
Se denomina cambio de la demanda - poblacin
55
FGURA N 2 - 16
P
3


20 30 q
d
Cuando tomamos una muestra se recoge informacin de las variables que
explican la demanda o el consumo del bien por ejemplo en el consumo de
leche nos interesa:
Nmero de personas por familia,
el nmero de nios por familia,
el ingreso por familia,
el consumo per cpita por familia.
En la encuesta se trata de relacionar las variables al momento del
procesamiento, lo que nos proporciona los datos para el anlisis del corte
transversal para estimar las elasticidades de la demanda.
En el ejemplo:
n= 20
Cuando se incrementa la poblacin
la curva se desplaza a la derecha. La
cantidad demanda se incrementa
para todos los precios
Los factores que modifican la
cantidad demanda al mismo precio
se denominan cambiadores de
demanda
56
Ahora analicemos el corte transversal para obtener las elasticidades, como se
han obtenido modelos lineales, se estimarn elasticidades promedio,
considerando elasticidades en todo el trayecto de la curva de demanda, es
decir, para cada punto o par ordenado de cada funcin. Se han usado
funciones de dos variables todava no se ha usado el modelo multivariable.
Elasticidad demanda - ingreso
Elasticidad demanda precio
Y
Y
013 9 0 335 9 3
013 9 0
+

P
P
6 9 1 81 9 11
6 9 1


57
Elasticidad demanda- miembros por familia
Elasticidad demanda numero de nios
Con estas frmulas se han obtenido las elasticidades promedio en el Excel.
PROMEDO DE
ELASTCDADES
Y P M N
75 0,2262181 2,1 -0,398 3 0,44305 1 0,0534
225 0,4672524 2,1 -0,398 4 0,51471 2 0,1014
375 0,5937881 2,1 -0,398 5 0,57004 1 0,0534
225 0,4672524 2,1 -0,398 5 0,57004 2 0,1014
500 0,6609049 2,1 -0,398 6 0,61404 1 0,0534
500 0,6609049 2,1 -0,398 4 0,51471 2 0,1014
500 0,6609049 2,1 -0,398 5 0,57004 1 0,0534
375 0,5937881 2,1 -0,398 4 0,51471 2 0,1014
225 0,4672524 2,1 -0,398 5 0,57004 0 0
375 0,5937881 2,1 -0,398 4 0,51471 2 0,1014
500 0,6609049 2,1 -0,398 6 0,61404 0 0
375 0,5937881 2,1 -0,398 5 0,57004 2 0,1014
500 0,6609049 2,1 -0,398 4 0,51471 0 0
375 0,5937881 2,1 -0,398 8 0,67962 1 0,0534
500 0,6609049 2,1 -0,398 4 0,51471 1 0,0534
375 0,5937881 2,1 -0,398 7 0,64987 1 0,0534
500 0,6609049 2,1 -0,398 4 0,51471 2 0,1014
375 0,5937881 2,1 -0,398 5 0,57004 3 0,1447
500 0,6609049 2,1 -0,398 6 0,61404 2 0,1014
500 0,6609049 2,1 -0,398 8 0,67962 0 0
media 0,5866318 -0,398 0,56588 0,0665
Estas elasticidades se usan en la estimacin de la tasa de crecimiento para
proyectar la demanda del bien.
D
t
= D
0
(1+i
d
)
t

Donde D
0,
es la cantidad del ltimo ao de la serie, D
t
es la demanda del ao al
que se desea proyectar.
i
d
es la tasa de crecimiento de la demanda. Esta tasa es una suma ponderada
de las tasas de crecimiento de las variables que explican la demanda y que son
)
)
9525 9 0 59217 9 3
9525 9 0
+

#
#
444 9 0 873 9 7
444 9 0
+

y

58
obtenidas de las series estadsticas y que incluso se pueden tomar tasas
referenciales, as por ejemplo la tasa de crecimiento del ingreso se puede
tomar el crecimiento del PB. del pas, en cuanto a precios se puede tomar el
crecimiento de la industria, estas tasas se ponderan por las elasticidades de
demanda de cada variable.
n n % % p p y y d
i i i i i + + +


Esta frmula ha sido deducida del concepto de tasa de crecimiento y de la
ecuacin de demanda geomtrica.
n n % % p p y y d
i i i i i
D
dD
# ) P aY D
n % p y



+ + +


dD: es una derivada total igual a la suma de las derivadas parciales de cada
una de sus variables, al dividir esta suma entre la funcin D da como resultado
la suma ponderada de la tasa de crecimiento de la demanda.
En el ejemplo tenemos:
0665 9 0
56588 9 0
398 9 0
5866318 9 0

n
%
p
y


005 9 0
015 9 0
02 9 0
05 9 0

n
%
p
y
i
i
i
i
i
d
= 0,05(0,5866318) + (-0,398)(0,02) +0,56588(0,015) +0,0665(0,005)
i
d
= 0,03019229.
Con esta tasa es ms real la proyeccin. Resumiendo en el mtodo corte
transversal series histricas, se trabaja con informacin estadstica de series
de cada variable para estimar las tasas
1
0
t
t
!
!
i

Luego la encuesta para estimar el modelo y en consecuencia las elasticidades.
Corte transversal.
2.2.1.3.3. Disposicin a pagar y excedente del Consumidor.
Son conceptos que deben exponerse por cuanto son tiles al momento de
efectuar los estudios de mercado y en la evaluacin social de proyectos.
La disposicin a pagar es el mximo prechoque est dispuesto a otorgar el
consumidor por una cantidad especfica del bien.
FGURA N 2 - 17
p
Capacidad a pagar 110
Por = nmero
59
De unidades
100
90
70
50
1 100 200 300 1000 q
Vale la pena discriminar entre la disposicin a pagar total y la disposicin a
pagar marginal.
Por la unidad nmero 100 se est dispuesto a pagar un precio unitario de
S/.100, por el nmero 200 S/.90/unidad y as sucesivamente.
La disposicin a pagar marginal por la unidad cien es S/. 100 por la nmero
300 es S/.70, etc. El pago total por las 300 unidades es el rea sombreada
FGURA N 2- 18
p
110

Disposicin a pagar total
70





300 1000 q
DP. = 300xS/70 + (300x S/.40)/2 = S/.27,000
Dp = 21,000 + 6,000 = 27,000
El consumidor est dispuesto a pagar S/.70 por la unidad 300 adems tiene
que pagar S/.70 por las 299 unidades anteriores.
El pago efectivo es 70x300 = S/21,000.
Lo restante S/.6000 es el beneficio por consumir las 300 unidades a S/ 70 y no
tener que pagar lo que habra estado dispuesto a pagar por las mismas. Esto
se denomina EXCEDENTE DEL CONSUMDOR: diferencia entre lo que est
dispuesto a pagar y lo que efectivamente paga.
A mayor excedente del consumidor mayor beneficio neto, en trminos de
consumo y por tanto mayor nivel de bienestar.
FGURA N 2- 19
p
i
Disposicin a pagar
60
B
p
0

C
0
q
0
La disponibilidad a pagar por Q
0
se calculara sumando el rea 0p
0
BQ
0
y el
rea del tringulo p
1
Bp
0
.
( )

,
_

+
2
2
2
0 0
0 0 0
0 1
0 0 0
p
p q DP
p
q p q DP
p p
q p q DP
a.20
p
se puede representar en trminos de elasticidad, dado que as se puede
proyectar la magnitud de dicho cambio.

0
0 0
0
,
,
9

q
q
p
p
q
q
Reemplazamos en a.20

2
2
1
2
1
2
0
0 0
0
0 0 0 0
0
0 0
0
0
0 0
qp
"C
p q
q
q
q p q DP "C
q
q
q p DP
q
qp
p q DP

1
]
1


+
1
]
1


+
1
]
1


+
Si
q
es la produccin o consumo de un proyecto para calcular el EC
basta conocer el p
0
( precio de mercado) y la elasticidad y por lo tanto el
beneficio neto generado por el proyecto.
2.2.2 La oferta.
2.2.2.1 Funcin de oferta
La funcin de oferta es la expresin de la cantidad de bien que los
productores ponen a disposicin del mercado dadas ciertas condiciones
61
llamadas variables: O = f(p, c, T, otros) por ejemplo el precio del bien, precios
de los insumos o costos, tecnologa, otros como la estacionalidad, etc.
Representa las preferencias de produccin al maximizar sus ganancias.
La funcin especfica es la cantidad a ser ofrecida q
i
(cantidad que maximiza
las ganancias) .
Q
s
= f(p
i
, p
1
, ...p
n
,p
y1
,p
y2
,..p
yn
, T.)

Podemos representarla por
Q
o
= a
0
+a
1
p
1
+a
2
p
2
+..+a
n
p
n
+ a
a+m
T
Donde a
j
se puede interpretar como el cambio marginal de la cantidad ofrecida
ante cambios marginales de la variable i.
i
i
j
p
q
a

Funcin logartmica:
* a p a p a p a a q
* p p p a q
% n n n
o
i
a a
n
a a o
i
% n n
ln %%% ln %%% ln ln ln 7 ln8
%%% %%%
2 2 1 1 0
2 1 0
2 1
+
+ + + + + +

+
Donde los parmetros a
j
son elasticidades
j j
o
i
o
i
j
o
i
j
p p
q q
p
q
a
5
5
7 8ln
7 8ln

La c-r1a !e 6er.a: se refiere a la oferta relacionada al precio del bien, sta es


de pendiente positiva, dado que el comportamiento de optimizacin de
ganancias hace que el productor ante una subida en el precio tienda a ofrecer
una mayor cantidad y visciversa.
7 8 p f q
i
o
i

Cantidad mxima del bien i que se puede ofrecer a ciertos
precios
7 8q + p
i
o
i

Precio mnimo al cual est dispuesto a ofrecer una
determinada
Cantidad (por la estructura de costos marginales)
El productor busca maximizar su beneficio neto sujeto a una funcin de
produccin
Para graficar esta curva se debe confeccionar una tabla de precio- cantidad.
Esta refleja la estructura de costos marginales.

CURVA DE OFERTA : FGURA N 2- 20
OFERTA:=

62

= a +bp
a: es una magnitud autnoma del precio
b. es la pendiente de la curva, representa el cambio marginal respecto al
precio
El productor determina la cantidad ptima cuando el costo de producir en el
margen esta unidad sea igual al beneficio, es decir: Ymg = Cmg.
Ymg. es exgeno al productor, por tanto l decide a travs del Cmg, si el Cmg
a medida que la produccin, ste continuar produciendo slo si el precio que
le den sea tambin mayor al Cmg.
Es posible que se produzca algn cambio en otra variable diferente al precio y
en ese caso se genera un cambio en la oferta o desplazamiento de la curva. En
el ejemplo existe un aumento de la oferta, por mejor tecnologa o disminucin
de costos de produccin. Caso de la leche en MEXCO. Se conoce este hecho
como la ley de oferta.
FGURA N 2 - 21
La curva de oferta representa el costo en que se incurre para producir una
cantidad determinada de un bien.
63
N DE UNDADES CT CMe CMg
1 10 10 10
2 24 12 14
3 39 13 15
El productor no estaria dispuesto a producir nada si el precio es inferior a S/.10,
en contraste, si el precio que puede recibir en el mercado es S/.14 por unidad
producir 2 unidades, pues dicho precio cubre el costo marginal
correspondiente a la segunda unidad de produccin.
FGURA N 2 - 22
p
Disposicin a recibir mnima

P
0
A
O q
0
q
Si produce q
0
unidades por esta unidad q
o
estara dispuesto a recibir como
mnimo p
0
. Sin embargo le pagan por todas las unidades desde O hasta q
0
.
Este beneficio est representado por OAP
0
= EP.
Esto debido a que estara dispuesto a producir hasta q
o
si lo mnimo que le
pagaran fuera 0Aq
0
( p= CMg
i
)
El EP = diferencia entre lo que le pagan y lo que realmente estara dispuesto a
recibir.
La mnima disponibilidad a recibir ( costo en que estara incurriendo)
64
( )

,
_

,
_

,
_

0
0 0
0
0
0 0
0
0
0
0
0 0
0 2 1
0 0
2
1
2
,
,
2 or tanto
d elasticida de s >n tCr#ino
2
2
q
q
p q DR
q
qp
p q DR
p
p
q
q
p
p q DR
q p p
p q DR
royecto el or cons0#ida o rod0cida !antidad
2 2
2
0
0
0 0
0
0 0
0 0 0 0 0

,
_



q
qp
q
q p q
"P
q
q p q
p q p q DR p q "P
o

Cuando contamos con la curva de demanda y de precio se puede establecer


un punto de equilibrio algebraicamente: D = O
Por ejemplo en el mercado de leche Mexicano
FGURA N 2 - 23
65
Una subida en el precio genera un punto superior al punto de equilibrio, los
empresarios ofrecen 18 mientras que los consumidores demandan slo 4 se
genera un exceso de oferta. Las fuerzas del mercado se encargarn de
reestablecer el equilibrio por la paradoja de la telaraa, cuando el precio es 2 y
la cantidad 6

FGURA N 2 - 24
La oferta del Proyecto:
Cuando estimamos la oferta en un proyecto tenemos que considerar a la
competencia, es decir, cul es el volumen de producto por unidad de tiempo
que atiende la demanda del mercado SN PROYECTO optimizada, o sea, el
volumen ofrecido a la mxima capacidad de produccin de las plantas
instaladas, se trata de descubrir el punto superior al punto de equilibrio, de tal
manera que podamos comparar con la demanda futura y estimar la posible
demanda insatisfecha.
Se puede considerar una oferta histrica y una oferta proyectada, nos interesa
la oferta proyectada para hacer la comparacin. Ejemplo
BALANCE OFERTA - DEMANDA
Periodos Demanda
proyectada:
UNDAD
Oferta proyectada
UNDAD
Balance
UNDAD
1 5000 4800 200
66
2 5500 4900 600
3 5600 5000 600
4 5800 5200 600
5 5900 5400 500
6 6000 5600 400
7 6100 5800 300
8 6200 5800 400
9 6500 5800 700
Quiere decir que el proyecto enfrenta a un mercado favorable con una
demanda insatisfecha moderadamente creciente.
El proyecto debe considerar el sector externo, lo que da pie a los conceptos de
Consumo aparente y Consumo efectivo dentro del concepto de oferta.
CA = P+M -X S
CE = P+M+X S
Donde P= oferta nacional S = variacin de stock
M = oferta externa
X= Demanda externa
Hiptesis: cuntos son?
Cunto produce cada uno como mximo?
Poltica de expansin?
Qu bien es?: insumo, bien de capital, bien final.
Aos CA P M X
1 200 150 80 30
2 230 160 20 20
3 250 170 100 20
4 240 170 70 30
5 250 170 80 10
6 280 170 110 20
7 300 170 130 10
8 330 170 160 20
9 350 170 180 20
Es importante contar con informacin del sector externo en forma de series
histrica para conocer la tendencia real del mercado y evita contingencias por
el mercado externo.
Cuando estimamos la demanda internacional, se puede hacer algo sencillo,
usar la poblacin demandante del pas que va a comprar el producto y estimar
el consumo per cpita, consultando fuentes internacionales autorizadas. La
oferta internacional se puede considerar como las importaciones del pas que
va a ser cliente del proyecto y por diferencia estimar la demanda insatisfecha
internacional. Las exportaciones del pas donde se ubicar el proyecto a un
determinado pas cliente del mismo se puede considerar como la demanda
internacional. Se debe usar cifras uniformes en todos los cuadros del estudio
de mercado externo.
2.2.3 La comercializacin.
La comercializacin es parte vital de toda empresa, y se puede definir como
"las actividades que permitan al empresario hacer llegar un bien al consumidor
67
con los beneficios de tiempo y lugar, pues se puede estar produciendo el
mejor articulo al mejor precio y si no se logra vender, la empresa quebrar.
El estudio de la comercializacin tiene por objeto determinar la modalidad de
distribucin de los bienes desde el productor hasta el consumidor, debiendo
localizar la influencia de los mercados.
Se sirve de tcnicas de muestreo, encuestas y probabilidades de ventas,
capaces de reconocer las necesidades de los consumidores
y expandir la demanda; asimismo , describe detalladamente los canales
comercializacin : productor transportista mayorista distribuidor - minorista-
consumidor (ANDRADE 1992), costos de transporte , almacenamiento, manejo
y movimiento de productos.
Es necesario identificar a los intermediarios y formas de comercializacin:
Transporte
Modalidades y condiciones comerciales
Mecanismos financieros
Relaciones comerciales entre los diferentes agent5es del comercio.
Participacin en el mercado y formas de integracin.
PRECOS
Los precios dentro de la comercializacin se dan en diferentes niveles y
contextos, as tenemos, Precios internos y externos, precios econmicos y de
mercado.
Precios internos: en planta, al distribuidor, mayorista, minorista, al consumidor.
Precio externo: Exportacin, mportacin.
Precio FOB: En puerto nacional, precio al momento del embarque.
Precio CF : Puerto de destino, incluye flete y seguros
( )
( )
Pr,
usa
t
t
PCif P"RU PCI+
+
+

1
1
%
T= tasa arancelaria.
P. Cif. Per - (flete+seguro) = P. FOB. Per
P. FOB. Per - gastos internos =P ex planta.
Precio de venta: incluye el costo medio y la utilidad.
P = Cme +U = Cmef +MEV + MU
Se considera el costo de venta como el precio ex planta.
Es muy prctico contar con una frmula para actualizar precios cuando las
variaciones en sus componentes se pueden deducir o estimar. La ms
conocida es la frmula polinmica.
FORMULA POLNOMCA:

,
_

+ + +
)
)
#
#
-
-
C
C
! !
a a a a
R
25 % 0 3 % 0 2 % 0 25 % 0
0

V
R
= Valor registrado
V
0
= Valor ofertado.
C
a
= cambio actual del dlar.
C = Cambio anterior del dlar.
J
a
= jornal actual.
J = jornal anterior.
N
a
= precio de materia prima nacional actual.
68
N = Precio de materia prima nacional anterior
M
a
= precio de materia prima 2 actual
M = precio de materia prima 2 anterior.
Costos de comercializacin: fletes, almacenamiento, mermas, prdidas,
seguros, otros.
Detallistas, mayoristas, por procesamiento y por acopio( funcin).
Mano de obra, equipos, insumos, publicidad ( por clase de gasto.)
Aparece el concepto de margen de comercializacin como la diferencia precio
del consumidor y precio del productor, se da a diferentes niveles.
Las polticas de comercializacin:
Organizacin de mercados.
ncrementos de exportaciones.
Sustitucin de importaciones.
Poltica de precios y abastecimientos.
Polticas de ventas.
Los canales de comercializacin son instancias en las cuales se realizan las
actividades de intercambio de mercancas, que va desde el productor,
mayorista, minorista, acopiador, transportista, detallista.
El sistema de comercializacin aglutina al todo, precios, canales, mrgenes etc.

2.2.4 Ejercicios
&. Elas.+c+!a! 2rec+
1.1. Si n
qp
= 0.011 de la papa, se produce un incremento de 40% en el precio,
cul es la variacin de la cantidad?
3 44 % 0 3
40 7 011 % 0 8 3
3 7 011 % 0 8 3
011 % 0
3
3



q
q
p q
p
q
qp

1.2. Si tenemos informacin de mercado de naranja:


Cantidad Kg. Precio S/Kg
4'349,628 15.38
3'614,644 16.63
3'009,365 21.00
69
KG S/Kg logC logP
4349628 15,38 6,638452 1,186956
3614644 16,63 6,558066 1,220892
3009365 21 6,478475 1,322219

7,915365 log a Ant. log 82293398
-1,09143 b
logC=7,915365 - 1,09143logP

Como podemos apreciar se ha utilizado un modelo exponencial, se linealiz
con logaritmos para encontrar los estadgrafos a y b, en este modelo b es la
elasticidad precio de la demanda.
Ahora es fcil estimar la variacin de la cantidad cuando el precio sube en
20%:

2182 % 0 %207 "1%0914380 , 2 #is#o lo es
3 22 3
20 7 09143 % 1 8 3
3 7 09143 % 1 8 3
09143 % 1
3
3




q
q
p q
p
q
qp

1.3. Mercado de tomate.


mercado de tomate
q p logC logP
53678 6,58 4,729796 0,818226
p b a C
ap c
b
lo* lo* lo* +

09143 % 1
398 9 293 < 82

P C
70
48698 6,33 4,687511 0,801404
42413 9,75 4,627499 0,989005
49554 10,75 4,695079 1,031408
29250 16,08 4,466126 1,206286
35737 21,04 4,553118 1,323046
38142 18 4,581403 1,255273
37489 16,75 4,573904 1,224015
34313 17,75 4,535459 1,249198
39261 14,5 4,593961 1,161368

B -0,36353
A 5,006426 ant log a 101490
logC=5,006426 - 0,36353logP
1.4. ELASTCDAD NGRESO
En un estudio de mercado se relacionaron cantidades de consumo per cpita
para diferentes niveles de ingreso familiar.
Consumos per cpita anuales por familia
Y per cpita
Anual Tomate Naranja papa carne de ave leche fresca
5,881 6 4 41 4 11
7,729 7 6 43 8 20
9,860 8 7 46 8 25
12,131 8 9 50 9 24
14,135 9 8 44 10 29
18,278 11 11 46 14 41
23,361 11 12 38 11 48
30,626 11 13 40 13 70
48,885 10 9 33 13 66
49,000 14 13 33 15 104
Con esta informacin se construyen curvas de demanda ingreso. Se han
utilizado tres modelos, lineal, lineal inverso y logartmico o exponencial, se
presentan los resultados, el procedimiento lo pueden apreciar en los ejemplos
primeros desarrollados en el Excel, regresin lineal.
PRODUCTO LNEAL LNEAL NVERSO LOGARTMCO
Tomate C= 7.29+0.00012Y C= 9.50 -3,499(1/Y) logC= 0.343+0.309 logY
R
2
0.64 0.15 0.81
Naranja C= 6.40+0.0005Y C= 9.20 -2,271(1/Y) logC= 0.83+0.42 logY
R
2
0.44 0.04 0.66
Papa C= 47.76+0.00028Y C= 39 +13,160(1/Y) logC= 2.175 -0.13logY
R
2
0.67 0.38 0.51
Carne de ave C= 6.78+0.00016Y C= 11 -4,325(1/Y) logC= -0.95+0.46 logY
R
2
0.63 0.11 0.74
p b a C
ap c
b
lo* lo* lo* +

36353 % 0
101490

P C
71
Leche fresca C= 6.69+0.0017Y C= 50.43(1/Y) logC= -2.24+0.90 logY
R
2
0.87 0.15 0.94
Veamos un ejemplo para linealizar:
Log C = log a + b log Y anti logaritmo C= aY
b

Log C= -0.343+0.309log Y
C = 0.45Y
0.309
Ncy= d logC/d logY = b
2. Estimacin de curva de oferta y demanda.
REGRESON LNEAL: D = a + b P
OFERTA PRECO OP O
2
P
2
P DemProyect
980 30 29400 960400 900 23 3310
986 32 31552 972196 1024 20 3533
987 33 32571 974169 1089 18 3681
989 35 34615 978121 1225
990 38 37620 980100 1444
992 40 39680 984064 1600
993 44 43692 986049 1936
995 46 45770 990025 2116
1005 50 50250 1010025 2500
1006 52 52312 1012036 2704
1007 55 55385 1014049 3025
1009 58 58522 1018081 3364
1113 60 66780 1238769 3600
1116 61 68076 1245456 3721
1020 63 64260 1040400 3969
1023 65 66495 1046529 4225
16211 762 776980 16450469 38442
Clculos
r2 = 43,99 a = 904,05
b = 2,29
O = 904.05 + 2.29P
REGRESON LNEAL: D = a + b P
DEMANDA PRECO DP D
2
P
2
T Prod .Proyect
900 60 54000 810000 3600 23 3310
920 59 54280 846400 3481 20 3533
950 57 54150 902500 3249 18 3681
980 55 53900 960400 3025
1000 54 54000 1000000 2916
1030 52 53560 1060900 2704
1060 49 51940 1123600 2401
1070 47 50290 1144900 2209
1090 44 47960 1188100 1936
2010 41 82410 4040100 1681
2040 39 79560 4161600 1521
72
2070 37 76590 4284900 1369
3000 35 105000 9000000 1225
3030 32 96960 9180900 1024
3050 28 85400 9302500 784
3070 25 76750 9424900 625
27270 714 1076750 58431700 33750
Clculos
b = -74,25 a = 5017,98
r2 = 87,08
D = 5017.98 74.25P
3. ESTUDO DE MERCADO DEL TAMARNDO
DEFNCN DEL PRODUCTO Y DEL NSUMO
El tamarindo es nativo de la faja tropical africana y se le ha encontrado
creciendo en forma silvestre por todo el Sudn. De la ndia fue trasladad o los
territorios ocupados por los persas y rabes. El fruto del tamarindo fue bien
aprovechado por los antiguos egipcios en pocas que datan 4 siglos antes de
Cristo.
En Amrica las plantaciones de tamarindo se viene acrecentando cada vez
mas; as, en Mxico su cultivo sobrepasa a las 4500 Ha. A su vez, existen
plantaciones comerciales en Amrica Central, Belice y el Norte de Brasil. En
muchos otros pases todava no se tiene plantaciones de tamao significativo
en lugar se tiene grupos de plantas.
La ndia con una produccin anual de 275,500 toneladas de tamarindo al ao
es el principal productor en el mundo.
En cuanto a su pulpa, el tamarindo es una de las frutas cuya pulpa es una de
las sustancias orgnicas mas cidas conocidas, principalmente constituida por
el cido tartarico que es buena materia prima para la preparacin de jaleas,
conservas y salsas; otro componente es el bitartrato de potasio, el mismo que
le confiere una ligera accin laxativa.
DESCRPCN DEL FRUTO DE TAMARNDO
Caractersticas fsicas
El fruto de tamarindo como lo describe el CONAFRUT-NA (1999), es una
legumbre o vaina encorvada de color marrn oscuro de alrededor 3.6 a 15 cm.,
vaina suculenta de 2 a 3cm de ancho. Tiene 5 a 6 suturas longitudinales y es
de superficie lista escabrosa. La pulpa es de color pardo representa el 55% del
fruto, la fibra representa el 5% del fruto. La semilla de forma romboidal,
cuadrada, rectangular es de color rojizo con un lado oscuro en la parte central.
El peso promedio de 100 semillas es de 93.9 gr. Cuando las vainas maduran,
ellos rellenan un poco y la pulpa jugosa, acidula se pone castaa o rojizo-
castao. Cuando est totalmente maduro, las cscaras son quebradizas y
fcilmente rotas.
La cosecha de las vainas se hace en Piura y Tumbes a partir de diciembre,
hacindose intensa en febrero segn Farias, R (2001). Es curioso observar que
muchos rboles sostienen frutos secos de cosechas pasadas y presente sin
caerse pero generalmente deteriorados, de color negro, por un moho que se
73
forma encima de la cscara por el agua de lluvia. Por eso cuando la cosecha
se efecta origina una gran cada de flores.
Caractersticas externas
El tamarindo es un rbol de tronco corto, con una copa muy ancha y extendida,
de lento crecimiento, hoja perenne que bajo condiciones optimas puede crecer
80 pies de altura con un cobertor de 20 a 35 pies en su frica nativa; y que
puede alcanzar 30 metros de altura en otros lugares. El tronco puede tener
cerca de 1.50m de dimetro. El follaje delicado, denso y plumoso que lo hacen
un rbol de sombra atractiva; de hojas compuestas paripemadas con 12 a 14
pares de foliolos; las mismas que son comestibles y representan un forraje
excelente para el ganado as como decorativo. El rbol es bien iluminado en
todas sus partes parecindose en su porte al roble. Presenta cierta resistencia
a las heladas.
De crecimiento rpido si se le siembra en buen suelo y se le riega
peridicamente sin hacerlo sufrir por sequas prolongadas. Los rboles que
viven en Piura no alcanzan el grosor, en su tronco principal ni el tamao de los
que se cultivan en el frica Tropical donde legan a tener 25 metros de altura y
un tronco con circunferencia de mas de 7 metros. Su madera es dura,
compacta amarillenta, de grano muy fino, duramen poco extenso, purpurino, no
se apolilla o lo hace a desgano. Ramas cortadas hacia algn tiempo en huertos
de Chulucanas al ser examinadas, no representan picaduras de polilla.
Se rompe en diagonal y en todas las direcciones y en algunos ejemplares de la
sla de Santo Domingo rompe en astillas largas en la flexin y tensin,
torcindose sin romperse. Se emplea en toda clase de construcciones
especialmente en las que exigen elasticidad.
Carac.er7s.+cas 4-7/+cas
La composicin del tamarindo segn Farias (1985) es:
Pulpa: 44.15%
Semilla: 25.00%
Cscara: 30.85%
La composicin qumica en general, segn Morton (1987):
Es2ec+6+cac+,n Par8/e.r
Agua (%)
Protena (%)
Lpidos (%)
Carbohidratos (%)
Minerales (mg/100g)
Calcio
Fsforo
Hierro
Vitaminas (microg/100g)
Tiamina
Riboflavina
Niacina
22.6-69.2
1.4-3.3
0.4-0.81
59.7-71.8
54-113.5
95.4-108
0.6-1.0
0.15-0.44
0.16-0.21
1.28-2.10
74
Segn estudios realizados por Millar et al (1937), la composicin
promedio del fruto de Tamarindo es:
La pulpa de tamarindo, segn Farias (1985), esta compuesta por:
Humedad: 20.50%
Protenas: 3.40%
Grasas: 0.40%
Carbohidratos: 17-18%
Fibra cruda: 3.20%
Cenizas: 2.20%
Extracto libre de nitrgeno: 70.30%
Anlisis Fsico Qumico de la pulpa de tamarindo segn el ng. Daniel
Cruz Granda, director del CPPA es:
Par8/e.r Es2ec+6+cac+,n
Slidos totales (%)
% Slidos solubles
Acidez total (%)
Acidez titulable (ctrica)%
pH
Olor
Sabor
Color
Textura
Sedimento Mximo
Partculas negras e impurezas por 1 ml
Humedad %
13-17
77 Brix
1.7-2.5
0.84%
2.0-4.0
Caracterstico al fruto
Caracterstico al fruto
Caf
Suave
5 partculas de 0.6
mm.
4 partculas
17.31 + -0.5%
Por su composicin qumica as como por sus caractersticas externas el
tamarindo puede tener diferentes usos.
Segn Morton, J (1987) y Popenoe, W (1974), entre los mltiples usos del
tamarindo se puede considerar:
a) Como alimento.- las hojas tiernas y flores de los rboles maduros se
comen como verduras y se utilizan como condimento en las comidas. Los
frutos verdes son utilizados para sazonar el arroz, pescado y carnes. Las
semillas pueden ser aprovechadas como alimento, sea hervidas o tostadas
despus de quitarles el tegumento.
Sin embargo, es la pulpa la que tiene el mayor uso como alimento.
b) En la industria.- Se le usa en el estampado de colores en tejidos, en la
manufactura de plsticos, pegamentos para madera; as como en la
elaboracin de jaleas, conservas y mermeladas. En Guatemala y Mxico, la
pulpa de fruto se utiliza para preparar refrescos como agua gaseosas.
Asimismo en Puerto Rico, se esta elaborando, en pequea escala, un "jarabe
para consumo interno y para la exportacin. Tambin la pulpa puede ser una
fuente de materia prima para la obtencin comercial del cido tartarico 125),
alcohol (12%) y pectina (%).
75
En la india se esta empleando grandes cantidades de semilla para la
obtencin de un muclago (sustantivo formativa de gelatina) 300 veces mas
eficaz que el almidn de maz, el mismo que es utilizado por la industria textil
india para el apresto y acabado del algodn y yute. Este polvo purificado una
sustancia fina, blanca, a la que se lama indistintivamente "pectina o "gelatina
(jellese). Se considera que este producto es superior a la pectina de otros
frutos para la elaboracin de jaleas y mermeladas. Tambin se le usa en
farmacologa. La tasta de la semilla sirve para preparar un adhesivo para
madera terciada, adems de su aplicacin en el curtido y teido de pieles.
c) En medicina.- la pulpa es un excelente laxante natural y se usa como tal.
Considerada como digestivo, sirve para tratar enfermedades biliosas y como
antiescorbtico.
d) En la ebanistera.- La madera aunque difcil trabajar, es resistente y
utiliza en la ebanistera; da uno de los mejores carbones, utilizado incluso en
la fabricacin de plvora. Se siembra mucho para sombra y como ornamental.
Hace excelentes rompevientos.
Especie y variedad.
La clasificacin taxonmica del tamarindo as como su sinonimia se describen
a continuacin:
Clasificacin Taxonmica
Reino: Plantae
Divisin: Fanergamas o Antofitas
Sub. Divisin: Angiospermas
Clase: Dicotiledneas
Genero: Tamarindos. L.
Familia: Leguminosas
Subfamilia: Cesalpinaceas
Tribu: Tamarindeas o amherstieas
Especie: ndica
Sinonimia:
Se le llama en varios idiomas:
Francs: Tamariner
ngles: Tamarind
taliano: Tamarindo
Alemania: Tamarindenbaum
Portugus: Tamarindeiro
Espaol: Tamarindo
ndia: Tamarindo.
REA GEOGRFCA DEL MERCADO NACONAL DEL TAMARNDO
El mercado del consumo del tamarindo en la actualidad abarca no solo al
departamento de Piura, sino a departamentos como Lambayeque, La Libertad
y Lima, e incluso en el mundo abarca los mercados del Ecuador y EE.UU.
Pero para efectos de aplicabilidad del proyecto se considerara como el mbito
del mercado del fruto de tamarindo en un corto plazo, al departamento de
76
Piura, presentado en sus provincias de Piura, Sullana, Talara, Sechura, cuyos
pobladores consumen tamarindo.
Sin embargo tambin en un mbito a un largo plazo puede abarcar hasta los
departamentos de Tumbes, Lambayeque, La Libertad.
PRODUCCN DE TAMARNDO
Superficie total bajo exportacin
Ao Superficie Cultivada
(HAS)
1970 202
1975 73
1980 69
1985 65
1986 72
1987 64
1988 58
1989 60
1990 53
1991* 43
1992* 46
1993* 43
1994* 40
1995* 37
1996* 35
1997* 32
1998* 30
1999* 28
Fuente: MNAG-OA
* Datos obtenidos de fuentes secundarias.
Elaboracin propia
La mayor parte de la produccin se encuentra en el departamento de Piura. Ha
habido una disminucin en el hectareaje cultivado. Del ao 70 con respecto a
los 90.
Como se puede apreciar, la zona con mayor rea cosechada es el
departamento de Piura, seguida por el departamento de Tumbes aunque en
menor proporcin.
Superficie Cosechada 1971-1999 (has)
Ao Piura Tumbes Total
1971 150 2 152
77
1972 100 3 103
1973 100 3 103
1974 100 3 103
1975 70 3 73
1976 70 5 75
1977 70 5 75
1978 70 5 75
1979 70 5 75
1980 64 5 69
1981 75 3 78
1982 79 3 82
1983 65 7 72
1984 84 3 87
1985 138 7 145
1986 89 7 96
1987 71 7 78
1988 103 7 110
1989 82 7 89
1990 68 6 74
1991 84 5 89
1992 91 7 98
1993 102 7 109
1994 79 6 85
1995 90 0 90
1996 70 0 70
1997 165 0 165
1998 80 0 80
1999 22 2 24
Fuente: MNAG-OA
Las principales zonas productoras en Piura son los valles del Medio y Bajo
Piura, Alto Piura, Chira y San Lorenzo. Destacando el Alto Piura por la mayor
extensin de terreno dedicado a este cultivo.
Piura: Ubicacin de Frutales Permanentes (tamarindo) segn
Valle 1994 (has)
Tamarindo M y B Piura Alto Piura Chira San
Lorenzo
1994
1997
1998
6.38
15
18
22.56
58.43
8.45
23
17
9.74
30
24
Fuente: MNAG-OA Elaboracin Propia
Produccin total
La produccin como se puede ver en el cuadro, no se ha mantenido constante,
sufre grandes variaciones durante el periodo de 1971-2000. Adems el nivel
78
producido ha disminuido notablemente, si se compara al ao 71 con respecto a
las pocas actuales. No pudindose recobrar aun los niveles obtenidos en el
ao 70.
Produccin Anual de Tamarindo
Ao Piura Tumbes Produccin Anual
(TM)
1971 1350 14 1364
1972 960 23 983
1973 1000 27 1027
1974 1000 26 1026
1975 700 27 727
1976 700 45 745
1977 700 43 743
1978 623 39 662
1979 602 38 640
1980 614 45 659
1981 788 17 805
1982 632 18 650
1983 421 19 440
1984 662 16 678
1985 854 28 882
1986 524 32 556
1987 462 42 504
1988 600 43 643
1989 486 35 521
1990 447 29 476
1991 493 24 517
1992 568 37 605
1993 566 42 608
1994 406 29 435
1995 451 0 451
1996 260 0 260
1997 750 0 750
1998 272 0 272
1999 107 4 111
79
2000 149 0 149
Fuente: MNAG-OA Elaboracin Propia
Ren!+/+en. Tamarindo (KG/Has)
Ao Rendimiento (Kg./Has)
1971 8,974
1972 9,544
1973 9,971
1974 9,961
1975 9,959
1976 9,933
1977 9,907
1978 8,827
1979 8,533
1980 9,551
1981 10,321
1982 7,927
1983 6,111
1984 7,793
1985 6,083
1986 5,792
1987 6,462
1988 5,845
1989 5,854
1990 6,432
1991 5,809
1992 6,173
1993 5,578
1994 5,118
1995 5,011
1996 3,714
1997 4,554
1998 3,400
1999 4,625
)-en.e: MINA9:OIA
En cuanto a la productividad, los rendimientos unitarios han sido muy variables
durante el 71 al 99, sin embargo son relativamente bajos, tal vez un 30% del
potencial de produccin nacional.
PRODUCCN DE PULPA DE TAMARNDO
Principales productores
En el departamento de Piura las principales empresas productoras y
comercializadoras de pulpa de tamarindo son:
a. La Espaolita: Av. Progreso N 1615-Campo Polo-Castilla.
b. CPPA-UNP, Urb. Miraflores S/N-Castilla.
Adems tenemos productores artesanales como:
Sr. Santos Lara. AA.HH. San Martn-Piura.
80
Los lugares de compra principales son: Chulucanas y el Bajo Piura. El
tamarindo se compra a productores y recolectores.
Los lugares de venta principales son: Piura-Trujillo-Chiclayo.
Pr!-cc+,n ..al
Teniendo en cuenta los resultados de las entrevistas realizadas a las
principales empresas productoras se determino la produccin total de pulpa de
tamarindo. Tenindose en cuenta que por cada 1Kg. de tamarindo fresco
pelado la tercera parte es pulpa de tamarindo (1/3).
PRODUCCN DE PULPA DE TAMARNDO (PRNCPALES
EMPRESAS)
Empresas Tamarindo fresco
(KG)
Pulpa de
tamarindo (KG)
Participacin (%)
La Espaolita 9200 3066.67 42
UNP 1800 600 9
Artesanal 10800 3600 49
Total 21800 7266.67 100
FGURA N 2- 25
As se puede observar que la produccin total estimada de pulpa de tamarindo
es de 7266.67 KG. Utilizando para el proceso 21800 Kg. de tamarindo.
Se puede ver tambin que la mayor participacin la tienen los productores
artesanales (49%), seguidor por la Espaolita (42%).
)D1+ISIS D> &>E!)DF D>+ FEAGF D> G)&)EIDDF
De/an!a !el 6r-. !e .a/ar+n!
La demanda del tamarindo en el departamento de Piura se realiza de dos
formas:
a. En forma directa para la preparacin de jugos, bebidas, bodoques,
cremoladas y jarabes. Para esto la compra debe ser realizada tanto del
tamarindo pelado como el sin pelar.
b. Como insumo para la elaboracin de pulpa de tamarindo, nctares y
mermeladas.
81
En la encuesta realizada se obtuvo que el 100% de los entrevistados conocen
el tamarindo pero el 86.8% lo consumen. El 54.5% compran tamarindo en
cscara y lo compran por sus propiedades medicinales el 69.5% de los
encuestados.
La estimacin de la cantidad de tamarindo utilizada para la produccin de pulpa
de tamarindo se realiz sobre la base de la informacin de tipo primario
obtenida de las encuestas aplicadas a empresas productoras y
comercializadoras, esto es por la falta de informacin estadstica existente para
este producto por ser un producto relativamente nuevo.
An8l+s+s ;+s.,r+c < ac.-al
La demanda del tamarindo (fruta) es directa, es decir que se compra el
tamarindo ya sea pelado o sin pelar, para que sea consumido en forma de
jugos, bodoques, etc. Slo un porcentaje menor esta destinado para la
obtencin de pulpa de tamarindo deshidratado.
En el caso de la pula de tamarindo no existen datos acerca de la cantidad de
tamarindo que se demanda para la elaboracin de la pulpa de tamarindo. Pero
en base a la informacin primaria se puede determinar el porcentaje de
utilizacin de tamarindo para la elaboracin de pulpa de tamarindo en relacin
a la produccin total estimada en TM. Este porcentaje es de 14.63% (Ver
cuadro N 07), con este indicador se podr determinar la cantidad de tamarindo
utilizado en la produccin de pulpa de tamarindo de 1996 al 2000
Porcentaje de tamarindo utilizado para la produccin de pulpa de tamarindo
Ao Produccin de
tamarindo estimado
en TM
Tamarindo pelado utilizado
en la produccin de pulpa
de tamarindo TM
%
2000 149 21.8 14.63
Fuente: MNAG-Encuesta Aplicada a consumidores
Elaboracin Propia
Utilizando un ndice de conversin de 0.3 Kg. de pulpa de tamarindo/Kg. de
tamarindo pelado (Farias, 1985). Se puede estimar la demanda de tamarindo
para pulpa de tamarindo, teniendo en e lao 2000 una produccin de pulpa de
tamarindo de 7266.67 Kg. con utilizacin de tamarindo de 21800 Kg.
Tamarindo utilizado en la produccin de pulpa de Tamarindo Kg.
A0 Pr!-cc+,n !e 2-l2a !e .a/ar+n! Ta/ar+n! 6r-.a
1996 113880 37960
1997 109500 328500
1998 39712 119136
1999 16206 48618
2000 21800 7266.67
Fuente: Encuesta aplicada a los productores de pulpa de tamarindo
Elaboracin Propia.
82
De.er/+nac+,n !e la !e/an!a
La demanda del fruto de tamarindo para la produccin de pulpa de tamarindo
se determinar a partir de la informacin recolectada de las encuestas a
productores y de acuerdo a un ndice de Conversin de 0.3 Kg. de pulpa de
tamarindo/Kg. de tamarindo pelado (Farias, 1985) se determinara la produccin
de pulpa de tamarindo en Kg. de las empresas productoras (Ver cuadro N 09)
As la demanda del fruto de tamarindo en total para todas las empresas en el
ao 2000 es de 21800 Kg.
Demanda de tamarindo fresco para pulpa de tamarindo (Kg.)
Empresas Demanda de tamarindo
fresco (KG)
Pulpa de tamarindo
obtenida (KG)
La Espaolita 9200 3066.67
UNP 1800 600
Artesanal 10800 3600
Total 21800 7266.67
Elaboracin propia
Fuente: Encuesta aplicada a productores de pulpa de tamarindo.
La demanda de pulpa de tamarindo est determinada en funcin del
precio del bien, precio del bien sustituto (tamarindo embolsado pelado y con
pepa), de los gustos y preferencias y del ingreso promedio de la familia.
En funcin del precio se puede observar que la mayora de los consumidores
actuales prefieren comprar el producto a S/.10.00.
Disposicin a pagar de los consumidores actuales de pulpa de tamarindo
Consumidores
actuales de pulpa de
tamarindo
Dispuesto a
pagar S/.14.26
Dispuesto a
pagar S/.17.00
Dispuesto a
pagar S/.20.00
a ms
16 8 5 6
Fuente: Encuesta aplicada a consumidores de pulpa de tamarindo
Elaboracin propia
FGURA N 2- 26
83
De los resultados de la encuesta se puede deducir que los consumidores
actuales estn dispuestos a pagar por el producto en su mayora
S/.14.26 por Kg.
Por qu los consumidores actuales prefieren consumir la pula de
tamarindo
9-s.s < 2re6erenc+as Cns-/+!res
Es ms higinico 12
Ahorra tiempo 9
Es ms fcil de preparar 9
Fuente: Encuesta aplicada a consumidores de pulpa de tamarindo.
Elaboracin propia.
FGURA N 2- 27
De la encuesta deducimos que los consumidores actuales prefieren
comprar la pulpa de tamarindo por ser un producto ms higinico para
consumir.
84
Consumo de pulpa de tamarindo por nivel de ingreso
Consumidores ngreso
S/.350-500 S/.501-
1000
S/.1001-
1500
S/.1501 a
ms
2 9 4 1
Fuente: Encuesta aplicada a consumidores de pulpa de
tamarindo.
Elaboracin propia.
FGURA N 2 - 28
En el cuadro se puede observar que el consumo de la pulpa de
tamarindo se da mayormente en el nivel de ingreso de S/.501-1000,
ingreso que no es muy alto ni muy bajo, perteneciendo a un nivel medio;
estando el producto por lo tanto al alcance de la poblacin.
Proyecciones de la demanda potencial
Debido a la falta de informacin estadstica histrica acerca de la
cantidad de tamarindo utilizado para la produccin de pulpa de
tamarindo, para realizar proyecciones utilizando tasas de crecimiento,
recurrimos a la informacin primaria obtenida de las encuestas aplicadas
a las empresas productoras de pulpa de tamarindo. Aqu se determino la
cantidad de pulpa de tamarindo producida por estas empresas y por
ende la cantidad de tamarindo utilizad para el ao 2000; basndonos
entonces en la proyeccin de la oferta de tamarindo y en el ndice de
0.1463 Kg. de tamarindo utilizado en la produccin de pulpa de
tamarindo/Kg. de tamarindo producidos; y asumiendo que dicho
porcentaje as como que el numero de empresas no varia; se tuvo para
el ao 2000 una demanda de potencial de tamarindo de 21800 Kg.
Proyeccin de la Demanda potencial de tamarindo fruta para la
elaboracin de pulpa de tamarindo
85
Fuente: Ministerio de Agricultura-Encuesta aplicada a productores
de pulpa de tamarindo. Elaboracin propia.
Anlisis de la oferta
Oferta del fruto de tamarindo
En el Per, los nicos departamentos productores de tamarindo son Piura y
Tumbes, siendo Piura el departamento que tiene los mayores niveles de
produccin y el nico departamento productor de tamarindo en el Per, en las
zonas de Chulucanas, el Bajo Piura, el Alto Piura y el Vale del Chira.
Produccin de Tamarindo por Departamento TM
Ao Piura Tumbes Total Nacional
1996 260 0 260
1997 750 0 750
1998 272 0 272
1999 107 4 11
2000 149 0 149
Fuente: OA-MNAG
Elaboracin propia
Segn la OA-MNAG-PURA en el ao 2000 se tuvo una produccin de 149 TM
de tamarindo, destacando como valles productores Chulucanas y el Bajo Piura.

Produccin de tamarindo (Enero-Diciembre 2000)
Valles rea cosechada
(has)
Produccin
Piura 26 69
Chulucanas 24 80
Aos Produccin de tamarindo
estimado (Kg.)
Demanda de Tamarindo
(KGS)
2000 149000 21800.00
2001 149300 21842.59
2002 149600 21886.48
2003 149900 21930.70
2004 150100 21959.63
2005 150400 22003.52
86
San Lorenzo 0 0
Chira 0 0
Total 50 149
Fuente: OA-MNAG-PURA. Elaboracin Propia.
FGURA N 2 - 29
Precios del fruto
Per: Precio Promedio mensual en chacra de tamarindo: (S/. KG.)
Total
En Feb Mar
z
A
b
r
May J
u
n
Ju
n
Ag
os
Se
p
Oc
t
No
v
Dic
A0 &==>
Prome
dio
1.49
1.5 1.5 1.47 -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- 1.52
Tumbe
s
--*
-- -- -- -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- --
Piura 1.49
1.5 1.5 1.47 -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- 1.52
A0 &==?
Prome
dio
1.6
1.9 1.6 1.5 -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- 1.55
Tumbe
s
--
-- -- -- -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- --
Piura 1.6
1.9 1.6 1.5 -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- 1.55
A0 &==@
Prome
dio
1.22
-- 1 1.2 -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- 1.3
Tumbe
s
--
-- -- -- -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- --
Piura 1.22
-- 1 1.2 -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- 1.3
A0 &===
Prome
dio
2.18
2.5 1.8 1.9 -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- 1.94
Tumbe
s
2.6
-- -- -- -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- 2.6
87
Piura 2.16
2.5 1.8 1.9 -
-
-- -
-
-- -- -- -- -- 1.56
*: Como el producto es estacional, para estos meses no hay datos.
Fuente: MNAG-OA
Elaboracin Propia
Como es un producto estacional, solamente se tiene el precio registrado en
estadsticas confiables para los meses de produccin que son enero, febrero,
marzo, marzo y diciembre. El resto del ao se consigue el producto a un precio
ms caro ya que conforme transcurren los meses, la cotizacin del tamarindo
va subiendo de precio. Es por eses motivo que las empresas productoras
compran durante los meses de produccin de tamarindo que necesitan para su
periodo de produccin y lo almacenan. Esta informacin se obtuvo de las
encuestas aplicadas a las empresas productoras de pulpa de tamarindo. En las
zonas de produccin el precio del quintal de tamarindo pelado flucta entre
S/.60.00 a S/.90.00 el quintal durante las pocas de produccin, y cuando no
es poca de produccin el quintal sube llegando a alcanzar el precio de
S/.140.00 el quintal.
Comercializacin del fruto
De la produccin de tamarindo, una parte se comercializa dentro del mercado
nacional y otra parte se destina a los mercados del Ecuador.
La comercializacin del tamarindo en el interior del pas se hace de dos formas:
en forma fresca, es decir a natural, ya sea pelad o con cscara, y en forma de
pulpa deshidratada y azucarada. Al igual que las ventas al exterior, en donde el
tamarindo es desprovisto de las semillas y descascarado, haciendo de la pulpa
una masa. En los mercados del exterior se procesa esa masa en pasta o
concentrados congelados, segn el CONAFRUT-NA (1999).
Los volmenes de tamarindo pueden encontrar en los Estados Unidos de
Norteamrica un buen mercado de destino. En la actualidad ha tomado
importancia la comercializacin de ese frutal por la zona de Alamor (frontera
con Ecuador), los acopiados estn llevando el producto hacia el vecino pas
donde existe una buena demanda.
En el mercado interno, el proceso de comercializacin del fruto de tamarindo se
caracteriza porque en el proceso intervienen diversos agentes; entre los que se
pueden mencionar a los productores, recolectores y acopiadores.
Es as que se pueden mencionar dos formas de comercializacin.
Directa: que se realiza cuando el productor vende directamente al
consumidor su produccin.
A travs de intermediarios. Los cuales pueden ser los recolectores y
acopiadores locales.
Anlisis histrico y actual de la oferta.
En los aos 1996 y 1997, las publicaciones sobre produccin frutcola nacional
elaboradas por el MNAG, revelan que Piura es el nico departamento
88
productor de tamarindo, ventaja que no estamos aprovechando para lograr
incrementar los rendimientos de ese frutal, su instalacin y mantenimiento de
ese frutal no han seguido las tcnicas adecuadas para el logro de buenos
rendimientos, resulta difcil encontrar un numero considerable de hectreas
exclusivamente a este frutal. En Piura la mas grande plantacin de tamarindo
esta en el fundo Monteverde, de Juan Luis Ruesta Angulo, con 15 Has en plena
produccin.
Sin embargo los niveles de produccin muestran una considerable disminucin
en la actualidad, comparados con los niveles alcanzados en el ao 1970.

