B.1.

POLÍTICA FISCAL
(Iván Rivera)
 1. EL GOBIERNO: SUS INGRESOS Y SUS
GASTOS

• Averiguaremos cuál es el tamaño del

gobierno, dato determinante para ver cuál es
su capacidad para afectar la economía. El
tamaño del gobierno se mide siempre en
relación con el PBI, variable objetivo cuyas
fluctuaciones queremos minimizar
INGRESOS FISCALES
• Los dos componentes principales de los
ingresos del gobierno central son: los ingresos
tributarios: los impuestos a la renta, el
impuesto general a las ventas doméstico y de
importación, los impuestos a las importaciones
y los impuestos selectivos al consumo; más los
ingresos no tributarios: los cánones mineros y
las regalías por explotación de recursos
naturales
• La carga tributaria que apenas sobrepasa el
15% del PBI, es baja en términos
internacionales, parcialmente inflada por los
altos precios de los minerales en los últimos
años.
• La variación de los precios de los minerales es
uno de los principales determinantes de la
variación de los ingresos fiscales en el Perú
GASTOS DEL GOBIERNO
• Los gastos públicos no financieros: gastos de consumo
e inversión que el gobierno puede variar a voluntad,
excluyendo los pagos de intereses sobre la deuda
pública.
• Los pagos de intereses ya están predeterminados por
el endeudamiento acumulado, no son una variable de
política fiscal.
• Los componentes más importantes del gasto corriente
son los gastos en educación, defensa y salud, que
juntos abarcan más del 70% de los gastos corrientes
no financieros.
• El gasto corriente (de consumo) ha fluctuado
durante el periodo 1980-2014 entre 10 y 15%
del PBI.
• El gasto en inversión pública, básicamente en
infraestructura, ha fluctuado entre 2 y 6%
durante el período.
• La inversión pública es pequeña en relación
con la inversión privada, la cual ha fluctuado
entre 12 y 22% del PBI durante el período.
• En resumen, el tamaño del gobierno en el
Perú es relativamente pequeño, sus gastos no
llegan al 18% del PBI y sus ingresos están
transitoriamente alrededor del 18%
• Eso no quiere decir que en nuestro país la
carga tributaria para las personas que tributan
sea baja pues es más bien alta, lo que se debe
a que más del 50% de la fuerza laboral opera
en el sector informal y no paga impuestos a la
renta, además de pagar muy poco de los
impuestos indirectos.
 2. EL GASTO PÚBLICO Y LOS IMPUESTOS
EN LA DEMANDA AGREGADA

• El lado izquierdo es el valor de todos los bienes

y servicios finales producidos por nuestra
economía. Es la suma del gasto en consumo (),
el gasto en inversión (), las compras del
gobierno (), y el valor de las exportaciones (),
menos el valor de las importaciones ().
• Incluye todas las fuentes de demanda
agregada.
• La política fiscal es el uso de cambios en el
gasto de gobierno, transferencias e impuestos
para modular la demanda agregada.
• El gobierno controla directamente , pero
también controla indirectamente el gasto de
consumo privado a través de los efectos de los
impuestos y transferencias sobre el ingreso
disponible (ingreso total de los FF.PP menos
los impuestos, más las transferencias).
• A inicios de la década de 1990 el gobierno
introdujo una primera ley de responsabilidad y
transparencia fiscal (pone límites al gasto,
déficit y endeudamiento público) además de
leyes posteriores que y han servido para evitar
expansiones populistas desenfrenadas de
gasto público.
• Lo más importante: en la Constitución del
Perú se prohíbe que el BCRP le preste dinero
al gobierno.
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA Y CONTRACTIVA
• El gobierno al usar la política fiscal busca cerrar
una brecha deflacionaria (cuando el PBI está por
debajo del PBI potencial) o inflacionaria (cuando
el PBI está por encima del PBI potencial).
• INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA FISCAL:
 Alteración de las compras del gobierno e
inversión pública.
 Una variación de impuestos.
 Una variación de transferencias a los programas
sociales.
• El próximo gráfico muestra el caso en el que el
país está en una brecha recesiva con un
crecimiento anual en 2008 a menos de 1%.
Aquí : oferta agregada de corto plazo, : oferta
agregada de largo plazo y : demanda agregada
de una economía abierta.
• El equilibrio inicial de corto plazo está en ,
donde el nivel de está por debajo del nivel de
potencial , hay una brecha recesiva.
• ¿Qué hará el gobierno en estas circunstancias? En
2009 lanzó un programa de estímulo económico,
consistente en un aumento exógeno del gasto
público de consumo e inversión que incluye también
un aumento en las transferencias.
• El gobierno ha definido la magnitud del aumento del
gasto en un monto equivalente al 3% del PBI en dos
años.
• En una economía abierta con tasa de cambio
flotante, la expansión del gasto público tiene un
efecto disminuido sobre la DA.
• Dicho efecto disminuido se debe a que la subida de la
tasa de interés generada por la subida del gasto tiende
a apreciar el sol y así, contraer las exportaciones netas.
• Suponiendo que el 3% del PBI de expansión del gasto
público tomó este efecto en cuenta y fue suficiente
para cerrar la brecha recesiva. Esto implica que el
gobierno ejecuta una política fiscal expansiva al
trasladar la de a , en la magnitud necesaria para
restablecer el equilibrio de largo plazo a un nivel de
precios mayor , con la producción agregada a nivel de
PBI potencial de pleno empleo
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA (estamos en una brecha
recesiva)
Nivel de
precios 𝑂𝐴𝐿𝑃 𝑂𝐴𝐶𝑃 Política fiscal expansiva= un
aumento en el gasto público
o una reducción en los
impuestos o un aumento en
las transferencias.
𝑃2

