HISTORIA DEL SISTEMA

MONETARIO INTERNACIONAL
 HISTORIA DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

• DURANTE LA VIGENCIA DEL PATRÓN ORO CLÁSICO LOS FLUJOS

INTERNACIONALES DE BIENES Y CAPITALES ERAN RELATIVAMENTE LIBRES.
LONDRES CONSTITUÍA EL CENTRO FINANCIERO MUNDIAL. SE CONSIDERABA EL
ORO COMO EL MONARCA ANÓNIMO, Y LA LIBRA ESTERLINA COMO EL PODER
DETRÁS DEL TRONO. VALOR DE SU UNIDAD MONETARIA EN TÉRMINOS DE
ORO, LOS GOBIERNOS COMO EL PODER DETRÁS DEL TRONO. CADA PAÍS
GARANTIZABAN LA CONVERTIBILIDAD DE LOS BILLETES EN METAL. LOS TIPOS
DE CAMBIO ENTRE DIFERENTES MONEDAS REFLEJABAN SIMPLEMENTE LA
PROPORCIÓN ENTRE LAS CANTIDADES DE ORO CORRESPONDIENTES A CADA
UNIDAD MONETARIA.
• RESERVA DE ORO DADO QUE EL METAL PROVOCA CONVERTIR LOS BILLETES DEL
PAÍS EN ORO. LOS PRECIOS INTERNOS AL HABER MENOS DINERO EN
COMPARACIÓN CON EL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) DEL PAÍS. POR OTRO
LADO, SUBE LA TASA DE QUE REPRESENTA EL COSTO DEL DINERO, QUE AHORA ES
MÁS ESCASO.

• LA ECONOMÍA TIENE DOS CONSECUENCIAS: POR UN LADO, SE REDUCEN UNA A

TRAVÉS DE LA TASA DE INTERÉS Y OTRA POR LA BALANZA DE PAGOS BAJO EL
PATRÓN ORO.

• LA REDUCCIÓN DEL NIVEL DE PRECIOS INTERNOS MEJORA LA COMPETITIVIDAD

INTERNACIONAL DEL PAÍS. SE ABARATAN SUS EXPORTACIONES EN LOS MERCADOS
EXTERNOS Y ENCARECEN LAS IMPORTACIONES EN EL MERCADO INTERNO TIENE
COMO CONSECUENCIA, AUMENTAN LAS EXPORTACIONES Y DISMINUIR LAS
IMPORTACIONES.
 SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
VENTAJAS
• PERMITE A LOS PAÍSES MIEMBROS EL ACCESO A
LOS RECURSOS DEL FONDO BAJO ADECUADOS
SALVAGUARDIAS CON EL FIN DE ACORTAR LA
DURACIÓN Y EL GRADO DE DESEQUILIBRIO DE
LAS BALANZAS DE PAGOS ENTRE SUS
MIEMBROS.
DESVENTAJAS
• HAY QUE TENER EN CUENTA QUE ESTE SISTEMA, SI BIEN
ES EL MÁS ADECUADO EN LOS TIEMPOS ACTUALES DE
CONSTANTES FLUJOS Y MOVIMIENTOS DE DINERO Y
RECURSOS, GENERA INCONVENIENTES TALES COMO
INCERTIDUMBRE, INESTABILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO
CON VARIACIONES HACIA ARRIBA O HACIA ABAJO LO QUE
PROMUEVE LA ESPECULACIÓN DESESTABILIZADORA DE
DETERMINADOS ACTORES COMO LOS BANCOS O PAÍSES
POSEEDORES DE RECURSOS ESTRATÉGICOS (CASO 
PETRÓLEO).
 LAS CUATRO PRINCIPALES FUNCIONES DEL SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL SON:
 AJUSTE (CORREGIR LOS DESEQUILIBRIOS REALES MEDIDOS POR LAS BALANZAS DE PAGOS QUE AFECTAN A LAS RELACIONES
ENTRE LAS DIVISAS)

 LIQUIDEZ (DECIDIR LOS PRODUCTOS DE RESERVA, FORMAS DE CREARLOS Y POSIBILIDAD DE CUBRIR CON ELLOS LOS
DESEQUILIBRIOS EN UNA BALANZA DE PAGOS)

 GESTIÓN (REPARTIR Y ATENDER COMPETENCIAS, MÁS O MENOS CENTRALIZADAS EN ORGANIZACIONES COMO EL ACTUAL 

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL Y LOS BANCOS CENTRALES DE CADA PAÍS)

 GENERAR CON LAS TRES ANTERIORES CONFIANZA EN LA ESTABILIDAD DEL SISTEMA.