Proyeccin de la oferta
Para realizar la estimacin de la oferta se toma como base la produccin
estimada por el Ministerio de Agricultura para los aos 1971 y 2000,
determinndose la falta de crecimiento para realizar las respectivas
proyecciones.
Forma de hallar tasa de crecimiento
Sacando una tasa promedio de las tasas de crecimiento de la produccin del
ao 1971 al ao 200 se obtuvo una tasa de crecimiento promedio de 0.19%
para un primer escenario.
Proyecciones Oferta de Tamarindo
Aos Produccin de tamarindo
estimado en (TM)
2000 149
2001 149.3
2002 149.6
2003 149.9
2004 150.1
2005 150.4
Fuente: Ministerio de Agricultura
Elaboracin propia
Nota: la Proyeccin se hace en base a Y =b m
x
que es una regresin de la
produccin en funcin del tiempo.
Oferta potencial
Balance de demanda-oferta del fruto de tamarindo
El balance demanda-oferta para un primer escenario:

Balance Demanda-Oferta del fruto para pulpa tamarindo
Ao Demanda (Kg.) Oferta (Kg.) Exceso de oferta KG
2000 21800.00 149000 129200.00
2001 21842.59 149300 129458.41
2002 21886.48 149600 129715.52
P) . PP81Hi7
n
89
2003 21930.70 149900 129972.3
2004 21959.63 150100 130144.37
2005 22003.52 150400 130401.48
Fuente: Ministerio de Agricultura, Encuesta aplicada a productores
Elaboracin propia.
Para el segundo escenario
Balance Demanda-Oferta de Tamarindo
Ao Demanda (Kg.) Oferta (Kg.) Exceso de oferta
(Kg.)
2000 21800 149000 129200
2001 21800 258000 238201
2002 21800 255000 235202
2003 21800 246000 226203
2004 21800 234000 214204
2005 21800 224000 204205
Fuente: Ministerio de Agricultura, Encuesta aplicada a productores.
A partir del anlisis de la demanda y oferta de tamarindo proyectada en la
zona de estudio, se trata de determinar si existe o no una demanda
insatisfecha de tamarindo. Para efectos de estimacin del Balance oferta-
demanda del fruto de tamarindo, se toma en cuenta al primer escenario tanto
de estimacin de oferta, como el Balance Demanda-Oferta.
En los cuadros anteriores se puede observar que existe un exceso de oferta
el cual va aumentando en los aos siguientes, lo cual se puede interpretar
como un aumento en las reas destinadas a sombros de tamarindo, sin
embargo este aumento de la oferta no significa que todo el exceso pueda ser
aprovechado para producir pulpa de tamarindo, ya que actualmente el
tamarindo sale en mayor cantidad hacia la frontera en forma de contrabando
por la zona del Alamor, por realizarse esta comercializacin en forma ilegal, no
hay ningn registro estadstico.
REA GEOGRFCA DEL MERCADO DE LA PULPA DE TAMARNDO
El mbito potencial del mercado para la Empresa Productora y
Comercializadora de pulpa de tamarindo en el corto plazo, es el departamento
de Piura, en sus provincias de Piura, Sullana, Paita, Sechura y Talara. En un
largo plazo el proyecto podra tener un alcance hasta los departamentos de
Lima, La Libertad y Lambayeque; por ser departamentos que actualmente
consumen pulpa de tamarindo pero en mnimas proporciones.
ANLSS DE MERCADO PARA LA PULPA DE TAMARNDO
Anlisis de la demanda
Demanda de la pulpa de tamarindo
El consumo de pulpa de tamarindo en el departamento de Piura, no tiene
mucha aceptacin en los consumidores (25.1%), en cuanto es un producto
nuevo y poco comercializado (41.9%). En el caso de los consumidores de
pulpa de tamarindo, ellos lo consumen bsicamente en jugos y bebidas
(13.2%).
90
Ha consumido alguna vez pulpa de tamarindo
Frecuencia Porcentaje Porcentaje
acumulado
No 125 74.9 74.9
Si 42 25.1 25.1
Total 167 100
167 100
Fuente: Aplicacin de encuestas a consumidores.
Elaboracin Propia.
FGURA N 2 - 30
Para la elaboracin de pulpa de tamarindo no se usan qumicos o
conservantes y el producto resiste 352 das de su fecha de fabricacin, es por
eso que la pulpa de tamarindo se considerara como un producto orgnico, es
decir, un producto en el cual se excluye el uso de toda forma de qumicos. As
se obtendra un producto libre de contaminacin, sano que permitir el tener
una vida humana mucho ms saludable. Adems se ira en contra de aquellas
industrias convencionales de alto uso de qumicos, que se concentra en un
reducido grupo de trasnacionales. Actualmente el mercado ecolgico a nivel
mundial mueve miles de millones de dlares, creciendo a ms del 22% anual y
es una alternativa poco aprovechada en nuestro pas. Sendo su potencial no
slo la exportacin sino el mercado nacional (Alvarado 1998).
Para estimar la demanda de pulpa de tamarindo se tienen en cuenta los
siguientes supuestos:
91
Se tomar como base la poblacin total de las provincias de Piura,
Sullana, Talara, Sechura y Paita, considerando que cada familia esta formada
por 5 miembros.
Para las proyecciones de la demanda se utilizara las tasas de
crecimiento provincial de 1.8, 1.7, 1.9, 1.5, 1.0 y 0.8 para las provincias de
Piura, Paita, Talara, Sechura y Chulucanas y Sullana respectivamente.
Adems por ser un producto que se puede utilizar como insumo en
la poblacin de jugos, cremoladas, helados, refrescos y como un dulce por sus
propiedades medicinales se puede decir que el producto tambin esta
orientado a las jugueras, heladeras y bodegas como consumidores
potenciales.
De la encuesta se obtuvo que el producto ser comercializado en
forma embolsada, en presentaciones de 1 Kg. 500 gr. Y 250 gr.
Los ingresos familiares estn segmentados de la siguiente manera:
350-500 (44.9%), de 501-1000 (444.3%), DE 1001-1500 (10.2%) y de 1501 a
ms (0.6%)
De la encuesta se determina que el 25.1% de los encuestados han
consumido alguna vez pulpa de tamarindo pero solo el 9.6% consumen pulpa
de tamarindo, con un consumo promedio por familia de 12.825 KG/Ao y con
un consumo per. cpita de 2.57% Kg. de pulpa de tamarindo/Ao.
De estos resultados se toman dos escenarios de demanda potencial:
a. Tomando como base al consumo promedio familiar.
b. Tomando como base al consumo per. Cpita.
a. Primer escenario:
Se determina sobre la base del consumo promedio familiar (12.83 KG/ao de
pulpa de tamarindo) y al nmero de familias para las provincias antes
mencionadas, determinndose:
Demanda Potencial de Pulpa de Tamarindo para al Ao 2000
Provincias de Piura Poblacin ao
2000(Hbtes)
Piura 69360.00
Paita 7262.50
Talara 12816.00
Sechura 6162.00
Sullana 13430.20
Total 109030.20
N de familias 21806.14
Demanda potencial 279772.77
Fuente: NE. Elaboracin propia


92
FGURA N 2 - 31
b. Segundo Escenario
Se determina sobre la base del consumo per capita familiar (2.57
Kg./Ao de pulpa de tamarindo) de cada provincia encuestada teniendo
en cuenta qu porcentaje de la poblacin total es la consumidora real del
proyecto ofrecido, dicho porcentaje es obtenido de la encuesta realizada
a los consumidores de las 5 provincias encuestadas (Piura, Talara,
Sechura, Paita y Sullana).
Demanda Potencial de pulpa de tamarindo (Kg.)
Provincias de Piura Poblacin ao
2000(Hbtes)
Piura 69360.00
Paita 7262.50
Talara 12816.00
Sechura 6162.00
Sullana 13430.20
93
Total 109030.20
N de familias 21806.14
Demanda potencial 279772.77
Estimacin de la demanda actual y potencial.
La proyeccin de la demanda potencial de pulpa de tamarindo (KG) toma
como base al segundo escenario, que consiste en la estimacin de la demanda
potencial sobre la base del consumo per capita. Para proyectar la demanda
potencial de pulpa de tamarindo se toma en cuenta la poblacin de las
provincias del departamento de Piura al ao 2000 y sus respectivas
proyecciones al ao 2005, de acuerdo a las tasas de crecimiento del NE,
despus se divide el total poblacional entre el numero de miembros de familia
promedio que es cinco, dando as el total de numero de familias, que
multiplicado por el consumo per capita nos da como resultado la demanda
potencial para el ao 2000-2005.
Proyecciones de la Demanda Potencial de Pulpa de Tamarindo (Kg.)
2000 2001 2002 2003 2004 2005
Talara 12816.00 13059.50 13307.60 13560.50 13818.10 14080.67
Paita 7262.50 7386.00 7511.50 7639.20 7769.10 7901.16
Sechura 6162.00 6254.40 6348.20 6443.50 6540.10 6638.22
Sullana 13430.20 13564.50 13700.10 13837.10 13975.50 14115.27
Piura 69360.00 70608.50 71879.40 73173.30 74490.40 75831.20
Total 109030.70 110872.87 112746.98 114653.58 116593.2 118566.5
N familias 21806.14 22174.57 22549.39 22930.71 23318.64 23713.30
Demanda
potencial
56041.77 56988.64 57951.93 58931.92 59928.90 30943.18
Fuente: NE
Elaboracin Propia
Anlisis de la Oferta
Anlisis de la oferta de pulpa de tamarindo
Las principales empresas productoras y comercializadoras de pulpa de
tamarindo en la provincia de Piura son:
. Piura y Castilla
"La Espaolita, Casas, Alberto; Av. Progreso N 1615-Campo Polo-
Castilla.
"CPPA-UNP, Urg. Miraflores S/N-Castilla.
Entre los productores artesanales:
Sr. Santos Lara; AA.HH. San Martn-Piura.
Se hace encuesta a estas tres empresas por ser las nicas que producen un
producto similar al que va a ser producido por ala empresa. El producto es
pulpa de tamarindo deshidratada, sin pepa y embolsada.
94
Los resultados que se obtuvieron de la entrevista a las empresas productores
fueron los siguientes.
- De las tres empresas entrevistadas slo el CPPA-UNP cuenta con la
maquinaria y equipo adecuado, mientras que las otras dos empresas cuentan
con equipos artesanales.
- El 66.6% de las empresas se iniciaron en el negocio por la existencia de poca
competencia para dicho producto.
- El 66.6% de las empresas venden su producto; mientras que el 33.3% utiliza
el producto para la elaboracin de jugos, nctares y mermeladas, con ventas
ocasionales.
- El 100% de empresas embolsan el producto en bolsitas de 50 g, 100 g y 200
g.
-El 100% de las empresas no realizan o han realizado algn tipo de publicidad
para el producto ya sea en forma radial, televisiva o algn tipo de promocin.
- En cuanto a los precios estos oscilan entre S/.12.00 y S/.17.00 el kilogramo.
En el 66.6% de las empresas de comercializacin se realiza de la siguiente
forma: el productor le vende su producto al intermediario o detallista y esta
hace llegar el producto a las manos del consumidor final. Los lugares en las
cuales se comercializa la pulpa de tamarindo son las bodegas.
- El 66.6% de las empresas producen durante todo el ao; mientras que el
33.3% (UNP) produce solo en tiempo de verano (enero-febrero-marzo), ya que
como el producto se utiliza en mermeladas y nctares estas se almacenan, no
siendo por lo tanto necesario el producir todo el ao.
- El proceso productivo para el 33.3% de las empresas dura 1 da ya que
cuenta con el equipo tcnico adecuado, mientras que el 66.6% tiene un
proceso que va desde 2 das hasta una quince das de duracin.
- Los lugares de compra principales son: Chulucanas y el Bajo Piura, el
tamarindo se compra a productores y recolectores.
- Los lugares de venta principales son: Piura-Trujillo-Chiclayo.
Oferta actual de pulpa de tamarindo
Teniendo en cuenta los resultados de las entrevistas realizadas a las
principales empresas productoras se determino la produccin total.
Produccin de pulpa de tamarindo anual (Principales Empresas)
Empresas Tamarindo fresco
(KG)
Pulpa de
tamarindo (KG)
Participacin (%)
La
espaolita
9200 3066.67 42
UNP 1800 600 9
Artesanal 10800 3600 49
Total 21800 7266.67 1
Fuente: Encuesta aplicada a productores de pulpa de tamarindo.
Elaboracin propia.
As se puede observar que la produccin total anual estimada de pulpa de
tamarindo es de 7266.67 KG, utilizando para el proceso 21800 Kg de
tamarindo.
95
Se puede ver tambin que la mayor participacin la tienen los productores
artesanales (49%), seguidos por la Espaolita (42%).
Estimacin de la oferta actual y potencial
Como no se puede estimar una tasa para la produccin de pulpa de
tamarindo, se utilizar como un proxy a la tasa de crecimiento de la oferta del
fruto, ya que no existe informacin acerca de la cantidad de pula de tamarindo
producida por cada empresa en aos anteriores, como para poder estimar una
tasa de crecimiento de a produccin de pulpa de tamarindo.
As aplicando la tasa de crecimiento de 0.0019, resulta que la oferta de
pulpa de tamarindo del 2001 al 2005 ser.
Proyeccin de la oferta de pulpa de tamarindo
Aos Pulpa de tamarindo
(Kg.)
2000 7266.67
2001 7280.86
2002 7295.49
2003 7310.00
2004 7319.87
2005 7334.51
Fuente: Encuesta aplicada a productores de pulpa de tamarindo
Elaboracin propia.
BALANCE DE LA OFERTA Y DEMANDA DE LA PULPA DE TAMARNDO
Del anlisis de la oferta y demanda potencial proyectada de pulpa de
tamarindo se encuentra que existe una aparente demanda insatisfecha para el
producto en as provincias ya mencionadas, claro que no toda esta demanda
insatisfecha se piensa satisfacer con el proyecto porque se tiene una capacidad
de produccin e inversin limitada.
Balance Oferta-Demanda de Pulpa de Tamarindo (Kg.)
Aos Demanda
Potencial
Oferta Demanda
nsatisfecha
Potencial
2000 56041.77 7266.67 50775.1
2001 56988.64 7280.86 51708.78
2002 57951.93 7295.49 52658.44
2003 58931.92 7310.00 53624.92
2004 59928.90 7319.87 54613.03
2005 60943.18 7334.51 55613.67
Fuente: Encuesta aplicada a productores y consumidores de pulpa de
Tamarindo.
Elaboracin Propia.
Esta brecha puede irse incrementando si se consideran a otros departamentos
como (Lima, Trujillo, Chiclayo), ciudades que actualmente demandan.
96
As en el largo plazo habra necesidad de buscar otros mercados ya sean
nacionales o internacionales para ingresar con el producto, justificndose as la
implementacin de una empresa productora y comercializadora de pulpa de
tamarindo.
ANLSS DE PRECOS DE LA PULPA DE TAMARNDO
Los productores cobran desde S/.12.00 hasta S/.17.00 el Kg. de pulpa de
tamarindo durante todo el ao, dejndole al intermediario un margen de
ganancia de 30%.
Para la fijacin de precios del producto se tomara en cuenta el costo unitario
de cada lnea de produccin: 1 Kg., 500 gr. Y 250 gr., el precio de los
competidores, el margen de ganancia de 3% sobre el costo unitario de cada
lnea de produccin y el GV se aplicar de la siguiente frmula:
Donde:
PV: Precio de venta
CU: Costo Unitario
h: Margen sobre el costo.
Para la lnea de 1 Kg.:PV= 17.9+(0.03*17.9) PV= 18.4*0.18 PV= S.21.7
Para la lnea de 500gr.: PV= 8.9+(0.03*8.9) PV= 9.2*0.18 PV= S/.10.8
Para la lnea de 250g.: PV= 4.5 (0.03*4.5) PV= 4.6*0.18 PV= S/.5.42
ANLSS DE LA COMERCALZACN DE LA PULPA DE TAMARNDO.
El anlisis de la Comercializacin se realizara teniendo en cuenta la
estrategia del Marketing Mix, la cual consiste en una mezcla de actividades o
polticas con el fin de cumplir con el objetivo, que es vender. Tiene como centro
al consumidor y sus polticas son las llamadas 4P. As tenemos:
FGURA N 2 - 32
CUATRO P
PI.!AH!A%J
!
PEFDA!GF
P+)K)
PE>!IF PEF&F!IFD
97
Tomando en cuenta esta estrategia nos referiremos a cada poltica:
Pr!-c..: El producto que se va a vender es pulpa de tamarindo
deshidratado, embolsada (permitiendo as su manipuleo en forma mas fcil),
indicando en la envoltura las instrucciones de uso del producto y los
componentes (resaltando que el producto dura 352 das sin ningn qumico o
conservante).
Se ha elegido el trmino "NATUTAM S.R.L. para identificar al producto en el
mercado.
Prec+.: Se va a fijar un precio va costos o margen. Va costos o margen
sobre costos se aplicar un margen de 3% de ganancia sobre el costo de cada
lnea de produccin, teniendo en cuenta adems el precio que cobra la
competencia por sus productos.
PlaAa.: Aqu trata sobre la forma en que se va a llevar el producto al
consumidor final o distribucin. La distribucin se realizar en forma directa e
indirecta.
Pr/c+,n.: Se realizarn publicidad y promociones:
2.3 Aspectos tecnolgicos del proyecto
2.3.1 La localizacin
Se tiene que evaluar el costo de transporte
Ct. = prd. p = peso r = tarifa o flete d = distancia

FGURA N 2 - 33
$/TM
Camin
Ferrocarril
d

A distancias grandes es preferible usar ferrocarril.
C = Mr
1
d
1
+ Pr
2
d
2
El costo del transporte tiene dos componentes transporte de materia prima y
transporte de producto acabado. Dependiendo de las distancias y de los pesos
de los requerimientos de materia prima se caracterizan la localizacin de
98
proyectos, as por ejemplo los proyectos agroindustriales, mineros o de la
industria pesquera se localizan en los centros de produccin de la materia
prima principal.
De acuerdo al nivel del estudio de pre inversin se tiene dos tipos de
localizacin:
MACRO LOCALZACN: Est condicionada por los factores de mercado,
insumos, razones legales, economas externas y razones geogrficas: energa,
combustible, agua, etc. sta localizacin se da a nivel de pre factibilidad.
MCRO LOCALZACN
1 ETAPA: 1. rea disponible
2. topografa.
3. Elevacin del terreno.
4. Facilidad de acceso.
5. Fuentes de agua, luz.
6. Cercana a centro poblado.
7. Drenaje.
2 ETAPA 1. Abastecimiento de agua, luz, acceso.
2. Facilidad de mano de obra.
3. Tenencia de la tierra.
3 ETAPA: Evaluar posibles alternativas. Sistema de puntuacin.

2.3.1.1 Factores que determinan la localizacin.
La seleccin apropiada se manifiesta segn diversas variables, cuya valoracin
puede variar el resultado de la evaluacin de un proyecto. Estas variables se
denominan factores locacionales a los cuales se les puede asignar valores
relativos con los cuales se estiman puntajes ponderativos, es decir, el objetivo
es tener criterios para elegir entre una gama de alternativas con igual o
semejante posibilidad de seleccin. Los factores pueden ser objetivos o
subjetivos capaces de ser mensurados.
La decisin de localizar es de larga duracin, requiere del anlisis de las
variables: Demanda, transporte, competencia, etc.
Tiene un efecto condicionante sobre la tecnologa, generan restricciones
fsicas, variabilidad de costos operativos y de capital. Cada ubicacin posible
tiene alternativas tecnolgicas.
Localizar significa elegir aquello que permite la mayor ganancia dentro de los
parmetros tecnolgicos, econmicos, legales, tributarios, sociales y
ambientales.
La localizacin ptima actual en las condiciones vigentes no pueden serlo en el
futuro, es necesario definir su carcter transitorio o definitivo, aquella de
mximo rendimiento.
Por ejemplo:
Una planta agroindustrial requiere de 300 TM de mango y las disponibilidades
son:
PARCELA DST KM DSPONBLDAD TM
A 30 150
B 40 50
C 60 100
Precio promedio = US$.100/TM
99
Flete = $2/TM/KM.
Se elabora un cuadro de costos comparativos.
COSTOS COMPARATVOS
Parcela costo costo costo Costo
p.m. Transporte Total medio
A 15000 9000 24000 160
B 5000 4000 9000 180
C 10000 12000 22000 220
El costo real para la empresa es el promedio, o sea, 186 para esta alternativa
de localizacin, otra ubicacin presentar otro costo promedio, segn las
distancias a la fbrica y sus disponibilidades, se seleccionar la de menor
costo.
2.3.1.2 Evaluacin y seleccin de alternativas.
Se valorizan los factores y se ponderan de acuerdo a su impacto en la
localizacin de la planta. Costos y puntos.
Costos y ganancias en localizacin.
Alternativas Mercado 1 Mercado 2 Mercado 3 Mercado 4
D
1
C
1

1
D
2
C
2

2
D
3
C
3

3
D
4
C
4

4
1
10 34.4 38 40 137 152 75 257.3 286 40 137.8 152
2
12 24.4 45.6 30 61.4 114 60 123 228 50 101.5 190
L 1: D= 165 TM
CT = 566.5 = 628
UT = 61.5
L2 : D = 152
CT = 310.2 = 577.6
UT = 267.4

La localizacin 2 proporciona una utilidad mayor, por lo tanto se prefiere 2
Para evaluar las alternativas se utilizan mtodos para medir factores objetivos y
subjetivos.
EL MTODO DE ANLSS DMENSONAL:
Consiste en asignar puntajes a los factores, como si se tratasen de costos, Se
asigna de menor a mayor puntos: al mejor menos puntos, al peor mas puntos.
S
ij
: puntos o costos de la localizacin i asociados al factor j ( j = 1,2,3,.n)
n = nmero de factores.
P
j
: ponderacin.

,
_

n
j
P
Bj
$j
j
S
S
1
Es una multiplicatoria de cocientes de los valores de cada factor en
cada alternativa, cada cociente est elevado a una potencia equivalente al
ponderado del factor.
A y B son 2 localizaciones comparables. Si la multiplicatoria es > 1 el mrito es
para B por tratarse de costos.
100
Si fuera = 1 sera indiferente.
Ejemplo:
Factor Carcter localizacin Factor ponderador
A B P
j

1 costo 10,000 30,000 1
2 costo 2'000,000 1'500,000 4
3 ptos 5 2 3
4 ptos. 4 4 3
5 ptos. 4 7 4
Frmula
76 % 1
4
4
4
4
2
5
000 9 500 < 1
000 9 000 < 2
000 9 30
000 9 10
4 3 3 4 1

,
_

,
_

,
_

,
_

,
_

B es mejor que A, si existiera C se comparara C con B.


MTODO POR SUMA DE COSTOS.
Este mtodo mide factores objetivos y subjetivos de localizacin para
seleccionar la mejor alternativa. Se combina el mtodo de BROWN Y GBSON
con el VALOR DEL COSTO o VALOR ACTUAL DE COSTO, el valor subjetivo y
el valor objetivo.
ETAPAS:
1. Asignar un valor relativo a cada factor objetivo FOi para cada
localizacin optativa viable.
2. Estimar un valor relativo de cada factor subjetivo FSi.
3. Combinar las factores FO
i
y FS
i
asignndoles una ponderacin relativa
para obtener una medida de preferencia de localizacin MPL.
4. Seleccionar la ubicacin que tenga la mxima MPL.
1) Clculo del valor relativo de FOi .
Los factores objetivos son posibles de cuantificar en trminos de costos. Lo
que permite calcular el costo total anual de cada localizacin Ci, luego el
FOi se determina multiplicando C
i
por la suma de los costos recprocos de
cada lugar (1/Ci) y tomando el recproco de sus resultados.
Vale decir:
( )
1
1
5 1

1
]
1


n
i
i i i
C C +' (1)
Ejemplo:
101
LOCALZACN COSTOS ANUALES Total reciproco
W T Transp. Otros costo Ci 1/Ci

A 9,1 10,7 3,2 7,5 30,5 0,03279
B 9,7 10,3 3,8 7,5 31,3 0,03195
C 8,9 11,8 3,9 7,5 32,1 0,03115
TOTAL =

C
$ i
i
C 5 1
0,09589
Ahora se calcula el factor de calificacin objetiva para cada localizacin.
Se obtiene mediante la ecuacin (1) y los datos obtenidos previamente.
FO
A
= ( ) ( ) [ ] ( ) 34193 9 0 92465 9 2 09589 9 0 5 9 30
1 1



FO
B
= ( ) ( ) [ ] ( ) 33319 9 0 00136 9 3 09589 9 0 3 9 31
1 1



FO
C
= ( ) ( ) [ ] ( ) 32488 9 0 07807 9 3 09589 9 0 1 9 32
1 1



Total 1,0000000
2. CLCULO DEL VALOR RELATVO DE LOS FS
i
(Mtodo de Brown y
Gibson).
- Determinar una calificacin W
j
de dos factores.
- Dar a cada localizacin una ordenacin jerrquica en funcin de
cada factor subjetivo R
ij

1 E 9 1 0
i@ ij
R
- Para cada localizacin combinar la calificacin del factor W
j
con
su ordenacin jerrquica R
ij
para determinar el valor subjetivo FS
i
de la
siguiente forma:

n
j
j ij i
. R +S
1
(2)
EJEMPLO:
FS
i
: clima, vivienda, educacin.
Se asigna a la columna de comparaciones pareadas:
Un valor 1 al factor preferido.
Un valor 0 al otro no preferido
Si son equivalentes se asigna 1 a cada uno
Factor J Comparaciones
pareadas
1 2 3
Suma de
preferencias
ndice de
importancia
relativa W
j
Clima 1 1 2 2/4 = 50%
Vivienda 0 1 1 1/4 = 25%
Educacin 0 1 1 1/4 = 25%
total 4 100%
Ahora estimamos el valor R
ij
. Establecemos comparaciones pareadas.
Resultados de las comparaciones pareadas en cada localizacin
102
RESUMENDO:
FACTOR J Puntaje relativo R
ij
A B C
NDCE de importancia
relativa
W
j
CLMA
VVENDA
EDUCACN
0.50 0.25 0.25
0.25 0.50 0.25
0.00 0.33 0.67
0.50
0.25
0.25
Para cada localizacin debe combinarse la ponderacin del ndice W
j
con el
valor que cada localizacin tiene respecto de cada factor, es decir, establecer
un promedio ponderado entre el valor que cada localizacin tiene en cada
factor R
ij
y multiplicarlo por su ponderacin relativa W
j
FS
i
= j ij
/ R
(2)
Reemplazando:
FS
i
= R
i1
W
1
+ R
i2
W
2
+.... + R
in
W
n
FS
A
= 0,50*0,50 + 0,25*0,25 + 0,05*0,25 = 0,3125
FS
B
= 0,25*0,50 + 0,50*0,25 + 0,33*0,25 = 0,3325
FS
C
= 0,25*0,50 + 0,25*0,25 + 0,67*0,25 = 0,3550
1,0000
3. CALCULAR LA MPL. (medida de preferencia de localizacin).
MPL = K(FO
i
) + (1-K)(FS
i
)
Donde K = ponderacin a uno de los tipos de factores y (1-K) al otro.
Se considera que los factores objetivos son 3 veces mas importantes, entonces
K = 0.75
Los factores objetivos representan un 75%
Los subjetivos representan un 25%.
MPL
A
= 0,7*0.34193 + 0,25*0,3125 = 0,33457
MPL
B
= 0,75*0.33319 + 0,25*0,3325 = 0,33302
MPL
C


= 0,75*0.32488 + 0,25*0,3550 = 0,33241
4. SELECCN DEL LUGAR.
103
Se selecciona A, recibe el mejor valor, debido a que los FO se les asign el
75% de calificacin.
2.3.1.3 Ejercicios.
&. Pr<ec.: Cen.r .-r7s.+c en el l+.ral !e PerB.
Se requiere hacer un estudio de localizacin por el mtodo de la suma de
costos. Se utiliza el mtodo Gibson y el Valor actual de costos.
Se estiman los FO
i
y FS
i
Primero se estudia el mercado para identificar cules son las opciones ms
atractivas a considerar en la evaluacin y los factores locacionales ms
relevantes:
OPCONES: Tumbes, Talara, Piura.
La belleza del entorno es el atributo mas valorado.
Existe indiferencia entre los factores de acceso y el clima-
Luego se realiz un estudio de costos:
( Miles de soles)
Localizacin Costo de terreno Costo de
construccin
Costo
operativo
Tumbes 60 370 60
Talara 72.5 400 38
Piura 50 420.5 47
Se aplic una encuesta para profundizar el estudio de mercado, obtenindose
la informacin primaria siguiente:
ATRBUTOS: 1. belleza natural
2. vas de acceso
3. clima.
El 80% manifest su preferencia por talara y Piura en igual ponderacin
por ambos balnearios en cuanto a belleza del entorno.
Respecto a vas de acceso tambin se prefieren Talara y Piura
otorgando mayor preferencia a Talara.
En cuanto a clima no existe preferencia especfica entre Tumbes y
Talara. Pero al comparar Tumbes y Piura la gente prefiere Piura. Lo que
no ocurre si se compara Talara y Piura.
Los factores subjetivos FS
i
son mas valorados que los FO
i
en relacin 4
1
Para el clculo de los valores relativos de los FO
i
se asume una depreciacin
lineal en 5 aos sin valor de salvamento. Tasa de actualizacin =12% , Tasa de
impuesto= 15%
Objetivo: Determinar la localizacin ptima de un proyecto inmobiliario turstico
considerando factores cuantitativos y subjetivos.
FO
i
: Costos de inversin y costos de operacin C
FS
i
: Aspectos estratgicos.
104
Se requiere elaborar los flujos de caja relevantes asociados a cada alternativa y
combinar estos resultados con las bases del modelo Brown y Gibson. La
estimacin del VAC y del modelo puede usarse separadamente.
MODELO:
1.
Asignar un valor relativo a cada FO
i
para cada localizacin.
a. Determinar el VAC asociado a cada alternativa
b. Estimar el recproco de los VAC de cada opcin en valores
positivos y establecer en trminos relativos cul de las tres opciones es ms
conveniente en trminos de costos?

n
i
i
i
i
!$C
!$C
+'
1
5 1
5 1
Este es un mejoramiento del modelo
Es lo mismo
1
1

1
]
1


i
i i
!$C
!$C +' muy aproximado.

La tabla muestra los valores actuales de costos para cada alternativa, se han
considerado impuestos slo para la construccin, no hay valor residual. Ntese
que el valor actual es la suma del valor actual de costos operativos y la
inversin fija con impuestos. ( miles de soles)
Bien ahora calculemos los FO
i
:
Localizacin VAC
i
Recproco (1/VAC
i
) FO
i
TUMBES 701.79 0.001425 0.3283
TALARA 669.48 0.001494 0.3442
PURA 703.00 0.001422 0.3276
0.004341
2.
Estimar FS
i
Se indaga que tan importantes son el entorno, las vas de acceso y el clima.
A travs de comparaciones pareadas de todas las combinaciones posibles de
los factores.
105
Se asigna 1 al factor preferido y 0 al factor menos preferido.
Luego se suman las preferencias totales que cada factor considerado obtuvo,
para luego determinar que % de las preferencias alcanz cada factor.
De acuerdo a la encuesta:
Belleza del entorno tiene un 50% de preferencia.
Vas de Acceso 25%
Clima 25%
Factor J Comparaciones
pareadas
1 2 3
Suma de
preferencias
ndice W
j
Entorno 1 1 2 2/4 = 50%
Acceso 0 1 1 1/4 = 25%
Clima 0 1 1 1/4 = 25%
total 4 100%

Se han realizado tres comparaciones: 1 entorno - acceso
2 entorno - clima
3 acceso - clima
Ahora estimamos el valor R
ij
. Establecemos comparaciones pareadas.
As por ejemplo: en cuanto a entorno entre Tumbes y Talara, se prefiere Talara
por tanto se asigna 1 a Talara 0 a Tumbes, luego comparamos Tumbes y
Piura se prefiere Piura se le asigna 1 a Piura 0 a Tumbes, ahora Talara y Piura
se prefiere a ambos se asigna 1 a Talara y 1 a Piura. As para el resto de
factores.
Para cada localizacin debe combinarse la ponderacin del ndice W
j
con el
valor que cada localizacin tiene respecto de cada factor, es decir, establecer
un promedio ponderado entre el valor que cada localizacin tiene en cada
factor R
ij
y multiplicarlo por su ponderacin relativa W
j
FS
i
= j ij
/ R
(2)
RESUMEN.
FACTOR J Puntaje relativo R
ij
Tumbes Talara Piura
NDCE
W
j
ENTORNO
VA ACCESO
CLMA
0.00 0.50 0.50
0.00 0.67 0.33
0.25 0.50 0.25
0.50
0.25
0.25
106
Reemplazamos en la ecuacin (2) para determinar el valor FS
i
para cada
localizacin.
Se multiplica R
ij
por W
j
de ese factor y se suman todos los factores subjetivos:
FS
Tumbes
= 0,00*0,50 + 0,00*0,25 + 0,25*0,25 = 0,0625
FS
TALARA
= 0,50*0,50 + 0,67*0,25 + 0,50*0,25 = 0,5425
FS
Piura
= 0,50*0,50 + 0,33*0,25 + 0,25*0,25 = 0,3950
Mayor puntaje tiene Talara, cualitativamente es la mas conveniente
3.
CALCULAR LA MPL.
MPL = K(FO
i
) + (1-K)(FS
i
)
Los factores objetivos representan un 25%
Los subjetivos representan un 75%.
MPL
Tumbes
= 0,25*0.3283 + 0,75*0,0625 = 0,1319
MPL
Talara
= 0,25*0.3442 + 0,75*0,5425 = 0,4908
MPL
Piura
= 0,25*0.3276 + 0,75*0,3950 = 0,3773
4.
SELECCN DEL LUGAR.
De acuerdo con el mtodo BROWN Y GBSON con la tcnica del valor actual
de costo se selecciona Talara debido a que los FS se les asign el 75% de
calificacin.
2. Localizacin proyecto de tamarindo.
Para determinar la localizacin de la Empresa Productora y
Comercializadora de Pulpa de tamarindo se tomaran en cuenta los factores
tanto externos como internos que influyan en el proceso productivo, tenindose
en cuenta el mercado objetivo y los factores de produccin.
Alternativas de localizacin.
Zona ndustrial del distrito de Piura o bien en el Asentamiento Humano
Chiclayito del distrito de Castila.
Factores de localizacin
Factores cualitativos
a. Disponibilidad de materia prima.- La materia prima ser trada del Bajo Piura
que es uno de los lugares en Piura en donde se produce mayor cantidad de
tamarindo y de buena calidad (69 TM)
#. nfraestructura bsica.-
c. Accesibilidad al mercado.-. En la Zona ndustrial se cuenta en la Av.
Panamericana. Chiclayito se cuenta con la Av. Progreso importante va que
conecta con las vas a: Lima, Trujillo, Bajo Piura; permitiendo as a la empresa
unirse con sus proveedores en el Bajo Piura y en un futuro conectarse con
otros mercados a nivel nacional.
107
!. Polticas tributarias.- referido a exoneraciones y otros beneficios para las
PYMES y la inversin privada en la regin.
e. Servicios.- referido a la disponibilidad de agua, luz y desage necesarios
para la produccin de pulpa de tamarindo. En Chiclayito el servicio de agua es
satisfecho por el pozo "El Cortijo y en la Zona ndustrial es satisfecho por el
pozo "UCSA, El servicio de desage en Castilla tiene una cobertura de 61.1%
y en Piura una cobertura del 62.6%, por lo que Piura tiene una ligera ventaja,
aunque en ambos lugares de redes de agua y desage son antiguos
produciendo colmataciones. El servicio de luz en ambos lugares es buena,
contando con tendido de redes que permiten la existencia de empresas
industriales en ambos lugares.
6. Disponibilidad de mano de obra.- Se requiere en su mayora mano de obra
no especializada (5 operarios) y un ingeniero industrial.
Factores Cuantitativos:
a. Costo de la materia prima: El costo de 46 Kg. (1 quintal) de
tamarindo en cscara es de S/.50.00, el costo del pelado es de S/.10.00 c/45
Kg. de tamarindo durante los meses de diciembre a marzo. El resto del ao el
producto sube de precio llegando a costa hasta S/.90.00 el quinal de tamarindo
pelado.
#. Costo de la mano de obra.- Como no se necesita mano de obra
especializada, sino se necesita de operarios y tcnicos, este factor no es
limitante.
c. Costo de transporte.- de acuerdo a la distancia que recorrer la
materia prima y el producto y el producto final.
!. Costo de los servicios.- El costo de estos servicios es similar en
cualquier zona. por lo que se tomara en cuenta la disponibilidad que se tenga
de dichos servicios.
e. Exoneracin tributaria.- referida a la magnitud de exoneracin en las
diferentes zonas.
6. Costo de terreno.- Como se necesita de un tercero apropiado para
poner en marcha a la empresa productora y comercializadora de pulpa de
tamarindo se tomara en cuenta el costo del metro cuadrado en la Zona
ndustrial de Piura (S/.30.00 el m
2
) y el alquiler de un local en Chiclayo
(S/.400.00 mensual).
Determinacin de la localizacin optimo.
Para determinar la localizacin de la empresa se han considerado dos
alternativas de Macro localizacin (Piura y Castilla) y dos alternativas de Micro
localizacin (Zona ndustrial en Piura y local en Chiclayito). Aplicando el mtodo
de Ranking de factores se ha determinado que la planta se ubicara en
Chiclayito por contar con edificaciones favorables, disponibilidad de servicios y
cercana al lugar productor.
Localizacin de la Empresa Productora y Comercializadora de Pulpa de
Tamarindo.
Macro localizacin
RanC+n$ !e 6ac.res Escala
Excelente 10
Muy bueno 7-9
Bueno 5-6
Regular 3-4
Malo 1-2
108

Macro-localizacin
De acuerdo al Ranking de Factores
Factores Ponderacio
nes
Castilla Piura
Valor
escala
Puntos Valor
escala
Puntos
1. Mercado Objetivo 20 5 100 9 180
2. Pliza Tributaria 10 5 50 5 50
3. Materia Prima 25 9 225 6 150
4. Mano de obra
especializada.
10 9 90 9 90
5. nfraestructura Bsica. 15 9 135 3 45
6. Servicios. 15 7 105 8 120
7. Condiciones
Ambientales.
5 5 25 4 20
Total 100 730 655
Micro localizacin
De acuerdo al Ranking de Factores
Factores Ponderaciones Chiclayito Zona ndustrial
Valor
escala
Puntos Valor
escala
Puntos
1. Energa Elctrica. 24 7 168 7 168
2. Agua y Desage. 24 6 144 8 192
3. Ubicacin estratgica. 14 8 112 5 70
4. Tercero. 13 6 78 5 65
5. Disponibilidad de transporte. 15 7 105 7 105
6. Seguridad social. 10 4 40 4 40
Total 100 647 640
109
2.3.2 El tamao del proyecto
2.3.2.1 Factores determinantes.
Datos: disponibilidad de insumos. Condiciones de produccin.
Vida til.
Hiptesis costo medio.
Los factores que determina el tamao son:
Mercado, costo unitario, capacidad financiera, tecnologa, disponibilidad de insumos,
capacidad empresarial, otros.
El tamao puede entenderse desde dos criterios:
a) tcnico: Max produccin con el equipo disponible
Depende del mercado

Max tamao aceptable.


Es referencial.
La disponibilidad de insumos

Max tamao
T

nversin y requerimientos de acuerdo a la ingeniera


FGURA N 2 - 34: Relacin de factores
b) econmico: produccin al mnimo costo medio

tamao mnimo
&B6i#o ta#aLo
acetable
La
disponibili
dad de
insumos
Mercado
Gecnolo*Ma
!aacidad
e#resarial
!aacidad
financiera
!&e%
Ftros
110
FGURA N 2 - 35
Cme
Q Tamao
Antes de Q se dan las economas de escala, despus de Q Las des economas por
diferentes razones y por los rendimientos decrecientes de los factores de produccin.
Lo que nos permite estimar: Max VAN
MN VA de costos.
Debemos considerar el concepto de FLEXBLDAD DE PLANTA, que significa la
posible variacin del tamao sin que ello signifique cambios considerables en la
inversin fija, este criterio es muy til en el diseo de tamaos de planta ante mercados
muy cambiantes.
2.3.2.2 Tamao ptimo.
Es el tamao de planta que proporciona la mxima ganancia por unidad producida,
considerando la prioridad de los factores.
Tamao = energa/t = potencia =
0/
t
t 0/

5
Kw difiere el tamao de la inversin
Demanda = energa
D+ Prdida = energa ingreso
Q = Cantidad
T = tarifa C = Existen estndares: 5 a 9% costo de mantenimiento.
TAMAO DE UN PROYECTO CON DEMANDA CRECENTE
Toma en cuenta la vida til de los activos y crecimiento de la demanda, manteniendo el
mnimo costo.
La demanda correspondiente al perodo en el cual el mercado llega a su desarrollo
ptimo corresponde al tamao ptimo del proyecto:
n #
n
R
R
a
a
R

,
_

,
_



1
1 1
2 1
1
R = Desarrollo porcentual de la Demanda.
a = Exponente factor de escala.
N = Vida til.
n = Perodo ptimo.
R = ](r)
R = (1+r)
111
Una vez calculado el n ptimo, el tamao ptimo ser:
D
n
=D
o
(1+r)
n
D
o
= Magnitud del mercado actual.
D
n
= Tamao ptimo.
ECONOMA DE TAMAO
No Existe proporcionalidad entre los costos totales y el tamao. Lo mismo sucede con
las inversiones iniciales. Al no tener linealidad, su duplicacin no duplica al tamao.
ECONOMAS DE ESCALA: Para medir la capacidad de competencia se debe estimar el
costo Fabril en diferentes niveles de produccin.
FGURA N 2 - 36
a
o
n
o n
*
*
I I

,
_

n
= nversin necesaria para un tamao T
n

o
= nversin necesaria para un tamao T
o
T
o
= Tamao de planta utilizado como base de referencia.
a = Exponente de factor de escala.
Las Naciones Unidas publica el (a) para la industria qumica, petroqumica y
automovilstica:
R-#rs R-#rs a a
A, S 0.73
Azufre 0.64
Acido Ntrico 0.93
O 0.65
Estineno 0.63
Reformacin
Cataltica 0.62
Refinacin
Petrolera 0.67
P
1
P
2
C
1
C
2
Capacidad Capacidad
Costo Unitario Costo Unitario
1o2u%n d factor a
C
C
P
P
a
2
1
2
1
2

,
_

% 2
1
2
1
2
1o2u%n d factor b
C
C
Q
Q
b

,
_

Costo en equipos 8Q7 por unidad :


112
MODELO DE LANGE
Para determinar la capacidad ptima. Existe una relacin entre Io y la capacidad
productiva. Resulta una funcin Io 8!7 cuya derivada es negativa : I
o
8!7 . 8"7
Es decir: un alto costo operativo esta ligado a una Io baja y viceversa.
Cuando se acerca a 1 son despreciables las economas que pueden obtenerse
por el crecimiento de la capacidad.
En otras palabras:
( )
n C I
n C I D

+
7 8
0
<
0
<
0
<
0
Lo que puede expresarse: d
0
= - ndC
FGURA N 2- 37
!
!
2
C
3
C
1
I
o
8!7

1
I
3

2
o
o
o
Se tiene que elegir un C
;
tal que el costo
total (D) sea el menor posible.
D . Io 8!7 H n! = mnimo.
D es mnimo para un ! N de la abcisa en el punto de la recta de pendiente (-n)
tangente a la curva Io8!7
% 2
1
2
1 2
1
2
1
2
1o2u%n d factor f
C
C
I I
C
C
I
I
f f

,
_

,
_

Se relaciona 8!7 con la inversin 8I7 2


Cuando se acerca a 1 son despreciables las economas que pueden obtenerse
por el crecimiento de la capacidad.
f
113
FGURA N 2 - 38
Curva C o aunque cada vez mas lentamente. Ms all de C ptimo los
nuevos incrementos en costos de operacin hacen que los descensos de la o sea
menor que el incremento en el costo.
Costo Total de Mximo Costo Total de Mximo
La funcin I
o
(C) sera convexa.
FGURA N 2 - 39
ncorporando tiempo : ncorporando tiempo :
D es Mnimo cuando el incremento
o
= descontada de los costos de operacin que
esa mayor inversin permite ahorrar.
!
&)=
!
I
o
8!7
El costo de operacin aumenta en dc y la inversin disminuye en dI
o
(C)
El costo total disminuye al ser dI
o
(C) > ndc
I
o
8!7
!
/ti#a
I
o
8!7
( )
#in 7 8
0

+
+

t
n
t
o
i I
c
C I D
114
2.3.2.3 Ejercicios.
TAMAO DEL PROYECTO PULPA DE TAMARNDO
Volumen ptimo de produccin por unidad de tiempo. Para determinar el tamao
de planta de la Empresa Productora y Comercializadora de Pulpa el tamarindo
deshidratada, se ha tomado en cuenta las diferentes alternativas en funcin al
mercado disponible, tecnologa existente, disponibilidad de insumos, inversin y
financiamiento.
En esta fase del proyecto se intenta hallar una solucin ptima o la ms cercana,
que permita satisfacer los requerimientos del mercado y la exigencia de los
consumidores.
Tamao del mercado
El tamao del mercado a elegir estar en funcin directa al mercado al cual se
quiere satisfacer desde el primer ao de operaciones hasta el ultimo ao de
operaciones, por lo tanto, la alternativa a escoger debe satisfacer como mnimo el
plan de produccin del ao 2005 (ao 5).
Segn el estudio de mercado realizado, se tiene una demanda insatisfecha de
56041.77 para el primer ao de operacin, del cual la empresa cubrir el 45.9%
(25723.17 Kg. de pulpa de tamarindo) durante los cinco aos de operacin, luego
este porcentaje aumentar a medida que la empresa tome posicionamiento del
mercado.
Tamao disponibilidad de recursos
Si se considera que la empresa va a operar 264 das al ao, a razn de 8 horas
diarias, el volumen mnimo que se requiere de materia prima es de 240 KG/da para
producir 80 Kg. de pulpa de tamarindo/da (operando al 60% de su capacidad). Para
ello se necesitara 63360 Kg., de tamarindo pelado al ao.
En este caso no existe limitante puesto que segn el Ministerio de Agricultura en el
ao 2002, se tuvo una produccin de 149 TM de tamarindo de las cuales el 14.63%
se utiliza para la elaboracin de pulpa de tamarindo. Por lo tanto este factor no es un
limitante para determinar el tamao de planta del proyecto.
Tamao capacidad de inversin
Los recursos financieros deben ser encaminados hacia una inversin que pueda
lograr la mayor seguridad y comodidad posible, adems de dar lugar a una
evaluacin satisfactoria.
Este factor tampoco es un limitante ya que el monto total de la inversin del proyecto
ser financiado por el COFDE a travs de sus programas multisectoriales de
inversin "MULTSECTORAL NUEVOS SOLES, esta lnea de financiamiento es
otorgada a todos los sectores y que financia hasta el 100% de lo requerido tanto para
capital de trabajo como para activos fijos. Este prstamo se realiza con dinero
COFDE pero a travs de la banca comercial. Siendo esta ultima la encargada de fijar
la tasa de inters y las condiciones para la amortizacin.
Determinacin del Tamao ptimo
Como la empresa va a satisfacer al 45.9% del mercado insatisfecho o 25723.17
Kg. de pulpa de tamarindo, entonces se invertir en una maquina pulpeadora, una
cocina a gas, diez bastidores y un carrito porta bastidores. As como un secador que
durante el da aprovechen la energa solar y durante la noche trabaje con energa
115
elctrica, en consecuencia la tecnologa define los elementos necesarios para la
produccin, buscando contar con la maquinaria y equipo que permitan cumplir
adecuadamente con el programa de produccin y que trate que el costo unitario sea el
menor posible.
2.3.3 La ingeniera del proyecto.
El estudio de ingeniera del proyecto determina la funcin de produccin ptima para la
utilizacin eficiente y eficaz de los recursos disponibles para la produccin del bien o
servicio deseado. Para ello debe analizarse las alternativas y condiciones en que se
pueden combinar los factores productivos, identificando, a travs de la cuantificacin y
proyeccin del tiempo de los montos de inversiones de capital, los costos y los
ingresos de operacin asociados a cada una de las alternativas de produccin.
De la seleccin del proceso productivo ptimo se derivan las necesidades de equipos
y maquinarias, su disposicin en planta (layout)(montaje de mquinas) y del estudio de
los requerimiento del personal que los operen, as como de su movilidad, podran
definirse las necesidades de espacio y obras fsicas.
El clculo de los costos de operacin de mano de obra, insumos diversos,
reparaciones, mantenimientos y otros se obtienen directamente del proceso productivo
seleccionado.
El estudio de mercado definir ciertas variables relativas y caractersticas del
producto, demanda proyectada a travs del tiempo, estacionalidad en las ventas,
abastecimientos de materias primas y sistemas de comercializacin adecuados, ente
otras materias, informacin que deber tomarse en consideracin al seleccionar el
proceso productivo. El estudio legal podr sealar manera condicionar el tipo de
proceso productivo, por ejemplo la calidad de las aguas subterrneas es prioritaria en la
fabricacin de bebidas gaseosas. Si sta no cumple con todas las exigencias
requeridas en las localizaciones optativas permitidas, el proyecto deber incorporar
los equipos necesarias para su purificacin, aun cuando en otras zonas, donde la
localizacin est prohibida, pudiera evitarse esta inversin por tener el agua de calidad
requerida. El estudio financiero, por otra parte, podr ser determinante en la seleccin
del proceso si en el se definiera la imposibilidad de obtener los recursos econmicos
suficientes para la adquisicin de la tecnologa ms adecuada. Como podemos concluir
el anlisis es en conjunto, relacionado tal que existen software que enlazan todos los
captulos del estudio.
Comprende los aspectos tcnicos de diseo, instalaciones, requerimientos,
Prueba de arranque. Y el funcionamiento de la Planta. Desde la descripcin del
proceso, adquisicin de equipos y maquinaria; se determina la distribucin ptima de la
planta hasta definir la estructura de organizacin, aspectos jurdicos, que habr de tener
la fbrica.
116
PROCESO DE PRODUCCN:
MATERA PRMA PROCESO PRODUCTO
insumos, + conjunto de operaciones = bienes finales
Suministros Equipos, organizacin Resultado
Sub productos
DSTRBUCN DE PLANTA Y FLUJOGRAMA
2.3.3.1 Diseos y diagramas
PRODUCTO

a) Material productivo Materias primas
( proceso operacin ) insumos
b) Material fuera de operacin: Alumbrado, gasto de oficina, artculos de limpieza.

DSEO: ESTTCA . FUNCONALDAD . DURABLDAD
PROCESO: CRTEROS: Flexibilidad
Capacidad y calidad
Servicios especiales
DAGRAMA DE FLUJO:
Comprende: materias primas, Materiales, Operaciones, Equipos.
Tipos de diagramas:
Diagrama de flujo grfico, Diagrama de flujo de bloques, Diagrama de flujo de
ingeniera.
Estado nicial Proceso de
Transformacin
Producto Final
H .
117
FGURA N 2 - 40
SMBOLOGA:
Estos diagramas permiten visualizar u objetivizar los procesos, conocer las
secuencias y estimar tiempos, as como los requerimientos por actividades. Se
puede decir que es el lenguaje de los ingenieros.
Ejemplo: Diagrama de flujo de un proyecto de alimentos balanceados.
Feraci/n
Insecci/n
)l#acena#iento
Gransorte
De#ora
)cti'idades co#binadas
118
FGURA N 2 - 41
)l#acena#iento
!ernido
Searaci/n de
artMc0las
Ingredientes:
sacos, granel
Granos
)l#acena#iento
Gol'as de #olienda
&olienda de *ranos
!eldas de in*redientes
Eececi/n en tol'as ara
&e4cla
(arina en
tol'a
>nsacado
Almacenamiento de harina almacenamiento

de Harina en
sacos.
&ela4a
>n#ela
4ado%
>nsaca
do
119
Otro ejemplo ms simple:
FBRCA DE HARNA DE PESCADO
2.3.3.2. REQUERMENTOS:
El programa de produccin.
Considerando las especificaciones tcnicas de la maquinaria principal, los
requerimientos, el tamao de planta y el programa dinmico se elabora el programa de
produccin, por ejemplo:

PROGRAMA DE
PRODUCCN
Ao TM/ Ao CT ngresos **
Req. De C.
T***
(Mil S/.) (Mil S/.) (Mil S/.)
2001 (1) 801.59 3215.09 5210.335 267.92
2002 (2) 825.876 3292.8 5368.194 274.40
2003 (3) 850.162 3370.52 5526.053 280.88
2004 (4) 874.448 3448.23 5683.912 287.35
2005 (5) 898.734 3525.95 5841.771 293.83
*CT= 650 + 3.2Q Miles de soles,donde Q son TM: la produccin anual
**El precio medio del producto se estima en 6.5 mil soles la TM.
NGRESO = P*Q
***Para hallar el requerimiento de capital de trabajo se divide CT/12
Bombeo
de
Harina
Sellado
Mezclar
y
Amasar
Aclimata
miento
nfinado
Descarg
a
Preseca
do
Enfriami
ento
120

Requerimientos insumos.
FUERZA MOTRZ:
En funcin de la capacidad de planta, el programa de produccin, se disea las
instalaciones de la energa que va a poner en funcionamiento la maquinaria de la planta
industrial, a los requerimientos de energa medidos en KW. por tiempo se le denomina
fuerza motriz necesaria para cumplir con los procesos, as por ejemplo una fbrica de
aceite esencial de Limn requiere de 250 Kw. Por jornada de 8 horas para la molienda.
Luego en otra fase requiere 50Kw. Por jornada para el proceso de destilacin. Esta
informacin sirva para la estimacin de los costos.
MATERA PRMA.
De igual forma segn el diseo del producto, los coeficientes tcnicos de produccin, el
programa de produccin se estiman los requerimientos totales de materias primas y de
insumos, podemos apreciarlo como una estimacin matricial: a = matriz de
requerimiento por unidad
T = tamao
R = a*T matriz de requerimientos totales, la cual se distribuye segn el programa de
produccin y se constituye en informacin para el clculo del costo de operacin.
Ejemplo: fabricacin de camisas

Materiales por unidad
a =
T = Tamao: 100,000 unidades ao

Requerimientos totales segn tamao
R = a*T =


material unidad cantidad
tela metros 1,8
tocuyo metros 0,20
botones docena 0,5
hilo carrete 0.001
materiales Para 100,000 U.
Tela 180000
tocuyo 20000
botones 50000
Hilo 100
121
Programa de produccin:
Aos Produccin %
1 70000 70
2 80000 80
3 90000 90
4 100000 100
5 100000 100
R se distribuye de acuerdo a los porcentajes del programa.
Requerimientos de materiales segn programa de produccin.
Material-
aos
1
70%
2
80%
3
90%
4
100%
5
100%
Tela 126000 144000 180000 180000
Tocuyo 14000 16000 18000 20000 20000
Botones 35000 40000 45000 50000 50000
hilo 70 80 90 100 100
Algunos materiales son directos otros son indirectos de acuerdo de la participacin en
la constitucin del producto.
Es importante considerar que los materiales que deben estudiarse no slo son aquellos
directos (elementos de conservacin en el proceso), sino tambin los indirectos o
complementarios del proceso, que van desde tiles de aseo hasta lubricantes de
mantenimiento o envases para el producto terminado.
As por ejemplo: Diferencias entre materiales directos e indirectos:
Llamadas tambin materias primas y materiales auxiliares.
Otro ejemplo:
O2c+
,n
T+2s
MAT. DIRECTO
O
MATERIAS PRIMAS
MAT. INDIRECTO
O
MATERIAS AUDILIARES
LACA
U.+l+Aa 2ara 2r!-c.s
)a#r+ca!s
U.+l+Aa 2ara 2+n.ar el
2r.,n !e la e/2resa
9OMA
U.+l+Aa 2ara el ensa/#la5e
!e ls /-e#les
U.+l+Aa 6-era !el 2rces
!e 6a#r+cac+,n
)OCOS
U.+l+Aa! en
el Pr!-c.
U.+l+Aa! 2ara +l-/+nar
la 2lan.a
PAPEL
U.+l+Aa en la 2r!-cc+,n
2ara la +/2res+,n
U.+l+Aa en las 6+c+nas
PERNOSE
TORNILLOSE OTROS
C-an! se -.+l+Aa en el
2r!-c. 6a#r+ca!
U.+l+Aa 2ara re2arar
/a4-+nar+as
122
El clculo de los materiales se realiza a partir de un programa de produccin que
define en primer trmino el tipo, calidad y cantidad de materiales requeridos para
operar en los niveles de produccin esperados. Posteriormente, se compatibilizan
con los niveles de inventario y polticas de compras.
La consideracin de los niveles de existencia es importante, ya que permite
determinar lotes de compras que compatibilicen el costo de almacenamiento y
conservacin de esas existencias con los descuentos que pueden conseguirse en la
compra por volumen de los materiales requeridos. Sirve para optimizar el capital de
trabajo.
Al estimar los costos de materiales es posible determinar su costo para distintos
volmenes de produccin y as obtener el costo total de materiales por perodo, al
igual que para la mano de obra. Tambin aqu el perodo en que se cuantifique el
costo de los materiales debe determinarse por la unidad de tiempo usada en la
evaluacin del proyecto. Un balance de materiales se tipifica en el cuadro.
VOLUMEN DE PRODUCCN: XX UNDADES
MATERAL
UNDAD DE
MEDDA
CANTDAD
COSTO ANUAL
UNTARO ($) TOTAL ($)
Harina
Azcar
Grasas
(hidrogenadas
)
Leche
Agentes
leudantes
Sal
Aromas
Envases
Quintal mtrico
Toneladas
Kilos
Litros
Kilos
Kilos
Litros
Unidades
3.000
225
3.000
150.000
300
2.000
150
2.750.000
10.000
110.000
300
100
400
50
500
5
30.000.00
0
24.750.00
0
900.00
15.000.00
0
120.000
100.000
75.000
13.750.00
0
El balance de insumos generales es igual al balance de materiales, con la sola
diferencia de que agrupara insumos de carcter heterogneo. El cuadro muestra la
forma como debe adoptarse este balance.
VOLUMEN DE PRODUCCN: XX UNDADES
MATERAL
UNDAD DE
MEDDA
CANTDAD
COSTO ANUAL
UNTARO
($)
TOTAL ($)
Agua potable
Energa
Petrleo
Soldadura
Pintura
m
3
Kw
Litros
Metros
Galones
480.000
5.000.000
120.000
14.000
200
15
14
50
200
1.600
7.200.000
70.000.000
6.000.000
2.800.000
320.000
123
Todas las consideraciones hechas para el balance de materiales son vlidas para el
balance de insumos generales en muchos casos, algunos insumos generales
materiales y principalmente equipos son importados. En este caso, ser importante
especificar los costos FOB y CF, as como todas las variables que permitan
caracterizar los efectos sobre el proyecto. Por ejemplo, pas de origen tipo de costo del
flete, tipo de cambio vigente, condiciones de compra, mermas y prdidas estimadas,
etc. De igual manera debern incluirse todos aquellos juicios que permitan visualizar
posibles cambios en las condiciones entre el perodo de evaluacin y la
implementacin del proyecto.
MANO DE OBRA.
De igual forma se calcula el requerimiento de mano de obra, segn los requerimientos
de horas/hombre por unidad de produccin y el programa de produccin.
Si para fabricar una camisa se requiere de 0.5h/H, el requerimiento ser:
0,05h/H*100000 = 50000h/H =
Como la jornada es de 8 horas
Un trabajador trabaja 25 das al mes durante 11 meses.
Tiempo que trabaja un trabajador al ao =t/H/a= 8*25*11= 2200 horas
Para estimar el nmero de trabajadores dividimos el requerimiento total entre el tiempo
que trabaja un trabajador:
Nmero de trabajadores = 50000h/H/2200h = 22.72 H.
Requerimient
o
ao
1
70%
2
80%
3
90%
4
100%
5
100%
Horas/hombre 35000 40000 45000 50000 50000
trabajadores 16 18 20 23 23
El resto de personal necesario es casi fijo y obedece a una labor administrativa y de
organizacin, as por ejemplo se necesita un gerente o ms, una secretaria, un
guardin, un chofer etc. Las remuneraciones dependen del mercado y de la estructura
econmica del proyecto.
BALANCE PERSONAL
El costo de mano de obra constituye uno de los principales tems de los costos de
operacin de un proyecto. La importancia relativa que tenga dentro de stos
depender, entre otros aspectos, del grado de automatizacin del proceso
productivo, de la especializacin del personal requerido, de la situacin del mercado
laboral, de las leyes laborales, del nmero de turnos requeridos, etctera.
El estudio requiere de la identificacin y cuantificacin del personal luego se necesitar
en la operacin para determinar el costo de remuneraciones por Perodo. En este
124
sentido, es importante considerar adems de la mano de obra directa (la que trabaja
directamente en la transformacin del producto), la mano de obra indirecta, que presta
servicios en tareas complementarias, como el mantenimiento de equipos, supervisin,
aseo etctera.
El clculo de la remuneracin deber basarse en los precios del mercado laboral vigente y
en consideraciones sobre variaciones futuras en los costos de la mano de obra. Para su
clculo deber considerarse el egreso para la empresa que se crear el proyecto, que
incluye, adems del sueldo o salario las leyes sociales, los bonos de colacin o de
alimentacin y movilizacin, gratificaciones, bonos de produccin, etctera.
La elaboracin de un balance de personal permite sistematizar la informacin
referida a la mano de obra y calcular el monto de la remuneracin del perodo. En el
Cuadro se muestra una forma ordenamiento de la informacin pertinente al personal que
se desprende del estudio tcnico
CONTROL, REGSTRO Y CONTABLZACN EN LA MANO DE OBRA
Naturaleza
Aspectos: Socio econmico
Tcnico - contable
Control:
E! control de la mano de obra debe efectuarse de tal manera que podamos identificar
claramente e imputar su utilizacin a los productos o lneas de produccin
manufacturados; es decir, para determinar cual es la mano de obra directa relacionada
con e! producto terminado.
El rendimiento ptimo depende muchas veces de la tcnica de produccin que se
mantenga en la empresa. El pago de la mano de obra puede ser efectuado de diversas
formas:
En base al tiempo trabajado.
En base a las unidades producidas, y
En base a incentivos adicionales; con ocasin de alcanzar ciertos niveles de
produccin. Cualquiera que sea la forma de pago de la mano de obra se debe
incentivar y motivar la iniciativa del trabajador a fin de que desarrolle su labor en
forma eficiente.
Entre los REGSTROS bsicos de un sistema de costos de mano de obra tenemos:
Tarjeta de tiempo de personal
Tarjeta de distribucin de tiempo
Planilla de sueldos y salarios
Control acumulado de sueldos y salarios de cada trabajador, y; la
Hoja de costeo de trabajo u orden de produccin, los cuales permitirn un
adecuado y eficiente control sobre la mano de obra directa.
125
La Contabilidad de la mano de obra podemos hacerla de tres maneras:
a. CONTROLANDO EL TEMPO.
Para cumplir la ley en cuanto a salarios, tiempos y poder calcular las ganancias de
los trabajadores, pagados por horas.
b. CONTABLDAD FNANCERA
Los registros de los trabajadores y el pago de los jornales, y los impuestos
especiales sobre la nmina.
c. DSTRBUCN DEL COSTO DE LA NMNA
Entre los diferentes trabajos o departamentos.
NSTRUMENTOS DE CONTROL
Para efectuar la contabilizacin es indispensable contar con los siguientes
instrumentos:
TARJETA DE CONTROL DE TEMPO
Se registra el tiempo de permanencia del trabajador, aunque no necesariamente su
tiempo exacto de trabajo, sirve de base para la liquidacin de pago.
NFORME DE LABOR DARA
Se informa el nmero EXACTO de horas trabajadas y la clase de labor realizada.
Este documento es emitido por el jefe de seccin o departamento.
PLANLLA DE PAGO DE REMUNERACONES (SALAROS)
Comprende tres partes:
1. Suma de salarios ganados, comprende las horas normales, horas extras,
reintegros costo de vida, primas, gratificaciones, otros, hasta llegar al salario
total. En esta parte se incluye tambin el total de horas hombre ganado en la
semana.
2. Deducciones por conceptos varios, tales como:
ONP, AFP, impuesto a la renta 5ta categora, judiciales, prstamos, otros.
3. El importe neto a pagar.

