Valor del Dinero en el Tiempo

Profesor : Mg. Fernando García Llanos

Asignatura : Evaluación de Proyectos

 Interés

• El interés es la manifestación del valor del dinero en el tiempo.

• El interés es la diferencia entre una cantidad final de dinero y la cantidad original.

Si la diferencia es nula o negativa, no hay interés.

• Existen dos variantes del interés: el interés pagado y el interés ganado.

El interés que se paga por fondos que se piden prestados (préstamo) se determina
mediante la relación:

Interés Acumulado por Unidad de Tiempo

Tasa de Interés (%) = x 100%
Suma Original
El interés generado durante un periodo específico de tiempo se expresa como
porcentaje de la cantidad original y se denomina tasa de rendimiento (TR).

Interés Acumulado por Unidad de Tiempo

Tasa de Rendimiento (%) = x 100%
Cantidad Original

La unidad de tiempo para la tasa de retorno recibe el nombre de periodo de interés,

el mismo nombre que cuando se ve desde la perspectiva del prestatario.
 Interés Simple
• El interés simple se calcula utilizando exclusivamente el principal e ignorando
cualquier interés generado en los periodos de interés precedentes.

• El interés simple total para varios periodos se calcula de la siguiente manera:

Interés Simple = Principal * Número de Periodos * Interés

Principal: Es la cantidad de dinero que se solicita a un banco cuando se va a pedir un préstamo o un crédito
 Interés Compuesto

• Es el interés generado durante cada periodo de interés se calcula sobre el

principal más el monto total del interés acumulado en todos los periodos
anteriores. Así, el interés compuesto es un interés sobre el interés.

• También refleja el efecto del valor del dinero en el tiempo sobre el interés.

• El interés para un periodo se calcula de la siguiente manera:

Interés Compuesto = (Principal + Todos los Intereses Acumulados) * Interés

Una persona solicita a un banco un préstamo de $1.000 con un interés anual
compuesto de 5%. Calcule la deuda total después de tres años.
 Otra forma más breve de calcular la deuda total después de 3 años en el ejemplo
anterior consiste en combinar los cálculos en lugar de llevados a cabo año por año.
La deuda total por año es la siguiente:

Año1 = $1.000 * (1 + 0,05) = $1.050

Año 2 = $1.000 * (1 + 0,05)2 = $1.102,5
Año 3 = $1.000 * (1 + 0,05)3 = $1.157,6

El total del año 3 se calcula directamente; no se requiere del total del año 2. Expresado
de una manera general, el cálculo tendría la siguiente forma:

Deuda Total después de cierta cantidad de años = Principal * (1 + tasa de interés)número de años
 Tasa de Interés Nominal y Efectiva

• Según lo visto anteriormente, la diferencia fundamental entre el interés simple y el

interés compuesto consiste en que el interés compuesto incluye el interés sobre el
interés ganado en el periodo anterior, mientras que el interés simple no lo incluye.

• Las tasas de interés nominal y efectiva implican la misma relación básica que existe
entre el interés simple y compuesto. En este caso la diferencia se basa en que los
conceptos de nominal y de efectivo se deben aplicar cuando se calcula el interés
compuesto más de una vez al año.

• Por ejemplo, si una tasa de interés es de 1 % mensual, deben tomarse en cuenta los
términos nominal y efectivo para las tasas de interés.
 Tasa de Interés Nominal

• La tasa de interés nominal, r, es una tasa de interés que no considera la

capitalización de intereses.

r = Tasa de Interés * Número de Periodos r: Tasa de Interés Nominal

• Una tasa nominal r puede fijarse para cualquier periodo: 1 año, 6 meses, 1
trimestre, 1 mes, 1 semana, 1 día etc.
 Ejemplo Tasa de Interés Nominal

r = 1,5% mensual x 24 meses = 36% por un periodo de 2 años

r = 1,5% mensual por 6 meses = 9% semestral

r = 1,5% mensual por 3 meses = 4,5% trimestral

r = 2% mensual por 12 meses = 24% anual

Todas ellas tienen la forma: "r% por periodo de tiempo t".

