1

2
 ANALISIS FINANCIERO
• ANALISIS FINANCIERO:
Es el proceso que consiste en la
aplicación de herramientas y técnicas
analíticas a la información
financiera,
• con la finalidad de obtener MEDIDAS e
INDICADORES que son significativos
y útiles para el análisis y la toma de
decisiones.
 ANALISIS FINANCIERO

• El análisis de las informaciones

financieras:

es un componente indispensable de
la mayor parte de las decisiones
sobre financiamiento e inversión.

4
 ANALISIS FINANCIERO
• El Análisis Financiero se puede
utilizar como:
• Proceso de DIAGNOSTICO de áreas con
problemas de gestión y como herramienta
en la EVALUACION DE LA GESTIÓN.

• HERRAMIENTA DE PREVISIÓN
(PRONOSTICO) de situaciones y resultados
financieros futuros.

• HERRAMIENTA DE SELECCIÓN para elegir

inversiones y financiamiento.
5
 ANALISIS FINANCIERO Y SUS FINES

• Objetivos de los Inversionistas (Accionistas)

• Objetivos de la Gerencia General

(Administradores)

• Objetivo de los Otorgantes de Crédito y

Prestamistas de fondos (Banqueros y
Suplidores)

• Analistas Financieros

6
 ENFOQUE GERENCIAL ANALISIS
FINANCIERO
Indicadores
Rentabilidad
Pto. de vista Medir el nivel
Accionistas de desempeño Indicadores
ANALISIS Crecimiento
FINANCIERO
Indicadores
Pto. de vista Adm. Activos
Medir el nivel
Gerencia
ENFOQUE eficiencia operativa Indicadores
General
GERENCIAL Adm. Costos y
Gastos

Medir el nivel Indicadores

Pto. de vista
solvencia y Apalancamiento
Banqueros y
Suplidores capacidad de pago Indicadores
Liquidez

7
ANALISIS FINANCIERO Y SUS FINES

• Inversionistas:
Les interesa conocer los niveles de
Rentabilidad y de Crecimiento alcanzados
por la empresa para decidir si conservan,
aumentan o venden su posición.

• Administradores:
Administradores
Les interesa evaluar los resultados de la
gestión operativa de la empresa y las
tendencias como elemento relevante para
la toma de decisiones.
8
 ANALISIS FINANCIERO Y SUS FINES

• Banqueros y Proveedores:
Proveedores
Realizan el análisis financiero para
determinar los flujos futuros de fondos y
la situación financiera resultante, como
medio de evaluar los riesgos inherentes a
una concesión de financiamiento.
• Analistas financieros:
financieros
Les interesan las estimaciones de beneficios
futuros y la fortaleza financiera como
elemento importante para la toma de
decisiones.
FUNCION DEL ANALISIS FINANCIERO

La Función del Análisis Financiero es:

• Evaluar la posición financiera,
pasada, y presente,
• y los resultados de las operaciones
de la empresa,
• con el propósito primario de
establecer las mejores estimaciones
y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros.
EL ANALISIS FINANCIERO: SUS TIPOS
Y PRINCIPALES HERRAMIENTAS
• 1) Análisis Horizontal o de Tendencia.
(Herramienta :Estados Financieros
Comparativos)
• 2) Análisis Vertical o de Estructura.
(Herramienta: Estados Financieros
Proporcionales)

• 3) Análisis de Razones Financieras.

(Herramientas: Indicadores Financieros)

• 4) Análisis Especializados. 11
 ESTADOS FINANCIEROS
COMPARATIVOS
• El factor más importante que revelan
los Estados Financieros
comparativos es la tendencia.

• La comparación revela la dirección,

velocidad y amplitud de la tendencia.
tendencia
• La comparación consiste en llevar a
cabo en cálculo en cifras absolutas y
porcentuales.
12
 ESTADOS FINANCIEROS
PROPORCIONALES

En lo que se refiere al Balance General,

este análisis se centra en dos aspectos:
• 1) Cuáles son las fuentes de capital de la
empresa, es decir, cómo se distribuyen las
obligaciones entre los pasivos circulantes,
pasivos a la largo plazo y el capital de
accionistas.
• 2) Cuál es la distribución de los activos
(Circulante, Fijo y Otros).

13
 ESTADOS FINANCIEROS
PROPORCIONALES

En el Estado de Resultados
el análisis de Estados Proporcionales
consiste relacionar cada partida
con las ventas.