MANTENMENTO.
El requerimiento de mantenimiento de la planta de un proyecto depende de la
naturaleza de la maquinaria, equipos e infraestructura, sus especificaciones tcnicas,
alguna fbricas requieren mantenimientos semanales, mensuales, otras anuales,
despus de campaa, el mantenimiento lleva consigo el requerimiento de repuestos,
reparaciones, servicios, lubricantes y otros insumos de limpieza por ejemplo. Existen
126
ciertos estndares que permiten estimar el costo de mantenimiento y reparaciones
como un porcentaje del valor de los activos de acuerdo a la vida til del activo,
generalmente bordean el 2 al 10%. Este rubro no se debe minimizar por cuanto del
cuidado de la planta depende la minimizacin del riesgo, la productividad del fsico de la
empresa y duracin de la misma.
Los requerimientos para la vida operativa como de activos fijos dependen de los
siguientes factores:
Naturaleza del proceso, Escala de produccin, Grado de mecanizacin y
automatizacin.
ACTVOS FJOS.
Terrenos. reas
Obras civiles. rea.
Maquinarias.
Equipos.
Herramientas. Muebles, enseres, vehculos.
Estos deben figurar en cuadros con especificaciones.
Activo descripcin unidad cantidad
Maquina de
costura recta
20 U de 3/4 HP U 5
Botonera ndustrial doble w u 2
Precilladora Semi industrial u 1
bastilladora ndustrial u 2
cortadora Doble cuchilla u 2
remalladora Camisera u 1
cerradora pantolonera u 2

La descripcin puede ser mas especifica de acuerdo a las averiguaciones de mercado
echas en el estudio de pre inversin, considerando:
Cotizaciones, Especificaciones tcnicas, capacidad de planta y programa de produccin
que proporcionan informacin de productividad, vida til, tipo de energa que utilizan,
condiciones climticas, combustibles, lubricantes etc.
Por equipamiento se entendern todas las inversiones que permitan la operacin
normal de la pl anta. Por ejemplo, maquinaria, herramientas, vehculos, mobiliario y
equipos en general. Al igual que en la inversin en obra fsica, aqu interesa la
informacin de carcter econmico que deber necesariamente respaldarse
tcnicamente en el texto mismo del informe del estudio que se elabore en los anexos
que se requieran.
La sistematizacin de la informacin se har mediante balances de equipos
127
particulares. As por ejemplo, en funcin de la complejidad, diversidad y cantidad de
equipos, podrn elaborarse balances individuales de maquinaria, vehculos,
herramientas, etctera.
La importancia de estos balances se manifiesta en la informacin pertinente para la
elaboracin del flujo de efectivo del proyecto sobre inversiones reinversiones durante la
operacin e, inclusive ingresos por venta de equipos de reemplazo. En el cuadro aparece
un formulario de balance de maquinarias, equipos y tecnologa que puede utilizarse
indistintamente para `cada uno de los grupos de equipos identificados. Normalmente
este balance va acompaado de las cotizaciones de respaldo a la informacin de las
especificaciones tcnicas y otros antecedentes que no hacen necesaria una
caracterizacin de cada maquinaria en el balance.
La primera columna incluir un listado de todos los tipos distintos de maquinarias.
Por ejemplo si existieran dos o ms tipos distintos de tornos, ser preciso
identificarlos y listarlos por separado. De los estudios de la tecnologa

que se usar
se obtiene la informacin sobre l a cantidad requerida de cada equipo. Su costo unitario
puesto en planta e instalado se determina generalmente por la informacin de las
propias cotizaciones. Este precio debe incluirse en trminos, netos; vale decir que en
el caso de que se incorpore en la cotizacin el impuesto al valor agregado (VA), ste
deber excluirse del anlisis econmico.
Mquinas Cantidad
Costo
unitario
Costo
total
Vida til
(aos)
Valor de
desecho
Tornos
Soldadoras
Prensas
Pulidoras
Sierras
10
5
3
1
8
500
800
2.00
3.500
400
5.000
4.000
6.000
3.500
3.200
6
5
10
11
3
600
800
100
420
380
LAS NVERSONES EN OBRAS FSCAS
En relacin con la obra fsica, las inversiones incluyen desde la construccin o
remodelacin de edificios, oficinas o salas de venta, hasta la construccin de caminos,
cercos o estacionamientos.
Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones aproximadas de costo
(por ejemplo, el costo del metro cuadrado de construccin) si el estudio se hace nivel de
prefactibilidad. Sin embargo en nivel de factibilidad la informacin debe perfeccionarse
mediante estudios complementarios de ingeniera que permitan una apreciacin exacta de
las necesidades de recursos financieros en las inversiones del proyecto.
La ordenacin de la informacin relativa a inversiones en obras fsicas se hace en
un cuadro que se denomina "balance de obras fsicas y que contiene la
informacin que muestra el cuadro. La columna de valor residual indicar el valor
que tendra cada uno de los tems considerados en el balance no al trmino de la
128
vida til de cada no al trmino del perodo de evaluacin.
El balance de obras fsicas debe contener todos los tems que determinan una
inversin en el proyecto. No es necesario un

detalle mximo, puesto que se busca
ms que nada agrupar en funcin de tems y costo. As, por ejemplo, en la primera
columna deber ir cada una de las construcciones requeridas (plantas, bodegas,
etctera), los terrenos, vas de acceso, instalaciones (sanitarias, redes de agua
potable, elctricas, etctera), cierres y otras que dependern de cada proyecto en
particular. Es necesario identificar cada una de las unidades de medida para
calcular el costo total del tem. Por ejemplo, metros cuadrados, metros lineales,
unidades, etctera.
TEM
UNDAD DE
MEDDA
CANTDAD
(DMENSONES
)
COSTO
UNTARO
($)
COSTO
TOTAL ($)
Planta A
Planta B
Cercos
Oficinas
Caseta
vigilancia
m
2
m
2
m
2
m
2
unidad
2.000
1.200
1.500
200
1
500
500
80
650
14.000
1.000.000
600.000
120.000
130.000
14.000
NVERSN TOTAL EN OBRAS FSCAS 1.864 000
2.3.3.3 El costo medio.
De acuerdo a los requerimientos por unidad de produccin y los precios unitarios de
los insumos se estima el costo medio de produccin, esto suele ser el objetivo del
estudio de ingeniera. Estos costos adems de tomar en cuenta los requerimientos
consideran las fases del proceso y las dependencias donde se realizan, en el esquema
podemos observar los elementos del costo medio.
129
ELEMENTOS DEL COSTO DE PRODUCCN
FGURA N 2 - 42
REQUSCN
DE COMPRAS
DEPARTAMENTO
DE COMPRAS
PROVEEDORES
COTZANTES
FACTURA
ORDEN DE
COMPRA
PROVEEDOR
GUA DE
REMSN
ALMACN
GENERAL
GUAS DE
SALDAS DEL
ALMACN
GUA DE
RECEPCN
TARJETAS DE
CONTROL
FSCO
ETQUETAS DE
CASLLERO
DEPARTAMENTO
DE CONTABLDAD
GENERAL
DEPARTAMENTO
DE CONTABLDAD
DE COSTOS
TARJETAS AUX.
DE ALMACN
130
CLASFCACN DE COSTOS
1. Costo Primo
Mano de obra directa: Participa en la composicin, condicin o constitucin del
producto.
Material directo: Las materias que forman parte del producto, y el costo de los
cuales pueden ser calculados y cargados directamente al producto.
2. Gastos de Fabricacin
Mano de obra indirecta:
Sueldos de capataces, ingenieros, personal de limpieza, trabajo
defectuoso, inspeccin, sueldos de planeamiento y control de produccin, de
almaceneros, etc.
Materia indirecta:
Suministros al taller
Material consumible
Lubricantes
Otros gastos indirectos:
Alquiler de la planta
Seguros de la planta
Depreciacin de activos fijos del taller
Energa elctrica
Luz
Calefaccin
Gastos diversos del taller
Herramientas Consumibles y pequeos
3. Gastos Administrativos
Gastos operativos:
Todos los gastos incurridos en formular, dirigir y controlar la poltica,
organizacin y administracin de la empresa y conseguir dinero.
Sueldos de empleados administrativos
131
Alquiler de locales administrativos
Gastos por asuntos legales y de auditoria, otros
Portes y telecomunicaciones, faxes, telfono
Depreciacin de activos fijos de la oficina
Gastos diversos administrativos
4. Gastos de Ventas y de Distribucin
Gastos operativos:
Gastos que se incurren para obtener clientes
Gastos de distribucin
Sueldos y comisiones de vendedores
Promocin y publicidad
Almacn
Transporte, embalaje, telfono, correo, fax, etc.
5. COSTOS FNANCEROS.
Corresponden a los intereses por el capital prestado tanto para inversiones fijas
como capital de trabajo.
6. Resultado :
Utilidad o prdida
Estos costos se estructuran a partir de un costo medio que se obtiene en la ingeniera
del proyecto a partir de los requerimientos por unidad y que constituyen el insumo para
elaborar el cuadro o presupuesto de costos totales en el horizonte de planeamiento.
Estos costos son fijos y variables, directos o indirectos segn se refieran a los insumos
directos o indirectos
132
ESTRUCTURA DEL COSTO
COSTO DE
PRODUCCIN
COSTO DE
PRODUCCIN
Costo de
Fabricacin
Gastos Administrativos.
Gastos Financieros.
Gastos de Ventas.
Gastos de Distribucin.
Materia Prima Directa.
Mano de Obra Directa.
Gasto de Fabricacin.
M. Prima ndirecta.
M. Obra ndirecta.
Gastos de
Fabricacin.
COSTOS
DRECTOS
COSTOS
NDRECTO
S
Materia Prima.
Mano de Obra.
Gastos de Fabricacin
Variable
Gastos de Fabricacin
Fijos
Energa.
Combustible.
Lubricantes.
Alquiler.
Amortizacin.
Sueldos.
Etc.
COSTO TOTAL = Costo de Produccin
133
Podemos contabilizar el costo como variable y fijo respecto a los volmenes de
produccin.
134
Se puede estructurar el costo de acuerdo a la secuencia del proceso productivo,
desde la existencia de las materias primas, los procesos y el producto terminado
Estructura del costo segn proceso
NVENTARO
NCAL DE
MATERA PRMA
MS
COMPRAS
MENOS
NVENTARO FNAL
DE
MATERA PRMA
COSTO DE
VENTAS:
NVENTARO
NCAL DE
PRODUCTOS
TERMNADOS
MS
COSTOS DE
ARTCULOS
FABRCADOS
MENOS
NVENTARO FNAL
DE
MATERA PRMA
NVENTARO
NCAL DE
PRODUCTOS EN
PROCESO
MS
COMPRAS
MENOS
NVENTARO FNAL
DE
MATERA PRMA
CA'A
ALMACN
(Materia Prima)
TALLER
(Productos en Proceso)
ALMACN
(Productos Terminados)
135
El costo de fabricacin requiere de una contabilizacin para ello debe establecerse
un control y registro del gasto con la finalidad de efectuar su distribucin, por
medio de la departamentalizacin; es decir, a travs de las secciones en las que
se efectan operaciones productivas o un servicio que incide en la produccin, as
tenemos:
Departamento de Produccin.
Departamento de Servicios: ste a su vez puede ser de
produccin (mantenimiento, control de calidad, herramientas, etc.), se servicios
generales (persona!, jefatura de compras, almacn, etc.).
Por medio de los sistemas de contabilidad de costos establecidos, el Plan de
Cuentas y su transferencia a su cuenta de gastos respectiva, se pueden obtener
los valores que afectan al gasto de fabricacin, para lo cual es conveniente
elaborar una hoja o formato especial de distribucin de los referidos gastos.
Los gastos de fabricacin o costos indirectos:
Se llaman gastos de fabricacin a todos los cargos que facilitan la produccin de
un producto manufacturado o que son necesarios para producirlo, que no pueden
cargarse directamente a cada artculo.
Clasificacin del costo por su naturaleza.
1. POR SU CONTENDO: (Se Subdivide%
1.1 Materiales indirectos = carga fabril
Combustible
Lubricantes
Herramientas
Materiales elctricos
Repuestos, etc.
1.2 Mano de obra indirecta = sueldos
Capataces
nspectores
Ayudantes
Asistentes
Chferes
Empleados de almacenes
Empleados de fbrica
Bonificacin por horas extras
Tiempo inactivo
136
Personal de mantenimiento
1.3 Otros Gasto indirectos
Mantenimiento de inmuebles
Mantenimiento de muebles y enseres
Mantenimiento de maquinarias
Mantenimiento de vehculos
Depreciaciones de la planta
Amortizaciones de las instalaciones
ndemnizaciones
Contribuciones sociales
Alquileres
Agua
Luz
Fuerza motriz
Calefaccin
Seguros
Telfono
mpuestos
Viajes, etc.
F POR SU RECURRENCA:
2.1 Gastos Fijos
Depreciaciones
Alquileres
Seguros contra incendios
mpuestos
2.2 Gastos Variables
Combustibles
Lubricantes
Materiales elctricos
Luz y fuerza motriz
Mantenimiento de activos fijos
Contribuciones sociales
Reparaciones
( POR LA OPORTUNDAD DE SU REGSTRO
3.1 Reales e histricos
3.2 Estimados o Aplicados
* POR LA DVSN DE LA FABRCA :
Departamentales
137
Lneas o nmero de artculos
Veamos un ejemplo, observamos que se tiene la estructura de costos de una
granja de pollos donde podemos operar hasta 11 galpones. El costo total de
operar un galpn es de S/. 58 lo cual equivale al costo medio. Existen tres tipos
de costos medios:
- El costo medio total
- El costo medio fijo
- El costo medio variable.
9al2nes
l.es
A.
C)
B.
CV
C.
CT
&
D.
CM$
F
E.
C/e)
(
).
C/eV
*
9
.C/eT
G
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
0
28
37
41
43
45
48
51
56
69
85
122
30
58
67
71
73
75
78
81
86
99
115
152
28
9
5
2
1
3
3
5
16
16
38
30
15
10
8
6
5
4
4
3
3
3
28
28
14
11
9
8
7
7
8
8
11
58
33
24
18
15
13
12
11
11
11
14
Si se observa el cuadro del ejemplo anterior, se puede observar en la sexta y
stima columna el costo medio fijo y el costo medio variable para cada nivel de
produccin. La columna del costo fijo medio (CMeF) nos indica que parte del valor
del alquiler de la granja le corresponde a cada galpn. Este costo se caracteriza
por ser decreciente; es decir, a medida que la cantidad producida aumenta,
disminuye el Cmef. As, en el cuadro podemos apreciar que el costo fijo es de S/.
30 para cualquier nivel de produccin; sin embargo, a medida que se adicionan
galpones de pollo, el costo medio fijo disminuye.
El costo medio variable comprende la cantidad de alimento u otros gastos
variables relacionados con cada galpn. Los costos medios variables se hallan
dividiendo los costos variables entre el nmero de unidades producidas. Por
ejemplo, para la crianza de 7 galpones tenemos un costo variable de S/. 51 y un
costo medio variable de aproximadamente S/. 7
138
Aprovecho esta parte del texto para tratar la estimacin de los costos por
depreciacin, presentemos primero un ejemplo prctico para una fbrica de
alimentos balanceados:

DEPRECACN
DE ACTVOS
Ao Obras Civiles Maquinaria ntangibles Total
Mil S/. Mil S/. Mil S/. Mil S/.
& 45 100 67.68 212.68
F 45 100 67.68 212.68
( 45 100 67.68 212.68
* 45 100 67.68 212.68
G 45 100 67.68 212.68
Depreciacin 225 500 338.4 1063.4
acumulada
Valor en
Libros 675 500 0 1175
antes de Vida
til
En este ejemplo se usa la depreciacin lineal, existiendo otros mtodos que se
usan de acuerdo a varios motivos, por ejemplo liquidez, mejorar la rentabilidad
del proyecto, etc.
Valor de desecho = FN / ( 1 + i )
t+j

Donde t es el perodo final de evaluacin del proyecto y j va de 1 hasta el
perodo en que el activo agota su vida til o productiva.
Por ejemplo un proyecto que genera una caja neta econmica de 100, se ha
evaluado a 10 aos, pero se conoce que el activo usado puede producir 2 aos
ms, entonces el valor de desecho (VD), considerando una tasa de impuestos
de 20%, sera:
VD = (100 / 1.2 ) + ( 100 / 1.2
2
) = 152.8
. Un ejemplo de Flujo de nversin sera el siguiente:
Ejemplo: Proyecto de Helados
Se ha estimado un mercado anual de 1,000 litros de helado, para ello se requieren
los siguientes:
Equipos, cuyos costos (incluye la instalacin) son: US. $
Batidora: 1,000
Tanque de refrigeracin: 2,500
5 Carritos de venta: 1,000
5 Congeladoras: 2,500
Mezcladora: 1,000
Total: 8,000
Para producir esa cantidad de helados se requiere tener almacenados con 30 das
de anticipacin y permanentemente, diversos siguientes insumos necesarios, cuyos
139
costos se muestran para este perodo mensual, posterior a este perodo debido a
que la venta es al contado, el proyecto ya genera sus propios recursos:
Empaques 100
Leche 900
Saborizantes 50
Otros insumos 150
Total 1,200
Se ha estimado adems que el crecimiento del mercado anual ser de 10%, de
modo que la necesidad de contar con ms insumos en almacn crecer en la
misma proporcin. Se considera que los equipos podrn durar hasta 5 aos, la tasa
de depreciacin aceptada es de 20% anual.
Cuando estimamos la necesidad de insumos que se requieren en almacn
permanente, estamos mencionando fondos que permanecen en la empresa de
modo continuo, ello se conoce como capital de trabajo (CT) y ser recuperado al
final del proyecto, en este ejemplo la necesidad de estos fondos es como sigue (el
signo negativo significa desembolso o pago):
Perodos 0 1 2 3 4 5
Capital de Trabajo inicial -1,200
Capital de trabajo anual -1,320 -1,452 -1,597 -1,757 -1,933
Capital de trabajo adicional -1,200 -120 -132 -145 -160
Recuperacin del CT 1,757
La naturaleza del movimiento del capital de trabajo supone que el perodo cero,
coloco un fondo necesario para operar en el perodo 1 y as sucesivamente, en el
perodo 4 coloco un fondo para operar en el perodo 5, que sera el perodo final del
proyecto. En trminos incrementales, entre el perodo 0 al 4 estoy colocando capital
de trabajo adicional, que debo recuperar en el perodo 5, por ello se muestra eso en
el flujo.
Otro aspecto a considerar en el flujo de inversin, se refiere al valor residual de los
activos ya considerado antes, consideremos que en el mercado los equipos de
heladera de 5 aos de antigedad pueden venderse en 500, entonces el valor
residual queda:
Perodos 0 1 2 3 4 5
Valor de Mercado 500
Valor Contable 0
Ganancia imponible 500
mpuesto a la renta (30%) 150
Valor residual 350
Con esta informacin podemos armar el Flujo de nversiones:
Estimacin del Flujo de nversin
Perodos 0 1 2 3 4 5
Equipos -8,000
Capital de Trabajo increm. -1,200 -120 -132 -145 -160
Recuperacin de CT 1,757
Valor residual 350
Flujo de nversin -9,200 -120 -132 -145 -160 2,107

140
2.3.3.4. CASO.
ngeniera del Proyecto: PULPA DE TAMARNDO
CARACTERSTCA DEL PROCESO PRODUCTVO
Los procesos para la elaboracin de productos agroindustriales pueden ser
continuos o por lotes dependiendo de las instalaciones y la programacin de la
produccin.
En forma tradicional la pulpa de tamarindo se obtiene rompiendo las vainas a
mano y separndose de la cscara, la pulpa y las semillas.
Para obtener la pulpa deshidratada se sigue el siguiente proceso:
1. Recepcin, pesado y almacenamiento previo a la elaboracin.
2. Lavado y seleccin
Lavar adecuadamente el tamarindo pelado para producir pulpa de tamarindo
deshidratado de alta, es una de las condiciones esenciales.
3. Ablandado (blanqueado)
Seguidamente se procesa en el triturador precalentador vertiendo la mezcla por la
tolva accionando el equipo antes de verter, a fin de evitar el quemado de la pulpa.
El calentamiento al igual que el soplado al vapor se regula mediante las vlvulas
del conductor de vapor manteniendo la temperatura adecuada 80C.
4. Pulpeado
Esta operacin se hace en la pulpeadora y con una malla con agujeros de 3mm.
De dimetro y a una velocidad de 360 RPM.
5. Refinado
Este proceso se realiza en la refinadora a una velocidad de 800 RPM, utilizando
una malla con perforaciones de 1.5mm. de dimetro. El producto se coloca en los
colectores para luego llevarlo a la zona de secado (deshidratado).
6. Secado (deshidratado%
El producto refinado se deposita en los bastidores del secador formando una torta
de 1.5c.m. de espesor y luego colocadas en una cabina de secado (el sacado de
realiza en el secador) que durante el da aprovechado la energa solar y por las
noches trabaja con energa solar y por las noches trabaja con energa elctrica
para realizar el proceso de manera continua.
El producto entra con una humedad de 54% y una temperatura entre 30C y 35C
en la cabina del secador y el proceso dura aproximadamente 72 horas.
Obtenindose un producto con 15% de humedad y 64.75% de materia seca.
7. Envasado, pesado y etiquetado
Consiste en retirar la torta seca de los bastidores, cortarla en cuadrados de
aproximadamente 8 x 8 cm., se envasa con un peso de 100g.
141
FLUJO GRAMA DEL PROCESO DE PRODUCCN
FGURA N 2 - 43
1
2
3
4
1
5
6
7
8
1
9
1
0
1
1
1
2
142
FGURA N 2 - 44
FLUJO GENERAL DE EXTRACCN DE PULPA DE TAMARNDO
Fuente: OTERO, M Y CASTLLO T. (1994)
FEAG)
)-+)DD)&I>DGF
PA+P>)DF
E>FID)DF
)+&)!>D)DF
143
Diagrama de flujo: Pulpa deshidratada de tamarindo
Tamarindo descascarado Tiempo recorrido
50 Kg.
1
Agua procesada
49 Kg.



2




3
Recepcin y pesado
Seleccin
Lavado, agua a 80C
Adicionar agua en la relacin
de 1/1 a 80C.
Espera hasta que afloje la
pulpa
Ablandar en el triturador
precalentar a 80C
Pulpeado
Semilla

Refinado
Cutcula y fibras
Molienda
Transporte a la zona de
secado
Colocar pulpa en las
bandejas y bastidores
Secado, control de humedad
concentracin de slidos.
Retirar pulpa deshidratada de
las bandejas
Envasado
Almacenaje
3 min.
20 min.
5 min.
8 min.
120 min.
8 min.
15 min.
18 min.
8 min.
3 min.
15 min.
4320 min.
10 min.
15 min.
144
RESUMEN
Descripcin N Smbolo Tiempo Distancia
Operacin
nspeccin
Espera
Transporte
Almacn
12
3
1
1
1
4437 min
120 min
3 min 20.0 mt.
TOTAL 4560 min
Fuente: OTERO, M Y CASTLLO T. (1994)

BALANCE DE MATERA: PULPA DE TAMARNDO
Tamarindo
descascarado
50Kg.
1
Agua
Recepcin y pesado
Seleccin
50 KG.
49 KG.
145
procesada
49
Kg.




3
Lavado, agua a 80C
Adicionar agua en la
relacin de 1/1 a 80C.
Espera hasta que afloje la
pulpa
Ablandar en el triturador
precalentar a 80C
Pulpeado
Semill
a

Refinado
Cutcula y
fibras
Molienda
Transporte a la zona de
secado
Colocar pulpa en las
bandejas y bastidores
Secado, control de
humedad
Retirar pulpa deshidratada
de las bandejas
Envasado
98 KG.
77 KG.
68 KG.
68 KG.
26.67 KG.
41.33 agua
146
Almacenaje

REQUERMENTOS
REQUERMENTOS DE MAQUNARA, EQUPO Y MOBLARO
La empresa Productora y Comercializadora de Pulpa de Tamarindo, para
iniciar su produccin necesita de equipo, maquinaria y mobiliario para la
produccin y envasado de su producto. Entre la maquinaria y equipos
tenemos:
Equipos y Maquinarias
Canti
dad
Descripcin Capacidad Costo Unit
S/.
Costo total
S/.
1 Triturador
precalentador
500 Kg./hora 5000 5000
8 Recipientes colectores 80 litros 150 1200
1 Mquina Pulpeadora
Brown
500 Kg/hora 35 000 35 000
2 Secadores 100 Kg. 7 000 7000
10 Bastidores 10 Kg. 100 1000
1 Mquina envasadora-
selladora
4500 4500
8 Mesas de madera 300 2400
1 Carro porta bastidores 100 KG. 450 450
1 Balanza de plataforma 300 kG. 350 350
1 Cocina a gas con 12
quemadoras de 12
620 620
3 Baln de gas 40 Lbs. 128 384
4 Cacerolas de acero
inoxidable
180 Lts. 300 1200
Costo Total S/.59104
Adems se requerirn equipos de uso general como baldes, tinas, fuentes,
paletas de madera, jarras medidoras, mesas y otros recipientes.
Entre el mobiliario de oficina tenemos:
MOBLARO DE OFCNA
Cantidad Descripcin Costo
Unitario
Costo total
S/.
1 Escritorios de madera 350 700
2 Mesa para computadora 270 270
147
5 Sillas 75 375
1 Armario 450 450
1 Computadora + mpresora 3898.74 3898.74
1 nstalacin Lnea Telefnica 470 470
Costo total S/.6163.74
REQUERMENTOS DE MANO DE OBRA
Para poner en marcha la empresa en una forma exitosa se necesitar tanto
de mano de obra directa como de mano de obra indirecta, este personal
ser seleccionado de acuerdo al proceso productivo y al equipo a utilizarse.
La mano de obra a emplearse ser seleccionada del mbito regional.
Man !e #ra !+rec.a: es la mano de obra que participa directamente en el
proceso productivo. A continuacin se detalla:
MANO DE OBRA DRECTA
Cantidad Puesto Proceso
1 Operario Recepcin, pesado, seleccin y lavado.
2 Operario Ablandamiento, pulpeado, refinado y
secado.
2 Operario Envasado, etiquetado, empaquetado y
almacenado.
5 TOTAL
Elaboracin propia.
Mano de Obra ndirecta: Es la mano de obra que participa indirectamente
en el proceso productivo. A continuacin se detalla:
MANO DE OBRA NDRECTA
Cantidad Puesto
1 Jefe de produccin
1 Gerente Administrativo
1 Contador (parcial)
1 Secretaria
2 Promotores de ventas
2 Guardin
1 Empleado
9 TOTAL
Elaboracin propia
148
REQUERMENTOS DE MATERA PRMA E NSUMOS
Los requerimientos de materia prima e insumos se determinarn de la
siguiente manera:
a. Tamarindo: Los requerimientos de tamarindo para producir pulpa de
tamarindo es de 63360 Kg. para el primer ao de produccin. Esto
se detalla a continuacin:
TAMARNDO
Descripcin Cantidad
(KG.)
Cantidad
(46 Kg.)
Costo Total
(Precio S/.60-
S/.90)
Tamarindo 63360 1377 129150.00
Elaboracin Propia
#. Envases: Lo constituyen el plstico transparente y las cintas de
sachet que se emplearn para envasar la pulpa de tamarindo.
ENVASES
Envases Cantidad
anual
Precio Unitario Costo total S/.*
Bolsas de 1 Kg. 5280 0.2 1056.0
Bolsas de 05 g 26400 0.15 3960.0
Bolsas de 0.25 g 31680 0.1 3168.0
Cs. ..al S/. 8184
* Precio incluye GV
Elaboracin propia
c. Empaquetado: Se utilizarn cajas de cartn para el embalaje del
producto.
EMPAQUETADO
Empaquetado Cantidad
anual
Precio S/. Costo
total S/.*
Cajas de cartn con capacidad para bolsas de 1
Kg.
330 1.7 561
Cajas de cartn con capacidad para bolsas de
0.5 g
1650 1.5 2475.0
Cajas de cartn con capacidad para bolsas de
0.250 g
1980 1.3 2574
Costo anual hasta el cuarto ao S/.5610
* Precio incluye GV
Elaboracin propia
!. Etiquetado: se utilizarn 5760 etiquetas por mes y 63360 por ao.
ETQUETAS
149
Etiquetas
Cantidad
por da
das Por
mes
Ao Cantidad
Anual
Precio
Unit.
* Costo total
240 unid 6 4 11 63360
und.
S/.040 S/.25 344
* Precio incluye GV
Elaboracin propia
e. Ener$7a el3c.r+caE a$-a < $as: para producir 80 Kg. diarios de
pulpa de tamarindo se necesitan 0.48 m
3
de agua, 6.08 Kwh de
energa y 10.6 gls de gas, que para el primer ao de produccin
sern.
ENERGA ELCTRCA Y AGUA
Requerimientos Cantidad das Mes ao precio Total
Energa elctrica 7.6 Kwh 6 4 11 S/.0.3538 S/.913.78
Gas 13.25 gls 6 4 11 S/.4.00 S/.10494.00
Agua 0.6m
3
6 4 11 S/.1.47 S/.299.73
Etiquetas 240 und 6 4 11 S/.0.4 S/.25344.00
Total S/.37051.51
REQUERMENTOS DE NSTALACONES
El local donde va a funcionar la empresa ser en el Asentamiento Humano
Chiclayito en Castilla por contar con los factores y condiciones necesarias
para la realizacin del proyecto.
SUPERFCE REQUERDA PARA EL PROYECTO
DSTRBUCN DE REAS PARA MAQUNARA
reas Can.+!a! Es2ac+
H/
F
%
Almacn para materia prima 1 30
Recepcin y pesado 1 9
Seleccin 1 12
Lavado 1 12
Pulpeado 1 6
Secado 1 13.5
Envasado 1 20
Almacn de productos terminados 1 16
SSHH 1 6
Oficina Administrativa 1 25
rea libre 1.5
Depsito de envases y embalaje 1 25
Total 230
150
Elaboracin propia.
El espacio total a necesitarse ser de 230m
2
, los cuales sern distribuidos
de acuerdo al proceso de produccin y las dimensiones de la maquinaria.

DSPOSCN DEL AMBENTE
La distribucin de reas se har de acuerdo a la secuencia del proceso
productivo y al tamao de la maquinaria. Se distribuir de esa forma porque
facilitar el proceso productivo, la limpieza, ahorra tiempo adems de
brindar comodidad a los operarios en su trabajo.
CAPACDAD DE PRODUCCN
La capacidad de produccin de la planta es de 21120 Kg. de pulpa de
tamarindo al ao, distribuyndose en las lneas de 250gr., 500 gr. y 1 Kg. y
en envase embolsado.
MODALDAD DE PRODUCCN
El 50% de la produccin ser para bolsas de 500 gr., el 30% para bolsas de
250gr. y el 20% restante para bolsas de 1 Kg.
La planta operar al inicio para satisfacer al 45.9% de la demanda
insatisfecha, este porcentaje aumentar dependiendo del posicionamiento
del producto en el mercado y de cmo se vaya incrementando la demanda.
La planta operar seis das a la semana, ocho horas al da y 264 das del
ao, considerndose el mes de vacaciones para el personal.
PROGRAMA DE PRODUCCN
CUADRO N
PROGRAMA DE PRODUCCN
Ao Embolsado (unidades)
1 Kg. 500gr 250g
2001 4424 21120 250 gr
2002 4424 21120 25344
2003 4424 21120 25344
2004 4424 21120 25344
2005 4424 21120 25344
Elaboracin propia
PLAN DE MPLEMENTACN
Para el funcionamiento de la planta se tienen en cuenta las siguientes
etapas:
a. Realizacin del Estudio de Prefactibilidad y su respectiva aprobacin.
b. Trmite de licencias de funcionamiento, RUC, Registro Sanitario,
nscripcin en los Registros Pblicos y coordinaciones con
proveedores de maquinaria y materia prima.
151
c. Ambientacin del local de la planta, preparacin del personal que va a
laborar en la empresa y compra de la materia prima e insumos.
d. Compra de maquinarias y equipos.
e. Puesta en marcha de la planta.
PLAN DE MPLEMENTACN
Ao 2001
Etapas Julio Agos Sep Oct Nov Dic
Etapa de estudios XXX
Etapa de organizacin XXX XXX
Etapa de acabados XXX XXX
Etapa de montaje XXX
Puesta en marcha XXX
Elaboracin propia

2.4 La organizacin y la administracin del proyecto.
Comprende la forma empresarial que tendr a cargo la operacin del proyecto,
comprende una forma organizativa
1. Definir Tareas
2. Agrupar Tarea: funciones
3. Definir responsabilidades
PA>SGFS D>
GE)-)OF
4% Definir relaciones de
supervisin entre
puestos
Definir relaciones de
dependencia
FEP)DIPE)&)
FAD!IFD)+
152
Adems habra que preparar lo que seria: Estatutos de la Empresa. el Reglamento
de Organizacin y Funciones, Manual de organizacin y funciones, planes,
presupuestos.

2%4%1% Enfoque legal
Como parte del estudio de pre inversin ser muy importante efectuar una revisin
general de todo el marco legal en que se ubicar el proyecto. Especficamente
ser de inters recopilar todas las normas o dispositivos que incidirn en los
beneficios y costos del proyecto.
En algunos casos especiales puede ocurrir que, la factibilidad misma del
proyecto propuesto, requiere la verificacin de su viabilidad legal. Esto puede
ocurrir cuando el proyecto esta sujeto por ejemplo a la obtencin de una
importante autorizacin especifica para su funcionamiento, como puede ser
una concesin, un canon, permisos especiales, por ejemplo.
Puede ocurrir que la normatividad legal enmarca el proyecto no se encuentre
suficientemente compatibilizada presentndose discordancias entre normas
vigentes aplicables. En estos casos se requerir profundizar los estudios
legales a fin de contar con los elementos que permiten evaluar la posibilidad de
solucionar los problemas detectados.
Aunque la legislacin es un elemento caracterstico de cada pas, existen
algunos principios jurdicos que son de aplicacin prcticamente universal,
algunos de los cuales se comentan como referencia introductoria, para los
directores a cargo de los estudios de inversin:
Principio de Jerarqua de las Normas.
La estructura normativa de un pas establece usualmente que en caso de
incompatibilidad entre dos o mas normas vigente, las normas de mayor
jerarqua prevalecen sobre las de menor jerarqua.
Principio de Especificidad
Por lo general se acepta entre normas incompatibles de la misma jerarqua,
prevalece la que trata de manera mas especifica el tema de conflicto.
Principio de rretroactividad
Las normas no tiene usualmente efecto retroactivo, y su aplicacin
corresponde al mbito posterior a la fecha de su emisin.
ASPECTOS A ESTUDAR
153
Algunos aspectos para los cuales es conveniente efectuar el estudio legal
Son :
" Tramites de concesin o autorizacin para la explotacin de recursos
naturales
" Tramites para adquisicin de terrenos comerciales, o para denuncio o
derecho de utilizacin de terrenos eriazos o pblicos.
" Gestin para la obtencin de certificados de zonificacin urbana y licencias
de funcionamiento
" Gestin para la constitucin de la nueva empresa y su inscripcin.
" nscripcin de la empresa en los registros de actividades econmicas y en
los registros de control tributario.
" Tratamiento tributario aplicable: ncentivos, exoneraciones, dispositivos
promocionales, etc.
" Normatividad aplicable en aspectos laborales, legislacin sobre
bonificaciones y derechos sociales en general.
" Los procedimientos e incentivos a las actividades de exportacin, si es
materia del proyecto.
" Los procedimientos y cargos arancelarios en las operaciones de
importacin, si son materia del proyecto.
El estudio comprende analizar y proponer:
Q Formas societarias: Ley de Sociedades
Q Afectacin tributaria: mplicancia de carcter tributario
Q Registros de Marcas: Nombres y/o dibujo que caracteriza el producto.
Y que debe registrarse en (NDECOP)
Q Licencias : De Funcionamiento
Q Registros Pblicos.
2.4.2. La empresa y su organizacin.
Una e/2resa es el ejercicio de una actividad econmica planificada, con la
finalidad o el objetivo de intermediar en el mercado de bienes o servicios, y con
una unidad econmica organizada en la cual ejerce su actividad profesional el
empresario por s mismo o por medio de sus representantes.
En economa, la empresa es la unidad econmica bsica encargada de satisfacer
las necesidades del mercado mediante la utilizacin de recursos materiales y
154
humanos. Se encarga, por tanto, de la organizacin de los factores de produccin
capital y trabajo.
Se entiende por empresa al organismo social integrado por elementos humanos,
tcnicos y materiales cuyo objetivo natural y principal es la obtencin de utilidades,
o bien, la prestacin de servicios a la comunidad, coordinados por un
administrador que toma decisiones en forma oportuna para la consecucin de los
objetivos para los que fueron creadas. Para cumplir con este objetivo la empresa
combina naturaleza y capital.
Organizacin formal e informal
Organizacin formal
Es la organizacin basada en una divisin del trabajo racional, en la diferenciacin
e integracin de los participantes de acuerdo con algn criterio establecido por
aquellos que manejan el proceso decisorio. Es la organizacin planeada; la que
est en el papel.
Es generalmente aprobada por la direccin y comunicada a todos a travs de
manuales de organizacin, de descripcin cargos, de organigramas, de reglas y
procedimientos, etc.
En otros trminos, es la organizacin formalmente oficializada.
Organizacin informal:
Es la organizacin que emerge espontnea y naturalmente entre las personas que
ocupan posiciones en la organizacin formal y a partir de las relaciones que
establecen entre s como ocupantes de cargos. Esto es la plataforma de las micro
y pequeas empresas. Se forman a partir de las relaciones de amistad o de
antagonismo o del surgimiento de grupos informales que no aparecen en el
organigrama o en cualquier otro documento formal.
La organizacin informal se constituye de interacciones y relaciones sociales entre
las personas situadas en ciertas posiciones de la organizacin formal.
Surge a partir de las relaciones e interacciones impuestas por la organizacin
formal para el desempeo de los cargos.
La organizacin informal comprende todos aquellos aspectos del sistema que no
han sido planeados, pero que surgen espontneamente en las actividades de los
participantes, por tanto, para funciones innovadoras no previstas por la
organizacin formal.
Organigrama empresarial
155
El organigrama empresarial es la representacin grfica de la estructura
organizativa de una empresa. Los organigramas pueden confeccionarse de forma
vertical, representando los puestos de trabajo de la organizacin de arriba abajo
en funcin del nivel de mando; de forma horizontal, en que aqullos estn
representados de izquierda a derecha; y, circularmente, cuando el mando se
coloca en el centro. Las principales ventajas de los organigramas son que definen
las funciones y relaciones de los distintos rganos de la empresa. Sin embargo,
tambin presentan algn inconveniente, como puede ser la excesiva simplificacin
de la informacin que contienen. Dado que las empresas suelen estar siempre en
un continuo proceso de cambio a fin de adaptarse a las modificaciones del
entorno, los organigramas han de ser revisados de forma peridica.
ORGANGRAMA: FGURA N 2 - 45
Este es un modelo de organigrama para una empresa privada
OADG)
SA-
P>E>DG>
P>E>DG>
SA-
P>E>DG>
O>F> O>F> O>F> O>F>
SA-
P>E>DG>
O>F>
FP
>E
)
D
F
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FP
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E
F
P>
E
)
D
F
E
DIE>!GFEIF
F
P>
E
)
D
F
E
156
2.4.3. nstrumentos de gestin empresarial.
La empresa debe gestionarse para que genere riquezas en el futuro, crearlo, este
es el verdadero reto de la GESTN EMPRESARAL MODERNA, y todos los
adelantos, las tecnologa y capacitacin de personal, confluyen en tratar de
resolver los problemas que se presentan para cumplir este objetivo.
La alegra de un empresario, de un comerciante, de un gerente nace cuando
vende un producto o un servicio, gana un cliente y obtiene una utilidad, esta
alegra aumenta cuando regresa el cliente, y le comenta las bondades de su
producto o su servicio y vuelve a realizar tratos comerciales.
Herramientas:
Para lograr el xito los trabajadores de la empresa deben ser triunfadores,
identificados como miembros de sta, la empresa debe ser una incubadora de
campeones. Preguntmosle ustedes quieren triunfar?, si no lo desean, han
buscado una empresa equivocada. Es importante conocer nuestra visin y misin,
a donde vamos, que deseamos lograr en la vida, el que no tiene objetivos est
muerto. En nuestro subconsciente hay cabida slo para el triunfo, La parte
importante de una empresa somos nosotros los seres humanos.
El ser humano es la excelencia de la excelencia, el ser ms importante de la vida
somos nosotros, somos la maravilla ms excelsa de la creacin divina. Dmosle
su justi precio. Somos perfectos, la ciencia no puede reemplazarnos si pierdes
bienes, dinero, al final que has perdido, nada, por que puedes or, puedes ver,
puedes caminar, solamente has perdido dinero. El xito es el fin, por lo tanto eres
un triunfador.
La E/2resa, tu empresa debe ser ganadora, que tiene un proyecto un futuro, o
debes convertirte t en empresa ganadora. Es necesario usar la experiencia de
quienes han triunfado, el mas capaz como capacitador, la gente capaz debe estar
desarrollando nuevos talentos, la gran importancia de poner a los mejores en el
mundo de la capacitacin, la capacitacin es fundamental. Utiliza bien el tiempo;
50% para resolver problemas y el otro 50% para inventar problemas. Se audaz,
apuesta aunque tu probabilidad de ganar sea 1%, los valientes son optimistas,
vale arrepentirnos de lo que hicimos no de lo que no intentamos hacer. Se justo y
tico, la adecuada distribucin de los resultados del trabajo comn construye un
mundo mas agradable.
Si se hace las siguientes preguntas: "cmo puedo mejorar la rentabilidad?",
"cmo puedo tener ms flexibilidad?" "como puedo mejorar la rentabilidad sobre
activos?", Obviamente, las respuestas a estas preguntas integran distintas
dimensiones en la empresa: la gestin de la calidad, procesos y costes, las
Nuevas Tecnologas e nternet, recursos humanos, estrategia, etc., pero tambin
hay que tener en cuenta que la especializacin en una determinada actividad
llevar a mejores resultados con menores costes. Debido a esta necesidad de
157
especializacin, es necesario que empresas externas desarrollen actividades no
principales para una organizacin. De esta manera, las empresas pueden
centrarse en lo que mejor saben hacer, focalizando por tanto su atencin y sus
recursos. Obviamente, las actividades que pasan a desarrollar empresas externas
son aquellas que no son estratgicas para su negocio y no se tienen especiales
capacidades en ellas.
Debemos implementarnos con los adelantos de la tecnologa de punta, estar al da
con los adelantos desarrollar nuestra capacidad y rapidez de aprender, caminar de
la mano con la informtica, ser emprendedores, tener una estrategia fruto del
conocimiento de nuestras fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas.
Estos elementos que se van integrando en la gestin empresarial, obligan al
modelo de negocio tradicional a evolucionar hacia nuevos modelos de gestin
mejorando as la competitividad y los resultados empresariales.
2.4.4. Requerimientos.
Una empresa combina tres factores que son:
FACTORES ACTVOS: empleados, propietarios, sindicatos, bancos, ...
FACTORES PASVOS: materias primas, tecnologa, conocimiento,
contratos financieros.
ORGANZACN: coordinacin y orden entre todos los factores y reas.
Factores activos
Personas naturales o/y jurdicas (otras entidades mercantiles, cooperativas,
fundaciones, etc.) constituyen una empresa realizando, entre otras, aportacin de
capital (sea puramente dinerario, sea de tipo intelectual, patentes, etc.). Estas
"personas" se convierten en accionistas de la empresa.
Participan, en sentido amplio, en el desarrollo de la empresa: administradores,
clientes, colaboradores y partners, fuente financiera, accionistas, suministradores
y proveedores, trabajadores.
)ac.res 2as+1s
Todos los que son usados por los elementos activos y ayudan a conseguir los
objetivos de la empresa. Como la tecnologa, las materias primas utilizadas, los
contratos financieros de los que dispone, etc.
Proporciona eficiencia dividiendo el trabajo en reas especializadas,
coordinndolas y dando los procedimientos estndar a seguir. La organizacin
debe adaptarse a los objetivos de la empresa, y por tanto puede ir cambiando con
el tiempo para adaptarse.
158
2.5 Aspectos financieros.
2.5.1 La inversin.
Las inversiones bien sea a corto o a largo plazo, representan colocaciones que la
empresa realiza para obtener un rendimiento de ellos o bien recibir dividendos que
ayuden a aumentar el capital de la empresa. Las inversiones a corto plazo si se
quiere son colocaciones que son prcticamente efectivas en cualquier momento a
diferencia de las de largo plazo que representan un poco mas de riesgo dentro del
mercado. Aunque el precio del mercado de un bono puede fluctuar de un da a
otro, se puede tener certeza de que cuando la fecha de vencimiento llega, el
precio de mercado ser igual al valor de vencimiento del bono. Las acciones, por
otro lado, no tienen valores de vencimiento. Cuando el precio del mercado de una
accin baja, no hay forma cierta para afirmar si la disminucin ser temporal o
permanente. Por esta razn, diferentes normas de valuacin se aplican para
contabilizar las inversiones en valores de deudas negociables (bonos) y en valores
patrimoniales negociables (acciones). Cuando los bonos se emiten con descuento,
el valor de vencimiento de los bonos exceder el valor prestado originalmente. Por
lo tanto, el descuento puede ser considerado puede ser considerado como un
cargo de intereses incluido en el valor de vencimiento de los bonos. La
amortizacin de este descuento durante la vida de la emisin de bonos aumenta el
gasto peridico de intereses.
NVERSN: Representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa
espera obtener algn rendimiento a futuro, ya sea, por la realizacin de un inters,
dividendo o mediante la venta a un mayor valor a su costo de adquisicin.
2.5.1.1.- TPOS DE NVERSONES:
TEMPORALES:
Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a corto plazo
(certificados de deposito, bonos tesorera y documentos negociables), valores
negociables de deuda (bonos del gobierno y de compaas) y valores negociables
de capital (acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se
necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se pueden
mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden convertir
rpidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento hagan
deseable esa conversin.
LARGO PLAZO
Son colocaciones de dinero en las cuales una empresa o entidad, decide
mantenerlas por un perodo mayor a un ao o al ciclo de operaciones, contando a
partir de la fecha de presentacin del balance general.
DFERENCAS ENTRE NVERSONES TEMPORALES E
NVERSONES A LARGO PLAZO.
NVERSONES TEMPORALES NVERSONES A LARGO PLAZO
Consisten en documentos a corto
plazo
Son colocaciones de dinero en plazos
mayores de un ao.
159
Las acciones se venden con ms
facilidad.
Las acciones adquiridas a cambio de
valores que no son efectivo.
Se convierten en efectivo cuando se
necesite.
No estn disponibles fcilmente porque
no estn compuestas de efectivo sino
por bienes.
Las transacciones de las
inversiones permanentes deben
manejarse a travs de cuentas
de cheques.
El principal objetivo es aumentar su
propia utilidad, lo que puede lograr 1)
directamente a travs del recibo de
dividendos o intereses de su inversin o
por alza en el valor de mercado de sus
valores, o 2) indirectamente, creando y
asegurando buenas relaciones de
operacin entre las compaas y
mejorando as el rendimiento de su
inversin.
Consisten en documentos a corto
plazo (certificados de deposito,
bonos tesorera y documentos
negociables)
Consisten en valores de compaas:
bonos de varios tipos, acciones
preferentes y acciones comunes.
F.G.&.F Estructura de la nversin
a) nversin Fija ( activo tangible)
Bienes de capital indispensables para el funcionamiento del proyecto,
entre los principales rubros tenemos:
Q Construcciones
Q maquinaria y Equipo
Q Terreno
Q Muebles y enseres
Q Vehculos
Q otros.
b). nversin ntangible (Activo ntangible)
" Costo de organizacin - Gastos de Capacitacin
" Patentes y Licencias - Costos del Estudio de Factibilidad
" Gastos de puesta en marcha.
"
c). Capital de Trabajo
Representa la liquidez que hay que contar para que empiece a funcionar una
empresa; es decir, hay que financiar la primera produccin antes de recibir
ngresos.
" Materia Prima
" Crditos de las primeras ventas
" Efectivo para sufragar gastos diarios.
" Sueldos y Salarios.
160
El proyecto que tomamos como ejemplo para ilustrar la teora se refiere a
un proyecto de alimento balanceado
ESTRUCTURA DE
NVERSONES
RUBRO
TOTAL (mil
S/.) %
a. Activos Fijos 2700 81.67216
#. ntangible 338.4 10.23624

Total de nversin
Fija 3038.4 91.90841
Capital de Trabajo 267.5 8.091594

nversin Total 3305.9 100
PROGRAMA DE NVERSONES:
O calendario de inversiones comprende la programacin de las inversiones fijas
necesarias en todo el horizonte de planeamiento. Por ejemplo tenemos un
proyecto de alimentos balanceados:
CRONOGRAMA DE
NVERSONES
SEMESTRE
RUBRO 0 1 2 TOTAL
A. Activo Fijo
4erreno 800 @II
5bras Civiles 300 400 200 =II
6aquinarias 500 500 &III
Total Activos
Fijos &&II =II ?II F?II
B. Intangible
5tros Intanibles 20 60 60 &*I
Intereses Pre"
operativos 0 70.4 128 &=@.*
Total Intangibles FI &(I.* &@@ ((@.*

Total Inversin
Fija 1120 1030.4 888 (I(@.*

Capital de Trabajo 0 0 267.5 F>?.G

INVERSIN
TTA! &&FI &I(I.* &&GG.G ((IG.=
161
Este calendario se elabora considerando los requerimientos de ingeniera de
acuerdo al diagrama de flujo del proceso.
2.5.2. El financiamiento.
El estudio consiste en determinar el financiamiento ms adecuado para el
proyecto, cuando se recurre al mercado financiero, para financiar parte o la
totalidad de la nversin que demanda la realizacin del ProyectoJ.
2.5.2.1. Fuentes y formas de financiamiento

Esto supone pleno conocimiento de las distintas alternativas de financiamiento
posibles para la ejecucin del proyecto.
Las alternativas deben considerar, para el anlisis de seleccin, variables
cualitativas y cuantitativas. As tenemos:
Variables Cuantitativas Variables Cualitativas
" Condiciones de Plazo - Trmite Burocrtico
- Tasa de nters - Exigencias de Avales
- Forma de Amortizacin - Periodo de otorgamiento del
- Garantas. crdito
1. Financiamiento por medio de las cuentas por cobrar.
nvertir con recursos financiados con cuentas por cobrar. Resulta menos costoso
y disminuye el riesgo de incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican
en los costos que la empresa ahorra al no manejar sus propias operaciones de
crdito. No hay costos de cobranza, puesto que existe un agente encargado de
cobrar las cuentas; no hay costo del departamento de crdito. Existe un costo
por concepto de comisin otorgado al agente. Existe la posibilidad de una
intervencin legal por incumplimiento del contrato.
Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de
ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado
previamente. Por lo regular se dan instrucciones a los clientes para que paguen
sus cuentas directamente al agente o factor, quien acta como departamento de
crdito de la empresa. Cuando recibe el pago, el agente retiene una parte por
concepto de honorarios por sus servicios a un porcentaje estipulado y abonar el
resto a la cuenta de la empresa. La mayora de las cuentas por cobrar se
adquieren con responsabilidad de la empresa, es decir, que si el agente no logra
cobrar, la empresa tendr que rembolsar el importe ya sea mediante el pago en
efectivo o reponiendo la cuenta incobrable por otra mas viable.
F. Financiamiento por medio de los inventarios.
Es aquel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en que
se confiere al acreedor el derecho de tomar posesin garanta en caso de que la
empresa deje de cumplir.
Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario
de la empresa como fuente de recursos, es posible obtener recursos de acuerdo
162
con las formas especficas de financiamiento usuales, en estos casos, como son
el Depsito en almacn Pblico, el almacenamiento en la Fbrica, el Recibo en
Custodia, la Garanta flotante y la hipoteca.
Permite aprovechar el nventario de Mercanca.
Brinda oportunidad a la organizacin de hacer ms dinmicas sus actividades.
El deudor corre riesgo de perder el nventario dado en garanta en caso de no
cancelar.
Por lo general al momento de hacerse la negociacin, se exige que los artculos
sean duraderos, identificables y susceptibles de ser vendidos al precio que
prevalezca en el mercado. La posesin de ellos no es materia de controversia.
El gravamen que se constituye sobre el inventario se debe formalizar mediante
alguna clase de convenio que pruebe la existencia del colateral. Cualquiera que
sea el tipo de convenio que se celebre, para la empresa se generar un Costo
de Financiamiento que comprende algo mas que los intereses por el prstamo,
aunque ste es el gasto principal. A la empresa le toca absorber los cargos por
servicio de mantenimiento del nventario, que pueden incluir almacenamiento,
inspeccin por parte de los representantes del acreedor y manejo, todo lo cual
forma parte de la obligacin de la empresa de conservar el inventario de manera
que no disminuya su valor como garanta.
(. )inanciamiento a largo plazo:
HPOTECA.
Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario
(deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del prstamo.
Es importante sealar que una hipoteca no es una obligacin a pagar ya que el
deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de
que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma le ser arrebatada y
pasar a manos del prestatario.
Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es
obtener algn activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad
de pago por medio de dicha hipoteca as como el obtener ganancia de la misma
por medio de los interese generados.
Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por
medio de los intereses generados de dicha operacin.
No obtener perdida al otorgar el prstamo.
El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien.
Al prestamista le genera una obligacin ante terceros. Existe riesgo de surgir
cierta intervencin legal debido a falta de pago.
La hipoteca confiere al acreedor una participacin en el bien. El acreedor
tendr que acudir al tribunal y lograr que la mercanca se venda por orden de
ste. Es decir, que el bien no pasa a ser del prestamista hasta que no haya sido
cancelado el prstamo.
Este tipo de financiamiento por lo general es realizado por medio de los bancos.
ACCIONES
163
Las acciones representan la participacin patrimonial o de capital de un
accionista dentro de la organizacin a la que pertenece.
Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participacin y lo que le
corresponde a un accionista por parte de la organizacin a la que representa,
bien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionista, derechos
preferenciales, etc.
Las acciones preferentes dan el nfasis deseado al ingreso. Las acciones
preferentes son particularmente tiles para las negociaciones de fusin y
adquisicin de empresas.
El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas.
El costo de emisin de acciones es alto.
BONOS
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada,
en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha
determinada, en unin a los intereses a una tasa determinada y en fechas
determinadas.
Los bonos son fciles de vender ya que sus costos son menores.
El empleo de los bonos no diluye el CONTROL de los actuales accionistas.
Mejoran la liquidez y la situacin de capital de trabajo de la empresa.
La empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado.
Cada emisin de bonos est asegurada por una hipoteca conocida como
"Escritura de Fideicomiso.
Al momento de hacerse los arreglos para la expedicin e bonos, la empresa
prestataria no conoce los nombres de los futuros propietarios de los bonos debido
a que stos sern emitidos por medio de un banco y pueden ser transferidos, ms
adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura de fideicomiso de estos
bonos no puede mencionar a los acreedores, como se hace cuando se trata de
una hipoteca directa entre dos personas.
ARRENDAMENTO FNANCERO
Es un contrato que se negocia entre el propietario de los BENES (acreedor) y la
empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un
perodo determinado y mediante el pago de una renta especfica, sus
estipulaciones pueden variar segn la situacin y las necesidades de cada una de
las partes.
La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya
que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o
de emprender una accin no prevista con el fin de aprovechar una buena
oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la operacin.
Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como
gasto de operacin, por lo tanto la empresa tiene mayor deduccin fiscal cuando
toma el arrendamiento. Para la empresa marginal el arrendamiento es la nica
forma de financiar la adquisicin de activo. El riesgo se reduce porque la
propiedad queda con el arrendado, y ste puede estar dispuesto a operar cuando
164
otros acreedores rehsan a financiar la empresa. Esto facilita considerablemente
la reorganizacin de la empresa.
Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas pequeas en caso de
quiebra.
La principal desventaja del arrendamiento es que resulta ms costoso que la
compra de activo.
Consiste en dar un prstamo a plazo con pagos peridicos obligatorios que se
efectan en el transcurso de un plazo determinado, generalmente igual o menor
que la vida estimada del activo arrendado. El arrendatario (la empresa) pierde el
derecho sobre el valor de rescate del activo La mayora de los arrendamientos son
incancelables, lo cual significa que la empresa est obligada a continuar con los
pagos que se acuerden an cuando abandone el activo por no necesitarlo mas. En
todo caso, un arrendamiento no cancelable es tan obligatorio para la empresa
como los pagos de los intereses que se compromete. Una caracterstica distintiva
del arrendamiento financiero es que la empresa (arrendatario) conviene en
conservar el activo aunque la propiedad del mismo corresponda al arrendador.
Mientras dure el arrendamiento, el importe total de los pagos exceder al precio
original de compra, porque la renta no slo debe restituir el desembolso original
del arrendador, sino tambin producir intereses por los recursos que se
comprometen durante la vida del activo.
2.5.2.2. PROGRAMA DE FNANCAMENTO.
Tenemos un ejemplo de un proyecto de produccin de aji pprika.
165
Define la estructura de financiamiento, as como la alternativa ptima para el
proyecto, es necesario calcular el Programa Financiero. Este consta:
a. AMORTZACN: Monto (valor monetario), establecido bajo modalidades
de clculo, para ser devueltos al prestamista a un plazo determinado; cuyos
montos (fijos o variables) se establecen de acuerdo a la Poltica
nstitucional.
#. NTERS DE PRSTAMO: Monto de dinero que paga el proyecto por el
uso del capital adquirido, segn su costo de oportunidad en el momento de
adquisicin.
c. PERODO DE GRACA: Servicio establecido por las instituciones
financieras. El prestatario no tiene que pagar amortizacin al prstamo pero
si los intereses.
!. Otras condiciones: Forma de pago, fijo o variable a fin o inicio de perodo,
de acuerdo a ello se elabora el cronograma de devolucin del crdito.
Garantas, Estructura financiera.