•LAS FUNCIONES DERIVADAS O SECUNDARIAS DE TODO SISTEMA SON:

 ASIGNAR EL SEÑOREAJE DE LAS DIVISAS (LAS GANANCIAS POR LA EMISIÓN DE DINERO O DIFERENCIAS ENTRE EL COSTE
DE EMISIÓN Y EL VALOR DEL
DINERO)

 ACORDAR LOS REGÍMENES DE TIPO DE CAMBIO.

 EL PERIODO DE ENTREGUERRAS (1918-1939)
LA EMISIÓN DEL PAPEL MONEDA PARA FINANCIAR LAS ACTIVIDADES BÉLICAS LA EMISIÓN EXCESIVA DE
BILLETES, AUNADA A LA REDUCCIÓN DE LA CAPACIDAD PRODUCTIVA EN LOS PRINCIPALES PAÍSES,
CONTRIBUYÓ A BROTES INFLACIONARIOS E INCLUSO A LA INTRODUCCIÓN DE LA “ECONOMÍA DE
GUERRA” EN LAS POTENCIAS CENTRALES.

EL PERIODO DE ENTREGUERRAS ES EL ÚNICO EPISODIO EN LA HISTORIA MODERNA DURANTE EL

CUAL EL COMERCIO INTERNACIONAL SE DESARROLLÓ A UN RITMO INFERIOR EN RELACIÓN CON EL
CRECIMIENTO ECONÓMICO PROMEDIO, QUE DE POR SI ERA MUY BAJO.

ALEMANIA Y ALGUNOS OTROS PAÍSES SUFRIERON EPISODIOS DE HIPERINFLACIÓN QUE NO TENÍAN

PRECEDENTE EN LA HISTORIA. LOS INTENTOS DE VOLVER AL PATRÓN ORO (ESTADOS UNIDOS EN
1918, GRAN BRETAÑA EN 1925, FRANCIA EN 1928) FRACASABAN INVARIABLEMENTE.

EL PERIODO 1929-1939 ES CONOCIDO COMO LA GRAN DEPRESIÓN YA QUE EL PEOR DESCALABRO DEL
SISTEMA CAPITALISTA QUE HA OCURRIDO HASTA LA FECHA.

MUCHOS HISTORIADORES CONSIDERAN QUE LA CRISIS ECONÓMICA Y EL CAOS MONETARIO DE LA

DÉCADA DE 1930 CONTRIBUYERON A LA SEGUNDA GUERRA MUNDIAL.
 SISTEMA DE BRETTON WOODS (1944-1971)
EL SISTEMA DE BRETTON WOODS TENÍA CÓMO OBJETIVO FOMENTAR A NIVEL MUNDIAL EL CRECIMIENTO ECONÓMICO EL
INTERCAMBIO COMERCIAL Y LA ESTABILIDAD ECONÓMICA INTERNA Y EXTERNA. LOS ESTATUTOS DE CONVENIO PLANTEABAN
ANTE LOS PAÍSES AFILIADOS AL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI).

LOS SIGUIENTES REQUISITOS:

1. PROMOVER LA COOPERACIÓN MONETARIO INTERNACIONAL.

2. FACILITAR EL CRECIMIENTO DEL COMERCIO.

3. PROMOVER LA ESTABILIDAD DE LOS TIPOS DE CAMBIO.

4. ESTABLECER UN SISTEMA MULTILATERAL DE PAGOS.

5. CREAR UNA BASE DE RESERVA.

EL SISTEMA DE BRETTON WOODS SE BASABA EN TRES INSTITUCIONES, A SABER:

• EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL, QUE DEBÍA GARANTIZAR EL CUMPLIMIENTO DE LAS

NORMAS PACTADAS EN EL REFERENTE COMERCIO Y LAS FINANZAS INTERNACIONALES Y
ESTABLECER FACILIDADES DE CRÉDITO PARA LOS PAÍSES CON DIFICULTADES TEMPORALES DE
BALANZA DE PAGOS.

