LABORATORIO INGENIERIA ECONOMICA GUIA No.

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Facultad: Ingeniera Escuela: Industrial. Titulo: Evaluacin de alternativas por tasa de rendimiento Catedrticos: Ing. Heber Portillo, Ing. Napolen Martnez Ing. Arturo Menndez. Ing. Rigoberto Silva

Lugar de ejecucin: Tiempo de ejecucin: Periodo:

Centro de Cmputo. 2 horas. Del 14 al 18 de Marzo de 2011.

I. OBJETIVOS ESPECFICOS
Calcular mediante una hoja de clculo la TIR y VAN de los proyectos. Calcular por medio de una hoja de clculo, la TIR de varios proyectos.

II. INTRODUCCIN TERICA.

GENERALIDADES DE LA TASA DE RENDIMIENTO Y SUS CLCULOS.
Si el dinero se obtiene de un prstamo, la tasa de inters se aplica al saldo n pagado de manera que la cantidad y el inters total del prstamo se pagan en su totalidad con el ltimo pago del prstamo. Desde la perspectiva del prestamista o inversionista, cuando el dinero se presta o se invierte, hay un saldo no recuperado en cada periodo de tiempo. La tasa de inters es el retorno sobre este saldo no recuperado, de manera que la cantidad total y el inters se recuperan en forma exacta con el ltimo pago o entrada. La tasa de retomo define estas dos situaciones. La tasa de retomo (TR) es la tasa de inters pagada sobre el saldo no pagado de dinero obtenido en prstamo, o la tasa de inters ganada sobre saldo no recuperado de una inversin, de manera que el pago o entrada final iguala exactamente a cero el saldo con el inters considerado. La tasa de retomo est expresada como un porcentaje por perodo, por ejemplo, i=10% anual. Esta se expresa como un porcentaje positivo; es decir, no se considera el hecho de que el inters pagado por un prstamo sea en realidad una tasa de retorno negativa desde la perspectiva del

prestamista. El valor numrico de i puede moverse en un rango entre -100% hasta infinito. En trminos de inversin, un retorno de i= -100% significa que se ha perdido la cantidad completa. La definicin anterior no establece que la tasa de retomo sea sobre la cantidad inicial de la inversin, sino ms bien sobre el saldo no recuperado, el cual varia con el tiempo.

SELECCIN DE ALTERNATIVAS MLTIPLES UTILIZANDO TIR Y VAN.

El anlisis de esta gua considera la seleccin de alternativas mltiples, es decir, ms de dos, que son sumamente excluyentes, utilizando el mtodo TIR. La aceptacin automtica de una alternativa excluye la aceptacin de cualquier otra. Como cualquier problema de seleccin en Ingeniera Econmica, hay diversas tcnicas de solucin correctas. Los mtodos de Valor Presente y Valor Anual son las tcnicas ms utilizadas. Estas utilizan una TMAR especfica a fin de calcular el Valor Presente o el Valor Anual para cada alternativa. Se selecciona la alternativa que tiene la medida ms favorable de valor. Sin embargo es necesario conocer la TIR para cada alternativa cuando se presentan los resultados. Este mtodo es popular debido principalmente al gran atractivo que tiene conocer los valores de la TIR basada en las relaciones del VP y VA. Este requerimiento es importante debido a que la TIR est basada en los flujos de efectivo incremntales entre las alternativas para asegurar una seleccin de alternativas correctas. Cuando se aplica el mtodo TIR, la totalidad de la inversin debe rendir por lo memos la tasa mnima de retorno. Cuando los retornos sobre diversas alternativas igualan o exceden a la TMAR, por lo menos uno de ellos estar justificado ya que su TIR > TMAR. Este es el que la menor inversin. Para todos los dems, la inversin incremental debe justificarse por separado. Si el retorno sobre la inversin adicional iguala o excede la TMAR, entonces debe hacerse la inversin adicional con el fin de maximizar el rendimiento total de dinero disponible. Por lo tanto para el anlisis de TIR de alternativas mltiples de vidas iguales, se utilizan los siguientes criterios para la seleccin de las alternativas: 1. Exija la inversin ms grande. 2. Indique que se justifique la inversin adicional frente a otras alternativas aceptables. Una regla importante al evaluar alternativas mltiples mediante el mtodo TIR es que una alternativa nunca debe compararse con aquella para la cual no se justifica la inversin incremental. El procedimiento manual de anlisis de TIR es: 1. Ordene las alternativas aumentando la inversin inicial (de la ms baja a la ms alta). 2. Determine la naturaleza de la serie de flujos de efectivo, algunos positivos y otros negativos. 3. Establezca la relacin TIR y determine i* para el defensor. Si i* < TMAR, retire la alternativa de inversin ms baja de mayor consideracin y calcula la TIR global para la alternativa de inversin ms alta. Despus repita este paso hasta que i* > TMAR para que una de las alternativas; entonces esta alternativa se convierte en el defensor y la siguiente alternativa de inversin ms alta recibe el nombre de retador.

