CAPITULO 6 1. Un pequeo grupo de consultores propone abrir un centro de capacitacin para poder ofrecer entrenamiento en el uso de micro computadores.

Proyecta el siguiente flujo de fondos de realizar su proyecto:

Aos F lujos 0 1 2 $ (21,000) $ (12,000) $ 5,000 $ 3 4 5 6 7 8 9 1 0 9,000 $ 9,000 $ 9,000 $ 9,000 $ 9,000 $ 9,000 $ 9,000 $ 20,000

a) Calcule el VPN del proyecto si la tasa de oportunidad efectiva anual es igual al 15%. VPN: 5,602.51 b) Calcule el VPN del proyecto si la tasa de oportunidad efectiva anual es igual al 20%. VPN: -1,768.97 c) Calcule la TIR. TIR: 19% 2. Considere los flujos de fondos del proyecto A, B, C. PROYECTO A

Aos F lujos

0 (1,000) $

2 100 $ 100 $

4 5 100 $ 100 $ 1,100

a) VPN I.o (5%) = 216,47 b) VPN I.o (10%) = 0 c) TIR = 10% d) RBC I.o (5%) = -1,2165
PROYECTO B

Aos F lujos

0 (1,000) $

2 264 $ 264 $

4 5 264 $ 264 $ 264

a) VPN I.o (5%) = 142,98 b) VPN I.o (10%) = 0,77 c) TIR = 10% d) RBC I.o (5%) = -1,1430

PROYECTO C Aos Flujos 0 (1,000) 1 $ $ 2 $ 3 $ 4 $ 5 1,611

a) VPN I.o (5%) = 262,26 b) VPN I.o (10%) = 0,30 c) TIR = 10% d) RBC I.o (5%) = -1,2623
4. una firma invierte $10.000 dlares en el ao 0 y, como resultado, genera el siguiente flujo de fondos para cada uno de los aos 1-5 Ingreso: 25.000 Costo de operacin: 20.000 Depreciacin: 2.000 La firma paga un impuesto del 33% sobre la renta neta. Si la tasa de inters de oportunidad para la firma es del 5%. Es recomendable el proyecto?
Aos Ing resos C ostosD O e pera in c C to ded os ucible (deprec cion) ia Gana sg va ncia ra bles Im puestos Ing reso g v ble por ven. D a ra a e ct. Im puesto alautilid d a Valor en librosactivosvend idos Ga ncia Neta na s s D eprecia cion C ostosde inv ersion F lujo de fondosneto 0 $ $ $ $ $ 1 25,000 20,000 2,000 3,000 990 $ $ $ $ $ 2 25,000 20,000 2,000 3,000 990 $ $ $ $ $ 3 25,000 20,000 2,000 3,000 990 $ $ $ $ $ 4 25,000 20,000 2,000 3,000 990 $ $ $ $ $ 5 25,000 20,000 2,000 3,000 990

$ $ $

$ $

2,010 $ 2,000 $ 4,010 $

2,010 $ 2,000 $ 4,010 $

2,010 $ 2,000 $ 4,010 $

2,010 $ 2,000 $ 4,010 $

2,010 2,000 4,010

10,000 (10,000) $

VPN I.o (5%) = $

5.201,05

TIR = 29% Es recomendable ya que el VPN es mayor a 0 y la tasa interna de retorno es superior a la tasa de inters de oportunidad.

6. considere el siguiente flujo de fondos, para un proyecto agrcola que no est sujeto al pago de intereses sobre la renta.
Aos Ing os res Cos D Opera tos e cin C osto deducible (deprecia cion) Ga ncia g v bles na s ra a Im pues tos Ing o g va p ven. D a t. res ra ble or e c Im pues alautilida to d Va enlibrosa lor ctivosvendidos Ga ncia Neta na s s D eprecia cion C ostosde inversion F lujo de fondosneto 0 $ $ $ $ $ 1 300 200 100 $ $ $ $ $ 2 400 250 150 $ $ $ $ $ 3 500 320 180 $ $ $ $ $ 4 500 320 180 $ $ $ $ $ 5 500 320 180 -