14
LA INFORMACION FINANCIERA

 BALANCE GENERAL

A=P+C

 ESTADO DE RESULTADOS

Y – C – G = RESULTADO

15
 EL BALANCE GENERAL
ACTIVOS CIRCULANTES PASIVOS CIRCULANTES
 Efectivo  Documentos por Pagar

 Valores Negociables  Cuentas por Pagar

 Cuentas por Cobrar  Gastos Acumulados

 Inventarios  Impuestos S/R por Pagar

 Gastos pagados por anticipados Total Pasivos Circulantes

Total Activos Circulantes  Obligaciones de Largo Plazo
 Inversiones (Acciones, Bonos L.P.) Total Pasivos

CAPITAL
ACTIVOS FIJOS
 Terreno
CAPITAL EN ACCIONES
 Edificios
Capital Autorizado
 Acciones Preferentes Emitidas
 Maquinarias y Equipos
 Acciones Comunes Emitidas
 Mobiliarios y Equipos de Oficina
 Acciones no Emitidas
Total Activos Fijos Bruto
Capital Pagado
Menos: Depreciación Acumulada
Capital Adicional Pagado
Total Activos Fijos Netos
 Otros Activos
Reserva Legal
Utilidades Retenidas
TOTAL DE ACTIVOS TOTAL CAPITAL CONTABLE
TOTAL PASIVO Y CAPITAL
 RESERVA LEGAL

De acuerdo con el artículo 47 de la Ley de

Sociedades, Ley No. 479-08:

Las sociedades anónimas y de responsabilidad

limitada
deberán efectuar una reserva no menor del
cinco por ciento (5%) de las ganancias
realizadas y líquidas arrojadas por el estado de
resultado del ejercicio hasta alcanzar el diez
por ciento (10%) del capital social. (capital pagado).

Dicha reserva no está disponible para distribución

entre accionistas.
EL ESTADO DE RESULTADOS
 Ventas Netas
- Costo de Ventas
Utilidad Bruta
- Gastos de Ventas
- Gastos de Distribución
- Gastos Generales y Administrativos
- Gastos de Investigación y Desarrollo
Total Gastos en Operaciones
UTILIDAD EN OPERACIONES

Otros Ingresos y Gastos

+ Ingresos misceláneos
- Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE BONIFICACIONES
- Bonificaciones
UTILIDAD ANTES ISR
- Impuesto Sobre la Renta
UTILIDAD NETA
LOS INDICADORES FINANCIEROS
RELACIONES FINANCIERAS
• MEDIDAS DE DESEMPEÑO: reflejan las
decisiones estratégicas, operativas y
financieras de la empresa.
a) Indicadores de Rentabilidad:
Miden la eficacia de la administración según los
rendimientos generados sobre las ventas y las
inversiones.

b) Indicadores de Crecimiento:
Miden la capacidad de la empresa para
mantener su posición con respecto al
crecimientos de la economía y de la industria
19
donde opera.
LOS INDICADORES FINANCIEROS
RELACIONES FINANCIERAS

• MEDIDAS DE EFICIENCIA OPERATIVA:

a) Indicadores de Administración de
Activos e Inversiones:
Miden la eficacia de las decisiones de inversión
de la empresa y la utilización de sus activos.

b) Indicadores de Administración de Costos:

Miden la forma en que se controlan los
elementos individuales de los costos.

20
LOS INDICADORES FINANCIEROS
RELACIONES FINANCIERAS

• MEDIDAS DE CAPACIDAD DE PAGO:

a) Indicadores de Apalancamiento:
Miden el grado en el cual los activos de la
empresa han sido financiados mediante deudas.

b) Indicadores de Liquidez:
Miden la capacidad de la empresa para
satisfacer sus obligaciones.

