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FINANZAS INTERNACIONALES
 PROGRAMA DE CURSO
FINANZAS INTERNACIONALES
OBJETIVO DEL CURSO
 
En este curso se tratan los temas propios de las Finanzas Internacionales, bajo un concepto
en el cual el estudiante tendrá un conocimiento de los principales instrumentos, su forma de
negociación y sus riesgos asociados.

El estudiante deberá desarrollar la capacidad de interpretar los conceptos de la Teoría

Financiera en el contexto de las relaciones internacionales y de analizar situaciones prácticas
en la operación de oportunidades y en la gestión del riesgo.
Que son las finanzas Internacionales?

Es un área del conocimiento que combina elementos de :

Economía Finanzas
Internacional Corporativas

Finanzas
Internacionales
 Un mundo globalizado:

Globalización:

• Económico
• Financiera
• Política
• Cultural
• Ambiental
Lo positivo y los negativo de la Globalización
 CONTENIDO TEMÁTICO PROGRAMA DE CURSO
FINANZAS INTERNACIONALES

INTRODUCCIÓN
• Conceptos
•  Alcances
•  Terminología

MERCADOS INTERNACIONALES

• Mercados Financieros Globales

•  Mercados de Cambio
•  Tipos de Cambio
•  Tipos de Transacciones
•  Ley de un Solo Precio y Paridad del Poder de Compra

TASAS DE INTERÉS Y TIPOS DE CAMBIO

PRESUPUESTO DE CAPITAL A NIVEL INTERNACIONAL

 DECISIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES

•  Financiamiento a Corto Plazo
•  Financiamiento a Mediano Plazo
•  Mercados Internacionales de Bonos
Conceptos, Alcances y Terminología
 Porque estudiar los mercados financieros

- Los mercados financieros son importantes porque nos permiten ver como los agentes
superavitarios transfieren sus recursos a los agentes deficitarios.

-En estos mercados encontraremos alternativas de financiamiento

-Conoceremos los diferentes tipos de activos financieros

-Cuales son los agentes que participan en estos mercados y cual es su rol.

-Los riesgos a los que nos sometemos por prestar dinero

-Como funcionan los mercados de divisas

-Como funcionan las bolsas internacionales

 Mercado Financiero

Es donde se realizan las transferencias entre los agentes económico

excedentarios de fondos (ahorro) y que están dispuestos a invertirlos y los
agentes económicos que carecen de fondos para llevar adelante proyectos o
actividades productivas y están dispuestos a pagar por ellos
 Sistema Financiero

Intermediarios
Financieros

Fo
s nd
n do os
Fo

Fondos
Prestamistas
Prestatarios
1. Familias
Mercados 1. Empresas
2. Empresas Fondos Fondos
Financieros 2. Gobiernos
3. Gobiernos
3. Familias
4. Extranjeros
4. Extranjeros
 Intermediación Financiera

• Reducir problemas de búsqueda de contraparte.

• Reducir problemas para compatibilizar necesidades

• Resolver problemas de economías de escala

• Administra el riesgo

• Estimular el ahorro y canalizarlos a los demandantes de recursos

• Generar diferentes tipos de activos financieros

 Función y Participantes en los Mercado Financieros

Los Mercados Financieros existen para poder transferir recursos de los agentes
superavitarios a los agentes deficitarios.

Podemos clasificar los clientes del ámbito de inversiones en los siguientes:

LAS FAMILIAS

•Están interesadas en un amplia gama de activos, los cuales pueden variar de acuerdo a la
posición económica de la familia.

•Los impuestos pueden afectar la demanda de activos de las familias.

•La consideración de riesgo, también genera demanda de distintos tipos de activos

 Función y Participantes en los Mercado Financieros

EL SECTOR NEGOCIOS

• Las decisiones de los agentes de negocios necesitan dinero para financiar sus inversiones
en activos reales, plantas, equipos, tecnología, conocimiento y otros.

• Ellos tienen varias formas de conseguir estos recursos:

• Mediante prestamos de los bancos

• Mediante la emisión de bonos prestándose de las agentes supéravitarios
• Mediante nuevos socios

Los objetivos de poder realizar emisiones son:

a) Poder obtener el mejor precio de sus valores

b) Quieren hacer sus colocaciones a la menor tasa posible.
 Función y Participantes en los Mercado Financieros

LOS GOBIERNOS

•Los gobiernos necesitan financiar sus gastos mediante prestamos, cuando no son capaces
de solventarlos con sus ingresos.

•Una alternativa de financiamiento seria la emisión de dinero, pero esto tiene

consecuencias inflacionarias y esto usualmente no es una alternativa para los gobiernos.

•Los gobiernos tienen la ventaja de que su emisión de deuda tiene una calificación más
alta, debido a que tienen mayor credibilidad.
 Función y Participantes en los Mercado Financieros
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

• Dadas las características de las familias que son pequeñas y tiene pocas posibilidades de
hacer conocer sus necesidad de prestar dinero, nacen las instituciones de intermediación
financiera.