$ $ $

$ $

100 $ $ 100 $

150 $ $ 150 $

180 $ $ 180 $

180 $ $ 180 $

180 180

600 (600) $

a) Calcule le VPN del proyecto, si la tasa de inters de oportunidad es del 10% anual. VPN I.o (10%) = $96,59 b) Calcule la TIR del proyecto TIR = 15% c) Ahora suponga que se recibe un prstamo por 500 mil dlares en el ao 0. Se repaga en cinco cuotas iguales de US$ 100 mil, del ao 1 al ao 5. Anualmente se pagana intereses del 10% sobre saldos. Construya el flujo del proyecto financiado. Recurdese que el proyecto no est sujeto a impuestos sobre la renta.
Aos In resos g Cos D Op cin tos e era Intereses C to deducible (d os epreciacion) Ga ncia g va na s ra bles Im puestos Ing reso g va p ven. D a ra ble or e ct. Im pues alautilida to d Va enlibrosa osvendidos lor ctiv Ga ncia Netas na s D eprecia ion c C ostosde inversion C reditosrecibidos Am ortiza ciones F lujo de fondosneto 0 $ $ $ $ $ $ 1 300 200 50 50 $ $ $ $ $ $ 2 400 250 40 110 $ $ $ $ $ $ 3 500 320 30 150 $ $ $ $ $ $ 4 500 320 20 160 $ $ $ $ $ $ $ 5 500 320 10 170 180

$ $ $ $

600 500

$ $

50 $ $

110 $ $

150 $ $

160 $ $

350 -

$ (100) $

90,264,689 $ (90,264,639) $

90,264,689 $ (90,264,579) $

90,264,689 $ (90,264,539) $

90,264,689 $ (90,264,529) $

90,264,689 (90,264,339)

d) Calcule el VPN del proyecto financiado con el prstamo descrito en c). suponga que la tasa de inters de oportunidad es del 10% VPN I.o (10%) = $ 96,59 e) Compare el resultado de a) con el d). explique. f) Calcule la TIR del proyecto financiado.

TIR = 25% g) Compare el resultado de b) con el de f). explique.

8. una compaa de telfonos est evaluando la posibilidad de ampliar su cobertura a una zona alejada pero muy importante. Esto le implica una inversin en lneas telefnicas, redes y equipos de $60 millones. Percibira ingresos adicionales por concepto de las nuevas tarifas cobradas por valor de $6 millones anuales durante 20 aos. Calcule la TIR y diga en cuales circunstancias es rentable este proyecto. TIR = 8% Primero se debe conocer la tasa de inters de oportunidad del dinero en el pas donde se ampliara la oferta elctrica, el proyecto ser rentable si esta tasa es inferior al 8%. 9. calcule la TIR ajustada del siguiente proyecto si las tasas de inters de oportunidad son 5%, 10%, 15%, 20%.

Aos Flujos
Para el 5%

0 -280

1 140

2 -160

3 270

4 -140

TUR
Para el 10%

9.50

TUR
Para el 15%

11.16

TUR
Para el 20%

13.01

TUR

15.00

10. la cadena de restaurantes de comida rpida de afn

Aos Ingresos Costos De Operacin Costo deducible (depreciacion) Ganancias gravables $ Impuestos Ingreso gravable por ven. De act. Impuesto a la utilidad Valor en libros activos vendidos Ganancias Netas $ Depreciacion Costos de inversion $ Flujo de fondos neto $ 0 $ $ $ $ 1 10,000,000$ 5,200,000$ 4,800,000$ 960,000 $ 2 10,000,000$ 5,200,000$ 4,800,000$ 960,000 $ 3 10,000,000$ 5,200,000$ 4,800,000$ 960,000 $ 4 15,000,000$ 5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$ 5 15,000,000$ 5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$ 6 15,000,000$ 5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$ 7 15,000,000$ 5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$ 8 15,000,000$ 5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$ 9 15,000,000 $ 5,200,000$ 9,800,000$ 1,960,000$ $ $ 7,840,000$ 5,200,000$ 13,040,000 $ 10 15,000,000 5,200,000 9,800,000 1,960,000 38,000,000 7,600,000 38,240,000 5,200,000 43,440,000