21
22
ENFOQUE GERENCIAL ANALISIS FINANCIERO

Indicadores
Rentabilidad
Pto. de vista Medir el nivel
Accionistas de desempeño Indicadores
ANALISIS Crecimiento
FINANCIERO
Indicadores
Pto. de vista Adm. Activos
Medir el nivel
Gerencia
ENFOQUE eficiencia operativa Indicadores
General
GERENCIAL Adm. Costos y
Gastos

Medir el nivel Indicadores

Pto. de vista
solvencia y Apalancamiento
Banqueros y
Suplidores capacidad de pago Indicadores
Liquidez

23
 BALANCE GENERAL LATESA
DESCRIPCION 2004 2005 2006 2007 2008 2009
ACTIVOS            

Activos Circulantes  
Efectivo 3,589,500 3,890,450 4,100,150 5,280,456 6,500,500 8,250,000
Valores Negociables 1,500,450 1,689,741 1,754,125 1,945,650 2,900,500 4,125,000
Cuentas por Cobrar 11,504,196 13,229,523 15,189,126 20,603,655 24,237,383 29,338,462
Inventarios 13,906,806 14,235,023 18,948,380 26,580,838 33,191,878 48,822,541
Gastos Pagados Anticip. 1,250,000 1,450,000 1,550,000 1,750,000 1,790,000 2,100,500
Total Activos Circulantes 31,750,952 34,494,737 41,541,781 56,160,599 68,620,261 92,636,503

   
Inversiones LP 5,793,057 5,878,057 5,878,057 5,878,057 12,378,057 12,378,057

   

Activos Fijos  
Terreno 4,080,648 4,080,678 4,080,648 4,080,648 4,576,331 4,576,331
Edificios 10,331,323 10,737,769 11,280,664 13,960,437 16,441,465 24,370,059
Maquinarias y Equipos 9,456,847 15,320,907 21,183,342 25,606,744 42,004,260 60,196,029
Mobiliarios y Eq, Oficina 1,383,340 1,638,253 1,777,840 2,946,245 2,192,250 2,727,561
Total Activos Fijos Bruto 25,252,158 31,777,607 38,322,494 46,594,074 65,214,306 91,869,980
Menos: Deprec. Acumula. 4,159,004 5,024,187 6,352,596 7,679,869 9,543,369 13,975,219
Total Activos Fijos Netos 21,093,154 26,753,420 31,969,898 38,914,205 55,670,937 77,894,761
Otros Activos 983,762 1,103,091 1,328,733 1,633,733 1,907,680 1,710,965
TOTAL DE ACTIVOS 59,620,925 68,229,305 80,718,469 102,586,594 138,576,935 184,620,286

24
 BALANCE GENERAL LATESA
DESCRIPCION 2004 2005 2006 2007 2008 2009
PASIVOS            
Pasivos Circulantes  
Documentos por pagar 17,696,546 18,065,084 18,069,373 18,495,728 31,384,986 33,921,519
Cuentas por pagar 6,886,020 9,350,683 11,270,947 17,509,362 18,162,530 42,034,019
Gastos acumulados 1,219,054 1,926,206 3,126,799 4,694,149 5,574,028 8,735,246
Impuesto sobre la renta - 335,229 1,946,165 1,484,609 492,013 1,586,459
Total Pasivos Circulantes 25,801,620 29,677,202 34,413,284 42,183,848 55,613,557 86,277,243
   
Obligaciones Largo Plazo 3,450,879 3,685,469 4,593,081 3,698,715 4,550,125 5,500,850
TOTAL PASIVOS 29,252,499 33,362,671 39,006,365 45,882,563 60,163,682 91,778,093
CAPITAL            
CAPITAL EN ACCIONES  
Capital Autorizado 30,000,000 30,000,000 30,000,000 30,000,000 40,000,000 40,000,000
Acciones Preferentes 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
$100 c/u. Rend. 15% anual

Acciones Comunes  
Valor $100 por acción 24,500,000 24,500,000 24,500,000 28,500,000 38,500,000 39,000,000
Acc. Comunes no Emitidas 4,500,000 4,500,000 4,500,000 500,000 500,000 -
Capital Pagado 25,500,000 25,500,000 25,500,000 29,500,000 39,500,000 40,000,000
Capital Adicional Pagado 1,240,550 1,240,550 1,240,550 2,650,780 2,650,780 4,450,000
Reserva legal 329,807 738,735 1,361,050 2,232,114 3,296,588 4,000,000
Utilidades Retenidas 3,298,069 7,387,349 13,610,503 22,321,138 32,965,884 44,392,193
TOTAL CAPITAL
CONTABLE 30,368,426 34,866,634 41,712,104 56,704,031 78,413,253 25
92,842,193
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 59,620,925 68,229,305 80,718,469 102,586,594 138,576,935 184,620,286
 ESTADO DE RESULTADOS LATESA

DESCRIPCION 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Ventas Netas 50,975,772 68,415,511 97,303,300 123,548,523 165,738,252 207,195,416

