FASE DE POST INVERSIÓN

CICLO DEL PROYECTO

• El Ciclo de Proyecto contempla las Fases

de Preinversión, Inversión y Postinversión.

• Durante la Fase de Preinversión de un proyecto se identifica un

problema determinado y luego se analizan y evalúan - en forma iterativa
- alternativas de solución que permitan para encontrar la de mayor
rentabilidad social. En la Fase de Inversión se pone en marcha la
ejecución proyecto conforme a los parámetros aprobados en la
declaratoria de viabilidad para la alternativa seleccionada de mientras
que, en la Fase de Post Inversión, el proyecto entra a operación y
mantenimiento y se efectúa la evaluación ex post.
CICLO DE UN PROYECTO
 ¿QUE ES LA FASE DE OPERACIÓN O
FUNCIONAMIENTO?
• Consiste en poder en funcionamiento el proyecto y concretar los beneficios netos
estimados en la fase de preinversión
• Es la fase donde se generan o prestan los bienes y servicios en forma continua
que el proyecto produce.
• En esta fase se comienza a resolver el problema que le dio origen al proyecto y a
lograr los objetivos planteados
• Requiere:
Insumos
Procesos
Productos
 ¿CARACTERISTICAS DE LA FASE DE
OPERACIÓN O FUNCIONAMIENTO?
• Se financia con gastos corrientes
• El proyecto entra a formar parte de la estructura de
la organización
• Es la fase donde se generan los B/S del proyecto
• Se puede afectar la oferta y demanda agregada
 HORIZONTE DEL PROYECTO
• Tiene tres etapas :
• Etapa de instalación o ejecución : donde se hacen la mayor parte de las inversiones
• Etapa de operación o funcionamiento: en la cual se generan los costos y se producen los ingresos propios
de la venta de la producción o prestación de servicios
• Etapa de liquidación :el proyecto termina su actividad regular al no alcanzar a generar los beneficios de
orden financiero, económico o social y se procede a su cierre.
– La duración de las etapas depende de cada proyecto
• Esta etapa tiene como fin satisfacer el requisito inicial que fue
planteado, valga la redundancia, debe cubrir el propósito inicial y la
medición del éxito o fracaso del plan está directamente relacionada con
su cumplimento.
• La vida útil de un proyecto puede determinarse con base al tiempo de
obsolescencia del activo fijo más relevante (ejemplo: maquinarias y
equipo de procesamiento) o en el momento que se considera dejarán
de recibirse de manera constante las ventajas esperadas. Para efecto
de evaluación económica y financiera, el horizonte o vida útil del
proyecto más usado por los expertos es de 5 a 15 años, en función del
monto de la inversión y del riesgo percibido
• Operación y mantenimiento: En esta etapa se debe asegurar
que el proyecto ha producido una mejora en la capacidad
prestadora de bienes o servicios de acuerdo a las condiciones
previstas en el estudio que sustentó su declaración de
viabilidad. Para ello, la empresa, deberá priorizar la asignación
de los recursos necesarios para dichas acciones.
 LOS COSTOS OPERATIVOS
• Por otro lado, los costos operativos son todos aquellos que se dan desde
la puesta en marcha del proyecto hasta el final de su vida útil. Aquí se
tienen los siguientes: costos de producción (sueldos y salarios del
personal, insumos, etc.), gastos de mercadotecnia, gastos administrativos
y generales, gastos de la gerencia del proyecto, gastos financieros,
impuestos, entre otros. Un componente muy importante de estos costos
son los costos de mantenimiento que requieren los bienes de capital.
• A diferencia de los costos de inversión que se dan una sola vez (salvo los
costos de reposición), los costos operativos son periódicos. Su
frecuencia es relativamente alta (semanal, quincenal, mensual).
Resumiendo, mientras los costos de inversión son esenciales para dejar el
proyecto listo para que empiece a funcionar en el largo plazo, los costos
de operación permiten que el proyecto funcione en el día a día, en el corto
plazo.
DESARROLLO
 VIDA ÚTIL DEL PROYECTO
• Periodo durante el cual un proyecto de inversión es capaz de generar
beneficios por encima de sus costos esperados.
• Conocer el impacto del riesgo en los proyectos de inversión.