4. Determine el flujo de efectivo incremental anual entre el retador y el defensor utilizando la relacin: Flujo de efectivo incremental = flujo de efectivo retador flujo de efectivo defensor 5. Calcula la i* para la serie de flujos de efectivo incremental utilizando una ecuacin basada en VP o VA (al VP se utiliza con mayor frecuencia). 6. Si i* >= TMAR, el retador se convierte en el defensor y el defensor anterior deja de ser considerado. Por el contrario si i* < TMAR, el retador deja de ser considerado y el defensor permanece como defensor para el prximo retador. Repita los pasos del 4 al 6 hasta que solamente quede una alternativa, sta es la seleccionada.

III. TAREA PREVIA.

Defina lo que es: TIR, TMAR y VPN. Investigue una ecuacin para determinar la TMAR. En qu caso el VPN (Valor presente neto) es igual a cero? Describa un modelo general para determinar la tasa de retorno. Cules son los criterios a considerar en un anlisis de TIR para uno o varios proyectos? Cul es la diferencia de utilizacin entre las funciones financieras de Excel TASA y TIR para encontrar la tasa de rendimiento? Desarrolle el mtodo del clculo de la TIR por medio de una tasa aproximada para cualquier flujo de efectivo. Mencione 4 precauciones que se deben tomar en cuenta cuando se usa el mtodo de la TR. Investigar el significado de los siguientes conceptos: Flujo de efectivo retador, flujo de efectivo defensor, i*.

IV - MATERIAL Y EQUIPO.
No. 1 Cantidad 1 Descripcin Memoria USB. Asegrese que se encuentra libre de virus y en perfecto estado

Cuenta de correo electrnico

V. PROCEDIMIENTO.
1. Cargue Microsoft Excel. 2. Nombre a la primera Hoja Calculo Tasa de Retorno 3. Grabe el libro de trabajo como Desarrollo Gua No. 5

CALCULO DE LA TASA DE RENDIMIENTO.

Un ingeniero en sistemas de calefaccin de una compaa que constituye uno de los edificios ms grandes del mundo ha solicitado que se gasten ahora $500,000 durante la construccin de un software y hardware para mejorar la eficiencia de los sistemas de control ambiental. Con esto se espera ahorrar $10,000 anuales durante 10aos en costos de energa y $700,000 al final de 10 aos en costos de renovacin de equipo. Encuentre la tasa de rendimiento.

1. Calcular el valor presente en la celda D3 =VNA(C3,B4:B13)+B3 2. Seguir calculando los valores presentes hasta la celda D13, cuando el valor presente cambia de ser costo a beneficio o viceversa esto indica que la TIR se encontrara entre esas dos tasas. 3. Calcular la TIR =TIR(B3:B13) = 5.16% 4. Graficar valor presente contra tasas de inters en un grafico de dispersin con puntos de datos.

CALCULO DE UNA TASA DE RETORNO UTILIZANDO UNA ECUACION DE VALOR PRESENTE.