Costo de Ventas 35,433,259 48,000,322 66,370,581 81,331,993 113,630,146 146,300,683

Utilidad Bruta 15,542,513 20,415,188 30,932,719 42,216,530 52,108,106 60,894,733

Gastos de Ventas 412,904 690,997 1,537,392 3,138,132 3,911,423 6,215,862

- - - - - -
Gastos de Distribución

Gastos Grales y Admvos 2,920,912 4,125,455 5,030,581 5,670,877 6,844,990 8,101,341

Gastos Investigación y
Des. 448,587 1,033,074 1,556,853 2,100,325 2,983,289 4,143,908

Total Gastos Operativos 3,782,402 5,849,526 8,124,826 10,909,335 13,739,701 18,461,112

UTILIDAD OPERATIVA 11,760,111 14,565,662 22,807,893 31,307,196 38,368,405 42,433,621

Otros Ingresos y Gastos  

Ingresos Misceláneos 254,879 355,761 496,247 679,517 795,544 953,099

Gastos Financieros 2,242,934 2,805,036 4,865,165 6,177,426 7,623,960 9,530,989

Utilidad Antes Bonifi. 9,772,055 12,116,387 18,438,975 25,809,286 31,539,989 33,855,731

Bonificaciones 977,206 1,211,639 1,843,898 2,580,929 3,153,999 3,385,573

Utilidad AnteS Imp. S/R 8,794,850 10,904,748 16,595,078 23,228,358 28,385,990 30,470,158

Impuesto S/R 2,198,712 2,726,187 4,148,769 5,807,089 7,096,498 7,617,539

UTILIDAD NETA 6,596,137 8,178,561 12,446,308 17,421,268 21,289,493 22,852,618

 LATESA
MEDIDAS DE DESEMPEÑO N-5 N-4 N-3

A. INDICADORES DE RENTABILIDAD
1. Rentabilidad de las ventas (RV)
RV = Utilidad Operativa / Ventas Netas 23.07% 21.29% 23.44%

2. Rentabilidad de los Activos (ROA)

ROA = Utilidad Operativa / Activos Totales 19.72% 21.35% 28.26%

3. Margen de Beneficio Neto (MBN)

MBN = INDAC / Ventas Netas 12.94% 11.95% 12.79%

4. Rentabilidad Capital Cont. Común (ROE)

ROE = INDAC / CCC 21.92% 22.50% 28.67%

5. Rentabilidad Marginal del CCC (RMCCC)

RMCCC = Cambio INDAC / Cambio CCC - 35.33% 61.76%
 LATESA
MEDIDAS DE DESEMPEÑO N-5 N-4 N-3

B. INDICADORES DE CRECIMIENTO

1. Tasa de Crecimiento de las Ventas Netas - 34.21% 42.22%

2. Tasa de Crecimiento Utilidades Operativas - 23.86% 56.59%

3. Tasa de Crecimiento Utilidad Neta - 23.99% 52.18%

 LATESA
MEDIDAS DE EFICIENCIA OPERATIVA N-5 N-4 N-3

A. Indicadores Adm. Activos e Inversiones

1. Rotación de Inventario (RI) (Veces)
RI = Costo de Ventas / Inventario 2.55 3.37 3.50
2. Período de Cobros (PC) (Días)
PC = Cuentas x Cobrar / [Ventas/360 días] 81.24 69.61 56.20

3. Período de Pagos (PP) (Días)

PP = Cuentas x Pagar / [Costo de Ventas/360 días] 69.96 70.13 61.13

4. Rotación Activos Fijos (RAF) (Veces)

RAF = Ventas Netas / Activos Fijos 2.42 2.56 3.04

5. Rotación Capital Contable Común (RCCC)

RCCC = Ventas Netas / CCC 1.74 2.02 2.39
6. Rotación Activos Totales (RAT) (Veces)
RAT = Ventas Netas / Activos Totales 0.85 1.00 1.21
 LATESA
MEDIDAS DE EFICIENCIA OPERATIVA N-5 N-4 N-3

