ADMINISTRACIÓN DE

RIESGOS OPERATIVOS
Y FINANCIEROS
 Fundamentos del riesgo y rendimiento

En las decisiones más importantes de una empresa

PORTAFOLIO

se toman en cuenta dos factores clave: el riesgo y

el rendimiento. Cada decisión financiera implica
ciertas características de riesgo y rendimiento, y la
evaluación adecuada de tales características
puede aumentar o disminuir el precio de las
acciones de una compañía.
 Fundamentos del riesgo y rendimiento
FUNDAMENTOS

Los analistas usan diferentes métodos para evaluar

el riesgo, dependiendo de si están analizando solo
un activo específico o un portafolio (es decir, un
conjunto de activos
 Riesgo
RIESGO

Medida de la incertidumbre en torno al

rendimiento que ganará una inversión o, en
un sentido más formal, el grado de variación
de los rendimientos relacionados con un
activo específico.
RENDIMIENTO Tasa de rendimiento
TASA DE

Ganancia o pérdida total que experimenta

una inversión en un periodo específico; se
calcula dividiendo las distribuciones en
efectivo del activo durante el periodo, más su
cambio en valor, entre el valor de la inversión
al inicio del periodo.
AVERSIÓN AL RIESGO Aversión al riesgo

Actitud del inversionista que exige un

rendimiento mayor como compensación
por el incremento del riesgo.
 Neutralidad al riesgo
NEUTRALIDAD AL
RIESGO

Actitud del inversionista cuando elige una

inversión con rendimiento más alto sin
considerar el riesgo.
 Buscador del riesgo
BUSCADOR DEL

Actitud de los inversionistas que prefieren las

RIESGO

inversiones con el mayor riesgo, incluso si estas

tienen rendimientos esperados bajos.
SENSIBILIDAD Análisis de sensibilidad
ANÁLISIS DE

Método para evaluar el riesgo considerando varias

alternativas posibles (o escenarios) con la finalidad
de obtener una percepción del grado de variación
entre los rendimientos.
INTERVALO Intervalo o Rango

Medida del riesgo de un activo, que se calcula

restando el rendimiento asociado con el resultado
pesimista (peor) del rendimiento asociado con el
resultado optimista (mejor).
PROBABILIDAD Probabilidad

Posibilidad de que ocurra un resultado

determinado.

Las distribuciones de probabilidad

permiten obtener un conocimiento más
cuantitativo del riesgo de un activo. La
probabilidad de un resultado
determinado es su posibilidad de
ocurrencia.
 Distribución de la Probabilidad
DISTRIBUCIÓN DE LA
PROBABILDIAD

Modelo que relaciona las probabilidades

con los resultados asociados.
GRÁFICA DE BARRAS
Gráfica de Barras

Tipo más sencillo de distribución de

probabilidad; muestra solo un
número limitado de resultados y
probabilidades relacionadas con un
acontecimiento específico.
 Distribución de probabilidad continua
PROBABILIDAD
CONTINUA

Distribución de probabilidad que muestra

todos los resultados posibles y las
probabilidades relacionadas con un
acontecimiento específico.
 Desviación estándar
DESVIACIÓN
ESTÁNDAR

Indicador estadístico más común del

riesgo de un activo; mide la dispersión
alrededor del valor esperado.
VALOR ESPERADO DE
UN RENDIMENTO Valor esperado de un
rendimiento

Rendimiento promedio que se

espera que produzca una inversión
durante el tiempo.
DISTRIBUCIÓN NORMAL
Distribución normal de
probabilidad
DE PROBABILIDAD

Distribución simétrica de probabilidad

cuya forma es parecida a una curva en
“forma de campana”.
 Coeficiente de variación
COEFICIENTE DE
VARIACIÓN

Medida de dispersión relativa que es

útil para comparar los riesgos de los
activos con diferentes rendimientos
esperados.
PORTAFOLIO EFICIENTE
Portafolio eficiente

Portafolio que maximiza el rendimiento

para un nivel de riesgo determinado.
Correlación:
Medida estadística de la relación entre dos series de números.

Correlación positiva:
Describe dos series que varían en la misma dirección.

Correlación negativa:
Describe dos series que varían en direcciones opuestas.

Coeficiente de correlación:
Medición del grado de correlación entre dos series.
Perfectamente correlacionadas de manera positiva:
Describe dos series correlacionadas positivamente que tienen un
coeficiente de correlación igual a +1.

Perfectamente correlacionadas de manera negativa:

Describe dos series correlacionadas negativamente que tienen un
coeficiente de correlación igual a –1.

No correlacionados:
Término que describe dos series que carecen de cualquier interacción y,
por lo tanto, tienen un coeficiente de correlación cercano a 0.
RIESGO POLÍTICO

Riesgo político

Riesgo que surge ante la posibilidad de que un

gobierno anfitrión tome medidas que perjudiquen
a los inversionistas extranjeros o de que los
disturbios políticos de un país pongan en riesgo
las inversiones en esa nación.
 Modelo de fijación de precios de activos de
capital (MPAC)

Teoría financiera básica que relaciona el riesgo

CAPM

y el rendimiento de todos los activos.

Usaremos el MPAC para entender la

compensación básica entre el riesgo y el
rendimiento, implicada en todos los tipos de
decisiones financieras.
 Riesgo Total
RIESGO TOTAL

Combinación de los riesgos no

diversificable y diversificable de un
valor.
RIESGO DIVERSIFICABLE

Riesgo Diversificable

Porción del riesgo de un activo que se

atribuye a causas fortuitas, específicas
de la empresa; se puede eliminar a
través de la diversificación. Se denomina
también riesgo no sistemático.
DIVERSIFICABLE
Riesgo no diversificable
RIESGO NO

Porción relevante del riesgo de un activo

atribuible a factores del mercado que afectan a
todas las empresas; no se puede eliminar a
través de la diversificación. Se denomina
también riesgo sistemático .
COEFICIENTE BETA
Coeficiente Beta ( b )

Medida relativa del riesgo no diversificable.

Un índice del grado de movimiento del
rendimiento de un activo en respuesta a un
cambio en el rendimiento del mercado .
RENDIMIENTO DEL

Rendimiento del Mercado

MERCADO

Rendimiento sobre el portafolio de

mercado de todos los valores que se
cotizan en bolsa.
TASA LIBRE DE RIESGO

Tasa de rendimiento libre de riesgo ( RF )

Rendimiento requerido sobre un activo libre

de riesgo, generalmente una como los
CETES