En esta gua, una ecuacin de valor presente es la base para calcular la tasa de retorno sobre una inversin cuando hay diversos factores involucrados. Para entender mejor los clculos de la tasa de retomo, recuerde que la base de los clculos en ingeniera econmica es la equivalencia o el valor del dinero en el tiempo. La columna vertebral del mtodo de la tasa de retorno es la relacin TR. Por ejemplo, si alguien deposita $ 1,000.00 ahora y le prometen un pago de $ 500.00 dentro de tres aos y otro de $ 1,500.00 en cinco aos a partir de ahora, la relacin de la tasa de retomo utilizada VP es: 1000 = 500 (P/F, i*, 3) + 1500 (P/F, i*, 5) En la formula anterior se debe calcular el valor de i* para hace la igualdad correcta. Hay dos formas comunes para seleccionar la i* una vez que se ha obtenido la ecuacin del valor presente: 1. La solucin manual mediante el mtodo de preuba y error. 2. La solucin computarizada a travs de una hoja de clculo.

Mtodo de prueba y error para hallar i*

El procedimiento general utilizado para calcular una tasa de retorno utilizando la ecuacin del valor presente y clculos manuales de ensayo y error es el siguiente: 1. Trazar un diagrama de flujo de efectivo. 2. Plantear la ecuacin de la tasa de retorno.

3. Seleccionar valores de i mediante ensayo y error hasta que la ecuacin est equilibrada.

Mtodo computarizado para calcular i* en una hoja de clculo

El procedimiento general basado en una ecuacin de valor presente y en una solucin de hoja de clculo es el siguiente: 1. Dibujar el diagrama de flujo de efectivo. 2. Plantear la relacin de tasa de retorno. 3. Ingresar en la hoja de clculo los valores del flujo de efectivo exactamente en el mismo orden en que ocurren. 4. Plantear la funcin de la tasa de retorno (TIR) del sistema en la hoja de clculo para obtener la i* correcta (preferiblemente con una precisin de dos lugares decimales). Puesto que la mayora de las hojas de clculo utilizan el orden de entrada para determinar el orden y tamao de los flujos de efectivo en las relaciones VP, es de vital importancia que se ingresen todos los valores cuidadosamente. As mismo, asegrese de entrar el valor de cero en los perodos donde no hay flujo de efectivo. Resolver el siguiente problema empleando una hoja de clculo: Si se invierten $ 5,000.00 ahora en acciones comunes, las cuales se espera que produzcan $ 100.00 anuales durante 10 aos y $ 7,000.00 al final de 10 aos cul es la tasa de retorno?

1. Ingrese en la hoja de trabajo llamada TIR el siguiente diagrama de flujo: 2. Ingrese en la misma hoja de trabajo los siguientes datos (recuerde ingresarlos en las mismas celdas que se muestran, para que las formulas posteriores den resultado y agregarle un formato

personalizado a la tabla)

3. De un clic en la celda Q15 y luego otro clic en el botn Pegar Funcin. 4. Seleccione como la categora de la funcin Financiera y en la lista del lado derecho de la ventana seleccione la funcin TIR y de un clic en el botn Aceptar. 5. En el cuadro de dialogo Valores de la ventana que aparece. ingrese: P4:P14 y de un clic en el botn Aceptar. 6. Con el botn Aumentar decimales, ajuste la respuesta hasta que tenga dos decimales. La respuesta obtenida para este problema es una tasa de retomo de 5.16%, con la cual, los flujos invertidos y los recuperados llegar a tener equivalencia, comprubelo manualmente. La respuesta correspondiente a la celda de valor presente actual de este ejercicio la resolveremos con el apartado siguiente.

EL CRITERIO DEL VALOR NETO ACTUAL (VAN).

Antes de la dcada de 1950, el mtodo de recuperacin se usaba mucho como medio para tomar decisiones de inversin. Conforme se fueron reconociendo las deficiencias de este mtodo, los empresarios empezaron a buscar mtodos que mejoraran la evaluacin de proyectos. De esto surgi el desarrollo de las tcnicas de flujo de efectivo actualizado, que consideran el valor temporal del dinero. Una de ellas es el mtodo de valor neto actual (VAN).

