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RIESGO Y RENDIMIENTO

RIESGO RENDIMIENTO
• Riesgo es la posibilidad de pérdida • Ganancia o utilidad que produce
financiera o, más formalmente, la una inversión o negocio,
variabilidad de rendimientos usualmente se expresa en términos
asociados con un activo dado de porcentaje anual sobre la
• En el caso de inversión, es inversión.
la probabilidad de que se pueda
perder algo o todo el capital
invertido o que disminuya el
poder adquisitivo del capital.
RIESGO
Riesgo según su Naturaleza RIESGOS DE LIQUIDEZ
CLASES DE RIESGO Financiera Se refiere a la posibilidad de que la
empresa no pueda cumplir
RIESGOS DE MERCADO cabalmente sus compromisos como
consecuencia de falta de recursos
Riesgo Operativo u Operacional Se refiere a la incertidumbre líquidos.
generada por el comportamiento de
El riesgo operativo representa la pérdida factores externos a la organización. Elementos implícitos en el concepto
potencial por fallas o deficiencias en los de liquidez
sistemas de información, en los controles
internos, errores en el procesamiento de • Tasas de interés • Prepagos.
las operaciones, fallas administrativas,
controles defectuosos, fraude, o error • Tipos de cambio • Expectativas de crecimiento.
humano.
• Inflación • Acceso al mercado de fondos.
Riesgo Legal
Posible pérdida debida al • Cotizaciones de las acciones. • Vencimiento de las obligaciones.
incumplimiento de las normas jurídicas y
administrativas aplicables, a la emisión • Tasas de crecimiento. • Estacionalidad de los flujos de
de resoluciones administrativas o caja
judiciales desfavorables. RIESGOS DE CREDITO
Riesgo según su Naturaleza Financiera Es un determinante del Riesgo de
Pérdida potencial en que incurre la Liquidez y Corresponde a los periodos
a) Riesgos de Mercado empresa, debido a la probabilidad o fechas específicas,
b) Riesgos de Crédito que la contraparte no efectúe estadísticamente establecidos en los
oportunamente un pago o que cuales se presentan altos volúmenes
c) Riesgos de Liquidez incumpla con sus obligaciones de salida.
contractuales y extracontractuales.
RENDIMIENTO
ADMINISTRACION DE
RIESGOS
INDICADORES CONTABLES: LOS RENDIMIENTO HISTÓRICO
COEFICIENTES O “RATIOS”
Proceso de Administración RENDIMIENTO DE PERIODOS DE
de Riesgos Con estos indicadores se obtienen indicios RETENCION.
importantes acerca del desempeño de la
Está compuesto por cinco empresa. Son medidas sumarias; algunos Hace referencia a las tasas históricas
pasos básicos: permiten examinar el funcionamiento total año por año (por periodos).
1) Identificación y del negocio y otros reflejan algunos
selección de Riesgos. componentes específicos.
2) Evaluación y medición RENDIMIENTOS: RENDIMIENTO PROMEDIO.
de Riesgos.
1. RENDIMIENTO EN DÓLARES Es la mejor estimación del
3) Establecimiento de rendimiento que un inversionista
límites de aceptación de 2. RENDIMIENTO PORCENTUALES podría haber realizado en un año en
los Riesgos. particular, a lo largo de un periodo.
RENDIMIENTO OPERATIVO (O
4) Selección e RENDIMIENTO DEL ACTIVO, ROA) (Geométricos y aritméticos).
implementación de
métodos de administración El activo operativo neto es la medida de los
de Riesgos. recursos utilizados en los negocios . (
5) Monitoreo y control. Rendimiento operativo = ganancia
operativa/Ventas x ventas/activo
operativo neto).
RIESGO Y RENDIMIENTO
Rendimiento

Rendimiento
Exigido

Tasa libre de
riesgo
Rendimiento
libre de riesgo

Riesgo
LA DIVERSIFICACIÓN
LA PROBABILIDAD Es una manera de reducir el riesgo de
una inversión o un portafolio de
Es entendida como la posibilidad de inversión, mediante la combinación
ocurrencia de un evento determinado
bajo condiciones específicas, de distintas clases de activos o
expresada en términos porcentuales. instrumentos.
La distribución de probabilidad Origen de los riesgos
Todas las probabilidades es igual a 1.
Distribución de probabilidad discreta
(no continua), en la que se identifica un Sistemático No Sistemático
número limitado de posibles resultados, (No diversificable)
y a cada uno de ellos se le asigna una (diversificable)
probabilidad determinada. LA VOLATILIDAD
Distribución de probabilidad continua
Es un indicador que pretende Riesgo Sistemático +
(normal) cuantificar las probabilidades de
cambios en las diferentes variables Riesgo no sistemático
la variable aleatoria puede tomar
cualquier valor en un intervalo, que económicas que afectan la = Riesgo Total
puede oscilar entre pérdidas cuantiosas operación.
hasta ganancias significativas. Riesgo no sistemático
El parámetro generalmente
Se caracterizada por una curva aceptado de medición es la Ejemplo; huelgas, adelantos
simétrica en forma de campana, con desviación estándar.
una media igual a 0.0, y una desviación tecnológicos.
estándar igual a 1.0
MEDIDAS DE RIESGO-RENTABILIDAD
VALOR EN RIESGO (VAR). Máxima pérdida estimada en un intervalo de tiempo, con un nivel de
confianza determinado, proporciona una medida resumida de riesgo de mercado.
CAPITAL EN RIESGO. Se refiere al capital de la empresa expuesto al riesgo, que será igual al VaR más
los costos financieros asociados.
RORAC (Return on Risk Adjusted Capital.). Rentabilidad de la posición con respecto al capital en
riesgo
CASO PRACTICO
Calculo de rendimientos. Supongamos que una acción empieza el año con un precio de 25 dólares
y termina con otro de 35. Durante el año pago un dividendo de 2 dólares. Cual es el rendimiento del
dividendo, la ganancia de capital y el rendimiento total en el año?
37 TOTAL

𝑑𝑖𝑣1 𝑃1−𝑃2
R1= 𝑃
+
𝑃
ENTRADAS DE EFECTIVO 2 DIVIDENDOS

2 35−25
R1= + =12/25 35 PRECIO POR
25 25
= 8%+40% =48% ACCION FINAL

TIEMPO 0

SALIDAS DE EFECTIVO -25