ESTRUCTURA DEL
FNANCAMENTO
RUBRO

PRESTAMO
APORTE
PROPO TOTAL
ML S/. % ML S/. % ML S/.
a. Activos Fijos 2160 80 540 20 2700
#. ntangibles 0 338.4 100 338.4
Total de nversin
Fija 2160 71.09 878.4 28.91 3038.4
Capital de Trabajo 0 0 267.5 100 267.5
nversin Total 2160 65.34 1145.9 34.66 3305.9
Se considera el programa de desembolsos del crdito o requerimientos de
efectivo para ejecutar el proyecto, en nuestro ejemplo que estamos manejando
le llamamos cronograma de financiamiento.
CRONOGRAMA DE FNANCAMENTO
SEMESTRE
RUBRO 0 1 2 TOTAL
A. Activo Fijo
4erreno! pr7stamo 880 720 560 F&>I
Aporte Propio 220 180 140 G*I
B. Intangible
Pr7stamo 0 0 0 I
Aporte Propio 20 130.4 188 ((@.*
C. Capital de
166
Trabajo
Pr7stamo 0 0 0 I
Aporte Propio 0 0 267.5 F>?.G
".Total
Pr7stamo 880 720 560 F&>I
Aporte Propio 240 310.4 595.5 &&*G.=

Luego tenemos que estimar el programa de pago del crdito al que
denominamos SERVCO DE LA DEUDA, la estimacin del programa de
repago depende si es a cuota constante o variable, lo que generalmente se usa
es la cuota constante, por tanto la frmula usada es:
( )
( )
1
]
1

+
+

1 1
1
t
t
r
r r
P R

SERVICIO DE LA DEUDA.
AMORTIZACIN DE LA DEUDA

Se/es.res In.ereses A/r.+Aac+,n Dese/#ls Sal! !e Ser1+c+
Se/es.rales Se/es.ral Se/es.ral De-!a Se/es.ral
I 0 0 S/. 880.00
S/.
880.00 0
& 70.4 0 S/. 720.00
S/.
1,600.00 70.4
F 128 0 S/. 560.00
S/.
2,160.00 128
( 172.8 0 0
S/.
2,160.00 172.8
* 172.8 0 0
S/.
2,160.00 172.8
G 172.8 S/. 203.07 0
S/.
1,956.93 S/. 375.87
> 156.5542494 S/. 219.32 0
S/.
1,737.61 S/. 375.87
? 139.0088387 S/. 236.86 0
S/.
1,500.75 S/. 375.87
@ 120.0597952 S/. 255.81 0
S/.
1,244.94 S/. 375.87
= 99.59482814 S/. 276.28 0
S/.
968.66 S/. 375.87
&I 77.49266376 S/. 298.38 0
S/.
670.28 S/. 375.87
167
&& 53.62232623 S/. 322.25 0
S/.
348.03 S/. 375.87
&F 27.84236169 S/. 348.03 0 S/. 0.00 S/. 375.87
Los clculos se hacen en el Excel, tal como se aprecia en el ejercicio propuesto en
el CD adjunto al texto.
2.5.3. Los estados financieros.
Los emprendedores y gerentes necesitan tener informacin actualizada para
tomar las decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La
informacin encuentra en las cuentas del mayor. Sin embargo, las transacciones
que ocurren durante el perodo fiscal alteran los saldos de estas cuentas. Los
cambios deben reportarse peridicamente en los estados financieros.
Los estados financieros, en el caso de proyectos, proporcionan los datos para
estimar la viabilidad econmico financiero de la oportunidad de negocio que se
est emprendiendo. Estos comprenden: el Balance inicial, Balance proyectado,
estado de prdidas y ganancias, flujo de caja econmico, flujo de caja financiero.
Estos son elaborados a partir de los presupuestos de ingresos y costos, calendario
de inversiones y servicio de la deuda. Constituyndose en datos proyectados o
estimados con buena probabilidad de ocurrencia.
ESTADO DE NGRESOS Y COSTOS
a) ngresos del Proyecto
R ngresos por venta del bien o servicio (P)(Q)
R ngresos por venta de subproductos y/o deshechos
R ngresos Financieros.
b) Egresos del proyecto
b.1 costo de Produccin
Q Costo de materia prima
Q Costo de mano de obra (directa)
Q Costos indirectos de Fabricacin: Direccin y supervisin de planta/
materiales indirectos/ M. de O. ndirecta/ Energa Elctrica/
mantenimiento de planta/ suministros/ seguros/ Alquileres/
Depreciaciones.
b.2. Gastos de Administracin
R Sueldos y salarios - Suministros
R Energa elctrica - Alquileres
R Mantenimiento - depreciaciones
R Comunicaciones.
b.3 Gasto de ventas
R Sueldos y salarios
R Comisiones
R Suministros
168
R Campaa publicitaria.
b.4 Gastos financieros
R Amortizaciones ntereses
ELEMENTOS RELEVANTES DEL COSTO:
" Variacin en los standares de mat. Prima.
" Tasa de salario y requerimiento de personal.
" Necesidad de supervisin e inspeccin.
" Combustible, energa.
" Volumen de produccin y precio de venta.
" Desperdicios y mermas.
" Valor de adquisicin.
" Valor residual del equipo en cada ao de su vida til restante.
" mpuestos, seguros.
" Mantenimiento y reparaciones.
Funciones de Costo de Corto Plazo CT = CF + CV

CUADRO DE COSTOS



Q C)T CVT CT C)Me CVMe CMe T CM$
0 800 0 800 - - - -
1 800 120 920 800 120 920 120
2 800 240 1040 400 120 520 120
3 800 360 1160 267 120 387 120
4 800 480 1280 200 120 320 120
5 800 580 1380 160 116 176 100
6 800 680 1480 133 113 247 100
7 800 810 1610 114 116 230 130
8 800 950 1750 100 119 219 140
9 800 1130 1930 89 126 214 180
10 800 1350 2150 80 135 215 220
dQ
dC
C)
Q
C!
C!)
&

Por unidad adicional


Q C)T CVT CT C)Me CVMe CMe T CM$
0 800 0 800 - - - -
1 800 120 920 800 120 920 120
2 800 240 1040 400 120 520 120
3 800 360 1160 267 120 387 120
4 800 480 1280 200 120 320 120
5 800 580 1380 160 116 176 100
6 800 680 1480 133 113 247 100
7 800 810 1610 114 116 230 130
8 800 950 1750 100 119 219 140
9 800 1130 1930 89 126 214 180
10 800 1350 2150 80 135 215 220
dQ
dC
C)
Q
C!
C!)
&

Por unidad adicional


169
Es.s sn e5e/2ls !e -n 2r<ec. !e a57 282r+Ca.
170
BALANCE 9ENERAL.
Refleja la situacin patrimonial en un momento dado. Consta de dos partes,
activo y pasivo. El activo se refiere a los elementos patrimoniales, mientras que
el pasivo detalla su origen financiero.
El activo se subdivide en no realizable y activo realizable o circulante. El primero
incluye los bienes muebles e inmuebles que constituyen el fsico de la empresa,
y el segundo la tesorera, los derechos de cobro y las mercaderas. En el pasivo
se distingue entre recursos propios, pasivo a largo plazo y pasivo circulante. Los
primeros son los fondos de la empresa (capital social, reservas); el pasivo a
largo plazo lo constituyen las deudas a largo plazo (emprstitos), y el pasivo
circulante son capitales ajenos a corto plazo (crdito comercial, deudas a corto).
Permite efectuar un anlisis comparativo.
Es.a! !e $ananc+as < 23r!+!as.
Muestra el resultado de las operaciones del proyecto (utilidad, prdida
remanente y excedente) durante el horizonte de planeamiento. Toma como
parmetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta del
proyecto. Muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes
modalidades; venta de bienes o servicios, cuotas y aportaciones y los egresos
representados por costos de ventas, prestaciones y otros gastos.
171
En este ejemplo tenemos un proyecto de produccin de alimentos para aves.
EL FLUJO DE CAJA:
Constituye uno de los elementos primordiales del Estudio de PRE inversin, ya
que la Evaluacin se realiza sobre los flujos netos que en ella se determinen. La
nformacin Bsica para realizar este estado financiero esta contenida en los
estudios de mercado, tcnico y organizacional. Al proyectar el Flujo de Caja, ser
necesario incorporar informacin adicional relacionada, principalmente, con los
efectos tributarios, depreciacin, amortizacin del activo intangible, valor residual,
utilidades y prdidas.
Existen diferentes Flujos para diferentes fines: uno para medir la Rentabilidad del
Proyecto, otro para medir la Rentabilidad de los recursos propios y un tercero para
ESTADOS DE PERDDAS Y
GANANCAS
RUBRO AKOS
& F ( * G
A. In$ress
ngresos Ventas 5210.3 5368.2 5526.1 5683.9 5841.8
B. Cs.s
Costos de
Produccin
y operativos 3215.1 3292.8 3370.5 3448.2 3525.9
Depreciacin 212.7 212.7 212.7 212.7 212.7
T.al !e Cs.s 3427.8 3505.5 3583.2 3660.9 3738.6
C. U.+l+!a! an.es
!e
+/2-es.s e
+n.ereses &?@F.> &@>F.? &=*F.= FIF(.I F&I(.&

D. 9as.s
)+nanc+ers 345.6 329.4 259.1 177.1 81.5
CF. U.+l+!a! an.es
!e
+/2-es.s 1437.0 1533.4 1683.8 1845.9 2021.7
DF. I/2-es.s a
la 431.1 460.0 505.1 553.8 606.5
Ren.a H(IL%
E. U.+l+!a! Ne.a &IIG.= &I?(.( &&?@.? &F=F.& &*&G.F

172
medir la capacidad de pago frente a los prstamos que ayudaron a financiar los
activos.
Por otra parte, la forma de construir un Flujo de Caja tambin difiere si es un
Proyecto de creacin de una nueva Empresa o si es uno que se evala en una
empresa en funcionamiento.
Los componentes del Caja son:
a. Los egresos iniciales de fondos, que se dan en el momento cero o antes, dentro
de los cuales est la inversin inicial.
b. Los ingresos y costos de operacin
c. El horizonte de planeamiento o tiempo.
d. Los beneficios que generan la recuperacin de los valores de desecho o
salvamento del Proyecto.
FLUJO DE CAJA. ECONMCO.
Este considera los ingresos y egresos, sin tomar en cuenta los flujos
ocasionados por el crdito.
Se considera que una de las principales aplicaciones que se da al flujo de caja
est orientada a garantizar el dinero de los accionistas para, de esta forma, dar
la informacin de cmo se mueven los ingresos y egresos de dinero. Permite a
la empresa garantizar una liquidez estable y permanente para que la empresa
pueda desarrollar su gestin adecuadamente. Permite conocer la rentabilidad
financiera de todo el capital, propio y prestado.
FLUJO DE CAJA FNANCERO.
Comprende el flujo de caja econmico al que hay que sumar algebraicamente el
prstamo, servicio de la deuda, crdito fiscal y otras transacciones de tipo
financiero. Este saldo permite evaluar el proyecto financieramente o conocer la
Rentabilidad del capital propio.
Se debe considerar los impuestos, tanto compras como de ventas, para poder
estimar el pago neto de estos, y conocer el crdito fiscal.

173
)UENTES Y USOS DE )ONDOS.
Conocido tambin estado de origen y aplicacin de fondos o de corriente de
Liquidez, muestra la forma como provienen los fondos o recursos y el uso de los
mismos.
Tiene dos componentes:
a. Fondos que genera el Proyecto.
b. Usos que identifican a las nversiones en activos fijos, diferidos, capital de
trabajo y egresos provenientes de la corriente del costo operativo.
El propsito del Flujo de Fuentes y Usos con Financiamiento es ver si los
inversionistas que tienen que pedir prestado para Financiar parte de la nversin,
recibirn suficiente ingreso en efectivo para cubrir el servicio de la deuda
(amortizacin mas intereses).
EL objetivo del anlisis del Flujo de Fuentes y Usos sin Financiamiento es estimar
cuando y cuanto dinero necesitaran los inversionistas para poder invertir de
acuerdo a lo planeado.
En el ejemplo que presentamos a continuacin tenemos un caso con
financiamiento, como se puede ver las estimaciones se hacen considerando los
174
E)4AD5 DE *,E.4E) , )5 DE *5.D5)! con $inanciamiento
N
DETALLE
PRE
operaci
n
Operacin
0 1 2 3 4
1 )UENTES (con
GV)
1.4 3240 3434 3434 3434
Aporte propio 915
Prstamo 500
ngresos por
ventas sin
impuestos
2820 2992 2993 2993
(GV ventas) 420 441 441 441
2 Uss (con GV)
( a+b+c+d)
1415 2722 3028 2999 2983
a%+n1ers+,n 1415
nversin fija 870
(GV compra F) 130
nversin
diferida( con
intereses pre)
211
(GV sobre 14%D) 4
Capital de trabajo 200
b. costo efectivo de
produccin(CF+CV
)
2460 2460 2440 2420
COSTO VARABLE
Materia prima 783 783 783 783
(GV MP) 117 117 117 117
Material directo 261 261 261 261
(GV MD) 39 39 39 39
Mano de obra
directa
400 400 400 400
Comercializacin(di
stribucin)
46 46 46 46
(GV SOBRE 20%
comercializacin)
1 1 1 1

COSTO FJO
Material indirecto 174 174 174 174
(GV) 26 26 26 26
Gastos generales 138 138 138 138
GV sobre 60%GG) 12 12 12 12
Mano de obra
indirecta
100 100 100 100
Costo de
administracin
183 183 183 183
(GV SOBRE 30%
CA)
7 7 7 7
175
Comercializacin:
ventas
100 100 100 100
(GV sobre 20% de
c.c
3 3 3 3
Costo financiero 60 60 40 20
mpuestos y patentes 10 10 10 10
c.
A/r.+Aac+,
n !el
2r3s.a/
167 167 167
!.
+/2-es.s
nac+nales
262 402 392 397
Pago GV(D-
C)
215 236 236 236
GV
inversiones(
crdito
fiscal)
-134
mpuesto
transaccione
s
97 20
mpuesto
utilidades
84 146 156 161
3 )l-5
ac.-alH &:F%
518 405 435 450
4 )l-5
ac-/-la!
518 925 1359 1809
La presentacin en tres tablas se debe al espacio de la hoja, dado que el tamao
de los nmeros debe ser visible para mayor didctica.
Cuando se trata de ausencia de crdito simplemente no aparecen como
fuente los prstamos y en uso no se consideran las amortizaciones, no los costos
financieros. Luego todo es igual.
El GV que se paga al Estado proviene de la diferencia entre el GV ventas y el
GV compras. Las ventas generan el Debito Fiscal y las compras el Crdito Fiscal
176
que se recupera cuando se transfiere al fisco el mpuesto retenido al comprador
va factura. Para la cancelacin de este mpuesto se deposita slo el monto
resultante de la deduccin entre el Debito y el Crdito Fiscal, tal como se observa
en el siguiente cuadro:
Numero detalle nstalacin
0
Operacin
1 2 3 4
1
2
Dbito fiscal(GV Ventas)
Menos
Crdito fiscal (GV compras)
420 441 441 441
205 205 205 205
3 Recuperacin de crdito fiscal
ao 0
-134
4 Pago GV 81 236 236 236
El GV del momento cero se genera al comprar con facturas los activos fijos y
diferidos, constituyen un crdito fiscal (GV por compras) a favor del Proyecto que
podr ser compensado con el GV ventas, correspondiente a periodos fiscales
posteriores en el marco de las disposiciones legales. El Crdito y Debito Fiscal del
capital de trabajo se genera durante la etapa de operacin del Proyecto.
2.5.4. Punto de Equilibrio.
B=C
Es una tcnica analtica para estudiar las relaciones entre los CF, CV y las
utilidades.
Si todos los costos fueran variables no se planteara el problema del volumen de
equilibrio. Pero teniendo CF Y CV la empresa debe tener prdidas hasta un
volumen determinado.
Es un artificio, para planear formalmente.
FGURA N 2 46
B
Utilidad
B,C
Prdida
CVT
177

PE

CF
20 40 50 60 70%

PQ = CF + CVmeQ
CF: Costo Fijo
CVme: Costo variable medio.
1)

e,0ilibrio de costo e,0ilibrio de in*reso
!I#e " P
!F
PQ
e,0ilibrio de cantida

,
_

P
C!% P
C+
Q

2)
Q io In&rso%d
Q C!%dio
C+
Q
Q
P
C!%
C+
P
C!%
P
P
C+
P"
?
?
1 ? 1

,
_

3)

,
_

total or 'enta in*reso


1
C!*
C+
P"
Ejemplo:
CF = 19'071
CV = 189'350 CT= 308'421

,
_

150 < 309


350 < 189
1
071 < 19
P"

PE = 49'214
PE = 16% DE LA PRODUCCN MXMA
178
Cuando la funcin de produccin y de costos no son lineales se presenta ms de
un punto de equilibrio.
El ngulo de una lnea trazada desde el origen hasta un punto de la lnea de
ingresos mide el precio y hasta la curva de costo total mide el costo medio.
FGURA N 2 - 47
B, C CT

Prdida Prdida
BT
Punto ms UT. MAX Punto ms
Bajo de alto
Equilibrio equilibrio
FGURA N 2 - 48
SOLUCN GRFCA DEL PUNTO DE EQULBRO
BT
B,C
CT
179
PE
B=C CV
CVx
Y A CF
O
1

X
BT
Beneficio total
0
100% 1
CT
A CF
Por semejanza de tringulos:
BT/100% = Y/X
3 100 ?
B*
Y
X
(1)
CV/100% = CVx/X
3 100 ?
C!
C!x
X
(2)
gualando 1 y 2
( ) ( ) 3 100 3 100
C!
C!x
B*
Y


Y = CF +CVx

( )
C!x
B*
C!x C+ C!
C!
C!x
B*
C!x C+

+
CV*CF+CV*CVx = CVx*BT
CVx*BT CV*CVx = CV*CF CVx*BT CV*CVx = CV*CF
180
CVx[BT-CV] = CV*CF

C! B*
C+ C!
C!x

?
(3)
De 2

3 100
?C! X
C!x
Reemplazo en (3)

( )
C! B*
C+
X
C! B* C!
C+ C!
X
C! B*
C+ C! C! X

3 100 ?
?
?
3 100
?

FGURA N 2 - 49
181

2.6 Formulacin de proyectos sociales:
Est referido a la preparacin de proyectos que resuelvan problemas de
carcter pblico o social, generalmente sta tarea est encargada al gobierno. De
toda forma se trata de identificar una situacin actual como un problema por
solucionar a travs de un proyecto, para lo cual se propone optimizar la situacin
actual, si persiste la situacin negativa, entonces amerita la realizacin del
proyecto. Es decir, evaluar la situacin de cambio sin proyecto y con proyecto
En un proyecto basta contar con los puntos dados por precios y cantidades, de tal
forma de estimar las grficas de las funciones de oferta y demanda, luego graficar
el efecto del proyecto, lo que permite estimar los cambios en los excedentes de
productor y consumidor.
La formulacin o especificacin del proyecto es la base de toda su planeacin. Es
necesario, por lo tanto, asegurarse que se tengan bien definidos, al menos, los
siguientes elementos: Definicin del objetivo. Alcance. Tiempo. Costo. Adems:
Planteamiento correcto del problema, dentificacin de las personas e
instituciones involucradas, Mayores posibilidades de conseguir el apoyo y agilizar
los trmites. Mejor seguimiento y control de resultados (cumplimiento de plazos y
costos).
La formulacin exitosa de un proyecto social, nos lleva a mejorar la asignacin del
tiempo a las personas involucradas. Proceder de una manera clara y precisa.
Planear los requerimientos. dentificar y planear las actividades crticas, mayor
motivacin y asignacin de responsabilidades y ejecucin participativa. ptimizar
el liderazgo y la organizacin.
S
Q
&ID
!9S
Q
!G
!F
Q
&)=
Q
!F
S
!G
Q'
0 0
Q P
182
Sin proyecto

Con proyecto
ARMAR LA FUNCN DE DEMANDA:
OFERTA: poblacin servida
Beneficio Social = BS.
FGURA N 2 - 50
En esta metodologa se utiliza los modelos micro econmicos para estimar los
cambios en el excedente del productor y del consumidor debido al proyecto y que
explican los beneficios sociales. Estas reas se pueden estimar con el clculo
integral cuando las funciones de demanda y oferta no son lineales.
P
,

1
!
)
-
,
2
,
0 ,
1
-S.
( ) ( )


0
2
1
0
q
q
q
q
dq q S dq Q D
-eneficios
Por #ayor
disonibilidad
-eneficios
Por liberaci/n
De rec0rsos
Area: q
2
CABq
1
Ssp
Scp
Do
1 1
Q P
( ) p f q
183
El proyecto produce una cantidad del bien, tal que una parte sustituye la
disminucin de la cantidad ofertada de los anteriores productores y la otra parte
cubre la mayor disponibilidad del producto en el mercado o aumento en la
cantidad demandada.

FGURA N 2 - 51
EFECTO REDSTRBUTVO

A
B
C
Po
P1
Ssp
Scp
D
q2 qo q1
EC =
( )
d
q P
2
1
po
p1
A
B
( ) ( )
d
q p p q "C +
2
1
0
-S.
,
1
H
2
1
8"
7 8
,7
P . P1" Po
( )
( ) royecto del i/n articiac
0 0
0
0
0
0
0
0



p
p
q
q
q
p
p
q
p
p
q
p
p
n q
184

A
Po

EP =
P1
C
Beneficio social


Se puede afirmar que un proyecto es socialmente rentable cuando
incrementa los excedentes, tanto del consumidor como de los productores.
Ejemplo: qo = 2000 Po = 500


Con proyecto: (P1, q1) = (490,2006)


( ) P q
s

0
2
1
( ) ( )
s
q P P q "P
2
1
0

1
qP
Beneficio Privado "P "C
( )
2006
500
2000 10 15 9 0
2000
10
490
35 9 0
15 9 0
1
1
0
0
0 1
0
1


q
q
q
P
P
q q
q
P
P
q
P
P
o
d

( )
( ) 20 14 6
14 2000
500
10 "
0935
0
0


s d
s
q q q
q
P
P
q
185
POR LOS EXCEDENTES
DSTORSN CON MPUESTO: S e visualiza las distorsiones fiscales del
mercado.
FGURA N 2 - 52
( ) ( ) ( )
( )( )
( ) ( ) ( )
( )( )
9900 100 9800 Pr
100 19930 20030 -SD
9800 20 ? 490 Pri'ado
econ/#ica Crdida 19930 14 10
2
1
20000
2
1
10 2000 >P
econ/#ica *anancia 20030 6 10
2
1
2000
2
1
200 10
+ +


+

+
+
#tosocia2 i1ado BS
"P "C
"P
q P
"C
q P "C
s
d
186
S
1
D
1
P
P


0
0
S
D
P
P
0
*
1
*
SP
S
CP
S
D
royecto con recio P
tasa
S
1

t
tP *
S
1 0 2
, , q
q q q
D s
+
( )
( )
( )
( ) [ ]
( ) [ ]
( ) [ ]
( ) [ ]
( ) [ ]
( ) [ ] t
P
P
q
q
t
q
q
t q q
t q
P
P
q
q
q
t
P
P
q
q
t
p
pq
q
q t
P
P
P
Pq
q
t
P
t P P
q
P
P
q
P
P
q q q
D
D
D
D
D
D
D D
D
S D
S D
S D
+


+ +
+


+
+


1
1
1
1
n, or #os #0ltilica 1
1
1
1
P 1
0
0
0 0
0
0
0 0
0
0
0
0 0
0
S
0
0
0
0







( ) ( )
S D S s
tP q P q qP BS
1 1
2
1
+ +
187
La participacin del proyecto en el total de la oferta es importante por que
define la magnitud de distorsin en el precio sombra. Cuando esta es poco
significativa el precio domstico se acerca al precio social.
Para los casos prcticos basta con tener promedios de los parmetros,
elasticidad, tasa de impuesto y proporcin de participacin del proyecto para
estimar el factor de correccin de los flujos financieros del proyecto.
La mejor apreciacin de la diferencia de proyectos privados y sociales se nota
al momento de evaluarlos, ya que los precios son diferentes, la formulacin no
tiene mayor diferencia. En los proyectos sociales es necesario tener en cuenta
los niveles de satisfaccin del bien o servicio, si el beneficiario o usuario fuera
que sienta la necesidad acude o no efectivamente al proyecto a comprar el
bien o servicio, ello nos permite estimar la demanda, potencial o efectiva para
estimar el tamao del proyecto social.
Otra coyuntura que nos lleva analizar socialmente a los proyectos son las
externalidades, positivas o negativas.
La externalidad modifica el impacto del proyecto en la sociedad
( )
( )
( ) ( )
0 0
0
0
1 1 1
1
2
,P -S
2
1
-S
factor 0n es
'alor
P
P
q
q
q
P
P
q
P q qP
P q P q qP
P 0
i
d
i i
d
i i


+
1
]
1


+
+ +



188

K segn el tipo de bien que genera el proyecto puede ser positivo o
negativo.

OTRO PROYECTO
FGURA N 2 - 53

D

, , ,
1000
1 0 2
200=P0
190=P1
Ssp
Scp
( )
1 1
0 0
1
0 0

1000 9 200 P enc0esta or obtiene Se 2 S5P
asa@ero or T50 i/n conta#inac or costo
0%80 "0%20 190
1000 , a tarif 200
q P sti%a%os 2u&o
q
P
P




( ) ( )
( )
10
1000
200
10
20 9 0
10 200 190
190
0 1
0
0
1 1 1

d
d
d
q
q
P P P
q
P
P
q
q q P

189

EXTERNALDAD NEGATVA
TRAGAMONEDAS, CGARRLLO, DROGAS.
FGURA N 2- 54
( )
( ) 50 40 10
40 1000
200
10
80 9 0
1010 10 1000
0
0
1


+
q
q
P
P
q
q
s

190
Veamos un ejemplo de proyecto social:
Proyecto de agua
Consumo unitario promedio SP:
GRUPO s/p c/p diferencia Conexiones
ndustria 109,62 73,43 36,19 1465
Residencia c.m 28,61 31,32 -2,71 5366
Residencia s.m. 37,19 31,32 5,87 29808



Consumo de agua.174 lit./da/persona 116*1,5=174
sp
S
cp
S
Externalidad
cp
S
Externalidad
Dp
Ds
2
q
0
q
1
q
Dp
Ds
Restar externalidad
s
q
d
q
800
100
0
0

q
P
95 9 0
5 9 0

e6 ad e6ternalid
60 90 ? 6667 9 0


i i
P 0
( )
620 % 8 400 % 2 440 % 10 620 % 7 200 % 8
116 76 40
76
40
10
+
+ +




"s BP "P "C
q q q
q
q
P
s d
s
d
%s % 5
3
191
Segmentos de poblacin Residencial

Entonces la ecuacin de demanda es:
La ecuacin de demanda debe transformarse:
FGURA N 2 - 55

2.6.1 El proyecto alternativa de solucin.
Corresponde a la actividad o a la poltica alternativa que a travs de la
inversin de recursos corrige un malestar o mejora la funcin de bienestar de la
sociedad. Los proyectos estn orientados por sectores econmicos de acuerdos a
( ) q f P
cp
CMg
.
P
q
31,32
37,19
1
q
0
q
28,8
8 9 28 P 31 9 31
0 9 0 P 19 9 37
1 1
0 0
1 0


+
q
q
P a a q
( )
( )
20 9 0
8 9 28 19 9 37 31 9 31
,
Eee#la4o
19 9 37
0 9 0 19 9 37
1
1
1 1 0 1
0
1 0

+
+

+
a
a
P a a
a
a a
P q 20 9 0 19 9 37
( ) ( )
988 30<236%042 12 ? 29808 ? 849384 2 rec0rsos de liberaci/n or !osto
neto beneficio 384 9 84
93 9 2 ? 8 9 28
2
32 9 31 19 9 37 8 9 28
2
1 0 1


CS
q q P
CS
192
los lineamientos generales de la poltica de estado y especficamente por los
lineamientos de cada sector.
Un proyecto es una alternativa de inversin cuyo propsito es generar una
rentabilidad econmica. En el caso de los proyectos de inversin pblica, y tomando
la definicin del Sistema Nacional de nversin Pblica (SNP), "es toda intervencin
limitada en el tiempo que utiliza total o parcialmente recursos pblicos, con el fin de
crear, ampliar, mejorar, modernizar o recuperar la capacidad productora de bienes o
servicios
7
. Por lo tanto, su objetivo es ms bien dar solucin a algn problema
identificado en un rea especfica o en una poblacin determinada, por lo que
debera generar una rentabilidad social con su ejecucin. En este sentido, resulta
evidente la importancia de evaluar todo proyecto de inversin pblica, a fin de
determinar si realmente alcanza una rentabilidad social mnima deseable, dados los
recursos econmicos con los que cuenta el Estado.
El proyecto bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema
(necesidad humana), responde a una idea que busca aprovechar una oportunidad
de negocio para cambiar una realidad negativa.
Por lo que deben realizarse un conjunto de actividades interdependientes
orientadas hacia un objetivo especfico, con duracin predeterminada.
El proyecto es una accin o poltica compleja, No repetitivo que utiliza Recursos
limitados, para lograr objetivos concretos, mesurables, alcanzables y retadores.
Los proyectos pueden ser:
Privado, Social, De Cooperacin nternacional
Por tipo de nversin: Empresas Nuevas, Expansin de planta, Adquisicin de
activos, Alternativas de reemplazo, Tecnologa, Mercado: Publicidad (Nuevos
Productos, Cambio de atributo, Canales de Distribucin.)
Por Tamao: Microempresa, Pequeos, Medianos, Grandes
Por Tipo de Actividad: ndustria, Agricultura, Minera, Pesquera, Construccin,
Turismo y Artesana, Servicios.
El proyecto obedece a un entorno interno y externo sobre el cual se planea
estratgicamente para relacionarse con clientes, instituciones privadas y pblicas,
nacionales e internacionales.
La evaluacin de un proyecto es un proceso complejo, en el que se requieren
aproximaciones sucesivas a fin de garantizar una buena eleccin de alternativas y
la correcta operacin del proyecto. Por lo mismo, dicho proceso implica tres niveles
de anlisis: el perfil, el estudio de pre factibilidad, y el de factibilidad.
El perfil se elabora principalmente con fuentes secundarias y preliminares. Tiene
como propsito central la identificacin del problema que se quiere resolver y de sus
causas, de los objetivos del proyecto, y de las alternativas para la solucin del
problema; asimismo, debe incluir una evaluacin preliminar de dichas alternativas.
7
Ier &inisterio de >cono#Ma y Finan4as% Direcci/n Peneral de Pro*ra#aci/n &0ltian0al del Sector PUblico%
#or%as d2 Sist%a #aciona2 d In1rsi4n P,b2ica9 B*ina 27% +i#a2 enero 2003%
193
El estudio de prefactibilidad tiene como objetivo acotar las alternativas
identificadas en el nivel del perfil, sobre la base de un mayor detalle de la
informacin que se utiliza para llevarlo a cabo. ncluye la seleccin de tecnologas,
localizacin, tamao y el momento ptimo de inversin, que permitan una mejor
definicin del proyecto y de sus componentes.
El estudio de factibilidad tiene como objetivo establecer en forma definitiva los
aspectos tcnicos fundamentales del proyecto que se evala: la localizacin, el
tamao, la tecnologa, el calendario de ejecucin, puesta en marcha y
lanzamiento, organizacin, gestin y anlisis financiero.
Generalmente, todo proyecto de inversin pblica debe ser evaluado utilizando los
tres tipos de estudios antes mencionados, en la secuencia en que han sido
propuestos. Sin embargo, es posible que en el caso de un proyecto de pequea
escala baste realizar un estudio a nivel de perfil.
Ejemplo:
"Apoyo a la articulacin de una cadena productiva sostenible y con valor agregado
para la produccin de papas nativas y comerciales en las regiones de Apurmac,
Ayacucho y Junn.
El presente proyecto brindar sus beneficios directamente a 2811 familias. Estos
actores tienen el compromiso de participar activamente en la ejecucin,
seguimiento y monitoreo del proyecto, aporte de mano de obra, disponibilidad de
superficie agrcola, materia orgnica, etc.
Estos proyectos deben estar enmarcados en el contexto macroeconmico,
regional y local. Obedecer a las estrategias del gobierno y del sector, este caso
especfico, la seguridad alimentaria. Reduccin de tasas de desnutricin y otros
objetivos especficos de la poltica del sector.
Res-l.a!s Cla1es:
i) Que los padres y cuidadores de nios y nias menores de 36 meses, las
mujeres gestantes, lactantes conozcan y apliquen prcticas adecuadas en
salud, alimentacin e higiene, para ello es necesario enfatizar las actividades
educativo comunicacionales.
ii) Que los gobiernos locales, regionales gestionen eficientemente y
prioritariamente programas de seguridad alimentaria en co-gestin con la
comunidad, el proceso de descentralizacin debe reforzarse en los niveles
locales.
iii) Que las familias e individuos sean capaces de ejercer sus derechos bsicos,
sociales, prioritariamente su derecho al empleo y a la alimentacin.
8
Otro ejemplo:
"Ampliacin y Mejoramiento del Sistema ntegral de Agua Potable y Alcantarillado
de los asentamientos humanos del Sector Noreste del Distrito de Castilla - Piura
8
DIE>!!IVD P>D>E)+ D> PEFPE)&)!IVD &A+GI)DA)+9 &>F9 &ID)P%
194
Los motivos que generaron la propuesta de este proyecto es el alto ndice de
enfermedades de origen hdrico (gastrointestinales, parasitosis y de la piel) que
afecta a la poblacin, debido al deficiente servicio de agua potable y las bajas
coberturas de agua potable y alcantarillado.
Por tanto el proyecto proporcionar la infraestructura adecuada para mejorar e
incrementar la cobertura del abastecimiento de agua potable y la infraestructura
para la disposicin de excretas y aguas residuales, y con ello resolver los problemas
que son de inters para la poblacin de los asentamientos humanos que conforman
el Sector Noreste de Castilla
En la propuesta de proyecto debe ponerse nfasis de la parte negativa que va a
resolver el proyecto, por ejemplo en el proyecto de agua: Analizando de una
manera ms cercana de los casos de morbilidad presentados en los
asentamientos humanos Sector Noreste de Castilla, el cual se tienen casos
reportados de enfermedades durante los aos del 2003, 2004 al 2005
respectivamente.
"D e
los
cuadros estadsticos se puede observar que existe incremento en los frecuentes
casos de enfermedades asociadas al escaso saneamiento bsico en la zona del
Sector Noreste de Castilla.
9
OBJETVO: "Disminucin de los casos de enfermedades gastrointestinales,
diarreicas y drmicas en los asentamientos humanos del Sector Noreste de
Castilla
Luego se establecen las caractersticas generales del proyecto, se formula el
proyecto luego de ptimizar la situacin actual sin proyecto.
Otro ejemplo:
"Programa de desarrollo de capacidades y supervisin para la mineria artesanal
en los distritos de Las Lomas, Paimas y Suyo en la Region Piura.
9

FII( FII* FIIG
EDAS 1350 1672 1838
NFECCONES A LA PEL Y
SUBCUTANEAS 309 246 376
195
"El presente estudio nace con la finalidad de dar solucin a la problemtica
existente producto del inadecuado proceso de produccin que desarrolla la
Minera Artesanal en las localidades de Las Lomas, Suyo y Paimas, intensificada
a partir del ao 2003, a esto se suma la poca atencin por parte de los entes
rectores del desarrollo de la actividad minera y la falta recursos, por parte de la
actividad administrativa de la Direccin Regional de Energa y Minas; lo que ha
originado, especficamente, desarrollar la actividad minero artesanal en
condiciones precarias que atentan contra la salud de los mineros artesanales, de
sus familias, as como, el deterioro del medioambiente.
"De acuerdo a esta conceptualizacin, en la creciente actividad minera que se
viene realizando en los distritos de Suyo, Paimas y Las Lomas, se evidencia
formas riesgosas de trabajo, sin mucha exigencia en aspectos de seguridad, salud
y cuidado del medio ambiente, tanto en la fase de extraccin como en la de
beneficio; as mismo, se observa en esta actividad una minera de poca inversin,
sin tecnologa apropiada, mano de obra familiar, informalidad y con una ausencia
casi total de atencin por parte del Estado. Esto se evidencia por los
requerimientos de los trabajadores mineros, que en la investigacin de campo, lo
que siempre estn solicitando es Asistencia Tcnica, ya que en muchas
oportunidades son engaados por los que compran su produccin; Capacitacin
para comercializar su produccin, etc.
Problema por resolver: "nadecuadas condiciones de la explotacin minera a
pequea escala en Las Lomas, Paimas y Suyo de la Regin Piura.
OBJETVO: Adecuadas condiciones de la explotacin minera a pequea escala en
Las Lomas, Paimas y Suyo de la Regin Piura
Ser1+c+s 4-e Br+n!ar8 el Pr<ec.
a.- Brindar Asistencia Tcnica y transferencia de conocimientos a los mineros que
trabajan de manera artesanal, asentados en las localidades de los Distritos Las
Lomas Paimas y Suyo, con posibilidades de ampliar el servicio a otras realidades
de la Regin Piura, mediante el establecimiento de un Programa.
b.- Fortalecer la institucionalidad, as como, el desarrollo de capacidades de los
mineros artesanales, sus lideres y/o representantes.
c.- Facilitar el acceso y uso de los sistemas de informacin, que permitan mejorar
la toma de decisiones de los trabajadores.
10
Ejemplo de proyecto de infraestructura:
PAVMENTACN DE VAS PUEBLO NUEVO DE COLN.
Problema: MAl. R+es$ !e 1+!a !e la 2#lac+,n -r#ana !el 2-e#l !e Cl8n
an.e la c-rrenc+a !e 2rec+2+.ac+nes 2l-1+alesME originado por las condiciones
climatolgicas, y la vulnerabilidad de su estructura vial para la evacuacin de
aguas pluviales.
10
Perfil for#0lado or Dr% W)+G>E !()I>K !)SGEF S F>D>EI!F PA>EE>EF D>SE)%
196
OBJETVO: DSMNUCN DE RESGO DE VDA DE LA POBLACN URBANA
DEL DSTRTO DE PUEBLO NUEVO DE COLAN ANTE OCURRENCA DE
LLUVAS
La demanda est dada por el total de metros cuadrados de pavimento solicitado
por los pobladores de Pueblo Nuevo de Coln, siendo 865 pobladores los
directamente afectados por las aguas pluviales que discurren por la micro cuenca
que falta encauzar.
A su vez, los pobladores que se encuentran ubicados contiguos a la zona afectada
son 2,463 habitantes, constituyndose en los indirectamente afectados, es decir
su afectacin depende de los volmenes de intensidad de las precipitaciones
pluviales.
Por ello, con la construccin de los 7,260 metros cuadrados de pavimento rgido
se beneficiarn a 3,328 habitantes de las calles Cahude, Bolvar, Snchez Cerro,
Alfonso Ugarte, La Libertad y La Mar.
11
La denominacin que se le d al proyecto debe incluir, por lo menos, la siguiente
informacin:
la naturaleza de la intervencin, vinculada con las acciones principales que el
proyecto ejecutar (por ejemplo, mejoramiento, recuperacin, ampliacin) a fin
de dar solucin al problema que se ha identificado como relevante.
la identificacin de las redes de servicios, los establecimientos, y/o las
unidades funcionales que sern intervenidas por el proyecto.
la localizacin geogrfica relevante, de acuerdo con el rea de influencia del
proyecto, precisando las regiones, provincias, distritos y centros poblados a
ser beneficiados.
Por ejemplo! 6ejoramiento de los )ervicios de Atencin 6aterno In$antil de las
microrredes 8auri y 4echo 5brero& -ed Cusco )ur& DI)A C,)C5& -ein Cusco
Es aconsejable que el nombre que se le asigne al proyecto sea nico y se
mantenga a lo largo de la vida til del mismo.
12
FGURA N 2 - 56
11
Preinversin 2002-CTAR Piura -Sub Regin "Luciano Castillo Colonna
12
Prearada or2 )rlette -eltrBn -arco
197
2.6.2 El marco lgico.
La bondad de sta metodologa es que un complejo proyecto puede esbozarse
en una hoja de papel comprensible en un lenguaje comn. Con el rigor cientfico
adecuado para la formulacin y evaluacin en proyectos sociales.
Concebido por Len Rossemberg, y Lawrence Posner para la USAD (70'), al
tiempo que proporciona un mtodo claro e integral para la formulacin del
proyecto facilita el monitoreo y evaluacin de los mismos.
El Marco Lgico permite lograr el diseo fundamental y de buena calidad del
proyecto que permite visualizar la coherencia, viabilidad y evaluabilidad del mismo.
Permite una planificacin. Logrando:
.
1. La relacin coherente entre la realizacin de actividades para lograr el
productos (o componentes) requeridos para alcanzar el propsito y contribuir al
logro de un fin objetivo de desarrollo.
2. Estimar las formas y recursos para la ejecucin de las actividades de un
proyecto.
3. Establecer indicadores de procesos y resultados, as como la correspondiente
fuente de verificacin.
NDRECTOS
DRECTOS
NDRECTOS
DIRECTOS
COSTOS
BENE)ICIOS
COMO ES UN PROYECTO DE INERSI!N PU"#IC$
198
4. Realizar el anlisis del entorno, incorporando los riesgos y posible
neutralizacin.
5. Establecer un marco de referencia suficientemente objetivo y ejecutivo para el
monitoreo y evaluacin ex post del proyecto.
PROYECTO = Recursos Actividades- Productos (Componentes)
Esta tcnica ha evolucionado buscando su optimizacin, es as que en 1981
Moses Thompsom, tomando como base el marco lgico desarrolla el mtodo
Z0PP (Planificacin de Proyectos orientados a objetivos). Este mtodo incorpora
nuevos elementos como: Anlisis de Participantes; Anlisis de Problemas, Anlisis
de Objetivos y el Anlisis de Alternativas.
Esquemticamente sta metodologa obedece a una matriz , en la que se
establecen los objetivos sus indicadores, verificadores y los supuestos para
alcanzar el xito del proyecto.
Cada objetivo tiene sus indicadores y verificadores especficos, as como los
supuestos o condiciones negativas que no deben presentarse para lograr los
objetivos.
OB'ETIVOS INDICADORES VERI)ICADO
RES
SUPUESTOS
Fin: Objetivo de
Desarrollo.
ndicadores del
mpacto.


SSTEMA DE
MONTOREO
Y
EVALUACN
DEL
PROYECTO
Para la
sostenibilidad
a largo plazo
del proyecto.
Propsito:
Objetivo
principal.
ndicadores de
Efectos
Que afectan el
enlace
propsito/Fin.
Productos:
Objetivos
especficos
resultados o
componentes.
ndicadores de
Productos
Que afectan el
enlace
resultados/pro
psito
Actividades:
Principales
acciones por
cada producto.
ndicadores de
proceso/ costo
del proyecto o
indicadores de
insumos.
Que afectan el
enlace
actividades/res
ultados
199
S+s.e/a !e Marc L,$+c
El marco lgico se presenta como una matriz cuatro por cuatro, cuatro columnas
cuatro filas (ver matriz).
"El marco lgico no es difcil de usar no requiere de uso matemtico o de
computadoras. Tampoco ofrece respuestas, pero organiza la informacin de tal
manera que puedan formularse las preguntas apropiadas.

GERENCA DEL PROYECTO.
El marco lgico es un instrumento adecuado para lo que se denomina Gerencia de
Proyectos o Gerencia Orientada a proyectos o simplemente enfoque de proyectos
que difieren de la administracin tradicional o gerencia de operaciones.
Los proyectos son diseados para producir resultados que son
independientes del sistema administrativo interno.
Los proyectos permiten que sus operaciones crucen lneas de jurisdiccin
administrativa y sean gobernados de acuerdo a reglas y regulaciones
especficamente diseadas para optimizar su propio propsito.
Los proyectos tienen siempre una duracin limitada, una vida finita a
diferencia de las instituciones y sus actividades regulares que se crean con la
intencin de que tengan una vida virtualmente ilimitada.
200
CCLO DEL PROYECTO Y EL MARCO LGCO
Como enfoque, el concepto de marco lgico esta intensamente vinculado al
ciclo de proyecto, razn por la cual siempre hablamos, con absoluta propiedad, del
enfoque del marco lgica con la gestin del ciclo de proyectos.
La gestin de proyectos sobre la base del enfoque del marco lgico se
realiza en cinco etapas bsicas:
1. DENTFCACN
Ayuda a identificar el problema, sus posibles soluciones y la alternativa
tcnicamente ms adecuada, a travs de las columnas objetivos supuestos. Aqu
se identifica los beneficios, costos y riesgos de la alternativa del proyecto.

2. FORMULACN Y EVALUACN
Ayuda a cuantificar los costos y beneficios del proyecto. En el caso de los
costos, por lo general, no bastan problemas para su expresin en trminos
monetarios. En el caso de los beneficios, usualmente se emplean indicadores no
monetarios referidos a los distintos niveles de objetivos (resultados, propsito y fin)
(columna indicadores).
3. PLANFCACN OPERATVA
Detalle de actividades y tareas, especficamente los cronogramas de ejecucin
fsica y financiera y se delimitan las responsabilidades.
4. ETAPA DE EJECUCN
Ayuda a las labores de monitoreo del proyecto a travs de la columna medios
de verificacin. Al comparar los resultados reales con las metas establecidas en la
columna de indicadores, se podr deducir la necesidad de realizar ajustes tanto
programticos como de ejecucin financiera en el proyecto.
5. EVALUACN EX POST
Ayuda a determinar la pertinencia, eficacia, eficiencia, impacto y sostenibilidad
del proyecto.
Pasos principales para la preparacin de un proyecto:
1. Anlisis de Participacin.
2. Anlisis de Problemas.
3. Anlisis de Objetivos.
4. Anlisis de Alternativas.
5. Matriz de Planificacin.- Columnas de objetivos de supuestos, de
indicadores, de medios de verificacin.
LA LGCA DE UN PROYECTO
El principio subyacente al enfoque del marco lgico es la relacin de causa y
efecto base de la lgica tal y como ella existe desde que Aristteles estableciera
sus cimientos filosficos y cientficos.
Cuanto ms estrecho sean los vnculos de causa a efecto entre los objetivos y
entre stos y los dems componentes, mejor ser el diseo del proyecto. Cada
proyecto debe explicitar la Causa-Efecto. As:
Las relaciones de causa y efecto entre los distintos niveles de objetivos (las
relaciones de actividades con resultados, de resultados con el propsito y de
201
propsito con el fin) describen las conducciones necesarias para que un proyecto
sea exitoso.
Las relaciones de causa y efecto entre los objetivos y los supuestos aclaran la
probabilidad de que el proyecto tenga xito bajo un contexto social y general
dados. Con el contexto del enfoque de marco lgico, para la obtencin de un
determinado objetivo, existen dos tipos de condiciones:
- Las condiciones necesarias, que se establecen a lo largo de la columna de
objetivos.
- Las condiciones suficientes, que se establecen en la columna de supuestos.
Ejemplo:
Mejoramiento del ingreso de los agricultores, requiere, por un lado, un
incremento de la productividad agropecuaria (condicin necesaria) y, por otro, la
evolucin favorable del mercado de consumo de productos agropecuarios
(condicin suficiente), la primera condicin, en el marco lgico, aparecer en la
columna de objetivos; en tanto que la segunda ser parte de la columna de
supuestos.
LGCA VERTCAL
El marco lgico permite examinar los vnculos causados entre los distintos niveles
de objetivos de proyectos. Este es su lgica vertical. Si el proyecto est bien
diseado, debe obtenerse como vlido que:
Las actividades especificadas para cada componente son las necesarias para
producir el componente; todos y cada uno de los componentes son necesarios
para lograr el propsito del proyecto.
No falta ninguno de los componentes necesarios para lograr el propsito del
proyecto.
Si se logra el propsito, el proyecto contribuir al logro del fin.
El fin es una respuesta a un problema importante en el mbito del proyecto.
Un buen proyecto exige que la lgica vertical sea perfecta, las actividades deben
ser aquellas que son necesarias para alcanzar los productos; los productos deben
ser los necesarios para alcanzar el propsito del proyecto; el propsito se
encuadra dentro del fin o directriz.