𝑃1

𝐷𝐴2
𝐷𝐴1
𝑌1 𝑌𝑃 PBI real
• En el próximo gráfico, una brecha
inflacionaria.
• Aquí el equilibrio de corto plazo se sitúa a la
derecha del PBI potencial en una brecha
inflacionaria, con un nivel de precios y un
nivel de PBI mayor que los niveles de inflación
y crecimiento del PBI potencial de equilibrio
de largo plazo.
• En este caso la política fiscal contractiva puede
usar cualquiera de los tres instrumentos de
política fiscal.
• Así podría restablecer el equilibrio económico
de largo plazo al desplazar la DA a la izquierda
hasta en la que el PBI de corto plazo se iguala
al potencial de largo plazo y la inflación cae a .
• El efecto de la economía abierta amortigua el
efecto de la reducción del gasto público, pues
al bajar la tasa de interés, la moneda se
devalúa y las exportaciones netas se
incrementan.
• En 2008 cuando la economía estaba en una brecha
inflacionaria, no se aplicó ninguna política fiscal
contractiva; lo que contrajo la economía
drásticamente en 2009 fue la crisis internacional que
bajó el consumo y la inversión privada autónomos.
• Si además de esa contracción privada recesiva el
gobierno hubiera aplicado una política fiscal
contractiva, habría agudizado la contracción aún
más.
• Esto demuestra lo difícil que es acertar con una
política macroeconómica apropiada cuando ocurren
eventos imprevistos.
POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA
(estamos en una brecha inflacionaria)
Nivel de
precios 𝑂𝐴𝐿𝑃 𝑂𝐴𝐶𝑃 Política fiscal contractiva= una
reducción en el gasto público o
un aumento en los impuestos
o una reducción en las
transferencias.
𝑃1 𝐸1 .

𝑃2

𝐷𝐴1
𝐷𝐴2
𝑌𝑃 𝑌1 PBI real
• En resumen, en una economía abierta con
tasas de cambio flexibles, la devaluación o
revaluación derivada de un cambio de la tasa
de interés producto de la política fiscal
disminuye la potencia de la política fiscal, al
expandir las exportaciones netas cuando el
gasto disminuye y al contraerlas cuando el
gasto aumenta.
REZAGOS EN EL IMPACTO DE LA POLÍTICA FISCAL
• Hay 3 tipos de demoras en la implementación de la política
fiscal:
1. Identificar la brecha inflacionaria o recesiva toma tiempo, para
darse cuenta y diagnosticar correctamente una brecha pasarán
algunos meses.
2. Para elaborar un plan de gastos y hacerlo aprobar pueden
pasar otros tantos meses.
3. Para ejecutar el plan se pueden demorar años si se trata de
inversión física en infraestructura, más si los gobiernos
regionales tienen poca capacidad de preparación e
implementación de proyectos de inversión.
• Los rezagos de identificación, preparación y ejecución
pueden demorar tanto que cuando se empieza a
ejecutar la política fiscal ya la brecha puede haber
desaparecido.
• La política fiscal aquí puede terminar desestabilizando la
economía en lugar de estabilizarla.
• Este peligro es mayor cuando el gobierno quiere
estabilizar ciclos suaves y cortos, pero en ciclos
profundos y largos como el originado en el 2008 a nivel
mundial, sí hay espacio claro para aplicar la política
fiscal.
• Por estos problemas la política fiscal no se usa mucho
para estabilizar fluctuaciones leves y cortas de la
economía pues puede llegar tarde y ser de magnitud
inapropiada.
• Se reserva para crisis prolongadas y de gran
magnitud en la que es más difícil para la política
errar.
• Para fluctuaciones leves y cortas se usa
principalmente la política monetaria (menos rezagos
y más rápida de implementar).