Ejemplo Tasa Nominal: 10% anual capitalizable mensualmente

 Tasa de Interés Efectiva

• La tasa de interés efectiva es la tasa real aplicable a un periodo de tiempo

establecido.

• La tasa de interés efectiva toma en cuenta la acumulación del interés durante el

periodo de la tasa nominal correspondiente.

• Por lo general, se expresa como tasa anual efectiva ia pero se puede utilizar cualquier
periodo como base.

• La frecuencia de capitalización de la tasa efectiva se incluye en el enunciado de la tasa

nominal.
 Conversión
Tasas de Interés Nominal y Efectiva
El procedimiento para obtener una tasa equivalente ya sea nominal o anual, es el siguiente:

m i: tasa de interés efectiva anual.

 r
(1 + i) =  1 +  r: tasa de interés nominal anual.
 m m: número de veces que la tasa nominal se capitaliza al año

Cuando el monto generado por ambas en el plazo de un año llega a coincidir, dichas tasas
son equivalentes entre si.

Además, es posible determinar la tasa anual nominal r utilizando la definición de i antes

dada, es decir r
i=
m
Tasa de interés compuesto Número de veces que dicha
capitalizable tasa se capitaliza al año es de:
Semestral 2
Cuatrimestral 3
Trimestral 4
Bimestral 6
Mensual 12
 Ejemplo Interés Simple y Compuesto
➢ Interés Simple 10% anual Año Capital Interés Capital
Inicial Final
1 1.000 100 1.100
2 1.000 100 1.200
3 1.000 100 1.300

➢ Interés Compuesto 10% anual

Año Capital Interés Capital
Inicial Final
1 1.000 100 1.100
2 1.100 110 1.210
3 1.210 121 1.331
 Fórmulas Interés Simple y Compuesto
Resumiendo de acuerdo a lo anterior:

➢ Interés Simple ➢ Interés Compuesto

Cn = C 0 + i C1 = C 0 * (1 + i)
Cn = C 0 + C 0 * i * n C2 = C 0 * (1 + i) * (1 + i) = C 0 * (1 + i) 2

C 3 = C 0 * (1 + i) * (1 + i) * (1 + i) = C 0 * (1 + i) 3
Cn = C 0 * (1 + i * n)
Cn = C 0 * (1 + i) n

Cn : Capital Periodo n

Co : Capital Inicial
 Ejemplo Interés Nominal y Efectiva

Suponga que deposita $1.000 al 10% anual con capitalización semestral.

5% 5%

5% en cada Semestre
1.000 1.050 1.102,5 (período de Capitalización)

Semestre 0 6 12

m 2
 r  0,1 
(1 + i) =  1 +  =  1 +  = (1 + 0,1025) i = 10,25% Interés Anual Efectivo
 m  2 

r
i= r = i * m = 0,05 * 2 = 10% Interés Anual Nominal
m
 Conversión Tasas de Interés Efectiva

(iA + 1) = (iS + 1) = (iT + 1) = (iB + 1) = (iM + 1) = (iD + 1)

2 4 6 12 365

Donde: iA = Interés Anual Efectivo

iS = Interés Semestral Efectivo
iT = Interés Trimestral Efectivo
iB = Interés Bimestral Efectivo
iM = Interés Mensual Efectivo
iD = Interés Diario Efectivo
 Conversión Tasas de Interés Efectiva
Si la base de tiempo es la misma, como mes o día, la tasa efectiva se puede
calcular de la siguiente manera:

𝑚Τ𝑛
1 + 𝑖𝑚 = 1 + 𝑖𝑛
m : unidad de tiempo de la tasa que se quiere estimar

n: unidad de tiempo de la tasa que se tiene

 Tasa de Interés Real
• La relación entre la tasa de interés nominal, la tasa de inflación y la tasa de interés
real de una inversión es:

(1 + tasa de interés nominal)

(1 + tasa de interés real) =
(1 + tasa de inflación)

• Los economistas generalmente usan la tasa real porque brinda una imagen más
clara del verdadero valor del proyecto.
Usted tiene dos opciones de pago a su persona:

A: recibir $ 10.000 ahora o B: recibir $ 10.000 en tres años.

¿Qué opción elegiría?

• La elección lógica sería hoy, porque podrá utilizar su dinero y las ganancias
potenciales que conlleva antes.

Al recibir $ 10,000 hoy, está preparado para aumentar el valor futuro de su

dinero invirtiendo y ganando intereses durante un período de tiempo. Para la
Opción B, no tiene tiempo de su lado, y el pago recibido en tres años sería su
valor futuro.
• Si elige la Opción A, su valor futuro será de $ 10.000 más cualquier interés
adquirido durante los tres años. El valor futuro para la Opción B, por otro lado,
solo sería de $ 10.000.

Entonces, ¿cómo puede calcular exactamente cuánto más vale la Opción A, en

comparación con la Opción B?
 Valor Futuro
Si elige la Opción A e invierte el monto total a una tasa anual simple de 4,5%, el
valor futuro de su inversión al final del primer año es de $ 10.450. Llegamos a
esta suma multiplicando la cantidad principal de $ 10.000 por la tasa de interés
del 4,5% y luego sumando los intereses ganados a la cantidad principal:

Interés = $10.000 x 0,045 = $450

Valor Futuro = $10.000 + 450 = $10.450

Valor Futuro = 10.000 * (1 + 0,045) = $10.450

Si los $ 10.450 restantes en su cuenta de inversión al final del primer año no se
tocan y usted invirtió al 4,5% por otro año, ¿cuánto tendría?

Valor Futuro = 10.000 * (1 + 0,045) * (1 + 0,045) = $10.920,25

Piense nuevamente en la clase de matemáticas y la regla de los exponentes, que

establece que la multiplicación de términos similares es equivalente a sumar sus
exponentes. En la ecuación anterior, los dos términos similares son (1+ 0,045), y el
exponente en cada uno es igual a 1. Por lo tanto, la ecuación se puede representar
de la siguiente manera:

Valor Futuro = 10.000 * (1 + 0,045)2 = $10.920,25

• Podemos ver que el exponente es igual a la cantidad de años durante los cuales
el dinero genera intereses en una inversión. Entonces, la ecuación para calcular
el valor futuro de la inversión a tres años se vería así:

Valor Futuro = 10.000 * (1 + 0,045)3 = $11.411,66

• Sin embargo, no necesitamos seguir calculando el valor futuro después del
primer año, luego el segundo año, luego el tercer año, y así sucesivamente.

• Si conoce la cantidad actual de dinero que tiene en una inversión, su tasa de

rendimiento y cuántos años le gustaría mantener esa inversión, puede calcular el
valor futuro (F) de esa cantidad. Se hace con la ecuación:
• Si conoce la cantidad actual de dinero que tiene en una inversión, su tasa de
rendimiento y cuántos años le gustaría mantener esa inversión, puede calcular el
Valor Futuro (F) de esa cantidad. Se hace con la ecuación:

F: Valor Futuro
F = P * (1 + i) n
P: Valor Presente
I : Tasa de Interés
n: Número de Periodos

Con esto hemos visto el proceso de capitalización que consiste en llevar fondos del
presente al futuro.
 Valor Presente

Si recibió $10.000 hoy, su valor presente sería, por supuesto, $ 10.000 porque el valor
presente es lo que su inversión le da ahora si lo gastara hoy. Si recibiera $ 10.000 en
un año, el valor actual de la cantidad no sería de $ 10.000 porque no lo tiene en la
mano ahora, en el presente.

Para encontrar el valor presente de los $ 10.000 que recibirá en el futuro, debe
pretender que los $ 10.000 son el valor futuro total de una cantidad que invirtió
hoy. En otras palabras, para encontrar el valor presente del futuro $ 10.000,
necesitamos averiguar cuánto tendríamos que invertir hoy para recibir esos $ 10.000
en un año.
Para calcular el valor presente, o la cantidad que tendríamos que invertir hoy, debe
restar el interés acumulado (hipotético) de los $ 10.000. Para lograr esto, podemos
descontar el monto del pago futuro ($ 10.000) por la tasa de interés para el período.

En esencia, todo lo que está haciendo es reorganizar la ecuación de valor futuro anterior
para que pueda resolver el Valor Presente (P).

La ecuación de valor futuro anterior puede reescribirse de la siguiente manera:

F
F: Valor Futuro
F
P= P: Valor Presente
(1 + i)n I : Tasa de Interés
0 1 2 3 n
n: Número de Periodos
P
Retrocedamos de los $ 10.000 ofrecidos en la Opción B. Recuerde, los $ 10.000 que
se recibirán en tres años es realmente el mismo valor futuro de una inversión.

Si nos quedara un año antes de recibir el dinero, descontaríamos el pago un año

atrás. Usando nuestra fórmula de valor presente (versión 2), en la marca actual de
dos años, el valor presente de los $ 10,000 que se recibirán en un año sería
F = $10.000
F3 10.000 P2 = ?
P2 = = = $9.569,3
(1 + i) (1 + 0.045)
0 1 2 3

Tenga en cuenta que si hoy estuviéramos en la marca de un año, los $ 9.569,3

anteriores se considerarían el valor futuro de nuestra inversión dentro de un año
Continuando, al final del primer año esperaríamos recibir el pago de $ 10.000 en dos años. A
una tasa de interés del 4.5%, el cálculo para el valor presente de un pago de $ 10.000
esperado en dos años sería de:
P1 = ? F = $10.000

F3 10.000
P1 = = = $9.157,3
(1 + i)2
(1 + 0.045)2
0 1 2 3
 Por supuesto, debido a la regla de los exponentes, no tenemos que calcular el valor
futuro de la inversión cada año contando desde la inversión de $ 10.000 en el tercer
año. Podríamos poner la ecuación de manera más concisa y usar los $ 10.000 como
Valor Futuro. Entonces, así es como puede calcular el Valor Presente (Valor Actual)
de los $ 10.000 esperados de una inversión de tres años que genera un 4,5%:

F3 10.000
P = = = $8.762,9
(1 + i) 3
(1 + 0.045)3

Por lo tanto, el valor presente de un pago futuro de $ 10.000 vale $ 8.762,97 hoy si las
tasas de interés son 4,5% por año.

Este proceso se llama actualización, expresar en términos actuales valores que serán
recibidos en el futuro.
• En resumen, elegir la Opción B es como tomar $ 8.762,97 ahora y luego invertirlo
durante tres años.

• Las ecuaciones anteriores ilustran que la Opción A es mejor no solo porque le ofrece
dinero en este momento sino porque le ofrece $ 1.237,03 ($ 10.000 - $ 8.762,97) más
en efectivo.

• Además, si invierte los $ 10,000 que recibe de la Opción A, su elección le da un valor

futuro que es $ 1.411,66 ($ 11.411,66 - $ 10,000) mayor que el valor futuro de la
Opción B.
• En el primer caso, cuando la medición se hace en el futuro, a fines de año, el
proceso se llama capitalización, se imputan o agregan intereses.

• Cuando la medición se hace en el presente, el proceso se llama descuento, se

quitan los intereses, también se llama actualización.
Suponga que podría recibir $ 15.000 hoy o $ 18.000 en cuatro años. Asuma
que las tasas de interés son actualmente del 4%.

¿Qué decisión tomaría?

 Anualidad

Una anualidad es una serie de pagos que cumple con las siguientes condiciones:

➢ Todos los pagos son de igual valor.

➢ Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo.
➢ Todos los pagos son llevados al principio o al final de la serie a la misma tasa.
➢ El número de pagos debe ser igual al número de periodos.
 Atributos de una Anualidad

• Horizonte temporal : es el plazo de la anualidad que puede medirse en días, quincenas,

meses, trimestres u otros períodos de tiempo uniformes o no uniformes. Cuando el
horizonte temporal tiende a infinito, entonces la anualidad toma el nombre de
perpetuidad.

• Momento: es un instante del tiempo o de ocurrencia de algún evento que afecta a la

anualidad (inicio, cobro, pago, vencimiento, cambio de tasa, etc.).

• Renta o cuota A: es un flujo de caja que puede ser uniforme (de un mismo importe que
se repite varias veces en el horizonte temporal), o no uniforme o variable.
 Atributos de una Anualidad
• Número de períodos n: es el número de períodos de renta consecutivos que conforman
el horizonte temporal de la anualidad.

• Número de cuotas nc: es el número de cuotas o de rentas que se realizan en el

horizonte temporal de la anualidad.

• Número de períodos diferidos k: es el número de períodos de tiempo en el cual no se

realiza ningún pago de renta.

• Tasa de interés: es la tasa que devenga el stock de efectivo, las rentas o los saldos de
caja durante el horizonte temporal.

• Amortización: Pago parcial o total del principal de una deuda.

 Tipos de Anualidad

Anualidad vencida: es aquella cuyo pago ocurre al final de cada periodo.

Anualidad anticipada: es aquélla cuyos pagos se realizan al principio de cada período

de pago.

Anualidad diferida: es un conjunto de anualidades cuyo primer pago empieza

después de uno o más períodos.

Anualidad perpetua: es aquella que está compuesta por pagos periódicos iguales
efectuados indefinidamente sin límite de tiempo.
 Anualidad Vencida

• Suponga ahora que Ud. recibirá la suma de $1.000 por año, durante cuatro años, al
final del periodo. El primer flujo de $1.000 (t=1) lo depositará en el banco al 5%, lo
mismo hará con los restantes flujos. ¿Cuánto dinero tendrá al fin de los 4 años?.
 F4 = 1.000 * (1 + 0,05)3
F4 = 1.000 * (1 + 0,05)2
F4 = 1.000 * (1 + 0,05)
F4 = 1.000

1.000 1.000 1.000 1.000

Año: 0 1 2 3 4

El Valor Futuro será igual a la suma de cada uno de estos valores capitalizados al año 4

F4 = 1.000 * (1 + 0,05)3 + 1.000 * (1 + 0,05)2 + 1.000 * (1 + 0,05) + 1.000 = $4.310,1

En términos generales, para rentas constantes de pago vencido (Flujo A constante),
podemos expresar lo anterior como sigue:

Fn = A * (1 + i) n-1
+ A * (1 + i) n- 2
+ A * (1 + i) n- 3
+ ....... + A

Factorizando por A:


F = A * (1 + i) n-1
+ (1 + i)
n- 2
+ (1 + i) n- 3
+ ....... + 1  (a)

Multiplicando (a) por (1+i) en ambos lados se tiene:


F * (1 + i) = A * (1 + i)n + (1 + i)n-1 + (1 + i)n-2 + ....... + (1 + i)  (b)
Ahora bien, si a la ecuación (b) le restamos la ecuación (a) tendremos:

F * (1 + i) - F = A * (1 + i) − 1
n

Adecuando la ecuación se tiene finalmente:

 (1 + i)n − 1 
F = A* 
 i 
Esta fórmula nos permite encontrar el Valor Futuro al cabo de n periodos si
recibimos un flujo A constante y lo depositamos a la tasa i.
En el caso planteado anteriormente, el valor acumulado al año 4 será:

F4= ??
1.000 1.000 1.000 1.000
i = 5%
A = $1.000
Año: 0 1 2 3 4
n=4

 (1 + 0,05)4 − 1 
F4 = 1.000 *   = $4.310,1
 0,05 
Para determinar el valor actual de ese flujo, se debe utilizar la fórmula del valor presente:

$4.310,4 F 4.310,4
P= = = $3.546,2
Año: 0 1 2 3 4
(1 + i)n
(1 + 0,05)4

Por lo tanto el Valor Presente de una serie de flujos A constante en un periodo n que genera
rendimiento a una tasa i se utiliza la siguiente formula:

 (1 + i)n − 1 
P = A* n 
 i * (1 + i) 
 Interpolación Lineal

Cuando en un problema se quiere estimar la tasa de interés conocido un valor presente, valor
futuro, anualidad y periodo n, se puede estimar a partir del método “prueba y error” o
interpolación lineal.

La interpolación lineal es un procedimiento muy utilizado para estimar los valores que toma
una función en un intervalo del cual conocemos sus valores en los extremos (x1, y1) y (x2, y2).

Se utiliza la aproximación a la función f(x) por medio de una recta.

 Anualidad Anticipada
A A A A A A A

Año: 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n

Valor Presente Anualidad Anticipada Valor Futuro Anualidad Anticipada

1+𝑖 𝑛−1 1+𝑖 𝑛−1

𝑃=𝐴∗ 𝑛
∗ (1 + 𝑖) 𝐹 =𝐴∗ ∗ (1 + 𝑖)
𝑖∗ 1+𝑖 𝑖
 Anualidad Diferida

➢ Una anualidad diferida es la unión de dos anualidades simples consecutivas,

la primera en la que no se realiza pago alguno pero se devenga interés y la
segunda que es una anualidad simple, la misma que a su vez puede ser
vencida o anticipada.

Anualidad Simple
Diferida

Vencida Anticipada
 Anualidad Diferida

➢ Plazo Diferido: Es el número de períodos diferidos k, el intervalo de tiempo entre

el inicio del contrato de un préstamo y el primer pago -contado en períodos de
renta-, durante el cual no se realiza pago alguno, pero el capital inicial se
capitaliza al vencimiento de cada período diferido, para luego distribuirlo por
equivalencia financiera entre el número de cuotas insolutas.

Por lo tanto, al vencimiento de los períodos diferidos, una anualidad diferida se

convierte en una anualidad simple vencida o anticipada, según las rentas sean
vencidas o anticipadas respectivamente.
 Anualidad Simple Diferida Vencida

➢ Una anualidad es simple diferida vencida cuando después del plazo diferido
se realizan cuotas uniformes simples vencidas
A A A A

Año: 0 1 2 k 1 2 n-1 n
k = periodos diferidos n = periodos de pagos

k + n = horizonte temporal de anualidad

1+𝑖 𝑛−1
Valor Futuro Anualidad Simple Diferida Vencida 𝐹 =𝐴∗
𝑖
 Anualidad Simple Diferida Vencida

A A A A

Año: 0 1 2 k 1 2 n-1 n
k = periodos diferidos n = periodos de pagos

k + n = horizonte temporal de anualidad

1+𝑖 𝑛−1 1
Valor Presente Anualidad Simple Diferida Vencida 𝑃 =𝐴∗ 𝑛
∗ 𝑘
𝑖∗ 1+𝑖 1+𝑖
 Anualidad Simple Diferida Anticipada

➢ Una anualidad es simple diferida anticipada cuando después del plazo diferido se
realizan cuotas uniformes simples anticipadas.

A A A A

Año: 0 1 2 k 1 2 n-1 n
k = periodos diferidos n = periodos de pagos

k + n = horizonte temporal de anualidad

1+𝑖 𝑛−1
Valor Futuro Anualidad Simple Diferida Anticipada 𝐹 =𝐴∗ ∗ (1 + 𝑖)
𝑖
 Anualidad Simple Diferida Anticipada

A A A A

Año: 0 1 2 k 1 2 n-1 n
k = periodos diferidos n = periodos de pagos

k + n = horizonte temporal de anualidad

1+𝑖 𝑛−1 1+i

Valor Presente Anualidad Simple Diferida Anticipada 𝑃 =𝐴∗ 𝑛
∗
𝑖∗ 1+𝑖 1+𝑖 𝑘
 Anualidad Perpetua
Considere un flujo A por montos iguales que se paga a perpetuidad.

A A A
0 1 2 3 n= ∞
1
n= ∞ =0
i * (1 + i)n

 (1 + i)n − 1  1 1 
P = A* n 
= A* − n
 i * (1 + i)   i i * (1 + i) 
Reordenando, el Valor Presente de un Flujo A Perpetuo es:

A
P =
i
Por ejemplo, una inversión ofrece un flujo de efectivo perpetuo de 500 dólares
cada año. El rendimiento que usted requiere sobre una inversión así es 8%. ¿Cuál
es el valor de esta inversión?

A 500
P = = = 6.250 dólares
i 0,08
 Perpetuidad Creciente
Cuando la perpetuidad anual crece a una tasa fija g :
n-1
A A(1+g) A(1+g)² A(1+g)
0 1 2 3 n n= ∞

A A(1 + g) A(1 + g) 2
A(1 + g) n-1
P= + + + .............. +
(1 + i) (1 + i)2
(1 + i) 3
(1 + i)n

Por lo que el valor presente de un flujo A perpetuo que crece a una tasa fija g es:

A
P=
i−g
 Series con Gradiente
A1+7G

• Serie con Gradiente Aritmético

➢G Monto Constante en $
0 1 2 3 4 5 6 7 8

• Serie con Gradiente Geométrico

A1 (1 + g )7

➢g Constante en %

0 1 2 3 4 5 6 7 8
 Serie Gradiente Aritmética
• Los ingenieros con frecuencia se enfrentan a situaciones que involucran pagos periódicos
que aumentan o disminuyen en una cantidad constante (G) de un período a otro.
 Serie Gradiente Aritmética
a) Serie Gradiente Creciente

 (1 + i)n − 1  G  (1 + i)n − 1 n  Valor presente gradiente aritmético perpetuo

P = A1 *  n 
+ * − n
 i * (1 + i)  i  i * (1 + i)n
(1 + i)  A G
P= + 2
i i
 (1 + i)n − 1  G  (1 + i)n − 1 
F = A1 *   + * − n
 i  i  i 
 Serie Gradiente Aritmética
a) Serie Gradiente Decreciente

 (1 + i)n − 1  G  (1 + i)n − 1 n  Valor presente gradiente aritmético perpetuo

P = A1 *  n 
− * − n
 i * (1 + i)  i  i * (1 + i)n
(1 + i)  A G
P= − 2
i i
 (1 + i)n − 1  G  (1 + i)n − 1 
F = A1 *   − * − n
 i  i  i 
 Serie Gradiente Geométrica
Muchos problemas económicos de ingeniería, particularmente los relacionados con los
costos de construcción, involucran flujos de efectivo que aumentan con el tiempo, no en una
cantidad constante, sino en un porcentaje constante (geométrico), llamado crecimiento
compuesto.
A 1  (1 + g)n  si i  g
*  − 1 
b) Serie Geométrica Creciente b) Serie Geométrica Decreciente g - i  (1 + i)n 
P=
n * A1 si i = g
(1 + i)

A1
g -i

* (1 + g)n − (1 + i)n  si i  g
F=
n * A1 si i = g
(1 + i)-n+1
 En resumen…..

• El dinero vale más en el presente que en el futuro porque hay un costo de

oportunidad para esperarlo.

• Un peso hoy no es lo mismo que un peso mañana, ese es el valor temporal del dinero.

• El dinero tiene valor en el tiempo, por tanto no es correcto sumar directamente montos
de dinero gastados o generados en distintos periodos.

• Los flujos de efectivo en diferentes puntos no pueden ser comparados.