202
FGURA N 2 - 57
RECOMENDACONES:
Un proyecto puede tener uno o ms fines, siempre que estos sean compatibles
entre s.
El propsito es uno y solo uno. Este es la regla de oro en diseo de proyectos.
Por lo general, los productos/resultados no deben ser menos de 3 ni ms de 5,
aunque esta recomendacin es la que deben tomarse con mayor flexibilidad.
Se recomienda especificar un nmero de actividades no mayor de 7 para cada
producto.
LGCA HORZONTAL
El marco lgico, por otra parte, permite establecer las relaciones causales entre
los objetivos del proyecto y los factores de entorno, siendo, stos por deficiencias
de carcter no controlable de tal modo que se garantice una adecuada evaluacin
de la viabilidad del proyecto. Est en su lgica horizontal, la cual garantiza o
asegura su viabilidad en el contexto global del mbito pertinente del proyecto.
Proposicin 2: condicin necesaria (objetivo) >
Proposicin 4: condicin suficiente (supuesto) <
Proposicin r: conclusin (objetivo del siguiente nivel jerrquico)
Los supuestos son proposiciones en las que se establecen los 6ac.res eN.erns
que deben existir para lograr el prximo nivel de la jerarqua de objetivos. Cuan
menor sea la incertidumbre de que ciertos supuestos sean vlidos, mayor ser la

FIN

PRP!"I#

R$"%&#A'

A(#I)I'A'$"
>ntonces
>ntonces
Si
Si
>ntonces
Si
203
probabilidad de xito. Adicionalmente, por debajo de las actividades, suelen
considerarse a las cn!+c+nes 2re1+as (previas al desembolso de fondos por
parte de la entidad financiadora del proyecto), que junto con los +ns-/s deben
permitir la realizacin de las ac.+1+!a!es del proyecto.
La lgica es, como se sabe, la disciplina que ensea a evaluar argumentos. En
lgica un argumento es un conjunto de proposiciones, una de las cuales (la
conclusin) se deriva de otras u otras (las premisas). Las premisas proporcionan
e1+!enc+as, en tanto que la conclusin es la proposicin que se sigue de esta
evidencia.
FGURA N 2 58
CADENA DE VALOR
Desde el punto de vista econmico, un proyecto es un proceso de transformacin
de Ins-/s (o recursos) en 2r!-c.s. Este proceso podra implicar el
despliegue de una larga cadena a travs de la cual paulatinamente se va
"agregando valor a los insumos hasta que stos quedan convertido en el objetivo
final del proyecto. De este modo, la cadena de valor agregado del proyecto,
quedara representada en los eslabones siguientes:
Uso de +ns-/s en las ac.+1+!a!es del proyecto
Generacin de los res-l.a!s a partir de las ac.+1+!a!es.
Obtencin del 2r2,s+. como efecto combinado de los 2r!-c.s
Contribucin del 2r2,s+. del Proyecto al logro del 6+n u Objetivo
Desde el punto de vista econmico, un proyecto es tanto ms exitoso cuanto ms
valor agrega a los nsumos. La magnitud de su valor agregado es un reflejo de la
rentabilidad econmico-social del proyecto, la cual, por otro lado puede ser medida
FN
PROPSTO
RESULTADOS
ACTVDADES
FACTORES
EXTERNOS
FACTORES
EXTERNOS
FACTORES
EXTERNOS
FACTORES
EXTERNOS
CONDCONES
PREVAS NSUMOS
204
a travs de indicadores como el VAN o la TR. Se crea valor, cada vez que el valor
de los productos es mayor que el de los insumos.
"SOLO DEBERAN EMPRENDERSE AQUELLOS PROYECTOS QUE CREAN
VALOR PARA LA SOCEDAD
EJEMPLO: Proyecto de instalacin de Agua Potable.
FGURA N 2 - 59
OBJETVOS
nmediatos de Desarrollo
RESULTADOS
Tuberas
pilones
nstalacin de
tuberas y
pilones
20 pilones de
agua
instalados
Enfermedades
digestivas
reducidas
Mayor
calidad de
vida
Salud 1000 galones
de agua
potable diario
Mas tiempo
disponible para
las mujeres
De mujeres
con
mejorada y
mayor
participacin
en el
desarrollo
expertos capacitacin
Etc. nformacin a
mujeres,
administracin
comunal

Ejemplo: Proyecto de Encausamiento de aguas pluviales.
Se elabora el marco lgico para la alternativa seleccionada.
Resumen de
objetivos
ndicadores Medios de
Verificacin
Supuestos
FN Proteccin de
la integridad
fsica de los
pobladores de
Pueblo Nuevo
Disminuir la tasa
de mortalidad
Reduccin de
viviendas
Estadsticas
distritales
Que los ndices de
precipitacin
pluvial no sean superiores
a los ya registrados.
NSUMOS Productos Actividades Efectos mpacto
205
y
mejoramiento
de su nivel de
vida
daadas as como
disminuir los
gastos por familia
en la prevencin y
reparacin de las
mismas.
Disminucin de
la incidencia de
enfermedades
relacionadas con
los efectos de las
precipitaciones
pluviales
Mantener en
condiciones
normales las
actividades
econmicas y
sociales, durante
el perodo de
lluvias
Encuestas y
censos
Los pobladores toman
Conciencia del beneficio
que les otorga la
construccin de la
pavimentacin
de la va.
Los niveles de produccin
y comercializacin se
mantienen
o mejoran
P
R
O
P

T
O
Disminuir el
riesgo de vida
de la poblacin
ante
ocurrencia de
precipitaciones
pluviales
ndicadores de
mortalidad
nfraestructura
fsica destruida
Estadsticas
distritales
Encuestas
Existencia de un programa
de mantenimiento adecuado
y oportuno
C
O
M
P
O
N
E
N
T
E
S
Encauzamient
o de las aguas
pluviales a
travs de va
pavimentada
contando con
infraestructura
adecuada y
suficiente
Construccin de
7260 m
2
de
pavimento rgido.
Verificacin
fsica.
nforme de
obra.
Valorizacione
s
Financiamiento oportuno
del gobierno.
Participacin de la
Municipalidad en el
mantenimiento
de la va.
206
A
C
C

O
N
E
S
Expediente
tcnico.
Contratacin
de la
ejecucin de
la obra.
Ejecucin de
la obra.
Contratacin
de tareas de
mantenimien
to.
Contrato de obra
Supervisin
Contrato de
mantenimiento
Costo de la obra a
realizar es S/.
891,734.11 nuevos
soles
Reporte de
avances
de la
Unidad
Ejecutora.
No hay impedimentos para
Cumplir con el cronograma,
avance fsico y financiero
del Proyecto.
Exista mano de obra
Calificada
2.6.3 El SNP.
SISTEMA NACIONAL DE INVERSIN POBLICA
En pocas pasadas la inversin pblica se desarroll sin verificar su rentabilidad
social, su consistencia con las polticas sectoriales y su sostenibilidad. Ello explica
la sucesin de malas experiencias tales como la ejecucin de proyectos no
rentables, proyectos no sostenibles, soluciones inapropiadas, proyectos
sobredimensionados, inversiones no prioritarias, duplicidad de inversiones, etc.
Durante muchos aos era usual que las entidades pblicas pasen de modo directo
de la idea de un proyecto a la elaboracin del expediente tcnico y luego a la
ejecucin de la obra, consiguiendo como resultado mayormente proyectos que no
solucionaban problemas y, adems, que no tenan recursos para su operacin y
mantenimiento. De esta manera se utilizaban ineficientemente los escasos
recursos pblicos orientados a inversin.
Ante tales calamitosos resultados el Estado, considerando que los recursos
pblicos son limitados, se cre el Sistema Nacional de nversin Pblica, SNP,
para corregir tal situacin.
La Ley N 27293 cre el SNP, la misma que fue publicada el 28 de junio del ao
2000, con la finalidad de optimizar el uso de los recursos pblicos destinados a la
inversin, mediante el establecimiento de principios, procesos, metodologas y
normas tcnicas relacionadas con las diversas fases de los proyectos de
inversin, para obtener un mayor impacto econmico y social del pas. En
consecuencia, el SNP busca mejora la calidad de la inversin pblica en el Per a
travs de la ejecucin de proyectos buenos.
Un proyecto es bueno cundo se ha identificado claramente el problema central que
se pretende resolver, analizado cada una de las alternativas de solucin al
problema, optado por la alternativa de solucin ms eficiente y evaluado los costos
de operacin y mantenimiento.
El SNP es uno ms de los sistemas administrativos del Estado (al igual que el de
Tesorera, Presupuesto, Control, etc.) que es de cumplimiento obligatorio para
todos los niveles de gobierno.
207
El principal instrumento que usa el SNP es el anlisis de pre inversin, el mismo
que facilita una evaluacin tcnica, econmica, financiera y de sostenibilidad de
los proyectos previa a su inversin.
El SNP contiene principios, procesos, metodologas y normas tcnicas
homogneas, as:
Principios: (1) Economa, que implica ahorro de recursos; (2) Priorizacin, significa
programar en un entorno de recursos limitados y necesidades crecientes y (3)
Eficiencia, o capacidad de lograr el resultado deseado al menor costo.
Procesos: est dado por el ciclo del proyecto que tiene tres fases: (1) Pre-
inversin; (2) nversin y (3) Post-inversin.
Metodologas y normas tcnicas: En pre-inversin abarca (a) Contenidos mnimos,
(b) Parmetros, que son los precios sociales, (c) Gua general, (d) Guas
sectoriales y (e) Normas tcnicas sectoriales. En inversin, hay un sistema de
seguimiento y monitoreo. En post-inversin, hay evaluaciones ex-post.
Estn sujetos al SNP todas las entidades y empresas del sector pblico no
financiero que ejecuten proyectos de inversin con recursos pblicos, tales como
Ministerios, Organismos Pblicos Descentralizados, Organismos Autnomos,
Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales, Universidades Nacionales y cualquier
entidad del sector publico no financiero sin importar su denominacin y
oportunidad de creacin.
El SNP est conformado por: (a) Las Unidades Formuladoras, UF; (b) Las
Unidades Ejecutoras; (c) Las Oficinas de Programacin de nversiones, OP; (d)
Los rganos Resolutivos y (e) La Direccin General De programacin Multianual,
DGPM, del Sector Pblico.
Los instrumentos principales del SNP son:
Q Fases de los Proyectos de nversin
Q Banco de Proyectos y Programacin Multianual de la nversin
Q Sistema de Seguimiento de Proyectos
Q Atribuciones de las Entidades conformantes del SNP
Q Sistema de Delegacin de Facultades
Q Excepciones
La estructura orgnica del SNP es:
Q Direccin General de Programacin Multianual del Sector Pblico,
DGPMSP, del Ministerio de Economa y Finanzas, MEF, es la mxima
autoridad tcnica normativa.
Q Oficinas de Programacin de nversiones, OPs, mantienen relacin tcnico
funcional con la DGPM. Evalan el Proyecto de nversin Pblica, PP.
Q Unidades Formuladoras, UFs, Formulan los Proyectos de nversin Pblica,
PPs.
Q Unidades Ejecutoras, UEs, ejecutan los PPs.
El SNP exige que se elaboren PPs. Un Proyecto de nversin Pblica, PP,
permite crear, ampliar, mejorar, modernizar o recuperar la capacidad productora de
bienes o servicios a cargo de la entidad.
Para que un PP sea calificado como viable debe haber demostrado ser rentable,
sostenible y compatible con las polticas sectoriales y regionales. Con las
delegaciones las OPs y Regiones pueden declarar la viabilidad.
208
El SNP se caracteriza por ser:
ntegral: se aplica a todo tipo de PP, fuente de financiamiento y entidad del
Estado.
Tcnico: supone una reivindicacin de la denominada "cultura de proyecto, a
travs de la obligatoriedad del ciclo de vida del proyecto.
Neutral: la DGPM certifica la calidad de los PPs, pero no prioriza ni asigna
recursos (funciones de los sectores y regiones)
Desconcentrado: acta a travs de rganos sectoriales y Unidades en cada
Entidad.
Participativo: pues esta basado en un enfoque de demanda; la identificacin del
problema y formulacin de los PP corresponde a las Unidades Formuladoras.
Aplicando las normas tcnicas y procedimientos establecidos en el SNP se busca:
- MEJORAR LA CAPACDAD TCNCA DE LOS FUNCONAROS PBLCOS: lo
que permitir una mejor evaluacin de alternativas durante la Preinversin, para
buscar la sostenibilidad del proyecto.
- MEJORAR LA TOMA DE DECSONES DE AMBTO POLTCO: porque se
apoyaran en evaluaciones econmicas financiera homogneas que permitan
establecer criterios de priorizacin.
- REALZAR UN CONTROL EX ANTE DE LA EJECUCN DEL GASTO.
La normatividad legal del SNP es:
- Ley N 27293 Ley del Sistema Nacional de nversin Pblica
- Ley N 28802 modifica la Ley N 27293 y posteriormente el D.S. N 221-2006-EF
deja en suspenso esta Ley por no existir Reglamento.
- D. S N 086-2000-EF: Reglamento de la Ley del SNP
- R. M N 182-2000-EF/10 Directiva General del SNP
- D.S. N 157-2002-EF Nuevo Reglamento de la Ley SNP
- R.D. N 012-2002-EF/68.01 Directiva General del SNP
- R:M. N 421-2002-EF/15 Delegan Facultades para declarar viabilidad de PP a
las OPs de los sectores y a los Gob. Reg.
- Directiva N 004-2003-EF/68.01 del SNP para Gobiernos Regional y Gobiernos
Locales. R.D. N 007-2003/68.01.
- R.M. N 372-2004-EF/-15: Aprueban delegacin de Facultades para declarar la
viabilidad de PP, a nivel Nacional, Regional y Local
- Directiva N 004: del SNP sobre PPs Menores.
FASES DEL CCLO DEL PROYECTO
1. PRE NVERSON: Evaluar todos los Proyectos de nversin Publica a fin de que
se determine su viabilidad.
2. NVERSON: Como requisito previo a la elaboracin del expediente tcnico y a
su ejecucin.
3. POST NVERSON: se realiza una evaluacin ex post para determinar si se
alcanzaron los beneficios proyectados.
Para obtener mayor informacin sobre el SNP se puede visitar al www.
snip.gob.pe.
Los anexos N 05, 06 y 07 contienen los contenidos mnimos de los estudios de
pre-inversin a nivel de perfil, pre-factibilidad y factibilidad, respectivamente.
A continuacin presentamos el:
209
FGURA N 2 - 60
210

CAPTULO : EVALUACN DE PROYECTOS
3.1 Punto de vista privado.
Par esta cuantificacin comparativa se valorizan los flujos a precios de mercado y
se consideran los efectos directos.
La evaluacin privada de proyectos supone que, riqueza expresada en dinero,
constituye el nico inters del inversionista privado y contempla beneficios y
costos que afectan directamente a los dueos del proyecto; es as, como para la
evaluacin privada, es importante determinar los flujos anuales de dinero (flujos de
fondos) que para el inversionista privado implica el proyecto en cuestin.
Nos permite analizar la sostenibilidad financiera del proyecto
Esta tiene dos enfoques:
i. Evaluacin de la inversin total.(evaluacin econmica)
ii. Evaluacin del aporte propio. financiera).
i. Evaluacin de la inversin total:
Se considera el flujo real de bienes y servicios producidos en la operacin del
proyecto, los utilizados en su ejecucin, as como los insumos en el proceso. Los
bienes y servicios producidos por el proyecto se valorizan al momento que son
puestos al mercado.
Los insumos y factores de produccin se valorizan al momento que son utilizados.
Se prescinde de los costos financieros y se atiende los flujos reales, los
indicadores obtenidos reflejan el resultado de la operacin del proyecto sin
considerar el origen de los recursos financieros con respecto al ejecutor.
ii. Evaluacin del aporte propio.
Para ello se consideran los flujos monetarios ingresos versus egresos.( salidas y
entradas de dinero).
ENTRADA: ngresos +Prstamos
SALDA : Egresos +Servicio de la Deuda.
211
Los coeficientes de rentabilidad se denominan financieros, as por ejemplo: valor
actual neto financiero (VANF.), tasa interna de retorno financiera (TRF). Estos
expresan los mritos del financiamiento aplicado a la ejecucin del proyecto, en la
medida que incrementa la rentabilidad econmica. (
0
ptimo). Es criterio del
evaluador, entre alternativas, se escoge la mejor. Es posible que una de ellas deje
inalterados los coeficientes, en el ltimo caso se toma la que menos disminuya los
indicadores econmicos, ya que los recursos financieros son escasos.
sta mide el mrito del rendimiento del aporte propio. Tambin podemos estimar la
rentabilidad para el banco.

3.1.1 La viabilidad financiera.
Es lo que propiamente conocemos como viabilidad privada de un proyecto.
Para lo cual es necesario tener una dea de la necesidad u oportunidad del
negocio.
Por tanto debe explicarse cual es la idea bsica del negocio y por que se se tiene
la certeza del xito, que amerita la inversin.
Se inicia con un estudio del mercado que inicia la viabilidad econmica de la idea
de negocio. C/2ren!e:
Viabilidad Comercial.
Viabilidad Tcnica.
Viabilidad Legal.
Viabilidad Econmica.
Viabilidad Comercial. Si existe o no posibilidad de entrar al mercado con nuestro
producto o servicio
Viabilidad Legal. Si no existen trabas para el negocio
Viabilidad tcnica: Si el proyecto se encuadra en los requerimientos tcnicos de
produccin, tamao y localizacin.
Viabilidad econmica: comprende la suma de las viabilidades de mercado,
tcnicas y financieras.
PREFACTBLDAD
El estudio es mas detallado que el perfil, pero se usan todava fuentes
secundaras, se pone nfasis en el capitulo problemtico, el cual ya no es tocad en
factibilidad.
Comprende el anlisis de alternativas, debiendo recomendar la mejor para
analizarla a nivel de factibilidad.
A este nivel de estudio se macro localiza el proyecto
FACTBLDAD.
El anlisis de la alternativa seleccionada en la fase anterior, con fuentes
primarias, definiendo a nivel micro la localizacin y tamao de planta, tecnologa y
candelarizacin de las actividades de inversin. Se recomienda analizar la
sensibilidad del proyecto ante escenarios favorables y desfavorables.
A este nivel se decide la inversin
QU PODEMOS HACER ANTES?
Bsqueda de informacin disponible sobre el proyecto.
Se evita trabajo innecesario.
212
Bsqueda bibliogrfica y de estudios previos.
Entrevistas a expertos en el tema del proyecto.
ESQUEMA DE PROYECTO PRVADO
1.- Resumen Ejecutivo
2.- Definicin del proyecto
3.- Estudio de Mercado
4.- Estudio Tcnico
5.- Estudio Legal
6.- Estudio Ambiental
7.- Estudio de costos, ingresos,
8.- inversin y financiamiento.
9.-Evaluacin Econmica
10.-Conclusiones y recomendaciones.
3.1.2 El emprendedorismo en proyectos.
El emprendedorismo es la cualidad que hace que el empresario se convierta en
el protagonista del desarrollo econmico de la comunidad, cualidades de
innovacin, inventiva, planificacin y de riesgo.
En el Mundo la actividad emprendedora oscila entre el 2% y 29% a travs del
anlisis de los 40 pases del GEM (Global entrepreneurship monitor). La poblacin
activa de los 40 pases GEM es de 2400 millones de personas estimndose en
300 millones de emprendedores que estn desarrollando 192 millones de nuevas
firmas.
Ms de la mitad de los emprendedores ponen el 100% del capital inicial de su
bolsillo de los pases del GEM.
El espritu empresarial es, sobre todo, una actitud en la que se refleja la
motivacin y la capacidad del individuo, independientemente o dentro de una
organizacin de identificar una oportunidad, luchar por ella hasta producir nuevo
valor o xito econmico. El espritu empresarial contribuye a generar empleo y
crecimiento. El espritu empresarial es crucial para la competitividad. El espritu
empresarial saca partido del capital humano.
En el Per es necesario formar emprendedores comenzando en la escuela
y terminando en la Universidad. Crear un verdadero entorno emprendedor es la
clave en la $ormacin de emprendedores%
FGURA N 3 - 01
213
A nivel universitario debe integrarse el espritu empresarial al sistema educativo, el
docente debe desarrollar habilidades y actitudes a travs de un mtodo innovador
enseanza aprendizaje.
El emprendedor hace realidad sus sueos, convierte los problemas o necesidades
en oportunidades de negocios, organiza en el entorno soluciones a los problemas,
planifica y lleva a cabo las acciones.
3.1.3 La ingeniera econmica.
Conjunto instrumental matemtico utilizado por la teora econmica para evaluar y
comparar con el propsito de tomar decisiones.
El valor de dinero en el tiempo es el principal concepto de la ingeniera econmica.
Existe equivalencia gracias al tiempo y a la tasa de inters usadas
simultneamente. Y en el uso alternativo de recursos.
El primer concepto bsico es la tasa mnima atractiva de retorno TMAR.
a) Factor de pago simple valor futuro. P F?
F = P (1+i)n spca]
CONOCMENTO
&aterial
cientMfico
&aterial
cientMfico
!aacidades
e#resariales
!aacidades
e#resariales
In1es.+$ar E/2ren!er
>#resas
se#illas
)ORMULARIO DE AYUDA )ORMULARIO DE AYUDA
214
b) Factor de pago simple - valor actual P? F
sppw]
P = F
R R R R
c) Factor sere uniforme valor futuro
F?
F = R usca] (cantidad compuesta)
d) Factor de depsito de fondo de acumulacin
R?
F
R = F s]d] (amortizacin)
e) Factor de recuperacin de capital
P R?
R = P cr]
f) Factor de serie uniforme valor actual
R
P = R uspw] P?
3.1.3.1. Estimacin de valores presentes, futuros con gastos en series
uniformes.
Ejemplo:
1. Dos empresas (A Y B) se fundan el mismo da y pactan otorgar un
refrigerio diario a sus trabajadores cuyo costo total diario para cada
empresa es de S/.500, despus de 2 aos B decide suspender dicho
refrigerio al cabo de 10 aos, despus de esta decisin, compra una
mquina para modernizar su planta industrial. sta compra la hizo cxon los
ahorros mensuales de refriogerios que dej de otorgar y el banco le paga el
1% mensual cul es el precio de la mquina? (mes de 30 das).
SOLUCN:
R = 500*30= 1,500 R = 1,500 F?
F = R
n
i7 1 8
1
+
1
]
1

+
i
i
n
1 7 1 8
1
]
1

+ 1 7 1 8
n
i
i
1
]
1

+
+
1 7 1 8
7 1 8
n
n
i
i i
1
]
1

+
+
i i
i
n
n
7 1 8
1 7 1 8
1
]
1

+
i
i
n
1 7 1 8
215
( )
1
]
1

01 % 0
1 01 % 0 1
500 9 1
120
+
F = 3'450,580.
2. Despus de 5 aos un empresario decide adquirir una unidad mvil que
cuesta $8,000 a precios de hoy. Durante este tiempo tuvo que depositar
una cantidad mensual al banco que le retribuye con 2% mensual. Cul ha
sido el ahorro mensual del empresario?
SOLUCN:
R? F=8,000
R = F
( )
1
]
1

1 02 % 0 1
02 % 0
000 9 8
60
R
R.= 70.14
3. Un estudiante universitario compra la TNKA todas las semanas, durante 5
aos, sino hubiera sido jugador habra comprado una moto con el ahorro
semanal, siendo el valor de la apuesta S/.10. y el banco paga un inters de
12% mensual. Cul es el valor de la moto?
SOLUCN.
n = 5*52 semanas = 260 semanas.
Tasa semanal: 0021818 % 0 1 12 % 1
4

( )
494 9 3
0021818 % 0
1 0021818 % 0 1
10
120

1
]
1

+
+
4. Un egresado universitario tiene dos posibilidades de trabajo:
a. El Banco Mundial le ofrece un contrato por 10
temporadas pagndole S/.200,000 por temporada.
b. El BD le ofrece por las mismas 10 temporadas un pago hoy de
S/.1'200,000.
Podra usted decidir por l. Si el costo de oportunidad del capital es de 8%
anual.
SOLUCN:
P? R. = 200,000 n=10
P=1'200,000 R.?
Podemos comparar valor presente o costo equivalente anual (R.)
1
]
1

+ 1 7 1 8
n
i
i
1
]
1

+
+
i i
i
n
n
7 1 8
1 7 1 8
216
P = R
( )
( )
016 % 342 < 1
08 % 0 08 % 0 1
1 08 % 0 1
000 % 200
10
10

1
]
1

+
+
P
Se prefiere la propuesta del Banco Mundial, pues se tiene un valor presente
mayor.
5. Se piensa comprar una mquina cuyo precio es de $400,000 para
repotenciar una fbrica, el empresario slo cuenta con $300,000. Si se
solicita un crdito al 5% anual para pagarlo en cuotas de $50,000 al final de
cada ao, Qu tiempo demora en pagar esta deuda?.
Si alternativamente le prestan la diferencia al 10% anual a 6 aos Cunto
debe pagar cada fin de ao?
SOLUCN:
P= 100,000 n?
a)
R. =50,000
P=R
( )
( )
( )
( )
( ) ( )
( ) ( )
( )
( )
aLos 159 % 2
0211892 % 0
0457574 % 0
05 % 1 lo* 5 1111 % 1 lo*
05 % 1 lo* 1111 % 1 lo*
05 % 1 11111 % 1
1 05 % 1 90 % 0
1 05 % 1 10 % 0 05 % 1
1 05 % 1 05 % 1 10 % 0
05 % 0 05 % 1
1 05 % 1
2
05 % 0 05 % 0 1
1 05 % 0 1
000 % 50 000 % 100

1
]
1

+
+

n
n
n
n
n
n n
n n
n
n
n
n
b) P=100,000 n=6 aos
R?
1
]
1

+
+
i i
i
n
n
7 1 8
1 7 1 8
217
( )
( )
( )
( )
74 9 960 % 22
1 10 % 0 1
10 % 0 10 % 0 1
000 % 100
1 1
1
6
6

1
]
1

+
+

1
]
1

+
+

R
R
i
i i
P R
n
n
6. El costo de mantenimiento de un motor nuevo es de S/.20,000 al primer ao
y luego aumenta S/.5000 cada ao durante 7 aos de funcionamiento. El
motor tiene un precio actual de 2'200,000. Si el banco le otorga 5% de
inters anual sobre sus depsitos que ha realizado y el ejecutor no tiene la
posibilidad de disponer de dinero para el mantenimiento futuro. Cunto
debera tener ahorrado hoy en el banco para estar seguro de adquirir el
motor y cubrir sus costos futuros?
SOLUCN:
20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000
0 1 2 3 4 5 6 7
R. R+r R+ r+r ...
P=2'200.000.
Tenemos que estimar el valor actual que representa el ahorro que debe
tener depositado hoy en el banco.
Formula Excel.
3.1.3.2. Gradientes de costos e ingresos
218
Los desembolsos por ciertos equipos aumentan con la vida de dicho equipo. Si
este aumento es uniforme, puede aplicarse una formula.
Ejemplo: El valor compuesto de la serie.
1. Se gasta una suma de 41000 ahora, se gastarn 4500 al final de cada ao
durante 6 aos y 4800 al comienzo de los aos 3 y 5. Cul es la
cantidad compuesta de estos gastos al cabo de los 6 aos? E l inters es
de 10% anual.
SOLUCN 800 800 F?

0 1 2 3 4 5 6
1000 500 500 500 500 500 500
Tenemos que visualizar el proceso que transforme cada suma o serie en la
correspondiente al punto requerido de tiempo para escoger la frmula correcta:
F = 1000Spcaf
10,6
+ 800Spcaf
10,4
+ 800Spcaf
10,2
+ 500Uscaf
10,5
F=1000(1+0.1)
6
+800(1+0.1)
4
+ 800(1+0.1)
2
+500[(1+0.1)
5
-1]/0.1
F= 7,769.
2. Si el valor de una serie aumenta $100 por ao = g = gradiente anual. La
cantidad anual es 4000, ahora transformamos esto en una serie uniforme,
busquemos la frmula:
0 g 2g 3g (n-2)g (n-1)g
0 1 2 3 4 19 20
...
n-1 n
4000 4100 4200 4300...
F=g.
n-2
Spcaf+2g.
n-3
Spcaf+...+(n-2)g.
1
Spcaf+(n-1)g [1]

Multiplicamos por
1
Spcaf
F.
1
Spcaf=g.
n-1
Spcaf+2g.
n-2
Spcaf+...+(n-2)g.
2
spcaf+(n-1)g.
1
Spcaf
[2]
Restamos 2 de 1
F-F.
1
Spcaf=-g.
n-1
Spcaf -g.
n-2
Spcaf-...-g.
2
Spcaf-g.
1
Spcaf
+(n-1)g [3]
Factorizando y cambiando signo
F8(1+i)-F=g[
n-1
Spcaf+
n-2
Spcaf +...+
2
Spcaf +
1
Spcaf +1] -ng [4]
Los trminos entre corchetes equivalen a
n
USCAF.
219
As:
F
i
=g.
n
USCAF ng
Multiplicamos F por
n
Sfdf recproco de
n
USCAF.
F
i
.
n
Sfdf = g ng.
n
Sfdf
Pero puesto que R = F
.n
Sfdf
R
i
= g ng.
n
Sfdf
R* =g/i (ng/i)
n
Sfdf
Lo cual puede escribirse:
R
*
= g[1/i (n/i)
n
Sfdf] = g
i.n
asf

Del gradiente
Factor de serie aritmtica
R = cantidad anual +R
*

Total
R =4000+ R
*

R = 4000 + 100
10,20
asf
R = 4,000 +100(6.50807) = 4,651
Factor serie aritmtica, es el factor (asf) es el factor que multiplica al
gradiente g para transformarlo em uma serie uniforme R.
Tambin R
*
=100[1/0.1 - 20/0.1(0.1/((1+0.1)
20
-1)] = 651
R = 4,000 + 651 = 4,651
3.1.3.3. Reemplazamientos
Es importante considerar los reemplazamientos en el horizonte de
planeamiento. Tomar en cuenta las mquinas despus de un primer perodo:
REEMPLAZAR y no considerar la teora de reemplazamientos trae consecuencias
graves.
No significa substitucin igual por igual o duplicacin del equipo.
Puede ser si el proceso manual es superado por una maquina. O si un grupo de
mquinas es desplazado por una mquina mayor.
Todo problema de inversin en equipo es tambin un problema de
reemplazamiento.
EJEMPLO: COSTO Y VALOR ANUAL.
1. MQUNA V. TL NVERS. GASTO OPERATVO
220
A 5 Aos $800 $600/ao
B 10 1500 500
VR = 0 Tasa mnima de rendimiento 8%
A
800
0 1 2 3 4 5
D= 600
B
1500
0 1 2 3 4 5 10
D = 500
AC
A
= 800frc
8,5
+ 600 = 800(0.250456)+600 = 800
AC
B
= 1500frc
8,10
+ 500 = 1500(0.149029) + 500=724
B tiene una ventaja de 76.
Costo anual equivalente de A = 800 por 5 aos
B 0724 por 10 aos.
800 800 800 800 800

5
724 724 724 724 724 ... 724
10
Ahorro costo
76 76 76 76 76 724 724 724 724 724
La vida til es diferente Debe compararse a 5 aos.
AC
A
= 800frc
8,5
+600 = 800
B debe ser prorrateado.
AC
B
= 1500frc
8,10
.
5
uspwf.
5
frc +500
AC
B
= 1500(0.149024)(3.9927)(0.250456)+500= 724
Ahora:
1
Sppwf+
2
Sppwf+.+
n-1
Sppwf+
n-2
Sppwf=
n
Uspwf.
Crf= frc = 1/Uspwf
Al cabo del quinto ao existe un valor terico de recuperacin (L) que permanece
en B, representa el costo P de inversin en B al comienzo del ao 6
L= 1500
8,10
Crf
0.149027
.
5
Uspwf
3.99271
= 893
221
AC
B
=(1500-893)
8,5
Crf
0.250456
+893(0.08)+500
AC
B
= 152+72+500 = 724
AC
B
= 893
8,5
Crf
0.250456
+500= 224+500=724
Ahora el analista preve una mquina perfeccionada que se encontrar disponible
al cabo de 5 aos. Esta mquina futura tendr un costo de $800, una vida til de
5 aos VR=0 y un costo operativo de $350
Tasa mnima de rendimiento 8%.
A
800. 800
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
600 600 600 600 600 350 350 350 350 350
R =200 ............. 200............
B
1500
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
500. 500. 500 500 500 500 500 500 500 500
R=224
AC
A
=[800+600
8,5
Uspwf
3.9393
+800
5
Sppwf
0.6806
+350
5
Uspwf
3.993
.
5
S
ppwf
0.6806
].
10
Crf
0.1490
AC
A
=[800 + 2400 + 544 + 953](0.1490) = 700
AC
B
= 1500
8,10
Crf
0.1490
+500 = 724
Ventaja A $24 por ao.
Otra forma:
AC
A
= 800Crf
8,5
+600
AC
A
= 800(0.250456)+600= 800 en los primeros 5 aos
Luego con la otra mquina
AC
A
= 800Crf
8,5
+350
AC
A
= 800(0.250456)+350= 550
800 800
800 800 800 800 800 550 550 550 550 550
222
VALOR PRESENTE:
( )
( )
( )
( ) ( )
1
]
1

+
1
]
1

+
+
+
1
]
1

+
+

5 5
5
5
5
08 % 0 1
1
08 % 0 08 % 0 1
1 08 % 0 1
550
08 % 0 08 % 0 1
1 08 % 0 1
800 P
P = 3,194+1495= 4,689
( )
( )
700
1 08 % 0 1
08 % 0 08 % 0 1
689 9 4
10
10

1
]
1

+
+
R
3.1.3.4. EL VALOR REALZABLE NETO DE LA UNDAD (VRN)
Todos ellos dan el costo instalado de una unidad ya instalada, su valor de
inversin P
Ejemplo: En la FGURA N 3 - 02
Dpto. A
mquina
La mquina puede venderse a $1500 libre a bordo de furgones.
Cul es el costo de inversin? P de la mquina instalada actualmente en el Dpto.
A.
En un estudio de su reemplazamiento cmo considerar la inversin en una
mquina existente.
SOLUCN:
Pueden realizarse $1500 por el equipo libre a bordo de furgones
Pero para realizarlo debe DESMONTARSE $75
EMBALAR 100
Transportar 25
Resultado Neto = 1500-200=1300=VRN.
!osto de des#onta@e. 75
!osto de #o'i#iento de la
#a,0ina a los f0r*ones.25
!osto de e#bala@e. 100
223
Ntese que 1300 es tambin el costo instalado debido a que es el valor de la
inversin de la mquina en su puesto lista para funcionar en el servicio deseado,
es tambin VRN. Debido a que es el precio "como est.
En el caso de una unidad ya instalada en el servicio deseado el costo instalado
ser = VRN.
El costo instalado de una unidad nueva = Precio de compra + costos resultantes
de su adquisicin, instalacin y su preparacin para que funcione.
Ejemplo:
Precio de compra 1500
Desembalaje 10
Transporte de furgones al lugar 25
Montaje y conexin 125
Costo instalado = 1500+160= 1660
Ejemplo:
La mquina instalada en el Dpto A con VRN. 1300 o costo de inversin.
Suponga que la desplazamos al Dpto B.
El costo de transporte = 25
Costo de montaje y conexin =125
Cul es el valor de inversin?
SOLUCN:
VRN de 1300 es el costo instalado en el Dpto A de modo que a los dems costos
debe aadirse los 75 de costo de desmontaje de su posicin en A , entonces, el
costo instalado en B ser= 1300+75+25+125= 1525.

Algunos conceptos Bsicos que deben tenerse en cuenta:
Degradacin: Una maquina a cierto tiempo puede asignarla a otra actividad de
menor nivel y as sucesivamente hasta que pase al retiro.
Depreciacin : Prdida causada por el deterioro y obsolescencia.
"Cancelacin del costo no amortizado durante la vida til del equipo
Valor Contable : Es el costo no amortizado del activo si el contador hubiera
seleccionado la depreciacin por L.R. El valor contable sera:
fecJa la Jasta dereciado Jan se ,0e aLos de nU#ero 2

n
+ " P
2 donde
t
anua2 4n dprciaci
n
5 P
t P !C

,
_

,
_



La discrepancia entre V.C. y V.E.
Plantea las siguientes interrogantes:
1. Cmo entra el V.C. En un anlisis econmico?
224
2. En un anlisis de reemplazamiento Qu valor de inversin (P) debera
usarse para el equipo actual?
3. Si no se usa el valor contable Cmo afecta a la conclusin la discrepancia
entre V.C. y el de mercado.
Respondamos
1. VALOR DE NVERSN DEL EQUPO EXSTENTE
El costo de inversin P es siempre el costo instalado del equipo. Pero en ese
caso, Cul es el costo de inversin P de una maquina que funciona actualmente
en el servicio deseado?
El costo instalado de una maquina que ya est instalada en un servicio cual es:
a% Su precio "como esta;
#% El ingreso neto que estar ligado al equipo al tomar la decisin de conservarlo,
en lugar de venderlo.
c% El valor neto de recuperacin, el cual rechazaremos si conservamos la unidad
en su servicio actual.
!% El dinero que podramos tener es mximo, pero al que renunciaremos, si
mantenemos a la unidad.
e% El llamado valor realizable neto VRN de la unidad. Todos ellos dan el costo
instalado de una unidad ya instalada, su valor de inversin.
LO NAPROPADO DEL VALOR CONTABLE
El V.C. No entra en el clculo econmico.
La inaplicabilidad en un estudio econmico es que slo las diferencias futuras
entre alternativas son importantes.
El V.C. Es el resultado de una decisin pasada y el compromiso de pagarlo en el
futuro existir sin tener en cuenta cualquier eleccin futura de equipo (costo
sepultado).
Ejemplo:
Hace 5 aos se adquiri un activo por $1000 y tiene un VRN actual= 600
Ha sido depreciado durante 20 aos: VR= 0
Se debe tomar la decisin de reemplazarlo.
Muestre como el VC. Del equipo existente es inaplicable para la decisin de
conservarlo o reemplazarlo.
SOLUCN.
Como resultado de la decisin tomada hace 5 aos se decide cancelar el activo
durante una vida til de 20 aos prorrateando las erogaciones por partes iguales
entre cada uno de esos aos.
VC= 1000-5(1000/20)= 750
250 se han cargado como gastos y debe cancelarse todava 750 si se retiene el
equipo, si se desplaza debe cancelado, si se retira tambin. Es un gasto cargado
al futuro ( sepultado).
Sin embargo el VRN = 600 es importante, es el costo de inversin en el que se
incurrir se si sigue operando en el servicio actual.
225
EJEMPLO:
El equipo que se encuentra actualmente en servicio se instal hace 5 aos con un
costo de $8000.
Su VRN actual es de $1,500. Si se conserva la mquina en servicio un ao ms su
costo de operacin ser $10,650 y su valor de recuperacin disminuye en $500.
Acaba de aparecer una mquina nueva que cuesta $10,000 instalada y lista para
funcionar y se espera que su costo de operacin sea de $8000.
Se espera que al cabo de 5 aos aparezca otra mquina de esa ndole el valor de
recuperacin en ese momento es probable que sea 2,000
Si se conserva la mquina actual durante 5 aos se espera que su valor de
recuperacin sea de $400 en ese momento.
La tasa mnima requerida de rendimiento=10%
SOLUCN:
Mquina actual. VRN.= 1,500 D=10,650
L=1000
0 1

Mquina nueva
10,000 . D=8000 L=2000
Aparentemente la mquina nueva tendra una vida til de 5 aos.
La mquina actual sera reemplazada por el modelo que acaba de aparecer o
durara hasta la aparicin de otra mejor, o sea, 5 aos. Con gastos de operacin
constantes y VR que disminuye de acuerdo con una diferencial ms pequea cada
ao, La mquina actual tendr costo anual ms bajo durante una vida de 5 aos.
Por supuesto, la mquina actual puede probarse durante una vida de 1 ao; pero,
si pierde el analista debera probarla durante3 un perodo de 5 aos.
Mquina propuesta:
AC= (10,000-2000)
10,5
Crf
0.26380
+2000(0.10)+8000
AC= 10,350
MQUNA Actual ( primera solucin)
AC DE 1 AO
(1500-1000)
10,1
Crf
1.100
+1000(0.10)+10,650=11,300
Puesto que fracasa en la prueba de 1 ao debe hacerse la otra.
MQUNA ACTUAL:
(1500-400)
10,5
Crf
0.26380
+400(0.10)+10,650 = 10,980.
Con ambas pierde la mquina actual.
3.1.3.5. NVERSONES EN UN PROYECTO NVERSONES EN UN PROYECTO
Activos Fijos (Tangibles)
Activos Fijos (ntangibles)
Capital de Trabajo: VARABLE
226
MONTO EN E)ECTIVO: para operar.
William Baumol: Define i a la tasa de inters compuesta
C: Flujo de entrada constante.
El costo de hacer efectivo algn valor realizable es definido en forma fija (b).
Y un desembolso (K) tambin constante.
El costo total (CT) se define: como el costo total de mantener un efectivo.
El capital de trabajo tiene un costo implcito y otro explcito, como capital y como
disponible lquido.
FGURA N 3 - 03
2
iQ
Q
b0
C* +

Costo
CT
i(Q/2)
b(K/Q)

i
b0
Q
2

Donde
efecti'o en ro#edio saldo #antener or d oort0nida de costo
2
Q
i
erModo el en efecti'o en ro#edio Saldo
2
efecti'o en es con'ersion or !osto
efecti'o en es con'ersion de nU#ero

Q
Q
b0
Q
0
La optimizacin del monto para convertir se obtiene derivando la ecuacin CT con
respecto a C e igualando a cero.
De la siguiente manera.
227
i
b0
Q
i
b0
Q
i
Q
0
b
i
Q
b0
i
b0Q
dQ
dC*
Q
i b0Q C*
2
2
2
2
0
2
2
2
2
2
2
1

+
+


Ejemplo:
Se solicita al banco un desembolso de S/.1,600 = K
Costo de hacer efectivo un valor realizable una cantidad = 20 = b
El costo de oportunidad del capital es 10% = i
Nivel ptimo: 800
10 % 0
1600 ? 20 ? 2
Q
EL OB'ETIVO: Es definir la inversin promedio en existencia con mnimo costo:
"Lote econmico de compra
Existencia promedio= Q/2
CTp =
P
Q
D
= costo asociado al pedido
s
Q
2
= valor de la existencia promedio
S= costo de cada unidad ( costo de oportunidad)
D = es el consumo total esperado del bien a inventariar.
Q= cantidad de existencia que se recibe cada vez que se hace un pedido
D/Q = N = Nmero de pedidos.
P= costo del pedido
C = Cp + Cm
Costo asociado costo de manejo
Al pedido
2
Q
s
Q
D
p C +
Optimizando:
s
DP
Q
2

228
FGURA N 3 - 04
LOTE ECONMCO DE COMPRA
CT
C
CM

CT
p
Volumen
Q

EJEMPLO:
En un proyecto para fabricar 1000 carpetas se requiere de 20,000 pies de madera:
= D
Costo del pie de madera= $3 = s
El precio del pedido es 700 = p
Cul es la existencia ptima de madera.?
Q=
3
700 ? 20000 ? 2
Q = 3,055.05 pies cbicos de madera.
3.1.3.6. BENEFCOS DEL PROYECTO 3.1.3.6. BENEFCOS DEL PROYECTO
Son ms de los que comnmente consideran los evaluadores.
Tipos Tipos:
- Directos por ventas.
- Venta de activos que se reemplazan.
- Venta de subproductos o desechos.
- Ahorro de costo por usar mejor el activo.
- Ahorro en costo por clculo tributario.
- Recuperacin del capital de trabajo y el valor del desecho.
Ejemplo:
1
1
]
1


j
j
j
-
d
n
I
I !D
Clculo del Valor de Desecho Clculo del Valor de Desecho

j
= nversin en el activo
n
j
= nmero de aos a depreciar el activo j (vida til)
229
d
j
= nmero de aos ya depreciados del activo j al momento de hacer el clculo del
valor de desecho.

Valor del activo =12,000
n = 15
Si el proyecto se evala en un horizonte de 10 aos (dj) al trmino de su periodo
tendr una depreciacin acumulada:
Existen otras formas de depreciar un activo:
SALDO DECLNABLE DOBLE.
Es una depreciacin acelerada, se aplica una tasa constante de depreciacin
anual para cada valor sub depreciado del activo al final del ao anterior.
Se busca primero la tasa anual en Lnea recta: 1,000/10 aos= 100.
Si la tasa anual en lnea recta es 10% anual.
La tasa declinable doble es 20%.
Este porcentaje se aplica al valor de compra del activo.
1,00*0.2= 220= Depreciacin por el mtodo SDD durante el primer ao
2. Ao: (1100-220)*0.2= 176 y as sucesivamente.
SUMA DE LOS DGTOS DE LOS AOS.
Pasos
1. Calculamos la suma de los dgitos.
1+2+3+4+5++6+7+8+9+10=55
Alternativamente:
Suma= N(N+1)/2
N = la vida til= 10(10+1)/2= 55
2. Dividir el nmero de aos que queda por la suma y multiplicar por el valor
depreciable.
Ao 1 (10/55)(1000)= 182
Ao 2 (9/55)(1000) = 164
.
.
.Ao 10 (1/55)(1000) = 18
2ibro d 1a2or !D
d
n
I
j
j
j
000 9 4 10 %
15
000 9 12
000 9 12
7 10 8
15
000 9 12
000 9 8


800
15
000 9 12
D
230
UNDADES DE PRODUCCN:
Costo depreciable/vida til precio de compra-valor de desecho
1000/10,000 horas= 0.1. Este cociente se multiplica por el nmero de horas
usadas en el ao que toca depreciar.
1. 0.1*2000horas = S/.200
2. 0.1*1800 = 180
Uso de horas mquina
Mtodo econmico.
( )
( )
caital de costo de tasa
1
01

i
i
C B
!D
n
t
t
t
3.1.3.7. ANLSS COSTO VULUMEN UTLDAD

+ q c1% q p R ? ?
La relacin entre F y cvme. Se denomina apalancamiento operacional (AO) o
elasticidad de las ganancias y mide el cambio porcentual de las utilidades totales
frente a un aumento en la produccin y ventas.
Ejemplo: q=30,000/(100-40) = 500 equilibrio.
Si se quiere = 15,000
Entonces basta con sumar:
750
40 100
000 9 15 000 9 30

q
q
c1% p
R +
q
3
000 9 30 7 40 100 8 750
7 40 100 8 750

$'
Punto de equilibrio:
E = Utilidad.
= Precio.
, = Cantidad producida.
cvme = Costo variable medio.
F = Costos fijos totales.
c1% p
+
q
R

0
+ c1% p q
c1% p q
$'

7 8
7 8
231
Para q= 700
5 % 3
000 9 30 7 40 100 8 700
7 40 100 8 700

$'
Para q= 600
6
000 9 30 7 60 8 600
7 60 8 600

$'
Para q= 500

000 9 30 7 60 8 500
7 60 8 500
$'

FGURA N 3 - 05
AO C,Y AO=

6
3.5 30000
3
0
500 600 700 750 500
Mientras q esta ms lejos del P> el cambio porcentual en las ganancias es menor,
mientras mayor es la diferencia entre P y Cvme mayor ser el apalancamiento
operacional. Esto se denomina margen de contribucin cunto contribuye cada
unidad vendida a cubrir el costo fijo primero y a generar utilidad despus del punto
de equilibrio.
3.1.3.8. EL COSTO DEL CAPTAL PROPO.
El costo del capital propio como una tasa asociada a la mejor oportunidad de
inversin de similar riesgo. Se busca una tasa de actualizacin que asegure la
compensacin como un costo de oportunidad.
El inversionista aplica recursos si la rentabilidad esperada compensa los
resultados que podra obtener en otra alternativa de igual riesgo. Esto es el costo
del capital propio Ke, es decir, explcitamente, toma en cuenta otras posibles
aplicaciones de los fondos( componente explcito).
Puede entenderse tambin como el premio al consumo futuro, costo de
oportunidad equivalente al costo de no consumir en el presente.
En tal razn definimos Ke, costo de capital propio, como la tasa asociada con la
mejor oportunidad de inversin de riesgo similar que se abandonar por destinar
estos recursos al proyecto.
232
El costo del capital propio se calcula usando una tasa libre de riesgo (R) + una
prima de riesgo (P)
Ke = R + P
" La .asa l+#re !e r+es$P R = Tasa de los documentos de inversin
colocados en el mercado de capitales.
" La 2r+/a !e r+es$P P = Exigencia que hace el inversionista por
asumir riesgo al optar por una
0
diferente a
aquella que reporta una rentabilidad
asegurada.
La mayor rentabilidad exigida se puede calcular como la media observada
histricamente entre la rentabilidad del marcado (Rm) y la tasa libre de riesgo.(R).
Rp = Rm R
Alternativamente: Ke = D/p +g
D = Dividendos por accin pagados.
P = Precio de la accin.
g = Tasa esperada de crecimiento.
COSTO PONDERADO DEL CAPTAL.
Esta tasa de actualizacin considera el costo del capital propio y la del prstamo.
Es un costo ponderado de capital de acuerdo a la estructura de financiamiento.
Definidos:
Kd = Costo del prstamo
Ke = Rentabilidad exigida al capital propio
Debe calcular una tasa de descuento ponderada = Ko que incorpora a los 2
factores promedio de los costos relativos.
Por lo tanto existe un costo total ponderado:
!
P
0
!
D
0 0
d
+
0
DONDE:
D = Monto de deuda.
P = Monto del patrimonio.
V = Valor econmico de la empresa incluyendo deudas y aportes.
Cuando un flujo de caja no se ha corregido segn los efectos tributarios de los
gastos financieros deber actualizarse mediante una tasa de descuento
ponderada ajustada por impuestos (K'o)
( )
I
D
X t X X
I
P
X
I
D
X t
I
D
X X
I
P
X
I
D
t 1 X X
d o
<
o
e d d
<
o
e d
<
0

+ +
+ +
233
MODELO DE LOS PRECOS DE LOS ACTVOS DE CAPTAL PARA
DETERMNAR EL COSTO DEL PATRMONO.
Ke = R. +

(Rm - R.)
R.= Tasa libre de riesgo.
Rm = Tasa de rentabilidad esperada sobre la cartera del mercado de activos
riesgosos.

= factor de medida del riesgo no sistemtico.


Si:

= 1 riesgo es similar al riesgo promedio.


< 1 riesgo es menor que el riesgo promedio del mercado.


> 1 el riesgo es mayor al del mercado.

de una inversin(accin) i se define:


2
%
i%
i


Donde:
i%

= covarianza entre la rentabilidad de la inversin i y la rentabilidad del


Mercado
2
%

= es la varianza de la rentabilidad del mercado.


FGURA N 3 - 06
Rentabilidad

Lnea de mercado
Ke

R.

De la empresa
Si el proyecto tiene un riesgo superior al promedio de la empresa no podr
exigrsele una rentabilidad equivalente al costo del capital de la empresa .La tasa
que se exigir a la inversin depender del

del proyecto.
Ejemplo:
234
R. = 6% tasa libre de riesgo.
Rm = 13% tasa de rentabilidad observada en el mercado.

= 1.5 beta del sector.


Estimar Ke tasa de costo del capital.
SOLUCN: Ke = R. +

(Rm - R.)
Ke = 6% + 1.5(13% - 6%) = 16.5%
Alternativamente:

2 2
?
) n )
0 ) n )0

M = (Rm - R)
K = (Rj - R)
N = nmero de aos.
) : promedio de M
0 : promedio de K Rj = tasa de rentabilidad de la empresa.
Ejemplo:
Aos Rj (%) Rm(%) Rm(%)
2002 -1 9 6
2003 4 8 6
2004 7 11 6
2005 9 18 6
2006 12 15 6

Se desarrolla la tabla:
Aos Rj Rm R K M M
2
MK
2002
2003
2004
2005
2006
-0.01
0.04
0.07
0.09
0.09
0.08
0.11
0.18
0.06
0.06
0.06
0.06
0.06
-0.07
-0.02
0.01
0.03
0.06
0.03
0.02
0.05
0.12
0.09
0.0009
0.0004
0.0025
0.0144
0.0081
-0.0021
-0.0004
0.0005
0.0036
0.0054

0.01 0.31 0.0263 0.0070



0 = 0.002
) = 0.062

90 % 0
7 062 % 0 78 5 8 0263 % 0
7 002 % 0 78 062 % 0 78 5 8 007 % 0
2


3.1.4 Los indicadores de rentabilidad.
Existe una gama de parmetros matemticos relativos que nos permite
cuantificar y comparar la viabilidad financiera, econmica y social de los proyectos,
los mas importantes son el valor actual neto, la tasa interna de retorno, la relacin
beneficio costo y el perodo de recuperacin de capital.
235
EVALUACN DE UN PROYECTO EVALUACN DE UN PROYECTO

FGURA N 3 - 07 FGURA N 3 - 07
Valor actual neto (VAN)
El VAN se concibe como la ganancia obtenida en soles o dlares a valor actual. El
VAN. Es la cantidad de dinero que ganamos en trminos netos, por ejemplo si el
VAN de una inversin o proyecto cualquiera es de 5,000, esto quiere decir que en
ese proyecto la ganancia obtenida es de 5 mil soles o dlares (ganancia implica que
se ha cubierto todos los costos y la inversin).
El VAN puede definirse como:
VAN = -nversin + [ Flujo 1 / ( 1 + i ) 1 + . + Flujo n / ( 1 + i )
n
]
( )


+
1
]
1

n
t
*
0
t
6
n
i
%
j
jt jt it it
r
P Y P X
!$#
0
0
1 1
1
En Excel el VAN puede calcularse usando la funcin siguiente:
= VNA (tasa; valor ) nversin. Se va a fx en la opcin financiera, luego
escogemos VAN.
VAN = (Bo - Co) + (B1 - C1) + . + (Bn - Cn)
(1 + r)0 (1 + r)1 (1 + r)n
n
I
"5
I
"4
I
"2
8"7
I
o
8"7
I
1
8"7
I
2
n
1 2 3
0
8H7
Actualizamos Actualizamos
Capitalizar Capitalizar
( )
t
i + 1
1
Actualizar:
t
i7 1 8 +
Capitalizar:
236
VAN = Z (Bt - Ct)
t=0 (1 + r)t
En donde tasa corresponde a la tasa de inters o costo de los fondos (tambin
llamado costo de capital o tasa de descuento) y se coloca en %; valor, repio, no
incluye inversin del ao 0, slo el flujo de caja del ao 1 al ao n, luego restamos al
flujo neto la inversin y con ello queda estimado el VAN.
El VAN sigue una relacin inversa con la tasa de inters, a mayor inters menor
VAN y viceversa, esto implica que los retornos en proyectos se reducen cuando los
costos de capital aumentan. El grfico siguiente muestra esa relacin:


FGURA N 3 - 08
La lnea decreciente representa el VAN a cada nivel de tasa de inters o de
descuento, cuando el VAN llega a cero (alrededor de 10%) nos ubicamos en una
tasa equivalente a la TR, ya que la TR es la tasa que hace equivalente los flujos
con la inversin, en ese caso en la TR el VAN es igual a cero.
El VAN tiene una gran potencia como indicador de rentabilidad de las inversiones a
realizar o realizadas, por ejemplo muchas veces queremos comparar dos proyectos
237
para elegir en cual invertir, la lgica indica que se elige el proyecto de mayor VAN,
esto no es sencillo en algunos aspectos, veamos el caso siguiente en donde se
tienen dos proyectos el A y el B:
FGURA N 3 - 09
Si empleamos el criterio de la TR, entonces tenemos que la TR del proyecto A
(lnea superior en el eje de tasa de descuento) es mayor que la del proyecto B, sin
embargo la eleccin del proyecto A como mejor alternativa de inversin no es del
todo correcta, esta eleccin es vlida a partir de i %; por debajo de la interseccin
de los VAN de A y B, el mejor proyecto es el B puesto que su VAN es mayor, el slo
criterio de TR nos habra conducido a error si el costo de los fondos estaba por
debajo de i %, como se dijo antes, la TR no considera los cambios en el mercado
financiero, por ello tiene un sesgo en la evaluacin de inversiones, el VAN supera
ampliamente esos inconvenientes.
Si por ejemplo el proyecto A tiene un VAN de 4,000 y el B tiene un VAN de 6,000; si
es posible afirmar que ambos proyectos tienen un VAN de 10,000, esta propiedad
de aditividad del VAN supera ampliamente los criterios de rentabilidad anteriores y
ello hace del VAN la mejor alternativa a la hora de evaluar inversiones.
Aplicacin de medicin de rentabilidad para una inversin
En este ejemplo, evaluaremos la inversin de la empresa Lactosac, que esta
dedicada a la venta de leche refrigerada tetrapack, sus analistas de marketing
consideran prudente ingresar al mercado de procesados (yogurt, helados,
mantequillas, quesos y otros) que crece a ritmos del 15% anual de manera estable,
se ha elegido el yogurt que no tiene estacionalidades debido al fuerte esfuerzo de
mercadeo que hacen las empresas competidoras.
El consultor ha determinado que en la zona existe un mercado potencial de 50,000
hogares no cubiertos (el canal de venta seran bodegas perifricas con capacidad
de refrigeracin), en promedio se estima que cada hogar en este mercado consume
0.8 litros mensuales de yogurt y crece a la tasa mencionada anteriormente, el precio
preferido es de 1.9 soles el litro. La empresa piensa elevar el precio en un 10%
anual porque la demanda es creciente.
Para iniciar esta lnea de produccin requiere comprar equipos de refrigeracin por
US$ 15 mil, lnea de envasado por US$ 8 mil, empacadora por US$ 7 mil, una
batidora mezcladora por US$ 10 mil, invertir en una zona de almacn con tnel de
fro en US$ 5 mil, en dos vehculos repartidores por US$ 7.5 mil c/u. Los precios de
238
los equipos son instalados o puestos en planta. (Tipo de cambio a la fecha de
compra 3.3 soles por dlar). El GV pagado se compensa con las ventas, de modo
que no es necesario considerarlo en el flujo de la inversin.
Debido a que el mercado es de ingresos semanales y quincenales, se ha decidido
lanzar una botella de medio litro, los costos por botella son:
Botella a 0.28 soles, etiquetas a 0.08 soles, bolsas de sellado por cada 6 botellas a
0.24 soles.
Cada litro de yogurt emplea 1.125 litros de leche, el litro de leche se compra
puesto en planta en 0.60 soles.
Por cada litro de yogurt se emplea 125 grs de fruta, el kilo de fruta en promedio
cuesta 0.5 soles (fresa, pasas o duraznos nicos sabores en venta) y aditivos
(preservantes, saborizantes y otros) a 0.05 soles por litro.
Para esta lnea se contratarn dos vendedores que gana comisiones por 10% de las
ventas, adicional a este pago ganan como bsico un total de 550 soles mensuales
cada uno (incluye beneficios sociales). Se estima un gasto en publicidad de 25 mil
soles al ao.
Los gastos administrativos no crecen mayormente, la empresa piensa redistribuir
sus presupuestos actuales en personal administrativo para atender tanto la venta de
leche como la de yogurt.
La empresa considera que debe manejar un monto en efectivo adicional a la
inversin inicial, este monto equivale a tres meses de costos y gastos, este monto
se incrementara cada ao al mismo ritmo que la produccin (debido a tener que
efectuar gastos previos de promocin, stock de frutas y aseguramiento de stock de
leche y aditivos, lo cual se repite cada ao).
Los impuestos en el pas son 30% de la utilidad neta, la empresa actualmente tiene
como tasa de rentabilidad mnima 20% anual (tasa de descuento). La depreciacin
de activos fijos es de 20% anual. La vida til de los activos es de 5 aos, el valor de
venta de todos los activos fijos al finalizar el 5 ao es de US$ 20,000 (la devaluacin
cambiaria se estima en 0.5% anual). Para poder determinar la rentabilidad de esta
inversin primero establecemos las variables en el tiempo:
Proyecciones 0 1 2 3 4 5
Litros de yogurt 480.000 552.000 634.800 730.020 839.523
Tipo de cambio. 3,30 3,32 3,33 3,35 3,37
Precio 1,90 2,09 2,30 2,53 2,78
Capital de trabajo 200.050 230.058 264.566 304.251 349.889
Flujo de caja:
Flujos del proyecto 0 1 2 3 4 5
nversiones -398.050 -30.008 -34.509 -39.685 -45.638 397.020
Equipos -198.000
Capital de trabajo
increm -200.050 -30.008 -34.509 -39.685 -45.638
Recuperacin de Cap Trab 349.889
Valor residual 47.131
ngresos 912.000 1.153.680 1.459.405 1.846.148 2.335.377
239
Egresos 931.000 1.069.468 1.231.486 1.421.322 1.644.080
Costo operativo 762.000 876.300 1.007.745 1.158.907 1.332.743
Comisiones 91.200 115.368 145.941 184.615 233.538
Sueldos 13.200 13.200 13.200 13.200 13.200
Publicidad 25.000 25.000 25.000 25.000 25.000
Depreciacin 39.600 39.600 39.600 39.600 39.600
UA -19.000 84.212 227.920 424.826 691.296
UN -13.300 58.948 159.544 297.378 483.907
FG 26.300 98.548 199.144 336.978 523.507
FC -398.050 -3.708 64.040 159.459 291.341 920.527
Finalmente determinamos la rentabilidad a partir del valor actual neto (VAN) y la
tasa interna de retorno (TR) aplicadas al flujo de caja econmico.
TR 34%
VAN 246.051
Se emplea la funcin financiera de EXCEL.
Como podemos darnos cuenta primero estimamos el valor actual de los beneficios
netos , luego se suma algebraicamente a las inversiones y obtenemos el VAN.
El VAN mide cambios en la riqueza
Regla de aceptacin o rechazo de proyectos
R Si VAN > 0 ====> El proyecto es viable
R Si VAN < 0 ====> El proyecto no es viable
Se usa para comparar entre proyectos alternativos
Si hay restriccin presupuestaria, adems puede usarse para priorizar dentro de
una cartera de proyectos
LA TASA NTERNA DE RETORNO.
Es la tasa de actualizacin que hace que el VAN sea igual a cero.
FGURA N 3 - 10
VAN
VAN
1
TR
0 Tasa de descuento: r
VAN
2
r
1
r
2
240
VAN =f( r )
Esta estimacin se hace por interpolacin, algunos autores recomiendan estimar
un VAN.1 positivo con r
1
y un VAN 2 negativo con r
2
y luego interpolar entre estos
cuatro valores, gracias a la relacin inversa entre el VAN y la tasa de descuento.
Veamos un ejemplo, para mayor explicacin:
Un r
1
= 12% genera un VAN1 = 200
r
2
= 15% genera un VAN 2 = - 25.
Entonces interpolamos de la siguiente manera.
Si
r en 3% entonces VAN en 225.
cunto debe subir r para que el VAN slo disminuya en 200 y se haga cero.?
( )
( )
66 % 2
?
225
3 ? 200
2 1
1 2 1


!$# !$#
r r !$#
r
( )
( )
2 1
1 2 1
1
1
?
r GIE
2 es retorno de inerna tasa la de f/r#0la la >ntonces
3 66 % 14 3 66 % 2 3 12
!$# !$#
r r !$#
*IR
r r *IR

+
+
+
Estas estimaciones tambin se hacen con el programa Excel. En la funcin
financieras se escoge la opcin TR se toma como dato el flujo de caja.
RELACN BENEFCO COSTO.
Mide la rentabilidad a travs de la relacin entre los beneficios y los costos en
trminos de valores actualizados a travs del horizonte.
R(B/C) =

+
i
i
C I
B
Como se puede apreciar debemos tener filas o columnas de beneficios,
inversiones y costos de tal manera de actualizar y poder encontrar el cociente de
acuerdo a la frmula. En el ejemplo del cuadro tenemos:
R =
33 % 1
9 % 843 9 835 < 2 649 9 58
5 % 047 9 851 < 3

+
Estos clculos se hacen el Excel pero como frmula, pues no tiene la opcin de
relacin beneficio- costo.
La tasa de actualizacin es la misma que se usa para calcular el VAN
En el ejemplo se usa el 15%.
Con el factor simple de actualizacin se actualizan los flujos de beneficios,
inversin y costo.

