VALOR ECONÓMICO

O VALOR ACTUAL
 Valor Económico
El valor económico de un activo, real
o financiero, es igual a la suma de los
valores actuales de los flujos de
efectivo netos proyectados que
generará dicho activo en el futuro,
descontados a una tasa R que incluye,
como mínimo, el VTD, el riesgo y la
inflación esperada.
 Valor Económico o Actual
n
FEN t
VA   t
t 1 (1  R )

Donde:
FEN = FEA = FCL (flujo de caja libre)

R = Tasa de rendimiento mínimo requerido o Tasa de

Costo de Oportunidad (en el caso de que la inversión se
financie con capital propio)

Costo de Oportunidad: Rendimiento que se puede

obtener en la mejor alternativa de inversión con riesgo
similar
 VALOR TIEMPO DEL DINERO
 No es lo mismo tener algo hoy, que tenerlo en el
futuro. Por lo cual:
 Si decido esperar, voy a exigir un resarcimiento por
el tiempo que pase sin poder disfrutarlo, (pretenderé
mas dinero o algún tipo de beneficio)
 Si me adelantan algo, me darán menos que si
espero el tiempo acordado en un principio.

Esa diferencia entre el valor actual y

futuro es el valor tiempo del dinero
 VTD = VALOR FUTURO - VALOR

ACTUAL
VALOR FUTURO: cantidad que vale una
inversión después de uno o más períodos

VALOR ACTUAL : valor actual de los futuros

flujos de efectivo descontado a la tasa de
descuento apropiada
 CUÁNTO ES EL VTD ?
M0 M1
$ 100 $ 100

M0 M1
$ 100 $4 $ 104

Porcentualmente:
$ 104
$ 100 = 1 ==> r = 4%
(1 + r)
 Y ES SEGURO?
M0 M1
$ 100 $4 $ 104

M0 M1
$ 100 $ 8.32 $ 112.32

Porcentualmente:

$ 112.32
$ 100 = 1 ==> r = 12.32%
(1 + r)
 Y SI HAY INFLACION ?
M0 M1
$ 100 $ 12.32 $ 112.32

M0 M1
$ 100 $ 22.46 $ 134.78

Porcentualmente:

$ 134.78
$ 100 = 1 ==> r = 34.78%
(1 + r)
 Valor Tiempo del Dinero, Riesgo e
Inflación
M0 M1
_______________________________________________________________

104 100 = Capital

100 100  104
(1  0,04 )
4 = VTD

100 = Capital
112 ,32
100 100  112,32 4 = VTD
(1  0,04)(1  0,08)
8,32 = Riesgo

120 = Capital
134 ,784
100 100  134,784 4,8 = VTD
(1  0,04)(1  0,08)(1  0,20)
9,984 = Riesgo