• Identificar los tipos de riesgo a los que están expuestos tanto
los proyectos de inversión como las empresas que los
desarrollan.
• Evaluar cada uno de los riesgos y su efecto en el
funcionamiento de los proyectos de inversión.
• Conocer las medidas estadísticas que se usan para cuantificar
los riesgos que implican los proyectos de inversión.
• Construir los escenarios bajo los cuales se desarrollan los
proyectos de inversión.
 TIPOS DE RIESGOS
En su operación normal, los proyectos de inversión se enfrentan a factores internos y externos
que afectan directamente los resultados esperados. A continuación se presenta una
clasificación de los riesgos a que están sujetos los proyectos de inversión
• Riesgos de negocios.
• Riesgos estratégicos.
• Riesgos financieros.
• Riesgos relacionados con el funcionamiento de la planta de producción.
• Riesgos asociados con el funcionamiento de la estructura organizacional.
• Riesgos asociados con el área de marketing.
• Riesgos que implica el estudio financiero.
 A) RIESGOS DE NEGOCIOS
• Cambio de gustos de los consumidores.
• Innovación tecnológica en los procesos de producción, distribución,
almacenaje, etcétera.
• Diseño del producto que pueda influir en sus usos.
• Modificación de la normatividad que regula la operación del proyecto.
• Movimientos adversos en la economía.
 B) RIESGOS ESTRATÉGICOS
• Cambios en la economía. Como resultado de la caída del Muro de Berlín, el
derrumbe de las Torres Gemelas, la quiebra de grandes empresas de Estados Unidos
(ENRON) y la crisis hipotecaria que padece este país, fue necesario tomar varias
decisiones para reducir el riesgo de que se repitieran estos hechos.
• Guerras. Ejemplo de éstas son la Primera y Segunda Guerras Mundiales del siglo xx.
• Eventos catastrófi cos. El caso paradigmático es el del terrorismo que afecta al
transporte aéreo, y los huracanes o sismos que deterioran severamente a la población
y la economía de ciertas regiones
 C) RIESGOS FINANCIEROS
• Tasas de interés. Son cobradas por las instituciones financieras que otorgan créditos y
otras formas de financiamiento a las empresas.
• Tipo de cambio. El tipo de cambio es una variable que incide sobre el precio de la divisa
nacional con respecto a las monedas extranjeras.
• Tasa de inflación. La inflación es el aumento sostenido y generalizado de precios, lo cual,
desde luego, influye en los costos e ingresos que se producen debido a la operación del
proyecto de inversión.
• Trámites para solicitar crédito de las instituciones financieras. La cantidad de
requisitos que piden las instituciones facilitan o dificultan la obtención de recursos para el
funcionamiento de los proyectos de inversión.
• Regulación de los mercados financieros. Es la cantidad de requisitos que deben cumplir
las empresas al solicitar créditos, emitir valores, invertir, en las instituciones financieras,
entre esos requisitos se encuentran los que señala la ley del mercado de valores, si la
cantidad de requisitos son mayores ocasiona mayores costos de administración en los
 RIESGOS EN EL FUNCIONAMIENTO
DE LA PLANTA DE PRODUCCIÓN
Algunos procesos productivos se llevan a cabo en una fábrica, pero en otros casos se
requiere de instalaciones para proporcionar un servicio que incluyen, por ejemplo, la
adquisición y/o renta de edificios, terrenos, maquinaria, equipos y procesos de
fabricación; en estos casos, los riesgos que se presentan son:
• Cálculo inadecuado de la capacidad de los edificios.
• Especificaciones incorrectas de la maquinaria y los equipos.
• Procesos de producción ineficientes.
• Distribución inapropiada de la planta.
 RIESGOS EN EL FUNCIONAMIENTO DE
LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
• Que el organigrama no contemple los puestos precisos para el
funcionamiento de la empresa
• Que el diseño de la estructura organizacional no contemple de
manera adecuada las responsabilidades, autoridad y funciones.
• Que el tipo de sociedad legal no sea adecuado para el óptimo
funcionamiento de la empresa
 RIESGOS ASOCIADOS CON EL
ÁREA DE MARKETING
• Diseño apropiado de los instrumentos que permiten realizar la investigación de mercado. Si