• EL BANCO MUNDIAL, QUE SE CREÓ PARA FINANCIAR EL DESARROLLO A LARGO PLAZO.

• EL ACUERDO GENERAL SOBRE ARANCELES ADUANEROS Y COMERCIO (GATT), EL CUAL TENÍA COMO
META LA LIBERALIZACIÓN DEL COMERCIO MUNDIAL

FUNCIONAMIENTO Y EVOLUCIÓN DEL SISTEMA DE BRETTON WOODS.

• DURANTE LOS PRIMEROS 25 AÑOS DE SU VIGENCIA, EL SISTEMA ESTABLECIDO EN

BRETTON WOODS TUVO UN GRAN ÉXITO. FUE UNO DE LOS FACTORES MÁS IMPORTANTES
DEL AUGE ECONÓMICO DE LA POSGUERRA.

• LAS PRINCIPALES MONEDAS EUROPEAS SE VOLVIERON CONVERTIBLE DE 1961 HASTA

1971 LOS ARANCELES NOMINALES SOBRE LOS BIENES MANUFACTURADOS BAJARON A 7%
Y LOS EFECTIVOS A 12%, LO QUE FOMENTO EL CRECIMIENTO DEL COMERCIO
INTERNACIONAL.
EL PROBLEMA DE LA BALANZA DE PAGOS EN ESTADOS UNIDOS

• DESPUÉS DE LA SEGUNDA GUERRA MUNDIAL, MIENTRAS QUE LAS ECONOMÍAS DE OTROS PAÍSES SE ENCONTRABAN EN
RUINAS, LA DE ESTADOS UNIDOS SE HACÍA MÁS FUERTE QUE NUNCA. ADEMÁS DE SER UNA MONEDA DE RESERVA
INTERNACIONAL, EL DÓLAR SE CONVIRTIÓ EN MONEDA MUNDIAL. HASTA 1957 HABÍA UNA FUERTE ESCASEZ DE ELLA. ESTADOS
UNIDOS LA UTILIZABA DE MANERA LIBERAL PARA FOMENTAR SUS OBJETIVOS ESTRATÉGICOS, COMO EL PLAN MARSHALL, QUE
CONTRIBUYO A RECONSTRUIR EUROPA OCCIDENTAL. ADEMÁS, ARMO A SUS PRINCIPALES ALIADOS Y CONSTRUYO EN TODO EL

CONTINENTE UNA EXTENSA RED COSTOSA DE BASES MILITARES .

• EL COLAPSO DEL SISTEMA BRETTON WOODS
• POR LA INCAPACIDAD QUE ESTADOS UNIDOS DEMOSTRABA PARA REDUCIR SUS
DÉFICITS Y EL HECHO DE QUE LOS EXTRANJEROS TENÍAN MÁS DÓLARES DE LO QUE
DESEABAN, SE PERDIÓ LA CONFIANZA EN ESA MONEDA Y EL SISTEMA SE DERRUMBÓ.
EN 1971 LAS EXPECTATIVAS DE LA DEVALUACIÓN DEL DÓLAR PROVOCARON UNA GRAN
FUGA DE CAPITAL DE ESTADOS UNIDOS. CUANDO ALGUNOS BANCOS CENTRALES
EUROPEOS INTENTARON CONVERTIR SUS RESERVAS DE DÓLARES EN ORO, ESTADOS
UNIDOS SUSPENDIÓ LA CONVERTIBILIDAD DE DÓLAR A ORO E IMPUSO UNA SOBRETASA
DE 10% A LAS IMPORTACIONES.
• EN UN INTENTO DE SALVAR EL SISTEMA DE BRETTON WOODS, LOS 10 PAÍSES MÁS GRANDES DEL
MUNDO FIRMARON EL ACUERDO SMITHSONIANO (1971). LOS PRINCIPALES PUNTOS FUERON:

• DEVALUAR EL DÓLAR (EL PRECIO DE LA ONZA DE ORO PASO DE 35 A 38 DÓLARES

• REVALUAR OTRAS MONEDAS FUERTES
• SUSPENDER LA CONVERTIBILIDAD DE DÓLAR A ORO
• ENSANCHAR LA BANDA DE FLUCTUACIÓN DE LOS TIPOS DE CAMBIO DE 1% A 2.25% ALREDEDOR DE
LAS NUEVAS PARIDADES
GRACIAS POR SU ATENCIÓN