B. Indicadores de Administración de Costos

1. Margen Bruto (MB)

MB = Utilidad Bruta / Ventas Netas 30.49% 29.84% 31.79%

2. Relación Gastos de Ventas a Ventas Netas

Gastos de Ventas / Ventas Netas 0.81% 1.01% 1.58%

3. Relación Gastos de Distrib. a Ventas Netas

Gastos de Distribución / Ventas Netas 0.00% 0.00% 0.00%

4. Relación Gastos Grales y Admvos. a Ventas

Gastos Grales y Admvos / Ventas Netas 5.73% 6.03% 5.17%

5. Relación Gastos inv. y Desarrolo a Ventas

Gastos Invest. y Desarrollo / Ventas Netas 0.88% 1.51% 1.60%
 LATESA
MEDIDAS DE CAPACIDAD DE PAGO N-5 N-4 N-3

A. Indicadores de Apalancamiento
1. Activos Totales / Capital Contable Común 2.03 2.01 1.98
2. Capacidad de Endeudamiento (CE)
CE = Total Pasivos / Total Activos 49.06% 48.90% 48.32%
3. Total Pasivos / Capital Contable Común 99.61% 98.51% 95.81%
4. Pasivos Circulantes/Total Pasivos 88.20% 88.95% 88.22%
5. Pasivos Circulantes/Deuda de Largo Plazo 7.48 8.05 7.49
6. Cobertura de Intereses (VIG)
VIG = Utilidad Operativa / Gastos Financieros 5.24 5.19 4.69

7. Deuda Financiera / Utilidad Operativa 1.80 1.49 0.99

B. Indicadores de Liquidez
1. Liquidez Corriente = Act. Circ. / Pas. Circ. 1.23 1.16 1.21
2. Prueba Ácida = Act. Circ. – Inv. / Pas. Circ. 0.69 0.68 0.66
3. Cap. Trabajo Neto = Act. Circ. – Pas. Circ. 5,949,332 4,817,535 31
7,128,497
 MODELO DE ANALISIS DE LA
RENTABILIDAD
La RENTABILIDAD de una empresa
se explica por tres grandes factores:

• RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS

(ROA)
• POLITICA DE ENDEUDAMIENTO

• EFECTO DE LOS IMPUESTOS

32
 RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS (ROA)
La ROA viene explicada por:

1) La Rotación de los Activos (RA)

• ROA = Utilidad operativa / Total activos
• ROA = [Ventas netas / Total Activos] x [Utilidad operativa / Ventas
netas]

• RA = VENTAS NETAS / TOTAL DE ACTIVOS

2) La eficiencia operativa (EO)

• EO = Utilidad operativa / Ventas netas

• ROA = RA x EO 33
 POLITICA DE ENDEUDAMIENTO

Es el conjunto y/o mezcla de los diferentes

tipos de deuda incurridas por la empresa.

FORMA DE MEDIR EL ENDEUDAMIENTO

Nivel de Endeudamiento = Total Activos / Capital

Costo Deuda Financiera = Gastos Financieros / Deuda Financiera

 EFECTO DEL COSTO DEL PASIVO
• Suponiendo que una empresa tiene:
• Activos = $500, Pasivos = $300, Capital = $200

Ventas Netas 100

- Costo de Ventas 60
= Utilidad Bruta 40
- Gastos Operativos 20
= Utilidad Operativa 20
- Gastos Financieros 3
= Utilidad a/Imp. 17
- ISR (25%) 4.25
= Utilidad Neta $12.75
35
 EFECTO DEL GASTO FINANCIERO

Efecto del Gasto

Financiero = [1- Gastos Financieros
Utilidad Operativa ]
• Aplicando los datos del ejemplo:

EGF =[1 - 3
20
] = 1 – 0.15 = 0.85 = 85%
• El efecto total de la política de endeudamiento
se obtiene al multiplicar el nivel de deuda por
el efecto de los gastos financieros

36
 EFECTO POLITICA ENDEUDAMIENTO
SOBRE LA RENTABILIDAD

EPER =
Activos
Capital [1- Gastos Financieros
Utilidad Operativa ]
• Aplicando los datos del ejemplo:

$50
EPER = 0
$200
[ 1-
$3
$20 ] = 2.5 x 0.85 = 2.125
 RESULTADOS POSIBLES
• Mayor a 1: La política de endeudamiento
es FAVORABLE . El costo de la Deuda
Financiera es menor que la rentabilidad de
los activos totales.

• Menor a 1: La política de endeudamiento

es DESFAVORABLE. El costo de la Deuda
Financiera es mayor que la rentabilidad de
los activos.