•Los intermediarios financieros son:

• Bancos
• Mutuales
• Compañías de inversiones
• Compañías de seguros

• Estos intermediarios reciben captaciones en forma de depósitos y dan prestamos a los

sectores que los requieras.

• Finalmente también pueden realizar emisión de títulos valores.

 Activos Financieros - Características

Se puede ahorrar a través de instrumentos o productos

financieros, denominados activos financieros, que se
intercambian entre si.

Los activos financieros sirven para trasferir fondos y transferir

riesgos entre los agentes

Características:

a) Liquidez
b) Riesgo
c) Rentabilidad
 Mercado de Capitales o
Mercado de Valores
El mercado de valores esta conformado por todas las
transacciones que se realizan con activos o valores de Corto
Plazo (mercado monetario) y/o de Largo Plazo (mercado de
capitales) independiente de que estas ocurran en mercados
formalmente establecidos o no.

• Mercado Formal: Normado y regulado en el que participan

instituciones que se han especializado en la transacción de
valores, con productos financieros estandarizados, como así
también inversionistas que realizan habitualmente
operaciones con valores.

• Mercado Informal. No se encuentra normado ni regulado en

el que participan inversionistas que no realizan
habitualmente operaciones con valores
 ¿QUE ES LA BOLSA DE VALORES?
RESEÑA HISTÓRICA:

El Origen de la Bolsa como Institución se da al final del siglo XV en las ferias

medievales de la Europa occidental, en ellas se inició la práctica de las
transacciones de valores mobiliarios y títulos.

El término "Bolsa" apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al final del siglo XVI,
los comerciantes solían reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de
propiedad de Van der Bursen. De allí derivaría la denominación de "bolsa", que se
mantiene vigente en la actualidad.

• En 1460 se creó la Bolsa de Amberes, primera institución bursátil en un sentido

moderno.
• Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y
• en 1595 la de Lyón.
• La Bolsa de Nueva York nació en 1792 y la de París en 1794, sucesivamente
fueron apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo.
 VIDEO
EL ORIGEN DE LA BOLSA
DE VALORES
 ¿COMO FUNCIONAN LAS BOLSAS DE VALORES?

Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden:

Proporcionar a los participantes información veraz,

objetiva, completa y permanente de los valores y las empresas
inscritas en la Bolsa, sus emisiones y las operaciones que en
ella se realicen, así como supervisar todas sus actividades, en
cuanto al estricto apego a las regulaciones vigentes.

Adicionalmente deberá realizar la custodia y administración de valores, así

como facilitar la liquidación y compensación de operaciones celebradas con
valores dentro y fuera de bolsa.
 Como opera la Bolsa de Valores?

Como a cualquier otro mercado, a la bolsa la mueven dos fuerzas:

• La demanda de capitales, integrada por las nuevas emisiones de títulos.

• La oferta de capitales, que está compuesta por el total de rentas de la
comunidad que no se destinan al consumo, al mercado monetario o al mercado
de capitales no organizado.

Los participantes en el mercado son:

• Demandantes de capitales, que pueden ser instituciones públicas o empresas

privadas, ambas para obtener parte de la financiación que precisan para
desarrollar su actividad.
• Oferentes de capitales: empresas o particulares que estén interesados en
colocar sus excedentes de liquidez con la finalidad de obtener una rentabilidad.
• Mediadores: las sociedades y las agencias de bolsa realizan esta función. Las
sociedades de valores pueden actuar por cuenta ajena, a cambio de una
comisión, y por cuenta propia para obtener beneficios.
 ¿Tipos de transacciones en la Bolsa de Valores?

En la bolsa, hay que distinguir sus diferentes niveles u órdenes:

– Mercado de valores primario o de emisiones: es aquél al que acude una empresa en

primera instancia a pedir dinero, es decir, cuando entra en bolsa por primera vez, o
cuando una compañía pública se privatiza. O en el caso de que una empresa que ya cotiza
en el mercado solicita más dinero al mercado con una ampliación de capital, es decir, con
la emisión de nuevos títulos. La particularidad de este mercado es que requiere una
relación directa entre el emisor, es decir, la empresa, y el suscriptor de los valores o
inversor.

– Mercado secundario organizado o mercado bursátil: es aquél en el que se produce la

confrontación de ofertas y demandas de valores ya emitidos con anterioridad y admitidos
a negociación
en bolsa.

– Mercado paralelo o no bursátil: es el mercado de valores de emisiones antiguas que no

se canaliza a través de los mercados bursátiles organizados.
¿Cómo se interpreta el valor de una acción y cómo se forma?

Existen varias acepciones y conceptos del valor de una acción que es preciso
conocer antes de realizar una inversión:

Valor nominal: es el valor inicial o de emisión de las acciones. Es el resultado de

dividir el capital de una sociedad entre el número de acciones de la misma.

Valor teórico, contable, en libros o valor de balance: es el valor actualizado de

una acción en función del propio funcionamiento de una empresa y de su
crecimiento. Es el resultado de dividir los recursos propios, que es la suma del
capital social y las reservas, entre el número total de acciones.