AKO
I & F ( * G
241
RUBRO
.
NGRESOS
873180.0 1004010.0 1153950.0 1327410.0 1582450.2
. Valor
residual
. 56590.2
SUMA A 873180.0 1004010.0 1153950.0 1327410.0 1582450.2
V. Costos 654175.0 751244.4 862354.2 990702.4 1137419.0
V.
NVERSN
58649
.0

SUMA B 58649
.0
654175.0 751244.4 862354.2 990702.4 1137419.0
f.s.a.
(15%)**
1.0000 0.8696 0.7561 0.6575 0.5718 0.4972
SUMA A
ACTUAL
0
.0
759287.0 759175.8 758740.9 758951.0 814892.8
SUMA B
ACTUAL
58649
.0
568847.8 568048.7 567011.9 566437.3 565498.3
R(B/C) 1.33
3.1.5 Escenarios y sensibilidad del proyecto.
El primer riesgo que corre el proyecto es la inflacin, este el primer escenario que
debe tenerse en cuenta, veamos un ejemplo:
Clculo del flujo real de ingresos.
Perodo 1 2 3 4
Precio 20 22 24 26
Produccin 100 150 200 250
Flujo nominal ingresos 2000 3300 4800 6500
nflacin perodo 10%
nflacin acumulada 10% 21% 33.1% 46.41%
Factor de precios 1.1 1.21 1.331 1.4641
Flujo real de ingresos 1,818 2,727 3,606 4,440
A modo general el ajuste de los flujos en trminos reales puede expresarse as:
Valor real = Valor nominal j / (1+ p)
t

Si las tasas de inflacin fueran diferentes, entonces el ajuste real se hace del modo
siguiente:
Valor real = Valor nominal 1 / (1+ p1) + Valor nominal 2 / (1+ p1) (1+ p2)
Donde:
p: Tasa de inflacin.
242
Tasa de inters real:
Se usa la tasa de inters real, cuando queremos valorizar un flujo a valor presente
considerando no slo el inters ganado en el perodo, sino tambin la inflacin en
que se ha incurrido. Por ejemplo si se espera una inflacin anual de 10%, con una
tasa de inters nominal de 20% y queremos saber cuanto depositar ahora para
obtener 2,500 incluida la inflacin, en ese caso necesitamos estimar la tasa de
inters real:
nters real = [ i nominal p ] / ( 1 + p )
nters real = 0.10 / 1.10 = 0.091 = 9.1%
El valor presente se estima a continuacin:
P = 2,500 / 1.091 = 2,291
Se requerirn depositar 2,291, para que en un perodo se transforme en 2,500 con
la misma capacidad adquisitiva, debido a que ya incluimos la tasa de inflacin.
Por varias razones los rubros del valor del proyecta pueden variar
tanto en la ejecucin como en su operacin razones:
a) Cambio en el mercado del bien.
b) Cambio en el mercado de los requerimientos.
c) Cambio tecnolgico.
Es posible considerar dos mtodos de anlisis.
1.- Considerar precios diferentes para un periodo determinado.
2.- Considerar la inflacin como fuente de variacin.
En este caso se toma en cuenta el ndice general de precios
( ) r
!
!
t
t
+
+
1
1
Tasa de inflacin: r
Entonces el COK debe contener la tasa de inflacin.
COK = Costo de K de mercado + riesgo
Se toma el momento sin inflacin por el ndice general de precios (1+ r )
El nuevo costo de capital: COK' = COK+r(1+COK)
Ejemplo : COK = 20% r = 15% Sin inflacin
El factor de capitalizacin: (1 +
!FX')
Si consideramos una tasa de inflacin en todo el H.P. promedio a la mnima.
A0s A0s
0
1
2
.
.
n
Prec+s Prec+s
P
1
P
1
(1+a
1
)
P
1
(1+a
1
)
.
.
.
P
1
(1+a
1
)
n
VBP H)LU'O% VBP H)LU'O%
P
1
X
1
P
1
(1+a
1
) X
1
P
1
(1+a
1
)
2
X
1

.
.
.
P
1
(1+a
1
)
n
X
1
( ) ( ) ( ) 38 % 0 1 < 1 1 1 + + + + C'0 C'0 r
38 % 0 7 20 % 0 1 8 15 % 0 20 % 0 < + + C'0
( )
7 1 8 1 < 1
% 1 7 1 8 1
C'0 C'0 C'0
C'0 C'0 C'0
r
r r r
+ + + +
+ + + + +
243

Ahora bien



( ) ( )
( )
t
t
n
t
C'0
C'0
C'0
t a s f
t fsa a
< 1
1
7 9 < 8
9 < % = 1 P I)
% % %
1 1
0
1 1
+

( ) ( ) [ ]
( )
( ) ( ) [ ]
( )
( )
( )
( )
( ) t a s f
r
a
r
r
t a s f
C'0
C'0
C'0
C'0
a
C'0
C'0
t
t
t
t
t
t
n
t
t
1
1
1 1
1 1
0
1 1
% % %
% %
1
1
1
1
1
1
= P
1 1
1
% = 1 P I)
1 1
1
7 9 < 8

+
+
+

+ +
+
+ +

r
a
+
+
1
1
244
Es la relacin del ndice de precios del bien respecto al ndice general de precios
Si a = r la relacin de todos los bienes se incrementan en la misma tasa del
ndice general de precios, los indicadores no varan. Nos conviene que .
Cuando se trata de costos nos conviene que
COMPARACN DE PROYECTOS: FGURA N 3 - 11
El TR no es un buen indicador
para comparar proyectos.
Slo no se cruzan cuando son
proyectos paralelos y de flujo
proporcionales.
TR
B
TR
A
VAN
TRM
r
En la TRM la eleccin es
indiferente.
Los limetes de decisin
son:
YZE y 0 r
N
r
133 203 353
i
N
Tasas M-l.+2les Tasas M-l.+2les. Esto es dificil que
suceda.
El perfil sera :
F
r
F
r Lo mas corriente que
sucede :
r a >
% r a <
245
El proyecto es interesante entre 0-13% y 20-35%.
Ejemplo, una represa
1 Momento: Para energa elctrica.
2 Momento: Para irrigacin.
FGURA N 3 12
Se tiene que evaluar a varios aos de iniciacin.


T
n
t

Hallar TR de la diferencia
Es importante medir el riesgo.
EXSTE RESGO, cuando hay una situacin en la cual una decisin tiene ms de
un posible resultado y la probabilidad de cada resultado especfico se conoce o se
puede estimar.
EXSTE NCERTDUMBRE, cuando esa probabilidad no se conoce.
MTODOS PARA TRATAR EL RESGO
Existen diferentes mtodos. La informacin disponible es un elemento
determinante. El criterio subjetivo es el ms comn. Se sugiere tener en cuenta las
expectativas MEDAS y las DESVACN estndares del VAN. Se logra un
carcter mas objetivo, pero no se logra incorporar al riesgo en toda su magnitud.
Estadsticamente se analizan la distribucin de probabilidades de los flujos futuros
de caja.
* Otro mtodo es el ajuste de la tasa de descuento.
* Otro mtodo es el anlisis de sensibilidad.
I =
FE
i
=
V
n
=
)
100
30
50
-
50
20
30
8)"-7
50
10
20
Diferencia de proyectos
Tn t
N1
No
N
( ) - ) GIE GIE&
246
DEPENDENCA E NDEPENDENCA DE LOS FLUJOS DE CAJA
Se analizan los F.C. En el tiempo sean o no dependientes entre si cuando hay
independencia entre la distribucin de probabilidades de los flujos de caja futuros.
El valor esperado del VAN ser:
i = tasa de descuento libre de riesgo.
La desviacin estndar de la distribucin de probabilidades de este valor es:
(1)
ncorporando en sta ecuacin la ecuacin
Tenemos:
(2)
Es posible calcular la probabilidad de que el VAN sea superior o menor a cierto
monto de referencia. Para ello se resta el valor esperado del VAN calculado en (1)
y se divide entre

( )
( )

Z !$# !" X
!$# !" X Z
t

Z: Variable estandarizada o el nmero de desviaciones estndares de la media
(valor esperado del VAN)
EL RESGO EN LOS PROYECTOS.
Variabilidad en los flujos de caja reales respecto a los estimados. Cuando ms
grande es sta variabilidad mayor es el riesgo del proyecto.
Medicin del Riesgo
( )
o
n
1 t
t
I
i 1
t )
I>8I)D7
+

u
x
t
t
i
1
2
2
7 1 8


n
1 6
6
2
6
P 7 ) 8) [
( )
( )

+
1
]
1

n
1 6
2t
n
1 6
6
2
6
i 1
P ) )
[

7 8
\
!$# !" x

247
Existen formas precisas de medicin importantes en la comparacin de proyectos
la mas comn es la Desviacin estndar.
Que se obtiene :
Si $ correspondiera al valor esperado del VAN ante igualdad de riesgo se
elige al proyecto que exhiba al mayor valor esperado.
Mientras mayor sea la dispersin esperada de los resultados de un proyecto,
mayor sern sus desviaciones estndares y los riesgos.
Veamos un ejemplo, tenemos el flujo de caja esperado de un proyecto:

,
_


n
x
x x
P
1
2
) )
)
6
. Flujo de caja de la posibilidad x
P
6
. Probabilidad de ocurrencia

. Valor esperado de la distribucin
de probabilidades de los flujos
de caja.
)

n
x
x x
1
P ) )
248

Reemplazando

= 387.3 estimamos el coeficiente de variacin (v)


A mayor v mayor riesgo relativo.
3.1.6 Ejercicios.
1. Flujo de caja de un proyecto de Alimentos balanceados.
QQ
AKO
RUBRO
I & F ( * G
.
NGRESOS
0.0 873180.0 1004010.0 1153950.0 1327410.0 1582450.
2
1. ngresos
por Ventas
0.0 873180.0 1004010.0 1153950.0 1327410.0 1525860
.0
2. RCT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 56590.2
.
EGRESOS
(58649.0) 654175.0 751244.4 862354.2 990702.4 1137419.
0
1. nversin (58649.0) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
2. Costos de
Produccin
0.0 647129.2 744198.6 855308.4 983656.6 1130373.
2
3. Gastos de
Operacin
0.0 7045.8 7045.8 7045.8 7045.8 7045.8
4. mpuestos 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
) )
x ( )
2
) )
x
( )
6
2
6
P ) )
2000 2500 = -500
2500 2500 = 0
3000 2500 = 500
250,000
0
250,000
75,000
0
75,000
Varianza = 150,000
15 % 0
2500
30 % 387
)


1
30 % 387 000 9 150
249
FCEP* (58649.0) 219005.0 252765.6 291595.8 336707.6 445031.2
+ Aporte de
Socios
58649.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
+ Saldo
Caja
0.0 219005.0 252765.6 291595.8 336707.6 445031.2
= SALDO
ACUMULAD
O
0.0 219005.0 471770.6 763366.4 1100074.0 1545105.
2
Se utiliza las funciones de Excel.
2. Evaluacin de un proyecto de exportacin de frijoles.
Costo de capital 25%
estimacin del valor actual neto
Flujo de caja
RUBROS 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Flujo
econmico -629 -462 452 547 643 787 930 1026 1023 1026 1833
CREDTO 600
Servicio de la deuda(-) -163 -163 -163 -163 -163 -163 -163 -163 -163 -163
ESCUDO
FSCAL(+) 27 26 25 24 22 20 18 15 11 6
FLUJO
FNANCERO -29 -598 315 409 504 646 787 881 875 874 1676
VANE 1057,12 1686,12 TRE 46%

VANF 1156,9 1185,86
TRF 70%
250
3. Estimacin de la Relacin: Beneficio- costo
Costo de capital30%
relacin beneficio - costo
NGRESOS 1152,2 1258,55 1354,3 1450,1 1593,5 1736,9 1833 1833 1833 2640
Costo de
operacin 807 807 807 807 807 807 807 807 807 807
DEPRECACON 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3
SERVCO DEUDA 163 163 163 163 163 163 163 163 163 163
ESCUDO
FSCAL(-) -27 -26 -25 -24 -22 -20 -18 -15 -11 -6
COSTO
PRESTAMO 600
COSTO
FNANCERO 600 1000 999 998 997 995 993 991 988 984 979
VAN BENEFCOS 4425,23
VAN COSTOS 3680,25 3080


r(b/c)
1,202

3. 2 Evaluacin social.
La evaluacin social de proyectos consiste en comparar los beneficios con los
costos que dichos proyectos implican para la sociedad; es decir, consiste en
determinar el efecto que el proyecto tendr sobre el bienestar de la sociedad
(bienestar social de la comunidad).
Beneficios y Costos directos se valoran a precios sociales, sombra o de eficiencia.
Externalidades: Efectos secundarios de proyectos.
Positiva y negativa en el Consumo.
Positiva y negativa en la Produccin.
Beneficios y costos intangibles.
Es la pertinente para tomar decisiones de inversin pblica
VAN SOCAL = VAN PRVADO + EXTERNALDADES.
Se consideran los costos y beneficios para la sociedad.
El precios social P
i
*
mide el aporte al producto nacional y P
j
*
mide el precio social
del insumo utilizado en el proyecto(Producto nacional sacrificado).





t
1 1
r 0tili4a 2 s prsnt 1a2or
P Y P X BS#
n
i
%
j
j j i i
251
VABSND. = VALOR ACTUAL DE LOS BENEFCOS SOCALES NETOS
DRECTOS
( )



+
1
]
1

n
t
t
6
t
6
n
i
%
j
j j i i
r
P Y P X
!$BS#D
0
0
1 1
1
<
Debe incluir los beneficios y costos indirectos.
( )
( )

+
n
t
t
6
t
6
t t
r
CSI BSI
!$BS#I
0
0
1
Adems de los costos y beneficios intangibles no medibles.
[ ]
( )

+
+ +

n
t
t
t
t
6
t t t
r
. BSI# BSD#
!$BS#
0
0
1
W
t
= valor de beneficios netos intangibles que el proyecto genera en el ao t y
r
o
*
= 0
TASA NTERNA DE RETORNO SOCAL.
Es aquella que hace al VABSN = 0
[ ]
( )

+
+ +

n
t
t
t
t
t t t
. BSI# BSD#
0
0
1
0

= Rentabilidad social
AL9UNOS ASPECTOS DE LA ECONOMRA DEL BIENESTAR
Corresponde a la asignacin de recursos entre usos mejores alternativos.
Produccin eficiente consumo ptimo
( reparto ptimo ).
Justificacin de la evaluacin de proyectos y polticas. Medicin de beneficios y
costos
La eficiencia econmica y social es una herramienta de la economa del bienestar
aplicada.
Cr+.er+s 2ara anal+Aar ca/#+s en el #+enes.ar.
Tenemos dos individuos A y B.
252
FGURA N 3 - 13
Utilidad de B Mximo bienestar de uno
dado el bienestar del otro

Max U
B
para cada nivel de U
A
a esto se denomina frontera de posibilidades de
utilidad.
Criterio de Pareto: " Cualquier cambio que no perjudique a alguien y que coloque a
alguno en mejor posicin debe considerarse una mejora en el bienestar para la
Atilidad de )
e

c
d
b
U
A
a

U
B
253
economa. Este axioma es aplicado en la evaluacin social de proyectos al aplicar
los impactos redistributivos del proyecto.
Punto b: mejor A.
a y c: mejor A y B.
e: mejor B no A (mejora para unos y empeoramiento para otros)
Problema no resuelto
Kaldor y Hicks: proponen un criterio de compensacin "Mejora paretiana potencial
FGURA N 3 - 14
Cambio de bienestar
U
B
254
Este problema se enfrenta con equivalentes monetarios de los cambios de
bienestar.
Scitovky seala una debilidad del criterio Hicks-Kaldor.
FGURA N 3 - 15
U
B

Z
K a *
b *

U
A
e
g
h
a
b
h
a
h
Es el lugar geomtrico de
todas las combinaciones
factibles de los niveles de U de
A y B mximos.
Para pasar de h g e es
necesario redistribuir ingresos
de los (2). Para mantenerlos
em la frontera.
Si vamos de a e es
obvio que A pierde, pero la
sociedad est mejor en e. Se
compensa A y B queda
mejor que en a
Si asa#os de a

#
Segn (H-K) habr una
mejora en el bienestar de la
sociedad, pues a est por
debajo de ZZ
1
curva de
mayor bienestar social.
Pero si vamos de #

a
tambin hay mejora, pues b
est debajo de KK
1

255

Z
1
K
1
U
A
Pues el proyecto o la poltica debido a su carcter redistributivo no slo produce
cambios en la curva sino que cambia la posicin de sta, generando dos curvas
de bienestar que se interceptan. Los movimientos son alternativos dependiendo
del cambio en los precios.
Scitovky hace un anlisis ms ajustado considerando dos variaciones:
La Var+ac+,n C/2ensa!ra < la Var+ac+,n E4-+1alen.e.
Se supones un individuo con 2 situaciones posibles:
nicial P
0
, R
0
Sin proyecto o antes de la poltica.
Despus P
1
, R
1
Con proyecto o despus de la poltica.
mpacto del proyecto: El resultado incremental neto = V(P
1
R
1
) V(P
0
R
0
)
si es > 0 genera mejora.
Como U no es observable su medicin es indirecta.
Se construyen indicadores de cambios en el bienestar = a cambios en el ingreso
(U.+l+!a! In!+rec.a)
7 8
1
in&rso f
+UI

que est definida para un determinado nivel de utilidad y
un conjunto de precios.
Esta funcin de utilidad indirecta define el ingreso mnimo para lograr dicho nivel
de utilidad (o bienestar U
B
) con un conjunto dado de precios P
0
.
As tenemos eHU
S
E P
I
% denominada FUNCN DE GASTO.
ndica el nivel de ingreso disponible por familia para lograr U
*
dado los precios P
0
.

CAMBOS EN EL BENESTAR.
Qu R ? es
?
U
Donde R es el ingreso o renta de la familia.
Supongamos U
*
y P
0

Dado e(U
0
*
, P
0
) se da una poltica econmica que reduce los precios a P
1
y

1
U a U
La diferencia: ( ) ( )
0 0 1 1
9 9 A e P U P

Es una aproximacin monetaria: No es una
solucin prctica, tampoco son observables. Pero da pie a un anlisis grfico.
La familia distribuye su gasto entre el bien q y otros R (ingreso para conseguir
otro bien)
256
FGURA N 3 - 16
Otros B
s
Preferencias de la familia
R


0
P
R
A: R = e(U
0
P
0
) R es el mnimo gasto para alcanzar U
0
*
con los precios P
0
.
Si el precio de q se reduce

que la recta se haga mas inclinada.


1 0
0 1
P
P
E
cantidad P
P
R
> >
FGURA N 3 - 17
R
,
)
U
0
257
VARACN EQUVALENTE. (R
1
R) FGURA N 3 - 18
( )

0 1
U U Cambio de bienestar de la familia equivalente a una variacin de la
renta.
(R
1
R) variacin de la renta que mide en moneda la variacin del bienestar.
(R
1
R) > 0 cuando

q
P

Si
( ) 0 E
1
< R P
q
-
)

P
E

1 0
P
R
U
0
A
1
E
Qu cambios en R podra
generar un cambio en U
equivalente de A

B?, que
explique la diferencia de U
1

U
0
Las medidas convencionales
son las variaciones
equivalentes y variacin
compensadora%

!
-
)
E
1
R
E5P0 E5P1
VE: utiliza precios
iniciales.
La pendiente de
R refleja los precios
iniciales. Cambio en R
EQUVALENTE
A1
A0
Q
-
?"
? )
D
?
R
E
"
E5P
0
E5P
1
A
1
A
0
Iariaci/n co#ensadora2 (R - R
"
)
Hay que reducir para
compensar la baja de precios.
258
VARACN COMPENSADA:
Otra medida de los cambios en el bienestar es la variacin compensada (VC).
Para ello utilizaremos los precios nuevos P
1

Ahora averiguamos Cul es la variacin en R que compensa los cambios de
precios y mantiene a la familia en el mismo nivel de U.
FGURA N 3 - 19




Se
parte de una funcin de utilidad indirecta V(P, R).
Supongamos inicialmente: V
0
(P
0
, R)

y se produce una modificacin de precios,
pasando a V
1
(P
1
R).
El cambio: V
1
(P
1
R ) V
0
(P
0
R)
Podemos apreciarlo por la Variacin compensadora VC



V
1
(P
1
R) en U
0

En otras palabras, V
1
(P
1
, R VC) = V
0
(P
0
R)
Pero de toda forma el punto D significa ms cantidad de q menos de los otros.
Alternativamente:
259
VE.

el traslado de U
0
(P
0
R)

U
1
(P
1
R)
O sea, V
0
(P
0
, R VE) = V
1
(P
1
,R ) .
Por tanto
> erdedores *anadores !C !C
Este principio se aplica en la evaluacin social de proyectos, es decir, un proyecto
es socialmente rentable cuando lo que pierde un grupo es menor de lo que ganan
otros grupos, la sociedad resulta beneficiada. Podra ser que el grupo ineficiente
pierde para beneficiar a un grupo eficiente y entonces se da una liberacin de
recursos que ocasiona parte del beneficio social neto que genera el proyecto.
La estimacin del excedente del consumidor a partir de las curvas de indiferencia
constituye una medida aproximada de VC, pues depende de
I> I! >! 0 si
ca#bio en
I> ! >! 0 Si
in*reso de#anda de d elasticida
,E

!
qR
qR
FGURA N 3 - 20



q
0
Al segmento AB (R
1
R
2
) es el EXCEDENTE DEL CONSUMDOR.
13
(R
0
-R
2
) (R
0
- R
1
) = e(U , P) (U , P ) Refleja VC.
13
Alfred Marshall
)
?
-
?
?
E0
E1
E2
En el 2-n. A: la familia sacrifica (R
0
R
1
)
(precio que pagara) para ubicarse en U
1
sin
embargo est dispuesto a pagar (R
0
R
2
)
mantenindose en U
0
Entonces: Lo que est dispuesta a pagar (R
0
R
2
) y lo que efectivamente paga (R
0
R
1
)
genera una diferencia:
(R
0
-R
2
) (R
0
- R
1
). Que es una buena medida
de cambio del bienestar (U
1
-U
0
)
A1
A0
260
FGURA N 3 - 21
P
P
0

EC
P
1
D
q
0
Los precios SOCALES se entienden como medidas de cambio en el bienestar y
descansan en los conceptos de VC y EC.
ALGO MS:
Ganadores: CC
G
=
n
& & &
n
i
i
&
!C !C !C !C + + +

%%%
2 1
1
Perdedores: VC
p
=
n
p p p
n
j
j
p
!C !C !C !C + + +

%%%
2 1
1

n
j
j
p j p
n
i
i
& i &
!C / !C
!C / !C
1
1
w
i
, w
j
Son las ponderaciones redistributivas
Ahora consideramos la nter temporalidad:
Usando el valor presente (VP)
Valor presente de la Variacin compensada de los ganadores: VP(VC
g
)
Y de los perdedores VP(VC
p
). Calculando a una tasa social de descuento TSD= d
tenemos:

( )

*
t
t
n
i
i
& i
p
d
!C /
!C !P
1
1
1
7 8

( )

*
t
t
n
j
i
p j
p
d
!C /
!C !P
1
1
1
7 8
Hacemos una modificacin en la
ecuacin de demanda: p = f(q)
EC =
( )

1
0
p
p
dq q f
261
Aplicacin prctica:
Mercado de un bien: n productores ( i = 1,2...n)
m consumidores (j = 1,2...m)
OBJETVO:
Analizar la contribucin al bienestar de la colectividad de producir una cantidad
adicional del bien q( q) por parte del productor n.
Supongamos que la curva de oferta es inelstica
FGURA N 3 - 22
Los n-1 empresarios pierden por la reduccin en P.
El n- simo empresario recibe un ingreso adicional de
1
% p q
Pero pierde
n
q p
0
% por la reduccin del precio que afecta a las otras unidades
q
.
Los m consumidores ganan el cambio en el EC respectivo
2
0
q p
pq

+
RESUMEN DE MPACTO
(n-1)
empresarios
n-esimo
empresario
m
consumidores
GANANCAS:
NGRESOS
1
% p q
2
0
q p
pq

+
)


-
!
, +
P
0
P
1
D
Efecto genera un impacto
sobre los tres grupos
afectados, los (n-1)
productores, el n-simo
productor y los m
consumidores
,0 ,1

q
262
Prdidas
costos
1
0
%


n
q p
-
n
q p
0
%
VC VC
n-1
VC
n
VC
m
( )
2
2
7 8
2
2
1
0 0 1
0 0
1
0 1
0 0 1
1
0
1
q p
qp !C
q p
pq pq qp
q p
pq pq pq qp
q p
pq pq qp pq
!C !C !C !C
t
n n
n n
% n n t

+

+ +

+ + +

+ + +
+ +

Es la disponibilidad a pagar por las unidades adicionales


q
El beneficio econmico por la produccin
q
es el rea q
0
ACq
1
.
Costo econmico de insumos y factores.
MERCADO DE COMPETENCA PERFECTA
FGURA N 3 -23
P0
P2
P3
-
!
)

'
Sacrificios de bienestar si se
produce q
0
en lugar de q
3
Se sacrificara
q
0
BCq
3
(Disposicin a pagar
correspondiente a (q
3
q
0
)
A su vez est dejando de
incurrir en los costos en el
rea bajo la curva de oferta
q
0
ACq
3.
En trminos netos de no
producir q
3
se est dejando de
lado el bienestar en el rea
ABC
263
q
0
q
3
Y por tanto no se est asignando eficientemente los recursos. Las fuerzas del
mercado interactan y se conducen a : P
2
y q
3

eficiencia social.
MERCADOS CON DSTORSONES.
a. MPUESTOS
FGURA N 3 -24
po C'
P C)&5 U)&5 P
Se viola la condicin de asignacin eficiente
b. SUBSDO
FGURA N 3 - 25
P
c0
P
p0
)
-
!
O
pc
O
pp
D
)si*naci/n ineficiente
co#arada con la asi*naci/n
F,
1
0esto ,0e no cons0#ir
8,
1
R ,
0
7 i#lica sacrificar
,
0
-!,
1
#ientras ,0e el costo
aJorrado es ,
0
)!,
1

+a Crdida neta es . )-!
,0 ,1
264
q
0
q
1

c. MONOPOLO.
Lograr las mximas ganancias netas. Se produce hasta cuando YMg = CMg
FGURA N 3 - 26

P
p


P
1

P
c
)
-
!
O
pp
O
pc
D
La ineficiencia se produce
y se consume q
1

comparado con la
asignacin q
0
.
El costo q
0
ABq
1
por
producir
es mayor que el beneficio
de consumir esta cantidad
q
0
ACq
1

La prdida neta es = ABC
265
q
0
q
1

El sacrificio es q
0
BCq
1
siendo mayor al beneficio sacrificado q
0
ACq
1 .
El sacrificio
de bienestar neto es ABC.
3.2.1. Punto de vista de la evaluacin econmica.
Se busca maximizar el aporte de una inversin al bienestar del conjunto social.
La evaluacin econmica se vuelve una herramienta de planeacin que
compatibiliza los objetivos generales del plan de desarrollo y el conjunto de
inversiones del pas.
La evaluacin econmica, llamada tambin de eficiencia econmica es la
aplicacin de tcnicas de optimizacin de la funcin de bienestar econmica.
Busca estimar el impacto de la inversin sobre el bienestar econmico para luego
seleccionar proyectos de mayor impacto en el bienestar social.

La optimizacin del bienestar econmico o UTLDAD ECONMCA es restringida
por limitaciones econmicas, sociales y polticas.
Ejemplo: Max U(X)
Sujeto a X = f(L)
L > Lo
X es un bien de consumo producido con un solo factor L limitado por una oferta fija
= Lo.
La utilidad es limitada por la disponibilidad de mano de obra necesaria para
producir X que genera bienestar. ste bien tiene un valor revelado npor la utilidad
marginal que genera:
X
U

P
2
P
1
P
0
)
-
!
'
!&*
S&*
266
As mismo, la mano obra se valoriza en trminos de su aporte a la utilidad
econmica:
d5
dX
X
U

MODFCACN.
A la restriccin de la oferta de mano de obra.
(Para concretar el concepto econmico del valor de la mano de obra)
Max U(X).
SUJETO a X = f(L)
L = Lo + 1
Si la denominamos U
**
y a la anterior U
*
se observa el efecto del aumento de la
disponibilidad de fuerza de trabajo en una unidad como un aumento del bienestar
de magnitud = U
**
- U
*
Esto es la utilidad marginal o valor econmico de la mano
de obra(segn la funcin de bienestar que se use) se denomina precio econmico,
precio sombra o precio de cuenta.
Maximizar U(X).
Sujeto a : X = g(L,K)
L >Lo , K >Ko.
Precio sombra: PS
X:
X
U
PS
x

d0
dX
X
U
PS 0
d5
dX
X
U
PS 5
0
5

2
2
La funcin de produccin especifica la contribucin del factor a la generacin de X.
d0
dX
d5
dX
9
Adems existe interdependencia, es decir, el valor de un bien o factor no se puede
determinar aisladamente. El valor de uno depende no slo de su propia oferta y
demanda sino de la oferta y demanda de los dems bienes o factores.
U(X) Tambin influye de manera determinante sobre el valor de los insumos o
factores.
Ejemplo:
Max U = U(X)
DONDE
0 >

X
U
Sujeto a X=f(L)
L+0
c
= T
O
c
= tiempo de ocio
T = total tiempo disponible, una constante.
COMPARANDO:
Maximizar U = U(X,0
c
)
267
Donde:
0 >

X
U
y
0
0
>

c
U
Sujeto a X = f(l)
L+0
c
= T
En el primer caso:
U dependa del consumo de X a plena utilizacin de L (L =T ; O
c
=0)
Mxima produccin de X y en consecuencia U.
En el segundo caso:
U se maximiza por consumo de X y del tiempo de ocio.
Por lo tanhto U se maximiza en aquel punto donde la utilidad marginal del
producto marginal de la mano de obra iguale a la utilidad marginal del ocio:
c
'
U
d5
dX
X
U

Por lo tanto: el precio sombra de la mano de obra refleja ambos elementos de la


funcin de utilidad econmica.
El valor de la mano de obra reflejada por su producto marginal en X y el costo que
implica en trminos del sacrificio de Ocio.
Es necesario una funcin de utilidad econmica
( ) B) S C f U 9 9
Donde:
C: consumo de bienes de la comunidad
S: el ahorro familiar.
BM. Bienes pblicos.
Se trata de medir el impacto del proyecto sobre cada elemento.
dP
dB)
P
U
dP
dS
P
U
dP
dc
P
U
dP
dU

Luego estimamos el VAN.


El crecimiento econmico:
Antiguamente se atribua a la inversin total: modelo Harrod- Domar . Desde
mediados del 60 se han hecho modelos mas realistas.
El ingreso nacional crece como consecuencia de que crece el acervo de capital y
de trabajadores efectivamente utilizados en el pas.
nversin neta Empleo
Frmula:
t = tasa de crecimiento del producto.
Pas invierte %
i

proporcin en cada sector i


Donde se obtiene una rentabilidad:

Adems el 3 de la fuerza laboral en cada sector J , Fj multiplicado por su


contribucin al producto nacional aj.
268
Por ltimo habr un residuo atribuible a la confianza, orden pblico, calidad de
la poltica econmica, cohesin social etc.
( ) ( ) R a + a + a + I t
% % n n
+ + + + + + + +

%%% %%%
2 2 1 1 2 2 1 1

En un pas se invierte 15% del ingreso nacional
= 15% del YN.
S i la productividad promedio = 10%
El pas estara creciendo en 1.5%.
Si el empleo nacional crece un 3% y el factor trabajo participa en un 60% al
producto.
El crecimiento atribuible al factor trabajo ser 1.8%, vale decir que el YN crece =
1.5+ 1.8 = 3.3% en un ao
Si el pas crece a un 7% el modelo no explica un R = 3.7%.
Supongamos 3 sectores: reciben 10%, 30%, 60% de la T inversin total del pas.
Vale decir el pas invierte 1.5% 4.5% 9% de su ingreso total:
15%(10%,30%,60%)= 1.5%, 4.5%, 9%
3 10

Promedio
Puede darse el caso que la rentabilidad en cada uno sea = 40%, 10%, 5%.
Entonces:
t

= 0.15(0.40)+0.045(0.10)+0.09(0.05)= 1.5%
3.2.2. Punto de vista de la evaluacin social.
Se incluye el efecto redistributivo del proyecto.
( ) R B) S C f U 9 9 9
<

dP
dR
R
U
dP
dB)
B)
U
dP
dS
S
U
dP
dC
C
U
dP
dU

<
Se utilizan subindices, para obtener un ponderado redistributivo: un numerario.
Donde :
ijt
C
U

= un ponderador redistributivo.
Para expresar las utilidades como valores relativos dividimos ambos lados de la ecuacin
por la UMg del numerario.
dp
d)B
)B
u
dp
ds
s
u
dp
dc
c
u
dp
du 6jt
6jt
j r t
tj
tj
j t
iij
iij
i j t

<
269




+
+


+


t
5
5

5
5
5
5
5
5
6 j
6jt 6jt
i j t t j
jt jt ijt ijt
dP
dB)
n% U
B) U
dP
dS
n% U
S U
dP
dC
n% U
C U
n% U
dP dU
DONDE nm es el numerario.
Aporte del proyecto Las utilidades marginales
Al bienestar econmico = medidas relativamente con
En trminos de numerario respecto al numerario
nm
Si seleccionamos el consumo: es necesario especificar "De qu, "Por quin y "en
qu momento ijt.
La metodologa: Little, James, Mirles, Lyns Squire, Herman Van Der , usada por el
BD Y BM.
Se usa el numerario: Divisa libre, disponible y convertible, en manos del gobierno
(explcitamente)
La divisa as: genera bienestar econmico ya que brinda oportunidad de consumir
o producir. ntenta medir la cantidad de divisa que estn incorporadas en el bien o
la cantidad de divisas que compensarn el consumo mismo.

5
5
5
]
5
5
D A5

5
5
5
]
5
5
5
5
5
0
t
0 0







+
+






dP
dB)
B) U
B) U
D U
) B U
D U
dP
dC
C U
C U
D U
C U
D U
D U
D U
dP dU
6jt
6t
0-*
t
6t
ijt
it
ijt
t
it t
Donde D
t
= Una divisa libremente disponible en manos del G , en el ao t
D
0
= una divisa libremente disponible en manos del G en el ao O
it
C
]
= Consumo del bien i en el ao t por un grupo de consumo crtico , nivel de
consumo que el gobierno sienta indiferencia en cuanto a distribucin del ingreso.



it
ijt
C U
C U
5
5
1 si el grupo j es de consumo crtico
1
5
5
<


it
ijt
C U
C U
Si su consumo est por encima de ste nivel.
1
5
5
>


it
ijt
C U
C U
Si est por debajo del consumo crtico.
^t
]
) B = una unidad de consumo del bien meritorio k en el ao t, por parte del
grupo de consumo crtico.
Si se utiliza como numerario el consumo se quita de cada elemento de la ecuacin
la derivada que compara el valor (utilidad marginal) del consumo en el momento t
con el de la divisa del mismo t. Es decir, se comparara UMg. de C
t
con la de C
0
.
en lugar de enfrentar 0
D A5 con 5
t
D U
DENOMNACONES:
270
dP
d-&
9
^@t
dp
dC
ijt
mpacto del proyecto sobre el consumo de bienes, servicios,
factores y bienes meritorios a precios de mercado.
6t it
) B C U
Cijt U
]
A5
-& A5
9
]
5
5
^@t




Comparaciones interpersonales o
Ponderaciones redistributivas.
t t
D D U
it C U




A5
&
]
- A5
9
5
]
5
^t
Las razones que convierten los valores expresados
en precios de mercado en los precios econmicos para el numerario de divisas.
0
5
5
D U
D U
t


: Descuento inter temporal.
Precios econmicos, de cuenta, o sombra.
Precios = f(bienestar socioeconmico) 2 categoras.
Precios de eficiencia: Valor econmico sin tener en cuenta la redistribucin.
t t
D D U
it C U




A5
&
]
- A5
9
5
]
5
^t
etc.
Precios sociales: Valor que refleja el aporte marginal de un bien al bienestar,
teniendo en cuenta tanto los otros elementos como tambin la redistribucin.
Se reflejan por el producto de los precios econmicos y las ponderaciones de
comparaciones inter temporal.
Pe = Ps en el caso en el que se consideren todas las comparaciones
interpersonales iguales a uno (caso especial).
Ambos se denominan precios d cuenta.
Las derivadas
dP
d-&
9
^@t
dp
dC
ijt
reflejan el impacto del proyecto sobre los
elementos de la funcin de bienestar.
Cada impacto tiene que ser definido como valor de consumo o valor de oferta
(adquisicin).
3.2.3. El valor econmico.

En ausencia de distorsiones en la economa Ps = Pm aproximadamente. Los
efectos del proyecto dependen de la situacin del mercado. El valor del producto
como de los insumos a precios de mercado suelen ser diferentes a los precios
econmicos por varias razones, los casos ms frecuentes que se presentan son
los siguientes:
1. Mercado con demanda perfectamente elstica.
FGURA N 3 - 27
271
S.
P
0
B A
D
X
Xo X1
ngreso privado = X Po el proyecto aumenta la cantidad ofertada a X1
Cul es el beneficio econmico?
" No se afecta a los otros productores
" Por el lado de la disponibilidad de X existen beneficios.
Dado que la curva de demanda representa la UMgE de la mayor disponibilidad y
dado que toda la produccin se traduce en incremento de la disponibilidad : VE =
X Po = valor privado= valor econmico.
Tratndose de exportaciones y Po precio internacional todo X va al exterior
Las divisas recibidas se gastan en M cuyo valor econmico =
$B X X
1 0
La demanda nacional es irrelevante.
2. Oferta perfectamente elstica:
Suponemos que el proyecto produce bienes que son producidos por otros a costos
constantes para el pas.
Caso de bienes importados Po no puede ser modificado por el pas importador.
FGURA N 3 - 28

P
0
B A S

X D
X1 Xo
Po consumo nacional = Xo
La produccin nacional es irrelevante, si el pas es importador neto y si el proyecto
no llevara a la autosuficiencia.
El proyecto produce a costo de una disminucin equivalente en la produccin
(nacional o internacional) de los otros debido a que el precio debe mantenerse en
Po.
Si el proyecto produce X = X1Xo reduciendo la produccin de los otros a 0X1. El
ingreso privado = X Po
Cul es el beneficio econmico?
Dado que la curva de oferta representa el costo marginal econmico de X.
El proyecto induce a una liberacin de recursos = X1XoAB = BE.
VALOR ECONMCO = VALOR PRVADO.
272
Siendo el bien importable la produccin X sustituye importaciones. Se importan
bienes o en mayor consumo nacional de bienes exportables.
Todo con un BE = X1XoAB.
3. OFERTA PERFECTAMENTE NELSTCA.
El proyecto aumenta la disponibilidad del bien en una cantidad igual a la que l
produce.
La produccin de los otros no cambia.
FGURA N 3 - 29
S S+ X
Po C
P1 B A
D
X
Xo X1
El beneficio econmico se diferencia del beneficio privado en el echo que los
consumidores tendrn que pagar P1 en vez de Po aumentando su consumo de Xo
a X1 .
En el caso de un producto de poca importancia en el presupuesto del consumidor
y de una variacin pequea en el precio, el valor para la sociedad del aumento de
la disponibilidad se puede medir adecuadamente por el rea bajo la curva de
demanda XoX1AB.
De ste modo los ingresos privados subestiman el valor econmico directo en una
cantidad = rea ABC.
La redistribucin del ingreso implcita en el proceso de Po a P1.
ngreso de los otros en el rea PoP1BC.
Sin embargo las personas que consumen 0Xo a Po ahora lo hacen a P1
obteniendo un beneficio( aumento del ingreso real) igual a la prdida.
mposible determinar si beneficia o perjudica a la sociedad sta transferencia.
Una alternativa es suponert que no existen ni costos ni beneficio.
Pero si habr beneficio econmico por el aumento en el consumo XoX1 ya que la
sociedad ha pagado por l XoX1AB en la circunstancia que estaba dispuesto a
pagar XoX1AC.
El pas recibe un regalo "EL EXCEDENTE DEL CONSUMDOR =
BAC. El valor privado subestima.
D . de#anda
S . Fferta de los otros%
>l royecto Jace ,0e P a P1 de
#anera ,0e In*reso. P1 X
273
sta subestimacin ser menor mientras menor sea el cambio en el P y menos
importante el proyecto en el mercado y ms elstica sea la demanda por el
proyecto.
4. Demanda perfectamente inelstica:
Suponemos este caso absurdo de manera que la produccin del proyecto
sustituye la produccin de los otros. Entonces dado que la cantidad consumida no
aumentar, no aumenta la disponibilidad de X si no que la produccin del proyecto
tendr que ser absorbida por la disminucin de la produccin de los otros.

FGURA N 3 - 30
D S
Po B S+ X
C
P1 A
O X1 Xo
Los ingresos privados = P1 X sin embargo el Beneficio Econmico (BE) =
Valor de los recursos liberados.
El valor de los bienes que se producen con estos recursos puede estimarse por el
rea bajo la curva de oferta entre los puntos XoX1CB.
El ingreso privado del proyecto subestima el beneficio econmico en una
cantidad = ABC.
La decisin depende de la diferencia de los costos econmicos del proyecto y elo
de la produccin de los otros.
5. Caso general: demanda y oferta normales.
Es el caso que se desarrolla en los ejercicios. El valor econmico tiene dos
componentes: la liberacin de recursos y la mayor disponibilidad de producto. Se
da la eficiencia de los factores pues los productores dedican sus recursos a otros
negocios de mayor rentabilidad.
>l royecto S
_
.SH X
Esto hace que baje P a P1 y el
volumen de los otros a X1
El nuevo equilibrio OX1 ofrecido
por los otros + X ofrecido por el
proyecto es:
0X1 + X = Xo
274
FGURA N 3 - 31
S.
S+ X
Po B
P1 C A
D
X
X1 Xo X2
CBXoX1 : Valor econmico de los recursos liberados.
ABXoX2 : Valor econmico de la mayor disponibilidad del bien.
VE TOTAL = CBAX2X1.
Valor privado = X P1
Diferencia = ABC
MATEMTCAMENTE:
(1) VE= X P1+ ABC
(2) Precio econmico = VE/ X
( )
2
1 0
1
1
X P P
$BC
X
$BC
P
X
$BC P X
P

+
+

275
Semejante a la del producto de dos diferenciales = rea de
Aproximadamente.
(3) P P
P P
P P +

2
1
2
7 8
1
1 0
1
El cambio del precio es una funcin de las elasticidades de oferta y demanda y de
la magnitud de X .
Si X no es una proporcin importante de la produccin total de X el cambio en el
precio se aproxima.
(4)


a P
P
?
Donde:
a = % del consumo total de X representado por la produccin del proyecto.
En el denominador tenemos la elasticidad de oferta y demanda precio.
De sta forma el precio econmico de la produccin del proyecto es = al precio del
mercado + un factor de ajuste.
(5)
( )
X P B"*
P P

1
]
1

2
1
3.2.4 dentificacin de los impactos de un proyecto.
En esta parte mostraremos como calcular los efectos del proyecto en toda la
sociedad como solucin alternativa. Se entiende que todo proyecto origina una
modificacin en el mercado, situacin que genera una mayor disponibilidad de un
determinado bien o servicio de igual forma origina una liberacin de recursos por
el uso ms eficiente de ellos. Como repito, en esta parte usamos la teora de los
excedentes, para entender la redistribucin generada por la poltica o proyecto,
que trata de mejorar u optimizar una funcin de utilidad social. niciemos con un
caso simple lineal en un mercado de equilibrio general y un proyecto que desplaza
la curva de oferta. Se tiene que:
Evaluar la situacin de cambio sin proyecto y con proyecto
Sin proyecto

Con proyecto
0 0
Q P
1 1
Q P
( ) p f q
276
ARMAR LA FUNCN DE DEMANDA2
OFERTA: poblacin servida
Beneficio Social . BS.
FGURA N 3 - 32
El proyecto produce una cantidad del bien, tal que una parte sustituye la
disminucin de la cantidad ofertada de los anteriores productores y la otra
parte cubre la mayor disponibilidad del producto en el mercado o aumento en
la cantidad demandada.
P
,

1
!
)
-
,
2
,
0 ,
1
-S.
( ) ( )


0
2
1
0
q
q
q
q
dq q S dq Q D
-eneficios
Por #ayor
disonibilidad
-eneficios
Por liberaci/n
De rec0rsos
Area: q
2
CABq
1
Ssp
Scp
Do
277
-S.
,

1
H
2
1
8" 7 8 ,7
P . P1"
Po
( )
( )
royecto del i/n articiac
0 0
0
0
0
0
0
0


p
p
q
q
q
p
p
q
q
p
p
q
p
p
n q
( ) ( ) 817 2
2
1
1
q P qP BS +
( )
( )
( )
[ ]
( )
( )
( )
1
]
1

1
]
1


+
+

+
1
]
1

1
]
1

2
1
1
%% %%
837 2
2
1
1
2
1
817 en ree#la4o
1
2 en ree#la4o
827 2
1
?
?
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1 0
0
p p
q ntr di1idindo
q
BS
p
qp BS
q
p
qp BS
p
p
p p
p
p
p
p
p
p
p
p p
p
p
p p
p p p
p
p
278
De esta forma hemos llegado a una medida del precio social del proyecto.
FGURA N 3 - 33
EP =
EFECTO REDSTRBUTVO
A
B
C
Po
P1
Ssp
Scp
D
q2 qo q1
EC =
( )
d
q P
2
1
po
p1
A
B
( ) ( )
d
q p p q "C +
2
1
0
A
Po
( ) P q
s

0
2
1
P1
C
"P "C Beneficio social
( ) ( )
s
q P P q "P
2
1
0
Beneficio Privado
1
qP
279
Se puede afirmar que un proyecto es socialmente rentable cuando incrementa
los excedentes, tanto del consumidor como de los productores. Ejemplo:
q
0
=2000 P
0
= 500
( )
2006
500
2000 10 15 9 0
2000
10
490
35 9 0
15 9 0
1
1
0
0
0 1
0
1


q
q
q
P
P
q q
q
P
P
q
P
P
o
d

( )
( )
( ) ( ) [ ]( )
( )
( )
( ) 102 9 1 490
01 9 0 15 9 0 35 9 0 2
01 9 0
1 490
01 9 0
2000
20
2
1
495
20
9900
9900 100 9800
20 10
2
1
20 490
20 14 6
14 2000
500
10 "
0935
1
0
0

1
]
1

+
+

1
]
1


+

+
+

P
P P
P
BS
BS
q q q
q
P
P
q
s d
s

280
El precio social es 539,98, siendo el factor de conversin 1,102
FC= P
*
/P = 539,98/490 = 1,102

POR LOS EXCEDENTES
El precio social de un proyecto depende de las distorsiones del mercado, as
tenemos por ejemplo:

( ) ( ) ( )
( )( )
( ) ( ) ( )
( )( )
9900 100 9800 Pr
100 19930 20030 -SD
9800 20 ? 490 Pri'ado
econ/#ica Crdida 19930 14 10
2
1
20000
2
1
10 2000 >P
econ/#ica *anancia 20030 6 10
2
1
2000
2
1
200 10
+ +


+

+
+
#tosocia2 i1ado BS
"P "C
"P
q P
"C
q P "C
s
d
281
DSTORSN CON MPUESTO
FGURA N 3 - 34
S
1
D
1
P
P


0
0
S
D
P
P
0
*
1
*
SP
S
CP
S
D
royecto con recio P
tasa
S
1

t
tP *
S
1 0 2
, , q
( ) ( )
S D S S
D s
tP q P q qP BS
q q q
1 1
2
1
+ +
+
282
La participacin del proyecto en el total de la oferta es importante por que
define la magnitud de distorsin en el precio sombra. Cuando esta es poco
significativa el precio domstico se acerca al precio social.
( )
( )
( )
( ) [ ]
( ) [ ]
( ) [ ]
( ) [ ]
( ) [ ]
( ) [ ] t
P
P
q
q
t
q
q
t q q
t q
P
P
q
q
q
t
P
P
q
q
t
p
pq
q
q t
P
P
P
Pq
q
t
P
t P P
q
P
P
q
P
P
q q q
D
D
D
D
D
D
D D
D
S D
S D
S D
+


+ +
+


+
+


1
1
1
1
n, or #os #0ltilica 1
1
1
1
P 1
0
0
0 0
0
0
0 0
0
0
0
0 0
0
S
0
0
0
0







283
Para los casos prcticos basta con tener promedios de los parmetros,
elasticidad, tasa de impuesto y proporcin de participacin del proyecto para
estimar el factor de correccin de los flujos financieros del proyecto.
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )

rod0cto% al da sociedad la ,0e recio el es 2 so#bra Precio
1
1
1
2
1
1
1
1
2
1
1
1
2
1
1
1
1

1
P
1 P
0
0
0
0
1
0
0
1
1 0
0
0
1
1
1
1 1
1
1
D
0
1
D
1 0 1
0 1
t P P
t
t
t
P
q
BS
P
t
t
q
t
q q P BS
P t
t
q
t
P
q qP BS
t
q
q
t
P
P
t
P P t
P
P
P
P P
t P P P P
P P P
P P
S
D
s
S
S
S
S
d
S
S S
D
D
S S S S
D D D
S D
+
1
1
1
1
1
]
1

+
+

,
_

1
1
1
1
]
1

+
+

+
+


+
+

+
+

+
+

+


+

284
royecto el rod0ce ,0e lo ,
0980 "0920
50 G 200 T P 1000
d
0 0




q
FGURA N 3 - 35
CP
SP
S
S
D
140 P
150
190 P
200
S
1
0
D
1

S
D
'
P
P

, , ,
1000
1 0 2
"53%33 10
( )
( )
3571 % 0
140
50
t 333 % 0
150
50
t
33 % 53 1000
150
10
8 % 0
10 1000
200
10
2 % 0
10 200 190 P
1 0
0
0
0
D
0
0


S
S
s
s
d
S
D
D
d
P
*
t
q
P
P
q
q
P q
P
P
q

!)SF PE1!GI!F2
AD PEFS>!GF2
( )
06333 % 0
1000
33 % 63
1010 10 1000
67 % 946 33 % 53 1000
33 % 63 33 % 53 10
0
1
2

+



q
q
q
q
q
q q q
s d

285


Privado+Econmico+Fiscal
Dueo= 8866.2 por semana
La empresa privada adquiere un beneficio por la inversin realizada, la
sociedad obtiene dos beneficios adicionales, uno por incremento de los
excedentes y otro por la recaudacin fiscal que se materializa en obras
pblicas.
En estos casos el factor de correccin es complicado calcularlo por cuanto
tenemos dos precios de mercado el de oferta y el de demanda, por ello es ms
sencillo utilizar los parmetros de elasticidad, proporcin de participacin del
proyecto y la tasa de impuesto. En todo caso dividiendo el beneficio social
incremental entre el incremento de la cantidad del mercado, tomando en
cuenta que por un lado aumenta la cantidad demandada y una disminucin de
la cantidad de oferta que sumadas en forma absoluta corresponden a la
produccin del proyecto.
( )
( ) ( ) ( )( )
85 % 9682
3571429 % 0 140 10 33 % 63 10
2
1
140 33 % 63
2
1
1 1 1

+ +
+ +
BS
BS
t P q q P qP BS
s d S
( )
( )
90 % 152
royecto con recio
1
1
2
1
90 % 152
33 % 63
85 % 9682
1
0
1
0
1

+
+
1
1
1
1
1
]
1

,
_

P
P
t
t
t
P P
q
BS
p
s
s

286
Veamos el caso por el lado de los excedentes:
EXCEDENTES DSTRBUTVOS
FGURA N 3 - 36
Otra distorsin la constituyen las externalidades, en algunos casos un bien
producido por un proyecto puede implicar una externalidad positiva, por
CP
SP
S
S
D
S
1
0
D
1
P
P
S
D
'
P
P

, , ,

1 0 2
"C
"P
( ) ( )
( ) ( ) ( )
( ) ( )
( ) ( )
500 3571429 % 0 ? 140 ? 10
35 % 9733 33 % 53 10
2
1
1000 10
2
1
10050 10 10
2
1
1000 10
2
1
1 1
0
0



+
+
t P q R+
"P
q P q P "P
"C
q P q P "C
S d
s S s
d d d
BALANCE
AGENTES Ganancia Prdida
Consumidor 10050
Otros oferentes -9733.35
Fisco 500
Dueos 8866.20
287
ejemplo un proyecto de salud contribuye con la productividad de los
trabajadores de las empresas de la zona. Pero la produccin de cigarrillos hace
todo lo contrario, o un vehculo que contamina el ambiente.

K segn el tipo de bien que genera el proyecto puede ser positivo o
negativo.
OTRO PROYECTO
FGURA N 3 - 37
>=G>ED)+ID)D>S
( )
( )
( ) ( )
0 0
0
0
1 1 1
1
2
,P -S
2
1
-S
factor 0n es
'alor
P
P
q
q
q
P
P
q
P q qP
P q P q qP
P 0
i
d
i i
d
i i


+
1
]
1


+
+ +



( )
1 1
0 0
1
0 0

1000 9 200 P enc0esta or obtiene Se 2 S5P
asa@ero or T50 i/n conta#inac or costo
0%80 "0%20 190
1000 , a tarif 200
q P sti%a%os 2u&o
q
P
P




288
En este caso sucede lo mismo que en la recaudacin, pero de echo no se est
considerando el costo de la contaminacin, si suponemos que es equivalente a la
recaudacin la externalidad sera neutro. Pero en este ejemplo se considera un
beneficio social equivalente al incremento de la cantidad de demanda por el valor
de la externalidad (50). Con la finalidad de estimar el precio social.
D

, , ,
1000
1 0 2
200=P0
190=P1
Ssp
Scp
( ) ( )
( )
10
1000
200
10
20 9 0
10 200 190
190
0 1
0
0
1 1 1

d
d
d
q
q
P P P
q
P
P
q
q q P

( )
( )
( )
( ) ( ) ( ) ( )
205
50
10250
10250
50 10 10 50
2
1
190 50
2
1
50 40 10
40 1000
200
10
80 9 0
1010 10 1000
1
0
0
1


+ +
+ +

P
BS
BS
q P q qP BS
q
q
P
P
q
q
i
d
s

289
Para deducir la frmula del precio sombra utilizamos los parmetros de
elasticidad, participacin del proyecto y el factor de externalidad K. Pero
como repito no considera el costo de la contaminacin, puede suponerse que
K es un valor neto despus de haber deducido el costo para atender el dao
ambiental, caso contrario hay que valorar este dao para restarlo a K.
DSTRBUTVO: Vemoslo por el lado de los excedentes.

