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Desempeño económico del país y de América Latina estrechamente ligado al comportamiento del comercio
exterior:
Las fluctuaciones en los términos de intercambio y el comportamiento en los volúmenes de exportación determinaron
los ciclos de actividad económica y los puntos de inflexión en la estructura productiva del país.
Economía relativamente cerrada (apertura baja) durante el s. XX pese a una reducción considerable de los
costos de transporte y a la apertura de finales de siglo.
Cambio en la estructura de las importaciones típicas de un país semi-industrializado: Los bienes de consumo pasaron a
ocupar una posición marginal.
Lento dinamismo de las exportaciones: La participación de estas en el PIB pasó del 21.6% en la segunda mitad de los
1940s al 15% en los 1970s .
Hipótesis: Las medidas proteccionistas fueron causadas por razones exógenas (restricciones fiscales a inicios
del siglo y escasez de divisas entre los 30 y 60):
Del mismo modo, la liberalización a partir de los 70 responde a incrementos en la generación de ingresos por
exportaciones y por un mayor acceso a recursos financieros internacionales a partir de ese momento.
¿Fuimos librecambistas en el s. XIX?
A. Coeficientesa
Exportaciones/PIB 21,6% 19,0% 17,8% 16,5% 15,8% 14,9% 15,1% 14,2%
Importaciones/PIB 16,7% 21,4% 18,4% 16,3% 15,5% 16,8% 16,0% 19,1%
B. Composición de las exportacionesc
Café 72,1% 78,7% 76,2% 68,9% 61,0% 50,5% 57,9% 48,7%
Oro 5,6% 2,7% 2,5% 2,8% 1,7% 1,8% 2,7% 6,4%
Petróleo 14,6% 13,6% 14,3% 16,1% 13,5% 6,9% 3,9% 6,6%
Primarias menores 7,7% 5,0% 7,0% 9,1% 15,0% 19,8% 16,6% 19,0%
Manufacturasd 3,1% 8,7% 21,0% 18,8% 19,3%
C. Composición de las importaciones
Bienes de consumo 14,6% 9,4% 7,3% 7,9% 9,9% 13,2% 11,9%
Bienes intermedios 44,4% 50,2% 45,2% 48,0% 51,1% 46,4% 40,0%
Combustibles 4,3% 3,2% 1,9% 0,5% 0,4% 5,6% 12,3%
Bienes de capital 36,5% 36,6% 44,0% 41,9% 38,4% 34,7% 35,8%
Otros 0,2% 0,6% 1,6% 1,7% 0,2% 0,1%
a
Bienes y servicios. Precios constantes de 1975
b
Excluye 1951 para la composición de importaciones
Bienes y oro
c
d
Grupos CUCI 5 a 8
Exportaciones manufacturadas
a
Precios de 1980
Fuente: Bulmer-Thomas, Victor. La historia económica de América Latina desde la Independencia. México: FCE, 2010, p. 366
Términos de Intercambio (TI)
Distintos índices muestran que la tasa de cambio real tendió a depreciarse, en especial en la
segunda mitad del siglo.
Los ciclos de la tasa de cambio fueron bastante pronunciados:
Se puede observar que aquellos períodos de apreciación de la tasa de cambio real coincidieron
típicamente con una liberalización temporal de la política comercial;
A primera vista eso contradice la teoría económica: en un mercado más libre aumenta la demanda
de divisas y ocurre una devaluación real.
Los autores plantean que esta contradicción se da porque la política comercial es endógena
con respecto a la disponibilidad de divisas:
Cuando la economía enfrenta un crecimiento endógeno de las divisas (por ejemplo por un auge
cafetero) lleva a las autoridades a flexibilizar los controles de importación, a la vez que se generan
presiones para la apreciación de la moneda.
Tasa de cambio real
Tendencias de la tasa de cambio y la
política comercial (1)
La tasa de cambio real tuvo una tendencia a la depreciación a lo largo del siglo.
Varias hipótesis para este proceso:
1. “Política cambiaria activa” por parte del gobierno que trataba de diversificar las exportaciones
más allá de un producto primario particular (el café). Sin embargo es difícil pensar que una
política cambiaria o monetaria pueda tener efectos a largo plazo;
2. El comportamiento de la productividad relativa frente a EEUU podría explicar esto, sin embargo
no hay evidencia de que la productividad colombiana con respecto a la de EEUU haya decrecido
en este siglo, incluso se incrementa a principios de siglo para estancarse prácticamente hasta el
final de la centuria;
3. Se podría pensar que el gasto público afectaría esta tendencia de la tasa de cambio real a largo
plazo, sin embargo, el gasto público como porcentaje del PIB aumentó a lo largo del siglo lo que
tendería a apreciar la tasa de cambio real, no a depreciarla.
Tendencias (2)
Hipótesis de los autores con respecto a la tendencia creciente de la tasa de cambio real a lo
largo del siglo:
Un doble proceso que llevó al abaratamiento de las importaciones, lo que aumentó la demanda
por estas e hizo necesaria la devaluación del tipo de cambio real para mantener el equilibrio en el
mercado de divisas en el largo plazo:
Abaratamiento drástico de los costes de transporte y comunicaciones, por la implementación del
ferrocarril primero, y eventualmente el de autopistas para automóviles.
Liberalización de la política comercial, que si bien estuvo sujeto a varios ciclos contradictorios, tuvo una
tendencia a la apertura desde la década de los setenta.
En los ciclos se ve una tendencia contraria a la tendencia de largo plazo: las liberalizaciones
temporales venían inducidas por incrementos exógenos de divisas, que llevaban a una apreciación
temporal del tipo de cambio. Después de estos periodos venían crisis y depreciación que llevaron
a la tasa de cambio real a niveles más altos que al inicio del ciclo.
Conclusiones
14000
12000
10000 Exportaciones
Millones de dólares
Importaciones
8000
6000
4000
2000
0
46 48 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96
19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19
Millones de Dólares
-4000
-2000
0
2000
4000
6000
1946 8000
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1946-1997
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
Balanza Comercial y Cuenta de Capitales
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
Cuenta de capital
Balanza comercial
Exportaciones tradicionales vs no tradicionales
1944-2003
14000.0
12000.0
10000.0
8000.0
6000.0
4000.0
2000.0
0.0
44 46 48 50 52 5 4 5 6 5 8 6 0 62 6 4 6 6 6 8 7 0 7 2 7 4 76 78 80 82 8 4 86 8 8 9 0 9 2 94 9 6 9 8 0 0 0 2
19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20
No tradicionales Tradicionales
Valor de las exportaciones de bienes industriales (en millones de dólares)
1970-2005
Químicos
9,000.0
7,000.0 Alimentos
5,000.0
Metálica básica
4,000.0
Papel
3,000.0
Mineral no metálico
2,000.0
Madera y sus manufacturas
1,000.0
0.0
70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05
19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20
Porcentaje del valor de las Exportaciones Tradicionales por décadas y productos
1944-2003
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1944-1950 1950-1960 1960-1970 1970-1980 1980-1990 1990-2000 200-2003