Un problema de inversin de capital entraa en esencia determinar si los flujos de entrada de efectivo anticipado para un proyecto propuesto tienen el atractivo suficiente para que se inviertan fondos en el proyecto. Al desarrollar el criterio VAN se usar el concepto de la equivalencia de flujos de efectivo. Con el criterio VAN, se compara el valor actual de todos los flujos de entrada de efectivo con el valor actual de todos los flujos de salida de efectivo relacionados con un proyecto de inversin. La diferencia entre el valor actual de estos flujos de efectivo, conocida como valor neto actual (VAN), determina si el proyecto es una inversin aceptable. Cuando se consideran dos o ms proyectos, el anlisis VAN nos permite seleccionar el mejor de ellos con base en la comparacin de sus cifras de valor neto actual. Calculemos el VAN para el ejercicio anterior. Ingrese en la celda Q16 la siguiente frmula: Por qu ha dado cero?

= VNA(Q15,P5:P14)+P4

TIR PARA VARIOS PROYECTOS DE VIDAS IGUALES.

1. Nombre a la segunda hoja de clculo TIR de 4 proyectos Ejemplo: De cuatro mquinas diferentes que se utilizarn en operaciones de limpieza de agua marina, solo una debe comprarse. Seleccione una mquina que utilice la TMAR de 13.5% anual y las estimaciones de costo de la siguiente tabla: Mquina Costo inicial Costo anual de operacin Valor de salvamento Vidas (aos) 1 $ -5,000.00 $ -3,500.00 $ 500.00 8 2 $ -6,500.00 $ -3,200.00 $ 900.00 8 3 $ -10,000.00 $ -3,000.00 $ 700.00 8 4 $ -15,000.00 $ -1,400.00 $ 1,000.00 8

2. Ingrese los siguientes datos en la hoja de clculo (recuerde que los valores entre parntesis son negativos):

3. La fila de Planes Comparados indica las parejas de mquinas a comparar, es decir, la mquina 2 con la 1 en la primera iteracin. 4. La fila de la inversin incremental es la diferencia (dinero que no se invierte) al comparar la inversin inicial de una mquina con la otra. Ingrese en la celda D10 la frmula =D6-C6 para obtener el valor de $ (1,500.00) 5. Los ahorros incremntales anuales corresponden a una inversin que se ahorra al escoger una de las mquinas. Ingrese en las celdas D11, D12, D13, D14, D15, D16 y D17 la frmula =D7-C7 para obtener el valor de $ 300.00 6. En el ao 8, adems de considerar los ahorros anuales incremntales se debe considerar lo que la empresa gana con el Valor de Salvamento de una de las mquinas en comparacin con la otra. Para este fin, ingrese en la celda D18 la formula: =(D7-C7)+(D8-C8) para obtener el valor de $ 700.00 7. Solo falta calcular la tasa de retorno de cada una de las mquinas, para este fin, con ayuda del botn Pegar Funcin ingrese en la celda D19 la siguiente frmula: =TIR(D10:D18) para obtener el valor de 14.57 % de TIR. 8. Como el valor de la TIR es mayor que TMAR, la alternativa ganadora es la que tiene mayor inversin inicial, y se procede a comparar la mquina 3 con la mquina 2, ingrese en la celda E9 el siguiente plan de comparacin: 3 y 2 9. Ingrese en la celda E10 la frmula =E6-D6 para obtener el valor de $ (3,500.00) 10. Ingrese en la celda E11, E12, E13, E14, E15, E16 y E17 la frmula =E7-D7 para obtener el valor de $ 200.00 11. Ingrese en la celda E18 la formula: =(E7-D7)+(E8-D8) para obtener el valor de $ 0.0 12. En la celda E19 ingrese la siguiente frmula: =TIR(E10:E18) para obtener el valor de 18.77 %