$ $ 52,000,000 (52,000,000) $

3,840,000$ 5,200,000$ 9,040,000$

3,840,000$ 5,200,000$ 9,040,000$

3,840,000$ 5,200,000$ 9,040,000$

7,840,000$ 5,200,000$ 13,040,000$

7,840,000$ 5,200,000$ 13,040,000$

7,840,000$ 5,200,000$ 13,040,000$

7,840,000$ 5,200,000$ 13,040,000$

7,840,000$ 5,200,000$ 13,040,000$

a) Calcule el VPN con una tasa de inters de oportunidad del 8% VPN I.o (8%) = $ 39.272.155,53

b) Calcule el VPN con una tasa de inters de oportunidad del 24% VPN I.o (24%) = $ (8.376.629,78)

c) Calcule la TIR del proyecto TIR = 20% 12. Una industria de calzado tiene un proyecto de ampliacin de la capacidad productiva, que requiere una inversin de $3.000.000 en mquinas automticas con las cuales sus ingresos netos aumentan en $1.000.000 al ao durante 4 aos. Flujo de fondos

Aos Ing resos CostosD Operac e in C osto deducible (depreciacion) Gana nciasg va ra bles Im puestos Ing reso g va por ven. D ac ra ble e t. Im puesto alautilidad Valor en librosactivosvendidos Gana nciasNeta s D eprecia cion C ostosde inversion F lujo de fondosneto

0 $

1 1,000,000 $

2 1,000,000 $

3 1,000,000 $

4 1,000,000

$ $

1,000,000 $ $

1,000,000 $ $

1,000,000 $ $

1,000,000 -

$ $ $

$ $

1,000,000 $ $ 1,000,000 $

1,000,000 $ $ 1,000,000 $

1,000,000 $ $ 1,000,000 $

1,000,000 1,000,000

3,000,000 (3,000,000) $

a) Estime la TIR de esta inversin. TIR = 12,6% b) Para que rango de tasa de inters de oportunidad ser rentable el proyecto? Entre 1% y 12.5%; ya que entre estos rangos el VPN del proyecto es superior a 1. A partir del 12,6% el VPN del proyecto es negativo. c) Ahora suponga que se pagan impuestos de 20% del ingreso neto. La maquinaria se deprecia en forma lineal en los 4 aos. Cul es la TIR del proyecto? Flujo de fondos
Aos Ing resos CostosD Operacin e Costo deducible (deprecia cion) Gananciasg va ra bles Im pues tos Ing reso g va por ven. D act. ra ble e Im puesto alautilida d Valor enlibrosactivosvendidos Gana nciasNeta s D eprecia cion Costosde inversion F lujo de fondosneto 0 $ $ $ $ 1 1,000,000 $ 750,000 $ 250,000 $ 50,000 $ 2 1,000,000 $ 750,000 $ 250,000 $ 50,000 $ 3 1,000,000 $ 750,000 $ 250,000 $ 50,000 $ 4 1,000,000 750,000 250,000 50,000

$ $ $

$ $

200,000 $ 750,000 $ 950,000 $

200,000 $ 750,000 $ 950,000 $

200,000 $ 750,000 $ 950,000 $

200,000 750,000 950,000

3,000,000 (3,000,000) $

TIR = 10,2%

d) Ahora suponga que se pagan los impuestos sealados en la pregunta c. 20%. Aunque para
fines de declaracin de renta fiscal, se deprecia la maquinaria totalmente en 4 aos, suponga que efectivamente se puede vender en el ao 5, por el valor de $500.000, se paga el 20% de inters sobre las ganancias extraordinarias. Ahora estime el valor del TIR.
Aos In resos g CostosD Op cin e era C to deducible (d os epreciacion) Ga ncia g va na s ra bles Im puestos Ing reso g va p ven. D a ra ble or e ct. Im pues alautilida to d Va enlibrosa osvendidos lor ctiv Ga ncia Netas na s D eprecia ion c C ostosde inversion F lujo de fondosneto 0 $ $ $ $ 1 1,000,000 $ 750,000 $ 250,000 $ 50,000 $ 2 1,000,000 $ 750,000 $ 250,000 $ 50,000 $ 3 1,000,000 $ 750,000 $ 250,000 $ 50,000 $ 4 1,000,000 750,000 250,000 $ 50,000 $ $ $ 200,000 $ 750,000 $ 950,000 $ 5