el diseño no se efectúa o se interpreta de manera adecuada, los resultados no serán confiables
y no se podrán precisar con exactitud las características del producto o servicio objeto del
proyecto.
• Proyección inadecuada del volumen de ventas.
• Diseño inadecuado del producto.
• Diseño incorrecto de la promoción.
• Diseño inapropiado de los canales de distribución
 RIESGOS ASOCIADOS CON EL
ESTUDIO FINANCIERO
• Cambio desfavorable en las condiciones que afectan los costos
del financiamiento.
• Cambio desfavorable en los pronósticos de flujos de efectivo.
• Determinación con menores desviaciones de los escenarios que
tendrán los resultados de los proyectos de inversión.
 ANÁLISIS DE LOS RIESGOS DE LOS
PROYECTOS DE INVERSIÓN
• Los proyectos de inversión inician sus cálculos financieros con
el pronóstico de ventas, a partir del cual se calculan los
ingresos que se obtendrán en función del volumen de productos
y los precios que prevalecerán en determinado periodo.
Asimismo, con base en los pronósticos de ventas se determina
el volumen de producción para cubrir la demanda de productos,
para lo cual es necesario estimar la cantidad de activos que se
emplearán en los procesos productivos.
• Ventas.
• Precios de los productos que genera la empresa.
• Costos de la materia prima.
• Costos de la mano de obra que interviene en el proceso de producción.
• Gastos financieros.
• Precios de los productos similares a los que generará el proyecto.
• Cambio de gustos de los consumidores.
• Variaciones en la economía en factores como tasa de interés, inflación y paridad cambiaria.
• Cambios en los usos de los productos.
• Velocidad de la tecnología utilizada en los procesos productivos.
• Aumento, disminución y/o cambio en la regulación de los negocios.
• Aumento de negocios que fabrican productos y/o servicios similares, sustitutos o complementarios.
 CUANTIFICACIÓN DEL RIESGO
El riesgo se presenta cuando el valor de los eventos esperados se dispersa hacia niveles
superiores o inferiores. Para medirlo se usan las siguientes medidas estadísticas:
• Varianza.
• Desviación estándar.
• Probabilidad de ocurrencia de un resultado esperado.
• Coeficiente de variación.
 VARIANZA Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR
DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
• Flujos de efectivo independientes. Estos flujos se presentan cuando los
resultados del proyecto de inversión no tienen relación con los
resultados de los ejercicios anteriores, es decir, no dependen de datos
anteriores, por lo cual se consideran independientes.
• Flujos de efectivo dependientes. Son aquellos cuyos resultados
dependen específicamente de los resultados del ejercicio anterior.
 DESVIACIÓN ESTÁNDAR DE LOS FLUJOS
DE EFECTIVO INDEPENDIENTES
Flujo neto de efectivo esperado El primer indicador Desviación estándar anual de los flujos de efectivo Ésta es una
estadístico que se calcula con los flujos de efectivo, es medida resumen de dispersión de la desviación promedio, que
el valor esperado de los flujos de efectivo. De acuerdo se deriva de la varianza y se expresa en las mismas unidades
con la probabilidad de ocurrencia de cada valor de los que las observaciones mismas. La fórmula que se usa para
fljos de efectivo calcular la desviación estándar de los flujos de efectivo en
proyectos de inversión es:
 COEFICIENTE DE VARIACIÓN
• Este coeficiente se calcula dividiendo la desviación estándar de una distribución
probabilística entre el correspondiente valor esperado, y se usa la fórmula:
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
• El análisis de sensibilidad mide la variación que se produce en el rendimiento del resultado
del proyecto de inversión (principalmente el VPN), como consecuencia de la modificación
de alguna de las variables que determinan la rentabilidad o los beneficios, considerando que
las demás variables no cambian.
• La utilidad principal de este estudio es conocer qué factor o variable afecta en mayor medida
el resultado de operación del proyecto de inversión. Es este caso, la fórmula que se usa es: