AL INTERS COMPUESTO. Reconocer, Definir y Calcular valores actuales o presentes, valores futuros o montos de sumas a inters compuesto, adems se manejarn ecuaciones de valores equivalentes y diagramas de flujo de caja. 1
Fernando Villacs Vargas MDYGES, U. de Guayaquil. MBA, USM. Diplomado Superior en Finanzas, USM. Ing. Comercial, U. de Guayaquil. Ing. en Electricidad, ESPOL.
5.1. Introduccin. 5.2. Calculo del Valor Actual. 5.3. Valor Actual para valor de n mayores que el mximo de la tabla. 5.4. Valor Actual a Inters Compuesto con Periodos de Capitalizacin Fraccionarios. 5.5. Descuento a Inters Compuesto. 5.6. Valor Presente de una Deuda que Devenga Intereses. 5.7. Ecuaciones de Valores Equivalentes. 2 5.1. INTRODUCCIN. DEFINICIN: El valor actual o presente a inters compuesto de un dinero que se reciba en fecha futura es aquel capital que, a inters compuesto, tendr en el mismo tiempo un monto equivalente a la suma de dinero que se reciba en la fecha convenida. Veamos el siguiente grfico. 3 P 0 1 2 F n 5.2. CLCULO DEL VALOR ACTUAL. Veamos el siguiente grafico.
Conocemos que:
F = P * ( 1 + i ) n
4 P 0 1 2 F n Por lo que si despejamos P ( Valor Presente ) en funcin de F ( Valor Futuro ), nos queda:
P = F / ( 1 + i ) n
El factor : ( 1 + i ) n es el valor presente de un valor futuro de una unidad por recibir dentro de n periodos de capitalizacin, a la tasa efectiva i por periodo. En notacin Standard ( P/F, i , n ). 5 Veamos un ejemplo: Hallar el valor presente de $5.000 pagaderos en 5 aos, a la tasa efectiva anual del 6%. Datos: F $5.000 t 5 anos. I 6% P = F / ( 1 + i ) n P = $5.000 / ( 1 + 0,06 ) 5
P = $5.000 / ( 1,06 ) 5
P = $3.736,29 6 5.4. VALOR ACTUAL PARA VALOR DE N MAYORES QUE EL MXIMO DE LA TABLA. Se procede como lo analizado en el capitulo 4.5. Veamos un ejemplo: 1. Hallar el Valor Presente de $100.000 pagaderos en 20 aos, a la tasa del 6%, capitalizable trimestralmente. P = F / ( 1 + i ) n P = $100.000 / ( 1 +0,06/4 ) 20x4 P = $100.000 / ( 1,06 ) 80
P = $100.000 / ( 1,06 ) 50 ( 1,06 ) 30
P = $30.389
7 5.4. VALOR ACTUAL A INTERS COMPUESTO CON PERIODOS DE CAPITALIZACION FRACCIONARIO. Se procede como lo analizado en el capitulo 4.6. El mismo mtodo se aplica para el calculo del valor actual o presente en fracciones de periodo.
REGLA COMERCIAL: El valor actual se calcula a inters compuesto para los periodos enteros y a inters simple para las fracciones del periodo.
CALCULO TERICO: Se calcula el inters compuesto para todo el tiempo, incluida la fraccin del periodo. 8 Veamos un ejemplo: 1. Hallar el Valor Presente de $60.000 pagaderos en 2 aos 8 meses, a la tasa de 8% capitalizable semestralmente. Aplicando la regla comercial , calculamos el VP para 2 aos 6 que equivalen a 5 periodos y luego , buscamos el valor presente a inters simple a los 2 meses, tenemos: P = F ( P/F , j/m , mn ) P = F / ( 1 + j/m ) mn P = $60.000 / ( 1 +0,08/2 ) 2x2,5 P = $60.000 / ( 1,04 ) 5
P = $49.315,63
9 As, el valor presente de $ 60.0000 pagaderos en 2,5 aos es de $ 49.315,63 y sobre este valor debe hallarse el valor presente, a inters simple del 8%, en 2 meses.
Aplicando la regla comercial tenemos: P = F / (1 + ni )
P = $49.315,63 / ( 1 + (1/6) * 0,08 )
P = $49.315,63 / ( 1,0133 ) P = $48.666,74 10 Aplicando el calculo terico tenemos: P = F / ( 1 + j/m ) nm P = $60.000 / ( 1 + 0,08 /2 ) 2x 8/12
P = $60.000 / ( 1 + 0,08 /2 ) 8/3 P = $60.000 / ( 1 + 0,08 /2 ) 2 x 8/3 P = $60.000 / ( 1 + 0,08 /2 ) 5 x 1/3 P = $60.000 / ( 1,04 ) 5 *
( 1,04 ) 1/3
P = $60.000 / 1,23266 P = $48.675,22
11 El valor presente calculado a inters compuesto, incluida la fraccin de perodo, de un resultado mayor en $ 6,35, que el obtenido calculando a inters simple para la fraccin del perodo. 12 5.5. DESCUENTO A INTERS COMPUESTO. El descuento compuesto verdadero es la diferencia entre el valor futuro por pagar y su valor presente.