500,000 100,000 400,000 400,000

$ $ $

$ $

200,000 $ 750,000 $ 950,000 $

200,000 $ 750,000 $ 950,000 $

200,000 $ 750,000 $ 950,000 $

3,000,000 (3,000,000) $

TIR = 13,6% 13. la compaa tal cual est estudiando la conversin de sus hornos elctricos en hornos que queman carbn como combustible. El precio del proceso de conversin es de $60.000 (incluye compra, instalacin, ajuste). La operacin y mantenimiento de los hornos de carbn costaran anualmente $2.675,40 ms de lo que cuesta operar y mantener los elctricos. Los beneficios por reduccin del costo del combustible son de $15.000 anuales. Los hornos tienen una vida til de 7 aos; al final de estos aos, los hornos carecern completamente de valor. Tenga en cuenta que no hay inflacin. tal cual no est sujeto a impuestos sobre la renta.
Aos Ing resos C ostosD Opera e cin Costo deducible (depreciacion ) Ga nciasg va na ra bles Im puestos Ing reso g vable porven D act. ra . e Im puesto alautilida d Va enlibrosa lor ctivosven didos Ganancia Neta s s D eprecia cion Costosde inversion F lujo de fondosneto 0 $ $ $ $ $ 1 15,000 2,675.40 8,571 3,754 $ $ $ $ $ 2 15,000 2,675.40 8,571 3,754 $ $ $ $ $ 3 15,000 2,675.40 8,571 3,754 $ $ $ $ $ 4 15,000 2,675.40 8,571 3,754 $ $ $ $ $ 5 15,000 2,675.40 8,571 3,754 $ $ $ $ $ 6 15,000 2,675.40 8,571 3,754 $ $ $ $ $ 7 15,000 2,675.40 8,571 3,754 -

$ $ $

$ $ 60,000 (60,000) $

3,754 $ 8,571 $ 12,325 $

3,754 $ 8,571 $ 12,325 $

3,754 $ 8,571 $ 12,325 $

3,754 $ 8,571 $ 12,325 $

3,754 $ 8,571 $ 12,325 $

3,754 $ 8,571 $ 12,325 $

3,754 8,571 12,325

a) Calcule el VPN de la conversin, si la tasa de inters de oportunidad es del 8% anual efectiva. VPN I.o (8%) = $ 4.168,51

b) Calcule el VPN de la conversin si la tasa de inters de oportunidad es del 12% anual efectivo. VPN I.o (12%) = $ (3.751,70) c) Calcule la TIR TIR = 10% d) Interprete estos resultados la conversin es rentable? La inversin es rentable si se maneja con una tasa de inters de oportunidad entre 1% y 10% ya que el VPN resultante es positivo, cuando esta tasa de inters aumentan la inversin deja de ser rentable. Es aconsejable invertir las ganancias en el mismo proyecto ya que maneja una tasa interna de retorno superior a la tasa de inters de oportunidad planteada en el punto a); el punto b) no se tiene en cuenta ya que no es rentable. 14. en el caso anterior. Suponga que la inversin no es depreciable. El proyecto debe pagar un impuesto de 20% sobre la renta.
Aos Ing resos C ostosD Operac e in Costo deducible (deprecia cion) Gana iasg bles nc rava Im pues tos Ing reso g va por ven. D a ra ble e ct. Im pues alautilida to d Valor enlibrosactivosvendidos Gananc Neta ias s D eprecia cion C ostosde invers ion F lujo de fondosneto 0 $ $ $ $ $ 1 15,000 $ 2,675.40 $ 12,325 $ 2,465 $ 2 15,000 $ 2,675.40 $ 12,325 $ 2,465 $ 3 15,000 $ 2,675.40 $ 12,325 $ 2,465 $ 4 15,000 $ 2,675.40 $ 12,325 $ 2,465 $ 5 15,000 $ 2,675.40 $ 12,325 $ 2,465 $ 6 15,000 $ 2,675.40 $ 12,325 $ 2,465 $ 7 15,000 2,675.40 12,325 2,465

$ $ $

$ $ 60,000 (60,000) $

9,860 $ $ 9,860 $

9,860 $ $ 9,860 $

9,860 $ $ 9,860 $

9,860 $ $ 9,860 $

9,860 $ $ 9,860 $

9,860 $ $ 9,860 $

9,860 9,860

a) Calcule el VPN y la TIR del proyecto puro sujeto a impuestos. Utilice I.o (10%) VPN I.o (10%) = $ TIR = 3,6% (11.997,39)

15. el estudio de mercado de un proyecto que pretende producir lentes de contacto ha indicado que se puede dominar el 25% del mercado nacional en el primer ao de operacin del proyecto; 30% en el segundo ao y 35% en el tercero y posteriores. En el mercado nacional se venden 400.000 pares de lentes al ao, con un crecimiento del 2% anual. Los lentes se venden a $21.000 el par.