• Igual a 1: La política de endeudamiento es

INDIFERENTE (ni favorables, ni
desfavorable). 38
 EFECTO DE LOS IMPUESTOS

Utilidad A./Imp.
RA/IMP. =
Capital

Utilidad Operativa Efecto de la Política

RA/IMP. = x de Endeudamiento
Total Activos

• Aplicando los datos del ejemplo:

$17 $20
RA /IMP. = = x 2.125 = 8.5%
$200 $500
 EFECTO DE LOS IMPUESTOS

R = (ROA) ( Efecto Política Endeudamiento) (1-t)

Aplicando los datos del ejemplo:

Rentabilidad =
$20 $50
x
$500 0$200 [1 - ]
$3
$20
x (1 - 0.25) =

Rentabilidad = 0.04 x 2.125 x 0.75 = 6.375%

 EFECTO ENDEUDAMIENTO EN LATESA
EJEMPLO ANALISIS DEL EFECTO DEL N-5 N-4 N-3
ENDEUDAMIENTO EN LA RENTABILIDAD

1. Nivel de Endeudamiento (NE)

NE = Activos Totales / Cap. Contable Común 2.03 2.01 1.98

2. Efecto del Gasto Financiero (EGF)

EGF = [ 1 – (Gastos Financieros/Util. Oper.) ] 0.8093 0.8074 0.7867

3. Efecto Polit..Endeuda.. en Rentabilidad (EPER)

EPER = NE x EGF 1.6429 1.6267 1.5597

4. Rentabilidad de la Empresa (RE)

RE = ROA x EPER x (1-t) 24.30% 26.04% 33.05%

5. Costo de la Deuda Financiera (CDF)

CDF = Gastos Financieros / Deuda Financiera 10.61% 12.90% 21.47%
 ANALISIS DE LA LIQUIDEZ
• Cualquier empresa, ni importa su tamaño,
se mueve en base a efectivo, no en
utilidades.

• Las deudas se pagan con efectivo, no

con utilidades.

• No obstante, un negocio puede ser

rentable y no ser bueno, por no generar
suficiente liquidez.

• Sin liquidez una empresa puede fracasar y

de seguro no puede funcionar.
 ANALISIS DE LA LIQUIDEZ
• Los negocios que más efectivo
producen son aquellos que tienen:

1) Un alto Margen
2) Baja Rotación de Cuentas por Pagar
3) Alta Rotación de Cuentas por
Cobrar
4) Alta Rotación de Inventarios
 COMO MEJORAR LA LIQUIDEZ
• El incremento en CxC,

• más el incremento en Inventarios,

• menos el incremento en las CxP a

proveedores,

• determina el incremento en Capital

de Trabajo para mantener el
crecimiento de un negocio.
 COMO MEJORAR LA LIQUIDEZ
• Cuando menos plazo demos en las
ventas
• menos inventario debemos mantener

• y más plazo nos den los proveedores,

• menos Capital adicional de trabajo se precisa

• Si el margen bruto no es suficiente,

• los incrementos en capital de trabajo deben
financiarse con recursos externos, puestos por
los accionistas y/o por los acreedores.
 COMO MEJORAR LA LIQUIDEZ

• La estrategia para optimizar la

generación de flujos de caja:

• 1) Elevando las ventas

• 2) Disminuyendo los
requerimientos de Capital de
Trabajo
• 3) Bajando los Costos Fijos.
COMO MEJORAR LA RENTABILIDAD

La Rentabilidad (ROE) mejora:

1) Con el margen,

2) La rotación de los activos

3) y con el endeudamiento.
COMO MEJORAR LA RENTABILIDAD
• Factores que disparan la liquidez y
aquellos que promueven la rentabilidad:
1) Las dos situaciones consideran el margen
sobre ventas como un factor muy
importante.
2) La liquidez depende de que haya una
excelente rotación en las partidas que
constituyen el capital de trabajo.
3) La Rentabilidad requiere una buena
rotación de todos los activos y entre ellos
se encuentran las CxC y los Inventarios.
COMO MEJORAR LA RENTABILIDAD
4) En la liquidez no cuentan los demás activos por
que a ella no la afectan las cosas pasadas, sólo
el efectivo generado hacia delante.
5) En lo que si difieren es en que la rentabilidad de
los accionistas mejora con el endeudamiento
(Apalancamiento), mientras que las deudas
decrecen la liquidez por aumentar las
erogaciones prioritarias
6) Característica distintiva de los Apalancamientos:
Aumentan la Rentabilidad pero disminuyen la
liquidez, causando riesgo de insolvencia.