"C
"P
( ) ( )
800 % 9 200 000 % 10
40 ? 10
2
1
1000 ? 10
2
1
0

+

s
q P Pq
( ) ( )
050 % 10 50 000 % 10
10 ? 10
2
1
1000 ? 10
2
1
0
+
+
+
d
q P Pq
( )
( )
( )
205 82 9 204
8 9 0 2 9 0
26 9 0 2 9 0
05 9 0 2 9 0 8 9 0 2
05 9 0
1 190
2
1
05 9 0
1000
50
26 9 0
190
50
1
0

1
]
1

1
]
1

+
1
]
1

+
+
1
]
1

1
]
1

+
1
]
1

P
P
0
P P
q
q
P
0
i
i
i

290
Beneficio total


Como se observa el beneficio de 500 es por la externalidad, que recauda el
gobierno y que se traduce en obras pblicas, se supone para contrarrestar el
efecto ambiental del proyecto.
Cuando la externalidad afecta al consumidor directamente, se considera una
externalidad negativa, como es el caso de los cigarrillos y la droga.
EXTERNALDAD NEGATVA
TRAGAMONEDAS, CGARRLLO, DROGAS
FGURA N 3 - 38

sp
S
cp
S
Externalidad
cp
S
Externalidad
Dp
Ds
2
q
0
q
1
q
Dp
Ds
Restar externalidad
s
q
d
q
( )
( )
9%500 DA>`FS
500 FGEFS
9%800 " FF>E>DG>S
10%050 !FDSA&IDFE
10%250
500 800 % 9 050 % 10 500 9 9
idad disonibil #ayor or ad e6ternalid 2
500 % 9 190 ? 50 P ? , -P
ad e6ternalid ? beneficio
500 50 ? 10 ? ?
1

+ +

+ +


BS
Bs
Bs "P "C BP BS
q "X*"R Bs
d
Panancia Crdida
291
En estos casos el precio social es menor que el precio domstico
FGE) FFE&)
( )
( ) ( ) ( )
31 9 74
116
620 % 8
620 % 8 400 % 2 440 % 10 620 % 7 200 % 8
31 9 74
116
620 % 8
620 % 8 600 ? 40 116 ? 10
2
1
116 ? 90
2
1
116 76 40
76
40
10
?
?
1

+
+ +

+
+




P
"s BP "P "C
P
BS
x q q P q P BS
q q q
q
q
P
d
s d
s
d
( ) ( )
( ) ( )
620 % 8
400 % 2 40 ? 60
440 % 10 90 ? 116
620 % 7
2
1
200 % 8
2
1
1
0
0




+
BS
"s
qP BP
q P Pq "P
q P Pq "C
s
d
95 9 0
5 9 0

e6 ad e6ternalid
60 90 ? 6667 9 0


i i
P 0
800
100
0
0

q
P
292
Ahora tratemos los precios de los insumos, vistos como costos sociales.
IDSA&FS GE)DS)-+>S
!ostos sociales 8&ercado de ins0#os7 a . Precio del ins0#o%
>l royecto es de en'er*ad0ra tal ,0e afecta el #ercado%
FGURA N 3 - 39
Veamos cuando el proyecto acarrea efectos internacionales.
Considera efectos internacionales
w1
w0
2
X 0
X
1
X
X
d
X
s
X
S
cp
D
sp
D
d
d
s
X
X X X
X X X
/ / /




s
2 0
0 1
0 1
= =
socialb costo el es c!0al
293

FGURA N 3 - 40
En este caso el proyecto favorece socialmente a la comunidad, el costo neto
social es asumido por el empresario.
A
B
C
costo social neto
CS por mayor disponibilidad
de insumo
CS Reduccin de otros
productores
Costo privado =
CP CS
X/
<

1
w1
( ) ( )
X / X/ CS
dx x D dx x S CS
X
X
X
X
sp



2
1
1
1
0
2
0
294
Costo privado - costo social
Analicemos la distribucin del costo en toda la comunidad.
Efectos distributivos
1. Otros demandantes
2. Ofertantes.
3. Dueos del proyecto
FGURA N 3 - 41
Precio social del insumo< precio
privado
W1 = precio del insumo del proyecto
( )
( )
1
]
1

1
]
1

2
1
2
1
?
?
1 1
?
/ /
/
X
CS
X / X / CS
X
CS
P
295


CUADRO BALANCE
AGENTES GANANCAS PRDDAS
Otros demandantes
Ofertantes
Dueos
FGURA N 3 - 42
w1
w0
/
S
sp
D
cp
D
2
X
0
X
1
X
Otros Demandantes:
( )
d
X / /X "C
2
1
0
Oferentes:
( )
s
X / /X "P +
2
1
0
Dueos
1
X/ D
p


( )
d
X / /X "C
2
1
0
( )
s
X / /X "P +
2
1
0
1
X/ D
p

296
EFECTOS DSTRBUTVOS


A
B
C
d

s

sp
D
cp
D
1000
CS
rea de liberacin
De recursos
Costos
alternantes
+
rea de mayor
produccin
1

rea de liberacin
rea de mayor produccin
0 2
$BX X
1 0
BCX X
1

C
B

0 1
2 CB/ / $R"$ "P

0 1
2 $B/ / $R"$ "C
1

A
B
( ) ( ) ( )
10200
40 10
2
1
1000 10
2
1
0

+ +
"P
X X "P
s

( )( ) ( ) ( ) ( )
10500 210 ? 50
7 8
8PCrdida7 9950
9950 10 10
2
1
1000 10
2
1
1
1 2
0




X/ DP
$CX X 7ra DP
"C
/ X /X "C
d
297
Balance sin Distorsin
3.2.5 Factores de conversin.
ESTMACN DE LOS FACTORES DE CORRECCN.
Q En la realidad encontramos Precios mentirosos:
R no reflejan los costos para la sociedad,
R no miden el beneficio para la sociedad.
Q nexistencia de precios (no existe mercado del bien)
Q Presencia de efectos indirectos
Necesitamos construir precios que midan el valor del impacto real del proyecto.
PRECOS DE EFCENCA. Son los precios corregidos, conocidos tambin como
precios sombra, estos se construyen a partir de los precios de mercado
transformados mediante los factores de correccin.
Tenemos dos situaciones: BN a precios de mercado: F
BN a precios de eficiencia: E
298
1
1
1
]
1

1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

%# a obra de #ano
de ser'icios los
de
%# a ins0#os
%9

!a2or
d !a2or
% p a
producto d2
!a2or
financiro
nto
Bnficio
Estos valores son corregidos por los factores de correccin y tenemos el beneficio
econmico.
#ercado
eficiencia de
d Sa2ario
Sa2ario
5 $ ! $ ! "
5 ! ! +
j
%
j %
%
j %


>@e#lo tene#os el factor de
correcci/n de la #ano de obra9 de
i*0al for#a necesita#os ara el
rod0cto y los ins0#os
299
1
1
1
]
1

1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

%>> a obra de #ano


de ser'icios los
de
%>> a ins0#os
%9

!a2or
d !a2or
"" p a
producto d2
!a2or
"con4%ico
nto
Bnficio
Si todo el BNE se consume entonces el cambio neto en el consumo = F
a7 Estos cambios proveen bienes de consumo de beneficios netos,
financieros, cuyo costo a precios de frontera sern = F
Donde = Factor de correccin de consumo pertinente.
b) El costo social del incremento del consumo inducido por el proyecto queda
compensado por el valor social del incremento en consumo.
El incremento en el consumo genera un aumento en el beneficio social, as como
un costo.
VSC= Valor precios de mercado ponderado por un factor de ponderacin
distributiva pertinente (W)
Es decir, el valor Social Neto de los cambios en el consumo:
300
1
]
1

1
]
1

1
]
1


d2consu%o
2 Costosocia
d2consu%o
2 !a2orsocia
nto
2 !a2orsocia
+ +/ !S#
Por tanto : El Beneficio Social Neto Total (BSN) del proyecto en un ao es :
BSN = E + VSN
BSN = E + (FW - F )
BSN = E F ( - W)
301
1
1
1
]
1

,
_

,
_

1
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

ti1o rdistribu
+actor
+actor
% p a
consu%o 2 n
nto
Ca%bio
ficincia
ntod
Bnficio
nto
socia2
Bnficio
cons0#o del
correcci/n
de
%

BSN = (BNE) (Cp.m)( - W)
W : Convierte el consumo del sector privado de los diversos niveles de ingreso en
valores de ingreso del sector pblico.
Para que BSN>BEN el costo de la prdida de ingresos pblicos ante el consumo
privado debe ser menor que el beneficio del consumo adicional valorado en
trminos de ingreso pblico.
BSN > E Costo de la prdida de < Beneficio del C
ingresos pblicos Valorado
302
C/ C <
Para la estimacin de los factores de conversin utilizaremos tres mtodos
1. La tcnica de la matriz de insumo producto.
2. El mtodo geomtrico o de los excedentes.
3. El mtodo del numerario o factor redistributivo.
1. La Tcnica de la matriz de insumo- producto:
Se utiliza el anlisis de NSUMO PRODUCTO
El Factor de Conversin (FC) es la relacin media ponderada del valor de un
conjunto de bienes a precios de frontera respecto al valor de esos bienes a precios
internos.
Donde :
a
i
= proporcin de orden i respecto al gasto total interno.
= Relacin de precios de frontera y precios internos del bien i.
Para Bienes mportables:
P
i
= Costo CiF + Costo transporte y manipuleo en el centro de consumo.
V
i
= Precio interno en el centro de consumo.
Para Bienes Exportables :
P
i
= Precio FOB Costo de transporte y manipuleo.
V
i
= Precio interno en el centro de produccin

BEN MPORTABLE BEN MPORTABLE
t
r
'
= Costo de transporte
D
'
= Costo de distribucin a precios de frontera por unidad de
produccin.
t
f
= Tarifa nominal.
t
r,
D = Costo de transporte y distribucin.
t
x
, t
s
= mpuestos y subsidios por unidad de produccin.

BEN EXPORTABLE BEN EXPORTABLE

i
i
i
I
P
a F!
i
i
I
P
%
t t D t t 1
D< t 1
I
P
s 6
<
i
i
+ + + +
+ +

r f
r
s 6
< <
i
i
t t D t t 1
D t 1
I
P
+

r f
r
Las razones de precios de
cuenta para bienes no transables
se derivan de la matriz:
X = AX + Z
303
n n
1 1 = sector comercializable = sector comercializable
n n
2 2 = sector no comercializable. = sector no comercializable.
n= n n= n
1 1 + n + n
2 2
i
i
i
I
P
F%!% a

Podemos tomar porciones.


Una vez obtenida las
relaciones sectoriales de
precios de frontera se
calculan los:
Resolviendo
X = ( I A )
-1
Z
1
1
1
1
1
1
]
1

+
1
1
1
1
]
1

1
1
1
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

final
de#anda la de
61 Iector
P%- del
61
Iector
tCcnicos
es coeficient los de
6 &atri4
P%- del
61 Iector
n
n
n n
n
304
1
1
1
1
1
]
1

,
_

,
_

,
_

,
_

2i8ab2s noco%rcia
2i8ab2sa noco%rcia
8ab2s co%rcia2i
2i8ab2sa noco%rcia
8ab2s co%rcia2i
8ab2sano co%rcia2i
8ab2s co%rcia2i
8ab2sa co%rcia2i
$

n n
1 1 n n
2 2
N N
1 1 n n
1 1n n
1 1 n n
1 1n n
2 2
N N
2 2 n n
2 2n n
1 1 n n
2 2n n
2 2
Podemos definir una matriz (H), K*n Podemos definir una matriz (H), K*n
2 2 de necesidades directas por factores por de necesidades directas por factores por
cada unidad de produccin bruta em la que el elemento S cada unidad de produccin bruta em la que el elemento S
ij ij es la necesidad es la necesidad
directa por unidad de produccin bruta del factor de orden i utilizado en el directa por unidad de produccin bruta del factor de orden i utilizado en el
sector j de sector j de
produccin no comercializable. produccin no comercializable.
Las necesidades totales de insumo por factores por unidad de demanda final Las necesidades totales de insumo por factores por unidad de demanda final
ser: ser:
305
( )
1
1
1
1
]
1

1
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1



4able co#erciali no sector
del tCcnicos es coeficient
los de n #atri4
la
rod0cci/n de
0nidad or factores de
directas
n ? X


?
2 2
2
2
1
22
n
d In1rsa
ds dncsida
)atri8
factors d
tota2s ds dncsida
n 0 )atri8
$ I H (
Es necesario un vector 1*n Es necesario un vector 1*n
2 2 de razones de precio de cuenta (B) para los de razones de precio de cuenta (B) para los
sectores de bienes no comercializables, ste puede obtenerse multiplicando sectores de bienes no comercializables, ste puede obtenerse multiplicando
previamente la matriz de requerimientos totales G por un vector hilera 1*K de previamente la matriz de requerimientos totales G por un vector hilera 1*K de
costos de factores a precios de frontera (P) costos de factores a precios de frontera (P)
B = P.G B = P.G
306
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
1
]
1

factores de
totales
n ? X
frontera de recios
a factores de costo
de X ? 1
4ables co#erciali no
bienes de sectores ara
c0enta de
? 1
2
2
ds dncsida
)atri8 1ctor
prcios d
ra8ons d n !ctor
Una vez que tenemos las relaciones sectoriales de precios de frontera para Una vez que tenemos las relaciones sectoriales de precios de frontera para
comercializables y no comercializables podemos calcular los factores de comercializables y no comercializables podemos calcular los factores de
conversin segn la ecuacin: conversin segn la ecuacin:
RAZONES DE PRECOS DE FRONTERA PARA COSTOS DE FACTORES: RAZONES DE PRECOS DE FRONTERA PARA COSTOS DE FACTORES:
La matriz [P] en la ecuacin B = P.G convierte el costo monetario de los La matriz [P] en la ecuacin B = P.G convierte el costo monetario de los
servicios de factores en su costo equivalente a precios de frontera: estos son: servicios de factores en su costo equivalente a precios de frontera: estos son:
1. 1. Bienes comercializables: importables, exportables que se Bienes comercializables: importables, exportables que se
producen en el pas. producen en el pas.
2. 2. importaciones directas. = 1 importaciones directas. = 1
3. 3. Servicio de mano de obra. Servicio de mano de obra.
4. 4. Capital. Capital.
5. 5. Servicio empresarial. Servicio empresarial.
SERVCO DE MANO DE OBRA. SERVCO DE MANO DE OBRA.
Usamos el salario de eficiencia SE Usamos el salario de eficiencia SE

i i i
% p S"
i
i
i
I
P
F%!% a

307

1
1
1
1
1
1
]
1

1
1
1
1
]
1

1
]
1

1
]
1

i acti'idad
la en ren0ncia
se


#ercado de recios a i
acti'idad
la en ren0ncia se ,0e
% %
i acti'idad la de to#ada
o% de #% de
eficiencia
de
qu a
producci4n 2a
para +C
a
o d % 2a d producci4n
proporci4n Sa2ario
La razn: La razn:
S)
S"

que se usa en la matriz P que se usa en la matriz P
COSTO DEL USO DE CAPTAL. COSTO DEL USO DE CAPTAL.
Supngase que en el sector de orden i de la economa la existencia de capital K Supngase que en el sector de orden i de la economa la existencia de capital K
i i
y represntese el producto marginal de capital en la economa a precios de y represntese el producto marginal de capital en la economa a precios de
frontera con frontera con 6

de tal manera que el costo del capital para el inversionista de tal manera que el costo del capital para el inversionista

ser: ser:
i
0 6


308
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

caital
eficiencia de
recios a econo#Ma
la en
frontera de recios a
sta in'ersioni el ara
caital del !osto
d
"xistncia
P)&0
RENDMENTO EMPRESARAL. RENDMENTO EMPRESARAL.
Se usa el factor estandar por considerarlo con influencia en todos los sectores del Se usa el factor estandar por considerarlo con influencia en todos los sectores del
costo. costo.
PRODUCTO MARGNAL EL CAPTAL EN EL SECTOR PBLCO. PRODUCTO MARGNAL EL CAPTAL EN EL SECTOR PBLCO.
q = Tasa media ponderada de rendimientos sobre proyectos pblicos marginales. q = Tasa media ponderada de rendimientos sobre proyectos pblicos marginales.
r = Y(SCF) Sm r = Y(SCF) Sm
r = utilidades reinvertidas a precios de frontera r = utilidades reinvertidas a precios de frontera
Y(SCF) = VALOR agregado por la inversin a precios de frontera. Y(SCF) = VALOR agregado por la inversin a precios de frontera.
Sm = costos salariales a precios de mercado Sm = costos salariales a precios de mercado
( ) [ ]
( ) IC+ 0
S% r
q
+

1

K(CF) = Existencia de capital a precios de eficiencia. K(CF) = Existencia de capital a precios de eficiencia.
LOS COEFCENTES TECNCOS Y LA ESTMACN DE RPC LOS COEFCENTES TECNCOS Y LA ESTMACN DE RPC
Coeficiente Tcnicos de nsumos: a
ij
Coeficiente Tcnicos de Factores: f
rj
j j
r rj
- j
i ij
ij
P Q
P q
P Q
P q
a
r@
f
309
Otra forma:
j
rj
j
ij
ij
Q
q
Q
q
a
?
r@
f
Modificado con:

r
j
rj
i
j
ij ij
P
P
f
P
P
a a
?
r@
f
(1)
correcci/n de factores o c0enta de recio de relaciones las
son cocientes los
P entre di'idi#os
2 #e@or
2 en 1 os ree#la4a#
827 a
c0enta de recios de s en tCr#ino e6resarlo ode#os

@
n
1 i 1
1 01
i@
j
j
r
r
rj
i
i
ij
j j
r
r
%
r
rj j
i
i
ij
n
i
%
r
j r
r
j
rj i
i
j
ij
j r rj i
j r rj i ij
P
PC*
P
PC*
f
P
PC*
a
PC* P
P
PC*
f P
P
PC*
a
o2o prsnt9nd
PC* PC*
P
P
f PC*
P
P
a
PC* PC* f PC*
P P f P a
+
+
+
+
+







Matricialmente:
A
'
(RPC
i
) + F
'
(RPC
r
) = RPC
j
insumo + factor = producto
Simplificando: ( )
j r
RPC RPC + $ I

7 8
<
1
<
Como se puede entender la sumatoria de los coeficientes tcnicos multiplicados
por los factores de correccin generan un sistema de ecuaciones simultneas, que
se pueden desarrollar a travs del clculo matricial. Desarrollamos un ejercicio por
ambos mtodos en una economa de dos sectores.
310
COEFCENTES TECNCOS COEFCENTES TECNCOS
Estimamos las relaciones de precios de cuenta de los bienes producidos,
teniendo como datos las RPC de factores.
Supongamos RPC de
factores
RPC de $
DVSA 1
RPC de w
SALARO 0.6
RPC de imp
GOBERNO 0
vector[1,0,0.6]= RPCr
ESTMAR RPCa y
RPCb
vector fila
Aplicando las ecuaciones simultneas obtenidas en la teora
RPCa =a11*RPCa + b21*RPCb + $31*RPC$ + imp41*RPCimp + w51*RPCw
RPCa = 0*RPCa + 0.4*RPCb + 0.35*RPC$ + 0.05RPCimp + 0.20*RPCw
RPCa = 0*RPCa + 0.4*RPCb + 0.35*1 + 0.05*0 + 0.2*0.6
RPCb = a12*RPCa + b22*RPCb + $32*RPC$ + imp42*RPCimp + w52*RPCw
RPCb = 0.47*RPCa + 0*RPCb + 0*RPC$+ 0.1RPCimp + 0.42*RPCw
RPCb = 0.47*RPCa + 0*RPCb + 0*1+ 0.1*0 + 0.42*0.6
RPCa -0.4*RPCb = 0.47
RPCb-0.47RPCa = 0.24
0.53RPCa+0.6RPCb 0.71
0.53(0.47+0.4RPCb)+0.6RPCb = 0.71
}
F
i
}
A
i
311
0.2491+0.812RPCb 0.71
RPCb 0.5676
RPCa 0.6970
Matricialmente:

1
]
1

0 9 4 % 0
5 % 0 9 0
$
F
1
1
1
]
1

4 % 0 9 2 % 0
1 % 0 9 05 % 0
0 % 0 9 35 % 0
Solucin:
1
1
1
]
1

1
]
1

+
1
]
1

1
]
1

1
]
1

6 % 0
0
1
40 % 0
20 % 0
10 % 0 00 % 0
05 % 0 35 % 0
EP!
EP!
0 % 0 50 % 0
4 % 0 00 % 0
EP!
EP!
b
a
b
a
1
1
1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

6 % 0
0
1
40 % 0
20 % 0
10 % 0 00 % 0
05 % 0 35 % 0
EP!
EP!
0 % 0 50 % 0
4 % 0 00 % 0
EP!
EP!
b
a
b
a
1
1
1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

6 % 0
0
1
40 % 0
20 % 0
10 % 0 00 % 0
05 % 0 35 % 0
EP!
EP!
0 % 0 5 % 0
4 % 0 0 % 0
1 0
0 1
b
a
1
1
1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

6 % 0
0
1
40 % 0
20 % 0
10 % 0 00 % 0
05 % 0 35 % 0
EP!
EP!
0 % 0 50 % 0
4 % 0 00 % 0
EP!
EP!
1 0
0 1
b
a
b
a
312

Expliquemos algunos valores
Matriz ( A' )
-1
Matriz "G se multiplica por el vector de RPC de los insumos no producidos
y transferencias para calcular los RPC de los bienes.
Requerimientos totales (Directos e ndirectos) para producir.
Por tratarse de una transpuesta, los procesos productivos se describen en
Filas y requerimientos totales en columnas.
Ejemplo: La segunda fila:
1
1
1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

6
0
1
40 % 0
20 % 0
10 % 0 00 % 0
05 % 0 35 % 0
EP!
EP!
1 5 % 0
4 % 0 1
b
a
1
1
1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1


6 % 0
0
1
40 % 0
20 % 0
10 % 0 00 % 0
05 % 0 35 % 0
1 5 % 0
4 % 0 1
EP!
EP!
1
b
a
1
1
1
]
1

1
]
1

1
]
1

1
]
1

6 % 0
0
1
40 % 0
20 % 0
10 % 0 00 % 0
05 % 0 35 % 0
25 % 1 625 % 0
5 % 0 25 % 1
EP!
EP!
b
a
1
1
1
]
1

1
]
1

1
]
1

6 % 0
0
1
6250 % 0
4500 % 0
15625 % 0 21875 % 0
1125 % 0 4357 % 0
EP!
EP!
b
a
( ) [ ]
1
]
1



250 % 1 50 % 0
625 % 0 25 % 1
< )
<
1
I
1
]
1

1
]
1

5938 % 0
7075 % 0
b
a
RPC
RPC
313
"Para contar con una unidad adicional del producto del sector b habr que
producir 0.5 unidades de a y 1.25 unidades de b.
Expresa los requerimientos en trminos de los insumos no producidos
(Factores) y pago de transferencias.
Ejemplo: Fila a: ndica la composicin de cada sol adicional de valor bruto:
0.4375 Soles del Factor Divisas.
0.1125 Soles de Transf. mp.
0.450 Soles del Factor Salario.
Homologamente b.
Cada Fila Suma 1
Matriz ( A' )
-1
Matriz "G se multiplica por el vector de RPC de los insumos no producidos y
transferencias para calcular los RPC de los bienes.
ESTO ES RPC
Como los promedios ponderados de las RPC de los factores y transferencias.
Son razones de cuenta de los sectores a y b
O las razones entre Costos Marginales a largo plazo a precios de eficiencia y los
precios de mercado de los respectivos sectores.
Ahora veamos un ejemplo ms amplio, una economa de tres sectores:
Estimar los factores de correccin o relaciones de precios de cuenta de los
bienes producidos.
Productos J

Estimaos los valores intersectoriales con sus precios y cantidades dadas.

( )
1
]
1



625 % 0
450 % 0
15625 % 0 21875 % 0
1125 % 0 4375 % 0
F< )<
1
I
[ ] [ ] 5938 % 0 7075 % 0 9
b a
RPC RPC
314

NSUMOS: i FACTORES: r
1
1
1
1
]
1

33 33 3
23 23 2
13 13 1
32 32 3
22 22 2
12 12 1
31 31 3
21 21 2
11 11 1
I , % P
I , % P
I , % P
3
I , % P
I , % P
I , % P
2
I , % P
I , % P
I , P
1
3
2
1
)
:
1
1
1
]
1

DIIIS)S
!)PIG)+
GE)-)OF
F
1
1
1
]
1

63 63 6
53 53 5
43 43 4
62 62 6
52 52 5
42 42 4
61 61 6
51 51 5
41 41 4
I , % P
I , % P
I , % P
I , % P
I , % P
I , % P
I , % P
I , % P
I , % P
6
5
4
F
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

90 5 % 22 4 100 25 4 80 20 4
30 15 2 300 150 2 50 25 2
100 20 5 200 40 5 170 34 5
F
60 15 4 400 100 4 100 25 4
180 5 % 22 8 700 5 % 87 8 150 75 % 18 8
40 66 % 26 5 % 1 300 200 5 % 1 250 66 % 166 5 % 1
)
315
A S
A 250 300 40
150 700 180
S 100 400 60

W 170 200 100
K 50 300 30
$ 80 100 90
VBP 800 2000 500
Relacin de Precio de Cuenta del Trabajo: RPC
w
= 0.80
Relacin de Precio de Cuenta del Capital: RPC
k
= 1.09
Relacin de Precio de Cuenta de la Divisa: RPC
D
=1.15
[ ] [ ] [ ] [ ]
f rj ij i
RPC f RPC a RPC

+

Producto = insumo factor


Estas matrices se transponen
Restando

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

18 % 0 05 % 0 1000 % 0
06 % 0 15 % 0 0625 % 0
20 % 0 10 % 0 2125 % 0
F
12 % 0 20 % 0 125 % 0
36 % 0 35 % 0 1875 % 0
08 % 0 15 % 0 3125 % 0
)
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

+
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

15 % 1
09 % 1
80 % 0
18 % 0 06 % 0 20 % 0
05 % 0 15 % 0 10 % 0
1 % 0 0625 % 0 2125 % 0
EP!
EP!
EP!
12 % 0 36 % 0 08 % 0
20 % 0 35 % 0 15 % 0
125 % 0 1875 % 0 3125 % 0
1 0 0
0 1 0
0 0 1
DF F)!GFEIK)D
15 % 1
09 % 1
80 % 0
18 % 0 06 % 0 20 % 0
05 % 0 15 % 0 10 % 0
1 % 0 0625 % 0 2125 % 0
EP!
EP!
EP!
12 % 0 36 % 0 08 % 0
20 % 0 35 % 0 15 % 0
125 % 0 1875 % 0 3125 % 0
EP!
EP!
EP!
1 0 0
0 1 0
0 0 1
15 % 1
09 % 1
80 % 0
18 % 0 06 % 0 20 % 0
05 % 0 15 % 0 10 % 0
1 % 0 0625 % 0 2125 % 0
EP!
EP!
EP!
12 % 0 36 % 0 08 % 0
20 % 0 35 % 0 15 % 0
125 % 0 1875 % 0 3125 % 0
EP!
EP!
EP!
3
2
1
3
2
1
3
2
1
3
2
1
3
2
1
316

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1


15 % 1
09 % 1
80 % 0
0%18 0%06 020
0%05 0%15 0%10
0%1 0%0625 2125 % 0
0%88 0%36 " 0%08 "
0%20 " 650 % 0 15 % 0
125 % 0 1875 % 0 6875 % 0
3
2
1
RPC
RPC
RPC
317
Estos son los factores para corregir los precios de mercado es decir, cambiar o
modificar los valores.
AGRCULTURA NDUSTRA SERVCOS = TOTAL
VBP = 800 x 0.96122433 + 2000 x 0.98709 + 500x1.197 =
VBP = 768.97 + 1974.18 + 598.78 = 3,341
A precios de mercado VBP = 3,300
Mejora el VBP debido a los servicios que tiene mejores precios internacionales
favorables para el pas.
2. El mtodo geomtrico o el de los excedentes.
Partimos de una situacin sin proyecto, en equilibrio de mercado. El proyecto
aumenta la oferta del bien. Los desplazamientos originados en el mercado hacen
posible calcular las elasticidades de oferta y demanda, as como la participacin
del proyecto, tasa de impuesto o externalidad pudiendo de sta manera calcular
los factores de correccin.
Resolviendo
[ ]
[ ]
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1


1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

197566 % 1
987093307 % 0
96122433 % 0
EP!
EP!
EP!
15 % 1
09 % 1
80 % 0
32 % 0 43 % 0 43 % 0
24 % 0 35 % 0 40 % 0
27 % 0 23 % 0 49 % 0
EP!
EP!
EP!
)D>=F I>E
)<
)< %
)<
15 % 1
09 % 1
80 % 0
18 % 0 06 % 0 20 % 0
05 % 0 15 % 0 10 % 0
10 % 0 0625 % 0 2125 % 0
88 % 0 36 % 0 08 % 0
20 % 0 650 % 0 15 % 0
125 % 0 1875 % 0 6875 % 0
EP!
EP!
EP!
3
2
1
3
2
1
1
1
3
2
1
I
I adj
I
318
FGURA N 3 - 43
Se presentan dos beneficios:
Beneficio social por mayor consumo: rea Q
0
AB Q
1

Beneficio social por liberacin de recursos: rea Q
2
CA Q
0
Beneficio privado del proyecto: Area Q
2
CBQ
1
BS > BP


Valor social de los insumos:
Proyecto aumenta la demanda del insumo de Dsp a Dcp
Costo social de la mayor produccin del insumo: Area QoA.C.Q1



P
D
P
0
Q
0
"
s*
Q
A

B
P1
Q1
C
"
c*
Q
+
( ) ( )


0
2
1
0
q
q
q
q
dq q S dq Q D
-S.
319
FGURA N 3 - 44
Costo social del menor uso del insumo por otros productores: rea QoA.B.
Q2
Costo privado del insumo: rea Q2B.CQ1
CS T CP
No reflejan el valor o costo real para el pas, debido a distorsiones tales
como:
Q mpuestos
Q Subsidios
Q Cuotas
Q Monopolios
Q Monopsonios
Q
1
Q
2
A
D
c2
P
1
B
C
Q
0
P
D
s2
P
0
"
Q
320
MPUESTOS
Costo por menor excedente del consumidor: Area Pe:P.!:A:B
Costo por menor excedente del productor: rea P.s:Pe:B:C
Recaudacin fiscal: rea P.s:P.!:A:C
FGURA N 3 - 45

S-#s+!+s
Beneficio por mayor excedente del consumidor: Area Ps-!:Pe:C:B
Beneficio por mayor excedente del productor: rea Pe:Ps-s:A:C
Costo fiscal: rea Ps-!:Ps-s:A:B
Y el rea A-B-C ?
Quin recibe el subsidio ?
Q
Pe
Qe
D
S
P
Ptd
Pts
Qt
)
-
!
cS el Brea )"-"! b
cQ0iCn a*a el
i#0esto b
321
FGURA N 3 - 46
mpuestos y Oferta (productos) del proyecto: FGURA N 3 - 47
Q
Pe
Qe
D
S
P
Psus
Psud
Qsu
)
-
!
322
mpuestos y Demanda de insumos del proyecto
Proyecto aumenta la demanda del insumo de D
sp
a

D
cp
Costo social del menor uso del insumo por otros productores:
Area Q
2
-A-B-Q
0
FGURA N 3 - 48
S
c2
Dc
p
P
P
Sc
p
Q
1
Q
D
S
s2
Ds
p
P
P
Ss
p
Q
0
Q
2
)
-
!
D
-eneficio social or
#ayor cons0#o2
)rea Q
0
"!"D"Q
1
323
En proyectos de desarrollo local, para los productos: Pr<ec. 2e4-e0
FGURA N 3 - 49
La oferta del proyecto es marginal respecto al mercado, por lo que enfrenta una
demanda muy, muy elstica.
En proyectos de desarrollo local, para los productos
Demanda insatisfecha
Q
0
D
s2
S
Ds
p
P
P
Ss
p
Q
0
D
c2
Dc
p
P
P
Sc
p
Q
1
Q
2
A
,
(
'
Q
0
D
S
s2
Ds
p
P
P
Ss
p
Qsp
S
c2
Dc
p
P
P
Sc
p
Qcp
S
c2
Dcp
P
P
Scp
Q
1
Q
D
S
s2
Dsp
P
P
Ssp
Q
0
Q
2
)
-
!
D
324
En la situacin "sin proyecto no hay proveedores, por lo que el proyecto no
reemplaza produccin actual.
FGURA N 3 - 50
En proyectos de desarrollo local, para los insumos
FGURA N 3 - 51
Q
0
D
S
c2
Dc
p
P
P
Sc
p
Qcp
Q
0
D
s2
S
Ds
p
P
P
Ss
p
Qsp
D
c2
Dc
p
P
P
Sc
p
Qcp
La demanda por insumos para el proyecto
es marginal respecto al mercado, por lo
que enfrenta una oferta muy, muy elstica.
Q
0
D
s2
S
Dsp
P
P
Ssp
Q
0
D
c2
Dcp
P
P
Scp
Q
1
Q
2
A
,
(
'
325
Prec+s S/#ra : Prec+s !e C-en.a%
Q Representan el costo real de un recurso para la sociedad.
Q Son calculados por especialistas y deben actualizarse regularmente.
Q Los ms utilizados son:
Q Tasa social de descuento
Q Valor social del trabajo
Q Valor social de la divisa
Q Valor social del tiempo
Q Valor social de combustibles y lubricantes
Utilizaremos la teora de los excedentes del productor y del consumidor, es
decir la teora de la distribucin.
( )( ) 817 2
2
1
1
q P qP BS +
( )
( )
( )
[ ]
( )
( )
( )
1
]
1

1
]
1


+
+

+
1
]
1

1
]
1

2
1
1
%% %%
837 2
2
1
1
2
1
817 en ree#la4o
1
2 en ree#la4o
827 2
1
?
?
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1 0
0
p p
q ntr di1idindo
q
BS
p
qp BS
q
p
qp BS
p
p
p p
p
p
p
p
p
p
p
p p
p
p
p p
p p p
p
p
326
EFECTO REDSTRBUTVO
Ejemplo: qo = 2000 Po = 500

( )
0102 % 1
2
1
1

1
]
1

P
P
RPC
( )
2006
500
2000 10 15 9 0
2000
10
490
35 9 0
15 9 0
1
1
0
0
0 1
0
1


q
q
q
P
P
q q
q
P
P
q
P
P
o
d

( )
( )
( ) ( ) [ ]( )
( )
( )
( ) 0102 9 1 490
01 9 0 15 9 0 35 9 0 2
01 9 0
1 490
01 9 0
2000
20
2
1
495
20
9900
9900 100 9800
20 10
2
1
20 490
20 14 6
14 2000
500
10 "
0935
1
0
0

1
]
1

+
+

1
]
1


+

+
+

P
P P
P
BS
BS
q q q
q
P
P
q
s d
s

327

El precio social es 495, siendo el factor de conversin 1,0102
FC= P
*
/P = 495/490 = 1,0102
Cuando estamos frente a un impuesto:
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )

rod0cto% al da sociedad la ,0e recio el es 2 so#bra Precio
1
1
1
2
1
1
1
1
2
1
1
1
2
1
1
1
1

1
P
1 P
0
0
0
0
1
0
0
1
1 0
0
0
1
1
1
1 1
1
1
D
0
1
D
1 0 1
0 1
t P P
t
t
t
P
q
BS
P
t
t
q
t
q q P BS
P t
t
q
t
P
q qP BS
t
q
q
t
P
P
t
P P t
P
P
P
P P
t P P P P
P P P
P P
S
D
s
S
S
S
S
d
S
S S
D
D
S S S S
D D D
S D
+
1
1
1
1
1
]
1

+
+

,
_

1
1
1
1
]
1

+
+

+
+


+
+

+
+

+
+

+


+

328

( )
( )
1
1
1
1
1
]
1

+
+
1
]
1

0
0
0
1
1
1
2
1
1
t
t
t
P
P
RPC
s

En un proyecto basta contar con los puntos dados por precios y


cantidades, de tal forma de estimar las grficas de las funciones de oferta y
demanda, luego graficar el efecto del proyecto, lo que permite estimar los
cambios en los excedentes de productor y consumidor.
UN PROYECTO
FGURA N 3 - 52

royecto el rod0ce ,0e lo ,
0980 "0920
50 G 200 T P 1000
d
0 0




q
CP
SP
S
S
D

, , ,
1000
1 0 2
"53%33 10
140 P
150
190 P
200
S
1
0
D
1

S
D
'
P
P
( )
( )
3571 % 0
140
50
t 333 % 0
150
50
t
33 % 53 1000
150
10
8 % 0
10 1000
200
10
2 % 0
10 200 190 P
1 0
0
0
0
D
0
0


S
S
s
s
d
S
D
D
d
P
*
t
q
P
P
q
q
P q
P
P
q

( )
06333 % 0
1000
33 % 63
1010 10 1000
67 % 946 33 % 53 1000
33 % 63 33 % 53 10
0
1
2

+



q
q
q
q
q
q q q
s d

329

Privado+Econmico+Fiscal
Dueo= 8866.2 por semana
La empresa privada adquiere un beneficio por la inversin realizada, la
sociedad obtiene dos beneficios adicionales, uno por incremento de los
excedentes y otro por la recaudacin fiscal que se materializa en obras
pblicas.
( )
( ) ( ) ( ) ( )
285 % 9683
3571429 % 0 140 10 33 % 63 10
2
1
140 33 % 63
2
1
1 1 1

+ +
+ +
BS
BS
t P q q P qP BS
s d S
( )
( )
90 % 152
royecto con recio
1
1
2
1
90 % 152
33 % 63
285 % 9683
1
0
1
0
1

1
1
1
1
1
]
1

+
+

,
_

P
P
t
t
t
P P
q
BS
p
s
s

330
RPC=
( )
( )
1
1
1
1
]
1

,
_

+
333 % 0 1 8 % 0 2 % 0
3571 % 0 ? 2 % 0
06333 % 0
333 % 0 1
2 % 0
8 % 0 2
06333 % 0
1
RPC=1.092
RPC= P
*
/P
S
= 152.90/140 = 1.092.
En estos casos el factor de correccin es complicado calcularlo por cuanto
tenemos dos precios de mercado el de oferta y el de demanda, por ello es ms
sencillo utilizar los parmetros de elasticidad, proporcin de participacin del
proyecto y la tasa de impuesto. En todo caso dividiendo el beneficio social
incremental entre el incremento de la cantidad del mercado, tomando en
cuenta que por un lado aumenta la cantidad demandada y una disminucin de
la cantidad de oferta que sumadas en forma absoluta corresponden a la
produccin del proyecto.
C-an! se .ra.a !e eN.ernal+!a!es:
RPC=1.0783
RPC=204.82/190= 1.0783.
Para deducir la frmula del precio sombra utilizamos los parmetros de
elasticidad, participacin del proyecto y el factor de externalidad K. Pero
como repito no considera el costo de la contaminacin, puede suponerse que
K es un valor neto despus de haber deducido el costo para atender el dao
ambiental, caso contrario hay que valorar este dao para restarlo a K.
( )
( )
( )
205 82 9 204
8 % 0 2 % 0
26 9 0 2 9 0
05 9 0 2 9 0 8 9 0 2
05 9 0
1 190
2
1
05 9 0
1000
50
26 9 0
190
50
1
0

1
]
1

1
]
1

+
1
]
1

+
+
1
]
1

1
]
1

+
1
]
1

P
P
0
P P
q
q
P
0
i
i
i

( )
( )
1
]
1

+
+
+
1
]
1

+

+
8 % 0 2 % 0
26 % 0 ? 2 % 0
05 % 0 2 % 0 8 % 0 2
05 % 0
1
2
1
RPC
6
RPC
i

331
Como se observa el beneficio de 500 es por la externalidad, que recauda el
gobierno y que se traduce en obras pblicas, se supone para contrarrestar el
efecto ambiental del proyecto.
Cuando la externalidad afecta al consumidor directamente, se considera una
externalidad negativa, como es el caso de los cigarrillos y la droga.
Si se trata de insumos:
Precio social del insumo< precio privado
W1 = precio del insumo del proyecto
( )
1
]
1

2
1 RPC
B: Es la parte que insume el proyecto respecto al total nacional.
3. El mtodo del numerario o factor redistributivo:
Las razones para convertir los valores en precios econmicos.

5
]
5
t
D U
it C U


Compara el valor de cualquier bien o servicio i que se expresa en
precios de mercado con el de la Divisa, en un momento t.
El mercado internacional es una alternativa para transar el bien consideramos
que el valor del bien relativo al valor de la divisa, es sencillamente reflejado por su
precio internacional.
Si trabajamos con el numerario de la divisa, el precio de cuenta del bien(valor
econmico) ser reflejado por la cantidad de divisas "incorporadas en el bien.
EJEMPLO: Si B vale $42 en el mercado mundial .Su consumo domstico implica
el sacrificio de gozar de 42 divisas .As, el bien "incorpora 42 divisas, y su valor
relativo del B con respecto a la divisa es 42.
El valor del factor (precio de cuenta) = costo de oportunidad medida en divisas.
En la prctica: Precio de cuenta es definido a travs de una relacin.
RPC
i
= Precio de cuenta del bien/precio de mercado del bien i.
Se utiliza RPC para convertir el flujo de caja econmico.
Las RPC
s
se mantienen en inflacin general, cambian cuando cambian los precios
relativos.
UMgC = Precio de demanda. No necesariamente son iguales.
( )
( )
1
]
1

1
]
1

2
1
2
1
?
?
1 1
/ /
/
X
CS
X / X / CS
332
CMgP = Precio de oferta
Por tanto los factores de conversin de valores de consumo =para convertir
valores de oferta.
En un mercado competitivo y libre el precio de mercado, valor de consumo (precio
de demanda), valor de oferta (costo marginal) deben coincidir. Cuando los
mercados se distorsionan los precios difieren, por ejemplo cuando interviene el
gobierno.
Por tanto es necesario definir una razn entre precio de mercado, y valor de
consumo y otra para valor de oferta y precio de mercado.
Cuando un proyecto aumenta la oferta de un bien o servicio y, como resultado,
genera nuevas oportunidades de consumo. Se registra como beneficio el valor de
consumo a precios de cuenta.
Cuando un proyecto genera la sustitucin de un bien por otro, su beneficio es el
valor de oferta del bien sustituido. Es decir, los recursos que se ahorran.
Por tanto tener que adquirir dicho bien a travs de la produccin, importacin o el
sacrificio de la exportacin.
CONVERSN DE PRECOS DE MERCADO A PRECOS ECONMCOS
VALOR DE CONSUMO:
Asociado a un o sacrificio de oportunidad de consumo: Hay que efectuar 2
anlisis para obtener su valor a precios de cuenta.
1 dentificar si el precio de mercado refleja la UMg. que arroja el producto a su
consumidor y si no hay que sustituir el precio de mercado con un valor que refleja
sta utilidad.
2 Traducir el valor en unidades del numerario seleccionado para la evaluacin
econmica.
RELACON ENTRE PM Y UMgC.
La UMgC se refleja por el precio que el consumidor est dispuesto a pagar por la
unidad adicional de consumo de dicho bien. Por tanto es igual( en el margen) al
precio de demanda. FGURA N 3 - 53
Disposicin P
A pagar
Po
P1
D
qo q1 Q
En la medida que se incrementan las unidades disponibles del bien, la UMgC.
Disminuye por la ley de la UMgC decreciente.
Po P1 La disposicin a pagar es menor.
El precio para cuantificar el impacto no necesariamente es = al precio de mercado.
Se requieren 4 condiciones para que el precio de mercado sea un fiel indicador de
la disposicin a pagar (precio de demanda).
333
Todo consumidor dispuesto a pagar el pm puede conseguir toda la cantidad
que desea del bien.
No hay monopsonio.
En caso de insumo, dicho proceso se realice en condiciones competitivas.
Se requiere que el cambio en oferta o demandadle producto generado por
el proyecto sea marginal. Lo que implica que no lleva a ningn cambio en el
precio del bien.
Primero: No hay racionamiento, control de precio ni escasez controlada, ni
discriminacin de precios.
La utilidad adicional generada por la unidad marginal de consumo sea equivalente
al pm.
CONVERSN DE VALORES DE CONSUMO A UNDADES DEL NUMERARO.
La divisa libremente disponible en manos del gobierno .
FC que relaciona el valor de consumo con el de la divisa:
"Factor de conversin de consumo FCC =Valor de consumo a Pm/valor divisa.
El recproco del FCC se denomina convencionalmente Razn precio de cuenta de
la divisa. Aplicable al valor de la divisa cuando se selecciona el numerario
consumo.
(1)

+
+

+
+
+
+
n
i
% n
n i
i i
n
i
% i
n i
i i
& f Dond
+'B
do%;stica ofrta d P
&
Cif
do%;stica d%anda P
f RPCD
1 1
1 1 i I
1 2
P
%
P
%

f
i
y g
i
describen la composicin de la utilizacin de una canasta marginal de
divisas. O sea, la composicin del efecto de una mayor disponibilidad de divisas.
El efecto se repartir entre un mayor consumo de M (f
i
) y una relajacin en el
esfuerzo de producir exportaciones (g
i
)
En la metodologa LMST, el factor de conversin del consumo es el recproco de la
razn precio de cuenta de la divisa.
As el FCC es el valor de una unidad de divisa en trminos de valor de consumo.
El FCC. Es un promedio ponderado de las razones de los precios mundiales y los
precios domsticos (de demanda para las M y de oferta para las X).
En el caso de aranceles y susidios, el FCC se vuelve un promedio ponderado de
las tasas impositivas.
P demanda i = PCif
i
(1+t
i
) (2) (1+t
i
) = P demanda i/PCif
t
i
= tasa de impuestos sobre M de i
As mismo:
P. oferta i = P FOB
i
(1+s
i
) (3) (1+s
i
) = P. oferta i/ P FOB
i
s
i
= tasa de subsidio o impuesto sobre X i
Reemplazo en (1)
334

( ) ( )



+ +
+ + +
+ + +

+
+
i i i i
i i i i i i
n
i
% n
n i
i i i i
s & t f RPCD
s & t f & f RPCD
s & t f RPCD
1
1 1
1 1
(4)
En consecuencia:

+ +

i i i i
s & t f
+CC
1
1
(5)
Tcnica para expresar valores de consumo a precios de cuenta.
dentificado el valor de consumo se realiza el procedimiento para convertir en
precios de cuenta.
1. indagar si el Pm. Es buen indicador del precio de demanda.
2. El precio o flujo financiero se multiplica por el FCC para convertirlo en
unidades del numerario.
3. En todo caso estimar el precio de demanda (disposicin a pagar marginal) o
el valor de consumo (disposicin a pagar total)
sta disposicin a pagarse convierte en unidades del numerario con el FCC.
CONVERSN DE PRECOS DE MERCADO A PRECOS ECONMCOS:
VALOR DE OFERTA
Desagregacin de los costos marginales de adquisicin descomposicin por los
diferentes factores de produccin.
Medir el valor de los factores incorporados.
CMg de adquisicin reflejar el costo de producir el bien o de importarlo, o
alternativamente el costo de oportunidad de exportacin del bien.
EL PRECO DE CUENTA DE BENES MPORTADOS.
Refleja el costo de importar y ponerlo en el puerto de consumo.
Relacionar el precio domstico con el costo marginal de importacin.
P
i
= precio domstico de un bien importado en el margen.
P
i
= Costo marginal importacin i +transporte del puerto al punto de
consumo+comercializacin del puerto al punto de consumo+impuestos y
aranceles-subsidios+excedente del importador. (7)
El excedente constituye una transferencia.
El precio domstico se compone de 3 elementos que son transferencias:
mpuestos y aranceles, las transferencias y el excedente del importador.
La RPC de una transferencia =0
Precio de cuenta i = CMg importacin i + (costo de transporte del puerto al puntote
consumo*RPC
transporte
) + (costo comercializacin*RPC
comercializacin
)
El CMg de M del bien i se define como el en los costos totales de M del bien i
debido al por unidad de la cantidad importada.
i#ortada

cantidad
) d tota2 Costo
C)&)

Ejemplo:
Costo de importacin, 100 unidades = 100* PCif
Costo de importacin, 150 unidades = 150* PCif
335
PCif
PCif PCif
C)&)

100 150
? 100 ? 150
Cuando el cambio no es significativo en el mercado internacional.
Si la cantidad de M es grande El precio Cif se incrementar por mayor demanda,
dependiendo de la elasticidad precio de la oferta mundial.
0
0
0
0
e
1
P
5
5
Q
P
Q
P P
Q Q

El Costo Marginal =
( )
Q
P Q P P Q

+
0 0 0 1

( ) ( )
( ) ( )
[ ][ ] ( )
0 1 0
0 0 1 0
0 0 0 0 1 0 1
5 5 1 1
5 5 1
5 5 1
Q Q P C)&)
Q
Q P Q Q QP
C)&)
Q
P Q Q P Q Q P Q
C)&)
+


Su clculo requiere de la relacin precio cuenta de de los biens no
comercializados: transporte y comercializacin.
PRECO DE UN BEN EXPORTABLE EN EL MARGEN.
El costo por su uso domstico consiste en el valor de las divisas por no exportarlo
mas los costos de transporte y comercializacin domstica que permite su
ubicacin en el lugar donde se va a consumir
P
j
= Valor marginal de exportacin j + transporte del punto de produccin al puerto
+ transporte del punto de produccin al punto de consumo + comercializacin
entre el punto de produccin y el puerto "subsidio al consumo domstico+
"impuesto al consumo domstico.
P: puerto
A punto de consumo nacional
B punto de produccin nacional.
Precio cuenta, bien exportado i = valor marginal de X + transporte neto*RPC
transporte
+comercializacin neta*RPC
comercio.

PRECO DE CUENTA DE LOS NO COMERCALZADOS:
Pi = CMgP de largo plazo, transporte y comercializacin del bien i+impuestos
subsidios +excedentes al productor .
Pi = costo de produccin, transporte, comercializacin a precios de cuenta +
excedente, aprecios de cuenta.

3.2.6 NDCADORES DE RENTABLDAD SOCAL.
De igual forma que en los proyectos privados, los indicadores de rentabilidad
son el valor actual neto, la tasa interna de retorno, la diferencia se observa cuando
los proyectos no pueden representar sus efectos en trminos monetarios, en este
P
-
)
336
caso se emplean indicadores de costo eficiencia a partir del valor actual de costos
y los medidores de impacto.
La metodologa de Costo-Efectividad relaciona el logro del objetivo de un proyecto
con la alternativa de mnimo costo. Cmo hacer?
Establecer indicadores de resultado.
Considerar el costo total del proyecto. ncluyen costos de operacin y
mantenimiento y se estima como una anualidad.
Determinar el Costo-Efectividad del proyecto.
Se compara los resultados entre las distintas alternativas.
LA TASA DE DESCUENTO SOCAL
La Tasa de Descuento aplicada a los Beneficios Sociales Netos para obtener el
valor actualizado (Rentabilidad Social) no es forzosamente la que se usa en el
anlisis de eficiencia (q) la Tasa de Descuento Social o Tasa de nteres Contable
se define : TCO = r + h'

1
1
1
1
1
1
]
1

+
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

Ublica in'ersi/n la de
rocedente ri'ado sector
del cons0#o
neto
PS a o rein'ertid
di# Ee
int
d2
2 !a2orsocia
capita2 a2
into n
contab2
rs d
*asa
TCO y q son parmetros nacionales para evaluar proyectos.
TCO balancea la oferta y demanda de fondos pblicos
337
"Asignacin de recursos mediante precios sociales.
Nota:
q: Productividad marginal de la inversin pblica a precios de frontera sirven
como tasa de descuento a nivel de eficiencia econmica.
Para evaluar socialmente se requiere:
1) Una funcin de bienestar social para determinar (W).
2) Factor de conversin social.
3) TCO para actualizar beneficios y costos.
La tasa que se usa para actualizar los proyectos sociales es rs = costo de
oportunidad social (tasa social de descuento).
Corresponde al costo de oportunidad de los gastos de inversin del gobierno.
Est representada en trminos del sacrificio que induce la obtencin de los
fondos adicionales necesarios para su financiamiento.
stos pueden provenir de:
R El incremento del ahorro interno privado.
R Contraccin de la inversin privada (o de empresas pblicas).
R Expansin del ahorro externo (crditos externos).
Nos interesan los cambios marginales.
r. social = a*r. ahorro interno +b*r. crditos externos +c*r. inversin privada
a + b + c = 100%
Q Argentina 12 %
Q Bolivia 12,07 %
Q Chile 10 %
Q Colombia 12 %
Q Mxico 16.29 a 21.57 %
Q Per 14 %
Valr sc+al !el .ra#a5.
Q Debe reflejar la prdida de bienestar medida en dinero que sufre la
sociedad al dejar de emplear dicho recurso en los usos alternativos
existentes.
Q Usos alternativos:
R Empleado en otra actividad
Q Formal
Q nformal
R Desempleado
Valr sc+al !el .ra#a5
Vtsocial = a*Vt. formal +b*Vt. informal +c*Vt. cesante
a + b + c = 100%
Factor de ajuste = Vt. social / Vt. Privado
338
Q Es necesario distinguir por nivel de capacitacin:
R Calificado
R Semi calificado
R No calificado
Valr sc+al !el .ra#a5
Pas Categora
Factor de
ajuste
Bolivia
Calificada
Semi calificada
No calificada urbana
No calificada rural
1,00
0,43
0,23
0,64
Chile
Calificada
Semi calificada
No calificada
1,00
0,65
0,85
Colombia
Calificada
No calificada
1,00
0,60
Fuente:
Bolivia: http://www.vipfe.gov.bo/dgip/index.html
Chile: http://consultas.mideplan.cl/SEB/2003/html/X_PRE_SO.htm
Colombia:
http://www.dnp.gov.co/ArchivosWeb/Direccion_nversiones_Finanzas/BPN/
metodologias/001.doc
En pleno empleo y perfecta movilidad de factores:
CSMO = Costo de oportunidad de la m. de o.
SALARO = PMgW.
CSMO= PMg. del trabajador en el empleo alternativo.

La discrepancia se presenta en el desempleo cuando se utiliza como criterio de
seleccin la relacin K-P. Lo que se hace es considerar CSMO =0. Esto en
pases subdesarrollados.
HARBERGER:
Relacin:
%
cos
capita2 d stoc6
to%atria2 SyS in&bruto
Coincide con : VA/K.
Clculo del precio social de la M de O.
a) Es menor al del mercado: Presin del sindicato Sm se eleva.
b) Mayor al del mercado: se presentan individualmente al
mercado.
339
La estimacin del limite inferior de la PMg.W sern los salarios efectivamente
pagados.
Si el salario campesino es = $60.
Si consideramos como PS del trabajador en la ciudad = $60 (utilizando
campesinos en la fbrica) estaramos errando por que el campesino tiene en el
campo costos mas bajos de vivienda etc. Sera por ejemplo $120 la diferencia se
debe a otros costos de capacitacin y posiciones sindicales.
Si algunos cobran $180 cuando alternativamente es $120 entonces tomaremos
como PS = $120.
El costo social nulo surgi en la ndia .
Supongamos una fbrica, agregamos trabajadores:
FGURA N 3 - 54
PRODUCCN
MARGNAL
S
I
Salario
vigente

& F ( * G > N de Trabajadores
A partir del 6 trabajador ya no agrega produccin. Esto explica un salario nulo.
Puede considerase PMg. Casi nula. Esto no es as, pues si los ingresos de la
M. de O. son bajos tambin lo es el ingreso per cpita nacional y por ello no
puede despreciarse el salario bajo.
Ejemplo:
NDA USA
ngreso anual trabajador agrcola $60 $3000
ngreso anual per cpita $60 $2800
Luego admitir como nulo el salario agrcola en la ndia equivale a olvidar $3000
por trabajador USA , pues la proporcin con el ingreso per cpita es
aproximadamente el mismo. Rechazo el criterio.
SCHYDLOWSKY:
COSTO SOCAL MARGNAL DEL W.
CSMW = (W/h)K (Y/h)
W/h = salario-hora del trabajador desocupado que est dispuesto a aceptar el
empleo.
Y/h = ayuda- hora recibida por el desocupado de su familia.
Iol0#en de rod0cci/n or
traba@ador adicional% P&*%
Decr4eciente9 la rod0cci/n
0ede dis#in0ir%%
340
(1-K): Proporcin del salario ganado que se transfiere a dependientes
desocupados.
FRANCS SETON (CHLE):
SALARO SOMBRA:
W = c - bs - (1/2)e
C = consumo del trabajador valorizado en trminos de precios internacionales
relevantes.
"c = r m
r = conversin $ * S/.
m = consumo posibilitado por el salario monetario en S/.
bs. = ncremento salarial ( en trminos de precios internacionales) de los
trabajadores reclutados a partir de otras ocupaciones.
e = corresponde al reclutamiento de trabajadores sub empleados( donde se
supone estn plenamente ocupados).
"c= representa los fondos liberados por esta reasignacin.
Prec+ sc+al !e la !+1+sa.
Q Proyecto consume y produce bienes y servicios.
Q Estos pueden ser:
R Transables (productos exportables, insumos importables)
R No transables
Q Productos exportados generan divisas
Q Productos que sustituyen importaciones liberan divisas
Q nsumos importados demandan divisas
Q Si hay subsidios o impuestos a las importaciones (aranceles) o a las
exportaciones, el valor privado de la divisa ser diferente del social.
Factor de a@0ste .
Ialor social de la di'isa
Ialor ri'ado de la di'isa
Pa7s )ac.r !e a5-s.e
Bolivia 1,19
Chile 1,03
Per 1,08
341

Fuente:
Bolivia: http://www.vipfe.gov.bo/dgip/index.html
Chile: http://consultas.mideplan.cl/SEB/2003/html/X_PRE_SO.htm
Per: Directiva General del Sistema Nacional de nversin Pblica
(N02-2000-EF/68.01)
En perfectas condiciones en el mercado internacional:
CSD = Tipo de cambio de equilibrio.
Discrepancias:
1. Aranceles. ( impuestos a las M).
2. Subsidios a las X.
3. Cuotas de X o M.
4. Tipos de cambio Fijos.
a). COSTO DOMSTCO DE LA DVSA:
CDD =Costo de oportunidad de los Rs internos necesarios para generar una
divisa.
b). TASA DE PROTECCN EFECTVA:
Es un criterio que se relaciona con el C.O. de la Divisa. El usar la divisa en
una actividad implica un costo de no haberla usado en otra.
c). TPO DE CAMBO DE PARDAD.
Tasa de cambio que iguala el valor de mercado de una canasta tpica de Bs.
Finales entre dos pases.
Ejemplo: EEUU = 1 DLAR
Per = 3.5 soles
Tipo de cambio de paridad = 3.5
TCPo = tipo de cambio de paridad en el momento O.
n
n
n
i
P
*CP *CP
0

P
n
= ndice de precios del Per
i
n
= ndice de precios de EEUU.
TCP
n
= 3.5(1.30/1.20) = 3.79
Si se usan precios internacionales se obvian los costos sociales de la divisa.
D). COSTO DE OPORTUNDAD SOCAL DE LA DVSA.
Es el valor de la produccin en trminos sociales que se dejaran de producir si
se usa la divisa en el mercado exterior.
AJUSTE DEL PRECO DE LA DVSA: Valor social de la Divisa:
a). EXPORTACONES:
El PS de las Ds. Generadas por un proyecto de X, implica conocer los bienes
que el pas importara con las divisas generadas.
El proyecto se evala a precios sociales para el producto que se exporta.
342
PRECO SOMBRA DEL PRODUCTO =

d x x
P P P
<

<
x
P = precio internacional del producto.

d
P
= Precio sombra de la divisa.
Ejemplo:
Se compra un libro en $100 M de otros bienes.
Si t = 100% (impuestos).
Entonces la comunidad se beneficia con 100 + 100 = 200.
Los bienes estn valorizados en $200 por que tengo un impuestote $100.
Es un precio social en la medida que refleja el valor social de la divisa.
( ) t P P
d d
+

1
Precio de mercado (tipo de cambio)
t = Es un promedio ponderado de los impuestos aduaneros sobre los bienes
que se importaran con las divisas generadas por el proyecto.
La ponderacin se hace por la importacin relativa en el total de M
t = i i
t a
t
i
= tarifa del producto i
)
)
a
i
i
mportacin relativa en el total de M.
M
i
= valor en moneda nacional de las M del producto i
M = valor en moneda nacional del total de M permitidas por las divisas
generadas por el proyecto (G).
M = G*P
d
El beneficio social de la produccin del proyecto se determina:

x
XP
Alternativamente:
La produccin puede valorarse por el precio de mercado de la divisa y
contabilizar como beneficio indirecto la mayor recaudacin que se obtiene de la
m permitida por los dlares generados.
7 8
<
d x
P P X BSD
: beneficio social directo.
BS. = R = P
d
(G. t ) : Beneficio social indirecto. (ahorro de divisas).
G.= generacin de divisas. Se obtiene directamente la exportacin del
proyecto.
b). NSUMOS MPORTADOS:
Si el proyecto destina un dlar a la M de insumos la comunidad deja de
importar bienes que valora en:
( ) t P P
d d
+

1
El costo social de ese dlar es igual al precio social del dlar.
Si el Costo social CF del insumo es de $C.
( ) t CP CP CS"
d d
+

1
COSTO social del insumo.
ALTERNATVAMENTE:
El costo del insumo puede valorarse por el precio que se paga efectivamente y
contabilizar como beneficio indirecto el ahorro de divisas generadas por el
insumo.
( )
j d
t CP " CSD + 1 %
costo social directo.
t
j
= impuesto a la importacin.
( ) R t t CP BSI
j d


Beneficio social indirecto.
343
De lo que se desprende que el ahorro de divisas es igual al mayor o menor
recaudacin que se obtenga de la importacin del insumo versus lo que se
hubiera obtenido destinando esos $ a la importacin de los otros bienes..
Ejemplo.
Si importamos una mquina COSTOS CF = $1,000
Fijo de derechos de importacin = 40% = t
j

Tipo de cambio = P
d
= S/200*$.
t = 25%.
SOLUCN:
CSE = 1000*200(1.25) = 250,000
ALTERNATVAMENTE:
Csde = 1000*200(1.40) = 280,000.
BS = 1000*200(0.15) = 30,000
CSE = 280,000-30,000 = 250,000
c). SUSTTUCN DE MPORTACONES.
La produccin interna de los bienes que actualmente se importan deben
valorarse al precio internacional multiplicado por el precio sombra de la divisa.


d x x
P P P
<

( )
d x x
P t P P +

1
<
gual que en la produccin para exportar.

x
P
precio sombra del bien que produce el proyecto.
ALTERNATVAMENTE:
Suponiendo que la M del bien que produce el proyecto (X) est gravado con un
impuesto de t
x
.
El precio domstico de la produccin ser:
( )
d x x x
P t P P + 1
<
Si se valora la produccin al precio domstico deber considerarse como beneficio
del proyecto el ahorro de divisas.
Ahorro =
( ) R P t t 5
d x

L = Monto de divisas liberadas ( igual al dlar de la produccin a precios
internacionales
<
x
P )
Si t > t
x
el hecho de producir domsticamente provoca un aumento de la
recaudacin aduanera( los bienes que ahora se pueden importar estn gravados
con un impuesto mayor, que aquel del bien producido por el proyecto , que antes
se importaba) con el consecuente ahorro de divisas.
Si t < t
x
desahorro.
Ejemplo:
Un proyecto produce 100X
t
x
= 3%
344

t = 15%
<
x
P
=$10 precio internacional.
P
d
= S/200*$ tipo de cambio ( precio de mercado de la divisa)
Precio domstico de X ser:
P
x
= 10(1.03)(200) = 2,060 soles
El precio sombra:

x
P
10(1.15)200 =2,300
De modo que BST =
( ) oducci4n P
x
Pr


X P
x

BST = 2,300*100 = 230,000.