Valor de coste o valor histórico de una acción: es el precio de compra de una

acción y que nos servirá de referencia cuando procedamos a su venta para
determinar la plusvalía o minusvalía alcanzada por la diferencia entre el precio
de venta y el precio de compra o valor de coste o histórico.

Valor de mercado o valor bursátil: es el precio o cotización que tiene la acción

en bolsa. Se fija en función de la oferta y la demanda sobre ese valor.
¿Cómo se opera en la bolsa?
¿Qué tipos de operaciones existen?
Los principales tipos de operaciones bursátiles son: al contado, a plazo, dobles,
opciones y futuros.

1. Operaciones al contado: son las formas más usuales de operar en bolsa. En las
operaciones al contado, la liquidación se hace el mismo día o pocos días después,
según el tipo de título que se ha contratado.

2. Operaciones a plazo: se producen cuando se contratan títulos que no se liquidan al

contado, sino a un precio convenido.

3. Operaciones de dobles, también denominadas «repos»: se dan cuando coinciden,

a la vez, una operación al contado y una operación a plazo de signo contrario.

4. Operaciones de futuros: consisten en el compromiso de comprar o vender activos

en una fecha futura, a un precio determinado al firmarse el acuerdo. La diferencia
más importante entre un contrato de opción y un contrato de futuros es que el
primero es un derecho a comprar o vender algo durante un periodo de tiempo,
mientras que un contrato de futuros es un contrato de compra-venta y, por tanto,
es de obligado cumplimiento para las dos partes contratantes.
¿Con qué intermediarios operar?

Para invertir en renta variable, para realizar las operaciones antes descritas, el
inversor se puede dirigir a las empresas de servicios de inversión, cuya actividad
se desarrolla específicamente en los mercados de valores.

Hay tres tipos de empresas de servicios de inversión:

– Sociedades de valores: están autorizadas a realizar todo tipo de servicios de

inversión. Estas empresas están autorizadas para operar tanto por cuenta ajena
como por cuenta propia.

– Agencias de valores: no pueden operar por cuenta propia. Sólo pueden

tramitar órdenes de compra o venta de valores por cuenta de sus clientes. Esto
limita los servicios que pueden ofrecer a los clientes.

– Sociedades gestoras de carteras: estas entidades sólo están autorizadas a

gestionar carteras de inversión de acuerdo con los mandatos expresos que les
den los inversores y a ofrecer asesoramiento tanto a inversores como a
empresas.
¿Cómo se dan las órdenes bursátiles y cuáles son sus tipos?
En el ámbito de los mercados de valores, las órdenes deben entenderse como todos
aquellos mandatos e instrucciones mediante las que los inversores solicitan a las
entidades la ejecución de las operaciones relacionadas con los valores negociables.

Sólo pueden ser receptores de órdenes las empresas de servicios de inversión.

El intermediario no podrá negarse a exigir al ordenante, además de la orden por escrito,

las acciones objeto de venta o los fondos destinados a la compra de valores. Además,
deberá exigir que se le acredite la identidad legal del dador de la orden, su capacidad
para contratar y cuantas garantías estime necesarias con arreglo a derecho.

Las órdenes de valores se pueden dar en persona, es decir, yendo a la oficina del
intermediario. Éste es el medio tradicional. Sin embargo, las entidades ponen a
disposición de los inversores otros medios que les ofrecen más flexibilidad, como el
servicio de contratación telefónica o por internet.
¿Cómo se dan las órdenes bursátiles y cuáles son sus tipos?

Las órdenes deberán ser claras y con un contenido perfectamente

identificable, en donde se establezca:

– Identidad y código de identificación fiscal del ordenante.

– Tipo de operación ordenada: compra o venta.
– Identificación de los valores comprados o vendidos.
– Cantidad de valores que se van a comprar o vender.
– Plazo de validez de la orden, que recogerá la fecha límite de validez
cuando la orden sea para más de un día.
– Entidad a la que se dirige la orden.
– Forma de ejecución de la orden. El inversor puede impone a su
intermediario una serie de condiciones para que sea ejecutada su orden.
Las Ordenes teniendo en cuenta el precio pueden ser:

– Órdenes limitadas: se formulan con un precio máximo para la compra y mínimo para la
venta. Si es de compra, la orden se ejecutaría a un precio igual o inferior al fijado, y si es de
venta, a un precio igual o superior. Estas órdenes se pueden introducir tanto en periodos
de subasta como de mercado abierto.

– Órdenes de mercado: se introducen sin límite de precio y se negocia a los mejores

precios de contrapartida existente. Es una orden muy arriesgada para el inversor, pues si no
se negocia en el momento de su introducción o se hace parcialmente, la parte no
ejecutada permanece en el sistema al precio que desee ofertar la parte contraria.

– Órdenes por lo mejor: se introducen sin límite de precio y se negocian a los mejores
precios de contrapartida existente. La diferencia con las órdenes de mercado es que si no
existe contrapartida suficiente, la parte no negociada queda limitada a ese precio.