Mercado Participaci ao nacional n 1 400000 100000 2 408000 122400 3 416160 145656 4 424483 148569 5 432973 151451 6 441632 154571 7 450465 157663 8 459474 160816 9 468664 164032 10 478037 167313
El proyecto se montara en el presente ao con un costo de $850.000.000 ($400.000.000 en equipo y maquinaria y 450.000.000 en la planta). El equipo y maquinaria podrn producir los lentes durante un periodo de das aos, al cabo del cual no tendrn valor comercial alguno; la planta se vender a los diez aos por su valor en libros. Las depreciaciones son lineales; la del equipo y maquinaria en 10 aos y la de la planta en 20 aos. Depreciacin maquinaria $400.000.000 en 10 aos. (Mtodo lineal)

Depreciacin planta $450.000.000 en 20 aos. (Mtodo lineal)

Los costos fijos anuales para operar y mantener la planta son de $350.000.000. Los costos variables de produccin son de $11.000 par. Sobre las utilidades se paga un impuesto de 30%, suponga que la venta de la planta no est sujeta a impuestos. El costo de oportunidad para el empresario es del 8% anual efectivo.

a) Calcule el VPN y la TIR

VPN I.o (8%) = $ 4.475.725.752,19 TIR = 73% b) Suponga que usted es el empresario. En el momento de iniciar el montaje, ofrecen comprarle el proyecto en cunto lo vendera? c) Si ms bien ofrecen comprar el proyecto en el momento de iniciar operaciones, despus de haber hecho las inversiones, en cunto lo vendera? d) Suponga que el 40% de la inversin se financia con un crdito recibido en el presente ao. Se repaga con una tasa de inters de 10% anual, capitalizable semestralmente, en 5 cuotas iguales que cubren tanto el capital como el inters. Calcule el VPN y la TIR para el inversionista, teniendo en cuenta este crdito. Interprete el resultado. Tasa de inters efectiva anual 10.25% Flujo de fondos con financiamiento

VPN I.o (8%) = $ TIR = 100%

4.455.435.303

Capitulo 7 1) Cual es rentable? Invertir $50.000.000= en el mercado financiero, donde se gana la tasa de inters de oportunidad, 0 Invertir $50.000.000= en un proyecto que genera beneficios cuyo valor es igual a $50.000.000=

Es preferible la primera opcin por lo que lo mnimo que espera un inversionista es tener una rentabilidad minina que cubra el costo de la tasa de inters de oportunidad, 2) usted tiene los siguientes flujos de fondos netos: ao Flujo Neto a Flujo Neto b Flujo Neto c 0 -$1,000 -$1,000 -$1,000 1 $100 $264.00 $0.00 2 $100 $264.00 $0.00

3 4 5

$100 $100 $100

$264.00 $264.00 $264.00

$0.00 $0.00 $1,762.00

a) Calcule la TIR de cada flujo TIR proyecto A= -19% TIR proyecto B= 10% TIR proyecto C= 12% b) Calcule el VPN (10%) de cada flujo VPN proyecto A= -$621 VPN proyecto B= $1 VPN proyecto C= $94 c) Calcule la TUR (10%) de cada flujo TUR proyecto A= -9.40% TUR proyecto B= 10.02% TUR proyecto C= 12% d) Calcule la RBC si se considera que en cada flujo el 50% de los beneficios netos son costos a partir del periodo 1 RBC proyecto A=- 0.70 RBC proyecto B= -3 RBC proyecto C= -3.6 3) su empresa debe escoger un sistema para la remocin de residuos peligrosos dentro de la planta. Se requiere contar con una solucin para desechar los residuos durante los prximos 8 aos. Se han identificado tres alternativas, a saber:

a) remocin manual. Este sistema depende exclusivamente de la mano de obra contratada a

trmino fijo por un ao. Esta contratacin vale un $1.050.0000 por ao:
Aos F lujos VPN 0 0 ($3 9 ,3 6 3 ,4 5 5 .9 ) 1 -1050000 2 -1050000 3 -1050000 4 -1050000 5 -1050000 6 -1050000 7 -1050000 8 -1050000

b) remocin con Robots. Se propone que dos robots se encarguen del traslado y desecho de los residuos. Cada uno vale $1.000.0000 de contado, tiene una vida til de 4 aos y un valor de salvamento de $100.000= , los cuales se reciben en el ltimo ao de operacin. Los costos anuales de mantenimiento y operacin de cada uno son $60.0000 por ao. Y lo de mano de obra para programar y mantener los robots corresponde a $90.0000 por ao.
Aos Ing resos CostosD Opera e cin Costo deducible (d eprecia cion) Ga ncia g va les na s ra b Im puestos Ing reso g vable por ven. D a ra e ct. Im puesto alautilida d Va enlibrosa osvendidos lor ctiv Ga ncia Neta na s s D eprecia cion Costosde inversion F lujo de fondosneto 0 $ $ $ $ $ 1 210,000 500,000 (710,000) $ $ $ $ $ 2 210,000 500,000 (710,000) $ $ $ $ $ 3 210,000 500,000 (710,000) $ $ $ $ $ 4 210,000 $ 500,000 (710,000) $ $ 5 210,000 $ (210,000) $ $ 6 210,000 $ (210,000) $ $ 7 210,000 $ (210,000) $ $ $ 8 210,000 (210,000) 200,000 $ -

$ $ $

$ $ 2,000,000 (2,000,000) $

(710,000) $ 500,000 $ (210,000) $

(710,000) $ 500,000 $ (210,000) $

(710,000) $ 500,000 $ (210,000) $

(710,000) $ 500,000 $ (210,000) $

(210,000) $ $ (210,000) $

(210,000) $ $ (210,000) $

(210,000) $ $ (210,000) $

(10,000) (10,000)

Aos F lujos VPN

0 -2000000 ($2 6 ,5 6 5 ,6 5 1 .9 )

1 -210000

2 -210000

3 -210000

4 -210000

5 -210000

6 -210000

7 -210000

8 -10000

c) tratamiento Bioquimico. Otro sistema para remover los residuos consiste en somerterlos a un tratamiento bioqumico, requiere un grupo pequeo de trabajadores que solo cuesta $50.0000 al ao. El equipo utilizado en el
tratamiento tiene una vida utili de 8 aos. Su precio inicial es de $1.600.000= tiene un valor de salvamento de $1.000.0000 que recibe el ultimo ao de operacin. Los gastos anuales por mtto ascienden a $40.000=

Aos Ing resos CostosD Opera e cin Costo deducible (d eprecia cion) Ga ncia g va les na s ra b Im puestos Ing reso g vable por ven. D a ra e ct. Im puesto alautilida d Va enlibrosa osvendidos lor ctiv Ga ncia Neta na s s D eprecia cion Costosde inversion F lujo de fondosneto

0 $ $ $ $ $

1 90,000 200,000 (290,000) $ $ $ $ $

2 90,000 200,000 (290,000) $ $ $ $ $

3 90,000 200,000 (290,000) $ $ $ $ $

4 90,000 200,000 (290,000) $ $ $ $

5 90,000 200,000 (290,000) $ $ $ $

6 90,000 200,000 (290,000) $ $ $ $

7 90,000 200,000 (290,000) $ $ $ $ $

8 90,000 200,000 (290,000) 1,000,000

$ $ $

$ $ 1,600,000 (1,600,000) $

(290,000) $ 200,000 $ (90,000) $

(290,000) $ 200,000 $ (90,000) $

(290,000) $ 200,000 $ (90,000) $

(290,000) $ 200,000 $ (90,000) $

(290,000) $ 200,000 $ (90,000) $

(290,000) $ 200,000 $ (90,000) $

(290,000) $ 200,000 $ (90,000) $

710,000 200,000 910,000

Aos F lujos VPN

0 -1600000 ($1 3 ,8 9 6 ,7 1 2 .8 )