de TIR. 13. Como el valor de la TIR es menor que TMAR, se selecciona la maquina con menor inversin inicial, se procede a comparar la mquina 4 con la mquina 2, ingrese en la celda E9 el siguiente plan de comparacin: 4 y 2 14. Ingrese en la celda F10 la frmula =F6-D6 para obtener el valor de $ (8,500.00) 15. Ingrese en la celda F11, F12, F13, F14, F15, F16 y F17 la frmula =F7-D7 para obtener el valor de $ 1,800.00 16. Ingrese en la celda F18 la formula =(F7-D7)+(F8-D8) para obtener el valor de $ 1,900.00 17. En la celda F19 ingrese la siguiente frmula: =TIR(F10:F18) para obtener el valor de 13.60 % de TIR. 18. Como la TIR es mayor que la TMAR, se debe elegir la alternativa con mayor inversin inicial, la TMAR del ejercicio era del 13.5 % la mquina que se debe seleccionar entonces es la Cuatro que obtiene una TIR de 13.60 % 19. De un clic en la celda F19, luego en el men Insertar elija la opcin Comentario. 20. Aparece en la pantalla un cuadro de texto, digite en el: TIR que ms se acerca a la TMAR. 21. De un clic en cualquier celda y observe que la celda F19 tiene un indicador rojo en la parte superior derecha, pase el puntero del ratn sobre dicha celda para poder ver el comentario que ingreso.

VI. ANALISIS DE RESULTADOS

1. Se tienen los siguientes dos proyectos: El primero tiene un costo inicial de $20,000, ingresos anuales de $2,700 que aumentan cada ao en $200, un valor de salvamento de $7,250 y gastos extras anuales de $200 con el primer pago en el ao 3 hasta la vida til de 15 aos. El segundo tiene un costo inicial de $19,000, ingresos anuales de $2,500 que aumentan cada ao en $100; un valor de salvamento de $8,000 y gastos extras anuales de $225 con el primer pago en el ao 7 hasta la vida til de 15 aos. Cul de los dos proyectos es ms conveniente en base a un anlisis de TIR?

2. Cualquiera de cinco mquinas puede utilizarse en cierta fase de una operacin de enlatados. Los costos de las mquinas se muestran a continuacin y se espera que todas tengan una vida de 15 aos. Si la tasa mnima atractiva de retorno de la compaa es del 25%, determine cul mquina debe seleccionar con base en la tasa interna de retorno. Maquina 1 $ 81,000.00 $49,000.00 Maquina 2 $67,000.00 $54,000.00 Maquina 3 $63,000.00 $55,000.00

Inversin inicial Costo anual de operacin

3. Compare las siguientes alternativas de 25 aos de vida, con base a un anlisis de Tasa de Retorno, suponiendo una TMAR de 14.6%

Inversin inicial

$ (109,600.00)

$ (59,600.00

Costos anuales de operacin Costos anuales de reparacin Valor de salvamento Incremento anual de operacin

$ (27,600.00) $ (21,600.00) $ 1,219,600.00 $ (2,300.00)

$ (34,600.00 $ (24,600.00 $ 819,600.00 $ (2,000.00

VII REPORTE
El anlisis de resultados debe desarrollarse individualmente, como ejercicio de apoyo para elaborar su reporte, de acuerdo a las indicaciones del mismo. El contenido del reporte es el desarrollo de lo indicado en las instrucciones enviadas despus de su laboratorio. El reporte debe enviarse con su respectiva cartula en la cual deber especificar el nombre del Instructor y grupo de laboratorio al que pertenece. Su desarrollo ser en un libro de trabajo y en cada hoja deber mostrar el desarrollo de los ejercicios indicados. Deber enviar el archivo al correo de recepcin, con la primera hoja de Excel como caratula.

VIII. BIBLIOGRAFIA.
INGENIERIA ECONOMICA Leland T. Blank y Antony J. TarquIn Cuarta Edicin, Editorial Mc Graw Hill INGENIERIA ECONOMICA CONTEMPORANEA Chan S. Park Editorial Addison Wesley Iberoamericana.