Alternativamente:
L = 100*10 = $1000
R. = L( t -t
x
) P
d
R. = 1000(0.12)(200) = 24,000
Valor domstico = P
x
*X = 2,060*100 = 2,06,000
BST = P
x
*X +R = Valor domstico +

ahorro de divisas.
BST = P
x
*X + L( t -t
x
) P
d
BST = 2,060(100) +1000(0.12)200
BST = 206,000 +24,000 = s/. 230,000.
El precio sombra de la divisa igual al precio de mercado aumentado por un
promedio ponderado de las tarifas aduaneras sobre M y disminuidas por un
promewdio ponderado de las tarifas sobre X realizadas por el pas.
Las ponderaciones dependen de las elasticidades de demanda- precio en cada
sector y de % que representa cada sector de comercio exterior.
ndicadores Costo Eficiencia
Valor actual de los costos VAC
Costo anual equivalente CAE
CAE POR BENEFCARO
CAE/B
345

Valor Actual de los Costos (VAC)
VAC =
i=0
i=n
C i
(1 + r)
i
Ejemplo con tasa de descuento de 10 %
VAC P (.*=(
Costo Anual Equivalente (CAE)
CAE = VAC * FRC
FRC =
(1 + r) - 1
n
r * (1 + r)
n
VAC = 3.493 r = 0,1 (10%) n = 5 aos
A
o
Costo
s
81Hr7
i
V.A.
0 250
0
1 250
0
1 15
0
1.
1
13
6
2 15
0
1.2
1
12
4
3 30
0
1.3
3
22
6
4 15
0
1.4
6
10
3
5 65
0
1.6
1
40
4
346
CAE por Beneficiario (CAE/B)
Q Permite comparar proyectos:
Q Con diferente N de beneficiarios
Q Con diferente vida til
Q Puede tambin calcularse por:
Q N de atenciones
Q Unidades del bien producido
Q Unidades de produccin
3.2.7 Ejercicios.
1. Utilizando elasticidades
Estas son iguales por ser curvas paralelas
2. Ejercicio sobre insumos
05 9 0
1000
50

X
X

( )
( ) ( )
( )
( ) 7 9 203 97 9 0 210
10 9 2
05 9 2
210
10 9 2
05 9 0
1 210
05 9 1 2
05 9 0
1 210
05 9 0 2 9 0 8 9 0 2
05 9 0
1 210
2
1
?
?
?
1
?

1
]
1

1
]
1


1
]
1


1
]
1

+

1
]
1

+

/
/
/
/ /

% 5 210 5
80 9 0
20 9 0
1000
% 5 200 5
1
0
0
0& S /
X
0& S /

347
FGURA N 3 - 55
3. Estime el crecimiento econmico de un pas si ste invierte 35% de
su ingreso nacional.
La productividad promedio = 8%
Si el empleo nacional crece un 3% y el factor trabajo participa en un 50% al
producto.
2
X
0
X
1
X
cp
D
sp
D
S
210
1
/
200
0
/
-10
40
d
X
s
X
( )
( ) 50 10 40
40 1000
200
10
80 9 0
10 1000
200
10
2 9 0
10 200 210
0
0
0
0
0 1


,
_

,
_



d s
s
d
X X X
X
/
/
X
X
/
/
X
/ / /

205
50
250 % 10
250 % 10 7 50 78 10 8
2
1
7 50 8 210
2
1
?
1


/
X / X / CS
348
Supongamos 3 sectores: reciben 20%, 40%, 40% de la T inversin total del pas.
La rentabilidad en cada uno de los sectores es = 20%, 30%,15%.
Entonces:
( ) ( ) R a + a + a + I t + + + + + +
3 3 2 2 1 1 3 3 2 2 1 1


SE TENEN 3 SECTORES: VALE DECR, el pas invierte:
0.35(20%,40%,40%) =0.07, 0.14, 0.14
T

= 0.07*0.08+0.14*0.08+0.14*0.08
4. Estimar la evaluacin social de un proyecto de electrificacin.
En el ao 2006 se contaba con 120 viviendas, con una tasa de crecimiento
poblacional de 15 para 9 aos.
El gasto inicial por familia = S/.16,000/familia, se busca una familia similar.
P1Q1 = CON PROYECTO P1= S/46.122/Kwh
Q1= 55Kwh/mes.
Sin proyecto la familia consume energa a travs de pilas y velas:
Qo= energa en velas + energa en pilas
5.4 + 0.45 = 5.85Kwh/mes
SOLUCN:
OBJETVO. PoQo.
Po =Gasto sin GV/Qo =
6.h 5 83 % 317 9 2
85 % 5
32 % 559 9 13
85 % 5
18 % 1
16000


FGURA N 3 - 56
Po
2,317.83
P1
46.122
-eneficio social or
#ayor disonibilidad de
rod0cto
349
5.85 55
qo q1
La curva de demanda: q = aP
n
Debemos calcular a y n.
Clculo de n
827
817
1 1
0 0

aP q
aP q
Ahora dividimos 1 entre 2
5721 % 0
122 % 46
83 % 317 9 2
lo*
55
85 % 5
lo*
lo*
lo*
lo* lo*
1
0
1
0
1
0
1
0
1
0
1
0
1
0
1
0

,
_

,
_

,
_

,
_

,
_

,
_

,
_


P
P
q
q
P
P
q
q
P
P
P
P
aP
aP
q
q

%s 0/h
P
q
a 5 362 % 492
83 % 317 9 2
85 % 5
5721 % 0
0
0


q = 492.362P
-0.5721
Es necesario tener P = f(q)
P
n
= q/a
362 % 492
5721 % 0
q
P

a
q
P
5721 % 0
5721 % 0
362 % 492

q
P
7479 % 1
7479 % 1 7479 % 1
7479 % 1
7479 % 1
5721 % 0
1
5721 % 0
1
71 % 797 9 50
362 % 492
362 % 492
362 % 492

q P
q P
q
P
q
P
350

FGURA N 2 - 57
Po
2,317.83
P1
46.122
qo q1
por lo que dejan de gastar en velas y pilas
BS = BS liberacin de recursos+ BS mayor consumo
13,559.32



55
85 % 5
7479 % 1
71 % 797 9 50 dq q BS
Ver anexo.
En nuestro caso: BS por mayor consumo
1
]
1

1
]
1


7479 % 0
85 % 5
7479 % 0
55
71 % 797 9 50
7479 % 0
71 % 797 9 50
71 % 797 9 50
7479 % 0 7479 % 0
55
85 % 5
7479 % 0
55
85 % 5
7479 % 1
q
BS
dq q BS
Xdx C CXdx
B
$
b
a
( ) ( )
( ) ( )
[ ]
( ) 35 % 732 9 14 29 % 0 71 % 797 9 50
35678 % 0 06676 % 0 71 % 797 9 50
802847 % 2
1
9781 % 14
1
71 % 797 9 50
7476 % 3 7479 % 0
1
027 % 20 7479 % 0
1
71 % 797 9 50
85 % 5 7479 % 0
1
55 7479 % 0
1
71 % 797 9 50
7479 % 0 7479 % 0

+
1
]
1


1
]
1


1
]
1


BS
BS
BS
BS
Por mayor consumo.
BS= BS ahorro de recursos+ BS. consumo
-eneficio social or
#ayor disonibilidad de
rod0cto
De@an de
*astar9
liberaci/n
de rec0rsos
351
13,559.32 + 14,732.35 = 28,291.67 por familia/mes
q= ( ) ( ) 0 85 % 5 85 % 5 55
s d
q q
q= 55
39 %% 514
55
67 % 291 9 28
,
total

BS
P
Precio social del proyecto
RPC= P
*
/P = 514.39/46.122 = 11.15
5. Un proyecto produce 100. Exporta 60 y vende directamente 40.
Tipo de cambio. P
d
= S/.200 por $
El producto se vende a
<
x
P
=$3 y a S/.600 en el mercado domstico.
mpuesto: t = 25%
SOLUCN:

d x x
P P P
<

( ) t P P
d d
+

1

( ) 250 25 % 1 200

d
P

750 5 250 ? 3 S P
x

BST. = 60*750 +40*600 = 69,000


( ) X t P P BS*
d x
+ + 1 600 ? 40
<

BST = 40*600 +3*200(1+0.25)60
BST = 24,000 +45,000 = 69,000
Alternativamente:
BSD= 24,000 +60*3*200 = 24,000 +36,000 = 60,000
Bsi = R. = 200(180*0.25) = 9,000.
BST = 60,000 +9,000 = 69,000.
6. En un proyecto minero se estima dejar de producir 200TM. De frutas/ao, cuyo
precio de mercado es S/50/TM.
La produccin agrcola convierte su valor a precios de eficiencia con el factor 0.8
Del sector agrcola se van a contratar un 70% de su mano de obra.
Estime usted la razn que convierte el precio de la mano de obra de mercado a
precios de eficiencia econmica. En el sector minero los trabajadores ganan en
promedio S/4,200 anualmente.
SOLUCN:
1. actividades MNERA AGRCOLA
(Proyecto)
2. Deja de producir M
i
200TM*S/10,000


3. Proporcin de W que se
Sustrae de otra actividad. P
i
70%
4. FC de la actividad agrcola d 0.8
S.E = i i i
) P

S.E = (0.7)(10,000)(0.8) = s/5,600
33 % 1
200 9 4
600 9 5

S)
S"

352
7. La economa experimenta a precios de frontera una PMgK =$0.20, Si el costo
del capital para un inversionista fuese de $20,000. Estime usted la existencia de
capital del sector inversionista .
SOLUCN.
i
0 6
d

20,000=0.2K
i
K
i
= 20,000/0.2= $100,000.
8. Si tenemos una funcin de utilidad U = f(X)
Y una funcin de produccin: X = f(L,K)
Estime el precio social de X
SOLUCN
El precio social se expresa como la utilidad marginal que proporciona la
produccin de X. es decir:
d0
dX
X
U
d5
dX
X
UI
dX
dU
PS
x


Tericamente es la variacin en el bienestar por efecto de una mayor disposicin
del bien entre la produccin del mismo.

353
CAPTULO V: GESTON DE PROYECTOS

4.1 GERENCA DEL PROYECTO PBLCO:
Responsabilidad social: MPACTO SOBRE EL DESARROLLO (SD).
Responsabilidad compartida:
Donante/Donatario: STUACN AL FNAL DEL PROYECTO (SFP)
PROYECTO PROPAMENTE DCHO (PPD)

Responsabilidad
Gerencial PROCESO PARA LLEGAR AL FNAL DEL
PROYECTO (PFP)
ENTORNO
La responsabilidad del gerente del proyecto es realizar las actividades del
proyecto, de modo que se obtengan los resultados previstos.
'ERARQURA DE OB'ETIVOS: FURA N 3 - 58

OBJETVO GENERAL
Objetivos especficos
Resultados
Actividades
Descripcin simplificada de la jerarqua de objetivos de un proyecto de desarrollo
en base al marco lgico.
S)+AD &>OFE)D)
Abastecimiento
de agua
potable
Higiene mejorada
nformacin
sanitaria
Letrinas
demostrativas
)
1
)
3
)2 -
1
-
3
-
2
!
1
!3
!
2
354
Los indicadores especifican como reconocer el xito, fuerzan a clarificar los
objetivos y proveen las bases para la evaluacin
FORMULACN DE LOS NDCADORES
1. Atributo de calidad:
variable a ser utilizada.
relacionado al objetivo correspondiente.
2. Atributo de cantidad:
nmero que operacionaliza la variable.
expresada en nmeros absolutos o relativos.
3. Atributo de tiempo:
periodo especificado para el logro del objetivo.
relacionado a la duracin del proyecto.
MEDOS DE VERFCACN
Definicin
1. Los medios de verificacin establecen:
- Como adquirir evidencia de que los objetivos se han logrado.
- Cules son los documentos y/o materiales que proveen la data/informacin
requerida para cada indicador, y donde encontrarlos.
2. Los medios de verificacin, conjuntamente con los indicadores, conforman la
base del sistema de monitoreo y evaluacin del proyecto.
3. Los medios de verificacin son, en general, de dos tipos:
- Fuentes primarias.
- Fuentes secundarias.
SUPUESTOS DEL PROYECTO
FN Factores externos importantes para mantener
Los objetivos de largo plazo.
PROPSTO Factores externos para alcanzar el fin.
RESULTADODS Factores externos importantes para alcanzar el propsito.
O PRODUCTOS
ACTVDADES: Factores externos importantes para alcanzar los resultados.
LOS SUPUESTOS: son las condiciones suficientes para el xito del proyecto.
Si cumpli con realizar las actividades que circunstancias podran impedir alcanzar
los resultados.
4.2. REVSN Y AUDTORA DE UN PROYECTO PRVADO.
En el proceso de planeacin de capital es importante finalmente revisar los
proyectos de inversin despus de su ejecucin, de esto puede contarse con
355
informacin til que permita comprobar la eficacia del proceso de seleccin de la
empresa.
La auditora posterior consiste en comparar los flujos de efectivo realizados o
reales de un proyecto con los flujos proyectados. En la medida que los flujos
proyectados contienen incertidumbre, es de esperar que los valores reales no
coincidan con los estimados.
Lo que se persigue es identificar los sesgos y errores sistemticos para la
estimacin de flujos de efectivo por parte de individuos, departamentos, plantas o
divisiones y determinar las causas de esos errores o sesgos. Si el anlisis es
correcto se est contribuyendo a que en el futuro los responsables de la toma de
decisiones en la empresa lleven a cabo mejores valuaciones de los proyectos de
inversin.
La importancia de la auditora posterior ha sido puesta en relevancia en la
investigacin empresarial por Brown y Miller.
14
Ellos observaron que en los casos
frecuentes donde los proyectos fallidos superan los exitosos, el slo procedimiento
de efectuar estimaciones de flujos de efectivo sin sesgo y elegir proyectos de
valor presente neto positivo, tendran como resultado un ndice de aceptacin con
sesgo ascendente ( as como un rendimiento promedio inferior a los esperados).
Si existe incertidumbre relacionada con los flujos de efectivo futuro, la empresa
debe corregir ese sesgo potencial cuando se est revisando los proyectos. Para
corregir los sesgos y errores se consigue la informacin necesaria en la aplicacin
de las auditoras posteriores en los proyectos.
La importancia de un buen sistema de revisin y rastreo de proyectos salta a la
vista cuando la empresa cuenta con un sistema de rastreo que permita identificar
al individuo responsable de cada una de las estimaciones incluidas en una
propuesta de proyecto de capital.
Otro objetivo de la revisin es determinar la conveniencia o no de proseguir con
la ejecucin del proyecto.
Con la gerencia de proyectos se pretende capacitar al consultor en la gestin de
estos, tal que cuente con las herramientas para el desarrollo de auditoras de
proyectos de inversin.
Para lograr mejoras en la ejecucin de los mismos a travs de la iniciacin,
planificacin, ejecucin, control y cierre ordenado de los proyectos; facilitando el
logro de los objetivos de alcance, tiempo y costo de los proyectos. Administrar
proyectos
Estimulando la capacidad crtica y analtica del tomador de decisiones, para
evaluar si los objetivos y metas de los proyectos, se han logrado con eficiencia,
economa y eficacia.
La Gerencia o administracin de Proyectos implica lograr los objetivos a travs de
la correcta ejecucin de actividades, entendindose como actividad a la serie de
acciones que generan un resultado; las actividades o procesos de la Gerencia de
Proyectos pueden organizarse en cinco grupos de procesos: iniciacin,
planificacin, ejecucin, verificacin y control, y cierre.
14
eA note on the apaparent bias of net revenue .Estimate for capital investiment projets.
356
Para gerenciar un proyecto, debern considerarse seis elementos bsicos: 1)
Gerencia del Proyecto, que abarca las actividades relacionadas con el proyecto en
sus diferentes fases; 2) Esbozo o Diseo, que considera los textos, grficos, que
conforman el Expediente Tcnico; 3) Contrataciones, que consiste en el
planeamiento y elaboracin de los documentos contractuales; 4) Construccin,
que es la ejecucin fsica; 5) Administracin de contratos, suscritos entre el
propietario y los que ejecutan el proyecto; y 6) Coordinacin de construccin.
Tener en cuenta:
Diseabilidad: La correctas interpretacin de las necesidades del propietario
deben contener: satisfaccin, economa y belleza y deben estar descritas y
graficadas en el expediente tcnico.
Constructabilidad: tener en cuenta en el diseo los detalles constructivos,
materiales, equipos y tecnologa adecuada; con un equilibrio de economa de
costos, entre lo que se va a construir y lo que realmente necesita el propietario.
Contractibilidad: optimizacin econmica de los aspectos contractuales con los
contratistas, previendo una frmula que sea flexible en la cual el propietario tenga
una adecuada participacin.
Gerenciamiento:
Verificando que se hayan introducido adecuadamente los conceptos de
diseabilidad, constructabalidad y contractibilidad.
Como vemos, en todas las instancias, existe una relacin entre el gerente del
proyecto con su personal y el de las empresas involucradas en el proyecto.
Segn Konosuke Matsushita el empleado ideal es alguien que tenga una gran
capacidad para el desarrollo personal, alguien que puedas crecer no slo dentro
del trabajo sino junto con el mismo trabajo y el gerente haga crecer a su personal
no slo dentro del trabajo sino junto con el mismo trabajo.
15
4.3 EL FACTOR HUMANO:
Las capacidades de los consultores o tomadores de decisin es de suma
importancia para el xito del proyecto por ello es que el gerente del proyecto debe
estar dotado de las mejores capacidades y el adecuado trato del recurso humano,
as como el resto de personas vinculadas con el proyecto, los clientes por ejemplo.
La comunicacin, comprensin de problemas ajenos, participacin y trabajo en
equipo, aprehensin de las experiencias de los dems, el liderazgo, la
negociacin son cualidades necesarias del gerente. En tal razn el consultor debe
ser un profesional calificado y experimentado capaz de tratar objetivamente los
datos del problema y la solucin mas adecuada con principios tcnicos,
econmicos y humanos. Profesional independiente de clientes, proveedores que
brinda asesora especializada, estudios de PRE inversin, supervisin de obras,
gerencia de proyectos, lo que implica relacin con el personal de la empresa y las
otras que tienen relacin con la suya.
15
El Factor Humano y el xito en la Gerencia de Proyectos Luis H. Bravo
Salomn
2003 - Fundacin Diego de Sagredo - Madrid Espaa -SBN 84-930700-7-6
357
Es preciso identificar a los involucrados ya que influyen en los resultados del
proyecto:
El Gerente del Proyecto, el Cliente, la Organizacin Ejecutora, los Miembros del
Equipo del Proyecto y el Patrocinador. Asimismo, se pueden citar a los
proveedores, contratistas, miembros del equipo, entidades de gobierno, medios de
comunicacin y la sociedad en su conjunto.
En este contexto, lograr el xito de un proyecto, tiene mucho que ver con llevar a
cabo una adecuada gestin de las expectativas de los involucrados, lo cual puede
resultar difcil debido a que pueden tener objetivos e intereses distintos que
podran entrar en conflicto.
El gerente debe resaltar algunas habilidades: la inteligencia emocional, la empata,
la confianza, la pro actividad, la asertividad y la motivacin. Hay otras habilidades
que nos permiten mejorar la interaccin con las personas con las que trabajamos.
Por ello es necesario saber trabajar en equipo,
El L+!eraA$.: Se puede considerar lder a la persona simptica, carismtica,
comprometida, confiable, arriesgada, sociable, creble, segura, con conocimiento
de un determinado tema, y otros adjetivos ms. Podramos definir al lder como
"aquella persona a quien seguiramos a un lugar al que no iramos solos".
Definicin que muestra la importancia de la confianza y la credibilidad en el lder:
confo y creo en l.
Las personas admiran y tienden a seguir a quienes muestran integridad y son
capaces de mantenerse fieles a sus valores y principios fundamentales.
Los principios son verdades naturales que existen y no necesitan ser reconocidos
por los seres humanos para que quede demostrada su validez o su existencia. La
honradez, la equidad, la libertad, el honor, la lealtad, la responsabilidad y la
dignidad son ejemplos de principios. Las personas asumen algunos de estos
principios para basar su comportamiento, entonces, estos principios se convierten
en valores, con significado para esa persona, nutrindose constantemente de ellos
para convertirlos finalmente en sus valores personales.
Hay un dicho que se ha popularizado en los ltimos tiempos: "Los lideres no
nacen, se hacen". Es algo que se debe tener muy presente, ya que depende de
una decisin personal. La comunicacin debe ser efectiva, con informacin y
comprensin entre las personas. Capaz de lograr las negociaciones, acuerdos con
los involucrados.

PER)IL DEL 9ERENTE DE PROYECTOS
No solamente debe tener conocimientos de su profesin, organizacin,
administracin, finanzas, mercadeo y planificacin. Tambin debe tener
conocimiento de otras reas, ya que va a dirigir personal. Es por ello, que debe
conocer como se trabaja en equipo, como deben ser las reuniones de trabajo y
cuales son las reuniones que suelen manejarse, como ser lder, como realizar una
comunicacin efectiva, como negociar.
Asimismo, un Gerente de Proyectos debe tener una gran capacidad para el
desarrollo personal, alguien que pueda crecer y hacer crecer a su personal. Por tal
motivo es importante que tenga habilidades que favorezcan el desarrollo personal.
358
Ser consciente que el xito de un proyecto, y como consecuencia de su persona,
radica en el equilibrio entre aspectos cuantitativos (tcnicas, herramientas,
metodologa y estndares) y aspectos cualitativos (relaciones adecuadas,
comunicacin efectiva, empata e inteligencia emocional); saber manejarse
usando estos aspectos facilitar el xito de quien las practique.
4.4 LA RUTA CRTCA UN NSTRUMENTO PARA GERENCAR PROYECTOS
Cada da se vuelve ms variable y complejo la ejecucin de proyectos,
volvindose una tarea en la cual deben participar diferentes individuos, agencias,
entidades y factores ya que en los diseos modernos se multiplica tremendamente
el nmero de elementos que hay que coordinar y relacionar.
Para resolver este arduo problema se han ideado, entre otros sistemas, con la
finalidad de ayudar al administrador de un proyecto a realizar eficientemente su
tarea, una que utiliza diagramas de flechas conocida como ruta crtica.
Dos son los orgenes de sta tcnica:
El mtodo Pert (Program Evaluation and Review Technique) desarrollado por la
armada de los Estados Unidos de Amrica en 1957.
El Mtodo CPM (Critical Path Method), desarrollado tambin en 1957 en los
Estados Unidos de Amrica, por un centro de investigacin de operaciones para
las firmas Dupont y Remington Rand, buscando el control y la optimizacin los
costos mediante la planeacin y programacin adecuadas de las actividades
componentes del proyecto.
El mtodo comprende la planeacin, organizacin, direccin y control de todas y
cada una de las actividades componentes de un proyecto que debe desarrollarse
durante un tiempo crtico y al costo ptimo. Mejor cuando se aplica en forma
dinmica. A medida que se presentan hechos o circunstancias imprevistas, el
mtodo de la ruta crtica proporciona el medio ideal para identificar y analizar la
necesidad de replantear o reprogramar el proyecto, reduciendo al mnimo el
resultado adverso de dichas contingencias.
PROCEDMENTO
Dos ciclos: 1. Planeacin y programacin 2. Ejecucin y Control
El primer ciclo termina cuando las personas directoras o responsables de los
diversos procesos que intervienen en el proyecto estn plenamente de acuerdo
con el desarrollo, tiempos, costos, elementos utilizados, coordinacin, etc.,
tomando como base la red de camino crtico diseada al efecto.
Al terminar la primera red, generalmente hay cambios por lo que hay necesidad de
disear nuevas redes hasta que exista un completo acuerdo de las personas que
integran el grupo de ejecucin.
El segundo ciclo termina al tiempo de hacer la ltima actividad del proyecto y entre
tanto existen ajustes constantes debido a las diferencias que se presentan entre el
trabajo programado y el realizado.
El primer ciclo se compone de las siguientes etapas: definicin del proyecto, lista
de actividades, matriz de secuencias, matriz de tiempos, red de actividades,
costos y pendientes, compresin de la red, limitaciones de tiempo, de recursos
econmicos, matriz de elasticidad.
359

Definicin
Lista Secuencias Tiempos Red
PLANEACON Y PROGRAMACON
Elasticidad Limitaciones Compresin Costos
Aprobacin



Terminacin

Existen dos procedimientos para conocer la secuencia de las actividades:
1a) Por antecedentes
2b) Por secuencias
En el primer caso se preguntar cuales actividades deben quedar terminadas para
ejecutar cada una de las que aparecen en la lista. Debe cuidarse que todas y cada
una de las actividades tenga cuando menos un antecedente. En el caso de ser
iniciales, la actividad antecedente ser cero.
En el segundo procedimiento se preguntar a los responsables de la ejecucin,
cuales actividades deben hacerse al terminar cada una de las que aparecen en la
lista de actividades. Para este efecto se debe presentar la matriz de secuencias
iniciando con la actividad cero que servir para indicar solamente el punto de
partida de las dems.
El mtodo de la ruta crtica utiliza nicamente un tipo de estimacin de duracin,
basada en la experiencia obtenida con anterioridad mediante una actividad X.
Para asignar el tiempo de duracin de una actividad debemos basarnos en la
manera ms eficiente para terminarla de acuerdo con los recursos disponibles.
Tanto la Matriz de Secuencias como la Matriz de Tiempos se renen en una sola
llamada Matriz de informacin, que sirve para construir la Red Medida.
>@ec0ci/n
S control
360
La red esta formada por 6lec;as 4-e re2resen.an ac.+1+!a!es y n-!s
-n+nes 4-e s+/#l+Aan e1en.s.
ACTVDAD A ACTVDAD B
Para preparar un diagrama de flechas se deben contestar tres preguntas bsicas
sobre cada flecha o actividad especfica:
1. Qu actividades deben iniciar, o anteceden a la presente?
ACTVDAD A
ACTVDAD C
ACTVDAD B
2. Qu actividades deben llevarse a cabo inmediatamente despus de realizar la
presente?
ACTVDAD B
ACTVDAD A
ACTVDAD C

3. Qu actividades se pueden realizar simultneamente a la ejecucin de sta?
ACTVDAD A ACTVDAD C


ACTVDAD B
Otros dos aspectos que deben considerarse son los siguientes:
1. La numeracin de los eventos. niciacin (i) y de terminacin (j)
2. La existencia de actividades ficticias. Son aquellas que no representan la
realizacin de una tarea finita, tiempo de duracin o costo.
361
ACTVDAD (i, j)

ACTVDAD A ACTVDAD C
ACTVDAD B
Eventos precedentes
ACTVDAD A

ACTVDAD B
Eventos posteriores
ACTVDAD A 2 y 3 son posteriores a 1
ACTVDAD B
1 y 2
son precedentes
de 3
i
j
1 2 4
i
3
i
1
2
3
i
1
2
3
i
362
Simultneas: realizadas en un mismo intervalo de tiempo sin entorpecerse
mutuamente.
C A y B son simultneas
A
B

Actividades estn ligadas cuando la iniciacin de una de ellas depende de que se
hayan terminado la otra u otras.
A B

Actividades concurrentes son aquellas que terminan en el mismo evento.
A
A y B son concurrentes

B
A A y B son divergentes
Empiezan en un mismo evento.

B
Asignar la duracin correspondiente a cada una de ellas, para calcular la duracin
total del proyecto y a la determinacin de las fechas prximas de realizacin de
1
2
3
i
1 2
1
3
1
1
2
1
3
1
1
2
1
3
1
363
cada actividad. Para llevar a cabo estos clculos se hacen las siguientes
suposiciones:
a) El proyecto se inicia en cero de tiempo relativo.
b) No se debe iniciar ninguna actividad sin antes, haber completado las tareas
cuya ejecucin depende sta.
c) La realizacin de cada actividad debe iniciarse tan pronto como sea posible.
d) Una vez iniciada, cada actividad se ejecuta sin interrupcin, hasta ser
terminada.
El primer clculo que se hace es de los tiempos prximos de iniciacin de cada
actividad y el procedimiento es el siguiente:
11. Primeramente se asigna al evento de iniciacin de la primera actividad de
la red, un da hbil igual a cero, el que se anota del lado izquierdo del
evento y es su tiempo prximo de inicio.
22. Despus se proceder a sumarle la duracin de cada una de las
actividades que principian en ese evento y se anotan del lado izquierdo del
evento de terminacin respectivamente. Siendo tambin su prximo del
inicio.
33. En el caso de actividades cuyo evento de terminacin sea el mismo,
deber considerarse el valor mximo que arrojen los clculos del paso 2,
siendo ste el tiempo prximo de inicio de la siguiente actividad.
44. Se repiten los pasos 2 y 3 hasta que se calcule el tiempo prximo de
realizacin de todas las actividades.
55. La cifra final de tiempos prximos de inicio constituye el tiempo en el que
se puede llevar a cabo el proyecto.
El segundo clculo que se hace es el de los tiempos remotos de terminacin. Esta
determinacin se efecta en forma inversa a la anterior, el procedimiento es el
siguiente:
11. Se supone que el tiempo remoto de terminacin del ltimo evento es igual
a su tiempo ms prximo de iniciacin. Es decir, se toma como dato inicial
la duracin total del proyecto y se anota en el extremo derecho del evento
final.
22. Posteriormente se irn restando de dicho valor las duraciones de cada una
de las actividades que terminan en ese evento de iniciacin,
respectivamente. Siendo estos valores su tiempo remoto de terminacin.
33. Cuando dos o ms actividades tengan el mismo evento de iniciacin, debe
considerarse el valor mnimo que arrojen los clculos del paso 2. siendo
este el tiempo remoto de terminacin de las actividades anteriores.
La etapa final consiste en calcular el tiempo remoto de iniciacin y el tiempo
prximo de terminacin de acuerdo a las siguientes relaciones:
TEMPO PROXMO DE
TERMNACON
= TEMPO PROXMO DE NCACON +
DURACON
TPT = TP = Y
TEMPO REMOTO DE
NCACON
= TEMPO REMOTO DE TERMNACON -
DURACON
364
TR = TRT D
Con lo anterior queda terminada la Red de Actividades.

TP TPT TPT
Y
Y
Tiempo disponi
Ble. Duracin

TP TR TRT
Y
Y
Tiempo disponi
Ble. Duracin

Matriz de Elasticidad
Existe un procedimiento que nos proporciona la posibilidad de retrasar o adelantar
una actividad sin consecuencias para las otras, es decidir la elasticidad de las
mismas.
Para conocer la elasticidad de las actividades es necesario conocer los siguientes
conceptos.
Holgura total: es el exceso de tiempo disponible con respecto a la duracin de una
actividad. Para calcularla se emplea la siguiente expresin:
HOLGURA
TOTAL =
TEMPO REMOTO DE -
TERMNACON
TEMPO PROXMO DE
NCO -
DURACON
HT = TRT TP Y
365
Holgura libre: cuando dos actividades estn seriadas (por ejemplo A y B) y
suponiendo que
TP
A
< TP
B
TRT
A
< TRT
B
TPT
A
= TP
B
TP
B
> TR
A
Lo cual puede presentarse como se indica en el diagrama.
TP TRT

Y Flotante total
Y
Tiempo disponi
Ble. Duracin

HOLGURA TOTAL
TP
A
TPT
A
TRT
A

Holgura interferente
TP
B
TPT
B
TRT
B
T+e/2 6l.an.e l+#re: puede definirse como aquel que podemos posponer la
realizacin de una actividad sin afectar las fechas subsecuentes.
Esto calcula suponiendo que todas las actividades precedentes se llevan a cabo
en sus fechas prximas de realizacin. Lo anterior puede comprenderse mejor si
se observa la figura 6. el tiempo flotante libre u holgura libre se calcula mediante la
relacin:
)
-
366
TEMPO FLOTANTE LBRE
DE A =
TEMPO
PROXMO _
TEMPO PROXMO _
DURACON
DE NCO DE B DE NCO DE A DE A
HL
A
= TP
B
TP
A
- Y
A
Donde A es una actividad precedente a B
"l$-ra +n!e2en!+en.e: existe un tipo especial de tiempo flotante libre
denominado holgura independiente.
TP
A
TPT
A
TP
B
TRT
A
TRT
B
Y
A
Holgura libre
Holgura interferente
Tiempo disponible para
Realizar la actividad A
HOLGURA LBRE
TEMPO FLOTANTE
=
TEMPO
PROXMO
- TEMPO REMOTO -
DURACON
NDEPENDENTE B DE NCACON
DE C
DE TERMNACON
DE A
DE B
H
B
= TP
C
TRT
A
- Y
B
Una vez determinado el tiempo prximo de realizacin, los tiempos remotos de
realizacin y las holguras se vierte esta informacin en forma tabular junto con las
actividades, su duracin y los eventos que las contienen para formar la matriz de
elasticidad.
Con base en lo anterior, es posible identificar a las actividades crticas, las que
deben cumplir con todas las condiciones siguientes:
11. TP = TR
22. TP = TRT
33. TPT - TR = Y
44. HT = HL = H = 0

)
-)
)
-)
367

Y
B

TRT
A
TP
C

HOLGURA NDEPENDENTE
Una vez identificadas las actividades crticas se establece el camino o ruta crtica.
Las actividades crticas se marcan en la matriz de elasticidad.
A continuacin se presenta un ejemplo de ruta crtica:
El ejemplo consiste en un proyecto para la obtencin de aceites esenciales de
hierbabuena y menta. La metodologa seguida se estableci en la parte anterior lo
que da como resultado lo siguiente:
CLAVE DESCRPCON
A Elaboracin de un guin para la formulacin del proyecto de
produccin de hierba buena y menta y otro para el estudio de
mercado de aceite esenciales.
B Estudio de mercado de los aceites esenciales de hierbabuena y menta
en Mxico.
C Formulacin de dos proyectos agrcolas para la produccin de
hierbabuena y menta respectivamente.
D nvestigacin bibliogrfica sobre la industrializacin de hierbabuena y
menta
E Revisin y montaje de mtodos analticos para la caracterizacin de
las materias primas
F Revisin y montaje de mtodos analticos para la caracterizacin de
productos
G-1 Adquisicin de hierbabuena
G-2 Adquisicin de menta
H-1 Caracterizacin de la hierbabuena
H-2 Caracterizacin de la menta
-1 Preparacin de la hierbabuena
-2 Preparacin de la menta
J-1 Pruebas de extraccin en planta piloto de aceite de hierbabuena
J-2 Pruebas de extraccin en planta piloto de aceite de menta
K-1 Anlisis del extracto de hierbabuena
K-2 Anlisis de extracto de menta
L-1 Purificacin del extracto de hierbabuena
L-2 Purificacin del extracto de menta
M-1 Estudio de aprovechamiento de residuos de la extraccin de aceites de
hierbabuena
M-2 Estudio de aprovechamiento de residuos de la extraccin de aceites de
menta
N-1 Pruebas de estabilidad del aceite purificado de hierbabuena
N-2 Pruebas de estabilidad del aceite purificado de menta
!)
368
O-1 Evaluacin de la calidad del aceite purificado de hierbabuena
O-2 Evaluacin de la calidad del aceite purificado de menta
P Pruebas organolpticas de los aceites
Q Anlisis econmico del proyecto
R nforme final.
MATRZ DE SECUENCAS
ACTIVIDAD SECUENCIAS
- A
A B,C
B D, E, F, G2
C D, E, F, G2
D G1
E G1
F G1
G1 H1, 1
G2 H2, 2
H1 L1
H2 L2
1 J1
2 J2
J1 K1, M1
J2 K2, M2
K1 L1
K2 L2
L1 N1, O1
L2 N2,
M1 O2
M2 P
N1 P
N2 R
O1 R
O2 P
P P
Q Q
R R

369
RED DE ACTVDADES
Para determinar la red de actividades se construye un arreglo lgico (Fig. 8), se
asignan duraciones y se estiman los tiempos prximos de iniciacin (Fig. 9), y se
calculan los tiempos remotos de terminacin (Fig. 10).
La etapa final consiste en establecer la matrz de elasticidad para lo cual se
calculan los tiempos remotos de iniciacin, tiempos prximos de terminacin.
MATRZ DE ELASTCDAD
Con la informacin obtenida se calculan las holguras y se procede a formar la
matrz de elastcidad la cual es presentada en la pgina siguiente.
Finalmente se traza la ruta crtica uniendo las actividades crticas. El esquema
final es presentado en la Fig. 11.
370
371
372
373

Bibliografa.
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Gestin 2004 16 edicin. Abril 2004.
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Financiera.
DEUSTO SA. Madrid Espaa. 2006.
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Empresa:
Ediciones DEUSTO SA. Madrid Espaa.
4. HALL VARAN. Anlisis micro econmico
Ediciones ANTONO BOSH .Barcelona,
Espaa .1999
Texto de economa clsica.
5. SAMUEL C: WEB: "ECONOMA DE LA EMPRESA
Editorial LMUSA,Mxico 1997.
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Y valorar la empresa, ediciones Deusto s.a.
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Nassir; SAPAG CHANN, 4ta edicin.
Reinaldo Chile editorial MC GRAW-HLL 408 pag.
2. Econ. Carlos Len. MBA EVALUACON DE NVERSONES
Un enfoque privado y social.
"S!3 , Escuela de Econom4a 5
Chiclayo Enero 2007
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Provider S.A. 2004.
10. Csar Aching Somatelo: Aplicaciones financieras de Excel con
matemticas Financieras.
Edicin ao 2006
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CONCYTEC. Lima, 1999. Pg. 22.
12. Robert W. Jhonson: Administracin Financiera.
1era. Edicin Editorial
Continental S.A. Mxico, 999. Pgs. 57 y 78.
13. John Fred Weston: Finanzas. Editorial LMUSA. Mxico, 1999.
14 Lawrence Shall - Charles W. Haley: Administracin Financiera. Editorial
Mac Graw Hill - nteramericana. Mxico,
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7ma. Edicin Editorial Mc. Graw - Hill. Mxico,
1999. Pg. 506.
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William J Kietlow.
20. Luis H. Bravo Salomn El Factor Humano y el xito en la Gerencia de
Proyectos. Universidad Politcnica de Madrid
2003 - Fundacin Diego de Sagredo - Madrid
Espaa.
Apndice. . MATRCES.
(1) (1)
PRODUCTO DE MATRCES PRODUCTO DE MATRCES


LAS TRES FLAS POR CADA COLUMNA LAS TRES FLAS POR CADA COLUMNA

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

18 % 0 06 % 0 20 % 0
05 % 0 15 % 0 10 % 0
10 % 0 0625 % 0 21250 % 0
38315442 % 1 867052023 % 0 3500123865 % 0
516102395 % 0 9651792 % 1 488522188 % 0
39223782 % 0 6936 % 0 65152766 % 1
[ ] [ ] F )<
1
I
1
1
1
]
1

32735 % 0 431804 % 0 437713 % 0


2400 % 0 35627 % 0 403427 % 0
27043 % 0 23079 % 0 49832031 % 0
33
23
13
32
22
12
31
21
11
32735 % 0 18 % 0 38 % 1 05 % 0 86 % 0 10 % 0 35 % 0
24000 % 0 18 % 0 51 % 0 05 % 0 96 % 1 10 % 0 488 % 0
27043 % 0 18 % 0 39 % 0 05 % 0 69 % 0 10 % 0 65 % 1
431804 % 0 06 % 0 38 % 1 15 % 0 86 % 0 625 % 0 35 % 0
35627 % 0 06 % 0 51 % 0 15 % 0 96 % 1 625 % 0 48 % 0
23079 % 0 06 % 0 39 % 0 15 % 0 69 % 0 625 % 0 65 % 1
457713 % 0 2 % 0 38 % 1 10 % 0 86 % 0 21 % 0 35 % 0
403427 % 0 2 % 0 51 % 0 10 % 0 96 % 1 21 % 0 48 % 0
49832031 % 0 2 % 0 39 % 0 10 % 0 69 % 0 21 % 0 65 % 1
a
a
a
a
a
a
a
a
a
+ +
+ +
+ +
+ +
+ +
+ +
+ +
+ +
+ +




PRODUCTO DE MATRICES PRODUCTO DE MATRICES
19729566 % 1 15 % 1 32735 % 0 09 % 1 4318 % 0 8 % 0 437713718 % 0
987093307 % 0 15 % 1 24 % 0 09 % 1 3762766 % 0 8 % 0 403427233 % 0
961223433 % 0 5 % 1 2704 % 0 09 % 1 230794748 % 0 8 % 0 49837031 % 0
+ +
+ +
+ +
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

197566 % 1
987093307 % 0
96122433 % 0
15 % 1
09 % 1
80 % 0
32 % 0 43 % 0 43 % 0
24 % 0 35 % 0 40 % 0
27 % 0 23 % 0 49 % 0
H F % H F %
ESTIMACIN DE LA INVERSA ESTIMACIN DE LA INVERSA
[ ]
1
1
1
]
1

33 32 31
23 22 21
13 12 11
C C C
C C C
C C C
C
ij
[ ] ( )
<
)<
ij
C I adj
[ ]
)<
)<
88 % 0 36 % 0 08 % 0
20 % 0 650 % 0 15 % 0
125 % 0 1875 % 0 6875 % 0
1

1
1
1
]
1





I
I adj
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( ) 41875 % 0
650 % 0 15 % 0
1875 % 0 6875 % 0
1
15625 % 0
20 % 0 15 % 0
125 % 0 6875 % 0
1
11875 % 0
20 % 0 650 % 0
125 % 0 1875 % 0
1
2625 % 0
36 % 0 08 % 0
1875 % 0 6875 % 0
1
595 % 0
88 % 0 08 % 0
125 % 0 6875 % 0
1
21 % 0
88 % 0 36 % 0
125 % 0 1875 % 0
1
106 % 0
36 % 0 08 % 0
65 % 0 15 % 0
1
148 % 0
88 % 0 08 % 0
20 % 0 15 % 0
1
50 % 0
88 % 0 36 % 0
20 % 0 650 % 0
1
3 3
33
2 3
32
1 3
31
3 2
23
2 2
22
1 2
21
3 1
13
2 1
12
1 1
11


+
+
+
+
+
+
+
+
+
C
C
C
C
C
C
C
C
C
CO)ACTORES CO)ACTORES
: :
[ ]
[ ]
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

41875 % 0 2625 % 0 106 % 0


15625 % 0 595 % 0 148 % 0
11875 % 0 21 % 0 5 % 0
41875 % 0 15625 % 0 11875 % 0
2625 % 0 595 % 0 21 % 0
106 % 0 148 % 0 5 % 0
<
ij
ij
C
C
( 3 ) ( 3 )
ESTMACN DEL DETERMNANTE ESTMACN DEL DETERMNANTE
NVERSA DE LA MATRZ

( 4 )
Clculo matricial.
88 % 0 36 % 0 08 % 0
20 % 0 650 % 0 15 % 0
125 % 0 1875 % 0 6875 % 0
< )



I
( ) ( )( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
( )( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )( )( )
30275 % 0
02475 % 0 0495 % 0 0065 % 0 00675 % 0 003 % 0 39325 % 0
1875 % 0 15 % 0 88 % 0 6875 % 0 36 % 0 20 % 0 08 % 0 650 % 0 125 % 0
15 % 0 36 % 0 125 % 0 08 % 0 20 % 0 1875 % 0 88 % 0 650 % 0 6875 % 0



+ +
[ ]
1
1
1
1
1
]
1


1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

38315442 % 1 9 867052023 % 0 9 350012865 % 0


516102395 % 0 9 9651792 % 1 9 488522188 % 0
39223782 % 0 9 6936 % 0 9 65152766 % 1
)<
30275 % 0
41875 % 0 2625 % 0 106 % 0
15625 % 0 595 % 0 148 % 0
11875 % 0 210 % 0 500 % 0
88 % 0 36 % 0 08 % 0
20 % 0 650 % 0 15 % 0
125 % 0 187 % 0 6875 % 0
1
1
I
a)
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

+
1
1
1
]
1


4 9 0 9 3
10 9 0 9 0
4 9 5 9 3
4 9 0 9 0
2 9 6 9 5
8 9 3 9 0
0 9 0 9 3
8 9 6 9 5
4 9 2 9 3
Suma de matrices.
b)
1
]
1

1
]
1

1
]
1

46 9 33
6 9 9
21 9 22
4 9 6
25 9 11
10 9 3
Resta de matrices.
c)
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

0 9 3
6 9 24
9 9 12
0 9 1
2 9 8
3 9 4
3
Escalar por una matriz
d)
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

16 9 7
0 9 2
3 9 3
3 9 1
2 9 1
0 9 1
6 9 1 9 0
0 9 0 9 2
1 9 3 9 1
(1)1+3(-1)+(-1)(1)=-3 1(0)+3(2)+(-1)(3) = 3
2(1)+0(-1)+0(1) =2 2(0)+0(2)+0(3) = 0
0(1)+(-1)(-1)+6(1) =7 0(0)+(-1)(2)+6(3) =16
Cada una de las filas negras cada una de las filas rojas
Por la columna negra por la columna roja.
e)
[ ] [ ] 38 9 12
2 " 9 0
8 9 1
3 9 2 "
0 9 4
0 9 3
0969392 9 1
1
1
1
1
1
1
]
1

Fila por cada columna:


(-1)3+(0)4+6(-2)+3(1)+2(0) = -12
(-1)(0)+(0)(0)+6(3)+3(8)+(2)(-2) =38
A B C A*B C A*B*C
f)
1
]
1

1
]
1


1
]
1

1
]
1


1
]
1

1
]
1

14 9 44 9 2
28 9 47 9 9
4 9 5 9 5
10 9 8 9 6
4 9 3
3 9 4
4 59 9 5
10 9 8 9 6
0 9 1
1 9 0
3 9 4
4 9 3

g) Transpuesta.
[ ]
1
1
1
1
1
1
]
1


1
1
1
]
1

1
]
1

5 "
0
1 "
2
6
- 5 9 0 9 1 9 2 9 6
1 " 09
0 29
6 " 39
)
09"1 69 "
0 29 9 3
B
$
h) Determinante.
21 12 22 11
22 21
12 11
a a
a a
a a a a $
$

1
]
1

27 7 4 78 6 8 7 1 8 3 )
1 9 4
6 9 3

1
]
1


$
Ejemplo 3*3
1 2 3
1
1
1
]
1

33 32 31
23 22 21
13 12 11



a a a
a a a
a a a
$
Pasos.
sumar los productos
1 2 3
21 32 13 31 23 12 33 22 11
a a a a a a a a a + +
Restar los productos
4 5 6
12 21 33 11 32 23 31 22 13
a a a a a a a a a
La suma algebraica es el valor del determinante.
$ $
adj$
$
$
1
1

1
1
1
]
1

2 " 29 " 19
3 3 19
3 " 29 " 9 0
$
SOLUCN:
( )
1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

19"29"2 "
3 39 9 1
3 9 2 9 0
2 29 19
19"39"3 "
3 29 9 0
1
1
1
$
EJEMPLO:

1
1
1
]
1

$
adj$
$
$
1
2 29 09
4 09 19 "
3 29 9 1
10 $
Obteniendo los cofactores para formar la adjunta.
( ) adj$ C
ij



( )
( ) ( )
( )
( ) ( )
( )
( ) ( )
( )
( ) ( )
( ) 2 2 0
0 9 1
2 9 1
1
7 3 4
4 9 1
3 9 1
1
8 0 8
4 9 0
3 9 2
1
2 0 2
2 9 0
2 9 1
1
2 0 2
2 9 0
3 9 1
1
2 6 4
2 9 2
3 9 2
1
2 0 2
2 9 0
0 9 1
1
2 0 2
2 9 0
4 9 1
1
8 8 0
2 9 2
4 9 0
3 3
33
2 3
32
1 3
31
3 2
23
2 2
22
1 2
21
3 1
13
2 1
12
1 1
11
+



+
+
+
+
+
+
+
+
+
C
C
C
C
C
C
C
C
C
1
1
1
]
1

33 32 31
23 22 21
13 12 11
c c c
c c c
c c c
C
ij
Matriz de cofactores
( )
10
2 9 2 9 2
7 9 2 9 2
8 9 2 9 8
2 9 7 9 8
2 9 2 9 2
2 9 2 9 8
1

1
1
1
]
1

1
1
1
]
1

adj$
$
adj$ C
C
ij
ij
1
1
1
]
1


1
1
1
]
1

2 % 0 9 2 % 0 9 2 % 0
7 % 0 9 2 % 0 9 2 % 0
8 % 0 9 2 % 0 9 8 % 0
7 10 8
2 9 2 9 2
7 9 2 9 2
8 9 2 9 8
1
1
$
$
LEY SGNOS COFACTORES=
1
1
1
]
1

+ +
+
+ +
. CLCULO.
(1) Diferencial.
Todos sabemos que es una ecuacin. Por ejemplo
3x + 2 = 5; x
2
4x = _3; x
2
+ 1 = 0;
X
2
_ 2x + 1 =0
x
2
_ 1

es una ecuacin diferencial ordinaria, donde es la variable


dependiente, la variable independiente e es la derivada de con
respecto a .
La expresin es una ecuacin en derivadas parciales.
A la variable dependiente tambin se le llama funcin incgnita.
Consideremos la funcin y = x
2
. El incremento de y, (Dy) , cuando incrementamos x
(D x), ser (x + Dx)
2
- x
2
= 2xD x + (D x)
2
en cambio, la diferencial de y (dy) es dy =
2x dx. El cuadrado de color rojo sera el trozo que no consideramos, al considerar Dy
= dy.
A pesar de que no es lo mismo la diferencial de y que el incremento de y, cuando el
incremento de x es muy pequeo, la diferencial de y se puede considerar una muy
buena aproximacin del incremento de y.
ORDEN 1: Y=2x
ORDEN 2: Dy / dx + x( dy / dx ) - 15y= 0
ORDEN 3: ( y)
4
x(y )
5
+ 4xy = x e
x
ORDEN 4: (d
4
y /dx
4
) - 1 = x dy/ dx
* 9:; < 2x
3
- 5x + C
Y = 6x
2
- 5
Para todo real C, porque al sustituir y por $9:; se llega a la identidad 6x
2
- 5 = 6x
2
- 5.
Se dice que $9:; = 2x
3
- 5x + C es la sl-c+,n $eneral de y= 6x
2
- 5 porque todas
las soluciones son de esta forma. Se obtiene una solucin particular asignando
valores especficos a C. Por ejemplo, tomando C = 0 se obtiene la solucin particular
y = 2x
3
5x. A veces se dan cn!+c+nes +n+c+ales para determinar una solucin
particular, como se ilustra en el siguiente ejemplo
a. Encontrar la solucin general de la ecuacin diferencial y= 2x e ilustrarla
grficamente
b. Obtener una solucin particular de y = 2x que satisfaga la siguiente
condicin: y = 3 cuando x = 0
SOLUCIN
Si $ es una solucin de y = 2x, entonces $(x) = 2x. La integral indefinida lleva a la
solucin general
Y = $ (x) = x + C.
Podemos encontrar soluciones particulares asignando valores especficos a C. As
obtenemos la familia de parbolas y = x + C
a. Si y = 3 cuando x = 0, entonces sustituyendo en y = x + C obtenemos 3 = 0 +
C, o bien C = 3. Por lo tanto, la solucin particular es y = x + 3
E'EMPLO F
Demostrar que la ecuacin diferencial y - 25y = 0 tiene como solucin
*9:; = C
1
e
5x
+ C
2
e
-5x
Donde C
1
C
2
son nmeros reales
SOLUCION. Derivando obtenemos
Y $=9:; < >C
1
e
5x
- 5C
2
e
-5x

Y $==9:; < C
1
e
5x
+ 25C
2
e
-5x
Sustituyendo y por $ 9:; en la ecuacin diferencial y - 25y = 0, llegamos a:
(25C
1
e
5x
+ 25C
2
e
--5x
) 25(C
1
e
-5x
+ C
2
e
--5x
) = 0

(25C
1
e
5x
- 25C
1
e
-5x
) + (25C
2
e
-5x
- 25 C
2
e
-5x
) = 0
como el lado izquierdo de la ecuacin es 0 para todo x, resulta que ] (x) es solucin
de y== " 0>y < 1
La solucin C
1
e
5x
+ C
2
e
-5x
del Ejemplo 2 la solucin general de y - 25y = 0.
Observamos que la ecuacin general tiene dos constantes arbitrarias (llamadas
2ar8/e.rs% C
1
y C
2
. La definicin precisa de solucin general involucra el concepto
de 2ar8/e.rs +n!e2en!+en.es. Las soluciones generales de ecuaciones
diferenciales de n-simo orden tienen n parmetros independientes C
1,
C
2
....., C
n
Las soluciones particulares se obtienen asignando valores especficos a cada
parmetro. Algunas ecuaciones diferenciales tienen soluciones que no son casos
especiales de la solucin general.
Tales sl-c+nes s+n$-lares no se discuten en este caso.
E'EMPLO (
Demostrar que x + xy 2y = C es una solucin implcita de
(x - 6y)y+ 3x + 2xy = 0
SOLUCION
Si y = ](x) satisface la primera ecuacin, entonces derivando implcitamente,
3x + 2xy + xy- 6yy = 0
o bien
(x- 6y)y+ 3x + 2xy = 0
Por lo tanto, ](x) es una solucin de la ecuacin diferencial.
Una de las clases ms sencillas de las ecuaciones diferenciales es
M(x) + N(y)y= 0 o bien M(x) + N (y) dy/dx = 0
Donde M y N son funciones continuas. Si y = ](x) es una solucin, entonces
M(x) + N(](x) ](x) = 0
Si ](x) es continua, entonces la integral indefinida lleva a
M(x)dx + N(](x))= ](x) dx = C
M(x)dx + N(y) dy = C
La ltima ecuacin es una solucin (implcita) de la ecuacin diferencial. Se dice
que la ecuacin diferencial M(x) + N(y)y = 0 es se2ara#le porque las variables : y y
se pueden separar, como se indic.
Una manera fcil de recordar el mtodo se separacin de variables es cambiar la
ecuacin
M(x) + N(y) dy/dx = 0
A la forma
M(x) dx + N(y)dy = 0
Y luego integrar cada trmino.
E'EMPLO *
Encontrar las trayectorias ortogonales de la familia de elipses x + 3y = c, y trazar
varias curvas de cada familia.
SOLUCION Derivando implcitamente la ecuacin dada, obtenemos
2x + 6yy = 0 o bien y = - x / 3y.
Por lo tanto, la pendiente de la recta tangente en un punto (x,y) de alguna de las
elipses es y= - x/(3y). Si dy/dx es la pendiente de la recta tangente en una
trayectoria ortogonal correspondiente, entonces debe ser igual al negativo del
recproco de y. Esto lleva a la siguiente ecuacin diferencial para la familia de
trayectorias ortogonales.
dy = 3y
dx x
separando las variables
dy = 3 dx
y x
ntegrando y escribiendo la constante de integracin como n y obtenemos
n y = 3 n x + n k = n kx.
Resulta que y = kx es una ecuacin de la familia de trayectorias ortogonales.
16
16
Eenato )l'are4 Dodarse2 GJe Ani'esrsity +i'erool%
Algo prctico:
1) Y= 100/x
2 2
2 2
2
100 5 100
7 1 8 100 0
100
100


,
_

x x
x x
dx
dx
dx
d
x
dx
dy
1
dx
d1
u
dx
du
1
1
u
dx
d


2) U=x
2
y
2
du/dx = 2xy
2

17
Cmo desarrollar una integral?
Recordemos:
[ ] 3 % 41
3
124
1 125
3
1
3
1
3
5
3
1 1 1
3 3 5
1
5
1
3
2
1 1 1

1
]
1

1
]
1

+ + +
X
dx X
n
a
n
b
n
X
dx X
b
a
n n
b
a
n
n

18
17
A2-n.es !e clase
18
A2-n.e !e clases