1 -90000

2 -90000

3 -90000

4 -90000

5 -90000

6 -90000

7 -90000

8 910000

Si la tasa de oportunidad es del 25% anual. cual sistemas recomienda usted teniendo en cuenta que los tres sistemas retiran y desechan la misma cantidad de residuos y no existe preferencia ambiental o esttica en ningn de ellos.? R/ se recomienda ejecutar el proyecto c, en donde se realiza un tratamiento bioqumico; puesto que dicho proyecto aun que no supera las expectativas de las tasas del costo de oportunidad y teniendo en cuenta que es un proyecto obligatorio el cual no genera ingresos, es el que presenta menor perdida con relacin al criterio del valor presente neto. 4) se tienen las siguientes alternativas excluyentes de inversin:

Ao Flujo Neto a Flujo Neto b 0 -$100 -$130 1 $20 $40 2 $50 $40 3 $30 $40 4 $30 -$40 5 $140 $12 6 $12 7 $300
a) Calcule el VPN (10%) de cada flujo VPN proyecto A= $89 VPN proyecto B= $110

b) Calcule el VPN (20%) de cada flujo VPN proyecto A= -$621 VPN proyecto B= $28 c) Calcule la TIR de cada flujo TIR proyecto A= 33% TIR proyecto B= 25%

6) Una construccin necesita adquirir tres tractores para agilizar el proceso de las construcciones. La compaa Con tractor lLtda le ofrece unos muy buenos con costos de $20.000.000 cada uno y le presenta dos alternativas de pago: Cancelar el 50% de la entrega y el otro 50% en 3 cuotas anuales iguales de $10.000.000 cada una, con un inters del 28% anual vencido sobre saldos. Pagar la de los cuales pueden venderse por un valor equivalente al 20% de su valor inicial. Los tractores se compran el ao cero y comienzan a utilizarse en el ao 1. Si la tasa de inters de oportunidad es del 30 % efectiva anual y los constructores no pagan impuestos encuentren: a) El valor presente de los beneficios VPB, el valor presente de los costos VPC y RBC y el VPN de cada una de las alternativas. Que alternativa es mas conveniente?, explique VPB 1= $ 47,243,550.29 VPC1 = $ 97,829,383.6

VPN1 = ($ 12,756,450) RBC1 = 0.48

VPB 2= $ 47,243,550.29 VPC2 = $ 58,355,450.6

VPN2 = $ 2,243,550 RBC2 = 0.81 La alternativa mas conveniente es la segunda puesto q en ella su VPN es de VPN2 = $ 2,243,550 Ya que asi se garantiza la obtencin del mximo beneficio y e lsuperior al costo de oportunidad del dinero

b) Compare las elecciones que se haran utilizando los criterios de VPN y RBC. Indique si los
resultados son consistentes y si no lo son a que se debe esto. c) Cules son las desventajas de la RBC como criterio para la toma de decisiones? Que al no tiene unidades, adems no tiene en cuenta magnitudes de los costos y de los beneficios.

8) un seor compra un camin por $50.000.000 y desea alquilarlo, tiene dos alternativas + alquilarlo a una compaa de acarreos durate 10 aos cobrando una tarifa nica anual. + cobrar una tarifa por hora de alquiler, sabiendo que podr alquilarlo por el numero de horas en la siguiente tabla
AOS HORAS POR AO

1200

2 3 4 5-10

1800 3000 4000 4500

a) Si la tasa de inters de oportunidad es del 15% que tarifa debe cobrar en cada caso para
apenas recuperar la inversin y el costo de oportunidad de su inversin.

b) Que tarifa debe cobrar en cada caso para recuperar su inversin y generar una tasa de rentabilidad del 25% anual, 10 puntos porcentuales por encima de la tasa de oportunidad.

c) Suponga ahora que al final del ao 10 el camin se podr vender en $10.000.000 ahora que
tarifa debe cobarar en cada caso para recuperar su inversin y generar una tasa de rentabilidad del 10% anual por encima del 15% del costo de oportunidad del dinero. 10) Explique y demuestre con un ejemplo en que caso a) TIR=TUR b) TIRTUR c) TIRTUR d) TIR=TVR e) TIRTVR f) TIRTVR

g) TUR=TVR