D = F - P
Si P = F / ( 1 + i ) n Sustituyendo D = F - F / ( 1 + i ) n
D = F * ( 1 1 / ( 1 + i ) n ) 13 El termino ( 1 1 / ( 1 + i ) n ) recibe el nombre de factor de descuento, a inters compuesto. Si la tasa de inters es j capitalizable m veces por ao, se obtiene:
D = F * 1 ( 1 + j/m ) nm
14 1 DESCUENTO BANCARIO COMPUESTO: Es el que se calcula sobre el monto de la deuda, a una tasa de descuento d. VL = VN ( 1 d ) n
Donde: VL Valor Liquido del Pagar. VN Valor Nominal del Pagar. d Tipo o tasa de Descuento expresada en tanto por ciento.
15 5.6. VALOR PRESENTE DE UNA DEUDA QUE DEVENGA INTERS. Para calcular el valor presente de una deuda que devenga intereses, es necesario establecer su monto nominal, es decir, el valor que liquidar la deuda de su vencimiento. Una vez calculado el monto nominal, se procede a determinar su valor actual.
Veamos el siguiente ejemplo: Calcular; 3 aos antes de su vencimiento, el valor presente, al 8% capitalizable semestralmente, de un pagar de $100.00 firmado a 5 aos plazo , con el 6% inters capitalizable anualmente. 16 Primero calculamos el valor a liquidar la deuda.
Notacin Standard. F = P ( F/P , i% , n )
Notacin Algebraica F = P * ( 1 + i ) n F = $100.000 * ( 1 + 0,06 ) 5 F = $100.000 * ( 1,06 ) 5 F = $133.822,56
17 Una vez calculado nuestra deuda, calculamos el valor presente, o sea, el valor liquido.
Notacin Standard. P = F ( F/P , j/m , mn )
P = F / ( 1 + j/m ) mn P = $133.822,55 / ( 1 + 0,08/2 ) 3x2 P = $133.822,55 / ( 1,04 ) 6 P = $105.761,90
18 5.7. ECUACIONES DE VALORES EQUIVALENTES. Estas ecuaciones son las que se forman igualando, una fecha de comparacin, las sumas de los valores en la fecha escogida de los diferentes conjuntos de obligaciones.
Los problemas bsicos que deben analizarse son dos: 1. Establecer el valor que debe pagarse, en determinada fecha, equivalente de un conjunto de obligaciones, que vencen en diferentes fechas.
2. Determinar la fecha promedio en que se puede cancelar, mediante un pago nico igual a la suma de los valores de un conjunto de obligaciones que tienen distintas fechas de vencimiento. El tiempo por transcurrir hasta la fecha de vencimiento promedio se define como tiempo equivalente. 19 Veamos el siguiente ejemplo: Una persona debe $10.000 pagaderos dentro de 2 aos y $20.000 a 5 aos plazo. Con su acreedor pacta efectuar un pago nico al final de 3 aos a la tasa del 8%, capitalizable semestralmente. Calcular el valor nico del pago. 20 0 1 2 3 4 5 10.000 20.000 Aplicando las 2 frmulas:
X = $10.000 * ( 1,04 ) 2 + $20.000 / ( 1,04 ) 4 X = $108.160 + $17.096,08 X = $27.912,08 21 TALLER # 14. 1. Hallar el valor actual de $5.000 pagaderos dentro de 6 aos , a la tasa de 6% capitalizable trimestralmente.
2. Hallar el valor actual de $6.000 pagaderos dentro de 5 aos 4 meses, al 6% capitalizable trimestralmente: a. Segn la regla comercial. b. Segn el calculo terico.
3. A que valor de contado equivale la oferta $120.000 pagaderos dentro de 2 aos por un bien raz, si las inversiones locales producen el 10% capitalizable trimestralmente?
22 4. Un deudor tiene a su cargo los siguientes pagares: $20.000 a 4 aos de plazo, $50.000 a 3 anos de plazo, $40.000 a 1 ao de plazo y $50.000 exigibles de inmediato. El ofrece cancelar de contado $30.000 y el saldo a 2 anos plazo. Hallar este valor, si el tipo de inters es el 7% capitalizable semestralmente.
5. El 1 de Marzo de 1995 se firmo un pagar por $40.000, con vencimiento a 4 anos, a un inters simple del 12%. El 1 de Septiembre de 1996 se negocia con un inversionista que cobra el 14% nominal, con capitalizacin semestral; hallar el valor pagado por el inversionista. 23 6. Una persona posee un pagare de $60.000 a 5 aos de plazo a un inters del 8%, con acumulacin semestral. Tres anos antes de su vencimiento lo ofrece en venta a un prestamista que invierte el 10%, con capitalizacin trimestral. Que suma le ofrece el prestamista ?.